通貨膨脹利弊精選(九篇)
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第1篇：通貨膨脹利弊范文
特大面值的紙幣往往是惡性通貨膨脹，特別是大規模戰爭所導致的通貨膨脹的產物，意味著社會經濟生活的崩潰和人民生活水平的惡化。由于其面值巨大，社會流通環境惡劣，一般流通期也十分短暫。這些特點使其成為普通收藏者和錢幣學者收藏研究的熱點，除了面值巨大的奇特之處外，我們更能通過它們透視那些動蕩的歲月。
1949年5月10日政府“新疆省銀行”發行的60億元紙幣是我國歷史上公認的最大面值的紙幣；不過，其價值又折合金圓券1萬元，只能購買數十粒大米。而究竟哪張紙幣是世界上最大面值的紙幣，一直存在爭論：有人認為是南斯拉夫1993年發行的5000億（5×1011）第那爾，實際上，它充其量是最近這半個世紀來最大面值的紙幣；也有人認為是受一戰創傷的德國于1924年春發行的面額為100萬億（1014）馬克紙幣，然而它也并非真正的“冠軍”；也許是因為前者的發生離我們太近，而后者又發生在傳統的經濟強國，故而引人注目，再加之文字語言的障礙，使得我們在忽略了二戰后匈牙利的那場“世界上最糟糕的通貨膨脹”的同時也忽略了世界上真正的最大面值的紙幣。
概述
從一戰后的1927年1月1日起，匈牙利開始使用潘戈（PENGZ）作為貨幣單位代替原奧匈帝國的貨幣克朗（KORONA），其幣值比較穩定，發行之初3800潘戈可兌換1公斤黃金，到二戰結束，最大面值的紙幣也僅為1000潘戈，印刷大都極其精美。而二戰結束后，長期戰爭所導致的巨大經濟創傷對通貨的災難性影響終于爆發了，從戰后的1945年5月15日匈牙利國家銀行發行500潘戈的新版紙幣起，一年零兩個半月的時間里紙幣面值有如脫韁野馬般飛速增長，最高月通貨膨脹率達4.19×1018%，相當于每十幾個小時物價就翻一番。紙幣的最大面值由發行之初的1000潘戈，漲到1946年年初的1千萬潘戈，直到1946年年中印制發行1萬億億（1020潘戈（SZZMILL B.-PENG）紙幣，創下了貨幣史上一個黑色的世界紀錄。實際上，當時還印有10萬億億（1021）潘戈（EGYMILLBRD B.-PENG）紙幣，只是尚未發行流通就作廢了。
鑒于巨額的潘戈紙幣已無實際流通價值（最大面值的1020潘戈僅合0.2美元），稅務潘戈（ADPENGZRZL，TAX PENGZ）于1946年7月8日被宣布允許作為法定貨幣流通。稅務潘戈是匈牙利政府于1946年1月制定的會計單位，原本只用于稅收，發行之初與潘戈的比值為1∶1。①但根據規定，它的實際價值固定為發行之初的原始價值，以零售價格為基準，與潘戈的比值按日浮動，這樣可使得稅收和儲蓄等日常結算變得簡便，不受通貨膨脹的影響。然而，這種臨時變通的做法沒有從根本上解決通貨膨脹問題，到新貨幣福林（FORINT）投入流通時，1個稅務潘戈已能兌換2×1021潘戈。按照最終的比價，最大面值的1億稅務潘戈紙幣竟相當于2×1029潘戈，這簡直是一個無法想象的天文數字。
這場空前絕后的、戲劇化的通貨膨脹結束于1946年秋季。為重建戰后經濟，匈牙利政府在大力發展生產、平抑物價的同時，于1946年8月1日發行了新貨幣福林（FORINT），規定11.74福林等于1美元。潘戈紙幣以4×1029∶1的比價兌換福林，同時停止流通；而稅務潘戈則以2×108∶1的比例作為福林的輔幣繼續流通。②福林的發行，穩定了匈牙利戰后的經濟，在幾十年內，匈牙利再未發生過嚴重的通貨膨脹。
由于這些巨額潘戈紙幣發行時間緊迫，來不及精心制版，往往圖案簡單、不同面值的紙幣設計相近，甚至僅是面值和刷色不同；同時，為了便于利用舊印版，也為了求得心理平衡，這些紙幣沒有使用增加0的個數的簡單方式來表示面值，而是使用了數字的字母拼寫加以不同數量級貨幣單位簡寫的形式；這些都使其巨大面額容易被我國錢幣界忽視。下面先將這些數字的字母拼寫形式和貨幣名稱簡寫列表如下，我們對這一時期的匈牙利紙幣面值的解讀均可由它們確定。
這里需要說明的是，這些數字的字母縮寫采用的是歐式（或稱英式）習慣，109縮寫（MILLIBRD）與我們經常使用的美式（BILLION）習慣不同，而是與106的縮寫類似，這個差異導致我們容易將一些鈔票面值誤讀為真實面值的1/1000；同理，在歐式習慣中，縮寫BILLION也不再代表109，而是代表1012，比美式習慣大1000倍，如果不注意這一點，也容易將B.-PENGZ系列鈔票面值誤讀為真實面值的1/1000。這個不同縮寫習慣的問題在歐洲大陸多個國家的紙幣，包括德國在一戰后發行的巨額紙幣上都有相同體現。
下面，筆者將分類介紹這一時期匈牙利紙幣的發行情況。
PENGZ紙幣
二戰后的PENGZ紙幣均由匈牙利國家銀行（MAGYAR NEMZETI BANK，HUNGARIAN NATIONAL BANK）發行。其面值和票面發行日期詳見下表。③
其中，從1945年12月19日起，表中帶星號的三個面值的紙幣需加貼類似于郵票的小標簽后方可流通，而該標簽的售價為相應紙幣面值的4倍，即貼簽后的紙幣面值增大為原來的50%。而1946年5月24日及其之后發行的紙幣則干脆沒有編號，無從控制發行量，印量更加巨大。
由于PENGZ紙幣發行倉促，設計和印刷工藝都很簡單，除500潘戈有單詞拼寫錯版、10萬潘戈紙幣有兩種不同刷色外，其它各種紙幣均只有一種版別，圖1和圖2分別是面值最小的500潘戈和面值最大的1020潘戈紙幣。需要特別說明的一點是，表中凡是數值相同，而數量級單位不同（即表中在同一行）的紙幣，雖然面值以106為公比成等比數列，相差懸殊，但都采用同樣尺寸、圖案，僅有刷色、面值文字、簽字和部分底紋不同，較難區別，加之文字釋讀的障礙使得它們更容易被誤判為不同版別的等值紙幣。以圖3、4、5為例，依次刷色分別為紫/藍/綠，根據表1、2，它們面值實際上依次為109潘戈、1015潘戈、1021潘戈（未發行）。
ADVPENGZRZL紙幣
雖然稅務潘戈（ADVPENGZRZL）制定于1946年1月，但稅務潘戈紙幣直到1946年4月和5月才分別由匈牙利郵政儲蓄銀行（MAGYAR POSTATAKARKPNZTR，HUNGRAIAN POSTAL SAVINGS BANK）和匈牙利財政部發行，發行之初只用于無息儲蓄和稅收，6月23日起可繳納公共服務費用，直到7月8日正式成為法定貨幣，以取代完全失去意義的潘戈紙幣。而這同時，多種印花稅票、郵票、司法印花票也被匈牙利財政部宣布為法定貨幣，流通領域可謂是“百花齊放”，一片混亂。
1.財政部ADVPENGZRZL紙幣
匈牙利財政部于1946年5月25日首次發行了5萬、50萬、100萬、1000萬、1億（圖6）面值的稅務潘戈紙幣，并于5月28日補充發行了1萬、10萬面值的稅務潘戈紙幣，另有10億稅務潘戈的未發行券別，發行之初僅為稅收之用。④這些紙幣僅有簡單花邊和文字，不同面值紙幣僅有面值拼寫和刷色的區別，如不考慮用紙和編號的差別，各種紙幣均只有一個版別。
2.郵政儲蓄銀行ADVPENGZRZL紙幣
匈牙利郵政儲蓄銀行于4月22日起5次發行了稅務潘戈紙幣，據統計有1萬、10萬（圖7）、100萬、1000萬四種面值。④其發行之初只作為無息存款證明使用，由于其反復印刷，根據編號等細節可分為較多版別。它們的設計與財政部發行的稅務潘戈紙幣相似，也很簡單。
結束語
匈牙利二戰后的這一次通貨膨脹，無論從經濟學上來講還是從錢幣學上來講，都具有特殊的研究價值。近年來，隨著錢幣界國際交流的增多，大量潘戈和稅務潘戈紙幣流入我國收藏界，為我國錢幣愛好者和金融研究者提供了一個新的收藏研究的機會。筆者希望本文能夠對大家有所幫助，為我國的外幣收藏和研究做一點微薄的貢獻。由于作者所用資料來源廣泛，不確之處，盼大家指正。オ
注釋：
①Bertrand Nogare.Hungarys Recent Monetary Crisis and Its Theoretical Meaning.American Economic Review,Vol.38,No.4(Sep.,1948),pp.526-542.
②William A.Bomberger,Gail E.Makinen.The Hungarian Hyperinflation and Stabilization of 1945-1946,Journal of Podlitical Economy,Vol.91,No.5(Oct.,1983),pp.801-824.
③克勞斯紙幣目錄（1368-1960），第十版，Krause Publictions,USA,pp.619-621.
④克勞斯紙幣目錄（1368―1960），第十版，Krause Publictions,USA,pp621-622.
第2篇：通貨膨脹利弊范文
關鍵詞：失業；通貨膨脹；經濟政策
中圖分類號：F09 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）05-0269-02
自從宏觀經濟學產生以來，失業與通貨膨脹之間的關系就一直是宏觀經濟研究的重要領域。西方經濟學各個學派都對這個問題進行了深入研究，由于各自假設條件不一樣，分析的視角也不一樣，導致對此問題的研究存在諸多爭議。下面筆者先對幾種典型的觀點進行一下概述。
一、失業與通貨膨脹關系的不同理論
1 凱恩斯的觀點：失業與通貨膨脹不會并存
凱恩斯認為，在未實現充分就業，即資源存在閑置的情況下，總需求的增加只會使國民收入增加，而不會引起價格水平上升。也就是說，在未實現充分就業的情況下，不會發生通貨膨脹。在實現充分就業，即資源得到充分利用之后，總需求的增加無法使國民收入增加，而只會引起價格水平上升。也就是說，在發生了通貨膨脹時，一定已經實現了充分就業，這種通貨膨脹是由于總需求過度而引起的，即需求拉動的通貨膨脹。
2 菲利普斯曲線：失業與通貨膨脹之間的交替關系
菲利普斯曲線是用來表示失業與通貨膨脹之間交替關系的曲線，由新西蘭經濟學家菲利普斯提出。1958年，菲利普斯根據英國1861-1957年失業率和貨幣工資變動率的經驗統計資料，提出了一條用以表示失業率和貨幣工資變動率之間交替關系的曲線。這條曲線表明：當失業率較低時，貨幣工資增長率較高；反之，當失業率較高時，貨幣工資增長率較低，甚至是負數。根據成本推動的通貨膨脹理論，貨幣工資增長率可以表示通貨膨脹率。因此，這條曲線就可以表示失業率與通貨膨脹率之間的交替關系，即失業率高，則通貨膨脹率低；失業率低，則通貨膨脹率高。也就是說，失業率高表明經濟處于蕭條階段，這時工資與物價水平都較低，從而通貨膨脹率也就低；反之，失業率低表明經濟處于繁榮階段，這時工資與物價水平都較高，從而通貨膨脹率也就高。失業率與通貨膨脹率之間存在反向變動關系，這是因為通貨膨脹使實際工資下降，從而刺激生產，增加勞動的需求，減少失業。
3 貨幣主義學派的觀點：短期菲利普斯曲線與長期菲利普斯曲線
貨幣主義學派在解釋菲利普斯曲線時引入了適應性預期的因素。所謂適應性預期，即人們根據過去的經驗來形成并調整對未來的預期。他們根據適應性預期，把菲利普斯曲線分為短期菲利普斯曲線和長期菲利普斯曲線。
在短期中，工人來不及調整通貨膨脹預期，預期的通貨膨脹率可能低于以后實際發生的通貨膨脹率。這樣，工人所得到的實際工資可能小于先前預期的實際工資，從而使實際利潤增加，刺激了投資，就業增加，失業率下降。在此前提之下，通貨膨脹率與失業率之間存在交替關系。短期菲利普斯曲線正是表明在預期的通貨膨脹率低于實際發生的通貨膨脹率的短期中，失業率與通貨膨脹率之間存在交替關系的曲線。所以，向右下方傾斜的菲利普斯曲線在短期內是可以成立的。這也說明，在短期中引起通貨膨脹率上升的擴張性財政政策與貨幣政策是可以起到減少失業的作用的，這就是宏觀經濟政策的短期有效性。
在長期中，工人將根據實際發生的情況不斷調整自己的預期。工人預期的通貨膨脹率與實際上發生的通貨膨脹率遲早會一致。這時，工人會要求增加名義工資，使實際工資不變，從而通貨膨脹就不會起到減少失業的作用。這時菲利普斯曲線是一條垂線，表明失業率與通貨膨脹率之間不存在交替關系。而且，在長期中，經濟能實現充分就業，失業率是自然失業率。因此，垂直的菲利普斯曲線表明，無論通貨膨脹率如何變動，失業率總是固定在自然失業率的水平上。以引起通貨膨脹為代價的擴張性財政政策與貨幣政策并不能減少失業，這就是宏觀經濟政策的長期無效性。
4 理性預期學派的觀點：垂直的菲利普斯曲線
理性預期學派所采用的預期概念不是適應性預期，而是理性預期。理性預期是合乎理性的預期，其特征是預期值與以后發生的實際值是一致的。在這種預期的假設之下，短期中也不可能有預期的通貨膨脹率低于以后實際發生的通貨膨脹率的情況，即無論在短期還是長期中，預期的通貨膨脹率與實際發生的通貨膨脹率總是一致的，從而也就無法以通貨膨脹為代價來降低失業率。所以，無論在短期還是長期中，菲利普斯曲線都是一條從自然失業率出發的垂線，即失業率與通貨膨脹率之間不存在交替關系。由此得出的推論就是，無論在短期還是長期中，宏觀經濟政策都是無效的。
二、失業與通貨膨脹關系不同理論視角下的宏觀經濟政策態度
失業與通貨膨脹關系不同理論的發展，是對西方國家經濟歷史現實的反映。凱恩斯主義學派、貨幣主義學派、理性預期學派圍繞菲利普斯曲線的爭論，表明了他們對宏觀經濟政策的不同態度。
凱恩斯主義學派認為，無論在短期中還是長期中，失業率與通貨膨脹率都存在交替關系，從而認為宏觀經濟政策無論在短期中還是長期中都是有用的。
貨幣主義學派認為，在短期中，失業率與通貨膨脹率存在交替關系，而在長期中不存在這種關系，從而認為宏觀經濟政策只在短期中有用，而在長期中無用。
理性預期學派認為，無論在短期中或長期中，失業率與通貨膨脹率都不存在交替關系，因此，宏觀經濟政策就是無用的。
三、失業與通貨膨脹關系不同理論對宏觀經濟調控的啟示
很多學者都對失業與通貨膨脹的關系作了實證研究，同時也提出了相應的宏觀調控建議。
1 現實經濟是非均衡經濟，在非均衡條件下必然存在一定程度的失業率和一定程度的通貨膨脹率。現在中國經濟仍處在非均衡狀態，根據國內的經驗，宏觀經濟調控的警戒線應該是4%的失業率和4%的通貨膨脹率。超過了警戒線，如果失業率超過了4%，可以出臺一定寬松的適應經濟的政策；如果通貨膨脹率超過了4%，則可以根據情況采取一定的緊縮政策。
第3篇：通貨膨脹利弊范文
關鍵詞：通貨膨脹；企業經營；財務策略
通貨膨脹是指在貨幣流通條件下，因貨幣供給大于實際需求，引起一段時間內整體物價水平持續性上升，導致貨幣貶值或購買力下降，其實質就是社會總需求大于社會總供給，現實購買力大于產出供給。消費需求下降，企業還在不斷生產，在這種通貨膨脹環境下企業該如何經營、企業財務該用什么策略應對是每個企業都亟需解決的問題。
一、通貨膨脹對企業經營與財務管理的影響及現狀
通貨膨脹對企業的整體發展有利有弊，在通貨膨脹環境中企業要善于利用其帶來的益處同時避開其弊端，確保應對得當。在一般的通貨膨脹條件（價格增長在20％）下，企業之間的生存與競爭與正常狀態時沒有本質區別，甚至還可能在通貨膨脹環境中抓住一些特殊的機會而使企業能夠有更好的發展；在價格增長超過20％的通貨膨脹條件下，所有企業的經營都開始趨于保守。
通貨膨脹是一把雙刃劍，對企業的經營與財務管理有利也有弊。首先說其有利的一方面：適度的通貨膨脹是現實經濟發展中不可避免的，同時它也在經濟發展過程中起到一定的作用，通貨膨脹是優勝劣汰的試金石，通貨膨脹環境中一些資金能力較弱的企業很可能倒閉，這反而為資金雄厚的企業提供了收購、發展壯大的契機；通貨膨脹實際上是財富的再分配過程，也可以調節供需平衡從而使社會資源得到更合理的配置；通貨膨脹情況下物價普遍持續上漲，企業一般都會增加生產產量，增加銷售量，如此可以使企業收入增長，同時也有利于提高就業率以緩解社會就業形勢。其次說其不利的一方面：通貨膨脹一旦發生，政府肯定會對其實施人為干預，一般會使用提高利率的方法來抑制通貨膨脹，提高利率無形中就使企業的資金成本增加，通貨膨脹使物價普遍持續上漲，企業的生產資料價格也不例外，如此也會增加企業成本，資金成本的增加對企業來說是十分不利的；通貨膨脹會增加長期投資風險，因為長期投資項目占用資金大、周期長，通貨膨脹率越高、建設時間越長相應的則會導致建設費用上漲越多，企業承擔成本越大、風險也大，甚至資金量超出預算，最后還很有可能將企業拖垮；另外通貨膨脹還會使企業的應收賬款大幅度的貶值，對企業財務造成嚴重影響。
二、面對通貨膨脹環境，企業應制定相關經營與財務策略，合理應對
在通貨膨脹環境下，企業為了減輕通脹對企業帶來的影響，必須做好財務經營策略。
第一，企業應加強經營管理，做好內部成本控制
成本控制對一個企業的成敗來說至關重要，其并非一味的低成本，而是把成本控制在一個合理的限度內，也可以說是優化成本，力爭使企業成本最優化。在通貨膨脹的大環境下，企業購買的生產資料等價格也會隨之上漲，這些不可控的成本對每個企業來說都一樣，這種環境下企業之間競爭的就是可控成本，各種費用支出及資源配置使用的合理程度等都是企業努力的方向。對于一個企業來說，物盡其用、人盡其能是最理想的，這就要求企業做好資源的配置工作，人事部門對各部門人才的調用要切合實際，只有企業內各種生產要素得到了合理的優化配置，企業的生產工作才會順利。
第二、企業在通貨膨脹時期要想方設法籌集資金以解決企業資金供求矛盾的問題
通貨膨脹時期，企業資金短缺，資金供求矛盾凸顯，如何解決這個問題是對企業財務管理的一個重大考驗。通常，企業都是通過發行固定利息率的債券籌集資金，但到了通貨膨脹時期，固定的利息率趕不上物價的飛漲，投資人就會感覺利息率太低而不愿去購買，這就限制了企業資金的籌集。在特殊時期應該變通，既然是通貨膨脹時期，物價漲的較快，得讓投資人感受到自己的投資所帶來的收益趕上物價的速度，浮動利率的效果這時就顯現出來了，浮動利率使得債券的利息率隨物價的變動而變動，使投資人在通貨膨脹時期不致遭受太大損失。發行股票時也應該采取高股利策略，增加對股東股利的發放，才會讓股票更有吸引力，使得本公司股票順利發行以達到籌集資金的目的。
第三、重新評估項目投資策略，公司在進行投資決策分析時必須考慮到通貨膨脹對公司財務的影響
通貨膨脹時期的項目投資必然會受到通脹的影響，公司要千方百計避免或者盡量減少通脹對公司財務的影響，在進行投資分析時把通脹因素考慮在內并同時從現金流量和資金成本中剔除，讓投資方案在通貨膨脹時期依然能夠正確反映投資決策的真實情況。尤其是對于長期投資項目進行重新評估時，更要充分考慮通貨膨脹對投資資金的影響，因為長期投資項目的占用資金非常大，建設周期也相對較長，對公司財務影響重大，切不可在通脹時期盲目投資長期項目，資金短缺的情況下很可能出現資金鏈斷裂、進而拖垮公司，所以要設法減少對長期投資項目的建設，盡可能的讓公司資金能夠快速的周轉。
第四，平時對通貨膨脹要有一定的預期準備，可以提前購買生產所必需的原材料并加大國際市場的開拓力度，以緩解通脹時期的資金緊張狀況
，公司生產所需原材料價格也會不斷上漲，如果對通脹有了一定的預期準備，合理的提前購買一定的原材料，就可以減少原材料價格對公司財務的影響，一般來說通貨膨脹期間庫存費用遠低于通脹所帶來的原材料價格上漲的成本。另外國際市場的運作也會為企業降低運作風險，有一定的國際市場可以緩解通脹對公司帶來的壓力。
三、總結
通貨膨脹時期，物價上漲，購買力下降，對企業經營及財務管理是個很大的挑戰，通脹對企業來說可謂是利弊共存，在這個特殊時期企業一定要采取相關的經營財務策略趨利避害，策略得當還很有可能將不利化為有利，為企業在通貨膨脹時期帶來更大的收獲，實現企業更好的發展。
參考文獻：
第4篇：通貨膨脹利弊范文
關鍵詞：通貨膨脹; 貨幣政策; 對策
中圖分類號：F12文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）10-0261-02
1 當前我國通貨膨脹的表現
對于通貨膨脹程度的度量, 主要有工業品出廠價格（PPI）、消費物價指數(Consumer Price Index, 簡稱CPI)、GDP平減指數(又稱縮減指數)等指標。PPI反映生產環節價格水平，CPI反映消費環節的價格水平，根據價格傳導規律，PPI將對CPI有一定的影響，GDP平減指數計算基礎較CPI廣泛，涉及全部商品和服務，除消費外，還包括生產資料和資本、進出口商品和勞務等。因此，GDP平減指數更加準確地反映一般物價水平走向。但我國較多地采用CPI來衡量通脹水平。
一般說來當CPI>3%的增幅時我們稱為Inflation，就是通貨膨脹；而當CPI>5%的增幅時，我們把他稱為Serious Inflation，就是嚴重的通貨膨脹。在收入水平沒有大幅提高的情況下，物價水平的快速增長會大大削弱貨幣的購買力，從而侵蝕人民群眾的財富，導致人民群眾生活水平下降，甚至誘發社會的不穩定。
數據顯示，今年1-5月份累計，居民消費價格總水平同比上漲8.1%。
1-5月CPI較上年同期增長8.1%，增速低于1－4月的8.2%，但是仍然大大高于政府設定的4.8%這一2008年全年增速目標。由此可見我國今年總體通脹形勢十分嚴峻。
2 當前我國通貨膨脹出現的原因
當前我國面臨的通貨膨脹，意味著我國勞動生產率提高的速度或者產業結構升級速度已經不能彌補生產要素價格的上升速度，也就是說，過去幾年中國經濟高增長所依賴的前提已經消失甚至開始起反作用。
綜合起來，有以下原因：
(1) 糧食、豬肉、能源等商品價格上漲過快,產生成本推動的通貨膨脹, 本輪價格上漲的直接原因是由于糧食、豬肉、能源等商品價格大幅上漲。這些商品既與居民的生活密切相關, 又是工業生產的上游產品, 當其價格上漲積累到一定程度時, 必然會傳導到下游產品。
(2) 國際經濟因素的影響。
由于去年美國次貸風暴爆發，造成全球流動性緊縮，美國為了挽救其金融機構及經濟增長，向市場大量注資，同時連續多次減息，造成美元貶值，全球流動性泛濫，食品石油等大宗商品價格創歷史新高，直接導致了全球性的通貨膨脹。
(3) 經濟快速增長, 固定投資過熱。
今年上半年，中國經濟快速增長。初步核算的結果是，上半年國內生產總值為（GDP）91443億元，同比增長10.9%，增速比去年同期快0.9個百分點。與此同時，上半年全社會固定資產投資42371億元，同比增長29.8%，增速比去年同期加快4.4個百分點。根據以往的經驗，當投資增長大約達到30%，GDP增速達到11%時認為經濟增長過熱。可見我國差不多達到經濟增長過熱的警戒位了。
（4）我國國際收支失衡。
近年來，我國貿易順差屢創歷史新高，這種形勢一方面增加了我國和一些貿易伙伴的摩擦，導致貿易保護主義抬頭，另一方面也削弱了我國貨幣政策的有效性。巨額貿易順差帶來巨大的外匯占款，在我國現行的匯率制度下，央行不得不被動投放基礎貨幣來買進外匯，這樣直接造成兩個后果：外匯儲備不斷創歷史新高;國內流動性泛濫，成為造成通貨膨脹的主要原因。
3 降低我國通貨膨脹率的建議
前面提到，通貨膨脹意味著我國勞動生產率提高速度或者產業結構升級速度已經不能彌補生產要素價格的上升速度，過去幾年中國經濟高增長所依賴的前提已經消失甚至開始起反作用，未來的選擇只有兩個：一是我們在短期內使勞動生產率或產業升級能夠出現“”；二是通過經濟轉型，堅持實施從緊的貨幣政策與穩健的財政政策緩和當前通脹局面。前者幾乎不可能，所以我們只有一個選擇，以下即是針對我國目前面臨的通貨膨脹形勢所提的建議：
（1）通過經濟轉型，轉變我國經濟增長方式，改善貿易狀況。
一方面，新能源、節能降耗、3G重組、大飛機項目等將加快我國經濟轉型的步伐，內需的擴大將使我國經濟增長的動力由出口拉動轉變為內需推動，從而減少貿易順差，進而減少我國基礎貨幣供給。另一方面，控制出口, 擴大進口, 并適時適度通過人民幣快速升值來對基礎貨幣投放進行“釜底抽薪”的矯正，同時為了防止熱錢的大量涌入，應加快人民幣升值步伐，以防止人民幣升值預期導致的熱錢加大通貨膨脹的壓力。
（2）堅持實施從緊的貨幣政策控制貨幣供應量。
央行一方面應采取有效措施來控制信貸投放額度，另一方面通過提高法定存款準備金率，提高利率，發行央票等手段來加強貨幣的流動性管理。
我們認為當前我國投資過熱或者是經濟過熱，主要是長期低利率政策的結果，即便通過控制信貸，提高法定存款準備金率，發行央票等，經濟過熱不一定能下去，因為有外匯等的大量流入。所以，在近期，加息對于央行下一步的緊縮政策將是很好的選擇。
（3）實施穩健的財政政策。
我國實施穩健財政政策的基本內容，概括地說即是：控制財政赤子；推進改革；調整結構；增收節支。總之既要包括財政收支供需總量的調控平衡；又要包括社會、經濟、教育文化等結構的調整與均衡發展。
（4）財政政策和貨幣政策相配合共同調節和控制社會總需求。
對于需求拉上型通貨膨脹，調節和控制社會總需求是關鍵。各國對于社會總需求的調節和控制，主要是通過制定和實施正確的財政政策和貨幣政策來實現。在財政政策方面，主要是大力壓縮財政支出，努力增加財政收入，堅持收支平衡，不搞赤字財政。在貨幣政策方面，主要采取緊縮信貸，控制貨幣投放，減少貨幣供應總量的措施。采用財政政策和貨幣政策相配合，綜合治理通貨膨脹，兩條很重要的途徑是：控制固定資產投資規模和控制消費過快增長，以此來實現控制社會總需求的目的。
（5）增加商品的有效供給，調整經濟結構。治理通貨膨脹必須從兩個方面同時人手：一方面控制總需求；另一方面增加總供給。二者不可偏廢。若一味控制總需求而不著力于增加總供給，將影響經濟增長，只能在低水平上實現均衡，最終可能因加大了治理通貨膨脹的代價而前功盡棄。因此，在控制需求的同時，還必須增加商品的有效供給。
由于宏觀經濟政策存在多種目標, 而這些目標之間并非完全一致,中國整體的宏觀調控應當全面考慮各種經濟政策目標的成本和收益,對于通脹上行風險和經濟下行風險應審慎權衡利弊，統籌兼顧, 妥善決定反通脹政策措施的力度, 精確制導。
參考文獻
第5篇：通貨膨脹利弊范文
關鍵詞:通貨膨脹 籌資 杠桿
我國自從改革開放以來,伴隨著經濟的不斷增長,我國的物價也在不斷的發生著變化,在其后的一段時間里,出現了非常嚴重的通貨膨脹現象。而在目前世界各國都普遍存在著不同程度的通貨膨脹的情況下,我國如何才能適應物價不斷上漲的趨勢,而讓我國的國民經濟不至于受到太過嚴重的影響,在新的社會環境中,如果讓經濟再穩中求發展,便是擺在我們面前的一個非常重要的問題了。
在近幾年來,由于國際上銀行資金流行嚴重過剩的情況越來越嚴重,造成了國內外原材料價格都在持續不斷的上漲。由此帶來了相當比例的城鎮具名和外來務工人員的工資水平上漲等諸多因素的影響,使得我國經濟面臨著非常巨大的通貨膨脹的壓力。
一、企業面對通貨膨脹所產生的變化
(一)材料成本費用增加
通貨膨脹對企業能夠產生各個方面的影響,其中最為突出的影響就是材料成本費用的增加,材料價格的上漲,必然造成企業生產過程中成本的增加,以及其他輔材料成本的增加,這無疑會對企業的運營造成嚴重影響。
(二)企業工人工資成本的增加
隨著通貨膨脹的延續,國內的物價上漲,為了使得國內企業員工的生活水平不至于受到太過嚴重的影響而降低,國家出臺了大量政策,來調高企業員工的工資和各項補貼。這就意味著,企業要拿出更多的工資來發給員工,這無疑也會對企業的運營成本增加更加沉重的負擔。
(三)流動資金投入量加大
通貨膨脹的直接影響便是材料人力成本的增加,國內企業為了能夠維持穩定的生產和運營,就必須在原有投入的基礎之上,投入更多的資金來維系運作。而這樣做的結果必然造成企業的流動資產的需要量大量增加。會造成企業資金短缺現象嚴重,和企業籌資壓力增大。
(四)折舊費沒有隨物價上升而上升
目前,我國對于折舊費的計算,還是按照傳統方法計算,沒有按照物價變化來計算,所以在物價飛漲的同時,折舊費的計算方式卻沒有發生變化。
二、通貨膨脹對企業財務的影響
(一)企業資金供給矛盾日益尖銳
通貨膨脹所帶來的一系列物價上漲,使得企業在資金占用量上的比例不斷增大,資金需求量迅速增加。這主要是因為:通貨膨脹造成了物價和原材料價格上漲,企業為了能夠正常的進行生產活動,不得不加大原材料的存貨采購數量。或為了避免進一步通貨膨脹造成的更惡劣影響,而紛紛采用了提前進貨,超額儲存的方法來抵消通貨膨脹的影響,這樣大量提前采購,必然造成企業在資金的需求量上的激增。另一方面,由于物價上漲,企業在囤積貨物上面所花費的資金也將遠遠大于以前,這也帶來了企業資金需求量的增加。
由于通貨膨脹的影響,政府加大了宏觀調控的力度,收緊銀根,減少了貨幣資金的供應量,造成了資金供給的持續短缺。再由于物價上漲,導致了銀行利率的上漲,使得大多數人都把錢存到了銀行里面,造成了各種有價證券的價格大幅度下跌,這種種情況,都造成了企業在資本市場上獲取資金的難度加大。另外,由于經濟不景氣,使得各大銀行在放貸對象的選擇上面更加的謹慎苛刻,放貸條件也更為嚴苛,使得很多實力不夠強大的企業難以再向從前那樣從銀行獲得貸款,使得企業的發展面臨了極大挑戰。
(二)貨幣性資產持續貶值而實物性資金相對增值
在通貨膨脹的影響下,企業原本擁有的大量貨幣性資產嚴重貶值,購買力嚴重下降,而導致了企業資本縮水。相對的,實物性資產卻應為物價上漲的關系,水漲船高而得到了提升。
(三)企業運營的資金成本不斷提高
所謂資金成本,是指企業為了籌集所需要的資金和使用資金所付出的代價。通貨膨脹是通過影響資金利率從而造成對企業資金成本的影響的。利率一般分為:純利率、通貨膨脹附加利率、變現力附加利率、違約風險附加利率和到期風險附加利率等幾個部分。所以說,通貨膨脹越嚴重,資金提供者對通貨膨脹附加利率的要求也就越高,到頭來,最終會影響到通過利率的提高,從而加大了企業的資金成本。
三、通貨膨脹對企業籌資的影響
(一)企業資金結構
在通貨膨脹的影響之下,雖然利率在不斷提高,但是往往是趕不上物價上漲的幅度的。所以,從某種角度上來說,利率不但沒有上升,反而是下降了的,有時甚至會出現負利率的情況。所以在這種情況下,企業如果想要籌措資金,最好的辦法就是采用借款的方式。所以,在通貨膨脹嚴重的情況下,企業應該適時的改變原有的資本結構,適當的增加負債資金的比重。
(二)籌資策略應該采用靈活的方式
1、浮動利率債券對籌資的積極作
一般企業在籌集資金時都會發行債券,而一般情況下,債券的利率都是采用固定利率還進行計算的。但是在通貨膨脹嚴重的情況之下,由于物價飛速上漲,固定利率往往會造成利率降低甚至出現負利率,這種情況下,人們往往會選擇將錢存進銀行而不愿意拿出來購買債券了。所以,如果想要在通貨膨脹時期通過發行債券來籌集資金,就可以選擇發行浮動利率的債券,浮動利率根據市場利率的變化而變化,這樣就避免的投資者的損失,讓投資者愿意將錢用來購買債券。企業是微觀經濟的基本細胞,也是商品生產和交換活動中的利益主體,它們在社會經濟生活中存在的狀況和各種行為影響著整個經濟的運行,當然,其也影響著市場價格的變化。
2、做好周全的籌資決策
企業籌集資金的目標是在資金成本最低的情況下,籌集到足夠數額的資金,所以資金成本和籌資數額是企業籌資應該考慮的兩個重要方面。企業籌集資金的原則必須要達到綜合資金最小化,同時將籌資的財務風險保持在能夠允許的范圍之內,從而使得企業價值最大化,這才是最佳的資本結構。由于受到各種因素的影響,一個企業的籌資方式不可能是單一的一種,往往是通過多種渠道來盡可能多的籌集所需要的資金。面對多種籌資渠道,企業也不可能使用同一種籌資決策,這就要計算確定企業全部長期資金的總成本和加權平均資金成本。加權平均資金成本是以各種資金所占的比重為權數,對各種資金成本進行加權平均而確定,所以,要想加權平均成本最低,就應在權數和個別資金成本上下功夫。資本結構具有相對的穩定性,一旦實施,就難以在短期內作大幅度的調整。因此,安排權益資金和負債資金比例時,應作全面而周密的分析研究,進而做出合理決策。
3、籌資期限對企業籌資的影響
在通貨膨脹的情況下,如果企業生產的產品價格不變,而成本上升,那么籌集到的資金越多,企業的損失將會越大。當企業產品銷售收入和銷售成本一同變化,而變化幅度相同或者銷售收入變化大于銷售成本的時候,則企業籌資越多越有利。企業籌資一般有長期籌資和短期籌資兩種。這兩種籌資期限各有利弊。但是在通貨膨脹時期,則是長期籌資比短期的更有利于企業的發展。因為,雖然銀行利率在不斷的上升,但是總體來說不會高過通貨膨脹所帶來的物價上漲幅度,而且在時間上是滯后于物價上漲幅度的。而籌資如果采用短期借款的方式,則要時刻關注銀行利率的變化,不光銀行利率在不斷變化,企業的經營環境也在不斷變化,這就需要企業不斷的進行新的籌資決策,這就會對企業的資金成本造成影響,而且對未來利率的未知性,將對造成企業經營計劃的不確定性,增加了企業籌集資金的風險。
4、企業籌資風險
企業成功籌措到資金之后,并不是就萬事俱備了,還要考慮當籌集的資金投入使用之后,增加的現金流入量和扣除籌入本金及籌集成本之后是否尚有盈余,如果有,表明企業籌資取得了效益,如果沒有結余甚至入不敷出,那就表示企業籌資無效,不光無效,有時候還會損害到企業原有效益。而企業借入的資金都必須按時償還,但企業在償還期限到期的時候,是否具有償還能力還是未可知的。而這種償還能力的大小,就是企業的籌資風險。
四、科學合理的防范措施
企業對籌資風險要有充分的認識,并應采取科學合理的防范措施。首先要增強風險意識。正確承認風險,科學估計風險,預防發生風險,有效應付風險。
其次就是要建立配套的風險防范機制。企業必須立足市場,建立一套完善的風險預防機制和財務信息網絡,及時地對財務風險進行預測和防范,制定適合企業實際情況的風險規避方案,通過合理的籌資結構來分散風險。當然,確定適度的負債數額,保持合理的負債比率,制定適當的負債財務計劃等,都是行之有效的辦法。
由于不同籌資方案的稅負輕重程度往往存在差異,這便為企業在籌資決策中運用稅收籌劃提供了可能。稅收作為現代企業財務管理的重要經濟環境要素和現代企業財務決策的變量,對完善企業財務管理制度、實現企業財務管理目標至關重要。因此,從稅收對企業經濟發展的影響出發,研究企業稅收籌劃對完善現代企業財務管理制度就有著廣泛而深遠的意義。如企業可以從籌資方式的選擇中,通過選擇負債籌資來進行稅收籌劃。選擇負債籌資,利息可以在稅前扣除,從而減少所得稅。
另外,在通貨膨脹期間,企業籌措長期借款比籌措短期款更有利。因為短期借款期限短,銀行貸款利率可根據情況不斷變化,這不但增加了企業利息費用,也加大企業經營計劃中的不確定性,增加了企業的風險。而長期借款期限長,利率確定后在整個借款期內保持不變,這在通貨膨脹時期對企業非常有利。
通貨膨脹對籌資決策造成了多方面的影響,應充分利用杠桿作用,在確保資金需要的前提下,追求資本結構最佳,資金成本最低,并服務于企業價值最大化的理財行為。財務目標的整體性和增值性,不僅需要我們有正確的納稅觀和理財觀,而且還要能熟練掌握財經法規政策和企業管理技巧。只有慎重思考,周密規劃,才能使籌資決策最佳。
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第6篇：通貨膨脹利弊范文
關鍵詞: 通貨膨脹; 貨幣政策; 對策
一、當前我國通貨膨脹的表現
對于通貨膨脹程度的度量, 主要有gdp平減指數(又稱縮減指數) 、消費物價指數(consumer price index, 簡稱cpi) 、 工業品出廠價格（ppi） 等指標。我國較多地采用cpi來衡量通脹水平。cpi，是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。如果消費者物價指數升幅過大，表明通脹已經成為經濟不穩定因素，央行會有緊縮貨幣政策和財政政策的風險，從而造成經濟前景不明朗。因此，該指數過高的升幅往往不被市場歡迎。
二、當前我國通貨膨脹出現的原因
關于通貨膨脹的成因, 西方經濟學家認為主要有四種類型: 需求拉上型、成本推動型、混合推動型和結構性通貨膨脹。另外, 在開放的經濟環境中, 通貨膨脹的國際間傳遞也是一國(地區) 出現通貨膨脹的重要原因。
(一) 糧食、豬肉、能源等商品價格上漲過快,產生成本推動的通貨膨脹, 本輪價格上漲的直接原因是由于糧食、豬肉、能源等商品價格大幅上漲。這些商品既與居民的生活密切相關, 又是工業生產的上游產品, 當其價格上漲積累到一定程度時, 必然會傳導到下游產品。由于這些產品的產業關聯度強, 其價格上漲會導致諸多產品價格(包括工資) 的上漲。
(二) 國際經濟因素的影響
由于去年美國次貸風暴爆發，造成全球流動性緊縮，美國為了挽救其金融機構及經濟增長，向市場大量注資，同時連續多次減息，造成美元貶值，全球流動性泛濫，食品石油等大宗商品價格不但創歷史新高，直接導致了全球性的通貨膨脹。
(三) 經濟快速增長, 固定投資過熱
一季度，全國規模以上工業增加值同比增長16.4%（3月份增長17.8%），比上年同期回落1.9個百分點。分企業類型看，國有及國有控股企業增加值增長12.9%；集體企業增長11.6%；股份制企業增長18.9%；外商及港澳臺投資企業增長14.3%。分輕重工業看，重工業增長17.3%，輕工業增長14.7%。分產品看，發電量和原煤產量分別增長14.0%和14.6%；粗鋼和鋼材產量分別增長8.6%和12.2%；汽車增長15.8%，其中轎車增長14.7%。工業產銷銜接狀況良好。一季度，工業產品銷售率為97.7%，比上年同期提高0.5個百分點。
三、政策建議
經濟學中存在所謂“有多少目標就應該有多少手段”的說法, 即在面臨多重目標的情況下, 為實現目標, 必須使用多重政策手段, 而且要掌握好“度”。鑒于我國既要防止通脹, 又要預防經濟通脹轉入通縮的雙重目標, 以及當前通貨膨脹是由諸多因素所導致的現實, 筆者認為緩和當前通脹局面應采取“一攬子”措施, 贊同實施從緊的貨幣政策與穩健的財政政策配合的“組合拳”出擊。
（1）控制貨幣供應量。由于通貨膨脹形成的直接原因是貨幣供應過多，因此，治理通貨膨脹的一個最基本的對策就是控制貨幣供應量，使之與貨幣需求量相適應，穩定幣值以穩定物價。而要控制貨幣供應量，必須實行適度從緊的貨幣政策，控制貨幣投放，保持適度的信貸規模，由中央銀行運用各種貨幣政策工具靈活有效地調控貨幣信用總量，將貨幣供應量控制在與客觀需求量相適應的水平上。國際收支順差導致我國基礎貨幣供給增加, 減少貿易順差自然成為解決貨幣供給過度的強有力手段, 也即要控制出口, 擴大進口, 并適時適度地促進人民幣升值。
（2）調節和控制社會總需求。治理通貨膨脹僅僅控制貨幣供應量是不夠的，還必須根據各次通貨膨脹的深層原因對癥下藥。對于需求拉上型通貨膨脹，調節和控制社會總需求是關鍵。各國對于社會總需求的調節和控制，主要是通過制定和實施正確的財政政策和貨幣政策來實現。在財政政策方面，主要是大力壓縮財政支出，努力增加財政收入，堅持收支平衡，不搞赤字財政。在貨幣政策方面，主要采取緊縮信貸，控制貨幣投放，減少貨幣供應總量的措施。采用財政政策和貨幣政策相配合，綜合治理通貨膨脹，兩條很重要的途徑是：控制固定資產投資規模和控制消費過快增長，以此來實現控制社會總需求的目的。
（3）增加商品的有效供給，調整經濟結構。治理通貨膨脹必須從兩個方面同時人手：一方面控制總需求；另一方面增加總供給。二者不可偏廢。若一味控制總需求而不著力于增加總供給，將影響經濟增長，只能在低水平上實現均衡，最終可能因加大了治理通貨膨脹的代價而前功盡棄。因此，在控制需求的同時，還必須增加商品的有效供給。一般來說，增加有效供給的主要手段是降低成本，減少消耗，提高經濟效益，提高投人產出的比例，同時，調整產業和產品結構，支持短缺商品的生產。
（4）加強金融特別是特定經濟部門的監管
在經濟全球化的大背景下，經濟的不穩定性因素在全球就有很強的傳染性。雖然在目前的金融自由化大趨勢下，各國提倡金融以及經濟自由化，但是由于我國正處于經濟轉型的關鍵階段，經濟中不穩定性因素多而復雜，并且我國剛剛徹底的實現金融業的對外開放，因此，我國在當前的經濟形勢下，在取消一些不合理的金融、經濟管制的同時，也應該通過不斷完善的法律以及通過體制的不斷完善加強監管，最重要的是做好目前分業監管體制下各金融監管部門之間的協調，避免金融監管真空以及重疊區域，從而避免由于金融的不穩定性推動貨幣進而經濟尤其是通貨膨脹問題的出現。
優化金融資源配置，創新理財產品，加強銀行流動性管理。促進銀行資產結構多元化，優化信貸投向結構；加強對房地產開發貸款和個人住房抵押貸款的信貸管理，嚴格控制房地產投資貸款需求；進一步引導資金向醫療、教育、社會保障等方面流動；加快銀行資產證券化；推動商業銀行采取主動的流動性管理措施；建立規模適當的多層次流動性儲備，實現流動性與效益性相協調；進行積極負債管理，減輕流動性過剩的壓力。
部分學者倡導通過人民幣快速升值來“釜底抽薪”,減少國際游資流入, 雖然有利于降低生產資料進口成本, 阻斷國際通脹因素的輸入, 但由于人民幣匯率很可能存在“棘輪”效應, 短期內不可能恢復到原來較低的水平, 當人民幣升值帶來出口劇減之后, 如果宏觀經濟出現不景氣甚至衰退的局面, 那么政策當局很可能陷入進退維谷的境地。值得注意的是, 盡管資本項目的增加會導致商業銀行的流動性過剩, 但是只要這些資金不進入流通環節, 就不會加劇通貨膨脹程度。因此, 如何化解因國際資本流入而出現的流動性過剩及其伴隨的信貸擴張就成為貨幣當局直接面對的問題。從目前情況看, 由于金融機構人民幣存款準備金率和存貸款基準利率經過屢次上調, 考慮到國際利差因素, 已經沒有太大的自由操作空間, 如果央行進一步強化執行銀行信用控制的政策, 這與流動性過剩因素結合在一起, 將進一步壓縮商業銀行的盈利空間, 從而加劇商業銀行與中央銀行博弈的目標沖突, 構成了反通脹政策力度選擇與執行效果的強擾動因素。
總之, 中國目前的經濟環境和社會環境, 包括就業、經濟增長、人民幣匯率升值預期、商業銀行改革、資本市場改革等, 以及貨幣政策尺度的當前位置, 約束了反通脹政策力度的選擇范圍。由于宏觀經濟政策存在多種目標, 而這些目標之間并非完全一致, 目前的其他經濟政策目標牽制著為實現反通脹目標而采取的行動。中國整體的宏觀調控應當全面考慮各種經濟政策目標的成本和收益, 在綜合排序的基礎上權衡利弊。由于通貨膨脹會導致生產和流通領域的紊亂, 并產生巨大的再分配效應, 其中利益受損最嚴重的是中低收入階層。因此, 應堅持反通脹的目標。貨幣當局需要在充分考慮這些牽制力量的基礎上, 統籌兼顧, 妥善決定反通脹政策措施的力度, 精確制導。
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第7篇：通貨膨脹利弊范文
二、貨幣替代的政策效應
關于美元化對經濟的已有許多分析，然而簡單的利弊分析并不能充分說明一國是否應該采納美元化作為其貨幣制度。由于貨幣替代是最后實施正式美元化的必經過程，而且強勢外幣替代弱勢本幣的現象在新興經濟體中早已存在，因此分析貨幣替代的政策效應進而將其與正式美元化的影響加以對照，將更有助于理解這一新型貨幣制度對新興經濟體的意義。
（一）財政政策效應
強勢外幣對本幣的替代無疑將改變居民手中本幣的持有量，從而影響政府稅收和債券收入。具體來看，這種影響主要體現在以下幾方面：
1.鑄幣稅。鑄幣稅是政府通過發行貨幣而形成的購買力。貨幣替代使得一國貨幣在某種程度上由被替代貨幣的發行國來供給，從而將該部分的鑄幣收入拱手讓給了該國。鑄幣稅的損失隨著貨幣替代程度的加深而擴大，當一國實行正式美元化時，政府將完全喪失鑄幣收入。鑄幣稅的損失將束縛政府的預算支出，出現財政赤字時也難以通過發行貨幣加以彌補。
盡管如此，在分析美元化的財政政策效應時，不應過分強調鑄幣收入的損失。一國之所以出現強勢外幣替代本幣的現象，很大程度上是由于政府過分依賴鑄幣收入，濫發貨幣導致持續的通貨膨脹，使本國居民對本幣產生強烈的貶值預期，從而發生本外幣的轉換。由此來看，鑄幣稅損失可視為對政府濫發貨幣的一種懲罰，而鑄幣收入轉向強幣發行國則是對該國保持貨幣高質量的一種補償。此外，由于廣泛的貨幣替代在新興經濟體中已是一種事實，無論是否實行正式美元化，都難以避免鑄幣稅的損失，因此正式美元化的鑄幣稅成本也許被夸大。若一國實行的是雙邊美元化，即與貨幣發行國達成協議分享鑄幣稅，這種損失還將縮小。從流量損失來看，由于貨幣減少了現金的使用，鑄幣稅在美元化的過程中相比預期也將有所下降。
2.通貨膨脹稅。通貨膨脹稅是政府以增發基礎貨幣的方式向征收的一種隱含的鑄幣稅。增發貨幣必然導致通貨膨脹和貨幣貶值，使債權人的資產縮水，而政府作為債務人則獲得收益。理性的經濟主體出于自身資產保值的需要，將減持本幣，增持外幣。對本幣需求的減少將縮小通貨膨脹稅的稅基，影響政府的財政融資能力，要征得同等數額的收入，只有依靠提高通貨膨脹率，結果會導致更高程度的貨幣替代。美元化將使政府完全失去通貨膨脹稅收入。
雖然美元化難以通過征收通貨膨脹稅來增加支出或彌補財政赤字，進而影響社會總需求，但幣值穩定帶來的收益將更有利于投資的擴大，經濟的增長。更重要的是，完全貨幣替代所蘊含的通貨膨脹約束可能使貨幣替代成為抑制通貨膨脹的有力韁繩。
3.國債發行。國債發行收入是政府財政收入的重要組成部分。當本幣的貶值預期上升，且國內經濟形勢不穩定時，作為國債購買主體的金融機構從資產合理組合的角度出發，會降低對國債的需求。國債認購率的下降不只影響國債交易的交易稅和所得稅，更重要的是為完成收入預算，提高國債的吸引力，政府只能降低債券的發行價格，或者提高利率，這將不可避免地增加融資成本以及財政赤字，從而破壞經濟穩健、持續的發展。
在實行美元化后，幣值的穩定以及國內經濟形勢的穩定可使政府國債的收益提高，從而在一定程度上緩解貨幣替代在國債市場上對財政收入的影響。
4.證券市場稅。發生大規模貨幣替代的國家，其證券市場往往也不發達，因此證券市場稅在這些國家財政收入中所占比重比較小，投資者入市的目的主要是為賺取證券買賣的差價收入，因此政府在證券市場中的稅收收入主要以印花稅為主，而印花稅的多少與股市交投活躍程度有關，取決于證券市場中本幣資金的投放量。貨幣替代將直接減少證券市場上本幣資金的投放量，從而削弱政府以印花稅進行融資的能力。
（二）貨幣政策效應
貨幣替代與美元化對一國宏觀經濟的影響首先體現在貨幣政策效應上，貨幣替代對貨幣政策的影響主要集中在以下方面：
1.貨幣政策的獨立性。國際經濟學中的“三元悖論”決定了在難以進行嚴格的資本管制的情況下，實行正式美元化將使一國不可避免地失去貨幣政策的獨立性。貨幣發行權的喪失將使央行無法在銀行體系陷入流動性困境時實施最后貸款人的職能；更嚴重的是在美元化國家經濟陷入衰退時，由于政府國內融資能力有限，國際外債又具有脆弱性，難以利用財政政策夾刺激經濟，而獨立性的喪失使本國貨幣政策只能從屬于并不適宜本國情況的美國的貨幣政策，因此將極大地弱化政府宏觀經濟調控的職能。
根據蒙代爾—弗萊明模型，一國只有采取浮動匯率制度才能保有其貨幣政策的獨立性和有效性。然而在金融管制逐漸放松的背景下，由于從需求方面來看一國貨幣并不一定是非替代品，因此即使在浮動匯率制度下也會發生貨幣替代。如果一國大部分居民和持有分散化的資產組合，其貨幣政策的獨立性也將不再成立。此外，金融全球化下的金融開放使宏觀經濟政策操作的難度加大，成本提高，執行獨立的貨幣政策也難以達到預期的調控效果。在最后貸款人這一方面，也不應過分強調美元化的負面效應，事實上，央行僅靠發行貨幣來處理危機的能力是有限的。相反，由于美元化國家必將允許外資金融機構自由進入本國，因此，除可提高國內金融機構的競爭力、穩定金融形勢以外，更重要的是外資銀行的貸款可起到最后貸款人的作用。同時幣值穩定的美元還可以降低發生銀行擠提的可能性。
2.貨幣供給與需求。外幣對本幣不同程度的替代不僅會削弱貨幣供給的可控性，而且還會增加國內貨幣需求的不穩定，從而影響一國貨幣政策的效果。首先，當一國貨幣當局增加基礎貨幣的投放時，由于利率的降低使得持有本幣的成本下降，因此對本幣的需求會相應上漲，如果同期外國并未實施同樣的貨幣政策，則本幣需求的一部分會流向國外，因此本國價格的上漲比沒有貨幣替代時要低。貨幣的持續投放將強化人們對本幣貶值的預期，提高持有本幣的機會成本，因此本國居民會轉而增持外幣，而減少對本幣的需求。在這種情況下，實際貨幣供給量與名義貨幣供給量之間會發生偏差，從而使擴張性的貨幣政策難以實現預期目標。其次，當貨幣當局采取緊縮性的貨幣政策時，盡管通貨膨脹下降，但由于貨幣替代具有時滯，本外幣的轉換存在既定的成本，因此貨幣替代程度不會隨之下降，對本幣的需求不會迅速增加，從而影響貨幣政策的緊縮效果。此外，即使本國貨幣供給沒有改變，由于貨幣替代的存在，在被替代國的貨幣政策收縮或擴張時，同樣會影響本幣的供給與需求，進而影響本國貨幣政策目標的實現。
對于新興經濟體來說，由于貨幣替代是非對稱性的，即在存在本幣轉換為外幣的可能性時外國居民并沒有對本幣的需求，因此貨幣替代對本國貨幣供給與需求的影響主要體現在本幣有強烈的貶值預期或外國資產的收益率明顯高于本國時，居民對貨幣的需求由本幣轉向外幣，從而難以通過擴張性的貨幣政策實現增加就業、擴大生產等目標。
3.貨幣政策的中介目標。貨幣替代使得貨幣供需會受到外生因素的影響，因此貨幣供給量作為貨幣政策中介目標的作用將被削弱。此外，由于調整利率會引起一國貨幣的持有成本或實際收益率的變動，從而導致貨幣替代，因此貨幣當局也難以利用利率的變動來調控經濟。
（三）匯率政策效應
貨幣替代對匯率政策的主要體現在匯率的穩定性、匯率政策的有效性以及國際收支平衡三個方面。
1.匯率的穩定性。匯率水平主要取決于貨幣供給量、名義利率差異、預期通貨膨脹率差異和貨幣替代程度。當名義利率保持不變時，匯率的波動取決于兩國通貨膨脹的差異。本國較高的通貨膨脹會使居民降低對本幣的需求，增加對外幣的需求，這種貨幣替代的行為使得該國通貨膨脹水平更高，從而導致匯率更大幅度的波動。貨幣替代的存在放大了通貨膨脹差異對匯率波幅的影響。從名義利率來看，由于利率的變動會促使本外幣轉換，因此使匯率對名義利率的變化更為敏感，貨幣替代程度越高，匯率水平就越不穩定。在浮動匯率制度下，匯率會因貨幣替代的存在而更加動蕩不定，從而影響貿易、投資以及整個宏觀的穩定。固定匯率制度下，即使貨幣當局可以通過外匯市場的干預來對沖不穩定的匯率，但是由于貨幣替代使得匯率對利率和通貨膨脹的變化十分敏感，因此干預成不將很高，而效果卻不佳，且極易導致本幣的高估或低估，引致投機資本的沖擊。
為解決貨幣替代對匯率的負面影響，最根本的辦法就是使兩種貨幣的預期收益率一致，實施穩健的宏觀經濟政策扭轉貨幣替代的趨勢。但是由于新興經濟體的宏觀經濟運行中固有的缺陷使得本幣與外幣的預期收益率很難趨于一致，禁止本外幣轉換又會引起資本的外逃，在這種情況下，實行完全美元化，取消本幣與外幣之間的匯率，將是解決貨幣替代對匯率不穩定影響的有效。
2.匯率政策的有效性。在浮動匯率制度或可調整的釘住匯率制度下，一國可采取貶值的方式來提高本國產品的競爭力，而在完全固定的美元化制度下，將難以利用靈活性的匯率政策應對不利的貿易形勢。
在貨幣替代廣泛存在的情況下，新興經濟體即使實行浮動匯率制度也難利用貶值的方式來達到刺激出口的目的。由于本幣貶值將強化居民的貶值預期，引起貨幣替代并導致通貨膨脹的迅速發生，使本國商品價格提高，從而抵消本幣貶值對出口的正面效應。經驗表明，對于存在貿易赤字的開放經濟的小國來說，貶值的匯率政策將是無效的，不但不能增加出口來彌補赤字，反而容易引發通貨膨脹。
3.國際收支平衡。貨幣替代的存在使得一國難以利用貶值的方式來增加出口，反而會因進口價格的上升多支出外匯而導致國際收支經常項目的惡化。此外，本幣貶值以及通貨膨脹率在貨幣替代的作用下進一步的提高，還將引起投資收益率的降低，影響投資者對本國經濟的信心，不利于吸引外國投資；更重要的是，如果政府與持有大量的外債，本幣貶值將增加其還本付息的負擔，進一步耗損該國的外匯儲備，進而導致國際收支資本項目的逆差。而在美元化制度下，由于完全采用美元作為本國貨幣，因此匯率的波動也將與美元趨同。作為一種關鍵貨幣，美元的幣值較為穩定，從而有利于該國擴大對外貿易，吸引國際直接、間接投資，改善國際收支狀況。
三、美元化國家的經驗
關于是否采納美元化作為貨幣制度的論斷，大多基于上的，而缺乏充分的經驗分析與證據的支撐。由于實行正式美元化的國家數量很少，而且大多是一些經濟規模很小的國家，許多經濟指標難以獲得，因此給經驗分析帶來很大的難度。
對美元化國家的經驗分析主要是將人均國內生產總值、通貨膨脹率、財政赤字、經常賬戶赤字等經濟指標同非美元化的國家進行比較，借以說明實行美元化對于一國經濟運行會產生怎樣的影響。對巴拿馬的研究表明，在長達百年的美元化歷程中，巴拿馬的宏觀經濟較為穩定，人均國內生產總值較非美元化國家稍低，同時通貨膨脹率也保持較低的水平，財政赤字與非美元化國家相同或是稍高，而在經常賬戶赤字上，兩類國家無甚區別。
薩爾瓦多于2001年正式實施美元化。在兩年的運行過程中，薩爾瓦多已取得許多收益，如較低的利率、增長的消費信貸、政府和企業可以更低的代價獲得國際融資，以及企業交易成本的下降。然而美元化同樣給薩爾瓦多帶來挑戰，即在周邊國家采取貶值政策提高出口競爭力時，薩爾瓦多的出口將受到影響。為維持本國產品的競爭力，薩爾瓦多必須提高勞動生產率、降低生產成本，這必將對該國的經濟改革提出挑戰。此外，美元化還給薩爾瓦多帶來財政赤字上升、信貸成本提高等。
為抑制日益惡化的通貨膨脹，厄瓜多爾也于2000年實施正式美元化，放棄其本幣蘇克雷。在實行美元化后，厄瓜多爾出現了經濟增長率上升、通貨膨脹率下降、財政預算平衡、外商投資增加等有利形勢。然而由于勞動力市場僵化且與美國經濟的聯系不像薩爾瓦多那樣密切，美元化對厄瓜多爾經濟發展的影響并不容樂觀。
綜上所述，作為一種可供選擇的貨幣制度，美元化會給新興市場國家和地區帶來政府財政收入流失、貨幣政策獨立性喪失以及匯率政策失去彈性等弊端，從而弱化國家對宏觀經濟的管理。然而由于貨幣替代在這些國家和地區中已廣為存在，因此在分析美元化的可行性時不能過分強調上述弊端的影響。從貨幣替代的政策效應分析來看，即使沒有實行美元化，外幣對于本幣較高程度的替代也會使二國難以保持獨立的貨幣政策，而以貶值為主的匯率政策只能帶來通貨膨脹的惡化，而不能增加出口，彌補貿易赤字。美元化雖然使得政府的稅收收入下降，但是，由于貨幣替代已使得政府的財政收入大為縮水，因此美元化在這一方面的成本并不像預期中的那樣高。相反，實行美元化、放棄本幣可以消除政府對本國宏觀經濟的混亂的管理，從而帶來財政預算的平衡、國際收支的平衡，增強國內居民和外國投資者對本國經濟穩健發展的信心，使宏觀經濟趨于穩定，并帶來低利率、高投資等收益。
從拉美國家實行美元化的經驗來看，美元化的確可以使一國經濟保持穩定，尤其在降低通貨膨脹、刺激投資等方面有較好的效果。當然，有限的經驗分析并不能證明美元化的確是適合這些國家的貨幣制度，美元化帶來的挑戰也不能令人忽視。總而言之，美元化并非靈丹妙藥，也并非對每一個國家都有效，只有在實行美元化后致力于經濟結構的改革，才能發揮這種貨幣制度的長處，抑制其弊端。
【】
[1] Connie Mack.Basics of Dollarization，Joint Economic Committee Staff Report，July 1999.
[2] Sebastian Edwards.Dollarization and Economic Performance:An Empirical Investigation，NBER Working Paper No.w8274，Issued in May，2001.
[3] 邁克爾·梅爾文.國際貨幣和[M].上海：華東師范大學出版社，1990.
第8篇：通貨膨脹利弊范文
首先是原材料價格的上漲。他解釋說，原材料價格上升，既可能是投資需求過旺造成的，也可能有成本上升的因素，當然也不排除人為炒作對原材料價格上升的推動。
第二個原因是農產品價格上漲。厲以寧認為，農產品價格上漲，更多地受供給不足的影響，但農產品生產過程中，地價、用工成本，以及運輸成本的上升也推動了農產品價格攀升。
第三個原因是用工成本的上漲。厲以寧提示，在用工問題上，值得ds我們思考的是，改革開放30多年來的人口紅利是否己耗盡，低工資雇工時代是否結束?值得關注的是，大量熟練技能工人的短缺。
第四個原因是近年來不斷上漲的地價、房價推升了企業的成本。
這4個原因相互作用，相互影響。使得我們在考慮調控政策時不宜單純采取宏觀緊縮政策。厲以寧解釋說，20世紀70年代初美國經濟發生的滯漲，使經濟學家意識到凱恩斯主義宏觀調控政策的局限性，而目前的中國，要對調控政策全盤考慮。
在厲以寧看來，當前執行的貨幣政策由適度從寬轉向穩健是可行的，保持積極的財政政策也是必要的。目前最迫切的問題還是讓貨幣流量回歸到合理的水平，這樣有助于治理成本推動型通脹。但他強調，一定要適度，適可而止，否則有可能出現滯漲。
針對供給不足帶來的原材料和農產品價格上漲，厲以寧表示，應該實行有傾向的政策調控，該保就保，該壓就壓。對人為炒作帶來的價格上漲，厲以寧建議，一方面要加強市場管理，打擊炒作；另一方面為民間游資開辟通道，進一步鼓勵民間資本投資農業、養殖業和短板行業。厲以寧覺得，當前最大的民生問題仍然是增加就業和保證居民實際收入上升。他認為，要研究一系列政策，使得居民收入隨GDP和CPI增長而增長。
第9篇：通貨膨脹利弊范文
[關鍵詞] 人民幣 升值 利與弊
改革開放20多年來，中國經濟逐步走向世界，全面參與國際競爭，一方面貿易順差逐年增長，“創匯”已不算難事；另一方面，利用外商直接投資實際金額仍在高位趨漲，各地引進外資已不再是“多多亦善”。因此，持續大額的貿易順差以及規模龐大的外資引進，致使外匯儲備不斷增大，截至2007年底，我國外匯儲備已達15282.49億美元，外匯供給不僅不再短缺，而且似乎已經供過于求，人民幣升值正是本國外匯市場供求關系不斷變化的結果。對于人民幣升值，我們應該一分為二地、理性地看待其利弊。
一、人民幣適度升值之利
從2006年5月15日人民幣對美元匯率破8開始，人民幣在升值的道路上日漸加速，人民幣匯率屢創新高，連連突破重要關口，進入2008年后，更是在短短幾個月內連破數關，人民幣破7步入6時代，目前人民幣兌美元累計升值超過18%。如下圖可以清楚看到，人民幣單邊升值的趨勢。這將為中國經濟帶來一定的好處，將對國內和世界貿易經濟產生的積極的影響。
資料來源:騰訊財經網
第一，有效抑制通貨膨脹。目前，國內通貨膨脹水平不斷走高。2007年我國的CPI不斷突破3%的警戒線來，雖然有局部的回調，但所面臨的通貨膨脹的壓力也是顯而易見的。
資料來源:中國統計局網
2008年2月份CPI同比上漲8.7%，創下11年來新高，其中一個最主要的原因是輸入性通貨膨脹所導致。由于美元持續貶值，國際市場上價格與美元掛鉤的大宗商品，包括石油、鋼鐵、銅、礦石、糧食等，價格持續大幅上漲或高位運行。這些價格上漲也傳遞到國內，增大了國內通貨膨脹壓力。在這一背景下，人民幣升值使得進口商品價格下降，有助于抑制通貨膨脹。
第二，減輕進口能源和原材料的成本負擔。由于我國是一個資源匱乏的國家，每年均需要進口相關的能源和原材料，某些對外開放地區（如上海），其出口商品中有50％使用進口原料。我國每年進口大豆約2000萬噸，占國內總需求的60％、大麥進口數量在280萬噸至300萬噸之間、每年進口奶粉約為15萬噸，相當于國產奶粉總產量的20%。據海關統計，2007年中國進口原油1.6億噸，進口平均價格為488.9美元/噸，同比上漲6.9%。在國際原料價格不斷上漲的情況下，國內企業勢必承受越來越重的成本負擔。進口原料價格上漲，不僅會抬高整個基礎生產資料的價格，而且會吞噬產業鏈中下游企業的利潤，使其贏利能力下降甚至虧損。如果人民幣升值到合理的程度，便可大大減輕我國進口原料的負擔，從而使國內企業降低成本，增強競爭力。
第三，有利于促進我國產業結構調整，改善我國在國際分工中的地位。長期以來，我國依靠廉價勞動密集型產品的數量擴張實行出口導向戰略，使出口結構長期得不到優化，使我國在國際分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。人民幣適當升值，有利于推動出口企業提高技術水平，改進產品檔次，從而促進我國的產業結構調整，改善我國在國際分工中的地位。
第四，有利于中國GDP在國際經濟中地位。中國GDP在世界經濟中所占比重（按美元計算）1980年為2.5％，1990年降到1.8％，1998年為3.4％，其原因在于人民幣對美元匯率在1980年～1994年間貶值到五分之一。2006年我國的GDP是2.2684萬億美元，世界第四，只要人民幣升值，中國的GDP就會超過德國，有望成為世界第三經濟大國。
第五，有助于緩和我國和主要貿易伙伴的關系。鑒于我國出口貿易發展的迅猛勢頭和日益增多的貿易順差，美國、歐盟、日本等我國主要貿易伙伴一再要求人民幣升值。人民幣適當升值，不僅有助于緩和我國和主要貿易伙伴的關系，減少經貿糾紛，而且能夠樹立我國作為一個大國的良好國際形象。否則，會不斷惡化我國和主要貿易伙伴的關系，給我國對外經貿發展設置障礙。近年來，針對中國的反傾銷案急劇增加，就是一個很有說服力的證據。
第六，可令海外上市公司獲益。中國自1995年將人民幣與美元掛鉤后，貿易盈余劇增近2000億元，吸引逾3000億元海外投資。然而，隨著中國一些大公司增加進口和拓展海外業務，不少中國公司表示，強勢人民幣對公司發展更有利。比如，中國東方航空公司的燃料開支和外債負擔會收窄；中國聯通將可以較便宜的價格進口電話儀器。中國最大的上市公司中國石油化工，從印尼以至阿爾及利亞等地購入的石油將會更便宜。
二、人民幣升值之弊
人民幣升值雖然為中國經濟帶來一定的好處，但其中的風險也是不言而遇的，在對國內和世界貿易經濟所產生積極影響的同時也會帶來消極的影響。
第一，將明顯阻止我國貿易出口快速增長的態勢。近十年來特別是近幾年來,我國貿易出口不僅保持較快增長,而且相當于國內生產總值比重基本穩定在20%左右,成為拉動我國經濟快速增長的重要因素。根據海關2007年8月份的統計數據，1月～8月份我國進出口總額達到13697.13億美元，同比增長24.0％。其中，出口總額7657.36億美元，同比增長27.7％；進口總額6039.78億美元，同比增長19.6％；累計實現貿易順差1617.58億美元。
人民幣升值，為維持同樣的人民幣價格底線，用外幣表示的我國出口產品價格將有所提高，這會削弱其價格競爭力，而要使出口產品的外幣價格不變，則勢必擠壓出口企業的利潤空間，這不能不對出口企業特別是勞動密集型企業造成沖擊，將阻止我國貿易出口快速增長的態勢。
第二，將影響我國吸引外商直接投資。我國是世界上引進境外直接投資最多的國家，目前外資企業在我國工業、農業、服務業等各個領域發揮著日益明顯的作用，對促進技術進步、增加勞動就業、擴大出口，從而對促進整個國民經濟的發展產生著不可忽視的影響。據聯合國網站報道，2006年中國吸引外國直接投資總額在全球排名第五。外商直接投資已成為我國經濟發展的一支重要力量。人民幣不斷升值，雖然對已在中國投資的外商不會產生實質性影響，但是對即將前來中國投資的外商會產生不利影響，因為這會使他們的投資成本上升，在這種情況下，他們可能會將投資轉向其他發展中國家。
第三,將進一步加大就業難度。“十一五”期間,城鎮每年新增勞動力在1000萬以上，特別是2008年普通高校畢業生接近559萬人,比2007年增加60萬人,加上歷年積累未就業的,新成長勞動力就業壓力很大。另外,復退軍人的就業問題進一步凸顯,農村還有1.2億富余勞動力有待轉移,勞動力總量是供大于求,可見我國的勞動力就業形勢是相當嚴峻的。如果人民幣升值,貿易出口受阻,外商直接投資減少,必然會進一步加大勞動力特別是低技能勞動力就業的難度。
第四，影響金融市場的穩定。人民幣升值，使得大量境外短期投機資金就會乘機而入，大肆炒做人民幣匯率。在中國金融市場發育還很不健全的情況下，這很容易引發金融貨幣危機。另外，人民幣升值會使以美元衡量的銀行現有不良資產的實際金額進一步上升，不利于整個銀行業的改革和負債結構調整。
第五，巨額外匯儲備將面臨縮水的威脅。截至2007年12月末，我國外儲余額已經達到15282.49億美元，同比增長43.32%，可以說，這樣的外儲余額和增長速度都是相當驚人的，目前中國的外匯儲備已經超過了日本，越居世界第一。充足的外匯儲備是我國經濟實力不斷增強、對外開放水平日益提高的重要標志，也是我們促進國內經濟發展、參與對外經濟活動的有力保證。然而，如果人民幣持續升值，巨額外匯儲備便面臨縮水的威脅。目前人民幣兌美元累計升值超過18%，則我國的外匯儲備便縮水18%。這是我們不得不面對的嚴峻問題。
參考文獻：
[1]李月香:人民幣升值九利七弊,財經日報.2003年7月5日