金融投資盈利模式精選(九篇)
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第1篇：金融投資盈利模式范文
【關鍵詞】商業銀行 盈利模式 現狀分析 問題 對策建議
我國商業銀行作為經營貨幣的特殊金融機構，企業利潤最大化是其經營的首要目標。在經濟全球化背景之下，我國銀行業也得到了迅猛發展。2016年，中國銀行業金融機構境內外本外幣資產總額首度突破200萬億大關。截至2016年9月末，中國銀行業金融機構境內外本外幣資產總額為222.9萬億元，相比2011年末翻了一番。2016年9月末，商業銀行當年累計實現凈利潤1.32萬億，同比增長2.82%，利潤增長幅度明顯下降。近年來隨著全球經濟曲折復蘇，我國商業銀行如何在如此嚴峻的國內外環境下通過轉變盈利模式獲得可持續發展，是當下最重要的課題。
一、我國商業銀行盈利模式的現狀分析
（一）我國商業銀行盈利現狀
1.整體盈利情況較好，但利潤增速明顯放緩。根據銀監會披露的數據，截至2016年三季度末，商業銀行當年累計實現凈利潤1.32萬億，同比增長2.82%。利潤增速相比去年同期略有上升，但相比2012～2014年同期下降十余個百分點。從上市銀行公布的數據來看，城商行、股份制商業銀行利潤增速要高于大型商業銀行。2016年前三季度，農業銀行、工商銀行的利潤增速已不足1%，分別為0.52%、0.53%，建設銀行同期的利潤增速也僅有1.35%。利潤增速下滑主要有以下幾個原因：一是受利率市場化影響，銀行業凈息差收窄。銀監會的數據顯示，2015年第一季度凈息差為2.53%，2016年第三季度凈息差為2.24%，下降19個BP。這將對銀行盈利帶來不利影響。二是中國宏觀經濟進入“新常態”，經濟增速由高增速向中高增速轉變，商業銀行不良貸款增加，不良貸款撥備計提增加，消耗了部分利潤。
2.利差型盈利模式較為突出，但利息凈收入占比呈下降趨勢。財報數據顯示：今年1～9月份，四大行的利息凈收入為11950.9億元，比去年同期減少1006.87|元，降幅高達7.77%。四大行的利息凈收入無一增加，這是四大行全部完成上市之后，首次出現三季度利息凈收入集體負增長。這是因為當利率市場化后，大客戶有較強的議價能力，融資渠道多樣化，這就要求貸款利率下調，而銀行為了攬儲，各自調高存款利率，由此導致存貸利差收窄，勢必短期內削弱商業銀行的盈利水平。所以，我國商業銀行應改變以往單一的盈利模式，向多元化盈利模式轉型。[1]
3.中間業務發展不足，非利息收入占比低。這幾年，我國商業銀行中間業務整體收入呈快速增長現狀，在整體營業收入額中占比穩步上升。例如工商銀行2016年前6個月工行共實現手續費及傭金凈收入817億元，同比增長6%，占營業收入比重較2015年提高3.4個百分點至24.8%。但從中間業務在總營業額收入中的占比來看， 工農中建交五大國有銀行的總體比重仍然偏低。五大國有銀行中間業務收入占比對中國商業銀行而言，目前的非利息收入或中間業務收入，多數是在支付結算、銀行卡業務中發生的手續費。[2]
4.經營范圍與業務品種偏少，業務規模和收入水平偏低。與西方發達國家相比，我國商業銀行主要還是依靠存貸款，中間業務利用率整體不高。比如我國五大行中的中國銀行，開展中間業務比較早，業務量也比較大，但它的中間業務收入卻僅僅占其總營業額收入的百分之十幾，更不用說那些中小商業銀行了，與外國發達國家的差距也很大。
（二）影響我國商業銀行盈利模式的因素
商業銀行在經營過程中，盈利能力收到許多因素的影響，主要有內部因素和外部因素兩種。其中內部因素主要有風險管理能力、銀行業效率水平和業務因素等。外部因素主要有資本市場發育程度、利率市場化程度、我國嚴格分業經營監管抑制金融創新、客戶金融需求多元化。本文主要就外部因素進行分析。
1.資本市場發育程度。資本市場是我國銀行業生存和發展的重要場所，對推動我國銀行業的盈利模式轉型具有重要作用。資本市場是金融市場的一部分，它包括所有關系到提供和需求長期資本的機構和交易。所以資本市場的發育程度直接影響到商業銀行盈利模式的創新能力和水平。首先，資本市場的建立改變了商業銀行存款負債的總量和結構。[3]大量的銀行存貸款流入資本市場，在股票、債券等有價證券上進行了分流，改變了商業銀行整體存款負債的總體規模和結構。
2.利率市場化程度。我國現在正在加快利率市場化進程，但是我國利率市場化程度與發達國家相比仍然較低，市場利率自主性不強，并且我國長期以來的高利差收入得益于管制利率。利率市場化完全放開以后，商業銀行為了在激烈的競爭中占領市場份額，通過高利息吸收存款、低利息發放貸款來賺取利潤，這樣就導致了銀行存貸利差逐漸收窄。[4]而存款利率具備剛性，所以下調幅度不大或者不能下調，導致資金成本上升，商業銀行自身利潤縮減。
3.我國嚴格分業經營監管抑制金融創新。1993年以后我國逐步確立并至今仍然嚴格執行分業經營，然而20世紀80年代后世界上出現了由分業經營向混業經營體制轉型的潮流，至今，主要發達國家在20世紀末基本完成了向混業體制過渡，以金融機構全能化為特征的混業經營體制成為國際金融業的主流模式。[5]我國現在的嚴格分業經營監管模式已經不適應國際金融監管的潮流。并且嚴格的經營監管模式還抑制了金融創新的產生、范圍、速度和環境。而金融創新又是我國銀行業盈利模式轉型的強大動力，一定程度上不利于我國銀行業盈利模式的轉型。
4.客戶金融需求多元化。隨著經濟的發展，金融服務的需求也越來越多元化。商業銀行面臨的客戶層次也越來越復雜。隨著互聯網金融的到來，大眾客戶對于更加便利化和多元化的金融服務的需求約越來越強烈，可以說，為未來誰擁有更富有特色的金融服務，誰就擁有提升自身盈利水平的又一大利器。但是我國銀行業尚未完全開放，商業銀行仍處于壟斷地位，金融服務滯后于大眾客戶的需求，“銀行主導型”金融服務不適應我國經濟的快速發展，一定程度上不利于了我國銀行業的盈利增長，對商業銀行的盈利模式成功轉型造成阻礙。
二、我國商業銀行盈利模式存在的問題
（一）盈利模式單一，不利于盈利模式從利差主導型向非利差主導型轉變
美國等西方國家進行混業經營，金融產品層出不窮，中間業務包括傳統的銀行業務、信托業務、投行業務、共同基金業務和保險業務，很大一部分的收入都來自于金融投資工具帶來的非利息收入。[6]而我國商業銀行盈利模式主要有兩大類：一、收入總額中以利差收入為主體，占比70%以上。二、利差收入中批發業務占主體。雖然近年來凈息差進一步收窄，但是相對于西方國家而言，我國商業銀行的盈利模式仍然是利差主導型，從整體來看，國有大行的凈利增速明顯放緩，不良率和不良貸款額繼續雙升，凈息差則進一步收窄，我國商業銀行盈利能力備受考驗。面臨如此嚴峻的經營形式，如何將盈利模式轉向非利差主導型是我國商業銀行面臨的重大課題。
（二）盈利來源單一，不利于非利息收入增加，抑制我國商業銀行盈利水平
目前部分銀行已經開始通過加厚非利息收入增加利潤，2015年招商銀行實現凈手續費及傭金收入為534.19億元，比上年增長35.26%，遠遠超過了交通銀行的規模。招行將這一快速發展歸因于服務手續費、托管以及其他受托業務傭金增加。盡管招行等大型銀行取得了比較豐厚的非利息收入，但是中國整體銀行業仍呈現出盈利來源單一的情況，利息收入仍是他們的最主要利潤來源。在中國經濟進入新常態、利率市場化以及互聯網金融的蓬勃發展下，非利息收入的增加必將成為商業銀行盈利模式轉型的必然選擇和重要發展方向，以此來提高銀行業的盈利能力，增加發展動力。
（三）貸款結構失衡和雷同，易引發投資的畸形化，影響商業銀行的可持續經營能力
我國近年經濟高速增長的事實表明，貸款規模的擴大是經濟持續增長的基本推動力，但當前的貸款快速增長并沒有同步地推動經濟快速增長，即貸款規模增長速度與增長速度并沒有同步。[7]據數據顯示，截止2015年年末，我國金融機構貸款余額99.35萬億，而小微企業貸款余額占比僅為12%。整體出現了小微企業的“融資難”問題，由此可見，我國信貸供求關系所面臨的問題，主要是在貸款結構上出現一定程度的失衡。并且廣大中小商業銀行貸款結構趨向雷同，資金流向趨同，資金集中在某一個行業或幾個行業，易導致資金利用效率低下，社會資源分配不公，同時易引發投資的畸形化，現在我國投資主要集中于房地產、土地和基礎設施，這些行業的投資資金過重就會引發其他行業的“資金荒”，投資結構畸形，資金流向并不都是使銀行利潤最大化的部門，影響商業銀行可持續經營能力。
三、我國商業銀行盈利模式轉型的對策建議
（一）轉變傳統觀念，增強市場主體作用
首先我國商業銀行必須看清國內外金融發展潮流，順應金融自由化浪潮，轉變過度依賴利差收入為主的傳統盈利模式觀念，積極進行盈利模式轉型，加快利率市場化將徹底改變通過存貸利差及存貸規模擴張來賺取大額利潤的傳統模式的事實，形成利差收入與非利息收入均衡發展的局面，而不能光顧著“啃老本”。十指出要發揮市場在資源配置中的決定性作用，商業銀行面對這樣的的局面，就更應該立足市場，增強市場供求在銀行資源配置的主體地位，根據市場走向制定自身的發展策略，明確自己在市場中的定位，不能在經濟改革的潮流中被淘汰。[8]
（二）大力發展中間業務，注重金融創新
在利率市場化的背景下，隨著利差收入越來越窄，我國商業銀行的盈利空間也越來越小，著眼于西方主要發達國家的銀行業發展進程，無一不是盯著中間業務，在此基礎上進行金融創新，從而為商業銀行的利潤增長增加了強勁的發展動力。并且，大力發展中間業務，也是我國金融改革的重點，是商業銀行面對去年811匯改，加強金融業雙向開放政策的一個有效應對之策。對于提升商業銀行整體競爭力，縮小與國際的差距的重要途徑，當然發展中間業務，進行金融創新也必須與銀行自身實力相匹配。
（三）優化銀行業服務，提升金融服務質量
首先銀行業要做好定位，所謂定位是指客戶需求的滿足方式，明確知道自己為誰創造價值，誰知企業最重要的客戶群體等關鍵問題。
其次在利潤轉型上不同的銀行銀行還要根據自身情況和特色進行差異化定位，發展自己具有特色的經營方式，提供具有獨特優勢的金融服務，立足于客戶需求，提供多層次、周到的服務，從樹立金融服務理念到金融業務服務等全方位的一體化服務，從整體上提升商業銀行金融服務質量。近些年來由于內外環境愈發嚴峻，有些銀行已經開始注重自身金融服務質量。比如中國工商銀行于2016年12月13日在北京舉辦了“新服務，心滿意”服務提升季會，將從消費者關注的金融熱點和服務需求出發，改革創新銀行服務模式，推進消費者權益保護工作，解決好消費者關心的熱點難點問題，全面提升客戶服務體驗。并且將從改善服務面貌、優化服務流程、加快減費讓利、提高賬戶安全等四個方面著手提升金融服務質量。
最后我國利率市齷改革的加快推進勢必會引起商業銀行間愈加殘酷的競爭，商業銀行通過提供差異化的特色服務，維護核心客戶有利于提升商業銀行自主議價能力，從而在競爭中取得更多的主動權，從而加強可持續盈利能力。
參考文獻
[1]孫波.利率市場化背景下我國商業銀行盈利模式轉型研究――基于14家上市商業銀行[D].山西財經大學學位論文，2015.5.
[2]利明獻.商業銀行轉變盈利模式[J].中國金融家，2011（9）：41-42.
[3]劉志剛.中國商業銀行盈利模式研究[D].武漢大學學位論文，2011.5.
[4]趙歡.新形勢下我國商業銀行盈利模式轉型問題研究[J].科技經濟導刊，2016（4）：10-11.
[5]吳思麟.從分業經營到混業經營：對金融監管組織機構模式的研究[J].經濟研究參考，2004（35）：14-37.
[6]朱芳華，蔡靜靜.我國商業銀行盈利模式的轉變[J].商場現代化，2010（6）：139.
[7]姜姍姍.我國上市銀行貸款結構優化研究.[D].蘭州理工大學學位論文，2011.12.
第2篇：金融投資盈利模式范文
1.我國商業銀行的傳統盈利模式一般都屬于利差主導型。一般而言，商業銀行的利差利潤占銀行利潤來源的七至八成以上。近年來，越來越多的商業銀行也開始逐步嘗試著開辟一些新的利潤增長點來擴大自己的利潤面，但就總體數據來看，商業銀行目前的非利息利潤在整個利潤體系中所占的比例還是偏少的。從工商銀行、中國銀行、建設銀行和交通銀行近五年的統計數據中不難發現，雖然其利差收入已經開始出現逐年遞減的趨勢，但是除了中國銀行以外，其余三家銀行所占的比例還是均維持在百分之七十五以上的高位。
2.商業銀行近年來也開始拓展其他領域的利潤點，其中各項手續費和傭金就是其最好地體現。從建設銀行的數據來看，2014年，在其所有的中間業務中所占利潤比例最大的是結算清理業務，其次的利潤點為投資銀行、個人理財和銀行卡業務。而對于一些高級的中間業務，諸如對公理財、資產托管以及收付等所占的比例則很低。這就直接說明我國銀行目前的中間業務的收入主要來源還是依靠業務性收費為主。
二、商業銀行盈利模式形成的主要原因
1.把高額的儲蓄額和投資金額作為拉動經濟增長的主要來源
商業銀行形成以利差主導型的利潤類型的主要原因在于我國的高儲蓄率為銀行提供了穩定良好的資金來源。因為，我國的經濟增長與投資的增長息息相關。特別是在我國改革開放以后，工業化和城市化的進程不斷地加速，其對于資金的需求量也十分巨大，從而使得我國的資金市場呈現出供不應求的一種局面。而此時，銀行作為資金的主要配給方，在如此廣闊的市場中其批發銀行的業務呈井噴式發展。
2.我國商業銀行的盈利模式較為單一
長期以來，我國的金融業實行的管理體制為“分業經營、分業監管”的方式。這種嚴格的管理模式使得我國的銀行盈利模式受到非常巨大的限制。其中各項金融產品和服務都限制了銀行盈利模式多元化的開展。
3.利率管制與高利差影響了銀行的盈利模式
我國從1996年開始就已經開始進行利率市場化的改革，但是其改革還并未完成，利率化的市場進程也沒有結束。特別是貸款利率依然受到央行的管理。以此導致我國的貸款利率的利息差依然與發達國家之間存在著較大的差距，且影響了我國商業銀行的盈利模式地發展。
三、商業銀行盈利模式轉型的主要策略
1.堅持傳統業務與非傳統業務并重
在經濟新常態視域下，利率市場化和直接融資等外部沖擊使得國內商業銀行要想繼續傳統的收益方式變得很困難。為了應對這種新情況，商業銀行就必須不斷地創新以尋找更多的利潤增長點，并通過這些新的增長點來改變傳統銀行以利差為主的盈利模式，并將自己的盈利范圍由傳統型向非傳統型進行不斷地擴展。
2.大力開展中間業務的服務
目前，商業銀行的中間業務也在逐年的發展著，但是其發展的模式仍然較為粗放，不適合經濟新常態這種新形勢：首先這就需要商業銀行在增強自身經濟實力的時候不斷發展完善自己的中間業務，確定市場方向，以客戶需求為目標，以提升自己的價值與內涵；其次，銀行應該將自己的各項產品進行細分，“以人為本”，努力提升自己的服務質量與服務水平；最后，銀行要想轉型盈利模式還需要加大自己的創新力度，不斷拓展銀行的盈利渠道。這樣既可以有效地避免和防止各種金融風險的發生，還能有效地提升銀行的競爭力，使得銀行的盈利模式變得更加的多元化。
3.強化銀行品牌意識，提升銀行核心競爭力
在經濟新常態下，要想使得銀行更加富有競爭力，就需要銀行不斷地強化自身的品牌意識，不斷培養自己的核心競爭力。因為，一個良好的品牌是一個企業無形的瑰寶，品牌信譽的高低與否不但能夠使得銀行的經營效益得以很大程度地提升，還能使得銀行的業務范圍變得更加的寬泛。因此，一個銀行想要擴寬自己的盈利模式，就應該在業務的取舍上進行有的放矢地選擇，培育自己的核心競爭力，不斷推動自己的盈利模式變得多元且豐富。
4.勇于進行改革與創新
目前我國的整體經濟都處于一個急速轉型的新階段。因此，商業銀行要想在如此激烈的市場競爭中生存并發展下去，就必須進行銳意地進取與改革。并不斷跟隨市場的變化，進行創新性的服務。只有這樣，才能使得銀行盈利的渠道更加寬泛、合理。
四、結語
第3篇：金融投資盈利模式范文
1.Kickstarter
創業創意:Kickstarter幫助藝術家和其他創造性工作者獲得資金,創造性工作者只需描述自己的項目,設定融資目標,并為小額出資者提供特定的回報即可。
盈利模式:Kickstarter對所有成功的融資收取5%的費用。
2.Etsy
創業創意:Etsy是一個幫助用戶買賣手工藝品和藝術品的在線市場。
盈利模式:Etsy對于平臺上展示的商品收取一定費用,并對每筆交易收費。
3.Foursquare
創業創意:Foursquare幫助用戶通過手機記錄他們前往的地點,例如酒吧和飯店,并與好友分享。
盈利模式:目前該公司的收入主要來自于與商戶的合作以及應用內置的廣告。
4.AppNexus
創業創意:AppNexus是一個購買網絡廣告的門戶,使廣告主可以隨時監控并調整廣告營銷活動。
盈利模式:該公司已獲得許多人才和大筆資金,這表明外界對該公司看好。
5.SecondMarket
創業創意:SecondMarket是一個非現金資產的交易平臺,用戶可以在該平臺上交易各類金融衍生品,例如擔保債務憑證、抵貸款支持證券和破產債權。
盈利模式:SecondMarket對平臺上的所有交易收取手續費。
6.Stickybits
創業創意:Stickybits是一款移動應用,通過條形碼幫助用戶將媒體與實物關聯起來。用戶可以使用iPhone或Android手機掃描任意條形碼,并在Stickybits上將文本、語音和視頻與該條形碼關聯起來,當其他人掃描該條形碼時,將會看到這些媒體內容。
盈利模式:Stickybits最初銷售帶有條形碼的貼紙,預計未來將通過其他方式獲得收入,例如將平臺授權給企業使用。
7.Hunch
創業創意:Hunch是一款推薦服務,相對以往的同類服務能夠給出更大的推薦范圍。例如,Netflix根據用戶欣賞電影的品味向用戶推薦其他電影,而Hunch則就某些主題向用戶提問,根據這些數據向用戶推薦任何領域的產品。
盈利模式:Hunch目前主要是一個購物搜索引擎,但是其背后的技術可以提供給第三方使用。Hunch對于自己的用戶非常了解,因此可以開展一些目標性很強的品牌營銷活動。
8.HotPotato
創業創意:HotPotato幫助用戶實時討論當前發生的事件,就像是一個帶有頻道的Twitter,不同頻道針對特定的、時效性較強的主題。
盈利模式:HotPotato可能有多種盈利模式,最明顯的是提供廣告服務。
9.Boxee
創業創意:Boxee開發免費軟件,幫助用戶在電視機上觀看網絡視頻。
盈利模式:從今年夏季開始,內容者可以在Boxee上銷售視頻。
10.Kikin
創業創意:Kikin提供瀏覽器插件,根據用戶的本地設置來訂制用戶的上網體驗,當用戶進行搜索時,Kikin將提供來自用戶收藏網站的搜索結果。
盈利模式:Kikin將通過與內容提供商合作來賺錢。
11.Fluidinfo
創業創意:創始人特里?瓊斯希望提供一個供全世界人編輯的數據庫Fluiddb,這一數據庫中的條目可關系到任何方面,包括人物、公司、地點和產品等,任何人都可以編輯這些條目。
盈利模式:該平臺首先關注開放性,同時將通過對大規模商業性使用收費來獲取收入。
12.OneWire
創業創意:OneWire是一個新型的職業網站,專注于金融業。它面向招聘人員,提供結構化數據和簡歷轉送系統,確保金融業的任何空缺職位在數天內就能招募到合適人才。
盈利模式:OneWire向招聘人員收取每授權1.5萬美元的費用。
13.Square
創業創意:Square幫助用戶通過手機接收信用卡付款,其產品為一個小型刷卡機,通過耳機接口與手機連接。
盈利模式:Square希望通過對交易收費來獲得收入。
14.AdSafe
創業創意:AdSafe使廣告主可以確保廣告不會出現在具有侵犯性或是不恰當的內容旁邊。大部分廣告公司都會對廣告投放位置進行審查,但是AdSafe可以將這一過程自動化。
盈利模式:AdSafe將收取服務費。
15.MyNines
創業創意:MyNines聚合了來自樣品銷售網站的商品,這是一個快速增長的市場,MyNines到目前為止表現良好。
盈利模式:消費者在這個市場的支出越來越多,這一行業利潤豐厚,因此這樣的中間機構擁有生存空間。
16.OMGPOP
創業創意:OMGPOP是一個休閑游戲網站。
盈利模式:OMGPOP通過廣告、游戲內商品和付費賬號來獲得收入。
17.BuzzFeed
創業創意:BuzzFeed是一款流行趨勢聚合服務,通過一定的算法和人工編輯來挑出網上流行的內容。
盈利模式:BuzzFeed主要通過廣告獲得收入。
18.Stackoverflow
創業創意:Stackoverflow是一個“針對程序員的合作編輯的問答網站”,有風險投資家表示,該網站已成為許多程序員首選的求助來源。
盈利模式:該網站完全由廣告支持。
19.MakerBot
創業創意:MakerBot制造“3D打印機”,用戶可以設計并下載3D物體,MakerBot的機器隨后可以用塑料“打印”出該物體。
盈利模式:MakerBot的機器售價75美元。
20.SpeakerText
創業創意:SpeakerText為YouTube視頻片段提供能完全整合至視頻內的文本,用戶可以通過搜索文本來定位視頻時間,并針對感興趣的視頻時間點創建鏈接。
第4篇：金融投資盈利模式范文
關鍵詞:金融危機;商業銀行;盈利模式;轉型
一場由美國次級抵押貸款市場危機引起的金融風暴席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場并逐漸向全球漫延,其波及范圍之廣、影響程度之深、沖擊強度之大,為上個世紀30年代以來所罕見。這場危機引發了我們對國際金融市場的重新認識,也迫使我們對我國金融業的發展重新予以思考。本文通過對我國商業銀行和國際商業銀行盈利模式的對比分析,結合我國轉軌階段的實際情況,提出了在轉軌經濟條件下,既能有效避免國內金融危機的產生和國際金融危機的沖擊,又能快速提升我國金融業的戰略競爭力的政策建議。
一、全球金融危機及對我國銀行業的戰略思考
(一)此次金融危機暴露出的美國金融業的主要弊端
1.金融過度創新并脫離實體經濟。大量的次級貸款通過證券化過程,派生出次級抵押貸款支持證券(MortgageBackedSecurities,MBS)。在MBS.的基礎上,經過進一步的證券化,又衍生出大量資產支持證券(AssetBackedSecurities,ABS),其中,包括大量個性化的擔保債務憑證(CollateralizedDebtOb~gation,CDO)、信貸違約掉期(CreditDefaultSwap,CDS)等。金融機構在CDO和CDS等衍生品交易中,還往往運用高杠桿比率進行融資。于是基于1萬多億美元的次級貸款,創造出了超過2萬億美元的次級債(MBS),并進一步衍生和創造出超萬億美元的CDO和數十萬億美元的CDS,金融創新的規模呈幾何級數膨脹,而這一切均建立在質量根本無法保證的次級貸款上,從而將整個金融市場暴露在一個前所未有和無法估量的系統性風險之下。
2、金融監管失控。出于對自由經濟的推崇,長期以來,國際金融監管對一些金融創新總是聽之任之,對部門龐大而迅速擴張的“非正式機構”(包括許多非銀行金融機構在內)——有時被稱為“隱形的銀行業”、如CDS和CDO等金融衍生工具完全通過場外交易市場(0TC)在各機構間進行交易,沒有任何政府監管,沒有集中交易的報價和清算系統,金融市場和監管當局根本無法做出全面監督和風險預警。同時對一些商業銀行參與金融衍生品交易也未做出及時必要的限制,致使風險在整個金融業內得到積聚和迅速放大。
(二)對我國銀行業的戰略思考
1、我國銀行業要不要繼續推進金融創新?美國發生了金融危機,使得人們一提到金融創新就談虎色變。對此我們必須看到,在金融創新上我國與美國的問題正好相反,美國是金融創新過剩而金融資源不足,而我國問題的癥結在于金融市場發育滯后,金融創新嚴重不足,從而造成了金融資源的大量閑置及配置不當。這種金融發展與經濟發展嚴重不適配的狀況,實際上已經成為我國經濟發展和經濟運行質量改進的瓶頸制約。顯然,積極推動金融創新,依然是我們推動金融改革和發展的重中之重。
2、要不要推進商業銀行的綜合化經營?有人認為,綜合化經營在本次金融危機中起到了明顯的放大效應。我們認為,這只是其中的一個方面。綜觀在此次危機的金融業,損失最慘重的是獨立的投資銀行如五大投行以及固守基礎銀行業務、規模較小的銀行,因為它們沒有足夠的規模和多樣化的業務,來消化抵押貸款和公司債券違約不斷增加所帶來的損失,而真正實行綜合化經營的大銀行相對穩健得多。綜觀匯豐、瑞銀、渣打、三菱日聯、摩根大通、蘇格蘭皇家銀行、德意志銀行等等,這些國際大型銀行大多具有上百年的悠久歷史,其間經歷了無數次經濟周期和數次金融危機,但他們一直屹立不倒,并保持著旺盛的生命力和活力,這與他們的綜合化經營從而有效地規避風險不無關系(美國花旗銀行最近股價暴跌,瀕臨破產的邊緣,是其對金融衍生品的過度投機所致)。無可諱言,從經營管理、風險控制、產品創新、國際化水平等方面比較,我們仍與國際一流銀行存在較大差距,國際競爭能力總體有待提高。尤其是在最近十多年的經濟全球化、金融自由化大潮中,國際大銀行主要是通過強強聯合、大規模的兼并收購加快“跑馬圈地”的步伐,迅速成為業務網絡遍及全球并覆蓋所有金融領域的綜合化金融巨擘。高速成長中的中國自然成為其全球化布局中的一個重要戰略陣地。如何與這些強大的國際競爭對手同臺共舞是國內每一家銀行都在思考的問題。我們不能由于金融業的分業經營而僥幸地躲避了本次金融風暴就沾沾自喜,如何摒棄驕傲心態、樹立危機意識、在成功模仿的背后進行原生態的創新、尋找新的盈利模式不能不說是擺在中國金融業面前的重要課題。
二、中國銀行業盈利模式的現狀與差距
商業銀行的盈利模式是指商業銀行在一定經濟與市場環境下,以一定資產和負債結構為基礎的主導財務結構。從利潤結構的角度劃分,商業銀行的盈利模式可分為利差主導型和非利差主導型兩種。當前,我國商業銀行盈利模式與西方國家相比尚有很大差距。
(一)經營范圍和業務品種較少,盈利模式比較單一
西方國家商業銀行經營范圍和業務種類比較繁多,尤其是實行混業經營以來,商業銀行的金融產品日新月異,層出不窮。如素有“金融百貨公司”之稱的美國銀行業,其中間業務的范圍涵蓋傳統的銀行業務、信托業務、投資銀行業務、共同基金業務和保險業務。以美洲銀行為例,其非利差收入構成主要有以下11項內容:存款賬戶服務費、銀行卡服務費、信托服務費、其他服務費、交易收入、私有權益投資服務費、貸款銷售服務費、證券銷售服務費、其他收入、分支機構及業務銷售收入、投資銀行費等。目前,世界銀行業開發出來的中間業務有3000多種,而我國中間業務品種僅有260多種。這些中間業務產品中實際經常運用的還不多,且主要經營的業務大都還停留在籌資功能強、操作簡單的勞務型、低收益業務上,服務質量也存在著一定的不足之處。
(二)業務規模和收入水平較低,盈利模式再造任重道遠
根據國外發達國家的經驗,中間業務收入一般會占到商業銀行全部業務收入的40%以上,歐美等國家更是高達50%左右。如美國銀行中間業務收入占比平均在50%以上,其中花旗集團中間業務收入平均占比為61.85%,屬于同行業最高,中間業務收入占據了它們總收入的半壁江山。而我國中間業務開展得比較早、業務較大的中國銀行中間業務收入占總收入的平均水平也才13.99,與國外水平相差近三四倍。從表1、表2中我們可以看出,無論與不同地區的商業銀行相比,還是與不同國家的商業銀行相比,無論與金融業發達的國家和地區相比,還是與發展中的國家和地區金融業相比,中國商業銀行的利息收入均是最高的。中國商業銀行要想擺脫單一的利差主導型的盈利模式,成功實現盈利模式的再造可以說還任重道遠。
(三)技術含量不高,盈利模式的創新性不夠
從整體上看,西方國家中間業務的品種及技術含量明顯優于我國,尤其20世紀80年代后,西方國家創新出大量的期權、期貨等金融衍生產品,而我國目前的金融衍生產品仍比較缺乏,只有少數的幾種衍生產品,以智力投入為主,技術含量高、盈利潛力大的中間業務如信息咨詢、資產評估、租賃、各類擔保貸款、投標承諾、個人理財業務等還不足,高收益且具有避險功能的金融衍生工具業務剛剛起步,有的甚至是一片空白。從表3中可以很直觀地看出,大多數商業銀行咨詢顧問類、擔保承諾類等業務收入明顯偏少。
(四)重規模,輕效益,規模擴張式的盈利模式十分明顯
我國商業銀行非利差業務發展長期處于從屬地位,各商業銀行開展非利差業務的主要目的很大程度上為了推進存貸款等傳統業務的發展,只是把非利差業務當成了吸收存款、穩定客戶的一種獲取間接收益的手段。此外,伴隨著經濟金融的快速發展,非利差業務競爭日益激烈,部分商業銀行為爭奪客戶、搶占市場,不惜血本參與市場競爭,形成整個市場收費過低或干脆不收費,最終造成片面追求擴大規模,搶占市場份額,出現了業務量增長與收入增長不同步的怪現象。在資本高度密集的上海,2006年上半年中間業務量達54.74萬億元,而收入卻僅為29.97億元,業務量與收入之比高達18265:1,即平均18265元的業務量才能有1元錢的中間收入。在別的地區,單位業務量的創收能力更是低下。
三、影響我國商業銀行盈利模式轉型的因素分析
(一)轉軌經濟與內部治理結構
我國的轉軌經濟特征十分明顯。經過多年的改革,我國商業銀行內部治理結構取得了明顯成效。但是,國有商業銀行公司治理、經營機制和增長方式、分析管控和業務創新能力與國際先進銀行相比還有很大差距,有效的激勵和約束機制還沒有真正建立。一是所有者實際缺位,委托機制效率低。二是存在“內部人控制”問題。如銀行經理人員的任免、升遷等問題。正是由于事實上的內部人控制難以成為法律上的內部人控制,即剩余控制權和剩余索取權嚴重不匹配,很容易產生機會主義行為,甚至“合謀”現象。三是缺乏有效的制衡與激勵機制。
(二)規模效應與內部管理
銀行規模效應是指隨著銀行業務規模、人員數量、機構網點的擴大而發生單位運營成本的下降以及收益上升的現象,它反映了銀行經營規模與成本、收益的變動關系。但規模效應與銀行的內部管理高度相關,科學合理的管理水平有利于規模效應的發揮,否則就會出現規模不經濟現象。由于體制和自身經營管理的原因,我國商業銀行走的是一條粗放型經營之路。主要表現在盲目擴張,只講業務數量,不注重業務質量,從而出現高投入低產出,高速度低效益。如圖1所示,我國銀行總資產收益率(ROA)水平普遍低于美國主要銀行。
(三)成長經濟與創新機制
商業銀行的成長經濟是指商業銀行充分利用自己的資源優勢開展研究和開展活動,有能力、有條件以較低的成本為客戶提供創新性的系列化金融產品,從而獲得競爭優勢的一種經濟。成長經濟的核心是業務創新。近年來,現代商業銀行在金融衍生產品的創新上面臨著很多問題,像“千行一面”的產品同質化問題、“現金+酒精”的惡性營銷問題、“復雜理財產品賣給非專業投資者”的誤導銷售問題等等。究其根本原因,就是對多元化、多偏好的市場需求理解得不細、不深、不積極,金融創新在某些方面甚至偏離了實際需求,沒有取得明顯的競爭優勢。
(四)范圍經濟與監管模式
范圍經濟要求商業銀行必須進行綜合化經營,分業經營勢必影響范圍效應的發揮。我國目前仍執行著分業經營和分業監管的路子,這種目前相對較嚴的分業監管體系使許多金融產品面市比較困難。例如利率衍生品,由于涉及多個市場,不同的監管部門需要進行事先協調,在相關政策未出臺之前,商業銀行便無法嘗試。再如QDII,由于政策規定只能投資風險較低品種,在人民幣已經進入長期升值通道的背景下,其收益率較低,投資者缺乏認同,商業銀行積極性不高。相反,市場最需要的一些人民幣衍生產品還要繼續等待有關政策的出爐。
(五)政策效應與制度偏差
政策效應是政策對商業銀行的引導效應。良好的政策可以發揮有效的政策效應,反之則會起到抑制和阻礙作用。近年來,我國商業銀行非利息收入占比一直較低,這與我們的制度設計偏差不無關系。以利率政策為例,一方面1993年以來,通過多次的存貸款利率調整,我國的存貸款利差逐步拉大(見圖2);另一方面我國放開金融機構信貸利率上浮空間,但同時限制存款利率上浮,結果使存貸利差持續保持在高位,使得商業銀行能夠坐享豐厚利潤。持續實行較大的存貸利差,不僅不利于推動商業銀行的業務轉型,同時也將保護銀行壟斷,不利于銀行改革和效率提高,也不利于從根本上提高中國銀行業的國際競爭力和抵御風險的能力。
(六)短缺效應與信貸擴張
我國是一個發展中國家,資金短缺的效應將長期存在。由于資金的稀缺性,經濟高增長必然形成了對商業銀行信貸的高需求,我國的市場融資結構一直延續著銀行主導型的融資模式。如表4所示,2007年9月底,我國銀行信貸資產仍占全部金融資產的63%,遠高于美國、日本、英國等國家。這種間接融資模式為主的融資方式,使得個人和企業的資金需求主要通過銀行信貸的方式來解決,這也一定程度上助長了銀行謀取存貸利差的積極件。
(七)協同效應與金融市場
金融市場作為一個系統,對商業銀行的業務互補和產品交叉及風險規避非常重要,一個健全的金融市場可以對商業銀行產生明顯的協同效應。總體上來說,與西方主要金融市場相比還存在較大差距。一是非銀行中介發展水平較低。如國外的保險公司、互助儲蓄銀行、儲蓄貸款協會、信用合作社、養老基金會、財務公司、投資基金、信托公司、證券公司、租賃公司、消費信貸機構和郵政儲金局等等,非銀行中介種繁多,功能齊全,它們的產生,既推動了金融創新,也帶動了融資機構、渠道及形式和品種日益多樣化,給金融業發展注入了活力。二是貨幣市場起步晚、發展慢。主要表現在:規模較小,市場參與主體較少。票據市場建立較早,但一直未形成規模,仍以同業拆借和債券回購市場為主;各個子市場之間、同一子市場在區域間嚴重分割,二級市場缺位,相應減少了其為非金融部門提供貸款的能力,同時也降低了銀行自身的贏利。三是我國在資本市場發展上也存在先天不足和后天發育不良問題。這都使得商業銀行難以開發有效的市場避險金融創新產品,制約了商業銀行盈利模式轉型。
四、推進我國商業銀行盈利模式轉型的政策建議
(一)必須繼續推進我國商業銀行公司治理結構
要充分考慮我國的文化傳統、經濟環境、政治環境等各種因素,形成獨具特色的公司治理結構。當前要特別注重建立完善股東大會、董事會、監事會、經營管理層之間相互制約的關系,改變經營管理層權力過分集中的現狀;要落實董事會成員的培訓制度和議事規則,充分發揮董事會在商業銀行治理中的關鍵作用;要優化對職業經理群的激勵與約束機制,防止剩余索取權與控制權的錯位等等。
(二)必須注重我國商業銀行的內控機制建設,提高經營管理水平
商業銀行要建立科學的決策體系、內部控制機制和風險管理體制,加快推進機構扁平化和業務垂直化管理,建立市場化人力資源管理體制和有效的激勵約束機制,實施審慎的財務和會計政策,嚴格信息披露制度。
(三)必須構建和完善有利于我國商業銀行盈利模式轉型的政策法律體系
當前,要逐步取消嚴格分業的法律限制;其次要加快我國利率化市場建設,迫使商業銀行在經營指導思想、資金管理、利率風險管理等方面做相應的轉變和創新,使商業銀行的經營管理、自我控制約束能力、防范風險能力能與利率市場化進程相適應,通過金融服務產品創新,增加盈利能力。
(四)必須建立健全金融監管模式
在目前情況下,應考慮建立在銀監會、保監會和證監會三足鼎立格局上的牽頭監管人制度。牽頭監管人的作用是:1、從整體上對全能銀行集團的風險進行監管;2、在不同的監管部門之間收集和監管信息;3、組織跨機制的監管活動,通過組織現場監管、聯合檢查、聽證會等形式,發揮必要的溝通和協調作用,避免對商業銀行多元化經營的監管疏漏和重疊。
(五)必須大力發展金融市場
在發展思路上,要積極引進新的債券發行主體、新的債券品種,如資產抵押或擔保的債券。應擴大金融債券的發行范圍,允許商業銀行發行大額可轉讓存單。要適時推出債券衍生產品工具,應對利率市場化進程,在為投資者提供規避風險的投資品種的同時為全能銀行奠定基礎條件。
(六)必須營造有利于金融創新的環境
要加強對現有法規制度的檢討和更新。監管部門充分聽取市場的呼聲,及時進行梳理和調整,消除制度對創新的不合理束縛,加速培育制度健全,運行透明,健康而富有活力的金融市場基礎環境。同時,增強市場中的金融知識產權保護意識和制度建設,增強自主創新的制度保障,形成鼓勵創新、保護創新、持續創新的良好氛圍。要增進公眾對現代金融的理解,培育金融消費者成熟的風險意識、合規意識和商品意識。
第5篇：金融投資盈利模式范文
【摘要】在我國證券市場的發展過程中，證券公司發揮著巨大的作用。從多年來我國證券交易的現狀來看，證券公司的盈利模式普遍比較落后，公司盈利過于被動，主要取決于市場行情。因此，證券公司需要根據目前的發展困境，結合國外的先進盈利模式，對原有的盈利模式進行積極的轉型與創新，提高自身在證券市場的競爭能力，進而推動我國證券市場的大力進步與發展。
【關鍵詞】證券公司；盈利模式；創新；轉型
證券公司是證券市場在發展過程中形成的產物，并已經成為證券市場中不可缺失的一環。證券公司的盈利與否和股票市場的行情有著正比關系，過于依賴于市場行情，導致公司的盈利收到一定影響。及時的對盈利模式進行轉型與創新，將會推動我國的經濟發展與金融改革。
一、我國目前盈利模式轉型的方法
（一）重構經紀業務版圖
在證券市場日新月異的發展過程中，業務版圖面臨著重構的可能性。根據證監會的新規定，符合條件的證券公司可以在全國開設分支機構，證券公司根據自身的發展重點與未來戰略規劃自己決定分支機構的數量與開設地點。政策的變更是重構經紀業務版圖的一大原因，體系完整、實力雄厚的證券公司可以獲得更多的發展機會，有著更為廣闊的發展前景。
（二）投行業務的新產業鏈
投行業務的不斷增加，使得產業鏈也在不斷的完善。近年來，我國券商的投行業務體系主要是以客戶為中心，向客戶提供股票投資、金融管理、債權融資等方面的服務，由此形成一個不斷完善的產業鏈。目前，我國的許多行業都有著進行產業整合的意向，眾多企業合并重組，銀行在這樣的形式下對進行兼并的企業進行信貸的支持，吸引資本。
（三）資管業務的增加
新的資管政策中，產品由過去的審批制度改為備案制度，對原有的產品投資范圍與產品結構等進行了重新的劃分與規范，使得針對券商設計的各種理財產品不斷的增加，新的基金發行規模也隨之增加。
（四）政策扶持創新業務
融資融券業務自運行以來，是證券公司重要的業務之一。融資融券的一個特點是證券公司憑借該業務獲得的收入與股市的行情沒有太大的聯系，券商獲取的收益相對穩定，不受市場的過多的影響。創新融資融券業務，業務數量增加，利潤逐步增長，融資融券未來的發展前景明朗。
股權質押業務是對融資融券業務的一次延伸，大型券商對該業務的需求更高，獲取到的利潤更多更穩定，是資本中介型業務中一個前景樂觀的新業務。
資產證券新規定的。2013年證監會的針對證券公司資產證券化業務的新的管理規定，對證券公司在未來開展資產證券化業務的具體事項做出了具體的規定，點明方向引導證券公司的資產證券化工作邁向正規，使得證券化的資產范圍進一步擴大，認可了很多的財產權利，也允許證券公司在資產證券化工作提供更好的雙邊服務。
新三板業務是資本市場得以發展的一大關鍵點，新三板公司數量在未來可能會實現很大程度的增長。國內目前的試點地區在不斷的增加，配套的相關設施也在逐漸完善。
（五）發揮資本市場的中介作用
證券公司在金融業界有著重要的中介功能，資本市場的諸多交易必須依托證券公司來完成，證券公司在經營管理的過程中，與商業銀行、信托公司、基金公司等金融機構有著密切的聯系。就當前的情況來看，由于多方面因素的影響，使得我國證券公司在經營過程中無法充分發揮其中介作用，這就導致證券公司在一些目融資、企業并購中不能充分發揮其應有的作用。所以，證券公司必須不斷加強資金能力，通過這種方式，不斷弱化法律以及公司自身等不利因素對其產生的不利影響。就當前的情況來看，證券公司必須要將其工作的重點放在高流動市場的業務拓展中，并且要結合新型金融產品的開發，這樣可以不斷增強其資金能力，不斷提升其在金融市場中的作用，進而推動其盈利模式的轉型與創新。
二、價值鏈轉型策略的具體分析
（一）改變內部價值鏈
證券公司過去的營銷活動主要依靠通道的價值來吸引更多的投資者，通過賺取投資者的傭金來獲取利益，證券公司在開展營銷工作的時候依靠客戶開戶并進行實際的交易從而實現真正的價值。近年來通過交易獲得的傭金在不斷的減少，證券公司需要改變以往的服務方式，向增值服務與產品營銷方式轉變，這樣可以改變企業的收入來源，獲取更多的收入。
證券公司不可能永遠憑借硬件設施保持在業界內的領先水平，更多情況下，一家證券公司的競爭能力高低取決于其的軟實力，這也決定了一家證券公司的服務水平。證券公司需要有強大的內部團隊，包括產品創新團隊，市場營銷團隊等，可以提供有參考價值的研究報告，對市場條件做出詳細的分析，并設計出有自身特色，使用價值高的產品。
證券公司要重視提高客戶服務水平，不斷的吸引客戶，穩定用戶基群，幫助公司設計新產品，分散成本，增加產品種類，提高市場競爭力，使公司的產品更為合理，適應市場需要，有效降低風險。
（二）建立外部價值鏈
在完成內部價值鏈的構建之后，還要對外部價值鏈進行建立。銀行與證券公司的合作成為在當前經濟發展過程中一件可以實現共贏的事情。與銀行等金融機構進行跨平臺的合作，改變過去銀行與信托公司進行合作的情況，證券公司接受來自銀行的資金委托，為銀行制定資產管理計劃，與過去信托機構的信托政策銜接，提高銀行的資金管理能力，從而使銀行可以更好的為其的投資用戶提供服務工作。證券公司由此獲得穩定的合作伙伴，完善了外部價值鏈。資產證券化經過幾年的試點，已經成為一項常規的證券業務。業務的形態不再局限于過去的幾類，而更多涉及到不動產等方面的形態。
三、結語
證券公司在證券市場的發展過程中有著重要的地位，推動我國的證券市場向更為完善與國際化的方向邁進，我們應該及時的認識到目前在證券市場中存在的問題，結合國外的先進經驗，對我國證券公司盈利模式進行轉型與創新。這對我國的市場經濟發展有著積極的推動作用。
參考文獻：
第6篇：金融投資盈利模式范文
關鍵詞：新常態；商業銀行；盈利模式
一、關于商業銀行盈利模式的研究
國內外學者們關于商業銀行盈利模式主要集中在以非利息收入為主導的盈利模式與商業銀行收益的相互關系方面。這一研究方向中主要有兩種觀點：一是非利息收入為主導的盈利模式有利于穩定和提高商業銀行的收益。例如，Brewer（1989）通過實證研究發現由于銀行利息收入高度依賴于利率變動和經濟周期，而以費用收入為基礎的非利息收入更有利于銀行利潤的穩定和提高。Ana Lozano-Vivas etc.（2008）則通過實證分析了非利息收入對商業銀行盈利能力的貢獻度問題，實證結果表明：非利息收入對銀行盈利能力貢獻度很大，相對其他的傳統業務，非利息收入顯著提高了銀行的盈利率。Perrien（2004）則通過比較金融機構盈利模式在七個不同國家的變革與發展發現非利差主導型盈利模式是國外普遍發展的趨勢。國內學者盛虎（2008）、程嬋娟（2011）等人也指出，非利息收入能提高我國的資產收益率，具有一定的風險分散的效應。然而，隨著商業銀行非利息收入規模的日益增長以及研究的深入，非利息收入能穩定和提高銀行收益的觀點越來越遭到質疑，部分學者研究則更強調非利息收入的弊端。例如：Stiroh（2004）研究發現，銀行業非利息收入的增加，如手續費等會導致銀行業利潤減少、風險加大。Stiroh（2006）的結果顯示非利息收入份額與平均資產收益率之間不存在明顯的相關關系，而與收益率的波動性之間卻顯著地正相關。王菁等（2008）的研究表明，非利息收入與股權收益率呈負相關關系。而張羽（2010）認為非利息收入的增長在一定范圍內可分散經營風險，但占比過大反而會惡化深入風險和收益間的關系。
二、關于“新常態”與商業銀行盈利的研究
（一）在利息收入方面的研究
在信貸規模方面。Allen etc.（2009）曾提出，銀行業作為周期性行業，其信貸活動具有順經濟周期的特點。Borio etc.（2001）通過對10個發達國家的研究，最早證實了商業銀行的信貸活動具有順周期操作的特征。甘小豐（2007）等人也提出了商業銀行信貸活動的親經濟周期性。此外，楊馳（2015）通過定性分析指出，銀行業作為周期性行業，資產規模增長受到經濟增長的影響與制約，資產、負債等規模類指標的增速與GDP 等宏觀經濟總量指標的增速關聯性較強。吳青（2014）在分析中也表明，中國銀行業資產規模的增長速度的回落將會抑制貸款需求，使銀行靠存貸利差為主的經營模式受到挑戰。李振國等（2015）從信貸結構角度對此進行分析，新常態下，經濟結構的轉型升級倒逼銀行信貸結構的調整。
在利差水平方面。Maxwell Fry（1989）、石柱鮮（2008）等人則研究了經濟周期與銀行利率的關系。Harryetc.（2008）對發達國家和發展中國家在1998-2006年的數據進行分析，研究顯示，利率市場化將使利差收入發生較大的波動。謝太峰（2015）指出，在“新常態”時期，政府為了充分釋放經濟動能，發揮市場在資源配置中的作用，推行了更加深刻的市場化改革，市場化改革的推行為金融業帶來的是利率市場化進程的加速。利率市場化在資產、負債端形成了對銀行的“脫媒”壓力，使銀行業整體的凈息差出現不同程度的收窄（陸岷峰等，2014）。襲立偉（2013）等人從利率風險控制的角度研究了利率市場化，認為利率市場化在賦予商業銀行更多自主定價權力的同時，也更大程度的暴露在風險之中。
在資產質量質量方面。國外學者Angbazo（1997）通過美國1989年-1993年銀行數據分析違約風險與凈息差的關系，得出違約風險對凈息差會產生較大影響。Pasiouras etc.（2007）等人通過研究商業銀行的信用風險與營業利潤關系指出，較高的違約風險和利率風險會降低銀行的盈利。國內學者而王麗亞（2014）的實證研究也表明，商業銀行不良貸款率與其盈利能力呈負相關關系。趙慶明（2014）、陸岷峰等（2014）等人則分析了經濟結構調整對銀行資產質量的影響，并指出：經濟增長乏力使企業經營更加困難，利潤進一步壓縮甚至出現虧損，最終導致銀行貸款難以回收；產業結構調整使部分產能過剩企業面臨破產或被并購的結局，原有借款企業的還款能力必然下降，銀行不良貸款將難以避免地有較大幅度的增加。
在資本水平方面。國外學者VanHoose（2007）曾指出，資本監管約束的嚴苛會促使銀行信貸規模減少，并通過資產結構的改變使得銀行業務結構發生改變。Abreu etc.（2002）、等銀行資本與利潤，并證明二者之間存在正相關關系。齊放（2015）指出，“新常態”下銀行業監管強化主要體現在對商業銀行信貸規模的控制和對銀行的資本充足率水平和資本質量的要求上。曾剛（2015）也認為，“新常態”下經濟結構的調整促使了監管的強化，進一步制約了商業銀行傳統的信貸業務的發展。雷立鈞（2007）、喬桂明等（2013）則研究了資本約束對商業銀行盈利模式轉型的影響。
（二）在非利息收入方面的研究
龍軍（2015）指出，利率市場化改革的完成，讓原本暗藏在管制下的市場風險得以暴露，這將帶動更好的、更專業化的風險規避和盈利工具、綜合金融服務的發展，為商業銀行參與市場競爭提供了契機。
趙世剛（2015）從“新常態”對零售業務影響層面提出，“新常態”下擴大內需、釋放消費潛力等政策的實施，必將帶動住房、旅游等消費金融的發展；隨著社會財富的快速增長，單純存款業務難以滿足日益多樣化的財富管理需求，居民需要更標準化、多元化、專業化的投資、理財工具。龍軍（2015）則從老齡金融角度指出，老齡化社會的加速，勢必帶來人力資源結構、消費結構、投資結構、儲蓄結構乃至社會經濟結構的重大轉型，商業銀行發展老齡金融業務應該大有作為。
丁承等（2015）認為企業直接融資比例提高、地方政府融資方式轉變以及銀行間和交易所債券市場互聯互通進程加快為商業銀行債券承銷業務提供了發展空間；宋潔（2015）指出，產能過剩行業的大整合大重組，以及相關政策的出臺為商業銀行并購重組業務提供里有利的市場環境。
三、結語
“新常態”的到來，對商業銀行信貸規模、信貸質量、利差水平等產生了重要影響，阻礙了銀行信貸業務的發展，而為非利息收入業務的發展提供了契機。因此，我們要持續提高非利息收入占比，加強業務創新力度；建立全面風險管理機制，完善風險處置方法；要加強對資本的監管力度，理性控制各項資本監管指標；最后，從根本上摒棄規模情結，規劃一條具有節約型、高效性的發展道路。
參考文獻：
[1] 吳青.經濟新常態要求“銀行新常態”[N]，經濟參考報，2014.
第7篇：金融投資盈利模式范文
關鍵詞：證券公司：金融創新；盈利模式轉型
中圖分類號：F83
文獻標識碼：A
次貸危機前，股權分置改革與我國股票市場的發展給我國證券市場與證券業帶來了一波又一波的。然而，我國證券公司發展主要依靠成本低廉、時效性強的數量擴展，同時還建立在收入結構極不平衡的基礎上。2007年后，美國次貸危機轉化為金融危機且在全球范圍內擴散，我國作為國際新興市場的重要組成部分所受到的影響也日漸顯現。我國券商的業務結構單一，創新能力較差，無法適應市場周期的問題給我國證券公司的進一步發展埋下了隱患。因此，國內各大券商唯有抓住契機，適應國內外證券市場發展的需要，在要求監管部門加強引導并放松對證券經營范圍限制的同時，注重業務創新和制度創新，實現盈利模式轉型，在新形勢下創新圖存并尋求另一個發展的春天。
一、我國券商業務現狀
經過近20年的發展，我國的證券市場已有了長足進步。與此同時，作為證券市場重要組成部分的證券公司，無論在數量上、規模上，還是所從事的業務范圍上，也有了很大發展。但由于證券市場發育尚不成熟，法制建設相對滯后，證券公司在發展過程中尚存在諸多困難和問題，不僅與急劇變化的經濟環境產生尖銳的矛盾和中突，而且極大地限制了自身功能發揮的空間。自從我國正式加入WTO，外資進入我國證券市場已是大勢所趨。國際化是一柄雙刃劍，在為國內證券業帶來交流、合作、進步的同時，也帶來了巨大的沖擊。
當前，我國證券公司的業務已簡化成流程性、常規性的“通道”業務，具有簡單化、低知識含量、與其他金融機構脫節、金融創新少的特點。國內投資銀行業務基本上只是利用發行通道為企業發行證券。發行制度的行政管理導致發行價與二級市場差價大，吸引大量套利資金申購，使證券發行風險很小。因此，證券公司的發行定價和銷售能力弱化，與市場機構投資者的溝通動機大為減弱。經紀業務也是主要依靠交易所的席位為投資者提供交易通道，傭金收入雖然是券商最主要的收入來源，但嚴重依賴交易規模。資產管理和自營業務前幾年是券商重要的收入來源，但主要是靠集中投資的方法并借助二級市場的上漲得來的。
二、我國券商業務的拓展與創新
1、加強資金能力，提升資本市場中介功能。證券公司作為資本市場中介的靈魂，依賴其在資本融通和投資過程中舉足輕重的地位。它與各市場主體(尤其是銀行、信托和基金)有著深厚的資金和業務聯系，但當前中國的證券公司資金融通能力薄弱，與銀行等金融機構的聯系很不緊密，導致證券公司在并購、項目融資等項目中不能有效發揮作用。雖然這種現象主要受限于法律法規等經營環境，但與證券公司在壟斷經營下的從商習性也有很大關系，它與各市場中介的業務聯系不夠主動和深入，尤其是沒有以金融創新的理念和產品去挖掘市場潛力。證券公司要想強化其市場中介功能、擺脫邊緣化的窘境，就必須加強其資金能力。由于貨幣市場是金融機構角力的場所，因此證券公司當務之急是謀求在貨幣市場的發展，重點在高流動性市場(如國債回購、票據、開放式基金)拓展業務。同時，應加強開發金融產品，以提高對市場及其他金融機構的影響力，加強其資金能力。
2、強化創新研究，推動金融新產品的開發。由于缺乏金融產品，證券公司無法滿足投資者多樣化的投資需求，也抑制了其銷售能力和投資能力的提高。而金融產品的創新開發依賴于證券公司對市場需求的充分了解和產品創新能力。當前，證券市場正發生結構性的變化，追求穩定收益的投資者越來越多，而追求激進高收益的投資者不斷受到沖擊。證券公司在金融創新方面雖然存在許多約束，但如能充分整合各種積極因素，加強研究和市場調研，仍有許多金融創新空間。事實上，基金公司、信托公司以及商業銀行正在成為金融創新的主角，不斷推出開放式基金、集合理財計劃、信托計劃、貨幣市場基金等等，證券公司應充分發揮自己的人才優勢和研究力量，推動金融產品的開發，成為金融創新主角。
3、由通道向服務模式轉變。證券公司屬于金融服務業，經營競爭的核心在于服務方式和內容，而我國證券公司的盈利模式一直是一種廣義上的“通道”盈利模式。隨著市場競爭的激烈，從通道盈利模式向服務盈利模式的轉變將是我國證券業面臨的一個根本性任務。在服務盈利模式下，證券公司要切實以客戶為中心，以滿足客戶的需求為導向。產品是服務的載體，沒有產品就不可能很好地向客戶提供服務。在服務盈利模式下，證券公司要盡可能增加服務型的產品銷售，控制自營等投資業務的規模，盡量將投資行為和滿足客戶的服務連接起來。同時，證券公司應在明確戰略、優化流程的基礎上，以強大的研發力量和資產管理業務為后盾，基于市場細分，設計具有不同風險收益特征的標準化產品，建立完整的產品線，為不同風險偏好的投資群體提供個性化投資組合產品及服務，延伸經紀業務價值鏈條。市場轉型后，證券公司應努力整合自身資源，為客戶提供綜合性的金融服務。證券公司可將資產管理業務進行基金化運作，采取中介的方勢以服務獲取收入，避免市場波動帶來的經營風險。證券公司還可與銀行、基金公司等其他金融機構合作，嘗試不同產品的交叉銷售，爭取最大的客戶群體。傭金制度改革使得證券公司利用“跑道”資源優勢獲得“高額壟斷利潤”成為歷史，因此根據營銷目標采取不同的傭金定價策略成為證券經紀業務競爭的重要手段。在國家政策允許的范圍內，證券公司可以根據市場情況實行不同的傭金定價策略，如大宗交易和小額交易、機構和散戶投資者定價、交易客戶與非現場交易客戶應有區別。同時，由于不同區域營業部交易量、收入和成本總額、收入結構、成本結構、客戶結構差別都很大，因此各營業部可以針對不同地區的經濟文化狀況和市場競爭狀況進行差別定價。證券公司亦可針對向客戶提出的不同服務收取費用，讓客戶養成享受咨詢服務須付費的習慣。合理的定價策略不僅可以避免銀行之間傭金全面下調造成的惡性競爭，還可以提升證券公司自身經紀業務的競爭力。
在經紀業務價格競爭的同時，還應該增加特色化服務，向客戶提供全面有效的差異化增值服務，并收取相應的費用，是經紀業務擴展的方向。證券公司可以針對不同的客戶，提供差別化、個性化的理財服務，努力塑造屬于自己的市場品牌，逐步建立完善的客戶服務體系，借助高質量、有特色、全方位的服務來提高自身的核心競爭力，以期獲得更高的市場份額和更高的回報。此外，近年來網上交易的規模逐漸擴大。證券公司還應該把擴大網上經紀業務的份額作為自己的發展目標之一，進一步擴展經紀業務的盈利渠道。
4、構建以證券經紀人制度為核心的營銷組織模式。隨著證券市場的發展，原先“坐商”式的柜臺服務已越來越不適應證券經紀業務發展的要求，證券經紀人在尋找客戶、溝通信息、開發需求、提供服務、建立長期關系方面發揮著日益重要的作用和影響。西方投資銀行普遍建立了完善的經紀人制度，通過經紀人為客戶提供財務計劃書、提供及時的金融資訊、根據客戶的風險偏好提供投資組合等高質量的經紀服務。美林證券FC制度被稱為經紀人制度的典范。我國已有部分證券公司開始積極嘗試經紀人制度，經紀人制度將成為證券市場發展的必然趨勢。證券公司應在整體營銷體系構建與整合的基礎上，建立以經紀人為主的客戶服務流程，形成一整套完善的經紀人招聘、培訓、績效考核和激勵機制。
5、提升營業部功能，培育銷售能力。營業部是證券公司的基層單位，擔負著為投資者買賣證券、提供投資建議的傳統職能，當前應全面提升營業部的職能，不再將其看成為投資者的證券買賣通道，或簡單作為駐各地的窗口，應是公司整個銷售網絡的重要組成部分，通過營業部的觸角將公司的銷售勢力滲透到社會各個角落。今后營業部將和總部各部門結合的更緊密，除提供買賣通道和投資咨詢外，更主要的是充當股票、基金債券等各種金融產品銷售的網點，由此構建起強大的銷售網絡。
第8篇：金融投資盈利模式范文
【關鍵詞】余額寶 投資價值 互聯網金融 金融投資
總理2014年《政府工作報告》關于深化金融體制改革的內容中，提出要“促進互聯網金融健康發展，完善金融監管協調機制，密切監測跨境資本流動，守住不發生系統性和區域性金融風險的底線”。反映出政府在鼓勵互聯網金融創新發展的同時，也將加大對其規范和監管力度的態度。互聯網金融所體現的金融創新和金融混業經營，是中國金融市場發展的未來趨勢。因此，對余額寶――當前中國互聯網金融創新中最熱門的產品的投資價值和發展前景的研究，有助于我們在了解余額寶類金融產品同時，深化對我國互聯網金融發展趨向等問題的認識。
一、余額寶的內在運行機制及其優缺點
（1）余額寶的盈利模式和優勢。余額寶是支付寶為實名認證客戶提供的賬戶理財服務。支付寶作為第三方支付中介，擁有儲蓄功能，但其中的余額不能產生利息收入。而作為支付寶的附屬功能――額寶的開發，使客戶能通過轉入余額寶的資金，購買天弘基金公司的增利寶貨幣基金并享有貨幣基金的投資收益。作為貨幣基金，余額寶的盈利模式和普通的貨幣基金類似，主要投資于銀行存款、有固定票息的債券等資產，風險級別較低。（見表1）。
表1 天弘增利寶貨幣基金的資產組合情況
可以看到，余額寶超過90%的資產投向了銀行協議存款和結算備付金。其中，協議存款是銀行針對部分特殊性質的資金開辦的存款期限較長、起存金額較大，利率、期限、違約處罰標準等由雙方商定的人民幣存款，其存款利率與市場利率密切相關。
余額寶2013年下半年的收益率約在4.84%，2013年6月底，由于錢荒背景，突破6%。2014年1月份，由于年底資金緊張，余額寶收益飆升，逼近7%。由于該收益率遠高于商業銀行活期存款利率，因此余額寶一經推出就吸引了大量的客戶和資金。另外，與普通的貨幣基金不同，作為一款與電商結合的貨幣基金，余額寶還擁有如下優勢：一是余額寶使用戶在獲得收益的同時，還能隨時贖回，流動性更強。支付寶利用其信用中介的職能，可以讓客戶實現余額寶賬戶實時消費和向支付寶賬戶轉賬，雖然一般的貨幣基金也可以做到T+0贖回，但必須要等到當天收市清算后資金才能到賬。二是余額寶改變了傳統金融機構與客戶的對接方式，借助互聯網發現、連接和擁有客戶。用戶在支付寶網站內就可以直接購買基金產品，相比其他基金銷售過程中所必需的身份證、銀行開戶賬戶等用戶資料，余額寶開戶流程十分方便快捷，最低1元起存。
（2）余額寶的投資風險。一是寄生性盈利模式的風險。余額寶超過90%的資產投向了銀行協議存款，而這種單一化的盈利模式一方面帶來了穩定的收益率，另一方面弱化了其自身價值增長的實力和流動性管理能力，協議存款與Shibor的密切相關性使其更易受到宏觀經濟形勢變化帶來的政策變動、銀行頭寸變動和利率市場化的影響。隨著貨幣市場流動性相對寬松，余額寶的收益也將回落。另外，隨著利率市場化進程的推進，協議存款套利空間的減少，余額寶高收益的優勢將不復存在，其收益率將跟隨市場波動，使客戶面臨收益波動的風險。二是期限錯配與流動性風險。最明顯的缺陷就是，互聯網金融缺乏對海量投資者的風險教育。余額寶由于擁有數量龐大的散戶投資者，與機構投資者相比，散戶易受到市場情緒的影響而表現出非理性的行為。當客戶習慣了6%的收益率，一旦降到3%-4%的歷史水平，余額寶就不能排除面臨巨額贖回的流動性風險。
二、從余額寶投資價值看中國互聯網金融的未來發展趨向
除了廣為大眾所了解的余額寶這樣的貨幣基金產品，P2P網貸和眾籌等模式的迅速發展同樣促進了中國互聯網金融的繁榮。從前述央行對互聯網金融監管的原則中，可以看到監管層更希望互聯網金融能發揮其普惠作用，并支持實體經濟的發展。雖然從余額寶的角度看，由于余額寶以協議存款的方式抬高了銀行的成本，而銀行為了對沖這部分成本而推升了貸款資金的融資成本，進而推高了全社會的融資成本。對實體經濟而言，目前余額寶的發展似乎并沒有起到正面的作用，但是，P2P網貸交易恰好能彌補這一缺陷。實現了資源的優化配置，解決了部分小微企業融資難、融資期限長的問題，為其發展注入了資金活力，支持了實體經濟的發展。
從長期看，一方面隨著中國金融市場的發展，眾多企業選擇到資本市場發行債券和股票，進行直接融資，而優質企業更愿意選擇海外上市，在全球資本市場上開展融資。另一方面，隨著P2P等互聯網融資形式的迅猛發展，越來越多的中小企業也選擇到互聯網這些融資平臺上開展融資，這些都對銀行業的傳統盈利模式提出了挑戰。因此，未來銀行的客戶定位必須要向中小企業傾斜。這需要銀行加強自身的風險管理能力，建立起健全而有效的風險評估系統和風險定價機制，只有這樣，才能保證銀行業的穩定發展和盈利空間。綜上所述，可以肯定的是，在未來，不論是余額寶還是P2P，中國的互聯網金融都將會在適度的監管和引導下擁有充足的創新空間和良好的發展前景，并獲得相應的市場需求和份額。
第9篇：金融投資盈利模式范文
家社會科學基金重大項目（08&ZD035）之子課題“資產價格波動與金
融穩定”的研究成果
中圖分類號：F832 文獻標識碼：A
內容摘要： 目前，我國經濟面臨轉型，其證券業處于大中小券商并存發展的行業競爭格局。本文認為，中小券商只要充分把握機遇，發揮自身的比較優勢，形成獨特的盈利模式，就可以立于不敗之地；當前，居民理財顧問業務和中小企業財務顧問型投行業務是能夠發揮中小券商比較優勢的盈利模式。
關鍵詞：中小券商 比較優勢 盈利模式
國外中小券商的比較優勢
從產業經濟學的角度分析，當一個競爭性產業發展到一定程度時，必然會形成梯度明晰、層次清楚、分工明確的產業體系。發達國家證券行業的發展證實了這一規律，并已經形成大、中、小券商競爭并存的格局。例如，在美國證券市場上，既有大型綜合類券商，如美林、摩根斯坦利、所羅門美邦、高盛、瑞士信貸第一波士頓（CSFB）、貝爾斯登、萊曼兄弟公司；也有在某一方面具備經營特色的中小券商，如愛德華瓊斯、阿萊克斯布朗、潘韋伯（Paine Webber）、普天壽（Prudential）、菲得里蒂（Fidelity）及美利垂得（Ameritrade）等；還有數以千計的小型證券公司和社區證券服務機構，以及數不勝數的獨立投資服務顧問和經紀人。
美國證券市場的分工格局是幾十年乃至上百年市場選擇的結果。美國證券已經形成了清晰的產業分工體系，各類券商自身都具有比較優勢。美林證券、摩根士丹利、所羅門美邦是規模較大、業務全面的公司，定位于富裕階層和機構客戶，實行高附加值的全方位服務策略，是典型的“全能型”機構；高盛、瑞士信貸第一波士頓是以投行業務見長的公司，其并購業務具有較強的競爭力；貝爾斯登、萊曼兄弟公司善于投資固定收益的債券及高風險的衍生品交易，是勇敢的風險偏好者；潘韋伯和普天壽則面向個體投資者，致力于發展經紀業務；愛德華瓊斯被稱為“華爾街的沃爾瑪”，善于廣泛開拓中西部市場與鄉鎮地區的投資客戶；阿萊克斯布朗憑借為某些行業融資過程中的定價與推銷能力而獨步華爾街；菲得里蒂及美利垂得是利用互聯網拓展經紀業務的先鋒；而眾多的小型證券機構以及當地社區證券服務機構則以特定客戶為對象，提供人性化、個性化的金融服務（見表1）。這樣，雖然各家券商的業務領域不免有所交叉，但它們在總體定位和發展重點上卻保證了各自的比較優勢，從而形成了彼此之間的錯位競爭，有效避免了價格戰；而且它們通過培育自身的比較優勢，實現了良性、有序、健康的發展。
轉型期中小券商的比較優勢
當前，世界經濟和金融服務正面臨著轉型，在這種環境變化過程中，中小券商盈利具有較強的適應能力，其比較優勢將繼續保持。
（一）并購業務呈全球化
世界經濟正日益全球化，產業結構發生著深刻變化，亞洲地位日益突出，逐步成為世界的制造業中心。這個過程對證券業產生了較大的影響，突出的表現為證券公司的業務尤其是并購業務開始全球化。例如，2010年全球公開宣布的企業并購數量約2.3萬起，比2009年下降了10%，并購價值量更是下降了24%，只有1.4萬億美元。但是不同地區并購活動差異很大，其中美國、歐洲降幅近半，而亞洲地區（不包含日本）則是一枝獨秀，企業并購數增加了10%。國際化經營使國際券商得以“東方不亮西方亮”，獲利匪淺。在美國證券業近年來稅前利潤的地域構成中，其國外利潤占其全部利潤的比重逐年提高，2010年甚至高達67%，接近三分之二。在這個過程中，中小券商的競爭優勢不容忽視。例如，普天壽開始在新興市場開拓業務，并涉足中國開展并購業務，2004年10月通過其下屬的華居有限公司購買了ST東源所持有的重慶東源產業發展股份有限公司33.66%的股權。
（二）證券機構向綜合的服務商轉型
金融服務業的功能正經歷著巨大的轉變，證券機構正從簡單的中介商向綜合的服務商轉型，并且隨著網絡等先進交易技術的發展，這種服務在深度和廣度不斷加強。從證券業產生發展的歷史軌跡和本質屬性看，證券公司的基本功能是作為溝通投資者和籌資者的中介機構，但是近年來，國際證券業在不斷加強其中介功能的同時，更著重服務功能的開發，并且這種服務在深度和廣度上都有了很快的進展。在這個過程中，中小券商在業務創新和產品創新（尤其是網絡金融產品和技術服務創新）等方面能夠起到領先作用。例如，愛德華瓊斯努力開拓中西部市場與鄉鎮地區的投資客戶，形成了“沃爾瑪式”的綜合服務；阿萊克斯布朗專注某些行業融資過程中的定價與推銷服務；菲得里蒂及美利垂得搶占互聯網拓展經紀業務，并成為這方面服務的先鋒；其他眾多的小型證券機構以及小型經紀商則選擇特定客戶對象，提供人性化、個性化的金融服務。
中國中小券商的盈利模式
國際經驗說明，中小券商具有比較優勢，善于順應環境變化，能夠依靠靈活的經營機制形成具有自身特色的盈利模式，從而在激烈的行業競爭中生存和發展。因此可以推論，未來中國證券市場也同樣會出現大中小券商并存發展的產業格局，只要中小券商發揮自身的比較優勢，形成獨特的盈利模式，就可以立于不敗之地。從中國的現實情況分析，居民理財顧問型業務和中小企業財務顧問型投行業務是能夠發揮中小券商比較優勢的盈利模式。
（一）中國證券行業面臨整合而中小券商具有較強的適應能力
整個20世紀90年代，中國證券行業整體發展較快，券商不分大小幾乎都盈利，其利潤率一直保持在20%以上。這主要得益于新興行業的高成長性、壟斷性和封閉性。然而，到了2001年，證券行業開始出現整體虧損。進入2002年及2003年，市場持續走低，而且市場環境發生了根本性的變化：傭金浮動和息差收入的逐步變革；市場容量難有大的增長，一級市場發行籌資大幅減少；二級市場以震蕩下跌為主要特征，投資者投資熱情趨淡；2006年以后，證券業邁入了一個新的發展時期，券商的規模、盈利和綜合實力都呈快速增長態勢，但證券公司間的競爭也進入了白熱化階段。同時，國際化的挑戰隨著資本市場的對外開放日益迫近，我國券商面臨著國際對手的激烈競爭。這迫使整個行業進行轉型整合，迫使券商改變目前的盈利模式，尋求生存和發展的機遇。
依據國際產業（包括證券業）發展的經驗，當行業面臨轉型時，規模大小不是問題的關鍵，適應能力強弱才是最重要的。從目前情況分析，中國的中小券商普遍具有較強的適應能力。因此，在轉型整合過程中，一些優秀的中小券商完全可以生存和發展。正如著名管理學家舒馬赫所預言的“小的就是美好的”。
（二）中國中小券商的比較優勢與盈利模式增長點
在未來相當長的時間里，中國證券業的主要收入還是經紀業務和投行業務。這是有證券業發展規律所決定的，即使在發達國家也是如此。例如，美國證券公司的收入主要來源于五個方面，依次是投資銀行業務（傳統的承銷業務以及收購兼并等財務顧問業務）、交易業務收入（經紀業務收入、自營業務及客戶指定交易業務）、凈利息和股息收入、資產管理收入和其他服務收費，其中財務顧問業務和經紀業務收入仍然占有重要地位（見表2）。
經紀和投行業務一直是我國證券公司主導業務，其收入穩定且風險小，而委托理財和自營業務則具有較大的風險，例如2002-2010年，經紀和投行業務占總收入的比例一直在80%左右，其中又以經紀業務的傭金收入占的比重最大，超過60%。這就要求中國中小券商立足現實，以深化、優化傳統的業務，發揮適應能力強的特點，重點發展居民理財顧問型業務和中小企業財務顧問型投行業務，因為這些業務能夠發揮中小券商比較優勢的盈利模式。
首先，中國經濟的轉型與發展為企業財務顧問型投行業務提供了廣闊的市場，而中小券商在中小企業財務顧問方面具有優勢。中國經濟的轉型與發展主要表現在以下幾個方面：一是國內產業升級及國際產業轉移；二是國有經濟退出及國有企業改制；三是地方經濟發展及城市化。在這個過程中，大量的中小企業需要財務顧問服務，其中一些質地優良的還會尋求上市。中小企業在收入、費用、利潤等多方面無法滿足大型券商的要求，多數會與中小券商合作。這種內在的聯系形成了中小券商在中小企業財務顧問型投行業務中的比較優勢。
其次，中國居民收入和儲蓄的增長為居民理財顧問型業務提供了堅實的基礎。改革開放以來，中國居民尤其是城市居民的收入和儲蓄增長加快，形成了超過幾十萬億元的“龐大”的金融資產。出于收入、費用、利潤等多方面的考慮，大型券商往往重視機構投資者，忽視廣大居民投資者。這為中小券商留下了巨大的空間。只要中小券商堅持開發這一客戶群體，特別是“中產階級”群體，實施“產品多樣化、服務個性化”的理財顧問型模式，就可以完全占領這一市場。
從目前實踐看，不少中小券商利用自身資產管理靈活的優勢，在營業部通過經紀團隊，創立“財富管理中心”，吸引客戶投資，迅速壯大理財業務，并在行業內占據有利地位，有些中小券商的資產管理收入已經超過經紀業務，成為公司的主導業務。一些中小券商在中小板、創業板及新三板上積極培育優質企業，在這些個市場上贏得了聲譽，吸引大量客戶。當然，中小券商發展自身優勢業務時應當高度注意風險控制，充分吸取美國券商（如貝爾斯登、萊曼兄弟公司）破產的慘痛教訓，避免過度業務擴張所帶來巨大經營風險，確保公司的持續穩健發展。
參考文獻：
1.趙又村.論中小券商經紀業務的核心能力.中南財經政法大學學報，2003-11-15
2.鐘惠玲.國外證券行業發展趨勢研究.證券市場導報，2008.6
