醫(yī)藥行業(yè)投資研究精選(九篇)

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第1篇：醫(yī)藥行業(yè)投資研究范文

醫(yī)藥行業(yè)在投資界擁有“永不衰落的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”的美譽(yù)，20**年英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》500強(qiáng)企業(yè)所屬行業(yè)中，制藥業(yè)是僅次于銀行業(yè)的全球最有投資價(jià)值的行業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)分為醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)兩大組成部分，其中醫(yī)藥工業(yè)包括化學(xué)制藥工業(yè)（包括化學(xué)原料藥業(yè)和化學(xué)制劑業(yè)）、中成藥工業(yè)、中藥飲片工業(yè)、生物制藥工業(yè)、醫(yī)療器械工業(yè)、制藥機(jī)械工業(yè)、醫(yī)用材料及醫(yī)療用品制造工業(yè)、其他工業(yè)八個(gè)子行業(yè)。

一、我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）醫(yī)藥行業(yè)的特點(diǎn)

1、高技術(shù)醫(yī)藥制造業(yè)是一個(gè)多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體。20世紀(jì)70年代以來(lái)，新技術(shù)、新材料的應(yīng)用擴(kuò)大了疑難病癥的研究領(lǐng)域，為尋找醫(yī)治危及人類(lèi)疾病的藥物和手段發(fā)揮了重要作用，使醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)生了革命性變化。

2、高投入醫(yī)藥產(chǎn)品的早期研究和生產(chǎn)過(guò)程GMP（藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范）改造，以及最終產(chǎn)品上市的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，都需要資本的高投入。尤其是新藥研究開(kāi)發(fā)（R&D）過(guò)程，耗資大、耗時(shí)長(zhǎng)、難度不斷加大。目前世界上每種藥物從開(kāi)發(fā)到上市平均需要花費(fèi)15年的時(shí)間，耗費(fèi)8－10億美元左右。美國(guó)制藥界在過(guò)去的20年間，每隔5年研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用就增加1倍。20**年，世界制藥業(yè)的“三巨頭”——美國(guó)輝瑞公司、葛蘭素史克公司和諾華制藥公司的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用分別達(dá)71億美元、46億美元和35.5億美元，研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用占全年銷(xiāo)售額的比例均在15～16%之間。

3、高風(fēng)險(xiǎn)從實(shí)驗(yàn)室研究到新藥上市是一個(gè)漫長(zhǎng)的歷程，要經(jīng)過(guò)合成提取、生物篩選、藥理、毒理等臨床前試驗(yàn)、制劑處方及穩(wěn)定性試驗(yàn)、生物利用度測(cè)試和放大試驗(yàn)等一系列過(guò)程，還需要經(jīng)歷人體臨床試驗(yàn)、注冊(cè)上市和售后監(jiān)督等諸多復(fù)雜環(huán)節(jié)，且各環(huán)節(jié)都有很大風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)大型制藥公司每年會(huì)合成上萬(wàn)種化合物，其中只有十幾、二十種化合物通過(guò)實(shí)驗(yàn)室測(cè)試，而最終也可能只有一種候選開(kāi)發(fā)品能夠通過(guò)無(wú)數(shù)次嚴(yán)格的檢測(cè)和試驗(yàn)而成為真正的可用于臨床的新藥。目前，新藥研究開(kāi)發(fā)的成功率還比較低，美國(guó)為1/5000，日本為1/4000。即使新藥研發(fā)成功、注冊(cè)上市后，在臨床應(yīng)用過(guò)程中，一旦被檢測(cè)到有不良反應(yīng)，或發(fā)現(xiàn)其他國(guó)家同類(lèi)產(chǎn)品不良反應(yīng)的報(bào)告，也可能隨時(shí)被中止應(yīng)用。

4、高附加值藥品實(shí)行專(zhuān)利保護(hù)，藥品研究開(kāi)發(fā)企業(yè)在專(zhuān)利期內(nèi)享有市場(chǎng)獨(dú)占權(quán)。由于藥品研究開(kāi)發(fā)的高額投入，制藥公司一旦獲得新藥上市批準(zhǔn)，其新產(chǎn)品的高昂售價(jià)將為其獲得高額利潤(rùn)回報(bào)。生物工程藥物的利潤(rùn)回報(bào)率也非常高，尤其是擁有新產(chǎn)品、專(zhuān)利產(chǎn)品的企業(yè)，一旦開(kāi)發(fā)成功便會(huì)形成技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)，回報(bào)利潤(rùn)能達(dá)十倍以上。5、相對(duì)壟斷醫(yī)藥制造業(yè)從根本上說(shuō)，是被以研究開(kāi)發(fā)為基礎(chǔ)的大制藥公司所壟斷，并且這種壟斷有進(jìn)一步加強(qiáng)的趨勢(shì)。20**年，世界前10家跨國(guó)制藥公司占全球藥品市場(chǎng)的份額為43%，前20家占有率已經(jīng)達(dá)到60%以上。我國(guó)制藥業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)以仿制藥物為主，自主研發(fā)實(shí)力不強(qiáng)，R&D投入較少，利潤(rùn)回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)性等產(chǎn)業(yè)特征也相應(yīng)表現(xiàn)得不如世界發(fā)達(dá)國(guó)家制藥業(yè)那樣突出。但隨著醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)國(guó)際化進(jìn)程加快，我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)在自主開(kāi)發(fā)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的發(fā)展道路上，對(duì)產(chǎn)業(yè)特性的感受將會(huì)越來(lái)越強(qiáng)烈。

（二）醫(yī)藥行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位

自20**年以來(lái)，醫(yī)藥工業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位穩(wěn)步提高，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)占全部工業(yè)總額的比重，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。醫(yī)藥行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占比重不大，以資產(chǎn)為主的規(guī)模比重僅為2%－3%，效益指標(biāo)相對(duì)高一些也僅為3%－4%，是我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定來(lái)源產(chǎn)業(yè)之一，但并未進(jìn)入支柱產(chǎn)業(yè)之列。醫(yī)藥行業(yè)與人民群眾的日常生活息息相關(guān)，是為人民防病治病、康復(fù)保健、提高民族素質(zhì)的特殊產(chǎn)業(yè)。在保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)發(fā)展中，起到了積極的、不可替代的“保駕護(hù)航”作用。

（三）我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)是目前僅次于美國(guó)的世界第二制藥大國(guó)，可生產(chǎn)化學(xué)原料藥1300多種，總產(chǎn)量80余萬(wàn)噸，其中有60多個(gè)品種具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；化學(xué)藥品制劑30多種劑型、4500余個(gè)品種；在全球已經(jīng)研究成功的40余種生物工程藥品中，我國(guó)已能生產(chǎn)18種，其中部分藥品具有一定產(chǎn)業(yè)化規(guī)模；中成藥產(chǎn)量60余萬(wàn)噸，中成藥品種、規(guī)格達(dá)8000多種；可生產(chǎn)醫(yī)療器械近50個(gè)門(mén)類(lèi)、30**多個(gè)品種、110**余個(gè)規(guī)格的產(chǎn)品。

1、近6年醫(yī)藥工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)值、產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，連年創(chuàng)出新高全國(guó)醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值由20**年的1712.8億元增長(zhǎng)至20**年的3876.5億元，年均增長(zhǎng)17.75%；工業(yè)增加值由20**年的468.3億元增長(zhǎng)至20**年的1133.2億元，年均增長(zhǎng)19.33%。20**年醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入2962.1億元，在39個(gè)工業(yè)行業(yè)中排第18位；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)273.95億元，在39個(gè)工業(yè)行業(yè)中排第11位。

2、重點(diǎn)子行業(yè)中的化學(xué)制藥業(yè)成為醫(yī)藥工業(yè)的主要支柱，中藥工業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，生物制藥和醫(yī)療器械行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)的重點(diǎn)子行業(yè)主要包括化學(xué)制藥、中藥工業(yè)、醫(yī)療器械和生物制藥業(yè)。

（1）化學(xué)制藥業(yè)成為醫(yī)藥工業(yè)的主要支柱，保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)20**年，我國(guó)化學(xué)制藥業(yè)共完成總產(chǎn)值2383.76億元，完成增加值607.4億元，完成的總產(chǎn)值和增加值分別占醫(yī)藥工業(yè)的50%以上。化學(xué)制藥業(yè)中的化學(xué)原料藥業(yè)和化學(xué)制劑業(yè)兩個(gè)門(mén)類(lèi)增長(zhǎng)速度不一，化學(xué)原料藥業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭好于化學(xué)制劑業(yè)。我國(guó)已是全球第二大化學(xué)原料藥生產(chǎn)國(guó)和主要化學(xué)原料藥出口國(guó)，化學(xué)原料藥已經(jīng)成為醫(yī)藥工業(yè)的支柱，產(chǎn)值約占整個(gè)醫(yī)藥工業(yè)的1／3，原料藥生產(chǎn)量約占世界化學(xué)原料藥市場(chǎng)份額的22%，原料藥產(chǎn)量約有50%出口。受跨國(guó)公司“轉(zhuǎn)移生產(chǎn)”等因素影響，未來(lái)3－5年，我國(guó)化學(xué)原料藥業(yè)將保持較好增長(zhǎng)趨勢(shì)，化學(xué)制劑業(yè)隨著我國(guó)醫(yī)藥健康防疫體系的完善、醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋面擴(kuò)大、農(nóng)村醫(yī)療擴(kuò)大等也將平穩(wěn)增長(zhǎng)。

（2）中藥行業(yè)是醫(yī)藥工業(yè)的第二大支柱中藥行業(yè)包括中藥飲片和中成藥兩大門(mén)類(lèi)。20**年中藥工業(yè)完成總產(chǎn)值800.9億元，完成增加值294.9億元。20**-20**年間，我國(guó)中藥工業(yè)增加值年均增長(zhǎng)15.54%，銷(xiāo)售產(chǎn)值年均增長(zhǎng)18.8%。從整體狀況看，目前我國(guó)中藥行業(yè)裝備水平和工藝水平還不高，缺乏行業(yè)技術(shù)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性較難保證。20**年國(guó)家有關(guān)部門(mén)提出了中藥產(chǎn)業(yè)國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，將推動(dòng)中藥、生化藥出口列為科技興貿(mào)的基本戰(zhàn)略之一，這對(duì)中藥行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)將起到積極作用。

（3）生物制藥近年來(lái)發(fā)展迅速生物制藥業(yè)是我國(guó)受現(xiàn)代生物工程技術(shù)推動(dòng)而迅速發(fā)展起來(lái)的新興產(chǎn)業(yè)，近年來(lái)發(fā)展非常迅速。20**年，生物制藥業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值194.9億元，增加值72.3億元，較上年分別增長(zhǎng)16.3%、10.05%，其中基因和疫苗生產(chǎn)發(fā)展很快，年均增長(zhǎng)速度超過(guò)20%。20**年國(guó)家加強(qiáng)衛(wèi)生防疫機(jī)構(gòu)建設(shè)和緊急防御體系，啟動(dòng)了十余億元的疫苗計(jì)劃，列出了今后幾年將重點(diǎn)發(fā)展的6類(lèi)生物醫(yī)藥項(xiàng)目，這些舉措將帶動(dòng)我國(guó)生物制藥業(yè)的高速發(fā)展。

（4）醫(yī)療器械行業(yè)將進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期世界醫(yī)療器械市場(chǎng)主要由美國(guó)、日本、法國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家壟斷。我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)占世界市場(chǎng)的份額較低，但我國(guó)已成為全球醫(yī)療器械十大新興市場(chǎng)之一，是除日本以外亞洲最大的市場(chǎng)。20**年醫(yī)療器械行業(yè)總產(chǎn)值188.7億元，增加值72.9億元，分別較上年增長(zhǎng)15.04%、16.27%。目前我國(guó)生產(chǎn)的醫(yī)療器械產(chǎn)品主要為常規(guī)、普及型產(chǎn)品，高精尖產(chǎn)品數(shù)量少，缺少能拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)整體升級(jí)發(fā)展的核心產(chǎn)品。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民自我保健需求的增加，醫(yī)療器械行業(yè)將進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期。

3、醫(yī)院下游市場(chǎng)發(fā)展趨于完善我國(guó)醫(yī)藥商品的銷(xiāo)售，以委托醫(yī)藥商業(yè)貿(mào)易公司和企業(yè)自銷(xiāo)為主。目前我國(guó)已有藥品批發(fā)企業(yè)7486家，藥品零售企業(yè)151760家。醫(yī)藥物流作為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中的全新領(lǐng)域得到了飛速發(fā)展，一批具有一定規(guī)模、較為完善的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)代管理水平的現(xiàn)代醫(yī)藥物流企業(yè)脫穎而出，一大批醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)正在向著醫(yī)藥物流企業(yè)轉(zhuǎn)變。

4、重點(diǎn)醫(yī)藥生產(chǎn)區(qū)域已經(jīng)形成從地域效益分布程度來(lái)看，20**年醫(yī)藥行業(yè)效益聚集的前10省市分別占全行業(yè)銷(xiāo)售收入總額的70.03%、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的73.12%。在華北、華東、華南及四川等具有醫(yī)藥工業(yè)基礎(chǔ)，有地方政府積極支持、將醫(yī)藥工業(yè)作為重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的地區(qū)，成為醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)業(yè)聚集、實(shí)現(xiàn)效益相對(duì)集中的區(qū)域格局基本形成。

（四）醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境

20**年以前，我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件很低，導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模較小，低水平重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重。20**年以來(lái)，國(guó)家提高了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入壁壘，在醫(yī)藥生產(chǎn)和流通企業(yè)中強(qiáng)制實(shí)施GMP（藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范）、GSP（藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范）、GCP（藥品臨床研究質(zhì)量管理規(guī)范）、GAP（藥材生產(chǎn)管理規(guī)范）等；對(duì)藥品生產(chǎn)企業(yè)和藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)分別實(shí)行生產(chǎn)許可證、經(jīng)營(yíng)許可證制度，對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)品制訂了藥品注冊(cè)制度，對(duì)中藥、醫(yī)療器械等各子行業(yè)制定了不同的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件。這一系列制度的推廣與實(shí)施，保障了我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的有序發(fā)展，醫(yī)藥行業(yè)已形成了嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制。近年來(lái)，國(guó)家相繼出臺(tái)了一系列改革措施，其中與醫(yī)藥行業(yè)有密切關(guān)系的主要包括：基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度、藥品分類(lèi)管理、GMP認(rèn)證制度、藥品集中招標(biāo)采購(gòu)、藥品降價(jià)、降低出口退稅率等。

1、基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度的實(shí)施將促進(jìn)一些國(guó)產(chǎn)普藥生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展20**年底，國(guó)務(wù)院了《關(guān)于建立城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度的決定》，醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革正式實(shí)施。對(duì)于醫(yī)藥制造業(yè)而言，醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革的影響，更多地表現(xiàn)為對(duì)藥品需求結(jié)構(gòu)調(diào)整的引導(dǎo)。20**年6月，國(guó)家公布了《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥物目錄》，規(guī)定基本醫(yī)療保險(xiǎn)的基本原則是“低水平、廣覆蓋”，用藥范圍主要確定于療效確切、價(jià)格低廉的基本治療用藥。一些療效好、價(jià)格低、質(zhì)量可靠的普藥、國(guó)產(chǎn)藥生產(chǎn)企業(yè)將會(huì)擴(kuò)大在醫(yī)療保險(xiǎn)用藥中的比重，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

2、處方藥與非處方藥分類(lèi)管理制度的實(shí)施將使我國(guó)非處方藥發(fā)展進(jìn)入黃金時(shí)期20**年，我國(guó)頒布了《處方藥與非處方藥分類(lèi)管理辦法》（試行）并正式啟動(dòng)了藥品分類(lèi)管理工作。截止到20**年底，國(guó)家已正式公布了非處方藥物（OTC）目錄共六批。OTC藥物可以進(jìn)行廣告宣傳并無(wú)需醫(yī)生處方即可購(gòu)買(mǎi)，在宣傳和流通方式上有較大的優(yōu)勢(shì)。我國(guó)OTC市場(chǎng)近年來(lái)發(fā)展迅猛，1990年OTC銷(xiāo)售額為19億元，20**年達(dá)320億元，隨著人民生活水平不斷提高，消費(fèi)群體保健意識(shí)的不斷加強(qiáng)，自我藥療市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮螅琌TC市場(chǎng)將出現(xiàn)發(fā)展的黃金時(shí)期。

3、GMP認(rèn)證制度的實(shí)施淘汰了近千家規(guī)模小、資金實(shí)力弱的醫(yī)藥小企業(yè)，提高了我國(guó)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)能力20**年，國(guó)家醫(yī)藥行政管理部門(mén)在醫(yī)藥行業(yè)推行GMP（藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范）、GSP（藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范）、GCP（藥品臨床研究質(zhì)量管理規(guī)范）、GAP（藥材生產(chǎn)管理規(guī)范）認(rèn)證制度，其中影響最大的是針對(duì)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的GMP認(rèn)證制度。GMP的中心內(nèi)容是在生產(chǎn)過(guò)程中建立質(zhì)量保證體系，實(shí)行全面質(zhì)量保證，確保產(chǎn)品質(zhì)量。國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局要求所有藥品制劑和原料藥生產(chǎn)企業(yè)必須在20**年7月1日前通過(guò)GMP認(rèn)證，達(dá)不到要求的一律停止生產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至到20**年6月31日，全國(guó)累計(jì)有3101家藥品生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)GMP認(rèn)證，占全國(guó)藥品生產(chǎn)企業(yè)的60%，有1970家藥品生產(chǎn)企業(yè)和884家藥品生產(chǎn)車(chē)間未通過(guò)認(rèn)證。

4、藥品降價(jià)和集中招標(biāo)采購(gòu)制度的實(shí)施使強(qiáng)勢(shì)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額藥品定價(jià)采取政府定價(jià)、政府指導(dǎo)價(jià)、市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)三種定價(jià)方式，其中：列入國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)目錄的10**多種藥品與醫(yī)保藥品目錄以外具有壟斷性生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的藥品實(shí)行政府定價(jià)和指導(dǎo)價(jià)；其他藥品實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)。20**年以來(lái)，國(guó)家先后10多次降低中央管理藥品價(jià)格，降價(jià)金額累計(jì)達(dá)160億元，平均降價(jià)幅度在15%以上。從20**年起，國(guó)家有關(guān)部門(mén)決定擴(kuò)大藥品集中招標(biāo)采購(gòu)在全國(guó)重點(diǎn)城市的試行范圍，要求醫(yī)療單位在采購(gòu)臨床上應(yīng)用普遍、用量較大的《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥品目錄》藥品時(shí)必須進(jìn)行集中招標(biāo)，以進(jìn)一步降低基本藥品價(jià)格。國(guó)家根據(jù)市場(chǎng)和醫(yī)療消費(fèi)情況實(shí)施藥品降價(jià)政策已成必然的發(fā)展趨勢(shì)。藥品降價(jià)和集中招標(biāo)采購(gòu)制度有利于降低藥品的“虛高”利潤(rùn)，促使藥品利潤(rùn)在生產(chǎn)、流通、使用環(huán)節(jié)合理分配，而強(qiáng)勢(shì)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)可以借助價(jià)格、成本、品牌上的優(yōu)勢(shì)，在此過(guò)程中進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

5、降低出口退稅率將使一些中小原料藥生產(chǎn)企業(yè)面臨淘汰，化學(xué)原料藥生產(chǎn)企業(yè)的集中度將得到加強(qiáng)我國(guó)將從20**年1月1日起，降低出口退稅率。這項(xiàng)政策的實(shí)施，將對(duì)化學(xué)原料藥業(yè)產(chǎn)生了一定沖擊和影響。我國(guó)是化學(xué)原料藥生產(chǎn)和出口的大國(guó)，原料藥生產(chǎn)企業(yè)在國(guó)內(nèi)原料藥生產(chǎn)能力過(guò)剩，銷(xiāo)售價(jià)格不斷下降的情況下再受到降低出口退稅率的影響，其盈利空間將日趨狹窄。大型原料藥生產(chǎn)企業(yè)由于擁有規(guī)模化生產(chǎn)效益，產(chǎn)品成本較低，在降稅后仍具有較大的比較優(yōu)勢(shì)，而一些中小型原料藥生產(chǎn)企業(yè)將被迫退出這一行業(yè)。

（五）醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

在未來(lái)3－5年，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)將繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展，化學(xué)原料藥、中藥、生物制藥成為發(fā)展重點(diǎn)，醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整將進(jìn)一步加快，大批規(guī)模小、資金實(shí)力弱的小企業(yè)將在競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力的大公司、大集團(tuán)將不斷出現(xiàn)。外商投資企業(yè)所占比重將不斷加大，成為醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)中一支骨干力量。

1、《醫(yī)藥行業(yè)十五規(guī)劃》明確了醫(yī)藥行業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域及結(jié)構(gòu)調(diào)整方向重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域包括：發(fā)展優(yōu)勢(shì)原料藥業(yè)，繼續(xù)發(fā)揮化學(xué)原料藥方面的優(yōu)勝，分層次發(fā)展化學(xué)原料藥，重點(diǎn)突破一批大宗原料藥的關(guān)鍵生產(chǎn)技術(shù)，開(kāi)發(fā)具有我國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品、國(guó)內(nèi)短缺的產(chǎn)品及具有高附加值的出口產(chǎn)品；充分發(fā)揮石家莊、哈爾濱、沈陽(yáng)和重慶等老醫(yī)藥工業(yè)基地的作用，加大技術(shù)改造力度，提高競(jìng)爭(zhēng)力，培育一批技術(shù)水平高、生產(chǎn)規(guī)模大、國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的大企業(yè)；促進(jìn)中藥現(xiàn)代化，加快中藥現(xiàn)代化步伐，積極推進(jìn)中藥材生產(chǎn)規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化和集約化進(jìn)程，建立中藥材生產(chǎn)質(zhì)量管理標(biāo)準(zhǔn)體系，推廣中藥材的規(guī)范化種植，加強(qiáng)重點(diǎn)中藥企業(yè)技術(shù)改造；在現(xiàn)代生物制藥方面，重點(diǎn)研究具有我國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、具有較好產(chǎn)業(yè)化前景、良好經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的生物工程技術(shù)藥物，加快研發(fā)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的防治嚴(yán)重傳染疾病的基因工程、微生物載體、核酸等新型疫苗，以及針對(duì)病毒性疾病的新型治療性疫苗。在醫(yī)藥企業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，積極培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大公司、大集團(tuán)。引導(dǎo)企業(yè)投資方向，及時(shí)淘汰落后產(chǎn)品及生產(chǎn)工藝，嚴(yán)格控制新開(kāi)辦企業(yè)數(shù)量；仿制產(chǎn)品的生產(chǎn)審批將考慮市場(chǎng)供需情況和技術(shù)水平狀況；制假售假、污染嚴(yán)重、扭虧無(wú)望、達(dá)不到GMP要求的企業(yè)，依法關(guān)閉、破產(chǎn)；鼓勵(lì)中小企業(yè)在專(zhuān)業(yè)化分工的基礎(chǔ)上與大型企業(yè)進(jìn)行多種形式的協(xié)作與聯(lián)合，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

2、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)20**年4月國(guó)家發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策協(xié)調(diào)配合控制信貸風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，制定了《當(dāng)前部分行業(yè)制止低水平重復(fù)建設(shè)目錄》，要求對(duì)其中的禁止類(lèi)項(xiàng)目一律停止建設(shè)，對(duì)已建成的項(xiàng)目要堅(jiān)決限期淘汰、依法關(guān)閉；對(duì)限制類(lèi)項(xiàng)目中的擬建項(xiàng)目停止建設(shè)，在建項(xiàng)目暫停建設(shè)并進(jìn)行清理整頓。其中涉及醫(yī)藥行業(yè)的目錄如下：禁止類(lèi)限制類(lèi)手工膠囊填充維生素C原料項(xiàng)目軟木塞燙臘包裝藥品工藝青霉素原料藥項(xiàng)目塔式重蒸餾水器勞動(dòng)保護(hù)、三廢治理不能達(dá)到國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的原料藥項(xiàng)目無(wú)凈化設(shè)施的熱風(fēng)干燥箱一次性注射器、輸血器、輸液器項(xiàng)目安瓿拉絲灌封機(jī)藥用丁基橡膠塞項(xiàng)目鉛錫軟膏管無(wú)新藥、新技術(shù)應(yīng)用的各種劑型擴(kuò)大加工能力的項(xiàng)目(填充液體的硬膠囊除外)粉針劑包裝用安瓿原料為瀕危、緊缺動(dòng)植物藥材，且尚未規(guī)模化種植或養(yǎng)殖的產(chǎn)品生產(chǎn)能力擴(kuò)大項(xiàng)目藥用天然膠塞直頸安瓿項(xiàng)目

3、外商投資指導(dǎo)政策20**年，國(guó)務(wù)院修訂頒布了新的《外商投資產(chǎn)業(yè)目錄》，其中對(duì)外商投資醫(yī)藥制造業(yè)的指導(dǎo)政策：傳統(tǒng)中藥飲片炮制技術(shù)的應(yīng)用及中成藥*產(chǎn)品鼓勵(lì)類(lèi)我國(guó)專(zhuān)利或行政保護(hù)的原料藥及需進(jìn)口的化學(xué)原料藥生產(chǎn)維生素類(lèi)：煙酸生產(chǎn)氨基酸類(lèi)：絲氨酸、色氨酸、組氨酸等生產(chǎn)采用新技術(shù)設(shè)備生產(chǎn)解熱鎮(zhèn)痛藥新型抗癌藥物及新型心腦血管藥生產(chǎn)新型、高效、經(jīng)濟(jì)的避孕藥具生產(chǎn)采用生物工程技術(shù)生產(chǎn)的新型藥物生產(chǎn)基因工程疫苗生產(chǎn)（艾滋病疫苗、丙肝疫苗、避孕疫苗等）海洋藥物開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)艾滋病及放射免疫類(lèi)等診斷試劑生產(chǎn)藥品制劑：采用緩釋、控釋、靶向、透皮吸收等新技術(shù)的新劑型、新產(chǎn)品生產(chǎn)新型藥用佐劑的開(kāi)發(fā)應(yīng)用中藥材、中藥提取物、中成藥加工及生產(chǎn)（中藥飲片傳統(tǒng)炮制工藝技術(shù)除外）生物醫(yī)學(xué)材料及制品生產(chǎn)獸用抗菌原料藥生產(chǎn)（包括抗生素、化學(xué)合成類(lèi)）獸用抗菌藥、驅(qū)蟲(chóng)藥、殺蟲(chóng)藥、抗球蟲(chóng)藥新產(chǎn)品及新劑型開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)

（六）醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展中存在的主要問(wèn)題

1、醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)集中度不高20**年，世界前20家醫(yī)藥公司在全球藥品市場(chǎng)份額的占有率達(dá)60%以上。20**年，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)前20名企業(yè)（以銷(xiāo)售收入排序）的資產(chǎn)總額占全行業(yè)的16.5%，銷(xiāo)售收入占20.3%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)占21.2%。前60強(qiáng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)占全行業(yè)的比重也只有30%-40%。我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)過(guò)于分散，行業(yè)集中度較低。從數(shù)量上來(lái)看，20**年全國(guó)醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)共有4600家左右，其中小型企業(yè)占79.1%，中型企業(yè)占13.9%，大型企業(yè)僅占7%。從效益情況看，20**年4600多家企業(yè)中微利和虧損企業(yè)占全部醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)的85%以上。中小企業(yè)數(shù)量過(guò)多，不利于發(fā)揮規(guī)模效益和提高企業(yè)盈利水平，也難以適應(yīng)醫(yī)藥行業(yè)高技術(shù)、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高附加值、相對(duì)壟斷的行業(yè)特性。推進(jìn)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高產(chǎn)業(yè)集中度已成為我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

2、技術(shù)創(chuàng)新體系尚未形成，生產(chǎn)技術(shù)水平有待改善近年來(lái)，隨著我國(guó)“科教興藥”政策的實(shí)施，醫(yī)藥行業(yè)總體技術(shù)實(shí)力得到了提高，但是還存在一些問(wèn)題：一是科研開(kāi)發(fā)投入不足。跨國(guó)制藥公司的研究與開(kāi)發(fā)投入一般都占銷(xiāo)售總額的15%以上，而在我國(guó)不足2%。科研投入的不足使我國(guó)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的醫(yī)藥產(chǎn)品較少，產(chǎn)品更新慢，重復(fù)嚴(yán)重，化學(xué)原料藥中97%的品種是“仿制”產(chǎn)品；二是裝備水平亟待提高。我國(guó)大部分制藥企業(yè)的裝備還以機(jī)械化為主，距發(fā)達(dá)國(guó)已進(jìn)入以計(jì)算機(jī)控制為主的自動(dòng)化裝備生產(chǎn)階段還有較大差距；三是科技成果迅速產(chǎn)業(yè)化的機(jī)制尚未完全形成。我國(guó)醫(yī)藥科技成果的轉(zhuǎn)化率僅8%左右，真正形成產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)只有2－3%。

3、產(chǎn)品質(zhì)量、性能有待提高我國(guó)是化學(xué)原料藥生產(chǎn)大國(guó)，產(chǎn)量已居世界第二，但藥物制劑研發(fā)水平低，多數(shù)制劑產(chǎn)品質(zhì)量不高，穩(wěn)定性差，難以進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。現(xiàn)階段我國(guó)平均一種原料藥只能做成三種制劑產(chǎn)品，而國(guó)外一種原料藥能做十幾甚至幾十種制劑產(chǎn)品。國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械產(chǎn)品大多是附加值較低的常規(guī)中低檔產(chǎn)品，產(chǎn)品返修率和停機(jī)率高，產(chǎn)品性能不穩(wěn)定，造成臨床上所需的高、精、尖醫(yī)療器械與新型實(shí)用醫(yī)療設(shè)備多數(shù)依賴(lài)進(jìn)口。

4、醫(yī)藥流通體系不健全我國(guó)前三大醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)占國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)份額的比例為17%，而美國(guó)前三大醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)占全美市場(chǎng)份額的60%，我國(guó)醫(yī)藥商業(yè)集中度較低。醫(yī)藥流通在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下形成的*批發(fā)格局被打破以后，新的醫(yī)藥流通體系尚未完全形成。目前我國(guó)醫(yī)藥流通的批發(fā)環(huán)節(jié)以委托醫(yī)藥商業(yè)公司銷(xiāo)售和企業(yè)自銷(xiāo)為主。近年來(lái)，醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)出于對(duì)產(chǎn)品價(jià)格加以控制和參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要，加強(qiáng)了自營(yíng)自銷(xiāo)力量。

二、我行醫(yī)藥行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)況分析

（一）我行醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1、近三年我行醫(yī)藥行業(yè)信貸業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)根據(jù)信貸管理信息系統(tǒng)提取的數(shù)據(jù)，截止20**年底，全行公司類(lèi)醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)1200戶(hù)，信貸業(yè)務(wù)余額181.91億元，較20**年底增加35.3億元，增長(zhǎng)24.1%，其中：貸款余額168.3億元（含票據(jù)貼現(xiàn)10.21億元），占92.5%；票據(jù)承兌余額11.57億元，占6.4%；貿(mào)易融資業(yè)務(wù)余額1.19億元，占0.7%；保證及信貸證明余額0.85億元，占0.8%。醫(yī)藥行業(yè)貸款余額近三年增長(zhǎng)較快，20**年底醫(yī)藥行業(yè)貸款余額為168.3億元，比20**年底增加29.5億元，增長(zhǎng)21.2%，與同期全行公司類(lèi)貸款15.2%的增長(zhǎng)速度相比，高出6個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)藥行業(yè)貸款余額占全行公司類(lèi)貸款余額的比重由20**年底的1.13%上升到20**年底的1.28%。

2、醫(yī)藥行業(yè)不良貸款額、不良貸款率有所下降，但資產(chǎn)質(zhì)量仍不容樂(lè)觀截止20**年底，我行醫(yī)藥行業(yè)不良貸款客戶(hù)389戶(hù)，占醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)總數(shù)的32.42%；五級(jí)分類(lèi)口徑不良貸款余額29.5億元，比20**年底減少4.27億元，不良貸款率為17.55%，較20**年底下降6.8個(gè)百分點(diǎn)；“一逾兩呆”口徑不良貸款余額22.35億元，比20**年底減少3.56億元，不良貸款率為13.28%，較20**年底下降5.4個(gè)百分點(diǎn)；欠息戶(hù)409家（其中有息無(wú)本戶(hù)20家），占客戶(hù)總數(shù)的34.1%，欠息額7.33億元，比20**年底減少2.62億元，其中催收利息7.26億元，比20**年減少2.2億元。從不良貸款形成時(shí)間來(lái)看，20**年以前發(fā)生的信貸業(yè)務(wù)形成的不良貸款（五級(jí)分類(lèi)口徑）余額為19.95億元，占20**年底不良貸款總額的67.6%；欠息額6.3億元，占欠息額的85.9%。受醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及剝離因素的影響，20**年6月底，醫(yī)藥行業(yè)五級(jí)分類(lèi)口徑不良貸款額下降為12.06億元，不良貸款率為7.61%；一逾兩呆口徑不良貸款余額10.23億元，不良貸款率為。雖然醫(yī)藥行業(yè)不良貸款額及不良貸款率不斷下降，但醫(yī)藥行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量依然不容樂(lè)觀。醫(yī)藥行業(yè)的不良客戶(hù)數(shù)、欠息戶(hù)比例較高，進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整勢(shì)在必行。20**年底、20**年6月底我行前十大不良客戶(hù)貸款余額分別為16.1億元、9億元，占全部不良貸款的54.5%、74.5%，不良貸款客戶(hù)集中度很高。

3、醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)總數(shù)減少，戶(hù)均信貸余額有所提高與20**年相比，20**年底醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)總數(shù)有所減少，其中商業(yè)客戶(hù)減少了近一半。工業(yè)客戶(hù)信貸余額有所增加，占醫(yī)藥行業(yè)信貸業(yè)務(wù)的比重有所提高。20**年底，我行醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)1200戶(hù)，比20**年減少170戶(hù)，其中：工業(yè)客戶(hù)1095戶(hù)，比20**年減少41戶(hù)，信貸余額173.05億元，比20**年增加40.78億元，占醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)信貸余額的比重由20**年的90.2%提高到95.1%；商業(yè)客戶(hù)105戶(hù)，比20**年減少129戶(hù)，信貸余額為8.86億元，比20**年減少5.44億元，占醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)信貸余額的比重由20**年的9.8%下降到4.9%。20**年底，我行醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)戶(hù)均信貸余額為1516萬(wàn)元，比20**年提高446萬(wàn)元，其中：工業(yè)客戶(hù)戶(hù)均余額1580萬(wàn)元，比20**年提高416萬(wàn)元；商業(yè)客戶(hù)戶(hù)均余額844萬(wàn)元，比20**年提高233萬(wàn)元。

4、區(qū)域分布分析醫(yī)藥行業(yè)在我行地區(qū)分布廣且較為分散，與醫(yī)藥行業(yè)自身的地域發(fā)展分布不相匹配。截止20**年底，全行有39個(gè)分行（含總行公司業(yè)務(wù)部）有醫(yī)藥行業(yè)信貸資產(chǎn)，其中上海、河北、浙江、深圳、陜西、山東、廣東、四川等前八位分行信貸余額91.96億元，占醫(yī)藥行業(yè)信貸資產(chǎn)總額的50.55%，其余約50%的信貸資產(chǎn)分布在全國(guó)其他的31個(gè)省、區(qū)的醫(yī)藥企業(yè)中。從不良資產(chǎn)分布來(lái)看，除寧波、廈門(mén)、海南、、三峽等五家分行無(wú)不良貸款外，其余34個(gè)分行均有不良貸款，其中總行公司業(yè)務(wù)部、河南、吉林、河北、深圳前五位分行不良貸款余額合計(jì)17.51億元，占不良貸款總額的59.30%，不良貸款分布區(qū)域較集中。從不良貸款率來(lái)看，總行公司業(yè)務(wù)部、河南、新疆、吉林、甘肅五個(gè)分行的不良率最高。

（二）我行在醫(yī)藥行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問(wèn)題

1、客戶(hù)結(jié)構(gòu)不合理，客戶(hù)規(guī)模偏小截止20**年末，我行醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)共1200戶(hù)，其中：信貸余額10**萬(wàn)元及以上的403戶(hù)，占醫(yī)藥客戶(hù)總數(shù)的33.58%，不良戶(hù)56家，不良率15.61%；信貸余額1000萬(wàn)元以下的797戶(hù)，占總客戶(hù)數(shù)的66.42%，不良戶(hù)412家，不良率34.89%。我行對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的信貸支持重點(diǎn)不夠突出，信貸余額5000萬(wàn)元及以上的89戶(hù)，僅占總客戶(hù)數(shù)的7.41%，貸款投放多數(shù)集中在醫(yī)藥行業(yè)的中小客戶(hù)上，而中小客戶(hù)集中體現(xiàn)了不良戶(hù)數(shù)、不良貸款率雙高的特點(diǎn)。醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)結(jié)構(gòu)不盡合理，在醫(yī)藥行業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)工作中，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加大對(duì)國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)醫(yī)藥企業(yè)和跨國(guó)公司在華投資企業(yè)的信貸投放，逐步退出小規(guī)模醫(yī)藥企業(yè)。

2、我行醫(yī)藥行業(yè)存量信貸資產(chǎn)的區(qū)域分布與醫(yī)藥行業(yè)區(qū)域發(fā)展結(jié)構(gòu)不相匹配我行醫(yī)藥行業(yè)信貸資產(chǎn)分布與醫(yī)藥行業(yè)地區(qū)發(fā)展結(jié)構(gòu)不相匹配，在部分醫(yī)藥行業(yè)實(shí)力較強(qiáng)、發(fā)展較快的區(qū)域，我行信貸市場(chǎng)份額較低

3、我行與醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)關(guān)系緊密程度不高由于歷史原因，醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)多在工行、農(nóng)行開(kāi)戶(hù)，是工行、農(nóng)行的傳統(tǒng)客戶(hù)，企業(yè)基本結(jié)算戶(hù)主要開(kāi)立在工行和農(nóng)行，在我行基本戶(hù)開(kāi)戶(hù)率較低，資金結(jié)算量較小，我行對(duì)其資金回流及信貸資金風(fēng)險(xiǎn)的控制力度較弱。我行與醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)關(guān)系緊密程度不高，深層次的營(yíng)銷(xiāo)難度較大。

4、競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品無(wú)特色，缺乏個(gè)性化服務(wù)醫(yī)藥行業(yè)是比較特殊的一個(gè)行業(yè)，呈現(xiàn)出高技術(shù)、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高附加值的基本特征。醫(yī)藥行業(yè)受?chē)?guó)家管制較嚴(yán)，在審批、生產(chǎn)、銷(xiāo)售環(huán)節(jié)需要經(jīng)過(guò)有關(guān)部門(mén)的多級(jí)審批，國(guó)家配套政策的變化對(duì)醫(yī)藥企業(yè)和產(chǎn)品有著直接的影響。

此外，醫(yī)藥行業(yè)技術(shù)專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)，產(chǎn)品分類(lèi)細(xì)，種類(lèi)繁多，需要對(duì)醫(yī)藥行業(yè)技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)進(jìn)行深入的分析。目前我行對(duì)醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)提供的產(chǎn)品比較單一，主要以資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的流動(dòng)資金和固定資產(chǎn)貸款為主，在資產(chǎn)業(yè)務(wù)以外缺少與醫(yī)藥行業(yè)特點(diǎn)相配套的服務(wù)模式，不能有效滿(mǎn)足醫(yī)藥行業(yè)多層次的市場(chǎng)需求。營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中缺乏對(duì)不同類(lèi)型醫(yī)藥客戶(hù)的市場(chǎng)細(xì)分以及需求特點(diǎn)的研究，針對(duì)不同類(lèi)型客戶(hù)提供不同的產(chǎn)品和服務(wù)。

三、醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)金融服務(wù)需求分析

1、融資業(yè)務(wù)需求（1）固定資產(chǎn)貸款需求。20**年后國(guó)家提高了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻，與此相關(guān)帶來(lái)的固定資產(chǎn)貸款需求主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是建設(shè)符合GMP要求的生產(chǎn)廠(chǎng)房和生產(chǎn)線(xiàn)的資金需求；二是醫(yī)藥企業(yè)為了自身發(fā)展的需要，進(jìn)行設(shè)備更新及技術(shù)改造的資金需求；三是為實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)化，建設(shè)新醫(yī)藥生產(chǎn)基地和老醫(yī)藥工業(yè)基地技術(shù)改造的資金需求。（2）流動(dòng)資金貸款需求。醫(yī)藥企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為耗用或銷(xiāo)售而儲(chǔ)存的各類(lèi)存貨、季節(jié)性物資儲(chǔ)備等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)性或臨時(shí)性的資金需要。（3）其他融資需求。一是醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)出口業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的貿(mào)易融資需求；二是由于醫(yī)療器械行業(yè)大型設(shè)備采用租賃或分期付款方式所產(chǎn)生的融資租賃、買(mǎi)方信貸和保理業(yè)務(wù)需求；三是醫(yī)藥企業(yè)由于支付及結(jié)算需要所產(chǎn)生的法人帳戶(hù)透支等臨時(shí)性融資需求。

2、資金歸集及電子化產(chǎn)品需求（1）資金歸集需求。醫(yī)藥工業(yè)類(lèi)客戶(hù)和醫(yī)藥商業(yè)類(lèi)客戶(hù)具有各地分支機(jī)構(gòu)較多、資金結(jié)算量小但頻繁等特點(diǎn)，下游客戶(hù)（包括各地商、經(jīng)銷(xiāo)商以及醫(yī)院和藥店等）相對(duì)穩(wěn)定但數(shù)量較多。為降低資金成本，提高資金使用效率，越來(lái)越多的醫(yī)藥企業(yè)對(duì)加強(qiáng)資金歸集提出了要求，可通過(guò)網(wǎng)上銀行、重客服務(wù)系統(tǒng)等為醫(yī)藥客戶(hù)組建資金結(jié)算網(wǎng)絡(luò)。（2）電子化結(jié)算產(chǎn)品需求。藥品、設(shè)備招標(biāo)采購(gòu)網(wǎng)上信息平臺(tái)以及醫(yī)藥經(jīng)銷(xiāo)商物流配送體系的建設(shè)，需要銀行提供相配套的移動(dòng)POS、金融IC卡等電子化結(jié)算產(chǎn)品。

3、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中間業(yè)務(wù)需求醫(yī)藥企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整將推進(jìn)醫(yī)藥流通及生產(chǎn)企業(yè)的重組，由此產(chǎn)生資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)務(wù)咨詢(xún)等業(yè)務(wù)需求。同時(shí)由于醫(yī)藥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金制度的建立和籌資的多元化，可向企業(yè)提供資產(chǎn)管理和投資顧問(wèn)服務(wù)。隨著醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革的推進(jìn)，醫(yī)療及保險(xiǎn)業(yè)與每個(gè)居民的生活緊密相連，可辦理銀行卡、代收費(fèi)、保險(xiǎn)等中間業(yè)務(wù)服務(wù)。

四、我行醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)發(fā)展定位

近兩年，我行在醫(yī)藥行業(yè)的信貸投放增長(zhǎng)較快，信貸余額年均增長(zhǎng)超過(guò)20%，在全行信貸余額中的占比逐年提高。同時(shí)，醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)結(jié)構(gòu)調(diào)整已初見(jiàn)成效，五級(jí)分類(lèi)口徑不良貸款額和不良貸款率逐年降低，年均下降幅度超過(guò)25%，信貸資產(chǎn)質(zhì)量有所好轉(zhuǎn)。但是我行醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)發(fā)展依然還存在一些問(wèn)題，如客戶(hù)結(jié)構(gòu)不合理、信貸資產(chǎn)分布與醫(yī)藥行業(yè)區(qū)域發(fā)展結(jié)構(gòu)不匹配、優(yōu)質(zhì)客戶(hù)不多等。針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)，結(jié)合我行醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)發(fā)展現(xiàn)狀，確定未來(lái)3-5年內(nèi)我行醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)發(fā)展的思路是：優(yōu)化醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)地域結(jié)構(gòu)，加大對(duì)醫(yī)藥行業(yè)重點(diǎn)發(fā)展地區(qū)的營(yíng)銷(xiāo)力度，提高我行在醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展較好地區(qū)的市場(chǎng)份額；堅(jiān)持有進(jìn)有退的原則，進(jìn)一步優(yōu)化客戶(hù)結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)和跨國(guó)公司在華投資企業(yè)，退出醫(yī)藥行業(yè)中效益及發(fā)展前景不佳的企業(yè)。

（一）優(yōu)化醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)地域結(jié)構(gòu)，確定醫(yī)藥行業(yè)重點(diǎn)發(fā)展地區(qū)從我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快、經(jīng)濟(jì)總量較大的長(zhǎng)江三角洲、珠江三角洲、環(huán)渤海地區(qū)，醫(yī)藥行業(yè)有著良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，發(fā)展較快、較穩(wěn)定。該區(qū)域醫(yī)藥行業(yè)的銷(xiāo)售收入達(dá)到全國(guó)醫(yī)藥行業(yè)銷(xiāo)售收入的70%以上，已成為醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)聚集、實(shí)現(xiàn)效益相對(duì)集中的區(qū)域，醫(yī)藥行業(yè)中的重點(diǎn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)、跨國(guó)公司在華投資企業(yè)也集中在這些地區(qū)。根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的地域結(jié)構(gòu)，結(jié)合我行醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)發(fā)展現(xiàn)狀，將江蘇、浙江、山東、廣東、上海、河北、天津、北京、吉林、四川、黑龍江和陜西等十二個(gè)省（市）作為我行醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)地區(qū)。

（二）堅(jiān)持有進(jìn)有退的原則，進(jìn)一步優(yōu)化醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)結(jié)構(gòu)

1、重點(diǎn)支持類(lèi)客戶(hù)各分行應(yīng)視本地區(qū)醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，選擇本地區(qū)的重點(diǎn)支持類(lèi)客戶(hù)。重點(diǎn)支持類(lèi)客戶(hù)應(yīng)符合以下標(biāo)準(zhǔn)：①符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；②有發(fā)展?jié)摿Α⑹袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，財(cái)務(wù)指標(biāo)在同行業(yè)中保持先進(jìn)水平；③我行信用評(píng)級(jí)在AA級(jí)及以上。十二個(gè)醫(yī)藥行業(yè)重點(diǎn)發(fā)展地區(qū)所在地分行可選擇1-5家醫(yī)藥企業(yè)作為分行重點(diǎn)發(fā)展的客戶(hù)，其他地區(qū)的分行可選擇1-2家醫(yī)藥行企業(yè)作為重點(diǎn)發(fā)展的對(duì)象。各分行應(yīng)根據(jù)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及與我行合作情況等，及時(shí)對(duì)重點(diǎn)支持類(lèi)客戶(hù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。對(duì)分行確定的重點(diǎn)支持類(lèi)客戶(hù)，應(yīng)根據(jù)醫(yī)藥企業(yè)的金融服務(wù)需求，制定個(gè)性化的金融服務(wù)方案，通過(guò)提供授信、組建資金結(jié)算網(wǎng)絡(luò)、提供保理、投資理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、個(gè)人金融服務(wù)等一攬子金融服務(wù)，增加我行在醫(yī)藥行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)份額。各分行在確定重點(diǎn)支持類(lèi)客戶(hù)時(shí)應(yīng)注意：①企業(yè)所處的子行業(yè)。我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)重點(diǎn)發(fā)展的子行業(yè)是化學(xué)制藥業(yè)、中藥業(yè)和生物制藥業(yè)，其中：化學(xué)原料藥業(yè)具有較大優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年內(nèi)，受跨國(guó)公司“轉(zhuǎn)移生產(chǎn)”等因素影響將保持較好的增長(zhǎng)趨勢(shì)，營(yíng)銷(xiāo)中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注具規(guī)模、有成本優(yōu)勢(shì)的化學(xué)原料藥生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)藥品有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)以及跨國(guó)公司在華投資企業(yè)；中藥行業(yè)營(yíng)銷(xiāo)中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)、有傳統(tǒng)品牌優(yōu)勢(shì)、拳頭產(chǎn)品突出、擁有中藥材生產(chǎn)基地和較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)能力、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)暢通的大型中藥生產(chǎn)企業(yè)；我國(guó)生物制藥行業(yè)尚處于初創(chuàng)階段，表現(xiàn)出典型的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特點(diǎn)，目前不宜進(jìn)行大規(guī)模信貸投入，營(yíng)銷(xiāo)中重點(diǎn)關(guān)注疫苗和生物工程技術(shù)藥物生產(chǎn)企業(yè)。②企業(yè)產(chǎn)品的特點(diǎn)。將醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品列入醫(yī)保目錄的銷(xiāo)售額占企業(yè)銷(xiāo)售總額的比重作為衡量企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的一項(xiàng)指標(biāo)；對(duì)仿制尚在專(zhuān)利保護(hù)期的國(guó)外新特藥的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度；關(guān)注非處方藥市場(chǎng)的發(fā)展，支持具有明顯品牌優(yōu)勢(shì)、強(qiáng)大營(yíng)銷(xiāo)能力的非處方藥生產(chǎn)企業(yè)；對(duì)主導(dǎo)產(chǎn)品品種相對(duì)單一的化學(xué)制劑藥生產(chǎn)企業(yè)的支持要慎重。

2、維持類(lèi)客戶(hù)對(duì)目前在我行有存量信貸業(yè)務(wù)但未列入分行重點(diǎn)支持類(lèi)的醫(yī)藥企業(yè)，密切關(guān)注企業(yè)發(fā)展動(dòng)向并采取不同的營(yíng)銷(xiāo)策略。對(duì)其中符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、管理規(guī)范、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率較高、進(jìn)入規(guī)模化生產(chǎn)、科技含量高、成長(zhǎng)性及市場(chǎng)前景較好的企業(yè)，可根據(jù)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r維持現(xiàn)有的市場(chǎng)份額，但原則上不增加新的信貸投放。對(duì)維持類(lèi)客戶(hù)應(yīng)注重產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，努力拓展表外業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，增加存款收益、中間業(yè)務(wù)收益，減少信貸風(fēng)險(xiǎn)。新晨

3、退出類(lèi)客戶(hù)目前，中小型醫(yī)藥企業(yè)客戶(hù)數(shù)在我行醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)中占較大比重，這部分客戶(hù)集中表現(xiàn)出客戶(hù)數(shù)量多、戶(hù)均余額低、不良戶(hù)數(shù)及不良貸款率雙高的特點(diǎn)。各分行應(yīng)把醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)結(jié)構(gòu)調(diào)整作為一項(xiàng)重要工作，根據(jù)本地區(qū)醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及與我行的合作關(guān)系等，制定本地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)退出標(biāo)準(zhǔn)和退出名單。退出類(lèi)客戶(hù)應(yīng)包括：①未按照國(guó)家有關(guān)要求通過(guò)GMP、GSP、GCP、GAP認(rèn)證的醫(yī)藥企業(yè)；②不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)產(chǎn)品列入國(guó)家20**年《當(dāng)前部分行業(yè)制止低水平重復(fù)建設(shè)目錄》中禁止類(lèi)和限制類(lèi)產(chǎn)品的醫(yī)藥企業(yè)，列入20**年《外商投資產(chǎn)業(yè)目錄》中的禁止類(lèi)和限制類(lèi)產(chǎn)品的醫(yī)藥企業(yè)；③產(chǎn)品無(wú)特色、競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)、發(fā)展前景不明朗，年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3000萬(wàn)元以下、資產(chǎn)總額4000萬(wàn)元以下的小型醫(yī)藥企業(yè)；④貸款余額在200萬(wàn)元以下的小型醫(yī)藥企業(yè)及在我行有不良貸款記錄的醫(yī)藥企業(yè)。對(duì)退出類(lèi)客戶(hù)應(yīng)制定具體的退出計(jì)劃，同時(shí)注意保全我行債權(quán)，以免債權(quán)被懸空或各種逃廢債行為的發(fā)生。

五、醫(yī)藥行業(yè)客戶(hù)營(yíng)銷(xiāo)中應(yīng)注意的問(wèn)題

（一）關(guān)注國(guó)家政策的變化醫(yī)藥行業(yè)是受政府管制較多的行業(yè)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、藥品降價(jià)、藥品集中招標(biāo)采購(gòu)、基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度、藥品分類(lèi)管理、國(guó)家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的變化以及出口退稅等與醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)的政策變化都會(huì)對(duì)醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)生較大的影響，表現(xiàn)為對(duì)醫(yī)藥企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整及藥品供求結(jié)構(gòu)的引導(dǎo)，國(guó)家政策最終將影響企業(yè)產(chǎn)品的成本和價(jià)格。因此必須積極關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)政策的變化以及對(duì)醫(yī)藥企業(yè)帶來(lái)的影響，在確定醫(yī)藥企業(yè)項(xiàng)目成本和收益時(shí)，也必須考慮這方面的因素。

（二）關(guān)注市場(chǎng)變化由于地方保護(hù)的普遍存在以及所有者缺位等原因使制藥企業(yè)重復(fù)投資過(guò)多，整個(gè)市場(chǎng)呈現(xiàn)出過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)，存在較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。科技含量高、企業(yè)實(shí)力雄厚的大型醫(yī)藥企業(yè)逐漸會(huì)形成壟斷態(tài)勢(shì)，那些科技含量較低，沒(méi)有形成規(guī)模經(jīng)營(yíng)的小企業(yè)將會(huì)逐漸被淘汰。關(guān)注醫(yī)藥企業(yè)的市場(chǎng)變化，一是要關(guān)注產(chǎn)品的市場(chǎng)特征，如產(chǎn)品的生命周期、產(chǎn)品的替代性；二是產(chǎn)品的發(fā)展前景，產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力及潛力的持續(xù)時(shí)間；三是關(guān)注產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的影響。

（三）關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)醫(yī)藥行業(yè)的特點(diǎn)是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高產(chǎn)出、相對(duì)壟斷，對(duì)技術(shù)要求較高，一旦技術(shù)失敗，整個(gè)項(xiàng)目的投資將不能收回，因此技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是制藥項(xiàng)目的首要風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于新藥項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)包括新藥是否能夠研發(fā)成功、是否能夠通過(guò)國(guó)家臨床研究和生產(chǎn)上市的審批，以及取得生產(chǎn)批文后在工藝和技術(shù)上是否存在問(wèn)題等。對(duì)于仿制藥來(lái)說(shuō)，主要是生產(chǎn)的工藝路線(xiàn)是否成熟和穩(wěn)定。

（四）加強(qiáng)對(duì)客戶(hù)的審查

1、針對(duì)行業(yè)特點(diǎn)，加強(qiáng)對(duì)醫(yī)藥客戶(hù)的準(zhǔn)入審查醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)市場(chǎng)準(zhǔn)入限制極嚴(yán)格的行業(yè)，制藥企業(yè)從取得生產(chǎn)資格到藥品上市以及最后價(jià)格制訂都受到政府監(jiān)管部門(mén)的管制，如果不能獲得市場(chǎng)準(zhǔn)入資格，產(chǎn)品將不能在市場(chǎng)銷(xiāo)售。在客戶(hù)和項(xiàng)目審查中應(yīng)注意：（1）根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的要求，審查企業(yè)產(chǎn)品是否符合國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的要求。目前國(guó)家對(duì)醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策主要有醫(yī)藥“十五”發(fā)展規(guī)劃、20**年下發(fā)的《當(dāng)前部分行業(yè)制止低水平重復(fù)建設(shè)目錄》、20**年下發(fā)的《外商投資企業(yè)目錄》；（2）根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)準(zhǔn)入要求，審查企業(yè)是否具備行業(yè)準(zhǔn)入資格：醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)應(yīng)通過(guò)GMP認(rèn)證，具備藥品生產(chǎn)許可證、藥品生產(chǎn)批文、醫(yī)藥產(chǎn)品注冊(cè)證等；醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)是應(yīng)具有藥品經(jīng)營(yíng)許可證，通過(guò)GSP認(rèn)證，進(jìn)口藥品應(yīng)具有進(jìn)口藥品注冊(cè)證等。

2、借款人應(yīng)具備較好聲譽(yù)醫(yī)藥產(chǎn)品事關(guān)消費(fèi)者的生命健康，對(duì)于普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，由于缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)，對(duì)藥品的藥效和副作用缺乏了解，在選擇藥品時(shí)往往依賴(lài)以前的經(jīng)驗(yàn)。因此制藥企業(yè)以往的產(chǎn)品記錄對(duì)于現(xiàn)有產(chǎn)品的銷(xiāo)售成功與否至為重要。

第2篇：醫(yī)藥行業(yè)投資研究范文

摘要：文章選取2009―2014年醫(yī)藥行業(yè)上市公司為樣本建立實(shí)證模型，基于實(shí)際稅負(fù)的基本理論，以所得稅實(shí)際稅率作為衡量實(shí)際稅負(fù)的指標(biāo)，通過(guò)實(shí)證的方法研究企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的影響因素。研究發(fā)現(xiàn)：資本密集度、盈利能力、公司規(guī)模和股權(quán)集中度與企業(yè)實(shí)際稅負(fù)負(fù)相關(guān)，第一大國(guó)有股權(quán)比例與企業(yè)實(shí)際稅負(fù)正相關(guān)，而資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)實(shí)際稅負(fù)沒(méi)有顯著影響。

關(guān)鍵詞：實(shí)際稅負(fù) 所得稅率 醫(yī)藥行業(yè)

一、引言

近年來(lái)，隨著人口老齡化的不斷加劇，醫(yī)療保健制度也在不斷完善，《中華人民共和國(guó)藥典》的出臺(tái)，進(jìn)一步提升了藥品的標(biāo)準(zhǔn)，建立起了完善、高水平的藥品質(zhì)量體系等。這些政策的頒布無(wú)疑加快了醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，滿(mǎn)足了人們用藥方面的需求，改善了生活健康水平，切實(shí)提高了我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新性和積極性。從企業(yè)角度來(lái)看，企業(yè)所繳納的稅收，直接影響了企業(yè)的現(xiàn)金流量和最終的利潤(rùn)額，作為被動(dòng)的一方，必然要遵守市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的規(guī)律，但如何利用規(guī)律的波動(dòng)來(lái)減少企業(yè)實(shí)際稅負(fù)，而不是逃稅避稅，也成為每個(gè)醫(yī)藥企業(yè)面臨的一大難題。因此，本文研究我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)上市公司實(shí)際稅負(fù)的影響因素，為企業(yè)合理制定降低實(shí)際稅負(fù)政策提供參考依據(jù)。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）理論假設(shè)

1.資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的影響。資產(chǎn)負(fù)債率作為資本結(jié)構(gòu)的一項(xiàng)重要指標(biāo)，是衡量企業(yè)負(fù)債水平的綜合性指標(biāo)，也是衡量公司利用債權(quán)人的資金來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的指標(biāo)，其表示上市公司的總資產(chǎn)中有多少資金是通過(guò)負(fù)債來(lái)籌集的。2009年我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值達(dá)到46%左右，而2013年有所下降達(dá)到43%，到2014年降到39%，由此可得我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率在不斷下降，企業(yè)負(fù)債水平在減少，負(fù)債的抵稅效應(yīng)在降低，稅負(fù)水平將會(huì)提高，因此本文認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)承擔(dān)的實(shí)際稅負(fù)就越高。據(jù)此，提出假設(shè)：

假設(shè)1：上市公司實(shí)際稅負(fù)與資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān)。

流動(dòng)比率指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，是衡量企業(yè)短期債務(wù)到期之前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還債務(wù)的情況，若企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)越高，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)性越大，短期償債能力強(qiáng)。我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)上市公司的流動(dòng)比率普遍不高，流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度相對(duì)較低，當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)不變的情況下，流動(dòng)負(fù)債越高，企業(yè)的流動(dòng)比率就越低，債務(wù)程度就越高，則企業(yè)所要承擔(dān)的實(shí)際稅負(fù)就越低。據(jù)此，提出假設(shè)：

假設(shè)2：上市公司實(shí)際稅負(fù)與流動(dòng)比率正相關(guān)。

長(zhǎng)期負(fù)債比率又稱(chēng)為資本化比率，若此值越小，說(shuō)明企業(yè)負(fù)債的資本化程度越低，長(zhǎng)期償債的壓力就越小，一般情況下，大公司往往傾向于選擇長(zhǎng)期債務(wù)，而小公司則會(huì)選擇短期債務(wù)，因?yàn)榇蠊究梢栽诎l(fā)行長(zhǎng)期債務(wù)的同時(shí)取得規(guī)模效益，若長(zhǎng)期負(fù)債比率越高，說(shuō)明企業(yè)的規(guī)模越大，現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，則所需要繳納的稅負(fù)就越少。據(jù)此，提出假設(shè)：

假設(shè)3：上市公司實(shí)際稅負(fù)與長(zhǎng)期負(fù)債比率負(fù)相關(guān)。

2.資本密集度對(duì)企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的影響。上市公司的資本密集度主要用固定資產(chǎn)比率來(lái)衡量，可以用固定資產(chǎn)與資產(chǎn)總額的比率來(lái)表示。根據(jù)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，固定資產(chǎn)折舊產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用要計(jì)入到當(dāng)期費(fèi)用中，當(dāng)期費(fèi)用可以在計(jì)算稅負(fù)時(shí)予以扣除。醫(yī)藥行業(yè)的資產(chǎn)總額中，固定資產(chǎn)占有較大份額，屬于資產(chǎn)密集度較大的行業(yè)，所以計(jì)提折舊會(huì)對(duì)企業(yè)稅負(fù)產(chǎn)生較大的影響。據(jù)此，提出假設(shè)：

假設(shè)4：上市公司實(shí)際稅負(fù)與資本密集度負(fù)相關(guān)。

3.盈利能力對(duì)企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的影響。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷(xiāo)售凈利率等，本文選用銷(xiāo)售凈利率作為衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。盈利能力較強(qiáng)的行業(yè)，是國(guó)家稅收的重要來(lái)源，受到稅務(wù)機(jī)關(guān)的監(jiān)管力度較大，因此，盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)，更有能力有動(dòng)機(jī)進(jìn)行稅收籌劃，更有利于減少企業(yè)稅負(fù)。據(jù)此，提出假設(shè)：

假設(shè)5：上市公司實(shí)際稅負(fù)與公司盈利能力負(fù)相關(guān)。

4.公司規(guī)模對(duì)企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的影響。醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)近幾年發(fā)展迅猛，我國(guó)已經(jīng)成為全球原料藥材的生產(chǎn)和出口大國(guó)之一，醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模較大，公司規(guī)模較大的企業(yè)，其相應(yīng)的設(shè)備以及資源與小型公司相比較為豐富，其可用資源也較多，在繳納稅收方面則會(huì)占有較大的優(yōu)勢(shì)，會(huì)通過(guò)企業(yè)內(nèi)部政策繳納相對(duì)較少的稅額，從而降低企業(yè)的實(shí)際收負(fù)擔(dān)。據(jù)此，提出假設(shè)：

假設(shè)6：上市公司實(shí)際稅負(fù)與公司規(guī)模負(fù)相關(guān)。

5.股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的影響。國(guó)有股權(quán)比例是衡量企業(yè)股權(quán)的重要指標(biāo)之一，許多國(guó)外學(xué)者在研究上市公司實(shí)際稅負(fù)影響因素的時(shí)候，把股權(quán)結(jié)構(gòu)也列入其中假設(shè)。醫(yī)藥行業(yè)的國(guó)有股權(quán)比率平均每年為35%左右，且醫(yī)藥行業(yè)股權(quán)集中度較高。大多醫(yī)藥企業(yè)的管理層為了確保自身在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)地位，會(huì)積極迎合政府的相關(guān)政策，積極納稅，維護(hù)企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位。據(jù)此，提出假設(shè)：

假設(shè)7：上市公司實(shí)際稅負(fù)與國(guó)有股權(quán)比例正相關(guān)；

假設(shè)8：上市公司實(shí)際稅負(fù)與股權(quán)集中度正相關(guān)。

（二）變量選取與模型構(gòu)建

1.解釋變量。衡量企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的方法一般分為三種：波士頓矩陣法、稅負(fù)的評(píng)價(jià)指標(biāo)法和實(shí)際稅率法。實(shí)際稅率法是衡量企業(yè)微觀稅負(fù)水平的基本方法，很多外國(guó)學(xué)者在無(wú)法取得重要數(shù)據(jù)的前提條件下，一般采用平均實(shí)際稅率法，該方法是研究企業(yè)實(shí)際稅負(fù)影響因素問(wèn)題的較好的替代方法，有助于提高研究結(jié)論的準(zhǔn)確性，因此本文采用實(shí)際稅率法衡量醫(yī)藥行業(yè)上市公司實(shí)際稅負(fù)，企業(yè)的實(shí)際稅率等于企業(yè)實(shí)際繳納的各種稅費(fèi)與企業(yè)所得的比值，所得稅與流轉(zhuǎn)稅是主要的兩大主體稅種，但是，由于消費(fèi)者是流轉(zhuǎn)稅的最終承擔(dān)者，而企業(yè)的稅負(fù)主要體現(xiàn)在所得稅上，所以本文以企業(yè)所得稅率作為衡量企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的標(biāo)準(zhǔn)。

2.被解釋變量。本文選取資本結(jié)構(gòu)、資本密集度、盈利能力、公司規(guī)模以及股權(quán)結(jié)構(gòu)作為被解釋變量，具體定義如表1所示。

3.模型構(gòu)建。本文采用多元線(xiàn)性回歸模型對(duì)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)上市公司實(shí)際稅負(fù)的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析，根據(jù)上述所提出的研究假設(shè)構(gòu)建的實(shí)證回歸模型如下：

ERT=α+β1 LEV1it+β2 LEV2it+β3 LEV3it+β4 CIit+β5 NPMit+β6 SIZEit+β7 GQit+β8 GZ it+θit

其中，i表示第i家上市公司，t表示從2009到2014年度，α指截距項(xiàng)，β表示自變量的估計(jì)系數(shù)，θ表示回歸分析后的殘差。

（三）樣本選取

本文選取2009―2014年在滬深公開(kāi)上市的醫(yī)藥行業(yè)公司，按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類(lèi)，以A股上市公司為樣本，查找最新調(diào)整后的數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)之上，還執(zhí)行了以下篩選：（1）剔除財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)不完整的上市公司；（2）剔除以前年度有虧損，且在本年度尚未彌補(bǔ)完的上市公司；（3）剔除利潤(rùn)總額或所得稅費(fèi)用小于0的上市公司；（4）剔除所得稅實(shí)際稅率小于0或大于1的公司；（5）剔除樣本在研究期間某一年度被ST或PT的公司。最終經(jīng)篩選，得出42家醫(yī)藥行業(yè)上市公司共252個(gè)有效樣本，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安金融數(shù)據(jù)庫(kù)和銳思金融數(shù)據(jù)庫(kù)。統(tǒng)計(jì)分析軟件運(yùn)用Excel和SPSS 19.0。

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

1.所得稅實(shí)際稅率的描述性分析。從表2可以看出，所得稅實(shí)際稅率的最大值為2013年的52.08%，最小值為2009年的0.97%，實(shí)際稅率的不斷波動(dòng)意味著納稅人的稅收負(fù)擔(dān)在不斷改變。2013年的所得稅實(shí)際稅率平均值和標(biāo)準(zhǔn)差與其他年份相差較大，說(shuō)明實(shí)際稅率值和平均值之間差異較大，稅負(fù)不穩(wěn)定。

2.自變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析。從表3可以看出，醫(yī)藥行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均值為31.81%，表明企業(yè)具有一定的償債能力。從流動(dòng)比率看，其標(biāo)準(zhǔn)差與方差值相比其他自變量而言相對(duì)較小，說(shuō)明該行業(yè)數(shù)據(jù)波動(dòng)較小，較為穩(wěn)定。固定資產(chǎn)比率的平均值為21.28%，由于本文研究的行業(yè)為醫(yī)藥行業(yè)，需要大量醫(yī)藥醫(yī)療機(jī)器設(shè)備的投入，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較大。從銷(xiāo)售凈利率看，極大值為173%，說(shuō)明該行業(yè)的產(chǎn)出水平較好，銷(xiāo)售收入獲利的能力較強(qiáng)。公司規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)差為1.0882，值大于1，說(shuō)明醫(yī)藥行業(yè)各個(gè)公司之間的規(guī)模存在較大差異。從持股比例來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)上市公司的第一大國(guó)有股東持股比例平均值為37.75%，股權(quán)集中度均值已超過(guò)了50%，說(shuō)明醫(yī)藥行業(yè)第一大國(guó)有股東持股比例和股權(quán)集中度較高。

（二）相關(guān)性分析

下頁(yè)表4為各變量的相關(guān)系數(shù)表，從該表可以看出，與因變量存在顯著性的有長(zhǎng)期負(fù)債比率（LEV3）與ETRs之間在0.05水平上顯著相關(guān)，銷(xiāo)售凈利率（NPM）與ETRs在0.01的水平上顯著相關(guān)，股權(quán)集中度（GZ）與ETRs在0.05的水平上顯著相關(guān)。自變量之間不存在多重共線(xiàn)性，相關(guān)系數(shù)最大的為第一大國(guó)有股權(quán)比例（GQ）與股權(quán)集中度（GZ）之間的關(guān)系，但未超過(guò)0.8，所以均可納入本文回歸模型中。

（三）回歸結(jié)果分析

回歸結(jié)果如表5所示，F(xiàn)值為5.445，Sig值為0.000，說(shuō)明建立的模型通過(guò)了檢驗(yàn)。反映資本結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率（LEV1）、流動(dòng)比率（LEV2）、長(zhǎng)期負(fù)債比率（LEV3）三個(gè)指標(biāo)對(duì)實(shí)際稅負(fù)的影響均沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，與假設(shè)1―3不一致。從資本結(jié)構(gòu)看，在整理醫(yī)藥行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，2009年與2014年之間上市公司的變化較為突出，新興的醫(yī)藥企業(yè)占多數(shù)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)處于不穩(wěn)定狀態(tài)，資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)沒(méi)有產(chǎn)生顯著影響。

固定資產(chǎn)率（CI）作為資本密集度的一個(gè)重要指標(biāo)，上市公司實(shí)際稅負(fù)與固定資產(chǎn)率呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，與假設(shè)4一致。醫(yī)藥行業(yè)作為技術(shù)密集以及資產(chǎn)密集的行業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要投入大量設(shè)備，資本密集度越高時(shí)，企業(yè)所要計(jì)提的折舊就越多，所得稅額就會(huì)越少，則稅負(fù)越低。

反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)銷(xiāo)售凈利率（NPM）與實(shí)際稅負(fù)呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，與假設(shè)5一致。盈利是投資者本金與利息的來(lái)源之一，盈利能力強(qiáng)的企業(yè)更是國(guó)家稅收的重要來(lái)源之一，投資者會(huì)十分重視，因此投資者會(huì)通過(guò)稅收籌劃來(lái)減少企業(yè)實(shí)際稅負(fù)。

公司規(guī)模（SIZE）與實(shí)際稅負(fù)呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，與假設(shè)6一致。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的規(guī)模越大，其避稅的可能性就越大，另外，對(duì)于大型醫(yī)藥上市公司來(lái)說(shuō)，稅務(wù)部門(mén)會(huì)為了擴(kuò)大稅基，對(duì)醫(yī)藥上市公司給予更多的稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)其生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而使稅收部門(mén)得到更多的稅收，因此稅收負(fù)擔(dān)水平就會(huì)下降。

第一大國(guó)有股權(quán)比例（GQ）與實(shí)際稅負(fù)呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，與假設(shè)7一致。我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)上市公司國(guó)有股權(quán)比例較高，為保證醫(yī)藥行業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位，大股東會(huì)積極主動(dòng)的參與納稅，目的是維護(hù)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展地位，因此，第一大國(guó)有股權(quán)比例會(huì)對(duì)企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)產(chǎn)生積極影響。

股權(quán)集中度（GZ）與上市公司實(shí)際稅負(fù)呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，這表明醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的股權(quán)集中度越高，企業(yè)需要承擔(dān)的實(shí)際稅負(fù)越低，假設(shè)8沒(méi)有得到驗(yàn)證。

四、研究結(jié)論

本文對(duì)醫(yī)藥行業(yè)上市公司實(shí)際稅負(fù)的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析，研究結(jié)果表明：資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)影響并不顯著，資本密集度、盈利能力、公司規(guī)模和股權(quán)集中度與企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)率呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，第一大國(guó)有股權(quán)比例與企業(yè)實(shí)際稅負(fù)率呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。

目前，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)上市公司發(fā)展迅速，醫(yī)藥行業(yè)不僅要面對(duì)政府對(duì)藥品價(jià)格的掌控，并且還要維護(hù)企業(yè)的順利發(fā)展與經(jīng)營(yíng)，從微觀角度來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展?fàn)顩r，通過(guò)不斷擴(kuò)大企業(yè)的投資規(guī)模和研發(fā)力度，提高企業(yè)的盈利能力，完善企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，更好地達(dá)到降低企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的目的。J

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第3篇：醫(yī)藥行業(yè)投資研究范文

從4月16日曝出“毒膠囊”至5月10日，上證醫(yī)藥指數(shù)不降反升，上漲了5.2%。即使是事件的核心企業(yè)通化金馬（000766.SZ），其股價(jià)也只是在一周之后才破位下跌。

負(fù)面新聞難掩業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。根據(jù)一季報(bào)，在兩市175家醫(yī)藥企業(yè)中，共有23家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%以上，而虧損的只有16家，行業(yè)狀況看上去依然很美。

業(yè)績(jī)向好是不爭(zhēng)的事實(shí)，但公募基金和私募基金對(duì)醫(yī)藥板塊的態(tài)度卻有所不同。據(jù)統(tǒng)計(jì)，醫(yī)藥板塊雖然已從公募的前十大重倉(cāng)板塊中消失，卻連續(xù)兩個(gè)月位列私募的前五大重倉(cāng)板塊。

為何公募私募對(duì)醫(yī)藥行業(yè)上市公司的態(tài)度出現(xiàn)如此分歧？醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)到底有著什么樣的不確定性？哪些醫(yī)藥類(lèi)上市公司會(huì)“結(jié)構(gòu)性”的跑贏市場(chǎng)?

增速放緩不減機(jī)會(huì)

實(shí)際上，除了通化金馬直接受到了沖擊，青海明膠（000606.SZ）和東寶生物(300239.SZ)兩家“涉膠”企業(yè)的股價(jià)，卻借“毒膠囊”上演了一漲。

“毒膠囊’只是個(gè)插曲，不會(huì)影響醫(yī)藥行業(yè)的大趨勢(shì)。”廣發(fā)證券一位分析師如此評(píng)論。而中投顧問(wèn)醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮也對(duì)《英才》記者表示，“整體上講，‘毒膠囊’事件對(duì)醫(yī)藥板塊的影響不大。”

“現(xiàn)今的醫(yī)藥行業(yè)處于調(diào)整過(guò)渡階段。”郭凡禮認(rèn)為，隨著日后包括《維生素C行業(yè)準(zhǔn)入條件》、《基本醫(yī)藥目錄》、《加強(qiáng)藥品出廠(chǎng)價(jià)格調(diào)查和監(jiān)測(cè)工作》等一系列政策法規(guī)的出臺(tái)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將會(huì)進(jìn)入高速發(fā)展階段。

不過(guò)，另一位行業(yè)分析師則對(duì)《英才》記者稱(chēng)，與其它板塊相比，醫(yī)藥行業(yè)可謂增速較快，但與前幾年相比其增速有所放緩。“2008—2010年大致在30%，2011年就已經(jīng)降到了20%，或許是因醫(yī)改覆蓋面提高帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)黃金期已經(jīng)過(guò)去了。”

根據(jù)國(guó)家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)，2012年一季度醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)累計(jì)完成產(chǎn)值3840.3億元，同比增長(zhǎng)22.7%，較去年全年增幅下降約6個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值增長(zhǎng)16.7%，高出工業(yè)增速5.1個(gè)百分點(diǎn)。

上述行業(yè)分析師認(rèn)為，醫(yī)藥板塊仍然富含投資機(jī)會(huì)。“醫(yī)藥行業(yè)正趨于整合，國(guó)家也在推動(dòng)藥企整合的步伐，未來(lái)會(huì)形成幾個(gè)比較大的醫(yī)藥企業(yè)。”

政策趨緊

雖然增速依舊高于工業(yè)增速的平均水平，但“政策”卻造就了醫(yī)藥板塊最大的不確定性。政策環(huán)境“趨緊”是幾位分析師的一致判斷。

工信部于年初了《醫(yī)藥工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，4月發(fā)改委又公布了《藥品流通環(huán)節(jié)價(jià)格管理暫行辦法》，而科技部的重點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)《醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)科技發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃2011-2015》也已進(jìn)入征求意見(jiàn)階段。

安信證券在一份研究報(bào)告中表示，2012年負(fù)面政策將延續(xù)，但政策環(huán)境好于2011年。超預(yù)期的負(fù)面政策可能會(huì)是藥品價(jià)格流通環(huán)節(jié)差價(jià)率管理辦法，在各地的強(qiáng)力推進(jìn)和國(guó)家藥品定價(jià)方法中對(duì)區(qū)別定價(jià)的大幅度調(diào)整。

“相關(guān)政策確實(shí)比較嚴(yán)格，不過(guò)能否真正解決問(wèn)題還不好說(shuō)，其具體的執(zhí)行情況尚有待于觀察。”另有業(yè)內(nèi)人士如是說(shuō)。

除了政策方面，郭凡禮認(rèn)為醫(yī)藥板塊還存在著其他的不確定性：“比如鉻含量超標(biāo)、藥品出現(xiàn)搶購(gòu)荒等突發(fā)性事件時(shí)有發(fā)生，整體降價(jià)及降價(jià)幅度過(guò)高，原材料成本上升過(guò)快，上升幅度不確定以及藥品生產(chǎn)與流通環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)也有所放大。這些因素都會(huì)影響整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。”

看好幾類(lèi)醫(yī)藥股

自2010年末開(kāi)始，醫(yī)藥板塊已經(jīng)持續(xù)調(diào)整了一年多時(shí)間，在估值得到修復(fù)之后，醫(yī)藥上市公司是否能夠重歸升勢(shì)？

“現(xiàn)在醫(yī)藥板塊的估值只能說(shuō)是比較合理，算不上低。”廣發(fā)證券分析師表示，如果從行業(yè)增速來(lái)判斷，合理的估值應(yīng)該在20倍市盈率以?xún)?nèi)。

發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度化學(xué)藥品原藥同比增長(zhǎng)13.6%；化學(xué)藥品制劑同比增長(zhǎng)21.8%；中藥飲片同比增長(zhǎng)32.7%；中成藥同比增長(zhǎng)30.2%；生物生化藥品同比增長(zhǎng)18.1%；醫(yī)療器械同比增長(zhǎng)24.8%。

“在醫(yī)藥行業(yè)的幾個(gè)細(xì)分板塊中，中藥和醫(yī)藥商業(yè)最具投資價(jià)值。”前述分析人士認(rèn)為，醫(yī)藥板塊的其他幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域尚未處于最佳投資階段。“比如化學(xué)制藥企業(yè)，其藥物可能不是獨(dú)家的；醫(yī)療器械公司的估值一直居高不下；而我國(guó)的生物制品大多是疫苗，疫苗又不能算是嚴(yán)格意義上的生物藥，相關(guān)企業(yè)所倚重的主要是行政壁壘——生產(chǎn)疫苗需要批文。相比較而言，中藥大多是獨(dú)家品種，更易于推廣。”

第4篇：醫(yī)藥行業(yè)投資研究范文

關(guān)鍵詞:醫(yī)藥行業(yè);上市公司;并購(gòu)績(jī)效;事件研究法

一、引言

醫(yī)藥行業(yè)不僅承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)職能,更承擔(dān)了關(guān)系人民健康和社會(huì)穩(wěn)定的社會(huì)職能,這一特點(diǎn)決定了醫(yī)藥行業(yè)不論是在經(jīng)濟(jì)地位、社會(huì)地位、市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境等方面都有別于我國(guó)其他行業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,是事關(guān)人民群眾切身利益的大事,更是構(gòu)建和諧社會(huì)的重要內(nèi)容。隨著國(guó)家政策的大力支持和政府資金的逐步投入,尤其是“新醫(yī)改”政策的逐步落實(shí),醫(yī)藥行業(yè)將迎來(lái)史無(wú)前例的發(fā)展機(jī)遇。但長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新能力弱,重復(fù)建設(shè),環(huán)保問(wèn)題,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡等問(wèn)題還未根治,而入世后競(jìng)爭(zhēng)的加劇和金融危機(jī)給我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)了巨大沖擊。在機(jī)遇和挑戰(zhàn)面前我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)迫切需要借助資本市場(chǎng)的強(qiáng)大力量,通過(guò)并購(gòu)來(lái)整合具有優(yōu)秀產(chǎn)品或資源互補(bǔ)的企業(yè),通過(guò)資本運(yùn)作來(lái)整合研發(fā)、生產(chǎn)、流通等價(jià)值鏈環(huán)節(jié),加大品牌投入、渠道投入和研發(fā)投入,促進(jìn)份額分割、市場(chǎng)擴(kuò)容、以及產(chǎn)業(yè)集中度的提高。并購(gòu)重組作為聯(lián)系醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的橋梁必將發(fā)揮著無(wú)可替代的重要作用。

由于我國(guó)醫(yī)藥類(lèi)上市公司數(shù)量多,規(guī)模小,且普遍具有流通市值小,主要股東持股分散,現(xiàn)金流充沛,財(cái)務(wù)狀況佳等特點(diǎn),醫(yī)藥上市公司的并購(gòu)活動(dòng)歷來(lái)十分活躍,且并購(gòu)類(lèi)型多樣,方式豐富,為并購(gòu)績(jī)效的研究提供了肥沃的土壤。因此對(duì)我國(guó)醫(yī)藥上市公司的并購(gòu)績(jī)效研究對(duì)提高我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,完善我國(guó)并購(gòu)重組理論,促進(jìn)證券市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展有著十分重要的戰(zhàn)略和現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

Patricia M. Danzon (2007)使用SDC數(shù)據(jù)考察了1988年到2001年間的383起醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)事件,指出大型企業(yè)并購(gòu)后企業(yè)價(jià)值通常得到明顯改善,但是運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)增速卻較未進(jìn)行并購(gòu)的同規(guī)模企業(yè)有所放緩。Carmine Ornaghi(2008)采用傾向性評(píng)分法研究了1988-2004年間醫(yī)藥上市公司的績(jī)效,發(fā)現(xiàn)并購(gòu)活動(dòng)給企業(yè)的研發(fā)投入、產(chǎn)出及生產(chǎn)帶來(lái)統(tǒng)計(jì)上顯著的負(fù)影響,并在事件期內(nèi)持續(xù)不斷地?fù)p害并購(gòu)公司股東的財(cái)富。雷奕敏(2005)運(yùn)用EVA法對(duì)58個(gè)樣本公司連續(xù)5年并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)并購(gòu)績(jī)效呈逐年下降趨勢(shì),短期績(jī)效雖然較好,但長(zhǎng)期績(jī)效并不顯著。胡怡(2006)運(yùn)用超常收益法和財(cái)務(wù)分析法對(duì)2002年間醫(yī)藥并購(gòu)樣本進(jìn)行分析,認(rèn)為收購(gòu)公司在特定區(qū)間里可獲得一定的累積超常收益,而目標(biāo)公司在這個(gè)區(qū)間里沒(méi)能獲得累積超常收益。

三、醫(yī)藥上市公司并購(gòu)績(jī)效實(shí)證研究

(一)樣本選擇

截至2008年底,我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)共有126家上市公司,在03-08年這五年間共發(fā)生并購(gòu)事件約500起。并購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng),銳思數(shù)據(jù)庫(kù),大智慧行情軟件等,在對(duì)各個(gè)并購(gòu)事件細(xì)致分析的基礎(chǔ)上,依據(jù)如下標(biāo)準(zhǔn),篩選出其中的342起并購(gòu)事件組成樣本作為研究對(duì)象:

1.并購(gòu)事件在窗口期內(nèi)的數(shù)據(jù)連續(xù)完整,規(guī)定短期窗口期為[-15,15]共31天,長(zhǎng)期窗口期為[0,12]共13個(gè)月。

2.在并購(gòu)事件公告日前后15個(gè)交易日內(nèi)沒(méi)有其他可能影響股價(jià)變動(dòng)的重大事件(如分紅、配股、送股、公布年報(bào))發(fā)生。

3.在檢驗(yàn)區(qū)間內(nèi)同一公司發(fā)生兩次或以上的并購(gòu)事件,將并購(gòu)金額最大的一起事件納入樣本,并規(guī)定并購(gòu)金額必須大于500萬(wàn)元。

(二)基于事件研究法的實(shí)證分析

本文擬采用累計(jì)超額收益法CAR和買(mǎi)入并持有超額收益法BHAR分別對(duì)醫(yī)藥行業(yè)上市公司的短期(31天)和長(zhǎng)期(13個(gè)月)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析。

1.選取樣本并購(gòu)事件,確定各個(gè)并購(gòu)事件的事件日,事件期和估計(jì)期。選取2003-2008年間了符合標(biāo)準(zhǔn)的342家上市公司的并購(gòu)事件作為樣本研究對(duì)象。然后選取并購(gòu)公告當(dāng)日及前后15天作為事件期進(jìn)行短期績(jī)效考察,再對(duì)并購(gòu)事件當(dāng)月起和之后12個(gè)月的超額收益率進(jìn)行長(zhǎng)期績(jī)效分析。

2.對(duì)樣本并購(gòu)事件進(jìn)行劃分。依照公司類(lèi)型(其中化學(xué)制藥業(yè)發(fā)生并購(gòu)122起,生物制藥業(yè)56起,中藥行業(yè)84起,醫(yī)藥流通業(yè)56起),并購(gòu)類(lèi)型(橫向并購(gòu)124起,縱向并購(gòu)52起,混合并購(gòu)142起),以及支付手段(股權(quán)支付18起,置換重組64起,現(xiàn)金支付260起)對(duì)樣本事件進(jìn)行劃分,分別研究對(duì)比不同類(lèi)型的并購(gòu)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響。

3.估計(jì)正常收益率。以上證綜指和深證綜指收益率作為考察對(duì)象,計(jì)算并購(gòu)事件期內(nèi)市場(chǎng)指數(shù)的短期和長(zhǎng)期收益率。

4.估計(jì)異常收益。計(jì)算并購(gòu)公司在并購(gòu)期內(nèi)的股價(jià)收益率,通過(guò)與市場(chǎng)指數(shù)和行業(yè)指數(shù)在同期內(nèi)的正常收益率進(jìn)行綜合比較分析,得出異常收益率。具體計(jì)算公式分別為:

CARt=∑Tt=0Rit

其中Rit表示t日樣本公司的股票收益率,E(Rit)表示t日樣本公司的股票期望收益率,ARit表示t日樣本公司的股票超額收益率,T表示窗口期。

BHARit=∏Ti=n(1+Rit)-∏Ti=n[1+E(Rit)]

其中,Rit表示t月樣本公司的股票收益率,E(Rit)表示t月樣本公司的股票期望收益率,T表示考察的事件窗口期。

5. 顯著性檢驗(yàn)。分別構(gòu)造統(tǒng)計(jì)量tCAR=CARtS(CARt)/n,tBHAR=BHARtS(BHARt)/n,對(duì)異常收益率進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)。

(三)實(shí)證結(jié)果

1.按公司類(lèi)型分類(lèi)的績(jī)效實(shí)證分析

下圖是不同公司類(lèi)型分類(lèi)的并購(gòu)樣本對(duì)大盤(pán)指數(shù)的短期CAR和長(zhǎng)期BHAR走勢(shì)變化圖:

圖1不同公司類(lèi)型CAR走勢(shì)圖

圖2 不同公司類(lèi)型BHAR走勢(shì)圖

從圖中可知在公告日前3日至公告后首日不同公司類(lèi)型樣本的CAR值都有明顯上揚(yáng)。醫(yī)藥流通業(yè)的CAR值在短暫上升后,又回落到0軸以下。其中醫(yī)藥行業(yè)中的中藥子行業(yè)的短期并購(gòu)績(jī)效最佳,在短期內(nèi)取得了最大的CAR值。樣本的中藥和化學(xué)制藥行業(yè)的CAR值也都通過(guò)了同一t檢驗(yàn)。從長(zhǎng)期BHAR走勢(shì)來(lái)看,醫(yī)藥流通業(yè)和生物制藥業(yè)除了各有一個(gè)月取得了正的超額收益率外,其余12個(gè)月的BHAR值大部分在0軸以下,甚至取得顯著的負(fù)超額收益率。綜合來(lái)看,中藥行業(yè)及化學(xué)制藥行業(yè)的超額收益率較高,且大部分月份通過(guò)了顯著性檢驗(yàn),而生物制藥業(yè)和醫(yī)藥流通業(yè)的超額收益率較低,甚至顯著為負(fù)。

2.按并購(gòu)類(lèi)型分類(lèi)的績(jī)效實(shí)證分析

下圖分別是按并購(gòu)類(lèi)型分類(lèi)的樣本相對(duì)大盤(pán)指數(shù)的短期CAR和長(zhǎng)期BHAR走勢(shì)變化圖:

圖3 不同并購(gòu)類(lèi)型CAR走勢(shì)圖

圖4 不同并購(gòu)類(lèi)型BHAR走勢(shì)圖

橫向并購(gòu)的CAR值雖在公告日后基本取得了顯著的正CAR值,但是在三種并購(gòu)類(lèi)型中回報(bào)最差。從長(zhǎng)期看,其BHAR的值從并購(gòu)公告后第2個(gè)月開(kāi)始就跌破0軸,在其后的11個(gè)月內(nèi)一直擴(kuò)大負(fù)值,并且都取得了顯著的負(fù)收益率,表現(xiàn)最差。

縱向并購(gòu)在短期內(nèi)取得了最高的CAR值和顯著的正累計(jì)超額收益率;而長(zhǎng)期來(lái)看,縱向并購(gòu)的BHAR表現(xiàn)一般,介于混合并購(gòu)和橫向并購(gòu)之間。縱向并購(gòu)的BHAR值脈沖式地取得了大半時(shí)期的顯著正收益率。

混合并購(gòu)的CAR值在并購(gòu)公告日前幾個(gè)交易日都迅速由負(fù)轉(zhuǎn)正,且經(jīng)過(guò)短時(shí)間的下滑后,又震蕩上升,取得了最高的回報(bào)。CAR值始終保持在0軸上方,并都通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。從長(zhǎng)期來(lái)看,混合并購(gòu)的BHAR都遠(yuǎn)高于縱向和橫向并購(gòu),并且取得了顯著的正回報(bào),績(jī)效表現(xiàn)大大優(yōu)于其余兩種并購(gòu)類(lèi)型。究其原因,是因?yàn)榻鼛啄陙?lái)眾多醫(yī)藥行業(yè)上市公司紛紛將資金投向房地產(chǎn)和金融行業(yè),隨著通貨膨脹和證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期走牛,這些公司的投資回報(bào)非常客觀。市場(chǎng)也十分認(rèn)可這些混合并購(gòu)。

3.按支付手段分類(lèi)的績(jī)效實(shí)證分析

下圖是分別按支付手段分類(lèi)的并購(gòu)樣本相對(duì)大盤(pán)指數(shù)的短期CAR和長(zhǎng)期BHAR走勢(shì)變化圖:

圖5 不同支付手段的CAR走勢(shì)圖

圖6 不同支付手段的BHAR走勢(shì)圖

公司采取股權(quán)支付的方式,不必負(fù)擔(dān)債務(wù),不會(huì)影響公司的日常運(yùn)作,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極低。市場(chǎng)也給出了合理的回應(yīng),從公告日起樣本的CAR值大幅上揚(yáng),大部分取得了顯著的正超額累計(jì)收益率。但是從長(zhǎng)期來(lái)看,買(mǎi)入并持有超額收益率BHAR值都是先揚(yáng)后抑的趨勢(shì),盡管如此,所取得的正超額收益率還是通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。這一趨勢(shì)變化的原因可能在于大股東掏空上市公司資產(chǎn)的行為普遍,許多上市公司利用增發(fā)股份高溢價(jià)購(gòu)買(mǎi)一些對(duì)本公司發(fā)展無(wú)實(shí)質(zhì)幫助的資產(chǎn)甚至是問(wèn)題資產(chǎn),在市場(chǎng)炒作后回歸理性,因此這一方式只能在短期內(nèi)產(chǎn)生顯著正回報(bào),長(zhǎng)期并不能給股東帶來(lái)穩(wěn)定的正回報(bào)。

現(xiàn)金流是公司運(yùn)營(yíng)的血液,上市公司以現(xiàn)金支付手段收購(gòu)資產(chǎn),需要拿出真金白銀,這對(duì)公司的日常運(yùn)營(yíng)和治理提出了極大的挑戰(zhàn)。因此在短期來(lái)看,相對(duì)大盤(pán)指數(shù)的CAR值只有少部分取得的累計(jì)超額收益率為正且通過(guò)顯著性檢驗(yàn),在三種支付手段中的短期績(jī)效表現(xiàn)是最差的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái),樣本的BHAR值在公告日后還是獲得了顯著的正超額回報(bào)的,但是表現(xiàn)依舊是最落后的。畢竟公司肯花血本收購(gòu)的資產(chǎn),一定是對(duì)公司的發(fā)展有較大推動(dòng)的。從長(zhǎng)期來(lái)看,對(duì)公司的發(fā)展還是產(chǎn)生了比較積極的影響的。

置換重組方式是市場(chǎng)最追捧的一種支付手段。從短期來(lái)看,CAR值在公告日前幾個(gè)交易日開(kāi)始迅速上揚(yáng),并且在之后的交易日中穩(wěn)步上升,取得了顯著的正回報(bào)。從長(zhǎng)期來(lái)看,BHAR值始終運(yùn)行在0軸上方,都取得了正回報(bào)并通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。BHAR在經(jīng)歷2個(gè)月左右的下滑期之后,開(kāi)始正當(dāng)回升,并不斷創(chuàng)出新高。不論在短期還是長(zhǎng)期,置換重組這一手段在三種支付手段中績(jī)效表現(xiàn)最為突出。這一支付手段為公司注入新鮮活力,極大的改善了上市公司質(zhì)量,也給予投資者滿(mǎn)意的投資回報(bào)。

四、提高我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)上市公司并購(gòu)績(jī)效的措施

1.鼓勵(lì)技術(shù)引進(jìn),加強(qiáng)渠道整合,合理開(kāi)發(fā)資源

我國(guó)生物制藥業(yè)的并購(gòu)還處于原始階段,僅僅停留在資產(chǎn)的積累層面上,為技術(shù)的積累還剛剛開(kāi)始。政府應(yīng)該加大對(duì)醫(yī)藥科技創(chuàng)新方面的投入,推進(jìn)建立以企業(yè)為主體、科研院所為支撐、市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)品為核心、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的醫(yī)藥科技創(chuàng)新體系,加速科技成果的轉(zhuǎn)化。相關(guān)上市公司應(yīng)該充分利用并購(gòu)手段,抓住金融危機(jī)的有利時(shí)機(jī),到海外積極尋求新技術(shù)、新產(chǎn)品的整合機(jī)會(huì),迅速提升自身的科研實(shí),實(shí)現(xiàn)新藥研制從仿制為主向創(chuàng)新為主、仿創(chuàng)結(jié)合發(fā)展,打造屬于自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力,更為充分的迎接國(guó)內(nèi)外的競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)上市公司在擴(kuò)張時(shí)只看重營(yíng)銷(xiāo)渠道的整合,忽略了無(wú)形資產(chǎn)的整合,尤其是并購(gòu)后的品牌建設(shè)和商譽(yù)的樹(shù)立方面顯得更為迫切。相關(guān)上市公司應(yīng)該嘗試以商業(yè)品牌為核心的醫(yī)藥連鎖經(jīng)營(yíng),鼓勵(lì)營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)取長(zhǎng)補(bǔ)短,為連鎖藥店設(shè)立的統(tǒng)購(gòu)配送中心將徹底整合網(wǎng)絡(luò)資源,客戶(hù)資源和渠道資源,有利于產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)和組合效益,降低費(fèi)用,樹(shù)立良好的品牌信譽(yù),提高品牌忠誠(chéng)度,促進(jìn)藥品銷(xiāo)售。

2.努力實(shí)現(xiàn)橫向并購(gòu)規(guī)模效應(yīng),謹(jǐn)慎選擇多元化并購(gòu)

企業(yè)在施行橫向并購(gòu)時(shí)應(yīng)有步驟有計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)規(guī)模化的目標(biāo),通過(guò)實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)業(yè)化,集約化來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)本身數(shù)量多,規(guī)模小,集中度不高的特點(diǎn)為并購(gòu)提供了良好的環(huán)境,經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中小企業(yè)的沖擊以及入世后國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力又為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的整合提供了巨大的動(dòng)力,醫(yī)療改革的實(shí)施為有實(shí)力的企業(yè)搶占市場(chǎng)份額,兼并收購(gòu)?fù)袠I(yè)企業(yè)提供了歷史性的機(jī)遇。醫(yī)藥行業(yè)應(yīng)該充分發(fā)揮橫向并購(gòu)的作用,提高資產(chǎn)質(zhì)量,降低生產(chǎn)成本,優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),增強(qiáng)整體盈利能力,實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì),擴(kuò)大市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)實(shí)施多元化并購(gòu)前應(yīng)該仔細(xì)、客觀分析市場(chǎng)、本行業(yè)的特點(diǎn)及自身?xiàng)l件,再考慮擴(kuò)大。在實(shí)施多元化并購(gòu)前要審慎決策,不能盲目進(jìn)行多元化擴(kuò)張,一味進(jìn)軍所謂的新興行業(yè)。從單一產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)到實(shí)施多元化是一個(gè)量變到質(zhì)變的過(guò)程,需要循序漸進(jìn),不可能一蹴而就,要先規(guī)模化,再考慮多元化,循序漸進(jìn)地發(fā)展,并購(gòu)后企業(yè)要充分利用資源,加強(qiáng)企業(yè)管理,重視整合,才能保持企業(yè)的生命力和競(jìng)爭(zhēng)力。

3.加大金融創(chuàng)新力度,鼓勵(lì)多種支付手段綜合運(yùn)用

在我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)的支付手段比較

單一,現(xiàn)金收購(gòu)仍然是最主要的收購(gòu)方式,這說(shuō)明我國(guó)證券市場(chǎng)還不成熟。國(guó)內(nèi)的并購(gòu)活動(dòng)絕大部分是依賴(lài)于借貸資金和自由資金,市場(chǎng)的融資功能沒(méi)有得到充分發(fā)揮。以前為數(shù)百萬(wàn)千萬(wàn)的并購(gòu)活動(dòng)用現(xiàn)金支付來(lái)完成沒(méi)有什么問(wèn)題,但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展,企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大,并購(gòu)金額動(dòng)輒數(shù)億乃至數(shù)十億,現(xiàn)金支付已遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足并購(gòu)的要求。為促進(jìn)相關(guān)行業(yè)公司的并購(gòu)活動(dòng),充分調(diào)動(dòng)被并購(gòu)方的積極性,加快行業(yè)資源的整合,政府應(yīng)該大力發(fā)展資本市場(chǎng),通過(guò)制定相關(guān)法律法規(guī)來(lái)逐步強(qiáng)化資本市場(chǎng)的融資功能,拓寬融資渠道,簡(jiǎn)化審批程序,加強(qiáng)事前調(diào)查和事后監(jiān)管,降低并購(gòu)交易成本,鼓勵(lì)符合條件的企業(yè)做大做強(qiáng),提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力,優(yōu)化行業(yè)資源配置,促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。同時(shí)還可以借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn),引入可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,可轉(zhuǎn)換債券,認(rèn)股權(quán)證,期權(quán)等創(chuàng)新型支付手段和方案,為并購(gòu)方提供更為科學(xué)和靈活多樣的支付選擇,提高并購(gòu)的成功率。

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[3]雷奕敏.經(jīng)濟(jì)增加值與醫(yī)藥行業(yè)上市公司并購(gòu)重組績(jī)效研究.[湖南大學(xué)碩士學(xué)位論文].湖南長(zhǎng)沙:湖南大學(xué),2005.

第5篇：醫(yī)藥行業(yè)投資研究范文

關(guān)鍵詞：高層管理人員醫(yī)藥行業(yè)薪酬管理

一、前言

隨著改革開(kāi)放的不斷深入，當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)醫(yī)藥已完全放開(kāi)，競(jìng)爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈，醫(yī)藥企業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)：一方面，隨著加入WTO，國(guó)際上最大的25家醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)有20家直接或間接通過(guò)獨(dú)資、合資、合作以及收購(gòu)兼并等方式進(jìn)入中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)，這些國(guó)際醫(yī)藥大企業(yè)憑借雄厚的資本實(shí)力、先進(jìn)的銷(xiāo)售理念、技術(shù)研發(fā)、管理方法長(zhǎng)驅(qū)直人、搶占市場(chǎng)，并逐步擴(kuò)大市場(chǎng)份額；另一方面，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展，目前擁有醫(yī)藥企業(yè)近3500家，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。醫(yī)藥企業(yè)要走出目前的困境，面臨著兩種重要資源的競(jìng)爭(zhēng)：一是自身技術(shù)裝備、資金實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)；二是人力資源的競(jìng)爭(zhēng)，尤其是高層管理人員(以下簡(jiǎn)稱(chēng)高管人員)的競(jìng)爭(zhēng)。

薪酬管理制度對(duì)人力資源競(jìng)爭(zhēng)的影響乃至對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要作用不容質(zhì)疑。作為企業(yè)核心人物—企業(yè)高管人員，如何調(diào)動(dòng)他們的積極性及留住他們是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵，很多跨國(guó)公司已經(jīng)把目光對(duì)準(zhǔn)了中國(guó)。在這“春雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓”的季節(jié)，中國(guó)醫(yī)藥業(yè)已切切實(shí)實(shí)的感受到了寒意。

落后的銷(xiāo)售理念、薄弱的資本實(shí)力、外資公司的業(yè)務(wù)搶奪和精英人才的紛紛“外流”，使中國(guó)醫(yī)藥業(yè)感受到前所未有的壓力。特別是近兩年來(lái)，中國(guó)企業(yè)界高管人員又不斷出現(xiàn)震蕩，使筆者對(duì)中國(guó)企業(yè)現(xiàn)有的高管人員激勵(lì)機(jī)制產(chǎn)生反思。如何利用薪酬杠桿，吸引、留住和激勵(lì)優(yōu)秀的高管人員是薪酬管理的重要目標(biāo)，也是目前中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)面臨的重大問(wèn)題。

二、醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬現(xiàn)狀與分析

《中國(guó)企業(yè)家》雜志在2005年對(duì)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的薪酬進(jìn)行了調(diào)查，調(diào)查顯示：目前中央企業(yè)負(fù)責(zé)人平均年收人36萬(wàn)元，平均薪酬最高的是醫(yī)藥業(yè)。平均年收人超過(guò)50萬(wàn)元的行業(yè)有5個(gè)，依次為：醫(yī)藥68.6萬(wàn)；電力64.7萬(wàn)；汽車(chē)61.9萬(wàn)；冶金57.8萬(wàn)和地產(chǎn)57萬(wàn)。這五大行業(yè)也是近兩年景氣度頗高的行業(yè)。我們可以看出，這些行業(yè)的前景都比較好，由于薪酬水平與所在行業(yè)景氣狀況的相互關(guān)聯(lián)性，中央企業(yè)的老總薪酬也隨之提高。

調(diào)查還顯示，大部分行業(yè)的央企負(fù)責(zé)人平均薪酬水平比員工都高出10倍左右。醫(yī)藥企業(yè)負(fù)責(zé)人平均薪酬最高，其員工的平均薪酬更是遙遙領(lǐng)先，達(dá)16.5萬(wàn)。相應(yīng)地，其高管與員工的收人差距亦排在倒數(shù)第二位，為4.2倍一。

《中國(guó)企業(yè)家))還對(duì)對(duì)100家上市公司(隨機(jī)抽取行業(yè)龍頭企業(yè)和2004年新上市的公司)2004年高管平均薪酬水平進(jìn)行了分析，醫(yī)藥行業(yè)以其良好的穩(wěn)定性排名第四。

從調(diào)查中我們可以看出，在我國(guó)現(xiàn)在的大環(huán)境下，醫(yī)藥行業(yè)由于其較高的銷(xiāo)售利潤(rùn)率和成本利潤(rùn)率，高管人員薪酬水平總體較高。但高管人員和普通員工的收人差距較小。這種較小差距的收人很難達(dá)到企業(yè)的內(nèi)部公平和外部公平。判斷高管人員收人的公平性主要根據(jù)收人的“外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力”和“內(nèi)部差距。在醫(yī)藥行業(yè)，央企高管人員薪酬平均水平和跨國(guó)公司(中國(guó)區(qū))以及民營(yíng)企業(yè)相比，還是比較少的，這是缺乏外部公平；另外，醫(yī)藥行業(yè)的央企內(nèi)部高管人員和普通員工收人差距僅為4.2倍，這與國(guó)外企業(yè)的最高層和普通員工的固定薪酬收人差距是20-30倍還有相當(dāng)大的差距，因此，內(nèi)部公平很難保證，高管人員的個(gè)人績(jī)效和對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)難以充分體現(xiàn)。

此外，對(duì)所披露的薪酬數(shù)據(jù)，沒(méi)有區(qū)分“固定薪酬”和“變動(dòng)薪酬”。這在一點(diǎn)程度上反映了我國(guó)企業(yè)對(duì)高管人員長(zhǎng)期激勵(lì)的忽視，一方面說(shuō)明我們高管人員薪酬在宏觀上缺乏政策的支持，比如股票期權(quán)的限制和證券市場(chǎng)的治理等，另一方面，企業(yè)內(nèi)部的薪酬也缺乏有效的管理，比如高管人員的績(jī)效評(píng)價(jià)、公司治理的完善和薪酬制度的合理制定等。

要解決這些問(wèn)題，不但要總結(jié)以往的管理經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，充分認(rèn)清現(xiàn)狀，還要從戰(zhàn)略的高度出發(fā)，著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)，制定合理的高管人員薪酬管理制度。

三、影響醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬的因素分析

影響醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬的因素很多，這里主要討論以下因素。

3.1醫(yī)藥行業(yè)特點(diǎn)首先，醫(yī)藥行業(yè)是屬于營(yíng)利性組織，高管人員的薪酬一般是按照會(huì)計(jì)計(jì)量的績(jī)效來(lái)確定；根據(jù)不同的企業(yè)類(lèi)型(國(guó)有、外資和民營(yíng)企業(yè))，每個(gè)企業(yè)的薪酬水平也會(huì)有所差異，一般是外資企業(yè)最高，民營(yíng)企業(yè)次之，最后是國(guó)有企業(yè)。其次，由于醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮螅袠I(yè)的景氣度較高，因此，給予高管人員長(zhǎng)期激勵(lì)(股票和股票期權(quán))以留住企業(yè)的關(guān)鍵人才對(duì)企業(yè)的發(fā)展很重要。

3.2醫(yī)藥行業(yè)高管人員供求狀況根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的供求理論，一種商品如果供不應(yīng)求，它的價(jià)格就會(huì)上升，反之，則下降。由于高管人員是特殊的職業(yè)階層，這種人力資本的形成需要先天的自然察賦加上大量的后天教育、培訓(xùn)和實(shí)踐的投資，因而決定了市場(chǎng)供給的有限性。但市場(chǎng)對(duì)高管人員的需求卻在不斷增長(zhǎng)。雖然醫(yī)藥行業(yè)的人才結(jié)構(gòu)是以銷(xiāo)售為主要陣營(yíng)的行業(yè)，但管理人才的缺乏也給醫(yī)藥行業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)造成了阻礙，也促進(jìn)了高管人員身價(jià)的提高。如果一個(gè)行業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)達(dá)到了市場(chǎng)均衡，那么職業(yè)經(jīng)理人的市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)趨于穩(wěn)定，企業(yè)在制定職業(yè)經(jīng)理人薪酬時(shí)會(huì)考慮同行業(yè)的平均薪酬水平，以實(shí)現(xiàn)薪酬的外部公平，增加薪酬的市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

3.3證券市場(chǎng)的有效性法瑪(Fama)提出的證券市場(chǎng)效率理論認(rèn)為，一個(gè)富有效率的證券市場(chǎng)，證券的價(jià)格會(huì)對(duì)任何能影響它的信息做出及時(shí)、快速的反應(yīng)，股票價(jià)格既充分地表現(xiàn)了股票的預(yù)期收益，也反映了股票的基本因素和風(fēng)險(xiǎn)因素，所以任何人想通過(guò)這些有關(guān)信息買(mǎi)賣(mài)股票以獲得超額收益是不可能的；高管人員薪酬體系中的長(zhǎng)期激勵(lì)效果都與股票市場(chǎng)效率存在很密切的關(guān)系。如果股票價(jià)格不能反映了全部與公司有關(guān)的信息，高管人員在獲得股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)后可能得不到應(yīng)有的收益。在健康的股票市場(chǎng)中，股票價(jià)格的波動(dòng)，在客觀上可以起到對(duì)公司進(jìn)行評(píng)價(jià)的作用，也能反映高管人員的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。這樣，企業(yè)在進(jìn)行高管人員薪酬設(shè)計(jì)時(shí)，可以依據(jù)高管人員的努力所反映的實(shí)際業(yè)績(jī)制定合理的薪酬水平。

3.4高管人員績(jī)效評(píng)價(jià)高管人員的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，市場(chǎng)基準(zhǔn)原則具有較強(qiáng)的激勵(lì)與監(jiān)督作用，使經(jīng)理人所追求的利益能夠與所有權(quán)人的利益更趨于一致(Finkelstein&Hambrick,1989)。但是，研究顯示高管人員較偏好采用會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)原則，而所有權(quán)人較偏好采用市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)原則(Gomez-Mejia&I3alkin,1992)`5。會(huì)計(jì)基準(zhǔn)原則下，高管人員能夠進(jìn)行內(nèi)部會(huì)計(jì)報(bào)表上的操作，提升其績(jī)效表現(xiàn)；市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)則很大程度上受到外部經(jīng)濟(jì)因素的影響，對(duì)于不參與公司經(jīng)營(yíng)管理的所有權(quán)人而言，市場(chǎng)基準(zhǔn)原則相對(duì)而言更有助于他們監(jiān)督控制經(jīng)理人的行為表現(xiàn)。另外，非財(cái)務(wù)性指標(biāo)雖難以衡量，卻更能反映公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，也在高管人員績(jī)效評(píng)價(jià)中起著重要的作用。此外，經(jīng)理自身的能力、努力程度、創(chuàng)新、客戶(hù)滿(mǎn)意度等指標(biāo)在多因素績(jī)效評(píng)價(jià)模型中也起著重要的平衡作用，可以彌補(bǔ)財(cái)務(wù)性指標(biāo)的缺陷。績(jī)效評(píng)價(jià)的過(guò)程的科學(xué)性，專(zhuān)業(yè)的考核人員和規(guī)范的考核制度也影響高管人員薪酬的制定。

四、構(gòu)建醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬制度的建議

根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬現(xiàn)狀及其分析，考慮到影響醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬的因素，借鑒美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，以構(gòu)建中國(guó)化的醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬制度。

4.1增加基本工資在總薪酬中的比例，合理引入長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制由于醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的行業(yè)，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定的階段如果沒(méi)有發(fā)生大的危機(jī)，企業(yè)的業(yè)績(jī)會(huì)處于一個(gè)平穩(wěn)階段，因此，股票期權(quán)的存在價(jià)值也就沒(méi)有了，可以增加基本工資在總薪酬中的比重以滿(mǎn)足高管人員的需要。但對(duì)于處于發(fā)展階段的醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制是留住關(guān)鍵人才的重要手段。股票期權(quán)能使高管人員成為企業(yè)剩余的分享者，把企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果在所有者與高管人員之間進(jìn)行最優(yōu)的分配，并由雙方共同承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而誘使追求自身利益最大化的經(jīng)理人做出符合所有者目標(biāo)的行為選擇，使經(jīng)理人自身利益最大化目標(biāo)與所有者效用最大化目標(biāo)相一致，即實(shí)現(xiàn)二者間的激勵(lì)相容。

4.2加快醫(yī)藥行業(yè)高管人才市場(chǎng)的建設(shè)一個(gè)有效的醫(yī)藥行業(yè)人才市場(chǎng)對(duì)高管有很強(qiáng)的激勵(lì)約束效應(yīng)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和制度約束不但使得經(jīng)理人的行為得到有效的控制，還促使高管人員努力實(shí)現(xiàn)自身素質(zhì)的提高，包括醫(yī)藥專(zhuān)業(yè)知識(shí)、管理知識(shí)和道德素養(yǎng)等，通過(guò)市場(chǎng)的監(jiān)督和制約，高管人員的目標(biāo)函數(shù)也與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)趨于一致，并自覺(jué)地維護(hù)自己的聲譽(yù)，提升自己的市場(chǎng)價(jià)值，減少短期行為。這樣，企業(yè)也具有了追求利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)理性。

醫(yī)藥行業(yè)人才的匾乏并不是短期現(xiàn)象。長(zhǎng)期以來(lái)醫(yī)藥商業(yè)屬于國(guó)家壟斷行業(yè)，在制藥行業(yè)大量涌人外企之后，醫(yī)藥分銷(xiāo)業(yè)仍然沒(méi)有開(kāi)放。7年前中國(guó)剛剛開(kāi)始對(duì)內(nèi)開(kāi)放醫(yī)藥商業(yè)，正式的對(duì)外開(kāi)放是從2003年開(kāi)始。封閉的環(huán)境使得醫(yī)藥商業(yè)長(zhǎng)期停留在指定批發(fā)和門(mén)店銷(xiāo)售階段，自然不能吸引人才。要加快醫(yī)藥行業(yè)高管人員(包括生產(chǎn)管理人員、銷(xiāo)售管理人員等高級(jí)管理層)人才市場(chǎng)的建設(shè)，必須完善相應(yīng)的機(jī)制，比如人才測(cè)評(píng)機(jī)制、人才流動(dòng)機(jī)制、信息流動(dòng)機(jī)制和市場(chǎng)約束機(jī)制等。人才測(cè)評(píng)機(jī)制可以保證職業(yè)經(jīng)理人人力資本價(jià)值的正確評(píng)價(jià)；人才流動(dòng)機(jī)制可以促進(jìn)人力資源的合理配置；信息流動(dòng)機(jī)制可以增加市場(chǎng)交易的透明度和公平性；市場(chǎng)約束機(jī)制可以減少人的非規(guī)范行為，從而減少成本。其中，約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制是內(nèi)在統(tǒng)一的，缺一不可。約束機(jī)制強(qiáng)調(diào)的是內(nèi)在的約束，而不是外在的約束。比如，具有激勵(lì)性約束效用的股票和股票期權(quán)就是一種內(nèi)在的約束，而那些制度或者契約都是外在約束，不能從根本上起到約束作用。

4.3加強(qiáng)信息披露程度公平性，提高證券市場(chǎng)效率信息披露的公平性對(duì)于上市公司就是所披露的會(huì)計(jì)信息應(yīng)具有充分性，并且其披露的內(nèi)容對(duì)所有信息使用者來(lái)說(shuō)是公平的。它應(yīng)包含兩層含義，一是公司的會(huì)計(jì)信息必須充分、真實(shí)、及時(shí)地披露；二是此信息必須公平地披露給所有信息使用者。假設(shè)在有效的證券市場(chǎng)中，某上市公司的會(huì)計(jì)信息能公平地在信息使用者之間進(jìn)行披露，則每個(gè)投資參與者從該信息中獲取的超額預(yù)期回報(bào)為零，在這種狀態(tài)下我們認(rèn)為會(huì)計(jì)信息的披露相對(duì)于投資者是公平的；反之某會(huì)計(jì)信息事先被少數(shù)人掌握，則他們就會(huì)利用這種信息的不對(duì)稱(chēng)來(lái)操縱證券價(jià)格，謀取暴利而使另一些人蒙受損失，我們認(rèn)為是不公平的。

證券市場(chǎng)的低效率主要來(lái)自于我國(guó)制度的缺陷，當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展之時(shí)，制度建設(shè)的步伐卻沒(méi)有趕上來(lái)。作為制度建設(shè)的主體，政府有必要加大市場(chǎng)制度建設(shè)，增大市場(chǎng)容量，通過(guò)強(qiáng)制性制度變遷，力圖縮減起步較晚的證券市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟證券市場(chǎng)之間的差距。市場(chǎng)自身發(fā)展固然在一定程度上起到了推動(dòng)作用，但政府是主要的推動(dòng)力量，作為制度安排的主導(dǎo)力量，為了證券市場(chǎng)的資源配置的效率，必然要推進(jìn)證券市場(chǎng)制度變遷，矯正證券市場(chǎng)的制度缺陷，推動(dòng)證券市場(chǎng)向市場(chǎng)化方向發(fā)展。

4.4科學(xué)評(píng)估高管人員績(jī)效要對(duì)醫(yī)藥行業(yè)高管人員進(jìn)行有效的制度監(jiān)督和約束，首先要建立一套高管人員績(jī)效評(píng)估體系。由于企業(yè)的高管人員有較大的控制權(quán)和較高程度的自由決策權(quán)，科學(xué)的評(píng)估體系將成為高管人員管理工作績(jī)效的重要標(biāo)準(zhǔn)。我們可以借鑒國(guó)外企業(yè)成熟的、系統(tǒng)的績(jī)效評(píng)估體系，以提高我國(guó)績(jī)效評(píng)估的科學(xué)性。首先是根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)明確高管人員的角色和責(zé)任。不同的行業(yè)，高管人員的關(guān)鍵責(zé)任會(huì)有所不同，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，除了營(yíng)利外，更多的是社會(huì)責(zé)任。其次是確定業(yè)績(jī)目標(biāo)、評(píng)估方法和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。業(yè)績(jī)目標(biāo)應(yīng)與企業(yè)的短期目標(biāo)和長(zhǎng)期規(guī)劃相結(jié)合，評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)也盡量客觀、公正，評(píng)估方法的選擇可以根據(jù)高管人員職位的不同來(lái)確定。最后，評(píng)估程序的公正也很重要，因?yàn)檫@將決定被評(píng)估者對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)的認(rèn)可和評(píng)價(jià)以后自身修正的努力程度。

第6篇：醫(yī)藥行業(yè)投資研究范文

關(guān)鍵詞：高層管理人員醫(yī)藥行業(yè)薪酬管理

一、前言

隨著改革開(kāi)放的不斷深入，當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)醫(yī)藥已完全放開(kāi)，競(jìng)爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈，醫(yī)藥企業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)：一方面，隨著加入WTO，國(guó)際上最大的25家醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)有20家直接或間接通過(guò)獨(dú)資、合資、合作以及收購(gòu)兼并等方式進(jìn)入中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)，這些國(guó)際醫(yī)藥大企業(yè)憑借雄厚的資本實(shí)力、先進(jìn)的銷(xiāo)售理念、技術(shù)研發(fā)、管理方法長(zhǎng)驅(qū)直人、搶占市場(chǎng)，并逐步擴(kuò)大市場(chǎng)份額；另一方面，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展，目前擁有醫(yī)藥企業(yè)近3500家，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。醫(yī)藥企業(yè)要走出目前的困境，面臨著兩種重要資源的競(jìng)爭(zhēng)：一是自身技術(shù)裝備、資金實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)；二是人力資源的競(jìng)爭(zhēng)，尤其是高層管理人員(以下簡(jiǎn)稱(chēng)高管人員)的競(jìng)爭(zhēng)。

薪酬管理制度對(duì)人力資源競(jìng)爭(zhēng)的影響乃至對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要作用不容質(zhì)疑。作為企業(yè)核心人物—企業(yè)高管人員，如何調(diào)動(dòng)他們的積極性及留住他們是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵，很多跨國(guó)公司已經(jīng)把目光對(duì)準(zhǔn)了中國(guó)。在這“春雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓”的季節(jié)，中國(guó)醫(yī)藥業(yè)已切切實(shí)實(shí)的感受到了寒意。

落后的銷(xiāo)售理念、薄弱的資本實(shí)力、外資公司的業(yè)務(wù)搶奪和精英人才的紛紛“外流”，使中國(guó)醫(yī)藥業(yè)感受到前所未有的壓力。特別是近兩年來(lái)，中國(guó)企業(yè)界高管人員又不斷出現(xiàn)震蕩，使筆者對(duì)中國(guó)企業(yè)現(xiàn)有的高管人員激勵(lì)機(jī)制產(chǎn)生反思。如何利用薪酬杠桿，吸引、留住和激勵(lì)優(yōu)秀的高管人員是薪酬管理的重要目標(biāo)，也是目前中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)面臨的重大問(wèn)題。

二、醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬現(xiàn)狀與分析

《中國(guó)企業(yè)家》雜志在2005年對(duì)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的薪酬進(jìn)行了調(diào)查，調(diào)查顯示：目前中央企業(yè)負(fù)責(zé)人平均年收人36萬(wàn)元，平均薪酬最高的是醫(yī)藥業(yè)。平均年收人超過(guò)50萬(wàn)元的行業(yè)有5個(gè)，依次為：醫(yī)藥68.6萬(wàn)；電力64.7萬(wàn)；汽車(chē)61.9萬(wàn)；冶金57.8萬(wàn)和地產(chǎn)57萬(wàn)。這五大行業(yè)也是近兩年景氣度頗高的行業(yè)。我們可以看出，這些行業(yè)的前景都比較好，由于薪酬水平與所在行業(yè)景氣狀況的相互關(guān)聯(lián)性，中央企業(yè)的老總薪酬也隨之提高。

調(diào)查還顯示，大部分行業(yè)的央企負(fù)責(zé)人平均薪酬水平比員工都高出10倍左右。醫(yī)藥企業(yè)負(fù)責(zé)人平均薪酬最高，其員工的平均薪酬更是遙遙領(lǐng)先，達(dá)16.5萬(wàn)。相應(yīng)地，其高管與員工的收人差距亦排在倒數(shù)第二位，為4.2倍一。

《中國(guó)企業(yè)家))還對(duì)對(duì)100家上市公司(隨機(jī)抽取行業(yè)龍頭企業(yè)和2004年新上市的公司)2004年高管平均薪酬水平進(jìn)行了分析，醫(yī)藥行業(yè)以其良好的穩(wěn)定性排名第四。

從調(diào)查中我們可以看出，在我國(guó)現(xiàn)在的大環(huán)境下，醫(yī)藥行業(yè)由于其較高的銷(xiāo)售利潤(rùn)率和成本利潤(rùn)率，高管人員薪酬水平總體較高。但高管人員和普通員工的收人差距較小。這種較小差距的收人很難達(dá)到企業(yè)的內(nèi)部公平和外部公平。判斷高管人員收人的公平性主要根據(jù)收人的“外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力”和“內(nèi)部差距。在醫(yī)藥行業(yè)，央企高管人員薪酬平均水平和跨國(guó)公司(中國(guó)區(qū))以及民營(yíng)企業(yè)相比，還是比較少的，這是缺乏外部公平；另外，醫(yī)藥行業(yè)的央企內(nèi)部高管人員和普通員工收人差距僅為4.2倍，這與國(guó)外企業(yè)的最高層和普通員工的固定薪酬收人差距是20-30倍還有相當(dāng)大的差距，因此，內(nèi)部公平很難保證，高管人員的個(gè)人績(jī)效和對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)難以充分體現(xiàn)。

此外，對(duì)所披露的薪酬數(shù)據(jù)，沒(méi)有區(qū)分“固定薪酬”和“變動(dòng)薪酬”。這在一點(diǎn)程度上反映了我國(guó)企業(yè)對(duì)高管人員長(zhǎng)期激勵(lì)的忽視，一方面說(shuō)明我們高管人員薪酬在宏觀上缺乏政策的支持，比如股票期權(quán)的限制和證券市場(chǎng)的治理等，另一方面，企業(yè)內(nèi)部的薪酬也缺乏有效的管理，比如高管人員的績(jī)效評(píng)價(jià)、公司治理的完善和薪酬制度的合理制定等。

要解決這些問(wèn)題，不但要總結(jié)以往的管理經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，充分認(rèn)清現(xiàn)狀，還要從戰(zhàn)略的高度出發(fā)，著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)，制定合理的高管人員薪酬管理制度。

三、影響醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬的因素分析

影響醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬的因素很多，這里主要討論以下因素。

3.1醫(yī)藥行業(yè)特點(diǎn)首先，醫(yī)藥行業(yè)是屬于營(yíng)利性組織，高管人員的薪酬一般是按照會(huì)計(jì)計(jì)量的績(jī)效來(lái)確定；根據(jù)不同的企業(yè)類(lèi)型(國(guó)有、外資和民營(yíng)企業(yè))，每個(gè)企業(yè)的薪酬水平也會(huì)有所差異，一般是外資企業(yè)最高，民營(yíng)企業(yè)次之，最后是國(guó)有企業(yè)。其次，由于醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮螅袠I(yè)的景氣度較高，因此，給予高管人員長(zhǎng)期激勵(lì)(股票和股票期權(quán))以留住企業(yè)的關(guān)鍵人才對(duì)企業(yè)的發(fā)展很重要。

3.2醫(yī)藥行業(yè)高管人員供求狀況根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的供求理論，一種商品如果供不應(yīng)求，它的價(jià)格就會(huì)上升，反之，則下降。由于高管人員是特殊的職業(yè)階層，這種人力資本的形成需要先天的自然察賦加上大量的后天教育、培訓(xùn)和實(shí)踐的投資，因而決定了市場(chǎng)供給的有限性。但市場(chǎng)對(duì)高管人員的需求卻在不斷增長(zhǎng)。雖然醫(yī)藥行業(yè)的人才結(jié)構(gòu)是以銷(xiāo)售為主要陣營(yíng)的行業(yè)，但管理人才的缺乏也給醫(yī)藥行業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)造成了阻礙，也促進(jìn)了高管人員身價(jià)的提高。如果一個(gè)行業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)達(dá)到了市場(chǎng)均衡，那么職業(yè)經(jīng)理人的市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)趨于穩(wěn)定，企業(yè)在制定職業(yè)經(jīng)理人薪酬時(shí)會(huì)考慮同行業(yè)的平均薪酬水平，以實(shí)現(xiàn)薪酬的外部公平，增加薪酬的市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

3.3證券市場(chǎng)的有效性法瑪(Fama)提出的證券市場(chǎng)效率理論認(rèn)為，一個(gè)富有效率的證券市場(chǎng)，證券的價(jià)格會(huì)對(duì)任何能影響它的信息做出及時(shí)、快速的反應(yīng)，股票價(jià)格既充分地表現(xiàn)了股票的預(yù)期收益，也反映了股票的基本因素和風(fēng)險(xiǎn)因素，所以任何人想通過(guò)這些有關(guān)信息買(mǎi)賣(mài)股票以獲得超額收益是不可能的。高管人員薪酬體系中的長(zhǎng)期激勵(lì)效果都與股票市場(chǎng)效率存在很密切的關(guān)系。如果股票價(jià)格不能反映了全部與公司有關(guān)的信息，高管人員在獲得股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)后可能得不到應(yīng)有的收益。在健康的股票市場(chǎng)中，股票價(jià)格的波動(dòng)，在客觀上可以起到對(duì)公司進(jìn)行評(píng)價(jià)的作用，也能反映高管人員的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。這樣，企業(yè)在進(jìn)行高管人員薪酬設(shè)計(jì)時(shí)，可以依據(jù)高管人員的努力所反映的實(shí)際業(yè)績(jī)制定合理的薪酬水平。

3.4高管人員績(jī)效評(píng)價(jià)高管人員的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，市場(chǎng)基準(zhǔn)原則具有較強(qiáng)的激勵(lì)與監(jiān)督作用，使經(jīng)理人所追求的利益能夠與所有權(quán)人的利益更趨于一致(Finkelstein&Hambrick,1989)。但是，研究顯示高管人員較偏好采用會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)原則，而所有權(quán)人較偏好采用市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)原則(Gomez-Mejia&I3alkin,1992)`5。會(huì)計(jì)基準(zhǔn)原則下，高管人員能夠進(jìn)行內(nèi)部會(huì)計(jì)報(bào)表上的操作，提升其績(jī)效表現(xiàn)；市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)則很大程度上受到外部經(jīng)濟(jì)因素的影響，對(duì)于不參與公司經(jīng)營(yíng)管理的所有權(quán)人而言，市場(chǎng)基準(zhǔn)原則相對(duì)而言更有助于他們監(jiān)督控制經(jīng)理人的行為表現(xiàn)。另外，非財(cái)務(wù)性指標(biāo)雖難以衡量，卻更能反映公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，也在高管人員績(jī)效評(píng)價(jià)中起著重要的作用。此外，經(jīng)理自身的能力、努力程度、創(chuàng)新、客戶(hù)滿(mǎn)意度等指標(biāo)在多因素績(jī)效評(píng)價(jià)模型中也起著重要的平衡作用，可以彌補(bǔ)財(cái)務(wù)性指標(biāo)的缺陷。績(jī)效評(píng)價(jià)的過(guò)程的科學(xué)性，專(zhuān)業(yè)的考核人員和規(guī)范的考核制度也影響高管人員薪酬的制定。

四、構(gòu)建醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬制度的建議

根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬現(xiàn)狀及其分析，考慮到影響醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬的因素，借鑒美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，以構(gòu)建中國(guó)化的醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬制度。

4.1增加基本工資在總薪酬中的比例，合理引入長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制由于醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的行業(yè)，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定的階段如果沒(méi)有發(fā)生大的危機(jī)，企業(yè)的業(yè)績(jī)會(huì)處于一個(gè)平穩(wěn)階段，因此，股票期權(quán)的存在價(jià)值也就沒(méi)有了，可以增加基本工資在總薪酬中的比重以滿(mǎn)足高管人員的需要。但對(duì)于處于發(fā)展階段的醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制是留住關(guān)鍵人才的重要手段。股票期權(quán)能使高管人員成為企業(yè)剩余的分享者，把企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果在所有者與高管人員之間進(jìn)行最優(yōu)的分配，并由雙方共同承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而誘使追求自身利益最大化的經(jīng)理人做出符合所有者目標(biāo)的行為選擇，使經(jīng)理人自身利益最大化目標(biāo)與所有者效用最大化目標(biāo)相一致，即實(shí)現(xiàn)二者間的激勵(lì)相容。

4.2加快醫(yī)藥行業(yè)高管人才市場(chǎng)的建設(shè)一個(gè)有效的醫(yī)藥行業(yè)人才市場(chǎng)對(duì)高管有很強(qiáng)的激勵(lì)約束效應(yīng)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和制度約束不但使得經(jīng)理人的行為得到有效的控制，還促使高管人員努力實(shí)現(xiàn)自身素質(zhì)的提高，包括醫(yī)藥專(zhuān)業(yè)知識(shí)、管理知識(shí)和道德素養(yǎng)等，通過(guò)市場(chǎng)的監(jiān)督和制約，高管人員的目標(biāo)函數(shù)也與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)趨于一致，并自覺(jué)地維護(hù)自己的聲譽(yù)，提升自己的市場(chǎng)價(jià)值，減少短期行為。這樣，企業(yè)也具有了追求利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)理性。

醫(yī)藥行業(yè)人才的匾乏并不是短期現(xiàn)象。長(zhǎng)期以來(lái)醫(yī)藥商業(yè)屬于國(guó)家壟斷行業(yè)，在制藥行業(yè)大量涌人外企之后，醫(yī)藥分銷(xiāo)業(yè)仍然沒(méi)有開(kāi)放。7年前中國(guó)剛剛開(kāi)始對(duì)內(nèi)開(kāi)放醫(yī)藥商業(yè)，正式的對(duì)外開(kāi)放是從2003年開(kāi)始。封閉的環(huán)境使得醫(yī)藥商業(yè)長(zhǎng)期停留在指定批發(fā)和門(mén)店銷(xiāo)售階段，自然不能吸引人才。要加快醫(yī)藥行業(yè)高管人員(包括生產(chǎn)管理人員、銷(xiāo)售管理人員等高級(jí)管理層)人才市場(chǎng)的建設(shè)，必須完善相應(yīng)的機(jī)制，比如人才測(cè)評(píng)機(jī)制、人才流動(dòng)機(jī)制、信息流動(dòng)機(jī)制和市場(chǎng)約束機(jī)制等。人才測(cè)評(píng)機(jī)制可以保證職業(yè)經(jīng)理人人力資本價(jià)值的正確評(píng)價(jià)；人才流動(dòng)機(jī)制可以促進(jìn)人力資源的合理配置；信息流動(dòng)機(jī)制可以增加市場(chǎng)交易的透明度和公平性；市場(chǎng)約束機(jī)制可以減少人的非規(guī)范行為，從而減少成本。其中，約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制是內(nèi)在統(tǒng)一的，缺一不可。約束機(jī)制強(qiáng)調(diào)的是內(nèi)在的約束，而不是外在的約束。比如，具有激勵(lì)性約束效用的股票和股票期權(quán)就是一種內(nèi)在的約束，而那些制度或者契約都是外在約束，不能從根本上起到約束作用。

4.3加強(qiáng)信息披露程度公平性，提高證券市場(chǎng)效率信息披露的公平性對(duì)于上市公司就是所披露的會(huì)計(jì)信息應(yīng)具有充分性，并且其披露的內(nèi)容對(duì)所有信息使用者來(lái)說(shuō)是公平的。它應(yīng)包含兩層含義，一是公司的會(huì)計(jì)信息必須充分、真實(shí)、及時(shí)地披露；二是此信息必須公平地披露給所有信息使用者。假設(shè)在有效的證券市場(chǎng)中，某上市公司的會(huì)計(jì)信息能公平地在信息使用者之間進(jìn)行披露，則每個(gè)投資參與者從該信息中獲取的超額預(yù)期回報(bào)為零，在這種狀態(tài)下我們認(rèn)為會(huì)計(jì)信息的披露相對(duì)于投資者是公平的；反之某會(huì)計(jì)信息事先被少數(shù)人掌握，則他們就會(huì)利用這種信息的不對(duì)稱(chēng)來(lái)操縱證券價(jià)格，謀取暴利而使另一些人蒙受損失，我們認(rèn)為是不公平的。

證券市場(chǎng)的低效率主要來(lái)自于我國(guó)制度的缺陷，當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展之時(shí)，制度建設(shè)的步伐卻沒(méi)有趕上來(lái)。作為制度建設(shè)的主體，政府有必要加大市場(chǎng)制度建設(shè)，增大市場(chǎng)容量，通過(guò)強(qiáng)制性制度變遷，力圖縮減起步較晚的證券市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟證券市場(chǎng)之間的差距。市場(chǎng)自身發(fā)展固然在一定程度上起到了推動(dòng)作用，但政府是主要的推動(dòng)力量，作為制度安排的主導(dǎo)力量，為了證券市場(chǎng)的資源配置的效率，必然要推進(jìn)證券市場(chǎng)制度變遷，矯正證券市場(chǎng)的制度缺陷，推動(dòng)證券市場(chǎng)向市場(chǎng)化方向發(fā)展。

4.4科學(xué)評(píng)估高管人員績(jī)效要對(duì)醫(yī)藥行業(yè)高管人員進(jìn)行有效的制度監(jiān)督和約束，首先要建立一套高管人員績(jī)效評(píng)估體系。由于企業(yè)的高管人員有較大的控制權(quán)和較高程度的自由決策權(quán)，科學(xué)的評(píng)估體系將成為高管人員管理工作績(jī)效的重要標(biāo)準(zhǔn)。我們可以借鑒國(guó)外企業(yè)成熟的、系統(tǒng)的績(jī)效評(píng)估體系，以提高我國(guó)績(jī)效評(píng)估的科學(xué)性。首先是根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)明確高管人員的角色和責(zé)任。不同的行業(yè)，高管人員的關(guān)鍵責(zé)任會(huì)有所不同，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，除了營(yíng)利外，更多的是社會(huì)責(zé)任。其次是確定業(yè)績(jī)目標(biāo)、評(píng)估方法和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。業(yè)績(jī)目標(biāo)應(yīng)與企業(yè)的短期目標(biāo)和長(zhǎng)期規(guī)劃相結(jié)合，評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)也盡量客觀、公正，評(píng)估方法的選擇可以根據(jù)高管人員職位的不同來(lái)確定。最后，評(píng)估程序的公正也很重要，因?yàn)檫@將決定被評(píng)估者對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)的認(rèn)可和評(píng)價(jià)以后自身修正的努力程度。

第7篇：醫(yī)藥行業(yè)投資研究范文

關(guān)鍵詞：醫(yī)藥行業(yè) 知識(shí)產(chǎn)權(quán) 問(wèn)題 策略

中圖分類(lèi)號(hào)：D923.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-098X（2014）01（a）-0072-01

隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來(lái)，企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理工作成為了世界的焦點(diǎn)。對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，只要掌握了知識(shí)產(chǎn)權(quán)的主動(dòng)權(quán)，就會(huì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，從而獲得巨大的利潤(rùn)。其中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)涉及的內(nèi)容很多，管理工作也很復(fù)雜，它主要是針對(duì)專(zhuān)利、商標(biāo)及商業(yè)秘密展開(kāi)保護(hù)，進(jìn)而使無(wú)形資產(chǎn)最大限度的發(fā)揮其作用和影響的系統(tǒng)性的管理工作。其中，醫(yī)藥行業(yè)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)的行業(yè)，并且，具有創(chuàng)新性的醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理具有很強(qiáng)的依賴(lài)性，由此，我們必須結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和管理中出現(xiàn)的問(wèn)題，探究并實(shí)施有效措施，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理，促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

1 我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀

自改革開(kāi)放以來(lái)，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)迅速發(fā)展起來(lái)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力得以增強(qiáng)，已經(jīng)成為了國(guó)計(jì)民生的支柱產(chǎn)業(yè)。尤其是醫(yī)藥工業(yè)方面，制造和購(gòu)銷(xiāo)方面都取得了很大的經(jīng)濟(jì)效益。由此，國(guó)家在醫(yī)藥行業(yè)的投資也大幅度的增長(zhǎng)，并且加強(qiáng)了對(duì)外貿(mào)易。雖然我國(guó)取得了很多科研成果，醫(yī)藥行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位也有所提高，但是，在現(xiàn)在這個(gè)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代下，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理技術(shù)上存在很大的差距，在一定程度上仍缺乏國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。再者，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)一般都是規(guī)模小而分散，大部分品種可靠性差，在市場(chǎng)缺乏良好信譽(yù)，并且出口量小。對(duì)于藥品來(lái)說(shuō)，一方面，我國(guó)的新藥創(chuàng)新能力非常弱，并且大部分化學(xué)藥品是仿制品；另一方面，制劑技術(shù)和開(kāi)發(fā)水平落后，制劑的生物利用度較差。所以，總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)正處于發(fā)展階段，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理方面還需多下功夫，早日與發(fā)達(dá)國(guó)家看齊。

2 從知識(shí)產(chǎn)權(quán)的角度看我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)存在的問(wèn)題

2.1 企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略管理意識(shí)不強(qiáng)

我國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理意識(shí)不強(qiáng)主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

其一，我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理策略與發(fā)展經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略沒(méi)有結(jié)合起來(lái)，而是相互割裂的，進(jìn)而不能為企業(yè)的發(fā)展提供有效的指導(dǎo)和幫助。另外，我國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)往往忽略知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的戰(zhàn)略規(guī)劃，僅僅做到了為了保護(hù)而保護(hù)，最終導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中失去主動(dòng)權(quán)，被困于被動(dòng)地位。特別是在面臨知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟時(shí)，幾乎沒(méi)有企業(yè)去采取及時(shí)有效的應(yīng)對(duì)措施。

其二，我國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)還未建立完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略管理體系。大部分企業(yè)都未設(shè)立單獨(dú)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理部門(mén)，并且企業(yè)的管理制度僅僅涉及到對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的申報(bào)和簡(jiǎn)單的流程，缺乏知識(shí)產(chǎn)權(quán)的挖掘和運(yùn)營(yíng)相關(guān)的管理制度。

2.2 企業(yè)自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)的新藥很少自主研發(fā)，主要是依靠國(guó)外的新藥進(jìn)行仿制。尤其是在化學(xué)制藥領(lǐng)域，我國(guó)的仿造品多達(dá)90%以上。此外，我國(guó)對(duì)傳統(tǒng)的中藥保護(hù)也僅僅局限在行政保護(hù)，只做到了劑型的保護(hù)而忽略了處方，進(jìn)而則促使各企業(yè)只通過(guò)劑型的改變進(jìn)行申報(bào)，如出現(xiàn)了多家企業(yè)生產(chǎn)各種劑型的“板藍(lán)根現(xiàn)象”。

2.3 我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度建設(shè)有待加強(qiáng)

在我國(guó)加入WTO以后，受?chē)?guó)際大環(huán)境的影響，國(guó)家修訂了專(zhuān)利法及其相關(guān)的法律法規(guī)，有效的提高了專(zhuān)利的保護(hù)力度，找到了解決知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛的新途徑，同時(shí)也規(guī)范了著作權(quán)的保護(hù)規(guī)則，進(jìn)而使我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律體系得到了完善。然而，與歐洲、美國(guó)相比，我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律體系仍存在一些問(wèn)題，其保護(hù)力度沒(méi)有發(fā)達(dá)國(guó)家那么嚴(yán)格；并且，我國(guó)的藥品仍是以仿制為主，如加大保護(hù)力度則會(huì)在一定程度上壓制我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。另外，我國(guó)還缺少行政執(zhí)法及司法隊(duì)伍，不能及時(shí)、有效的處理我國(guó)出現(xiàn)的一些侵權(quán)現(xiàn)象。

2.4 缺少知識(shí)產(chǎn)權(quán)專(zhuān)業(yè)人才

知識(shí)產(chǎn)權(quán)專(zhuān)業(yè)人才的匱乏，已經(jīng)成為了我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)建設(shè)和戰(zhàn)略管理的重要難題。并且，醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)高投資高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，對(duì)于企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的開(kāi)發(fā)、保護(hù)及運(yùn)營(yíng)的各個(gè)流程來(lái)說(shuō)，都需要具有專(zhuān)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理的人才進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。另外，就國(guó)家的知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理政策和后續(xù)配套的政策的建設(shè)而言，都需要具備藥學(xué)、法學(xué)、管理學(xué)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)多種知識(shí)的復(fù)合型人才。然而，目前，我國(guó)大部分企業(yè)則不重視對(duì)人員進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的培訓(xùn)，又加上我國(guó)許多的大專(zhuān)院校未開(kāi)設(shè)相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的課程，所以，造成了我國(guó)花費(fèi)多數(shù)資金向外國(guó)的管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行咨詢(xún)。

3 解決知識(shí)產(chǎn)權(quán)工作中問(wèn)題的策略

知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理具有兩個(gè)層次上的含義，從財(cái)產(chǎn)屬性上講，它是一種企業(yè)行為；可是若以知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理在國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)的地位來(lái)考慮的話(huà)，它又是一種政府行為。所以，我們應(yīng)把企業(yè)與政府結(jié)合起來(lái)，共同建設(shè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理。一方面，國(guó)家政府應(yīng)逐漸健全知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律法規(guī)，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)配套政策和法律體系，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的執(zhí)法力度，在一定程度上提高社會(huì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)，并加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理部門(mén)的監(jiān)督；另一方面，企業(yè)要在國(guó)家的整體調(diào)控下，制定與本企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略相結(jié)合的管理方法，并提高自主創(chuàng)新能力，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)意識(shí)，進(jìn)一步完善管理人員的配置。從而，促進(jìn)我國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)定和諧的發(fā)展。

4 結(jié)語(yǔ)

隨著進(jìn)一步改革開(kāi)放，我國(guó)加入了WTO以后，我國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)得到了快速的發(fā)展。然而，目前，衡量一個(gè)國(guó)家的綜合國(guó)力不再只是看其擁有多少資產(chǎn)與資源了，而是以擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)數(shù)量為標(biāo)桿。由此可見(jiàn)，加強(qiáng)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的建設(shè)是何等的重要。因此，面對(duì)我國(guó)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)戰(zhàn)略上存在的管理意識(shí)不強(qiáng)、自主創(chuàng)新的能力有限和法律建設(shè)不健全的問(wèn)題，我們必須以實(shí)事求是的態(tài)度，對(duì)這些問(wèn)題加以重視和分析，進(jìn)而找出一條便于醫(yī)藥行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的道路。

參考文獻(xiàn)

[1] 祝鵬飛.醫(yī)藥企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略管理系統(tǒng)研究[D].哈爾濱工程大學(xué)，2010.

第8篇：醫(yī)藥行業(yè)投資研究范文

一中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題及原因，

1.中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題

1.1企業(yè)規(guī)模有限，在國(guó)際影響力不足

中國(guó)的企業(yè)數(shù)量可以說(shuō)是很多的，可是卻沒(méi)有在國(guó)際上著名的企業(yè)，與國(guó)際知名企業(yè)之間的差距有的甚至在幾十年，而且差距有越來(lái)越大的趨勢(shì)。

1.2技術(shù)落后，創(chuàng)新能力弱，仿制為主，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力

中國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)因?yàn)楦鞣N原因，不太重視創(chuàng)新，多以仿制藥為主，真正本土創(chuàng)新的藥品數(shù)量很少，產(chǎn)品技術(shù)含量較低，使得我們更多的是在重復(fù)建設(shè)，缺乏自己的核心技術(shù)和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

1.3醫(yī)藥行業(yè)集中度偏低，流通環(huán)節(jié)問(wèn)題較多

在中國(guó)，老百姓對(duì)于“看病難、看病貴”的抱怨由來(lái)已久，這其中有一個(gè)重要的原因就是藥品流通的環(huán)節(jié)較多，層層分割利益，到達(dá)患者手中的藥品自然與生產(chǎn)成本之間產(chǎn)生較大懸殊，從而使得患者對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)暴利的想法層出不窮，實(shí)際上問(wèn)題并不是制藥企業(yè)的利潤(rùn)多高，而是我們的醫(yī)藥流通領(lǐng)域侵吞了較多的藥品利潤(rùn)，與歐洲國(guó)家相比，我們的醫(yī)藥行業(yè)集中度偏低。

1.4營(yíng)銷(xiāo)手段不當(dāng)，影響醫(yī)藥企業(yè)形象

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，加之國(guó)外醫(yī)藥企業(yè)的沖擊，可以說(shuō)競(jìng)爭(zhēng)是越來(lái)越白熱化，在面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，很多企業(yè)不是從提高自身的科技水平著手，而是采用不當(dāng)?shù)臓I(yíng)銷(xiāo)手段，使得這個(gè)原本陽(yáng)光健康的產(chǎn)業(yè)埋上陰影，賄賂醫(yī)療人員，花費(fèi)了大量的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，這個(gè)費(fèi)用最終會(huì)轉(zhuǎn)移到藥品價(jià)格上。

1.5企業(yè)管理缺乏有效手段

縱觀所有的成功企業(yè)，少不了科學(xué)有效的管理，而中國(guó)的本土企業(yè)存在著較多的管理問(wèn)題，任人唯親、因人設(shè)崗，管理松散等等，缺乏高效嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓芾恚@也是為什么很多中國(guó)企業(yè)在輝煌過(guò)一段時(shí)期后，就在競(jìng)爭(zhēng)中銷(xiāo)聲匿跡了。

1.6融資體系不夠完善，資金缺乏

目前，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的資金來(lái)源主要依靠自有資金和銀行貸款，處在創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)獲得資金的難度更大，想獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的可能性很小，希望上市融資又收到企業(yè)規(guī)模等諸多因素的限制，風(fēng)險(xiǎn)投資和在證券市場(chǎng)進(jìn)行直接融資的數(shù)量較少。

1.7藥品質(zhì)量問(wèn)題不斷

在高額的利益誘惑面前，不良企業(yè)制造假冒偽劣的藥品流向市場(chǎng)，進(jìn)行銷(xiāo)售，嚴(yán)重危急了人民的生命財(cái)產(chǎn)安全。藥品質(zhì)量不過(guò)關(guān)，不僅僅影響的是我們的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，更是影響我國(guó)藥品的出口，使得我國(guó)藥品的出口量收到嚴(yán)重打擊，長(zhǎng)此以往，必然也導(dǎo)致醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)問(wèn)題。

1.8缺乏知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面的保護(hù)意識(shí)

醫(yī)藥企業(yè)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及專(zhuān)利保護(hù)方面還有很長(zhǎng)的路要走，中國(guó)的民族企業(yè)經(jīng)過(guò)幾年甚至幾十年創(chuàng)造出來(lái)的藥物可能就因?yàn)橐庾R(shí)問(wèn)題而成為企業(yè)甚至民族的遺憾，在過(guò)去我們就曾吃過(guò)這樣的虧，對(duì)于本來(lái)創(chuàng)新成果相對(duì)較少的國(guó)家而言，這無(wú)非是雪上加霜，最后只能自己嘗盡心酸和悲哀。

1.9醫(yī)藥產(chǎn)品進(jìn)出口結(jié)構(gòu)不合理

出口的多為價(jià)格低廉、科技含量低的原料藥、中藥材等，但是進(jìn)口的確實(shí)價(jià)格昂貴的藥品和醫(yī)療器械。這樣的現(xiàn)狀讓中國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)還停留在在西方發(fā)達(dá)國(guó)家的后方，跟著西方的后面走著，真正所謂的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥物基本沒(méi)有出口的可能。

2.存在這些問(wèn)題的原因

2.1中國(guó)特殊國(guó)情

中國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，各方面的實(shí)力與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比還是存在一定的差距，還處在規(guī)模擴(kuò)張的粗放型發(fā)展階段，導(dǎo)致了競(jìng)爭(zhēng)力不足。就創(chuàng)新方面而言，國(guó)外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力研究要比我們?cè)鐜资辏袊?guó)在這方面的關(guān)注還是比較晚的。

2.2政府的支持力度和相關(guān)的法律法規(guī)不完善

現(xiàn)在做創(chuàng)新藥，資金主要還是企業(yè)自籌，包括貸款等等，國(guó)家能夠給予的資金支持相對(duì)有限，這樣也制約了我們的民族企業(yè)自己做研發(fā)的動(dòng)力和激情，如何在政策上給予創(chuàng)新藥企業(yè)更多的支持，幫助企業(yè)做出有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，這在未來(lái)還是我們政府需要重視的問(wèn)題。

2.3醫(yī)藥行業(yè)的行業(yè)特性

眾所周知，醫(yī)藥行業(yè)是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，新藥的研發(fā)從前期篩選到最后推向市場(chǎng)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)需要大量的人力、物力、財(cái)力，一般來(lái)說(shuō)，研發(fā)一種新藥少之幾個(gè)億，多則幾十億，可能最終還面臨著失敗的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致血本無(wú)歸。

二醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展前景和趨勢(shì)

1.1人口因素，未來(lái)將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)

人口自然增長(zhǎng)是促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的重要因素之一，對(duì)于藥品的需求的增長(zhǎng)也促進(jìn)了醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。伴隨著老齡化社會(huì)的到來(lái)以及老齡化進(jìn)程的逐步加強(qiáng)，對(duì)于藥品的需求量也增加，必將促進(jìn)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。

1.2市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈

隨著我國(guó)加入世界貿(mào)易組織以及經(jīng)濟(jì)一體化時(shí)代的到來(lái)，越來(lái)越多的外資醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)入中國(guó)，國(guó)內(nèi)的醫(yī)藥企業(yè)不僅要面對(duì)自身以及客觀環(huán)境的挑戰(zhàn)，還將面臨來(lái)自大型跨國(guó)企業(yè)的挑戰(zhàn)和競(jìng)爭(zhēng)。

1.3藥品價(jià)格將趨于合理

為了使得藥品的價(jià)格更為合理，國(guó)家采取了眾多的政策和制度來(lái)限制藥品的藥價(jià)。在未來(lái)，對(duì)于藥品價(jià)格的調(diào)控力度有可能進(jìn)一步加強(qiáng)，面對(duì)這樣的外部政策，不得不說(shuō)對(duì)有些企業(yè)的發(fā)展還是產(chǎn)生了負(fù)面的印象，有些企業(yè)甚至因?yàn)榈土睦麧?rùn)，面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

1.4物流環(huán)節(jié)更為合理

目前，我國(guó)的藥品流通環(huán)節(jié)過(guò)多，層層加價(jià)，導(dǎo)致藥品進(jìn)入消費(fèi)者的口袋時(shí)，已經(jīng)變得十分昂貴，很大一部分原因是我們的中間環(huán)節(jié)過(guò)多，增加了太多的附加費(fèi)用。面對(duì)這樣的現(xiàn)狀，國(guó)家也在考慮如何合理設(shè)置物流環(huán)節(jié)，通過(guò)制度約束，政策引導(dǎo)等方式，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)模化經(jīng)營(yíng)，讓藥品以合理的價(jià)格合理的流通環(huán)節(jié)，最終到達(dá)消費(fèi)者手中。

1.5醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量減少，規(guī)模更大，競(jìng)爭(zhēng)力提升

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，優(yōu)勝劣汰是不變的法則，很多小型企業(yè)在面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的內(nèi)外部環(huán)境，面臨著兼并、重組，甚至一些企業(yè)不得不退出中國(guó)市場(chǎng)，

1.6行業(yè)更加規(guī)范，從業(yè)者素質(zhì)提高

現(xiàn)在從事醫(yī)藥推廣銷(xiāo)售的人員的進(jìn)入門(mén)檻還是比較低的，相應(yīng)采取的營(yíng)銷(xiāo)手段也缺乏學(xué)術(shù)背景支持，將來(lái)隨著醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，將實(shí)行學(xué)術(shù)推廣的話(huà)，對(duì)于推廣人員的要求必然會(huì)大幅度提升。

2.促進(jìn)中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的措施和建議

2.1加強(qiáng)國(guó)家和政府的政策支持和引導(dǎo)

任何行業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)國(guó)家政策的支持和引導(dǎo)，醫(yī)藥行業(yè)因其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和人民健康所起的重要作用，更是需要國(guó)家的大力支持，國(guó)家應(yīng)從多方面著手，鼓勵(lì)企業(yè)多參與創(chuàng)新項(xiàng)目，給予更多的稅收支持以及項(xiàng)目管理資金，為企業(yè)創(chuàng)造更好的發(fā)展環(huán)境。

2.2加大醫(yī)藥人才建設(shè)和培養(yǎng)

可以說(shuō)，重視醫(yī)藥人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，是推動(dòng)我們中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的重要因素，在未來(lái)，我們必須多渠道多途徑共同努力，為我們的企業(yè)輸送更多的優(yōu)秀人才，創(chuàng)造出更多的價(jià)值。

2.3完善相關(guān)的法律法規(guī)，提高相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)健康發(fā)展

我們國(guó)家近些年陸陸續(xù)續(xù)頒布了許多醫(yī)藥相關(guān)的法律法規(guī)，逐步形成了一系列較為完備的標(biāo)準(zhǔn)體系，保證藥品在研究、生產(chǎn)、銷(xiāo)售各個(gè)領(lǐng)域的安全與規(guī)范，也加快了我們國(guó)家的藥品走向世界的步伐。

2.4 加大研發(fā)投入，實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略，培養(yǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

我們的民族企業(yè)要加強(qiáng)融資渠道，獲得政府和外界合作單位更多的支持，采取與科研單位聯(lián)合、整體吸收、參股控股等多種方式，盡快建立起自己的科研中心和科研隊(duì)。

2.5多開(kāi)展與國(guó)際國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)之間的合作與交流

多與國(guó)際上優(yōu)秀的醫(yī)藥企業(yè)交流，只有在不斷的交流中，才能夠揚(yáng)長(zhǎng)避短，少走彎路，也減少了不必要的資源浪費(fèi)。同時(shí)，我們的本土醫(yī)藥企業(yè)之間也要加強(qiáng)合作和交流。

2.6加快醫(yī)療體制改革，促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展

加快醫(yī)療體制改革，除了對(duì)于基層醫(yī)療藥品的需求增加，同時(shí)還會(huì)促使企業(yè)更重視創(chuàng)新，還能有效改變現(xiàn)在的以藥養(yǎng)醫(yī)的現(xiàn)狀，降低了藥品的價(jià)格，透明化藥品價(jià)格，有利于醫(yī)藥企業(yè)正當(dāng)經(jīng)營(yíng)，良性競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)醫(yī)藥企業(yè)的健康發(fā)展。

2.7采用科學(xué)管理方法和管理理念，提升企業(yè)管理水平

一個(gè)企業(yè)的成敗很大程度上是取決于企業(yè)的管理水平的，如果一個(gè)企業(yè)管理混亂，即使有非常好的產(chǎn)品，可能也無(wú)法避免被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。我們的本土醫(yī)藥企業(yè)在未來(lái)，想要尋求更大的發(fā)展，必須要進(jìn)行有效管理，提升企業(yè)的管理水平。

2.8加快推進(jìn)醫(yī)藥企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，合理利用資源

實(shí)行較為嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度以及創(chuàng)新藥品的審批制度，真正嚴(yán)把源頭關(guān)，政府在源頭上把好關(guān)，科學(xué)使用和配合政府這只“看得見(jiàn)的手”和市場(chǎng)調(diào)節(jié)這只“看不見(jiàn)的手”，相信我們的企業(yè)機(jī)構(gòu)會(huì)更合理，資源的利用率也會(huì)相應(yīng)提高。

2.9加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)手段的規(guī)范化和多樣化，全力打造企業(yè)品牌形象

目前，我們的醫(yī)藥企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)手段還是比較有限，整體學(xué)術(shù)水平不高，要促進(jìn)中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展，我們就必須使得我們的營(yíng)銷(xiāo)手段逐步規(guī)范化和多樣化，我們的企業(yè)應(yīng)該更多思考合理合法有效的營(yíng)銷(xiāo)手段，加強(qiáng)客戶(hù)管理和品牌建設(shè)，真正建設(shè)起來(lái)屬于中國(guó)的走上世界的百年老字號(hào)企業(yè)。

2.10充分發(fā)揮中藥產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)中醫(yī)藥事業(yè)的發(fā)展

我們要充分利用我們的中藥資源優(yōu)勢(shì)，采用現(xiàn)代化的技術(shù)手段和方法，努力改變我國(guó)中藥產(chǎn)品因?yàn)橘|(zhì)量或者工藝不達(dá)標(biāo)，無(wú)法走出國(guó)門(mén)，進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)的尷尬，我們應(yīng)該加強(qiáng)中藥的研究，提高國(guó)內(nèi)的中藥標(biāo)準(zhǔn)，與國(guó)際藥品標(biāo)準(zhǔn)一致，真正成為中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)品和拳頭產(chǎn)品。

參考文獻(xiàn)

第9篇：醫(yī)藥行業(yè)投資研究范文

一、我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）醫(yī)藥行業(yè)的特點(diǎn)

1、高技術(shù)

醫(yī)藥制造業(yè)是一個(gè)多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體。20世紀(jì)70年代以來(lái)，新技術(shù)、新材料的應(yīng)用擴(kuò)大了疑難病癥的研究領(lǐng)域，為尋找醫(yī)治危及人類(lèi)疾病的藥物和手段發(fā)揮了重要作用，使醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)生了革命性變化。

2、高投入

醫(yī)藥產(chǎn)品的早期研究和生產(chǎn)過(guò)程GMP（藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范）改造，以及最終產(chǎn)品上市的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，都需要資本的高投入。尤其是新藥研究開(kāi)發(fā)（R&D）過(guò)程，耗資大、耗時(shí)長(zhǎng)、難度不斷加大。目前世界上每種藥物從開(kāi)發(fā)到上市平均需要花費(fèi)15年的時(shí)間，耗費(fèi)8－10億美元左右。美國(guó)制藥界在過(guò)去的20年間，每隔5年研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用就增加1倍。20*年，世界制藥業(yè)的“三巨頭”——美國(guó)輝瑞公司、葛蘭素史克公司和諾華制藥公司的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用分別達(dá)71億美元、46億美元和35.5億美元，研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用占全年銷(xiāo)售額的比例均在15～16%之間。

3、高風(fēng)險(xiǎn)

從實(shí)驗(yàn)室研究到新藥上市是一個(gè)漫長(zhǎng)的歷程，要經(jīng)過(guò)合成提取、生物篩選、藥理、毒理等臨床前試驗(yàn)、制劑處方及穩(wěn)定性試驗(yàn)、生物利用度測(cè)試和放大試驗(yàn)等一系列過(guò)程，還需要經(jīng)歷人體臨床試驗(yàn)、注冊(cè)上市和售后監(jiān)督等諸多復(fù)雜環(huán)節(jié)，且各環(huán)節(jié)都有很大風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)大型制藥公司每年會(huì)合成上萬(wàn)種化合物，其中只有十幾、二十種化合物通過(guò)實(shí)驗(yàn)室測(cè)試，而最終也可能只有一種候選開(kāi)發(fā)品能夠通過(guò)無(wú)數(shù)次嚴(yán)格的檢測(cè)和試驗(yàn)而成為真正的可用于臨床的新藥。目前，新藥研究開(kāi)發(fā)的成功率還比較低，美國(guó)為1/5000，日本為1/4000。即使新藥研發(fā)成功、注冊(cè)上市后，在臨床應(yīng)用過(guò)程中，一旦被檢測(cè)到有不良反應(yīng)，或發(fā)現(xiàn)其他國(guó)家同類(lèi)產(chǎn)品不良反應(yīng)的報(bào)告，也可能隨時(shí)被中止應(yīng)用。

4、高附加值

藥品實(shí)行專(zhuān)利保護(hù)，藥品研究開(kāi)發(fā)企業(yè)在專(zhuān)利期內(nèi)享有市場(chǎng)獨(dú)占權(quán)。由于藥品研究開(kāi)發(fā)的高額投入，制藥公司一旦獲得新藥上市批準(zhǔn)，其新產(chǎn)品的高昂售價(jià)將為其獲得高額利潤(rùn)回報(bào)。生物工程藥物的利潤(rùn)回報(bào)率也非常高，尤其是擁有新產(chǎn)品、專(zhuān)利產(chǎn)品的企業(yè)，一旦開(kāi)發(fā)成功便會(huì)形成技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)，回報(bào)利潤(rùn)能達(dá)十倍以上。

5、相對(duì)壟斷

醫(yī)藥制造業(yè)從根本上說(shuō)，是被以研究開(kāi)發(fā)為基礎(chǔ)的大制藥公司所壟斷，并且這種壟斷有進(jìn)一步加強(qiáng)的趨勢(shì)。20*年，世界前10家跨國(guó)制藥公司占全球藥品市場(chǎng)的份額為43%，前20家占有率已經(jīng)達(dá)到60%以上。

我國(guó)制藥業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)以仿制藥物為主，自主研發(fā)實(shí)力不強(qiáng)，R&D投入較少，利潤(rùn)回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)性等產(chǎn)業(yè)特征也相應(yīng)表現(xiàn)得不如世界發(fā)達(dá)國(guó)家制藥業(yè)那樣突出。但隨著醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)國(guó)際化進(jìn)程加快，我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)在自主開(kāi)發(fā)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的發(fā)展道路上，對(duì)產(chǎn)業(yè)特性的感受將會(huì)越來(lái)越強(qiáng)烈。

（二）醫(yī)藥行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位

自19*年以來(lái)，醫(yī)藥工業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位穩(wěn)步提高，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)占全部工業(yè)總額的比重，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。醫(yī)藥行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占比重不大，以資產(chǎn)為主的規(guī)模比重僅為2%－3%，效益指標(biāo)相對(duì)高一些也僅為3%－4%，是我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定來(lái)源產(chǎn)業(yè)之一，但并未進(jìn)入支柱產(chǎn)業(yè)之列。醫(yī)藥行業(yè)與人民群眾的日常生活息息相關(guān)，是為人民防病治病、康復(fù)保健、提高民族素質(zhì)的特殊產(chǎn)業(yè)。在保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)發(fā)展中，起到了積極的、不可替代的“保駕護(hù)航”作用。

（三）我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)是目前僅次于美國(guó)的世界第二制藥大國(guó)，可生產(chǎn)化學(xué)原料藥1300多種，總產(chǎn)量80余萬(wàn)噸，其中有60多個(gè)品種具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；化學(xué)藥品制劑30多種劑型、4500余個(gè)品種；在全球已經(jīng)研究成功的40余種生物工程藥品中，我國(guó)已能生產(chǎn)18種，其中部分藥品具有一定產(chǎn)業(yè)化規(guī)模；中成藥產(chǎn)量60余萬(wàn)噸，中成藥品種、規(guī)格達(dá)8000多種；可生產(chǎn)醫(yī)療器械近50個(gè)門(mén)類(lèi)、3000多個(gè)品種、11000余個(gè)規(guī)格的產(chǎn)品。

1、近6年醫(yī)藥工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)值、產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，連年創(chuàng)出新高

全國(guó)醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值由19*年的1712.8億元增長(zhǎng)至20*年的3876.5億元，年均增長(zhǎng)17.75%；工業(yè)增加值由19*年的468.3億元增長(zhǎng)至20*年的1133.2億元，年均增長(zhǎng)19.33%。

20*年醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入2962.1億元，在39個(gè)工業(yè)行業(yè)中排第18位；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)273.95億元，在39個(gè)工業(yè)行業(yè)中排第11位。

2、重點(diǎn)子行業(yè)中的化學(xué)制藥業(yè)成為醫(yī)藥工業(yè)的主要支柱，中藥工業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，生物制藥和醫(yī)療器械行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期

我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)的重點(diǎn)子行業(yè)主要包括化學(xué)制藥、中藥工業(yè)、醫(yī)療器械和生物制藥業(yè)。

（1）化學(xué)制藥業(yè)成為醫(yī)藥工業(yè)的主要支柱，保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

20*年，我國(guó)化學(xué)制藥業(yè)共完成總產(chǎn)值2383.76億元，完成增加值607.4億元，完成的總產(chǎn)值和增加值分別占醫(yī)藥工業(yè)的50%以上。化學(xué)制藥業(yè)中的化學(xué)原料藥業(yè)和化學(xué)制劑業(yè)兩個(gè)門(mén)類(lèi)增長(zhǎng)速度不一，化學(xué)原料藥業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭好于化學(xué)制劑業(yè)。

我國(guó)已是全球第二大化學(xué)原料藥生產(chǎn)國(guó)和主要化學(xué)原料藥出口國(guó)，化學(xué)原料藥已經(jīng)成為醫(yī)藥工業(yè)的支柱，產(chǎn)值約占整個(gè)醫(yī)藥工業(yè)的1／3，原料藥生產(chǎn)量約占世界化學(xué)原料藥市場(chǎng)份額的22%，原料藥產(chǎn)量約有50%出口。受跨國(guó)公司“轉(zhuǎn)移生產(chǎn)”等因素影響，未來(lái)3－5年，我國(guó)化學(xué)原料藥業(yè)將保持較好增長(zhǎng)趨勢(shì)，化學(xué)制劑業(yè)隨著我國(guó)醫(yī)藥健康防疫體系的完善、醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋面擴(kuò)大、農(nóng)村醫(yī)療擴(kuò)大等也將平穩(wěn)增長(zhǎng)。

（2）中藥行業(yè)是醫(yī)藥工業(yè)的第二大支柱

中藥行業(yè)包括中藥飲片和中成藥兩大門(mén)類(lèi)。20*年中藥工業(yè)完成總產(chǎn)值800.9億元，完成增加值294.9億元。19*-20*年間，我國(guó)中藥工業(yè)增加值年均增長(zhǎng)15.54%，銷(xiāo)售產(chǎn)值年均增長(zhǎng)18.8%。從整體狀況看，目前我國(guó)中藥行業(yè)裝備水平和工藝水平還不高，缺乏行業(yè)技術(shù)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性較難保證。20*年國(guó)家有關(guān)部門(mén)提出了中藥產(chǎn)業(yè)國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，將推動(dòng)中藥、生化藥出口列為科技興貿(mào)的基本戰(zhàn)略之一，這對(duì)中藥行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)將起到積極作用。

（3）生物制藥近年來(lái)發(fā)展迅速

生物制藥業(yè)是我國(guó)受現(xiàn)代生物工程技術(shù)推動(dòng)而迅速發(fā)展起來(lái)的新興產(chǎn)業(yè)，近年來(lái)發(fā)展非常迅速。20*年，生物制藥業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值194.9億元，增加值72.3億元，較上年分別增長(zhǎng)16.3%、10.05%，其中基因和疫苗生產(chǎn)發(fā)展很快，年均增長(zhǎng)速度超過(guò)20%。20*年國(guó)家加強(qiáng)衛(wèi)生防疫機(jī)構(gòu)建設(shè)和緊急防御體系，啟動(dòng)了十余億元的疫苗計(jì)劃，列出了今后幾年將重點(diǎn)發(fā)展的6類(lèi)生物醫(yī)藥項(xiàng)目，這些舉措將帶動(dòng)我國(guó)生物制藥業(yè)的高速發(fā)展。

（4）醫(yī)療器械行業(yè)將進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期

世界醫(yī)療器械市場(chǎng)主要由美國(guó)、日本、法國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家壟斷。我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)占世界市場(chǎng)的份額較低，但我國(guó)已成為全球醫(yī)療器械十大新興市場(chǎng)之一，是除日本以外亞洲最大的市場(chǎng)。20*年醫(yī)療器械行業(yè)總產(chǎn)值188.7億元，增加值72.9億元，分別較上年增長(zhǎng)15.*%、16.27%。目前我國(guó)生產(chǎn)的醫(yī)療器械產(chǎn)品主要為常規(guī)、普及型產(chǎn)品，高精尖產(chǎn)品數(shù)量少，缺少能拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)整體升級(jí)發(fā)展的核心產(chǎn)品。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民自我保健需求的增加，醫(yī)療器械行業(yè)將進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期。

3、醫(yī)院下游市場(chǎng)發(fā)展趨于完善

我國(guó)醫(yī)藥商品的銷(xiāo)售，以委托醫(yī)藥商業(yè)貿(mào)易公司和企業(yè)自銷(xiāo)為主。目前我國(guó)已有藥品批發(fā)企業(yè)7486家，藥品零售企業(yè)151760家。醫(yī)藥物流作為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中的全新領(lǐng)域得到了飛速發(fā)展，一批具有一定規(guī)模、較為完善的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)代管理水平的現(xiàn)代醫(yī)藥物流企業(yè)脫穎而出，一大批醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)正在向著醫(yī)藥物流企業(yè)轉(zhuǎn)變。

4、重點(diǎn)醫(yī)藥生產(chǎn)區(qū)域已經(jīng)形成

從地域效益分布程度來(lái)看，20*年醫(yī)藥行業(yè)效益聚集的前10省市分別占全行業(yè)銷(xiāo)售收入總額的70.*%、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的73.12%。在華北、華東、華南及四川等具有醫(yī)藥工業(yè)基礎(chǔ)，有地方政府積極支持、將醫(yī)藥工業(yè)作為重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的地區(qū)，成為醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)業(yè)聚集、實(shí)現(xiàn)效益相對(duì)集中的區(qū)域格局基本形成。20*年全國(guó)實(shí)現(xiàn)效益前10名省市如下表所示：

排序銷(xiāo)售收入總額前10名省市利潤(rùn)總額前10名省市

*

（四）醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境

19*年以前，我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件很低，導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模較小，低水平重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重。19*年以來(lái)，國(guó)家提高了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入壁壘，在醫(yī)藥生產(chǎn)和流通企業(yè)中強(qiáng)制實(shí)施GMP（藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范）、GSP（藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范）、GCP（藥品臨床研究質(zhì)量管理規(guī)范）、GAP（藥材生產(chǎn)管理規(guī)范）等；對(duì)藥品生產(chǎn)企業(yè)和藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)分別實(shí)行生產(chǎn)許可證、經(jīng)營(yíng)許可證制度，對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)品制訂了藥品注冊(cè)制度，對(duì)中藥、醫(yī)療器械等各子行業(yè)制定了不同的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件。這一系列制度的推廣與實(shí)施，保障了我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的有序發(fā)展，醫(yī)藥行業(yè)已形成了嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制。

近年來(lái)，國(guó)家相繼出臺(tái)了一系列改革措施，其中與醫(yī)藥行業(yè)有密切關(guān)系的主要包括：基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度、藥品分類(lèi)管理、GMP認(rèn)證制度、藥品集中招標(biāo)采購(gòu)、藥品降價(jià)、降低出口退稅率等。

1、基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度的實(shí)施將促進(jìn)一些國(guó)產(chǎn)普藥生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展

19*年底，國(guó)務(wù)院了《關(guān)于建立城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度的決定》，醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革正式實(shí)施。對(duì)于醫(yī)藥制造業(yè)而言，醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革的影響，更多地表現(xiàn)為對(duì)藥品需求結(jié)構(gòu)調(diào)整的引導(dǎo)。*年6月，國(guó)家公布了《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥物目錄》，規(guī)定基本醫(yī)療保險(xiǎn)的基本原則是“低水平、廣覆蓋”，用藥范圍主要確定于療效確切、價(jià)格低廉的基本治療用藥。一些療效好、價(jià)格低、質(zhì)量可靠的普藥、國(guó)產(chǎn)藥生產(chǎn)企業(yè)將會(huì)擴(kuò)大在醫(yī)療保險(xiǎn)用藥中的比重，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

2、處方藥與非處方藥分類(lèi)管理制度的實(shí)施將使我國(guó)非處方藥發(fā)展進(jìn)入黃金時(shí)期

1999年，我國(guó)頒布了《處方藥與非處方藥分類(lèi)管理辦法》（試行）并正式啟動(dòng)了藥品分類(lèi)管理工作。截止到20*年底，國(guó)家已正式公布了非處方藥物（OTC）目錄共六批。OTC藥物可以進(jìn)行廣告宣傳并無(wú)需醫(yī)生處方即可購(gòu)買(mǎi)，在宣傳和流通方式上有較大的優(yōu)勢(shì)。我國(guó)OTC市場(chǎng)近年來(lái)發(fā)展迅猛，1990年OTC銷(xiāo)售額為19億元，20*年達(dá)320億元，隨著人民生活水平不斷提高，消費(fèi)群體保健意識(shí)的不斷加強(qiáng)，自我藥療市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮螅琌TC市場(chǎng)將出現(xiàn)發(fā)展的黃金時(shí)期。

3、GMP認(rèn)證制度的實(shí)施淘汰了近千家規(guī)模小、資金實(shí)力弱的醫(yī)藥小企業(yè)，提高了我國(guó)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)能力

20*年，國(guó)家醫(yī)藥行政管理部門(mén)在醫(yī)藥行業(yè)推行GMP（藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范）、GSP（藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范）、GCP（藥品臨床研究質(zhì)量管理規(guī)范）、GAP（藥材生產(chǎn)管理規(guī)范）認(rèn)證制度，其中影響最大的是針對(duì)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的GMP認(rèn)證制度。GMP的中心內(nèi)容是在生產(chǎn)過(guò)程中建立質(zhì)量保證體系，實(shí)行全面質(zhì)量保證，確保產(chǎn)品質(zhì)量。國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局要求所有藥品制劑和原料藥生產(chǎn)企業(yè)必須在20*年7月1日前通過(guò)GMP認(rèn)證，達(dá)不到要求的一律停止生產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至到20*年6月31日，全國(guó)累計(jì)有31*家藥品生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)GMP認(rèn)證，占全國(guó)藥品生產(chǎn)企業(yè)的60%，有1*0家藥品生產(chǎn)企業(yè)和884家藥品生產(chǎn)車(chē)間未通過(guò)認(rèn)證。

4、藥品降價(jià)和集中招標(biāo)采購(gòu)制度的實(shí)施使強(qiáng)勢(shì)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額

藥品定價(jià)采取政府定價(jià)、政府指導(dǎo)價(jià)、市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)三種定價(jià)方式，其中：列入國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)目錄的1000多種藥品與醫(yī)保藥品目錄以外具有壟斷性生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的藥品實(shí)行政府定價(jià)和指導(dǎo)價(jià)；其他藥品實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)。19*年以來(lái)，國(guó)家先后10多次降低中央管理藥品價(jià)格，降價(jià)金額累計(jì)達(dá)160億元，平均降價(jià)幅度在15%以上。從20*年起，國(guó)家有關(guān)部門(mén)決定擴(kuò)大藥品集中招標(biāo)采購(gòu)在全國(guó)重點(diǎn)城市的試行范圍，要求醫(yī)療單位在采購(gòu)臨床上應(yīng)用普遍、用量較大的《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥品目錄》藥品時(shí)必須進(jìn)行集中招標(biāo)，以進(jìn)一步降低基本藥品價(jià)格。國(guó)家根據(jù)市場(chǎng)和醫(yī)療消費(fèi)情況實(shí)施藥品降價(jià)政策已成必然的發(fā)展趨勢(shì)。藥品降價(jià)和集中招標(biāo)采購(gòu)制度有利于降低藥品的“虛高”利潤(rùn)，促使藥品利潤(rùn)在生產(chǎn)、流通、使用環(huán)節(jié)合理分配，而強(qiáng)勢(shì)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)可以借助價(jià)格、成本、品牌上的優(yōu)勢(shì)，在此過(guò)程中進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

5、降低出口退稅率將使一些中小原料藥生產(chǎn)企業(yè)面臨淘汰，化學(xué)原料藥生產(chǎn)企業(yè)的集中度將得到加強(qiáng)

我國(guó)將從20*年1月1日起，降低出口退稅率。這項(xiàng)政策的實(shí)施，將對(duì)化學(xué)原料藥業(yè)產(chǎn)生了一定沖擊和影響。我國(guó)是化學(xué)原料藥生產(chǎn)和出口的大國(guó)，原料藥生產(chǎn)企業(yè)在國(guó)內(nèi)原料藥生產(chǎn)能力過(guò)剩，銷(xiāo)售價(jià)格不斷下降的情況下再受到降低出口退稅率的影響，其盈利空間將日趨狹窄。大型原料藥生產(chǎn)企業(yè)由于擁有規(guī)模化生產(chǎn)效益，產(chǎn)品成本較低，在降稅后仍具有較大的比較優(yōu)勢(shì)，而一些中小型原料藥生產(chǎn)企業(yè)將被迫退出這一行業(yè)。

（五）醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

在未來(lái)3－5年，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)將繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展，化學(xué)原料藥、中藥、生物制藥成為發(fā)展重點(diǎn)，醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整將進(jìn)一步加快，大批規(guī)模小、資金實(shí)力弱的小企業(yè)將在競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力的大公司、大集團(tuán)將不斷出現(xiàn)。外商投資企業(yè)所占比重將不斷加大，成為醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)中一支骨干力量。

1、《醫(yī)藥行業(yè)十五規(guī)劃》明確了醫(yī)藥行業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域及結(jié)構(gòu)調(diào)整方向

重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域包括：發(fā)展優(yōu)勢(shì)原料藥業(yè)，繼續(xù)發(fā)揮化學(xué)原料藥方面的優(yōu)勝，分層次發(fā)展化學(xué)原料藥，重點(diǎn)突破一批大宗原料藥的關(guān)鍵生產(chǎn)技術(shù)，開(kāi)發(fā)具有我國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品、國(guó)內(nèi)短缺的產(chǎn)品及具有高附加值的出口產(chǎn)品；充分發(fā)揮石家莊、哈爾濱、沈陽(yáng)和重慶等老醫(yī)藥工業(yè)基地的作用，加大技術(shù)改造力度，提高競(jìng)爭(zhēng)力，培育一批技術(shù)水平高、生產(chǎn)規(guī)模大、國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的大企業(yè)；促進(jìn)中藥現(xiàn)代化，加快中藥現(xiàn)代化步伐，積極推進(jìn)中藥材生產(chǎn)規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化和集約化進(jìn)程，建立中藥材生產(chǎn)質(zhì)量管理標(biāo)準(zhǔn)體系，推廣中藥材的規(guī)范化種植，加強(qiáng)重點(diǎn)中藥企業(yè)技術(shù)改造；在現(xiàn)代生物制藥方面，重點(diǎn)研究具有我國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、具有較好產(chǎn)業(yè)化前景、良好經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的生物工程技術(shù)藥物，加快研發(fā)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的防治嚴(yán)重傳染疾病的基因工程、微生物載體、核酸等新型疫苗，以及針對(duì)病毒性疾病的新型治療性疫苗。

在醫(yī)藥企業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，積極培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大公司、大集團(tuán)。引導(dǎo)企業(yè)投資方向，及時(shí)淘汰落后產(chǎn)品及生產(chǎn)工藝，嚴(yán)格控制新開(kāi)辦企業(yè)數(shù)量；仿制產(chǎn)品的生產(chǎn)審批將考慮市場(chǎng)供需情況和技術(shù)水平狀況；制假售假、污染嚴(yán)重、扭虧無(wú)望、達(dá)不到GMP要求的企業(yè)，依法關(guān)閉、破產(chǎn)；鼓勵(lì)中小企業(yè)在專(zhuān)業(yè)化分工的基礎(chǔ)上與大型企業(yè)進(jìn)行多種形式的協(xié)作與聯(lián)合，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

2、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)

20*年4月國(guó)家發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策協(xié)調(diào)配合控制信貸風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，制定了《當(dāng)前部分行業(yè)制止低水平重復(fù)建設(shè)目錄》，要求對(duì)其中的禁止類(lèi)項(xiàng)目一律停止建設(shè)，對(duì)已建成的項(xiàng)目要堅(jiān)決限期淘汰、依法關(guān)閉；對(duì)限制類(lèi)項(xiàng)目中的擬建項(xiàng)目停止建設(shè)，在建項(xiàng)目暫停建設(shè)并進(jìn)行清理整頓。其中涉及醫(yī)藥行業(yè)的目錄如下：

禁止類(lèi)限制類(lèi)

手工膠囊填充維生素C原料項(xiàng)目

軟木塞燙臘包裝藥品工藝青霉素原料藥項(xiàng)目

塔式重蒸餾水器勞動(dòng)保護(hù)、三廢治理不能達(dá)到國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的原料藥項(xiàng)目

無(wú)凈化設(shè)施的熱風(fēng)干燥箱一次性注射器、輸血器、輸液器項(xiàng)目

安瓿拉絲灌封機(jī)藥用丁基橡膠塞項(xiàng)目

鉛錫軟膏管無(wú)新藥、新技術(shù)應(yīng)用的各種劑型擴(kuò)大加工能力的項(xiàng)目(填充液體的硬膠囊除外)

粉針劑包裝用安瓿原料為瀕危、緊缺動(dòng)植物藥材，且尚未規(guī)模化種植或養(yǎng)殖的產(chǎn)品生產(chǎn)能力擴(kuò)大項(xiàng)目

藥用天然膠塞

直頸安瓿項(xiàng)目

3、外商投資指導(dǎo)政策

20*年，國(guó)務(wù)院修訂頒布了新的《外商投資產(chǎn)業(yè)目錄》，其中對(duì)外商投資醫(yī)藥制造業(yè)的指導(dǎo)政策如下：

類(lèi)別目錄

限制類(lèi)氯霉素、青霉素G、潔霉素、慶大霉素、雙氫鏈霉素、丁胺卡那霉素、鹽酸四環(huán)素、土霉素、麥迪霉素、柱晶白霉素、環(huán)丙氟哌酸、氟哌酸、氟嗪酸生產(chǎn)

安乃近、撲熱息痛、維生素B1、維生素B2、維生素C、維生素E生產(chǎn)

國(guó)家計(jì)劃免疫的疫苗、菌苗類(lèi)及抗毒素、類(lèi)毒素類(lèi)（卡介苗、脊髓灰質(zhì)炎、白百破、麻疹、乙腦、流腦疫苗等）生產(chǎn)

成癮性品及原料藥生產(chǎn)（中方控股）

血液制品的生產(chǎn)

非自毀式一次性注射器、輸液器、輸血器及血袋生產(chǎn)

禁止類(lèi)列入國(guó)家保護(hù)資源的中藥材加工（摩香、甘草、黃麻草等）

傳統(tǒng)中藥飲片炮制技術(shù)的應(yīng)用及中成藥秘方產(chǎn)品

鼓勵(lì)類(lèi)我國(guó)專(zhuān)利或行政保護(hù)的原料藥及需進(jìn)口的化學(xué)原料藥生產(chǎn)

維生素類(lèi)：煙酸生產(chǎn)

氨基酸類(lèi)：絲氨酸、色氨酸、組氨酸等生產(chǎn)

采用新技術(shù)設(shè)備生產(chǎn)解熱鎮(zhèn)痛藥

新型抗癌藥物及新型心腦血管藥生產(chǎn)

新型、高效、經(jīng)濟(jì)的避孕藥具生產(chǎn)

采用生物工程技術(shù)生產(chǎn)的新型藥物生產(chǎn)

基因工程疫苗生產(chǎn)（艾滋病疫苗、丙肝疫苗、避孕疫苗等）

海洋藥物開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)

艾滋病及放射免疫類(lèi)等診斷試劑生產(chǎn)

藥品制劑：采用緩釋、控釋、靶向、透皮吸收等新技術(shù)的新劑型、新產(chǎn)品生產(chǎn)

新型藥用佐劑的開(kāi)發(fā)應(yīng)用

中藥材、中藥提取物、中成藥加工及生產(chǎn)（中藥飲片傳統(tǒng)炮制工藝技術(shù)除外）

生物醫(yī)學(xué)材料及制品生產(chǎn)

獸用抗菌原料藥生產(chǎn)（包括抗生素、化學(xué)合成類(lèi)）

獸用抗菌藥、驅(qū)蟲(chóng)藥、殺蟲(chóng)藥、抗球蟲(chóng)藥新產(chǎn)品及新劑型開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)

（六）醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展中存在的主要問(wèn)題

1、醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)集中度不高

20*年，世界前20家醫(yī)藥公司在全球藥品市場(chǎng)份額的占有率達(dá)60%以上。20*年，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)前20名企業(yè)（以銷(xiāo)售收入排序）的資產(chǎn)總額占全行業(yè)的16.5%，銷(xiāo)售收入占20.3%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)占21.2%。前60強(qiáng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)占全行業(yè)的比重也只有30%-40%。我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)過(guò)于分散，行業(yè)集中度較低。從數(shù)量上來(lái)看，20*年全國(guó)醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)共有4600家左右，其中小型企業(yè)占79.1%，中型企業(yè)占13.9%，大型企業(yè)僅占7%。從效益情況看，20*年4600多家企業(yè)中微利和虧損企業(yè)占全部醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)的85%以上。中小企業(yè)數(shù)量過(guò)多，不利于發(fā)揮規(guī)模效益和提高企業(yè)盈利水平，也難以適應(yīng)醫(yī)藥行業(yè)高技術(shù)、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高附加值、相對(duì)壟斷的行業(yè)特性。推進(jìn)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高產(chǎn)業(yè)集中度已成為我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

2、技術(shù)創(chuàng)新體系尚未形成，生產(chǎn)技術(shù)水平有待改善

近年來(lái)，隨著我國(guó)“科教興藥”政策的實(shí)施，醫(yī)藥行業(yè)總體技術(shù)實(shí)力得到了提高，但是還存在一些問(wèn)題：一是科研開(kāi)發(fā)投入不足。跨國(guó)制藥公司的研究與開(kāi)發(fā)投入一般都占銷(xiāo)售總額的15%以上，而在我國(guó)不足2%。科研投入的不足使我國(guó)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的醫(yī)藥產(chǎn)品較少，產(chǎn)品更新慢，重復(fù)嚴(yán)重，化學(xué)原料藥中*%的品種是“仿制”產(chǎn)品；二是裝備水平亟待提高。我國(guó)大部分制藥企業(yè)的裝備還以機(jī)械化為主，距發(fā)達(dá)國(guó)已進(jìn)入以計(jì)算機(jī)控制為主的自動(dòng)化裝備生產(chǎn)階段還有較大差距；三是科技成果迅速產(chǎn)業(yè)化的機(jī)制尚未完全形成。我國(guó)醫(yī)藥科技成果的轉(zhuǎn)化率僅8%左右，真正形成產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)只有2－3%。

3、產(chǎn)品質(zhì)量、性能有待提高

我國(guó)是化學(xué)原料藥生產(chǎn)大國(guó)，產(chǎn)量已居世界第二，但藥物制劑研發(fā)水平低，多數(shù)制劑產(chǎn)品質(zhì)量不高，穩(wěn)定性差，難以進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。現(xiàn)階段我國(guó)平均一種原料藥只能做成三種制劑產(chǎn)品，而國(guó)外一種原料藥能做十幾甚至幾十種制劑產(chǎn)品。國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械產(chǎn)品大多是附加值較低的常規(guī)中低檔產(chǎn)品，產(chǎn)品返修率和停機(jī)率高，產(chǎn)品性能不穩(wěn)定，造成臨床上所需的高、精、尖醫(yī)療器械與新型實(shí)用醫(yī)療設(shè)備多數(shù)依賴(lài)進(jìn)口。