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股權激勵計劃的融資方案精選(九篇)

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股權激勵計劃的融資方案

第1篇:股權激勵計劃的融資方案范文

A股牛市吹響,券商成為風口上受益最大的豬。

日前,證券業協會公布的數據顯示,120家證券公司去年凈利潤達到965億元,同比大增119倍。

截至3月5日,有32家券商公布了2014年財務報告,凈利潤總計為415億元,業績暴增的券商比比皆是。

業績增長超過200%的券商包括聯訊證券、中山證券、湘財證券、上海證券、金元證券、東海證券、中航證券、中金公司、中銀國際以及財通證券等10家券商。這10家公司中除了中金公司、中銀國際屬于大型券商外,其余均為中小券商。

作為中小券商的前三甲成功實現了彎道超車。聯訊證券、湘財證券去年登陸新三板,依靠新三板融資發展迅速,業績同比增幅900%、500%。中山證券作為中小券商黑馬,業績增幅超過6倍,在互聯網戰略投入巨大,成為互聯網券商的領跑者之一。

《投資者報》記者注意到,這些中小券商在創新上不遺余力,為了推動發展,還敢為天下先在股權激勵方面做出嘗試,例如今年1月份,聯訊證券推出的股權激勵方案;中山證券推出的“類合作人制度”。

不過面對《投資者報》記者提出的股權激勵的話題,聯訊證券和中山證券都未明確給出記者答復。

從目前的趨勢來看,盡管券商各項業務的市場份額相對壟斷,但是如今各種創新業務層出不窮,券商的版圖有望重新改寫。

聯訊證券業績暴增900%

聯訊證券2014年業績暴增900%,在已經公布業績的31家券商中增幅最高。

聯訊證券作為新三板第二家掛牌的券商,業績增幅迅速。2014年財務報告顯示,去年公司實現營收5.6億元,凈利潤8102萬元,同比大增900%。

對于業績增長原因,聯訊證券董秘李慎表示,目前敏感時期,不適宜接受采訪。

歷史數據顯示,2010年至2013年間,聯訊證券公司整體收入大幅下降,公司在2012年不得不開始轉型。根據2012年年度財務信息,當年經紀業務嚴重虧損8000余萬元,但創新業務彌補了2000余萬元虧損。到了2013年,公司布局的資管、投行以及新增的自營業務開始放量,并實現公司整體盈利800萬元。

2014年半年報顯示,其兩年來布局的新業務不僅實現補虧并創造了整體4000萬元左右的盈利。其中自營業務實現放量,僅上半年便盈利3000余萬元,資管也從2013年的全年盈利9萬元飆升至2014年1~6月盈利100余萬元,新布局的信用業務也實現200余萬元的盈利。

到下半年隨著股市走強,公司業績更上一層樓。截至去年年末,公司經紀業務收入為3億元,同比增長190%;投行為5492萬元,同比增長120%;資產管理為4026萬元,同比增長220%;自營收入8200萬元,同比增長近300%。

聯訊證券成立較早,迄今已有27年發展歷程,其前身為惠州證券。作為區域性小型券商,其從成立之初,便一直受困于資本金不夠充足,缺血嚴重帶來的發展掣肘。直至新三板掛牌上市,經過融資,截至2014年12月,聯訊證券的總資產為107億元,凈資產17億元,分別較去年同期300%、170%。

去年10月,聯訊證券在首發募資10億后,12月24日再度推出融資方案,擬募資資金30億元。今年1月26日,聯訊證券在上述募資金額內推出面向1025名員工、金額不超過8345萬元的第一期員工持股計劃,率先嘗試證券公司全員持股計劃。

對于券商首嘗員工持股是否已經得到監管層批準以及何時完成的問題,聯訊證券董秘李慎表示不方便接受采訪。

證券公司的股權激勵計劃一般只在子公司層面實施,部分證券公司即使有實施員工持股計劃或推合伙制的想法,也往往面臨法律法規障礙。《證券法》規定,證券交易所、券商及證券登記結算機構等從業人員,在任期內不得直接或以化名、借他人名義持有、買賣股票,也不得收受他人贈送的股票。并且任何人在成為前述所列人員時,其原已持有的股票,必須依法轉讓。

《投資者報》記者了解到,為了規避此問題,聯訊證券將采用購買資管產品的方式,有資管產品購買公司的定向增發產品。如果該方案最終成功實施,聯訊證券將成為國內第一家推股權激勵計劃的證券公司。

中山證券凈利潤增幅超6倍

在目前公布的券商年報名單中,最抓人眼球的莫過于中山證券。根據銀行間公布的數據顯示,中山證券去年增幅超過6倍,凈利潤為1.48億元,在31家券商中增幅排名第二。

對于業績增長的原因,中山證券相關負責人在截稿前未能給出回復,不過《投資者報》記者注意到,公司在各方面做出了多方努力。

其一,中山證券在互聯網金融領域頻頻發力。早在2014年,中山證券就通過騰訊的企業QQ理財平臺進行開戶,隨后又與百度、金融界等多家互聯網企業進行合作,實現客戶流量導入。

《投資者報》記者了解到,今年公司在微信證券業務創新方案正式通過后,公司的互聯網戰略將更加深入,在一人多戶正式放開后,預期公司的互聯網戰略將帶來可觀的客戶和交易量的增長。中山證券與騰訊合作采取的是全面的合作方案,在時機成熟時,中山證券不排除在經紀業務的其他領域與騰訊等互聯網企業展開合作。值得注意的是中山證券的互聯網產品定位明確,只定位80后,為年輕一財。

一年下來,互聯網戰略對于公司的經紀業務貢獻如何?Wind數據顯示,去年中山證券經紀業務凈收入為2.58億元,同比增長12倍。可見互聯網戰略已經為中山證券經紀業務客戶帶領可觀的增長。

資產管理業務是中山證券去年的另一個業務亮點,去年資產管理業務收入為2.3億元,同比增長1.9倍。去年公司旗下的資產管理業績表現不錯,成為資管界的黑馬。

在股權激勵上,中山證券也敢于創天下先。今年1月份,中山證券宣布,率先推出“互聯網財富管理合伙人”,探索實行類合伙人制度。即公司正式員工組成若干服務團隊,通過該公司互聯網金融生態圈,為客戶服務、積累客戶資源,收入直接與客戶資產規模、服務情況以及合規情況掛鉤,合伙人的業績決定各自收入水準,上不封頂,真正實現“我的收入我做主”。

近期有消息傳出,海通證券首席經濟學家李訊雷將加盟中山證券,就與中山證券將實行“合作制”有關。業內人士評論道,這有利于吸引優秀人才,激發員工的積極性,對于公司長期業績發展具有促進作用。

湘財凈利增幅超5倍

2月16日,湘財證券業績報告稱,公司去年收入20億元,同比大增142%,凈利潤達到7.9億元,同比大增505.65%。

其中,經紀業務同比增長29.39%,自營業務同比猛增29032.50%,資管業務增長57.7%,投行業務增長249.92%,信用交易業務增長159.58%,直投業務增長560.56%。

自營業務成亮點。2013年公司的投資收益以及公允價值變動收益僅有0.42億元,到去年年末兩者的收益達到8.9億元。

以湘財證券的體量,其7.9億元的凈利潤與兩市券商相比是不可忽視的業績,可以說是已經接近中型券商的盈利水平。

第2篇:股權激勵計劃的融資方案范文

下半年投資主線

面對下半年市場的不確定,國家將繼續通過落實具體政策和措施來實現經濟的保增長和調結構,因此,投資主線仍將圍繞經濟復蘇展開。同時,全球流動性的的過多釋放導致大宗商品價格的大幅回升,通貨膨脹也成為下半年投資的另一條主線。另外,延續上半年的投資思路,主題投資仍將存在結構性的機會,具體包括新能源、并購重組、區域振興等。

經濟復蘇主線

本輪經濟反彈始于國家的4萬億政策,基建等領域投資的大幅增長帶動了宏觀經濟數據的第一波見底回升,去年四季度的經濟底部得以形成,而上半年正是這些政策作用的逐漸體現支撐著數據回暖。一季度的天量信貸顯示出中央和地方政府穩定經濟政策的力度和決心,而超預期的投資、消費、工業增加值等數據又進一步強化了對經濟回暖的信心。下半年中國經濟將迎來顯著復蘇,歐美經濟也將著陸企穩,國內的宏觀數據,企業利潤數據將會明顯好轉,部分支柱產業頻現暖意。房地產市場出現喜人增長,增速甚至遠超市場想像;鋼鐵業在經過連續7個月全行業虧損后,在5月首次實現行業盈利。市場普遍預期,鋼鐵業正在從底部攀升,行業拐點初步顯現,有色金屬方面,國內70戶重點有色金屬企業5月總體盈利10.12億元,連續兩個月實現盈利;鋼鐵等市場的恢復也為煤炭產業帶來了回暖契機。在郎分支柱產業回暖的帶動下,有工業晴雨表之稱的發電量指標也有望在6月扭轉去年10月以來連續8個月的負增長局面。

通脹受益主線

除了經濟復蘇主線外,泛濫的流動性也令通脹預期高漲。而圍繞通脹預期尋找受益板塊,也成為下半年的重要工作。市場分析,積極財政政策和適度寬松貨幣政策的基調不會改變,因此市場流動性會保持充裕。而在企業盈利能力逐漸恢復,通脹預期持續的環境下,資本市場的去貨幣化同樣也將不斷進行下去,而資金將會繼續流入股市和樓市。預計未來房地產市場有望縮量上漲。萬家基金指出,隨著近來大宗商品價格的上升,通脹預期得到進一步的強化,今年三季度和四季度將是CPI和PPI逐步見底回升的階段,而且CPI很有可能三季度轉正。根據這個思路,房地產、煤炭、有色等資源類以及金融,消費板塊機會較多。

新能源

國家信息中心近日研究報告分析,預計到2020年,我國可再生能源總投資將超過3萬億元。未來新能源產業有望成為我國新的經濟增長點。報告認為,正在制定中的新能源振興規劃將把核電,風電和太陽能發電作為重點發展領域。預計到2020年,我國核電運行裝機容量約達8000萬千瓦,風電總裝機容量將達約1.5億千瓦,太陽能發電將達180萬千瓦。要實現2020年規劃總目標,我國可再生能源總投資將超過3萬億元。大力增加對新能源產業的投資,對新能源項目實行項目支持、財稅和價格補貼、成本與風險分攤機制等多種優惠政策;健全新能源投融資服務體系,鼓勵和吸引社會資本進入可再生能源領域。設立新能源技術研究重大科技專項資金;重視傳統能源行業的改造升級。新能源領域也是世界關注的焦點,未來數年內都是新能源高速發展的時期,因此在未來的市場行情中,新能源仍是市場關注的熱點之一。

并購重組

后危機時代,修復危機創傷意味著新的經濟周期開始。恢復的第一步是產能的調整和資源的重新配置,這意味著大量企業的并購重組,也給市場帶來新的主題投資機會。無論是國資委主導的央企改革,還是各行業振興規劃和區域經濟改革規劃,其別突出“調整”。由此,央企、各行業、各區域、跨區域的大規模的重組將拉開帷幕。上半年,已經有大量的并購重組開始啟動,而下半年我國市場的并購重組將加速推進。投資者選股思路可以以央企并購、行業規劃和區域改革為參考。

區域振興

近日,《遼寧沿海經濟帶發展規劃》獲得國務院常務會議原則通過。業內人士認為,繼十大產業振興規劃出臺之后,區域振興逐漸成為中央“保八”戰略的發力點。無論是上海的“雙中心”,還是福建的“海西區”,亦或是如今的遼寧沿海經濟帶,各個層面的區域經濟規劃再度呈現風起云涌之勢。區域振興規劃能夠直接刺激投資,成為拉動經濟增長的主力軍。帶動全地區乃至全國經濟的發展。資本同政策從來都是相聯系的,在金融危機前,區域性的振興規劃國家已經批復不少,吸引資本的流入。中海基金的策略報告則認為,今年地方投資和區域振興將是投資亮點,由于外向型經濟短期恢復無望,以及國家加大基建投資拉動經濟增長的規劃已定,未來區域可能以更快的增速接過經濟增長的接力。

下半年機構推薦金股集合

中國平安(801318):并購實現高速發展

2009年以來,中國平安壽險保費收入同比增長率高于行業其他上市公司,市場份額持續。維持個險競爭地位的同時,中國平安加大了對銀保業務的拓展,銀保業務占比明顯上升,這可以從躉交業務比重上升、萬能險占比上升得以印證。平安財產險同比增長率在2009年以后,開始止跌反彈,而且同比增長率高于太保財產險增長率。這種增長率提升的勢態在未來的半年內不會停止,同比增長率提高也將提高其市場份額,預計本年其市場份額可能同太保齊平,達到12%。原因是:平安的市場化極高,對市場應變能力和適應能力極強,能夠快速的根據市場的變化作出高效的調整。近期。平安下調了結算利率,未來保費收入增速面臨下降的可能。但公司的新業務價值仍將保持增長。

投資收益率將恢復正常水平2008年由于股指大幅下跌,權益投資遭受重大損失。其中以投資富通損失230億元為最。2008年末中國平安的權益投資占比為7.8%,高于太保,基本與中國人壽持平。2009年以來,由于股市回暖、債券收益率提升,中國平安適度加大權益投資比例,同時其投資收益率將逐漸向正常水平靠近。未來隨著保險資金投資渠道的拓寬,保險公司向信用債券、基礎設施等領域的拓展,保險公司的投資收益率將得到進一步提升。

通過收購獲得超常發展平安成功

收購深發展,對平安而言,雖然付出一點溢價,但最終完成了公司“保險、銀行和投資”的三位一體戰略。利用深發展作為全國股份制銀行的網絡,大力拓展保險和資產管理業務。回顧平安的歷史,其先后通過收購深圳商業銀行和亞洲銀行,初步完成銀行業務架構,這次通過收購深發展,最終搭建起堅實的銀行基礎,我們看好未來二者協同效應的發揮。

萬科A(O00002):行業復蘇超預期

公司1-5月累計銷售額占08年全年的50%。09年1-5月公司累計實現銷售面積281.7萬平,銷售金額238.9億元,同比分別增長27.4%和20.9%。09年1-5月的銷售面積是08年的51%。公司去庫存化狀況良好,預計中期提高新開工面積已成定局。

財務狀況穩健,賬面現金充沛。從負債率和預售帳款占總資產比例來看,萬科都處于較高水平。萬科現金占總資產比例達到21.6%,預售賬款比例占總資產比例為21.9%,均明顯高于行業平均水平,公司的資產負債率為68.2%。由于09年初,公司對市場看法較為謹慎,前四個月只拍得一快土地,拿地速度較為滯后,但是進入5月份,公司明顯加快了拿地速度,共拍得6塊土地,規劃總建筑面積188萬平米,權益建面117.7萬平米,樓面地價1965元/平方米,土地成本較低,分別位于無錫、佛山、沈陽和青島四個城市。從新增土地儲備布局來看,主要以二三線城市為主。我們預計未來萬科仍將繼續以較快的節奏補充土地儲備。

行業龍頭的地位穩固,管理優秀。2008年中國房地產百強研究報告披露,綜合考慮企業規模、盈利能力、成長性、財務安全、管理效率、稅收等,萬科位列房地產企業綜合實力第一。2008年銷售金額478.7億,占全國住宅市場的份額為2.34%。2007年公司提出樓市拐點論,率先降價銷售,前瞻性的把握行業趨勢,在激烈的競爭中把握先機。

東莞證券預計公司2009年、2010年EPS為0.48元、0.61元,目前股價對應的PE分別為25.8倍、20.3倍。考慮到未來房地產市場的持續向好,公司在行業的龍頭地位,穩健的財務狀況,優秀的管理能力,萬科仍然是投資房地產行業的首選公司之一,維持“推薦”評級。

瀘州老窖(000568):券商業務超預期

受金融危機影響,08年公司高檔白酒銷量呈現“前高后低”的特點,預計09年公司高檔白酒銷售呈現。前低后高”的趨勢,逐步走出一季度的業績低谷,預計09年上半年公司盈利同比增速在5-10%。目前白酒行業逐步走出一季度困難階段,公司應對市場變化反饋速度較快,國窖1573仍處于成長期,老窖特曲價格向價值回歸初期,公司堅持“雙品牌策略”發展思路,強化對渠道經銷商掌控和產品結構調整,使得公司恢復速度領先于其他競爭對手。

公司控股34.85%的華西證券,09年上半年,預計華西證券上5月份凈利潤5.5億元,預計上半年公司券商業務能貢獻每股收益約0.10元,華西證券大部分經紀業務處四川省內,受影響不大,預計09年全年券商業務能貢獻每股收益0.19元左右。

06年,公司曾制定過股權激勵草案,公司新的股權激勵方案預計將有結果,公司可能作為四川省首家報批股權激勵方案,激勵范圍涉及管理團隊及業務骨干。中銀國際將2009-11年每股收益預測分別上調1.4%、3.6%和2.5%至1.10、1.29和1.48元,假設華西證券35%股權投資收益未來3年分別貢獻每股收益0.19、0.15和0.10元,2009-11年白酒業務每股收益0.91、1.14和1.38元,白酒業務盈利增速分別為13.3%,25.2%與21.2%。如果白酒業務給予27倍10年預期市盈率,券商業務給予20倍lO年預期市盈率,將目標價格由27.00元上調至33.00元人民幣,維持買入評級不變。

興業銀行(601156):受益海西建設

興業銀行總部地處福建福州,是一家中型股份制銀行。2008年末公司總資產達到10208.99億元,08年實凈利潤113.85億元,比上年增長32.60%,每股收益2.28元。2009年第一季度公司實現凈利潤29.41億元,同比下降4.7s%。08年公司存款定期化傾向較為明顯。在貸款方面,以公司貸款為主,2008年明顯加大了票據貼現的比例,貼現占比達到11.52%。08年公司凈利差和凈息差呈現先大幅上升后緩慢下降的走勢,全年凈利差和凈息差分別為2.52%和2.6%。進入09年公司凈息差收窄很快。預計未來一段時期公司凈息差仍有收窄的可能性,但收窄的幅度會大大放緩。

興業銀行的貸款行業分布相對集中,貸款地區分布基本合理,重點投放行業集中在個人貸款(包括房地產相關貸款)和制造業方面,受相關行業景氣程度的影響比較高。公司的貸款質量較為穩定,2009年第一季度公司不良貸款余額為42.39億元,不良貸款比率持續下降至0.72%,準備金覆蓋率繼續提高至229.82%,準備金覆蓋率在所有的上市銀行中位居第一。公司的中間業務收入及非利息收入占比保持基本穩定。公司經營管理能力持續提升,體現在成本收入比下降、總資產收益率和凈資產收益率穩中有升等多個方面。

總體來看,近年來公司經營靈活,未來有望受益海西建設。預計興業銀行09年實現凈利潤122.90億元,比上年增長7.95%,折合每股收益2.46元。公司09年動態市盈率和動態市凈率分別為12.76倍和2.57倍,目前估值合理,維持“推薦”評級。

保利地產(800048):成長性最優

公司1-5月銷售同比增速在行業中處于領先水平。公司5月份簽約面積、簽約金額分別為57.4萬平方米,42億元,同比增長100%及77.6%,而1-5月簽約面積、簽約金額分別同比增長150%和157%。縱觀本輪樓市回升保利地產的表現,遠遠超出同行業的其它龍頭,09年5個月的簽約金額已經達到去年同期銷售額的75%,我們認為在行業復蘇期應該投資發展較為激進的公司。08年末可結算資源1828萬平米,分布于16個城市,其中普通住宅占85%,中心城市儲備量89%。09年5月以3.85億元底價獲得北京密云31.6萬平米住宅項目,樓面地價僅1220元。公司以底價獲得大面積的土地資源,充分的顯示了公司的資源獲取能力。低成本的獲取土地的能力是房地產開發企業的核心競爭力之一。迄今為止已售未結算房款達286億元,相當于08年結算主營收入的185%。

資金實力增強。再融資方案已獲證監會有條件通過,三季度有望啟

動。公司擬非公開定向增發募集不超過80億資金用于項目開發(發行價不低于15.89元,股本擴張不超過16%),保利集團承諾以不超過15億元現金認購。

大股東中國保利集團是國資委直屬大型國有獨資企業,上市公司作為保利集團地產業務的重要載體,未來將獲得大股東的大力支持。考慮到未來房地產可能出現資產泡沫,公司的土地獲取能力及融資能力,優秀的管理能力和執行力,保利地產是投資一線地產的首選之一。

貴州茅臺(600519):業績增長穩定

公司醬香型白酒擁有較大的發展空間,領導地位穩固。醬香型白酒特殊的生產工藝保證了產品的優良品質。高溫接酒、多年存放,使得醬香型白酒擁有負面刺激相對較小、不上頭的特性;較高的優質酒比率,為強勢高端企業和產品品牌的培育、維護提供了良好的支撐。醬香型白酒占比說明了其廣闊的發展空間。目前醬香型白酒產量占全國白酒產量的比例極低(1%左右),加上其自身品質特性以及國酒茅臺形成的市場影響力,醬香型白酒產業未來發展具有很好的市場需求基礎。

品牌、先發優勢保證了國酒茅臺的領導地位。與共和國共成長的國酒茅臺,其強大的品牌影響力、醬香型白酒行業的先發優勢,加上多年來在業務鏈上形成的整合領先優勢,將在其它高端白酒品牌進軍醬香型白酒行業的過程中保持快于行業的發展速度,優勢地位穩固。對于市場關心的全流通和減持問題,公司高層表示,目前為止沒有減持計劃。

目前公司有1000多家經銷商,未來還將進一步擴大經銷商網絡,填補市場空白點。國酒茅臺經銷商一般都是網絡最大、當地最好的經銷商。公司一季度銷售保持同比增長。一季報顯示,2009年一季度營業收入25.13億元,同比增長26.04%。產品零售價格保持穩定,批發價格在2008年底有所回落,現在已經恢復到正常水平。經銷商擁有很大的贏利空間,對公司發展有信心。

中國神華(601088):估值優勢明顯

公司一季度完成國內電煤合同價格簽訂。港口5500大卡國內長約合同煤價格(FOB含稅價)為540元/噸,同比漲幅17.9%;從合同平倉價折算到坑口凈價,同比漲幅為10-11%。09年1-4月份,平均銷售價格上漲約11%,公司受益合同價格大幅上漲。

煤炭產量保持年均15%的復合增長率。增長的主要來源,一方面現有礦區產能提升,神東礦區09年產量增至1.4億噸左右,爭取2010年突破2億噸,準格爾礦區通過技改由4000萬噸提升至6000萬噸,另一方面新項目的開工建設:內蒙古新街項目、陜西榆神項目。兩項目資源儲量均為100億噸,未來規劃設計煤炭產能1億噸,初步規劃2013年實現原煤產量5.3億噸。

日前股東大會授予董事會增發公司A股、H股股份以及回購公司A股、H股股份一般授權的議案雙雙獲得通過。公司賬面現金超過700億元,如果股價持續下跌,不排除董事會行使回購權利。而公司未來增發則很可能收購集團資產,公司賬面現金中有300億計劃用于戰略性資產收購,如果通過增發收購集團資產,不僅收購內容較此前預期豐富,而且對業績的攤薄也將由于公司自有資金比例較大而影響較小。

公司煤電路港一體模式經營穩健,市場控制力強,發展空間廣闊,現金流豐富。同時公司分紅派息豐厚,每年股息派發比例為當年基本每股收益的35%-40%,是長期、穩健投資的好品種。估值在行業內具有優勢,目前A-H股溢價率達歷史最低,這將對公司股價形成有力支撐。

榮信股份(002123):節能電力設備龍頭

公司主導產品高壓無功補償裝置SVC。在國內市場上的占有率保持50%以上,裝機數量全球第一,是SVC市場當之無愧的龍頭企業。智能瓦斯排放系統MABZ目前在國內市場的占有率也達到50%。公司在節能電子行業的龍頭地位十分穩固。公司所處的節能大功率電力電子設備制造業正在迅速發展,國內大量的基礎設施建設,冶金、煤炭、化工、石油、電力等行業的大量投資為電力電子市場創造了巨大的需求,市場前景十分廣闊。公司產品符合政策導向以及行業發展方向,SVC產品符合國家節能降耗政策,而MABZ產品則符合煤礦安全要求不斷提高的行業政策背景,市場前景看好。

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