世界經(jīng)濟(jì)國(guó)際貨幣影響

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一、構(gòu)建超主權(quán)國(guó)際貨幣對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響

（一）國(guó)際貨幣體系與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系

國(guó)際貿(mào)易的順利完成需要經(jīng)歷兩個(gè)重要環(huán)節(jié)，一個(gè)是商品在國(guó)與國(guó)之間的轉(zhuǎn)移過程，另一個(gè)是貨幣在進(jìn)出口商之間的轉(zhuǎn)移過程。國(guó)際間對(duì)跨國(guó)貨幣運(yùn)動(dòng)進(jìn)行規(guī)范化、制度化便形成了國(guó)際貨幣體系；國(guó)際間對(duì)跨國(guó)商品交易活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范化、制度化便形成了國(guó)際際貿(mào)易體系。因此，國(guó)際貨幣體系與國(guó)際貿(mào)易體系是緊密相連的。一定時(shí)期的國(guó)際貨幣體系是與同一時(shí)期的國(guó)際貿(mào)易體系相適應(yīng)的，合適和穩(wěn)定的國(guó)際貨幣體系是促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的重要因素。國(guó)際貨幣體系主要通過三個(gè)方面對(duì)國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生影響。第一，支付手段和儲(chǔ)備資產(chǎn)的供給。國(guó)際儲(chǔ)備貨幣是國(guó)際貨幣體系中最基礎(chǔ)的組成部分，是國(guó)際經(jīng)濟(jì)的計(jì)量單位和支付手段。國(guó)際儲(chǔ)備貨幣應(yīng)當(dāng)是在世界范圍內(nèi)被廣泛接受并認(rèn)可的，可以信賴的貨幣。由于其地位的特殊性，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣應(yīng)當(dāng)具有公平、公正、獨(dú)立和穩(wěn)定的特性。第二，匯率制度的安排。匯率制度一直是國(guó)際貨幣體系重要的組成部分，每一次國(guó)際貨幣體系的創(chuàng)新調(diào)整都涉及到匯率制度的變革。匯率制度的選擇關(guān)系到經(jīng)濟(jì)是否能穩(wěn)定健康發(fā)展。適當(dāng)?shù)膮R率制度能夠有效地反應(yīng)國(guó)際貿(mào)易的變化，有效地根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體情況調(diào)節(jié)，有彈性但幅度又不會(huì)引起大的市場(chǎng)波動(dòng)。匯率制度不應(yīng)成為投機(jī)者擾亂國(guó)際金融市場(chǎng)秩序的工具。第三，國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制。國(guó)際收支可以實(shí)現(xiàn)世界范圍內(nèi)的相對(duì)平衡。國(guó)際收支平衡不是要求絕對(duì)的平衡，而是相對(duì)的平衡，既是一國(guó)范圍內(nèi)的相對(duì)平衡，又是從世界范圍內(nèi)考察各國(guó)間的相對(duì)平衡。國(guó)際收支失衡會(huì)導(dǎo)致一國(guó)國(guó)內(nèi)失業(yè)增加、經(jīng)濟(jì)受滯、物價(jià)波動(dòng)、進(jìn)出口比例失調(diào)，不利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的制訂、執(zhí)行，也不利于國(guó)際貿(mào)易的正常健康發(fā)展。

（二）現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系的弊端

國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，不僅需要一個(gè)合理的國(guó)際貿(mào)易體系作為制度基礎(chǔ)，而且需要一個(gè)穩(wěn)定的國(guó)際貨幣體系作為支持。充足的國(guó)際支付手段和國(guó)際儲(chǔ)備手段、穩(wěn)定的匯率和有效的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制是國(guó)際貿(mào)易順利進(jìn)行的重要因素，它不但可以使降低國(guó)際貿(mào)易的成本降低，也可以使國(guó)際貿(mào)易的效率提高（巴里•艾肯格林，2006）。近年來國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，國(guó)際貿(mào)易水平不斷提高，但國(guó)際貨幣體系作為現(xiàn)代金融體系重要組成部分卻并不完善，由國(guó)際貨幣體系的變革缺陷所引起的近現(xiàn)代國(guó)際性的金融危機(jī)屢見不鮮，次數(shù)越來越頻繁。國(guó)際貨幣體系存在以下弊端。首先，國(guó)際貨幣缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的確定是國(guó)際貨幣體系的基礎(chǔ)部分，現(xiàn)代國(guó)際貨幣體系是牙買加貨幣體系的繼承，盡管目前的發(fā)展趨勢(shì)已逐步向多元化靠攏，但形式上依然是美元本位制。多元化國(guó)際儲(chǔ)備貨幣雖然在一定程度上緩解了“特里芬難題”，但多元化國(guó)際儲(chǔ)備貨幣涵蓋了多個(gè)實(shí)力雄厚的國(guó)家和地區(qū)，因此主權(quán)貨幣在政策安排上和國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的處理上一定會(huì)存在利己主義。因此，多元化國(guó)際儲(chǔ)備貨幣缺乏統(tǒng)一、穩(wěn)定的貨幣標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)際貨幣格局錯(cuò)綜復(fù)雜，給國(guó)際貿(mào)易帶來許多不利影響（鄭淑君，張盼，2009）。其次，匯率體系的不穩(wěn)定性。現(xiàn)代貨幣體系由牙買加貨幣體系延續(xù)至今，承認(rèn)了浮動(dòng)匯率制的合法性，使得國(guó)際匯率制度比固定匯率制度時(shí)更加靈活，更能適應(yīng)瞬息萬(wàn)變的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，但浮動(dòng)匯率制度也同樣受到各國(guó)匯兌關(guān)系的影響。現(xiàn)代貨幣體系中，全球至少有1/3國(guó)家實(shí)行獨(dú)立浮動(dòng)制和管理浮動(dòng)制，其余國(guó)家實(shí)行盯住匯率制，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣主要是美元、日元、德國(guó)馬克、英鎊、法國(guó)法郎。但由于英鎊、法國(guó)法郎相對(duì)較弱;美元、日元、德國(guó)馬克之間的匯兌關(guān)系經(jīng)常發(fā)生波動(dòng)，從而使整個(gè)體系缺乏穩(wěn)定的基礎(chǔ)。在這種情況下，匯率波動(dòng)頻繁，許多弊端顯現(xiàn)。

1．匯率變動(dòng)不定影響國(guó)際貿(mào)易和世界生產(chǎn)的發(fā)展。頻繁劇烈地匯率波動(dòng)會(huì)使各國(guó)生產(chǎn)商難以估計(jì)生產(chǎn)成本和計(jì)算利潤(rùn)，從而蒙受外匯風(fēng)險(xiǎn)損失。在國(guó)際借貸關(guān)系上，匯率的反復(fù)變動(dòng)會(huì)使債權(quán)方蒙受損失或者使債務(wù)方加重負(fù)擔(dān)。2005年7月21日，中國(guó)人民銀行公告宣布:我國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，同時(shí)宣布美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，升值約2個(gè)百分點(diǎn)。從2005年7月至2009年9月人民幣匯率的變動(dòng)趨勢(shì)如圖-1所示。由于國(guó)際外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩不定，以及人民幣匯率調(diào)整出現(xiàn)新變化，匯率風(fēng)險(xiǎn)成為外貿(mào)行業(yè)的普遍問題。很多外貿(mào)企業(yè)特別是出口企業(yè)遭受了巨額的匯兌損失，不僅造成企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)困難和財(cái)務(wù)虧損，甚至影響到外貿(mào)行業(yè)的正常發(fā)展。

2．匯率選擇浮動(dòng)制就會(huì)有機(jī)會(huì)自由選擇向下浮動(dòng)，容易造成通過膨脹。

3．浮動(dòng)匯率制度助長(zhǎng)了外匯投機(jī)活動(dòng)。由于固定匯率制度是穩(wěn)定的匯率制度，因此在匯差上沒有任何可以投機(jī)的地方，而浮動(dòng)匯率制卻能助長(zhǎng)外匯投機(jī)活動(dòng)。投機(jī)者在商場(chǎng)上買賣外匯牟取暴利，這加劇了金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩和混亂。匯率的大起大落使得套匯、套利等短線投機(jī)活動(dòng)大量泛濫，加劇了外匯風(fēng)險(xiǎn)，先后引發(fā)多次金融危機(jī)。當(dāng)因匯率浮動(dòng)引發(fā)的外匯風(fēng)險(xiǎn)加劇時(shí)，金融衍生產(chǎn)品出現(xiàn)用來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生工具的產(chǎn)生本意是要規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，但是在金融監(jiān)管失利，造成外匯衍生工具交易市場(chǎng)的脆弱性，在投資風(fēng)潮的不斷沖擊和匯率波動(dòng)加劇的情況下，金融衍生工具推動(dòng)了金融市場(chǎng)的混亂，成為整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的組成部分。

最后，全球范圍內(nèi)的國(guó)際收支失衡問題突出。國(guó)際收支平衡問題一直是制約國(guó)際金融市場(chǎng)穩(wěn)定與否的重要因素。國(guó)際收支平衡則全球經(jīng)濟(jì)相互協(xié)調(diào)，和諧健康發(fā)展，否則，國(guó)際經(jīng)貿(mào)秩序就會(huì)受到破壞，國(guó)際間貿(mào)易就會(huì)遭到重創(chuàng)。牙買加體系至今，全球范圍內(nèi)的國(guó)際收支失衡長(zhǎng)期存在，并沒有得到根本解決。1997年亞洲金融危機(jī)和1999年美國(guó)貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大均證明，長(zhǎng)期的匯率機(jī)制的運(yùn)轉(zhuǎn)失靈、利率機(jī)制存在副作用，國(guó)際基金組織又沒有能力指導(dǎo)和監(jiān)督順差國(guó)和逆差國(guó)的國(guó)際收支調(diào)節(jié)工作，導(dǎo)致逆差國(guó)儲(chǔ)備銳減，順差國(guó)儲(chǔ)備巨增，這種不平衡嚴(yán)重影響了國(guó)際貿(mào)易秩序，全球性國(guó)際收支失衡現(xiàn)象日益嚴(yán)重。

（三）超主權(quán)國(guó)際貨幣的建立對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響

對(duì)于國(guó)際貿(mào)易而言，超主權(quán)國(guó)際貨幣的建立，有利于國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定，避免匯率的大幅波動(dòng)。

1．超主權(quán)國(guó)際貨幣不僅克服了主權(quán)信用貨幣的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，也為調(diào)節(jié)全球流動(dòng)性提供了可能。由一個(gè)全球性機(jī)構(gòu)管理的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣將使全球流動(dòng)性的創(chuàng)造和調(diào)控成為可能，當(dāng)一國(guó)主權(quán)貨幣不再作為全球貿(mào)易的尺度和參照基準(zhǔn)時(shí)，該國(guó)匯率政策對(duì)失衡的調(diào)節(jié)效果會(huì)大大增強(qiáng)。

2．建立超主權(quán)國(guó)際貨幣，并建立相關(guān)的發(fā)行監(jiān)督機(jī)制，有利于穩(wěn)定超主權(quán)貨幣的幣值，穩(wěn)定匯率。作為一種國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，其發(fā)行國(guó)發(fā)行該主權(quán)儲(chǔ)備貨幣應(yīng)該受到各國(guó)或者相關(guān)組織的監(jiān)督。但事實(shí)上，現(xiàn)在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)在發(fā)行貨幣時(shí)，往往首先考慮國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形式，以國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)為前提來發(fā)放貨幣。因此，建立超主權(quán)國(guó)際貨幣，并建立相關(guān)的發(fā)行監(jiān)督機(jī)制，有利于穩(wěn)定超主權(quán)貨幣的幣值，穩(wěn)定匯率。

二、構(gòu)建超主權(quán)國(guó)際貨幣對(duì)國(guó)際金融的影響

（一）美元“霸主”地位對(duì)國(guó)際金融的影響

當(dāng)前美元作為世界上主要的流通貨幣，同時(shí)也是各國(guó)外匯儲(chǔ)備籃子中權(quán)重比較大的幣種，各國(guó)在對(duì)外經(jīng)濟(jì)金融往來中對(duì)美元的依賴性很大，包括中國(guó)在內(nèi)的大多數(shù)國(guó)家的儲(chǔ)備資產(chǎn)配置都沒有多少選擇的余地，多數(shù)外匯儲(chǔ)備只能以美元資產(chǎn)為主。IMF的SDR雖然被認(rèn)為是“紙黃金”，可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備，但是其本身只是一種記賬單位，主要是發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行的游戲，當(dāng)對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行援助時(shí)，又往往對(duì)援助國(guó)設(shè)置了許多限制，而且美元在一籃子貨幣中一直居于主導(dǎo)地位。SDR雖然作為IMF的儲(chǔ)備貨幣，但未能有效地行使其功能，實(shí)際上當(dāng)今國(guó)際儲(chǔ)備貨幣已經(jīng)是美元為大，因此“特里芬難題”不可避免地產(chǎn)生。美元成為全世界初級(jí)產(chǎn)品定價(jià)貨幣、貿(mào)易結(jié)算貨幣和儲(chǔ)備貨幣，使得美國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)失衡的匯率調(diào)整是無效的，因?yàn)槎鄶?shù)國(guó)家貨幣都以美國(guó)貨幣為參照。經(jīng)濟(jì)全球化既受益于一種被普遍接受的儲(chǔ)備貨幣，又為發(fā)行這種貨幣的制度缺陷所害。從布雷頓森林體系解體后金融危機(jī)屢屢發(fā)生且愈演愈烈來看，全世界為現(xiàn)行貨幣體系付出的代價(jià)可能會(huì)超出從中的收益。不僅儲(chǔ)備貨幣的使用國(guó)要付出沉重的代價(jià)，就連發(fā)行儲(chǔ)備貨幣的美國(guó)所付出的代價(jià)也在日益增大。危機(jī)未必是儲(chǔ)備貨幣發(fā)行當(dāng)局的故意，但卻是制度性缺陷的必然，因此建立一種超主權(quán)國(guó)際貨幣來抑制美元的地位尤為重要。

（二）超主權(quán)國(guó)際貨幣的建立對(duì)國(guó)際金融的影響

1．相對(duì)于美元作為國(guó)際貨幣體系主要儲(chǔ)備貨幣帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)，超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣的幣值穩(wěn)定問題顯得尤為重要。國(guó)際金融體制改革的追求目標(biāo)是力求克服顯著的匯率的易變性對(duì)國(guó)際金融運(yùn)行的影響，匯率的相對(duì)穩(wěn)定。匯率的大起大落使得套匯、套利等短線投機(jī)活動(dòng)大量泛濫。匯率的不穩(wěn)定加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)及金融體系的動(dòng)蕩和混亂，加劇了外匯風(fēng)險(xiǎn)，先后引發(fā)多次金融危機(jī)（黃澤明，2009）。因此，創(chuàng)造一種與主權(quán)國(guó)家脫鉤、并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，是國(guó)際貨幣體系改革的理想目標(biāo)。當(dāng)一國(guó)主權(quán)貨幣不再作為全球貿(mào)易的尺度和參照基準(zhǔn)時(shí)，該國(guó)匯率政策對(duì)失衡的調(diào)節(jié)效果會(huì)大大增強(qiáng)，也就極大地降低了未來危機(jī)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)危機(jī)處理的能力。

2．超主權(quán)國(guó)際貨幣的建立有利于國(guó)際金融協(xié)調(diào)問題的解決。在現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系中，關(guān)于匯率、國(guó)際收支和國(guó)際資本流動(dòng)等方面的國(guó)際性協(xié)調(diào)與合作往往僅體現(xiàn)出少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的利益追求。對(duì)于廣大發(fā)展中國(guó)家而言，構(gòu)建超主權(quán)國(guó)際貨幣有利于其努力爭(zhēng)取參與國(guó)際性的貨幣金融協(xié)調(diào)與合作，追求在國(guó)際貨幣體系當(dāng)中的對(duì)等地位，以表達(dá)自身的利益主張。

3．建立超主權(quán)貨幣有利于平衡各國(guó)經(jīng)濟(jì)和儲(chǔ)蓄地位，避免主權(quán)貨幣國(guó)通過其特殊地位轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。金融危機(jī)的爆發(fā)和不斷的延續(xù)，全面暴露出了以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系的脆弱性。自布雷頓森林體系崩潰之后，美元不再和黃金掛鉤，從此美聯(lián)儲(chǔ)就可以毫無節(jié)制地濫印美元，而美國(guó)可以憑借其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和貨幣的主導(dǎo)地位，不但向全世界輸送美元，還利用國(guó)際力量化解其因?yàn)E印美元可能引發(fā)的通脹風(fēng)險(xiǎn)。作為一國(guó)貨幣，美國(guó)有自己獨(dú)立的財(cái)政政策和貨幣政策，有自己的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。但作為國(guó)際貨幣，則需要美元幣值保持穩(wěn)定，以維持國(guó)際金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的穩(wěn)定。兩者的矛盾使得一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，美國(guó)就會(huì)采取擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，造成美元貶值，這將使持有美元資產(chǎn)的國(guó)家資產(chǎn)縮水，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以此轉(zhuǎn)嫁給其他國(guó)家（陳青，2009）。因此，超主權(quán)貨幣的出現(xiàn)，將使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的影響減小，各國(guó)經(jīng)濟(jì)和儲(chǔ)蓄地位也能得到相對(duì)平衡，也使得轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的情況得以避免。

4．建立超主權(quán)貨幣可以預(yù)防全球性通貨膨脹。為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)大力印制鈔票，其一舉一動(dòng)與世界各主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)密切相聯(lián)。當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)仍處于泥潭之中，美國(guó)政府應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的強(qiáng)硬姿態(tài)將給全球其他國(guó)家施加更多壓力，其他國(guó)家央行也可能采取相同政策，競(jìng)爭(zhēng)性地開動(dòng)印鈔機(jī)。2009年3月18日，日本央行表示，將把購(gòu)買日本國(guó)債的規(guī)模擴(kuò)大近1/3，從每月1.4萬(wàn)億日元增至1.8萬(wàn)億日元。以美元為主的國(guó)際貨幣儲(chǔ)備體系使得美元被無限放大，這種主權(quán)的地位使得美元的信用成為全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)災(zāi)難。如此趨勢(shì)將令全球金融市場(chǎng)孕育難以預(yù)料的嚴(yán)重通脹。建立超主權(quán)貨幣，降低主要國(guó)家增發(fā)貨幣的可能性，能一定程度上預(yù)防全球性通貨膨脹。