國內財務風險研究精選(九篇)
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第1篇：國內財務風險研究范文
【關鍵詞】高校；財務風險；管理；內部控制
隨著高校規模的迅速擴大，資金不足問題已經成為高校發展的瓶頸之一。到目前為止，我國大部分高等院校資金主要仍依靠政府撥款，而政府撥款的增長速度遠遠趕不上高校規模擴大的速度。銀行信貸自然成為高校擴大自身規模，解決經費短缺的重要途徑。在這樣的背景下，高等院校的負債大幅度增加。近些年來，高校貸款的盛行也一度造成了鋪張浪費的現象，各大高校不考慮自身管理水平與師資力量，盲目擴張而又不計成本，進而導致了各種貪污挪用公款現象的發生，也由此引發了一系列的財務風險。
1 內部控制與高校財務風險管理的關系
1.1內部控制的特征
內部控制是管理現代化的必然產物，是單位內部強化管理以及適應外部激烈競爭的需要。根據美國COSO（反欺詐性財務報告委員會）報告，內部控制是一個過程，受企業董事會、管理層和其它員工的影響，旨在保證財務報告的可靠性、經營的效果和效率以及對現行法規的遵循。1994年，美國COSO委員會在其《內部控制——整體框架》中將內部控制的要素規定為控制環境、風險評估、控制活動、信息溝通和監督五個要素。從這五個要素的具體內容來看，顯而易見，內控制度就是對企業戰略目標實現的過程中存在的風險予以管理的相關制度安排。因此，高校在進行財務風險管理時有必要結合自身的內部控制制度。
1.2將內部控制與高校財務風險管理相結合
高校在運營過程中，與債權債務人、內部各部門、外部有關單位、國家、政府、主管部門及其他利益主體之間形成了一定的財務契約關系，這種財務關系在很大程度上制約著高校的財務管理活動。從這個層面上而言，財務風險管理具有協調各種利益關系的職能，財務風險管理的過程就是協調各種利益關系并將高校運營風險控制在合理范圍內的過程。然而，內部控制管理的對象與財務關系一樣，是針對人們活動的管理，如高校職工的行為是否符合本校規章制度的要求、操作程序是否規范、部門與部門之間的工作往來是否有章可循、項目決策是否合規合法等等，這些均是內部控制監督管理的范疇。因此，優化財務關系，發揮人的積極性，調動高校全員防范風險的意識與熱情，是提高內部控制質量和管理財務風險的關鍵所在，也是高校內部控制與財務風險管理結合的紐帶。從內部控制實施的層面考慮，內部控制的諸多措施均是針對如何防范財務風險來設計的，同時在財務風險管理的過程中也要運用內部控制的諸多制度。這些共同之處使得高校財務風險管理活動必須建立在內部控制制度的基礎之上，與內部控制緊密相結合。
2 我國高校財務風險現狀
財務風險有廣義和狹義之分，廣義的財務風險是指經濟實體各類風險的貨幣化表現；狹義的財務風險則特指經濟實體在開展各項經濟活動中因資金籌措、投資、和日常運營所面臨的風險。由于高校是非盈利組織，狹義的概念更加切合高校財務風險的情況，即高校的財務風險是指高校在事業發展過程中因資金運動所導致的某種不利事件或損失發生的可能性及其后果。目前，高校財務風險主要包括：
2.1籌資風險
籌資風險是高校財務風險中最主要的風險。它是指高等院校在其財務運轉過程中的籌資環節，存在的不能籌集資金和無法償還債務的可能性。這里主要是指高校負債籌資風險，即高校向銀行等金融機構進行過度舉債或不良舉債后產生的嚴重影響教學科研和人才穩定等不良后果的可能性。
籌資風險又可以分為如下幾類：
2.1.1過度舉債的風險
高校教育事業的快速發展和經費短缺之間的尖銳矛盾，致使幾乎所有高校都在利用信貸資金進行自我發展，隨著高校之間競爭的加劇，各高校使用資金的數額變得越來越龐大，許多高校正逐漸陷入過度舉債的泥藻。不僅如此，人們對于高校銀行貸款的認識，還存在著較大的誤區。有人認為“高校是公立大學，是國家的學校，當其最終無法還清貸款時，國家會為之買單。”其實事實絕非如此。一方面，《高等教育法》已經明確規定高校的法人性質，要求它獨立地承擔民事責任，換言之，國家是沒必要對高校的貸款負責的；另一方面，我國的公立大學比比皆是，而國家本身已經是“窮國在辦大教育”，因此，財政是絕對沒有實力支持全部高校的，只能“扶強不扶弱”，可見主管部門是不會為所有還不上貸款的學校買單的。還有人認為高校可以效仿企業，像他們一樣鉆法律政策的空子，比如年年只付相對小額的利息，不斷地借新債來還舊債，即所謂的“拆東墻補西墻”，或者干脆像企業一樣逃之夭夭。這種想法更是大錯特錯。因為高校的性質大大不同于企業，企業的開張與破產稀松平常，高校則不然，對高校而言，信譽是他們的生命線。何況銀行若要對付高校，辦法會更加多，隨著市場經濟體系的日益規范和法律制度的不斷健全，貸款不還已經越來越沒可能。
2.1.2到期無法償還的風險
高校所需的辦學資金有如下幾個主要來源：財政撥款、事業性收費和校辦產業收入。如果加以仔細分析，會發現高校到期無法償還貸款的風險在很大程度上是存在的。首先，雖然對高校的財政撥款每年都有增加，但比起高校擴張的速度，增加的幅度是十分有限的。其次，高校擴招帶來的事業性收費雖然是增加的，但由于學生人數的增加，學校的教學設備、師資力量的配備也是隨之增加的。所以事業性收費凈增加的那部分資金能否足額償還利息及本金，還需要仔細規劃。另外，校辦產業雖然能給高校帶來部分收益，但高校畢竟和盈利性組織不同，不可能如企業一樣完全依靠生產經營活動償還貸款，它提供的資金也是十分有限的。
2.1.3再籌資風險
擴招帶來的規模效應使得高校負債百分比上升，相應地對債權人的保障程度則下降，這在很大程度上會限制高校從其它渠道增加負債籌資的能力。
2.2投資風險
《高等學校財務制度》允許高校利用貨幣資金、實物、無形資產等向校辦產業和其它單位投資，這使得高校可以利用閑置資產進行增值，是新制度的一大進步，可是與此同時，投資風險也隨之而來。如果決策失誤很可能造成學校資源的損失，并且，尚存在道德風險會使高校資源被惡意損失。還可能由于計劃、決策、程序、制度等失誤造成投資于無效益或重復建設項目，進而導致學校財產蒙受損失或浪費。
在最為典型的校辦產業對外投資上，由于高校對復雜的外部環境和經濟業務缺乏及時預見性而導致其管理滯后，對某些新業務也沒有能夠及時制定相應的處理程序。迄今為止，加之高校尚未建立起完全適應于市場經濟發展需要的內部財務控制機制，因而導致盲目投資或錯誤投資，造成巨大經濟損失，存在著至投資期滿而本金仍難以收回的風險。
2.3管理類風險
除了籌資風險和投資風險之外，高校還存在著一些由于其它原因引致的財務風險，本文將其統一稱之為管理類風險。籌資活動和投資活動引發的財務風險是那些利用銀行貸款舉債發展、投資于資本市場或校辦企業的高校所面臨的風險，而管理類風險則是所有高校普遍面臨的難題。
管理類風險主要是指因學校財務管理方面的違規、缺位或疏漏，造成學校出現投資失誤、管理失控、資金被騙、存款流失、公款私分、挪用貪污等可能情況或實際損失而形成的風險。管理類財務風險主要表現在以下四個方面：
2.3.1財務管理制度不健全或形同虛設。內部控制不嚴，對學校領導或財務部門的負責人缺乏約束力。有的領導或財務負責人違反管理規定調動資金而制度又無法制約，就為犯罪留下了可乘之機，為風險埋下了隱患。
2.3.2監督機制不夠健全，監管不到位，管理缺乏力度。目前高校的二級財務違規情況很嚴重，“賬外賬”、“小金庫”問題突出，動輒甚至數百上千萬元，資金用度的不規范，無疑增加了高校的財務風險。
2.3.3工作人員無視國家有關規定和財經紀律，違規出借學校資金，擅自對外進行經濟擔保而上當受騙，致使學校大額資金無法收回或者需要承擔連帶經濟責任。這在無形中也增加了財務風險。
2.3.4部分高校無視高校財務工作的預算性質，盲目搞“赤字預算”，入不敷出，導致財務方面出現困難，甚至于難以維持學校日常運轉的開支。因此財務風險也大大增加。
3 我國高校財務風險成因分析
3.1風險意識淡薄
財務人員和領導干部對財務風險認識不到位，甚至存在僥幸，如有的高校對外擔保、對外聯合辦三產、聯合辦學、出租出借場地等環節缺乏必要的風險評估程序，輕信所謂的“自己人”、“身邊人”打包票，結果受騙上當造成重大經濟損失。還有的高校風險防范不是依靠制度（包括必要的標準、程序、手續、方法技術等）、管理和集體的力量，而是單純取決于財務人員或者決策者的判斷，這樣產生的結果既不可靠，無形中也會給管理者增添壓力。
3.2收支不平衡
在支出方面，高校擴招導致教育成本增加，但在收入方面財政撥款卻未實現同步增長，而學費等收入又不能全部投用于高校的建設和發展規劃，因此，想要填補資金缺口，高校只能向社會進行融資，包括銀行貸款、社會各行各業的招商引資等。然而這種融資形式會造成高校財務結構不合理，還本付息費用占用正常的辦學經費，從而導致經費的總體非正常運轉。
3.3內部控制和內部管理松弛
有的高校沿用上級制定的或自行頒布了有關內部控制與內部管理制度，但其實在高校實際運營中，這些制度形同虛設，名不副實，領導和有關人員經常超越制度辦事，領導憑主觀意識決斷，內部控制不被遵循，導致財務造假和違法亂紀現象滋生，且難以及時有效查處。有的學校內部控制和內部管理制度是針對一般工作人員的，領導干部則不去遵守，或者以工作需要為由可以經常繞過制度辦理財會業務，存在不少漏洞，極容易被不法分子鉆空子，也容易成為財務風險的發源地。
3.4缺乏正確的財務管理手段
大部分高校在財務管理上存在著薄弱環節，表現為一方面貸款籌資搞基礎建設，同時另一方面卻存在大量的教學設施、儀器設備閑置，利用率低下的現象，造成資源的低效運行。
3.5政府有關部門監管不力
對高校的財務擴張行為，政府有關部門把關不嚴，監管不力，也是高校財務風險成因之一。有些高校申請興建新校區，投資規模巨大，政府有關部門其實知道其財務再生能力，也清楚這一擴張的必要性等存在問題，但是為了支持“地方教育事業的發展”，勉強同意其興建，或者先批準其開工，而后續事宜待定，顯然為今后埋下了財務風險隱患。在某些高校債臺高筑無力為繼的情況下，政府有關部門有時不是嚴控其報批新開工基建項目，而是特批一些急需，或讓基建項目改頭換面地上馬，這更加劇了高校財務風險。
4 高校財務風險管理與內部控制策略
4.1進一步推行國庫集中支付制度
國庫集中支付制度是以單一國庫賬戶體系為基礎，以國庫集中支付為撥款主要形式的財政管理制度。通過實行國庫集中制度，能夠有效地提高資金的使用效率，保證實現資金的預定用途，進而有利于降低高校財務風險。
由于對高校的撥款是各級政府財政支出的主要內容，因此十分有必要繼續推行高校的國庫集中支付制度。通過國庫集中支付制度，可以大幅提高預算執行的準確度，便于對高校資金的撥付進行有效監管，以減少資金在運行過程中的風險。
4.2構建良好的內部控制環境
從單位財務管理工作的各個環節分析，財務風險產生的根本原因與單位內部控制極其薄弱有關。因此，通過完善高校內部控制來降低財務風險就成為高校管理財務風險的有效途徑之一。隨著我國高校改革事業的不斷深入和發展，像以前單純地依靠國家財政補貼的狀況已經得到徹底改變，各高校一方面應大力拓展資金的來源渠道，另一方面也要優化資金的運用配置。在資金來源上力求多元化，將國家財政撥款和社會籌集相結合，同時應努力將校辦企業辦好，以擴大高校收入；在融資時應做出科學的分析，選擇合理、有效的融資途徑；在資金運用方面應進行科學的決策，避免盲目使用資金。總之，在高校內部應該強化內部控制制度的建設，形成有效的風險管理制度。
4.3加強內部審計的作用與功能
高校內部審計作為對自身相關活動的內部監督，在防止、資金挪用和防范風險方面有著不可替代的作用。因此，加強內部審計的作用與功能，能夠有效保證內部控制制度的運行，降低財務風險發生的可能性。可以通過以下措施來加強內部審計的作用：
4.3.1加強內部審計部門的獨立性
高校應當在內部成立專門的審計機構，保證其具有獨立的機構、人員和經費，不隸屬或者依附其他任何部門。審計人員的相應職能工作也不應當與財務部門相混淆，并負責直接向高校的最高領導者報告。
4.3.2加強內部審計團隊的建設
高校應當根據自身的實際情況，積極建設內部審計部門，建立起包括審計主管、高級審計人員和一般審計人員在內的三個層次的內部審計團隊。審計人員的素質也是內部審計團隊質量高低的重要影響因素。因此，每年應定期安排內部審計人員接受后續教育，以保證審計人員的知識層次得到不斷更新，同時這也是提高審計人員素質的有效途徑。
4.3.3采用先進的審計方法
隨著審計技術的發展，高校內部審計工作中也應當積極引入先進的審計方法。在計算機信息系統的環境下，審計工作也有了明顯的改變，逐漸由傳統的靜態審計過渡到動態的實時審計；從事后審計過渡到同時采用事前、事中和事后審計的方式；從現場審計過渡到現場審計與遠程審計相結合。高校內部審計人員在內部審計工作中應當從制度基礎審計抓起，對被審單位與內控有關的信息充分重視，重點關注被審部門的內部控制制度的運行狀況以及內部控制制度中存在的相應缺陷，正確評價其內部控制制度，以便獲得合適的審計證據，提高審計工作效率。
4.3.4適當推進內部審計外部化
隨著市場經濟的發展，企事業單位開始出現將內部審計的一部分職能委托給社會審計機構來承擔，即內部審計業務外部化。內部審計業務外部化作為內部審計工作發展的一個新趨勢，也適用于高等院校內部審計工作領域。
4.4構建長期有效的財務風險控制指標
對高校財務風險的分析與量化，能夠保證管理者對風險水平作出科學客觀的分析預測。教育部于1999年開始設置“高校財務預警系統”，期望通過設置相關量化指標，分析、研究、評價并揭示高校辦學中存在的隱性財務問題，試圖從宏觀管理上對高校資金運作中潛在的財務風險起到及時準確的預警預報作用。在具體運行過程中，財務預警系統通過多項指標的橫向和縱向數據比較，對高校財務運作過程中潛在的一系列風險進行預警預報，使學校能利用該系統迅速了解自身財務現狀，制定有效的控制措施，從而達到化解財務風險的目的。
總之，對于高校主體來說，建立科學的、合理的財務管理預警體系能夠及時發現自身財務管理過程中存在的一些管理漏洞、經營失誤、重大風險隱患等負面因素，從而能夠及時地預測、防范和控制財務風險的發生，確保學校教育教學工作的正常運行。
【參考文獻】
[1]王海霞，何云飛.淺議高校財務風險防范與內部控制機制[N].遼寧教育行政學院學報，2008，（01）.
第2篇：國內財務風險研究范文
［關鍵詞］宏觀經濟因素;企業財務困境;財務風險
1引言
社會主義市場經濟的發展一方面為企業的經營發展帶來了較多的機遇，但另一方面也給企業帶來了巨大的挑戰。企業在經營管理的過程中，常常會遇到各種問題，財務風險管理只是其中之一。財務風險是不可避免的，只有把財務風險降到最低才能夠讓企業在激烈的市場競爭中保持一席之地，才能保證企業的可持續發展。宏觀經濟因素是影響企業財務風險的重要市場因素，宏觀經濟因素對企業財務風險的影響是企業和眾多學者的研究熱點。深刻把握宏觀經濟對企業財務風險的影響，才能進一步做好企業的風險預警工作，保證企業的安全運營和提高市場競爭力，提高經濟效益。
2宏觀經濟因素對企業財務風險的影響
在社會主義市場經濟的大背景下，企業的生產經營和財務運轉都與經濟因素密切相關，特別是宏觀經濟因素。宏觀經濟變量是一個廣泛的概念，包含眾多，如國內生產總值、國內工業增加值、通貨膨脹率、通貨緊縮率、貸款利率以及貨幣供給、原油價格、政府開支等變量。文章在選擇宏觀經濟變量時，結合實證分析，綜合考慮中國經濟發展的實際水平，選取國內生產總值(GDP)和貸款利率兩大變量進行分析。宏觀經濟因素對企業財務風險產生影響這個說法不是憑空產生的，而是有一定的事實依據。假設，宏觀經濟的大環境出現惡化和經濟下行，這進而就導致GDP下降，居民的收入減少必然就導致其購買力下降，購買力下降就導致企業的銷售額減少，在以上基礎上，因為居民購買力下降而變得困難，銀行的信貸業務也會受到沖擊，就對企業的財務困境造成了更大的負面影響。通過分析發現，整個大的經濟環境與企業的財務存在密切聯系，是一種負相關的關系。當出現宏觀環境惡化時，企業的財務困境更加嚴重，而宏觀環境變好，企業的財務運轉會更加順利，企業財務困境出現的概率就較小。宏觀經濟中的貸款利率和國內生產總值(GDP)對企業的財務風險有著巨大的影響，我們將從貸款利率和國內生產總值(GDP)來對企業的財務風險進行分析研究。
2.1貸款利率對企業財務風險的影響
在相同的市場經濟條件基礎上，即使是在企業運營狀態良好的基礎上，企業沒有財務問題，而一旦銀行的貸款利率升高，企業的借貸成本就大大增加，企業的經濟效益就會隨之減少。而當企業面臨財務問題時，企業因為財務問題難以償還銀行貸款以及一些其他的貸款項目時，企業的財務就會面臨巨大的問題，遭受巨大的財務風險。由此得出，銀行貸款利率與企業財務困境風險之間存在一定的聯系，呈現出一種正相關的關聯，具體表現為當銀行的貸款利率增高，企業財務困境風險就加大;與此相反，當銀行貸款利率降低，企業的財務困境風險就降低。
2.2國內生產總值(GDP)增長率對企業財務風險的影響
假設一種其他市場經濟條件不變的情況，在這個情況下當國內生產總值(GDP)增長率越大，整個市場經濟就表現得越繁榮，進而居民收入就越高，居民收入越高就加大了居民購買力。在國內生產總值(GDP)增長率越大的大背景下，企業的銷售額將會被提升，然后刺激生產規模的擴大，企業生產經營良好，經濟效益不斷增加，進而企業的外部資金流動也會加快和數量增加，發生財務風險的概率也會隨之減少。通過以上的分析能夠得出國內生產總值(GDP)增長率和企業的財務風險有關，并且是負相關的關聯。國內生產總值(GDP)增長速度越快，企業的財務風險越小，反之亦然。國內生產總值(GDP)增長速度增長越慢，經濟下行、增長回落，會導致企業的財務風險加大。
3企業財務風險影響因素分析
上文中，筆者從貸款利率和國內生產總值(GDP)增長率兩大宏觀經濟因素進行了分析，從兩大角度來對企業的財務風險的影響進行了相關分析研究，為保證研究的準確性和科學性，保證實證的準確性，文章選取某一家上市公司為本次研究的實例，從該企業的年度數據報告得到數據支撐，對企業的相關財務數據進行選擇和分析，分析該企業的財務變量和非財務變量，并進一步將此作為分析該企業財務預警的指標，從宏觀經濟因素對企業財務影響進行實證分析。財務變量，是指該企業的財務比率，具體包括企業的盈利、運營以及增長能力，還包括企業的現金流量幾大變量，該變量所代表的是企業自身的財務運營情況;非財務變量，企業的非財務變量指的是企業自身以外的影響因素，具體包括:消費價格指數(CPI)、國內生產總值(GDP)、M1年增長率以及加權平均年利率。通過對上文中的幾大指數進行分析計算，就能夠得到該上市公司的實際GDP增長率和一年期銀行的貸款利率。企業的實際GDP增長率、一年期銀行貸款利率在企業財務管理中具有重要作用，這兩個經濟因素是宏觀經濟對企業財務風險影響的重要因素。通過某一上市公司的實證分析發現，銀行貸款利率和實際GDP增長率作為宏觀經濟因素中的兩大經濟因素與企業財務風險密切相關。
4企業應對財務風險的有效措施
市場因素中宏觀經濟因素是影響企業財務風險的重要因素，財務風險是不可避免的，宏觀經濟因素對企業的財務困境風險的影響也是不可避免的，企業要在千變萬化的市場環境中不斷進步和發展，只有把財務風險降到最低才能夠讓企業在激烈的市場競爭中保持一席之地，才能保證企業的可持續發展。應對宏觀經濟因素對自身的影響就要積極采取相應措施，把握好宏觀經濟對企業財務風險的影響，加強企業的財務風險預警工作，保證企業能夠在財務安全的基礎上運營，才能有效地保證企業獲得最大經濟效益。
4.1密切關注市場和宏觀經濟的狀況變化
想要成為優秀企業的經營者和管理者，不僅要重視企業的生產經營，加強企業管理，密切關注市場和宏觀經濟狀況的變化，如貸款利率的變化和國內生產總值(GDP)增長率的變化。如:當國家控制的銀行貸款利率出現利率上調的變化時，企業經營者和管理者要及時對企業的生產經營戰略進行調整，對企業的貸款業務進行及時調整，指導開拓其他資金來源。如:債券的發行，并減少或暫停銀行貸款額度，及時調整經營策略能夠有效地減少銀行貸款利率上升對公司財務運營的影響，從而達到降低企業財務困境的風險的目的。國內生產總值(GDP)增長率的變化也是需要密切關注的一個重點，經營者和管理者要關心國家經濟增長情況，了解國家經濟政策和增長率。當國家政策寬松和GDP增長率上升時，企業要積極分析市場實際的供需狀況，再根據企業自身的發展水平進行分析，適時擴大企業的生產規模和銷售，加大技術要素和資金要素的生產要素投入，并協調好其他因素。把宏觀經濟因素作為經濟調整的重要參考因素能夠幫助企業及時調整企業財務政策變化，應對多變的經濟環境，減小財務風險發生的概率。
4.2建立企業財務風險預警機制危機
市場經濟變化難以把握，如果企業想要在競爭激烈和變化莫測的市場大環境中占據高地，并想要確保企業的財務安全和生產經營高效率，建立完善的企業財務風險預警機制是關鍵。企業通過組織專業人員對企業自身的生產經營狀況和財務狀況進行專業分析，并根據分析結果以及宏觀經濟的各大變量建立風險預警模型，分析把握宏觀經濟中的因素變化對企業財務風險的影響，始終注意并控制每個因素。建立企業財務風險預警機制除了將宏觀經濟因素納入預警機制外，還必須將市場實時狀況調查以及自身的財務管理信息包納在機制之中，并進一步根據數據模擬來幫助決策，有效地提高決策的科學性和準確性。重視預警機制的分析結果，當預警機制中對某一項目的計算達到最大風險評估，企業管理者要重視項目的風險，并及時對企業的財務資金進行調整，最大限度地提高企業的資金安全。
4.3把握企業管理關鍵性指標
企業管理關鍵性指標是影響企業發展的重要因素，具體包括企業的總資產周轉率、資產負債率以及企業成本費用利潤等，這些指標的變化反映了企業財務實際狀況。在企業財務管理中，這些數據能夠直觀反映該企業的生產經營狀況。因而，企業必須重視這些指標，認識到這些指標的重要性，并加強控制，控制好企業的總資產周轉率、資產負債率以及企業成本費用利潤等是企業財務風險防范的重點，減少因為關鍵性指標所造成的企業財務風險。與此同時，企業要樹立良好的形象和做好信用管理工作，提高資金利用效率，及時回收資金，盡量避免因為忽視某一關鍵指標而造成的財務困境風險。除此之外，企業經營者要重視企業信用管理，及時對資金進行回收，踏踏實實地做好每一個項目，提高企業市場競爭率。
第3篇：國內財務風險研究范文
【關鍵詞】上市公司 ；財務風險 ；綜合評價 ；灰色關聯 ；Topsis
隨著資本市場與證券市場的迅猛發展，上市公司越來越多。投資者可根據上市公司對外公布的財務信息進行分析和決策，從而判斷該上市公司是否值得投資及投資的風險性。造成上市公司財務風險的因素是多種多樣的，既有政策體制、市場環境等外部因素，也有上市公司自身結構、內部控制等內部因素。單獨分析任何一個財務指標，都難以全面評價上市公司的財務風險，要對上市公司的財務風險有一個總的評價，就必須進行相互關聯的全面分析。上市公司財務風險綜合評價就是將盈利能力風險、現金流量風險、償債能力風險等諸多因素納入一個有機整體之中，全面對上市公司的財務風險進行剖析。目前國內外企業財務風險研究主要運用的是實證研究方法，研究領域主要集中在財務風險識別、財務預警及風險評價等方面。而國內外學者對上市公司財務風險評價方法的研究主要有德爾菲法、風險度評價法、單變量模型判別法、多元線性判別法模型、人工神經網絡分析模型等方法。但每種方法都存在一定的局限性。本文是針對上市公司的財務風險特點，借助改進的灰色關聯分析方法，對上市公司的財務風險進行綜合評價，以期為投資者和上市公司提供一定的參考價值。
一、上市公司財務風險指標體系
本文在借鑒目前國內外有關財務風險指標體系研究成果的基礎上，結合系統管理理論的思想和理論實際，從上市公司經營的全局出發，篩選出定量及定量財務風險指標，如圖1所示，以期更加全面地考核上市公司的財務風險。
圖1 ；上市公司財務風險指標體系
二、基于改進的灰色關聯的綜合評價方法
（1）構建指標矩陣。假設待評價樣本數共m個，評價指標共n個，各指標值為vij（i=1，2，…，m；j=1，2，…，n） ，則指標矩陣為：
（1）
（2）規范化指標矩陣。采用向量歸一化法，得到規范化指標矩陣X。
（2）
（3）
（3）計算各評價指標的權重。選用熵權法計算各評價指標的權重。
（4）
（5）
（6）
（4）加權標準化指標矩陣。綜合考慮各評價指標的權重，對指標矩陣加權標準化處理得：
（7）
（5）確定正理想點與負理想點。
（8）
（9）
（6）分別計算各樣本到正理想點和負理想點間的距離。
（10）
（11）
（7）分別計算各樣本與正理想點和負理想點的關聯度。
第i個樣本與正理想點關于第j個指標的灰色關聯系數為：
（12）
第i個樣本與負理想點關于第j個指標的灰色關聯系數為：
（13）
第i個樣本與正理想點的灰色關聯度：
（14）
第i個樣本與負理想點的灰色關聯度：
（15）
（8）對距離和灰色關聯度進行無量綱化處理。
（16）
（9）計算相對接近度。
（17）
（18）
（19）
三、算例分析
利用上面建立的上市公司財務風險綜合評價模型，以我國8個上市公司為研究對象，對上市公司的財務風險情況進行實證研究。
（1）構造指標矩陣。選定有代表性的評價指標進行實證分析，共6個指標：權益凈利率、現金比率、應收賬款周轉率、銷售凈利率、資產負債率、凈利潤增長率。選取8個上市公司的歷史數據作為數據基礎，進行規范化處理，得到指標規范化矩陣：
（2）計算得到各評價指標的權重：
0.1079 ； 0.1643 ；0.1769 ；0.2156 ；0.1767 ；0.1586
（3）計算加權標準化矩陣。
（4）確定正理想點和負理想點。
正理想點：Y0+=
[0.0416，0.0606，0.0791，0.1218，0.0479，0.0512]；
負理想點：Y0-=
[0.0258，0.0288，0.0412，0.0343，0.1050，0.0262]。
（5）計算各樣本與正理想點和負理想點之間的距離。
（6）計算各樣本與正理想點和負理想點之間的灰色關聯度。
（7）計算各樣本的相對接近度。
（8）確定最優評價對象。
因此，可根據相對貼近度的大小對上市公司進行優劣排序。δi越大，表示該上市公司的財務風險越小；δi越小，表示該上市公司的財務風險越大。按由優到劣對各評價對象進行排序，結果如下：X1，X6，X7，X2，X4，X3，X5，X8。因此，投資者在進行投資決策時可優先選擇第一個上市公司。
四、結論
本文以我國上市公司為研究對象，構建了財務風險評價指標體系，并建立上市公司財務風險綜合評價模型對上市公司財務風險進行實證研究。結果表明，財務風險評價指標體系及綜合評價模型具有一定的實用性，對投資者的決策判斷具有重要意義，也使得上市公司可及時識別公司的財務風險并采取相應的風險防范措施。
參考文獻：
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第4篇：國內財務風險研究范文
【關鍵詞】預警；財務風險；防范
本課題研究目的在于，針對福鑫公司財務風險防范存在的問題，由實際出發，運用財務風險預警的方法，對其財務風險防范進行完善，使資金安全運作，為企業帶來更多的經濟效益。
其意義在于通過福鑫公司財務風險防范的現狀與問題；對福鑫公司財務風險防范問題進行原因分析；進行福鑫公司財務風險防范的對策研究。
國內外學者關于財務風險的相關論述如下：
James T.Gleason（2000）[1]認為，實施風險管理要與公司策略結合，要與公司能力結合；要對風險管理提供支持與資助；并且創建與風險管理相匹配的模型，啟動全面支持團隊。
Karen A Horcher（2005）[2]認為，財務風險產生于各種具有財務性質的交易之中，企業的成本增加或收入減少會對企業的盈利能力產生負面影響。企業要實施風險管理戰略以及對風險進行防范。
國外學者認為，當企業財務狀況不利時會出現財務風險。要對風險管理提供支持，改善企業財務狀況。創建與風險管理相匹配的模型，對財務風險進行防范，達到控制的效果。
國內學者關于財務風險防范的相關論述如下：
李伯圣（2008）[3]認為，財務危機管理不同于財務風險管理，提出從內部控制和危機預警兩個方面加強財務危機的事前預防，并從價值創造出發，為陷入財務危機的企業提供走出困境的途徑。
宋常闡（2009）[4]認為，財務預警分析側重點，明確目標，通過收集統計數據、進行整理、計算研究，分析企業的現狀和企業的危險程度。最后采取措施并將形成的經驗轉化為企業的管理活動規范。
王爾康，于萬鈞（2009）[5]認為，財務風險預警主要是以財務會計信息資料為基礎，設置預警指標，觀察這些指標的變化，對企業將要面臨的財務風險進行實時監控和預測警示。
鄧紅征（2010）[6]認為，我國小規模企業通過負債經營來解決資金不足的問題，實現財務杠桿效應。但負債經營引起財務杠桿效應也會帶來財務風險。從財務角度分析和確定負債結構，降低風險，增強企業償債能力，積極地利用負債為企業謀取利益。
杜永生（2010）[7]認為，應收賬款日益成為公司財務管理關注的重要項目，過高的應收賬款，會使公司的營運能力和償債能力陷入危機。
張秀梅（2010）[8]認為，中小企業財務風險預警是以企業的財務報表、經營計劃及其它相關會計資料為依據，對企業的經營活動和財務活動等進行分析預測，通過財務預警對企業經營風險和財務風險進行分析的風險控制。
財務風險管理的實際問題有待進一步研究，本課題在綜合國內外研究的成果下，結合福鑫公司的實際情況，運用風險預警的方法解決其財務風險防范的問題。
1.福鑫公司財務風險防范現狀與問題
（1）福鑫公司概況及財務風險防范現狀
福鑫公司成立于2009年，是一家節能環保空調，熱泵，鍋爐設計，銷售，安裝，調試，維護一體服務公司。主營業務是：鍋爐；空氣源熱泵；水地源熱泵、中央空調等。公司主要為家庭，商場，娛樂，酒店，工廠，醫院等提供服務。
福鑫公司資產為140411.77元，盈利為11732.57元，貨幣資金為24490.6元，占資產總額的17.44%，資金風險防范不到位，導致資金周轉不正常。應收賬款為81000元，資產為140411.77元，負債總額為100411.77元，占資產總額的71.51%，即資產負債率高達0.7151。負債嚴重超標，風險防范有待加強。
福鑫公司財務風險防范現狀主要體現在負債和應收賬款兩個方面的防范上。
福鑫公司的負債總額為100411.77元，占資產總額的71.51%，即資產負債率高達0.7151。在負債方面的防范出現了漏洞，導致負債偏高。
福鑫公司財務風險防范現狀主要S財務風險防范不到位。福鑫公司的應收賬款為51000元，資產為140411.77元，應收賬款占資產總額的36.32%，同行業應收賬款占資產總額的10%左右，福鑫公司在財務風險防范上對應收賬款防范不到位，導致了應收賬款回收率低的問題。
（2）福鑫公司財務風險防范主要問題
在財務風險防范方面，財務結構不合理、融資不當使公司喪失償債能力而導致預期收益下降的風險。而福鑫公司的財務風險防范主恰當的財務風險防范系統，才導致這一系列問題的發生。
福鑫公司負債偏高。福鑫公司期初負債總額為82612.28元，期末負債總額為100411.77元，期初資產負債率為0.67377，期末資產負債率為0.7151。
其次，負債偏高是因為期限結構安排不合理，在應籌集長期資金卻采用了短期借款，短期借款為49600元，長期借款為46773.99元，短期借款與長期借款數額相當是很不正常的，短期借款的利息會比長期借款的利息高。
由于借款期限的不合理導致企業的償還債務的風險增加，負債偏高是公司風險防范不足之處的體現。
福鑫公司應收賬款回收率低。企業賒銷比重大，應收賬款缺乏控制，所占比重過高。由于對客戶的信用等級了解欠缺，造成應收賬款失控，大量比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬，給企業帶來巨大的財務風險。
2.福鑫公司財務風險防范問題的原因分析
（1）福鑫公司負債失控
福鑫公司負債偏高，期初負債總額為82612.28元，期末負債總額為100411.77元，一方面企業資金結構不合理，一方面資產負債比率過高，這就導致公司負債失控。這就導致了福鑫公司財務風險的發生。
福鑫公司短期借款為49600元，長期借款為46773.99元。公司使用短期借款多過于用長期借款來籌資，利息費用遠遠高于在相當長的時期中將固定不變的長期借款所帶來的費用。
企業是想運用負債來進行融資，將財務杠桿的作用最大化，實現資金成本最低化。但不意味著以最低的利率借款就可以達到這個目標，相反，公司借款結構的不合理和負債失控使福鑫公司負債偏高，負債的偏高就直接導致了負債失控。
（2）福鑫公司防范財務風險方法不恰當
公司在應收賬款方面沒有進行嚴格的控制.經過了解福鑫公司的情況，年銷售283701元，應收賬款余額在81000元，已經核銷的壞死賬額累計3000元，賬面還有呆賬1000，應收賬款占資產總額的57.69%。
在資金運營方面還不是很充足，運營資金為49354.61元，應收賬款大于營運資金，資金運作建立在應收賬款收的回來的假設上，對方企業沒有及時付款，福鑫公司在資金運作和償還負債方面會受到嚴重的打擊。
很明顯，福鑫公司的防范財務風險方法不恰當造成了公司應收賬款回收率低，使得整個公司資金運作不夠充分。
3.福鑫公司財務風險防范對策研究
（1）財務預警防范福鑫公司財務風險的思路
針對福鑫公司財務風險防范存在的問題，運用財務風險預警的方法，對其財務風險防范進行完善。基本思路首先是建立財務指標。然后確定預警界限，運用公式處理分析數據處。最后得出結論并提出企業財務風險防范相關對策。
（2）福鑫公司財務預警方法
針對福鑫公司財務風險防范，運用多變量財務預警分析模型進行分析財務數據和指標，發現公司財務風險防范中出現的問題。制定出相應的防范對策，降低企業財務風險，達到防范作用。
選擇福鑫公司財務預警模型和指標。福鑫公司財務風險防范研究的財務危機預警分析模型是多變量判定模型中的小企業財務危機預警分析模型。多變量模型就是運用多個財務指標或現金流量指標來綜合反映企業的財務狀況，并在此基礎上建立預警模型，進行財務預測。
基本公式是：
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5
式中：X1=營運資金/資產總額；X2=留存收益/資產總額；X3=息稅前收益/資產總額；X4=權益市價/債務總額賬面價值；X5=銷售額/資產總額。
確定福鑫公司財務預警指標預警界限。Z計分模型Z值越低，企業面臨的財務風險越大，埃特曼提出判斷破產企業和非破產企業的分界點為2.675，Z值大于2.675，為非破產企業，Z值小于1.81為破產企業。在本文中，設定Z值處于1.81-2.675之間時，表示財務狀況不穩定。
（3）福鑫公司財務預警實例
以福鑫公司為例，結合福鑫公司財務風險的問題，設定福鑫公司財務預警指標，對福鑫公司進行財務風險預警系統構建進行探討。
1）建立反映福鑫公司財務危機狀況的指標體系
經過對福鑫公司相關財務報表，收集到營運資金為49354.61元，留存收益為274125元，息稅前收益為166933.43元，權益市價為40000元，銷售額為283701元。套用埃特曼Z計分模型的公式。
2）確定各指標的預警界限
在本論文中，設定Z值處于1.81-2.675之間時，表示財務狀況極不穩定。大于2.675時表示企業財務狀況良好，小于1.181時為嚴重警示，當處于兩者之間時企業還可以采取恰當措施進行補救。
3）運用公式處理分析數據并分析
根據搜集的數據，可知營運資金為49354.61元，留存收益為274125元，息稅前收益為166933.43元，權益市價為40000元，銷售額為283701元。運用埃特曼Z計分模型的公式，計算過程如下：
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5
式中：
X1=營運資金/資產總額=0.3515
X2=留存收益/資產總額=1.9523
X3=息稅前收益/資產總額=1.189
X4=權益市價/債務總額賬面價值=0.3984
X5=銷售額/資產總額=2.0205
那么有：
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5
=0.012*0.3515+0.014*1.9523+0.033*1.189+0.006*0.3984+
0.999*0.8810
=2.1148
4）根據結果制定對策
福鑫公司的Z值為2.1266處于1.81-2.675之間，屬于埃特曼Z計分模型的“灰色地帶”，表示公司的財務狀況極不穩定。
經過公式的計算，可以得出福鑫公司財務狀況的不穩定，要想使Z值增大，企業可以增加營運資金、留存收益、息稅前收益、權益市價和銷售額。企業也可以減小負債總額的賬面價值，使X4增大，這就需要企業在風險出現之前控制好負債的數額，做好財務風險防范。
通過風險預警所提供的數據，企業可以了解到負債是否超標，進而達到控制負債，防范財務風險，達到降低公司的財務風險的效果。
4.結束語
綜上所述，針對福鑫公司財務風險防范存在的問題，運用財務預警的方法，可有效防范其財務風險。該企業的財務風險預警不可能在短期內達到比較完美的效果，它還需要隨著時間的推移來不斷加以豐富和完善。
由于作者知識和水平有限，本文僅僅對企業財務風險防范進行了初步的研究，財務預警付諸實施，還有許多工作要做。我們會密切關注該企業的財務預警動態，也希望引起專業人員的進一步討論。
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第5篇：國內財務風險研究范文
關鍵詞：雛鷹農牧；財務風險；風險防控；企業風險；盈利能力
改革開放以來，我國不斷發展市場經濟，企業越加頻繁地參與到市場經營中。農牧業上市公司的數量也越來越多，導致同行業之間的競爭不斷加大，催生企業財務風險的發生。我國長期以來的發展都以農業為主，農牧業對我國的經濟發展尤為重要，但我國農牧業的經營相對于其他行業來說比較特殊，受到多方因素的影響，尤其受到自然和人文地理環境因素的影響較大。雖然國家給予農牧業發展一定的扶持政策，但我國大多數農牧業上市公司目前的財務狀況并不樂觀，進而面臨的財務風險相對較大，因此不得不重視該行業的財務風險防范。本文通過對雛鷹農牧集團財務風險的研究和分析，希望對該集團的財務風險管理起到一定的警醒作用，同時也為農牧業上市公司的財務風險控制提供借鑒作用。
1文獻綜述
關于財務風險的研究，國內外學者有不少相關的見解。在財務風險定義方面，較早提出見解的是Ross(1995)，他認為債務籌資會增加股東風險，企業所有者在外籌資時會帶來額外風險，這種風險便是財務風險[1]。而在分析與評價方面，McNeil(2015)認為，企業外部環境是變化莫測的，外部環境、投資決策、籌資規模和盈利能力都是企業財務風險的影響因素，不合理的投資會對企業的財務風險產生一定的負面影響[2]。國內學者在財務風險方面也進行了許多方面的研究。黃曉波，張亞茹，謝暢(2016)研究了農業上市公司多元化經營對財務風險的影響，并認為多元化經營可能會降低企業的資產周轉率，增加企業的管理成本，增大企業的財務風險，給企業的發展帶來不利[3]。何波(2016)主要介紹了畜牧業內部控制存在的問題及相關對策，并提出為了更好促進畜牧業穩健發展，畜牧企業要重視自身財務內部控制工作，這樣做可以降低企業財務風險發生的概率[4]。蘆笛，王冠華(2019)基于因子分析法和聚類分析法對農業上市公司的財務風險預警進行了研究，打破了傳統的財務風險模型的建立方法，結果表明，中國農業上市公司大部分處于被警示狀態，農業上市公司財務狀況堪憂[5]。張明(2019)介紹了我國施工企業工程項目財務風險的防范應對措施，認為建立有效的財務風險預警信息系統是防范財務風險的重要工具，并且對于財務風險的防范要做到“從頭開始”[6]。基于農牧類企業的特殊性，容易受到季節等因素的影響，風險水平較之其他行業相對較高，況且雛鷹農牧集團在最近幾年經營狀況不容樂觀，甚至出現虧損情況，產生了較大的財務風險。因此在這一背景下，我們分析其財務風險的原因及具體表現，并針對具體原因提出相應地防范和控制措施。
2雛鷹農牧集團的財務風險概況
2.1企業基本財務狀況。雛鷹農牧集團股份有限公司，建立于1988年，創辦人為董事長侯建芳先生，該集團創立時成為國內第一家生豬養殖與銷售為主業的中小板上市公司，并于2010年9月15日在深圳證券交易所成功掛牌上市，被譽為“中國養豬第一股”。雛鷹農牧集團的目標是為了讓人們吃上安全肉，并大力發展以生豬養殖全產業鏈為主導的戰略布局，企業主要包括生豬養殖、糧食貿易、互聯網三大板塊的核心戰略，擁有糧食貿易、飼料生產、生豬養殖、線上業務等完整產業鏈體系。在企業不斷發展的過程中，董事長侯建芳先生探索出了獨特的“雛鷹模式”，進而使企業得到了快速成長。雛鷹農牧2016年到2018年的財務報表數據表明，企業近幾年的財務狀況并不樂觀，見表1。從資產負債的相關數據來看，貨幣資金大幅度下降，可見企業的資金流近幾年來存在較大問題。雛鷹農牧的負債情況一直居高不下，尤其流動負債比例較大，可見企業的償債壓力一直較大。從利潤的相關數據來看，雛鷹農牧的營業收入一直在下降，營業利潤大幅下降，并在2018年出現虧損狀況，說明企業近幾年的經營情況不容樂觀。從現金流量的相關數據來看，雛鷹農牧近幾年的投資活動產生的現金流量凈額一直處于負值狀態，即該企業近幾年的投資并未給企業帶來任何收益，甚至還造成了虧損。綜上所述，雛鷹農牧近幾年的經營狀況一直處于下坡狀態，已經產生了財務風險。2.2企業財務能力分析。2.2.1盈利能力分析。根據盈利能力的指標分析，如表2所示，雛鷹農牧集團的盈利能力存在嚴重問題，從2016年到2018年，凈利潤出現大幅下降，并于2018年處于虧損狀態。從雛鷹農牧近幾年的毛利率來看，該企業的毛利率并不是很高，在2018年出現負值，雖然農牧業的毛利率相比其他行業較低，但雛鷹農牧出現負值毛利率則表明企業已經處于虧損狀態，銷售凈利率、凈資產收益率、總資產報酬率的下降也表明企業處于資不抵債狀態，企業所處的經營環境并不樂觀，尤其是2017年以來的發展更是日漸衰退。2.2.2營運能力分析。從雛鷹農牧集團近幾年的營運能力可以看出，該公司的資金使用效率并不高，且資金周轉也存在較大問題。企業從2016年到2018年的總資產周轉率、應收賬款周轉率和存貨周轉率一直處于下降狀態，說明企業資金的回收速度不斷下降，資金的回收存在較大問題，如表3所示。2.2.3償債能力分析。從雛鷹農牧集團近幾年的償債能力可以看出，企業一直存在償債壓力，資產負債率不斷增加，流動比率和速動比率持續下降，說明償債能力不佳。一般來講，利息保障倍數為1以下的企業會存在償債風險，而雛鷹農牧2018年的利息保障倍數甚至出現了負值，說明企業面臨著較大的償債風險，如表4所示。
3雛鷹農牧財務風險原因分析
3.1財務風險防范意識薄弱。雛鷹農牧的主要經營方向是養殖加售賣豬肉，但在發展過程中不斷花費重金建造“豬舍”，并因為要向合作社和銀行吸納資金而向合作社及銀行提供巨額擔保，導致公司陷入資金困境。此外，雛鷹農牧選擇了生態豬和野生豬等一系列高端產品投入市場中，導致其經營業績并不樂觀，進而盈利能力大大降低。這些措施表明企業缺乏財務風險防范意識。3.2投資機制錯亂復雜且收益不高。雛鷹農牧集團在投資機制方面存在一定的風險。2016年，雛鷹農牧以認購額為上海競遠投資集團100倍還多的金額與其共同成立電競行業投資基金，并在同一年，其花費1.35億元與沙縣小吃進行合作。2017年，雛鷹農牧花費約17.8億元投資6只產業基金。但上述投資并未給企業帶來多大的效益，且企業很長時間都處于“燒錢”模式，可見由于企業投資方面存在的問題而造成企業的營運風險，進而財務風險增加。3.3籌資機制不合理。雛鷹農牧的籌資機制存在問題，資本結構不合理，債務籌資占比很大，而缺乏權益類資本的籌資。雛鷹農牧籌資的方式主要是借款籌資，存在巨額的商業信貸，且在籌資過程中對銀行和信用社提供大量擔保，由此可知該企業的籌資機制存在不合理現象，并且該集團的資本結構使得企業的償債能力大大降低。3.4盲目擴張產生資金流困難。雛鷹農牧自開始以豬肉養殖和生產為主要業務以來，其不斷擴大規模，主要表現在大范圍建造豬舍，投建大量固定資產等活動。雛鷹農牧集團在固定資產和在建工程上的資產金額占總資產的一半以上，盲目的擴張給企業帶來了資金流困難。
4雛鷹農牧財務風險防范與控制建議
4.1提高企業財務風險意識，做好財務風險防范工作。雛鷹農牧的領導首先應以身作則，增強自身的財務風險意識，加強對財務風險的識別與防范，并可時常召開財務風險管理會議，強調財務風險管理的重要性，帶動員工及時了解財務風險的法律法規，進而帶動整個企業提高財務風險意識，做好財務風險防范工作。4.2合理安排投資機制，建立科學的投資評價體系。雛鷹農牧集團應對投資方面的機制進行重新安排，減少與主營業務無關的資金投集，構建以養豬為主的專業化投資機制。此外，企業以后在做出投資決策前，應做出科學的投資評估，判斷投資所帶來的收益是否利大于弊。4.3合理調整債務結構，拓寬籌資渠道。雛鷹農牧在以后的經營過程中應合理安排企業的債務結構，使股權籌資和債務籌資的金額相對平衡，找到適合企業自身的資本結構進行籌資。此外，企業可尋求多樣化的融資風險，拓寬籌資渠道，除了可向銀行進行貸款外，可選擇吸收機構投資者的資金，吸收內部投資等方式進行融資。4.4提高盈利能力，避免盲目擴張。雛鷹農牧應改變目前的經營模式，減少對豬圈等固定資產的大規模投入，然后可用省下的資金購買多品種的豬，找到適合企業自身的養豬模式，從而提高企業的盈利能力。企業應將更多的資金投入到產品研發、品牌建設等與經營相關的核心環節，進而保持長久旺盛的盈利能力。
5結語
本文以雛鷹農牧集團為研究對象，經過具體分析，可得出雛鷹農牧的經營存在一定的風險，進而得出一定的啟示：第一，企業在經營發展的過程中，應時刻保持自身的財務風險意識；第二，企業應適時調整自身的債務結構，在發展過程中不斷變動，找到適合企業自身的資本結構；第三，企業應明確主營業務，進而提高自己的核心競爭力，才能在市場上長久立足。
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第6篇：國內財務風險研究范文
【關鍵詞】 中小企業;財務風險預警;功效系數法
一、中小企業財務風險預警的理論綜述
中小企業財務風險預警是以企業的財務報表、經營計劃及其它相關會計資料為依據,對企業的經營活動和財務活動等進行分析預測,通過財務預警模型的設計對企業經營風險和財務風險進行分析的風險控制系統。
(一)國外財務風險預警的研究綜述
關于企業是否處于財務危機,國外研究者經歷了從單一變量,到多元變量,再到綜合變量的財務預警模型設計的過程。
1.一元判定模型研究:1932年Fitzpatrick運用單個指標對財務風險進行預警;1966年美國的威廉?比弗(William Beaver)運用精確的統計方法,提出了單變量分析法。
2.多元線性判別:1968年愛德華?奧特曼(Edward Altman)首次運用多元判別模型建立了Z模型;1972 年埃德米斯特(Edmister)專門針對小企業建立了小企業財務危機預警分析模型;Martin于1977年首先使用Logit來建立財務危機預警模型。
3.多元邏輯回歸模型:1980年Ohlson用多元邏輯回歸方法分別建立了三個Logit模型,使用邏輯回歸模型來估計企業進入困境的概率。
4.遞歸分割法:1985年,Frydman等建立兼具多變量模型的信息容量大和單變量模型簡潔特點的遞歸分割法。
5.神經網絡模型:1991年,Coat和Fant建立了神經網絡模型預測公司的財務危機狀況,并用了47家財務危機公司和47家健康公司檢測模型的預測效果,擬合度達100%。
6.其他非統計類財務預警方法:1988年Messier和Hansen首次將專家系統法引入到財務預警中;1991年Gregory-Allen和Henderson Jr.指出災害理論可以描述公司的破產并做了實證檢驗;1994年Lindsay和Campbell應用混沌系統對46家破產公司和非破產公司的配對樣本進行分析,指出健康公司比非健康公司顯現更多的混沌現象;1999年Kim和Meleod Jr.運用專家決策的方法構建線性和非線性的破產預測模型,發現非線性模型效果更好;2000年Charitou和Trigeorgis將期權定價模型運用到了企業的財務預警方面。
(二)國內財務風險預警的研究綜述
國內對財務預警的研究起步比較晚,總體分為單模型和多模型比較兩大類研究。
1.單模型研究:1996年周首華,楊濟華提出F分數模型;2000年,張玲使用細分樣本數據線性判別研究法進行了預測,發現模型具有超過前四年的預測效果;2000年,張愛民借鑒Altman的Z模型,建立主成分預測模型;2001年,楊保安等利用BP神經網絡分析法構建模型。
2.多模型比較研究:陳靜以1998年的27家被特別處理的公司為對象,進行了單變量分析和多元線性判定分析,并進行了兩種方法的比較,這項研究是國內最早的實證財務困境預測研究;2001年,吳世農、盧賢義以我國上市公司為研究對象,選取了70家財務危機公司和70家財務正常公司,應用Fisher線性判定分析,多元線性回歸分析和Logistic回歸分析三種方法,分別建立三種預測財務危機的模型。
二、中小企業財務風險預警指標體系的設計
(一)中小企業財務風險預警指標體系的設計思路
目前國內外對于企業財務預警的研究,絕大多數學者是從償債能力、盈利能力、運營能力和增長能力這四方面設計指標的。筆者從財務管理的籌資活動、投資活動、運營活動和收益分配活動角度入手,將中小企業的財務預警指標,按財務活動的過程,建立中小企業財務預警指標體系,同時通過借鑒功效系數評分法,建立財務預警模型,從而得出某一階段的綜合預警情況,最后判斷出企業的財務預警警度。
(二)中小企業財務預警指標體系的基本結構
本文借鑒國內外有關企業財務評價指標,從籌資活動、投資活動、運營活動和分配活動四個方面出發設計了中小企業財務風險預警指標體系,如圖1和表1所示。
(三)中小企業財務預警模型的構建
本文對中小企業財務風險預警采用的是功效系數評分法。功效系數評分法是指根據多目標規劃原理,把所要評價的各項指標分別對照各自的標準,并根據各項指標的權數,通過功效系數函數轉化為可以度量的評價分數,再對各項指標的單項評價分數進行加總,據以對評價對象進行總體評價記分的一種方法。綜合功效系數法的財務風險預警函數模型如下:
財務風險預警為:G=∑Gi×Wi
其中,G為該企業的綜合功效系數,Gi為單項功效系數變量,Wi為權數。
1.功效系數法變量類型的確定
功效系數法對所選擇的指標進行分類是指標數值越大越好,定義為極大型變量;指標數值越小越好,定義為極小型變量;指標數值在某一點最好,定義為穩定型變量;指標數值在某一區間內最好,可定義為區間型變量。
2.單項功效系數的確定
3.權重的確定
可以結合行業、地區和企業具體情況,綜合運用各種科學的方法,如德爾菲法、主成份分析法等。
4.計算綜合功效系數并依據警度發出風險警報
三、中小企業財務預警指標體系的實證分析
北京市某成熟期的中小型有限責任公司成立于九十年代初,注冊資本7 600萬元,總資產8 000多萬元,占地85畝,現有員工130多人,是一家以從事鍋爐生產、銷售和服務為一體的公司。產品包括大、中、小型燃氣鍋爐、燃油鍋爐、電鍋爐。目前為止,我國各地區已投入運行使用的壁掛鍋爐約有20 000多臺,運行狀況及用戶反饋意見良好。年生產能力達到50 000多臺,年營業額5 000萬元～1億元。
(一)財務風險預警指標行業標準值(如表3所示)
(四)計算該企業近五年的綜合功效系數
綜合功效系數G=∑Gi×Wi
其中,G為該企業的綜合功效系數,Gi為單項功效系數變量,Wi為權數。
G=0.1X1+0.08X2+0.06X3+0.06X4+0.08X5+0.04X6+0.04 X7+0.04X8+0.075X9+0.075X10+0.05X11+0.05X12+0.075X 13+0.075X14+0.04X15+0.03X16+0.03X17=72.5298
該公司的綜合功效系數為72.5298。
(五)判斷該公司的財務預警警度
該企業2002年～2006年的綜合功效系數為72.5298,根據表2警情判斷表可以判斷出該企業的財務風險處于中警狀態,即企業財務風險很高,資產狀況一般;從單項功效系數中也能看出,整體功效系數不高,企業主要風險是投資領域的風險和資金周轉方面的風險。
四、結論
通過對中小企業財務風險預警指標體系的研究,可以得到以下創新性的研究結論:基于中小企業財務管理的四項活動設計出的財務預警指標體系。通過借鑒綜合功效系數法構建出中小財務預警模型,可以判定企業所處的經營和財務風險預警程度。同時可以根據企業的不同狀況,適當地更改或者調整某些指標。
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第7篇：國內財務風險研究范文
【關鍵詞】事業單位；財務風險；預警
近年來，事業單位改革步伐加快，市場化程度不斷加深。在財政預算、撥款程序、經費使用、資金結構方面都存在一定的問題。本文將針對此問題對當前事業單位財務風險的產生、控制與預警進行研究。
一、事業單位財務風險的主要表現形式
（1）預算支付風險。預算支付風險主要來自于部分預算改革制度的制度性缺陷。當前財務預算情況下，個人經費、專項經費與公用經費等各預算項目擠占明顯，財務部門在服從求發展的宏觀目標下，往往會違反規則調動相關預算，資金彌補資金缺口，以保證財政收支平衡。（2）會計核算風險。會計核算風險主要指財務人員的專業技能水平不能跟上由經濟發展導致的會計制度、會計核算方法的變化，從而導致事業單位會計核算質量下降，產生財務風險。（3）管理制度風險。事業單位內的管理制度不規范、不嚴謹也會導致財務風險。如管理制度的實施、監督制度的缺失可能會導致財務信息真實性、傳播速度與審核程度受到影響。（4）員工道德風險。財務人員的道德素質、職業素養與個人誠信等是造成財務風險的另一種風險。
二、事業單位財務風險產生的主要原因
（1）風險意識不足。從性質上講，事業單位是政府職能的延伸，經費資源上都有國家保障，導致了很多事業單位的財務人員專業知識有限，理財觀念薄弱。（2）預算制度存在缺陷。事業單位內，財務管理的重心是財務預算，財務預算制度的不合理將會導致高財務風險。總體來講，我國事業單位的預算的管理機制存在很大缺陷，基數法仍然為最普遍的預算編制方法，對提高單位的資金使用效率形成制約。（3）財務管理制度的缺陷。當前來看，我國事業單位間并沒有建立較全面的風險監控、預防與處理機制，對財務風險的測量、工作人員的激勵制度不嚴謹、不科學，違規現象較為普遍。相對當前國企央企備受監管爭議而言，事業單位在此方面有過之而無不及，“監管真空”的程度更深。（4）內部財務控制體系不夠嚴密。從當前法律法規完善程度來講，僅有《預算法》對財務支出進行了規定，而新環境下的事業單位財務支出并不能找到相關制度規定，很難做到有章難循，這與經濟形勢多樣化的快速發展不匹配，同時也不利于國家對支出費用進行有效管理。
三、事業單位財務風險預警建議
（1）明確財務風險控制目標。張紅在研究中提出，行政事業單位在預防財務風險時，應該首先明確制定三層財務風險目標：操作性目標、信息性目標與合規性目標。操作性目標是指將財務活動操作的全過程進行規范化標準化管理，包括對資金核算、項目實施、內部監督等各活動進行規范化操作；信息性目標是指財務活動中要求財務信息盡可能真實可靠，滿足可靠性、及時性與完整性三原則；合規性目標是指單位內的所有財務活動必須有章可循，復合法律、制度與條文規定，不違法違規違章。（2）提升財務人員的財務風險意識與財務風險控制能力。首先對財務人員進行財務風險常識，包括財務風險法律法規等進行培訓，使其了解財務風險控制的重要性；第二，將財務人員自身的工作責任同財務風險聯系一起，使其親身體會認識自身工作存在的財務風險，樹立良好的風險觀念；第三，對財務人員進行專業會計知識技能的培訓，幫助其發現工作中可能會出現的各種風險以及可能產生的后果；第四，對財務人員處理財務風險的能力進行培訓，如傳授常規的財務風險控制方法等。（3）改善預算管理，加強財務風險預測。在《預算法》基本要求的基礎上，對財務預算的編制、執行、調整、審批、監督與管理等程序進行嚴格內部管理，可以借鑒國內外先進的預算控制方法或引入市場元素等，幫助財政預算制定更合理，使風險最小化，提高財政資金的使用效率。同時，通過引入國內外經驗與現代技術等，可以建立嚴謹的財務風險監控評價與控制體系。（4）建立健全財務管理制度。在改善預算管理的基礎上，進一步建立健全財務管理制度非常重要，包括對經費支出的審批制度、各項資金資產管理制度等，如資金管理制度、固定資產管理制度、往來資金管理制度與定期理財公布制度。從流程上，可以通過編制年度資金預算表與閱讀資金執行表來實現，滾動對比財務資金使用情況。（5）重視內部財務控制的作用。首先要重視先進信息與電子技術的作用，借用先進技術加強內部監管；第二，加強內部財務控制，提高對財務活動運作的檢查頻率、對財務管理活動實施動態監測是一個重要手段；第三，人員配置是強化內部財務控制的重要保障，選擇業務技能水平較高的人員對單位內的重要財務活動進行事前、事中與事后檢查審計，并針對問題及時反饋也可以有效對財務風險進行預警。
當前我國事業單位財務風險問題仍然是一個比較重要的問題，我們可以根據當前不同類型的財務風險，并結合財務風險產生的原因，從明確財務風險控制目標、提高風險意識、改善預算機制、建立健全財務管理制度與強化內部財務控制五個方面對事業單位的財務風險進行有效預警。
參 考 文 獻
第8篇：國內財務風險研究范文
關鍵詞：財務風險；建材公司；防范措施
一、引言
由于國內外的國家政策與市場經濟環境有很大區別，國外關于建材企業財務風險的研究不能很好的應用于國內建材公司財務風險的防控；國內關于企業財務風險的研究大多集中于金融企業及大型制造企業，針對于中小型建材公司財務風險研究相對較少，不能為中小型建材企業進行財務風險管理提供可靠依據，進行中小企業財務風險研究變得尤為重要。
二、理論與方法
1.理論依據
本文根據公司在經營過程所涉及的環節將財務風險分為籌資風險、投資風險、經營風險、收益分配風險。籌資風險是公司在經營活動過程中由于借款不能及時償還本息、自有資金收益效益低等引起的財務風險；投資風險是指公司為獲得一定收益對內或對外進行的投資，投入資本嚴重低于或近似于所獲得的收益導致的風險；經營風險貫穿于公司的整個經營過程。主要有采購成本過高風險、存貨存積風險、銷售風險、應收賬款變現能力弱等風險；收益分配風險是公司的收益水平下降或收益分配不合理導致公司償債能力下降等因素導致公司的財務危機。
2.研究方法
文獻資料法。通過圖書館資源及網上搜索相關資料，了解財務風險的相關理論知識。為分析JH建材公司的務風險提供理論基礎。
調查問卷法。選定JH建材公司，對其進項調查問卷的方式了解企業的狀況及企業管理人員對財務風險的態度。
案例分析法。通過收集JH建材公司的資料，根據資料通過風險分析方法分析公司所存在的財務風險，并根據分析的結果提出相關建議。
三、JH公司現狀
1.內部管理現狀
JH建材公司根據自身行業特點，設立財務主管1人，負責公司的財務會計工作，編制各項工作計劃，審查相關會計資料。根據經營活動過程中所涉及的財務活動，設立不同的會計工作崗位，分別負責公司不同的財務工作。在對JH建材公司財務部門崗位設置分析中發現，公司缺少風險管理人員。如：財務預算人員，內部審計人員，風險分析人員等。公司的職務職責劃分中出現嚴重的一人多職的情況，導致公司自我監控能力下降，影響公司財務信息的真實性，從而阻礙公司的發展。
根據調查結果結合財務部門人員設置情況調查分析，發現公司的人員配置不夠合理，財務風險管理沒有得到嚴格的執行，財務管理存在多種缺陷。公司員工的工作效率不高，財務工作出現錯誤，員工的歸屬感不強，自我監控能力下降，財務風險管理不到位，執行力度不足，最終可能會導致公司面臨嚴重的財務風險危機。
2.財務報表現狀
公司負債增長速度比較快，其中公司的流動負債占總負債的比例很大，是因為公司近幾年規模的不斷擴大，借入了大量的銀行貸款和民間借貸。民間借貸期限較短，且公司需要承擔很大的利息負擔，銀行借款又有很大的強制性。當借款到期時，大量的負債會給公司帶來嚴重的還款壓力，一旦公司的還款能力降低，債務凍結會給公司的生產經營帶來很大的沖擊。
公司為銷售產品花費的成本費用較高，一方面是因為公司為擴大生產規模借入大量存款，因為利息支出過多導致財務費用過高，另一方面因引入新的產品采購人員議價能力較差導致成本過高，以及貨物管理人員不足導致貨物盤虧現象嚴重。同時受現行經濟環境的影響，銷售情況低于預期水平，形成了存貨積壓，為增加貨物的成本，為增加貨物的銷售，公司就會給客戶提供大量的優惠措施，此舉就會減少公司的預期收益。
公司應收賬款收賬期較長，并且應收賬款周轉率呈現出下降的趨勢，這會導致公司增加產生應收賬款壞賬的可能性，說明JH建材公司在銷售收款環節沒有控制好應收賬款的比例，對應收賬款的賬齡分析和壞賬管理缺乏有效的方法。應收賬款的周轉過慢以及公司的大量借款會導致公司的經營資金緊張，公司為保證其他資產的可能會借入新的債務來償還即將到期的負債，如果這種惡性循環不斷進行，就用引發公司的籌資風險和經營風險。公司存貨周轉速度慢，說明公司的存貨銷售狀況不夠好，可能是市場被擠占的原因，這會導致公司的盈利能力下降，進而影響公司的短期償債能力。
公司沒有明確的收益分配政策，利潤的分配情況主要由投資人根據公司的利潤情況，不是根據公司的資本結構及公司對資金的需求來確定，會導致公司需要采用大量的外部籌資，增加公司的籌資成本。公司會計確認基礎采用權責發生制，公司在確認利潤時包含了應收賬款的存在，以此為基礎確認利潤會虛增公司的實際收益，進行分配收益會造成公司現金短缺，后續經營資金不足。
四、JH公司改進措施
1.內部管理改進措施
增加公司財務預算人員、內部審計人員、財務風險分析人員以及倉庫管理人員等，豐富公司內部財務崗位設置。在招聘新員工進入公司時，對員工進行公司文化及工作崗位知識的培訓，讓員工能更快更好的適應工作崗位。定期對財務人員進行財務風險知識考核，讓公司員工提高自身財務風險防范能力，在職能范圍內嚴格執行企業財務風險管理制度，使員工能主動參與到企業風險管理活動中。對公司的財務風險管理人員進行明確的職責分工，明確落實員工職責。建立實施獎懲、晉升和淘汰的人事管理制度，提高員工的工作效率及工作積極性。明確劃分員工的工作職責與權限，形成相互監督機制，提高員工的工作質量。定期組織公司的文化活動，提高每個員工對公司的參與力，增強員工的歸屬感，增加公司凝聚力。
2.財務報表改進措施
公司在未來應建立明確的目標資本結構，調整公司籌資結構，根據公司未來的發展方向及資金需求情況確定收益分配政策。在計算公司收益時，可以引入通貨膨脹等新的會計學研究成果。公司增加長期負債的比重，為公司未來的發展贏得更多的時間，增加外部投資者投資以及公司自有資金投資，增加權益負債的比例，使公司有足夠的資金用于生產經營。建立財務預算體系，加強公司的資金預算管理，構建公司的現金流量預警系統，監控公司的現金流量情況，當公司現金過多時可增加投資，減少公司的機會成本，現金多少時可進行籌資，防止現金流斷裂給公司帶來的風險。
科學的進行投資工作，在進行投資之前，決策者應對投資項目進行可行性分析，對市場情況進行周密的調查，做好詳細的投資項目計劃書，減少決策失誤帶來的損失，做好現金預算，避免在投資項目實施過程中因資金不足導致投資目無法繼續實施給公司帶來風險。
由于本公司主要從事于建材銷售，這類行業通常回款時間較長，一般對建材企業的預付賬款比例相對較低，由于當前市場經濟形勢的惡化，公司為減少收不回賬款的可能性，應提高預付款的比例。建立客戶信用狀況表，貨物發出之后，隨時關注購貨方的信用情況、償債能力以及對方企業金額較大的經營事項變動情況，對客戶的信用評價及時作出調整。建立應收賬款壞賬計提表，將應收賬款按賬齡劃分管理。建立應收賬款催收政策，對應收賬款時間較短的可為購買者提供現金折扣政策，引導客戶提前還款。對應收賬款時間較長的，公司要調查客戶拖欠還款的原因，及時向對方相關負責人進行催討，必要時還可以雇傭專門的人員對應收賬款進行催討，減少公司產生壞賬。
五、結論
本文通過對JH建材公司的經營現狀進行分析得出以下結論：目前我國關于中小企業的財務風險的理論與實踐研究相對較少，尤其是建材企業，對財務風險認識嚴重不足。對JH建材公司的經營現狀進行財務風 險分析，根據JH建材公司存在的財務風險，本文提出了相關財務風險管理措施，以此完善JH建材公司的風險管理體系，減少公司發生財務風險的可能性，實現公司健康可持續發展。
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第9篇：國內財務風險研究范文
各位老師，上午好！
我叫**，是**級**班的學生，我的論文題目是《PE投后企業財務風險管控研究》。論文是在***導師的悉心指點下完成的，在這里我向我的導師表示深深的謝意，向各位老師不辭辛苦參加我的論文答辯表示衷心的感謝，并對三年來我有機會聆聽教誨的各位老師表示由衷的敬意。
下面我將本論文設計的目的和主要內容向各位老師作一匯報，懇請各位老師批評指導。
首先，我想談談這個畢業論文設計的目的及意義。
在個人的工作實踐中發現，部分被投資企業未能獲得預期財務收益的主要原因是PE投資機構普遍存在著“重投資而輕管理”的現象。PE作為投資常見的形式之一，雖然其投資的對象多為相對成熟的企業，但其投后管理中也面臨著同樣的問題。管理及管控機制的不完善往往是造成投資不能達到預期收益目標的原因之一。PE作為投資機構，在投資企業的同時也預期在一定周期內獲得相應的財務回報，因而財務風險的管控就顯得格外重要。
普華永道的研究指出：“全民PE的時代已迅速過去，PE投資將變得越來越專業化，垂直行業將越來越細分化”。因此，如何借用現有的投后管理理論或方法論來指導PE的投后管理，尤其是進行相應的財務風險管控就顯得格外有現實意義和實用價值。
本論文將根據對國內外相關理論的研究，對PE如何在中國市場進行投后財務風險管控進行研究及探討。
其次，我想談談這篇論文的結構和主要內容。
本論文的研究方案是回顧、總結和運用W內外相關的理論和實證研究結果，基于個人在PE投后管理項目中的實際經驗，并結合深圳創業板上市公司PE所投資企業的公開信息調研，定性分析國內市場PE投后管理財務風險管控現狀、需改進的領域及方向，進而探討可行的解決方案及方法論框架。主要研究方法包括：系統分析法及實證分析法。
本研究先通過回顧、總結國內外相關研究現狀，確定了本論文的研究重點和方向。
隨后，對與本課題相關的理論或工具進行了研究及歸納總結，主要包括：公司治理、企業內部控制、企業財務風險及管理、企業財務分析及風險預警、私募股權投后風險管理。通過文獻調研形式，基于深證創業板PE投資企業的上市公司的相關信息，具體研究目前國內的PE投后管理尤其是財務風險管控現狀及存在的主要問題，探討問題的主要類型及成因。并通過典型案例分析，探討在現有理論體系下解決方案的不足及潛在改進領域。最后結合上述三者，提出并探討提高PE投后管理財務風險管控的新方法論框架，并結典型案例分析其在指導PE投后管理實踐中的具體步驟及指導意義。
最后，我想談談這篇論文存在的不足。
