保險投資的主要方式精選(九篇)

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第1篇：保險投資的主要方式范文

1、二者產(chǎn)生和迅速發(fā)展的條件不同

在美國，20世紀(jì)70年代由于通貨膨脹和高利率等原因，開始了金融革命和金融創(chuàng)新，銀行和證券公司開發(fā)出大量創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，使得投資者的收益提高，從而吸引了大量的個人金融資產(chǎn)，造成保險公司的資金外流。為此，壽險公司也開始業(yè)務(wù)創(chuàng)新，推出更靈活更具透明度的投資連結(jié)保險。在我國，投資連結(jié)保險是在通貨緊縮、利率不斷下調(diào)、各家保險公司積聚大量利差損的金融背景下進(jìn)入市場的。

2、產(chǎn)品的具體形式不同

國外的投資連結(jié)保險在投資選擇方面保險公司提供多種投資賬戶，供保單所有人選擇，保險金額和保費也更具靈活性。目前國內(nèi)出現(xiàn)的投資連結(jié)保險僅具有一個投資賬戶，保單持有人完全被動地接受保險公司的投資選擇，且固定的保費和保險金額降低了該產(chǎn)品的靈活性。

3、保險資金的投資方式不同

在國外，由投資連結(jié)保險產(chǎn)品集聚的保險資金往往交由專門的基金管理公司去管理，投資主體的權(quán)利與義務(wù)明確。在國內(nèi)，由于尚未出現(xiàn)專門的保險基金管理公司，各家保險公司均采取自己運營保險資金的投資方式，而資金運營主體的定位模糊極易產(chǎn)生責(zé)任的混淆不清，從而可能降低投資決策的科學(xué)性和投資效果的有效性。

同時，在投資收益的確定方面，國外的保險公司往往采用指數(shù)化的投資戰(zhàn)略，即把保險現(xiàn)金價值的投資收益率同一個公布的指數(shù)掛鉤，如與為期90天的國庫券利率或莫迪氏債券收益率指數(shù)掛鉤。這種方法提供了一個有保證的收益率。而國內(nèi)的投資連結(jié)保險的投資收益率則根據(jù)實際投資收益率來確定，保單持有人的投資風(fēng)險較大。

4、產(chǎn)品的監(jiān)管和銷售方式不同

在國外，投資連結(jié)保單也被看成是一種證券，證券管理部門和保險監(jiān)管部門同時對它進(jìn)行監(jiān)管，該產(chǎn)品同時受制于證券法規(guī)和保險法規(guī)。在銷售該類產(chǎn)品時，要求營銷員具有保險和證券雙重從業(yè)資格。在國內(nèi)，該種產(chǎn)品只受到保監(jiān)會監(jiān)管，在銷售時通常只是選擇資深業(yè)務(wù)員進(jìn)行營銷，缺乏具體的身份認(rèn)定。

通過以上國際間橫向?qū)Ρ瓤梢园l(fā)現(xiàn)，國內(nèi)的投資連結(jié)保險仍存在眾多風(fēng)險因素，突出表現(xiàn)為：

1、投資連結(jié)保險的認(rèn)識風(fēng)險

投資連結(jié)保險的認(rèn)識風(fēng)險主要表現(xiàn)在兩方面，即由保險人認(rèn)識不足引起的風(fēng)險和由投保人認(rèn)識不足引起的風(fēng)險。中國保監(jiān)會副主席吳小平曾在“2000中國壽險業(yè)經(jīng)營與發(fā)展國際研討會”上特別指出，中國壽險業(yè)目前正處于從傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品向非傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期，這一變革不僅僅是保險產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變，更應(yīng)是中國壽險業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營理念和管理水平的全面提升和飛躍。但是，并不是每一個保險從業(yè)人員都能認(rèn)識到這樣的高度。不可避免的許多從業(yè)人員只將投資連結(jié)保險產(chǎn)品看成是化解壽險公司“利差損”的有效方式，或是又一次熱賣的、提高收入的好機(jī)會。如果壽險經(jīng)營者仍用傳統(tǒng)的經(jīng)營理念和經(jīng)營方式來經(jīng)營投資連結(jié)型產(chǎn)品，那么認(rèn)識上的風(fēng)險將不可避免地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的損失。同時，由于媒體大量的熱賣報道，極易誤導(dǎo)消費者，使他們難以全面認(rèn)識投資連結(jié)型產(chǎn)品的高風(fēng)險，而對該產(chǎn)品有過高的期望值，這顯然對投資連結(jié)型產(chǎn)品的長遠(yuǎn)發(fā)展不利。

2、投資連結(jié)保險的投資風(fēng)險

投資連結(jié)保險的投資風(fēng)險主要表現(xiàn)為其所積聚的保險資金能否獲得令人滿意的投資收益。其投資風(fēng)險的大小主要取決于兩個主要因素，即內(nèi)因——保險公司的投資決策體系是否科學(xué)有效；外因——是否有成熟規(guī)范的資本市場做基礎(chǔ)。一般說來，保險資金投資模式有三種：(1)由與保險公司有股權(quán)關(guān)系的投資公司管理；(2)由專門運營保險資金的資產(chǎn)管理公司管理；(3)由保險公司成立專門的投資管理部門管理。從風(fēng)險控制的角度看，前兩種方法更易于投資決策中責(zé)、權(quán)、利的劃分，是較優(yōu)的投資模式，也是國際上使用較多的方式。但在國內(nèi)由于長期對保險資金投資重要性認(rèn)識不足，投資模式的發(fā)展處于較低的水平，主要采用第三種方式。這種投資模式的決策風(fēng)險相對較大。同時，我國保險企業(yè)缺乏具有豐富經(jīng)驗相專業(yè)素質(zhì)的投資人才，這進(jìn)一步加大了投資風(fēng)險。另一方面，我國目前的資本市場離規(guī)范成熟的資本市場還有很大的距離。基于以上內(nèi)因外因的相互作用，目前我國投資連結(jié)型保險尚存在不容忽視的投資風(fēng)險。

3、投資連結(jié)保險的技術(shù)風(fēng)險

投資連結(jié)保險技術(shù)風(fēng)險主要表現(xiàn)為產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)風(fēng)險和售后服務(wù)技術(shù)風(fēng)險。

投資連結(jié)保險的相關(guān)資產(chǎn)必須設(shè)立與保險公司其他資產(chǎn)相獨立的分離賬戶，在費用處理、利潤核算等方面都具有獨立性，這需要相應(yīng)的財務(wù)技術(shù)支持；投資連結(jié)保險的資產(chǎn)單位價格的確定十分嚴(yán)密，需要高水平的精算技術(shù)支持；投資連結(jié)保險售出后，必須隨時提供被保險人在特定時點上的保險金額和保單現(xiàn)金價值，要求保險公司業(yè)務(wù)系統(tǒng)必須同財務(wù)系統(tǒng)、投資系統(tǒng)集成在一起，以便提供隨時必要的信息，這需要復(fù)雜的電腦操作系統(tǒng)的技術(shù)支持。目前，國內(nèi)保險企業(yè)在軟件上存在技術(shù)人員匱乏的不利因素，硬件上又未能形成系統(tǒng)的電子網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，因此，投資連結(jié)保險的技術(shù)風(fēng)險仍普遍存在。

4、投資連結(jié)保險的監(jiān)管風(fēng)險

第2篇：保險投資的主要方式范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；銀保關(guān)系；金融效應(yīng)；食物鏈

一、資產(chǎn)證券化拓寬了保險資金的投資渠道。有利于保險公司穩(wěn)健經(jīng)營

目前，我國保險資金的投資渠道還比較狹窄。根據(jù)2004年6月15日修訂《保險公司管理規(guī)定》第八十條規(guī)定，保險資金運用方式限于：銀行存款；買賣政府債券；買賣金融債券；買賣企事業(yè)債券；買賣證券投資基金；國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用方式。保險公司運用保險資金投資的具體方式、具體品種的比例及認(rèn)定的最低評級，應(yīng)符合中國保監(jiān)會有關(guān)規(guī)定。由于嚴(yán)格的監(jiān)管要求和投資比例的限制，我國保險資金主要投資在銀行存款和國債上，1999～2007年兩者合計在70％～90％左右，但比重逐年下降。保險資金投資渠道少，特別是主要的投資品種市場利率降低，導(dǎo)致我國保險資金的收益率較低。據(jù)統(tǒng)計自1999年以來，我國保險行業(yè)資金運用收益率幾乎逐年下降，1999年是4.66％，2004年則降到最低2.4％。與國內(nèi)保險資金低效率形成鮮明對照的是國外同期保險的投資收益率普遍較高。在1996～1999年間，美國、加拿大、英國、法國、意大利保險投資收益率達(dá)到7％、8.3％、9％、5.8％和7.8％。國外保險資金的投資渠道較廣，保險資金不僅投資于各類債券，而且還投資于國內(nèi)外證券市場。

我國保險資金投資渠道較少，一方面是因為監(jiān)管部門出于謹(jǐn)慎要求，嚴(yán)格監(jiān)管；另一方面是因為證券市場缺少創(chuàng)新，缺乏適合保險資金投資風(fēng)險適中的投資品種。近年來，我國保險監(jiān)管部門放寬了保險資金的投資渠道，允許保險資金直接投資于證券市場。據(jù)統(tǒng)計，到2007年3月末，我國保險資金運用金額為2.04萬億元，比年初增加了2660億元。其中，銀行存款6344.1億元，占比31％，債券投資9910.2億元，占比48.5％。股票投資和證券投資基金3732.6億元，占比18.3％。可見投資范圍大幅拓寬，投資品種增加。

保險資金投資渠道的放寬，使保險資金的收益率大幅度提高。據(jù)統(tǒng)計，2005年我國保險資金的收益率為3.5％，徹底扭轉(zhuǎn)了自1999年以來保險資金收益率下降的局面。保險資金大比例地投資于證券市場中，特別是直接投資股票市場帶來巨大收益的同時必定帶來巨大的風(fēng)險。2005年證券市場的行情比較好，相對收益高風(fēng)險小。但股票畢竟是高風(fēng)險的投資品種，保險資金不適合過高比重的投資。國內(nèi)外的實踐證明，過高的股票投資比重容易形成系統(tǒng)性風(fēng)險，最終導(dǎo)致保險資金投資收益率降低，嚴(yán)重時甚至導(dǎo)致保險公司破產(chǎn)。2004年我國的人保財險投資于上市及非上市證券的凈虧損近9.48億元，其中僅基金浮虧就達(dá)7.4億元，加上中國人壽、平安保險，三大保險公司的投資浮虧已逾25億元。

國外情況也大體如此。日本股市在上世紀(jì)80年代出現(xiàn)大幅上漲行情，導(dǎo)致日本保險投資開始大量轉(zhuǎn)移到股票市場。1988～1990年，日本保險公司持有股票比例超過20％的時候正是日本股市最后的瘋狂時期，但是隨后泡沫破滅，日經(jīng)指數(shù)從45000點下落到10000點以下，日本保險公司投資遭受重創(chuàng)，不得不縮減股票投資；而又由于日本國內(nèi)泡沫破滅，經(jīng)濟(jì)大受打擊，利率持續(xù)走低，此時為了追逐利益又不重蹈股票市場的覆轍，保險公司于是選擇了收益相對較高且穩(wěn)定的國內(nèi)政府債券和公司債券市場及外國證券市場投資。英國保險公司的投資中普通股投資不僅比例高，而且變化大。在上世紀(jì)90年代牛市時，英國保險公司在股票上的投資比例由1990年的40.09％上升到1999年的48.13％，此后，2000年股市連續(xù)下跌，保險公司投資連續(xù)虧損，于是迅速收縮，在普通股上的投資比例，到2002年投資比例降為32.86％。

尋找一種風(fēng)險相對較小、收益高且穩(wěn)定、適宜長期投資的品種迫在眉睫。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品具有這種特性，特別是住宅抵押證券化產(chǎn)品，風(fēng)險較小，其風(fēng)險低于國債，高于企業(yè)債券，屬于“銀邊債券”收益較高，并且持續(xù)時間長，這也符合保險資金特別是壽險的期限特征。防范保險公司的風(fēng)險主要是通過優(yōu)化其資產(chǎn)和負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)，特別是壽險負(fù)債期限長達(dá)20～30年，但要求回報高且穩(wěn)定。這就要求保險資金投資周期長、收益高的產(chǎn)品。如前所述，國外保險資金熱衷于投資不動產(chǎn)、各類抵押貸款和各類期限較長的證券化產(chǎn)品。從表1中，我們看到美國保險資金主要投資于1年以上的中長期公司債券，從2000～2004年，投資1年以上的中長期債券平均占90％以上。其中，5年以上長期債券又占60％

以上，1～5年中期債券占30％左右。

投資于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有利于保險公司穩(wěn)健經(jīng)營，不僅體現(xiàn)在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品具有風(fēng)險低、收益高的優(yōu)勢，還在于保險公司自身通過保險資產(chǎn)證券化分散承保的風(fēng)險，同時資產(chǎn)證券化增加了保險公司的業(yè)務(wù)范圍，也有利于保險公司的穩(wěn)健經(jīng)營和發(fā)展。

二、保險公司對資產(chǎn)證券化流程的擔(dān)保和保險是資產(chǎn)證券化的前提和保證

資產(chǎn)證券化流程中的幾個關(guān)鍵環(huán)節(jié)都離不開保險機(jī)構(gòu)提供的擔(dān)保和保險。

首先，在一級市場上保險機(jī)構(gòu)對信貸資產(chǎn)進(jìn)行保險和擔(dān)保是信貸資產(chǎn)證券化的前提。并非任何信貸資產(chǎn)都可以進(jìn)行證券化，可證券化的資產(chǎn)必須是優(yōu)質(zhì)的，應(yīng)符合可證券化資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)和特征，其中最為關(guān)鍵的是現(xiàn)金流可以預(yù)測，并且是穩(wěn)定的。只有這樣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)才可以在二級市場上打包銷售出去，構(gòu)建二級市場上特殊目的載體(spv)的資產(chǎn)池。這可以從資產(chǎn)證券化發(fā)展的歷程中得到印證。美國最初實施的資產(chǎn)證券化是從住宅抵押貸款證券化開始，由聯(lián)邦住宅管理局對儲蓄機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行提供的符合貸款標(biāo)準(zhǔn)的住宅抵押貸款提供保險。1944年退伍軍人管理局也開始為合格抵押貸款提供保險。除了政府機(jī)構(gòu)給住宅抵押貸款提供顯形和隱性的保險和擔(dān)保之外，大型私營保險公司也開始向銀行提供抵押擔(dān)保保險，如今一級市場上形成聯(lián)邦住宅管理局、退伍軍人管理局和8大私營保險公司共同提供住宅抵押貸款保險和擔(dān)保的保障體系。

其次，在二級市場上保險機(jī)構(gòu)通過各種方式對資產(chǎn)池提供保障，從而實現(xiàn)資產(chǎn)池的信用增級，是實現(xiàn)信貸資產(chǎn)證券化的根本保證。在二級市場上，保險公司可以采取多種方式對資產(chǎn)池提供保障，以便提高資產(chǎn)池的信用等級。在采取內(nèi)部增級方式下，保險公司可以購買次級證券，從而為優(yōu)先級證券提供擔(dān)保。在外部增級方式下，保險公司可以向spv提供保險、擔(dān)保、現(xiàn)金賬戶和備用

信用證等方式為證券化資產(chǎn)提供保障。從美國的實踐經(jīng)驗來看，在二級市場上，有政府出資的政府國民住房抵押貸款協(xié)會(gnma)和兩家政府發(fā)起設(shè)立并享有多種政策優(yōu)惠的私營證券化公司：即聯(lián)邦國民住房抵押貸款協(xié)會(fnma)和聯(lián)邦住宅住房抵押貸款公司(flhmc)負(fù)責(zé)收購住房抵押貸款并將其證券化。由于政府國民住房抵押貸款協(xié)會(gnma)是典型的政府機(jī)構(gòu)，它的資金來源于國會撥款。由它購入并實施的證券化產(chǎn)品，同時由它擔(dān)保。這種政府信用擔(dān)保的信用等級比較高，所以被稱為“銀邊債券”。早期gnma只對由聯(lián)邦住宅管理局、退伍軍人管理局和農(nóng)村住房信貸管理局提供保險和擔(dān)保的抵押品提供擔(dān)保。其實即便政府不提供擔(dān)保，但由于其政府屬性，真正出現(xiàn)風(fēng)險，政府也不會坐視不管，所以仍被視為政府提供了隱性擔(dān)保。具有政府背景的兩大機(jī)構(gòu)fnma與flhmc發(fā)行的證券化產(chǎn)品自然也視為政府提供隱性的擔(dān)保。至于沒有政府背景的私營金融機(jī)構(gòu)自20世紀(jì)80年代開始進(jìn)入抵押二級市場，專門從事非常規(guī)住房抵押貸款的證券化，如雷蒙兄弟公司、所羅門兄弟公司和美林證券公司等。由他們發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品通常被稱為非機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)手抵押證券(mbs)。這些必須經(jīng)過信用評級機(jī)構(gòu)評級，不夠投資級別的資產(chǎn)要進(jìn)行信用增級。提高轉(zhuǎn)手抵押證券信用的途徑有四個：公司擔(dān)保、抵押保險公司的保險組合、銀行信用證和優(yōu)先／次級利息。在公司提供擔(dān)保的情況下，傳統(tǒng)轉(zhuǎn)手證券的發(fā)行商通常是用自身的信用等級來擔(dān)保證券。對于需要尋找外部增級的公司，自身的信用等級往往不夠高，至少不如需要發(fā)行的證券等級高，所以公司經(jīng)常需要尋找外部公司來擔(dān)保。保險公司可以成為其擔(dān)保公司。銀行信用證增級的方式很少使用，主要是因為愿意提供信用證擔(dān)保的商業(yè)機(jī)構(gòu)不多，導(dǎo)致信用證的費用相當(dāng)高。在優(yōu)先／次級結(jié)構(gòu)增級方式下，保險公司可以購買次級證券充當(dāng)外部增級者。在我國，2005—1開元產(chǎn)品次級證券就是賣給外部機(jī)構(gòu)投資者。抵押保險公司的保險組合屬于典型的保險業(yè)務(wù)。可見，在抵押轉(zhuǎn)手證券的發(fā)行階段，保險公司起到根本的保證作用。

隨著資產(chǎn)證券化范圍的進(jìn)一步擴(kuò)展，可證券化資產(chǎn)日益擴(kuò)大，現(xiàn)代的資產(chǎn)證券化已經(jīng)不再是傳統(tǒng)意義上的資產(chǎn)證券化。傳統(tǒng)意義上的資產(chǎn)必須是可抵押的實體優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，所以傳統(tǒng)的資產(chǎn)證券化主要集中在房地產(chǎn)等不動產(chǎn)上。現(xiàn)在，只要未來能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)都可以證券化，未來的現(xiàn)金流就成為可證券化產(chǎn)品的擔(dān)保品，如信用卡和各種未來應(yīng)收款等。這種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品現(xiàn)在統(tǒng)稱為資產(chǎn)擔(dān)保證券(abs)。考慮到?jīng)]有任何實物擔(dān)保，所有的資產(chǎn)擔(dān)保證券要達(dá)到投資級都必須進(jìn)行信用增級。abs的信用增級分兩種，即內(nèi)部增級和外部增級。外部增級有三種方式：公司擔(dān)保、銀行信用證和債券保險。這和mbs中相同的增級方式采取的措施類似，保險公司可以起到比較重要的保障作用。內(nèi)部增級也有三種方式：準(zhǔn)備金、超額抵押和優(yōu)先／次級結(jié)構(gòu)。準(zhǔn)備金又有兩種形式：現(xiàn)金準(zhǔn)備金和超額運營差額賬戶。現(xiàn)金準(zhǔn)備金是

從保險收入中產(chǎn)生的直接現(xiàn)金存款，通常與外部增級協(xié)同使用。最常用的方式還是優(yōu)先／次級結(jié)構(gòu)。這和mbs中的優(yōu)先／次級結(jié)構(gòu)相似，保險公司可以通過購買次級證券，為優(yōu)先級證券提供擔(dān)保。可見各種保險和擔(dān)保對于資產(chǎn)證券化的順利產(chǎn)生起到重要的保證作用。隨著可證券化資產(chǎn)的虛擬化程度日漸提高，對擬證券化的資產(chǎn)池進(jìn)行保險和擔(dān)保，以使其信用增級，從而保證未來能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，已經(jīng)成為資產(chǎn)證券化的必要條件和重要保證。

可以說，通過保險機(jī)構(gòu)對擬證券化資產(chǎn)的信用增級，保證了虛擬證券化資產(chǎn)變現(xiàn)。從理論上講，任何資產(chǎn)都可以證券化。現(xiàn)實中能不能實現(xiàn)，主要取決于兩方面：信用增級的成本及證券化后的收益比較和原資產(chǎn)持有者持有資產(chǎn)的動機(jī)。只要證券化后原資產(chǎn)的收益大于證券化過程的各種成本，其中包括信用增級成本，就可以實行資產(chǎn)證券化。當(dāng)然，這要在原資產(chǎn)持有者的動機(jī)僅在于獲得一次性的價值溢值的基礎(chǔ)上，如果原資產(chǎn)持有者持有資產(chǎn)的動機(jī)不止于此，就另當(dāng)別論。

三、保險資產(chǎn)證券化進(jìn)一步豐富了證券市場的內(nèi)涵。促進(jìn)了證券市場的健康發(fā)展

保險公司資產(chǎn)證券化指保險公司集合一系列用途、質(zhì)量、償還期相同或相近，并可以產(chǎn)生大規(guī)模現(xiàn)金流的保單，通過結(jié)構(gòu)上的重組和數(shù)量上的集中，以其為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行證券進(jìn)行融資的過程。其實質(zhì)是將保險公司的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換為可以交易的金融證券。保險公司資產(chǎn)證券化包括兩部分：一部分是保險公司的資產(chǎn)證券化，另一部分為保險公司的負(fù)債證券化。保險公司的資產(chǎn)證券化和銀行的信貸資產(chǎn)證券化類似，就是保險公司運用保費收入或者自有資金投資的資產(chǎn)打包出去實施證券化，目前還不適用在我國開展，因為我國保險資金運用渠道還比較有限，主要集中在銀行存款和各類債券投資上，還有少量的證券投資。這些投資或以現(xiàn)金資產(chǎn)形式存在，如銀行存款，或者以變現(xiàn)能力特別強(qiáng)的證券形式存在，如股票。這兩類資產(chǎn)都不用證券化。另外，長期債券符合保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理的久期匹配特征，正是保險公司需要加強(qiáng)的部分，也不用證券化。只有等監(jiān)管部門允許保險公司投資實業(yè)資產(chǎn)時，才需要證券化。這可以參照資產(chǎn)支持證券(abs)程序操作。目前，保險公司已獲得基礎(chǔ)設(shè)施投資資格；如港口建設(shè)、高速公路建設(shè)等國家基礎(chǔ)建設(shè)項目。通常說的保險公司資產(chǎn)證券化指的是保險公司的負(fù)債證券化。負(fù)債證券化和資產(chǎn)證券化原理相同，只不過證券化的對象，即證券化的標(biāo)的物不同而已。前者是負(fù)債，后者是資產(chǎn)。保險公司的負(fù)債證券化時，擬證券化的標(biāo)的物主要是保險公司的各種保單，實質(zhì)是各保單所承保的風(fēng)險，如壽險保單、企業(yè)年金保單、汽車貸款保險、住房貸款保險、保單質(zhì)押貸款和各種巨災(zāi)保險等。

保險公司的資產(chǎn)證券化雖然和銀行信貸資產(chǎn)證券化類似，但也有自己的特點。保險公司用來資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)必定是期限特別長的資產(chǎn)。這樣可以豐富證券市場債券的期限結(jié)構(gòu)。目前，我國證券市場債券的期限結(jié)構(gòu)不合理，長期債品種缺失。因為處于加息周期，資金成本比較高，政府和企業(yè)都不愿意發(fā)行期限較長的債券。如2004年，由于央行加息，當(dāng)年財政部發(fā)行國債的平均期限僅為4.35年。

保險公司的資產(chǎn)證券化債券上市交易，可以彌補(bǔ)長期債券缺失的空檔，也有利于保險公司類長期資金持有者投資，有利于保險公司實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債久期匹配，有利于證券市場的穩(wěn)定。此外，保險公司負(fù)債證券化的債券收益較一般債券的收益高。據(jù)研究資料表明：巨災(zāi)債券的收益率通常比同級的公司債券的收益要高。這樣，自然增加了證券市場對各類投資者的吸引力，更多的投資者愿意加入，并且又是長期持有，有利于證券市場的穩(wěn)定。

四、結(jié)論

信貸資產(chǎn)證券化和保險資產(chǎn)證券化既相互競爭又相互補(bǔ)充、相互發(fā)展，有利于證券市場的穩(wěn)定。信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和保險公司的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品性質(zhì)相同，因此彼此之間具有競爭性，但保險公司的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的期限較銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品周期長。這樣會彌補(bǔ)信貸資產(chǎn)證券化債券不足的一面，有利于吸引長期投資者參與，因而有利于證券市場的穩(wěn)定。此外，保險公司的負(fù)債證券化債券，不僅期限長，收益還特別高，對投資者的吸引力很大。這樣有利于證券市場的繁榮。

保險資金運用于證券市場應(yīng)嚴(yán)格限制投資品種和范圍，才有利于保險業(yè)的發(fā)展。保險資金具有期限長的特點，因此追求風(fēng)險小、收益高的產(chǎn)品投資。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品尤其是保險資產(chǎn)證券化產(chǎn)品由于風(fēng)險小、收益高，適合其投資。其他的債券，特別是國債因其風(fēng)險小，收益也不低，也適于其投資。

第3篇：保險投資的主要方式范文

【關(guān)鍵詞】高職院校；個人理財規(guī)劃；課程；實踐教學(xué)

個人理財規(guī)劃課程是高職院校財經(jīng)類的主干課程，主要針對金融專業(yè)或投資理財專業(yè)的學(xué)生，該課程的學(xué)習(xí)可以使使學(xué)生形成良好的個人理財服務(wù)理念和投資風(fēng)險意識，掌握個人理財基本原理，樹立科學(xué)的理財理念，靈活運用個人投資理財工具，培養(yǎng)扎實的專業(yè)技能，具備個人投資理財產(chǎn)品的理財能力，同時使學(xué)生具備從事個人理財規(guī)劃崗位的職業(yè)素質(zhì)和職業(yè)能力。通過完成銀行產(chǎn)品理財、證券產(chǎn)品理財、保險產(chǎn)品理財、房地產(chǎn)投資理財項目的學(xué)習(xí)，學(xué)生能運用銀行產(chǎn)品理財、證券產(chǎn)品理財、保險產(chǎn)品理財、房地產(chǎn)投資理財，根據(jù)客戶的需要進(jìn)行相應(yīng)的理財規(guī)劃。

1.個人理財與資金的時間價值的實踐教學(xué)

1.1 認(rèn)識和感受資金的時間價值

在能力目標(biāo)方面能對資金的時間價值進(jìn)行計算；知識目標(biāo)能進(jìn)行復(fù)利的計算，年金的計算，貼現(xiàn)率的計算。訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①演示：復(fù)利現(xiàn)值和終值的計算；②演示：年金計算：普通年金，預(yù)付年金，遞延年金，永續(xù)年金；③演示：貼現(xiàn)率的計算。可展示的結(jié)果是各小組計算的資金時間價值。

1.2 個人主要理財產(chǎn)品分析

在能力目標(biāo)方面能對銀行理財產(chǎn)品進(jìn)行分析、保險產(chǎn)品進(jìn)行分析；知識目標(biāo)層面要知道常見的理財產(chǎn)品，如：金融理財產(chǎn)品：銀行理財產(chǎn)品、股票、債券、基金、保險、外匯等；實物理財產(chǎn)品：創(chuàng)辦經(jīng)營實體、黃金、房產(chǎn)、郵幣卡、藝術(shù)品等。訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①比較：風(fēng)險；②比較：收益；③比較：流動性。可展示的結(jié)果是各種理財產(chǎn)品的風(fēng)險、收益與流動性。

2.銀行產(chǎn)品理財

2.1 認(rèn)識銀行理財產(chǎn)品

在能力目標(biāo)方面能認(rèn)識儲蓄存款、銀行卡、外匯產(chǎn)品、紙黃金等理財產(chǎn)品；知識目標(biāo)層面了解銀行產(chǎn)品種類：儲蓄存款、銀行卡、外匯產(chǎn)品、紙黃金。訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①分析：儲蓄存款的收益；②分析：紙黃金的收益。可展示的結(jié)果各小組銀行理財產(chǎn)品的收益。

2.2 銀行產(chǎn)品投資效益分析

在能力目標(biāo)方面能對銀行產(chǎn)品的收益進(jìn)行計算、分析哪些銀行產(chǎn)品值得投資；知識目標(biāo)層面知道銀行產(chǎn)品的收益如何計算、了解哪些銀行產(chǎn)品值得投資。訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①演示：活期儲蓄存款利息計算；②演示：定活兩便儲蓄存款利息計算；③演示：通知儲蓄存款利息計算；④演示：定期儲蓄存款利息計算；⑤演示：教育儲蓄存款利息計算；⑥演示：憑證式國庫券利息計算；⑦演示：儲蓄存款利息所得稅計算。可展示的結(jié)果是各種銀行理財產(chǎn)品的收益。

2.3 銀行產(chǎn)品理財?shù)膭訖C(jī)與信用管理

在能力目標(biāo)方面能闡釋儲蓄動機(jī)，實施合理的投資行為；知識目標(biāo)層面知道信用體系的重要性和應(yīng)對策略，避免信用問題帶來的損失。訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①討論：分組討論銀行產(chǎn)品理財?shù)膭訖C(jī)；②討論：銀行信用的利弊。可展示的結(jié)果是總結(jié)銀行理財產(chǎn)品的動機(jī)與信用利弊。

3.證券產(chǎn)品理財

3.1 認(rèn)識證券產(chǎn)品

在能力目標(biāo)方面能認(rèn)識股票、債券、證券投資基金的概念和種類；知識目標(biāo)層面知道當(dāng)前股票、債券、證券投資基金的概念和種類。訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①認(rèn)識：股票；②認(rèn)識：證券；③認(rèn)識：基金。可展示的結(jié)果是能展示不同的證券產(chǎn)品。

3.2 證券投資基本分析

在能力目標(biāo)方面能進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析、公司分析；知識目標(biāo)層面知道證券投資基本分析方法及變量體系。訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①宏觀經(jīng)濟(jì)分析；②企業(yè)所處行業(yè)分析；③小組作業(yè)：選取一家上市公司進(jìn)行分析。可展示的結(jié)果是能對某一上市公司進(jìn)行投資的基本分析。

3.3 證券投資技術(shù)分析

在能力目標(biāo)方面能夠進(jìn)行K線分析、趨勢分析、均線分析；知識目標(biāo)層面掌握K線分析、趨勢分析、均線分析。訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①演示：K線分析；②演示：趨勢分析；③演示: 均線分析(利用證券交易軟件進(jìn)行演示)。可展示的結(jié)果是能對某一上市公司進(jìn)行K線分析。

4.保險產(chǎn)品理財

4.1 認(rèn)識保險理財產(chǎn)品

在能力目標(biāo)方面能夠認(rèn)識保險的重要性和產(chǎn)品的種類；知識目標(biāo)層面把握風(fēng)險與風(fēng)險管理手段。訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①全班同學(xué)分組進(jìn)行討論：保險理財產(chǎn)品的重要性；②各小組進(jìn)行發(fā)言。可展示的結(jié)果是各小組能總結(jié)保險理財產(chǎn)品的重要性。

4.2 商業(yè)保險投資品種

在能力目標(biāo)方面能能掌握人身保險、財產(chǎn)保險的品種，商業(yè)保險用來進(jìn)行哪些風(fēng)險防范；知道人身保險、財產(chǎn)保險的品種以及商業(yè)保險用來進(jìn)行哪些風(fēng)險防范。訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①分析人壽保險；②分析財產(chǎn)保險。可展示的結(jié)果是展示人壽保險與財產(chǎn)保險的差異。

4.3 投資型壽險分析

在能力目標(biāo)方面能夠進(jìn)行分紅險、萬能險、投連險、不同壽險產(chǎn)品比較分析；掌握、萬能險、投連險、不同壽險產(chǎn)品比較分析。訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①分析分紅險；②分析萬能險；③分析投連險。可展示的結(jié)果是展示不同投資壽險的差異。

4.4 商業(yè)保險實務(wù)操作

在能力目標(biāo)方面能夠進(jìn)行購買保險的實際操作？知曉購買保險應(yīng)注意的問題？出險后如何理賠？知道如何購買保險？購買保險應(yīng)注意的問題？出險后如何理賠？訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①演示如何購買保險；②演示如何理賠。可展示的結(jié)果是展示保險的購買流程與理賠流程圖。

5.房地產(chǎn)投資理財

5.1 房地產(chǎn)投資收益與風(fēng)險分析

在能力目標(biāo)方面能夠?qū)Ψ康禺a(chǎn)投資收益進(jìn)行計算和風(fēng)險分析，對房地產(chǎn)投資進(jìn)行有效控制；掌握房地產(chǎn)投資收益的計算和風(fēng)險，理解房地產(chǎn)投資的有效控制。訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①演示：房地產(chǎn)投資收益的計算；②分析房地產(chǎn)投資的風(fēng)險。可展示的結(jié)果是：展示房地產(chǎn)投資的收。

5.2 房地產(chǎn)投資策略

在能力目標(biāo)方面能夠掌握如何對住宅投資、對商鋪投資；掌握房地產(chǎn)投資的種類，特點和投資策略。掌握房地產(chǎn)投資的種類，特點和投資策略訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①討論房地產(chǎn)投資策略；②認(rèn)識房地產(chǎn)投資的種類。可展示的結(jié)果是：能針對具體的房地產(chǎn)，提出投資策略。

5.3 房地產(chǎn)投資操作實務(wù)

在能力目標(biāo)方面，能夠掌握房地產(chǎn)投資操作流程，熟悉房屋買賣合同，房屋租賃合同設(shè)計的事項；在知識層面掌握房地產(chǎn)投資操作過程中的流程，交易稅費，籌資方式。訓(xùn)練方式、手段及步驟是：①演示房地產(chǎn)投資操作流程；②演示房屋買賣合同；③演示房屋租賃合同；④小組作業(yè)：撰寫一份房屋租賃合同。可展示的結(jié)果是：展示房屋買賣與租賃合同，小組作業(yè)匯報等。

參考文獻(xiàn)：

[1]張旺軍.投資理財——個人理財規(guī)劃指南[M].北京:科學(xué)出版社,2008,07.

[2]張旺軍.投資理財——個人理財規(guī)劃實訓(xùn)教程[M].北京:科學(xué)出版社,2008,07.

第4篇：保險投資的主要方式范文

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險基金；投資；運營

1養(yǎng)老保險基金概述

養(yǎng)老保險，是指國家和政府按照相應(yīng)的法律法規(guī)，在勞動者有能力進(jìn)行勞動時，繳納一定的資金，并在勞動者達(dá)到解除勞動義務(wù)時，定時、定量向勞動者發(fā)放養(yǎng)老金的一種制度。養(yǎng)老保險制度是整個社會保障制度當(dāng)中最重要的一項制度，同時也是關(guān)系到民生和社會穩(wěn)定的一項重要制度。而養(yǎng)老保險基金則是為了保障養(yǎng)老保險制度順利實施，國家和政府機(jī)關(guān)按照相應(yīng)的法律規(guī)定，專門建立的，用來支付養(yǎng)老保險的基金。養(yǎng)老保險基金是老年人在退休之后保障生活的重要來源，主要由公共養(yǎng)老保險金和補(bǔ)充養(yǎng)老保險金這兩部分組成。養(yǎng)老保險金的運營主要是指在養(yǎng)老保險制度的實施當(dāng)中，實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金保值、增值的過程。養(yǎng)老保險基金的運作主要有以下幾個原則：1．安全性原則。因為養(yǎng)老保險基金是關(guān)系到勞動者年老之后的生活保障問題，一旦出現(xiàn)問題，將會嚴(yán)重的影響社會的安全穩(wěn)定。所以要求養(yǎng)老保險基金在運作時，必須要保證安全性，要必須能夠全部收回投資的本金。2．增值保值原則。養(yǎng)老保險基金運作的目的就是為了增值保值，因為社會通貨膨脹越來越嚴(yán)重，如果不能實現(xiàn)增值，就有可能造成養(yǎng)老保險基金的缺口，造成支付問題。3．流動性原則。要求養(yǎng)老保險基金必須具有較強(qiáng)的流動性，可以隨時變現(xiàn)，當(dāng)投資風(fēng)險較高時，可以隨時撤出資金，保證投資的優(yōu)化組合，有效地規(guī)避風(fēng)險。

2我國養(yǎng)老保險基金運營當(dāng)中存在的問題

2．1我國養(yǎng)老保險基金的構(gòu)成和特點

2．1．1我國養(yǎng)老保險基金的基本構(gòu)成

我國當(dāng)前的養(yǎng)老保險基金主要由三大部分組成：①基本養(yǎng)老保險基金②補(bǔ)充養(yǎng)老保險基金③全國社會保障基金。基本養(yǎng)老保險基金主要是指國家為了保證養(yǎng)老保險制度的正常運行，通過強(qiáng)制性手段籌集到的社會保障基金。基本養(yǎng)老保險基金由個人和用人單位共同繳納，一般是個人8％，用人單位12％。并且基本養(yǎng)老保險基金主要分為個人賬戶和個人統(tǒng)籌賬戶兩部分，個人賬戶是基本養(yǎng)老保險金的主要構(gòu)成部分，社保機(jī)構(gòu)每年都會按照一定的比例和基數(shù)向個人統(tǒng)籌賬戶納入一定的資金。社會統(tǒng)籌賬戶則是指社保機(jī)構(gòu)向企業(yè)所籌集的，直接用于支付當(dāng)前已經(jīng)退休老年人的基金。全國社會保障基金則是指政府管理部門為了避免養(yǎng)老保險基金賬戶出現(xiàn)虧空而建立的基金，屬于養(yǎng)老保險基金的戰(zhàn)略儲備資源［1］。

2．1．2我國養(yǎng)老保險基金的特點

我國養(yǎng)老保險基金的三大部門各有特點①基本養(yǎng)老保險。基本養(yǎng)老保險主要是由政府強(qiáng)制性建立并實施的，其籌集、運作和經(jīng)營都具有法制性，所以必須要加強(qiáng)法制監(jiān)管。因為養(yǎng)老保險基金是退休人員生活保障的底線，所以必須要保證基本養(yǎng)老保險的安全性，同時也還要追求其運營的經(jīng)濟(jì)效益。②補(bǔ)充養(yǎng)老保險基金是指用人企業(yè)根據(jù)自身的效益，自愿建立，為退休人員提供養(yǎng)老資金的基金，主要特點是專項性、儲備性、福利性，并且只能夠?qū)？顚Ｓ茫荒軓氖律a(chǎn)活動或者是抵押貸款活動等等，其主要代表就是企業(yè)年金。③全國社保基金具有很強(qiáng)的集中性，由政府專門設(shè)立的理事會來負(fù)責(zé)管理，同時又具有專項性，主要是在基本養(yǎng)老保險基金入不敷出的時候使用，是養(yǎng)老保險基金的重要保障。

2．2我國養(yǎng)老保險基金投資運營當(dāng)中存在的問題分析

2．2．1養(yǎng)老保險基金運行體制不夠健全

我國養(yǎng)老保險基金在籌集、運作過程當(dāng)中，都是由當(dāng)?shù)厣绫C(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)。雖然我國養(yǎng)老保險基金的整體金額教大，但是較為分散，許多地方的養(yǎng)老保險基金只能實現(xiàn)市級統(tǒng)籌甚至縣級統(tǒng)籌，完全不能實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，很難優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，管理成分過高。

2．2．2投資渠道較為單一

在我國，由于對金融行業(yè)的監(jiān)管較為嚴(yán)格，養(yǎng)老保險的投資渠道較為單一，我國大部分的養(yǎng)老保險基金都是用于購買國債或者是用于銀行存款，因為考慮到金融產(chǎn)品收益性與風(fēng)險性成正比的情況，我國的養(yǎng)老保險基金投資渠道非常少，主要采取以安全為主的傳統(tǒng)投資方式，與歷年的通貨膨脹率相比較，很多地區(qū)的養(yǎng)老保險基金收益率甚至沒有跑贏通貨膨脹的速度，尚不能實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的保證，更不用談基金的增值［2］。

2．2．3養(yǎng)老保險基金賬戶空賬運行

盡管我國養(yǎng)老保險基金的規(guī)模每年都在擴(kuò)大，但是收不抵支的現(xiàn)象越來越嚴(yán)重。如果沒有政府的財政補(bǔ)貼，養(yǎng)老保險基金就會出現(xiàn)缺口，嚴(yán)重影響?zhàn)B老保險制度的安全、穩(wěn)定運行。由于人們生活壽命的不斷增加，我國已邁入了老齡化社會，越來越多的現(xiàn)代人繳納的基金需要支付給已經(jīng)退休的人群，并且資金需求正在飛速增長。由于養(yǎng)老金收支不抵，許多地區(qū)大量的動用現(xiàn)有個人賬戶的資金支付已經(jīng)退休人員的養(yǎng)老資金，造成當(dāng)前許多人養(yǎng)老保險基金賬戶空帳運行，并且空帳規(guī)模越來越大。

2．2．4養(yǎng)老保險基金運行缺乏有效地監(jiān)管

當(dāng)前，我國的養(yǎng)老保險基金運作缺乏有效地監(jiān)管，沒有專門的法律法規(guī)，全部的養(yǎng)老基金都由政府支配，基金運作不夠透明，支付和提取全都掌握在政府的手中，缺乏專業(yè)的投資人員和管理人員使得基金運作經(jīng)常出現(xiàn)虧空，監(jiān)管的缺乏容易出現(xiàn)腐敗問題，一些地方政府擅自動用養(yǎng)老保險基金，對基金的正常運作產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響。

3我國養(yǎng)老保險基金投資運營的建議

3．1規(guī)范現(xiàn)有的資金投資運營管理體系

3．1．1成立專門的養(yǎng)老保險基金運營機(jī)構(gòu)

當(dāng)前我國只有少部分地區(qū)實現(xiàn)了養(yǎng)老保險基金的省級統(tǒng)籌，大部分仍然是市級統(tǒng)籌。為了實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金發(fā)揮最大的效益，實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，應(yīng)當(dāng)成立專門的養(yǎng)老保險基金運營機(jī)構(gòu)，實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的全國統(tǒng)籌，并且成立專門的養(yǎng)老保險基金投資機(jī)構(gòu)來進(jìn)行養(yǎng)老保險基金的投資和運營，明確運營機(jī)構(gòu)的職責(zé)，最大規(guī)模的實現(xiàn)基金的投資收益，真正的擔(dān)負(fù)起養(yǎng)老保險運營基金的投資運營責(zé)任。

3．1．2穩(wěn)定養(yǎng)老保險基金的來

近年來，社會上有少部分退保現(xiàn)象，認(rèn)為養(yǎng)老保險基金的收益不高，使得養(yǎng)老保險基金的安全穩(wěn)定出現(xiàn)了一定問題。但是養(yǎng)老保險基金在社會保險制度當(dāng)中占據(jù)著重要的地位，是社會長期安全穩(wěn)定的保障，所以一定要穩(wěn)定養(yǎng)老保障基金的來源，統(tǒng)一立法，統(tǒng)一繳納，全國統(tǒng)籌。

3．2優(yōu)化養(yǎng)老保險基金投資運營的策略

養(yǎng)老保險基金的投資不僅僅要考慮基金自身的穩(wěn)定性，更要考慮養(yǎng)老保險基金的收益率。投資應(yīng)當(dāng)采取多元化投資的方式，從世界各國的養(yǎng)老保險基金的運營來看，一般都是用于投資股票、債券、不動產(chǎn)等實物。投資的目的都是為了在承擔(dān)一定的投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，最大程度上的追求投資回報率。這給我國養(yǎng)老保險基金投資的啟示是可以在資本市場上選擇多種投資工具，實現(xiàn)投資的多元化。

3．2．1投資工具的選擇

根據(jù)我國的具體國情，我國的養(yǎng)老保險基金投資可以選擇以下幾種。銀行存款、國債、證券投資基金、股票市場等。可以全面的分析各項投資方式的風(fēng)險和收益，在可承擔(dān)風(fēng)險的范圍內(nèi)，擴(kuò)大投資的渠道，通過各項投資方式的組合投資，來達(dá)到保值增值的目的。銀行存款具有保障性，是最安全的投資方式，但是收益率較低。國債是債券內(nèi)的一種，受國家信用的保障，所以安全性最高，收益也比銀行的活期利率要高，收益相對較高，但是與其他投資相比，收益還是相對較低。證券投資基金，是借助專門的投資機(jī)構(gòu)，在證券市場上投資與金融產(chǎn)品，實現(xiàn)收益的目的。在國外，投資基金已經(jīng)成為養(yǎng)老保險基金投資的重要方式。股票，雖然收益較高，但是風(fēng)險也非常大。股票價格受上市公司的經(jīng)營狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，風(fēng)險較大，但是可以在可承受風(fēng)險的范圍內(nèi)少量投資股票，通過基金管理公司的合理投資組合來降低風(fēng)險［3］。

3．2．2養(yǎng)老保險基金分層投資

我國當(dāng)前的養(yǎng)老保險基金主要由三大部分組成，每一部分都有著特定的來源和獨特的用途。基本養(yǎng)老保險基金由于基數(shù)龐大，投資主要以安全為主，可以購買短期國庫券、長期債券等，能夠在保證戰(zhàn)勝通貨膨脹的基礎(chǔ)上取得盈利。補(bǔ)充養(yǎng)老金的使用具有長期性的目的，在投資當(dāng)中應(yīng)當(dāng)進(jìn)行組合投資，進(jìn)行債券、股票等多種投資工具。全國保障基金是當(dāng)前我國唯一開始進(jìn)行入市操作的基金，在過去的投資運營當(dāng)中積累了一定的經(jīng)驗，一定要注意投資的短期、中期和長期組合，進(jìn)行組合投資，保證收益的安全性。

3．3建立投資運營的風(fēng)險管理體系

3．3．1建立合理的風(fēng)險約束機(jī)制。所謂約束機(jī)制就是不允許某種情況的發(fā)生，一旦出現(xiàn)某種情況，要對責(zé)任人進(jìn)行處罰，通過約束機(jī)制來規(guī)范養(yǎng)老保險基金的投資運營，防范人為風(fēng)險的發(fā)生。

3．3．2建立合理的風(fēng)險分賽機(jī)制

在養(yǎng)老保險基金的投資過程當(dāng)中，要采取分散投資的方式，通過合理的投資組合，來實現(xiàn)對風(fēng)險的分散管理。3．3．3完善我國養(yǎng)老保險基金運營的法律法規(guī)通過完善的立法，來加強(qiáng)對養(yǎng)老保險基金投資運營的法律保障，使得一切都有法可依，依法運營。4結(jié)語養(yǎng)老保險制度是關(guān)系到社會安全穩(wěn)定運行的制度，養(yǎng)老保險金的健康有序運行是保證養(yǎng)老保險制度安全運行的基礎(chǔ)，所以在投資時，一定要選擇合適的投資策略，保證投資的收益，并且通過完善的監(jiān)督管理體系，保證養(yǎng)老保險基金的健康、有序運營。

作者:吳云華 夏亞華 單位:鄂州三六五金典文化傳播有限公司

參考文獻(xiàn):

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第5篇：保險投資的主要方式范文

保險投資是保險業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，隨著我國金融市場的不斷完善，保險投資將得到快速的發(fā)展。這就需要建立一個有效的保險投資機(jī)制，以降低投資風(fēng)險，提高資金的投資收益。本文中提出了保險投資的組織結(jié)構(gòu)和風(fēng)險控制機(jī)制。

一、保險投資客觀上需要建立有效投資機(jī)制

所謂保險投資機(jī)制是指保險投資活動的運行機(jī)制和管理制度的總稱，包括保險投資的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、投資決策原則、風(fēng)險控制方式等。保險投資機(jī)制建立的目的在于提高保險投資的收益，降低投資風(fēng)險。

保險公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險業(yè)的兩個重要特征，其中保險投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，將擴(kuò)大保險公司的盈利，增加保險公司償付能力和經(jīng)營的穩(wěn)定性。同時，保險公司收入的增加，將使保險公司有能力降低保險費率，減輕被保險人的負(fù)擔(dān)，提高保險公司的競爭能力。我國保險業(yè)如果沒有投資收益作為基礎(chǔ)，加入WTO后，在承保業(yè)務(wù)上是很難與國外保險公司進(jìn)行價格（費率）競爭的。另一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)上虧損，維持保險公司的生存和發(fā)展。如1987年英國兩大保險公司保險業(yè)務(wù)虧損分別為0．64億英鎊和1．08億英鎊，而投資利潤為2.04億英鎊和2．49億英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國際保險業(yè)的發(fā)展特點來看，保險公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國的產(chǎn)險業(yè)務(wù)自1978年以來連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來自于投資收益。

我國保險投資的資金使用率低、投資工具少，使保險投資的收益水平非常低，這限制了我國保險業(yè)的發(fā)展和競爭能力的提高。為了推進(jìn)我國保險業(yè)的發(fā)展，我國政府和有關(guān)部門正致力于保險投資環(huán)境的改善，豐富和發(fā)展保險投資工具，降低保險投資的限制。從近幾年來看，保險投資的建設(shè)步伐大大加快，1998年保險資金進(jìn)入同業(yè)拆借市場，1999年10月同盛基金向保險公司實行走向配售，標(biāo)志著我國的資本市場向保險公司開放。現(xiàn)在，有的保險公司允許購買基金的比例已從總資產(chǎn)的5％上升到15％。而投資連結(jié)保險可以100％進(jìn)入資本市場購買投資基金。可以預(yù)見，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變，資本市場將會不斷向保險公司開放，我國的保險投資將得到較大的發(fā)展。

由于保險經(jīng)營是一種負(fù)債經(jīng)營，因而保險資金的運用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場的開放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，客觀上需要保險公司進(jìn)一步加強(qiáng)投資機(jī)制的建設(shè)，提高化解風(fēng)險的能力，保證保險資金實現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

二、保險投資模式和組織結(jié)構(gòu)分類

保險投資模式與保險投資組織結(jié)構(gòu)是緊密聯(lián)系的，也就是說，一定的保險投資模式必須建立與之相適應(yīng)的投資組織結(jié)構(gòu)。保險投資的模式主要有三種：集權(quán)投資模式、分散投資模式、分權(quán)投資模式。

1．集權(quán)投資模式。集權(quán)投資模式是與投資決策高度集中相對應(yīng)的，即統(tǒng)一決策，集中交易。這種投資模式的特點在于投資主體單一，決策機(jī)制簡單迅速，易于統(tǒng)一管理。但投資決策權(quán)的過度集中，使得決策風(fēng)險增大。

集權(quán)投資模式適用于投資品種較少，投資規(guī)模不大的市場。但當(dāng)投資品種較多，資金規(guī)模大時，這種模式就不可能進(jìn)行協(xié)同配合、規(guī)模投資。

與集權(quán)投資模式相對應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)是“直線式”的簡單組織結(jié)構(gòu)。我國現(xiàn)階段保險投資一般都是采取這種組織結(jié)構(gòu)。

2．分散投資模式。分散投資模式是集權(quán)投資模式相對立的一種模式，投資的決策權(quán)完全由各個職能部門負(fù)責(zé)行使，即各個職能部門根據(jù)市場的情況自行決定投資工具和投資數(shù)量。這種模式的優(yōu)點在于能避免決策權(quán)過度集中所帶來的決策風(fēng)險。但是，過度分散的決策和投資增加了管理上的難度。與這種模式相對應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)是扁平式的結(jié)構(gòu)框架。

3．分權(quán)投資模式。這是一種介于集權(quán)投資模式和分散投資模式之間的一種投資方式。日常性的投資決策由各個職能部門行使。資金管理的總部負(fù)責(zé)在各個職能部門之間的協(xié)調(diào)管理，并僅對在一些重大項目進(jìn)行投資決策。這種模式的投資主體是多元化的，即形成了總部與職能部門兩個層次的投資決策主體。與這種模式對應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)為事業(yè)部或超事業(yè)部制的組織結(jié)構(gòu)。

三、我國保險投資模式的選擇

投資模式的選擇要綜合考慮當(dāng)前的狀況和未來發(fā)展速度，采取適當(dāng)超前的投資模式。從我國的實際情況來看，分權(quán)投資模式應(yīng)是一種重要選擇。主要是基于以下原因：

首先，我國保險業(yè)的發(fā)展決定了保險投資資金規(guī)模將會不斷擴(kuò)大。從我國保險的深度和密度來看，1998年我國保險深度為1．4％，密度為100元。而同期有的發(fā)達(dá)國家的保險深度為10％，密度超過5000美元。發(fā)展中國家如印度的保險深度為5％，密度為100美元。可見，我國保險業(yè)仍處于起步發(fā)展階段。隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，保險經(jīng)濟(jì)的不斷壯大，我國保險業(yè)將會得到很大的發(fā)展，可以利用的資金將會越來越多。

其次，金融市場逐步完善，投資工具不斷增加。我國證券市場、外匯市場、房地產(chǎn)市場正不斷發(fā)展，如國債規(guī)模1997年為1898億元，1998年為2993億元，1999年為3817億元，平均增長速度為43％。我國的證券投資基金雖說只有36只，但在國家政策的引導(dǎo)下，開放式基金即將推出，定向募集資金也有可能成為保險投資的又一選擇。這些都為保險投資提供了多層次的投資工具。同時各種法律、法規(guī)不斷完善，投資結(jié)構(gòu)逐步趨于合理，使保險投資的外部環(huán)境得到不斷改善。

另外，對保險投資的限制不斷減少。WTO的加入，我國金融市場的建設(shè)速度大大加快，為保險投資的大規(guī)模進(jìn)入提供了良好的條件。同時，也促進(jìn)了我國保險投資模式盡快與國際運作模式的接軌。

因此，保險投資規(guī)模的擴(kuò)大，投資工具的多樣化客觀上對保險投資的決策方式、專業(yè)分工上提出了更高的要求。但分散決策和專業(yè)分工必須建立在統(tǒng)一管理、相互協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上。因而，采取分權(quán)投資模式是比較合理的選擇。

四、對基金投資組織結(jié)構(gòu)的的劃分

事業(yè)制是保險投資的基本結(jié)構(gòu)，事業(yè)部的劃分主要是根據(jù)業(yè)務(wù)的特點來進(jìn)行。如國債、外匯、實業(yè)投資等。由于保險資金進(jìn)入資本市場較晚，對基金投資業(yè)務(wù)的劃分上，國內(nèi)保險公司存在一定的差異。現(xiàn)有的劃分方式主要有兩種，一種是集權(quán)投資模式，即成立專門的基金投資部門，負(fù)責(zé)統(tǒng)一對基金進(jìn)行投資。在基金數(shù)量不斷增加的情況下，這種模式最大的問題在于難以對基金進(jìn)行深入的分析。另一種是分散投資模式，在基金投資部門設(shè)立多個小組，一般是36個投資小組，每組負(fù)責(zé)對一個基金進(jìn)行投資。這種模式對基金雖能進(jìn)行較深入的把握，但人員需要較多，而且劃分過細(xì)還會增加管理和協(xié)調(diào)上的難度。為了避免這兩種模式的缺點，可以根據(jù)基金的投資特征進(jìn)行設(shè)計。

1．以基金管理公司來劃分

我國的基金管理公司有10家，因此，可以劃分為10個小組，每個小組負(fù)責(zé)對基金管理公司旗下的基金進(jìn)行投資。這種劃分方式有利于對基金管理公司的管理水平、經(jīng)營思路、投資特點進(jìn)行跟蹤分析。

2．以基金的投資風(fēng)格進(jìn)行劃分

按基金的投資風(fēng)格進(jìn)行劃分，可以劃分為6類。即積極成長型、穩(wěn)健成長型、中小企業(yè)成長型、資產(chǎn)重組型、優(yōu)化指數(shù)型、科技型。按基金投資風(fēng)格進(jìn)行劃分，有利于投資風(fēng)險把握，如中小企業(yè)成長型基金的風(fēng)險相對就高，而穩(wěn)健成長型基金的風(fēng)險就相對較低。因此，可以根據(jù)基金的不同風(fēng)險進(jìn)行資金的分配。在市場熱點切換較快時，也可根據(jù)市場上不同板塊的熱點變化，及時地選擇相對應(yīng)的基金進(jìn)行投資。五、保險投資的風(fēng)險控制

風(fēng)險控制是現(xiàn)代金融企業(yè)管理的重要內(nèi)容，保險投資的風(fēng)險控制主要體現(xiàn)在事前風(fēng)險控制、事中風(fēng)險控制、事后風(fēng)險控制。

1．事前風(fēng)險控制就是避免事故或損失的發(fā)生，這種風(fēng)險控制的主要內(nèi)容一般有：建立防范風(fēng)險的機(jī)制；建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。

（1）建立防范風(fēng)險事故發(fā)生的機(jī)制主要包括：一是組織控制。就是要加強(qiáng)部門之間的合作與制衡。美國的組織控制一般設(shè)有：投資決策部門、交易執(zhí)行部門、結(jié)算部門、風(fēng)險控制委員會、內(nèi)部審計部門、監(jiān)察稽核部門。我國的保險投資要在決策部門、交易部門、清算部門相互分離相互制約的基礎(chǔ)上，逐步建立和完善風(fēng)險控制、監(jiān)察稽核部門。同時，逐步建立分散決策、統(tǒng)一交易的投資體制。二是操作控制。包括投資限額控制、操作標(biāo)準(zhǔn)化控制、業(yè)分隔離控制。三是報告制度。臨時或定期向風(fēng)險控制部門及上級部門報告。四是違規(guī)行為的監(jiān)察和控制。包括設(shè)立基金投資限制表、員工行為的監(jiān)察等。五是建立投資的內(nèi)部會計控制。這是保證交易正確記錄、會計信息真實、完全、及時的系統(tǒng)與制度，主要是為了避免人為篡改或大意疏漏造成的記帳不實或定價不合理而導(dǎo)致的會計信息不準(zhǔn)確。

（2）風(fēng)險的預(yù)警機(jī)制是發(fā)達(dá)資本市場上廣泛使用的一種定量分析方法，主要有VAR方法、SA方法等。我國由于資本市場還不完善，難以進(jìn)行相應(yīng)的價值判斷，因此，進(jìn)行定量分析存在一定的難度。但建立定量分析模型，這是保險投資的重要分析基礎(chǔ)。

第6篇：保險投資的主要方式范文

關(guān)鍵詞：保險資金；運用渠道；風(fēng)險管理；投資績效

近年來，保費收入快速增長與資金運用收益偏低的矛盾越來越突出。可運用資金如果得不到良好的投資回報，又將直接影響保險公司的償付能力和經(jīng)營的穩(wěn)定性，也關(guān)系到整個保險業(yè)的健康發(fā)展。日本日產(chǎn)生命、美國通用人壽等公司的破產(chǎn)倒閉就是因為巨額利差損失和資金運用不當(dāng)?shù)仍蛟斐伞Ｒ虼耍谏羁贪盐瘴覈ｋU業(yè)資金運用現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)保險資金運用工作，不斷拓寬資金運用渠道，不僅是我國保險業(yè)生存和發(fā)展的內(nèi)在需要，也是目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時代要求。

一、保險資金運用現(xiàn)狀

1． 歷史沿革。自1980年恢復(fù)國內(nèi)保險業(yè)務(wù)以來，我國保險資金運用大致經(jīng)歷了3個階段。

第一階段從1980~1987年，為無投資或忽視投資階段，保險公司的資金基本上進(jìn)入了銀行，形成銀行存款。

第二階段從1987~1995年，為無序投資階段，房地產(chǎn)、有價證券、信托，甚至借貸，無所不及，從而形成大量不良資產(chǎn)。

第三階段始于1995年10月，為逐步規(guī)范階段。1995年以來先后頒布了《中華人民共和國保險法》、《中華人民共和國銀行法》、《保險公司管理規(guī)定》等有關(guān)金融法律法規(guī)。

2． 存在問題。（1）資金運用渠道偏于狹窄。西方保險公司的資金運用法定渠道則較為廣泛，比如美國、日本就規(guī)定保險公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押放款、不動產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。1998年以前，我國保險資金運用有4個方面的法定渠道：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。近兩年我國對保險資金投資渠道有了新規(guī)定，如認(rèn)購定向國債、投資證券投資基金等，使問題在一定程度上得到了緩解，但保險資金運用渠道狹窄的局面仍然存在。（2）資金運用回報率過低，存在較大的支付風(fēng)險。由于缺乏其他投資渠道，國內(nèi)保險業(yè)的投資基本上都依法轉(zhuǎn)入存款和國債等固定性投資工具上，因此銀行存款、債券的利率以及國債的發(fā)行量決定著保險公司的投資回報率。近年來，伴隨著多次銀行利率下調(diào)，保險公司投資回報率每況愈下，規(guī)模收益持續(xù)遞減。如果不提高保險資金運用的效益，我國保險將會出現(xiàn)未來支付缺口較大的潛在風(fēng)險。（3）投資環(huán)境不成熟，資產(chǎn)負(fù)債不匹配。保險公司的投資很大程度上依賴于投資市場的發(fā)育程度。債券市場、股票市場、投資基金和其他投資工具的不成熟、不完善嚴(yán)重地影響了保險公司選擇各種投資工具，參與投資市場的運作。另外，保險資金期限結(jié)構(gòu)不合理，短期行為嚴(yán)重。從我國目前保險資金運用狀況來看，由于缺乏具有穩(wěn)定回報率的中長期投資項目，致使不論其資金來源如何、期限長短與否，基本都用于短期投資。這種資金來源和運用的不匹配，嚴(yán)重地影響了保險資金的良性循環(huán)和資金使用效果。（4）專業(yè)投資管理人才匱乏。保險投資是一項復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動。目前我國保險企業(yè)缺乏專業(yè)性、技術(shù)性的投資管理人才，這種人才的匱乏已經(jīng)嚴(yán)重影響了保險投資的決策和經(jīng)營管理，也加劇了監(jiān)管部門對放開保險資金運用渠道的擔(dān)憂。（5）不公平競爭問題。在資金運用上外資保險公司有明顯優(yōu)勢，如《上海外資保險機(jī)構(gòu)暫行管理辦法》規(guī)定，外資保險資金除可以人民幣和外幣存款、購買國債和金融債券外，還可購買企業(yè)債券、境內(nèi)外匯委托放款以及股權(quán)投資。顯然，外資保險資金運用渠道明顯比內(nèi)資保險資金投資渠道廣，導(dǎo)致不公平競爭，不利于國內(nèi)保險業(yè)的發(fā)展。

二、保險資金運用現(xiàn)有渠道分析

根據(jù)我國《保險法》及有關(guān)規(guī)定，保險資金運用方式主要有以下幾種：

1． 銀行存款。銀行存款是保險公司資產(chǎn)管理的重要組成部分。銀行存款具有安全性好，流通性強(qiáng)的特點，但其收益較差。特別是我國在經(jīng)歷了1996年以來連續(xù)8次降息后，銀行存款利率已低于保單預(yù)定利率，距離壽險公司的實際平均資金成本則有較大差距。

2． 國債。國債作為安全性最好的債券，具有流通性強(qiáng)，收益穩(wěn)定的特點，是保險公司投資的主渠道。自1981年恢復(fù)發(fā)行國債以來，我國的國債發(fā)行規(guī)模逐漸擴(kuò)大，尤其是近幾年，更呈幾何級數(shù)增長。在發(fā)行規(guī)模明顯增加的同時，我國國債的發(fā)行品種也逐漸豐富，期限設(shè)計日趨合理。

3． 金融債券和企業(yè)債券。金融債券是指銀行或其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。金融機(jī)構(gòu)一般都擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)實力，信用度較高，其發(fā)行的債券票面利率要高于同期銀行存款的利率，發(fā)行后可上市轉(zhuǎn)讓。目前金融債券主要有國家開發(fā)銀行和進(jìn)出口銀行發(fā)行的債券。企業(yè)債券是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的借債憑證。2003年6月，新的《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》規(guī)定我國保險業(yè)投資范圍，由原來只允許投資鐵路、電力、三峽、電信、廣東核電、中信等aa 以上的中央企業(yè)債券，擴(kuò)大到自主選擇購買經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)發(fā)行，且經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)可的信用等級在aa以上的企業(yè)債券，投資比例也由原來不得超過總資產(chǎn)的10%提高到20% 。

4． 證券投資基金。1999年10月，中國保監(jiān)會批準(zhǔn)保險公司向證券投資基金投資，投資比例上限為上年末總資產(chǎn)的15%，具體比例由保監(jiān)會核定。與其他投資者不同，保險公司購買單只封閉式基金的比例可以占到該基金總規(guī)模的10%。

5． 國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。其他資金運用方式主要有股票投資、公司債券、不動產(chǎn)投資、抵押貸款、資金拆出、境外投資等，對這部分項目的投資，必須經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)。目前，除國務(wù)院批準(zhǔn)個別保險公司個別不動產(chǎn)項目投資外，尚未批準(zhǔn)保險公司向這些方面投資。

三、保險資金運用的風(fēng)險管理

1． 完善投資環(huán)境。投資環(huán)境即保險資金運用的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的總稱。證券、金融市場及金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成了保險資金運用的投資環(huán)境。一些保險業(yè)高度發(fā)達(dá)的國家，如美國、英國、日本，其保險資金的運用都取得了顯著的成效，原因之一就在于它們具有適宜的保險投資環(huán)境。因此，首先，我國急需完善涉及保險投資的法規(guī)。投資法規(guī)的完善，在于建立保證投資市場公平、有效交易的法律法規(guī)和制度，例如不動產(chǎn)交易法、證券交易法等，保證市場交易有據(jù)可依；其次，加快發(fā)展債券市場。國債市場應(yīng)努力發(fā)展中長期國債或向保險公司特別是壽險公司發(fā)行特種國債，擴(kuò)大和增加中央企業(yè)債券品種、數(shù)量，要使債券成為保險資金的最主要的投資工具；再次，規(guī)范股票市場，大力發(fā)展投資基金，培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者；最后，鼓勵和支持保險公司進(jìn)行投資模式、投資渠道的創(chuàng)新。

 

2． 控制投資比例。保險投資必須絕對保證資金的安全性，這不僅關(guān)系到保險企業(yè)經(jīng)營成果，還直接影響到國家的金融穩(wěn)定乃至政治穩(wěn)定。所以，既要選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y方式，又要防范各種外部市場風(fēng)險，世界各國在保險法中根據(jù)本國實際，在規(guī)定投資方式的同時，嚴(yán)格規(guī)定投資比例。針對我國保險投資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，建議今后應(yīng)重點投資國債、金融債券和企業(yè)債券，投資比例由目前的不到30%，增加到50%左右；證券投資基金控制在10%以內(nèi)（目前為5%左右）；基礎(chǔ)設(shè)施等不動產(chǎn)投資比例在10%左右；保持20%~30%的現(xiàn)金和銀行存款，以備賠款或給付。

3． 對產(chǎn)險、壽險公司的風(fēng)險管理區(qū)別對待。產(chǎn)險公司通常都是短期的保險業(yè)務(wù)，保險基金在運用時對流動性要求較高。基于這一特點，產(chǎn)險公司投資風(fēng)險管理應(yīng)主要堅持回避風(fēng)險型的風(fēng)險選擇，主要選擇那些短期性的投資項目，以保證其對流動性的要求。同時，產(chǎn)險公司應(yīng)堅持投資分散的原則，投資分散的重點在投資項目時間的分散上。需要強(qiáng)調(diào)，在保持投資項目整體流動性基礎(chǔ)上，也可以將一部分資金投資于流動性相對較弱，即變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)以獲取較高的收益。

壽險公司的保險業(yè)務(wù)期限一般都比較長，這部分資金對流動性的要求就較低，而對盈利性要求則比較高。同時，由于風(fēng)險與投資收益、時間與風(fēng)險一般呈正相關(guān)關(guān)系，要獲取較高的收益，就必須冒較大的風(fēng)險或選擇期限較長的投資項目。同時，壽險公司在投資風(fēng)險管理中也應(yīng)堅持投資的分散性原則。另外，在保持投資項目整體具有一定盈利性的時提下，也應(yīng)將一部分資金投資于期限短，風(fēng)險小、收益低的投資項目，以保持一定的流動性。

4． 建立內(nèi)部風(fēng)險投資監(jiān)控體系。建立科學(xué)投資決策制度，一方面是使投資決策程序化和規(guī)范化，投資決策一般應(yīng)由投資管理委員會研究決定，按程序進(jìn)行；另一方面是投資決策的工作范圍，投資決策應(yīng)當(dāng)建立在專家和專業(yè)機(jī)構(gòu)確定的投資風(fēng)險評估和現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)之上，同時對資金調(diào)度、投資策略、資產(chǎn)分配、資產(chǎn)管理采取專業(yè)化管理。比如，對投保保單，可分為一般帳戶和特別帳戶分類管理。根據(jù)保險給付情況決定的投資期限長短、公司償付能力和風(fēng)險的承受力的不同，安排相應(yīng)的投資策略和投資組合，并根據(jù)市場狀況適時調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

5． 加強(qiáng)保險投資行為監(jiān)管。外部風(fēng)險管理主要是行業(yè)監(jiān)管部門，通過建立科學(xué)的監(jiān)管制度，加強(qiáng)對保險投資行為的監(jiān)管。保險公司的償付能力是保監(jiān)會最重要的監(jiān)管目標(biāo)。從國外情況來看，保險監(jiān)管層對保險公司的資金運用的監(jiān)管也主要從定期檢查其償付能力來間接控制，通常不具體規(guī)定保險資金的投資方式和投資比例。因此，根據(jù)險種償付風(fēng)險大小的不同，科學(xué)規(guī)定不同的償付能力標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的可操作性，是風(fēng)險控制最基礎(chǔ)的工作。

除實施保監(jiān)會定期和臨時性檢查制度外，英國保險業(yè)實施的指定精算師監(jiān)管方式，發(fā)揮精算師對保險公司的監(jiān)管作用，對風(fēng)險控制也很有意義。另外還可通過獨立的保險公司資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，對保險公司的資產(chǎn)狀況給出評價。這一方面能夠使信息更加公開化，便于監(jiān)管層精簡職能，更公正地監(jiān)管保險公司，另一方面也方便消費者對保險公司進(jìn)行選擇，客觀上對保險公司形成方面的第三方約束。

參考文獻(xiàn)：

1．國務(wù)院研發(fā)中心.中國保險市場現(xiàn)狀及存在的主要問題.2002－08－07．

2．李秀芳．中國壽險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理研究．中國社會科學(xué)出版社，2002．

第7篇：保險投資的主要方式范文

保險除具有儲蓄功能外，還具有保障功能。保險的保值增值包括兩種收益方式，即純承保保費收益和間接投資收益。純承保保費是投保人按照保單約定的保費而繳納給保險公司的那部分資金。從國際經(jīng)驗來看，由于利率風(fēng)險或購買力風(fēng)險的利損差等系統(tǒng)性風(fēng)險的出現(xiàn)，而且由于保險的承諾特點，當(dāng)保險人和投保人之間以保單為紐帶建立起承諾關(guān)系，此時的保單是以當(dāng)前簽訂時的通膨率為依據(jù)的，很大程度上會和未來的通膨率有所不同，這種通脹率的時間差異，使得純承保保費會遭受貨幣貶值的威脅，即資產(chǎn)貶值風(fēng)險。與之相對的保費和準(zhǔn)備金也存在著資產(chǎn)清算風(fēng)險，具體表現(xiàn)為：如果股市大熊市時，會出現(xiàn)保險公司大量出售股票，但是部分股票可能無法完成轉(zhuǎn)讓交易的尷尬局面。因而此收益的獲得一般很少，并且大多數(shù)情況為負(fù)。所以，保險公司最主要的資本收益方式是間接投資收益。

保險的間接投資方式可概括為銀行的儲蓄性投資和投資于公司證?、政府債券、房地產(chǎn)、抵押貸款、不動產(chǎn)投資、保單貸款和其他形式的、以保值增值為主的間接性投資。從銀行的儲蓄性投資角度來看，它具有安全性和流動性的儲蓄功能，而儲蓄并不屬于投資的范疇，它更為側(cè)重貨幣的保值功用。當(dāng)儲蓄兌現(xiàn)時，儲蓄者所得到的資金只有本金和利息之和。可見，儲蓄的投資收益在利息的增值情況，如果利息的增值為正，并且足以抵消由于通貨膨脹等市場因素所導(dǎo)致的貨幣貶值的程度，則我們可以說投資于銀行的儲蓄性投資為正投資，否則為負(fù)投資。

二、我國保險產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展

我國自1980年恢復(fù)人保的保險業(yè)務(wù)和1981年恢復(fù)國債以來，保險產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展受到嚴(yán)重的阻礙，具體阻礙因素如下：其一，我國保險市場的發(fā)育不成熟阻礙了保險產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展。我國保險市場的發(fā)育不成熟體現(xiàn)在“資金規(guī)律較小，投機(jī)性過強(qiáng)”。只有在保險市場的發(fā)育成熟和體系健全的前提上，才能夠談保險產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展。保險業(yè)的發(fā)展離不開人才的挖掘和培養(yǎng)。1980年以前，我國保險業(yè)的經(jīng)歷了20多年的發(fā)展斷層導(dǎo)致了推銷、營銷等保險的專業(yè)人才的培養(yǎng)也出現(xiàn)了斷層。“雖國家有意，但后勁不足”的現(xiàn)象時有發(fā)生，這使我國錯過了保險的絕好發(fā)展時機(jī)。其二，產(chǎn)品的開發(fā)規(guī)律限制了保險產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展。研究者認(rèn)為，保險產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展取決于對其派生產(chǎn)品的開發(fā)。任何產(chǎn)品都是在發(fā)展成熟的條件下，才有時間和余力進(jìn)行派生產(chǎn)品的開發(fā)，以充分挖掘保險產(chǎn)品的潛在市場價值，并以貨幣化的手段轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)價值和使用價值。顯然，相對于發(fā)達(dá)國家而言，我國保險市場的發(fā)育不夠成熟，保險產(chǎn)品的開發(fā)體系還不夠完善，開發(fā)力度還不夠，這些因素嚴(yán)重影響了我國特有的保險產(chǎn)品規(guī)律的形成，或者說，符合我國基本國情的保險產(chǎn)品規(guī)律的發(fā)展還不夠明顯。因此，由于產(chǎn)品開發(fā)的規(guī)律限制了保險產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展。其三，我國金融市場的金融工具不完善導(dǎo)致金融淺化，并阻礙保險產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展。金融保險機(jī)構(gòu)對保險基金的再投資存在信用責(zé)任關(guān)系，保險的任務(wù)就是在更高經(jīng)濟(jì)競爭的市場環(huán)境中找到同等利率時最低風(fēng)險的最優(yōu)資本產(chǎn)品組合。我們要充分尊重這種保險準(zhǔn)備金的信用責(zé)任，并適當(dāng)建立和發(fā)展能提高我國相應(yīng)風(fēng)險管理水平的政策性措施，以促進(jìn)我國金融資本市場的協(xié)調(diào)有序發(fā)展。

第8篇：保險投資的主要方式范文

響，代表著保險業(yè)與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展新方向。保險投資證券化是我國金融改革和發(fā)展的現(xiàn)實選擇，有利于形成銀行、保險、證券業(yè)三足鼎立的金融市場格局，因此我國應(yīng)該有重點、有步驟地推進(jìn)保險投資證券化發(fā)展。

保險投資證券化是保險公司為了取得預(yù)期的收益，將保險資金投向資本市場，用于購買股票、債券等有價證券，使它們的投資結(jié)構(gòu)向證券化方向發(fā)展。保險投資的證券化發(fā)展，不僅促進(jìn)了證券市場的發(fā)展和繁榮，而且能使保險公司獲得相當(dāng)可觀的投資收益，提高保險業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性和償付能力，是保險業(yè)逐步走向與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營的新趨勢，必將對各國金融市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)。

一、國際保險投資證券化發(fā)展的背景

1.國際金融市場融資結(jié)構(gòu)的變遷為保險投資證券化提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。80年代以來，國際金融市場融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變革，直接融資逐漸取代間接融資占據(jù)了金融市場的主導(dǎo)地位，發(fā)行債券、股票日益成為融資的主要渠道。如1996年，美國、歐盟等國家證券在金融資產(chǎn)中的比重占到65%，證券市值占GDP的比例美國為244%、德國為133%、印度為94.4%。金融市場融資結(jié)構(gòu)的這種變化為保險業(yè)創(chuàng)造了有利的投資機(jī)會，而保險資金所具有的長期性、穩(wěn)定性、規(guī)模性特征又恰好與這種變化的要求相吻合，使得證券投資在保險公司的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的比重越來越高。據(jù)統(tǒng)計，全球證券市場上有40%的投資資產(chǎn)為各國保險公司所控制。

2.保險業(yè)的迅速發(fā)展和保險資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，加快了保險投資證券化的發(fā)展步伐。近20年來，世界一直保持著穩(wěn)定的增長態(tài)勢，國際保險業(yè)以年均10%左右的速度增長，1998年全世界保險業(yè)保費收入近4萬億美元，保險業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到約8萬億美元。保險業(yè)的迅猛發(fā)展，給保險公司帶來巨額收入，大大增強(qiáng)了保險業(yè)的資金實力，使它們成為資本市場上非常重要的投資者。

3.國際資本市場發(fā)展勢頭迅猛，金融創(chuàng)新活動日益活躍，為保險公司提供了豐富的投資品種、多元化的避險手段和良好的投資環(huán)境，進(jìn)一步拓展了保險投資證券化的選擇空間，使保險公司能夠通過合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和有效的證券投資組合，高效安全地運用保險資金。

4.世界各國普遍放松對保險業(yè)投資的限制，為保險投資證券化提供了制度上的便利。80年代以來，金融自由化浪潮席卷全球，各國紛紛放松對金融業(yè)的嚴(yán)格管制，實行相對寬松的監(jiān)管政策，各種金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)相互交叉和滲透不斷加劇，保險業(yè)為了應(yīng)對經(jīng)營環(huán)境的變化，加速了向證券業(yè)的滲透和融合，使證券投資成為保險公司最重要的資金運用方式，保險公司的盈利也越來越依賴于證券投資所帶來的收益。

5.國際保險市場日益飽和，業(yè)務(wù)日趨競爭激烈，保險供給出現(xiàn)嚴(yán)重過剩現(xiàn)象。大多數(shù)保險公司在保險經(jīng)營過程中不但沒有取得盈利，反而出現(xiàn)了巨額的經(jīng)營虧損，不得不通過擴(kuò)大資產(chǎn)投資的方式來提高盈利水平，彌補(bǔ)承保虧損，這是國際保險投資證券化取得較快發(fā)展的內(nèi)在動力(如表1)。

1975-1992年西方發(fā)達(dá)國家保險業(yè)收益狀況表1(單位:%)

項目 美國 日本 德國 法國 英國 瑞士

承保收益率 -8.02 0.33 0.51 -11.6 -8.72 -8.48

投資收益率 14.44 8.48 8.72 13.01 13.29 11.55

綜合盈余率 5.8 4.56 4.99 1.38 4.57 3.07

資料來源:瑞士《西格馬》雜志1997年1期

二、保險投資證券化是我國金融改革的必然選擇

長期以來，我國對保險公司的資金運用采取了“金融抑制”政策，使大量的保險資金只能以銀行現(xiàn)金、銀行存款的方式低效運行(如表2)。雖然近年來我國在保險資金運用方面采取了一系列的積極步驟，但與國際保險業(yè)投資證券化的發(fā)展潮流相比，還有相當(dāng)大的差距。從長期效應(yīng)來看，逐步全面放開我國保險資金的投資方向和投資比例的限制，加快我國保險投資證券化的發(fā)展步伐，對我國金融改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，有助于形成銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)三足鼎立的金融市場新格局。

中、美、英、日等國壽險資金運用結(jié)構(gòu)比較表2(單位:%)

投資 項目 美國 　英國 日本 瑞士

銀行存款 72.9　 9.4 0.1 10.6 1

有價證券 10.5 51 66.1 43.7 44

貸款 8.3　 27.4　 　8.1　 27.3 2

不動產(chǎn) 1.8 3.5 19.6　 4.7 15

其它 6.5 8.7　 6.1 13.7 38

(一)保險投資證券化有利于調(diào)整我國金融市場的融資結(jié)構(gòu)，提高宏觀金融運行效率。

1.有助于提高中央銀行公開市場業(yè)務(wù)操作的有效性，順利實現(xiàn)央行貨幣政策的目標(biāo)。保險投資證券化發(fā)展，使保險公司成為資本市場上最大的資金供應(yīng)者之一，它們在一級市場上大量承購和包銷有價證券、在二級市場上買賣證券，能有效地引起信用規(guī)模的收縮和擴(kuò)張，影響社會貨幣供應(yīng)量。這樣，中央銀行在進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)操作時，通過保險公司等金融機(jī)構(gòu)的密切配合，能大大提高操作的有效性，順利實現(xiàn)貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)。

2.有利于理順儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道，增加經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金的有效供給。保險投資證券化發(fā)展，可以使沉淀于商業(yè)銀行中的那部分保險資金以證券投資的形式被激活，開辟了社會儲蓄轉(zhuǎn)化為社會投資的新途徑，從而擴(kuò)大了社會信用的規(guī)模，增加經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金的有效供給。

3.擴(kuò)大了直接融資在社會金融資產(chǎn)中的份額，有利于調(diào)整我國金融市場的融資結(jié)構(gòu)。保險投資證券化發(fā)展，有利于擴(kuò)大我國資本市場容量，疏通直接融資渠道，適當(dāng)分流儲蓄資金，為創(chuàng)造多樣化的融資工具，必將對我國金融市場形成以直接融資為主的市場格局產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。

(二)保險投資證券化是促進(jìn)我國證券市場的健康發(fā)展、完善市場結(jié)構(gòu)的客觀要求。

1.有利于增加證券市場資金的有效供給，擴(kuò)大證券市場規(guī)模。與發(fā)達(dá)國家甚至部分發(fā)展中國家相比，我國金融市場證券化進(jìn)度還相對滯后，其主要原因在于我國的證券市場發(fā)育不完善，社會缺乏多元化的投資渠道和投資機(jī)會，證券市場資金有效供給不足。保險投資證券化發(fā)展，能有效地擴(kuò)大我國證券市場的容量，給資本市場注入穩(wěn)定而強(qiáng)勁的資金來源，對于增加我國證券市場的資金供給、繁榮證券市場將發(fā)揮積極的推動作用。

2.有利于培育多元化的投資主體，改變我國證券市場上散戶過多、投機(jī)性太強(qiáng)的現(xiàn)狀，促進(jìn)證券市場的穩(wěn)定發(fā)展。保險投資證券化發(fā)展，有利于改變我國目前以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)，建立以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的證券市場新格局，促進(jìn)我國證券市場逐步走向成熟。

3.有利于證券市場結(jié)構(gòu)的完善，活躍市場交易。保險投資證券化發(fā)展，使保險公司成為證券市場上活躍的交易商，它們在一級市場上承購、包銷、配購新證券，可以刺激一級市場的發(fā)行;在二級市場買賣證券，能夠提高資金的流動性，活躍二級市場。這些既有利于改善證券發(fā)行、交易市場結(jié)構(gòu)，又有利于改善資本市場中各類資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)。此外，保險資金通過創(chuàng)立或配售、申購?fù)顿Y基金、建立和加入信托投資公司、金融咨詢公司等，能夠促進(jìn)資本市場的組織結(jié)構(gòu)更加完善。

(三)保險投資證券化有助于保險職能的全面發(fā)揮，壯大我國保險企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實力，提高國際競爭力。

1.有利于加快我國保險公司商業(yè)化運營的步伐，全面發(fā)揮保險業(yè)的經(jīng)濟(jì)職能。保險投資證券化發(fā)展，將大大增強(qiáng)保險公司的投資意識和盈利意識，轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營觀念，從而充分、全面地履行保險的經(jīng)濟(jì)職能，提高保險業(yè)在社會經(jīng)濟(jì)生活中的地位和作用。

2.有利于提高保險公司資金運用的預(yù)期效益，增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性，化解利率風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。銀行自1996年以來先后7次降息，使以銀行存款為主的保險資金的預(yù)期收益急劇下降，產(chǎn)生了嚴(yán)重的利差倒掛現(xiàn)象。保險投資證券化發(fā)展，有利于保險公司通過投資組合的選擇，優(yōu)化資產(chǎn)分布結(jié)構(gòu)，獲取高額穩(wěn)定的投資收益，提高保險企業(yè)的償付能力，化解經(jīng)營風(fēng)險。

3.有利于保險公司調(diào)整險種結(jié)構(gòu)，提高開發(fā)新險種的積極性。保險投資證券化發(fā)展，擴(kuò)大了保險公司的投資渠道，提高預(yù)期收益和償付能力，有利于激勵保險公司開辟新的服務(wù)項目，如開辦投資分紅式保單、保單貸款業(yè)務(wù)等，以吸引更多的客戶，形成保險經(jīng)營的良性循環(huán)，加快我國保險業(yè)發(fā)展。

4.有利于提高民族保險公司的國際競爭力，奠定開放我國保險市場的雄厚經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。我國加入WTO以后，金融服務(wù)業(yè)特別是保險業(yè)將面臨著國際保險集團(tuán)的極大沖擊。外國保險公司的資金投資渠道比較暢通，可以投資股票、國債、企業(yè)債券甚至以直接投資的方式進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，獲取豐厚的投資回報，從而可以通過低費率、支付高費的方式進(jìn)行保險商品傾銷，搶奪國際保險市場份額。加快保險投資證券化發(fā)展，有利于我國保險業(yè)經(jīng)營方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，逐步增強(qiáng)我國民族保險公司的經(jīng)濟(jì)實力、提高國際競爭力，更好地奠定我國保險業(yè)加入WTO的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，迎接保險市場開放對我國保險業(yè)帶來的巨大沖擊。

三、推進(jìn)我國保險投資證券化的基本思路

(一)分階段、有重點地推進(jìn)保險投資方式的多元化，逐步放開保險資金運用方向的限制，可按以下方式進(jìn)行:

1.允許保險公司參與各類債券的發(fā)行和交易。國家在發(fā)行政府債券、債券時，可按照一定的比例向保險公司定向配售。保險公司可以在資本市場上自由買賣政府債券、債券和企業(yè)債券，從事債券的現(xiàn)貨和期貨交易。

2.允許保險公司以購買證券投資基金的方式間接進(jìn)入證券市場，從事一級市場基金的發(fā)售和二級市場基金的買賣，逐步改善保險資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu)，提高證券投資的比例，實現(xiàn)保險資金的保值增值。

3.由保險公司單獨或與其它金融機(jī)構(gòu)合作的形式共同發(fā)起設(shè)立證券投資保險基金，委托專業(yè)的基金管理公司管理和運作，出資方按投資比例分享利潤、共擔(dān)風(fēng)險，使保險資金以投資基金的形式直接進(jìn)入證券市場。

4.保險公司作為證券投資基金的發(fā)起人，成立專門的保險基金管理公司，對保險基金的運用進(jìn)行專業(yè)化管理，使保險公司根據(jù)保險資金期限的長短、公司償付能力和風(fēng)險承受能力的不同，采取相應(yīng)的投資策略，合理安排投資組合，這樣既有利于控制保險投資的風(fēng)險，又有利于提高保險投資的收益率。

5.全面放開保險投資方式的限制，使保險公司以機(jī)構(gòu)投資者的身份直接進(jìn)入證券市場，參與股票的申購、配售和交易，形式與國際慣例相接軌的保險投資管理制度，為保險投資創(chuàng)造寬松的外部環(huán)境。

(二)加強(qiáng)保險投資監(jiān)管法規(guī)和制度的建設(shè)，盡快完善《保險法》中有關(guān)保險投資的實施細(xì)則及其它相關(guān)的配套法規(guī)，對保險資金運用形式實行結(jié)構(gòu)管理和比例管理。從發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的保險投資監(jiān)管經(jīng)驗來看，對保險公司開放投資方式的限制和嚴(yán)格控制投資比例，兩者不可偏廢，前者是為保險公司提供可供選擇的投資工具，創(chuàng)造投資機(jī)會;后者是為了控制保險公司的投資風(fēng)險，保持財務(wù)的穩(wěn)定性和必要的償付能力。我國保險法中關(guān)于保險公司投資方式和投資比例的規(guī)定則顯得粗略，有待于進(jìn)一步充實和完善。

第9篇：保險投資的主要方式范文

關(guān)鍵詞：保險投資；投資收益率；資金監(jiān)管

中圖分類號：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）01-0-02

一、引言

所謂保險投資，是保險公司在扣除責(zé)任準(zhǔn)備金以外的閑置資金用于投資于法律允許的渠道進(jìn)行盈利的模式。 從保險業(yè)發(fā)展的歷程看，保險投資與保險業(yè)的生存發(fā)展已經(jīng)融為一體，承保業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)，已成為保險收益的重要支柱。保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展擴(kuò)大了保險公司的盈利能力和經(jīng)營的穩(wěn)定性，同時也降低了保險費率，減輕了保險客戶的負(fù)擔(dān)，提高了保險公司的競爭力。然而由于我國金融體制的不完善，投資渠道存在著諸多需要解決以及探討的問題。其中我國的保險投資是否處于一個較為合理的投資比例，是個很重要的且急需確定的問題。

二、我國保險資金投資的現(xiàn)狀及存在的問題

圖一 2001-2011年我國保險資金投資收益率

由圖一可知我國保險資金投資收益率的變化波動很大，最大相差10%左右；并且投資收益率的波動受經(jīng)濟(jì)形勢的影響很顯著，當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢好時，保險資金的投資收益率也很高，反之，真很低。其原因主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.保險投資渠道仍舊偏于單一，投資比例不合適

新保險法的通過為保險業(yè)的資金投資方向增加了多元化的選擇，但不可否認(rèn)的是，在投資渠道的豐富性上，仍舊有所欠缺。受到政策的限制，這種投資渠道的貧乏短期內(nèi)尚無法得到根本的扭轉(zhuǎn)。幾種常規(guī)的投資方式仍舊是各保險公司投資比例份額巨大的主要方式。主觀上，為了控制風(fēng)險，各保險公司也會傾向于比較成熟的投資體系或渠道，特別是實力不是太強(qiáng)，尚處于起步階段的新興保險公司。

保險公司有充分的資金來源進(jìn)行投資，并且在控制風(fēng)險的前提下，最大化的實現(xiàn)收益是保險公司經(jīng)營的主要目標(biāo)。盡管近幾年投資于基金、金融債券的比重在逐年上升，但整體還是以銀行存款為主，占可用資金總額的將近1/3，而銀行存款對資金并非一個有效的運用渠道。大量投放于國債，也是保險公司的主要選擇之一。但過分依賴國債的投資則容易導(dǎo)致積累巨大的利率風(fēng)險，一旦利率不穩(wěn)或經(jīng)常性變動，則后果十分嚴(yán)重。以2009年上半年全國保險公司的保投資渠道為例，債券投資和銀行存款分別占到了總投資的50.2%和31%。而股票含股權(quán)投資以及證券投資基金僅僅占到了9.8%和6.8%。其他投資占到了2.2%。

由圖二可以看出，與國外和其他地區(qū)相比，我國保險投資項目只能確實過多的集中于銀行存款和債券兩個項目上，比例往往在80%以上。這種投資組合抗風(fēng)險能力較弱。

圖二 我國保險投資途徑與其他國家地區(qū)的比較

2.投資收益率的偏低且不穩(wěn)定

雖然近二十年我國保險公司保險資產(chǎn)、保費收入、以及保險投資資金的規(guī)模與日俱增，但是同時投資收益率呈現(xiàn)一直偏低的狀態(tài)應(yīng)值得引起注意，特別是近幾年股市的不景氣，一定程度上拖累了保險資金投資的收益率。由圖一知，2001年為4.3%，2002年為3.14%，2003年為2.68%，2004年為2.86%，2005年為3.6%。2006年為4.86%，2007年為12.17% ，2008年大規(guī)模縮減，僅有1.91% 。2009年的收益率又回升至6.41% 。國外統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，只有當(dāng)收益率大于7%的時候，保險投資才能進(jìn)入一個良性的循環(huán)軌道。由圖一可知，除了07年以外，其余年份均低于此數(shù)據(jù)。投資收益率的高低，直接影響了投資的效益，決定了投資的質(zhì)量，所以其是衡量一個投資水平高低的關(guān)鍵因素。解決我國保險行業(yè)的整體收益率偏低問題，實乃刻不容緩。

3.抗風(fēng)險能力較弱，風(fēng)險性較高，安全性較低

首先，保險資金運用的投資組合由于過分集中于銀行存款和國債，一旦利率發(fā)生較大浮動，就會造成資產(chǎn)收益以及自身價值的波動性和不確定性。如2007—2008年，在國際金融危機(jī)的影響下，我國的保險投資收益率就發(fā)生了較大的波動。抗風(fēng)險能力顯然不足，投資資產(chǎn)的安全性得不到十分可靠的保證。

其次，金融衍生品開發(fā)及運用的缺乏，為投資帶來了更多的風(fēng)險性，也限制了保險資金在其他渠道的運營。眾所周知，金融衍生品為資產(chǎn)等提供了為數(shù)不少的手段規(guī)避風(fēng)險。然而目前國內(nèi)的衍生品發(fā)展與國外相比，還是存在著不小的差距。目前國內(nèi)衍生品的運用僅僅包括最簡單的債券遠(yuǎn)期、人民幣利率互換交易、外匯遠(yuǎn)期、人民幣外匯掉期等業(yè)務(wù)，缺乏遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期權(quán)、外匯期權(quán)、信用違約互換等場外衍生產(chǎn)品以及期貨、期權(quán)等場內(nèi)衍生產(chǎn)品。金融衍生品的不普及和不足造成了在規(guī)避風(fēng)險時，保險投資缺失了一個重要的手段。

三、我國保險資金投資的解決對策

結(jié)合我國國情的實際情況，經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及保險業(yè)發(fā)展的水平，針對上述問題，筆者提出以下幾點建議與解決方法。

1.豐富保險資金運用的投資渠道

要積極拓寬保險投資渠道，向多元化方向發(fā)展。豐富債券結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步完善債券、股票和基金投資政策，逐步開展股權(quán)投資和不動產(chǎn)投資。放開該渠道能夠發(fā)揮保險的資本融通功能，對國家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和優(yōu)化保險業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有著相當(dāng)大的幫助。貸款也是手段之一。因為壽險的周期長，保險公司因此會擁有較多的可投資資金。中小企業(yè)由于信用問題，往往無法從銀行獲得足夠的貸款。所以，在保證安全性和收益率的前提下保險公司提供貸款，也是一種拓寬投資渠道的方法，能有效提高收益率，同時也促進(jìn)了中小企業(yè)的成長。

2.合理運用金融衍生品工具，規(guī)避投資風(fēng)險

投資外國債券時，則使用貨幣遠(yuǎn)期合同套期保值，在最大的范圍內(nèi)減小損失的可能。衍生品的使用，可以相應(yīng)的規(guī)避一些風(fēng)險，使保險投資在安全性上得到更多的保證。金融衍生品的發(fā)展為保險產(chǎn)品創(chuàng)新提供了新的載體。保險衍生產(chǎn)品作為傳統(tǒng)保險的補(bǔ)充，在很多地方都得到了應(yīng)用，倍受國際保險市場的重視。近年來保險市場非傳統(tǒng)風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式發(fā)展迅速，保險風(fēng)險證券化，依托于證券，創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，成為保險業(yè)新的風(fēng)險管理工具。

3.借鑒西方先進(jìn)投資經(jīng)驗，不斷對保險投資創(chuàng)新

歐美國家的保險公司對保險資金普遍采用基金管理方式，將保險資金的來源加以劃分，對不同性質(zhì)的資金按照不同的方向、品種、期限、風(fēng)險承受能力等進(jìn)行投資管理，以便更好的對保險資金風(fēng)險狀況進(jìn)行評估，這樣既可以滿足客戶的不同要求，也便于監(jiān)管部門對保險公司經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行了解控制，避免償付能力不足的問題。 雖然我國保險業(yè)面臨的法律法規(guī)、金融環(huán)境等與國外不同，但是國外的經(jīng)驗還是值得我們學(xué)習(xí)的。

4.加強(qiáng)保險資金運用的監(jiān)管，保證資金的安全性、盈利性

我國保險業(yè)剛剛處于起步階段初期，監(jiān)管仍舊比較薄弱，所以監(jiān)管部門不得不著重強(qiáng)調(diào)安全性原則，嚴(yán)把投資渠道，以保證保險經(jīng)營的安全、穩(wěn)健。但是，隨著保險業(yè)務(wù)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，有些條件已經(jīng)不再適用。且隨著保險業(yè)內(nèi)激烈的競爭，保險業(yè)投資方式及結(jié)構(gòu)的弊端日益顯現(xiàn)。因此，保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)要重新權(quán)衡利弊，根據(jù)現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，一步步放寬投資渠道，提高收益性高的投資方式的比例及對盈利性的要求。保監(jiān)會應(yīng)做好這方面的調(diào)研，確定出可行的方案及措施。

投資收益率不高或者不穩(wěn)定，主要問題還是來源于對風(fēng)險的控制能力不足。導(dǎo)致投資過于集中，沒有達(dá)到分散的效果。如2008年為金融危機(jī)開始蔓延，我國固定的投資方式受到波及，未能有效的降低其影響。2009年上半年，保監(jiān)會實行了控制風(fēng)險的措施，使得資金運用收益率有所提高。

四、總結(jié)

改革開放以來，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，我國保險業(yè)經(jīng)歷了一個快速的成長期。各方面的數(shù)據(jù)都取得了突飛猛進(jìn)的增長。保險投資作為保險盈利的中流砥柱之一，不論從投資數(shù)量上還是投資質(zhì)量上都取得了較大的飛躍。然而，從當(dāng)前依然存在一些問題。這些問題在一定程度上阻礙了保險業(yè)的發(fā)展，是我國保險業(yè)下一階段發(fā)展所必須面對以及亟待解決的。

因此，我們要從國情現(xiàn)狀出發(fā)，改善我國的保險業(yè)的投資困境。

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