企業盈利能力的含義精選(九篇)
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第1篇：企業盈利能力的含義范文
Key words： military enterprises；PCA；evaluation of financial capacity
中圖分類號：F275.5 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2015）18-0004-03
0 引言
隨著軍隊的深化改革和軍民融合的不斷發展，國防軍工企業的發展開始備受社會各界關注，社會各界投資者希望投資國防軍工企業獲得一定的投資收益，軍隊希望引入社會資金、技術以及先進的管理方法將國防軍工企業做大做強。國防軍工企業在發展的同時也呈現出一些問題，例如財務狀況不清楚，使得各方難以判斷其發展趨勢。目前，應用于企業財務綜合能力評價方法較多，包括回歸分析方法、多元判別分析法、聚類分析法、人工神經網絡法、基于企業核心競爭力的財務能力評價等方法，但上述方法存在被分析的財務指標有限、引入分析的各財務指標之間存在很大相關性等弊端。本文運用主成分分析法對國防軍工企業進行綜合財務能力評價，通過降維思想把評價企業財務能力的多指標簡化為幾個能反映企業財務能力的綜合指標，避免了各指標間的相關性給統計分析帶來問題，采用貢獻率和累計貢獻率說明各指標對評價企業財務能力的貢獻程度，給各利益相關者傳遞真實有效信息，有助于其進行下一步決策。
1 方法與數據
1.1 主成分分析法
主成分分析也稱主分量分析或是矩陣數據分析，通過變量變換的方法把相關變量變為若干不相關綜合指標變量。其分析步驟是，首先對樣本數據進行標準化處理，接著利用標準化樣本數據估計總體方差，最后計算各主成分，根據主成分信息及其累計貢獻率確定關鍵指標從而進入下一步深入分析。該方法有助于去除指標間相關性達到滿足數據分析模型的前提條件，在保證丟失原數據信息最少的情況下達到降維目的，找出主導因素，做出準確的綜合評價。
1.2 數據
本文選取滬深A股上市的24家國防軍工企業作為研究對象。如表1所示，選取了25個主要財務指標，這些指標部分是根據企業財務報表直接獲取，部分是經過加工計算，原始數據來源于該24家國防軍工企業2013年財務報表以及滬深交易所網站披露的相關資料。
2 實證分析
2.1 確定主成分
將原始數據輸入到Excel進行加工處理，計算出25個財務指標的具體值，然后將其導入SPSS進行主成分分析。從主成分分析輸出的相關系數矩陣可以看出，研究使用的25個財務指標存在一定的相關性，部分財務指標間的相關程度還比較高，需做進一步研究，提取主成分。
由表2可以看出，特征值大于1的主成分數有6個，累計方差貢獻率達到80.083%，說明前六個主成分能概括25個財務指標所包含的大部分信息，在一定程度上可以滿足研究要求。
同時，用主成分碎石圖進行驗證。圖1表明，特征值大于1的主成分有且只有6個，與表2輸出結果相符，6個主成分的結論是科學的。
2.2 主成分分析
主成分個數確定后，根據成分得分系數矩陣分析每個主成分的各自組成，表3為成分得分系數矩陣。
由表3可以看出，第一主成分與資產債務率、股東權益比率、現金比率、速動比率、流動比率、有形凈值債務率相關性較強。資產債務率和股東權益比率是衡量企業長期償債能力的指標，現金比率、速凍比率、流動比率及有形凈值債務率是衡量企業短期償債能力的指標。根據財務指標的具體含義，第一主成分可被解釋為“償債能力指標”，償債能力是衡量企業償還各種到期債務的能力，包括短期償債能力和長期償債能力。國防軍工企業各自具體發展業務、企業規模、行業性質的不同，各個企業負債率差異較大，償債能力構成了財務能力綜合評價的第一主成分。
第二主成分與資產凈利率、股東權益報酬率、成本費用凈利率、每股利潤的相關性較強，根據財務指標的具體含義，可被解釋為“盈利能力指標”。第三主成分與凈利潤增長率、市凈率的相關性較強，根據財務指標的具體含義，也可被解釋為“盈利能力指標”。盈利能力是衡量企業獲取利潤的能力，盈利是企業重要經營目標，是企業生存和發展的物質基礎，它不僅關系到企業所有者投資收益，也是企業償還債務的重要保障。從第二、三主成分的指標集可以看出，國防軍工企業要做強做大必須保證有較強的盈利能力，只有其利潤提高了，才能更好地吸引民間資本投入，實現軍民聯合有效發展。
第四主成分與資產增長率、股權資本增長率、銷售增長率相關性較強，根據財務指標的具體含義，第四主成分可被解釋為“發展能力指標”。發展能力是衡量企業從事經營活動過程表現出的增長能力，如規模擴大、盈利持續增長、市場競爭能力增強等。首先，國防軍工企業的發展需要有龐大的資產支撐，比如大型精密儀器設備；其次，在負債比率較高的背景下，國防軍工企業很難獲得債務資本，只好通過提高本企業股權資本來提高總資產；最后，國防軍工企業需要實現利潤增長，需努力擴大銷售收入。
第五主成分與存貨周轉率、流動資產周轉率、股權資本增長率相關性較強，根據財務指標的具體含義，第五主成分可被解釋為“營運能力指標”。營運能力反映企業資金周轉狀況，對國防軍工企業的營運能力進行分析，可以了解其經營管理水平和營業狀況。提高國防軍工企業的營運能力，首先要提高國防軍工企業的存貨周轉率，存貨的大量存在，給國防軍工企業帶來巨大的倉儲和管理成本，通過軍民聯合的發展模式，可以將軍隊非核心產品交由地方生產或存貯。
第六主成分與每股現金流和現金流量比率相關性較強，根據財務指標的具體含義，第六主成分可被解釋為“現金能力指標”。現金對于一個企業猶如血液對于一個人的生命，根據歷史經驗，很多企業的倒閉往往不是因為資不抵債，而是因為現金流資金鏈的斷裂。主成分分析表明，每股現金流和現金流量比率是衡量國防軍工企業現金能力的主要指標，國防軍工企業應保持一定比例現金流，有助于其方便、靈活、及時地處理偶然事件或調整部分急需調整的業務。
最后，令Z為國防軍工企業財務綜合能力的評價值，可由六個主成分Z1、Z2、Z3、Z4、Z5、Z6加權得到，權重為各自的貢獻率，即Z=0.332Z1+0.248Z2+0.159Z3+0.116Z4+0.084Z5+0.016Z6。根據國防軍工各企業財務綜合能力評價值大小，得到國防軍工各企業財務綜合能力排名，如表4所示。由表4可以看出，舜天船舶、中國船舶、中航電子財務能力綜合排名靠前，而博云新材、振芯科技、光電股份的財務能力綜合排名列居最后。
3 結束語
第2篇：企業盈利能力的含義范文
一、研究方法和指標選擇
1.因子分析
因子分析模型是主成分分析的推廣。它也是利用降維的思想，由研究原始變量相關矩陣內部的依賴關系出發，把一些具有錯綜復雜關系的變量歸結為少數幾個綜合因子的一種多變量統計分析方法。與主成分分析相比，因子分析更傾向于描述原始變量之間的相關關系。因子分析的基本思想是根據相關性的大小把原始變量分組，使得同組內的變量間相關性較高，而不同組的變量之間相關性較低。每組變量代表一個基本結構，并用一個不可觀測的綜合變量表示，這個基本結構就稱為公共因子。通過探尋公共因子所蘊含的意義，從而對復雜的實際問題進行分析。
2.指標選擇
通過查閱國內外學者對銀行業的競爭力研究的文獻，整合有關銀行競爭能力的指標，建立了?爭力的指標體系。并結合財務指標的內涵，剔除重復和含義相同或者可相互替代性指標。初步建立指標體系如下。
二、數據來源及結果分析
本文的數據主要來自于巨潮網、中國證監會指定信息披露網站（http：//cninfo.com.cn/）、16家商業銀行2014年年報，其中深圳發展銀行與平安銀行合并為平安銀行。使用SPSS20.0軟件進行數據分析。
通過對原始數據進行因子分析，采用主成分法抽取因子，根據特征根大于1的標準提取六個因子，這六個因子能解釋原有信息88.816%的變化量。為通過因子分析尋找影響銀行競爭力的表達變量，需進一步分析因子載荷，因為旋轉后的因子載荷可使原有載荷兩極化，故主要分析旋轉后的因子載荷，因子旋轉采用方差最大化正交法。結果如下表所示。
1.第一個公因子上載荷最大的變量分別為人民幣存款份額、人民幣貸款份額、總資產收益率和資產使用率，主要是由指標體系中的盈利能力和市場能力指標構成。據此第一個因子命名為市場盈利能力指標。本指標主要反映了市場對商業銀行盈利能力的影響。
2.第二個公共因子上載荷最大的變量分別為凈利潤增長率、總資產增長率、存款增長率、資本充足率和存貸比，這些指標主要反映了指標體系中的成長能力、資產質量、流動性和盈利能力，即成長能力、資產質量和流動性對企業盈利能力的影響，故命名為穩健型發展指標。
3.第三個公共因子上載荷最大的變量分別為非利息收入比率、凈利潤率和撥備覆蓋率，主要反映了指標體系中的創新能力、盈利能力和資產質量等指標，故命名為創新驅動盈利能力指標。
4.第四個公共因子上載荷最大的變量分別為凈值收益率、財務杠桿比率和流動性比率，主要反映了盈利能力和流動性指標，故命名為速動盈利能力指標。
5.第五個公共因子上載荷最大的變量分別為第一大股東股權占比和前兩大股東股權占比，故命名為公司治理結構指標。
6.第六個公共因子上載荷最大的變量分別為成本收入比率和不良貸款率主要反映了盈利能力和資產質量指標，故命名為抗風險型盈利能力指標。
通過分析可知，由旋轉后的因子載荷所得出的公共因子與之前的指標體系相比出現了一定的交叉，而且盈利能力指標體系被分散到其他分類中。基于此，我們猜想隨著外部環境的變化，企業的盈利能力越來越受其他各方因素的影響，不能在單純的分析某一類指標。
三、結論
在提取出六個公共因子之后，以各因子的方差貢獻率占6個因子總方差貢獻率的比重作為權重進行加權匯總，得出各銀行的綜合得分F，從綜合得分情況可以看出：
第3篇：企業盈利能力的含義范文
一、關聯交易的含義和特征
1、關聯交易的含義
根據財政部2006年頒布的《企業會計準則第36號―關聯方披露》的規定，在企業財務和經營決策中，如果一方控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，構成關聯方。凡是關聯方之間發生轉移資源或義務的事項，不論是否收取價款，均被視為關聯交易。上市公司關聯交易，可以定義為上市公司及其控股子公司與關聯方之間發生的轉移資源或義務的事項。
2、關聯交易的基本特征
關聯交易是一種特殊的交易，因為它介于市場交易和企業內部管理交易之間，有以下特征：
（1）參與關聯交易的關聯方都具有獨立的法律人格，皆以自己的名義從事商業活動。
（2）由于關聯交易各方存在控制與被控制、影響與被影響的關系，各方的地位實際上不平等。
（3）關聯交易常起因于特殊的動機，如規避稅收、轉移利潤或支付、取得公司控制權、形成市場壟斷等。
（4）關聯交易信息的隱蔽性。上市公司對關聯交易的披露不完整，關鍵信息披露模糊不清，不愿披露比例或交易數據，導致一般投資者很難從報表分辨關聯交易是否公允以及確定關聯交易對該上市公司經營成果的影響。
二、上市公司關聯交易概況
1、上市公司關聯交易現狀
（1）關聯交易頻繁。我國很多上市公司來源于國企改制，它們選擇的“主體上市”模式使得上市公司與改制前的母公司及母公司控制的其他子公司之間形成了錯綜復雜的關系，它們之間的關聯交易尤為頻繁。
（2）關聯交易信息披露不夠及時充分。上市公司財務報告附注沒有真實披露關聯交易條件、關聯交易盈余對公司當期盈余的影響，關鍵信息披露模糊不清，不愿披露比例或交易數據，定價政策往往用“協議價”這一含義不明的詞來表達。
（3）關聯交易隱形化。一方面，控股股東通過構建復雜的金字塔結構，模糊可能存在的關聯交易；另一方面，中國以關系為基礎的文化背景，表面看似沒有關聯的個人之間可能有深厚的關系。
2、上市公司關聯關聯交易的手段
上市公司關聯交易的手段很多，現實中運用的較多的有四種：關聯購銷，關聯擔保，資金占用，資產重組。其中關聯購銷的比例最大，上市公司資金占用和擔保呈現逐年上升的勢頭，資產重組很復雜。
三、上市公司關聯交易的財務風險分析
1、上市公司關聯交易財務風險的含義和特征
上市公司關聯交易的財務風險可定義為：由上市公司關聯交易行為所引起的，無法實現未來收益的期望值而導致損失的可能性。關聯交易發生在整個聯合體之間，它牽扯的范圍廣、情況復雜，只要其中一根鏈條斷裂，就會馬上擴散到整個聯合體。因此關聯交易的財務風險不僅僅是單個企業的財務風險，更是整個聯合體的財務風險。
2、上市公司關聯交易財務風險分析
風險分類的方法很多，本文將上市公司關聯交易的財務風險分為以下四種類型：
（1）非經常性的關聯方資產重組導致的收益不持續性和短期性風險；
關聯交易中的資產重組屬于非經常性關聯交易，這種交易大多與企業的正常經營無關，不具有持續性，不能反映企業的真實經營狀況，可能與某個關聯方特殊動機有關，但是它對企業和投資者的影響很大。企業在資產重組中獲得的可能是劣質資產，會嚴重影響未來的發展和盈利。
（2）關聯方資金占用引起的低盈利能力和高負債率；
上市公司大量的資金被關聯方占用的風險主要表現在：1、嚴重影響盈利能力。大股東占用資金一般金額大、期限長，嚴重影響上市公司正常經營和資金計劃，盈利能力大大降低；2、高負債率影響償債能力。上市公司為了維持正常生產經營，在資金被占用后不得不從其他渠道籌集資金，這直接導致財務費用大幅增加，負債比例增加，增加了償債壓力，也影響了盈利能力。
（3）關聯擔保帶來的高或有損失風險；
我國上市公司80%以上的擔保是提供給母公司和關聯方，“一邊倒”的擔保行為不僅給關聯方和大股東提供了掏空上市公司的渠道，而且還蘊藏著巨大的財務風險，主要體現在：1）高或有損失風險。因關聯擔保涉及涉訴程序，會影響公司的聲譽和信用，可能承擔的或有負債會大大影響償債能力和舉債能力；2）被擔保方違約導致上市公司承擔的連帶責任造成的直接經濟損失。這種損失直接導致貨幣資金流出，造成資金緊張，影響企業的日常經營活動，降低盈利能力。
（4）關聯購銷帶來的低現金流和高壞賬風險。
日常的關聯購銷一直是關聯交易的主要手段，由于其經常性，交易次數多，金額大，對企業的影響很大。如果關聯方控制了上市公司的采購或銷售環節，那關聯方就可以輕而易舉地轉移上市公司利潤。有些關聯購銷對上市公司表面上是有利的，關聯方低價賣或者高價買上市公司材料和商品，賬面上表現出績優股形象。可實際上，這些收益僅僅是賬面收益，沒有現金流入，而且高額的應收款有很高的壞賬風險。
四、防范上市公司關聯交易財務風險的措施
1、從企業內部考慮的措施。1）從股權上看上市公司一股獨大的現象依然嚴重，上市公司要充分發揮中小股東對管理層和大股東的監督，優化股權結構，增強上市公司的獨立性，比如減少國有股和引入民間戰略投資者，形成幾個大股東持股比例相當的格局；2）從公司治理上要進一步完善法人治理結構，加強獨立董事和監事會的監督作用，完善內部控制和風險管理機制。
2、從企業外部考慮的措施。
（1）加強關聯交易信息披露監管制度。信息披露既要節約上市公司信息披露成本，又要對其進行監管，可以進行分類監管。根據關聯交易的重要性和風險，不重要的關聯交易，簡單披露；重要的關聯交易，需要馬上披露；特別重大的關聯交易，不僅要馬上披露，而且還要經過股東的批準。
第4篇：企業盈利能力的含義范文
【關鍵詞】盈利能力 因素分析 連環替代 差額計算
珈偉股份有限公司作為中國太陽能光伏行業的開拓者，一直走在世界太陽能照明領域的前端。公司具備領先的技術水平和先進的骨干人才，而且具有較高的自主創新能力。在能源短缺、環境污染加重的今天，國家大力投資環保建設、堅持可持續發展，使得太陽能產品得到了暢銷，太陽能行業有了進一步的發展機遇。在此背景下，分析新能源上市公司的盈利能力及其影響因素頗有益處。為了更加深入了解太陽能行業公司的生存狀況，結合珈偉股份具體事例來進行因素分析。珈偉股份在自身優勢和外部機遇面前，它有沒有把握住這些優勢和機遇呢？它的盈利狀況是怎樣的呢？又有哪些因素的變動在影響著它的盈利能力？
一、盈利能力的內容及方法
公司的盈利能力，是指公司通過各種渠道和方法獲得利益的一種能力。它也可以反映公司的經營能力、貨幣資金攝取能力、成本控制能力、風險管理能力和抗壓能力等。通過盈利能力我們可以看出企業經營的好壞，它在很大程度上決定了公司的綜合實力，也可以在一定程度上看出公司未來前景如何。傳統的盈利能力分析方法是通過計算有關它的一些指標來進行的。雖然這些指標可以從不同角度反映公司的盈利能力，但是無法清晰明了的展示出是什么因素的變動影響了它。而因素分析法是分析變化的因素對盈利能力影響程度的一種科學的方法。這種方法能夠將所研究的事物通過提煉其核心因素反映出影響事物發展的根本因素。它利用連環替代法分析或差額計算法分析可以清楚直接的看出是哪個因素的變動影響了公司的盈利能力，簡單明了，而且它評價結果較為公正。隨著股份制企業的增多和資本市場的完善，上市公司也逐漸增多。珈偉股份有限公司作為上市公司，除了可以通過一般企業盈利能力的指標分析外，還應進行一些特殊的指標分析，比如：每股收益、普通股權益報酬率和價格與收益比率等。
二、凈資產收益率分析
利用因素分析法可以清晰看出，在這三項因素的影響下使得珈偉股份有限公司的凈資產收益率增加了8.43%。具體是銷售凈利潤的變動使其增加了7.63%；權益乘數的變動使其增加了1.73%，而資產周轉率的變動使其減少了0.93%。
資產周轉率的降低表明資產利用效率降低，市場占有率不高。對外可能由于經營不善，產品滯銷引起；對內可能由于設備新，技術先進，使得生產能力提高，存貨增多。但由于周轉率比率變化不是很大，所以對資產收益率影響較小。公司可以在保持良好的銷售狀態的同時，擴大銷售渠道，擴大其市場占有率。也可以將不能產生經濟效益的資產處置掉，來提高資產周轉率，從而提高凈資產收益率。
三、總資產報酬率分析
總資產報酬率是反映企業資產運用效率強弱的一種指標，顯然其越高，表示企業投入產出的水平越好，獲利能力也就越強。其式子為總資產報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均總資產*100%。
為了分析企業總資產報酬率變動的原因，應先確定其影響因素，并對各個因素進行分析。根據總資產報酬率指標的經濟內容，可將其分解成總資產報酬率=（營業收入/平均總資產）*[（利潤總額+利息支出）/營業收入]*100%=總資產周轉率*銷售息稅前利潤率*100%。從以上式子的推算中可得出，影響總資產報酬率的因素有兩個：總資產周轉率和銷售息稅前利潤。
因素分析結果表明，該公司本年全部資產報酬率比去年增長0.29%，是銷售息稅前利潤上升和總資產周轉率減緩共同影響的結果。
銷售息稅前利潤的上升說明公司商品生產經營活動在不斷擴大，獲利能力加強。而總資產周轉率有所減緩，說明公司資產的運用效率不高。但由于周轉率比率變化不是很大，所以對總資產報酬率影響較小。公司的總資產報酬率還是增長的，從而使得公司盈利能力不斷加強。
四、每股收益分析
每股收益的基本含義是指每股發行在外的普通股所能分攤到的凈收益額。在預計公司未來前景和作出抉擇時，其發揮著重要的作用。每股收益是凈利潤扣除掉優先股股息后與發行在外的普通股加權平均數的百分比，其算式可以分解成每股收益=（普通股權益/流通股數）*[（凈利潤-優先股股息）/普通股權益平均額]=每股賬面價值*普通股權益報酬率。
從以上推斷中可看出，每股賬面價值和普通股權益報酬率是影響每股收益的主要指標。每股賬面價值反映的是發行在外的每股普通股所代表的企業股東權益的價值。在投資人眼中，該指標與每股市價的差額是衡量企業潛力的標志。另一個影響因素普通股權益報酬率，它代表了投資者凈資產的獲利能力。凈資產的不斷增值，體現了企業經營活動的獲利能力不斷增強。
計算結果表明，每股賬面價值的變動使得每股收益增加了0.03元，普通股權益報酬率的變動使得每股收益增加了0.40元，兩項因素共同作用的結果，使每股收益增加了0.43元。可見，企業在經濟實力增加的同時，盈利能力也增強了。
五、普通股權益報酬率分析
普通股權益報酬率是從普通股股東角度來反映企業的獲利情況，顯然普通股權益報酬率越大，則表示其盈利能力越強，普通股股東獲利也就更加多。其式子為：普通股權益報酬率=（凈利潤-優先股股利）/普通股權益平均額*100%。
顯而易見，普通股權益報酬率受到三個因素的影響，分別是凈利潤、優先股股利和普通股權益平均額。由于優先股股利不太變動，所以著重分析凈利潤和普通股權益平均額這兩個因素就可以了。尤其是珈偉股份有限公司沒有優先股，所以這里就不分析優先股股利所帶來的影響了。
因素分析的結果表明，凈利潤的變動使得普通股權益報酬率增長了29.39%，普通股權益平均額的變動使得普通股權益報酬率減少了22.77%，兩項因素共同作用下使普通股權益報酬率增加了0.43元。可見，企業普通股權益報酬率有所增加，公司的盈利能力在增強。
六、價格與收益比率的分析
價格與收益的比率，也稱作市盈率。市盈率可用來判斷企業股票與其他企業股票相比較所具有的潛在價值。在投資者眼中，價格與收益比率越大，公司實力就越強，對于未來的發展前景越好。其計算公式為價格與收益的比率=每股市價/每股收益。
因素分析結果表明，每股市價的變動使得價格與收益比率降低了0.685，每股收益的變動使得價格與收益比率降低了371.103，兩項因素共同作用的結果，使價格與收益比率降低了371.79。可見，企業經濟實力雖然增強了，但是價格與收益比率有所下降。事實上價格與收益比率也不是越高越好，如果過分的高，那么說明該股票價格具有泡沫，價值被高估。所以價格與收益有所下降，可能并不是什么壞事。
第5篇：企業盈利能力的含義范文
1.1構建我國民營企業的競爭力評價體系本文在綜合前人的研究成果的基礎上，從民營企業外部層面分析政府政策、經濟能力，從內部政策分析生產能力、盈利能力、成長能力、經營能力幾大主要影響因素對民營企業的影響。評價指標體系如表1所示。
1.2評價方法的選取民營企業區域競爭力的測定是在對民營企業競爭力評價指標整合的基礎上做出的綜合評估。本文將應用多元統計分析方法中的因子分析法對民營企業競爭力評價指標進行整合處理。因子分析是在用于多指標的綜合評價和測定時，運用主要因子來描述經濟系統某一方面特征和狀態。因子分析的實質是研究相關矩陣的內部依賴關系，將多個變量綜合為少數幾個因子，以再現原始變量與因子之間的相關關系。
2實證分析
2.1研究對象和數據收集
由于全部民營企業的數據很難獲得，因此用規模以上民營工業企業的數據來替代。從2010～2011年中國統計年鑒和第二次經濟普查相關數據收集到各省規模以上工業企業和國有企業相關指標的原始數據，經過各省規模以上工業企業相關數據減去國有工業企業數據計算后得到。為了消除指標之間數量級差異過大和具有量綱的指標，使各指標在同一層次中具有可比性，須對指標進行標準化處理。
2.2因子分析過程
2.2.1外部因素因子分析為了使指標具有可比性，需要對原始數據進行標準化處理，使標準化的數據服從(0,1)標準正太分布。本文將全國各民營企業按省市劃分后逐一進行標準化處理。(1)KMO及Bartlett檢驗。當KMO值越大時，表示變量間的共同因素越多，越合適進行因素分析，根據Kaiser(1974)的觀點，如果KMO的值小于0.5時，較不宜進行因素分析。本研究中KMO值為0.76，且Barlett’s的卡方值為0.000達到顯著水平，說明內部變量間的共同因素較多，適合進行因素分析。(2)求解相關矩陣R的特征值和特征向量。調用SPSS的因子分析程序進行指標數據的處理，可得到相應的相關系數矩陣和解釋方差綜合，如表2所示。由表2可見，X1的特征值為4.635，大約占去方差的57.937%，X2的特征值為1.977，大約占去方差的24.718%。基于過程內定特征值大于1的規則，Factor過程提取了前兩個成分，兩個成分的特征值共占總方差的82.655%，此外，從表2中可以看出，在第三個成分后面線條趨于平穩。從以上數據可以看出這兩個成分提供了原始數據的足夠信息。(3)選取公因子和因子負荷。對提取的兩個主因子建立因子負荷矩陣，通過這個系數矩陣可以用原變量寫出因子表達式，以便了解因子的含義。由此可知，X2、X5、X7、X8在政策環境和貿易環境上有較高的載荷，因此命名第一個因子為政策貿易環境，X1、X3、X4在政策環境和經濟環境上有較高的載荷，因此命名第二個因子為政策經濟環境。(4)計算因子得分，綜合評價值。通過SPSS統計軟件數據處理后，自動產生了F1、F2兩個成分得分系數矩陣，見表4。這兩個因子得分可以代替原來數據的82.655%的信息量。用因子得分系數乘以對應指標的標準化值，就可以得到各個因子值。為了對全國民營企業外部因素競爭力進行綜合評價，可用各因子的方差貢獻率作為權數對因子值進行線性加權平均求和，計算全國民營企業外部因素競爭力的綜合得分，公式如下。其中Fo為全國民營企業外部因素競爭力的綜合得分，因子值系數為各因子方差貢獻率與累積貢獻率的比值。通過計算得到全國民營企業外部因素競爭力的綜合得分，如表4所示。廣東省民營企業的綜合競爭力目前是最高的，尤其體現在其政策環境、貿易環境和經濟環境，企業在政策環境、貿易環境和經濟環境等競爭力因素貢獻較大。在這些影響因素方面都存在明顯優勢。在中三角地區，湖北外部環境因素得分最高，安徽次之，湖南第三，江西得分最低。湖北得分較高要歸功于有較高的政策貿易因子，這與湖北是全國發達商業中心之一有關，但政策經濟因子得分較低，與湖北的財政投入、人均GDP和第三產業占GDP比重等得分較低有很大的關系；江西綜合得分較低，與政策貿易因子得分低有較大關系，在社會消費品零售總額、R&D經費支出、民營企業就業人數占比等方面得分比中部其他省份都要低。
2.2.2內部因素因子分析(1)KMO及Bartlett檢驗。本研究中KMO值為0.76，且Barlett’s的卡方值為0.000達到顯著水平，說明內部變量間的共同因素較多，適合進行因素分析。(2)求解相關矩陣R的特征值和特征向量。調用SPSS的因子分析程序進行指標數據的處理，可得到相應的相關系數矩陣和解釋方差綜合。由表5可見，X1的特征值為6.391，大約占去方差的37.595%，X2的特征值為3.597，大約占去方差的21.157%。基于過程內定特征值大于1的規則，Factor過程提取了前6個成分，6個成分的特征值共占總方差的92.473%。(3)選取公因子和因子負荷。對提取的六個主因子建立因子負荷矩陣，通過這個系數矩陣可以用原變量寫出因子表達式，以便了解因子的含義。由于出現個別變量在其中兩個成分的負荷超過了0.5，所以需要進行因子旋轉，選轉后得到旋轉成分矩陣，如表6所示。(4)計算因子得分，綜合評價值。通過SPSS統計軟件數據處理后，自動產生了F1、F2、F3、F4、F5、F6六個成分得分系數矩陣。這六個因子得分可以代替原來數據的92.473%的信息量。用因子得分系數乘以對應指標的標準化值，就可以得到各個因子值。為了對全國民營企業內部因素競爭力進行綜合評價，可用各因子的方差貢獻率作為權數對因子值進行線性加權平均求和，計算全國民營企業內部因素競爭力的綜合得分。其中Fi為全國民營企業外部因素競爭力的綜合得分，因子值系數為各因子方差貢獻率與累積貢獻率的比值。通過計算得到全國民營企業外部因素競爭力的綜合得分，如表7所示。江蘇省民營企業的外部競爭力目前是最高的，尤其體現在其規模能力、盈利能力、成長能力方面。企業的規模能力、盈利能力、成長能力等競爭力因素貢獻較大。江蘇省樣本企業競爭力的評價結果，在規模能力、盈利能力、成長能力等方面都存在明顯優勢。
3研究結論
江蘇省民營企業的綜合競爭力目前是最高的，尤其體現在其規模能力、盈利能力、經營能力、對全省整體樣本企業的規模能力、盈利能力等競爭力因素貢獻較大。在中三角地區排名中，湖南綜合得分最高，湖北次之，安徽第三，江西排名最后。從綜合排名來看，湖北民營企業綜合排名領先于安徽，落后于湖南，湖北位居12，處于中上游，說明湖北省的競爭力處于中上游水平，且高于平均水平，說明湖北省的整體競爭力還存在很大提升空間。湖北與前一名湖南的差距低于與后一名安徽的差距，說明湖北趕超先進水平的前景較為樂觀，被后面省份超過的危險性不大。另外，湖北政府的支持，生產能力、盈利能力、成長能力表現體現了競爭優勢，經濟能力及經營能力影響了排名的進一步向前。因而說明，民營企業內部能力與外部影響兩方面均衡發展是提高其競爭力的重要保障。就外部影響因素而言，從外部因素的因子分析來看，湖北的財政科技撥款占地方財政支出的比重及RD經費支出占了很大的比例，對競爭力影響貢獻大，說明湖北在財政政策支持上表現較強；湖北第一主因子得分為0.07642，第二主因子得分為0.93908，均高于安徽，可以看出湖北民營企業的區域競爭力高于安徽，說明湖北民營企業的政策環境和經濟環境較為樂觀，這是湖北民營企業競爭力外部得分高于安徽的最主要的原因。總之，湖北民營企業外部環境競爭力整體水平處于中上游，有待進一步提高。就內部影響因素而言，湖北民營企業評價的得分落后于湖南。這主要是因為，在第四主因子上湖北得分為0.07245，湖南得分為0.10986，表明湖北的生產能力和投資能力低于湖南。究其原因，從指標值來看，主要是全員勞動生產率和人均固定資產投資等相關指標較差，根據指標含義表明湖北民營企業的勞動生產效益不高，人均固定資產投入效果不理想。雖然湖北在第四主因子上得分落后于湖南有比較大的差距，但是第一主因子的得分稍微領先于湖南，為8.52353，這個得分較高說明湖北民營企業的規模能力和投資能力略優于湖南，應該大力挖掘。
4建議
4.1湖北民營企業應堅持政府推動和內生驅動相結合堅持政府推動和內生推動相結合，促進湖北民營企業持續跨越發展。各級政府要始終圍繞全省民營企業競爭力發展的工作目標，深入發動，鼎力扶持，扎實推進民營企業工作。民營企業科技創新服務體系應有重點地支持民營企業科技的發展，政府應設立民營企業專項科技發展基金，將高新技術和先進生產力應用于企業。(1)以高點定位的目標激勵民營企業競爭力跨越發展。(2)把民營競爭力作為發展民營經濟新的突破口。(3)切實提高民營經濟的自發性增長水平，積極推動民營企業向政府推動和內生驅動相結合的模式發展。要通過宏觀調控加強對民營企業的外部性干預或者使企業的外部性內部化。
4.2湖北民營企業應堅持進一步改善外部環境針對湖北民營企業競爭力狀況，提升湖北省民營企業競爭力的關鍵在于外部環境的改善。(1)加大財政科技撥款,改善民營企業的技術環境。湖北省政府在制定全省宏觀發展戰略時，應把增加科研經費投入作為一項重要的政策內容，提高財政科技撥款占地方財政支出的比重，增加R&D經費支出，加大科技創新投入，加速科技成果轉化，充分發揮當地政府在民營企業科技創新中的主導作用。(2)加大政策扶持力度，關注民營企業發展，提高政府工作效率，改善民營企業的政策環境。
第6篇：企業盈利能力的含義范文
摘要：企業要想在綜合業績評價中獲得不俗的成績，就應該考慮到經營過程中的各項因素，做到盈利能力、償債能力、運營成長能力、資產管理能力等各方面的均衡發展，明確優勢，認清不足，揚長避短，以提高企業的經營績效和增強自身競爭力。最后，還須需注意的是，在考評一個企業的經營業績時，不能僅僅依賴于企業的財務指標所反映出來的信息，還應充分結合評價期間企業實際的經營情況來對企業業績作出評價，以對企業整體的經營績效有一個合理、客觀的認識。
關鍵詞：因子分析 甘肅省 上市公司 業績評價
中圖分類號：F205 文獻標志碼：A文章編號：1673－291X（2011）26－0030－03
隨著我國證券市場的不斷規范、壯大，上市公司的經營業績也越來越受到各方的重視和關注。有效的業績評價有助于上市公司的各利益相關主體作出合理的經濟決策。與此同時，經營業績的評價對上市公司自身也有著至關重要的作用。一方面，它能夠幫助企業揭示經營管理中各個方面、各個環節所存在的問題，找出差距；另一方面，還有助于企業挖掘自身的潛力，提高綜合競爭力。所以說，運用一定的方法對經營業績作出真實、客觀的評價對于上市公司來講具有重要意義。為此，本文以甘肅省的20家上市公司為分析樣本，對其經營業績進行分析評價，并提出相應的對策建議。
一、指標選擇及數據來源
1.指標的選取
企業的盈利能力、償債能力、運營能力、成長能力等一系列信息通常用來反映企業的經營業績。所以，在業績評價時選取恰當合理的財務指標進行分析才能保證真實、準確的反映上述信息。本文考慮到數據的可比性、可獲得性等因素后選取了12個具有代表性的指標：總資產報酬率（X1）、凈資產收益率（X2）、銷售凈利率（X3）、資產負債率（X4）、流動比率（X5）、速動比率（X6）、應收賬款周轉率（X7）、總資產周轉率 （X8） 、存貨周轉率（X9）、凈利潤增長率（X10）、總資產增長率（X11）、主營業務收入增長率（X12）。
2.數據來源
本文選取了甘肅省全部的上市公司，并剔除了一家6月份剛上市還未出年報的公司，最終以甘肅省的20家上市公司作為分析對象。本文數據主要來源于巨潮資訊網和新浪財經網公布的2010年各上市公司的財務數據資料。
二、評價方法選擇及實證分析
1.方法選擇
公司業績的影響因素眾多，且各指標間關系復雜，其性質、作用方向也不盡相同。而因子分析法的優勢就在于它能降維、簡化數據。因子分析法能通過研究眾多變量之間的內部依賴關系，探求觀測數據中的基本結構，并用少數幾個綜合指標來表示其基本的數據結構來反映眾多變量的主要信息。且因子分析法在分析公司綜合業績時，以各因子的方差貢獻率作為權重，相對于其他主觀賦權的評價方法來說，其評價結果可能更客觀。所以本文采用因子分析法在基于財務數據的層面上對甘肅省的上市公司進行業績分析評價。
2.實證分析
（1）數據處理。由于所選取的原始數據間性質有所差別，若不對其進行預處理則會影響到最后的評價結果。本文選取的12個財務指標中除了資產負債率、流動比率、速動比率三個指標外其他指標都屬于正向指標，而這三個指標為適度指標，應通過下列公式予以正向化：
Xi＇=1 ／ （1+|Xi-A|）
其中A為適度值。一般認為，資產負債率的適度值為0.5，流動比率的適度值為2，速動比率的適度值為1。
（2）因子確定。利用主成分法提取公共因子。運用SPSS17.0對樣本數據進行分析得到主成分特征值及其貢獻率如表1。
從表1中可看出前四個因子的特征值均大于1，且累計貢獻率達到81.061%，丟失信息較少，可以基本反映原始數據的絕大部分信息，因此，選入前四個因子作為公共因子。由于直接得出的因子載荷矩陣其公共因子含義較為模糊，所以采取最大方差法進行因子旋轉，得出旋轉后因子載荷矩陣如表2。
從旋轉后的公共因子載荷矩陣中可以看出，主因子F1在總資產報酬率（X1）、凈資產收益率（X2）、銷售凈利率（X3）、凈利潤增長率（X10）等5個指標上有較大載荷，反映了公司的盈利能力，可將其命名為盈利因子；主因子F2在資產負債率（X4）、流動比率（X5）、速動比率（X6）、總資產增長率（X11）上有較高的載荷，它反映了公司資本運營的償債能力，故可將其命名為償債因子；主因子F3在應收帳款周轉率（X7）和主營業務收入增長率（X12）上有著較大的載荷，反映了公司的運營能力和成長能力，故命名為運營成長因子；主因子F4在總資產周轉率（X8）和存貨周轉率（X9）上具有較高載荷，反映了公司的資產管理能力，可將其定義為資產管理因子。
（3）計算因子得分及綜合得分。采用回歸分析法估計因子得分系數，根據該系數和各樣本的指標數據計算出因子得分，再以各因子的方差貢獻為權數，得出綜合得分。綜合得分函數為：F=0.33013F1+0.25518F2+0.13916F3+0.08614F4
計算結果見表3。
三、分析評價及相關建議
從盈利因子的方面來看，方大碳素、蘭州黃河、獨一味列居前三，由于盈利因子的權重高達33.013%，反映了業績評價中企業的大部分數據信息，因此這三家企業綜合得分也名列前茅，相應的，對于盈利表現較差的ST皇臺、國投電力，其綜合表現也不盡如人意。盈利是企業的主要目標，盈利能力也是利益相關各方最為關注的因素，所以，增強盈利能力是企業提升競爭力、提高經營績效的關鍵渠道。
從償債因子方面分析，償債因子的權重達到25.518%，也就是說，企業的償債能力與其業績評價的綜合得分仍保持著較高的關聯度，償債因子得分靠前的方大碳素、蘭州黃河，其綜合表現也很出色。但需要注意的是企業的償債能力應當保持在一個適度的范圍內，過高或過低的償債能力對企業來說都是不利的，過高的償債能力會導致企業占用流動資金過多，無法充分利用債務資本帶來的杠桿效應，而過低的償債能力則會導致企業經營風險的加大。因此，分析對象中償債因子得分低的企業也分為兩類，一類是償債能力過強的企業，如海默科技、莫高股份等，一類則是像榮華實業、國投電力一樣償債能力過弱的企業。
對于運營成長因子來講，分析對象中大部分企業在該方面的表現都較差，20家上市公司中只有榮華實業、*ST鈦白、國投電力、方大碳素、莫高股份、西北化工6家公司的運營成長因子的得分為正值。雖說運營成長因子對整體業績評價的影響程度不如前兩個因子重要。但企業的運營成長能力反映了其業務的擴張能力及未來生產經營活動的發展趨勢和潛能，從而會影響到企業未來期間的業績表現。所以，企業的運營成長能力不容小覷。
從企業的資產管理因子來看，它反映了企業對經濟資源運用效率的高低，該因子得分越高，說明企業資產周轉率越快，獲利的速度越快。在該方面，靖遠煤電、酒鋼宏興、國投電力都有著不俗的表現，其得分均大于1.，而方大碳素在該因子方面的表現明顯遜色于其他企業。
從企業經營業績整體表現看，方大碳素高居榜首，據統計，方大碳素的利潤占整個國內碳素行業的45.74%，作為當之無愧的行業老大其在盈利能力方面表現尤為突出，20家公司中，盈利因子得分超過1的僅方大碳素一家，且其在償債因子、運營成長因子方面的表現也都很出色，但可能由于行業性質等原因，方大碳素的資產管理能力在20個分析對象中明顯較弱，所以企業應在保證利潤及正常生產經營的情況下，注意提升資產管理能力，加大資產周轉速度，盡量充分利用或處置閑置資產以提高資產利用效率。綜合得分第二的企業是靖遠煤電，其在資產管理能力方面表現不俗，因子得分明顯高于其他企業，但盈利能力還是稍顯遜色，這主要是由于靖遠煤電現有煤礦開采深度的不斷加深，引起了企業相應成本的上升、利潤空間的縮小。不過，近年來煤價一直呈上漲態勢，只要抓住機遇開發新資源、投入新技術，企業的盈利能力還是有很大的上升空間的。對于蘭州黃河來說，其各因子得分均很靠前，但運營成長能力卻排在了最后一位，作為青海、甘肅地區的行業龍頭，企業應當利用自身優勢，進一步擴展市場、擴大市場份額以增強其成長能力。
綜合評價中排名靠后的三個企業是ST皇臺、海默科技、莫高股份。其中，ST皇臺的各因子得分表現均不盡人意，盈利表現是各企業中最差的，同時，據了解由于銷量不足，企業有相當一部分生產能力處于閑置狀態，所以，當下對于企業最重要的是依托已有的市場基礎，改善產品結構、爭取市場份額來擴大銷量，提升盈利空間。對于海默科技來說，企業在所處行業內自身技術優勢突出，運營成本低且效率高，所以其在第一個主因子和第四個主因子上表現都還不錯，但在償債因子得分方面明顯遜色于其他企業，所以，企業應結合自身情況合理調整資本結構，適當增加債務資本比重，充分利用債務資本的杠桿效應。事實上莫高股份的弱點還是在于償債因子方面，為了盡量降低經營風險，企業遵循著“現金為王”的理念，且在資本結構的選擇上也相對保守，但事實上現金是增值能力最小的資本，而且保守的資本結構也會減弱企業的財務杠桿效益，所以，對于莫高股份來說應該重點關注經濟資源的合理配置。具有類似問題的還有獨一味，雖然其盈利能力很出色，排在第三，但其償債能力過強，忽略了資本結構發揮的杠桿效應，償債因子的得分排在倒數第三，致使其綜合得分只排在了第九位。
綜上所述，企業要想在綜合業績評價中獲得不俗的成績就應該考慮到經營過程中的各項因素，做到盈利能力、償債能力、運營成長能力、資產管理能力等各方面的均衡發展，明確優勢、認清不足，揚長避短，以提高企業的經營績效和增強自身競爭力。最后，還須注意的是在考評一個企業的經營業績時，不能僅僅依賴于企業的財務指標所反映出來的信息，還應充分結合評價期間企業實際的經營情況來對企業業績作出評價，以對企業整體的經營績效有一個合理、客觀的認識。
收稿日期：2011-06-15
作者簡介：李筱婧（1988-），女，甘肅臨夏人，2008級學生，從事會計學研究。
參考文獻：
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[3] 雍紅日，李松林．運營主成分分析法評價上市公司經營管理業績[J].經科學管理研究，2004，（4）.
第7篇：企業盈利能力的含義范文
一、會計利潤與現金流量的區別
（一）兩者的計量基礎不同。會計利潤是以權責發生制為基礎進行計量的，由于存在著持續經營的假設，為了方便計量，我們將企業的經營期間人為的劃分為相等的期間，因此，企業不同期間所取得的利潤就歸屬于對應的期間，從而得出企業在一定時期內的經營業績，體現的是一種收入與費用的配比原則。現金流量則是以收付實現制為基礎進行計量的，反映了一定時期內，企業現金量的流進與流出。
（二）兩者所包含的內容不同。根據我國企業會計準則及會計制度規定，會計利潤反映的是企業一定時期內的經營成果，既包括企業日常經營活動所產生的收益、投資活動所取得的收益，還包括那些與企業日常經營活動無關的利得。企業編制的現金流量表則主要包括3個方面的內容：一是企業經營活動所產生的現金流量，例如銷售商品、提供勞務收到的現金，購買商品、接收勞務支付的現金，支付給職工以及為職工支付的現金等；二是企業投資活動所產生的現金流量，例如收回投資所收到的現金，取得投資收益所收到的現金，處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收到的現金凈額等；三是企業籌資活動所產生的現金流量，例如吸收投資所收到的現金，借款所收到的現金，償還債務所支付的現金，分配股利、利潤和償付利息所支付的現金等。
（三）兩者的經濟含義不同。會計利潤質量的高低取決于利潤是否能夠穩定持續取得。因為一個企業即使賬面上反映盈利能力在不斷上升，但是這有可能是由于企業對財務報表進行了粉飾，或者由于企業與日常經營活動無關的營業外收入大幅度增加而造成的，因此企業日常主營業務所獲得的利潤高低才是真正反映企業生產與發展能力的重要標準，是企業經營實力主要參考指標。我們都明白一個道理，即使賬面上盈利的公司也有可能會由于資金鏈的斷裂而破產，這是因為企業是靠現金流進行運營的，一旦企業缺乏現金流，并且資產負債率較高的話，企業就會陷入財務困境，從而很有可能導致破產。同時，現金流量的狀況對企業擴大生產經營規模，進行對外投資，以及采取何種股利支付政策等決策有著重要的影響。
二、會計利潤評價企業經營業績的局限性
在會計實務中，有銷售凈利率（銷售凈利率=凈利潤/銷售收入）、總資產報酬率（總資產報酬率=凈利潤/資產總額）、凈資產報酬率（凈資產報酬率=凈利潤/所有者權益總額）等指標反映企業盈利能力，上述指標數值越大，表明企業盈利能力越強；反之，則表明企業的盈利能力越弱。上述指標中的凈利潤是賬面上的數字，很容易受到人為操縱，運用這些指標來評價企業盈利能力存在著一定的局限性。舉個例子，企業管理當局為了追求短期賬面利潤，可能會在當期少計提固定資產減值準備或者壞賬準備，這樣企業利潤表上的資產減值損失就會減少，那么企業的稅前利潤就會增加，從而導致企業的凈利潤增加。如果運用上述指標來評價企業的經營業績，可以得出企業的銷售凈利率、總資產報酬率、凈資產報酬率都是明顯上升的，這種人為的虛增利潤、粉飾報表的行為，對于那種固定資產規模較大，固定資產價值較高或者應收賬款數額較大的企業十分有利。然而實際上，企業的經營實力并沒有真正的得到提高，這樣容易造成外部投資者投資決策失誤。
再者，即使一個企業的利息保障倍數（利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用）很高，但是由于企業的債權人所要求的利息支付是定期的，無法由企業自由決定償債時間，雖然該企業的長期償債能力不錯，如果該企業短期缺乏資金，無法支付給債權人固定的利息，那么企業將會面臨相應的違約風險，給企業帶來較大的負面影響。
三、現金流量評價企業經營業績的優勢
第一，企業的現金流量始終貫穿于企業的原材料供應、產品生產、產品銷售的全過程，能夠動態地體現出企業財務狀況。比如，企業的應收賬款越多表明企業的主營業務收入也越多，那么企業的凈利潤也越大，如果只是從會計利潤的角度來評價企業的經營業績，企業的管理當局會認為企業的經營狀況和財務狀況良好，因此不會有很強的主動性和積極性進行改革創新，控制成本，會給管理人員造成一定的誤導。但是如果從現金流量的角度進行衡量的話，企業并沒有實際收到現金，如果企業的應收賬款較多，表明企業的資產營運能力較低，企業大量的資金都被存貨或者應收賬款占用，沒有多余的資金償債、進行其他投資或者進行擴大再生產，很容易導致企業破產、喪失較多的投資機會或者發展停滯不前。
第8篇：企業盈利能力的含義范文
財務管理原則體系的內容之一般原則
1.科學性原則。財務管理活動是財務管理主體從事管理活動的內容之一，財務管理的對象是資金及其流轉，財務管理的主體是一定的組織或個人。財務管理的對象及財務管理所面臨的環境是客觀的，是不以人們的主觀意志為轉移的，這就要求人們在開展財務管理活動、處理財務關系時應當遵守財務活動的規律;而財務管理主體的意志又具有主觀性，在開展財務管理活動時應當在尊重財務管理活動規律的基礎上，發揮主觀能動性。堅持科學性原則，就是要科學理財，要尊重客觀經濟規律，要發揮人的主觀能動性，科學性原則不僅是開展財務管理活動的行為規則，也是我們從事其他一切實踐活動時必須遵循的原則。
2.成本——效益原則。成本——效益原則要求財務管理主體在開展財務管理活動時講求投入和產出的比較，要求以盡可能少的智力資源和財務資源，創造出盡可能多的財富。財務管理的內容包括資金的籌措、運用和分配，其中每一項都要充分考慮成本和效益的權衡。財務管理就是要在講求經濟效益的基礎上節約資金的占用和降低費用，不斷增加產出，不斷提高經濟效益和社會效益。提高經濟效益是企業財務管理的目的，而加強企業財務管理是提高經濟效益的重要手段。
3風險——收益平衡原則。風險是指企業經營活動的不確定性所導致財務成果的不確定性。風險是客觀存在的，人們無法消滅它，但是可以通過技術分析、規范操作，達到規避風險、降低風險對財務決策負面影響的目的。由此可見，在財務管理活動中，權衡風險與收益是每個財務管理主體必須認真面對的課題。通常企業為了獲得較多的收益，往往不得不冒較大的風險;相反，不想冒風險，則收益必然較小。風險與收益平衡原則要求企業不能只顧收益最大而不顧風險，應當在風險與收益的比較中作出正確而謹慎的抉擇，趨利弊害，確保財務管理目標的實現。
4.依法理財原則。市場經濟是法治經濟，財務管理必須依法辦事，貫徹依法理財原則。就我國當前的財務管理環境而言，各類企業必須以《企業財務通則》和財務制度為依據，根據生產經營的特點合理組織財務活動，建立健全財務管理制度，做好財務管理基礎工作;依法合理籌集資金并有效使用資金，嚴格執行國家規定的各項財務收支范圍和標準，做好各項財務收支的計劃預測、控制核算和分析考核;正確計算企業經營成果和如實反映企業財務狀況，努力提高經濟效益;依法計算和繳納稅金;按照規定順序和要求分配利潤，保證投資者的權益不受侵犯。
5.誠信原則。所謂“誠信”就是誠實不欺，恪守信用。在社會主義市場經濟條件下，誠信的含義已經超出個人品德修養的范疇，而是市場微觀主體從事各種活動的行為規則。因此，財務管理主體從事財務管理活動時必須恪守誠信原則，這在當前市場經濟條件下，具有很強的現實意義和深遠的理論意義。
財務管理原則體系的內容之專用原則
1.貨幣時間價值原則
貨幣時間價值，是指貨幣資金在投資和再投資過程中所發生的價值增加。在財務管理活動過程中，長期投資項目時間跨度大，等量的貨幣在不同時點的價值量不具有可比性，這就需要將不同時點的資金按照一定的方法折算到相同時點。
因此，在對待長期項目時，財務管理主體必須堅持貨幣時間價值原則。
2.現金流原則
現金流是投資項目在其計算期內可能或應該發生的各項現金流出的統稱。在財務管理活動中，應當采用現金流概念，不能直接按會計利潤進行項目決策。貫徹現金流原則的優點體現在：首先，現金流量揭示的未來期間投資項目貨幣資金的收支運動，可以序時和動態地反映資金的流向與回收的投入產出關系，便于決策者更完整全面地反映投資效益;其次，可以擺脫在貫徹財務會計權責發生制時面臨現金流量不足等闌境，有利于提高信息的相關性、透明度和可比性。
3.適當利用財務杠桿原則
在企業全部資金的息稅前利潤率高于同期負債的成本率時，負債比率提高，財務杠桿利益增加：負債比率降低，財務杠桿利益減少。當企業的全部資金的息稅前利潤率低于同期的負債成本率時，財務杠桿的作用將會給企業帶來損失。由此可見，財務管理人員不能盲目運用財務杠桿，運用財務杠桿原則要適度。
4.效組合原則
根據現財學的資產投資組合理論，不同類型資產的收益和風險是不同的。如果我們能夠科學地選擇資產并科學地確定各項資產在投資組合當中的比重，能夠有效地消除部分風險，達到盡可能提高收益的目的。堅持有效組合原則對于開展多種經營的大公司而言非常重要，因為公司事先無法確知某個或某些經營項目所在行業的好壞，無法預先確知項目生命周期不同階段經營的好壞，采用投資組合這種類似于賭博的方式可減少風險。
5.變現能力與盈利能力平衡原則
變現能力是指企業支付到期債務的能力，而盈利能力是指企業獲取利潤的能力。提高變現能力和盈利能力是企業財務管理的兩個子目標，這兩個子目標作用的方向有時一致，有時相互矛盾。例如，增加資金資產有利于提高企業的變現能力，但現金是非盈利資產，現金增加又必須導致盈利能力某種程度的降低，所以在財務管理活動中，必須合理安排各種資金的比例以實現變現能力與盈利能力的平衡，達到既能提高盈利能力，又能確保償還各種到期債務的目的。
6.合理配比原則
合理配比原則是指企業資產的配置要與資金的來源相一致，用于購置流動資產的資金可通過舉借短期債務來獲得，用于購置長期資產的資金應該通過長期資金渠道獲得。這樣一方面能夠有效地降低企業總的資金成本，另一方面能夠有效地防止不能按期償還債務的風險。
7.權責結構和利益關系協調原則
正確處理財務關系是現代財務管理學的基本內容之一。要恰當地處理好財務關系應當從權利與責任的安排和利益分配兩個方面著手。權利與責任的安排體現在企業內部經營管理職能的劃分上和由現代產權制度引發的財產權與經營權的劃分上。利益分配主要體現在財務成果的分配上，實現財務成果在國家、企業、投資者、勞動者等相關利益主體之間進行合理的分配。
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第9篇：企業盈利能力的含義范文
【關鍵詞】 大賣場； 盈利模式； 產業鏈績效
一、引言
1995年，家樂福進入中國大陸，把大賣場模式也帶入了中國。大賣場模式在當時是一種新的商業模式。在價格定位上，采取了嚴格按商品的品種分別定價的方法，大賣場一般的價格政策和價格形象是：最優的品質、最優的價格。以自己加工的商品為第二利潤源；合理組織供應商和商品配送以獲取第三利潤源；出租場地給商品品質相關聯和互補的供應商，以降低經營成本。大賣場憑借其龐大的體積、一站式的購物環境、精細的產品分類、超低的價格以及旺盛的人氣，無論是從營業面積、商品數量、銷售額抑或影響力而言，都成為零售業態中的重要力量。家樂福最早將大賣場概念引進中國，開創了全新的大賣場商業模式。后來的國美、蘇寧等大賣場模式也都或多或少借鑒了這一模式。但是一些大賣場兼并聯盟，壟斷銷售終端，逼生產商降價讓利，操控市場價格，有可能使制造企業變成賣場的廠房。大賣場和生產商之間的矛盾在很多行業顯現，比如格力電器退出大賣場，卡夫與世紀聯華，以及康師傅與家樂福的矛盾等。這凸顯了產業鏈上下游縱向關系、績效情況、整合與優化的動力機制等因素對大型大賣場盈利模式的生成和演變有著重要的影響，大型大賣場賤買貴賣、通道費、租金、常規商業功能發揮等不同盈利模式與產業鏈的績效之間也有較強的關聯，但對于這種相互影響的關系的關聯程度，學界一直缺乏有效的度量方法和嘗試。這種缺乏容易造成對大型大賣場盈利模式和產業鏈運行中存在問題的危害認識不足，從而不能提出有針對性的解決方法。因此，探討大型大賣場盈利模式究竟如何或從多大程度上影響產業鏈績效，成為我們認識二者之間的關聯，從而促進大型大賣場盈利模式優化和產業鏈績效提升所需要解決的迫切問題。
然而，傳統分析理論一般僅重視從生產者視角探討制造業產業鏈績效，提出諸如資金投入因素、人力資本因素、創新研發因素、企業流動性因素（市場勢力因素）、工資水平、金融環境、分工因素、所有制因素等分析制造業產業鏈績效的框架。這種分析框架較為全面地分析了產業鏈績效提升的影響因素，但是，隨著流通在國民經濟中地位的躍升，流通產業的影響力已經受到越來越多的關注。特別是大賣場所具有的生產服務業和消費服務業雙重屬性，既可以引導生產，又可以促進消費，成為促進產業鏈績效提升，優化產業結構，從而提升經濟績效的重要戰略因素。因此，分析制造業產業鏈績效的影響因素可以包括以下兩個方面的主要內容：一是流通方面的因素，從本研究來看，主要是零售方面的因素；二是制造方面的因素。因此，本研究擬從這兩個方面搭建研究框架。
在此框架下，通過研究發現，大賣場盈利模式與產業鏈績效相互關聯的作用機理并非是簡單的直接關聯，其相互作用的影響是由大賣場和零售產業多重因素相互影響的結果，比如大賣場盈利模式、零售規模、零售績效和大賣場分工水平等多重因素交織的結果。
二、理論分析
理論研究表明，大型大賣場盈利模式優化是由分工深化、顧客價值和信息技術所推動的，其提升產業鏈績效的表現主要體現在服務中間需求增長與分工深化提升專業化效率，顧客價值創新催生更好的服務滿足和產業鏈報酬遞增，零售服務創新與信息化交易平臺網絡建設導致交易費用降低等方面。而大型大賣場盈利模式可以從以下幾個角度去測量：
一是零售的盈利能力和水平。大型大賣場的盈利能力是反映其縱向約束能力的重要指標。大型大賣場盈利能力的增強有助于大型大賣場對制造業產業鏈實施更強的縱向約束和控制，從而有更大空間提供更多的零售服務以改善產業鏈績效（Lariviere and Padmanabhan，1997；Desai，2000；徐從才、丁寧，2008）。在現實中，大型大賣場盈利能力主要表現在以下三個方面，即商業毛利率、成本利潤率和銷售利潤率，分別從不同角度考察大賣場的盈利能力。
二是大賣場的產業組織與規模。零售產業集中度與規模情況也是影響零售市場勢力的重要因素，是增強大賣場議價能力的重要指針。零售市場集中度與規模的上升可以有效促進大型大賣場集中資本，從而實現規模報酬遞增，降低流通成本，從而有利于產業鏈整體成本降低，產業鏈績效提升（Bloom，2000;Rao，A.and H. Mahi，2003）。但是，如果缺乏有效政府管制，大賣場一家獨大，會形成市場優勢地位，會導致部分大賣場濫用市場地位，從而導致制造商利潤受到擠壓，零供危機凸顯，從而降低產業鏈條整體優化能力，限制了產業鏈績效的提升。
三是大賣場專業化分工水平。大賣場專業化分工程度的不斷深化，促進了零售生產效率的提高，從而促進市場擴張，產生了規模報酬遞增的收益，同時降低制度安排的交易成本，擴大了零售企業盈利的增長點；與此同時，對零售生產效率的提高和成本節約也促使整個產業鏈的績效提升和成本節約，并通過迂回生產鏈條，促進采購、物流、銷售、管理、財務、信息、售后等專業化功能細分，實現產業鏈績效的優化。
四是零售的服務創新角度。大型大賣場專業化分工水平提升、顧客導向的價值鏈延伸、信息化技術的運用和標準化平臺的構建等服務和價值創新，對于促使大型零售實現規模經濟和范圍經濟，節約交易成本具有重要意義。但在具體的產業形態上，大賣場服務創新主要表現為經營業態的創新。在零售市場集中度較高的市場環境中，在分工深化、信息技術和消費需求的作用下，大型大賣場在業態選擇上廣泛采取連鎖經營方式，實現效益提升和市場擴大，進一步提升大型大賣場市場勢力和盈利能力，并促進產業鏈績效的優化。因此，我們可以從連鎖經營程度角度測量大型大賣場盈利模式對產業鏈績效的影響。
三、大賣場盈利模式對產業鏈績效的影響
（一）大賣場盈利能力的提高將提升制造商的勞動生產率
事實上，大型大賣場盈利能力的提升是包括零售環節在內的整個產業鏈績效提升的一個表現；同時，大型大賣場盈利能力的提升，有助于顯著提高大型零售商市場勢力和縱向約束能力，促進大賣場之間的競爭和優勝劣汰，從而提升產業鏈的績效；更進一步，大型零售盈利能力的提升有助于優化大賣場盈利模式，為制造業產業鏈提供生產者服務，通過提升生產者服務績效促進制造業和零售業融合及整體績效的提升與優化。
（二）大賣場規模和組織化程度提高將提升制造商的勞動生產率
大賣場規模和組織化程度提升是大賣場市場勢力提高的集中體現，市場勢力的提升有利于大賣場壯大資本規模，形成技術和人員等要素優勢，并重新組合服務價值鏈形勢，促進顧客價值鏈延伸，提升規模報酬遞增效應。雖然也會存在零售商濫用市場勢力造成產業鏈績效損失的情況，但此處不妨假設在大賣場市場勢力管制合理的情況下，大賣場規模擴大的積極效應。
（三）大型大賣場分工優勢越明顯，對產業鏈績效提升的作用越大
大型大賣場分工深化沿著三條路徑提升產業鏈績效：一是促進分工深化，促進大賣場自身銷售迂回鏈條效率提升，提升規模報酬遞增效應，促進產業鏈績效提升；二是通過提供生產者服務，包括物流、信息、研發等服務和引導，促進制造商通過服務外包，將自身資源集中于企業價值鏈核心環節，從而提升勞動生產率，優化產業鏈績效；三是通過大賣場與制造商之間的分工融合，刺激市場中服務中間需求增長與制造商服務外移，進而提升制造商和大賣場各自的專業化效率，產生積極的產業鏈績效提升效應，提高制造商的勞動生產率。但是，由于大型大賣場分工迂回特征，其分工深化程度與制造商分工深化程度及產業鏈上下游分工程度如果不匹配，有可能導致產業鏈績效的下降。
（四）連鎖經營程度的增強有利于提高制造商的勞動生產率
連鎖經營的程度是衡量大型大賣場市場勢力和盈利模式的重要指標，因為連鎖經營等現代經營方式的創新有利于大賣場發揮規模經濟與范圍經濟的綜合效應，優化盈利模式，提升市場勢力，并進一步實施區域市場擴張，迂回提升產業鏈績效。連鎖經營也是大賣場服務創新的重要方式，主要由連鎖經營門店數、連鎖經營面積、統一配送和自有配送額等指標衡量，其規模和比重的擴大有助于實現產銷間的緊密銜接，建立統一的銷售運轉平臺，從而使大型大賣場通過連鎖經營的服務創新與標準化交易平臺建設降低交易費用，提升整個產業鏈績效。
（五）大型大賣場盈利模式促進產業鏈績效提升效應在不同區域和不同行業有一定的差異性
在市場化程度高的區域，大型大賣場盈利模式促進產業鏈績效提升效應越明顯。由于大賣場的社會分工程度、連鎖經營水平存在一定的區域差異，各地區之間資源稟賦、市場化程度和制度環境的差異，導致大型大賣場盈利模式發揮產業鏈績效提升作用效果的差異。這其中，市場化進程的影響是比較顯著的，它涉及到產品與要素市場的改革和各種市場法律法規的執行。在市場化程度較高的區域，產品市場和要素市場化改革較為深入，大型大賣場的分工專業化與連鎖經營優勢能夠得到充分的發揮。同時，市場化較高的區域，法制契約的執行程度和政府對于市場的管制較為規范，也有利于減少行業不規范和尋租行為的發生。
四、研究結論與政策含義
從大賣場視角研究制造業結構調整、產業鏈績效影響已經受到越來越多的重視，但對于大型大賣場盈利模式影響產業鏈績效的具體研究則不多見。本文研究了一個綜合零售與制造因素的產業鏈績效影響模型。分析結果表明，大型大賣場因素和制造業因素對產業鏈績效的影響都較為顯著。其中，大型大賣場盈利模式優化和能力提升對產業鏈績效提升作用顯著。同時可以借助提升為制造商提供生產者服務績效促進制造業和零售業融合及整體績效的提升與優化。但是，限于數據的缺乏，本文沒有對細分行業及外資進入對產業鏈績效影響進行深入比較研究和分析，需要進一步研究探討。
從政策含義來看，正是由于大型大賣場盈利模式、分工深化、零售規模與組織化程度、零售效率和零售業態先進性等因素對產業鏈績效提升的作用非常明顯，因此，迫切需要利用零售盈利模式轉型、分工深化，通過規模化與組織化提升效率和業態先進性等促進產業鏈績效提升。
【參考文獻】
［1］ Lariviere，Martin，A.，and V.Padmanabhan，Slotting Allowances and New Product Introduction［J］.Marketing Science，1997，19（2）：112-128.
［2］ Desai，P.，Multiple Messages to Retain Retailers：Signaling New Product Demand［J］.Marketing Science，2000，
19（4）：81-89.
［3］ 徐從才，丁寧.服務制造業互動發展的價值鏈創新與績效――基于大型大賣場縱向約束與供應鏈流程再造的分析［J］.管理世界，2008（8）：77-86.
［4］ Bloom，Paul N.，and Perry，Vanessa. G.，Retailer power and supplier welfare：The Case of Wal-Mart［J］.Journal of Retailing，2001，77（2）：379-396.
［5］ Rao，A. and H. Mahi，The Price of Launching a New Product：Empirical Evidence on Factors Affecting the Relative Magnitude of Slotting Allowances［J］.Marketing Science，2003，
22（2）：46-68.
