中小企業融資現狀探討

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［摘要］中小企業融資的實質是獲取有效資金，優化社會資源配置。然而中小企業存在經營規模小、償還債務能力弱等問題，無法抵御較大的財務風險。隨著近些年互聯網技術的發展，融資模式逐漸轉型。文章通過互聯網融資模式與傳統的融資模式的比較，闡述了互聯網融資模式的現狀與優勢。針對現存的問題，提出針對企業與政府的相關建議，以促使我國中小企業更好地利用新型融資模式，減少金融危機的可能性，實現快速發展。

［關鍵詞］中小企業;互聯網融資;融資現狀

1互聯網時代融資模式概述

1.1互聯網融資模式發展概述

隨著互聯網服務的不斷完善，利用移動通信和云計算功能的新型融資模式逐步形成，高效地滿足了資金供需雙方的相關要求。它利用互聯網技術為企業，特別是中小企業提供了一個新的融資途徑，很大程度上降低了市場的信息不對稱性與交易成本。2013年被稱為“互聯網金融的第一年”，第三方支付逐漸發展成熟，P2P在線借貸平臺井噴式增長，眾籌平臺逐漸應用于各個領域。與此同時，信托、經紀人和基金等金融機構也開始探索新的互聯網融資模式，為客戶提供更便捷的一站式金融服務。互聯網融資模式依托自身云計算、大數據分析等技術的優勢，相對于傳統融資模式更節省人力、降低成本，在財務會計運行中，能更準確地傳遞信息，降低信息不對稱性。對于財務狀況更為嚴峻的中小企業來說，是一種效率高、可行性高、成本低的融資方式。政府工作報告已經連續五年提及“互聯網金融”。從2014年的“促進互聯網金融發展”到2016年的“規范發展”，再到2017年的“高度警惕互聯網金融風險”，直到2018年的“健全互聯網金融監管”。措辭上的變化、政府對行業發展的態度反映了過去五年互聯網金融業向標準化和整改過程的快速發展。

1.2互聯網融資模式對中小企業的影響

我國中小企業占現有企業總數超過90%，其數量龐大，資金需求多，大多數中小企業為了抓住市場機會實現多元發展，但是資金短缺，需要進行外部融資才能保證企業多元發展［1］。互聯網融資成為中小企業融資的新渠道，逐步滿足他們的融資需求。在互聯網融資模式下，雙方均需通過網絡進行信用數據查詢，因此在對中小企業進行信用挖掘和信用評價時能激勵中小企業的信用意識，以獲得較好的融資情況。同時，中小企業在應用互聯網融資時，需在網絡平臺上提供企業信息，網絡平臺將根據還款能力與還款情況進行篩選，這將有助于中小企業注重自身運營風險，提高風險管理和控制能力。

2互聯網時代中小企業融資現狀及問題

2.1眾籌模式下中小企業現狀及問題

眾籌指的是籌款人基于互聯網的社交功能，在一定的時間內向廣大社會公眾募集一定數量的資金，并給予相應回報的融資模式，眾籌基本流程見圖1。近年來，隨著“互聯網+”新業態的迅速普及，經營規模和營業額較低的中小企業為籌集資金，使用第三方互聯網眾籌平臺相關信息并獎勵一定比例的股份作為回報，吸引廣大投資者出資入股。如今，我國企業的主要融資方式是商業銀行貸款和民間借貸。商業銀行為了降低自身的風險，會提高規模較小、經營不穩定的中小企業的融資門檻，增加融資難度。而眾籌融資門檻低、步驟簡單，且在項目開始時就能獲取資金，只需在項目完成后以相應的回報方式進行償還，無疑是改善中小企業財務狀況的良好方式。眾籌融資是一種股權融資和預付融資，可以降低企業的資本成本和負債率［2］。此外，融資前充足的市場調研是眾籌融資的一大亮點。企業首先將項目公布于眾籌平臺之上，廣大投資者以是否投資來表現他們是否對項目感興趣，如果項目籌集資金遠超于目標金額，則企業既得到了市場需求的相關數據，又獲得了項目投產的啟動資金。中小型企業風險承擔能力弱，眾籌會發揮巨大作用。根據眾籌家與前瞻產業研究院的數據，筆者觀察到現有眾籌平臺的數量走勢(見圖2)，2016年時眾籌平臺共計有532家，達到較高水平。從2017年開始平臺數量出現明顯下降。2018年年末，運營中的眾籌平臺僅有147家。截至2018年年底，股權型眾籌平臺的數量在總運行平臺數量中居多，大約占37%。盡管股權眾籌平臺的數量下降，但眾籌成功率與交易金額卻呈現上升趨勢，詳見圖3。

2.2P2P模式下中小企業現狀及問題

P2P是個人借用或點對點借款。P2P平臺將投資用戶的小額資金聚集起來，借助互聯網平臺的廣泛性和集中性，實現籌資方與投資方的資金融通。另外，P2P也打破了傳統借貸時空的局限，促進了資金的最優配置［3］。P2P作為一種網絡小額借貸的融資渠道，對于難以滿足銀行高信用要求的中小企業來說，更能實現其資金需求。企業無須過多的固定資產，P2P平臺為其提供信用擔保，且不具備起始貸款金額的具體要求。同樣地，P2P依據相應的平臺發出的指令，采用第三方支付的方式，化簡了傳統商業銀行融資的煩瑣步驟。中小企業只需在相應的P2P平臺進行申請、操作，即可按照步驟進行融資，簡便易行。P2P基本流程見圖4。根據網絡貸款之家研究中心的數據，截至2018年年底，P2P行業的正常運營平臺數量下降至1021家，減少數量超過2017年總數的一半。2013—2018年P2P平臺運營數量見圖5。2018年，P2P在線借貸行業累計交易量突破8萬億元，上半年月交易量呈現高位，下半年呈現低位。第四季度的交易量仍然很低，這也反映了當前投資者對P2P在線借貸行業的謹慎態度。由于目前對平臺規模的監管要求，估計2019年上半年在線貸款業的規模仍可能維持現有的低水平。2013—2018年P2P成交量見圖6。2018年，P2P在線借貸行業的綜合收益率為9.81%，高于2017年的綜合收益率36個基點。整體綜合收益率的小幅反彈主要是由于該行業的負面公眾情緒較多，這使得投資者的投資信心下降。為吸引新投資者，提高老用戶保留率，許多平臺開展了相應的加息活動，風險的集中爆發導致貸方的風險偏好整體下降。2013—2018年P2P綜合收益率見圖7。

3我國中小企業互聯網融資存在問題的成因分析

3.1中小企業自身經營存在較多不足

在中國，過去五年中被淘汰或遭受損失的中小企業占近10%，而能夠維持一年以上的中小企業僅占1%［4］。這是由于中小企業經營規模較小，企業信用評級低，財務問題出現較為頻繁，再加上自身的管理制度混亂，企業結構不清晰導致的結果。同時，許多中小企業內部財務管理制度不夠健全，并沒有清晰的財務記錄和財務規劃，并沒有較好地利用互聯網技術帶來的客觀性和便利性，銀行或投資者與企業之間存在信息不對稱，難以實現更好的合作。

3.2互聯網融資模式發展不夠成熟

盡管互聯網融資在技術上為中小企業提供了機遇，但并不能與現行金融體系很好地契合。中國的中小企業信用擔保體系出現與發展較晚，提供的擔保資金的種類和數量遠不能滿足需求。此外，私人擔保機構不能與合作銀行建立共享機制，只能承擔擔保貸款的風險［5］。目前，中國約90%的中小企業以銀行貸款為主要融資方式。缺少專門的融資服務機構以及大型的互聯網融資平臺為中小企業進行服務，因此在獲得融資的過程中，銀行和金融機構更傾向于為具有強大風險控制能力的大型企業提供資金。

3.3融資監督管理制度存在缺陷

3.3.1社會征信體系存在缺陷在技術方面，社會征信體系的信用信息主要來自網絡，但由于身份識別的缺陷引起了高成本和低效率，問題是數據量巨大，有效的數據挖掘很困難。然而，核心技術的突破和硬件設施的更新很難在短期內實現，從而導致大數據信用系統建設的瓶頸［6］。在制度方面，監管制度的不完善、信息共享機制的不完善、政府與金融機構的信息共享性不足，均導致了中小企業難以應用互聯網融資模式。

3.3.2融資法律法規存在缺陷互聯網技術發展與更迭速度較快，這導致我國的法律法規監督體系難以緊跟互聯網發展的步伐。一些新型的互聯網融資模式仍然存在很多安全漏洞，使中小企業難以區分。同時，由于互聯網金融的虛擬性、廣泛性和全面的交叉性，它不能完全與現有的監管機制相吻合，具體由哪個部門監管也沒有定論，監管部門之間權責不清、約束不硬，存在監管盲區或監管職能重疊［7］。這導致了互聯網融資的快速發展缺少秩序，行業風險增高。

4結論與建議

綜上所述，互聯網融資模式憑借自身高效率、低成本的優勢對我國中小企業的融資方式產生了巨大影響，涌現出眾籌、P2P等一系列新型融資渠道，為中小企業帶來新的機遇。本文針對企業與政府雙方提出以下建議。

4.1中小企業需要增強自身綜合實力

中小企業必須從自身做起，從企業發展的角度思考解決融資問題的答案，最大限度地提升自身盈利能力，建成良好的企業信用體系。此外，企業必須擁有較好的信用意識。通過實踐可以看出，信用良好的公司在申請貸款時可以享受與國有或集體企業相同的待遇［8］。企業要樹立好正確的思想意識，在日常經營的過程中杜絕惡意欠款、惡意欠息等問題的發生，以獲得更好的信用評級。我國新興的互聯網融資模式充滿活力，依靠當前的互聯網技術，使傳統的金融服務更加便捷。在互聯網時代下的今天，越來越多的融資渠道出現在中小企業面前，需要企業不斷拓展融資視野，及時發現新型融資方式并運用到公司發展中。

4.2積極構造多元化融資模式

我國中小企業的主要融資渠道是商業銀行，主要方式為信貸融資，但新興的融資方式仍無法滿足許多公司的資金需求。這就需要政府的有效引導，鼓勵金融機構為中小企業定制更適合其生存發展的融資項目，推動融資金融產品多元化發展。此外，政府還應當從政策出發，樹立起完善的創新理念，建立健全創新激勵制度，建立中介管理機構，進行創新的私人融資，確保中小企業融資模式發展的先進性，降低中小企業發展的金融風險，促進中小企業的發展，同時確保私人融資的規范性。利用社會資本成立市場化的擔保機構，為中小民營企業融資提供支持。要采取稅收減免、獎勵補貼等政策扶持措施，促進專業擔保機構的發展，使得中小企業能更便利的獲得融資服務［9］。

4.3建立健全監督管理制度

我國企業信用信息獲取困難，主要分布在銀行和工商等部門，但信用數據對于絕大多數企業的經營情況有著很大價值。因此，提升信用數據的開放性以及信息的共享性對實現融資安全起著重大作用。國家應當積極促進信息渠道暢通、信用公開，建立銀行與新型金融機構之間信用評價體系，加強機構之間的溝通，減少零散、混亂、不準確的信息。

參考文獻:

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［8］吳瑤.中小企業融資困難原因分析及對策研究［J］．財會學習，2018(30):197－198.

［9］魏博.我國中小企業融資問題及對策研究［J］．商業經濟，2019(2):137－138.

作者：廉家懿 單位：吉林大學