經濟形勢與經濟政策精選(九篇)

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第1篇：經濟形勢與經濟政策范文

外部經濟形勢:金融危機遠未結束

當前國際經濟形勢的基本特點可以用“三F”來表示，即FinancialCrisis(金融危機)、FUelCrisis(石油危機)和FoodCrisis(糧食危機)。索羅斯日前曾指出，美國當前可能面臨“60年來最嚴重的一次金融危機”。

目前，隨著美國房地產市場的不斷下滑，金融危機已經從次貸蔓延到優級抵押貸款。美國最大的兩個房地產貸款公司——房利美、房地美近期陷入困境便是證明。這兩家金融機構持有大約5.3萬億美元的抵押貸款債權，占整個市場規模的44%。這兩大公司面臨財務困境，勢必會對美國經濟造成巨大沖擊。因此，要對當前國際經濟形勢保持高度警惕，不要掉以輕心，不要以為最壞的時候已經過去。危機還遠未到達“結束的開始”(thebeginningOftheend)，很可能僅僅是“開始的結束”(theendOfthebe-ginning)。

內部經濟形勢:金融危機對中國的影響及其國內的通貨膨脹

1次貸危機影響中國的直接和間接途徑

發端子美國的次貸危機直接影響到了中國，部分中資銀行機構購買的次級抵押債券價格縮水，更嚴重的是，由于中國是美國機構債的最大持有國，而房利美和房地美又是美國最大的兩家機構債發行人，因此中國持有的機構債不僅會賬面縮水，而且還會面臨違約的風險。無論如何，“兩房”危機已經對中國外匯儲備的安全造成極大沖擊。次貸危機給中國帶來的損失還會表現在資本流動、貿易保護等諸多方面。隨著次貸危機的發展，可能會改變國際資本流動的方向，極可能導致短期性投機熱錢流入中國，也可能導致熱錢的迅速抽逃。次貸危機和美國經濟下滑將導致美元持續貶值，以美元計價的國際大宗商品價格上揚，進而造成中國國內輸入型通貨膨脹。而美國經濟下滑又會引發美國國內貿易保護主義思想抬頭。

2美國經濟減速或衰退對中國出口的影響

根據中國社科院世經政所的研究人員測算，中國出口對美國收入的彈性大約為4。就是說，美國經濟增長下降1%，中國對美出口增速可能下降4%。考慮到其他國家經濟增速也會因美國經濟減速而下降，加上中國出口對許多重要貿易伙伴的收入彈性也在3~4左右，因此，以對美出口占中國出口比重1/5左右計算，美國經濟增速下降1%，中國的總出口增速大致下降2%。

3對中國的通脹形勢必須繼續保持高度警惕

當前中國的通貨膨脹，既有成本推起也有需求拉動的性質。但本輪通貨膨脹的發生，從根本上、從源頭上說，是經濟過熱的結果。當前國際石油價格、糧食價格和其他商品價格的暴漲，以及國內工資成本的上漲(還有天災)，對中國通貨膨脹的發生也有重要作用，而且正在起著越來越大的作用。但是，當前世界范圍內的通貨膨脹，從根本上說，也是世界范圍內經濟過熱的結果。

在今后一段時間內，中國的通貨膨脹形勢依然不容樂觀:

第一，通貨膨脹的發生和發展，滯后于經濟過熱的發生和發展數個季度甚至、年以上。2007年的經濟過熱，不但對當前的通貨膨脹，而且對和未來的通貨膨脹將會發生影響。目前，中國的經濟增長速度依然高達10.4%，依然高于潛在經濟增長速度。通貨膨脹壓力在今后一段時間內將繼續存在。

第二，中國目前的通貨膨脹水平是在依然存在物價管制條件下的通貨膨脹水平。為了改善資源配置，增加供給，政府必然會逐步放松物價管制。由于價格下調的剛性，一旦解除對關鍵性產品的物價管制，通貨膨脹率將會上升。

第三，國際石油價格、糧食價格和其他商品價格(如鐵礦石)的上漲——盡管目前已經有所回落，已經而且還將增加中國產品的生產成本，從而導致中國PPI的上升。

第四，中國的PPI在最近幾個月持續上升，目前已經超過10%。下游企業將越來越難以消化PPI的上漲。一些企業將因虧損而倒閉、減產，但這并不意味產品價格不會上漲。因而，CPI很可能將因越來越多的產品的價格上漲而上漲。此外，CPI并不是衡量通貨膨脹的唯一尺度。例如，GDP—縮指數依然在快速上升。中國面對的不僅僅是豬肉或其他農產品價格的上漲，而是物價的普遍上漲。

第五，隨著時間的推移，如果通貨膨脹的上升趨勢得不到扭轉，通貨膨脹預期將會加強，通貨膨脹預期下的企業和個人的自我保護行為(如要求增加工資、囤積、搶購等)將使通貨膨脹進一步惡化。在目前條件下，搶購之類的現象不大可能發生，但工資一物價的上升螺旋卻可能形成。

中國宏觀經濟政策前瞻:堅決遏制通脹

國務院最近召開的經濟工作會議提出，要將保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出的位置。筆者認為，盡管CPI的上升速度可能會因基數和農產品價格回落等原因而出現回落，但對通脹的警惕不能放松，宏觀經濟政策仍應該堅持把抑制通脹作為宏觀經濟政策首要目標的方針。如果中國能夠及時采取措施抑制通脹，經濟就不需要急剎車;如果過早放松宏觀經濟政策，通貨膨脹就可能反彈。最終不得不急剎車，損失則要大得多。

1抑制通脹無需懼怕經濟增長速度適度降低

由于中國通貨膨脹的根本原因是經濟過熱，抑制通貨膨脹的主要途徑應該是抑制總需求。換言之，控制通貨膨脹就要降低經濟增長速度。在中國的總需求中，固定資產投資和出口是增長最快的兩部分。其中，固定資產投資增速持續高于GDP增速。中國的投資率超過45%，是世界之最。由于房地產投資對總投資的增長貢獻最大，且存在較嚴重的泡沫，因此應該成為宏觀調控的重點。抑制經濟過熱所造成的通貨膨脹，必須付出經濟增長速度下降的代價，所謂“魚與熊掌不可兼得”。中央政府關于“兩防”的方針是絕對正確的，在通貨膨脹回落到可接受的水平之前，切不可以改變。投資增長速度和出口增長速度的下降符合中國經濟結構調整和宏觀調控的方向，我們沒有必要對兩者增長速度的下降，特別是對出口增長速度的下降過于擔心。目前速度降一點，是正常的，不必緊張。沒有增長速度的適度回落，就不能有增長質量的提高，也不可能有產業結構的升級。

防止經濟過度下滑可以做些預案，但還沒有到需要立即實施的程度。在當前形勢下，釋放出政府將會對“反通脹”方針加以調整的信號是絕對有害的。即便需要對某些具體政策進行微調，也不應使公眾產生“政策將會放松”的印象。例如，基于貨幣政策松動的預期，許多銀行提前放貸，夸大信貸緊張程度，營造信貸需求旺盛、規模緊張的氛圍，以倒逼中央銀行。溫總理關于經濟增長速度不低于8%的提法，顯示了政府治理通貨膨脹的決心，為治理通貨膨脹預留了充分的余地。筆者認為這是完全正確的。通脹率4.8%的目標今年恐怕難以實現，可以延長實現這一目標的期限，但沒有必要對此目標加以改變。而且，中國的通貨膨脹率應該最終維持在3%左右。

2治理通脹離不開貨幣緊縮

貨幣主義者認為，“通貨膨脹無論何時何地都是貨幣現象”。話雖然不能說得極端，但寬松的貨幣供應環境畢竟是出現需求拉動型通貨膨脹的必要條件。因此，治理通貨膨脹離不開貨幣緊縮。除非通貨膨脹形勢有了根本的好轉，否則，貨幣緊縮的大方向是不會也不應該改變的。緊縮性貨幣政策可以通過各種渠道，減少有效需求，從而達到抑制通貨膨脹的目的。

治理成本推起型通貨膨脹，自然要增加供給，但為增加供給所能選擇的宏觀經濟政策工具是有限的(減稅是其中最常見的一種)，且難以在短期內見效。一般情況下，即便通貨膨脹是由供給方原因所造成的，為了抑制通貨膨脹，除實行其他政策外，實行緊縮性貨幣政策也是必不可少的。必須看到，在這種情況下，為求抑制通脹，需要付出更大的經濟增長速度下降的代價。遺憾的是，我們沒有更好的選擇。1980年代，為了抑制由于石油沖擊造成的通貨膨脹，美聯儲采取了緊縮性貨幣政策，美國經濟一度陷入“滯脹”。但歷史表明，美國當時的經濟衰退換來了以后20多年的低通貨膨脹。而這種低通脹，則為美國經濟的振興打下了堅實基礎。中國多年的低通脹來之不易，一旦失去，要想重新獲得，所付代價將是十分巨大的。由于就業對經濟增長的彈性已經越來越低，經濟增長速度下降所帶來的失業問題應該、而且可以通過其他方法(如財政政策和產業結構調整)來解決。

3為了改善經濟結構應繼續使人民幣升值

中國的本次通貨膨脹不能不說同其匯率政策有關。中國本輪通貨膨脹的貨幣源頭及其發展可以分為這樣幾個環節:

第一。優惠的引資政策和出口導向政策導致了中國的雙順差。隨著時間的推移，這種雙順差日益固化為結構性的雙順差。中國經濟增長的對外需依賴度日益提高。

第二，由于對外依存度過高，中國不希望人民幣升值。在雙順差條件下，為了維持匯率的穩定，中央銀行不得不大規模干預外匯市場:買進美元，釋放出人民幣。

第三，央行的干預導致外匯儲備和基礎貨幣的大量增加。為了防止基礎貨幣的增加導致通貨膨脹，央行進行了大規模的對沖操作:賣出央票，回收人民幣;提高準備金率。央行的對沖是成功的，但由于存在種種制約因素，對沖難以完全沖銷掉過剩的流動性。事實上，中國的廣義貨幣的增長速度一直明顯高于GDP的增長速度。這就為通貨膨脹的發生創造了貨幣條件。

第四，中國的持續、巨額雙順差必然導致對人民幣升值預期的產生，這種預期進而導致了外貿順差和外國直接投資之外的資金的流入，從而進一步導致了人民幣的升值壓力和央行的對沖的負擔。過剩流動性進一步增加。

第五，解決由雙順差和人民幣升值預期造成的流動性過剩的最簡單辦法是讓人民幣根據市場的需求自由浮動。但是，由于人民幣幣值長期低估，人民幣匯率一旦自由浮動，上升幅度可能過大。由于擔心對中國的出口造成嚴重打擊，中國選擇了人民幣緩慢升值這一路徑。

第六，人民幣緩慢升值和中美利差的倒掛導致熱錢流入。在人民幣升值速度緩慢條件下，防止熱錢流入的唯一方法是實行資本管制。

4必須加強資本項目管制

如果已經確定了人民幣緩慢、漸進升值的方針——盡管筆者不認為這是最佳方針——我們就需加強資本管制。人民幣升值的速度取決于資本管制的有效性。只有當資本管制完全有效時，才談得上人民幣升值的自主性，即升值速度才可以由中國自行掌握。當前央行對跨境資本流動加強管理的方針是非常必要的。但筆者認為力度還應該進一步加強、覆蓋面應該進一步加寬。“嚴進寬出”應該調整為對進和出都實行有效管理。在強化對“熱錢”防堵的同時，我們也必須對“熱錢”突然流出、對中國經濟造成沖擊而防患于未然。

第2篇：經濟形勢與經濟政策范文

[關鍵詞]網絡經濟、非摩擦經濟、經濟學理論、企業競爭策略

網絡經濟經歷了一段時間的熱潮后似乎歸于平靜，然而網絡經濟卻現實地發展著，關于網絡經濟的爭論也一直沒有停止。網絡經濟與傳統經濟有什么不同？網絡經濟的運行規律如何？網絡經濟下企業的競爭策略是什么等問題值得人們深入思考。我認為，網絡經濟是不同于傳統經濟的一種低成本、無摩擦、高效率的全新的經濟型態。網絡經濟不僅對傳統的經濟學理論提出了嚴峻的挑戰，而且對社會制度、法律、政府和人們的觀念形成巨大的沖擊，尤其是對企業的運作機制和競爭策略提出了迫切的更新要求。

一、網絡經濟對傳統經濟學理論的挑戰

西方交易費用理論認為，任何交易都是有成本的，是要花費費用的，經濟運行是有摩擦、有阻力的，也就是說經濟活動是一種摩擦經濟。只有通過合理的產權界定和有效的制度安排，才能降低交易費用，減少摩擦，提高經濟效率。由此，如果說傳統經濟是一種摩擦經濟的話，那么網絡經濟就是一種非摩擦經濟。

網絡經濟在大部分情況下就是沒有摩擦的經濟，也就是說，生產、銷售和售后服務等費用要比在傳統經濟模式下低得多，幾乎以接近于零的成本獲得無限資源，無限地提品、服務及創意，從而使經濟狀況大為改觀。在某種意義上，這種新型的經濟模式就如同一個虛擬的世界，只要產品低成本制造、廉價銷售，就會贏得用戶。可見，網絡經濟是不同于以往經濟模式的一種低成本、無摩擦、高效率的全新的經濟型態。

網絡經濟向傳統經濟學理論提出了嚴峻的挑戰，具體來說，主要表現在以下幾點：

（一）網絡經濟推翻了傳統的供需平衡機制

在傳統經濟學中，生產隨需求而變化，企業根據需求的升降來調整生產。也就是說，傳統經濟是一種“供給支持需求”型經濟，即“看不見的手”努力平衡供給和需求。它的傳導機制是：需求——價格——供給。具體來說，需求下降，引起價格降低，再引起供給減少；需求上升，引起價格升高，再引起供給擴大。而在網絡經濟中，由于沒有什么摩擦，沒有相互抵觸的因素，因而需求毫不費力地隨生產的變化而變化。也就是說，網絡經濟是一種“供給主導需求”型經濟，即“看不見的手”努力“主流化”。它的傳導機制是：供給——價格——需求。具體來說，供給增長，引起價格降低，刺激需求增長；供給增長，又引起價格降低，再刺激需求增長，如此循環往復。可見，網絡經濟中供需平衡的規律顛倒了。

（二）網絡經濟改變了傳統經濟中的“收益遞減規律”

收益遞減規律打個比方說就是，消費者吃得越飽，饑餓感就越小，對食物的需求就越少，因此食品商的收益也就越小。而在網絡經濟中，消費者吃得越多，就越感到饑餓。例如，微軟公司的用戶需要越來越多的該公司生產的產品，因為軟件用戶已被鎖定在某一個文字處理系統或排版系統上，他們不愿學習使用新的系統，于是不斷購買原系統的新版本。不久，一種產品、一項服務或一個創意就取得了偶像地位，隨之在消費者眼中變成了一種時尚，從而取得了主流地位。主流化了的產品、服務或創意能自身獲得動力，從而使收益遞增，而不是遞減。

（三）網絡經濟具有不同于傳統經濟的“反饋機制”

這里首先要明確負反饋和正反饋的概念。所謂負反饋就象是汽車行駛太快時的突然剎車，是阻力、摩擦力。在傳統經濟學中，負反饋既是阻力，表現為需求阻礙供給；又是摩擦力，表現為制造、分配和銷售的正常開支，表現為收益遞減。正反饋則截然相反，它是在加速而不是阻礙市場份額的變化。降低價格，鎖定特定的用戶群，發展長遠客戶，所有這一切都刺激了需求的增長。這種正反饋機制促使需求不斷增長，迫使產量持續增長，直到市場飽和。因此，網絡經濟自身具有正反饋機制，這種正反饋機制與傳統經濟學中的負反饋機制或收益遞減規律的運作方式正好截然相反。

但是，網絡經濟雖然不同于傳統經濟，但它仍要受市場力量的支配。正如詹姆士·阿利指出的，“遞增利潤的存在并不意味著遞減利潤就不存在了，這兩種現象將永遠共存，并且起著互補作用。”實際上，網絡經濟僅僅是延遲了遞減利潤開始產生影響的時間。

（四）網絡經濟具有非線性的“混沌”特征

某些具有內在不穩定的系統時而會出現紊亂的態勢，數學上稱之為“混沌”。而非線性則是指人們難以預料的因果關系。例如股票市場價格的波動就是一種混沌狀態，買賣、搶奪市場份額向來就是按非線性系統規律進行的。一個混沌系統就是一個非線性系統。網絡經濟就是這樣一個非線性的系統，它一旦有變化，就不是從一個值均勻地變化到另一個值，而是跳躍式地變化。網絡經濟內在的非線性特征正是傳統經濟學理論無法解釋的主要原因所在。

這種現象只能用“混沌理論”來解釋。一個非線性系統即使呈不穩定的混沌態勢，它仍會趨于某個均衡點，系統圍繞該點上下波動，達到該點時，便處于穩定狀態。這個點就是混沌系統的均衡點。運用到股市上，它就成了某種股票價格的均衡點；運用到網絡經濟中就是各公司的市場占有率。網絡經濟與傳統經濟體系的本質不同就在于它內在的數學原理是用數理混沌理論描述的。傳統經濟學理論只揭示了有形物品、貨物的供需以及市場總是從一種狀態線性地過渡到另一種狀態的規律，它無法解釋當代網絡經濟所具有的非線性混沌特征。

綜上所述，網絡經濟與傳統經濟有著明顯的不同，傳統的經濟學理論不再完全適用于現代網絡經濟。 二、網絡經濟的特殊定律

網絡經濟與傳統經濟學的定律不同，它有自身的一些特殊定律。

（一）莫爾定律（moore’ law）

莫爾定律認為，網絡技術改變了傳統經濟的變化速度（rate of change），網絡經濟是按照“因特網時”（internet time）的速度運轉的，計算機處理能力每18個月就翻一番。由于這個定律首先是由美國因特爾公司的戈登·莫爾提出并應用的，因此被稱為“莫爾定律”。

“因特網時”是網絡經濟的變化速度，它是以小時為計量單位的，這已接近人類能夠吸收信息并做出決策的能力的極限。通常7年相當于因特網時中的1年。在因特網時，每3~5年就是一個網絡經濟時段。一種產品在3~5年里就會達到主流飽和狀態。為了更鮮明地理解因特網時，可以將網絡經濟與農業、工業、后工業等經濟時代列表對比如下：

網絡經濟與傳統經濟時代的對比

時代 延續時間（年） 交互速度（英里/小時） 環球所需時間

農業經濟 3~5000 3~5（人力） 3~5（年）

工業經濟 3~500 3~50（馬車~汽車） 0.3~0.5（月）

后工業經濟 3~50 3~500（飛機） 0.03~0.05（天）

網絡經濟 3~5 3~5000（網絡） 0.003~0.005（小時）

顯然，每個時代的長短取決于交通和通訊的速度，也就是那個時代的技術速度。根據上表，工業時代比農業時代要短10倍，后工業時代要比工業時代短10倍，而網絡經濟中每個時代則只有3~5年，極其短暫。

極端的“因特網時”給網絡經濟的運行強加了一個非常重要的力量，那就是學習。莫爾定律是網絡經濟中企業和它的競爭對手必須遵循的一種業績學習曲線（performance-learning curve）。網絡經濟是給信息增殖的一種經濟模式，增殖能產生更多的信息，而更多的信息又能進一步增殖，這種不斷循環著的特殊的信息收集過程，被稱為學習。學習是運行在網絡經濟中的正反饋機制的核心部分，因為它以技術優勢代替了物質優勢。一般來說，一項新發明、新的電腦程序或新方法問世后，必然會有人對其做出改進，在原來的基礎上巧妙地修改、提高或運用，從而掌握了增殖的奧秘。這促進了更多的革新和改進，于是就有了更多的學習，導致了后代產品的進一步增殖。這個發明、學習和增殖的循環會一直持續到技術枯竭或該技術被其他技術所取代。學習導致了全社會都在追求速度，學習過程和與之相適應的正反饋機制是網絡經濟的推動力，因此，控制學習變化速度是網絡經濟的一個關鍵因素。

第3篇：經濟形勢與經濟政策范文

(四)積極推進結構調整和節能減排

加大技術創新,推動產業結構優化升級和對外競爭力提升。繼續抓好重點產業調整和振興。推動企業加快技術改造,鼓勵淘汰落后產能、促進兼并重組。堅決抑制部分產能過剩行業新上項目。積極促進戰略性新興產業發展,設立創業投資基金支持新興產業發展。認真落實國務院促進中小企業發展的各項政策。毫不放松地抓好節能減排工作,強化目標責任制,加快節能環保重點工程建設,積極應對氣候變化。適應消費升級和國際市場變化,調整外貿生產及進出口結構。堅持節約資源能源,對外實行出口升級和進口的替代戰略。引導金融機構進一步優化信貸結構,加大對民間投資、中小企業、三農的支持力度,促進國民經濟平穩較快發展。

(五)繼續實施各項促進就業的政策措施,完善社會保障制度

堅持保增長與保民生相結合,加大就業資金投入,鼓勵自主創業,加強對就業困難人員職業技能培訓,努力保持就業局勢基本穩定。著力做好高校未就業畢業生、農民工和困難群體等的就業工作。落實好完善社會保障體系和提高中低收入者收入政策。加快保障性安居工程建設。推進社會事業和公共服務能力建設。繼續做好扶貧開發工作,妥善安排好生活困難群體和災區人民群眾的基本生活。

第4篇：經濟形勢與經濟政策范文

關鍵詞：國有經濟；市場競爭；社會責任；公平稅負

本文為安徽社科規劃項目“安徽省企業國有資產管理體制改革研究”課題（課題編號：AHSKF03-04D03）；國家社科規劃重點項目“科學發展觀視野下社會主義基本經濟制度的理論與實踐”子課題（課題編號：07AJL011）

中圖分類號：F12文獻標識碼：A

一、引言

2008年全球金融危機爆發以來，學術界對“國進民退”和“國退民進”的討論尤其激烈。一些人認為，自2004年以來，我國“國進民退”的趨勢正在加劇，“國進民退”是政府主導下的新一輪國有經濟大舉擴張，是改革的倒退。典型的案例有中糧入駐蒙牛、山東鋼鐵并購日照鋼鐵、山西煤炭的重組事件、央企紛紛進入房地產市場、政府四萬億注資大部分被國企分享。針對這些案例，有些人對“國進民退”目前的發展趨勢表示擔憂，認為當前國有企業不僅僅在關乎國計民生、國家安全的自然壟斷行業擁有絕對壟斷地位。在一般競爭性領域，國有經濟也正在擠出中小企業的生存空間。另一種觀點認為，“國進民退”只是暫時現象，是國有企業進行戰略性重組的必要手段，其本質有利于社會主義經濟機構調整，并且改革開放以來收集的統計數據也支持“國進民退”的論斷。根據國家統計局公開的第二次全國經濟普查數據，2004～2008年期間，國有企業由17.9萬戶減少到14.3萬戶，減少了3.6萬戶，減幅為20%。與此同時，私營企業由198.2萬戶增加到359.6萬戶，增加了161.4萬戶，增幅為81.4%。2008年與2004年相比，我國企業資產中，國有企業的資產所占比重下降8.1個百分點，私營企業所占比重增加3.3個百分點。即使是在國際金融危機全面爆發的2008年，私營企業的戶數和資本也保持較快增長。

二、國有經濟在社會主義市場經濟中的性質和作用

這次“國進民退”爭論背后的一個深層次原因，就是對競爭性領域國有資本存在必要性的認識還存在較大分歧。國有經濟在社會主義市場競爭中的地位是如何定義的呢？黨的十六大報告強調：“發展壯大國有經濟，國有經濟控制國民經濟命脈，對于發揮社會主義制度的優越性，增強我國的經濟實力、國防實力和民族凝聚力，具有關鍵性作用。”黨的十七大報告繼續對國有經濟改革做出要求：“深化國有企業公司制股份制改革，健全現代企業制度，優化國有經濟布局和結構，增強國有經濟活力、控制力、影響力。”社會主義市場經濟是公有制經濟與市場經濟相結合的經濟，國有經濟是構成社會主義制度的基礎，在國民經濟中起主導作用，其主導作用主要體現在控制力上，體現在對整個社會經濟發展的支撐、引導和帶動上。國有經濟承擔了為社會生產公共物品、維持社會穩定的責任。如果國有經濟只能存在于非競爭性領域，而全面退出競爭性領域，必然會沖擊國有經濟的主導地位。

三、國有經濟在一般競爭性領域的優勢

理論上，沒有任何客觀證據能夠證明國有經濟只能存在于一些所謂的自然壟斷行業，而不能夠在競爭性領域有所發展。事實上，國有經濟除了在石油石化、鐵路交通運輸、電網電力以及公共服務等行業具有壟斷優勢以外，在一般競爭性領域，如汽車、金融業、裝備制造業、建筑、房地產等行業，國有企業同樣具有競爭力。2009年進入《財富》世界500強的國有企業從2003年的6家增加到30家。國有企業的競爭優勢主要體現在以下幾點：第一，國有企業具備較強的自主創新優勢，有利于進一步提高國有經濟的核心競爭力；第二，國有企業在發明專利、知識產權和吸引人才等方面同樣比非公有制經濟具有競爭優勢；第三，國有企業更加重視發展人才強企戰略，積極創新人才管理模式，有助于形成尊重知識、尊重科技人才的企業文化氛圍；第四，國有企業具有融資上的優勢和便利。

四、國有經濟在一般競爭性領域的競爭地位現狀考察

從以上分析可以得出結論：至少在大規模經營領域，無論是創新激勵機制還是資源配置，國有經濟都具有強有力的市場競爭力，與非公有制經濟實力大體相當。因此，國有經濟完全有資格與非公有制經濟平等競爭。但是，由于采取了公有資本的實現形式，市場競爭的外在壓力使公有制在收入分配中的自由度縮小，導致國有企業比民營企業承擔了更多的社會責任和不合理的稅收負擔，造成國有企業在履行社會義務上的不平等。

（一）國有經濟要比非公經濟承擔更多的社會責任。根據國資委的《2009年中央企業社會責任研究報告》的定義，企業的社會責任是指企業為實現自身與社會的可持續發展，遵循法律、道德和商業倫理，自愿在運營全過程中對利益相關方和自然環境負責，追求經濟、社會和環境的綜合價值最大化的行為。國有企業是國民經濟的重要支柱，是全面建設小康社會和構建社會主義和諧社會的重要力量，履行國家責任，切實貫徹國家的方針政策和維護國家利益是國有企業的內生目標。因此，國有企業除承擔經濟目標之外，還擔負著非經濟目標的重要責任。國有經濟的非經濟目標主要體現在以下方面：國有企業需要承擔國家大力推進區域協調發展的歷史重任；國有企業需要積極響應國家政策，對外積極吸納就業，對內切實保障職工的合法權益；國有企業在節能減排，保護生態環境和自然資源等方面常常需要發揮表率作用，模范履行社會責任；國有企業需要更加積極地參與社會公益事業；國有企業在安全生產方面要接受全社會的監督。

（二）國有經濟要比非公經濟承擔更多的稅收負擔。現代經濟龐大的公共開支是由財政預算支付的，財政收入的主要來源是稅收。國有經濟是國家稅收的納稅大戶，國有企業交納的稅款在逐年增長。據國家統計局的數據，2008年全國國有經濟上繳稅金突破2萬億大關。其中2002～2009年，中央企業上繳稅金從2，915億元增加到11，475億元，年均增長21.62%，累計向國家上繳稅金5.4萬億元。2009年中央企業完成向社保基金轉持國有股55.3億股，對應的市值為429.68億元。國有企業為我國社會經濟的繁榮發展做出巨大貢獻，但同時國有企業的稅負卻比非公有制經濟重很多。

第一，國有經濟與其他非公經濟相比稅負是不公平的。根據中國人民大學財政金融學院根據歷年《中國稅務年鑒》和《中國統計年鑒》數據研究國有企業稅收問題，得出如下結論：2003～2008年，國有企業的稅負大大高于其他類型企業，國有企業稅負6年均值達到27.7%，是私有企業稅負綜合平均值（5.16%）的5.29倍，是其他企業稅負最高的股份公司稅負平均值的2倍。因此，我國還需要深化財稅改革，為國有企業創造公平的稅收環境。

第二，國有經濟與非公有制經濟的納稅管理也有顯著差別。由于國有企業的資產屬于全體人民所有，上繳稅賦是國企的社會責任和義務，國有企業偷稅漏稅的動機較小，并且國有企業核算正規，管理規范，稅收征收工作一般比較容易執行。相比之下，民營企業偷稅漏稅的問題則比較普遍。民營企業的私有性質決定了這些企業主觀上存在偷稅漏稅的動機，并且由于我國的民營經濟大多數是中小企業，規模較小，核算不正規，客觀上存在征收管理上的難度。我國目前的稅收管理手段還比較落后，稅收管理存在很多漏洞，也給了民營企業可乘之機。

五、國有經濟平等參與市場經濟競爭的政策建議

綜上所述，我國國有經濟在競爭性領域仍存在一些關鍵性問題。一方面我們必須承認國有經濟是具有競爭優勢的，能夠創造出經濟價值；另一方面我們看到由于公有制經濟的本質特征，國有經濟在市場競爭中承擔了不對等的社會責任和稅收負擔，競爭力受到限制。因此，我國必須不斷完善相關制度和法律法規建設，努力消除這種不對等競爭現狀。

第一，建立壟斷國企與競爭國企分開管理的監管模式。國有資本的性質和功能不同，決定了對國有企業不能采取“一刀切”的管理模式，必須分開管理。對于涉及國計民生和國家命脈的公用事業和軍事工業等自然壟斷領域行業，國有資本在這類企業中不具備完整的資本性質，應該由國家相關部門直接進行經營管理；對于一般競爭性領域的國有企業，主要表現為政府參股或者相對控股的國有股份形式。這類企業滿足《公司法》規定的企業獨立法人性質，政府應該放手，按市場規律辦事，由企業自主經營，自負盈虧，實現國有資產所有者與經營者真正意義上的分離。

第二，完善企業履行社會責任制度和法律建設。制定壟斷領域和一般競爭領域的國有企業的社會責任履行標準。對于自然壟斷行業，因為其自身兼備社會公共服務性質，因而需要積極承擔社會責任，它必須在可承受的虧損范圍內滿足社會公共需求。而對于一般競爭領域的國有企業，要想保持與非公有制經濟同樣的競爭實力，就不應當年復一年的承擔過重的社會責任，它應當與其他非公有制經濟履行同樣標準的社會責任。

社會責任的履行也需要有法律的約束。對于積極履行社會責任的企業，不僅需要通過修改所得稅法來進一步充實和擴大其享有稅負減免的實體權利，還要通過修改稅收征管法、信貸法、擔保法等法律法規來為這些企業享受權利提供程序上的方便。對于逃避社會責任的企業，主要采取宣傳教育手段使這些企業認識履行社會責任的必要性和意義，倡導企業建立正確的社會價值觀。但如果企業有諸如越軌運作、違規違法、拖欠工資、偷工減料、欺騙顧客、污染環境等違法行為，則需要運用法律手段予以懲罰。

第三，完善稅收征管的法律法規建設。深化財稅改革，完善我國稅法建設。首先，加快“費改稅”的改革進程。將國有企業的一些強制性收費項目轉化為特殊的稅種，如環境稅、資源稅、社會保障稅等，以國家法律的形式規范稅外負擔；其次，轉變政府職能，明確政府的職責，切實為國有企業減負；再次，政府需要加快社會保障體系建設，從而減輕國有企業的“暗負”問題；最后，稅收征管部門也需要加強對非公有制經濟的稅收管理，加大對偷稅漏稅的處罰力度，加強納稅知識宣傳，提高民營企業納稅意識。

第四，加強企業社會責任和誠信建設，維護市場經濟秩序。市場經濟自身的缺陷決定了加強企業誠信建設是非常必要的。企業誠信不僅關系企業自身的生存發展，而且關系到市場體系的正常秩序和運作效率。因此，政府必須發揮引導和監督職能，引導全社會各類企業認識履行社會責任的意義，完善企業的社會責任監管機制，鼓勵企業誠信經營，依法納稅，保障社會主義市場競爭秩序健康有序地發展。

本文認為，關于“國進民退”和“國退民進”的爭論，有些觀點仍值得商榷。國有經濟作為社會主義經濟制度的一種形式，不是越大越好，也不是越小越好。只要國有經濟在市場競爭中具有同其他經濟成分同等的競爭力，能夠創造出更多的社會價值，多一點或是少一點都是合理的，但一個重要的前提是，國有經濟不應當繼續承擔過重的社會責任和不公平的稅負。未來，隨著市場經濟的不斷深化改革，相信國有資本的這些問題能夠得以解決，實現真正的的市場公平競爭。

（作者單位：安徽大學經濟學院）

主要參考文獻：

[1]國務院資產管理委員會.國資委2009年回顧.國資委網站，2010.4.

第5篇：經濟形勢與經濟政策范文

【關鍵詞】新興市場經濟體 流動性新規 貨幣政策

本次金融危機發生的前十年中，經濟金融全球化進程重塑了新興市場經濟體的貨幣政策框架和傳導機制。全球經濟和金融聯動性增強使得發達經濟體和新興市場經濟體的經濟周期日益趨同。因此，經濟沖擊的傳播，尤其是通過金融途徑的傳播變得更加迅速。金融全球化拓展了經濟危機傳播的渠道，加劇了風險的相互融合。對于新興市場經濟體，金融全球化使得外部因素直接作用于國內經濟和金融環境，并增大了央行預測國內經濟增長和通貨膨脹以及制定貨幣政策的復雜程度。

一、流動性新規與新興市場經濟體貨幣政策

2010年12月巴塞爾銀行監管委員會通過新流動性監管標準，會對新興市場經濟體銀行經營以及貨幣政策框架產生重大影響。流動性新規旨在建立一個全球性的流動性監管標準，在經濟金融面臨壓力的情況下，增強銀行部門抵御市場沖擊的能力。

在流動性新規出臺之前，諸多新興市場經濟體銀行持有了較高份額的流動性資產，這部分源于較高的準備金要求，部分則由于監管當局對流動性的特殊規定。此前由于國際流動性監管規則缺位，一些跨國銀行或者跨國銀行在本地的分支機構更傾向于保持寬松的流動性，由此會誘發新興市場經濟體資金的跨境融出，并增加銀行體系期限錯配的風險。流動性新規出臺有望促使新興市場經濟體建立更具彈性的銀行體系。

凈穩定融資率（net Stable funding ratio）指標受到重視，因為凈穩定融資率更加關注因期限不同所引起的流動性缺口。過去由于籌資的短期屬性使得銀行大多發放短期貸款，加之資金流入充足，銀行對籌集長期存款缺乏動力，流動性缺口并未引起重視。

新的流動性監管標準會使得那些在國際市場融資活躍的銀行減少其投資組合收益，并影響到這部分收益的再分配。特別是流動性新規的乘數效應，會減少銀行的部分國內信貸和跨國借貸。在金融危機期間，相較于發達經濟體，新興市場經濟體的債券價格下降得更多。如部分拉美國家銀行在金融危機期間蒙受了持有大量債券的慘重損失。

當更加嚴格的流動性監管標準要求跨國銀行或國內銀行減少貸款期限轉換時，新興市場經濟體銀行體系將會面臨一個問題，即銀行是否應該發行長期債券為其信貸投放籌集資金。

總體來說，新興市場經濟體銀行包括外資銀行均將存款作為其投放貸款的主要來源。因此，較之于諸多發達經濟體，旨在減少批發融資的流動性監管新規在新興市場經濟體并未受到同樣關注。近年來由于私人部門存款增長滯后于銀行貸款業務，新興市場經濟體逐步將融資渠道轉向外部。此外，銀行大量擴張房地產及基礎設施建設貸款，但同時負債期限沒有相應延長，因而一些國家銀行資產負債期限錯配現象持續存在。

近年來國際宏觀經濟形勢的發展變化促使銀行逐步開始重視國內長期融資。與外部借貸、國內銀行發行國際債券相比，發展資產抵押證券市場的收益更大。盡管如此，短期內，對于新興市場經濟體而言，銀行不會替代資本市場成為長期資金的主要來源。在一些新興市場經濟體，由于金融市場對貨幣政策的執行也可能形成不可小覷的阻力，因此面對資金持續大量流入時，一個深化的金融市場也并非萬能藥。

二、新興市場經濟體的匯率政策與貨幣政策

（一）匯率政策

浮動匯率制在新興市場經濟體中受到廣泛支持。如哥倫比亞，自1999年哥倫比亞放棄了匯率目標區間制以后，比索匯率的靈活性增強，靈活變動的匯率降低了國內物價水平。以控制通脹為目標的央行通常認為，只有當匯率劇烈、迅速波動時，央行才需要出面干預，而當全球利率恢復至正常水平時，應停止外匯干預。金融危機爆發后，大多數新興市場經濟體央行加大了對外匯市場的干預力度。最通常做法是建立外匯儲備緩沖，以減少持續的本幣升值預期所引發的投機行為。但如果本國勞動力和產品市場缺乏彈性，或者金融制度設計不完善，僅靠匯率浮動也不能完全抵御外部沖擊，同時也可能由于匯率的自由浮動帶來較大的金融風險。當然，也有一些新興市場經濟體央行明確應該穩定匯率。如沙特阿拉伯貨幣管理局認為，對于沙特阿拉伯這樣的能源型經濟體而言，逆周期的財政政策以及相對穩定的貨幣購買力平價更能保持產出免受沖擊。

（二）將匯率作為中期貨幣政策目標

一些新興經濟體央行將匯率作為中期貨幣政策目標，以強化央行管理匯率的主動性。一些央行認為可以通過允許實際匯率按照均衡匯率潛在升值，設定匯率正常波動區間以及允許本幣升值空間，以維持中期實際有效匯率。比如，以色列銀行估算了以色列謝克爾的實際均衡匯率，并分析了如何通過實際均衡匯率干預外匯市場。捷克國家銀行研究了通過長期均衡匯率測算捷克共和國加入歐元區的時機。

從實踐來看，實際均衡匯率一般通過模型估算得出，貨幣政策制定者想籍此精確指導，并做出抉擇是很困難的。此外，考慮到匯率波動對金融穩定的影響以及匯率超調所引起的出口損失，貨幣政策制定者往往使用利率和匯率政策組合來對抗本幣匯率升值。

（三）將匯率政策內化于貨幣政策制定中

第6篇：經濟形勢與經濟政策范文

[關鍵詞] 競爭態勢 發展策略 果汁飲料

一、我國飲料行業的現狀及發展趨勢

這些年我國飲料工業增長快速，截至2005年底我國飲料總產量為3380.4萬噸，企業總數3332家，資產總額3381.82億元，銷售收入3036.4億元，利潤總額217.3億元。不難發現，經過多年的持續發展，中國飲料市場呈現持續的繁榮景象。

盡管如此，中國飲料市場的發展狀況與國外相比還是有很大的差距。世界軟飲料人均消費水平為54L/a,而我國僅為22.4 L/a，特別是我國果汁飲料人均消費僅為1.5kg/a,與世界人均消費7kg/a相比，還有很大差距。隨著我國經濟的發展和人們生活水平的日益提高，我國飲料市場發展空間還很巨大。尤其是履行加入WTO承諾帶來的國內市場的全面開放，國內外飲料企業紛紛搶占中國飲料市場。預計今后幾年，中國的飲料總產量仍將以年均10％以上的速度增長，估計到2010年將到達4000萬噸以上。

二、果汁飲料市場競爭態勢分析

1.當前中國果汁飲料市場競爭特點

(1)果汁飲料市場呈現壟斷競爭的市場結構。據中國飲料工業協會統計報告顯示，截至到2005年，果汁飲料市場滲透率達36.5％，居飲料行業第四位。同年底，根據中華全國商業中心對全國重點大型零售商場果汁飲品銷售統計，以市場綜合占有率為依據，排名前三的依次為統一、匯源、康師傅。根據波士頓顧問公司提出的“三四律”的規則：在一個穩定的競爭市場中，有影響力的競爭者數量絕不會超過三個。其中，最有實力的競爭者的市場分額又不會超過最小者的四倍。

(2)企業品牌形象建設難度大，廣告邊際效應遞減。隨著果汁飲料商家和飲料種類的繁多，廣告邊際效應遞減，消費逐漸趨于理性。消費者選擇范圍大，品牌忠誠度較低。企業需要在品牌運作及市場推廣上整合豐富的營銷手段傳播自身品牌價值，提高品牌忠誠度。

2.果汁飲料市場的競爭態勢

20世紀80年代,國內就陸續出現過果汁飲料品牌，但大多由于市場培育及自身經營等方面的不足而退出市場,或是局限在某個區域市場內,基本沒有力量發動全國的市場攻勢。直到2001年統一推出PET包裝的“鮮橙多”取得成功后,可口可樂、康師傅、養生堂等國內外品牌紛紛跟進,呈現多家品牌搶占果汁飲料市場的競爭格局。

(1)整體競爭格局分析

①三股競爭力量相互牽制。第一是以“統一”和“康師傅”為代表的臺資企業，在包裝和口味上創新，配合較長的產品線；第二是匯源、養生堂等國內的知名企業，其優勢在于具有地理優勢和較高信譽度；第三是諸如從單一業務經營領域走向多元化經營領域的可口可樂、百事可樂等跨國公司。

②細分市場各自為王。果汁飲料市場的競爭體現在不同的細分子市場，第一類是果汁含量僅為5％～10％的低濃度果汁飲料。在這一陣營內，以統一“鮮橙多”、康師傅“鮮的每日C”為代表，這兩者在細分市場上占據的份額較高，兒童果汁飲料細分市場則以可口可樂公司出品的“酷兒”為主。另一類是近年來十分流行的果汁濃度約30％的復合果汁市場，主要代表有屈臣氏的 “果汁先生”和養生堂的“農夫果園”，這類產品以其新穎的產品特征受到追求時尚的年輕人追捧。

(2)細分市場競爭分析

①不同品牌具有不同細分市場結構。由于產品的特點和市場定位不同，各品牌的飲用者各具特色。這說明果汁飲料產品市場跟目標消費群體的消費心理、年齡、產品特征等不同訴求有很大關系。

②消費呈現明顯的區域性差異。果汁飲料消費區域差異性顯著，南北方由于地理、口味、消費習慣的差異，各自選擇的消費品牌不同。例如，生產基地在深圳的維他果汁飲料的投放比例大都集中在廣州和深圳地區。在植物蛋白飲料中，“露露”的消費人群主要集中在北方，南方更多人喜愛椰樹牌椰汁。

三、果汁飲料企業的發展策略分析

針對上述果汁飲料市場競爭態勢的分析,筆者認為取得顯著成績的企業競爭優勢主要顯現在品牌建設、資本運作等發展策略的成功運用上。

1.品牌建設

當今企業的競爭早已從產品的競爭上升到企業形象的競爭，良好的企業形象是企業戰略成功的關鍵。成功品牌的建立是體現企業形象的有力表現，果汁飲料市場中企業的成功不單單是產品的營銷，更重要的是企業文化與經營理念的體現，以及品牌文化創造和傳播的過程。

“統一鮮橙多，多喝多漂亮”成功把目標消費群體定位在追求健康與漂亮心理的年輕時尚女性。除了有效地利用大眾媒體進行品牌傳播外，更重要是把“鮮橙多”的品牌文化帶進目標消費者心中，在品牌建設中強調品牌延伸，緊隨消費者不斷變化的心理，快速推出相關飲品。從長遠來看，統一追求的是以自己的一套文化與主張來保持品牌持久的競爭力，并且讓消費者認同公司的品牌理念，這是企業成熟發展的一種表現，也是企業打造品牌的核心。

品牌建設的局限性：品牌建設在一個企業發展過程中至關重要，一個成功的品牌可以為企業在世界范圍內培育無數忠實的消費者。果汁飲料起步較晚，在果汁飲料市場上品牌建設的最大局限性在于市場上沒有一個絕對優勢品牌。另外目前市場上飲料種類繁多，消費者有更多選擇，這也給果汁企業品牌建設造成困難。“兩樂”是幾十年，甚至上百年沉淀發展起來的品牌，然后憑借雄厚的品牌優勢走多元化經營路線。而對于統一、康師傅等企業來說果汁飲料只是其一個細分領域，消費者難以在整體上形成一種品牌認知。從事專業化果汁生產的匯源，其品牌建設在國人心中是比較成功的，但其困境在于像百事可樂收購的康納等國際專業化果汁品牌也悄然進入中國市場，匯源如何鞏固、強化自身品牌來抗衡外來企業，進一步打開國際市場是其值得思考的。

2.資本運作

資本經營是以資本效益為核心的經營活動，為了實現資本經營效應最大化，現代企業必須根據自身實際情況，考慮現實環境的變化以及經營戰略的調整，精心選擇有效的資本運作方式，運用股票上市、并購、聯合、重組、參股控股等方法,促使現代企業資本經營活動步入良性循環。有效的資本運作可以使得企業短時間內做大做強、提高自身國際競爭能力，這些對于當今企業的發展至關重要。

2004年1月，朝日啤酒株式會社和伊藤忠商事株式會社聯合宣布與康師傅控股有限公司結成戰略聯盟。隨后2005年，匯源集團分拆其果汁產品業務，統一集團斥資3030萬美元，雙方共同組建合資公司“中國匯源果汁控股”。業界這兩次大的資本運作，傳遞的信號值得關注，說明了有實力的企業將在果汁飲料市場上進行更深入的市場開拓與發展。

資本運作的局限性：在資本運作過程中，合作雙方在技術、信息管理、企業理念等方面存在的差異與矛盾應該如何調和是眾多企業需要思考的。伴隨高昂的資金投入、巨大的風險，資本運作可以給企業帶來怎樣的價值很難界定，如果資本運作操作不當，帶給企業則不是價值最大化，而是一場災難。

四、結語

果汁飲料市場正處于迅速發展的階段，市場需求的多元化、個性化，為果汁飲料企業的發展提供了巨大的空間。良性的競爭是促進果汁飲料市場持續發展的動力，果汁飲料企業要善于把握機會，在競爭中根據自身的資源條件以及對市場競爭態勢合理分析，制定出適合企業自身發展的策略。

參考文獻:

[1]中華人民共和國國家統計局.行業經濟概況[J].中國經濟景氣日報，2006，71（02）:112～114

[2]湯天曙:中國食品學報2004年的中國飲料工業[J].中國食品學報，2005(增刊):67～71

[3]張金澤文劍曾明等:2008奧運會對我國飲料市場的影響[J].飲料研究，2005，31(5):120

[4]周妮江勝霍美麗:果飲熱潮―― NO.4 登陸[J].品牌與營銷，2006，(38):27

[5]薛冰:全國重點大型零售商場十二月銷售排行榜 果汁飲料[J].質量報告專刊，2006，(03):38

第7篇：經濟形勢與經濟政策范文

關鍵詞：前景理論；貨幣政策非對稱性；價值函數；風險偏好

中圖分類號：F821.1

文獻標識碼：A

文章編號：1003－7217(2010)05－0008－05

一、文獻綜述

弗里德曼(1968)指出：“貨幣政策是一根繩子，你可以拉緊它來抑制通貨膨脹，但你不能夠推動它來恢復經濟”。正如你可以把馬牽到水邊，但不能強迫它去喝水一樣。換言之，緊縮性貨幣政策能有效抑制經濟過熱，而擴張性貨幣政策卻對經濟衰退無能為力。美國在1980－1990年先后實行的貨幣緊縮和貨幣擴張的實踐進一步增強了人們關于貨幣政策可能存在非對稱效應的信念。Cover(1992)通過檢驗發現，美國貨幣緊縮政策的效果確實比同等程度的貨幣擴張政策的效果更大。隨后，Brad－ford and Lawrence(1998)等眾多學者的研究進一步支持了Cover的研究結論。

在檢驗貨幣政策是否存在非對稱性的同時，人們還考察了導致該現象的原因。Pall，Mankiw andGregory(1994)將其歸咎為經濟主體信心的變化。Florio等人(2004)則認為是經濟主體對通貨膨脹預期的不同[5]。而Bliss等人(2003)認為是不同貨幣政策下信貸約束松緊的不同。Simcn等人(1996)則強調不同貨幣政策下金融加速因子的非對稱。Mankiw，Romer(1991)和Magda，Kandn(1995)卻認為強大工會、最低工資法和“菜單”成本等因素導致的價格和工資等的各種名義粘性和實際粘性才是主因。

盡管以上各觀點強調不同的約束條件對人們的影響，但都是建立在以完全理性和偏好一致為假設的期望效用理論基礎之上。然而，期望效用理論既無法解釋阿萊斯(Maurice Allais)悖論，也無法解釋為何人們往往會高估事件可能發生的結果等非理。因此，以上觀點也就無法解釋在不同的貨幣政策下，即使預期收入和約束相同，人們的選擇也可能發生逆轉等非理。本文試圖利用當前行為金融理論中的前景理論及其擴展來解釋不同貨幣政策下經濟主體的非理，并進一步分析這些非理是如何造成貨幣政策的非對稱性的。

二、前景理論及其擴展

(一)前景理論簡介

針對預期效用理論無法合理解釋的各種異象，Kahneman and Tversky(1979)在實驗的基礎上從心理因素來考察人們在面對收益與損失時對待風險的態度。通過用價值函數υ(?)取代預期效用函數，以決策權重函數π(?)取代客觀概率，用V＝∑iπ(pi)V(xi)來決定個體對某項預期的總價值以進行選優，從而建立了以三個假設為核心的前景理論。

1.價值函數假設。價值函數(如圖1)是相對于某個參考點的利得和損失，而非傳統預期效用理論所重視的最終財富。特點是：以參考點為原點，以收益為自變量單調遞增；面對利得是凹函數，面對損失是凸函數；損失部分曲線的斜率大約是收益部分曲線斜率的2倍。

2.決策權重函數假設。決策權重函數π(p)并非概率，不符合概率公理，而是客觀概率P的非線性單調遞增函數(如圖2)。特點是：π(0)＝0，π(1)＝1；當P0時，π(p)>P；當P1時，π(p)

3.參考點假設。參考點是一個評價標準，價格函數的大小取決于參照點的財產水平和距離參照點的財富變化量，并且財富變化的方向還會影響到參考點的決定。一般情況下，人們通常以目前的財富水準為參考點，但有時也以對未來財富的預期或消費水平為參考點。在參考點上，人們更重視預期與結果的差距而不是結果本身。因此，可以通過改變參考點來操縱人們的決策。

(二)擴展的前景理論

1.參考點的擴展。李黎明和張榮(2005)認為，投資者通常把擁有的財富按照對自己生活影響程度的不同劃人兩個不同的心理賬戶：贏余賬戶和基本賬戶。其中，基本賬戶里的財富對投資者現有的生活水平影響較大，其變化能明顯影響投資者情緒；而贏余賬戶里的財富對投資者現有生活水平影響不大，一般不會影響投資者心理。因此，投資者對基本賬戶里的收益(損失)往往表現為風險厭惡(風險追求)，而對贏余賬戶里的收益(損失)的態度正好相反。李黎明和張榮認為，前景理論只把基本賬戶里的財富水平作為參考點，未考慮贏余賬戶的存在。若將后者納入前景理論模型，則價值函數如圖3所示。因此，參考點是一個小區間(即n6區間)而非一個點，該區間的財富正對應贏余賬戶。

2.價值函數的擴展。汪萍(2007)認為，傳統前景理論所強調的敏感性遞減函數只在一定范圍內成立。在該范圍之外，彩票參與者往往表現出對大額收益(或損失)的非理性追求(或規避)。從而將價值函數擴展成圖4，并用其很好地解釋了保險、彩票和創業過程中人們的行為決策。

3.對前景理論的進一步考察。為深化前景理論，我們對眾多的大學生進行了如下的試驗：假定某項目的利得固定時為200(損失則為－200)，其他可能的利得(或損失)的預期收入與固定的利得(或損失)相同。試驗結果如表1(其中，第一列為項目的可能利得，第一行是個人收入水平，其余單元內數據為選擇可能利得的人數)。

表1的橫向變化說明，收入相當的人群可能具有相似的風險偏好，不同收入層次的人風險偏好可能不同，且收入或財富的變化可能改變個人的風險偏好，即參考點可能隨個人收入的變化而變化，如從圖5中的0移向A，或從O移向B。因此，參考點應該是一個區間而非一個固定點，這在一定程度上支持了李黎明和張榮對前景理論的拓展。假設將社會劃分為風險規避型和風險偏好型兩大群體，則正常情況下，風險規避群體的參考點應在0點，而偏好風險群體的參考點應在A點，以下所有分析都以圖5為依據。但試驗的縱向變化在一定程度上支持汪萍對前景理論的擴展，即人們面對小利得時會規避風險，而面對大利得時會偏好風險；面對較小的損失時偏好風險，面對巨額損失時則規避風險。但損失彈性要大于利得的彈性，而小利得(或損失)彈性小于大利得(或損失)的彈性。這說明，同一群體在不同參考點之間或向不同方向調整的速度以及不同群體對參考點的調整速度會不同。風險規避群體向BA方向調整的速度會變慢，由A向B調整的速度

則會變快；而偏好風險的群體正好相反。但風險偏好群體的調整速度總體要快一些。

三、貨幣政策非對稱性的解釋

一般而言，貨幣擴張意味著預期利得的增加，而貨幣緊縮意味著損失的增加。假定貨幣擴張和貨幣緊縮的幅度一樣，由此導致的利得和損失的大小相同，則由于利得的彈性通常是損失彈性的一半，人們對貨幣緊縮的反應及采取的措施也要比對貨幣擴張的反應及措施要強烈一倍，從而使貨幣緊縮的效果也要兩倍于貨幣擴張的效果。其次，不同時期人們的財富或收入水平的不同會導致參考點不同。貨幣擴張時期，相對較低的社會平均收入(或財富)水平使整個社會的平均參考點在較低的O位置；而貨幣緊縮時，社會較高的平均收入(或財富)水平會使平均參考點處于較高的A位置附近。第三，不同時期資產增值空間不同導致預期利得價值V(xi)不同。貨幣擴張初期，資產增值空間較大使預期利得的價值較大；貨幣緊縮前，資產價格一般在高位運行，其增值空間極其有限，而下降空間很大。因此，貨幣緊縮很容易導致巨大的負向利得。最后，不同時期預期利得確定性的不同會導致人們賦予預期利得不同的權重π(pi)。貨幣擴張初期，經濟增長趨勢不明確，預期利得的不確定性很大，人們賦予預期利得的權重π(pi)會較小；而貨幣緊縮前人們對經濟下行的預期往往很強烈，其賦予預期損失的權重通常也會很高。以上三個原因會使貨幣擴張時總價值V＝∑iπ(pi)V(xi)較小且處于0點附近，因此，社會平均風險偏好程度較低，采取的擴張性措施不足，導致貨幣擴張的效果不大，但會使緊縮造成的損失的總價值V＝∑iπ(pi)V(xi)較大且從A點的右上方(此時社會平均風險偏好程度較高)向下調整，因此，采取的緊縮性措施往往極為劇烈，使緊縮性貨幣政策的效果急劇擴大。從而使擴張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策效果出現非對稱性。

(一)擴張性貨幣政策下人們的行為選擇及其對貨幣政策的影響

貨幣擴張初期，人們的價值函數因參考點低下、總價值偏小，尚處于規避風險的OA段，不會采取與貨幣擴張相應的措施，從而會降低貨幣擴張的短期效果。但長期內，人們的參考點、預期利得及權重、風險偏好程度以及擴張性措施都會隨經濟的增長不斷提高，使貨幣政策效果不斷顯現。原因是：(1)貨幣擴張通常發生在經濟衰退、蕭條和復蘇時期，此時人們相對較低的收入水平使參考點處于較低的O點。(2)貨幣擴張初期，一般經濟低迷，可能利得通常并不會很大。由于尚未形成經濟持續增長的預期，人們對預期利得的評價及賦予的權重會很小，總價值v因此會處于靠近0的區域。(3)隨著貨幣的不斷擴張和經濟的不斷發展，人們的收入水平、邊際利得、權重、總價值和風險偏好程度都會不斷提高，因而擴張措施和政策效果會不斷強化。

按照主體的風險偏好程度，Hyman PhilipMinsky(1992)將企業分為三類：一是財務狀況良好，只根據未來預期收入進行投資和消費的避險型；二是存在資金缺口，必要時需依賴循環債務維持正常活動.的投機型；三是只能依賴于循環債務或變賣資產來維持正常運行的彭奇型。結果發現，在經濟正常時，市場上主要是避險型主體，社會資金也主要掌握在該類主體手中，因而整個經濟在低通脹下增長。但隨著貨幣供應的不斷擴大，避險型的主體的風險偏好程度會慢慢上升，并逐漸向偏好風險轉化，使投機型和彭奇型的主體不斷增加，導致風險偏好者占市場主體的比重越來越大，整個市場的擴張性措施也會隨之加劇，從而推動資產價格、投資收益率和收入逐漸上漲，擴張性貨幣政策效果逐漸顯現。

一旦貨幣緊縮，投機型和彭奇型的主體因陷入財務危機而采取急劇的收縮措施導致資產價格、投資收益等急劇下跌，并使更多的主體陷入困境，整個社會因此會快速地陷入風險規避狀態，加劇緊縮性貨幣政策的效果。

(二)緊縮性貨幣政策下人們的行為選擇及其對貨幣政策的影響

繁榮時期，較高的收入使人們的參考點和風險偏好程度都很高，因此，會導致通貨膨脹并增大市場風險。出于安全和抑制通貨膨脹，央行開始通過加強貸款控制，減少貸款量，或提高利率等措施來緊縮貨幣。緊縮性政策首先使一些靠借貸為生的市場主體人不敷出，投機型和彭奇型市場主體出現財務困難，投資收入率也急劇下跌，因此，此類主體迅速從AC段滑入到OB。為維持已有的高收入，他們往往會采取擴大財務杠桿等更加激進的冒險性措施來試圖挽回敗局。但是，這類措施往往很容易失敗并會給他們帶來更大的損失，從而迫使其退回到BD的風險規避區間，使其投資和消費增長受到強烈的抑制，這往往會導致資產價格和經濟增長的急劇下降，進而不但會使兩類市場主體陷入深度困境，還會給金融機構帶來大量的不良貸款，甚至引發金融機構的破產，致使市場流動性急劇收縮。同時還會給最初的避險型市場主體也帶來巨大的災難。因此，眾多的市場主體會迅速將目標由利潤最大化轉化為損失最小化，并將損失權重賦為1，同時調低基點和風險偏好，使自己由AC段依次進入OA段、OB段和BD段。特別是那些本身財富水平不足的主體會加快調整自身的風險程度。這樣，避險型市場主體的急劇增加和風險規避程度的加劇會促使人們采取各種緊縮性措施，如大幅削減消費、投資、股權和債權等等，以避免更大的損失。從而會造成經濟過度下滑，嚴重擴大緊縮性貨幣政策的效果。Gertler and Gilchrist(1993)將企業按照規模分為“大”、“小”兩類進行研究，發現在緊縮性貨幣政策下，與大企業相比，小企業的銷售額下降更早，幅度更大。事實上，由于總體實力及抗擊貨幣沖擊的能力相對于大企業要小得多。在各種貨幣政策下，小企業往往會更快地調整自己的參考點和風險偏好，其變量變化的程度也要顯著于整個部門的平均變化。

若經濟出現急劇下滑，為保增長，減失業，維持急定，央行將轉而擴張貨幣。但由于政策時滯，當擴長性貨幣政策真正實施時，市場上往往已存在著過多的避險型主體，經濟因此將繼續下行并會給市場主體造成進一步的損失。這樣，貨幣擴張給人們帶來的預期利得的效應將遠小于經濟下滑給人們帶來的現實的損失效應，因而難以逆轉人們的風險偏好，導致整個社會的擴張嚴重不足，擴張性貨幣政策失效。

四、稅收和通貨膨脹的影響

(一)稅收的影響

稅收，尤其是個人所得稅，對貨幣政策的非對稱性具有巨大的影響。貨幣擴張期間，雖然人們的收入會逐漸增加，但同時會使更多的人進人更高的稅率區間，從而阻礙了人們收入的快速增長。所以，雖然人們會隨著收入的增長不斷調高參考點，但調整速度通常會極其緩慢。另外，邊際稅賦水平的急劇

增加還會大幅降低人們的邊際利得的價值V(z，)，并促使人們給予邊際利得較小的權重π(pi)，導致總價值V＝∑iπ(pi)V(xi)難以有效增長。這無疑會減弱人們的風險偏好程度和擴張措施的力度，從而降低貨幣擴張的效果。反之，在貨幣緊縮前，收入、財富、利率和賦稅水平通常都處于高位，因而人們往往處于風險偏好的AC段，從而會利用杠桿作用投資大量高風險項目。但是，較高的稅率和利率會使項目的邊際收入很小。一旦貨幣緊縮，信貸約束極易造成項目的失敗，給人們造成巨大的損失。會促使人們迅速調低參考點并賦予損失極大的權重，使總價值由正數迅速轉變為極大的負數，同時迅速降低風險偏好，迅速滑入BD段的風險規避狀態。整個社會會呈現出嚴重的風險規避現象，使投資和消費大幅下降，嚴重擴大貨幣緊縮的效果。同樣，在繁榮時期提高稅率或在蕭條時期降低稅率，也都會加強貨幣政策的非對稱性。

(二)通貨膨脹的影響

在貨幣擴張初期，如果通脹緩慢上升，人們的實際收入會近似跟隨名義收入。因此，人們的風險偏好程度會隨著名義收入的增長具有增強的趨勢。但這一階段，人們的收入還較低，他們的參考點總體上也較低。雖然預期利得相對于收入較大，但由于前景不明朗，人們會給予預期利得較小的權重，使總價值很小，這會使大多數人都處于靠近0點的0A區間(風險規避)。因此，人們不會采取激烈的擴張性措施，導致貨幣擴張效果不明顯。如果貨幣擴張導致了通貨膨脹的迅速上升，則會大幅降低人們的實際收入水平，因此，人們不但不會隨著名義收入的上升而迅速調高參考點，甚至會將其調低。倘若通脹上升過大，使實際收入下降過大，甚至可能促使人們將參考點調整到B點，使人們進入過度規避風險的BD區間。其次，通脹的大幅上升會減少邊際利得(甚至為負)，并促使人們給予邊際利得更小的權重，而給予損失更大的權重，使總價值V＝∑iπ(pi)V(xi)很小，人們的風險偏好因此被約束在B點附近(如果損失的權重過大，則可能形成較大的負V，使價值函數處于D附近)。這樣，通脹的大幅上升會增強人們的風險規避意識，強化其緊縮性措施，從而極大削弱貨幣擴張的效果。

當經濟高漲時，較高的收入和財富使人們的參考點很高，大多數人的風險偏好處于AC區間。如果通脹上升緩慢，甚至下降，邊際利得的價值就會很大，同時人們還會賦予利得更大的權重，使總價值極高，導致人們的風險偏好程度和擴張的幅度都處于一個極高的水平，從而造成經濟過熱。假如經濟高漲引發了惡性通脹，則會使人們的實際邊際利得急劇下降。如果此時緊縮貨幣以抑制通脹，則通脹和貨幣緊縮的雙重壓力很容易給人們造成重大損失，使人們由偏好風險的AC段迅速逆轉到規避損失的BD區間時采取的強烈的緊縮性措施會迅速擴大緊縮性貨幣政策的效果。

第8篇：經濟形勢與經濟政策范文

【關鍵詞】政府基礎設施 經營權 預測分析

近年來，國家對投資體制進行了一系列改革，初步形成了投資主體多元化、資金來源多渠道、投資方式多樣化、項目建設市場化的新格局。我國各級政府根據《國務院關于投資體制改革的決定》（國發〔2004〕20號），從加強資本運營入手，實施了一系列有意義的嘗試。政府有意向擬將基礎設施經營權轉讓，如公路、橋梁、管道、醫院、飛機場、用水輸送設施、污水處理設施、能源供應和電信網絡等采用經營權轉讓方式經營。一方面，為盤活城市基礎設施存量資產，以發揮其最大的社會和經濟效益；另一方面，能及時籌集城市基礎建設所需資金，開辟城市基礎設施建設新途徑。通常為委托會計師事務所對項目現行的財務狀況和運行成本進行核實，并預測經營權轉讓后的運行服務費及經營權轉讓價值估算，其中轉讓后的運行服務費由政府支付受讓方。

拓展新業務領域已成為注冊會計師行業服務經濟社會發展、轉變行業發展方式的切入點和突破口。本文對注冊會計師拓展的這項新業務進行初步研究。

一、項目預測的特殊性

1.原項目單位一般為事業單位編制，按事業單位會計制度進行財務核算，賬務反映歷史的運行成本主要為實際發生的支出，投資形成的固定資產不計提折舊而直接列支事業支出，因此在核實分析現運行成本時需要注冊會計師進行大量的調整還原，調整已直接列支的固定資產，將固定資產分類分期折舊等。

2.對未來經營權轉讓成功后的運行服務費預測分析、經營權價值估算，要求注冊會計師除具備會計、審計、稅務及財務管理知識外，還需具備一定的法律、投資、咨詢及風險管理方面的專業知識，需要進行大量調查研究，具有豐富的實踐經驗和敏銳的專業判斷能力。

3.由于項目預測為政府決策提供服務，對預測前瞻性和準確性提出更高要求。

4.項目在服務對象、服務目的方面都突破了傳統的注冊會計師業務領域，在預測環節運用BOT、TOT等經營模式的概念。

二、項目預測方法

除向項目單位詢問調查了解、審核相關歷史資料、與管理層充分溝通等通用的預測程序方法外，重點要對現行成本分析、未來運行服務費預測、經營權價值估算等環節進行測算分析。

1.現行成本分析。首先按事業單位會計制度核算的事業支出轉換為充分考慮運行中固定資產價值分期折舊的實際成本，然后分步驟、分階段進行計算分析。如：某污水處理廠現行成本分析主要步驟包括：（1）城市污水經初步處理生成二級水計算二級水成本；（2）二級水進一步分層處理生成三級水計算三級水成本；（3）三級水向城市河道供應生態補給用水計算送水費用；（4）三級水深度處理加工生成中水計算中水成本和收益。通過計算分析，得出現運行成本結果。主要數據包括政府投資總額、政府撥付運行費、處理二級水總成本（含折舊，下同）、處理三級水增加成本、向城市河道供水增加成本等數據。

2.對經營權轉讓后未來運行服務費的測算。該環節涉及的前提條件主要有：經營權轉讓合同的固定總期限；政府按照項目設計規模（而不是按實際處理量）按時支付的服務費；受讓方轉讓資金一次性或分次交給政府。所有數據在符合前提條件下，通過市場調查、行業比較、歷史數據分析等形成。仍以TOT模式下某污水處理廠為例，政府將其已建好的污水處理廠按一定價格一定期限的經營權轉讓給某運營企業后，在運營期間每處理l噸污水，政府應支付給運營商的費用（即污水處理服務費，Rtot）。該服務費包括企業購買和運營污水處理廠的成本（Cpo）及運營利潤（Pop）。該環節涉及前提條件主要有：合同的總期限為30年；假設政府按照污水處理廠設計規模按時支付服務費、購買污水處理廠的資金一次性在運營第一年初全額交給政府，其中30%由投資商承擔，70%為銀行長期貸款。

三、具體分析計算

1.運營污水處理廠的成本（Cpo）計算。主要包括：動力費用C1、藥劑費C2、職工薪酬C3、維修與日常維護費C4、污泥處理費C5、管理費C6 、稅費C7、財務費用C8、折舊費C9等。各項費用測算考慮污水廠日處理進水量、日生產水量、人員數量、噸處理用電和藥劑費用等參數計算。根據財政部、國家稅務總局《關于污水處理費有關增值稅政策的通知》（財稅〔2001〕97號）、國務院《關于加強城市供水節水和水污染防治工作的通知》（國發〔2000〕36號）和財政部、國稅總局《關于資源綜合利用及其他產品增值稅政策的通知》（財稅〔2008〕156號）相關規定，污水處理勞務免征增值稅。《中華人民共和國企業所得稅法》第二十七條第（三）項規定，“企業的下列所得，可以免征、減征企業所得稅：從事符合條件的環境保護、節能節水項目的所得”。本次測算未考慮所得稅，則Cpo= （C1+C2+C3+C4+C5+C6+C7+C8+C9）。

2.運營利潤Pop的計算。根據《城市供水價格管理辦法》第十一條規定，“供水企業合理盈利的平均水平應當是凈資產利潤率8%～10%。具體的利潤水平由所在城市人民政府價格主管部門征求同級城市供水行政主管部門意見后，根據其不同的資金來源確定。（1）主要靠政府投資的，企業凈資產利潤率不得高于6%。（2）主要靠企業投資的，包括利用貸款、引用外資、發行債券或股票等方式籌資建設供水設施的供水價格，還貸期間凈資產利潤率不得高于12%”。TOT模式下，投資商不承擔建設期的風險，所以投資收益率應低于BOT模式下的投資收益率。本環節投資收益率確定為10%。運營利潤Pop按投資商自有資金乘以投資收益率得出。即：Pop=單位投資自有資金額×投資收益率。

3.二級水污水處理服務費（Rtot）的計算，即Rtot= Cop+Pop。

四、經營權轉讓項目價值估算

本環節主要通過估算項目的未來預期收益并將其折算成現值，進而確定經營權轉讓項目的價值。

公式：V=∑FCF t÷（1+ R）t

式中，V：特許經營權轉讓項目價值；FCF：年現金流量；R：折現率；t：年序號。其中：

1.年現金流量（FCF）：通過測算合同期每年的稅后凈利潤（NI）加每年折舊費用（DEPR）和利息費用（INT）形成。FCF=NI+DEPR+INT。該參數可采用增減法、有無法及其他方法計算企業的超額收益。增減法：在其他條件不變的情況下，以企業在正常運營經營權狀況下的獲利水平與企業喪失該項權利狀況下的獲利水平相比較，據此測算因使用特許經營權企業獲取的超額收益。有無法：因經營權的存在，獲授權企業可能獨享基本經營額領域的利益；如取消該項特許，眾多企業可能擠入分享市場，原企業經營收益因此讓出一定份額。該份額即是測算其經營權資產超額收益的依據。比較此兩種情況，企業的超額收益能力不難得到。此外，還可以通過咨詢、調查等多種手段對資產的收益能力進行估算。

2.折現率：考慮安全利率和風險調整因素確定，并參照同行業的收益狀況確定。

3.收益年限：應參照中華人民共和國建設部第126號令《市政公用事業特許經營管理辦法》第十二條規定，“特許經營期限應當根據行業特點、規模、經營方式等因素確定，最長不得超過30年”等有關法律規定和實際情況進行測算。

作為注冊會計師新拓展的業務，對政府基礎設施項目經營權轉讓的預測目前尚無準則規定，其中有關財務信息預測分析中涉及的了解項目單位情況、預測財務信息、預測假設、預測程序可參照《中國注冊會計師其他鑒證業務準則第3111號――預測性財務信息的審核》有關規定執行。

（張曉慶為高級會計師、CPA、CIA、中國注冊評估師、中國注冊稅務師、中國注冊房地產估價師；李蘭霞系建行陽泉市分行會計主管、經濟師）

參考文獻

[1] 趙志強.城市公共基礎設施市場化運作的思考[J].北京：中國建設信息，2009（24）.

第9篇：經濟形勢與經濟政策范文

【關鍵詞】適應性學習；宏觀經濟預期；中國；最優質；貨幣政策

貨幣政策規律在兼顧相機抉擇活泛性的過程中，規避動態非一致性，這已經是近些年以來世界范圍的學者實施最優質政策探究的主要應用手段，譬如：中央銀行向外公布，日后會參照某一項準則進行工作，其規則會作為約束手段，其不但會規避中央銀行的機會主義行動，也會創建一種承諾制度。假設規則獲取有效實施，便能夠在一定程度上提升貨幣政策的有效性。

一、對適應性學習理論的具體探究

在20世紀80年代之后，適應性學習理論得到了學術界的大范圍關注，并且是有限理性的主要代表。適應性學習理論逐漸被應用在經濟動態的研析中。適應性學習理論的出現，減弱了理性預期假設所具備的系統嚴格條件，認定在現實當中的預期不會存在完全理論的性質，公眾在根本上沒有充分認識到實際價值的真正含義，在每一期不間斷的取得并且更新決策所需要的數據信息，借助應用特定的計量方式，逐漸改變自身的預期。若如公眾借助適用性學習構建宏觀的經濟預期，由此可借助設定的關鍵參數，把公眾預期的理性階段定量化，站在一定價值上而言，適應性學習的極端形式表現之一是理性預期。和理性預期相比較，適應性學習理論在很多因素上都需要加改進與完善，以此促使公眾的預期構建機制與時展相吻合。

二、對最優質貨幣政策的探究

以往最優貨幣政策是在約束因素下，對中央銀行目標函數進行最優化而獲取的。但是根據相關資料可以得知，不重視穩定性和均衡確定性所攜帶的影響，會對最優貨幣政策造成一定的負面影響。在引入到適應學習過程之后，經濟是否具備理性預期均衡狀態，是判定貨幣政策優質的主要參考憑證，中央銀行的最優利率準則存在，致使經濟不能轉向理性預期均衡收斂。但是假設前瞻性利率的規律得到優質規劃，就可以規避不穩定性與不確定性的狀況。在適應性學習的基礎上，有承諾行為或者相機擇選所獲取的最優規律存在一定的不足，與此同時，是在理性預期假設的基礎上獲取的，但是現實當中的公眾預期主要展現不完全理性的特征，在2002年，相關部門探究了在應用泰勒型的規律當成貨幣政策執行方式及存在的穩定性與明確性的狀況，根據相關探究得知，在利率出現對滯后，發現就前瞻性變量有反應后，獲取的穩定性條件與確定性條件仍然存在差異性。所以，在適應性學習的虛擬狀況下，在單一利率準則的基礎上，尋找最優的規律，已經是當前中國貨幣經濟學探究的主要目標。與此同時，當前對最優貨幣政策的探究具體集中在探究理性預期設置下的貨幣政策最優規劃問題。缺少對適應性學習之下最優貨幣政策選取問題的整體探究。介于在理性預期假設所推導性學習能夠把公眾的預期構成體系內，在經濟系統自身中出現，所以在是適應性學習探究最優貨幣政策更加具備具體的應用作用，我國相關學者與專家，在非常早的時期已經探究了公眾學習和預期構建體系對貨幣政策價值所產生的一定影響，其認為，公眾缺少對宏觀經濟運行的了解，會借助適應性學習或者相互之間傳遞信息，以此進行預期更新，假設與之相關的經濟信息存在不透明性或者透明性沒有達到一定標準，都會將公眾的學習過程延遲，與此同時增加公眾出現預測誤差的概率。除此之外，可將適應性學習融入到人民幣匯率的貨幣模塊當中，能夠看出，正字維護調整的貨幣模型能夠有效模擬出人民幣匯率的具體波動狀況，因此，可把適應性學習延伸到其他諸多探究渠道上，特別是轉型時期參數具備不穩定性的模型。

三、引入適應性學習的具體方法

在以往的新凱恩斯模式當中，預期通常指的是理性預期，但是理性預期的假設條件具有一定的嚴格性，若想在現實經濟中獲取有效實施，存在一定的難度系數。伴隨全球經濟化的不斷發展，貨幣政策分析的重點逐步從理性預期向適應性學習轉化。將新凱恩斯構建的基礎模式引入到適應性學習當中，便于預測通貨膨脹和產出缺口預期的構架過程。借助適應性學習構建宏觀經濟預期的實質是，公眾在提前了解并且熟知經濟的理性預期均衡性的方式，在此大背景下，借助效仿REE構架感知運轉規律PLM，這兩者之間存在較為明顯的差異，PLM當中的參數存在一定的變化，公眾在構建各期的預期之前，把應用的全部信息借助某一種事前假設的學習算法，以此使參數得到更新，而REE當中的相關參數是固有的，并且不會被公眾所熟知的。

四、結語

綜上所述，文章是對適應性學習、宏觀經濟預期與中國最優質貨幣政策的具體探究，就模型預期項的處理角度而言，借助適應性學習取代以往的理性預期假設，這種方式的實施，能夠在一定程度上放松對理性預期的假設，在引入適應性學習之后，中央銀行決定的政策參數會對具體經濟造成直接的影響，與此同時，也會影響理性預期均衡能力的偏離階段。所以，中央銀行實施哪種形式的貨幣政策，以此保證具體經濟對均衡能力的偏離最小化，應該作為貨幣政策選取的重要探究課題。

參考文獻：

[1]卞志村，高潔超.適應性學習、宏觀經濟預期與中國最優貨幣政策[J].經濟研究，2014（04）.