創(chuàng)業(yè)融資精選(九篇)

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第1篇：創(chuàng)業(yè)融資范文

（一）創(chuàng)業(yè)企業(yè)的含義及其特點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)是指從事高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究、設(shè)計(jì)、試驗(yàn)、開發(fā)與應(yīng)用，以技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)突破為己任，在需要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的情況下，從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的科技企業(yè)。從創(chuàng)業(yè)企業(yè)的概念可以看出創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：1、大都是科技型中小企業(yè)。2、以技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)突破為其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)條件。3、高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、高收益。

（二）可轉(zhuǎn)換公司債券及其特性?？赊D(zhuǎn)換公司債券是公司債的一種，是在普通公司債的基礎(chǔ)上衍生并進(jìn)一步發(fā)展起來(lái)的，是指?jìng)钟腥擞袡?quán)依據(jù)約定的條件將持有的公司債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股的公司債?？赊D(zhuǎn)換債券具有不同于一般公司債券的特點(diǎn)。可轉(zhuǎn)換債券是一種混合債券，既具有債權(quán)性，又具有期權(quán)性，還具股權(quán)性。

二、創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的作用

創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展一般分為五個(gè)階段：種子階段、創(chuàng)建階段、成長(zhǎng)階段、擴(kuò)張階段、獲利階段。創(chuàng)業(yè)企業(yè)從擴(kuò)張階段起企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，銷售快速增長(zhǎng)，有了較高的獲利能力，有的創(chuàng)業(yè)企業(yè)開始多角化經(jīng)營(yíng)。這時(shí)企業(yè)關(guān)注的主要問(wèn)題是籌集足夠的資金以支持快速的成長(zhǎng)，這表明創(chuàng)業(yè)企業(yè)在向?qū)I(yè)化企業(yè)邁進(jìn)。企業(yè)開始考慮上市計(jì)劃，通過(guò)在創(chuàng)業(yè)板上市不僅可以使風(fēng)險(xiǎn)投資得以退出，還可籌集大量資金。此時(shí)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)（包括已上市和擬上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)）可以考慮發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券融資?？赊D(zhuǎn)換公司債券是適合中小企業(yè)板塊上市公司成長(zhǎng)性較高特征的融資方式。

（一）創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券條件

1、可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行條件降低了業(yè)績(jī)壓力。對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，可轉(zhuǎn)換債券減少了股本直接擴(kuò)張帶來(lái)的攤薄業(yè)績(jī)的壓力，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)了緩沖期，而且發(fā)行條件相對(duì)不高，不失為一種較好的融資選擇方式。對(duì)投資者而言，創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性高，但業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)存在一定不確定性?？赊D(zhuǎn)換債券降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者先購(gòu)買創(chuàng)業(yè)企業(yè)的債券，如果業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期則可以繼續(xù)以債券形式持有。

2、擴(kuò)張期、獲利期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)條件接近。部分創(chuàng)業(yè)企業(yè)離發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的條件還是比較接近的。《公司法》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》等相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的企業(yè)重在審核其償債能力和盈利能力，對(duì)股本規(guī)模沒(méi)有嚴(yán)格限制。今年中小企業(yè)剛剛發(fā)行上市，按國(guó)家規(guī)定一年后才可再融資，屆時(shí)，發(fā)行可轉(zhuǎn)債可作為融資方式的選擇之一。國(guó)家法律法規(guī)規(guī)定，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券需要滿足凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流量、公司治理結(jié)構(gòu)等各種條件，其中必須達(dá)到的主要硬性條件為：股本總額3000萬(wàn)元以上；最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均在10％以上；經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師核驗(yàn)，公司扣除非經(jīng)常性損益后，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均值原則上不得低于6％；可轉(zhuǎn)債發(fā)行后，資產(chǎn)負(fù)債率不高于70％；累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40％。這些限定條件主要是審核企業(yè)的償債能力和盈利能力，對(duì)中小企業(yè)而言基本上沒(méi)有門檻限定。目前，中小企業(yè)板上市公司的股本規(guī)模都超過(guò)3000萬(wàn)元，這些中小企業(yè)只要能滿足提供擔(dān)保、具備一定盈利能力、負(fù)債比例控制在合理范圍等條件就可發(fā)行可轉(zhuǎn)債。

3、可轉(zhuǎn)債已越來(lái)越受到發(fā)行人和投資者的青睞。2003年發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司家數(shù)迅速增加。幾年前可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行還存在乏人認(rèn)購(gòu)的情況，承銷商包銷比例曾高達(dá)約60％，而現(xiàn)在投資者爭(zhēng)相購(gòu)買，認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券的中簽率平均不到1％。創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有更高的成長(zhǎng)性和更豐富的想象空間，其可轉(zhuǎn)債也許將會(huì)受到投資者更多的關(guān)注和追捧。

（二）可轉(zhuǎn)換公司債券的融資作用?？赊D(zhuǎn)換公司債券的價(jià)值分為投資價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值?？赊D(zhuǎn)換公司債券因有投資價(jià)值作為屏障，所以具有抗價(jià)格下跌的僵固性，可轉(zhuǎn)換公司債券價(jià)格下跌的下限是其投資價(jià)值，而股價(jià)上漲時(shí)可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值將隨之上漲，且在理論上沒(méi)有阻礙，所以可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值表現(xiàn)為債券持有人享有的一種參與分享發(fā)行公司利潤(rùn)的機(jī)會(huì)，正因?yàn)橛辛宿D(zhuǎn)換期權(quán)的存在使得可轉(zhuǎn)換公司債券有著獨(dú)特的魅力和豐富的可變機(jī)理。通過(guò)對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券的價(jià)值分析，可以在某種意義上講，可轉(zhuǎn)換公司債券是一種收益下可保底上不封頂?shù)耐顿Y工具。

1、從發(fā)行公司的角度來(lái)說(shuō)，發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的積極作用：（1）由于可轉(zhuǎn)換公司債券含有預(yù)期轉(zhuǎn)股獲利的靈活功能，票面利率低且利息可在前扣除，可使公司以較低的成本籌集大量的長(zhǎng)期資金；（2）是確定可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格的主要方式是以所轉(zhuǎn)換的股票的市場(chǎng)價(jià)格為基準(zhǔn)，故而可使公司獲得較高的股票溢價(jià)；（3）是可轉(zhuǎn)換公司債券期限一般都比較長(zhǎng)，構(gòu)成公司的長(zhǎng)期債務(wù)可使公司的長(zhǎng)短期債務(wù)達(dá)到一個(gè)較為合理的結(jié)構(gòu)；（4）是當(dāng)債券持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，其身份由債權(quán)人變成了公司股東，公司股本增加，資本結(jié)構(gòu)得以改善，而且可轉(zhuǎn)換公司債持有人對(duì)轉(zhuǎn)換權(quán)的行使是漸進(jìn)的，對(duì)發(fā)行公司股利分配，股票市場(chǎng)價(jià)格以及公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的影響也是漸進(jìn)的，因此可轉(zhuǎn)換公司債常常被視為一種延緩的股權(quán)融資方式；（5）是利于籌措資金。對(duì)于新設(shè)立的公司因?yàn)樯袩o(wú)上乘經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較難取信于投資者，以發(fā)行新股來(lái)增資的實(shí)際困難很多，如果發(fā)行比股票更具有投資安全性的可轉(zhuǎn)換公司債券更容易被投資者所接受。

2、從投資者角度分析發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的好處有：（1）債券持有人享有在證券市場(chǎng)直接獲得資本利得的機(jī)會(huì)，有可轉(zhuǎn)換公司債券的投資價(jià)值作為投資收益的保障。其價(jià)格變動(dòng)特點(diǎn)，是上漲空間無(wú)限和下跌空間有限；（2）是可期待獲得較高的股利收入；（3）是如果發(fā)行公司因經(jīng)營(yíng)不善而破產(chǎn)時(shí)尚未行使轉(zhuǎn)換權(quán)的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人較公司股東處于優(yōu)先受償?shù)牡匚?，易于投資者接受。

（三）可轉(zhuǎn)換公司債券使風(fēng)險(xiǎn)資本家與創(chuàng)業(yè)企業(yè)家相互制衡，完善了公司治理結(jié)構(gòu)。

1、風(fēng)險(xiǎn)資本家與創(chuàng)業(yè)企業(yè)家關(guān)系分析。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金來(lái)源主要來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)投資。在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)資本家作為投資者以現(xiàn)金投入，創(chuàng)業(yè)者常常以技術(shù)作價(jià)入股，一般情況下賦予創(chuàng)業(yè)企業(yè)家相應(yīng)的股份或期權(quán)。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)獨(dú)具特色的股權(quán)安排，風(fēng)險(xiǎn)資本家和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家既是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的所有者又是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，致使在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中的委托關(guān)系呈現(xiàn)一種新模式：一方面風(fēng)險(xiǎn)資本家作為委托人，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家作為其日常經(jīng)營(yíng)的人；另一方面創(chuàng)業(yè)企業(yè)家作為委托人，風(fēng)險(xiǎn)資本家作為其重要事項(xiàng)及提供增值服務(wù)的人。兩者之間形成了雙方相互關(guān)系。

在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)資本家和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的目標(biāo)不一致，前者關(guān)心的是在一定風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的合理投資回報(bào)，并能直接參與或影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)不良時(shí)，對(duì)管理層進(jìn)行干預(yù)和控制，同時(shí)確保資金的流動(dòng)性即退出投資的變現(xiàn)方法。后者關(guān)心的是有足夠的資金滿足企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)，保證一定的利潤(rùn)回報(bào)，可以控制和領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。因此需要一種機(jī)制調(diào)控兩者行為，使兩者目標(biāo)一致。

第2篇：創(chuàng)業(yè)融資范文

[摘 要]融資困境是當(dāng)前制約我國(guó)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的主要問(wèn)題。創(chuàng)業(yè)互助基金的引入，能夠在一定程度上解決大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的融資困境以及在融資過(guò)程中的信息不對(duì)稱問(wèn)題，并能活躍創(chuàng)業(yè)氛圍，也能起到提高創(chuàng)業(yè)成功率，避免盲目創(chuàng)業(yè)的作用。基于此，本文分析了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資新模式――創(chuàng)業(yè)互助基金。

[關(guān)鍵詞]大學(xué)生；創(chuàng)業(yè)；融資

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.10.141

[中圖分類號(hào)]G647.38 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0194（2017）10-0-02

大學(xué)生就業(yè)是近年來(lái)一直熱議的話題。自20世紀(jì)末我國(guó)實(shí)施高校擴(kuò)招政策以來(lái)，大學(xué)畢業(yè)生逐年遞增，其就業(yè)壓力也日漸凸顯。而大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)是解決當(dāng)前畢業(yè)生就業(yè)困境的途徑之一，也是當(dāng)前社會(huì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要路徑。

1 大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的融資困境及研究現(xiàn)狀

對(duì)大學(xué)生而言，創(chuàng)業(yè)資金無(wú)論是自籌還是向家人籌措都十分有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)以及項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的需求。政府、高校出臺(tái)的一些針對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的扶持植政策，其資金規(guī)模也較為有限。由于大學(xué)生普遍信用不足以及缺乏有效的抵押和擔(dān)保，銀行融資也較不可行。

針對(duì)如何解決大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資困境的相關(guān)研究有很多，其中有代表性的有：王建I（2013）認(rèn)為引入天使投資能夠幫助大學(xué)生獲得創(chuàng)業(yè)資金；俞金波（2012）運(yùn)用企業(yè)生命周期理論，認(rèn)為大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)融資路徑選擇中應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展的階段選擇合適的渠道；應(yīng)永勝（2013）認(rèn)為應(yīng)從融資制度上優(yōu)化大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的環(huán)境。但目前這些研究尚處于理論階段，沒(méi)有能提出一套操作性較強(qiáng)的策略。

2 創(chuàng)業(yè)互助基金的設(shè)計(jì)思路

創(chuàng)業(yè)互助基金設(shè)計(jì)的初衷是為了緩解當(dāng)前大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資困難的問(wèn)題，通過(guò)互助的模式為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供一條新的融資途徑。

2.1 互助模式

互助模式是指基金的持有人既可以是基金的投資人，也可以是基金的受資人。類似于當(dāng)前流行的農(nóng)村專業(yè)合作社模式，只有成為互助基金的投資人，其才能享有互助基金給其帶來(lái)的創(chuàng)業(yè)融資。

2.2 基金管理

基金管理包括對(duì)基金的日常管理、資金管理和項(xiàng)目管理三部分，分別對(duì)應(yīng)設(shè)立日常管理委員會(huì)、資金管理委員會(huì)和項(xiàng)目管理委員會(huì)，以負(fù)責(zé)相應(yīng)管理工作。

2.2.1 日常管理

基金日常管理由日常管理委員會(huì)負(fù)責(zé)，委員會(huì)成員可以由投資人組成，也可以由校方專門委派指定人員構(gòu)成。日常管理工作主要有基金內(nèi)部信息公開、基金凈值統(tǒng)計(jì)、投資人進(jìn)入和退出登記等。

2.2.2 資金管理

基金資金管理工作由資金管理委員會(huì)負(fù)責(zé)，包括資金撥入和撥出、投資人權(quán)益及紅利清算、賬戶資金核對(duì)等。基金資金采用由第三方資金托管機(jī)構(gòu)托管的方式進(jìn)行管理，基金內(nèi)部管理人員應(yīng)予以嚴(yán)格隔離。

2.2.3 項(xiàng)目管理

基金項(xiàng)目管理由項(xiàng)目管理委員會(huì)負(fù)責(zé)，該委員成員可以由投資人或投資人以外的人員擔(dān)任，但不能由已有項(xiàng)目受資人擔(dān)任。項(xiàng)目管理工作包括項(xiàng)目評(píng)審工作和已投資項(xiàng)目的后期監(jiān)督工作。

2.3 創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)

互助基金能對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)進(jìn)行指導(dǎo)。對(duì)申請(qǐng)投資的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)審可以起到對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行“過(guò)濾”作用，前景好、成功率高的項(xiàng)目可通過(guò)項(xiàng)目評(píng)審并獲得融資，而前景黯淡、成功率低的項(xiàng)目則會(huì)在評(píng)審環(huán)節(jié)被“過(guò)濾”。

3 創(chuàng)業(yè)互助基金的運(yùn)作流程

互助基金需要有必要的操作流程和運(yùn)行規(guī)則，從運(yùn)作環(huán)節(jié)上劃分大致可以劃分為以下四個(gè)環(huán)節(jié)。

3.1 出資

出資一般是由投資人以貨幣出資的方式完成，互助基金的出資人一般為該校的在校大學(xué)生或教職工以及校友構(gòu)成。

3.2 項(xiàng)目投資

項(xiàng)目投資是指已通過(guò)項(xiàng)目評(píng)審會(huì)評(píng)審的投資項(xiàng)目，這些項(xiàng)目由資金管理委員會(huì)負(fù)責(zé)分期撥付，并由項(xiàng)目管理委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督項(xiàng)目的運(yùn)作情況和資金使用狀況。

3.3 項(xiàng)目退出

項(xiàng)目退出情況有三種：第一種為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成功且到達(dá)約定退出時(shí)間、基金可回收投資款項(xiàng)及投資分紅后退出；第二種為項(xiàng)目投資失敗，基金按照約定條款回收項(xiàng)目可變現(xiàn)資產(chǎn)后退出；第三種為監(jiān)督委員會(huì)認(rèn)為項(xiàng)目投資在存在較大風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致其項(xiàng)目后期收益存在不確定的情況。

3.4 紅利分發(fā)

紅利分發(fā)是指在特定時(shí)間，在對(duì)基金的盈利進(jìn)行核算以及現(xiàn)金流允許的情況下，向投資人進(jìn)行利潤(rùn)分配。該環(huán)節(jié)主要由資金管理委員會(huì)負(fù)責(zé)資金清算，由日常管理委員會(huì)負(fù)責(zé)投資人份額及相應(yīng)紅利的登記。

4 創(chuàng)業(yè)互助基金的優(yōu)勢(shì)分析

創(chuàng)業(yè)互助基金將互助基金模式與大學(xué)生創(chuàng)業(yè)相結(jié)合，從其設(shè)計(jì)理念有以下優(yōu)勢(shì)。

4.1 解決資金缺乏問(wèn)題

互助基金類似于天使投資基金，本質(zhì)上是一種風(fēng)險(xiǎn)投資基金，相較于銀行貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資基金，有門檻低、手續(xù)簡(jiǎn)便、融資額度大的特點(diǎn)，在一定程度上解決了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)中的資金缺乏問(wèn)題。

4.2 解決信息不對(duì)稱問(wèn)題

阿克洛夫認(rèn)為：在非對(duì)稱信息下，商品的質(zhì)量依賴于其價(jià)格，市場(chǎng)上劣質(zhì)產(chǎn)品將排斥優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品；在信息不對(duì)稱情況下，出資人對(duì)借款人信息往往無(wú)法做到充分了解，借款人有隱瞞重大不利信息而獲取融資的行為，這極易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的問(wèn)題。

互助基金資金來(lái)源和項(xiàng)目均為在校大學(xué)生所提供，投資人和項(xiàng)目負(fù)責(zé)人是較為相熟的同學(xué)。投資人可以清晰地了解到項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的基本狀況，可以對(duì)其品德、修養(yǎng)、學(xué)業(yè)、做事態(tài)度等進(jìn)行詳盡了解。這降低了投資人和受資人在項(xiàng)目信息了解上的差異，降低了道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇發(fā)生的概率。

4.3 提高創(chuàng)業(yè)成功率

互助基金中的項(xiàng)目評(píng)審委員會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)申請(qǐng)融資的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)審，對(duì)不合格項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)濾，并對(duì)其項(xiàng)目負(fù)責(zé)人進(jìn)行創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)。評(píng)審委員會(huì)從旁觀者的角度，審視創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的前景，幫助其修改創(chuàng)業(yè)計(jì)劃。

4.4 提升創(chuàng)業(yè)活躍度

互助基金使創(chuàng)業(yè)參與者從創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目團(tuán)體成員延伸至其他大學(xué)生，那些此前沒(méi)有創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的學(xué)生也可以通過(guò)扮演投資人或基金管理人的角色參與到創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中，拓寬其參與創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的渠道，形成濃厚的創(chuàng)業(yè)氛圍。

5 創(chuàng)業(yè)互助基金的具體操作建議

互助基金作為支持大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的新融資工具，就其特點(diǎn)來(lái)看，應(yīng)完全能夠起到幫助大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的效果，但在實(shí)際的操作中還應(yīng)注意一些問(wèn)題。

5.1 學(xué)校在具體的實(shí)施過(guò)程中要起到引領(lǐng)作用

創(chuàng)業(yè)互助基金在發(fā)展的初始階段可能面臨關(guān)注度不高、運(yùn)營(yíng)不暢、項(xiàng)目審核不嚴(yán)等一系列問(wèn)題，這時(shí)學(xué)?？勺鳛檩o助管理的角色，派駐工作人員幫助基金運(yùn)營(yíng)與管理，牽頭組建基金的相應(yīng)職能部門，待基金運(yùn)營(yíng)成熟后再逐步退出，并⒒金的管理工作和項(xiàng)目的評(píng)審工作交接至由學(xué)生組建的委員會(huì)。

5.2 充分釋放學(xué)生的參與熱情是互助基金發(fā)展的關(guān)鍵

互助基金的快速發(fā)展離不開學(xué)生的熱情參與。在實(shí)際操作中，可在互助基金創(chuàng)立的初期，召開宣講會(huì)、培訓(xùn)會(huì)等對(duì)學(xué)生進(jìn)行輔導(dǎo)，引導(dǎo)有興趣的學(xué)生參與互助基金的創(chuàng)立，并在后續(xù)的工作中創(chuàng)立助學(xué)崗位，招募有興趣的學(xué)生進(jìn)行參與。

5.3 金融知識(shí)的普及是創(chuàng)業(yè)互助基金能夠推廣的必要條件

互助基金對(duì)大學(xué)生本身的金融素養(yǎng)有一定的要求，要求其了解一般共同基金的運(yùn)行規(guī)則以及作為投資人的權(quán)利、義務(wù)，并要求其有一定的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)和市場(chǎng)敏銳性。因此，對(duì)金融知識(shí)的普及是互助基金在宣傳和推廣中需要重視的一個(gè)環(huán)節(jié)。

主要參考文獻(xiàn)

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第3篇：創(chuàng)業(yè)融資范文

 

創(chuàng)業(yè)企業(yè)該怎樣熬過(guò)第一階段進(jìn)入第二階段，繼而走入新生？我認(rèn)為還是要看“天時(shí)、地利、人和”這三點(diǎn)。而只有在合適的時(shí)機(jī)，遇到合適的投資人，雙方談一個(gè)非常合適且互相認(rèn)可的條款，才能算順利度過(guò)了最危險(xiǎn)時(shí)期。

 

做好前期準(zhǔn)備

融資是非常耗費(fèi)時(shí)間和體力的事情，其中會(huì)有太多不確定的因素，所以要做好充分的事前準(zhǔn)備。

在前期，企業(yè)必須確定自己的需求后再和投資人接觸。融資的過(guò)程是一場(chǎng)雙向談判，創(chuàng)業(yè)者要想好自己的應(yīng)對(duì)之策。嚴(yán)格意義上來(lái)講，投資協(xié)議具有法律效應(yīng)，投資機(jī)構(gòu)承諾的所有條款都需要實(shí)際履行，其一旦決定投資，創(chuàng)業(yè)企業(yè)就能實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，因?yàn)檫@意味著這個(gè)投資機(jī)構(gòu)后續(xù)會(huì)對(duì)你的公司做大量工作，包括財(cái)務(wù)的定調(diào)、業(yè)務(wù)的定調(diào)、法務(wù)的定調(diào)，甚至包括對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)進(jìn)行定調(diào)，幫助公司走上正軌。這些磨合會(huì)耗費(fèi)雙方大量的資金和時(shí)間，卻是必須走的流程。當(dāng)投資人簽下最終的投資協(xié)議，進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的對(duì)接——也就是給你打錢了，走到這個(gè)階段以我的經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)一般需要三到六個(gè)月，至此創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)方可算是完成了初步融資階段。另外補(bǔ)充一句，相對(duì)投資機(jī)構(gòu)而言，天使的出資流程可能會(huì)比較短，因?yàn)樘焓雇顿Y偏個(gè)人行為，有的天使可能今天談好了，晚上就會(huì)把錢打給

 

創(chuàng)業(yè)者。

需要提醒創(chuàng)業(yè)者的是，對(duì)接投資需要找到一個(gè)合適的節(jié)奏，因?yàn)槿谫Y不是一次就能夠成功的。通常的融資流程是在拿到天使投資以后，跟著進(jìn)行A輪融資、B輪融資、C輪融資等，每一輪融資過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)者都可能要跟投資方進(jìn)行許多會(huì)面和談判，才能找到合適的資本合作方。這個(gè)過(guò)程可能會(huì)讓你感到繁瑣甚至厭煩，但你必須調(diào)整心態(tài)面對(duì)它，并能不受影響地對(duì)公司發(fā)展保持清醒認(rèn)知，知道在什么時(shí)候引入什么樣的投資方。而如果你一直沒(méi)有找到資本，也不用太過(guò)傷心，因?yàn)檫@可能是因?yàn)槟悻F(xiàn)在離資本還不夠近，等你的公司逐漸發(fā)展成熟，與資本市場(chǎng)的接觸多了以后，一定會(huì)有一家投資機(jī)構(gòu)合適你。

 

另外，需要強(qiáng)調(diào)的是，創(chuàng)業(yè)者和投資人進(jìn)行實(shí)際接觸后，投資人會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面的考察，了解創(chuàng)業(yè)者個(gè)人的情況、公司的運(yùn)營(yíng)狀況、產(chǎn)品的市場(chǎng)反應(yīng)和行業(yè)的現(xiàn)狀等各個(gè)方面，創(chuàng)業(yè)者需要做好準(zhǔn)備。我建議，在融資前，創(chuàng)業(yè)方應(yīng)該先對(duì)投資人的背景喜好做一個(gè)簡(jiǎn)單的了解，比如投資人管理的資金規(guī)模如何、他所專注的領(lǐng)域是什么、他喜歡選擇哪個(gè)階段開啟投資、他的合伙人的背景是什么等等，了解這些信息，能夠令你在和資本對(duì)接時(shí)更有

 

效率。

請(qǐng)專業(yè)人士談判

決定引入投資前，創(chuàng)業(yè)公司需要定好策略。比如判斷好自己需要融資多少錢、用多長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)進(jìn)行融資等。要根據(jù)項(xiàng)目的性質(zhì)，來(lái)制定最適合自己的融資方針，也要知道，融資必然會(huì)帶來(lái)一系列管理調(diào)整問(wèn)題。

 

通常，投資協(xié)議里一般都會(huì)涉及控制權(quán)問(wèn)題，包括董事會(huì)席位、股票權(quán)、否決權(quán)等，都會(huì)有詳細(xì)規(guī)定，而投資機(jī)構(gòu)的參與也會(huì)讓創(chuàng)業(yè)公司的運(yùn)營(yíng)更加正規(guī)。首先，公司必須形成完善的、切實(shí)可行的決策機(jī)制，以幫助運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)做每一步?jīng)Q策；其次，合理的運(yùn)營(yíng)規(guī)范也要確立，以此保證公司更符合商業(yè)運(yùn)作的規(guī)則；另外，財(cái)務(wù)和法務(wù)也會(huì)被正規(guī)化，早期創(chuàng)業(yè)公司在這方面往往不夠講究，但一旦引入投資，資方會(huì)要求財(cái)務(wù)和法務(wù)統(tǒng)一化和正規(guī)化。有的創(chuàng)業(yè)公司在成立之后，會(huì)請(qǐng)個(gè)會(huì)計(jì)公司，花幾百塊錢做一套假賬，然后公司內(nèi)部所有的錢都打到個(gè)人賬戶上，這些錢怎么用、公司怎么進(jìn)賬，團(tuán)隊(duì)都覺(jué)得無(wú)所謂，只要自己清楚就行了，這也是中國(guó)公司常見(jiàn)的現(xiàn)象。但是投資機(jī)構(gòu)一定會(huì)要求你在財(cái)務(wù)上公正規(guī)范，這是確保投資人收益的規(guī)則，實(shí)際上這也是投資方給創(chuàng)業(yè)公司帶來(lái)的價(jià)值，因?yàn)檫@種規(guī)則有利于創(chuàng)業(yè)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?？偟膩?lái)說(shuō)，上述三點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)公司走上良性健康發(fā)展道路的重要元素。

 

至于如何與投資方進(jìn)行談判，創(chuàng)業(yè)者要明白，很多細(xì)節(jié)問(wèn)題應(yīng)該搬到臺(tái)面上講清楚。細(xì)節(jié)問(wèn)題往往都是企業(yè)和投資人爭(zhēng)論不休的問(wèn)題，也是討論最多的問(wèn)題，容易引發(fā)矛盾。我的建議是，創(chuàng)業(yè)方最好找專業(yè)人士來(lái)把關(guān)，因?yàn)楹芏鄸|西，比如條款、規(guī)定等，只有專業(yè)法律人士才會(huì)懂。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)者也要注意防范投資人設(shè)圈套，比如有些條款會(huì)對(duì)公司的下一輪融資或未來(lái)的發(fā)展有一定的阻礙和影響，這也需要專業(yè)顧問(wèn)和律師來(lái)進(jìn)行判斷。

 

第4篇：創(chuàng)業(yè)融資范文

隨著三十多年改革開放戰(zhàn)略的實(shí)施，中小企業(yè)在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位越來(lái)越重要，至今已成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量。據(jù)《2013中國(guó)中小企業(yè)管理健康度藍(lán)皮書》中統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底,我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量達(dá)4200多萬(wàn)家，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.8%，貢獻(xiàn)GDP的58.5%，貢獻(xiàn)外貿(mào)出口額的68.3%，解決了超過(guò)80%的就業(yè)。中小企業(yè)群體一頭連著千家萬(wàn)戶,一頭連著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，其生存狀況如何，影響深遠(yuǎn)。具體來(lái)講，中小企業(yè)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)。中小企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要主體之一，大多為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，其為市場(chǎng)提供的產(chǎn)品數(shù)以萬(wàn)計(jì)，且多數(shù)產(chǎn)品生產(chǎn)流程較為簡(jiǎn)單，這就為多數(shù)勞動(dòng)者提供了門檻較低的就業(yè)機(jī)會(huì)。通過(guò)中小企業(yè)的紐帶作用，一方面吸納了廣大的就業(yè)群體；另一方面為市場(chǎng)提供了大型企業(yè)無(wú)暇顧及的產(chǎn)品及服務(wù)。在某種程度上而言，中小企業(yè)盤活了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量，是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展的重要保證。二是推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新。翻開現(xiàn)代諸多大企業(yè)的成長(zhǎng)史，無(wú)不印證著一個(gè)重要的道理：多數(shù)大企業(yè)都是由小企業(yè)發(fā)展演變而來(lái)的。中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)思路靈活、高效，將技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的時(shí)間相對(duì)較短。許多技術(shù)創(chuàng)新均是由中小企業(yè)完成的，特別是在高科技、信息知識(shí)時(shí)代，中小企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的有力推動(dòng)者。近年來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新上資金、人力投入較大，創(chuàng)新產(chǎn)品也較多，特別是申請(qǐng)專利的數(shù)量在逐年增長(zhǎng)，這是中小企業(yè)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新的重要例證。三是活躍市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌進(jìn)程中，中小企業(yè)的地位發(fā)生了根本性改變。改革開放的歷程表明，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活躍與否與中小企業(yè)關(guān)系密切，哪個(gè)地區(qū)的中小企業(yè)數(shù)量較多，則該地區(qū)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較為活躍，反之該地區(qū)經(jīng)濟(jì)缺乏活力。然而，由于規(guī)模小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、信用級(jí)別低、管理水平低等自身缺陷，加之中小企業(yè)還頻頻遭遇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的歧視，這些內(nèi)外部因素綜合交織在一起，造成大量中小企業(yè)無(wú)法從商業(yè)銀行融資，使得它們不得不面臨融資難問(wèn)題，這是制約中小企業(yè)健康成長(zhǎng)、發(fā)展壯大的一大障礙。融資難的表現(xiàn)有：首先，融資能力較弱。中小企業(yè)沒(méi)有經(jīng)歷市場(chǎng)的考驗(yàn)，在創(chuàng)業(yè)初期主要依靠創(chuàng)業(yè)者的自有資金，伴隨著企業(yè)的不斷成長(zhǎng)，內(nèi)源融資有限，必須依靠外源融資才能夠獲得持續(xù)的發(fā)展。與大企業(yè)相比，其沒(méi)有與商業(yè)銀行建立緊密的銀企關(guān)系，且市場(chǎng)波動(dòng)承受力弱、經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，這些因素使得其從銀行獲得貸款的能力較弱。其次，融資規(guī)模小。中小企業(yè)具有諸多缺陷，使得其無(wú)法與大型企業(yè)一樣，從正統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)獲得發(fā)展所需資金，其融資資金來(lái)源大多來(lái)自于自身積累、親朋好友借貸、職工集資以及非正規(guī)的民間借貸等途徑，但是這些融資規(guī)模均較小，有時(shí)無(wú)法滿足企業(yè)發(fā)展的需要，這就大大限制了中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。第三，信用擔(dān)保體系不健全。中小企業(yè)因其經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，容易受市場(chǎng)環(huán)境影響，且其信用水平較低，資產(chǎn)較少，這就使得多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)不愿為其提供融資擔(dān)保，形成了擔(dān)保體系不夠完善的局面，使得其獲取資金的能力大打折扣。第四，融資成本較高。現(xiàn)代商業(yè)銀行貸款實(shí)行責(zé)任制，且需要擔(dān)保，為了獲得貸款，中小企業(yè)往往要花費(fèi)較多的費(fèi)用。一些研究也證實(shí)了中小企業(yè)所支付的貸款利率要比大型企業(yè)高出50%以上。第五，直接融資市場(chǎng)門檻高。盡管我國(guó)于2010年推出了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，為中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票直接融資鋪平了道路，然而由于較為嚴(yán)格的上市條件使得多數(shù)中小企業(yè)望而卻步，無(wú)法借助這一平臺(tái)融資。綜上所述，中小企業(yè)健康成長(zhǎng)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在必然要求，這就需要解決中小企業(yè)發(fā)展中所面臨的融資難問(wèn)題。而立足于支持中小企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)業(yè)投資是解決融資困境的一次有益探索，其在破解中小企業(yè)融資困境方面形成了一些較為重要的機(jī)制。

二、創(chuàng)業(yè)投資解決中小企業(yè)融資難的機(jī)制

創(chuàng)業(yè)投資作為一種新興的權(quán)益資本形式，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，通過(guò)探索建立的對(duì)接機(jī)制、運(yùn)行機(jī)制、退出機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，在解決中小企業(yè)融資難方面具有很大優(yōu)勢(shì)。

（一）對(duì)接機(jī)制創(chuàng)業(yè)投資與中小企業(yè)建立了一個(gè)關(guān)系融洽的投融資平臺(tái)對(duì)接機(jī)制。在對(duì)接機(jī)制中，中小企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資地位是平等的，是雙向選擇的，這又涉及到兩個(gè)子機(jī)制，第一個(gè)機(jī)制是引入機(jī)制，即中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引入機(jī)制。中小企業(yè)在破解融資困境時(shí)，除了利用內(nèi)源融資外，其也可借助創(chuàng)業(yè)投資來(lái)融資，然而中小企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資之間往往因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱，兩者對(duì)接效率較低，這就迫切需要中小企業(yè)建立一個(gè)引入機(jī)制。這個(gè)引入機(jī)制的重點(diǎn)在于為中小企業(yè)吸收創(chuàng)業(yè)投資并尋求發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，同時(shí)也為中小企業(yè)發(fā)展成熟時(shí)創(chuàng)業(yè)投資通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓全身而退做出鋪墊。中小企業(yè)在引入創(chuàng)業(yè)投資時(shí)，應(yīng)遵循如下兩個(gè)基本原則：一是實(shí)際控制人不變更，二是管理層不發(fā)生重大變化；此外，還應(yīng)把握引入時(shí)機(jī)，一般而言，存在兩個(gè)重要時(shí)期應(yīng)考慮是否引入創(chuàng)業(yè)投資：首先是企業(yè)改制前。此時(shí)中小企業(yè)尚屬于有限責(zé)任制，由于創(chuàng)業(yè)投資對(duì)中小企業(yè)具有上市的預(yù)期，期待通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得高額回報(bào)，中小企業(yè)是否能夠上市還是一個(gè)未知數(shù)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、會(huì)計(jì)、管理相對(duì)不夠規(guī)范，因此，此時(shí)引入創(chuàng)業(yè)投資較為困難。其次是企業(yè)改制后。通過(guò)股份制改造后，中小企業(yè)具備了上市條件，此時(shí)引入創(chuàng)業(yè)投資則較為成熟，創(chuàng)業(yè)投資也愿意投資這一類的企業(yè)，現(xiàn)實(shí)中多數(shù)創(chuàng)業(yè)投資均發(fā)生在企業(yè)改制后。第二個(gè)機(jī)制是投資決策機(jī)制。這是針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)而言的，創(chuàng)業(yè)投資的最根本目的在于獲取高額利潤(rùn)。在篩選投資對(duì)象時(shí)，創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)該從如下幾個(gè)方面進(jìn)行：首先是企業(yè)投資收益率，這是最為重要的一個(gè)因素，企業(yè)投資收益率的高低是企業(yè)未來(lái)盈利能力的重要表現(xiàn)，一個(gè)盈利能力相對(duì)較高的企業(yè)能夠確保創(chuàng)業(yè)投資收回投資并取得回報(bào)；其次是創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)，創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)高低對(duì)企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)影響深遠(yuǎn)，這在一定程度上也將對(duì)創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)生重大影響；第三是企業(yè)發(fā)展前景，企業(yè)所在行業(yè)是否屬于朝陽(yáng)行業(yè)，企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率及認(rèn)可程度如何，企業(yè)是否具備核心生產(chǎn)技術(shù)等，這些因素也應(yīng)是考察企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景的重要指標(biāo)。一個(gè)發(fā)展前景較好的企業(yè)可以為投資者帶來(lái)豐厚回報(bào)，創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注這一類企業(yè)。因此，創(chuàng)業(yè)投資在確立其投資決策機(jī)制時(shí)，應(yīng)從上述幾個(gè)核心指標(biāo)對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行篩選與評(píng)估，研究投資前的考查、投資對(duì)象的選擇等問(wèn)題。近年來(lái)，我國(guó)政府先后出臺(tái)了多個(gè)政策以促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資與中小企業(yè)的對(duì)接，比如2007年財(cái)政部、科技部出臺(tái)的《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》就如何引導(dǎo)二者對(duì)接給予了指導(dǎo)性政策建議。據(jù)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，全國(guó)獲得政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金支持的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到188家，政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金累計(jì)出資260億元，引導(dǎo)帶動(dòng)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理資金規(guī)模超過(guò)1000億元，多家中小企業(yè)獲得創(chuàng)業(yè)投資的支持。

（二）運(yùn)行機(jī)制在創(chuàng)業(yè)投資與企業(yè)成功對(duì)接之后，創(chuàng)業(yè)投資首要考慮的是如何獲得預(yù)期收益，而中小企業(yè)則關(guān)注怎樣保證所融資金得到合理高效的利用，以使雙方獲得長(zhǎng)足發(fā)展。首先，對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資基金而言，為了確保其投入資金保值增值，獲得預(yù)期收益，需做好如下幾個(gè)方面的工作：一要輔助創(chuàng)業(yè)者建立一個(gè)強(qiáng)有力的管理核心。創(chuàng)業(yè)投資基金通過(guò)委派專家進(jìn)入公司的董事會(huì)，通過(guò)財(cái)務(wù)監(jiān)管等措施，協(xié)助創(chuàng)業(yè)者管理風(fēng)險(xiǎn)，為增資、出售、上市等關(guān)鍵問(wèn)題給出指導(dǎo)，不斷建立一個(gè)強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)核心。二是資金追加。首筆創(chuàng)業(yè)投資資金對(duì)于企業(yè)發(fā)展所需資金而言，相差較大，伴隨著企業(yè)發(fā)展成熟，創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)適時(shí)追加投資，使得其具有更高的激勵(lì)來(lái)關(guān)注公司的發(fā)展?fàn)顩r，提高創(chuàng)業(yè)投資的收益。三是動(dòng)態(tài)監(jiān)控。在對(duì)中小企業(yè)注資后，創(chuàng)業(yè)投資通過(guò)實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)控企業(yè)的投資活動(dòng)來(lái)提醒創(chuàng)業(yè)者不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提升企業(yè)管理水平。此外，還通過(guò)提供及時(shí)的決策信息、管理咨詢，幫助企業(yè)解決實(shí)際發(fā)展中出現(xiàn)的各類問(wèn)題，防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。其次，中小企業(yè)為了將創(chuàng)業(yè)投資的資金發(fā)揮最大效用，需要對(duì)資金優(yōu)化配置做出全盤考慮。除了要提升技術(shù)水平外，還應(yīng)做好市場(chǎng)調(diào)研，不斷提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。只有如此，企業(yè)才能夠不斷獲利，這是吸引創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)行投資的根本保障。總之，在創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)行機(jī)制中，創(chuàng)業(yè)投資與中小企業(yè)應(yīng)相向而行，互相協(xié)作，圍繞著企業(yè)增值這一目標(biāo)共同前進(jìn)。否則，創(chuàng)業(yè)投資可能面臨著資金收不回的風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)也將面臨融資較難的局面。

（三）退出機(jī)制創(chuàng)業(yè)投資在支持中小企業(yè)發(fā)展步入成熟期后，創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)通過(guò)IPO、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)售、并購(gòu)、回購(gòu)等不同方式退出，以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)資本的再投資。創(chuàng)業(yè)投資以資產(chǎn)增值為目的，適時(shí)退出是創(chuàng)業(yè)投資的本質(zhì)屬性，這將為其尋求新的投資奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。創(chuàng)業(yè)投資退出對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資自身發(fā)展十分重要，自借助對(duì)接機(jī)制篩選種子投資目標(biāo)以來(lái)，經(jīng)過(guò)對(duì)投資目標(biāo)進(jìn)行輔導(dǎo)，不斷推動(dòng)企業(yè)發(fā)展壯大，伴隨著企業(yè)成功上市，創(chuàng)業(yè)投資的盈利水平處于相對(duì)較高的水平，此時(shí)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出當(dāng)為最優(yōu)選擇。退出一方面實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)投資資本的增值，另一方面也為下一輪投資提供了重要保障，從而實(shí)現(xiàn)投資——退出——再投資的良性循環(huán)。退出機(jī)制是否健全對(duì)于中小企業(yè)未來(lái)發(fā)展而言也十分重要。經(jīng)過(guò)創(chuàng)業(yè)投資輔導(dǎo)后，中小企業(yè)熟悉了現(xiàn)代公司的投資策略、增資、經(jīng)營(yíng)管理及風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的內(nèi)容。創(chuàng)業(yè)投資退出公司管理層后，留給創(chuàng)業(yè)者較大的自主決策空間，這對(duì)于企業(yè)未來(lái)發(fā)展是極為有利的。倘若創(chuàng)業(yè)投資不退出，或者退出渠道不暢，這對(duì)于創(chuàng)業(yè)者將成為一種約束，不利于其自主發(fā)展。在實(shí)踐中，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)逐漸形成了以IPO、兼并、股權(quán)轉(zhuǎn)讓為主的資本退出渠道，其中IPO退出逐漸成為主流模式。據(jù)《中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資年度統(tǒng)計(jì)報(bào)告（2012）》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年我國(guó)共有246筆創(chuàng)業(yè)投資退出，其中IPO是最主要的退出方式，占比58.5%；其次是股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出，占比17.9%；此外，并購(gòu)?fù)顺龊凸芾韺邮召?gòu)?fù)顺?，占比分別為12.6%和7.3%。

（四）風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)應(yīng)該貫穿于整個(gè)創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)的始終，這不僅是資本市場(chǎng)運(yùn)行的基本要求，也是資金增值的內(nèi)在屬性。對(duì)于創(chuàng)業(yè)資本來(lái)講，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自投資活動(dòng)，包括甄別投資對(duì)象過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)、隱藏在投資對(duì)象經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)。為了防范風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)投資在選擇投資對(duì)象時(shí)，應(yīng)盡可能地搜集相關(guān)信息。具體地，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該從宏觀、中觀和微觀三個(gè)層面來(lái)綜合分析，宏觀分析主要關(guān)注國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；中觀分析主要考察行業(yè)所處的生命周期及所處地方的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、地方政府的稅收情況；微觀分析側(cè)重調(diào)查企業(yè)創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)、企業(yè)的技術(shù)水平、組織管理及產(chǎn)品等，在此基礎(chǔ)上做出最優(yōu)的投資決策。此外，創(chuàng)業(yè)投資還應(yīng)采取委派人員進(jìn)入董事會(huì)、定期不定期與創(chuàng)業(yè)者談話、查閱企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等方式強(qiáng)化對(duì)企業(yè)的監(jiān)督，對(duì)企業(yè)管理層施加一定的壓力。通過(guò)上述措施，創(chuàng)業(yè)投資才能夠不斷地動(dòng)態(tài)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)、防范風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，在破解中小企業(yè)融資困境時(shí)，創(chuàng)業(yè)投資通過(guò)上述四個(gè)機(jī)制發(fā)揮作用，相互鋪墊，與其他融資方式相比，具有十分明顯的優(yōu)勢(shì)：對(duì)接機(jī)制在很大程度上降低了信息不對(duì)稱程度，為中小企業(yè)融資提供了一個(gè)雙贏的平臺(tái)；運(yùn)行機(jī)制具備市場(chǎng)化特征，能夠確保創(chuàng)業(yè)投資和中小企業(yè)的良性互動(dòng)；退出機(jī)制趨于完善，在推動(dòng)中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，也使得創(chuàng)業(yè)投資獲得高額回報(bào)，為下一輪投資做出重要鋪墊；風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制是保證中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的資金順暢進(jìn)入、運(yùn)行、退出并實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的重要保障，這可以有效解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，引領(lǐng)中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資健康發(fā)展。事實(shí)上，通過(guò)考察我國(guó)過(guò)去數(shù)十年間創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展實(shí)踐不難看出，創(chuàng)業(yè)投資在增加就業(yè)、提高企業(yè)研發(fā)水平、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面均做出了顯著貢獻(xiàn)。據(jù)《中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2013）》公開的數(shù)據(jù)顯示，2012年，創(chuàng)投企業(yè)所投資企業(yè)的年末就業(yè)人數(shù)為236.72萬(wàn)人，所投資企業(yè)的研發(fā)投入達(dá)602.81億元，所投資企業(yè)的銷售額達(dá)18481.34億元，所投資企業(yè)的工業(yè)與服務(wù)業(yè)增加值為4344.64億元，這些指標(biāo)與往年相比，增速均十分明顯。

三、創(chuàng)業(yè)投資存在的問(wèn)題與建議

第5篇：創(chuàng)業(yè)融資范文

[關(guān)鍵詞] 民營(yíng)科技企業(yè) 創(chuàng)業(yè)融資 國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

一、傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)融資契約理論回顧

現(xiàn)代公司金融理論研究的先驅(qū)Modigliani和Miller（1958）在《資本成本、公司融資與投資理論》（The cost of capital, corporate finance and theory of investment)中提出，在資本市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)且無(wú)摩擦的條件下，企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。然而這種財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不相關(guān)理論依賴于完全信息和完全競(jìng)爭(zhēng)的理論，并不能完美的揭示企業(yè)融資結(jié)構(gòu)選擇的規(guī)律。之后，MM引入“破產(chǎn)成本”(bankruptcy)以及“利息扣稅”(tax subsidies)來(lái)解釋企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)安排，在一定程度上對(duì)企業(yè)外源性融資偏好作出理論探索。20世紀(jì)70至80年代，隨著企業(yè)理論，尤其是與之相關(guān)的委托理論、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和機(jī)制設(shè)計(jì)理論的發(fā)展，企業(yè)融資理論研究逐漸認(rèn)識(shí)到企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的選擇與市場(chǎng)交易費(fèi)用、成本以及當(dāng)事人之間的信息不對(duì)稱存在密切的聯(lián)系。

Jensen & Meckling（1976）提出了成本的觀點(diǎn)，認(rèn)為企業(yè)家在尋求外部融資手段時(shí)要在債務(wù)融資和權(quán)益融資之間進(jìn)行權(quán)衡，強(qiáng)調(diào)債務(wù)融資和權(quán)益融資都會(huì)產(chǎn)生各自特有的成本，并且這些成本的組合成為企業(yè)家做出融資決策所面臨成本的約束集。Leland & Pyle（1977）、Rose（1977）、Diamond（1989）等人從信息不對(duì)稱和信號(hào)傳遞的觀點(diǎn)出發(fā)，認(rèn)為融資結(jié)構(gòu)的選擇是掌握著信息優(yōu)勢(shì)的內(nèi)部人（企業(yè)家以及職業(yè)經(jīng)理人）想外部投資者傳遞信息的有效途徑，是出于企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略和獲得后續(xù)投資能力的戰(zhàn)略選擇。Myers（1984）、Myers & Majluf （1984）強(qiáng)調(diào)內(nèi)部人在進(jìn)行融資決策和融資手段的選擇時(shí)，為了避免將過(guò)多的投資收益讓渡給外部投資者，會(huì)優(yōu)先考慮采取內(nèi)源性融資（留存收益和折舊），而不是外源融資；同時(shí)，企業(yè)家在尋求外源性融資時(shí)，出于同樣的考慮，也會(huì)優(yōu)先采取債務(wù)融資，最后才會(huì)考慮股權(quán)融資方式，即按融資成本由低到高的次序依次采取銀行貸款、發(fā)行債券、發(fā)行股票。成為西方（以英美為主）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)融資次序的“啄食次序理論”（Pecking order theory）

關(guān)于融資結(jié)構(gòu)選擇和融資次序的上述理論，極大地深化了金融研究領(lǐng)域?qū)θ谫Y契約安排的規(guī)律的認(rèn)識(shí)，并且隨著Aghion & Bolton等人經(jīng)典文獻(xiàn)的發(fā)表，集中關(guān)注于融資契約設(shè)計(jì)中的價(jià)格變量（如利率、股價(jià)等）的融資契約研究逐漸向著融資契約中的其他變量（如控制權(quán)等）的研究方向轉(zhuǎn)變，包括最優(yōu)股權(quán)，最優(yōu)贖回權(quán)等（剩余）控制權(quán)的安排成為企業(yè)融資契約設(shè)計(jì)的重要內(nèi)容。

二、經(jīng)典創(chuàng)業(yè)融資契約設(shè)計(jì)模型

最優(yōu)證券設(shè)計(jì)理論（Aghion & Bolton 1992）從貨幣收益出發(fā)，通過(guò)貨幣收益和總收益的關(guān)系，研究控制權(quán)的最優(yōu)安排，其中也包含了相機(jī)處置思想,引入“控制權(quán)相機(jī)轉(zhuǎn)移”安排債權(quán)融資契約,企業(yè)家承諾給投資者固定報(bào)酬,而投資者只有當(dāng)企業(yè)家不能履行契約時(shí)才獲得以清算權(quán)為主的控制權(quán)（Hart，Moore&Fluck）。此外Dewatripont & Tirole(1994)認(rèn)為,引入外部股權(quán)投資者在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)良好的狀態(tài)下行使控制權(quán)有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化或成本最小化。這就意味著實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的最佳控制，企業(yè)的最佳融資結(jié)構(gòu)應(yīng)該是股權(quán)與債權(quán)，短期債權(quán)與長(zhǎng)期債權(quán)并用。

Tirole的精煉模型，通過(guò)引入企業(yè)家和投資者的效用函數(shù)，得到投資參與條件，并且通過(guò)控制權(quán)變量的引入，得出企業(yè)家將控制權(quán)讓渡給投資者可以弱化投資者的參與條件的結(jié)論，證明掌握控制權(quán)使得投資者更易于參與企業(yè)的投資。

Myers的企業(yè)家融資模型，以企業(yè)家為中心契約人研究融資契約安排，在關(guān)于投資所形成的資產(chǎn)具有永存性、通用性和不貶值性的假設(shè)前提在,通過(guò)合伙制模型(投資者通過(guò)撤回投資的方式行使控制權(quán))和公司制模型(投資者通過(guò)投票權(quán)和多數(shù)原則的方式行使控制權(quán))得到結(jié)論,企業(yè)家必須投入足夠多的自有資金才能吸引外部投資者的投資,并且,企業(yè)家必須將自有資本所形成的股權(quán)的一部分,以折扣或者其他優(yōu)惠的方式讓渡給外部投資者,或者說(shuō)企業(yè)家獲得的股權(quán)比例要小于其自由資本在全部投資中的比例。

三、民營(yíng)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

1.美國(guó)經(jīng)驗(yàn)。美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)最早出現(xiàn)在19世紀(jì)末20世紀(jì)初，當(dāng)時(shí)美國(guó)與歐洲的財(cái)團(tuán)以鐵路、鋼鐵、石油以及玻璃工業(yè)為投資對(duì)象，產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)投資的雛形。而美國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)歷了三大發(fā)展時(shí)期。

第一階段是從1958年到70年代末，以1958年《中小企業(yè)投資法案》（Small Business Investment Act）的出臺(tái)與小企業(yè)投資公司的成立為標(biāo)志。50年代中期美國(guó)政府為了加速發(fā)展先進(jìn)技術(shù)，要求美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)進(jìn)行有關(guān)調(diào)查，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局的調(diào)查表明，資金短缺是發(fā)展創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)的最大障礙。為此，1958年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《中小企業(yè)投資法案》（Abia），成立了小企業(yè)管理局（SBA）和小企業(yè)投資公司（SBICS）。從1958年到1963年，美國(guó)約有692個(gè)公司注冊(cè)為小企業(yè)投資公司，共募集私人權(quán)益資金4.64億美元，并形成了直到60年代末為止的美國(guó)第一次風(fēng)險(xiǎn)投資浪潮，這極大的推動(dòng)了美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展，也有利地推進(jìn)了美國(guó)以半導(dǎo)體技術(shù)為代表的新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

上世紀(jì)80年代以來(lái)，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入第二個(gè)階段，此期間以美國(guó)政府出臺(tái)的一系列鼓勵(lì)和促進(jìn)民間資本進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的扶持政策為標(biāo)志，政府和民間攜手共進(jìn)，促進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的繁榮。1973年美國(guó)成立風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)，為美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。誠(chéng)然，1969年美國(guó)資本收益稅從29%上升到49.5%，以及70年代初經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生給風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展造成了一次致命的打擊，但1978年美國(guó)勞工部的《雇員退休收入保障法》允許養(yǎng)老基金有條件的介入風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，1978年和1981年美國(guó)國(guó)會(huì)又兩次下調(diào)長(zhǎng)期資本收益稅，稅率從49.5%下降到28%后又下調(diào)到20%，同時(shí)美國(guó)勞工部和國(guó)會(huì)在法律上確認(rèn)了有限合伙制企業(yè)的合法性，為專業(yè)管理人員與風(fēng)險(xiǎn)資本的結(jié)合創(chuàng)造了一種有效的組織形式，再加上納斯達(dá)克(NASDAQ)小型資本市場(chǎng)的建立，使風(fēng)險(xiǎn)資本能夠順利的退出企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán)。可以這么說(shuō)，80年以來(lái)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的蓬勃發(fā)展與支持創(chuàng)新的NASDAQ市場(chǎng)是緊密相關(guān)的。

第三階段是從1991年至今的第三次風(fēng)險(xiǎn)投資浪潮。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，以及資本市場(chǎng)的日趨活躍，1991年以后風(fēng)險(xiǎn)投資亦日漸繁榮，1993年新流入的風(fēng)險(xiǎn)投資資金較1992年增加了48%，達(dá)到了37.6億美元，1995年已達(dá)47億美元，1996年全年新增95億美元，1997年頭9個(gè)月新增的風(fēng)險(xiǎn)投資就達(dá)90億美元。美國(guó)1996年由風(fēng)險(xiǎn)投資支持的上市公司數(shù)量創(chuàng)歷史最高水平，達(dá)到261家，共融資198億美元。2001年下半年以來(lái)，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資額持續(xù)減緩，平均回報(bào)率降低。2002年投向未上市創(chuàng)業(yè)公司的投資總額下降了46%，降至203億美元，明顯低于2001年的377億美元。2003年第四季度風(fēng)險(xiǎn)投資額達(dá)到49億美元，比第三季度增長(zhǎng)12%，創(chuàng)最近18個(gè)月來(lái)的新高。僅2003年第四季度，生物技術(shù)領(lǐng)域吸收的風(fēng)險(xiǎn)投資額就達(dá)到11億美元，超過(guò)軟件行業(yè)與網(wǎng)絡(luò)行業(yè)的投入，成為美國(guó)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資最多的領(lǐng)域。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是美國(guó)第二與第三階段風(fēng)險(xiǎn)投資的主要內(nèi)容與利潤(rùn)空間。目前，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司已達(dá)4000多家，風(fēng)險(xiǎn)投資總額達(dá)1000億美元，資金主要投向信息技術(shù)、生命科學(xué)等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，為確立美國(guó)在信息產(chǎn)業(yè)方面在國(guó)際上的主導(dǎo)地位做出了巨大的貢獻(xiàn)，使信息網(wǎng)絡(luò)、生物工程、金融工程、醫(yī)療保健等成為美國(guó)發(fā)展最快的產(chǎn)業(yè)，每年約有10000個(gè)高科技項(xiàng)目得到風(fēng)險(xiǎn)資本的支持。美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)主要經(jīng)驗(yàn)表現(xiàn)在：

(1)面向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點(diǎn)資助一般投資者或銀行不愿提供資金的高科技、產(chǎn)品新、成長(zhǎng)快的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)；

(2)創(chuàng)業(yè)投資以獲取股利與資本利得為目的，而不是以控制被投資公司所有權(quán)為目的，創(chuàng)業(yè)投資者甘愿承擔(dān)創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，以追求較大的投資回報(bào)；

(3)創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)參與形式廣泛，包括直接購(gòu)買股票、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等方式，上世紀(jì)70和80年代美國(guó)的金融工具創(chuàng)新為創(chuàng)業(yè)投資走向多元化創(chuàng)造了有利條件；

(4)創(chuàng)業(yè)投資者并不直接參與產(chǎn)品的研究與開發(fā)（R&D）、生產(chǎn)與銷售等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而是間接地扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，提供必要的財(cái)務(wù)監(jiān)督與咨詢，使創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠健全經(jīng)營(yíng)、價(jià)值增值；

(5)創(chuàng)業(yè)投資屬于長(zhǎng)期性的投資，流動(dòng)性較差，一般需要5～10年方能有顯著的投資回報(bào)；

(6)創(chuàng)業(yè)投資成功案例的示范效應(yīng)有力地發(fā)揮了加速度的作用，美國(guó)DEC、蘋果、微軟、太陽(yáng)微系統(tǒng)、AOL、思科、甲骨文等公司的創(chuàng)業(yè)融資范例為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資提供了強(qiáng)大的示范與激勵(lì)效用。

(7)創(chuàng)業(yè)投資的資金主體為機(jī)構(gòu)投資者，私人股權(quán)投資次之，政府介入較少。政府主要通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策、政府采購(gòu)等形式引導(dǎo)金融資本走向，部分財(cái)政資金撥款主要用于種子投入。

(8)形成一個(gè)有效的激勵(lì)機(jī)制。在美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資一般是合伙制，按照資金的2%～3%來(lái)交管理費(fèi)，按20%～30%的收益分成。它屬于專業(yè)性的投資，有健全的內(nèi)部分配機(jī)制分配，而國(guó)內(nèi)目前沒(méi)有，政府部門應(yīng)大力推行。

2.英國(guó)經(jīng)驗(yàn)。上世紀(jì)80年代的英國(guó)，產(chǎn)業(yè)空心化問(wèn)題嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)萎縮，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)停滯不前，新興產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力削弱。政府對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資較低，金融資本回避高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，外逃情況嚴(yán)重。當(dāng)時(shí)撒切爾夫人執(zhí)政的政府為改變經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)，通過(guò)扶持私人創(chuàng)業(yè)資本的建立，大力倡導(dǎo)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資。國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)資本連續(xù)15年實(shí)現(xiàn)年均增長(zhǎng)30％，97年創(chuàng)業(yè)投資額占?xì)W洲地區(qū)一半，成為歐洲高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資量最大的國(guó)家。英國(guó)現(xiàn)有高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)超過(guò)90％依賴創(chuàng)業(yè)投資建成。至2000年，英國(guó)生物工程、信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通訊等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)比1984年增長(zhǎng)9倍，中小高新技術(shù)企業(yè)新增就業(yè)崗位100萬(wàn)。主要做法如下：

(1)利用英國(guó)國(guó)際市場(chǎng)渠道，吸引世界資本市場(chǎng)的私人資本投資外向型高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，目前英國(guó)用于出口的高新技術(shù)產(chǎn)品超過(guò)總量30％；

(2)利用稅收政策激勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資者、風(fēng)險(xiǎn)資本與戰(zhàn)略投資資本投身高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；

(3)利用財(cái)政政策以撥款形式不斷完善高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)的技術(shù)設(shè)施；

(4)利用英國(guó)金融業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì),通過(guò)政府擔(dān)保、會(huì)展經(jīng)濟(jì)、社會(huì)中介等手段,不斷密切私人投資者、創(chuàng)業(yè)資金與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的關(guān)系,其中“信貸擔(dān)保計(jì)劃”規(guī)定銀行向創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供貸款,若企業(yè)不能償還，貿(mào)工部以2.5%的年息償還債務(wù)的70%;

(5)利用官辦技術(shù)集團(tuán)貸款，幫助公營(yíng)部門取得發(fā)明專利和許可證，資助大學(xué)師生研究項(xiàng)目，支持企業(yè)的產(chǎn)品和工藝開發(fā)，甚至幫助開辦新的技術(shù)公司。貸款期限長(zhǎng)達(dá)20年，貸款以分享產(chǎn)品許可證的收入為報(bào)酬；

(6)鼓勵(lì)智力資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)資本體系，通過(guò)完善各種薪酬激勵(lì)機(jī)制，刺激高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)積極性。

四、小結(jié)

對(duì)照英美國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資的發(fā)展,主要啟示如下:

1.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資必須體現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的特征。創(chuàng)業(yè)投資者要有主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的精神，投資應(yīng)當(dāng)以形成核心競(jìng)爭(zhēng)力而不是財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)。

2.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資必須形成一批典范，培育出具有競(jìng)爭(zhēng)力的高新技術(shù)企業(yè)，形成示范，減少風(fēng)險(xiǎn)投資就是“燒錢”的負(fù)面影響。

3.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資必須培育一批專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資人才。

4.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資必須注重種子期與擴(kuò)張期的投入，而目前我國(guó)民間與戰(zhàn)略投資者的創(chuàng)業(yè)投資大多處于企業(yè)創(chuàng)業(yè)后期。

5.不應(yīng)把創(chuàng)業(yè)投資的成功與否僅僅寄托于創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板。在美國(guó)也只是在20世紀(jì)70年代才有創(chuàng)業(yè)板，但美國(guó)19世紀(jì)末20世紀(jì)處就有創(chuàng)業(yè)投資。真正通過(guò)創(chuàng)業(yè)板退出的只是部分，在在歐洲這一比例只占5%，他們主要通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、戰(zhàn)略并購(gòu)、MBO、股權(quán)回購(gòu)等方式來(lái)退出。

參考文獻(xiàn):

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[2]Jensen, M., and W. Meckling. Theory of the Firm Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure[J]. Journal of Financial Economics, 1976, 3, 305～360

第6篇：創(chuàng)業(yè)融資范文

Sherry Lombardi創(chuàng)辦的公司名叫Hulafrog，是一個(gè)幫助父母尋找本地兒童活動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。作為該公司的聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO，Lombardi表示：“Astia并不是一個(gè)為女性提供交際服務(wù)的人脈網(wǎng)絡(luò)，他們更希望盡可能多地幫助女性創(chuàng)業(yè)者尋找到適合自己的風(fēng)險(xiǎn)投資公司?！笔聦?shí)上，2013年，Lombardia在得到Astia幫助的4個(gè)月時(shí)間里，拜訪了許多創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、顧問(wèn)、金融界人士，而其中半數(shù)以上都是男性。

不過(guò)，那段時(shí)間的付出獲得了很好的回報(bào)。2013年6月，Hulafrog通過(guò)一家基金和8個(gè)天使投資獲得了43萬(wàn)美元的種子輪投資。不過(guò)，企業(yè)加速器和VC并非唯一支撐女性創(chuàng)業(yè)的方法。下面是一些熟悉融資的女性創(chuàng)業(yè)者的建議。

不要只盯著幾個(gè)機(jī)構(gòu)

創(chuàng)業(yè)融資是一個(gè)艱辛和漫長(zhǎng)的過(guò)程，而且還會(huì)占用原本可以專注于企業(yè)發(fā)展的時(shí)間?；谶@個(gè)原因，Lombardi表示：“你有必要盡快與更多投資人會(huì)面，絕對(duì)不能因?yàn)樾袆?dòng)遲緩而錯(cuò)失機(jī)會(huì)?！?/p>

但企業(yè)加速器以及為女性創(chuàng)業(yè)者保留的資金并不多。所以，不要把自己局限在那些專門為女性投資的融資機(jī)構(gòu)中，也不要只盯著女投資人。Alexandra Meis是一位來(lái)自紐約的科技初創(chuàng)公司創(chuàng)始人，從2012年開始，她就通過(guò)企業(yè)孵化器、創(chuàng)業(yè)比賽、VC和資助等形式獲得了13萬(wàn)美元的融資。這些投資都不是來(lái)自那些只為女的投資機(jī)構(gòu)。Meis說(shuō)：“我不會(huì)因?yàn)橥顿Y者愿意為女而跑去融資，我會(huì)找對(duì)自己所從事領(lǐng)域感興趣的投資者?！?/p>

融資時(shí)應(yīng)更大膽

95%的VC合伙人都是男性。因此，你有必要了解他們?cè)谕顿Y路演中期待聽到些什么。Kitt McCurdy是Women In Tech Network組織的聯(lián)合創(chuàng)始人，該組織位于洛杉磯，專門幫助創(chuàng)業(yè)者籌集資金。Kitt McCurdy說(shuō)：“在進(jìn)行商業(yè)演示時(shí)，女性的表現(xiàn)往往不太有力，她們說(shuō)話不夠直接，而且會(huì)在話語(yǔ)中隱含問(wèn)題?！?/p>

Lombardi對(duì)此表示贊同，她說(shuō)：“女性創(chuàng)業(yè)者往往表現(xiàn)得比較謙卑，沒(méi)有太強(qiáng)的攻擊性。”她同時(shí)表示，在Astia加速器顧問(wèn)的幫助下，她學(xué)會(huì)了在項(xiàng)目演示時(shí)盡量少講故事，而是更加專注于以數(shù)據(jù)為導(dǎo)向。

結(jié)識(shí)其他女性創(chuàng)業(yè)者

第7篇：創(chuàng)業(yè)融資范文

【關(guān)鍵詞】初創(chuàng)企業(yè) 風(fēng)險(xiǎn)融資 創(chuàng)業(yè)者

隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)逐漸發(fā)展，初創(chuàng)企業(yè)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中也占有重要地位，目前世界各國(guó)也都逐漸重視初創(chuàng)企業(yè)，我國(guó)也正在對(duì)初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行探索和研究，并且在近年來(lái)，我國(guó)頒布了一系列對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的政策和方針，各投資方也對(duì)初創(chuàng)企業(yè)提供了資金等。但由于初創(chuàng)企業(yè)在目前還處于起步狀態(tài)，因此在發(fā)展中出現(xiàn)了很多暫時(shí)性無(wú)法克服的難題，在這些難題中，最有代表性的問(wèn)題就是風(fēng)險(xiǎn)融資問(wèn)題，這是一個(gè)世界性的難點(diǎn)，隨著多種因素的影響，初創(chuàng)企業(yè)融資成本高等問(wèn)題也制約了初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，使其在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中難以發(fā)揮重要作用，面對(duì)如此情況，解決初創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)融資的問(wèn)題具有十分重要的意義。

一、初創(chuàng)企業(yè)的概念及特點(diǎn)

初創(chuàng)企業(yè)由于在成立時(shí)資本少、人才少等因素造成發(fā)展步伐緩慢。而其難以發(fā)展的因素有以下幾個(gè)方面：①初創(chuàng)企業(yè)在規(guī)劃和建立上要注意在宏觀上分析市場(chǎng)，防止在缺乏分析時(shí)過(guò)早的將資本耗盡，造成自身并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)利益的增加。②將自身弱勢(shì)盡量補(bǔ)足，在初創(chuàng)企業(yè)中，大多數(shù)都處于部分能力強(qiáng)、部分能力弱的情況，因此，需要做到對(duì)自身的了解，補(bǔ)全其弱點(diǎn)。③在初創(chuàng)企業(yè)中應(yīng)做到先在市場(chǎng)中立足，然后再考慮如何將其發(fā)展出去，畢竟每個(gè)企業(yè)都需要時(shí)間的打磨才能逐漸在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中得到發(fā)展。

二、風(fēng)險(xiǎn)融資與初創(chuàng)企業(yè)的關(guān)系

但是，在實(shí)際情況中，很多初創(chuàng)企業(yè)難以獲得風(fēng)險(xiǎn)融資，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有很多這樣的例子，例如：在我國(guó)中關(guān)村地區(qū)成立的約5000家企業(yè)中只有幾十家企業(yè)能獲得風(fēng)險(xiǎn)融資。面對(duì)這種情況，大多數(shù)認(rèn)為這是創(chuàng)業(yè)者與投資方的信息聯(lián)系不對(duì)稱原因?qū)е碌模虼?，提出了委托理論，可以有效解決初創(chuàng)企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)融資的難度。但是，在初創(chuàng)企業(yè)中不具備成熟企業(yè)的利益和資源，因此很難使投資方看到創(chuàng)業(yè)者的實(shí)力。

在Tirole理論模式中肯定了這種疑慮，他認(rèn)為，如果初創(chuàng)企業(yè)在市場(chǎng)中獲得利益，但是創(chuàng)業(yè)者具有的非人力資源少，投資方仍不會(huì)投資。所以在金融理論中出現(xiàn)了以初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)在創(chuàng)業(yè)者和投資者之間的分配來(lái)解決問(wèn)題。讓投資方來(lái)判定創(chuàng)業(yè)者的能力，決定初創(chuàng)企業(yè)股份分配。為了獲得大量股權(quán)，很多的創(chuàng)業(yè)者放棄了初創(chuàng)企業(yè)的控制權(quán)。

三、風(fēng)險(xiǎn)融資投入初創(chuàng)企業(yè)的研究

根據(jù)上文來(lái)判斷，以委托理論在降低投資者風(fēng)險(xiǎn)的方式是很有成效的，在初創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)融資中以轉(zhuǎn)換股權(quán)等方式在實(shí)際中得到了采用，但是在風(fēng)險(xiǎn)投資者做出這樣的投資準(zhǔn)則時(shí)，又可能降低本身投資的效率。在現(xiàn)如今的初創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)融資的研究中，對(duì)創(chuàng)業(yè)者的關(guān)注明顯少于對(duì)投資者的關(guān)注，在創(chuàng)業(yè)者與投資者之間的關(guān)系中，眾多專家也認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者在投資者中處于被動(dòng)地位，在實(shí)際情況中，也有部分初創(chuàng)企業(yè)憑借自身的資源，具備與風(fēng)險(xiǎn)投資者談判的資格，因此創(chuàng)業(yè)者在初創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)融資中占有了重要的因素。

隨著時(shí)代的變化，越來(lái)越多的初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者在與投資者的談判中占有的資本越來(lái)越多，使得創(chuàng)業(yè)者有更多的選擇性。因此，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者如何在投資者的判定中獲得自身最大化利益成為了一項(xiàng)重要的課題。

四、在風(fēng)險(xiǎn)融資的過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)者的策略

創(chuàng)業(yè)者對(duì)初創(chuàng)企業(yè)融資的影響。創(chuàng)業(yè)者在對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的質(zhì)量評(píng)價(jià)越高，則吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的資本越高，這種情況在逐漸的降低。創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中的資金不變，既創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為其項(xiàng)目質(zhì)量高時(shí)，會(huì)吸引更多的資金進(jìn)入，其主要原因在于創(chuàng)意與資金同屬于資源，在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中的投入具有相互轉(zhuǎn)換性，因此，在引入大量外部資源時(shí)不必?fù)?dān)心自身股份的減少，并且，創(chuàng)業(yè)失敗也可以使創(chuàng)業(yè)者修改自身創(chuàng)意缺點(diǎn)的決定性因素在于項(xiàng)目的質(zhì)量與人力資源相關(guān)。另外，在風(fēng)險(xiǎn)融資時(shí)，創(chuàng)業(yè)者也需要投入一定比率的資金，這樣可以為投資者變相的提供擔(dān)保服務(wù)，將風(fēng)險(xiǎn)投資的后果降到了最低。

創(chuàng)業(yè)者在風(fēng)險(xiǎn)融資過(guò)程中的決策。由于創(chuàng)業(yè)者在初創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)融資中具有關(guān)鍵性，因此兩者等同于一體。當(dāng)創(chuàng)業(yè)者對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)水平較低時(shí)，隨著逐漸對(duì)項(xiàng)目成功評(píng)價(jià)提高，而引入的風(fēng)險(xiǎn)投資也會(huì)提高，相對(duì)的，當(dāng)創(chuàng)業(yè)者對(duì)初創(chuàng)企業(yè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)較高時(shí)，隨著逐漸對(duì)項(xiàng)目成功評(píng)價(jià)提高，對(duì)引入的風(fēng)險(xiǎn)投資也會(huì)降低。這也就意味著創(chuàng)業(yè)者對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的項(xiàng)目存在著一個(gè)數(shù)值點(diǎn)，超過(guò)數(shù)值或低于數(shù)值都會(huì)影響創(chuàng)業(yè)者對(duì)引入風(fēng)險(xiǎn)投資的多少產(chǎn)生巨大的影響。

創(chuàng)業(yè)者在獲得投資者非貨幣資源時(shí)的決策。在目前情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資者除了對(duì)初創(chuàng)企業(yè)提供資金外，還提供眾多資源與多方安排等。因此，在創(chuàng)業(yè)者選擇風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，除了對(duì)投資者的資金需要考慮外，更要對(duì)投資者的非貨幣資源這一情況做出判斷，而這些非貨幣資源的多少可以很好的體現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)投資者自身的能力等。在具備談判能力的創(chuàng)業(yè)者中，絕大多數(shù)也會(huì)通過(guò)以股權(quán)合作的方式來(lái)獲得投資者的非貨幣資源，同時(shí)將引入的資金降低，出讓的股權(quán)就可以降低，但是，在引入投資者的非貨幣資源的同時(shí)，也要引入相當(dāng)數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)資金。

在之前的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者與投資者的障礙在于雙方的信息無(wú)法關(guān)聯(lián)，而本文站在創(chuàng)業(yè)者的利益上進(jìn)行了探討和研究，認(rèn)為當(dāng)創(chuàng)業(yè)者在對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目成功的評(píng)價(jià)時(shí)或者投資者利用自身優(yōu)越的資源提出不合理的條件時(shí)，創(chuàng)業(yè)者會(huì)增加自身資本并引入債權(quán)資本，而不是妥協(xié)資本來(lái)解決資源問(wèn)題。

參考文獻(xiàn)：

第8篇：創(chuàng)業(yè)融資范文

黃欽（1992-），男，漢，浙江麗水人，本科學(xué)歷，浙江師范大學(xué)行知學(xué)院財(cái)務(wù)管理專業(yè)。

摘要：當(dāng)代社會(huì)，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)一步步被社會(huì)所理解和接受，但也承擔(dān)著提高大學(xué)生就業(yè)率和社會(huì)發(fā)展的任務(wù)。高校擴(kuò)招之后，大學(xué)生走出校門的同時(shí)，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)已經(jīng)形成了大學(xué)生就業(yè)之外的社會(huì)新問(wèn)題。本文主要從大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的融資問(wèn)題入手，闡述現(xiàn)狀，解析目前困境形成的原因，并嘗試提出解決問(wèn)題的對(duì)策。對(duì)于解決大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資困難，提高大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的成功率，整合政府和社會(huì)各方資源為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供更好的保障，推動(dòng)我國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：大學(xué)生創(chuàng)業(yè)；融資；高校

一、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資存在的問(wèn)題

（一）政府及金融機(jī)構(gòu)政策支持少

對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)有支持政策少，中國(guó)教育部對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的公告中：“高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)符合條件的，按規(guī)定可在創(chuàng)業(yè)地申請(qǐng)信貸擔(dān)保。專門性融資政策更顯得匱乏。除此以外，對(duì)高校創(chuàng)業(yè)資金額度少，常見(jiàn)為小額擔(dān)保信貸。

金融機(jī)構(gòu)信貸對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)支持也不多。目前很多的高校大學(xué)生，開始總是憑滿腔的熱情進(jìn)行創(chuàng)事業(yè)，對(duì)會(huì)出現(xiàn)的各種困難考慮不多，相比較金融機(jī)構(gòu)的安全性，銀行自然不會(huì)輕易信貸給大學(xué)生：信款額度小、附帶要求苛刻也就合情合理了。

（二）高校及社會(huì)層面幫扶不夠

高等院校沒(méi)有對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)負(fù)責(zé)，主要反映在兩個(gè)方面：第一，缺乏創(chuàng)業(yè)理論教育，師資隊(duì)伍不足，一些有創(chuàng)業(yè)教育的作用不大。第二，缺乏創(chuàng)業(yè)實(shí)踐教育，在畢業(yè)前的實(shí)習(xí)階段，高校對(duì)大學(xué)生就業(yè)并非創(chuàng)業(yè)教育。另一方面，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者本身缺乏社會(huì)經(jīng)驗(yàn)、管理能力以及市場(chǎng)適應(yīng)能力的缺點(diǎn)，增加創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

媒體大眾缺乏對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)政策宣傳。由調(diào)查得知，大多數(shù)高校生知道國(guó)家有創(chuàng)業(yè)政策，但具體的政策內(nèi)容卻不了解。除此以外，媒體對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的宣傳對(duì)社會(huì)資金流向影響不大，類似國(guó)外一些的“天使基金”就比較缺乏。

（三）大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資渠道單一

目前大學(xué)生創(chuàng)業(yè)在融資的過(guò)程中首打親情牌：沒(méi)有繁瑣的手續(xù)，成功率也非常的高，關(guān)鍵沒(méi)有高額的收益要求。但如果創(chuàng)業(yè)是個(gè)“大項(xiàng)目”，就不適合親情融資。資金只能通過(guò)銀行的小額貸款來(lái)解決，但大學(xué)畢業(yè)生感到從銀行貸款手續(xù)太麻煩，再加上找不到擔(dān)保人等因素，很多大學(xué)畢業(yè)生放棄了貸款。

二、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資存在問(wèn)題的原因分析

（一）政府及金融機(jī)構(gòu)的政策不完善

1.現(xiàn)行政策效果不佳

創(chuàng)業(yè)貸款政策限制條件多，程序繁雜。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在申請(qǐng)貸款時(shí)需出示運(yùn)營(yíng)證明，有本地?fù)?dān)保人。除此以外，合作創(chuàng)業(yè)貸款有總額的上限。與此同時(shí)，高校創(chuàng)業(yè)者申請(qǐng)信款手續(xù)繁雜，申請(qǐng)周期長(zhǎng)成為目前政策的弊端。

政府政策幫扶渠道單一。目前，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者獲得政策性的融資方式：申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)或商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)性小額貸。就比例來(lái)看，目前政策過(guò)于偏重于小額貸款，而創(chuàng)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資的引入等未明確涉及，對(duì)于實(shí)物融資政策不足。

政策缺乏執(zhí)行力度。從20世紀(jì)末開始，就創(chuàng)業(yè)融資的政策國(guó)家就出臺(tái)了十余條。但是具體的實(shí)施情況卻不容樂(lè)觀①：政策的出臺(tái)缺乏地方執(zhí)行部門的支持。很多的政策沒(méi)有制定相應(yīng)的政策細(xì)節(jié)，從而難以落實(shí)。

2.金融機(jī)構(gòu)缺乏參與創(chuàng)業(yè)融資積極性

商業(yè)銀行的基本目標(biāo)是追求經(jīng)濟(jì)利益，以一個(gè)社會(huì)責(zé)任感的因素根本不可能讓銀行忽視風(fēng)險(xiǎn)。雖有回應(yīng)政府提倡和支持大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的號(hào)召，存在一些銀行有推出了關(guān)于創(chuàng)業(yè)類的融資產(chǎn)品。但這些融資產(chǎn)品的貸款利率都高于普通商代利率。加之還款期限短，貸款額度小都沒(méi)有給大學(xué)生足夠的資金支持。

（二）高校幫扶與服務(wù)機(jī)制未統(tǒng)一

1.高校未形成統(tǒng)一的幫扶機(jī)制

高等院校對(duì)學(xué)生創(chuàng)業(yè)在場(chǎng)地、啟動(dòng)資金等方面有支持，但沒(méi)有形成完善的服務(wù)體系。不管是前期的項(xiàng)目評(píng)估、創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)、融資規(guī)劃，還是企業(yè)創(chuàng)建后的事物與技術(shù)幫助。高校方面的服務(wù)特別大學(xué)生融資方面，學(xué)生在創(chuàng)業(yè)融資方面幾乎沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，需要校方提供詳盡的引導(dǎo)與幫助。

2.缺乏創(chuàng)業(yè)教育培訓(xùn)與融資服務(wù)

高校缺乏對(duì)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)教育培訓(xùn)。高校是對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行創(chuàng)業(yè)教育和創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)的課堂：培養(yǎng)高校生的創(chuàng)業(yè)意識(shí)，提高大學(xué)生綜合素養(yǎng)，鍛煉和提高大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)能力，豐富公司管理等創(chuàng)業(yè)知識(shí)。為要踏入市場(chǎng)的準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)者們做好輔導(dǎo)的準(zhǔn)備。

缺乏創(chuàng)業(yè)融資服務(wù)。高校對(duì)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目以及計(jì)劃開展評(píng)估把關(guān)的融資規(guī)劃服務(wù)，提供審計(jì)、法律等方面的融資知識(shí)服務(wù)。除此以外，高校借用與企業(yè)間互利的合作基礎(chǔ)，對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目開展推薦，以求融資方面合作的機(jī)會(huì)。目前，高校當(dāng)中缺乏創(chuàng)業(yè)評(píng)價(jià)和記錄體系，正因如此，大學(xué)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目覆蓋面窄，形式單一，創(chuàng)業(yè)缺乏足夠的技術(shù)和創(chuàng)意支持的現(xiàn)象尤為嚴(yán)重。

（三）社會(huì)風(fēng)氣和互助體系未形成

1.未形成創(chuàng)業(yè)的良好的社會(huì)風(fēng)氣

我國(guó)社會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)態(tài)度并不十分支持，創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展僅處于起步階段。一方面，很多情況下創(chuàng)業(yè)被認(rèn)為是一種走投無(wú)路的選擇，對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者有著很多的不理解：創(chuàng)業(yè)企業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大不宜選擇。另一方面，輿論方面：高校創(chuàng)業(yè)者不具備公司管理、社會(huì)經(jīng)驗(yàn)以及市場(chǎng)適應(yīng)能力增加創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境給高校創(chuàng)業(yè)者帶來(lái)無(wú)形困難。

2.社會(huì)沒(méi)有形成創(chuàng)業(yè)互助體系

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)互助體系可以為創(chuàng)業(yè)融資方面提供巨大的支持。高校創(chuàng)業(yè)互助體系主要由三大部分形成：社會(huì)力量對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的支持、高校創(chuàng)業(yè)者之間的互助，創(chuàng)業(yè)成功者對(duì)高校創(chuàng)業(yè)新人幫助。高校創(chuàng)業(yè)者之間的互助指：大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者之間以創(chuàng)業(yè)資源和信息共享，技術(shù)方面優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、相關(guān)業(yè)務(wù)間的合作等形式開展互助，從而分?jǐn)倓?chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、節(jié)約創(chuàng)業(yè)成本。在歐美，普遍的創(chuàng)業(yè)成功者會(huì)向創(chuàng)業(yè)新人傳授自己創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，提供必要的幫助②。

三、解決大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策

（一）優(yōu)化政府及金融機(jī)構(gòu)政策

1.發(fā)展并完善創(chuàng)業(yè)小額貸款政策

目前，政策性創(chuàng)業(yè)小額貸款是創(chuàng)業(yè)最大的外源資金來(lái)源。首先需要協(xié)同合作，統(tǒng)一制度。專門建立起幫助高校生創(chuàng)業(yè)者的小額信貸幫扶機(jī)構(gòu)。其次，調(diào)整一個(gè)剛性制度。在開展評(píng)估的基礎(chǔ)上，對(duì)不同的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目不同信貸政策，達(dá)成剛性的效果。第三，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)、加強(qiáng)宣傳力度。簡(jiǎn)化手續(xù)以求縮減審批周期，從而使創(chuàng)業(yè)在資金支持上更快發(fā)展。

2.建立科學(xué)規(guī)范的創(chuàng)業(yè)金融體系

創(chuàng)建一個(gè)有利于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的金融體系：由金融機(jī)構(gòu)、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)、政府、出資者、創(chuàng)業(yè)者之間通力合作。首先，創(chuàng)業(yè)金融體系的目標(biāo)是服務(wù)與投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)。依托創(chuàng)業(yè)金融體系的發(fā)展，可以為創(chuàng)業(yè)者提供良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境和融資渠道，把握更多的創(chuàng)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。其次，借助創(chuàng)業(yè)金融體系，創(chuàng)業(yè)企業(yè)信息不對(duì)稱問(wèn)題能夠得到一定的解決，道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題也有效緩解。風(fēng)險(xiǎn)投資和信貸難以獲取多在于出資方與創(chuàng)業(yè)者之間的信息不對(duì)稱③。

1.加強(qiáng)宣傳培訓(xùn)

高校根據(jù)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的實(shí)際情況，出臺(tái)對(duì)應(yīng)的系統(tǒng)化幫扶措施。與此同時(shí)，在低年級(jí)進(jìn)行大學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育：以培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)意識(shí)和營(yíng)造創(chuàng)業(yè)環(huán)境。在高年級(jí)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)：培訓(xùn)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)、創(chuàng)業(yè)知識(shí)以及實(shí)用技能等。除此以外，各高校還根據(jù)自身情況進(jìn)行創(chuàng)業(yè)教育與培訓(xùn)的活動(dòng)。與此同時(shí)，需要對(duì)創(chuàng)業(yè)政策進(jìn)行一定宣傳：讓大學(xué)生了解必要現(xiàn)行政策，把握機(jī)遇。

2.創(chuàng)建大學(xué)生創(chuàng)業(yè)評(píng)價(jià)體系

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估制度。高校就大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行客觀全面的評(píng)估，審核大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目可行性。一方面，通過(guò)項(xiàng)目評(píng)估，對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行分析，從而給創(chuàng)業(yè)者提供對(duì)應(yīng)的意見(jiàn)。另一方面，借用專家客觀性的評(píng)估結(jié)果，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的出資方，或信貸機(jī)構(gòu)提供參照意義。

（三）爭(zhēng)取社會(huì)支持與互助

1.營(yíng)造良好的社會(huì)創(chuàng)業(yè)氛圍

營(yíng)造支持創(chuàng)新、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)的社會(huì)環(huán)境，需要直接和間接并舉。直接手段是：政府建立適當(dāng)?shù)膭?chuàng)業(yè)保障體系，制定優(yōu)惠政策激勵(lì)大學(xué)生，投身創(chuàng)業(yè)事業(yè)。間接手段是：以高校、媒體等單位機(jī)構(gòu)合作，舉辦相關(guān)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，樹立創(chuàng)業(yè)榜樣，接觸并嘗試更多創(chuàng)業(yè)活動(dòng)與機(jī)會(huì)。只要政府、金融機(jī)構(gòu)、高校以及媒體等多方面通力合作，創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的社會(huì)環(huán)境也將指日可待。

2.“反哺”創(chuàng)業(yè)新人

社會(huì)可以形成以創(chuàng)業(yè)先行者帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)后來(lái)人，成功先行者“反哺”成長(zhǎng)者的互助氛圍，這樣以促進(jìn)更多的人實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想。新的創(chuàng)業(yè)成功者“反哺”創(chuàng)業(yè)新人，從而形成創(chuàng)業(yè)先行帶后行良性循環(huán)。只有政府、金融機(jī)構(gòu)、高校和社會(huì)，以及創(chuàng)業(yè)者自身等各方面通力合作，營(yíng)造良好的創(chuàng)業(yè)和相互支持環(huán)境。以提供資金為力量，為社會(huì)促進(jìn)創(chuàng)新的同時(shí)實(shí)現(xiàn)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)之夢(mèng)。

（四）提升大學(xué)生自身素養(yǎng)

提高大學(xué)生個(gè)人能力。創(chuàng)業(yè)必要條件就是過(guò)硬的心理素質(zhì)。根據(jù)新環(huán)境適當(dāng)?shù)卣{(diào)控身心狀態(tài)，發(fā)揮主觀能動(dòng)性，挖掘潛能。創(chuàng)業(yè)之路，艱巨而復(fù)雜，任重而道遠(yuǎn)，所需的綜合素質(zhì)要求很高。與此同時(shí)，培養(yǎng)與創(chuàng)業(yè)契合的獨(dú)特素質(zhì)：堅(jiān)韌進(jìn)取、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、意志等，獨(dú)立思考的思想；在行動(dòng)上堅(jiān)決果斷、展示與主宰自我前途。

大學(xué)生根據(jù)自身特點(diǎn)，找準(zhǔn)切入點(diǎn)，才能創(chuàng)出真正適合自己的新天地。其中創(chuàng)業(yè)方向的選擇和創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的確定是首位，這要求創(chuàng)業(yè)者必須對(duì)市場(chǎng)有相當(dāng)了解。因?yàn)橐粋€(gè)好的創(chuàng)意，不一定有市場(chǎng)價(jià)值，有市場(chǎng)價(jià)值的東西，不一定好做，關(guān)鍵是怎樣把市場(chǎng)的需要和要做的產(chǎn)品結(jié)合起來(lái)。選擇既適合自己又符合市場(chǎng)需求的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，這是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者必須過(guò)好的第一關(guān)④。（作者單位：浙江師范大學(xué)行知學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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注解：

①孫淇庭，創(chuàng)業(yè)政策與大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的關(guān)系[D].長(zhǎng)沙；湖南師范大學(xué)，2009

②柏思.大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資政策研究―以天津市為例[D].天津：天津大學(xué)，2010.

第9篇：創(chuàng)業(yè)融資范文

有人在高校青年畢業(yè)后的就業(yè)意愿上作出調(diào)查，64%希望得到一份有穩(wěn)定收入的工作，32%希望找到一份適合自身發(fā)展的工作，而想自主創(chuàng)業(yè)的僅占到4%?？梢钥闯鼋鼛啄暝谶x擇自主創(chuàng)業(yè)的比率偏低，創(chuàng)業(yè)成功的比率更是低的可憐。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近六年的畢業(yè)生有創(chuàng)業(yè)志愿并真正實(shí)行自主創(chuàng)業(yè)的只有不足1%（而美國(guó)達(dá)到23%-25%），而在這1%里面首次創(chuàng)業(yè)成功的比率僅為2.4%。而造成這種原因的因素有很多，通過(guò)調(diào)查作出一份有關(guān)“高校青年自主創(chuàng)業(yè)面臨的主要困難”的調(diào)查報(bào)告。調(diào)查顯示融資困難成為影響自主創(chuàng)業(yè)的主要因素，比例高達(dá)80.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于缺乏管理經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)推廣困難等因素。

二、創(chuàng)業(yè)“融資難”的原因

1.要承認(rèn)的是自身的不足

（1）缺少吃苦耐勞的精神。即將畢業(yè)的高校青年在沒(méi)有步入社會(huì)之前幾乎都沒(méi)吃過(guò)苦，一直生活在溫室里面的花朵，在父母和老師、家庭和學(xué)校的庇佑下，很難能讓一個(gè)人真正的成長(zhǎng)和成熟起來(lái)，這樣的環(huán)境下使得孩子們?nèi)狈ι畹哪ゾ?。?）缺乏創(chuàng)業(yè)信心和勇氣。對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，信心就是創(chuàng)業(yè)的動(dòng)力。要對(duì)自己有信心，要有足夠的勇氣面對(duì)不可預(yù)知的未來(lái)，敢于賣出第一步。美國(guó)3M公司有一句關(guān)于創(chuàng)業(yè)的“至理名言”：為了發(fā)現(xiàn)王子，你必須與無(wú)數(shù)只青蛙接吻。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，必須有勇氣直面困境，敢于與困難“接吻”。（3）缺乏社會(huì)經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于一直秉承成績(jī)高于一切的學(xué)生而言，只有滿腹的理論知識(shí)，卻缺少解決問(wèn)題的能力和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于怎么工作、怎么接觸社會(huì)等都是一張白紙，而這些決策、領(lǐng)導(dǎo)能力和對(duì)市場(chǎng)的分析、預(yù)測(cè)能力等都只能在實(shí)踐中進(jìn)一步認(rèn)識(shí)和提高。所以這種情況下創(chuàng)業(yè)摔跟頭會(huì)摔得很重。

2.創(chuàng)業(yè)融資形式單一且門檻高

（1）親情融資———成本最低的創(chuàng)業(yè)“貸款”。個(gè)人籌集創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)資金最常見(jiàn)、最簡(jiǎn)單而且最有效的途徑就是向親友借錢，它屬于負(fù)債籌資的一種方式。其優(yōu)勢(shì)在于向親友借錢一般不需要承擔(dān)利息，也就是說(shuō)，向親友借錢沒(méi)有資金成本。因此，這種方式只在借錢和還錢時(shí)增加現(xiàn)金的流入和流出。這個(gè)方法籌措資金速度快、風(fēng)險(xiǎn)小、成本低。缺陷又體現(xiàn)在向親友借錢創(chuàng)業(yè)，會(huì)給親友帶來(lái)資金風(fēng)險(xiǎn)，甚至是資金損失，如果一旦創(chuàng)業(yè)失敗就會(huì)影響雙方感情，給自己和家人帶來(lái)巨大的壓力。（2）政策基金———?jiǎng)?chuàng)業(yè)者的“免費(fèi)皇糧”。政府提供的創(chuàng)業(yè)基金通常被所有創(chuàng)業(yè)者所高度關(guān)注。其優(yōu)勢(shì)在于利用政府資金不用擔(dān)心投資方的信用問(wèn)題；而且，政府的投資一般都是免費(fèi)的，進(jìn)而降低或免除了籌資成本。但申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)基金有嚴(yán)格的申報(bào)要求；同時(shí)，政府每年的投入有限，籌資者需面對(duì)其他籌資者的競(jìng)爭(zhēng)。所以這種模式門檻很高，對(duì)于剛畢業(yè)的高校青年而言略顯困難。（3）金融機(jī)構(gòu)貸款———?jiǎng)?chuàng)業(yè)者的“蓄水池”。由于銀行財(cái)力雄厚，而且大多具有政府背景，因此在創(chuàng)業(yè)者中很有“群眾基礎(chǔ)”。銀行貸款的優(yōu)點(diǎn)是利息支出可以在稅前抵扣，融資成本低，運(yùn)營(yíng)良好的企業(yè)在債務(wù)到期時(shí)可以續(xù)貸。缺點(diǎn)是一般要提供抵押(擔(dān)保)品，還要有不低于30％的白籌資金，由于要按期還本付息，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不好，就有可能導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)。在創(chuàng)業(yè)初期，項(xiàng)目開發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等各方面因素的影響而具有不穩(wěn)定性，按目前國(guó)家的稅收政策和新勞動(dòng)法規(guī)定必須給員工“兩金三險(xiǎn)”企業(yè)一開張就進(jìn)入無(wú)底洞，投入大于產(chǎn)出。另外大多數(shù)高校青年的人際網(wǎng)還不夠?qū)拸V，并不容易找到合適的擔(dān)保人。因此通過(guò)這種商業(yè)貸款創(chuàng)業(yè)的貸款數(shù)量非常少，即便是得到了部分初期資金，后續(xù)資金也無(wú)法保證。

3.最后是創(chuàng)業(yè)融資政策需要規(guī)范和創(chuàng)新

自2002年以后，我國(guó)政府出臺(tái)了很多扶持高校青年創(chuàng)業(yè)的政策，明確規(guī)定了對(duì)高校青年自主創(chuàng)業(yè)的資金、稅費(fèi)、社會(huì)服務(wù)等方面的支持。但目前各種創(chuàng)業(yè)政策還存在著諸多問(wèn)題：一是缺乏整體性，各部門之間的相關(guān)政策存在諸多問(wèn)題；二是缺乏規(guī)范性，我國(guó)政府在提供創(chuàng)業(yè)相關(guān)服務(wù)方面還不夠規(guī)范，在一定程度上影響了就業(yè)創(chuàng)業(yè)的效率和質(zhì)量；三是執(zhí)行難，由于政策執(zhí)行單位大多還不具備解決這些問(wèn)題的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，如何操作并沒(méi)有明確規(guī)定，導(dǎo)致執(zhí)行起來(lái)相對(duì)困難。

三、加強(qiáng)和完善創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

1.積極正面的看待創(chuàng)業(yè)失敗，營(yíng)造良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境

對(duì)即將畢業(yè)的我們而言，最受用的一句話就是“失敗乃成功之母”，對(duì)于自主創(chuàng)業(yè)而言這句話更是鼓舞人心，沒(méi)有哪個(gè)領(lǐng)域是只順利向前而不受挫折打擊的，而面對(duì)創(chuàng)業(yè)失敗所獲得的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)更是寶貴。失敗與成功是必然存在的，面對(duì)失敗要打開自己的心扉，坦然面對(duì)。世上沒(méi)有趟不過(guò)的河，擺正了自己的心態(tài)，一切事情都有可能完成。如果社會(huì)和政府能將高校青年創(chuàng)業(yè)視為“教育的延伸”，形成鼓勵(lì)高校青年創(chuàng)業(yè)的氛圍，那未來(lái)將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)由創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)起來(lái)的精英群體，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱。

2.提高高校青年創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，講究融資策略

高校青年創(chuàng)業(yè)過(guò)程中面對(duì)的融資風(fēng)險(xiǎn)主要有幾個(gè)方面：首先，自身缺乏創(chuàng)業(yè)融資技能；其次，創(chuàng)業(yè)企業(yè)組織內(nèi)部管理不夠完善；最后，資本市場(chǎng)的融資政策不健全。面對(duì)這三方面的創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，高校青年應(yīng)有足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并講究融資策略。（1）提高創(chuàng)業(yè)主體的綜合素質(zhì)，增強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。創(chuàng)業(yè)主體的綜合素質(zhì)直接決定新企業(yè)的成敗，建議高校青年畢業(yè)不要盲目創(chuàng)業(yè)，應(yīng)通過(guò)具體的社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)豐富自己的社會(huì)經(jīng)驗(yàn)，積累必要的工作經(jīng)驗(yàn)、提高經(jīng)營(yíng)管理水平和融資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，從而使自身創(chuàng)業(yè)能力得到提高。（2）健全新創(chuàng)企業(yè)管理機(jī)制，提高融資吸引力。企業(yè)應(yīng)科學(xué)有效的建設(shè)監(jiān)管制度和財(cái)務(wù)制度等，確保融資政策合力，高效實(shí)施。樹立新創(chuàng)企業(yè)良好的品牌形象，為高校青年創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資提供信譽(yù)支持。（3）完善創(chuàng)業(yè)融資政策，降低創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)融資過(guò)程中要根據(jù)企業(yè)自身實(shí)際情況和資金需求來(lái)確定融資規(guī)模，同時(shí)政府也要為降低高校青年融資成本給予政策支持，保障企業(yè)業(yè)務(wù)及融資計(jì)劃順利進(jìn)行，政府可以通過(guò)稅收優(yōu)惠政策和設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金等途徑優(yōu)化創(chuàng)業(yè)融資政策環(huán)境，降低創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。

3.強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，打破創(chuàng)業(yè)貸款“僵局”