資產負債的關系精選(九篇)

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第1篇：資產負債的關系范文

【關鍵詞】會計信息 相關性 資產負債表債務法 遞延所得稅

一、與資產負債表債務法相關的上市公司會計信息相關性的理論分析

（一）資產負債表債務法

資產負債表債務法是一種要求企業(yè)從資產負債表出發(fā)，通過比較資產負債表上列示的資產、負債的賬面價值與計稅基礎，將兩者之間的差異分為應納稅暫時性差異和可抵扣暫時性差異，確認相應的遞延所得稅資產和遞延所得稅負債，并在此基礎上進一步確認利潤表上“所得稅費用”的所得稅核算方法。資產負債表債務法是以所有者理論和資產負債觀為理論基礎，認為所得稅是企業(yè)為獲得最終凈利潤而發(fā)生的支出，是一項費用。該方法以“資產負債表”為中心，確認的遞延所得稅資產（負債）是資產（負債）引起的納稅后果，與資產和負債有一一對應關系，更符合資產和負債的定義。同時強調全面收益，認為資產價值增加或負債價值減少時就產生收益。使用資產負債表債務法核算所得稅，首先應計算遞延所得稅，然后計算當期應交所得稅，最后倒擠出利潤上的列報的“所得稅費用”。

（二）會計信息相關性

衡量會計信息相關性標準：一是該信息與信息使用者的決策相關，二是該信息能夠提高信息使用者的決策水平。具體到資產負債表債務法所提供的會計信息相關性，就是指使用該方法核算出的所得稅信息以及披露在相關報表附注中所得稅信息，資本市場是否會對其產生反應，繼而影響投資者的決策。

（三）資產負債表債務法對會計信息相關性影響的理論分析總結

（1）遞延所得稅資產（負債）符合資產（負債）的定義，與企業(yè)價值之間存在相關關系。遞延所得稅資產（負債）通常是在企業(yè)資產負債表日或企業(yè)合并等特殊交易或事項發(fā)生時確認，反映企業(yè)已發(fā)生的交易或事項的所得稅影響。其表示企業(yè)未來稅款的繳納情況，將影響企業(yè)未來現金流情況，從而導致企業(yè)價值的變化。

（2）遞延所得稅可以提供關于企業(yè)未來現金流量的信息。資產負債表債務法核算的遞延所得稅，不僅表示某一時點的累計差異影響額，而且采用暫時性差異轉回時的預計稅率計算，從而幫助會計信息使用者直接從資產負債表中獲得企業(yè)未來現金流的信息。這些現金流的信息不僅是有關所得稅部分的現金流，同時包括導致遞延所得稅產生的資產或負債相關的現金流。在一定程度上，這些現金流信息可以幫助投資者了解企業(yè)的資產、負債的狀況，有助于投資者對企業(yè)的未來價值做出預測，具有會計信息相關性。

（3）遞延所得稅可以全面反映暫時性差異，滿足復雜經濟環(huán)境下投資者的信息需求。在當前我國的市場經濟環(huán)境下，非時間性的暫時性差異的數額非常大，由此可能會給企業(yè)帶來調控利潤的機會。而使用資產負債表債務法，能夠將這些非時間性差異的暫時性差異反映在遞延所得稅中，全面正確核算遞延稅費，減少企業(yè)調控利潤的空間。

二、資產負債表債務法對會計信息相關性影響的實證研究

（一）模型選取與假設提出

本文選擇Feltham和Ohlso的剩余收益模型進行分析。該模型可簡化表示為，Pit+1=β0+β1*NAPSit+β2*EPSit+ε。注：β系數的大小表示自變量對股價的解釋程度；β系數的正負表示自變量對股價的影響方向；ε系數表示測量誤差和其他未明確表示的自變量對股價的影響；該模型計算出的擬合優(yōu)度R Square表示模型中的所有自變量對股價的聯(lián)合解釋程度。根據上文的理論分析，本文提出兩個假設：

假設一：遞延所得稅凈負債和當期遞延所得稅與股票價格之間有負相關關系。

Pit+1=β0+β1*adj_NAPSit+β3*adj_EPSit+ε

Pit+1=β0+β1*adj_NAPSit+β2*NDT_Pit+β3*adj_EPSit+

β4*DT_EPSit+ε

假設二：遞延所得稅資產的期末余額與股票價格有正相關關系，遞延所得稅負債的期末余額與股票價格有負相關關系；當期遞延所得稅資產的增加與股票價格有正相關關系，當期遞延所得稅負債的增加與股票價格有負相關關系。

Pit+1=β0+β1*adj_NAPSit+β2*DTA_Pit+β3*DTI_Pit+ε

Pit+1=β0+β1*adj_EPSit+β2*DTA_EPSit+β3*DTL_EPSit+ε

本文選取全部A股公司為樣本，并剔除以下數據：金融類的上市公司；因暫停上市或者退市等原因缺少股票價格以及缺少財務數據的上市公司；剔除連續(xù)兩年或兩年以上虧損以及財務異常的公司。最終選定樣本2108家，利用其2013年數據進行分析，數據來源于國泰安數據庫，所用的統(tǒng)計軟件為IBM SPSS Statistics19。

（二）回歸分析總結

第一，以上多個分析結果，都與假設一致，即遞延所得稅凈負債、遞延所得稅與股票價格負相關，遞延所得稅資產與股票價格正相關，遞延所得稅負債與股票價格負相關。第二，業(yè)績好的上市公司較業(yè)績差的上市公司，遞延所得稅相關的會計信息與股票價格之間的相關性關系更顯著。第三，所有基于全部A股的分析結果都顯示企業(yè)凈利潤對股價的影響要遠高于凈資產。這與資產負債表債務法強調“資產負債表”的作用有較大偏差。即我國上市公司在實行資產負債表債務法后，雖然提高了其會計信息與投資者決策的相關性，但投資者還未改變其以“利潤表”為核心的決策習慣。

參考文獻：

[1]歐陽君媛，聶永紅.數據挖掘在企業(yè)財務管理中的應用――企業(yè)成本及財務指標分析系統(tǒng)的設計[J].廣西工學院學報，2005.

第2篇：資產負債的關系范文

［關鍵詞］資產負債觀 收入費用觀 存貨 金融工具 所得稅

一、資產負債觀的內涵

資產負債觀是指會計準則制定者在制定規(guī)范某類交易或事項的會計準則時，應首先定義并規(guī)范由此類交易產生的資產或負債的計量。然后，再根據所定義的資產和負債的變化來確認收益。資產負債觀是指以資產、負債的概念為基礎和核心，定義利潤及其構成要素。

資產負債觀以資產負債表為重心，強調全面收益，認為收益的本質是某期間凈資產的增加，它不主張采用歷史成本，要求資產和負債的計量采用現行價值或公允價值，強調財務會計理論與實務應當著眼于資產和負債的定義、確認和計量。資產負債觀為經濟實質提供了最有力的概述，是準則制定過程中最合適的基礎。

二、資產負債觀在我國會計準則體系中的體現

1.會計要素的定義

資產負債觀首先要求定義資產和負債，再以資產和負債這兩項最基本要素的變動來定義其他要素。新準則一切從資產、負債的定義及其變動出發(fā)，通過對其變動原因和具體變動項目金額的確認與計量，真實公允地反映企業(yè)報告期內資產負債變動情況。

2.存貨發(fā)出計價中取消了后進先出法

從資產負債觀的角度分析，由于先購入的存貨形成期末的留存，形成資產負債表的存貨項目，該存貨項目反映早期的成本水平，不能反映當期存貨的市場價值，所以取消后進先出法不僅是由于實物流轉和成本流轉的不一致。。但從收人費用觀的角度分析，后進先出法能更好地體現配比原則，因為后購進的存貨先銷售，形成銷售成本，銷售成本更接近當期的市場價值，和收人的配比效果更好。

3.所得稅準則中的運用

資產負債表債務法擺脫了原來所得稅核算中收人費用觀所帶來的不符合資產負債定義的遞延稅款借項或貸項的調整項目。遞延所得稅資產和遞延所得稅負債的確定是資產負債觀在我國會計準則體系中的最好例證。除以上各交易、事項外，新準則體系中資產負債觀的運用還表現在其他很多方面，如企業(yè)的開辦費直接計入當期損益，不再計入長期待攤費用；無形資產研究階段的支出費用化，開發(fā)階段的支出符合無形資產確認條件的可以資本化。

三、資產負債觀理論與收入費用觀理論具體差異

1.兩種理論在會計準則指導思想上的差異

資產負債觀下，制定會計準則時，首先要定義并規(guī)范由該類交易或事項產生的相關資產或負債或其對相關資產或負債造成影響的確認與計量，然后再根據資產和負債的變化確認與計量收益。收入費用觀理論則要求以收入費用觀作為會計準則制定的指導思想。具體而言，在制定會計準則的過程中，首先要關注的是與某類交易或事項相關的收入和費用的直接計量，然后再根據兩者的比較來確認收益。

2.兩種理論在會計目標的側重點上的不同

在資產負債觀理論的指導下，企業(yè)的財務報告體系以資產負債表為核心，利潤表只是作為資產負債表收益總括信息的一個詳細說明。在資產負債表中，由于資產和負債的定義采用的是未來利益觀，資產和負債的價值量反映的是資產和負債對企業(yè)未來經濟利益的影響程度。在收入費用觀理論的指導下，企業(yè)對外提供的財務報告中利潤表處于核心的地位，而資產負債表則作為利潤表的補充報表。收入費用觀理論體現的主要是受托責任觀的會計目標，其對會計信息質量特征的要求也主要是以可靠性為主。因此，資產負債觀理論體現的主要是決策有用性的會計目標，其對會計信息質量特征的要求也主要是以相關性為主。

3.兩種理論在會計要素的優(yōu)先地位上認識不同

在資產負債觀理論下，資產和負債是會計要素中最核心、最重要的兩個要素。只要規(guī)范了資產和負債的定義，其他要素都可以通過資產和負債的變化來定義。在收入費用觀下，收益要素是優(yōu)先考慮的要素。在六大會計要素中，該理論要求首先定義收入與費用要素，并在此基礎上定義利潤要素。但資產、負債和所有者權益與收入、費用要素沒有明確的聯(lián)系。

4.兩種理論在會計計量上的不同兩種理論在會計計量重心上存在差異。

在資產負債觀理論下，會計計量重心是資產的計量。資產是最為基本的會計要素，其他各要素的計量都從屬于資產的計量。資產計量強調資產的未來價值觀，而不是其歷史成本觀。但在收入費用觀理論下，會計計量的重心是收益確定。

5.兩種理論在會計計量屬性上存在一定的差異。

在資產負債觀理論下，資產的未來價值觀必然要求資產的計量面向未來，引入現行市價、現行成本、公允價值以及未來現金流量現值等多種計量屬性。但在收入費用觀理論下，收益計量的核心地位使得資產的計量完全服務于收益的確定，服務于對企業(yè)過去的經營成果和經營業(yè)績的總結，由此必然會以歷史成本作為其主要計量屬性。

四、資產負債觀在我國會計準則中應用的優(yōu)勢

應用資產負債觀進行收益計量能夠更好地關注資產的質量和運營效率，更加關注企業(yè)面臨的機會和風險，以保持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。資產負債觀側重信息的相關性，強調某一時點資產負債的真實、公允表達，但相關性并不排斥可靠性，隨著會計環(huán)境的變化，及時、準確地提供資產負債的真實相關信息反而能更好地體現信息的可靠性。資產負債觀是我國會計準則的國際化的表現，應當結合我國現階段不斷發(fā)展變化的會計環(huán)境，積極借鑒國際會計準則發(fā)展過程中的有益經驗，加強對資產負債觀的理論深入研究，并將其作為我國會計準則體系建設與完善的指導基礎，加快我國會計準則與國際協(xié)調的步伐。

參考文獻:

[1]李勇:資產負債觀與收入費用觀比較研究:美國的經驗與啟示.會計研究,2005 年第 12 期

第3篇：資產負債的關系范文

摘 要 本文首先對資產負債表日后事項的會計處理進行淺析，然后分別資產負債表日后調整事項與資產負債表日后非調整事項的會計處理進行探析，最后對這兩種事項的區(qū)別和注意事項進行淺述，旨在與同行交流，以完善資產負債表日后事項的處理。

關鍵詞 資產負債表 日后事項 調整 會計處理 稅務處理

資產負債表日后事項就是：對資產負債表日與財務會計報告批準報出日之間出現的，需要調整或者需要說明事項的簡稱。通過披露這些事項，可以給企業(yè)資產出現的問題提供新的證據，也可以給企業(yè)的實際財務狀況或企業(yè)的效益做重要的參考標準，從而提高投資者投資判斷的準確性，避免一些不必要的麻煩。

一、淺析資產負債表日后事項的會計處理

資產負債表日后事項的會計處理包括：對資產負債表日后調整事項和資產負債表日后非調整事項的處理。資產負債表日后調整事項，即是對資產負債表日已有的情況提出一些新的或者進一步證據的有關事項。資產負債表日后非非調整事項，則是表明資產負債表日后出現情況的有關事項。

二、資產負債表日后調整事項的會計處理探析

一是當資產負債表日后事項的訴訟案件已經結案，法院的判決證實企業(yè)在會計年末和會計中期期末已在現行的條件下承擔義務，需要調整原來已經確認并與該訴訟案件有關的企業(yè)或有事項可能產生的負債，也可以確定一項新的負債。

二是資產負債表日后得到了確切的證據，能表明一項或多項資產在資產負債表日出現減值或是需要調整一項或多項資產已確定的減值金額。

三是資產負債表日后更加確定資產負債表日以前已購資產的成本或者已售資產的收入。

四是資產負債表日后找出財務報表有舞弊的嫌疑或者出現差錯。

三、資產負債表日后非調整事項的會計處理探析

資產負債表日后發(fā)生的非調整事項，應當在報表附注中披露每項重要的資產負債表日后非調整事項的性質、內容，及其對財務狀況和經營成果的影響。無法作出估計的，應當說明原因。

（一）資產負債表日后出現重大訴訟、仲裁和承諾

資產負債表日后出現重大訴訟、仲裁和承諾等事項，給企業(yè)帶來了重大的影響，為避免出現投資者和財務報告使用者誤用，所以在會計報表附注中予以披露就顯得尤為重要。

（二）資產負債表日后資產價格、稅收政策及外匯匯率出現的重大變化

資產負債表日后資產價格、稅收政策及外匯匯率出現的重大變化，固然對資產負債表日的企業(yè)財務報表中有關項目的相關數據沒有很大的影響，但是給企業(yè)的資產負債表日后期的財務狀況與經營成果造成負面的影響，所以應在會計報表附注中披露。

（三）資產負債表日后由于自然災害致使資產出現重大損失

資產負債表日后由于自然災害致使資產出現的重大損失，嚴重影響企業(yè)在資產負債表日后的財務狀況。應當予以披露，否則就會導致財務報告的使用者作出錯誤的抉擇，所以應以非調整事項在會計報表附注中予以披露。

（四）資產負債表日后所發(fā)行的股票、債券及其它的巨額舉債

資產負債表日后所發(fā)行的股票、債券及其它的巨額舉債等重大事項，雖然這些事項對企業(yè)資產負債表日的存在與否沒有什么關聯(lián)，但披露這些重大事項能夠讓財務報告使用者更加了解與這些事項有關的情況和帶來的重大影響，所以應在會計報表附注中予以披露。

（五）資產負債表日后資本公積金轉增資本

資產負債表日后資本公積金轉增資本對企業(yè)的資本結構有很大的影響，所以應在會計報表附注中予以披露。

（六）資產負債表日后出現巨額虧損

企業(yè)資產負債表日后出現巨額虧損會給企業(yè)報告期之后的財務狀況與經營成果帶來重大影響，所以應在會計報表附注中披露該事項，從而為投資者或財務報告使用者提供投資、判斷的能力。

（七）資產負債表日后出現合并或者處置子公司的行為

資產負債表日后出現合并或者處置子公司的行為給企業(yè)的股權結構和經營范圍帶來很大的影響，從而阻礙企業(yè)的發(fā)展。因此，應在會計報表附注中予以披露。

四、調整事項與非調整事項之間的區(qū)別

判斷資產負債表日后所出現的事項是調整事項或是非調整事項，主要就在于該事項存在是時間，是在資產負債表日或者資產負債表日以前就存在還是在這之后才出現。假如該事項是在資產負債表日或者資產負債表日以前就存在，且出現在資產負債表日后，那么該事項就是資產負債表后的調整事項；假如該事項是在資產負債表日或者資產負債日之后才出現，并不是出現在資產負債表日后，那么該事項就是資產負債表日后的非調整事項。

五、調整資產負債表日后事項需要注意的方面

（一）調整時注重科目使用

即凡是與損益事項有關的全部損益科目都應經過以前年度損益調整的科目核算；凡是與利潤分配有關的事項，直接在利潤分配、未分配利潤進行科目核算；凡是不符合以上兩種事項的，直接將其調整至各相關科目。

（二）財務報告年度調表不調賬

即調整報告年度中的現金流量表、資產負債、報表附注、利潤表及有關附表的有關項目，而不調整賬項的會計賬簿記錄，只是將其反映在資產負債表日后時期所在的年度賬戶之中。

（三）應做好會計分錄工作

對損益類科目的調整和報表中的損益類項目調整經常出現不一致的現象，例如對銷售退回進行調整時，與損益類有關的調整有主營業(yè)務收入、成本和所得稅等項目，當進行分當編制調整時則應反映在以前年度損益調整的科目之中，但進行利潤表調整時，則應一一調整主營也無收入、成本和所得稅等項目。

總而言之，資產負債表日后事項的會計處理是一項非常重要的工作。它通過對一些事項的披露，能夠為企業(yè)資產問題提供相關的證據，也是企業(yè)財務實際情況和經濟效益的重要參考，能夠使投資者判斷的準確性大大提高。因此，我們應高度重視資產負債日后事項的會計處理工作，創(chuàng)新工作方法，提高工作成效。

參考文獻：

第4篇：資產負債的關系范文

關鍵詞：自然資源資產負債表；會計準則；離任審計

資產負債表也稱財務狀況表，反映企業(yè)（單位）在某一時點占有或使用的經濟資源和負擔的債務狀況，以及企業(yè)（單位）的償債能力和財務前景；是企業(yè)普遍使用的財務報表。耿建新（2015）認為自然資源資產負債表從字面意思上來看是一種具有企業(yè)資產負債表形式、用于核算自然資源存量的價值計量表格。

當前我國的自然資源資產負債表編制工作正處于試點工作時期；而在理論方面，從現有的文獻考證來看，目前國際上尚無統(tǒng)一的自然資源資產負債表編制技術框架可供參考。所以無論是從實務還是理論方面來看，自然資源資產負債表的編制都處于探索階段。

一、自然資源資產負債表與會計的聯(lián)系

目前學者們普遍認為自然資源資產負債表在編制過程中應作為國家資產負債表的一部分進行編制和披露。國家資產負債表與自然資源資產負債表之間，有著類似于企業(yè)財務報表體系中報表與各總賬賬戶之間的關系。國家資產負債表即類似于企業(yè)的資產負債表，自然資源資產負債表則相當于一組名為“自然資源”的資產總賬賬戶。兩者既為“資產負債表”則在編制過程中免不了與會計和審計有密切的聯(lián)系。分析這些聯(lián)系有利于我們在會計和審計方面加強與自然資源資產負債表相關的研究，從而促進其科學編制。

（一）與會計理論和會計方法的聯(lián)系

自然資源資產負債表在編制過程中要不可避免地借鑒企業(yè)資產負債表編制的會計理論和會計方法。季曦等（2015）認為在礦產資源資產負債表的編制中應以復式記賬原則為基礎，采取權責發(fā)生制，并且認為該原則也適用于其他不可再生資源的資產負債表編制。眾所周知，以上兩項原則是現代企業(yè)會計準則的要求。從結構看，自然資源資產負債表使用了 “賬戶”這一會計工具來組成報表； 從構成要素看，不僅資產、負債和凈資產均是會計概念，而且除自然資源資產之外的項目均可以與財務報表項目相對應； 從表內的平衡關系來看，無論是“四柱平衡觀”所支持的“期初資產存量+存量增加-存量減少=期末資產存量”即“資產來源（類別）= 資產運用（占用）”的恒等關系還是“同體二分觀”所支持的“自然資源資產=自然資源負債+自然資源凈資產”或“環(huán)境資產=環(huán)境負債+環(huán)境資本”都與企業(yè)資產負債表“資產=負債+所有者權益”有異曲同工之處。

由此可見，自然資源資產負債表的編制離不開會計理論和會計方法的研究。會計專業(yè)人員和從業(yè)者應結合環(huán)境會計內容，進一步探索適合我國國情的自然資源資產負債表的編制的會計理論和方法。

（二）與會計資料的聯(lián)系

自然資源資產負債表的編制離不開大量準確的會計資料，會計資料是編制兩種報表的主要資料來源。

從當前我國自然資源資產負債表編制所需數據來源看，主要來源于國家統(tǒng)計數據和企業(yè)披露數據。就礦產與能源相關數據來看，負有管理職責并能夠提供各種數據資料的部門包括國土資源部、能源局、國家統(tǒng)計局以及海關總署，但是由于這些管理部門職責交叉、權限不明晰，造成我國的礦產與能源統(tǒng)計表數據缺失現象較嚴重，更有部分相關資料并不對外公布。另外，由于我國的環(huán)境會計也處于發(fā)展階段，企業(yè)對于環(huán)境會計信息的披露十分有限。目前環(huán)境會計信息披露比較完善的公司集中在國家強制環(huán)境會計信息披露的16類重污染行業(yè)中。

二、自然資源資產負債表與審計的聯(lián)系

我國傳統(tǒng)的領導干部離任審計的重點在于經濟發(fā)展成果、重大經濟決策、改革創(chuàng)新、廉政建設等方面，然而在過去十幾年間，各級領導干部對 GDP 和財政收入的盲目追逐造成了嚴重的資源浪費和環(huán)境惡化，因此認真審視經濟發(fā)展模式、重構政績考核指標、完善領導干部任期責任審計工作勢在必行。在此方面，地區(qū)在該領導干部在任期間的自然資源資產負債表發(fā)揮著關鍵性作用。但是也不難想到在結合自然資源資產負債表的離任審計中將會存在種種問題，如：自然資源資產負債表的編制是否準確可靠，審計人員的水平是否能達到審計工作的要求，審計結果中的資源環(huán)境破壞責任應如何界定等。

要解決以上預期問題，一方面要提高自然資源資產負債表的質量，而當下試點工作尚處于基本的編制方法探索階段，這將是未來努力的方向；另一方面審計人員應不斷學習，提高執(zhí)業(yè)能力。最后對于審計結果中責任的界定，應隨著離任審計實務的經驗進一步明確。

三、對我國自然資源資產負債表編制的展望

十后我國關于自然資源資產負債表編制的研究論文數量和質量都有了很大提升。相信在黨和國家全面深化改革的背景下，隨著專家學者們的理論研究的不斷成熟和自然資源資產負債表編制試點工作的不斷推進，我國會在不久的將來形成完善的自然資源資產負債表編制技術框架，摸清自然資源資產的家底及其變動情況。為推進生態(tài)文明建設、有效保護和永續(xù)利用自然資源提供信息基礎、監(jiān)測預警和決策支持。

參考文獻：

[1]耿建新，劉祝君，胡天雨.編制適合我國的土地資源平衡表方法初探――基于實物量和價值量關系的探討[J].會計之友，2015，02：7-14.

[2]耿建新，胡天雨，劉祝君.我國國家資產負債表與自然資源資產負債表的編制與運用初探――以SNA 2008和SEEA2012為線索的分析[J].會計研究，2015，01：15-24+96.

[3]黃溶冰，趙謙.自然資源資產負債表編制與審計的探討[J].審計研究，2015，01：37-43+83.

第5篇：資產負債的關系范文

19世紀末，美國數學家兼天文學家西蒙·紐康（SimonNewcomb）1881年首次發(fā)現了奔福德定律。1938年美國通用電器的光學物理學家弗蘭克·奔福德（FrankBen-ford）得出了“第一位數分布規(guī)律”：首位數為1的概率約為30%，首位數為2的概率約為17%，首位數為3的概率約為12%，依次遞減，首位數為8和首位數為9的概率分別約為5%和4%。

二、研究設計

（一）樣本選取

根據中國注冊會計師協(xié)會年報審計情況報告，2013年1月至4月，47家證券資格會計師事務所共為2471家上市公司出具了財務報表審計報告，其中，標準審計報告2382份，帶強調事項段的無保留意見審計報告71份，保留意見審計報告15份，無法表示意見的審計報告3份。本文將標準審計報告以外的其他審計報告統(tǒng)稱為非標準意見報告，共89家非標準意見公司作為研究樣本，根據同行業(yè)、同規(guī)模選擇了相應的89家標準意見公司作為配對樣本，樣本與配對樣本如表2所示。收集2008—2012年研究樣本與配對樣本的資產負債表相關項目數據，并與奔福德定律進行相關分析，本文所有數據均來自于中國注冊會計師協(xié)會網站與和訊財經網站。

（二）指標選取

一張完整的資產負債表共有67個項目，但并非每個上市公司都會發(fā)生所有項目，如交易性金融資產、應收關聯(lián)公司款、消耗性生物資產、油氣資產、生產性生物資產、交易性金融負債、應付關聯(lián)公司款、長期應付款、專項應付款、非正常經營項目收益調整等項目只有部分或極少數上市公司會發(fā)生，故將這些大多數公司缺失或者數據總數不及樣本總數一半的項目予以剔除，主要選取了資產負債表中“資產類”的貨幣資金、應收票據、應收賬款、預付款項、其他應收款、存貨、長期股權投資、固定資產、在建工程、無形資產、長期待攤費用、遞延所得稅資產，“負債類”的短期借款、應付賬款、預收款項、應付職工薪酬、應交稅費、其他應付款，“所有者權益類”的實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤、少數股東權益、歸屬母公司所有者權益等32個項目作為分析指標。

（三）研究假設

《上市公司信息披露管理辦法》明確要求：年度報告應當在每個會計年度結束之日起4個月內，中期報告應當在每個會計年度的上半年結束之日起2個月內，季度報告應當在每個會計年度第3個月、第9個月結束后的1個月內編制完成并披露。第一季度報告的披露時間不得早于上一年度年度報告的披露時間。因此本文提出以下假設：H1：非標準意見公司與標準意見公司資產負債表年報存在顯著差異。對于資產負債表各年年報，將非標準意見公司與奔福德定律的相關系數和標準意見公司與奔福德定律的相關系數進行比較，前者應小于后者。H2：非標準意見公司與標準意見公司資產負債表報存在顯著差異。對于資產負債表各年季報，將非標準意見公司與奔福德定律的相關系數和標準意見公司與奔福德定律的相關系數進行比較，前者應小于后者。H3：非標準意見公司與標準意見公司資產負債表各個報表項目存在顯著差異。對于資產負債表各年各個報表項目，將非標準意見公司與奔福德定律的相關系數和標準意見公司與奔福德定律的相關系數進行比較，前者應小于后者。

（四）相關系數標準及審計質量評價

相關系數作為檢驗數據是否符合奔福德定律重要指標。借鑒張?zhí)K彤等人對財務數據與奔福德定律相關系數的分級標準，如果相關系數大于0.97，則認為財務數據符合奔福德定律，財務數據正常，財務數據真實。如果相關系數小于0.97，則認為財務數據符合奔福德定律，財務數據不正常，財務數據不真實。表3給出了不同相關系數的分布標準以及相應的審計對策。

（五）數據處理方法

本文所使用的數據處理和分析軟件為Excel2003。其中，基本數據處理采用Excel2003的LEFT函數和COUNTIF函數，相關系數分析采用CORREL函數。

三、實證分析

（一）實證分析過程

1.資產負債表年報通過對非標準意見公司和標準意見公司資產負債表數據的首位分布情況以及與奔福德定律理論分布值的比較，結果如表4和圖1所示。從表4和圖1可以看出，非標準意見公司和標準意見公司資產負債表年報數據分布明顯符合奔福德定律所描述的首位數概率遞減的規(guī)律，2012年、2010年、2009年、2008年標準意見公司的相關系數均高于非標準意見公司的相關系數，2011年標準意見公司的相關系數低于非標準意見公司的相關系數，說明兩者之間存在差異，并且5年中非標準意見公司與奔福德定律的相關系數和標準意見公司與奔福德定律的相關系數明顯不同步，非標準意見公司2011年相關系數最高，2009年最低，標準意見公司恰恰相反，2009年相關系數最高，2011年相關系數最低，樣本公司數據和配對樣本公司各年資產負債表年報數據存在顯著差異，假設1得以驗證。2.資產負債表季報通過非標準意見公司和標準意見公司資產負債表季度數據的首位分布情況以及與奔福德定律理論分布值的比較，結果如表5和圖2所示。從表5和圖2可以看出，非標準意見公司和標準意見公司資產負債表各季數據的分布明顯呈現出了奔福德定律所描述的數據首位數出現概率遞減的規(guī)律。非標準意見公司各季首位分布和標準意見公司各季首位分布均與奔福德定律相一致，兩者相關系數幾乎接近于1。但是，各年各季的相關系數存在差異，差異度較小，相對而言，非標準意見公司第1季、第4季相關系數較高，而標準意見公司第3季、第3季相關系數較高，在全部總體中非標準意見公司2010年第1季、2011年第1季和第2季的相關系數偏低，作假的可能性較大。標準意見公司各季度的相關系數基本上高于非標準意見公司各季度相關系數，假設2得以驗證。3.資產負債表主要項目分析從表6和圖3可以看出，非標準意見公司和標準意見公司資產負債表主要項目的首位數據五年合計分布明顯呈現出了奔福德定律所描述的數據首位數存在一定差異。從相關系數分析，非標準意見公司相關系數較低的是“應付賬款”、“長期股權投資”、“應付職工薪酬”、“其他應付款”和“遞延所得稅資產”，標準意見公司相關系數較低的是“應收賬款”、“負債和所有者合計”、“資產總計”、“應收票據”和“無形資產”。在全部總體中非標準意見公司的“應付賬款”、“長期股權投資”、“應付職工薪酬”和標準意見公司的“應收賬款”、“資產總計”相關系數偏低，作假的可能性較大。標準意見公司各個主要項目的相關系數基本上高于非標準意見公司各季度相關系數，說明資產負債表數據標準意見公司真實性高于非標準意見公司，假設3得以驗證。

（二）實證分析結果

1.相關系數分析利用上市公司的非標準意見公司和標準意見公司2012年資產負債表數據，將其首位數分布與奔福德定律進行相關分析，計算的相關系數按照從高到低的降序排列如表7所示。從表7可以看出，與奔福德定律相關系數高達0.97900、0.97292的*ST中華A、九龍山等公司均被出具了非標準審計意見，而與奔福德定律相關系數只有0.53998、0.40158、0.37229的上海科技、S舜元、浩物股份等公司均被出具了標準審計意見。2.審計質量分析如果相關系數大于0.97，說明資產負債表數據真實，可能被出具標準審計意見，也有可能被出具非標準審計意見。同理，如果相關系數小于0.97，說明資產負債表數據不真實，可能被出具非標準審計意見，也有可能被出具標準審計意見。因為審計意見標準與非標準并不只是以資產負債表數據真實為依據。資產負債表數據真實被出具標準或非標準審計意見均說明審計意見正確。而資產負債表數據不真實，如果被出具非標準意見，說明審計意見正確，但資產負債表數據不真實被出具標準意見，說明資產負債表數據不真實未被審計師發(fā)現，審計意見不正確。根據樣本公司與配對公司的相關系數和相關系數分級及審計質量評價標準，將具體審計意見進行分組如表8所示。所以，樣本公司與配對公司共178家上市公司中，92家上市公司審計意見正確，占51.69%，86家公司審計意見不正確，占48.31%。

四、研究結論

（一）并非所有上市公司資產負債表數據首位數分布均符合奔福德定律

如果上市公司財務報告真實，資產負債表數據總體上就應該符合奔福德定律，因為虛假的資產負債表數據極少能夠符合奔福德定律的隨機性。從表8可以看出，樣本公司與配對公司共178家上市公司中，與奔福德定律相關系數在0.97以上的只有5家，占2.81%，而與奔福德定律相關系數在0.97以下的有173家，占97.19%，也就是說不符合的上市公司數量遠遠多于符合的上市公司數量。而我國上市公司資產負債表數據首位數分布與奔福德定律符合度不高，說明資產負債表數據的真實性存在很大問題，即上市公司所披露的資產負債表存在一定程度的虛假陳述。

（二）資產負債表數據與奔福德定律相關系數高不一定被出具標準審計意見

與奔福德定律相關系數高，只能說明上市公司財務數據真實，沒有造假，而審計意見標準與非標準并不只是以財務數據真實為依據，非標準審計意見主要包括帶強調事項段的無保留意見、保留意見、否定意見和無法表示意見。審計師認為被審計者編制的財務報表雖然已按照適用的會計準則的規(guī)定編制并在所有重大方面公允反映了被審計者的財務狀況、經營成果和現金流量，但如果對持續(xù)經營能力產生重大疑慮及重大不確定事項，就會出帶強調事項段的無保留意見，也就是說，財務數據真實的上市公司也有可能被出具非標準審計意見。從表7中可以看出，排名前10位的上市公司中，有4家被出具非標準審計意見，占40%，排名前20位的上市公司中，有11家被出具非標準審計意見，占55%，排名前30位的上市公司中，有13家被出具非標準審計意見，占43%，排名前40位的上市公司中，有20家被出具非標準審計意見，占50%，說明與奔福德定律相關系數高的不一定被出具標準審計意見。

（三）資產負債表數據與奔福德定律相關系數低不一定被出具非標準審計意見

與奔福德定律相關系數低，只能說明上市公司財務數據不真實，可能造假，同樣審計意見標準與非標準并不只是以財務數據真實為依據，雖然上市公司財務數據不真實，但如果審計師認為數據不真實影響不大或數據不真實未被審計師發(fā)現，審計師依然可以出具標準審計意見。也就是說，財務數據不真實的上市公司也有可能被出具標準審計意見。從表7中可以看出，排名后10位的上市公司中，與奔福德定律相關系數只有0.53998、0.40158、0.37229的上海科技、S舜元、浩物股份3家公司被出具了標準審計意見，這說明與奔福德定律相關系數低的不一定被出具非標準審計意見。

（四）上市公司資產負債表審計質量有待提高

第6篇：資產負債的關系范文

財務報表內在邏輯關系

財務報表是反映企業(yè)財務狀況、經營成果和現金流量的文件，對于國家宏觀經濟調控、投資者決策和加強內部管理都有非常重要的作用。我國財務報表分為資產負債表、利潤表、現金流量表和新增加的所有者權益變動表，各個財務報表相互勾稽形成一個整體，共同為會計信息使用者提供所需信息。

一、財務報表的概念、作用及構成

財務報表是一種商業(yè)交流工具，企業(yè)財務報表是反映企業(yè)經濟活動的總結性文件，它所反映的是企業(yè)一定時點或時期的財務狀況、經營成果和現金流量。

財務報表的作用主要體現在會計信息使用者進行財務報表分析的過程中。財務報表分析是指以企業(yè)基本活動為對象、以財務報表為主要信息來源、以綜合分析為主要方法來認識企業(yè)的過程。其目的是了解過去、評價現在和預測未來，以幫助報表使用者進行決策。

目前公認的財務報表由資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表四大報表組成，附注為補充，即所謂的“四表一注”。

二、我國財務報表間邏輯關系概述

資產負債表是財務報表的核心，是反映一個自然人或法人等組織擁有的經濟資源以及對這些經濟資源的最終求償權的報表。資產負債表以“資產=負債+所有者權益”為平衡關系，能夠通過揭示企業(yè)的資產、負債與所有者權益及企業(yè)資本結構來反映企業(yè)的清償債務和分配股利的能力，這就是所謂的“財務狀況”，因此資產負債表也被稱為“財務狀況表”。

利潤表是財務人員以“收入-費用=利潤”為平衡關系，編制了一張報表。會計信息使用者通過分析利潤表可以深入解釋企業(yè)凈資產變化的原因，從而對未來的經營狀況作出預測。由此看來，利潤表又可以理解為所有者權益變動表的進一步說明，或看做所有者權益變動表的一張附表。

早期利益相關者十分關心企業(yè)的償債能力，因此在利潤表之外，還需要一張報表來反映影響企業(yè)期初與期末財務狀況變動的具體原因及其影響數量，以把握企業(yè)財務狀況變動的某些規(guī)律與趨勢，更好地預測企業(yè)未來財務狀況，進而作出決策，此表即稱為“財務狀況變動表”。

隨著市場經濟的迅速發(fā)展，企業(yè)的利益相關者并不一致認同流動資產的變現能力，為了保證企業(yè)的償債能力，現金及現金等價物逐漸取代了流動資產，成為了償債能力的主要證明。鑒于現金理財觀點，本為“財務狀況變動表”的一種的“現金流量表”便取而代之。現金流量表以現金為基礎，按照收付實現制原則編制而成，由于其重要的作用已成為檢驗企業(yè)利潤的“試金石”。

由上論述可以得出結論，資產負債表為初始報表，是財務報表的核心，進而衍生出所有者權益變動表，而后為了滿足會計信息使用者的多方面需求，利潤表與現金流量表隨之而生。

1、資產負債表與利潤表之間的關系

資產負債表中的資產與負債和利潤表中的收入與費用是緊密相關的。比如：

（1）在支出的過程中貨幣資金轉化為費用。企業(yè)為了實現銷售商品和材料、提供勞務等活動，需支付一筆資金，同樣，在行政管理部門發(fā)生的一些辦公差旅等活動與為籌資資金而支付的利息也需資金的消耗。

(2）原材料屬于資產負債表中的“存貨”，當其加工成為商品后，將形成商品的成本，這構成了營業(yè)成本的一部分。

(3）固定資產在日常經營中會發(fā)生磨損等情況，實質是將自身價值轉移到所生產產品中，所計提的折舊則體現在制造費用或者管理費用當中。

從《企業(yè)會計準則》對收入與費用的定義可以看出，收入體現為資產的增加或者負債的減少，而費用則體現為資產的減少或者負債的增加。

(1）在利潤表中確認了收入，就會導致資產負債表內有關項目的變動。收入以現金形式或銀行轉賬形式收取時，將增加“貨幣資金”項目的數額；若以賒銷形式出售商品則會增加“應收賬款”或者“應收票據”、減少“預收賬款”等。

（2）在利潤表中確認了費用，就會導致資產減少或負債增加。如上所述，營業(yè)成本的增加會引起存貨的減少，折舊費用、攤銷費用將會減少固定資產或者長期待攤費用，如果發(fā)生了費用而沒有支付，就會增加應付職工薪酬、預計負債。

因此，這種報表中不同項目之間的邏輯關系使得利潤表與資產負債表聯(lián)系在一起。

另外根據會計恒等式，利潤=收入-費用，所有者權益=資產-負債。利潤反映企業(yè)的經營成果，因此有所有者權益的公式可知：當實收資本為零時，某一會計期間內產生的凈利潤等于所有者權益的期末余額-所有者權益的期初余額。

2、資產負債表與現金流量表之間的關系

現金流量表反映了現金及現金等價物在一定會計期間流出與流入的情況，其編制原則是收付實現制。當企業(yè)發(fā)生一件交易事項時，只要是涉及到現金及現金等價物，一般同時會影響資產負債表和現金流量表。

由現金流量表的定義可知其反映對象與資產負債表中的“貨幣資金”項目存在關系。根據報表編制原理，在正常情況下，現金流量表的現金及現金等價物期末（初）余額與資產負債表中貨幣資金期末余（初）額相等。一定會計期間內，現金流量表的現金及現金等價物增量與資產負債表中貨幣資金增量相等。

值得一提的是，在實際操作中，并不是完全符合該結論，即現金流量表的現金及現金等價物與資產負債表的貨幣資金并不總是一致的，因為現金流量表的編制方法為間接法，這種方法以資產負債表和利潤表的數據為基礎，對每一項目進行分析并編制調整分錄，進而編制現金流量表，而并不是通過日常經營的基礎賬目數據進行的編制。另外，前者包括企業(yè)的庫存現金、銀行存款及其他貨幣資金，而后者僅指企業(yè)的庫存現金和可隨時用于支付的銀行存款以及兩者的等價物，因此可能會影響數據的不一致。

除了與貨幣資金的關系以外，現金流量表的編制也說明兩張報表存在一定的邏輯關系，另外根據兩張報表之間的項目也可推出他們之間的聯(lián)系。現金流量表反映了經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金流量，每個活動都包含現金的流入與流出。比如在經營活動中銷售商品、提供勞務獲得收入，則有等式關系：經營活動產生的現金流等于銷售商品、提供勞務產生的收入和銷項稅+應收賬款減少額+應收票據減少額+預收賬款增加額。該等式關系中應收賬款、應收票據和預收賬款為資產負債表中項目，而銷售商品、提供勞務收到的現金屬于現金流量表中“經營活動產生的現金流量”項目，故資產負債表與現金流量表的項目之間也存在一定的邏輯關系。

3、資產負債表與所有者權益變動表間的關系

所有者權益變動表反映所有者權益各組成部分當期增減變動情況，而資產負債表中包含所有者權益這一項目，因此可以理解所有者權益變動表是對資產負債表中所有者權益這一項的進一步解釋與說明。所有者權益變動表將所有者權益的各個組成部分的總量及結構變動表現出來，因此，它與資產負債表之間關系自然非常密切。

所有者權益變動表與資產負債表之間的關系包括：

（1）所有者權益變動表中實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤和所有者權益合計等項目各自的上年年末余額加上會計政策變更、前期差錯更正后應與資產負債表中對應項目年初余額相等。

（2）所有者權益變動表中所有者權益的各組成部分年末余額應與資產負債表中的對應項目的期末余額相等。

第7篇：資產負債的關系范文

關鍵詞：資本結構；公司績效；面板數據

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

一、引言

MM理論認為，在完美市場假說條件下企業(yè)績效與資本結構無關。隨后，理論研究者考慮企業(yè)所得稅、破產成本、信息非對稱等因素，先后提出權衡理論、成本理論、信號傳遞理論，這些理論都認為資本結構的選擇會影響公司價值。此后，大量的實證研究也驗證了這一結論，Boyle和Eckhdd（1997）、Frank和Goy（2003）等學者認為資本結構與公司價值正相關。但是，Hirota（1999）、Booth（2001）等學者認為在大多數發(fā)展中國家中資本結構與公司價值負相關。

國內的實證研究主要集中在股權結構對公司價值的影響，而較少涉及資本結構對公司價值的影響。綜觀國內學者對資本結構與公司績效的研究可以發(fā)現，他們的觀點大概可以分為三類：第一類觀點認為資本結構與公司績效負相關（李義超、蔣振聲，2001；廖勇等，2002）；第二類觀點認為資本結構與公司績效正相關 （王娟、楊鳳林，2002；張佳林、杜穎等，2003）；第三類觀點認為資本結構與公司績效關系不顯著（程大友，2004）。

從上述分析可以看出，國內外學術界對上市公司資本結構與公司績效之間的關系尚無統(tǒng)一定論。上述研究大多是在全國范圍內選取樣本，鑒于不同區(qū)域上市公司的不同發(fā)展模式，本文以安徽省37家上市公司2007～2009年相關數據為樣本，利用國內外已有的研究模型和理論對安徽省上市公司資本結構和公司績效關系進行實證分析。

二、安徽省上市公司資本結構現狀分析

衡量企業(yè)資本結構的一個重要指標是資產負債率，可以把資產負債率看作是財務杠桿的支點。在該點上，如果負債的邊際成本等于負債的邊際收益，公司價值最大，此時公司績效最高；在該點以前，公司的價值隨財務杠桿比值的增大而增加，起點不是零；在該點以后，公司的價值隨著財務杠桿比值的增大而降低，并且會在某一值時突然降低到零（公司破產解散），所以合理確定資本結構對企業(yè)的生存和發(fā)展至關重要。

經過近幾年的發(fā)展，安徽省股票市場的規(guī)模、市場厚度都有了很大的發(fā)展，尤其是制造業(yè)，因此有必要對其上市公司資本結構與企業(yè)績效之間的關系作進一步探析。目前，安徽省制造業(yè)正常上市的公司有43家，剔除2007年以后上市的6家，共選取37家上市公司的相關財務數據作為研究樣本。本文數據來源于巨潮資訊網、RESSET/DB金融數據庫，所用統(tǒng)計軟件為Spss17.0和Eviews3.0。

不同的研究學者對資本結構的理解是不同的，有的認為是債務和股權的比例關系及各自的內部構成，也有的認為是負債和股權的比例。本文采用比較居中的定義，以資產負債率衡量公司的資本結構。資產負債率的高低反映了一個公司財務杠桿效應發(fā)揮作用的具體情況，過高或過低都不好，而要保持在一個合理的區(qū)間，財務會計上保守的觀點認為資產負債率應該保持在50%左右比較合理。

利用Spss統(tǒng)計軟件對安徽省37家上市公司的資產負債率進行描述性統(tǒng)計分析結果見表1所示。（表1）可以看出，本文所研究的37家上市公司3年平均資產負債率為47.55%，說明安徽省上市公司資產負債率水平偏低，沒有很好地利用財務杠桿來調整公司的資本結構、提高公司盈利能力。上市公司的平均資產負債率有逐年上升的趨勢，但在不同的公司內部不均衡，有一些上市公司的資產負債率和總體平均水平存在很大差異，影響了上市公司整體的負債率水平。由以上分析可知，總體上安徽省上市公司資產負債率趨于合理，但還沒有充分發(fā)揮財務杠桿的積極作用，有些上市公司還可以在一定程度上提高資產負債率，有效地發(fā)揮財務杠桿的積極作用。

三、實證研究

凈資產收益率是衡量公司績效的綜合性極強、最具代表性的財務指標，體現了企業(yè)價值最大化的目標追求。基于此，本文以凈資產收益率作為評價上市公司績效的指標。

上述分析可知，公司資產負債率應維持在一定的區(qū)間范圍內，過高過低都不好，因此就存在一個臨界點，在這一點上公司績效最佳。因為本文選取的建模數據樣本期較短而截面數據較多，可認為該期間內各公司每項指標不存在結構性變化，資本結構的差異主要表現在橫截面的不同個體之間，參數不隨時間變化。故本文不考慮時間因素對模型的影響，在此采用面板數據建立固定影響變截距模型如下：

yit=?琢i+?字it?茁+?滋it（i=1，2，…n；t＝1，2，…n）

其中，yit為因變量，代表凈資產收益率；?字it為1×k向量即自變量，代表資產負債率；?茁為k×1向量；?琢i為個體影響，為模型中被忽略的放映個體差異變量的影響；?滋it為隨機干擾項，為模型中被忽略的隨橫截面和時間變化因素的影響，假設其均值為零，方差為?滓?滋2，并假定?滋it與?字it不相關。

運用Eviews統(tǒng)計軟件，根據安徽省上市公司2007～2009年的資產負債率和凈資產收益率的面板數據，運用上述模型的估計方法進行分析。結果顯示：模型分析結果的擬合度不優(yōu)，R2只有0.573868，T檢驗值只有1.157614，T統(tǒng)計量的概率P大于0.05，說明該模型分析的顯著性水平不高。從分析結果可知，安徽省37家上市公司中有14家資本結構和公司績效是正相關，雖然這些相關系數的顯著性不是很高，但同樣說明了提高這些上市公司的資產負債率有助于提高公司績效水平。通過觀察這14家公司的資產負債率，可知大多數在50%以下，該結論說明在資產負債率相對較低時提高資產負債率對公司績效的提高具有正相關作用。相對應，其余23家上市公司的資本結構與公司績效負相關，而其資產負債率大多大于50%，說明資產負債率過高不僅不能發(fā)揮財務杠桿作用，反而會增加財務風險，不利于公司績效的提高。由此得出結論：上市公司資本結構與公司績效之間不僅僅是簡單的正相關還是負相關，而是在一定區(qū)域范圍內正相關，而一旦過了最佳臨界點就是負相關。所以，上市公司應該合理確定資本結構的最佳臨界點，在保障財務風險的情況下盡可能發(fā)揮財務杠桿的作用。

四、結論

本文分析了安徽省上市公司資本結構和公司績效關系，但也是僅從計量方法上驗證了最優(yōu)資本結構點的存在。事實上，最優(yōu)資本結構點不是一個特定的點，而是在資產負債率的合理區(qū)間內的一個最佳點，具體來說就是負債的邊際收益等于邊際成本的點。這個最佳點在同一公司的不同時期、同一時期內的不同行業(yè)間也是有所變化的。綜上可以看出，最優(yōu)資本結構是存在的，但最優(yōu)的資本結構又是變化的。在實踐中，公司應當綜合考慮風險、成本、收益等一系列因素，動態(tài)的調整自身的資本結構，只要是能提高公司績效、實現公司價值最大化的資本結構就是最佳的資本結構水平。

（作者單位：安徽大學商學院）

主要參考文獻：

[1]張兆國，何威風，梁志鋼.資本結構與公司績效[J].中國軟科學，2007.12.

第8篇：資產負債的關系范文

根據會計學界的看法，美國1929年至1933年的經濟大恐慌對于財務會計理論的發(fā)展產生了重大而深遠的影響。在這之前，許多人認為，會計不過是一門技巧性頗高的藝術而已。整個社會對會計行為的規(guī)范也非常缺乏，會計信息的可靠性與可比性很差。隨著經濟大恐慌的到來，投資者的利益遭受重創(chuàng)，其中財務信息的不真實與不完整所造成的不利影響給人們以強烈的刺激。美國人開始對財務會計問題予以關注。經過大量的研究與探討，人們認為，財務會計從根本上講，應當是為整個金融市場服務的會計，具體講，是為投資者和信貸者服務的會計。為了保證會計信息的公正性、可靠性與可比性，人們對具體的會計行為過程進行了詳盡的規(guī)范與約束，從而最大程度地提升了會計信息在經濟信息中的重要地位。近一個世紀以來，“一般公認會計原則”早已成為企業(yè)界從事財務會計工作的基本準繩。事實證明，證券市場與會計理論和會計技術的發(fā)展有著不可分割的緊密關系。

作為財務會計工作的最終成果，財務報告或財務報表具有極為重要的宏觀意義與微觀意義。它構成了整個經濟信息體系的基礎，同時，對于人們科學地進行投資決策與管理決策也會產生直接的影響。

對于理財人員而言，熟練地掌握財務報表的分析技術是一項不容忽視的基本功。通過財務報表分析，可以深入地了解企業(yè)的財務狀況，判斷企業(yè)價值的生成過程及其理財目標的實現情況，為財務預算的編制與財務控制的順利實施提供依據。

在財務報告體系中，資產負債表、收益表與現金流量表被稱為所謂的“新三表體系”，構成財務信息的核心部分。在這三張財務報表中，資產負債表是最為基本的、反映信息最為全面的一張報表，是第一張財務報表。同時，資產負債表的歷史最為悠久。目前全球范圍內被廣泛采用的所謂資產負債表項目的“流動性排列”法誕生于1898年的美國，至今已逾百年。按照有關統(tǒng)計，美國大約有93％的企業(yè)將這張報表稱為“資產負債表”（balance sheet），另外，還有極少數的企業(yè)稱其為“財務狀況表”（statement of financial position）。收益表的名稱也很多，經常用到的有“利潤表”和“損益表”等。在國外之所以采用“收益表”的名稱，是因為要改變人們以往閱讀利潤表或損益表時的錯誤做法，即只是關注這張報表的最后一欄或幾欄數據，比如稅后盈利、每股收益等等。因為在收益表中，同樣重要的數據還有銷售額、納稅付息前利潤等項目，只關注于最后的幾欄數據無助于全面判斷企業(yè)的獲利能力。現金數量表在三張報表中的歷史最短，至今也不過十余年。但該表在財務報表分析中的地位卻日益提高。這與現金流量指標的被重視程度有著極為緊密的關系。

二、資產負債表與企業(yè)的償債能力

在目前所有的會計文獻中，有關資產負債表的論述并不少見，但在資產負債表的功用這一點上并沒有取得較有價值的成果。資產負債表的功用涉及該表的結構，結構涉及項目，項目涉及確認和計量，等等。

從歷史上看，資產負債表是由各余額賬戶演變而來的。“1673年的法國商法典要求商人每年編制反映全部不動產、動產、債權和負債的財產目錄。其用意是，在這位商人破產時可以通過以前的財務報表，把握各企業(yè)概況，從而采取必要的處理措施。……尤其是，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，越來越多的人開始關心企業(yè)的經營活動，但是這些需要信息的人又無法直接接近總賬，這樣，也需要單獨編制財務報表。17世紀股份公司的出現，使有利害關系者對與賬簿分離的獨立財務報表的要求更為強烈。這是因為，債權人和股東均要求得到與他們的投資有關的資料。早期的財務報表，是根據總賬中的賬目直接抄錄的，或者是采用試算表數據的多欄式報告書。……在這一時期，資產負債表是最重要的，也是惟一的財務報表。它的利用者希望得到關于資產和資本的數據，而不太重視費用和收益”。

只將反映企業(yè)的財產狀況視為資產負債表的基本功用，是對該表歷史淵源的進一步解說，但這種認識無疑降低了資產負債表的價值。資產負債表的真正價值是它能夠綜合反映企業(yè)的財務狀況。

資產負債表能夠反映企業(yè)財務狀況的特質，并非近期才有人提出。早在20世紀30年代，美國著名會計學家凱斯特（roy b.kester）教授對資產負債表反映企業(yè)財務狀況的功用的這一特質進行了極為詳盡的分析。現擇其主要論點列示如下：

其一，資產負債表即平衡表，通常可定義為財務狀況表。

其二，所謂財務狀況（financial condition），可從三個方面來定義：（1）企業(yè)償付債務的能力（debt-paying ability）。資產負債表應能及時地、準確地反映企業(yè)支付到期債務的能力，即所謂的償付能力（solvency）。沒有足夠的償債能力，企業(yè)將陷入財務困境以至倒閉。（2）企業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性（stability of the business）。發(fā)展持久且穩(wěn)定，將有助于企業(yè)價值的提高。這種穩(wěn)定性一般通過資產負債表中的長期資產或長期負債項目來計算分析。（3）企業(yè)近期增長狀況（periodic progress of the business）。分析近期增長狀況常用的方法是編制比較資產負債表、比率評價，比如凈利潤對權益資本的比率，凈利潤對銷售額的比率，凈利潤對總資產的比率，等等。

其三，資產負債表的基本目的乃是反映企業(yè)的償付能力。從目前學術界的研究情形來看，資產負債表的本質是反映企業(yè)的財務狀況這一觀點，已經得到了多數人的支持，盡管人們對與財務狀況的具體定義尚存在分歧。

為了對企業(yè)的風險狀況及其未來的現金流動情況進行分析，需要通過資產負債表對企業(yè)的流動性與財務適應性進行分析。無論是債權人還是企業(yè)的所有者都極為關心企業(yè)流動性的強弱，前者著眼于債務的如期償還，后者則著眼于現金股利的增加及經營活動的擴展。流動性越強，企業(yè)經營的風險就越小。所謂財務適用性（financial flexibility），是企業(yè)組織有效率地改變現金流動數額及時間安排的活動的能力，以滿足偶發(fā)事件對資金的需求及投資機會的資金需要。環(huán)境的多變，使得財務預測的難度隨之加大，隨時對預測的修正也變得極為重要。較強的財務適用性，即表現在對偶發(fā)事件的適應能力。財務適用性越強，企業(yè)規(guī)避風險的能力就越大。

資產負債表最反映流動性以及償債能力的主要功用直接體現在人們對資產負債表項目結構的設計上。關于資產負債表的結構設計，大體應當包括兩個方面的內容：一是按賬戶式還是報告式編制資產負債表問題。這雖說在一定程度上也涉及到企業(yè)觀念或者業(yè)主觀念等問題，但主要還是一個習慣問題，約定俗成，習以為常。二是資產負債表中各個項目的排列順序問題。資產、負債、股東權益等是資產負債表要反映的三部分內容，各部分中又包括著許多極為復雜的子項目甚至孫項目。對這些項目如何排列，便與人們對資產負債表功用的認識有著直接的關聯(lián)。

按照閱讀習慣，資產負債表最為顯眼、最為重要、最能吸引人們“眼球”的位置是在該表的左上方，因為這是人們閱讀資產負債表的起始點。從管理人員編制報表的傾向而言，將什么項目列示在最重要的位置上，將什么項目列示在次重要的位置上，實際上受到兩個方面的影響：一方面，報表閱讀者最迫切了解的資產負債表的內容是什么，是了解企業(yè)的資產流動性，還是了解企業(yè)的生產經營能力，等等。另一方面，企業(yè)本身的經營、財務等特征。比如，流動性對于一般的工商企業(yè)是非常重要的，但對于許多公用事業(yè)型企業(yè)如公交公司就不一定很重要。很明顯，確定資產負債表各個項目的排列順序，應當綜合考慮內外因素對資產負債表信息的需要。片面地要求報表格式的整齊劃一，不一定是明智的選擇。

還需要說明的是，一國文化及宏觀政策對該國資產負債表項目的排列也會產生較大影響。文化差異對資產負債表的不同影響可在美國式或大陸式資產負債表與英國式資產負債表的區(qū)別中看出來。傳統(tǒng)的英國式資產負債表將企業(yè)的負債列示在該表的左上方，即最為重要的位置上；而美國式資產負債表則將流動資產放置在該表最顯眼的位置上。r.h.montgomery認為，“對英國編表者將負債列示為首位的做法，惟一合理的解釋是，保守的英國人總是首先觀察其負債狀況，然后再看其是否有足夠的資產去償還它們。……而美國人則傾向于自身企業(yè)的完善，即著眼于了解其資產狀況，至于觀察負債，不過是為了確知其對資產所有權的份額而已。”這種對資產負債表的心理學解釋（psychological explanaion），實際上乃是一種文化解釋。

宏觀政策對資產負債表格式的形成也有重大影響。例如，在20世紀的四五十年代，前蘇聯(lián)的經濟發(fā)展中心是重工業(yè)，并將大力發(fā)展重工業(yè)視為其經濟的基礎。在這種宏觀政策下，企業(yè)的生產能力及生產能力的財務表現-固定資產的規(guī)模和質量便成為了解企業(yè)財務狀況的中心內容。同時，從來源方面講，政府投入資金占全部資金來源的比重極大。因此，當時蘇聯(lián)的資產負債表格式便將固定資產與法定基金放在了最重要的位置上。

我國解放后的財務報表直至1993年之前受前蘇聯(lián)的影響較大。

綜合上述，無論是按什么因素來排列資產負債表的各個項目，其中隱含著一個關鍵的標準，即各個項目的重要性。毋庸置疑，重要性是排列資產負債表中各個項目的基本原則。具體言之，項目的重要程度與位置的重要程度應當相互對應，最重要的項目列示在最重要的位置上，次重要的項目列示在次重要的位置上，等等。只有這樣，才能使報表的內容和形式達到完美的統(tǒng)一，以更高的效率提供各個方面所需要的信息。

項目的重要性與資產負債表的功用有著密切的關系。前已論及，人們分析盈利性企業(yè)資產負債表的主要目的往往是集中于對企業(yè)償債能力的了解，而企業(yè)償債能力又取決于企業(yè)各項資產的變現能力。換言之，各項資產的綜合變現能力越強，企業(yè)的償債能力越強。按照重要性原則，在資產負債表中，應當將變現力最強的資產比如現金、應收賬款等放在最重要的位置上。

所謂資產變現力，是指企業(yè)各項資產轉化成現金的能力。如何判斷各項資產的變現能力呢？第一，從資產轉化成現金所需的時間上來評價。一項資產實施這種轉化的時間越短，表明這項資產的變現力越強。這是資產變現力強弱的主要標志。可以把“應收賬款”和“原材料”這兩項資產進行比較。前者只要不發(fā)生債務方嚴重拖欠貨款的現象，便能很快轉化為現金，所需時間一般不會太長。按照西方企業(yè)信用條件的慣例，這一貸款的平均收賬期一般在30-60天之間。而原材料則不同，它要轉化成現金，必須經過生產階段、銷售階段和結算階段（或稱收賬階段）才能實現。顯然，原材料轉化為現金所需要的時間比應收賬款要長得多。所以，就這兩項資產而言，應收賬款的變現力要超過原材料的變現力。這是決定資產變現力的主要方面。第二，是從資產轉化為現金的過程中資產價格的確定性上來評價。將一項資產轉化為現金，必須經過出賣才能實現。在這個出賣過程中，價格問題便成了核心。有的資產轉化為現金，其價格非常穩(wěn)定，比如應收賬款；有的資產轉化為現金，其價格卻非常不穩(wěn)定，比如固定資產和無形資產等。

所謂資產負債表的“流動性排列”，是指：在資產方，資產按照變現能力的強弱進行排列，即變現力強的列示在前，變現力弱的列示在后；在來源方，各項資金來源按照償還時間的長短進行排列，即馬上或近期需要償還的債務列示在前，以后較長時間償還的債務列示在后，沒有法律償還義務的列示在最后，比如股權資本。依照慣例，人們通常按一年作為“短期” 和“長期”的劃分單位。因此，一年內能夠變現的資產劃分為流動資產，列示在資產負債表資產方的最前面；一年后變現的資產劃分為固定資產，列示在資產負債表資產方的下方。同時，一年內需要償還的債務稱為流動負債，列示在資產負債表來源方的最上方；一年后需要償還的債務為長期負債，列示在資產負債表來源方的中部；股權資本沒有法律上的償還義務，列示在最后。

流動性排列是資產負債表各項目按照重要性原則進行排列的一個最佳范例。但必須明確，流動性排列并不一定適合于任何類型的企業(yè)。例如，對于城市公用性質的企業(yè)如公交公司、自來水公司、電報電話公司等，其資產負債表采取流動性排列格式便未必合適。這是因為，第一，這些企業(yè)對于資產的流動性并沒有突出的、時間性很強的要求。第二，這些企業(yè)的經營規(guī)模和效率卻為多數人所看重和關心。如人們總是希望得到實力雄厚的電報電話公司的服務。因而，按照重要性原則，這類公司應將其長期設備比如汽車、通訊管線等的價值列示在資產負債表的左上方，以便于人們對這類企業(yè)的了解和分析。

為了了解和評價企業(yè)償還債務的能力，在資產負債表分析時應當注重以下幾個方面的問題：一是各項資產尤其是流動資產的變現能力的評價，流動資產的變現能力是企業(yè)償還債務的能力的基礎；二是流動資產與流動負債的對比性分析，因為一定數額的流動負債需要一定數額的流動資產來保障如期的償還；三是資金來源的結構或稱資本結構的分析，不同的資本結構對于償債能力的要求是不一樣的。

三、收益表與企業(yè)的獲利能力

通過資產負債表分析可以對企業(yè)的獲利能力進行分析和評價。比如，資產負債表股權資本的子項目之一“盈余公積”便表示了企業(yè)積累的獲利能力。盈余公積越多，表明企業(yè)多年來獲取利潤的能力越強，可持續(xù)發(fā)展實力越大；盈余公積越少，表明企業(yè)多年來獲取利潤的能力越弱，可持續(xù)發(fā)展實力越弱。應當關注對 “盈余公積”項目的深入分析。但對企業(yè)獲利能力的評價主要還是通過對收益表的分析來達到。

在我國的會計制度中，收益表被稱為傳統(tǒng)的“利潤表”，其結構也與國際慣例相差懸殊。無疑，收益表的主要功用即是反映企業(yè)的即期獲利狀況，但深入而論，通過科學的收益表分析，可以在以下三方面得到有益的信息：（1）即期利潤水平；（2）銷售活動創(chuàng)造現金流量的多少；（3）銷售活動所造成經營風險與財務風險的大小。其中，與收益表相關的風險評價技術主要是指杠桿分析，包括營業(yè)杠桿分析、財務杠桿分析和綜合杠桿分析等。

為了獲得以上分析所需要的收益表信息，收益表應當明確地提供以下三階段的經營活動信息：第一階段，是營銷活動信息，主要包括企業(yè)的銷售額、營業(yè)成本等項目；第二階段，是財務費用、納稅情況信息；第三階段，是稅后凈利及其分派信息。具體到收益表項目上，以上信息主要通過三個項目來表達，即銷售額、納稅付息前利潤與稅后凈利（每股盈利）。西方國家所常用的收益表的分段編制方式正好直接提供了報表分析所需要的這些信息。收益表的分段編制才是最科學、最便于進行分析的收益表項目排列格式。

與資產負債表和現金流量表相比，收益表中的收入項目和成本項目極易導致人為操縱，其客觀性較差。

四、現金流量表與企業(yè)現金流量

1987年11月，美國財務會計準則委員會（fasb）公布了第95號準則公告，即《現金流量表》公告，要求將該表包括在1988年7月15日以后會計年度的年度財務報表體系中。根據美國《會計趨勢與技術》（accounting trends and techniques）所提供的有關資料可知，1986年，在被調查的600家公司中，以現金為基礎編制財務狀況變動表的有398家，以營運資本為基礎的有202家。但僅僅在幾年前的1980年，運用現金基礎的公司為59家，營運資本基礎的則為541家。在短期內人們將注意力集中于現金流量的重要原因有：（1）現金流量與企業(yè)的各種決策尤其是財務決策，比如投資決策、融資決策等有著高度的相關關系。（2）權責制會計中的主觀判斷因素如折舊等費用的分攤，使得人們對凈收益等指標的可信度產生了懷疑。（3）與現金流量相比，營運資本概念下的財務狀況變動表不能提供明顯的、更有實用價值的有關流動性與財務適應性的信息。大量的資料顯示，能夠反映企業(yè)經營活動狀況以及可持續(xù)發(fā)展實力的主要指標不是銷售額、凈利潤等收益表數據，而是企業(yè)的現金流量。

通過現金流量表，可以：（1）提供企業(yè)會計期間內的現金流入與現金流出信息，以現金基礎反映企業(yè)的經營活動、投資活動與融資活動；（2）幫助人們辨析會計收益（accounting incom）與現金流量之間的關系；（3）提供有關收益品質（quality of income）方面的信息；（4）增強財務報告信息的可比性；（5）評價企業(yè)的流動性及財務適應性；（6）預測未來現金流量。以上所述各點，很顯然，權責制會計很難提供。當然，現金流量信息需要與資產負債表、收益表信息一同分析，方能發(fā)揮最大效用。

由于現金流量信息對經濟決策的重要作用，現金流量表的無可替代的作用也就不言而喻了。該表可以回答如下簡單但極重要的幾個問題：現金來自何處？現金用到何方？現金余額（cash balance）在會計期間內發(fā)生了什么變化？等等。來自于營業(yè)活動的現金與會計收益之間雖有重大差異但有密切的聯(lián)系。一般而言，會計收益與現金流量之間的伴隨關系（correlation）越強，表明企業(yè)的收益品質越好。因為在會計收益中有大量的非現金的應計和遞延項目，它們并不能提供確切的流動信息。所謂收益品質概念正是對會計收益與現金流量之間的差異程度予以反映的一個概念。具體言之，會計收益與現金流量的差異越小，說明會計收益的收現能力較強，收益品質較好；反之，收益品質較差。收益品質好，流動性及財務適應性就強。

在權責制會計制下，由于所采用會計政策不同，使得不同企業(yè)的財務資料的可比性大受影響。但是，現金流量的計量是極為明確和簡單的，根本不涉及對會計政策的主觀選擇。因此，與收益計量相比，現金流量計量要整齊劃一得多，具備較強的可比性。換言之，現金流量的差異原因源于單一的經營活動或投資活動或融資活動，不像收益計量那樣涉及各項活動本身以及會計政策等多方面的因素。

運用現金流量信息還可以對企業(yè)的財務適應性及流動性進行評價。這兩種能力維系著企業(yè)未來的發(fā)展。源自企業(yè)內部如經營活動的現金流量越充分、越迅速，財務適應性與流動性越強。

流動性信息同樣存在于資產負債表中。然而，目前采用的“流動—非流動分類系統(tǒng)”并不能提供完全可靠的、全面的流動性信息。因為有些流動項目并不一定構成未來的現金流動，即流動資產未必形成現金流入、流動負債也未必形成現金流出。即使構成流動項目-現金流動的轉化，時間上的差異也可能會非常突出。再者，由于會計計價的原因，資產負債表項目與未來的現金流量之間也會產生差異。現金流量表反映的是確實的而不是將來的現金流量。

現金流量表也可為未來現金流量的估計提供必要的數據。假如接受企業(yè)價值最大化的理財目標，那么，現金流量表就是一個極為核心的財務報表，因為只有現金流量表才能提供直接的、明確的現金流量信息。通過連續(xù)數期現金流量表的分析，結合未來客觀經濟形勢的變化，理財人員可以對未來時期經營活動創(chuàng)造現金流量的能力進行科學的預測，并在此基礎上進行企業(yè)價值規(guī)劃，籌劃合理的理財行為。對于理財人員而言，現金流量表是一個最為重要的財務報表。

從財務管理的角度講，現金流量表中的三階段現金流量（經營活動現金流量、投資活動現金流量與融資活動現金流量）中，經營活動現金流量是最重要的現金流量，只有它才是決定企業(yè)價值的根本因素。

「參考文獻

[1]kieso ＆ weygandt，intermediate accounting，sixth edition，p172，john wiley ＆ sons，1987.

[2]邁克爾。查特菲爾德。會計思想史[m].北京：中國商業(yè)出版社，1989.

第9篇：資產負債的關系范文

關鍵詞：資本結構 信用風險 相關性

本文利用股權分置改革后的股票市場數據，研究資本結構與上市企業(yè)信用風險的關系，即企業(yè)的資本結構因素是否會影響上市企業(yè)的信用風險。本文將資本結構分為兩個層次：第一層次為資產負債率；第二層次為資產和負債的內部結構。國內針對資本結構與信用風險關系的研究，更多集中于企業(yè)的信用風險對資本結構的影響方面，如雷錕（2005）、李聰（2008）和謝赤、雷錕（2005）等。反過來，資本結構如何影響信用風險的研究很少見。

研究假設

信用風險為企業(yè)發(fā)生破產的概率。企業(yè)破產指的是其資產價值低于負債價值。信用風險主要關注兩個方面：一方面是企業(yè)的資產價值與其負債價值的差距，另一方面是企業(yè)資產價值的波動性大小。本文從上述兩個方面對資本結構與信用風險的關系進行分析。

企業(yè)的資產負債率即負債的賬面價值占總資產的比重。資產負債率高說明負債與總資產的比重較高，從而資產價值與負債價值的差距較小，從這個意義上說，信用風險較高；反之亦然。可以假設，資產負債率與信用風險呈正相關關系，即資產負債率高，該企業(yè)的信用風險較高；反之亦然。因而，提出假設1：資產負債率與信用風險呈正相關關系。

流動資產（Current Assets）與資產總計的比率指的是企業(yè)總資產中的流動資產的比重。流動資產是一種保持企業(yè)運營的資產，并不是企業(yè)長期增長的來源。企業(yè)的長期收入來源于企業(yè)的其他資產，例如固定資產中的設備等。在這個意義上，流動資產如果在總資產中的比重太高，反而會影響企業(yè)的長期增長，從而降低企業(yè)資產的市場價值，間接提高企業(yè)的信用風險。因而，在控制企業(yè)償債能力的情況下提出假設2：流動資產占總資產的比率與信用風險呈正相關關系。

流動負債指將在1年（含1年）或者超過1年的一個營業(yè)周期內償還的債務。流動負債的比率越大，說明企業(yè)在短期內還本付息的壓力越大，其信用風險則越高，反之亦然。因此，在控制企業(yè)償債能力的情況下，提出假設3：流動負債與負債總計的比率，與企業(yè)的信用風險呈正相關關系。

有形資產是指那些具有實物形態(tài)的資產，包括固定資產和流動資產。有形資產是公司在清算時可以順利變現的資產。因而，有形資產在總資產中的比重是公司償債能力的表現。因此，提出假設4：有形資產/資產總計的比率與企業(yè)的信用風險呈負相關關系。

信用風險的度量

（一）信用風險度量方法

本文度量信用風險指標的方法與KMV方法較為類似。

首先，根據Black-Scholes公式，有：

VE=VAN（d1）-Xe-rTN（d2） （1）

其中， （2）

將表達式（2）兩邊微分并化簡，有：

（3）

因此得到可以計算VA和σA的公式（1）和（3）的方程組。

信用風險引入兩個度量指標：違約距離（DD，Distance to distress）和期望違約頻率（EDF，Expected default frequency，又稱違約概率）。

違約距離（DD）可以定義為：

（4）

期望違約頻率（EDF）的定義為：

EDF=N（-DD） （5）

在KMV模型中選取“DPT=短期負債+50%長期負債”表示破產邊界DPT，本文沿用這種設定。

（二）我國上市企業(yè)的信用風險

一年期銀行定期存款利率來自于中國人民銀行的網站。本文選擇A股所有在2008年1月1日前上市的企業(yè)的股權市場價值數據，數據來源為Wind數據庫，去除2008年后上市的企業(yè)和未完成股權分置改革的企業(yè)，去除金融保險業(yè)股票、停牌時間過長的股票、B股股票，去除資產負債率超過100%的企業(yè)、有形資產/資產總計比率為負的企業(yè)。綜合上述處理，得到1314家上市企業(yè)2008-2010年的面板數據。

從數據中可以發(fā)現，流動資產的比率大致在50%左右，而流動負債的比率則要大得多，大致在80%以上。即我國上市企業(yè)的負債中，大部分負債是期限小于一年的短期負債，長期負債的比重較小。這可能與我國缺乏成熟開放的企業(yè)債市場有關系。

企業(yè)在債券市場中發(fā)行債券的渠道很少，發(fā)行企業(yè)債需要受到政府的很多審批與監(jiān)管，因而期限較長的企業(yè)債并不是我國上市企業(yè)獲得融資的主要渠道。

通過對公式（1）、（3）和（5）的計算，可以得出期望違約頻率（EDF）。期望違約頻率（EDF）從2008-2010年呈減小的趨勢，說明上市企業(yè)的信用風險在這三年里下降。期望違約頻率EDF的平均值，從2008年的8.30%，減小至2009年的2.89%以及2010年的1.36%。

資本結構與信用風險相關性的研究方法

（一）解釋變量與控制變量

被解釋變量為計算出的信用風險指標、期望違約頻率（EDF）。本文選擇四個指標作為解釋變量，分別為：資產負債率（DAratio）、流動資產/資產總計比率（CAAratio）、有形資產/資產總計比率（TAAratio）、流動負債/負債總計比率（CDDratio）。解釋變量的數據均來源于Wind數據庫。

本文選取控制變量五個方面的指標：企業(yè)的規(guī)模因素、估值水平因素、償債能力、盈利能力和營運能力。企業(yè)規(guī)模選取總市值的對數；估值水平選取市盈率（PE）、市凈率（PB）；盈利能力選取凈資產收益率（ROE）、總資產報酬率（ROA）、銷售凈利率、銷售毛利率和銷售期間費用率；償債能力選取流動比率、速動比率、息稅攤銷折舊前利潤/負債總計；營運能力選取存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率。

（二）面板數據回歸分析的方法與模型

根據上述數據，本文構建時間跨度為3年的面板數據。使用面板數據回歸分析的模型為：

表 1給出了解釋變量的描述統(tǒng)計。在資產中，流動負債的比率大致在80%以上。即我國上市企業(yè)的負債中，大部分負債是期限小于一年的短期負債，長期負債的比重較小。這可能與我國缺乏成熟開放的企業(yè)債市場有關系。控制變量的情況，本文將不作闡述。

面板數據回歸分析結果

本文使用的是上一年度年末的資本結構指標，來解釋下一年度的信用風險。因為本文考慮的是資本結構對信用風險的影響，即上年度的資本結構數據是否會影響本年度的信用風險。

在面板數據回歸分析的方法選擇時，考慮固定效應模型和隨機效應模型的區(qū)別，并做豪斯曼檢驗（Hausmann Test）。豪斯曼檢驗的結果支持使用固定效應模型。

表2給出了面板數據的回歸分析結果。由于控制變量較多，因此省略控制變量的報告。從表2的結果中可以發(fā)現，在單獨將各比率與信用風險進行考察時發(fā)現，資產負債率與信用風險呈現顯著的正相關關系，這與假設1是符合的；流動資產/資產總計比率與信用風險呈現顯著的正相關關系，這與假設2是符合的；流動負債/負債總計比率與信用風險呈現顯著的正相關關系，這與假設3是符合的。有形資產/資產總計比率TAAratio與信用風險關系不顯著，這否定了假設4。

將所考察的四個資本結構因素綜合起來與信用風險進行考察時發(fā)現，資產負債率DAratio、流動資產占資產總計比率CAAratio和流動負債占負債總計比率CDDratio，均與信用風險呈現顯著的正相關關系。這說明，在資本結構的兩個層次中，不僅第一層次的資產負債率與企業(yè)的信用風險有關，第二層次的資本內部結構也與企業(yè)的信用風險有關。

上述結果的經濟意義在于，在資本結構的兩個層次中，不僅第一層次的資產負債率與企業(yè)的信用風險有關，第二層次的資本內部結構也與企業(yè)的信用風險有關。企業(yè)在針對資本結構的信用風險管理中，不僅需要關注第一層次的資產負債率，也需要關注資本的內部結構管理。

結論與展望

本文將資本結構分為兩個層次：第一個層次是資產與負債的總體結構，即資產負債率；第二個層次是資產和負債的內部結構，本文選取流動資產占資產總計的比重、流動負債占負債總計的比重、有形資產占資產總計的比重三個指標進行實證研究。

經過實證研究發(fā)現，在資本結構的兩個層次中，不僅第一層次的資產負債率與企業(yè)的信用風險有關，第二層次的資本內部結構也與企業(yè)的信用風險有關，流動資產比重和流動負債比重，都與信用風險有正相關的關系。

基于上述發(fā)現，如果要有效降低我國企業(yè)的信用風險水平，提高企業(yè)未來盈利潛力，開放長期債務市場、減少企業(yè)發(fā)行長期債務的政府審批是必要的。開放和發(fā)展長期債務市場，不僅有利于大型國有企業(yè)獲得長期債務的融資渠道，使得大型企業(yè)，尤其是上市企業(yè)，擺脫債務結構中大部分為流動負債的情況，降低信用風險提高盈利能力。擴大發(fā)展長期債務市場，也有利于中小企業(yè)獲得更大的發(fā)展。

中小企業(yè)在其發(fā)展的過程中，除了私募股權渠道外，幾乎難以獲得債務融資。我國商業(yè)銀行對中小企業(yè)的支持也不夠，使得中小企業(yè)在其經營發(fā)展中，缺乏有效的融資渠道獲得長期穩(wěn)定的發(fā)展。因此，若有較為開放成熟的長期債務市場，中小企業(yè)的“融資難”問題也能獲得一定程度的緩解。

參考文獻：

1.雷錕.信用風險對上市公司資本結構影響研究.湖南大學碩士學位論文，2005