國內金融市場現狀分析精選(九篇)
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第1篇：國內金融市場現狀分析范文
關 鍵 詞：QDII基金；內生配置市場；配置比例；因子分析
中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：1006－3544（2011）06－0050－06
一、文獻綜述
QDII即合格境內機構投資者， 它是指在一個國家境內設立的，經過該國相關部門批準，從事境外的資本市場股票、債券、基金等一系列有價證券投資業務的證券投資基金 [1] 。在本質上，QDII是一種投資的制度，也是一種跨境投資的方式。QDII制度是一種在資本管制狀態下調節外匯儲備、擴大投資渠道、穩定中國經濟發展、平衡國際收支的重要手段，同時也是中國證券市場的有效補充， 所以地位十分重要。然而， 我國第一批QDII基金的推出恰逢世界經濟危機的爆發，受海外股市拖累，大部分QDII基金一度下跌過半，這對投資者的信心造成了極大的打擊。而在這種不佳的處境下， 國家依然給QDII基金很大的政策支持，更多的QDII得到了發行和上市的機會。隨著世界經濟的逐步回暖及世界各主要經濟體的政策刺激， 各國資本市場都逐漸產生了止跌上揚的走勢， 但本應隨之上漲的QDII基金卻又交出了一份并不讓人人滿意的答卷。 這就不得不讓人考慮這其中的原因到底在哪里。
圍繞上述問題， 國內學者分別從風險管理與配置策略兩個方面進行了解釋性說明。 風險管理是我國QDII基金研究的早期研究方向，彭杰（2004） [2] 較早提出了QDII對券商風險管理的要求， 并分析了我國券商當前的風險隱患， 在此基礎上提出了從制度、 系統構建和技術三重策略入手來提高其風險管理能力的觀點。李洪梅（2007） [3] 分別從匯率風險、信用風險、流動性風險和市場風險的角度分析了中資銀行QDII業務經營風險， 并提出了相應的規避策略。劉穎（2008） [4] 從中國QDII的背景和發展現狀入手分析了制約QDII發展的因素， 并提出發展策略。隨著QDII實踐的逐步完善和成熟， 人們越來越意識到基金的配置策略對于QDII基金的績效具有決定性影響，因此圍繞配置策略這個關鍵問題，已有學者展開了研究。比如，羅富碧（2010） [5] 在對我國QDII基金現狀分析的基礎上， 分析了QDII基金面臨的匯率風險、 集中投資風險、 清盤風險和產品自身風險等問題，并定性分析了QDII基金的投資策略。王慧慧，楊倩（2011） [6] 對基金系QDII的投資情況進行回顧和總結， 根據指標對其投資策略及產生的影響做出了分析，并提出了相應的策略建議。
現有研究成果均沒有得出QDII配置策略的量化模型， 因而無法得出在現行國內外宏觀經濟條件下的QDII最佳配置策略。 本文以我國QDII基金的地域配置為研究對象， 在對QDII基金地域配置現狀進行總結概述的基礎上， 并充分考慮到匯率因素影響， 重點研究QDII基金的跨地域配置比例問題， 以期從地域配置的視角為我國QDII基金管理和投資提供科學定量化的指導意見。
二、我國QDII基金地域配置現狀
QDII的初衷在于實現全球化分散投資， 以國際化視野精選具有良好成長潛能、 價值被相對低估的行業和公司進行投資， 以避免單一市場內部的系統性風險，提高投資組合的風險調整收益，為投資者帶來穩健、持續的增值收益。從2007年第4季度第一批QDII出海到2010年第4季度我國QDII在海外各市場的分布來看， 香港市場的投資仍然是海外投資的主流， 但海外投資的分散度及多樣化程度也在逐步提高 [7] 。
根據長江證券投研部的我國QDII基金在2007年第4季度至2010年第3季度的地域配置分布數據，2007年第4季度，QDII在倍受追捧的情況下首度出海，因此出于謹慎的態度，中國香港地區的投資占到QDII總資產的80%， 其次是以新加坡為首的東南亞地區（占7.75%）和美國（占5.94%），再次是英國（占3.70%）和澳大利亞（占2.98%）。此后QDII在香港市場的配置有所下降，但是始終保持在70%左右，更多的國家和地區進入了QDII基金的投資范圍。 最為顯著的是韓國和印度，作為亞洲新興市場，我國QDII基金至2010年中期在這兩個市場的投資總和占到了全球總投資的7.95%， 超過了在英國和澳洲兩國投資的總和（占6.86%），也超過了QDII投資的兩個傳統熱點區域（除香港外）――美國（占7.53%）和東南亞（占5.63%）。而對于歐洲大陸、南美地區，亞洲其他地區等區域，QDII的投資雖仍較為保守，但已有相當大的進步， 由2007年第4季度的0.03%增長到2010年第1季度的3.02%， 第2季度雖下調至2.5%，但仍超過了英國的1.75%。 其中一個重要因素是隨著海峽兩岸關系的緩和，2010年后臺灣市場被納入到了QDII全球投資的版圖，QDII基金投資于臺灣市場的總額占到了其他地區市場的一半以上 [8]。
從各只QDII基金的區域配置來看， 偏好亦各有不同。 表1至表3分別列示了各只QDII基金投資于海外證券市場的股票及存托憑證的資產占基金資產凈值比例，以及總投資國家/地區數 [9] 。由于2010年12月后發行的7只QDII基金未列入上述統計數據，因此無法對其地域配置進行分析，另外兩只QDII基金“富國全球債券”和“鵬華環球發現”由于未投資于海外證券市場的股票及存托憑證， 因此剔除對這兩只基金的地域配置分析。
根據地域配置重點的不同， 目前市場上運作的QDII基金大致分化成三類：
1. 僅投資于單一市場， 或是單一市場投資占有絕對優勢，如海富通海外精選、國泰納斯達克100、華寶興業海外等，如表1所示。可見，目前投資于單一市場的QDII基金除“國泰納斯達克100”重點投資于美國市場外，其他基金均以中國香港為目標市場。作為特別行政區， 與大陸經濟有著緊密的香港市場對于我國的機構投資者來說更為熟悉， 在信息獲取與研究方面具有相對優勢， 其成為QDII的首選投資區域毋庸置疑。
2. 亞太地區區域分散投資， 如匯添富亞洲澳洲優勢精選、易方達亞洲精選、廣發亞太精選等，如表2所示?？梢姡詠喬貐^為主的QDII基金仍以中國香港為最大的投資市場， 同時兼顧了澳大利亞、 新加坡、美國、韓國及日本等發達國家。
3. 以一個或兩個市場為投資重點， 但兼顧了全球其他國家（區域）的投資。如交銀環球精選、華夏全球精選、工銀全球精選等，如表3所示。此類QDII基金主要以中國香港和美國為目標市場， 同時兼顧了歐洲以及新興市場國家。
三、基于風險-收益分析的QDII基金地域配置策略
（一）世界主要金融市場投資風險與收益分析
為了分析世界不同市場區域的投資收益與風險特征， 本文對世界主要國家和地區金融市場投資的風險溢價進行了比較， 筆者對1992～2010年道瓊斯工業平均指數（DJI）、香港恒生指數（HSI）、倫敦金融時報100指數（FTSE）、東京日經225指數（N225）、澳大利亞標準普爾200指數（AS51）的年度收盤數據進行了比較分析， 并將QDII基金投資與傳統基金投資相比較，突出QDII基金投資特有的風險與收益特征，在未剔除匯率波動和剔除匯率波動兩種情形下分析。首先進行的是未剔除匯率波動情形下的分析，結果如表4所示。
表4中， Rcp為c區域內資產組合p在期間為n年的持有期平均收益率， Rcf為c區域在當期的無風險收益率，?滓cp為c區域資產組合p在當期目標組合收益的標準差，Scp為c區域資產組合在當期的夏普比例，Mean/std為各區域給定組合在1992~2010年期間承擔單位風險獲得的持有期平均收益。
計算結果顯示，在1992~2010年期間，美國金融市場的平均收益率為8.88%，標準差為17.76%；中國香港金融市場的平均收益率為16.59%， 標準差為46.21%；以倫敦為代表的歐洲金融市場平均收益率為5.69%，標準差為16.61%；日本金融市場平均收益率為-0.64%，標準差為21.41%；以澳大利亞為代表的新興金融市場的平均收益率為5.98%， 標準差為24.69%。在資金成本方面，與中國香港、中國臺灣、日本和英國金融市場相比，在中國內地金融市場、美國金融市場、澳大利亞等新興金融市場相對較高。
為更加精準地對各區域金融市場的風險特征進行比較和量化，需要對持有收益進行風險調整，剔除資金成本?；诖耍P者通過夏普比例來測度單位風險對應的超額收益，即給定區域某組合長期平均超額收益與該組合收益標準差之比。在對無風險利率的計算過程中，對中國內地金融市場的無風險利率和美國金融市場的無風險利率的計算， 運用的是加權平均法，對其他幾個金融市場，由于其無風險利率較少調整，可以使用其基準利率替代。
夏普比例的計算結果顯示， 在1992~2010年期間，除了日本金融市場和澳大利亞新興金融市場外，中國內地金融市場、中國香港金融市場、中國臺灣金融市場、英國金融市場、美國金融市場都能產生較好的夏普比例，其中中國香港的夏普比例最高，是夏普比例較高的其他幾個金融市場的1.2~1.4倍，是夏普比例較低的日本金融市場和澳大利亞金融市場的9.7和6.8倍 [10] 。
其實， 以上分析雖然已進行了無風險收益率調整， 該數據顯示在世界主要幾個金融市場之間的風險與收益特征差別并不明顯， 該結果與實際情形仍有一定差距。 這是因為QDII主要是在境內融資在境外投資， 未能有效剔除匯率波動以及經濟周期交替對世界主要金融市場指數收益率的干擾， 對計量結果會產生一定影響。 現將人民幣對主要幣種的匯率在對應年份的波動剔除后， 重新對世界主要金融市場指數的風險與收益特征進行匯率調整。 對剔除匯率波動后的主要金融市場的風險收益特征數據整理如表5所示。
在剔除匯率波動后， 世界主要幾個金融市場風險收益特征之間的差別變得明顯， 在2005～2010年期間，香港恒生指數年均收益為10.79%，是其他幾個金融市場指數年均收益的3~5倍，在標準差方面，香港恒生指數年均收益的標準差為0.3764， 是其他幾個金融市場指數年均收益率標準差的1.5倍左右，充分體現了高風險與高收益的規律， 該結果與實際情形較為接近。
通過以上比較可知， 中國香港在1992~2010年期間， 金融市場平均收益率是樣本組中前三個最高的， 但為獲得單位超額收益所承擔風險最低的卻只有中國香港，緊跟其后的是英國、美國和中國內地金融市場。 原因在于， 中國內地金融市場作為一個整體，是半強式有效甚至無效的市場，對廣大投資者來說是個零和博弈， 考慮各種市場摩擦時多數是負和博弈， 最終失去真正的投資價值而只有階段性的投機價值。 中國內地金融市場在很大程度上已成為各個利益集團通過虛假上市、再融資、高溢價IPO、增發配股等瓜分經濟增長成果的平臺， 再加上中國金融市場上市公司大多有國有背景， 公司治理結構的市場化程度尚需改善。 中國內地金融市場行情具有明顯的政策痕跡，政策是可以預測的，而行情卻不可預測， 因為利益相關者等管理層的管理未能接受市場的監督，價格的信號功能尚未健全或幾乎失效，導致投資者“單贏”而不是“多贏”的結果，這是我國亟需解決的一個金融市場上的制度問題。
（二）地域配置比例分析
為取得在世界主要金融市場之間最佳的配置比例，不妨采用因子分析，以世界主要金融市場的指數數據為原始數據， 代表原始市場， 通過統計軟件包SPSS18.0的因子分析。若提取公因子為一個，滿足配置優化需求，若成功提取兩個及兩個以上的公因子，則需要對公因子代表的配置組合的期望收益和風險特征進行比較， 最終確定風險報酬最大的那個組合或公因子，作為最終的市場配置組合。在各個市場內部的資產配置問題， 馬科維茨的投資組合理論可以有效的解決，這里不再贅述。
首先，針對2005~2010年期間，對中國香港市場指數的年均收益率、美國金融市場指數年均收益率、日本金融市場指數年均收益率、 英國金融市場指數年均收益率、 澳大利亞金融市場指數年均收益率和新加坡海峽時報指數年均收益率進行匯率調整，然后對其相關性進行分析。其中，增加的新加坡海峽時報指數作為東南亞金融市場的代表。
從表6可知，中國香港金融市場、美國金融市場、英國金融市場、日本金融市場、澳大利亞金融市場在最近6年里，其指數年均收益率在調整匯率波動后的相關系數大多接近0.9， 直接通過回歸分析，然后進行市場配置，會產生嚴重的多重共線問題，對計量結果產生不良影響， 但可以通過提取公因子后再做回歸分析，以有效降低多重共線的影響?；诖耍\用SPSS18.0進行因子分析，結果如表7所示。
根據表7、 表8中的數據處理結果，KMO檢驗和球度檢驗均通過， 公因子累計貢獻率也超過85%的經驗值，即提取公因子是可取的，運用SPSS18.0提取公因子，結果如表9所示。
令公因子為f，則：
f=0.989FTSE+0.989AS51+0.958DJI+0.918HIS+0.845N225+0.831SIP
其中，SIP為新加坡海峽時報指數，匯率調整后，運用QDII在最近6年的投資收益率對f進行標準化回歸分析，并可知：QDII=0.214f。即：
QDII=0.212FTSE+0.212AS51+0.205DJI+
0.197HIS+0.181N225+0.200SIP
根據以上回歸結果，從2005～2010年這6年期間世界主要金融市場的平均表現來看，QDII基金在世界主要金融市場之間的配置為最佳配置時，根據各金融市場的貢獻率和道格拉斯生產函數轉換， 同上，給定各個市場收益率單位波動1， 對應金融市場對該投資組合（或稱該公因子代表的組合ff）帶來的收益率波動分別為?駐N225、?駐HIS、?駐DJI、?駐FTSE、?駐SIP和?駐AS51，則ff這個投資組合（實際為市場間的組合）的收益率波動為：
?駐ff =∑（?駐N225+?駐AS51+?駐HIS+?駐DJI+?駐FTSE+
?駐SIP）
因此，根據各個對應金融市場的收益波動對公因子代表的組合收益波動的貢獻率多少，在不同市場之間進行QDII基金資產的配置比例分別為：
根據以上算法，整理結果顯示，在世界主要金融市場之間配置QDII基金資產時， 根據各個市場的貢獻率，在英國金融市場、澳大利亞金融市場的配置比重均為15.77%； 在美國金融市場的配置比重為16.31%；在中國香港的配置比重16.97%；在日本金融金融市場的配置比重為18.47%；在新加坡金融市場的配置比例為16.71%。考慮到日本宏觀經濟的衰退的負面影響， 配置比例最高的市場則為中國香港金融市場， 一方面是中國香港距離中國內地較近，中國內地熟悉中國香港市場，另一方面，中國香港實行聯系匯率， 在一定程度上可以規避匯率風險。
四、結論
本文主要研究了在內生確定的配置區域中的最佳配置比例問題。 首先對我國QDII基金的地域配置現狀進行了統計描述， 并對主要配置地域的市場風險和收益特征進行了統計分析， 然后對1992~2010年間世界主要金融市場指數表現及其相關性進行了測度和相關性分析， 借助統計軟件包SPSS18.0進行了因子分析， 在此基礎上獲得了在世界主要金融市場間進行QDII基金配置的最佳配置策略。 研究指出合理的地域配置比例與現行配置比例相比， 降低了在中國香港地區的配置規模， 但是其份額仍然居于前列，同時應該提高在日本、美國、英國、澳大利亞和新加坡等國際主要金融市場的配置比例， 以達到充分分散市場風險的目的。 未來研究可以放松內生配置區域的限制， 更多考慮金融市場中的配置策略問題。
參考文獻：
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［2］彭杰． 我國券商應對QDII挑戰的風險管理策略［J］.昭通師范高等?？茖W校學報，2004（4）.
［3］李洪梅． 中資銀行QDII業務經營風險分析及規避策略［J］.經濟研究導刊，2007（10）.
［4］劉穎． 中國QDII發展的制約因素及策略分析［J］.現代商貿工業，2008（10）.
［5］羅富碧． 我國QDll基金風險及投資策略探析［J］.財會學習，2010（2）.
［6］王慧慧，楊倩． 我國基金系QDII投資策略分析［J］.中國證券期貨，2011（1）.
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第2篇：國內金融市場現狀分析范文
大連保稅區已經根據保稅區的特殊功能和依據地方的實際情況，逐步發展成為大連經濟的重要組成部分。保稅區經濟發展已具規模，形成了以電子、機械、塑料家用電器為主的加工產業，以汽車為主體的國際貿易大市場，進口汽車市場規模在不斷擴大，信息服務不斷創新。同時形成了以其配套服務的倉儲物流體系。經過十多年的發展，大連保稅區促進了大連地區投資環境的進一步優化，最大限度的移用了外國資金和技術發展外向型經濟，已經成為大連開放型經濟新的增長點和拉動東北經濟外向型發展的重要載體。
大連保稅區配套金融市場現狀分析
與大連保稅區取得的成就相比，大連保稅區尚未形成與之職能配套的金融市場。所謂離岸金融市場是指在貨幣發行國境外進行的該國貨幣存儲和貸方的市場，是外國貸款者、投資者和籌資者之間信貸業務活動的場所。它為國際金融活動開拓了新的空間，并帶來了巨大的活力。開辦離岸金融市場更是推動我國銀行跨國經營的現實途徑。國際實踐表明，成功的離岸金融市場對推動國內金融深化、塑造利用外資新格局、促進國內金融市場于國際金融市場接軌具有巨大作用。大連是目前中國外商投資企業及境外公司和金融機構設立常駐機構比較集中的5個城市之一。大連要成為區域性國際金融中心的過渡，開辦離岸金融業務，建設離岸金融市場，不僅為大連開拓了一條與國際金融市場接軌的重要通道，而且進一步拓寬了貨幣市場空間，健全了市場構架，增強了大連金融市場的功能輻射，有助于大連東北亞地區國際金融中心的建設。
在當前大連保稅區深化改革擴大開放的新形勢下，保稅區經濟建設需要投入巨額資金，這就需要吸收大量的外資來補充保稅區內資金的不足，培育和發展保稅區金融與國際金融業的接軌，運用現代化手段，進行多樣化籌資，也是當前吸引外資中很重要的一個方面?？v觀世界各國的發展經驗，建立一個與保稅區相適應的規范化的離岸金融市場，開展離岸金融業務是吸引外資的重要途徑。大連等沿海地區設立保稅區其目的就是為了通過實行特殊的政策，采取特別的措施，創造一個良好的外商投資環境，促進外資大量流入我國。其具體途徑是通過獨資或合資企業所從事的對外貿易和轉口貿易，在保證其自身外匯平衡的前提下，為我國提供更多的外匯資金，同時由于這些企業具有充足的外匯，因而有能力真正面向國際市場，參加國際競爭，最終實現保稅區向自由貿易區的轉換。開展離岸金融業務對保稅區向自由貿易區的形成和發展有著至關重要的作用。開展離岸金融業務可以給從事轉口貿易的買賣雙方提供外匯資金的開戶、調撥、貿易融資、擔保和抵押等便利，這樣就能吸引大量外商來保稅區從事轉口貿易，達到大量吸引外資的目的。
大連保稅區實行“境內關外”管理模式，享受免稅、保稅等優惠政策，已經具有建立離岸金融市場的特殊優勢：政策優勢，大連保稅區是在海關監管下享受國家特殊優惠政策的綜合性對外開放區域，具有“境內關外”優勢。特別是其自由貿易區屬性使得按照國際慣例運作離岸金融市場成為可能；隔離優勢：大連保稅區作為全封閉區域可有效保證分離型離岸金融市場的建設；監管優勢：大連保稅區內具備完善的海關、銀行監管體系，可有效保證離岸金融業務的健康、有序發展；客戶優勢：大連保稅區離岸貿易的發展，為離岸金融業務提供了重要的市場。有專家認為，離岸金融帳戶在性質上屬于境外帳戶，在保稅區中試驗，為現有政策許可范圍。因而在保稅區內注冊的企業，可開設離岸帳戶。
大連保稅區離岸金融市場模式選擇
國際上離岸金融市場大致可以分為四種類型：避稅港型離岸金融市場，該類型的金融市場在自身經濟規模極小的小型國家或地區，起一個“記帳中心”的作用，其產生的投資效應、就業效應和國民收入效應很低，但在硬件方面的投入成本卻不低，對軟件的要求很高，既可以產生資金滲透，又可成為“洗錢中心”，該類型的市場以加勒比海地區開曼和巴哈馬的離岸經濟為代表。內外一體型離岸金融市場，該類型的金融市場需要金融業具有高度的經營自由，境內市場幾乎完全開放，對所在地的經濟、金融發展基礎和管理水平又較高的要求。該類型的市場以倫敦和香港的離岸經濟為代表。內外一體型離岸金融市場模式代表著國際離岸金融市場的發展方向。內外分離型離岸金融市場，該類型的市場是由政策誘導、推動，專門為非居民交易所創設。一方面便于金融管理當局對在岸業務、離岸業務分別加以監管，另一方面可以較為有效地阻擋國際金融市場對國內金融市場地沖擊。該類型的市場以紐約、新加坡和東京的離岸經濟為代表。分離—滲透型離岸金融市場，該類型市場模式是將境內金融業務和離岸金融業務分帳處理的前提下，根據經濟發展中的引資需要，允許一定比例的離岸帳戶資金流入。
我國幅員遼闊、經濟規模巨大、離岸經濟金融稅制齊全、法制環境嚴格規范，采用避稅港型模式顯然是不合適的。同時我國的經濟、金融現狀，尚不具備內外一體型離岸金融市場模式所要求的條件。根據我國現實國情和大連目前的金融實力，大連保稅區離岸金融市場模式的設定應實施以內外分離為基礎、適度滲透的離岸金融市場模式，即從事離岸金融業務的金融機構要專門開設離岸業務帳戶，將離岸業務與在岸業務嚴格分離。同時在將境內業務和離岸金融業務分帳處理的前提下，根據經濟發展中的引資需要，允許一定比例的離岸帳戶資金流入。這是因為，如果實施嚴格的內外分離模式，從政策上杜絕國際離岸資金向國內市場滲透，對中國這樣的發展中國家來說，發展離岸金融市場的意義和必要性將大打折扣。通過離岸金融市場引進國內經濟建設所必須的一部分建設資金，無論從成本還是效率上看無疑是引進外資戰略中的一個必要和可行的部分。分離—滲透型離岸金融市場既便于保持我國金融政策的獨立性，又便于擴大利用外資。因此，大連保稅區離岸金融市場的理想模式應該是以內外分離模式為基礎、適度滲透的離岸金融市場模式。
滲透的具體模式應采用如下方式：在滲透的方向上，宜采用只允許倆看資金向國內滲透，不允許國內資金向國外滲透，即只允許(OUT-IN)交易；在滲透的渠道上，初期可允許離岸資金貸款給國內企業這種間接融資方式，在離岸金融市場發展成熟之后，可逐步放開讓境內企業到離岸市場發行債券、股票等直接融資方式；在滲透的管理上，要從政策設計到實際操作的各個環節上均做到“管理有效、管理及時、管理可控”；在滲透的規模上，要做到“適度滲透”，防止規模過渡、失控給國內市場造成動蕩。適度或者最佳的滲透規模在理論上要符合一下幾點：滲透規模以滿足國內經濟建設對外資的要求為準；以不沖擊國內物價水平、稅率水平和匯率水平為宜。當然，滲透的比例一定要嚴格控制，且何時采取這一模式還需視大連保稅區離岸金融市場運作發展情況和我國國情及國家政策而定。
大連保稅區離岸金融市場創建策略
目前上海、深圳已經開展離岸銀行業務，天津保稅區正積極向國家申請。而大連保稅區離岸金融市場尚處于研究論證階段，為加快大連保稅區離岸金融市場的創建步伐，建議由大連保稅區管委會會同各有關方面組成大連保稅區離岸金融市場籌建小組，開展離岸金融市場的創建運作。
積極申請爭取大連保稅區成為離岸金融業務試點
積極向國家申請，爭取使大連保稅區成為我國離岸金融業務試點區域，爭取中國人民銀行大連市分行和國家外匯管理局大連辦事處、大連市金融辦公室的認同和支持，加大力度，共同向國家提出申請，力爭使大連保稅區成為我國離岸金融業務試點區域。尤其是在我國加入WTO后，各保稅區都在爭建自由貿易區的形式下，大連保稅區一旦成為我國首批自由貿易區，國家就會給予相關的金融政策，那么在自由貿易區開辦離岸金融業務即屬正常。
創造條件完善離岸金融市場軟硬件環境建設
積極創造條件，完善離岸金融市場發展所需軟件和硬件環境建立大連保稅區離岸金融市場運作、監管體系。作為一個完全分離型的離岸金融市場，大連保稅區離岸金融市場的啟動，離不開有關政策的扶持和推動。這些政策主要包括三類：第一，放寬限制。如取消外匯管制，允許離岸帳戶內交易貨幣實行自由兌換；除對資本充足率進行要求外，對從事離岸業務的銀行沒有流動性要求；放寬利率波動的幅度，允許其隨國際金融市場利率在較大的范圍內上下波動；不進行現場監管，只進行非現場監管；允許資本自由流動，對貿易、非貿易和資本收支不加限制。第二，降低經營成本實施寬松的稅收制度。如減征或免征離岸交易營業稅、印花稅、利息稅、資本利得稅和股息預提稅等；收取較低的(個人、公司)所得稅。第三，既放寬限制，又降低成本。如免繳存款準備金等；建設大連保稅區離岸金融市場交易網絡，盡早開通與國際性數據通信系統和全球銀行電訊協會的聯網，完善各項硬件設施及配套設施，提高金融通訊和金融業務電子化、自動化水平。
積極吸引和鼓勵中外大銀行前來加盟
第3篇：國內金融市場現狀分析范文
【論文摘要】2007年7月，美國爆發的次級債危機引發了全球關注，危機導致美國經濟放緩，全球經濟受到波及。本文以美國次級債危機為前車之鑒，從我國金融投資環境的現狀出發，探討我國金融投資改革的方向。認為我們必須在堅持金融投資漸進式發展原則的基礎上，一方面積極支持并鼓勵資本市場金融創新業務的發展，穩妥推進金融市場的開放；另一方面應加大力度，合理控制對外證券投資的風險。
一、次級債危機及影響
次級債是美國銀行針對信用記錄較差的客戶發放的住房貸款(即次級房貸)，是住房抵押貸款發放機構（如商業銀行）將其持有的住房抵押貸款集合組成資產池，經打包定價后出售給特殊目的機構（Special purpose vehicle，SPV），特殊目的機構再將其以擔保、保險等形式進行信用增強(Credit Enhancement)，經過信用評級后以抵押擔保證券的形式出售給投資者。證券每月支付的本息現金流，直接來源于資產池中抵押貸款每月獲得的計劃償還和提前償還的本息金額。
作為近30年來最重要的金融創新之一，住房抵押貸款證券化起始于20世紀70年代的美國，其核心在于通過嚴謹有效的交易結構設計，使資產的客觀信用同原始權益人的整體信用相隔離，并提供住房抵押貸款資產本身信用和衍生信用兩個層次信用。目前，已在國際上得到了較為廣泛的運用與發展。美國次級債危機發端于2006年下半年，在2007年2月引發世人普遍關注，到2007年8月則升級成席卷全球金融市場的風暴。其影響并不僅僅限于次級債市場，已經蔓延至其他市場。在次級債危機的影響下，道瓊斯指數、倫敦金融時報指數、日經指數都在下降。與2003年6月29日相比，道瓊斯指數2008年1月30日的市值損失了3000億美元，去年美國金融行業裁員15.3萬人，而2006年整個行業裁員僅5.03萬人。截至今年1月底全球因次級債危機而導致資本市場縮水約8萬億美元。
受此影響，中國股市牛市步伐嘎然而止并調頭向下，從2007年10月至2008年3月，上證指數下跌2000多點，許多股票被腰斬。我國的金融市場和房地產市場在一定程度上也受到了這場危機的影響，同樣也對中國的金融市場和房地產市場如何穩健運行以防范金融危機的
發生提出了亟待解決的課題。
二、我國金融投資的現狀分析
我國金融投資從實物投資中分離出來并發展壯大，是融合在計劃經濟向市場經濟的轉變進程之中的，并已呈現出投資主體多元化和投資工具多樣化的發展趨勢。我國金融投資的發展面臨著種種困難，無論是融資工具的發行、流通、交易諸環節，還是資本市場現存的國有股癥結、股市結構單一、吸收公司上市標準僵化等特點，以及證券業的組織、管理等方面都存在問題，發育不全的金融市場環境和運行扭曲的金融市場運行機制，嚴重地阻礙著金融市場的進一步發展。究其原因，一方面是由于商品經濟發展程度的制約，但更現實的則是金融投資環境發育基礎的薄弱與其環境要素組合體系的殘缺不全。因此，改進和完善我國的金融投資環境已成為我們培育金融市場，完善金融投資體系，發展金融投資的關鍵。
三、次級債危機給我國金融投資改革的啟示
1.加強金融投資風險防范意識，在實踐中自我完善金融體系。
（1）提高應對金融危機的監控水平；
（2）應該警惕國內住房按揭貸款的潛在信用風險；
（3）謹慎加息，避免房貸資金成本過高引發的住房按揭貸款還款風險增加的金融風波；
（4）以美國次級債危機為前車之鑒，事先采取科學論證、試點推廣、風險控制等手段，盡快推動住房按揭貸款證券化的進程，化解集中于銀行體系的金融風險；
（5）嚴格控制并有效阻擊銀行資金尤其是境外資金非法流入國內資本市場。
2.立足于本國金融資本，積極引導個人投資者參與金融投資，鼓勵機構投資者的進入，同時吸收國外金融投資為補充，實現投資主體多元化。加強對機構投資者進入金融投資領域的引導，降低其進入門檻，同時注意對其進行投資風險意識教育，樹立投資理念。
3.根據現代企業制度和市場經濟的要求，實現中介機構民營化，建立規范的行業自律制度和信用制度，強化會員和社會公眾的監督作用，完善證券交易所的組織架構和運作方式，建立嚴格規范的行業自律制度、信用制度和從業人員資格認證制度，增強從業人員的職業操守。
4.作為調控主體，政府退出對金融投資過程和投資行為的直接干預，成為整個社會金融投資活動的間接調控者。政府對金融投資的管理應該包含以下幾個方面：
（1）按照國民經濟和社會事業發展的目標合理確定金融投資活動的宏觀調控目標，明確發展方向；
（2）管好、用好政府投資；
（3）營造良好的投資環境，依法建立公平競爭的環境，保護投資主體的合法權益，規范參與金融投資各方的行為；
（4）防范國家金融風險。
5.從實際出發，以切實滿足投資者的需要為宗旨，既改善金融投資環境中的物質因素，又靈活地運用各種政策措施，改善金融投資環境中的非物質因素。具體而言應從以下方面著眼：
（1）保持政治、經濟的長期穩定和發展。
（2）建立一個符合國際規范的、成熟而發達的金融市場，尤其是證券市場。
（3）建立高效率的證券交易系統和現代化的通訊網絡，改進和完善信息傳遞系統，提高金融服務質量。
（4）建立和完善各種證券管理政策及法律，維持證券市場的正常運行秩序，保障投資者的利益。
（5）加快培訓金融投資人才。
四、結束語
綜上所述，我國政府必須在堅持金融投資漸進式發展原則的基礎上，一方面積極支持并鼓勵資本市場金融創新業務的發展，穩妥推進金融市場的開放；另一方面應加大力度，合理控制對外證券投資的風險。國內各類投資機構應從此次危機中汲取深刻教訓，在對外投資之前深入調查和研究，深入了解風險，合理防范和控制風險。
參考文獻
[1]易憲容.美國次級債危機及對中國的警示[J].時事資料手冊，2007，（5）.
第4篇：國內金融市場現狀分析范文
關鍵詞 后京都時代 碳金融市場 碳排放權 層次設計
〔中圖分類號〕F830.91 〔文獻標識碼〕A 〔文章編號〕0447-662X（2014）07-0039-08
一、引言
2005年全球142個國家和地區簽署了《京都議定書》，這是國際上第一個具有法律約束力的減少溫室氣體排放的條約。各協議國為完成其規定的減排任務，可自行減排或從國際市場上購買碳排放權，于是誕生了全球范圍的碳金融市場。2012年《京都議定書》到期，雖然迄今為止國際上還沒有達成一個有約束力的多邊協議，但2011年德班氣候大會決定，《京都議定書》的第二期承諾期開始于2013年1月1日，發達國家繼續履行碳減排承諾，同時努力在2020年前達成涵蓋所有締約國的碳減排約束的法律框架。不可否認的是，盡管碳排放的國際談判糾葛于各方利益博弈，短期內很難形成類似于《京都議定書》的多邊協議，但在“后京都”時代，發展中國家將承擔一定的碳減排義務將是不爭的事實。作為最大的發展中國家和第一大碳排放國，我國已經面臨越來越大的減排壓力。但是從另一方面看，如果我國主動承擔合理的部分減排責任，不僅在國際上能推動發達國家更好的履行減排義務，展示我國所承擔的社會責任，也能推動國內產業結構的轉型升級，改善生態環境，實現經濟社會的可持續發展。
碳金融市場是以碳排放權為中心的各種金融活動和交易機制的總稱，包括碳減排一級交易市場、衍生品交易、各種中介服務等內容。碳金融市場作為減少碳排放的重要支撐，近幾年得到越來越多國內外學者的關注。許多學者從我國碳金融市場建設的必要性角度進行了探討，比如陳柳欽從綠色金融的角度出發，提出通過培育創新機制來推動我國碳金融市場的發展，最終實現我國低碳經濟路徑的轉變。①杜莉、李博從實證的角度證明，碳排放量、排放配額和區域性產業結構的調整優化有著密切的關系，杜莉、李博：《利用碳金融系統推動產業結構調整與升級》，《經濟學家》2012年第6期。所以我國應該從制度和政策兩個層面加強對碳金融市場發展的支持。類似的研究還包括Zeng、Zeng， “Weather Derivatives and Weather Insurance： Concept Application and Analysis，” Journal of the American Meteorological Society， vol.81， no.9， 2000，pp.2075-2082.胡鞍鋼、胡鞍鋼：《低碳經濟模式的新內涵》，《世界環境》2008年第2期。周逢民周逢民：《透視碳金融》，中國金融出版社，2011年，第131-135頁。等人。另一些學者則從我國碳金融市場的建設機制方面進行了研究，比如潘小軍認為除了重視“政府主導”式的碳排放交易市場的建設外，還必須重視基于碳金融產品創新的區域性碳交易市場建設，促進低碳經濟的發展。潘小軍：《低碳經濟浪潮下中國碳金融市場發展策略》，《軟科學》2011年第7期。于天飛主張采用金融量化的手段，來引導生產者和消費者采用低碳生產和消費的理念。于天飛：《碳排放權交易的產權分析》，《東北農業大學學報》（哲社版）2007年第4期。其他類似的研究還包括杜黎霞、薛誠、杜黎霞、薛誠：《欠發達地區發展碳金融業務的思考》，《甘肅金融》2011年第6期。劉長松劉長松：《后京都時代中國碳金融發展戰略選擇》，《山東經濟》2011年第3期。等。
總之，上述研究從碳金融市場建設的必要性、碳金融市場交易的完善等方面做出了有價值的探討，但很少有人觸及到我國碳金融市場發展的總體層次設計和階段性規劃。在“后京都”時代，至少在有約束力的多邊碳減排協議達成之前，我國應該充分認識到碳金融市場對推動我國低碳經濟發展和產業結構調整的重要性，科學規劃發展戰略，通過夯實基礎條件、完善市場化建設、開拓創新交易機制等措施，大力推動碳金融市場的發展。
二、國際碳金融市場發展現狀及政策支持
1.國際碳金融市場現狀
國際碳金融市場中最基礎的交易產品是二氧化碳排放權，根據不同交易主體、合作機制可分多種交易體系，其中最主要的有四個：清潔發展機制（Clean Development Mechanism，CDM）、聯合履行（Joint Implementation，JI）、國際排放權交易（International Emission Trading，IET）及歐盟排放權體系（European Union Emissions Trading Scheme， EU-ETS）。清潔發展機制（CDM）：有減排責任的發達國家可以通過為發展中國家的相關項目提供資金和先進技術，從而幫助發展中國家減排溫室氣體（以二氧化碳為換算品種），由此獲得的核準減排單位（Certificated Emission Reductions，CERs）；聯合履行機制（JI）：指多個發達國家之間通過項目的合作，低碳項目所實現的減排單位（Emission Reduction Units，ERUs），可以轉讓給另一發達國家締約方；國際排放交易（IET）：指一個發達國家將其超額完成減排義務的指標（Assigned Amount Units，AAUs），以貿易的方式轉讓給另外一個未能完成減排義務的發達國家；歐盟排放權體系（EU-ETS）：歐盟制定國家分配計劃，對其成員國的溫室氣體排放限定了標準，一旦超過此標準就要被罰款，由此產生碳排放權配額交易。其中EU-ETS是交易量最大的市場，主要從事歐盟國家間排放許可權的相關產品交易。歐盟實行的是“總量管制與交易制度”機制，每個成員國每年二氧化碳排放量受到限制，國內企業的碳排放量受到相應配額限制，每單位配額允許企業排放1噸二氧化碳。如果企業在規定期限內碳排放未超出配額，則可以出售多余的配額；若企業排放量超出分配的配額，就必須通過碳交易所從其他企業手中購買。其他三個市場機制則是區域合作跨度較大的機制，涉及多國合作，其交易主體見圖1。比如IET是發達國家之間的交易、CDM是發達國家與發展中國家的交易等。
近年來全球碳金融市場發展非常迅速，參與的供需主體主要來自于英國、瑞士、中國、印度等國的企業、能源公司、咨詢開發商及金融機構。根據世界銀行數據（見表1），碳金融市場交易主要集中在兩大領域：EU-ETS和CDM，前者長期占據全球80%左右的市場份額，而CDM占據了第二大市場份額。從表1還可以看出，近年來碳金融交易的品種越來越多元化，特別是清潔能源機制（CDM）的二級市場（SCDM）發展速度非?？臁拈L期來看節能減排帶來的經濟轉型的巨大機遇，是任何一個國家都不容忽視的。在“后京都”時代，即便短期內難以達成統一的、有約束力的國際公約，但從各國政府主導下正在進行的立法努力和碳金融市場發展現實來看，無論是排放權交易還是碳金融投融資體系都將迎來新的發展機遇。
2.國際碳金融市場發展的政策支持經驗
（1）建立起了明確的保證碳金融交易的基礎法律框架。歐美國家的實踐表明，氣候變化立法是明確碳排放權利屬性和責任配置的根本保證，同時也是碳金融交易的制度前提。英國于2001年11月通過《氣候變化法》，成為首個將法定溫室氣體減排目標寫進法律的國家。美國雖然迄今為止仍然未通過聯邦層面的法律規范碳排放行為，但美國最高法院2007年裁決二氧化碳等溫室效應氣體為污染物，并授權環境保護署以《空氣清潔法》對溫室氣體的排放權進行管制，使得《空氣清潔法》成為建立美國碳排放權交易制度的法律基礎。德國在2004年頒布《可再生能源法》、《循環經濟與廢物立法》，對碳排放進行了法律上的界定與約束。澳大利亞2007年加入《京都議定書》后，不僅新設了氣候環境部，還頒布了《國家溫室氣體與能源報告法》、《碳主張與交易實踐法》為碳排放權交易提供法律基礎。
（2）在政府的推動下，有計劃建立多層次的碳金融交易平臺。全球碳金融交易市場可以區分為多區域合作市場、國家級市場、區域市場以及零售市場四個層次。美國在芝加哥氣候交易所（CCX）、區域溫室氣體倡議（RGGI）等已經逐漸成熟的州級政府行動基礎上，正在建立覆蓋全國的碳交易體系。英國倫敦金融城和美國芝加哥氣候交易所已經發展成為國際碳金融交易的兩大中心。其他新興氣候交易所還有蒙特利爾氣候研究所、新加坡碳交易所、巴西期貨交易所、新加坡商品交易所等。
（3）加強政府對碳金融市場的監督。政府對碳交易機制的有效監督可以大大提高碳金融市場的運行效率。政府監督的主要手段包括主體資格審查、碳排放標準的制度、排放申報受理、排放交易的記錄與追蹤等等。歐盟1999年就開始依據國家和不同領域的年度溫室氣體排放清單進行評估，對社區溫室氣體實施監測計劃。英國還專門設有第三方獨立認證機構對社區二氧化碳排放情況進行核實。美國于1994年開始實施“溫室氣候自愿報告計劃”，2008年起美國環保署開始籌建國家強制性溫室氣體登記報告制度。
（4）制定多元化的激勵措施，引導企業自律。最早的控制溫室氣體排放的激勵措施來自于美國二氧化硫排污權交易的經驗。美國區域溫室氣體倡議（RGGI）為了獎勵2006～2008年的早期減量行為，給予采取早期減排措施的排放源額外的排放權，即額外的二氧化碳配額（ERAS）。排放源必須主動提供2003～2005年基準排放資料，證明其確實采取了減量措施，主管機關則計算出應核發的ERAS數量。目前發達國家主要采用減稅手段來激勵企業自愿減排，比如在英國，企業若認可并實現溫室氣體減排分配目標便可被減免80%的氣候變化稅。有時減稅也以贈款的形式出現，丹麥、瑞士采用此政策也都取得了很好的效果。
（5）加大金融機構創新力度，夯實低碳支持體系。發達國家依托其強大的金融市場體系，積極推動金融機構創新，為碳金融市場交易提供了豐富的交易產品。比如，在銀行信貸領域，建立綠色信貸管理制度，積極提供低碳項目貸款，減少對高污染、高碳項目貸款；設立低碳基金，投資于環境友好型項目或企業；建立碳信用交易平臺，例如巴克萊銀行是英國第一家為EU-ETS建立碳信用交易平臺的銀行，現在已發展成為碳信用市場上最大的交易平臺；推出綠色信用卡，例如荷蘭合作銀行發行了氣候信用卡，以該信用卡進行的各項消費為基礎計算出二氧化碳排放量，然后可以購買相應的可再生能源項目減排量。
三、我國碳金融市場發展中存在的問題
哥本哈根氣候大會上，我國政府公開承諾到2020年我國單位GDP二氧化碳排放比2005年下降40～45%，自此開始涉足國際碳金融市場并快速發展。根據《京都議定書》和德班氣候大會決議，我國在2020年之前無需承擔有約束力的減排義務，因此目前我國在國際碳金融市場中主要作為賣方，將減排額賣給負有減排責任的發達國家。目前我國碳金融市場主要依托清潔發展機制（CDM），截至2013年第四季度，我國CDM項目在聯合國申請總數為2603個；我國獲簽發CERS（核證減排量）數量約4.05億噸，是國際碳排放交易市場最大的賣方，但目前中國CDM項目主要“出口”，國內市場幾乎為零。數據來源：http：//cdm.unfccc.int/Statistics/。
但不可否認的是，與國際上發達國家相比，我國碳金融市場在發展過程中仍存在一些問題，必須直面這些問題，做出長遠的規劃，確保中國在碳金融市場這片藍海中持續發展。在過去的相關研究中，眾多學者普遍提及到我國對碳金融的認識有局限、產品相對單一、專業人才稀缺等障礙。此外，我國碳金融市場發展還存在著以下較易被忽略的問題：
1.金融機構缺乏碳金融發展動力。低碳經濟發展過程中必須有強有力的金融支持。而在我國，低碳金融的社會效益與商業金融機構的利潤追求之間存在著較大的矛盾，由于缺乏政策性激勵或引導，追求利潤最大化就成為商業銀行最主要的經營目標，金融體系對低碳經濟發展的作用還沒能充分體現出來，從而降低了商業金融機構的積極性。
2.碳金融交易所建設缺乏有序化。不少學者提出加快各地碳金融交易所建設是我國碳金融發展的當務之急，然而這實際上有可能加劇國內碳金融交易所建設無序化的風險。目前我國區域性的碳金融交易建設所紛紛被列入了多地議事日程，但由于缺乏統籌，正在建設和規劃中的各地交易所業務與功能不斷重復，目前部分已建交易所交易狀況冷清，交易狀況低于預期水平。這些無序的交易所建設很可能出現惡性競爭或業務慘淡的處境。
3.《京都協議書》到期后前景未明。迄今為止，國際上尚未達成統一的、有約束力的低碳發展多邊協議，我國能否繼續以CDM機制為基礎獲得發達國家的資金和技術支持前景尚不明朗，這種不確定性導致了CDM注冊項目的減少。據中國清潔發展機制網公布的數據，2012年以來，在EBEB：CDM執行理事會（the executive board），主要負責監督CDM項目的實施、批準新的方法、認證第三方審定和驗證機構、批準項目并最終為CDM項目簽發碳排放信用。注冊的項目呈逐年下降的態勢。這表明目前國際低碳政策的不確定性，對我國碳金融市場未來發展造成了一定程度的不良影響。
4.碳金融市場缺乏大眾化參與。我國碳金融市場交易機制尚未成型，碳金融產品開發程度低限制了參與者的進入，能夠參與碳金融市場交易的只有少數地方政府、商業銀行及企業等。僅僅依靠個別主體的參與很難滿足國內碳金融市場的成長要求，碳金融市場建設應努力獲得眾多投資者的支持與參與，依靠市場化推廣來提高參與度、優化資源配置，達到各類主體積極互動、共同推進碳金融市場發展的目的。
四、“后京都”時代我國碳金融市場發展的層次設計
1.我國碳金融市場發展的必要性
我國大力發展碳金融市場的必要性主要體現在以下幾點：
（1）可以推動我國新能源產業加速發展。碳金融市場可以在短時間內集聚大額資本，推動新能源產業經濟的發展進而帶動實體經濟。現在大量新能源產業項目（如水能、風能和太陽能等）是有效促進碳減排的主力軍，通過碳金融市場的資金支持不僅可以降低發達國家的減排成本，還能促進減排資金向發展中國家轉移。根據世界銀行統計數據，2007～2012年CDM每年為發展中國家提供大約40億美元的資金，充分利用這些資金與技術能大力推動我國新能源產業發展。
（2）增強我國碳金融定價話語權。定價機制作為碳金融市場的核心問題，目前其主動權掌控在發達國家手中。我國作為CDM項目中最大的賣方市場，在定價機制上卻缺乏話語權，只能被動接受外國碳金融機構設定的較低的碳價格，使得我國在國際碳交易鏈中只能處于價值鏈的低端。只有加快構建我國碳金融市場，話語權才能獲得相應提升。
（3）以市場化機制促進節能減排。我國十二五期間節能減排重點工程總投資為23660億元，形成節能能力2.6億噸標準煤，約合6.8億噸二氧化碳。數據來源：國家發改委網站，http：///。如果僅僅依靠行政手段降低碳排放量，不僅需要財政持續投入大量資金，而且也無法調動和發揮企業和國民減排的主動性。通過碳金融交易的市場模式，積極引導和推動私人資本和金融資源向低碳方向調配，由企業根據碳配額的價格，在自主減排和購買碳配額之間進行選擇，利用供需矛盾促進碳減排無疑是最有效的途徑。
（4）提前防范碳排放管制風險。目前國際上尚未存在統一的碳排放管制體系，但某些特定行業和區域業已建立的排放管制措施正逐漸對國際貿易、世界產業轉移產生重要影響。比如歐盟規定自2012年1月1日起，所有在歐盟境內機場起飛或降落的航班，其全程排放二氧化碳都將納入EU-ETS，而接下來歐盟或將爭取把航海業等也納入其中。這些碳排放管制風險可能會成為我國企業“走出去”的障礙。因此相關部門必須加快步伐發展碳金融市場，避免碳排放管制對我國經濟發展造成不利影響。
2.我國碳金融市場層次設計的總體思路
考慮到碳金融市場對經濟社會發展的重大推動作用，我國應加快碳金融市場的發展步伐，但發展碳金融市場是一個復雜的系統工程，不可能一蹴而就。根據我國目前碳金融市場基礎薄弱、主體參與意識差、市場機制不完善等種種問題，我國碳金融市場的發展從總體思路上看，必須進行階段性發展的規劃，遵循一個金字塔型的逐層有序建設過程（見圖2）：首先做好基礎性建設工作，建立良好的法制、市場環境；在此基礎上進行市場化建設，多方面保障一級市場與產品交易的穩定性；最后推動交易機制建設，逐步創新精細化多元化的交易品種，以確保我國碳金融市場長遠穩定的發展。
3.碳金融市場基礎性建設
（1）法律法規、激勵政策的制定。在碳金融市場起步發展階段，可以通過政府主導，借鑒發達國家的標準和經驗，制定符合國情的碳排放權法律法規，包括碳排放總量控制、評價法律機制以及碳金融市場基本法律制度。同時要特別在稅收、環境保護、信貸投資等方面加強政策的配套性、可實施性。例如可在碳金融發展初期對參與碳金融的企業或機構減免一定稅收作為激勵政策，提高交易效率并確保碳金融市場建設有一個有保障的發展環境。
（2）推進碳排放計量工作及有效監督。低碳項目在獲得審查機構審查機構是指諸如CDM執行理事會（EB）、中國質量認證中心（CQC）等已經獲得聯合國CDM指定開展實體審查認證資質，能開展低碳、節能減排的審定核查工作的機構。批準實施后，必須按照嚴格的行業標準對生產前期、中期及后期的原材料投入或產出進行量化，得出經核實的溫室氣體減排量后，方可流通交易?！笆晃濉逼陂g，國家質檢總局在福建、新疆、重慶等地先后批準建立了20家國家城市能源計量中心，為碳減排提供更標準的監督計量渠道。而CQC（中國質量認證中心）則可憑借在檢驗、鑒定、測試和認證領域的良好聲譽與專業能力，提供獨立公正、透明規范的碳排放量核查工作。
（3）加強 CDM 行業整合力度。根據目前世界氣候談判情況，未來我國CDM的發展將可能面臨以下兩種情況：①CDM延續現有模式，則已成功注冊的清潔能源項目可繼續簽發CER。此外根據我國在聯合國氣候變化峰會上所做的單位GDP碳排放強度下降的承諾，我國政府將努力促進低碳技術的應用和推廣，從而帶來CDM項目的巨大開發潛力。②我國被列入碳排放限制國，即便我國政府表示不會承擔強制減排的義務，但根據目前的情況仍面臨著較大壓力。然而如果我國加入強制減排的隊列，國內的“類CDM”市場將完全延續CDM的發展。電力、能源等重點行業將被分配限量的排放配額，“發達國家-發展中國家”的模式被復制到國內“成熟企業-成長中企業”中來，由此產生了對“類CDM”的國內供求，因此仍要求加強CDM行業的整合。整合CDM行業，必須首先致力于對碳金融中介機構中介機構是指包括碳項目咨詢與服務、碳經紀商、碳信用評級機構等在內的服務性專業機構。的有效管理。由于CDM項目審核程序極其繁瑣，大多數清潔能源項目開發方都會選擇通過專業中介機構來完成在EB的注冊與核證，在交易環節甚至會以中介機構為人參與項目議價。因此國內應對碳金融中介機構資質嚴格把關，并通過審批發放牌照、鼓勵吸收合并等措施，有效整合國內碳金融中介行業。進一步，我國應鼓勵有條件的中介機構在歐美等成熟碳金融市場所在地設立分支機構，既可及時了解全球碳金融市場最新信息，又可更直接的尋找、洽談、比較買家，在不斷探索中整體提升我國CDM行業水平。
（4）有針對性的重點構建統一的碳金融交易平臺。目前在國內近十幾家碳交易所中，上海環境交易所是我國最活躍、規模最大、最具有國際影響力的環境能源交易市場和權益交易平臺。截至2013年12月底，上海環交所已累計實現的掛牌項目金額達325億元，成交金額突破70億元，自愿碳減排項目個人開戶數超過21萬戶，且已正式改制為股份制環境交易所。綜合多種因素，我國應該重點發展上海環交所，它可依托上海國際金融中心建設的大平臺，先試行國內外的投行業務，聯合中國金融交易所、上海期貨交易所加快我國碳金融衍生品的研發步伐，參照國際通用的核算標準對試點企業展開碳核算，形成適當的核算標準體系，合理設計與國際碳排放交易產品之間套利的交易品種等。
4.碳金融市場化建設
在低碳經濟的發展過程中，運用行政許可、排污稅等非市場手段已無法滿足減少碳排放的監管需求，加之我國多數企業自愿減排意識薄弱，依賴自愿減排難度較大，所以必須通過成本更低、效率更高的碳金融市場化推廣來促進低碳經濟的發展。
（1）產業市場化建設。工業生產在碳排放中占據了絕對地位，因此碳金融市場化建設首先必須獲得工業生產的積極支持。此外我國農村人口眾多、地域面積大，仍處于傳統農業生產階段，存在巨大的碳減排空間，但農業生產在碳金融市場探索中卻少被提及。如果能采取低碳農業生產模式，將該領域的碳減排潛力開發出來并參與碳金融市場化，最終將獲取生產增效、低碳平衡、碳金融市場活躍等多方面收益。
低碳農業可拓展到低碳農藥、低碳化肥的使用等多個層面，我國可借鑒CDM以低碳項目開發獲取CERS的思路，采取低碳農業與金融對接模式，使農民在不減少作物產量的前提下獲得碳減排收益，達到“金融輔助低碳、低碳回報金融”的可持續發展效應。一方面，金融機構可直接與低碳農業減排項目尋求合作機會；另一方面，為避免信息不對稱導致不必要損失，金融機構也可以村鎮合作社、村鎮銀行等地方組織為中介與低碳農業進行對接來降低風險。
（2）商業性金融機構的市場化推廣。一個高效成熟的碳金融市場需要緊密的國際合作，我國商業銀行對外開放度相對較高，與國際金融市場的關系較為緊密。因此我國可以以商業銀行為主力，加快碳金融市場化建設的步伐。在操作上，可選擇以大型國有商業銀行、實力雄厚的股份制銀行為主，帶動政策性銀行、信托公司、碳基金等其他金融機構，共同進行市場化推廣。商業性金融機構通過自身優勢可獲取更多碳金融市場信息，除拓展自身業務外，還可以拓展多種投資渠道參與碳排放權二級市場交易，并逐步參與國際市場交易。
（3）建立碳金融政策性銀行。目前碳金融市場帶來的收益并不明顯，因此尚未得到市場的普遍認可。我國需要有一個組織作為牽頭者來帶動這一領域的積極發展，可以考慮籌建碳金融政策性銀行，將財政投入與政策銀行信貸支持相結合，努力達到有效均衡的資金投放，多渠道支持低碳發展。
5.碳金融交易機制建設
在碳金融交易機制建設方面，首先要整頓和完善一級市場，保障一級交易市場活躍和有序；其次要加快新交易品種的開發，多元化的產品交易不但可以提高投融資活躍程度，還能在一級市場和二級市場之間建立積極的互動關系。具體來說應該加強以下碳金融交易產品的開發：
（1）綠色貸款。商業銀行可向優質的低碳項目提供綠色貸款，促進我國碳減排一級市場項目的積極發展；同時可增加商業銀行節能減排貸款的規模占比，優化資產結構；也可儲備客戶資源，為日后參與溫室氣體減排市場做好準備。
（2）直接融資。銀行機構可向客戶發售以碳資產為基礎的理財產品，吸引希望通過購買理財產品履行社會責任和實現收益的投資者，同時為低碳企業獲得成本較低的直接融資；低碳企業可發行企業債、中期票據和短期融資券等債券產品，通過拓展低碳企業融資渠道，使多方獲益。
（3）發行碳基金產品。碳基金是目前國際碳市場的重要資金來源之一，通過設立低碳產業投資基金，可以為具有良好開發潛質的低碳企業提供資金支持。此外私募碳基金還可投資低碳概念股股票，或設計出股權投資產品，通過二級市場操作（如借殼上市等）以低成本獲得融資。碳基金所投的項目本身就能帶來收益，包括出手經核證的減排量等，此外也可擇機通過轉讓股權獲得收益。考慮到具體國情，我國碳基金發展路徑可以分如下三個階段（見圖3）：
（4）碳金融衍生品。目前歐盟排放配額（EUA）和核證減排量（CER）的期貨和期權已經成為國際碳金融市場上重要的交易品種，這些衍生品不但增強了碳排放權基礎產品的流動性，還可有效進行套利保值。因此我國可借鑒歐洲氣候交易所和芝加哥氣候交易所的碳期貨、碳期權合約的模式和經驗，設計適合國情的碳期貨、遠期和期權合約，在適當的時機推向市場進行交易。
五、結語
第5篇：國內金融市場現狀分析范文
【關鍵詞】房地產；住房金融政策；樓市波動
1 國內外住房金融政策
對于中國房地產業來說，如果沒有金融政策調整和金融產品的創新，房地產市場要在近十年內得以發展與繁榮是不可能的。對于美國的房地產開發企業，不僅有便利融資渠道進入金融市場，而且融資產品多、融資成本低。對于住房的消費者來說，則形成了廣泛發達的房地產金融制度與市場。美國住房消費信貸的基本形式是住房按揭貸款。美國金融機構利用長期積累的經驗和現代信貸管理技術與方法，不斷地創造新的、多樣化的住房按揭貸款品種來促進居民購買住房、建房，并對購買住房者提供各種優惠，包括降低貸款利率和免稅。同時，對低收入家庭提供福利付款、住房津貼或允許租住政府建造的低租金公共住房，形成以市場機制為主導，政府參與為輔助的房地產金融市場體系。
2 住房金融政策對樓市的影響
在這樣的房地產金融體系下，房地產融資單一，對商業銀行信貸依賴程度過高；政策性住房金融發展滯后，更為重要的是，盡管目前許多房地產金融政策及制度安排看上去是從發達市場經濟引入，但是許多房地產金融政策只是學其形而無其神。例如，中國的住房預售制度就完全是一種單邊風險承擔機制。即這種住房預期制度僅是根據計劃經濟下的1994年制定的《城市管理法》而設立的一種房地產金融政策。由于這種房地產金融制度安排留下的是計劃印跡，從而使得這種房地產金融政策基本上與發達市場體系下的住房預售制度有很大差別。其制度安排更多的是考慮房地產開發商的利益、防范的是房地產開發商的風險，而更少考慮購買住房居民及商業銀行的風險，從而使得這種制度安排的金融風險或是讓住房購買者來承擔或是由商業銀行來承擔。由于這種住房預期制度是一種單邊風險承擔機制，從而使得這種制度成了房地產開發商“空手套白狼”獲取房地產市場暴利的重要工具。對于這樣一種存在嚴重的利益扭曲的房地產金融制度，2004年央行提議要取消這種住房預售制度，但遭到房地產開發商激烈的反對，從而使得央行取消住房預售制度的建議完全消失。
中國的個人收入證明的真實性與其他市場經濟國家相關十萬八千里。特別是，在中國人誠信不足的條件下，這種個人收入證明的真實性更是可信度低。正因為，個人按揭貸款市場準入門檻低，也為制造房地產泡沫創造的條件?？梢哉f，前幾年房地產泡沫四起，就是與這種房地產按揭貸款市場準入標準寬松有關。當然，中國房地產金融政策所面臨的困難可能比這還多，這里僅舉出一點。正因為，中國房地產金融體系存在嚴重的缺陷，因此，房地產中長期規則就得重新檢討當前的房地產金融體系，找出其問題所在，這樣才能找到解決問題的辦法。
3 房地產中長期規劃的金融政策
首先，要圍繞房地產業發展之目標，研究建立與中國住房制度相適應、符合中國國情的房地產金融制度，比如，以359號文件把投資與消費區分，就得建立起商業性與政策性兩者并行的住房金融體系。這樣既可以商業化的方式支持住房市場發展，又能顧及中低收入者等特定人群的住房金融問題。
其次，改革與重新確立中國新的住房金融市場。新的住房金融市場力求建立起多層次的市場，利用不同融資方式、不同金融產品、不同金融市場，來滿足多層次住房融資需求。對于房地產開發融資可以依據住房的不同性質采取差異化的金融政策。但先要取消或改革現行的住房預售制度。通過這種差異化的金融政策鼓勵房地產開發商進入保障性等政策性住房建設、鼓勵房地產開發商圍繞著房地產發展目標進行產品結構的調整。這樣，通過差異化的金融政策不僅能夠促進房地產開發商實現政府房地產發展之目標，而且可促使房地產業實現整個產業結構調整及行業運作提高效率。再次，加快建立現行住房貸款風險分擔制度，針對性對風險高的制度安排進行全面改革。同時，要建立住房金融市場風險的監測與防范系統。加強住房金融市場信息搜集、整理、研究與分析，并給市場提高更多透明公開的相關信息知識等。
總之，住房金融政策是房地產市場得以健康發展的關鍵，它應該是房地產規劃最為核心的方面，因此，要保證房地產市場健康持續發展，就得對當前中國現行的房地產金融政策進行全面的調整與改革，以此建立起一套符合中國國情的住房金融支持體系。這才是房地產規劃核心部分。而且，政府要借助這次房地產市場的調整，加大房地產金融市場立法的力度，通過法律方式來界定房地產金融市場的功能及利益關系，而不是讓房地產金融市場成為少數人謀利的工具，對此監管部門要足夠的關注。
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第6篇：國內金融市場現狀分析范文
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第7篇：國內金融市場現狀分析范文
關鍵詞：利率市場化；人民幣國際化；作用機制；反饋效應
本文為安徽財經大學2016年度大學生科研創新基金項目：“新常態下利率市場化對人民幣國際化的作用機制和反饋效應”（編號：XSKY1666）階段性研究成果；指導老師：曹強
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
收錄日期：2017年4月10日
一、引言
2015年11月份國家統計局報告稱，我國三季度GDP增速為6.9%，數十年來首次“破七”表明我國經濟仍處在下行通道，結構性減速趨勢明顯。此外，2015年10月24日，央行宣布放開存款利率上限管制，這項重大決定標志著我國利率市場化進程中最后一項行政壁壘已被清除；而與此同時，IMF總裁拉加德11月13日發表聲明稱我國人民幣符合加入特別提款權籃子（SDR）的出口標準，并且經過評估，人民幣符合可自由使用貨幣的要求，這意味著人民幣加入SDR已是水到渠成。因此，在我國當前經濟新常態下，不斷推進利率市場化將對人民幣國際化產生何種影響？對此問題加以研究將具有重要的理論和現實意義。本項目擬對我國經濟新常態下，利率市場化和人民幣國際化之間的動態作用機制進行實證分析。
二、文獻綜述
有關利率市場化和人民幣國際化這方面的研究，國內外學者做了大量的研究，得出了不完全一致的結論。郝宇彪（2011）認為，實現人民幣國際化的過程必然要求實現利率市場化決定機制；陳剛（2012）在探討利率市場化和人民幣國際化關系時，以美國和日本為例分析指出：上述兩國均采取了相互交錯、循序漸進的方式推進利率市場化和人民幣國際化的進程，沒有可遵循的先后邏輯順序，更不是頂層設計先行改革。鄒洪華（2015）認為，利率市場化能有效引導人民幣在國內和全球進行市場化配置。
本文在充分吸收、借鑒上述文獻成果的基礎上，試圖對現有研究進行拓展。利率市場化與人民幣國際化是相互影響、相輔相成的，而前期文獻基本上只是分析兩者關系中的一個方面。鑒于此，本文將研究在經濟新常態下，利率市場化和人民幣國際化之間的互動機理，并提出相關政策建議。
三、現狀分析
（一）利率市場化現狀。早在20世紀70年代，世界各國便紛紛致力于以利率市場化改革為核心的金融自由化改革，我國當然也不例外。我國的利率市場化進程以1996年放開銀行間同業拆借利率為起點，要求逐步放開票據市場和債券市場的利率，這不僅放開了外國貨幣的存貸款利率并培育了上海銀行間的市場基準利率體系，而且還進一步擴大了存款利率下限和貸款利率上限。截至目前為止，除了存款利率上限和貸款利率下限尚未放開，其他的市場利率都已經基本實現了市場化，此時利率市場化已成功實現突破。
此外，從中國人民銀行宣布自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制，到2015年10月24日，央行宣布放開存款利率上限管制，這項重大決定標志著我國的利率市場化進程又向前邁進了一大步。
（二）人民幣國際化現狀。經歷過2007年的次貸危機，我國現有的以美元作為國際貿易支付和大宗商品交易的主要流通貨幣的相關經濟金融貿易活動受到巨大沖擊，在美元持續H值以及我國現成為全球第二大的經濟體的背景下，人民幣國際化這一舉措更顯得尤為重要。
“一帶一路”簡稱“OBAOR”，是對古絲綢之路內容的擴充與升華，其作為新時期我國實施對外開放開放戰略的重要舉措，旨在維護全球自由貿易體系和開放型世界經濟。目前，我國人民幣國際化進程已取得顯著的成果，人民幣作為跨境支付的手段在新加坡、俄羅斯、哈薩克斯坦、老撾等境外國家廣泛使用，人民幣離岸交易市場呈現出由亞洲向歐洲的擴展趨勢；在人民幣國際化推進的過程中，人民幣在國際貿易活動尤其是石油、鐵礦石等大宗產品中的結算成交量日漸可觀；與此同時，離岸人民幣債券市場的發行量不斷上升，也表明了人民幣國際化的良好前景。
四、作用機制與反饋效應
（一）作用機制
1、利率市場化的程度對人民幣國際化有重要的基礎作用。利率市場化是一國金融市場系統建設的基礎，而一國的貨幣國際化程度又依賴于完善的金融體系和一體化的金融市場?？梢哉f，一國若不能實現利率市場化，將至少從以下兩個方面影響貨幣國際化的進程：第一，沒有利率的市場化，金融市場間的資金價格會被割裂，資金的流動性也會降低，從而在一定程度上影響了一國貨幣在國際上的認可；第二，沒有利率的市場化，一國商業銀行將不能按收益、成本和風險的匹配原則對資金進行科學的定價，這就會在一定程度上約束一國貨幣國際化的進程。
2、利率市場化的程度將會影響人民幣跨國流動的方向和規模。在金融一體化的程度比較高的開放國家，由于資金的趨利本質，利率發生很小的變化就能使得大量國際資本的流動。若降低境內利率的水平，會引起境內資金的流出增加；反之，則會引起境外資金的流入增加。如果一國利率仍然受到一定程度的管制，這將會影響該國貨幣在貿易結算和國際投資中的資金流向和使用規模。
3、利率市場化會降低預期和套利機會，這將促進人民幣國際化的穩健發展。一國利率在受到一定管制時，必然存在一定的套利機會和套利空間，這將會加劇國際市場的套利預期，使套利性和投機性跨國的資金流動增加，這必然會影響一國貨幣國際化的健康發展。而在沒有資本管制、市場機制完善的情況下，套利會使得不同的資本市場之間的利率趨向一致，這將會在一定程度上壓縮套利空間并減少套利機會，從而減少了投機性跨境資金的流動，并促進了交易性和避險性跨境資本的流動，進而加快了一國貨幣國際化的進程。
（二）反饋效應。通過研究美元、日元的貨幣國際化進程表明，利率市場化與人民幣國際化并不存在嚴密的先后邏輯順序。
美元在20世紀70年代開始實施利率市場化，到1986年Q條例的結束，實現了存貸利率市場化。然而，美國早在20世紀初就開始推進美元國際化進程，到1944年布雷頓森林體系建立，確立其國際貨幣體系的核心地位，70年代后黃金在很大程度上喪失了作為貨幣的功能，美元始終處于國際貨幣的領導地位。
日本從1975年開始推進利率市場化改革，到1994年實現了全部利率市場化。而日本貨幣國際化從1984年就與國內金融市場化同時進行，在20世紀90年代，日元國際地位達到黃金時期。
從以上兩國的分析中可見，利率市場化與人民幣國際化相互交錯、循序漸進，協調推動的運作模式。目前，我國已經進入利率市場化與人民幣國際化交錯推進時期，隨著人民幣跨境支付范圍的日益廣泛、人民幣離岸市場規模的快速增長，對進一步深化利率市場化改革的必要性和迫切性提出了更高的要求。
盡管在經濟新常態下的利率管理方式在一定程度上制約了人民幣跨境流動，但是并不能知難而退，暫緩人民幣跨境結算，等到利率市場化順利實現后再行啟動的人民幣國際化的做法不具有可行性，當前我國應進一步完善政策，擴大人民幣跨境支付的使用范圍，在境內外投資和貿易往來中增加人民幣使用量，通過人民幣聯絡各境內外金融市場，以金融市場間的合作為基礎為利率市場化改革創造條件。
五、結論及政策建議
（一）結論。（1）經濟新常態下，利率市場化與人民幣國際化相互作用、相輔相成；（2）推進利率市場化將為人民幣國際化的進程提供堅實的基礎，進而隨著人民幣國際化進程的不斷深化，將為利率市場化改革提供新動力；（3）隨著利率市場化和人民幣國際化進程的深化，將為中國經濟走出困境提供新的契機。
（二）政策建議。（1）進一步推進我國的利率市場化改革，逐步放松Y本管制，開放并完善金融市場。逐步放松我國的資本管制并完善我國的金融市場，由于套利的存在，使得國際間不同的資本市場間的利率趨于一致，這會減少投機性資本的流動，促進交易性資本的流動，從而加快我國人民幣國際化的進程和穩健發展；（2）促進對外貿易和對外投資的長期發展。我國對外貿易和對外投資的長期發展，是人民幣逐步走向國際的重要方式，隨著我國對外貿易和對外投資事業的發展，人民幣將會更多地流向境外，為更多的境外國家所使用，這無疑會促進人民幣國際化進程的穩健發展；（3）保持人民幣幣值穩定。人民幣幣值穩定不僅會使中國對外經濟貿易發展有相對穩定的金融環境，也會使得與中國進行經濟貿易往來的國家受益匪淺，從而增強了外國投資者對人民幣的信心，進而增加對人民幣的持有量，這也會在很大程度上促進我國人民幣國際化的進程發展。
主要參考文獻：
[1]郝宇彪.人民幣國際化的關鍵――基于制約因素的分析[J].經濟學家，2011.11.
第8篇：國內金融市場現狀分析范文
眾所周知，低碳經濟是近年來的一個十分熱點的議題，在現如今全球氣候惡化、資源短缺的背景下，國家經濟的發展必須從原本的資源消耗型逐漸轉變為資源節約型，而低碳經濟的發展為這一轉變則提供了可行的方法以及有效的途徑。低碳經濟的發展需要一定的金融支持，將金融服務投入到溫室氣體排放的經濟發展模式也被稱之為碳金融。具體而言，低碳經濟是將現代金融與環境保護及經濟發展相結合的一次成功嘗試。鑒于此，本文筆者從碳金融和環境金融兩個角度入手，深入探究了在低碳經濟發展中金融支持的作用。
1.國內外低碳經濟金融支持現狀分析
金融行業為低碳經濟的發展提供了資金支持，并且使低碳經濟的發展適應于當前的市場條件。下文從國內外金融支持對低碳經濟的發展支持進行分析，并且總結了國內外低碳經濟發展中的諸多特點。
低碳經濟發展的金融支持體系。低碳經濟發展的金融支持體系有碳金融體系、碳金融服務體系及相關政策有機結合而成。碳金融的市場為低碳經濟的發展提供了一定空間和平臺，是低碳經濟發展的前提和基礎。碳經濟的服務體系則為碳產品的交換提供了相應的服務，是對碳市場基礎服務的補充和擴展，同時還為經濟發展提供了一定的技術支持和資金投入，由此在很大程度上確保碳金融市場的正常運轉。碳金融的相關政策則確保了碳金融市場的有序性，使得各項金融活動的開展都符合相關的國家規定，并有助于政府對金融市場的調控和監管作用的充分發揮，能夠防止違法犯罪行為的發生。
國外金融支持低碳經濟發展現狀。碳產品交易市場是碳金融發展的前提。碳產品交易市場主要由兩個部分構成，即以交易配額為基礎的交易系統和以項目投資為基礎的交易系統。以交易額為基礎的交易系統主要起到了控制碳排放量的作用，而以項目投資為基礎的交易系統則主要起到減少碳排放量的作用。盡管這兩個系統起到了不同的作用，但兩個部分相互結合影響，共同構成一個完善的整體。
我國支持低碳發展的金融前沿問題。隨著我國對低碳經濟的不斷推行，有越來越多的專家學者開始投入到了低碳經濟相關概念的研究中，并取得了一定的成果。在金融服務領域，我國主要著重于研究金融產業對于低碳經濟發展項目的支持和參考。金融機構對碳排放量及相關概念的咨詢等提供了服務，并在原有服務范圍內進行了深化和拓展，未來，金融機構對低碳經濟發展的作用將得到進一步的強調，為確保低碳經濟的良好發展，必須對低碳經濟的金融支持中存在的問題進行有效、及時的解決。
我國現有的低碳經濟金融支持中存在的主要問題是碳金融操作體系的不完善，項目實施和交易內容的不平衡，同時項目的開發缺乏相關的動力和支持，又缺乏專門的技術人員進行操作流程的監管和咨詢。盡管近年來我國對低碳經濟的發展投入了大量的精力和資金，但相對于傳統經濟模式而言，低碳經濟在我國的市場份額中所占的比例仍較少，對我國經濟發展所做的貢獻也較少。大多數的政府資金還是投入了傳統的經濟發展項目中，金融機構缺乏相應的合作項目進行低碳經濟的運行和發展。在政策制定方面，我國政府部門制定了不少相關的方針政策來支持低碳經濟的發展。例如，在2010年我國就制定了促進低碳經濟發展的激勵制度和風險防范制度。在這一制度的保障下，金融機構對于低碳經濟的投資和管理有了更好的保障，風險因素也明顯下降，交易的有序性大大提升。其次，政府部門還制定了相關的法律法規來規范金融行業的秩序，明確了交易雙方的義務和權力，從整體上維護了低碳經濟金融市場的秩序，確保了各項交易活動能夠有序的進行。
2.金融資源參與低碳發展的理論
金融資本是低碳產業資本供給的主要途徑。金融產業的發展對經濟結構的建設及資金的積累起到了關鍵的作用。在傳統的經濟學理論中，金融與經濟的相互作用關系就經常被提及。在經濟體制中原本就設有金融部門，其最初的功能是進行資金的調配和貨幣的流通。在隨后的發展過程中，金融體制的作用逐漸擴展到了對其自身結構的優化和及其功能的創新使用。政府部門在金融體制的發展中起到了關鍵性的作用。政府部門對金融機制的深層次問題進行了探究，對低碳經濟發展與金融體制的發展進行了綜合的分析研究，并對這兩者的相互作用關系提出了新的定義和理解。在低碳經濟發展的過程中，金融機構起到了相當于中介商的作用，通過組織市場資源與實體經濟的相互聯系，形成了產業結構鏈，這便在一定程度上簡化了交易的流程，降低了交易的成本。對于交易過程中的剩余資金，通過金融市場的作用也能得到充分的利用。對于這一部分資金，金融機構采用了累積和投資的手段，將剩余的零散資金聚集起來，投入到市場資源的配置中，并通過創新的服務手段進行了產品和服務的優化，由此促進了市場對低碳服務的需要，進一步推動低碳經濟的有序發展。
金融資本與產業資本的傳遞機理。能夠促進低碳經濟發展的金融發展模式主要有兩種，也就是需求型發展模式和引導型發展模式。其中，需求型發展模式是從市場需求為出發點，根據低碳經濟發展對資金的需求，對金融機構的各項服務內容進行了調整和完善。這一經濟模式的產生是實體經濟不斷發展的結果。在市場經濟不斷擴展的背景下，交易的風險也有了顯著的提高，與之相對應的是交易收益的極大增長。因此，有效規避交易中的風險是促進低碳經濟又好又快發展的有效途徑。傳統的經濟模式下，金融市場只是被動的對實體經濟的變化做出反應，在這一過程中強調的是金融結構對相關服務產業的影響，并且對經濟發展的資金需求進行了調整。在這一發展模式下，可以將資金在較短的時間內快速的累積起來，并促進資源的合理配置，但其缺陷是資金將在部分金融機構內長時間的滯留，以便于降低的資金的流動性，使其無法真正實現自身的價值。
金融資本投入是低碳經濟效率提升的關鍵因素。低碳經濟發展的過程中對于資金的需求量較大，而金融行業正好為低碳經濟提供了這一部分資金支持，從而為低碳經濟的發展打下了堅實的物質基礎。金融創新使金融市場的活力大大提升，從而為低碳經濟的發展提供了更好的服務和支持，對于資金的流動性、投資的靈活性等都發揮著積極的促進作用。與傳統的經濟發展模式相比，低碳經濟能夠大大減緩資源消耗的速度，能夠大幅度提升資源利用的效率，并在經濟發展的同時更為注重資源和環境的保護，可以說是一種可持續的科學發展模式。但對于實行低碳經濟發展模式的企業而言，這一模式帶來的經濟效益遠遠難以填補企業前期投入的資金空缺，所以，務必要將低碳經濟的發展與金融市場的支持加以有機結合。
第9篇：國內金融市場現狀分析范文
[關鍵詞] 金融機構 競爭力 金融營銷
一、金融營銷的發展和特點
1.金融營銷的發展歷程
(1)金融營銷萌芽階段――20世紀50年代末至60年代，市場營銷在金融服務領域的發展非常緩慢，盡管一些銀行開始采用廣告等營銷手段，但它們還沒有充分認識營銷在整個企業運營中的重要作用。 (2)金融營銷發展階段――20世紀70至80年代，這一時期西方金融營銷的特點是從簡單的采用營銷方法到廣泛運用營銷思想的轉變，市場細分和企業定位是金融企業研究的重點。
(3)金融營銷成熟階段――20世紀90年代以來，西方國家的金融營銷出現了一些新的特點。金融營銷研究的重點開始由銀行轉向其他金融機構，金融營銷研究的核心由戰略轉向關系。
2.金融營銷的主要特點
(1)從金融營銷的主體――金融機構的地位看，金融企業作為金融服務的提供者，不僅要在資金籌集活動中針對不同投資者的需要開發不同的金融產品和服務；又要在資金運用活動中針對不同的客戶，開發提供不同的金融產品和服務，在滿足資金需求者要求的同時，保證資金的使用效率和質量。此外，還要充分發揮其作為交易中介的地位和作用，積極為客戶提供各種各樣的中介服務。
(2)從金融營銷的客體――金融服務的消費者看，隨著經濟一體化和金融自由化的發展，金融市場發育日趨成熟，全方位、多功能、多渠道的資金融通、交易結算便成為可能，也使參與金融活動的金融消費者數量日益增多，構成日趨復雜，對金融服務質量的要求也越來越高。
(3)從金融營銷的目的和要求看，實現收益最大化便成為企業提供金融服務的主要目的，由于金融服務的提供和服務的消費過程往往是同步進行的從而要求金融企業不斷提高自身業務素質，樹立良好的企業形象，通過提供規范的服務才能贏得更多的顧客。
(4)從金融營銷的標的――各種金融產品來看，它是金融活動中與資金融通的具體形式相聯系的載體，其特征主要表現為: ①存在形式上的無形性。②本質上的一致性和可替代性。 ③表現形式的多樣性。
二、金融營銷的現狀和對策
1.金融營銷的現狀
(1)市場營銷觀念陳舊。在金融業務活動中，大多數銀行的經營觀念還是停留在金融產品的推銷階段，尤其是一些主管貸款的銀行高級職員，依然是一副居高臨下地對待有求于他的客戶，這種以銀行為中心的經營導向，顯然不適應現代金融市場的競爭要求。
(2)市場營銷認識不全面。有些在經營策略上雖也借用了營銷的概念和手法，但往往又把推銷當營銷，各項宣傳缺乏整體性和一致性，未能將銀行產品和銀行經營理念等形象宣傳結合起來，更缺乏整體營銷。
(3)市場營銷缺乏戰略目標，普遍缺乏從長遠角度來把握對市場的分析、定位與控制，在改善服務態度、優化服務質量、提高服務水平等方面的工作尚未與營銷的戰略目標和營銷策略聯系起來而缺乏針對性、主動性和創造性。
(4)缺乏營銷專業人員。員工知識結構基本是金融專業，很少有營銷專業人員進入企業，企業的招聘和培訓也大多注重金融專業。
(5)金融市場不成熟。金融產品的價格形成機制和交易機制單一，尚未形成市場化操作，使銀行的價格策略和價格組合大打折扣。產權關系模糊，法人治理結構不健全，缺乏進行金融營銷的內在驅動力。
2.金融營銷策略
(1)整合營銷策略。金融營銷觀念應是整合營銷觀念的思想，發揮營銷職能的各個部門應統一指揮，在產品、價格、渠道、促銷等方面協調行動，以取得綜合經濟效益。為此，金融企業一要樹立“大市場”觀念，即突破傳統的時空界限，樹立起全方位、全時點服務。從傳統的同質化、大規模營銷觀念轉變為個性化的營銷理念。
(2)新產品開發策略。金融新產品開發要找準“利基點”，以滿足客戶利益為傾向，設法多增加產品功能。具體可采取仿效法、組合法和創新法等不同方法。在這方面也可借鑒國外銀行成功經驗。為滿足客戶的新的需求和銀行自身發展的需要，應注重產品的組合開發,以及服務的更新。
(3)促銷策略。入世以后，面對強大的競爭對手，我國金融企業在促銷策略運用上一方面應加大投入，形成規模；另一方面則應把各種好的促銷手段，把這一系列促銷手段加以有機組合、統一策劃、統一組織，以便收到良好的整體效果。促銷的主要策略有一是廣告促銷、二是營銷促進，國內外金融業常用的促銷工具有有獎銷售、贈品、配套優惠、免費服務、關系行銷、聯合促銷等等。三是人員推銷。四是公共宣傳與公共關系。
(4)品牌經理營銷策略。如何在保持金融企業整體形象、價值觀念和企業文化的前提下，或者說在一個總品牌形象下，塑造品牌的各自特色，形成各自品牌的忠實消費群體，為金融企業贏得更為廣闊的市場和生存空間，避免出現一個金融企業的品牌族群互相矛盾及沖突的尷尬局面。
參考文獻:
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