民營企業財務風險精選(九篇)
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第1篇：民營企業財務風險范文
一、我國民營企業的現狀和特點
(1)民營企業增長較快, 特別是注冊資金增幅較大,表明我國民營企業規模逐步擴大, 實力增強。(2)民營企業穩健發展, 經濟效益明顯提高隨著民營企業的穩步、健康發展, 為國家創造了良好的經濟效益和社會效益。(3)民營企業緩解了國企深化改革過程的壓力, 為社會穩定發展做出了不可磨滅的貢獻。
二、我國民營企業內部財務風險解析
(1)我國民營企業的財務現狀。一方面機構設置不健全,人員素質偏低,財務管理職能未得到發揮。我國民營企業的組織形式以獨資、合伙及股份合作制形式存在,其經營方式多數以家族式經營為主,這必將造成企業管理水平落后,內部分工模糊,職能不清等諸多問題。會計機構的設置上存在兩種情況:一是設置會計機構,但分工不明確,兼職多;二是有些小企業根本不設置會計崗位,只是在必須提交報表和納稅時才突擊編報予以應付。另一方面財務會計制度形同虛設,內控管理乏力。我國民營企業的組織形式以獨資、合伙及股份合作制形式存在,其經營方式多數以家族式經營為主,這必將造成企業管理水平落后,內部分工模糊、內控制度不健全、職能不清、執行力度不夠等諸多問題。(2)我國民營企業財務風險的成因。負債經營造成的財務杠桿過高是民營企業財務風險產生的根本內因,主要是指因無法償還到期的負債而產生的危機,它與企業負債融資相伴而產生。過度的負債會加大民營企業稅后利息率,使企業經營資產差異率變為負值甚至加速企業破產。外部環境的復雜多變是企業財務風險產生的重要外因,影響企業財務風險的外部因素主要包括國家宏觀經濟政策和微觀經濟政策的調整,企業所在行業的景氣度變化、國家稅收政策的調整、國家信貸以及外匯等政策的調整、銀行利率及匯率的波動 、通貨膨脹程度等。這些因素彼此關聯相互影響,具有復雜性、動態性和不確定性,決定了企業面臨的主要機會和威脅。
三、有效規避和處理我國民營企業內部財務風險的措施
(1)建立有效的企業內控制度和治理結構。隨著民營企業的發展和逐步規范化,必須建立和完善企業的各項規章制度。要建立完善的決策制度、財務制度、監督制度;要放棄企業創業初期經驗管理的模式,建立規范的法人治理體制以及能夠相互制衡和約束的權利制約機制;要建立分權管理制度,保證企業的發展戰略和管理措施的實現。設置專門的機構來討論與經營相關的家族事務,包括家族理事會、家族控股公司和家族股東會等形式。(2)完善財務管理制度,樹立財務管理是企業管理的核心的理念。企業必須建立完善的財務管理制度,并在企業內部形成以制度管理為核心的企業管理氛圍,通過領導的推進作用,把完善財務管理制度、有效執行財務管理制度作為企業管理的重要內容。要層層落實各項制度,要求各個部門按照制定好的規章制度行事,任何人在執行企業事務時不得行使特權,共同維護好企業的財務管理制度。(3)增強企業風險意識,建立有效的風險防范處理機制。遵循謹慎性原則,建立內控定期考核制度,計提相應的風險準備。根據會計謹慎性原則,應設計專門的內部控制考核制度,由從事不相容崗位的人員定期進行考核、監督。有條件的民營企業可以設立內部審計機構,定期對企業的財務杠桿和財務風險進行評價,同時對企業以預提方式建立用于防范風險損失的專項準備金。企業可按照會計準則的規定和標準計提資產減值準備,用以彌補風險損失。建立企業資金使用效益定期監督制度。民營企業應指定專業人員定期對相關財務比率進行考核、分析,加強流動資金的投放和管理,提高流動比率、速動比率和現金比率,進而提高企業流動資產的變現能力,增加企業的短期償債能力。盤活企業存量資產,加快閑置設備的處理,將收回的資金償還債務。(4)提高財務人員素質和財務決策水平。為防范財務風險,企業必須采用科學的決策方法。在決策過程中,應充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計算和定性分析相結合的方法,運用科學的決策模型進行決策。(5)建立財務預警系統。財務預警系統是以企業信息化為基礎,對企業在經營管理活動中潛在的風險進行實時監控的系統。對于經營者來說,它能夠在財務危機出現的萌芽階段提示經營者采取有效措施改善企業經營;對于投資者來說,可以幫助其在企業財務風險初露端倪時及時調整現有投資,以避免更大損失;對于供貨單位來說,可以在這種信號的幫助下制定商業信用政策,以加強對應收賬款的管理等。
參考文獻
第2篇：民營企業財務風險范文
關鍵詞：中小民營企業；財務困境；財務風險
任何事物都會面對風險，任何企業的成長都會經歷風險，只有在風險中歷練過的企業才是成熟的。對于大企業而言，它們已然從風險中成長起來，對待風險有自己成熟的經驗可以把握；對于國有企業而言，它們具有相對強大的資金力量，在遇到風險時會得到更多的支持；但是相對于中小民營企業而言，正處在成長過程中，風險會讓它們措手不及，加上勢單力薄，損失將是毀滅性的。所以，中小民營企業要認真地對待風險，積極制定切實的防范措施，保證企業穩步發展。企業的風險包括：戰略風險、財務風險、市場風險、經營風險、產品風險、政策風險、外匯風險、人事風險、體制風險、自然災害風險、公關風險等等。本文主要關注企業尤其是中小民營的財務風險。
一、中小民營企業的界定
所謂“中小民營企業”，是一個相對模糊的概念，就目前我國的經濟形式分析，中小民營企業包括規定標準（《中小企業的劃分標準暫行規定》）規模以下的各類企業，具體有：（1）個體工商戶；（2）個人、家庭或家族所有的企業；（3）個人、家庭或家族所有制的企業改制而形成的股份制企業；（4）通過國有資產重組而形成的，既有國家投資，又有個人、家庭或家族投資的企業；（5）合伙制企業；（6）由公眾集資而建立的企業。
中小企業的定義及標準，是由各國視其發展情況不同而定，是一個相對概念，不單是各國不同，就是在同一國家內部，不同行業、地區及不同的發展階段中也不盡相同。一般來說，中小企業是一個規模的概念，是相對與大企業，從資產規模、人員規模與經營規模都比較小的經濟單位。就我國目前而言，對于中小企業的劃分標準為2003年國家經貿委、國家計委、財政部、國家統計局研究制定的《中小企業的劃分標準暫行規定》。該標準是根據企業職工人數、銷售額、資產總額等，并結合行業特點制定的。
二、中小民營企業的財務困境
（一）融資難
融資難是長期困擾中小民營企業的難題。中小民營企業融資方式比較單一，采用發行債券和股票上市融資的情況比例很小，主要是通過向商業銀行貸款和向民間借貸。當前，銀行對中小民營企業的貸款幾乎都是抵押貸款，必須提供土地、房產等做抵押才能給予放貸；民間借貸機構的逐利性以及不規范性，導致中小民營企業在融資問題上很難與國有企業公平競爭。著名經濟學家厲以寧在談到民營企業融資難的問題時也指出，專門以民營企業為貸款對象的銀行太少，應增設中小銀行。大銀行從事中小企業的貸款業務，成本過大，這是事實。民間貸款則利率太高，中小企業難以承受。良性發展的中小民營企業都具有一定的生產能力，經營能力比較強，盈利能力也比較好，但多處在成長階段，內部資金需求大，如果不能及時增加現金流，會造成財務風險，從而進一步影響市場運作，面臨經營風險。
（二）資金回收難
在2009年8月29日召開的“2009年中國中小企業多元化融資對洽會”上，厲以寧表示，政協經濟委員會派調研組在廣州、珠海、深圳、大連、鞍山、沈陽等城市調研時發現企業欠債問題比較突出。但是，當前企業的欠債問題與以往的“三角債”不同，現在欠債問題的特點是國有企業欠民營企業的錢，大企業欠小企業的錢。這對中小民營企業的生存又提出了一道難題。當前國有企業和大企業普遍提倡零庫存管理模式，這成為中小民營企業的發展契機。作為供貨單位，這些中小民營企業為了爭相給國有企業和大企業配送原料及零部件，必須增加儲備，當然還要修建庫房，一方面增加了內部資金的需求，另外一方面，這些國有企業和大企業在得到原料和零部件供應后，往往不能立即付款，要等到3個月甚至半年之后才能結賬，因而又造成了中小民營企業應收賬款回收難，再一次對中小民營企業的現金流產生負面影響，從而面臨財務風險。
（三）人工成本增加
中小民營企業多數屬于勞動密集型產業，就業方式具有靈活性，為穩定社會就業發揮著積極作用。但是，在用工制度上也存在一定的不合理性。2008年1月1日我國《勞動合同法》的實施，嚴格規范了社會用工制度。這對中小民營企業的用工成本會造成一定影響。嚴格上說，不是《勞動合同法》使中小民營企業的用工成本增加，而是《勞動合同法》提高了違法成本，中小民營企業不得不嚴格遵守《勞動合同法》，主動承擔雇主責任。例如，為了合法用工，中小民營企業將拖欠或克扣的工資給予補足、繳納足額的社會保險、支付加班工資等。還有一些特殊的行業，為了達到相關的勞動保護與勞動條件方面的標準，要增加人手的配備、設備的投入、工作環境的改良等。與以往相比，中小民營企業的靈活且廉價的用工狀況得以規范，但是，增加了企業內部資金需求，對企業的財務管理造成了一定的壓力。
（四）政策優勢少
出臺政策往往比較多地按照企業規模和所有制設計，相對來說對大企業優勢多，中小企業考慮的比較少；對公有制企業優勢多，對非公有制企業考慮的比較少。比如，在稅收政策方面，國有企業可以享受先繳后退，而非國有企業卻無法享受這種待遇；中小民營企業特別是小企業往往是增值稅小規模納稅人，增值稅發票不能抵扣，實際承擔的稅負重、采購成本增加；從所得稅角度看，民營企業要先按利潤總額繳納企業所得稅，凈利潤分配給投資者，投資者即股東再繳納個人所得稅，對于民營企業投資者而言，兩者同出一轍，實屬重復。再者，在銀行的呆賬壞賬準備金核銷制度方面，國有大企業可以被列入國家計劃進行及時的優化資產負債結構，而中小民營企業卻無此待遇。此外，在土地政策方面，國有企業可以土地使用權出讓金參與改組，而民營企業卻沒有這樣的待遇。這些政策上的劣勢，對于中小民營企業的經營無形中增加了現金流，擴大了財務的風險性。
三、中小民營企業財務風險成因分析
（一）外部環境的復雜多變，是中小民營企業財務風險產生的重要外因
企業經營總是置身于一定的社會、經濟環境之中，企業的資金價值除了受到投資、籌資和營運管理等決策影響外，還不可避免地受到外部環境的影響，即受到財務管理環境的影響。財務管理環境涉及的范圍很廣，包括法律環境、金融環境、經濟環境、人文環境和資源環境等。企業的財務決策是難以改變財務管理環境的，更多的是適應其要求和變化，但是這些要求和變化具有不確定性，它可能為企業帶來某種機會，也可能為企業帶來某種威脅，也就是會產生財務風險。因此，企業的財務管理系統必須具備適應和應對這種復雜多變的外部環境的能力，可是目前我國中小民營企業的財務管理系統中，機構設置不合理、規章制度不健全、人員素質偏低等現狀，導致其缺乏適應和應變能力。
（二）融資難和資金周轉慢，是中小民營企業財務風險產生的重要內因
1.融資難。長期以來，中小民營企業在組織形式上不受政府控股，在經營管理上能夠有較為完整的自，這種獨特的優勢使其發展具有更好的靈活性，而且在國民經濟發展中也發揮著越來越重要的作用。可是快速發展的中小民營企業卻面臨著許多自身難以克服的問題，其中融資問題首當其沖，資金短缺成為嚴重抑制中小民營企業活力，并制約其持續穩定和健康增長的“瓶頸”。通常，中小民營企業的融資渠道有間接和直接兩種。首先從間接融資方面看，渠道主要是向金融機構貸款，包括商業銀行貸款、政策性銀行貸款、信用社貸款和非金融機構貸款幾種。由于政策性銀行貸款多面向政府扶持性項目和國有大企業，信用社和非金融機構貸款所提供的資金多為小額貸款，因此商業銀行貸款就成為中小民營企業融資的重要選擇；但是商業銀行的信貸管理中的運作成本和資信評價等方面的條件標準，又將許多中小民營企業排除在外，就是符合條件的部分，貸款期限一般也較短（不超過半年），只能用于填補流動資金的缺口，如果中小民營企業想有更大的作為很難獲取所需的資金支持。其次從直接融資方面看，渠道主要有發行債券和股票，中小民營企業想要從資本市場籌集資金也是相當困難的。我國資本市場的準入門檻高，加上管理日趨規范，只有那些大型重點企業和重大基礎設施建設才有可能獲批發行債券，中小民營企業也很難像資本市場建立初期時靠“捆綁上市”獲得上市資格，單個中小民營企業又由于法人治理結構不完善、規模小、信用等級低等達不到上市的硬性標準，因此，阻滯了中小民營企業直接融資的渠道。融資渠道的不暢通使得中小民營企業始終面臨資金短缺的風險。
2.資金周轉慢。首先，中小民營企業資金投放無計劃，對長期資金和短期資金的投放比例主觀性強。很多中小民營企業為了提高競爭力，在缺乏投資分析和論證的基礎上，低水平重復建設，造成投資的嚴重失誤，以致無法應付經營所需的周轉資金。其次，中小民營企業在生產經營過程中資金的利用率低。很多中小民營企業生產經營過程中存在：固定資產操作不規范、損耗嚴重；原材料消耗無定額、浪費嚴重；產品廢品率高、成本高；沒有嚴格的規章制度，責任不明確、效率低等問題。總的來說就是管理混亂，資金占用多、成本費用高。再者，中小民營企業在市場經濟運行中，處于劣勢地位。許多中小民營企業迫于形勢在爭奪市場份額的競爭中，較多地采用賒銷，致使企業資金較多地占用在應收賬款上，大量的應收賬款妨礙了資金的有效周轉，從而影響企業的正常生產經營。中小民營企業資金周轉慢，直接導致現金流量少，從而進一步影響了企業的償債能力，因此產生的財務風險嚴重時會加速企業的破產。
（三）財務決策的失誤，是中小民營企業財務風險產生的催化劑
改革開放以來，民營企業成為中國經濟一道靚麗的風景線，構成了中國特色重要部分，然而，中國民營企業始終做不大，而且經常出現“曇花一現”的怪現象。中小民營企業的財產組織形式中單個業主制形式突出，財務決策普遍存在經驗決策和主管決策現象，決策項目的可行性缺乏分析論證，再加上決策依據信息不全面、不真實，由此導致的決策失誤經常發生，從而不能獲得預期收益，在一定程度上促使企業財務風險的產生。
（四）內部財務控制不合理，使中小民營企業缺少隔離財務風險的“防火墻”
企業的內部財務控制貫穿了企業的各類會計事項和業務流程。在中小民營企業的經營中，往往存在管理層重經營、輕內控，甚至把財務內部控制僅僅看成財務部門的事，沒有將財務控制放在整個企業的經營管理的層面加以重視；企業的內部規章制度也只是紙上談兵，流于形式，未得到貫徹執行，甚至有的根本就未形成制度；在日常的財務人員任用上，偏重“能人效應”，且重使用、輕培養；忽視內部稽核和審計等問題。這些內部財務控制不合理的問題都使中小民營企業存在事故隱患且長期得不到發現，資金管理的安全性、完整性得不到必要的防護，加劇了中小民營企業的財務風險。
根據以上對中小民營企業財務風險成因的分析，中小民營企業應積極地做好以下應對工作，把財務風險控制在一個合理的范圍之內。第一，摒棄家族式經營僅憑經驗管理的模式，建立規范的法人治理結構和有效的企業制度；第二，樹立企業管理的核心是財務管理，財務管理的核心是資金管理的理念；第三，增強企業風險意識，加強資金管理，完善企業的風險防控機制；第四，提高企業財務決策水平，建立適用的財務預警系統。
參考文獻：
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第3篇：民營企業財務風險范文
一、財務風險管理相關理論綜述
( 一) 財務風險理論概述。
1、財務風險的基本含義。
財務風險是指企業進行財務管理過程中，由于各種不確定因素的影響導致企業的預期收益偏離實際收益而使企業蒙受損失的可能性。也就是說，企業財務風險產生的本質就來源于各種不確定的影響因素，因此企業生存發展所處的內外環境的不確定性引發了企業財務運行結果的不確定性，從而產生財務風險。企業財務風險有狹義和廣義之分，狹義的財務風險是指企業不同融資方式引起的企業普通股股東凈收益的不確定性。因為狹義的財務風險是由籌資決策引起的，所以也叫籌資風險，其大小取決于企業的資本結構。而廣義的財務風險是指包括籌資風險在內的所有由于不確定事項給企業帶來的可能損失或收益，它在企業財務活動過程中是客觀存在的。
2、財務風險的分類。
財務風險在不同的理財環境、理財階段，針對不同的經營主體和理財項目有不同的表現形式，有不同的風險類型。關于財務風險的劃分標準也很多，如以可控程度劃分，以研究對象劃分等。企業財務風險貫穿于生產經營的整個過程中，可將其劃分為: 籌資風險、投資風險、資金營運風險和資金分配風險四個方面。這里，我們主要以風險的成因為標志，將財務風險分為利率風險、匯率風險、購買力風險、投資風險、籌資風險、流動性風險、政治風險、違約風險、道德風險等九種風險。
( 二) 財務風險管理理論概述。
財務風險管理是指企業因多種因素的影響而不能實現預期財務收益，從而產生損失的可能性。由于財務風險管理客觀存在于民營企業財務管理工作的各個環節，所以財務風險管理的存在無疑會對民營企業生產經營產生重大影響。民營企業是由諸多因素組成的綜合體，但其主要是一個經濟組織，其主要目標是經濟目標，表現在財務上就是業財務目標。因此，民營企業財務風險管理可以定義為: 民營企業經營過程中由于內部不確定風險因素的影響，而產生實際財務狀況與財務目標發生負面偏離的可能性。
二、民營企業財務風險的表現與成因分析
( 一) 民營企業財務風險的表現。
1、缺乏籌資渠道。
當前，籌資難問題已經成為了我國民營企業生產經營過程中的瓶頸，由于受到了自身規模的限制，根木無法通過發行證券、股票等方式從資木市場籌集所需資金，還有就是多數民營企業由于自身規模小、資產小、信用度低以及沒有相應的擔保和抵押作為依據等諸多因素的存在，商業銀行通常不會向民營企業提供貸款。由于缺乏籌資渠道，致使民營企業難以及時籌集到資金，對其規模的進一步擴大造成了嚴重的影響。
2、籌資成本相對較高。目前，銀行信貸依舊是民營企業籌集資金的主要渠道，可是，在銀行的信貸中，所增設的貸款一般都集中在中小企業中具有較大規模的企業。由于民營企業的規模較小，所以，銀行貸款機率不高。就算是民營企業在銀行中獲取了所需的貸款，但還是會因貸款程序復雜繁瑣，手續辦理時間太長，且收費高，最終導致民營企業需要支付過高的籌資成本。
3、財務風險控制缺失。財務控制在企業則務管理工作中屬于核心部分，但大多數民營企業尚未構建一套完善的則務風險控制機制，沒有充分認識到則務風險控制管理工作具有的重要性。多數民營企業還未建立起新型的現代企業管理模式，大多存在著權責不明、職責不清的情況，并且資金管理不嚴，資金流失現象屢見不鮮，致使企業資金結構缺乏科學合理性，大大降低了資金實際使用效率。
( 二) 民營企業財務風險成因分析。
1、內部原因。
( 1) 不完善的公司治理結構。民營企業在初創期往往采取簡單的家庭式治理結構，向成長期發展的過程中必然要經歷公司治理結構的轉變，而在現代企業制度建立過程中，勢必凸顯其原有公司治理結構的固有問題，并產生一系列新的矛盾。隨著民營企業成長和擴張，這種簡單原始的公司治理結構勢必無法滿足需要，而其管理環境的先天不足導致其在向現代企業制度轉變的過程中，所有權與經營權的分離將導致更多問題的產生，造成所有者、經營者和債權人之間更多的利益沖突，產生更多的成本。
( 2) 缺乏內部控制與風險管理。目前我國民營企業普遍缺乏系統的內部控制與科學的風險管理手段，而成長型民營企業財務風險的成因很多都應歸咎于其內部控制制度的缺失。對于仍在摸索中建立健全公司治理結構的民營企業，其管理者往往缺乏內部控制和風險管理的意識，不具備正確的風險觀念，很多民營企業由于人員、機構和管理成本所限，不愿或者暫時難以專設內部控制機構，全面的風險管理體系也很難建立。
( 3) 民營企業財務人員素質較低。我國的民營企業是在國有企業、集體企業的夾縫中產生的。大多數民營企業的財務人員都是業主自己的家人或是親戚。這些人要么沒有文化，要么沒有財務知識。這種狀況一方面造成財務人員聽命于管理者的意志，不能客觀反映企業真實的財務狀況，另一方面這些人員不能針對企業實際情況并結合外部環境制定財務戰略，即使是日常的財務決策也缺乏科學性。而業主又不敢放手引進外來專業人員，這種模式制約了企業財務人員的開發培養和更廣范圍的擇優選聘，隨著企業的發展壯大，將嚴重影響企業財務管理的健全和發展。
2、外部原因。宏觀環境的復雜性是企業產生財務風險的外部原因。具體分析是金融市場不完善。民營企業的發展離不開資金的支持，向金融機構貸款是民營企業融資的主要渠道，而目前我國國有商業銀行處于轉軌過程中，為民營企業服務的金融體系并不完備，民營企業的融資投資環境不佳，融資渠道、融資規模和投資領域都受到限制。但是引發民營企業財務風險的外部原因還包括經濟因素、自然因素、法律因素和科學技術因素。
三、民營企業財務風險管理的防范措施
( 一) 建立科學的防范制度。企業內部體制的健全還要和企業的實際發展情況以及現代化的企業制度有機的結合起來。要綜合企業的長遠利益與眼前利益，不能只考慮眼前的利益還要顧及到企業的長期可持續發展。在籌資的時候，就應該考慮到長期資金與短期資金的有效結合，對于資金的額度以及期限都要有一個計劃，這樣才能夠正確的估算出成本，對成本進行控制，管好資金，將資金用在正道上。另外，還要制定出一個還款的計劃。財務要做到嚴格的事前控制，做好預算工作; 做好資金的事中控制，這樣才可以確保資金的有序流動; 事后還要構建一個資金審核體制。
( 二) 選擇正確的風險管理策略。
1、籌資風險的管理策略。資金結構具體指借入的資金和自有資金兩者間的比例。最優的資金機構指在企業可以接受的最大的風險范圍之內，在總的資金成本最少且企業的價值最大的時候的資金結構。可以用負債的比例去表示最大的籌資風險。一個只具備自有資金而沒有借入資金的企業盡管實現了無籌資風險的愿望，但是它的總成本是比較高的，也不能夠實現收益的最大化; 但是在債務成本比較高的情況下，企業的資金總額降低了，進而收益也可以增多，但是籌資的風險會愈加的大。
2、投資風險的管理策略。作為企業的重大經營決策重要內容組成部分的投資決策可以直接左右到企業在長時間內的經營效益以及資金結構，投資決策一旦失誤了就會影響到企業的效益，令企業遭遇困難險境甚至破產。在選定投資項目之前一定要對可行性分析與論證進行縝密的研究，要秉承投資決策的規范化以及科學化，對投資資金必須合理配置，處理好專業化和多元化經營之間的關系，將企業的投資風險分散開來。
3、資金回收風險的管理策略。中小企業在對客戶的賒銷行為進行選擇的時候，必須要制定出一套嚴格的標準，對于那些經濟效益不好、信譽不高、來歷不明確的、負債比例高的，上一次的賒銷還沒有結賬的企業都不應該再次給予賒銷，這樣做的目的是為了確保企業的資金不外流，避免給企業帶來虧損。同時，企業還可以通過貨款的回收考核制度去強化收款、企業可以將貨款的回收程度作為銷售人員的重要考核標準，還要和企業的內部經營責任聯系起來，共同促進貨款的及時收回。
第4篇：民營企業財務風險范文
[關鍵詞]民營企業 財務預警 對策
企業財務風險預警是財務管理中的一種特殊形式，就是根據企業財務目標，監控企業資金流動情況，分析資金運行規律，發現不正常的情況，及時發出警報，采取相應的應急措施，使企業的財務管理活動始終處于安全、可靠的運行狀態，從而順利實現企業價值最大化的財務目標。民營企業作為國民經濟發展的一支重要生力軍，在愈發激烈的競爭環境愈發形勢下，財務危機隨時都有可能爆發。因此，建立一套切實可行的財務預警機制，對于民營企業防范財務風險意義重大。
一、財務風險預警在民營企業中存在的問題
1.民營企業對財務風險預警不夠重視
無論是從資金還是技術，民營企業顯然無法同國有大中型企業相提并論，往往只顧眼前利益，缺乏風險意識，從而導致決策失誤。由于不重視財務風險預警，民營企業常常存在預算無法執行、可行性分析缺失、忽視長期利益、財務預警形同虛設等諸多問題。
2.民營企業的財務預警方法陳舊
在我國民營企業中，無論是對定性分析還是定量分析的實證運用都比較少。定性分析是從財務風險演變的不同階段來分析，包括潛伏期、表現期、惡化期、發作期，每個階段的特點和征兆都不同。定量分析主要是各種模型的分析，比如單變量預警模型、多元線性判別模型、多元邏輯回歸辨別法等等。而單獨適用于民營企業的預警方法少之又少
3.民營企業在財務風險預警管理上較落后
家庭式企業在民營企業中非常普遍，管理模式單一。在企業中常會出現層次不清、責權不明的現象，導致其管理較多采用經濟的方法，如物質獎勵、高工資等等。管理方法單一難以在企業中形成較強的凝聚力，這對財務預警的監控和執行都會帶來負面影響。
二、民營企業建立財務風險預警機制的必要性
從我國現狀看來，許多民營企業起步較晚，存在內部管理混亂、水平低下，尤其是在財務管理方面普遍不夠重視，存在許多問題。如：會計基礎薄弱，信息失真；財務制度缺失；內部控制薄弱；存貨核算不規范，成本核算不夠重視；重銷售，輕理財；現金管理不當，導致資金閑置或不足；財務人員素質低下，缺乏對財務危機防范意識等。這些問題往往是導致民營企業經營失敗、乃至破產的主要原因之一。其中由于企業經營管理不善進而產生財務危機還是民營企業經營失敗的最根本的原因。因此，建立良好的經營管理制度和財務控制制度是確保民營企業成功的關鍵，但是要保持這種良好的狀況決非易事，企業如果事先警示，未雨綢繆就顯得十分必要。因此，建立民營企業財務危機預警體系對于民營企業防范財務風險、避免財務危機、減少損失、提高效益等方面具有十分重要的意義。
三、民營企業財務危機預警對策
1.樹立危機意識
企業管理的核心是財務管理，財務管理的核心是資金管理。民營企業主必須重視財務管理，借鑒國內外先進的管理理念，擺脫傳統觀念的束縛，在提高自身的風險意識的同時，也要積極提拔和任用專業能力強的財務管理人員并提高員工的風險防范意識，確立財務管理在企業管理中的核心地位，發揮財務管理預測、決策、計劃、控制、考核等方面的作用。
2.提高企業信用，拓寬融資渠道
企業資金是現代企業運作的保障，是企業生存和發展的必備要素。不解決籌資融資難問題，民營企業就缺乏生存的活力，很容易被市場淘汰出局。民營企業要想擺脫目前融資難的困境，一方面必須強化企業自身的信用觀念，在最大限度內提升企業自身信用等級，做到誠實守信，規范經營；另一方面要積極拓寬融資渠道，可以加強與大企業的聯系，借助大企業的信用為其擔保，獲得銀行貸款。還可以加強與金融機構的聯系，不斷向銀行通報企業經營情況，讓銀行能夠把握住企業資金的流向，取得金融機構的信任，并按銀行信用等級評定標準規范企業的各項制度，積極爭取銀行的信用等級評定。
3.加強成本管理
成本的節約，直接體現為企業的經濟效益。二者之間呈現一種反比例關系。一個企業在危機中收入在保持不變或降低的情況下，由于成本的有效控制可以抵頂經濟效益下滑的風險，或者說可以減少下滑的速度，使效益的下降速度低于預期的下降速度，給企業的戰略策略調整贏得時間與空間。成本管理的精細程度綜合反映了一個企業內部的管理水平。在危機環境下，對于較差的外部環境，企業只有加強內部的調控才能更好地應對目前的金融危機。而成本的有效控制在此意義重大。
4.要加強營運資金管理，優化資本結構
相對大企業而言，民營企業由于缺乏籌資能力和內部資金調度余地，因而加強營運資金管理就顯得尤為重要。民營企業營運資金管理，雖在內容上與大企業無太大區別，但在管理思想和管理原則上則應有所區別。民營企業較小的生產經營規模，決定了材料采購量和產品銷售量也相應較小，因此，原材料應盡可能就近采購，減少庫存，切忌儲存過多“暫時無用”的材料。產成品也應盡可能就近銷售，縮短庫存周期，減少積壓。民營企業在加強營運資金管理的基礎上，加快資金的周轉，實現生產經營在內涵上的擴大，是一條廣為適用的基本發展途徑。
企業應在權益資本和債務資本之間確定一個合適的比例結構，使負債水平始終保持在一個合理的水平上，不能超過自身的承受能力。資產結構的優化主要是確定—個既能維持企業正常生產經營，又能在減少或不增加風險的前提下給企業帶來盡可能多利潤的流動資金水平，其核心指標是反映流動資產與流動負債間差額的凈營運資本。
5.完善內部控制制度
民營企業應當強化資金管理，完善企業內部控制制度，加強財務控制，建立健全企業財務管理制度，遵守財務紀律，提高財務人員業務素質。財務人員必須要懂法、知法、守法，在企業財務經營管理過程中，時刻嚴格監督和約束自己的行為，正確處理好國家，集體和個人之間的利益關系，樹立起風險意識和危機防范意識。
6.建立起完善的財務危機預警體系
要建立起完善的財務危機預警體系，并為預警系統正常、高效的運行，提供一個良好的外部環境和及時有效的信息數據，從而及時發現潛在的財務風險，有效的避免財務危機的發生，減少損失。通過財務危機預警體系的運作，可以隨時了解企業所面臨的風險和產生財務危機的可能性，使企業能及時采取相應的措施來解決。
民營企業作為國民經濟中重要的組成部分，其作用不容忽視。但我們要意識到民營企業的特殊性，不能完全沿用一般大中型企業的防范措施。在構建過程中應當樹立牢固的風險意識和危機防范意識，這也是財務危機預警體系得以建立并有效運行的前提條件。民營企業的規模無論大小，都應將其作為一個有機的整體來看待，財務預警系統應該與其他子系統保持和諧的合作關系。構建財務風險預警體系不僅要考慮到民營企業自身財務的相關管理，還要充分注意其他方面的管理，另外，還應結合民營企業自身情況和與之相關的社會效益，綜合全面地為民營企業健康、持續發展服務。
參考文獻：
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第5篇：民營企業財務風險范文
關鍵詞：民營企業 財務控制 財務風險
本文為九州職業技術學院院級重點課程《稅收理論與實務》項目建設階段性成果。
一、ZY公司興衰演變歷程
ZY于 1999年8月在江蘇省徐州市銅山新區投資組建，并于2000年5月正式投產。該公司是全國第一家專業生產變型運輸機及農用運輸車的民營企業，曾獲得過全國私企500強第14位，2000年與一汽哈卡合作生產解放牌輕型卡車。2004年與南京躍進汽車股份有限公司建立技術品牌合作關系，截止2013年，公司共占地15萬平方米，有9條生產線，是一家集生產、銷售、產品研發于一體的大型新型企業。
公司成立之時正好趕上了經濟快速發展的時間，產品供不應求，2004年之前的年銷售額均在10億以上，為公司積累了充足的資金。之后市場競爭加劇，公司是家族式企業，經營管理理念和水平未能跟上市場的變化，又不愿意將所有權與經營權分離，企業經營日益下滑，市場占有率不斷縮小，在行業中的地位也不斷被其他企業趕超，年銷售額逐年下降到不足1億。更為關鍵的是，企業將大量資金投放新能源汽車項目，同時為親戚朋友開辦的企業進行高額擔保、挪用銀行貸款用于民間高利貸等，這一系列的高風險財務活動最終導致公司資不抵債，于2014年年底資金鏈轟然斷裂，企業一夜之間破產倒閉，結束了14年的經營活動。如今兩年時間已經過去，企業破產清算事宜仍未完成，所欠職工補償款、供應商貨款、稅款、銀行貸款及利息等高達3億無法清償，給員工、供應商、銀行、國家帶來了巨大的損失。
二、ZY公司高風險財務行為分析
（一）重大投資項目缺少科學論證以及集體決策
公司的主營產品是農用運輸車、工程汽車，該產品技術成熟，系列豐富，在廣大用戶中口碑還是較好的。2012年，公司總經理（董事長兼任）做出一個決定：上馬垃圾清掃車項目。垃圾清掃車屬于特種車輛，該公司不具備該種車輛的生產資質，于是決定向山東某垃圾清掃車制造公司購買資質，金額約為800萬元。從財務控制的角度看，涉及到重大資金的項目投資原則上需要集體決策，以及參考由財務人員提交的項目可行性報告，項目的投資回報率等信息。該公司未履行以上程序，完全由總經理一人單獨做決定，最終花費800萬元購買了該車輛生產資質。由于企業對該項目缺少技術支持和生產經驗，對市場需求也沒做深入的調研，同時也缺少成熟的產品銷售隊伍，結果導致該項目生產出來樣品之后市場一直沒有打開，陷入停滯，加上研發成本，企業一共損失了約1000萬元。
（二）挪用大量流動資金
ZY公司在經營的前10年積累了大量的資金，貨幣性流動資金數額達到8000萬左右，應該說前期的財務狀況是比較良好的。但是該公司自2008年起，將自有流動資金借于浙江某公司開展新能源汽車研發項目。該項目研發周期長，研發成本高，國內技術不成熟，市場也尚不明朗。導致浙江某公司的電動汽車項目進展緩慢，直至2013年才試制成功，但是市場銷售一直沒有打開，而由于占用了ZY公司的高額流動資金，對ZY公司的財務狀況的影響則也是巨大的，公司自2008年起開始周轉不靈，由于缺少流動資金，在生產的旺季甚至會出現因資金短缺無法購買原材料導致不能擴大生產的情況，最嚴重的時候員工的工資都是靠銀行貸款發放。這說明已經為企業帶來了較大的財務風險，但是企業的高層管理人員風險意識相當薄弱，也不能聽取財務人員的意見和建議，為后續的資金鏈鍛煉埋下了很大的隱患，直至企業倒閉之時，未收回的流動資金借款仍然高達7900萬元。
（三）濫用財務杠桿，資產負債率過高
公司自2005年左右即開始擴大負債規模，均為1年期的短期借款，方式多為擔保借款，成本高于抵押借款，年平均借款金額由3000萬逐漸上升，到2013年，銀行借款總金額達到2億元，僅每月的銀行借款利息都要達到數百萬之多。前幾年由于市場需求量大，產銷兩旺，企業償債的壓力不是很大，基本都能按時歸還，2008年起，國際國內經濟形勢不太樂觀，再加上市場競爭愈演愈烈，該公司的銷售額和利潤額都逐年下降，但是借款金額卻逐年上升，導致償債能力越來越弱，基本上靠借新債還舊債，財務風險之大不言而喻。企業的財務狀況已經是岌岌可危，但是公司已經陷入惡性循環無法自拔，截止2014年底，ZY公司資產負債率高達230%，而銀行不僅拒絕下發次年貸款，同時還要求公司盡快償還原有借款本息。這些都是濫用財務杠桿，不考慮償債能力，最后導致負債規模向滾雪球一樣越滾越大，成為企業破產的直接導火索。
（四）非法挪用銀行借款用于高利貸
如上所述，ZY公司的銀行借款規模之所以不斷增加，原因有兩個。第一點，由于自有流動資金借于他人，為了彌補流動資金不足而申請銀行借款；第二個也是最重要的原因，獲得銀行借款之后用于民間高利貸。該公司發起人及高層管理者均為溫州人，而溫州的高利貸在民營企業中尤為盛行，最初的目的是應對銀行貸款難，補充企業生產所需流動資金，后來由于回報豐厚，導致高利貸資金大部分沒進入實體經濟，而成為資本游戲的工具。該公司違規將以較低利率申請的銀行借款用于高回報率的高利貸，從而獲取中間利息差價，因此申請的銀行貸款基本都是1年以內的短期借款。其中隱藏著巨大的風險，即一旦高利貸資金鏈斷裂，對該公司的打擊將是致命的。果其不然，2014年，ZY公司放出的8000萬高利貸因對方破產跑路而無法收回，最終像多米諾骨排一樣引起連鎖反應，引發了ZY公司的破產。
（五）為他人提供高額擔保，因承擔保證責任帶來巨大損失
2012年，ZY公司為宿遷某公司提供1.2億元的擔保。擔保是為了擔保債權實現而采取的法律措施，如果被擔保人到時不履行承諾，擔保人就要帶被擔保人履行相應的責任。對于這種潛在的風險，財務經理向總經理進行了說明，并提出在全面考察被擔保人企業經營狀況和償債能力的前提下再確定是否擔保及確定擔保金額的建議，但是總經理以被擔保人是同鄉，有親戚關系，不好駁面子等原因未予以采納。2014年，宿遷某公司不能按時償還銀行借款，銀行以ZY公司是擔保人承擔連帶責任為由凍結公司賬戶并要求公司代為償還宿遷某公司銀行借款，該筆業務也成了壓死駱駝的最后一根稻草，ZY公司在多重財務危機集中爆發的情形下，宣告破產。
三、ZY公司財務風險爆發的原因分析
ZY公司自1998年成立，經歷了企業快速發展階段，也迎來了市場激烈的競爭，最終于2014年宣告破產，這中間固然有經營不善的原因，但最根本最直接的原因還在于公司高層管理人員財務風險意識薄弱，投資決策錯誤，濫用財務杠桿喪失償債能力而造成的。究其具體原因，可以從外部、內部兩方面進行分析。
（一）ZY公司財務風險的外部因素
宏觀環境的變化是導致企業產生財務風險的最主要外部因素。2008年以前，國內經濟增長穩定，房地產行業火爆，固定資產投資增速較快，對農用運輸車、工程汽車的需求量大而且穩步增長，ZY公司能夠實現產銷兩旺，即使有拆借流動資金，申請銀行貸款等行為，通過銷售實現的大量現金流還是可以緩解其財務壓力；2008年以后，國內經濟受美國次貸危機影響增速放緩，房地產行業受到嚴厲調控，市場需求增速放慢，行業競爭加劇，公司銷量下滑，銷售收入銳減，隱藏的財務風險逐漸暴露。
（二）ZY公司財務風險的內部因素
該公司財務風險的最重要因素是內部因素。首先，家族化管理模式制約了公司管理水平的提高。以公司總經理為代表的高層管理者風險意識過于薄弱，對與事情的變化缺少判斷力。究其深層原因，在于缺乏現代管理知識和經驗，缺少法律意識，通過將銀行貸款轉做高利貸事件即可看出，實行的是人治而非法治的管理模式，管理素質、能力欠缺，專業知識不扎實。這也是大多數民營企業老板普遍存在的問題；其次，資金結構不合理，負債比例過高，導致企業財務負擔沉重，償債能力嚴重不足，由此產生財務風險；第三，財務決策過于隨意、盲目，缺少科學決策和民主決策。由該公司上馬垃圾清掃車項目、大額流動資金借于他人、為他人進行高額擔保等關鍵事件可以看出，經驗決策和主管決策大于科學決策和民主決策，在進行項目投資或重大資金調度時，未能科學判斷投資的內外部環境以及對未來現金流產生的影響，從而造成失誤，預期資金流回收無法實現，產生巨大的財務風險和損失。第四，企業財務管理內部控制缺失。企業內部控制制度建立的目的就是為了監督各項資金的合理使用，既保全企業資產安全，又要產生更大的經濟效益，但是通過該案例可以看出，該公司財務控制制度幾乎沒有，沒有任何制度對資金的流入和流出進行監督，或者即使有也在老板的高度集權下形同虛設，未發揮其應有的作用，從而造成財務風險加劇。
四、ZY公司案例對民營企業加強財務風險控制的啟示
（一）優化公司治理結構，真正建立起現代企業制度，增強企業競爭力
如案例中的ZY公司一樣，我國民營企業尤其是中小型民營企業絕大多數都是家族模式，集所有權和經營權于一身，公司前期快速發展主要得助于國內經濟的高速增長和行業競爭的不充分，隨著宏觀經濟形勢的變化，競爭的加劇，民營企業的治理模式、管理水平、思想觀念仍然停留在之前的水平上，那么在市場競爭中的敗落也是情理之中的事。為了改變這種狀況，民營企業可以借鑒現代公司治理模式加以改革，如設立股東大會、董事會、監事會、經理層，各司其責、協調運轉、有效制衡。一方面，能夠引入現代企業管理思想，全面提升民營企業管理水平，另一方面，能夠提高企業運作的效率、決策的科學性，從而降低企業財務風險。
（二）建立財務風險預警機制
建立符合民營企業自身特征的財務風險預警機制，利用財務指標度量企業財務狀況偏離預警線的強弱程度，發出財務警戒信號。財務預警機制要求企業首先要通過行業、市場、企業歷史數據等信息分析，識別企業自身財務風險；其次重點放在財務風險預警指標的選擇上，建立預警指標體系。該指標體系可以由兩部分構成：非財務因素指標、財務因素指標。非財務因素指標可以從公司文化、組織設計及溝通、宏觀中觀微觀經營環境、公司治理結構及效率、資金來源等幾個方面進行設計；財務因素指標可以根據企業資金運動的流程，從資金籌集風險、項目投資風險、生產經營風險、收益分配風險等幾個環節進行設計，形成一個較為完善的財務風險預警指標體系。
財務預警機制能夠監測和發現財務危機，及時警示告知企業高層管理者和相關人員，并能夠分析企業發生財務危機的原因，企業財務人員還可以根據指標結果提出相應的防范措施，該預警機制具有監測、診斷、治療的多種功能，是民營企業進行財務風險管理的有效工具。由于涉及到指標設計、模型構建、數量運算，因此對于財務人員的素質和技能要求也相應提高。
（三）優化資本結構，提高資金利用水平和效率
民營企業應該對資本結構予以充分的重視。在資金籌集方面，一方面注重企業經營過程中留存收益的積累，另一方面可以適當向銀行舉債，但一定要注意控制好資產負債率水平，不能片面放大杠桿效應。要根據企業經營狀況、償債能力確定借款規模和還款期限、方式。對于閑置資金，一方面要制定科學合理的使用方案，另一方面要有具備專業理財背景知識和經驗的財務人員負責資金運作，嚴禁資金進入高風險或者違法項目。在首先保證資金安全的情況下，再考慮資金的回報率，從而將企業的財務風險保持在可控水平。
五、結束語
綜上所述，財務風險存在于企業財務活動的各個環節中，只有從其成因出發，并采用正確的防范措施，樹立正確的風險意識、監督意識和危機意識，建立一套符合企業自身情況的財務風險控制機制，只有這樣企業才能把財務風險盡可能地降低，使企業在激烈的市場競爭中占有一席之地。
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第6篇：民營企業財務風險范文
Abstract: With the acceleration of the pace of economic globalization, the market is more competitive, and China's private enterprises are facing increasing risks, the financial risk is one of the biggest risk, so concerning about the financial risk has become an important direction for the enterprise management research. Taking the financial risks status of the current private enterprise as the starting point, through studying the causes, this paper made a number of countermeasures to avoid financial risks.
關鍵詞：財務風險；風險成因；規避防范
Key words: financial risk；risk causes；avoiding prevention
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2011）05-0104-01
1民營企業財務風險概念及特征
1.1 財務風險的概念財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險不僅指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。它既可能給活動主體帶來威脅，也可能帶來機會。
1.2 民營企業財務風險的特征①客觀性。②不確定性。③相關性。④高破壞性。⑤普遍性。
2民營企業管理中財務風險的現狀及其影響
2.1 資本結構缺乏科學規劃，負債比重較大在原始的創業沖動激勵下的民營企業家憑著一股創業的熱情投入商海，他們很少對資本結構做科學的規劃，大都靠原始的資本積累。再加上后續經營上的困境以及融資渠道的單一，造成資本結構中負債甚至是民間借貸比重較大，無形中埋下了財務風險的隱患。
2.2 經營管理欠科學，加大財務風險民營企業大都是在大環境不甚理想，競爭壓力空前的狹窄空間拼殺出來的，企業的管理基本上是拳打腳踢，經營管理水平欠科學，管理思維滯后，管理水平低下。對上下游產業鏈的關聯性以及購銷存的管理甚至行業管理、品牌管理和危機管理上缺乏足夠的重視，造成管理風險增大的同時加大了企業的財務風險。
2.3 投資缺乏科學性，失誤時常發生一些民營企業在企業跨越式發展的過程中，由于激進或者冒險，不顧企業的主業，盲目的進行跨產業經營，投資分散且多元，由于部分投資缺少事前的科學規劃以及項目可研的縝密論斷，造成投資失誤頻發甚至投資失敗。對企業的資金流造成嚴重影響，加大了民營企業的財務風險。
2.4 管理模式僵化，管理觀念落后一方面，民營企業典型的管理模式是所有權與經營權的高度統一，致使其經營管理職責不分，越權行事，造成財務管理混亂，財務監控不嚴，會計信息失真等。企業沒有或無法建立內部審計部門，即使有，也很難保證內部審計的獨立性。另一方面，企業管理者的管理能力和管理素質差，管理思想落后，缺乏現代財務管理觀念，使財務管理失去了它在企業管理中應有的地位和作用。
3企業財務風險產生的原因分析
3.1 財務戰略與企業戰略脫離本來民營企業的財務戰略是企業戰略的一部分，財務戰略是企業戰略的有力支持和強力支撐。作為企業戰略的有益補充，財務戰略應該是以企業發展戰略為基礎和方向的。然而部分民營企業的財務戰略和企業發展戰略嚴重脫離，甚至南轅北轍,極大的加重了民營企業的財務風險。
3.2 財務風險監控手段不足飛速發展中的民營企業面對瞬息萬變的、日益復雜的經濟環境和財務環境，風險監控手段明顯不足。尤其面對2009年演變為經濟危機的金融風暴，大部分民營企業應對不力，風險識別能力不高，造成企業經營環境的急劇惡化，現金流的嚴重短缺，甚至最后走到了破產邊緣。
3.3 企業財務管理制度不完善其實大部分民營企業除了經營管理短板外，財務管理制度也存在諸多不完善的地方，不完善的財務管理制度無法正確做出財務預警和風險提示，在削弱了財務管理的職能的同時間接加大了財務風險。
3.4 財務決策缺乏科學的分析、論證和實施民營經常在沒對項目做科學的分析以及可研報告尚未進過論證的前提下，不顧及項目投資回收期以及投資報酬率等財務指標的考慮，憑一腔熱情盲目決斷，造成項目的風險加大甚至項目的投資失敗，透支了財務的現金流后加大了企業的財務風險。
4合理規避財務風險的對策
4.1 政府要加強相關法律法規建設，盡快制定或完善有利于民營企業發展的政策。雖然目前我國已針對民營企業初步建立了較為獨立、渠道多元的融資體系，但是，融資難、擔保難仍然是制約民營企業發展的最突出的問題。這從客觀上要求國家在加快成立中小企業基金、建立中小企業信用擔保體系、建立中小企業促進法等措施給予適當的扶持。
4.2 民營企業投資要面向市場，對投資項目進行可行性研究，正確進行投資決策，努力降低投資風險。①分散資金投向，降低投資風險。民營在積累的資本達到了一定的規模之后，應該針對市場變化搞多元化經營，把雞蛋放在不同的籃子里，從而分散投資風險。②規范項目投資程序。當民營企業在資金、技術操作、管理能力等方面具備一定的實力之后，可以借鑒大型國有企業的普遍做法，規范項目的投資程序，實行投資監理，對投資活動的各個階段做到精心設計和實施。
4.3 企業要從機構設置、體系完善，員工培訓等方面提高自身抵御財務風險能力①建立專業的風險管理機構，提高風險識別和應對能力。②建立完善的財務分析體系，健全財務風險預警機制。③加強財會隊伍建設，提高企業全員的管理素質。還應對財會人員進行政治思想教育，不斷提高全員法律意識，增強法制觀念和監督意識。
5結論
民營企業的發展是中國經濟發展的有力保障和有益支撐，民營企業的財務風險以及成因也有目共睹，通過對民營企業財務風險現狀的剖析及成因的透視，我們一定能夠找到更好的應對策略，并且能夠采取更為直接的應對措施面對挑戰，積極減少或降低財務風險，從而促進民營企業的健康發展。
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第7篇：民營企業財務風險范文
國外大企業并購普遍采用換股并購或“現金+股票”并購支付模式，而我國現有并購融資工具主要以債務融資為主(沈強、鄭明川、李輝等，2003)，這一并購融資模式的結果是導致并購企業的資產負債率不斷上升，財務杠桿持續上升且居高不下，再加上不合理的債務期限結構，使企業財務風險不斷增加，最終惡化并購企業的融資能力，增加并購企業出現財務危機的概率。我國多家民營大企業財務危機表明，高財務杠桿和高風險的債務期限結構狀態下的并購增長模式沒有可持續性。本文以湘火炬為案例來詳細闡釋這一問題。
一、湘火炬并購產業整合模式
湘火炬汽車集團股份有限公司(以下簡稱“湘火炬”)是德隆國際戰略投資有限公司(簡稱“德隆國際”)控股的上市公司之一，在德隆國際控股公司之前，湘火炬的主導產品是火花塞，1996年的資產規模為3．36億元，主營業務收入7263．65萬元，凈利潤為164．52萬元，每股收益0．017元，是一家規模小、業績偏差的上市公司。1997年11月6日，德隆國際通過受讓株洲市國有資產管理局所持有的2500萬股(占總股本的25．71％)國有股而成為湘火炬汽車集團股份有限公司(簡稱“湘火炬”)的控股股東。此后，德隆國際通過一系列的收購與兼并使湘火炬的資產規模及主營業務收入高速擴張，經過6年的產業整合，截止2003年底，公司的主要業務從火花塞發展為生產汽車整車及汽車零部件，公司主導產品為重型卡車及重型卡車關鍵零部件。
從公司并購發展歷程來看，大致可分為兩個階段：第一階段是實施“發展大汽配和國際化”的并購擴張戰略，實施時間主要集中在1998年～2000年期間，主要策略是通過收購國內和國際相關汽車零配件企業來完成，用于并購的金額約為45893萬元；第二階段是實施“重型卡車及關鍵總成”等高成長性和高附加值業務的并購擴張戰略，時間在2001年～2003年期間，發展模式主要以對外投資為主，通過與汽車及汽車零部件行業的優秀企業合資(即湘火炬出現金，合資方以實物資產方式出資)，利用雙方的已有優勢，通過專業化運作，快速進入新的行業，該期間累計完成投資金額約11．77億元。自1997年至2003年，公司的產業結構不斷升級，從二級汽車零部件配套供應商快速轉變成國內大型整車企業的一級配套供應商，從汽車零部件供應商轉變成整車及關鍵零部件總成的研發和生產商，并迅速成為相關行業的最大研發與生產公司。
從湘火炬的主營業務收入、息稅前利潤和凈資產收益率的變化趨勢來分析，公司的并購產業整合戰略也是很成功的。表1顯示，隨著公司資產規模的快速擴張，公司的主營業務收入息稅前利潤呈同步增長趨勢，并且主營業務收入增長率和息稅前利潤增長率高于總資產的增長率，這表明公司的并購整合經營狀況呈良性循環。
二、湘火炬并購整合融資模式的財務風險分析
從經營和管理的角度分析，湘火炬的并購整合增長模式是成功的，但由于持續大規模的并購資金來源主要依賴債務融資，并且主要依賴于短期債務融資來從事長期投資項目，導致這一并購增長模式存在巨大的財務風險，具體體現在兩個方面：其一，它使公司的資產負債率逐年上升，股東權益比例快速下降，財務杠桿急劇上升；其二，以短期債務融資從事長期投資項目導致的高風險債務期限結構安排。這一并購融資模式的必然邏輯結果是：(1)隨著公司財務風險的增加，公司融資成本也必然不斷提高；(2)隨著資產負債率的上升，公司債務融資能力不斷下降；(3)快速上升且居高不下的財務杠桿率使公司的抗風險能力脆弱，出現財務危機概率增加。一旦銀行信用受到懷疑，或遇到國家緊縮的貨幣政策，公司出現財務危機的概率極大。因此，從財務角度分析，高財務杠桿和高風險的債務期限結構使湘火炬的并購增長模式不具有可持續性。
(一)高風險的債務期限結構安排導致脆弱的資本結構
合理的債務期限結構安排意味著能夠使企業未來的現金流量時間表與企業的債務支付時間表進行準確的配比，并建立適當的安全邊際以應對現金流量不利的波動，這也就是要求企業以短期融資來滿足短期資金需求，以長期融資來滿足長期投資項目的資金需求。但從湘火炬的整體融資與投資的結果來看，該公司一直以短期融資來從事長期項目的投資，從而是把公司置于高風險的債務期限結構安排中，具體數據參見表2：
從表2的數據可以發現如下特點：(1)湘火炬每年從經營活動得到的現金流量凈額遠滿足不了公司投資對現金的需求，這就意味著公司必須持續對外融資來滿足公司持續并購對資金的需求；更為引人關注的是，公司經營活動現金流量凈額經常無法滿足債務利息對現金的需求(除1999年、2002年和2004年外)，這就表明公司不僅需要對外融資來進行投資，而且還要依賴對外融資來支付利息和股利。這一現金流特點與公司的投資項目有關，公司所投資的重型汽車和汽車關鍵零部件屬于長期投資項目，從項目的投資建設、市場推廣與營銷、技術研發與技術引進到產生足夠的經營現金流需要較長的時間周期，在這一時間里，投資項目本身創造的現金流通常是不足以滿足投資項目對資產的持續需求。(2)公司融資主要依賴于短期債務融資，這體現在三個方面：第一，債務期限結構短。本文把債務期限結構定義為長期債務占總債務的比例(如Braclay和Smith，1995)，1998年-2003年債務期限平均為3．36％，遠低于國內上市公司的12．85％的平均水平(肖作平，2005年)。此外，與短期借款金額相比，公司長期借款比例非常低，平均占短期借款的5．56％。第二，自2001年開始，公司每年發生的現金借款與還款的金額大且增長速度非常快。以每年的借款為例，從2000年的約4．5億元增長到2003年的48．4億元，三年增長了10倍；這表明公司主要依賴短期債務融資來從事大規模的投資活動。第三，每年借款金額高于還款金額，短期借款金額增長快，自1998年的約1．3億元增長到2003年的約30億元，5年增長23倍。
上述財務數據表明，湘火炬主要依賴短期債務融資來為其長期投資項目進行融資，在1998年～2004年期間，公司累計投資現金凈流出30．81億元，2003年末的短期借款余額約30億元。從財務風
險角度來看，“短融長投”的資金結構是非常脆弱的，當短期融資達到一定的規模后，由任何因素引發的信任危機都會導致公司資金鏈的斷裂，并進而引發銀行等債權人的集體擠兌和集體訴訟，導致公司破產。
從資產負債率分析(見表3和圖1)，隨著公司持續大規模的并購活動，導致公司資產負債率呈持續上升趨勢，除2000年因配股融資55980萬元而使資產負債率略有下降外。從1998年的41．86％上升到2003年69．14％。從銀行債務融資的角度分析，70％的資產負債率已經極大地惡化了公司的債務融資能力。這也意味著湘火炬在2003年以后很難從銀行進行大規模的債務融資來支持其產業整合戰略，即公司并購增長模式走到了極限。
從股東權益／總資產的比率來看，公司自有資本比率逐年快速下降，到2003年底，股東權益比率僅為12．84％，截止2004年第一季度，股東權益比率下降到12．5％，這一自有資本比率與新巴塞爾協議對銀行資本充足率要求水平相當。很顯然，公司的股東權益比率已極大地偏離正常經營企業的水平，進一步下降的空間已不存在。也就是說，公司已不能進一步擴張資產規模，除非資產來源于股東權益的增加，即公司已不能通過債務融資來實施資產的擴張計劃。
此外，從總資產增長率、總負債增長率和股東權益增長率情況分析，在1997年552003年間，總資產的平均增長率為77．08％，而總負債的平均增長率卻高達99．13％，高出資產增長率22個百分點。與此同時的股東權益平均增長率為43．57％，遠低于總資產和總負債的平均增長率，這表明公司總資產的增長主要通過增加債務來實現。
(三)財務杠桿太高，財務風險極高
從圖2來看，湘火炬的債務／權益比率隨著持續大規模并購而快速上升，2003年底達到538．29％，2004年第一季度則高達560．72％。不論是從國內大企業的財務杠桿水平，還是從國際大企業的財務杠桿水平來看，這一財務杠桿比率是非常高，任何大企業都無法在這樣高的財務杠桿水平下長期經營。持續上升且居高不下的財務杠桿比率增加了公司財務危機的可能性，公司抗風險能力明顯降低。
(四)隨著財務風險的上升，公司的融資成本上升，財務費用壓力上升
表4的數據顯示，隨著公司債務規模的增長，公司的財務費用也隨之大幅度增長，到2003年，財務費用的增長率以超過總負債的增長率，顯示公司債務融資成本在上升。此外，財務費用平均增長率也高于負債平均增長率。在1997年至2003年間，財務費用的平均增長率為104．20％，負債平均增長率為99．13％，這也表明公司資金成本在上升。
從財務費用與凈利潤的比例來分析，公司每獲得一元凈收益所支付的財務費用逐年提高，從1998年的0．29元上升到2003年的0．85元，到2004年第一季度上升到每獲取1元收益要支付0．96元的財務費用。財務費用成為吞噬公司利潤的主要“殺手”。
(五)龐大的擔保金額極大地增大了公司的財務風險
根據公司2003年的年度報告披露的數據顯示，截止2003年年底，公司擔保總額為183853萬元，占公司凈資產的140．95％。其中對外擔保總額為32150萬元，占公司凈資產的24．65％，為持股50％以下的參股公司提供的擔保為人民幣11400萬元，占公司凈資產的8．74％，對控股子公司的擔保為140303萬元，占公司凈資產的107．56％。
公司之間相互提供擔保是獲得銀行貸款的主要方式之一。湘火炬為獲得持續并購所需資金，必然需要其他企業為其提供貸款擔保，作為利益交換，公司也必然要為其他企業提供擔保，貸款擔保是一種或有債務，龐大的貸款擔保增加了公司的財務保險。
以上數據分析表明，湘火炬依賴大規模短期融資進行的并購活動導致公司形成高財務杠桿和高風險的債務期限結構，這表明公司的資本結構相當脆弱，公司財務風險很高。
三、公司財務信任危機引發財務危機
2004年，我國消費物價指數持續上升，固定資產投資持續保持高速增長的態勢，為抑制過度的固定資產投資增長和預防通貨膨脹，央行采取了一系列的緊縮貨幣政策，嚴格控制銀行貸款規模。在2004年緊縮貨幣政策的壓力下，湘火炬并購融資模式所固有的缺陷立即暴露出來，持續大規模并購所導致的財務高風險狀態成為公司財務信任危機的根源所在。
其一，財務信任危機引發股票大幅度下跌。2004年財務危機的導火索是持續質押股票融資，導致媒體和投資者普遍推測德隆國際的資金鏈斷裂，引發財務信任危機，進而大肆拋售德隆控股的公司股票。
2003年12月16日，湘火炬公告稱，新疆德隆因提供借款質押擔保，已將其持有的湘火炬法人股10020萬股質押給招商銀行上海分行，股份質押期限為2003年12月16日至2005年6月10日。3個月后，2004年3月5日，湘火炬再次公告稱，德隆固提供借款質押擔保，將其持有湘火炬法人股3733萬股質押給中信實業銀行濟南解放路支行，股份質押期限為2004年3月3日起至還款截止日。不到一個月時間，德隆再次質押湘火炬股權，3月31日，湘火炬公告稱，德隆因提供借款質押擔保，將其持有的湘火炬法人股4341萬股質押給中國工商銀行烏魯木齊明德路支行，股份質押期限為2004年2月26日起至還款截止日。經過三次質押，德隆已經合計質押湘火炬18094萬股，而德隆持有的湘火炬法人股總共為20520萬股，質押股份占所持湘火炬總股份的88．18％。
公司連續大量質押股票融資的行為引起了媒體和市場投資者對德隆集團資金鏈斷裂的猜測，進而演變成恐慌性的股票拋售浪潮。在2003年12月26日，湘火炬的收盤價為15．69元／股，截止2004年4月30日，收盤價為4．76元／股，在4個多月的時間里跌幅高達69．67％，流通股市值損失65．43億元，總市值損失102．34億元，投資者損失慘重。
其二，財務信任危機和股價下跌引發債權人的擠兌和集體訴訟。由于股票價格崩潰性下跌導致湘火炬陷入大量銀行債務必須馬上償還的財務危機之中，而財務信任危機使銀行等債權人為保全自身借款的安全性而紛紛提出還款要求和資產保全訴訟，債權人的擠兌和集體訴訟使公司陷入財務危機之中。
四、結論與建議
從經營與管理的角度分析，湘火炬并購整合的產業擴張戰略是成功的，但由于主要依賴短期債務并購融資模式蘊涵著極大的財務風險，這決定了湘火炬奉行的并購整合增長戰略從根本上來說又是不成功的，因為這一模式沒有可持續性。從湘火炬的財務狀況發展趨勢來看，如果公司不能改變并購整合的短期債務融資模式，公司出現財務危機只是時間問題，財務危機是其必然的邏輯結果。
第8篇：民營企業財務風險范文
關鍵詞：民營企業；財務風險；原因；防范
一、民營企業財務風險的成因分析
（一）從宏觀環境來看
1、缺乏有效的法律保護。盡管1999年和2004年的憲法修正案，以國家最高法律的形式明確了非公有制經濟在我國的法律地位、權利和作用。但是由于尚未頒布《私營企業法》，民營企業合法財產和其他的合法權益無法得到有效保護，特別是在現實生活中，出現了許多問題和矛盾，在現有的法律框架內，公有制產權和非公有制產權的實際地位不完全相等，保護個人財產的法律規定不夠明確，非公有制企業財產權的保護水平比較低，市場主體法律框架基本形成以后，缺乏完善的民法規則支持，特別是缺乏對物權、債權的完整規定。
2、不公平的國民待遇。由于目前我國正處于經濟轉型時期，長久以來國人看重企業“出身”的觀念還未完全轉變，喜歡把企業分等級來對待，在政治和理論上解決了民營經濟的地位問題，但由于政策和觀念上的慣性，至今還有不少人歧視民營經濟，這就使得民營企業在很多方面享受不到本應享受的“國民待遇”，甚至在很多方面還不如外資企業。
3、金融市場不完善。民營企業的發展離不開資金的支持，金融機構貸款是民營企業融資的主要渠道，而目前我國國有商業銀行仍處于轉軌過程中，為民營企業服務的地方金融體系尚不完備，民營企業的融資投資環境不佳，融資渠道、融資規模和投資領域都受到限制。
4、信用環境比較差。目前我國民營企業的財務信用缺失最為嚴重，已成為民營企業發展的瓶頸，主要表現在民營企業缺少科學的信用管理制度。很多民營企業隨意編造經營業績，制造良好的企業數據，上市圈錢、欺騙民眾、失信賴賬、逃避懸空銀行債務的現象比比皆是，以短期信用套取銀行巨額貸款的現象時有發生，故意違約、不交貨、不付款、三角債層出不窮，這些又進一步惡化了信用環境。
（二）從民營企業自身來看
1、籌資風險沒有得到應有的重視。籌資風險是指由負債籌資引起、且僅由資本承擔的附加風險。企業承擔風險程度由于負債方式、期限及資金使用方式等不同其面臨的償債壓力也有所不同。因此，籌資決策除規劃資金需要數量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權衡不同籌資方式下的風險程度，并提出回避和防范風險的措施，一些企業在進行生產時候沒有足夠的認識到籌資風險的危害。
2、企業財務管理制度不健全。由于缺乏有效的外部監督和管理機制，我國民營企業財務制度普遍不健全，報表不統一，有的民營企業甚至不編制財務報表，財務上存在嚴重不實問題，對外提供虛假的財務報告，隱瞞企業的財務狀況，財會人員的職責不分明，經常聽命于經理、老板的個人意志做賬。賬簿的設置、記賬、核算、調賬、銷賬等會計行為隨意性較大，會計信息失真等等，這些狀況加劇了信用環境的惡化，破壞了市場經濟運行基礎，動搖了投資人的信心，也使得銀行不敢貸款給民營企業，這些都直接制約了民營企業的發展，特別是民營企業的融資和貸款。
3、人才機制不靈活，財務管理人員業務素質低下。大多數民營企業家都非常重視人力資源，但現實條件下大多數民營企業卻面臨著嚴重的人才危機和信任危機，其根本原因在于企業家落后的“資本雇傭勞動力”觀念。他們認為員工和企業的關系只是勞動力的雇傭關系，缺乏人才關懷，企業員工沒有歸宿感，缺乏安全感、進取心和獻身精神。很多民營企業家認為只要有高薪，市場上多的是優秀人才，而沒有從思想意識上真正重視過人才及其人格尊嚴，更沒有考慮過這些優秀人才的職業生涯問題。民營企業大多是家族式企業，任人唯親的用人方式根深蒂固，使優秀人才難以真正融入民營企業。民營企業還普遍存在財務管理混亂、信息披露不規范、會計工作不完善等現象。由于民營企業任人唯親的觀念嚴重，認為企業的財務狀況只有“自己人”做才可靠，而這些“自己人”的財務知識欠缺，對財務風險的客觀認識意識不強，這也是造成企業財務風險的另一大原因。
二、民營企業財務風險的防范對策
（一）宏觀方面來說
1、法律上，要積極完善法律規章制度，加強對民營企業的保護。不僅要從法律上為民營企業提供合法的地位，建立公平的財產保護制度，還要完善司法環境，加強執法力度，堅決打擊侵犯民營企業財產的行為，逐步完善促進民營經濟發展和保障其合法權益的地方性法規，使民營企業真正享受國民待遇，排除市場準入歧視，進一步放開產業限制率；改革企業注冊方式，簡化前置審批和登記手續，降低市場準入門檻，堅決取消各種不合理收費，凡必不可少的收費項目都要制度化、規范化和公開化。同時通過法律法規來規范民營企業的經營行為，對民營企業的生產經營活動進行引導和約束，使其有序化、法制化，達到讓民營企業有法可依，違法必究。
2、政策上，國家應平衡政策差距，為民營企業的發展創造一個公平的環境。首先要放寬市場準入條件，對國有企業、外資企業、民營企業一視同仁，凡是外資企業可以進入的行業，民營企業也可以進入；其次要變革財稅政策，規范各種費用的收取，民營企業籌資比較困難，因此，必須出臺一系列政策和措施，杜絕亂收費、亂攤派的現象，減輕民營企業的稅負。
3、完善金融市場，改善金融機構服務體系。首先商業銀行要解放思想，更新觀念，要用發展的觀點來對待民營企業。民營企業從無到有，從小到大，從不規范到逐步規范，從受歧視到得到重視，都充分證明了民營企業是最具活力和發展前景的市場經濟組成部分。商業銀行想在市場經濟中搶占先機，必須擴大客戶群，有針對性地與民營企業建立穩定的銀企關系。其次商業銀行要切實做到對各種所有制的經濟實體平等對待，在統一的市場環境下，遵循市場經濟規則平等競爭，消除對民營企業的偏見和歧視，為民營的發展創造良好的環境和氛圍。最后要建立地方金融機構服務體系，加強對民營企業的支持。
4、改善信用環境。國家有關方面要制定相應的措施，建立信用體系，完善信用制度，建立企業信用保管檔案，提高失信成本，使守信者受益無窮，失信者無利可圖，甚至付出慘重代價。加強民營企業誠實守信的道德教育，同時政府要加強信用方面的立法和執法建設，發揮其在信用管理方面的宏觀指導、調控、監督的作用和職能，從嚴執法，加大打擊力度，將各種失信問題解決在萌芽狀態，使失信違法者沒有藏身之地，創建一個講信用的大環境。同時也要加快企業信用中介機構的發展，減少或消除企業交易信息的不對稱，提高交易主體的信用程度。
（二）對于民營企業來說
1、樹立正確的風險觀念，理性融資，保持合理的資本結構。許多民營企業忽視長遠安排，沒有清晰的發展規劃，多以利潤最大化為目標，以會計利潤（即絕對數額）的多少判斷經營業績，風險意識薄弱，未能將長短期目標的有機銜接；由親屬擔任的會計和管理人員平時只是進行經營活動事后的會計核算即簿記工作，疏于會計資料分析及其運用，主動的事前資金管理少，缺乏預算管理，資金調控余地小，風險防范意識差，不注意企業融資與再融資能力的培育與維益資金成本低，考慮不同來源資金所占比重的加權平均資金成本低，則會給企業帶來較大盈利空間。民營企業在追求企業價值最大化的過程中，以合理方式、適度數額籌措資金滿足相應需求、并保持合理的負債比率是規避融資活動中的財務風險的基本原則。
2、及時認識財務風險。財務風險存在于財務管理工作的各個環節，任何環節的工作失誤都會給企業帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。通過認真分析財務管理的宏觀環境及其變化，提高企業對財務管理環境的適應能力和應變能力。同時，企業應設置高效的財務管理機構，加強隊伍建設，引進高素質的財務管理人員，并對其進行持續的專業培訓，使企業財務管理系統能有效運行，以適應不斷變化的財務管理環境，從而防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。
3、建立健全民營企業內部稽核制度。民營企業要依法建立賬目，并嚴格地按照國家統一的會計制度規定進行會計核算，不設賬外賬，保證會計資料的真實完整；嚴格執行國家財務管理制度，按時如數償還銀行貸款，在金融機構保持聯合好的信用；加強應收應付賬款的管理，按時如數支付客戶貨款，提高在客戶中的信用。民營企業也要依法納稅，及時足額地繳納稅款，更要進行稅務籌劃。
4、成立專門的財務風險管理班子，切實樹立財務管理是企業管理核心的理念。企業管理的核心是財務管理，財務管理的核心是資金管理。為防范財務風險，企業必須理順內部的各種財務關系。要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及職責，并賦予相應的權力，真正做到權責分明，各負其責。企業經營者應轉變觀念，要把強化財務管理作為推行現代企業制度的重要內容，貫徹落實到企業內部各個職能部門，共同為企業財務管理做出貢獻。
5、提高財務人員的素質。首先要改善財務用人機制，財會人員的任用應任人唯賢，而不是任人唯親。民營企業的老板要將財務職位放開，敢于引進專業人員，廣納賢才。同時應有目的地組織財務會計人員學習社會道德知識，培養其高尚的道德情操，引導其正確認識會計這一職業，樹立正確的價值觀和人生觀，糾正其“國企財務須對政府和社會負責私企財務只需對老板負責”的錯誤思想。此外，還要加強對企業財會人員的培訓。從業人員不僅要熟知國際會計準則及各國相關政策法規，還要熟悉相關專業知識。充分利用其機制的靈活性，加強對財務管理人員的培訓，提高財務人員專業技能，鼓勵財務人員自己參加繼續教育。另外，需加強對財務人員的激勵與考核。
6、加強日常資金管理保證資金合理匹配。首先要使資金的來源和動用得到有效配合，其次準確預測資金收回和支付的時間，最后合理地進行資金分配，流動資金和固定資金的占用應做到合理組合。加強財產控制，民營企業向來重視貨幣資金的管理而忽視實物資產的管理，企業應建立健全財產物資管理的內部控制制度，在物資采購、領用、銷售及樣品管理上建立規范的操作程序，堵住漏洞，維護安全，對財產的管理與記錄必須分開，以形成有力的內部牽制。
參考文獻：
1、魯愛雪等.企業財務風險監測預警系統構建[J].現代管理科學,2003(9).
第9篇：民營企業財務風險范文
摘要 民營上市公司作為民營企業的領跑者，在持續保持良好發展勢頭的同時，其在外部環境、治理結構、融資渠道、投資決策及風險預警等方面面臨重大挑戰，并導致公司財務風險問題凸顯，已影響到民營上市公司的健康發展。鑒此，本文將從剖析民營上市公司財務風險問題入手，探討民營上市公司規避與防范財務風險的有效途徑。
關鍵詞 民營企業 民營上市公司 財務風險
改革開放以來，我國民營經濟經歷了從無到有、從有到興的輝煌發展歷程，并已成為我國市場經濟的重要組成部分。民營上市公司作為民營經濟的領頭羊，因其靈活的管理機制和良好的發展勢頭而備受關注，并已成為我國社會主義市場經濟中最具活力的亮點。隨著我國民營上市公司的發展，其內外部制約因素誘發的企業財務風險問題逐步顯現，并在某種程度上影響了民營上市公司生存和發展。因此，如何讓民營上市公司擺脫困境、輕裝上陣，診斷剖析民營上市公司財務風險問題根源固然重要，但是加快落實財務風險控制配套舉措才是當務之急。
一、民營上市公司發展現狀分析
伴隨著我國改革開放及經濟全球化進程的推進，我國民營企業在市場經濟中發揮了越來越大的作用。近年來，隨著民營企業和證券市場的迅速發展，民營企業上市實踐機會不斷增多，民營企業上市步伐明顯加快。1992年，深圳華源磁電有限公司作為第一家民營企業成功上市，從此揭開了我們民營企業上市的序幕，特別是2011年核準制實行后，民營企業經歷上市融資狂潮。截至2012年5月，民營企業的上市公司在全部上市公司中占比超過50%。其中，在主板的上市公司中，民營企業占比為30.06%；中小企業板上市公司中，民營企業占比76.18%，創業板上市公司中，民營企業占比95.92%[證券日報http：//，朱寶琛 ，《上市公司中民營企業數量過半》]。
但是，由于內外部各種因素影響，部分民營企業在上市后也頻頻暴露出各種問題，諸如弄虛作假的誠信問題、暗渡陳倉的大股東掏空資金問題、層出不窮的的財務風險問題等。其中，財務風險問題因其涉及面廣、危害大等特點，值得認真思考和特別重視。
二、民營上市公司財務風險診斷
（一）外部制約因素突出，財務瓶頸問題凸顯
長期以來，我國缺乏對民營上市公司發展的必要研究和配套機制，國家關于支持民營上市公司發展的相關政策及制度建設比較滯后，我國民營上市公司在經濟環境、法律環境等方面往往處于比較被動的不利局面。
首先，民營上市公司經濟扶持政策少。作為外部約束的民營經濟政策，直接影響甚至決定民營企業的生存和發展。從產業市場準入標準看，我國不少行業市場準入方面仍然存在壟斷壁壘。與國有企業相比，民營上市公司所能進入的產業領域比較狹窄，別無選擇之下只能進入門檻低、競爭激烈的行業，其結果往往容易在競爭中陷入財務危機。此外，國家在出臺刺激經濟系列政策時，往往是優先考慮國有企業，針對民營上市公司經濟扶持政策相對較少。
其次，民營上市公司法律保護有待提升。由于現行法律法規對不同的市場微觀主體實行區別對待，與國有企業相比民營企業在法律上明顯處于弱勢地位。從整體上看，我國現有法律對民營上市公司保護尚顯不足。從個人產權法律保護看，由于國家缺乏對保護民營經濟物權、債權等完整法律規定，民營企業主難免心存疑慮。民營上市公司合法權益遭到隨意侵權的現象時有發生，除實際稅負較重外，亂收費、亂攤派、亂罰款等不合理負擔更是加大財務風險。因此，只有構筑保護民營經濟生存和發展的法律框架，才能推動民營經濟的最大化發展。
（二）公司治理結構失衡，財務決策面臨失控
從某種意義上講，公司治理結構的運作有效性是企業控制財務風險的基本前提。我國公司治理結構是采用“三權分立”制度，即決策權、經營管理權、監督權分屬于股東會、董事會或執行董事、監事會。這種權力制衡，使三大機關各司其職，又相互制約，保證公司順利運行。但是，由于企業自身及歷史等原因，我國多數民營上市公司的股權集中度較高，“一股獨大”的現象較易導致企業公司治理結構失衡，從而導致企業財務決策失控而危及企業健康發展的例子則不勝枚舉。
為防止非家族成員對公司控制權的稀釋，實際控制人往往控制董事會并直接擔任或安排家族成員擔任高管及其他重要職位。這樣企業內部很難形成科學的決策機制和民主管理機制，重大決策大多由企業實際控制人獨自裁決。在這種情況下，公司監事會形同虛設，獨立董事不獨立，為數眾多的中小股東喪失了監督權和管理權，無法形成對實際控制人的有效制約，公司治理機制形同虛設。這將造成財務決策上的不良后果：企業的財務活動和財務決策屈從于最終控制人的利益，最終控制人由于受觀念、知識、經驗和能力的局限，在缺乏監督的情況下必然造成財務控制失靈，從而導致財務風險膨脹。
（二）上市融資渠道單一，企業償債風險趨大
當前，我國金融服務體制仍不完備，民營上市公司融資難免受到各種限制，融資困難已成為制約民營上市公司發展的突出問題。由于民營上市公司規模、信用度、財務信息透明度等，與國有企業相比處于劣勢，較難取得外部投資者的信任。融資困難提高了民營上市公司的籌資成本，加重了其財務負擔進而易于引發財務風險。考慮到融資困難和籌資成本，不少民營上市公司，用短期融資來進行長期投資，這容易造成負債結構不合理、短期償債能力較弱。對民營上市公司而言，短期負債規模過大，短期內因現金流量不足，無法償還到期債務的可能性就越大。此外，由于“病緊亂投醫”，民營上市公司融資手段難免存在一定程度違規或違法，客觀上加劇企業財務管理潛在風險。
（三）投資盲目多元化，投資決策機制缺失
我國民營上市公司由于在內外部都缺乏有效的監控、反饋和制約，投資活動缺乏科學的決策機制和合理的約束機制，投資活動戰略意識比較淡薄，短期行為和市場跟風的現象比較突出。一些民營上市公司在利益驅動下，無視自身經營能力和行業背景，也沒有進行科學合理的投資決策，就盲目進入非相關或不熟悉行業，甚至什么領域都想去涉足。由于缺乏相關行業經驗及經營能力，這種不相關的多元化較難實現資源共享，較易分散管理精力，難免顧此失彼。這就容易導致投資決策失誤，投資活動失控，投資風險膨脹，財務資源流失，進而爆發企業財務危機。
（四）財務預警準備不夠，應對風險裕度不足
由于民營上市公司大都缺乏完善財務風險預警系統，企業在內部控制度方面存在許多空白，往往容易造成應對風險時“準備不夠、裕度不足”。有效的財務風險應對機制是科學管理財務風險的有力保障。一個有效的財務風險預警系統必須建立在對大量資料進行分析的基礎上。這就需要一個獨立的財務預警組織機構收集、分析和傳遞大量的資料。多數民營上市公司沒有一套科學有效的針對財務風險的應對機制。在發現存在財務危機隱患甚至已經出現財務危機時，不能及時地組織相關人員、尋找警源、制定并執行相應預案和監督財務危機控制效果。 三、民營上市公司財務風險控制對策
（一）加強政策扶持、營造公平環境
在不少民營企業家眼中，“國有企業是大兒子，民營企業是小兒子”的說法仍大有市場。為改變這種區別對待的不合理現象，國家要盡快針對民營企業出臺系列扶持政策，有效規范和引導民營上市公司持續健康發展。首先，國家要繼續深化市場經濟改革，完善民營企業發展配套制度，從經濟、法律等方面出臺扶持政策，保護和鼓勵民營上市公司快速發展。其次，我國應加強法制建設，健全法律體系，加快完善保護民營經濟物權、債權等法律規定，為民營企業健康發展能夠提公平、公正的法律環境。此外，民營上市公司，要以我國深化改革開放為契機，順應歷史潮流的發展，積極融合到當前世界經濟體系中，不斷提升自身經營管理水平和贏利能力，充分發揮民營經濟的重要作用。
（二）完善治理結構、規范管理機制
科學合理的公司治理結構，可以從制度上解決公司各方利益的制衡，對于公司能否高效運轉及控制風險從而具備有效競爭力，將起到關鍵性的作用。因此，民營上市公司一定要徹底改變以往傳統的家族式經營管理模式，逐步建立現代企業管理制度。民營上市公司要從完善法人治理機制和規范企業管理機制兩方面入手，采取有效措施營造良好的財務風險控制環境，從而形成有效的財務制衡和財務決策機制。一要不斷優化股權結構，積極引入機構投資者及其他戰略投資者，努力實現股權結構的多元化和外部化。二要引進外部職業經理人，實現所有權與經營權的分離，并要健全和完善對職業經理人的激勵機制，充分調動職業經理的積極性。三要完善“三權分立”制衡機制，即在充分發揮股東會、董事會、監事會和經理層之間的積極性和主動性的同時，形成有效內控機制。四是完善獨立董事制度，擺脫民營上市公司大股東對獨立董事的束縛，增強獨立董事的獨立性，發揮獨立董事對企業財務活動過程的監督和評價作用，。
（三）拓寬融資渠道、優化籌資結構
雖然國家在民營上市公司融資方面已經采取了一系列積極措施，力求解決民營企業融資難的問題，但當前民營上市公司的融資難問題仍然突出，如何拓寬融資渠道及解決發展所需資金，仍然是民營企業發展的重要瓶頸。筆者認為，破解這個瓶頸問題需要國家和企業各自的主動作為，拓寬融資渠道、優化籌資結構。
首先，國家應當積極推動金融體制的改革，徹底打破金融壟斷，消除民間資本進入金融領域的各種壁壘，為民間資本創造公平的市場準入環境，鼓勵民間資本創辦中小金融機構，健全民營企業直接融資的平臺，積極拓寬企業融資渠道。為不斷拓寬企業融資渠道，筆者建議從三個方面重點推進：一是支持民營企業發行上市和再融資，促進股市一級和二級市場均衡協調健康發展；二是支持民營企業境外上市，開拓境內企業境外直接融資渠道；三是充分發揮中介機構服務功能，豐富金融產品和風險管理工具。
其次，民營上市公司也要積極通過資本交易市場與金融機構共同探索共贏的資本運作模式，并注意適時改變籌資策略，創新籌資方式、優化籌資結構，尋求多種融資方式的最佳組合。因此，民營上市公司既要考慮籌資成本，也要考慮長短期的償債能力，合理安排債務期限，充分利用長期債務，適當安排資金投放。
（四）科學投資決策、合理規避風險
民營上市公司務必要在企業總體發展戰略的指導下，制定合理的投資戰略，明確戰略目標、合理規避投資風險。首先，要建立科學的投資決策機制，健全投資風險管理體系，組建投資團隊進行集體評估決策，避免企業家個人決策的隨意性及盲目跟風。其次，要加強投資的科學評估論證，要在充分的市場調查基礎上，進行科學的投資可行性論證分析，制定切實可行投資方案，選擇有競爭力的投資項目。最后，要加強投資科學組合管理，切勿盲目追求投資多元化而導致投資失敗；若確需進行投資多元化，也要選擇業務互補、能夠分散風險的相關投資項目，避免不相關多元化增加管理復雜性。
（五）強化風險意識、加大風險預警
在日趨激烈的市場經濟競爭中，民營上市公司必須充分認識企業可能面臨的各種風險，強化風險控制意識，建立一套行之有效的財務風險預警系統，加強對風險的識別、預測和監控，防范和化解發展中的各種風險，確保自身向著合理、科學和健康的方向發展。首先，要確立財務管理的戰略核心地位，完善企業的財務管理體系，使財務管理工作規范化和制度化。其次，要設置專門的財務風險管理部門，負責財務風險管理信息的收集、整理、捕捉和識別。最后，要進行財務風險預警和控制，在大量數據資料的基礎上進行科學定量和定性分析，提出財務風險的應對措施，規避、轉移、分散風險，把可能遭受的風險損失降到最低限度。
參考文獻：
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