地方融資平臺(tái)融資方式精選(九篇)

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第1篇：地方融資平臺(tái)融資方式范文

一、傳統(tǒng)房地產(chǎn)融資面臨的挑戰(zhàn)

1.商業(yè)銀行貸款數(shù)量縮減

過(guò)去商業(yè)銀行一直是房地商產(chǎn)進(jìn)行融資的主要渠道，但是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的到來(lái)，銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管力度，特別是對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)防控管理能力提出了更高的要求。因此，商業(yè)銀行在選擇是否對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款時(shí)，持更加審慎的態(tài)度，嚴(yán)格控制房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款總量，從而盡可能降低自身的風(fēng)險(xiǎn)率。由此可見(jiàn)，當(dāng)下中小型當(dāng)?shù)禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)商要想獲得商業(yè)銀行的貸款已經(jīng)變得非常困難。

2.借道委托貸款渠道被遏制

近期《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》的出臺(tái)，使得同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)更加規(guī)范，同業(yè)業(yè)務(wù)內(nèi)外部管理更加完善，商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)得到了有效的約束，各類型基金、委托貸款等灰色融資通道已經(jīng)難以為繼，而那些依托銀行灰色業(yè)務(wù)的民間融資也不得不收緊房貸。商業(yè)銀行和民間借貸二者借貸規(guī)模同時(shí)緊縮，無(wú)疑加大了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商融資的難度。

3.預(yù)期海外發(fā)債成本呈上漲態(tài)勢(shì)

美國(guó)量化寬松政策正逐步退出國(guó)際市場(chǎng)，海外發(fā)債成本日益攀升，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在進(jìn)行海外籌資時(shí)會(huì)增加額外的成本費(fèi)用，預(yù)期收益將會(huì)相應(yīng)減少。據(jù)估計(jì)，海外融資可能將與在國(guó)內(nèi)信托融資的成本不相上下。因此，如何以成本最小化實(shí)現(xiàn)收益最大化成為當(dāng)下房地產(chǎn)融資的主要困境之一，否則盈利空間將會(huì)大幅度縮減。

4.上市融資審批嚴(yán)格

相較于商業(yè)銀行貸款方式，實(shí)現(xiàn)上市融資不僅可以及時(shí)解決融資難的問(wèn)題，而且還能夠降低企業(yè)的融資成本。但是當(dāng)下我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)公司上市審批嚴(yán)格、手續(xù)繁瑣、過(guò)程復(fù)雜。對(duì)于實(shí)力一般的企業(yè)來(lái)說(shuō)，是很難通過(guò)上市途徑解決融資問(wèn)題的。所以如何使大多數(shù)普通房地產(chǎn)企業(yè)獲得融資，才是解決房地產(chǎn)界融資問(wèn)題的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。

二、P2B模式：一種新型模式

通過(guò)上述分析，不難看出當(dāng)下房地產(chǎn)融資局勢(shì)嚴(yán)峻，需要及時(shí)開(kāi)辟出新的融資渠道來(lái)有效激活房地產(chǎn)低迷的市場(chǎng)狀況，從而促進(jìn)房地產(chǎn)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。針對(duì)目前房地產(chǎn)融資面臨的種種困境， 可以將P2B模式創(chuàng)新性地運(yùn)用到房地產(chǎn)融資領(lǐng)域，采用新型融資方式，提高房地產(chǎn)融資效率。

不言而喻，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的觸角已經(jīng)延伸到經(jīng)濟(jì)社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域，對(duì)金融市場(chǎng)的格局帶來(lái)了深遠(yuǎn)的影響，正發(fā)生著翻天覆地的變化。各個(gè)金融機(jī)構(gòu)“線上線下”業(yè)務(wù)正如火如荼地開(kāi)展，P2B模式因此應(yīng)運(yùn)而生。所謂P2B模式，是指多個(gè)個(gè)人對(duì)（非金融機(jī)構(gòu)）企業(yè)的一種貸款模式，有別于P2P個(gè)人與個(gè)人間的小額借貸交易模式。P2B模式消解了信托公司或基金公司中的“資金集合體”這個(gè)概念，開(kāi)展的業(yè)務(wù)規(guī)模更大，通過(guò)眾籌的形式，每一個(gè)在平臺(tái)上進(jìn)行投資的投資人，都是一個(gè)獨(dú)立的法律主體。該網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)可以將高達(dá)上億元的貸款資產(chǎn)分拆成起投門檻為1萬(wàn)元的標(biāo)準(zhǔn)化份額，然后在網(wǎng)上進(jìn)行宣傳和銷售，投資者可以將自己的1萬(wàn)元或者幾萬(wàn)元借給企業(yè)。合同的整個(gè)簽署過(guò)程都是在網(wǎng)上進(jìn)行的，投資者將資金轉(zhuǎn)到P2B平臺(tái)上后，會(huì)收到一份電子版的三方或四方合同，合同上明確規(guī)定了投資人、企業(yè)、平臺(tái)和擔(dān)保方各自的權(quán)利和義務(wù)，這有利于進(jìn)一步規(guī)范融資程序，同時(shí)也有效地降低了多方的交易成本。

顯然，這種融資模式對(duì)投資者和融資方都具有相當(dāng)大的吸引力。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，投資門檻得到大幅度降低，從以前50萬(wàn)元至100萬(wàn)元不等降到1萬(wàn)元甚至更低，極大地提高了眾多融資者的參與能力，激發(fā)了投資者的投資熱情；對(duì)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，相比商業(yè)銀行以及信托公司等金融機(jī)構(gòu)提供的貸款，通過(guò)P2B平臺(tái)進(jìn)行融資的成本無(wú)疑會(huì)大大減少（目前積木盒子、紅嶺創(chuàng)投對(duì)這種企業(yè)借款收取的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)分別為1.5%和6%），所以資金對(duì)接資產(chǎn)的過(guò)程將會(huì)更加高效，使企業(yè)能夠及時(shí)實(shí)現(xiàn)資金回籠。2014年3月24日，紅嶺創(chuàng)投發(fā)標(biāo)為某控股公司融資1億元，借款將用于“收購(gòu)某公司100%的股權(quán)”。控股公司法人及大股東、所屬集團(tuán)旗下兩家子公司承擔(dān)本次融資的連帶擔(dān)保責(zé)任。1億元的借款分拆為10個(gè)標(biāo)的，每個(gè)標(biāo)的規(guī)模為1000萬(wàn)元，3個(gè)小時(shí)所有標(biāo)的全部滿標(biāo)，成功籌集1億元，這足以鑒證P2B模式驚人的融資速度和融資金額。

可見(jiàn)，房地產(chǎn)商在當(dāng)前融資難的形勢(shì)下，如果采取P2B融資模式，不僅能夠及時(shí)迅速地籌集到資金進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，而且還能有效降低融資成本，實(shí)現(xiàn)收益最大化。因此，我們認(rèn)為將P2B模式創(chuàng)新性地運(yùn)用到房地產(chǎn)融資中，不失為一種可行的選擇。

三、P2B平臺(tái)融資的風(fēng)險(xiǎn)防控

在看到P2B平臺(tái)進(jìn)行融資具有比較優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，我們也應(yīng)該意識(shí)到P2B模式也存在很多值得商榷的地方。在選擇P2B融資模式的時(shí)候，還應(yīng)該加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

目前，有不少人對(duì)P2B模式的監(jiān)管提出了質(zhì)疑：企業(yè)通過(guò)網(wǎng)貸平臺(tái)向不特定的多數(shù)人借錢，這本身是否已經(jīng)是非法集資？雖然P2B債權(quán)的主體為各個(gè)分散的投資人，但是通過(guò)眾籌方式籌集的資金數(shù)量巨大，一旦有一單項(xiàng)目出現(xiàn)壞賬，平臺(tái)又是否有兜底的能力？

從P2B模式的實(shí)踐來(lái)看，它們主要采取了兩種方式加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控措施。一種是采用資產(chǎn)抵押或者是引入獨(dú)立的擔(dān)保機(jī)構(gòu)來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，即：融擔(dān)公司承諾本息擔(dān)保，一旦發(fā)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)，融擔(dān)公司會(huì)首先保障投資者的權(quán)益，將資金先自行墊付給投資者。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為顯然抵押物是不可拆分的，如果沒(méi)有引入擔(dān)保公司，在辦理抵押手續(xù)時(shí)，P2B平臺(tái)會(huì)將抵押資產(chǎn)登記到平臺(tái)或平臺(tái)的某個(gè)人名下。那么一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，債權(quán)人的利益能否得到有效保障？又將如何明確劃分和償還債務(wù)？而由融擔(dān)公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)兜底也不是一種長(zhǎng)久之計(jì)，因?yàn)橹挥蝎@得審批的融資性擔(dān)保公司才有資質(zhì)做擔(dān)保，同時(shí)還必須接受資本金的監(jiān)管，擔(dān)保的最高杠桿是10倍，這樣看來(lái)如果由一般的擔(dān)保公司做擔(dān)保，會(huì)存在著潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

所以，現(xiàn)在大多數(shù)平臺(tái)都在積極加強(qiáng)自身獨(dú)立開(kāi)發(fā)項(xiàng)目源的能力。以紅嶺創(chuàng)投平臺(tái)為例，2014年4月其為某商業(yè)地產(chǎn)公司融資，在融資過(guò)程中，并未引入任何擔(dān)保公司做擔(dān)保，相反，該公司是將自己名下地處某核心商業(yè)圈的一至五層房產(chǎn)作為抵押物。這樣如何能有效降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生、保證資金的安全性呢？由于房地產(chǎn)項(xiàng)目貸款的風(fēng)險(xiǎn)主要集中表現(xiàn)在流動(dòng)性上，所以紅嶺創(chuàng)投在發(fā)標(biāo)期限上會(huì)為房地產(chǎn)商預(yù)留3個(gè)月到半年的緩沖期，這樣一旦發(fā)生逾期或者壞賬風(fēng)險(xiǎn)，房地廠商將會(huì)有足夠的時(shí)間向商業(yè)銀行或者信托公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行再籌資或者處置抵押物，從而及時(shí)償還投資者的債務(wù)，保障投資者權(quán)益。

房地產(chǎn)商在進(jìn)行P2B融資時(shí)，可以采取第二種方式，與第三方平臺(tái)達(dá)成一致協(xié)議，將自己的資產(chǎn)作為抵押，同時(shí)放寬在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的發(fā)標(biāo)期限，為預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備留有充裕的時(shí)間，最大程度地保障投資者權(quán)益，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

四、結(jié)語(yǔ)

由于受到商業(yè)銀行信貸緊縮、各種灰色融資渠道退出金融市場(chǎng)、海外發(fā)債成本高以及上市門檻高等因素的影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)融資難已經(jīng)成事實(shí)。顛覆傳統(tǒng)思路，激活互聯(lián)網(wǎng)思維，如何在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下探索出一條有效的融資渠道，破解房地產(chǎn)融資難的問(wèn)題，是激發(fā)房地產(chǎn)市場(chǎng)活力的前提所在。在現(xiàn)有的金融環(huán)境下，房地產(chǎn)企業(yè)積極利用互聯(lián)網(wǎng)突破傳統(tǒng)模式，創(chuàng)新出P2B平臺(tái)融資模式，其具有交易成本低、融資速度快、規(guī)模大等優(yōu)勢(shì)。因此，房地產(chǎn)領(lǐng)域可以嘗試著借助P2B平臺(tái)開(kāi)展“線上融資”，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，高效籌集資金，解決眼前融資困境，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期健康可持續(xù)發(fā)展。房地產(chǎn)跟互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行深層次的結(jié)合，為房地產(chǎn)市場(chǎng)的利益相關(guān)者都創(chuàng)造價(jià)值。

第2篇：地方融資平臺(tái)融資方式范文

    中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉士余3日表示,地方融資平臺(tái)及其資金必須明確六個(gè)“真實(shí)”,并應(yīng)加強(qiáng)規(guī)范管理。 

    在出席中國(guó)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品發(fā)展第二屆高峰論壇時(shí),劉士余指出,六個(gè)真實(shí)包括:第一,注入平臺(tái)的國(guó)有資產(chǎn)必須真實(shí);第二,資金必須真正用到中央確定的投資項(xiàng)目上;第三,平臺(tái)公司必須真實(shí);第四,對(duì)外披露的財(cái)務(wù)報(bào)表必須真實(shí);第五,平臺(tái)公司所擁有的權(quán)限、平臺(tái)公司國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理和出資人信息必須真實(shí);第六,必須真正接受銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的事后督查。 

    他說(shuō),中國(guó)堅(jiān)持金融開(kāi)放和創(chuàng)新,并不斷做出重要的風(fēng)險(xiǎn)制度安排,地方融資平臺(tái)亦為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、做實(shí)中央一攬子刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃發(fā)揮了重要的作用。有消息稱,目前地方債務(wù)在短短幾個(gè)月內(nèi),已經(jīng)從4萬(wàn)億飆升到7萬(wàn)億。而國(guó)務(wù)院也在5月26日召開(kāi)會(huì)議,部署加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)的管理和處理融資平臺(tái)公司的債務(wù)問(wèn)題。

第3篇：地方融資平臺(tái)融資方式范文

8月4日，筆者和研究團(tuán)隊(duì)來(lái)到天津?yàn)I海新區(qū)的天津臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)，與天津臨港投資控股有限公司多位高管進(jìn)行了深度交流。天津臨港所面臨的情況，心頭的困惑和所作出的努力，是一個(gè)很典型的政府投融資平臺(tái)思考和實(shí)踐自身轉(zhuǎn)型的鮮活案例。

如今，一個(gè)很典型的趨勢(shì)是，很多政府投融資平臺(tái)在完成了政府投融資、區(qū)域開(kāi)發(fā)建設(shè)的歷史性任務(wù)之后，機(jī)體內(nèi)自覺(jué)萌生出市場(chǎng)化的覺(jué)醒與努力，表達(dá)出了強(qiáng)烈的求變欲望，希望用企業(yè)化的行為盤活既有資產(chǎn)，走出去闖一闖，但路徑還有待系統(tǒng)梳理，加上基因中的風(fēng)險(xiǎn)厭惡本質(zhì)，面對(duì)全新的運(yùn)營(yíng)管理時(shí)代和市場(chǎng)機(jī)遇，仍然顯得躊躇而迷茫。

轉(zhuǎn)型胎動(dòng)下的市場(chǎng)化探路

在近年來(lái)的調(diào)研中，筆者遇到不少處于這樣境地的國(guó)企，我們有時(shí)會(huì)用“有政府價(jià)值，無(wú)企業(yè)價(jià)值”來(lái)形容它們，如果不思進(jìn)取，不求革新，或者生不逢時(shí)，有心無(wú)力，很可能就淪為政府的一堆累贅，失去價(jià)值自生自滅。而如果找到一條適合自身又契合市場(chǎng)的路徑，它們很有可能實(shí)現(xiàn)彎道超車，爆發(fā)出驚人的成長(zhǎng)力量。

作為天津臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)的建設(shè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，天津臨港控股如今要思考的是，臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)的基礎(chǔ)使命，也就是“精衛(wèi)填海”的政治任務(wù)工作完成后，怎么從起步階段跨越到起飛階段？如何尋求轉(zhuǎn)型發(fā)展之路？如何形成自身良性的造血功能，同時(shí)能夠算好政治賬和經(jīng)濟(jì)賬這兩筆賬？

與很多政府性質(zhì)的產(chǎn)業(yè)新區(qū)一樣，天津臨港一開(kāi)始就是做一級(jí)市場(chǎng)，土地整理之后招來(lái)大企業(yè)賣給它們。但近年來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，天津臨港也必須介入到二級(jí)園區(qū)的開(kāi)發(fā)當(dāng)中，筑巢引鳳，把越來(lái)越多的精力放在吸引和培育中小企業(yè)身上。這一點(diǎn)，也是很多政府性園區(qū)平臺(tái)所面對(duì)的共同趨勢(shì)――由一個(gè)土地開(kāi)發(fā)商轉(zhuǎn)型為園區(qū)與產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)商，這是新使命，新風(fēng)口。但做二級(jí)園區(qū)的問(wèn)題在于，招哪些企業(yè)，如何降低空置率，如何提升園區(qū)的產(chǎn)值和利用效率？這又是一個(gè)懸在它們頭上的典型難題。

天津臨港正在多方努力嘗試，在整體思路上更注重產(chǎn)城融合，把精力更多專注在城市與園區(qū)運(yùn)營(yíng)上，除了做孵化器、二級(jí)園區(qū)以及社區(qū)商業(yè)來(lái)繁榮區(qū)域業(yè)態(tài)和生態(tài)之外，一個(gè)重點(diǎn)還在于打造金融板塊，希望能夠借金融撬動(dòng)招商，幫助引資和園區(qū)服務(wù)，形成一種“產(chǎn)融結(jié)合”的狀態(tài)，求得產(chǎn)業(yè)資本、土地資本和金融資本三合一。

在多次與外部的交流碰撞中，天津臨港的高管團(tuán)隊(duì)共同表達(dá)出一個(gè)迫切的愿望，就是希望能夠借助外部的力量為自己把脈出招，“跳出臨港看臨港”，找到一條園區(qū)市場(chǎng)化的道路，一起合作探討出一個(gè)政府融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型的前行方向和頂層方案。

自身利益與區(qū)域發(fā)展的共贏

目前，天津臨港控股市場(chǎng)化的主要方向是走產(chǎn)融結(jié)合的路子。筆者發(fā)現(xiàn)，天津臨港控股之所以走這樣一條路，是基于已有基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)考慮。

首先，產(chǎn)融結(jié)合大力助推了區(qū)域招商。金融機(jī)構(gòu)可以為區(qū)域內(nèi)的商業(yè)企業(yè)提供各項(xiàng)金融服務(wù)，金融機(jī)構(gòu)為本地企業(yè)的發(fā)展提供了土壤。金融行業(yè)的蓬勃發(fā)展，使許多有遠(yuǎn)見(jiàn)的企業(yè)發(fā)現(xiàn)臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)提供的商機(jī)。為駐區(qū)企業(yè)提供配套金融服務(wù)，是國(guó)內(nèi)眾多先進(jìn)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)提供配套金融服務(wù)的方式，解決企業(yè)生存發(fā)展中遇到的難題，促使更多企業(yè)將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)進(jìn)行發(fā)展。

其次，這條路支撐了既定產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略的落地。借力金融資本，對(duì)行業(yè)進(jìn)行整合，是產(chǎn)融結(jié)合的顯著優(yōu)勢(shì)。通過(guò)進(jìn)入金融行業(yè)，臨港控股借助資本的力量，通過(guò)并購(gòu)重組等方式對(duì)既定戰(zhàn)略中的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)延伸，以融促產(chǎn)。此外，以配套方式提供的金融服務(wù)也是公司其他業(yè)務(wù)的有力補(bǔ)充，有利于拓展上下游渠道。臨港控股依據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)思想，堅(jiān)持“產(chǎn)業(yè)為本、區(qū)域?yàn)閯?shì)、金融為器、創(chuàng)新為魂”的發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合區(qū)域開(kāi)發(fā)企業(yè)最佳實(shí)踐，產(chǎn)融Y合成為臨港控股實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的必經(jīng)之路。

此外，產(chǎn)融結(jié)合保證了國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。通過(guò)產(chǎn)融結(jié)合，可以同時(shí)控制產(chǎn)業(yè)資本與金融資本，通過(guò)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的控制，提高企業(yè)資金的使用效率。通過(guò)產(chǎn)融結(jié)合，企業(yè)可從內(nèi)部直接進(jìn)行融資，節(jié)省了外部融資產(chǎn)生的交易費(fèi)用，降低交易成本；另外，金融資本為產(chǎn)業(yè)資本提供強(qiáng)有力的金融信息支持和更多融資便利，促使一些相關(guān)費(fèi)用不同程度地降低，有利于國(guó)有資產(chǎn)的保值。由于我國(guó)金融業(yè)牌照管理嚴(yán)格，金融機(jī)構(gòu)牌照總體稀缺，而稀缺必然導(dǎo)致超額利潤(rùn)。因此，產(chǎn)融結(jié)合可有效促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)的增值。

借助產(chǎn)融結(jié)合，臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)金融市場(chǎng)由此得到進(jìn)一步完善。在金融體制的改革過(guò)程中，政府在制度設(shè)計(jì)中，對(duì)金融實(shí)行了一定程度的管制，從而導(dǎo)致儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化動(dòng)力不足。產(chǎn)融結(jié)合可以從根本上改變儲(chǔ)蓄率偏高、儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化渠道不暢這一現(xiàn)象。因此，產(chǎn)融結(jié)合有利于區(qū)域金融市場(chǎng)的進(jìn)一步完善。

啟示和反思

天津臨港控股在多年區(qū)域開(kāi)發(fā)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)服務(wù)對(duì)過(guò)程中取得了輝煌成就、獲取了大量資源，在此過(guò)程中，天津臨港控股及其控股公司的業(yè)務(wù)能力與經(jīng)驗(yàn)得到了大幅提升。然而，臨港控股的核心能力仍有待提高，造血能力不如人意，目前正處于還債高峰期，同時(shí)也面臨著繼續(xù)為區(qū)域開(kāi)發(fā)建設(shè)的巨大融資壓力。

在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的情況下，天津臨港控股由此明確了產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展戰(zhàn)略。然而，產(chǎn)融結(jié)合是一把“雙刃劍”，既可以為地方投融資平臺(tái)和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)諸如培育企業(yè)集團(tuán)核心競(jìng)爭(zhēng)力、提高企業(yè)投融資效率、創(chuàng)造協(xié)同價(jià)值以及公司治理效應(yīng)等諸多效益，也可能帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，包括金融產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、公司治理風(fēng)險(xiǎn)、泡沫經(jīng)濟(jì)等。地方投融資平臺(tái)只有在基于企業(yè)自身?xiàng)l件的基礎(chǔ)上，正視上述問(wèn)題，借鑒相關(guān)的案例，選擇合適的發(fā)展模式并執(zhí)行正確的發(fā)展戰(zhàn)略，才能取得預(yù)想的效果。

在筆者看來(lái)，地方投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型的一個(gè)主要方向就是產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)，當(dāng)下，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)正在進(jìn)入拼資源的時(shí)代，誰(shuí)手中擁有最好的資源？當(dāng)然是地方投融資平臺(tái)，況且，產(chǎn)業(yè)園區(qū)這種公共服務(wù)產(chǎn)品的屬性本身也適合由國(guó)企來(lái)提供。但這并不意味著，地方投融資平臺(tái)就要把產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的一切環(huán)節(jié)都抓在自己手里，怎么更好地利用自己的身份和資源來(lái)做好產(chǎn)業(yè)園區(qū)，就是一個(gè)嶄新的帶有很強(qiáng)技巧性的問(wèn)題了。

實(shí)際上，地方投融資平臺(tái)做產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)最重要的在于搭建平臺(tái)、鋪設(shè)渠道、建立規(guī)則，然而讓專業(yè)的社會(huì)力量進(jìn)入，一起把這個(gè)蛋糕做大做漂亮，這才是真正導(dǎo)向成功共贏的技巧。

天津臨港控股的種種努力不可謂不務(wù)實(shí)，但一種游戲法則的頂層設(shè)計(jì)可能才是更為急迫的。怎么把蛋糕重新劃分，怎么找到業(yè)務(wù)核心，怎么算總賬，都關(guān)乎整個(gè)轉(zhuǎn)型的成敗。

第4篇：地方融資平臺(tái)融資方式范文

【關(guān)鍵詞】 融資平臺(tái) 層次分析法 預(yù)警系統(tǒng)

一、引言

地方政府投融資平臺(tái)是我國(guó)特定國(guó)情背景下的產(chǎn)物，其產(chǎn)生、成長(zhǎng)和發(fā)展都有其必然性和合理性，特別是在2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃推出的大背景下出現(xiàn)“井噴”式發(fā)展，全國(guó)各地的平臺(tái)企業(yè)得到了超常規(guī)的擴(kuò)張，其通過(guò)財(cái)政資金的杠桿作用，在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，以及實(shí)現(xiàn)“擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)”方面發(fā)揮了積極作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)各級(jí)政府投融資平臺(tái)已超過(guò)3000家。在全球金融危機(jī)、中國(guó)出口大幅下滑面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的大背景下，作為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)中最為活躍的投融資主體，地方政府投融資平臺(tái)成為拉動(dòng)投資、拓展項(xiàng)目配套資金缺口的有效途徑，有力支持了各地建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升發(fā)揮了積極作用。但是，平臺(tái)企業(yè)的非理性發(fā)展已經(jīng)造成了巨大的經(jīng)營(yíng)隱患，企業(yè)的過(guò)快擴(kuò)張，已經(jīng)造成資金鏈斷裂的巨大風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)隱患已經(jīng)大大超過(guò)地方政府的財(cái)政承受能力，地方平臺(tái)企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題引起了中央政府的高度關(guān)注，并將清理整頓地方平臺(tái)企業(yè)作為近年來(lái)國(guó)家宏觀調(diào)控工作的重點(diǎn)任務(wù)之一。

重慶以“8大城投”引領(lǐng)的地方政府平臺(tái)投融資模式，由于可供政府最大限度地組合各種資源，其經(jīng)驗(yàn)為不少地方所借鑒。“重慶模式”的融資主體是由重慶市政府組建的國(guó)有建設(shè)性投融資集團(tuán)，包括高速公路發(fā)展有限公司、高等級(jí)公路建設(shè)投資有限公司（現(xiàn)為“交旅集團(tuán)”）、水務(wù)集團(tuán)、城市建設(shè)投資有限公司、建設(shè)投資公司、水利投資有限公司（簡(jiǎn)稱“水投”）、開(kāi)發(fā)投資有限公司和地產(chǎn)集團(tuán)，分別負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不同領(lǐng)域的投融資。從2002年起，重慶市政府先后組建了政府建設(shè)性投融資集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革的重大突破。通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、授權(quán)、專項(xiàng)資金注入和資產(chǎn)運(yùn)作等方式，使原來(lái)由政府以財(cái)政擔(dān)保、直接舉債為主的投資方式轉(zhuǎn)變?yōu)橐越ㄔO(shè)性投資集團(tuán)作為企業(yè)向社會(huì)融資為主的方式。“投”具有公司化、集團(tuán)化、規(guī)模化、專業(yè)化的特征。

“投”的成立大大加速了重慶的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐，但我們也必須正視其隱藏的風(fēng)險(xiǎn)。由于融資平臺(tái)的政府背景，銀行多少會(huì)放松對(duì)其貸款的限制，而地方政府缺乏必要的立法規(guī)范和有效監(jiān)管，地方政府形成了多頭、無(wú)序的融資局面，隨之而來(lái)的是地方政府明里、暗里舉債，顯性和隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)日益嚴(yán)重，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)無(wú)法回避。本文試圖找出影響融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因子，并進(jìn)行實(shí)證研究。

二、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

1、構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

本文構(gòu)建地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，明確這一指標(biāo)體系包括三大部分：宏觀影響因素，中觀影響因素以及微觀影響因素。在具體因子的選取上，遵循以下原則：一是指標(biāo)應(yīng)具有敏感性。要求指標(biāo)能對(duì)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)具有高度的概括性，對(duì)資金運(yùn)行過(guò)程中微小的變化作出反應(yīng)。當(dāng)收支一旦發(fā)生失常變動(dòng)，這些指標(biāo)能及時(shí)發(fā)出指示信號(hào)來(lái)。二是指標(biāo)應(yīng)具有代表性。要求指標(biāo)具有一定的穩(wěn)定性和可行性，變動(dòng)較為穩(wěn)定，不規(guī)則波動(dòng)較少，而且資料來(lái)源可靠，能夠及時(shí)收集到數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)其運(yùn)動(dòng)規(guī)律。這些指標(biāo)廣泛，可保證從各個(gè)角度對(duì)地方政府債務(wù)活動(dòng)作出描述。三是指標(biāo)應(yīng)具有明確的經(jīng)濟(jì)意義。要對(duì)平臺(tái)債務(wù)的某些活動(dòng)或總體情況進(jìn)行監(jiān)測(cè)和預(yù)警，指標(biāo)必須能描述和表明某項(xiàng)債務(wù)活動(dòng)的狀態(tài)和總體運(yùn)行的周期變動(dòng)。所以，指標(biāo)必須經(jīng)濟(jì)意義明確。四是指標(biāo)應(yīng)具有互補(bǔ)性。影響平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，要求多層次、全方位的反映地方風(fēng)險(xiǎn)以及可能發(fā)生的各種變化。五是指標(biāo)應(yīng)可以確定臨界值。由于需要利用指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判斷，臨界值的確定顯得尤為重要，不能選擇當(dāng)前情況下無(wú)法衡量臨界值的指標(biāo)。

由于一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)無(wú)法從公開(kāi)渠道獲知，比如地方政府債務(wù)余額，當(dāng)年還本付息額。這些數(shù)據(jù)由于地方政府透明度不夠或政務(wù)公開(kāi)力度不大，還無(wú)法完全獲知，所以在選擇因子時(shí)選取了如地方政府信用情況、地方政府支持力度等較為籠統(tǒng)的因素，而未再對(duì)其細(xì)分。宏觀指標(biāo)上，選取國(guó)家GDP增長(zhǎng)率、國(guó)家第三產(chǎn)業(yè)占比、國(guó)家宏觀政策三個(gè)因子；中觀指標(biāo)上，選取地區(qū)GDP增長(zhǎng)率、地區(qū)第三產(chǎn)業(yè)占比、地方政府信用情況和地區(qū)制度環(huán)境四個(gè)因子；微觀指標(biāo)上，選取了資產(chǎn)負(fù)債率、綜合毛利率、資產(chǎn)利潤(rùn)比率、地方政府支持力度和公司發(fā)展前景五個(gè)因子。

2、各因素權(quán)重的確定：層次分析法

第5篇：地方融資平臺(tái)融資方式范文

【關(guān)鍵詞】市政債券 中央轉(zhuǎn)貸 土地財(cái)政 項(xiàng)目融資

現(xiàn)今，地方債務(wù)問(wèn)題突出，地方財(cái)政壓力巨大。財(cái)政部制定的2013年政府債務(wù)占比應(yīng)在GDP的2%左右，然而，渣打銀行《亞洲債務(wù)大起底》的報(bào)告中指出，加上地方融資平臺(tái)的債務(wù)量，準(zhǔn)官方學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)政府債務(wù)的普遍估計(jì)為占GDP的50%。由此可見(jiàn)，地方債務(wù)情況不容樂(lè)觀，亟需開(kāi)辟融資渠道，在這一點(diǎn)上，市政債券應(yīng)運(yùn)而興。

目前，市政債券并沒(méi)有完全放開(kāi)，僅在部門省市做試點(diǎn)工作。由于現(xiàn)行財(cái)政體制致使地方政府在財(cái)權(quán)與事權(quán)上的不匹配，因此地方政府除正常的稅收以及有限的上級(jí)撥款資金外，還需要多種渠道進(jìn)行融資。解決資金不足的辦法有中央轉(zhuǎn)貸、商業(yè)銀行貸款、土地財(cái)政、項(xiàng)目融資、準(zhǔn)市政債券融資等渠道，這些渠道在一定程度上能夠滿足地方政府的資金需求，但與市政債券相比，也存在諸多弊端和不足。

一、中央轉(zhuǎn)貸融資

中央政府通過(guò)發(fā)行國(guó)內(nèi)外債券以及向外國(guó)政府貸款，并將部分資金轉(zhuǎn)貸給地方政府，以緩解地方政府的財(cái)政壓力。首先，這種方式是將全國(guó)范圍的資金集中用于小部分地區(qū)，容易造成地區(qū)間的發(fā)展不均衡，同時(shí)在地方項(xiàng)目的選擇上也可能有失公平。其次，由于資金的籌集者與使用者是不一致的，導(dǎo)致在資金籌集方面不能夠有效的考慮到地方政府的需求，在資金的運(yùn)作方面也可能存在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。最后，中央轉(zhuǎn)貸這種方式實(shí)際上是由中央政府作為最后的責(zé)任人，地方政府債務(wù)違約的后果是直接導(dǎo)致中央政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)加大。

由地方政府發(fā)行市政債券可以有效的克服上述的缺陷。市政債券的發(fā)行規(guī)模是地方政府根據(jù)自身的資金需求，綜合考慮財(cái)政收入能力而制定出來(lái)的，做到了籌資者與資金使用者的統(tǒng)一，一方面會(huì)對(duì)地方債務(wù)產(chǎn)生約束，另一方面，這種市場(chǎng)化的融資方式也能夠保證資金的籌集和使用效率。

二、商業(yè)銀行貸款融資

地方政府通過(guò)行政指令或者其他擔(dān)保方式（如土地資源或政府信用）向銀行貸款。通過(guò)該種融資方式來(lái)獲得資金較為簡(jiǎn)便，資金到位迅速。

但是地方政府直接向商業(yè)銀行貸款擠占了整個(gè)社會(huì)的放貸資金，致使企業(yè)融資更加困難，同時(shí)近年來(lái)商業(yè)銀行呆賬壞賬比例上升，地方政府的這一舉動(dòng)會(huì)加重金融系統(tǒng)的負(fù)荷，加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在融資期限上，與地方項(xiàng)目建設(shè)存在期限錯(cuò)配的現(xiàn)象，且利率較高，地方債務(wù)負(fù)擔(dān)也較大。期限錯(cuò)配隱含巨大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)市政債券籌資，相較于商業(yè)銀行貸款，有著如下優(yōu)勢(shì)：首先，地方政府在籌集過(guò)程中占據(jù)主導(dǎo)地位，能夠合理的設(shè)計(jì)債券利率，不受銀行浮動(dòng)利率的約束，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定;其次，能夠克服銀行貸款期限錯(cuò)配的問(wèn)題，以獲得低成本的長(zhǎng)期資本;最后，市政債券的投資者類型眾多，能夠分散資金來(lái)源，結(jié)余社會(huì)放貸資金。

三、土地財(cái)政

土地向來(lái)是地方政府的生財(cái)之道，地方政府通過(guò)對(duì)“土地財(cái)政”的運(yùn)作可以達(dá)到拓展財(cái)力的目的。批地引資使得地方政府能夠在短期到位大量的資金，是各地政府較為偏好的一種融資方式。

目前地方政府性債務(wù)對(duì)于土地出讓收入的依賴程度較高，截止2012年底，省市縣三級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)總額共93642.66億元，其中地方政府承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)余額高達(dá)34865.24億元，占比37.23%。很顯然，批地引資這一融資方式是不可持續(xù)的，之前的行為已經(jīng)帶來(lái)了種種惡果。土地出讓是對(duì)未來(lái)資產(chǎn)的透支行為，地方政府的短期獲利可能導(dǎo)致未來(lái)政府在實(shí)現(xiàn)其職能的能力消耗殆盡。同時(shí)近年來(lái)房地產(chǎn)價(jià)格飛速上漲，同時(shí)耕地面積急劇下降，逐漸影響到民生的穩(wěn)定。另外，地方政府的這一行為是制度內(nèi)的舉債行為，難以得到市場(chǎng)的約束，在交易上違背了等價(jià)對(duì)換的原理，在資金的使用效率上也缺乏監(jiān)管。

近年來(lái)，國(guó)家層面加強(qiáng)了對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的管理，地方政府出讓土地的收入全額納入政府基金預(yù)算管理。市政債券作為地方政府融資的新渠道，能夠很好的代替“土地財(cái)政”融資。市場(chǎng)化的融資方式，能夠起到穩(wěn)定民生，升級(jí)金融市場(chǎng)的作用。

四、項(xiàng)目融資

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)上來(lái)看，項(xiàng)目融資是地方政府引進(jìn)民間資本建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的有效途徑。該融資方式以特定項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期現(xiàn)金流或權(quán)益作為抵押而取得的一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款，通常可以采用BOT、TOT、ABS、PPP、PFI等模式進(jìn)行。

項(xiàng)目融資一般用于未來(lái)現(xiàn)金流較為穩(wěn)定的大型項(xiàng)目建設(shè)中，這種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)保證了項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目失敗后不危及其他資產(chǎn)，更加有利于吸收民間資本;然而對(duì)于提供貸款的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，這種追索權(quán)的缺失意味著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)，并且項(xiàng)目投資一般期限較長(zhǎng)，回報(bào)率低。其次，項(xiàng)目融資模式并不是在所有領(lǐng)域都可行，比如在權(quán)責(zé)利不明確的項(xiàng)目，容易生成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。最后，要保證項(xiàng)目融資的順利進(jìn)行，需要專業(yè)的評(píng)估團(tuán)隊(duì)，具有過(guò)硬的專業(yè)技能。

相比項(xiàng)目融資，市政債券融資適用范圍更加廣泛，且操作簡(jiǎn)單，無(wú)需計(jì)算預(yù)期現(xiàn)金流，地方政府源源不斷的稅收就的保障。當(dāng)然了，項(xiàng)目融資在現(xiàn)行的地方政府融資渠道中，仍然占據(jù)重要位置，市政債券和項(xiàng)目融資二者可以起到相互補(bǔ)充的作用。

五、“準(zhǔn)市政債券”融資

“準(zhǔn)市政債券”融資是由隸屬于地方政府的地方投融資平臺(tái)，以地方政府信用作為擔(dān)保的融資方式。2010年地方政府融資平臺(tái)6576個(gè)，2013年已經(jīng)增至7170個(gè)。“準(zhǔn)市政債券”融資的方式繞過(guò)了國(guó)家《預(yù)算法》的限制，使得地方政府可以按照自己的需求進(jìn)行融資，可以自主的安排和制定債務(wù)負(fù)擔(dān)，地方政府在債務(wù)規(guī)劃的自由度上類似于發(fā)行市政債券。但是這種融資方式在保障程度不及市政債券，然而又比企業(yè)債券享有更好的信用，其存在兩者之間的灰色地帶，由于運(yùn)作方式具有隱蔽性，運(yùn)作流程缺乏法律依據(jù)，因此監(jiān)管難度較大;其次，地方政府在融資規(guī)模的設(shè)定上具有主動(dòng)權(quán)，同時(shí)在信息的透明度上又缺乏強(qiáng)制性，因而難以對(duì)地方政府產(chǎn)生債務(wù)約束，容易釀造財(cái)政風(fēng)險(xiǎn);最后，在資金的使用方面，容易尋租現(xiàn)象，滋生腐敗問(wèn)題。

“準(zhǔn)市政債券”的存在一方面說(shuō)明了市政債券在中國(guó)的可行性，另一方面也說(shuō)明市政債券在中國(guó)有存在的必要性。市政債券的發(fā)行，使得“準(zhǔn)市政債券”融資行為走向陽(yáng)光化，在操作上更加簡(jiǎn)明，能夠有效的客服尋租腐敗問(wèn)題，強(qiáng)化監(jiān)管，降低財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

第6篇：地方融資平臺(tái)融資方式范文

關(guān)鍵字：城鎮(zhèn)化； 融資模式 ；土地財(cái)政

近年來(lái)，我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷加快，截止到2012年底，我國(guó)城鎮(zhèn)化率達(dá)到52.57%，且增速在不斷加快。據(jù)測(cè)算，每增加一個(gè)城鎮(zhèn)人口，需要相關(guān)投資大約9萬(wàn)元。城鎮(zhèn)化率每提高一個(gè)百分點(diǎn)，意味著需要相關(guān)投入約1.1萬(wàn)億元左右，僅靠地方政府財(cái)政收入以及目前的融資方式遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，必須尋找新的資金來(lái)源。

城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的融資現(xiàn)狀

在城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)程中，基礎(chǔ)設(shè)施、公用設(shè)施及公共服務(wù)的建設(shè)需要大量資金，城鎮(zhèn)化水平每提高一個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于大約1000萬(wàn)人從農(nóng)村進(jìn)入城市，這些新增人口的衣食住行，需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施以滿足他們的的需求。

在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展早期，城鎮(zhèn)化資金投入比較單一，主要來(lái)自于財(cái)政資金的劃撥，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府資金不足以支撐日益增長(zhǎng)的資金需求。城鎮(zhèn)化融資模式逐漸多元化。土地出讓金、地方政府融資平臺(tái)等方式逐漸成為城鎮(zhèn)建設(shè)資金的重要來(lái)源。與此同時(shí)，民間資本和外資等也逐漸參與到我國(guó)大規(guī)模的城鎮(zhèn)化建設(shè)當(dāng)中來(lái)。

（一）土地出讓金成為城鎮(zhèn)化建設(shè)資金的主要來(lái)源

在眾多的資金來(lái)源方式中，土地出讓金成為不可忽視的方式。上世紀(jì)90年代開(kāi)始，有償使用土地制度逐步被推廣。土地的有償使用制度使得政府依靠土地獲得資金的方式成為可能。地方政府通過(guò)初期對(duì)相關(guān)開(kāi)發(fā)區(qū)域的規(guī)劃和初期建設(shè)，帶動(dòng)周圍土地大幅升值。在土地升值以后，再通過(guò)掛牌拍賣商住用地等獲得豐厚的土地出讓金用于城鎮(zhèn)化建設(shè)。由于出讓土地操作簡(jiǎn)單，獲得資金較快，成為大部分地方政府青睞的方式之一。2012年，全國(guó)土地出讓金收入約2.7萬(wàn)億元，占全國(guó)財(cái)政收入的23%。由于在目前的稅收體制下，地方政府稅收收入有限，導(dǎo)致在地方層面土地出讓金占比較高，有的省份土地出讓金占比甚至達(dá)到財(cái)政收入的50%以上。土地財(cái)政逐漸變成推動(dòng)城鎮(zhèn)化建設(shè)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

（二）地方政府融資平臺(tái)公司融資成為重要資金來(lái)源方式

由于目前我國(guó)政策上不允許地方政府自行發(fā)行債券，為了規(guī)避這種硬性法規(guī)，地方政府通過(guò)完全控股的企業(yè)，通過(guò)企業(yè)將債務(wù)主體進(jìn)行轉(zhuǎn)變從而發(fā)行債券或者取得債務(wù)成為地方政府取得資金的又一種重要模式。這種模式其實(shí)質(zhì)是政府信用和市場(chǎng)化融資相結(jié)合的模式。將政府債券轉(zhuǎn)變成為公司債券，規(guī)避了法律的限制，取得了資金，同時(shí)政府還可以將國(guó)有企業(yè)股權(quán)，土地等資產(chǎn)注入平臺(tái)公司，既增強(qiáng)了公司的信譽(yù)又保持對(duì)公司的控制權(quán)。由于發(fā)行債券的主體是政府控制的公司，公司募集的資金大部分又是用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或者公共服務(wù)建設(shè)，所以地方政府往往對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行稅收優(yōu)惠和其他優(yōu)惠支持措施。到2012年底我國(guó)地方政府融資平臺(tái)債務(wù)規(guī)模約19萬(wàn)億，為中國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)做出了非常大的貢獻(xiàn)。

（三）城鎮(zhèn)化建設(shè)資金來(lái)源的其他方式

除了土地出讓金和地方政府融資平臺(tái)籌集資金這兩種方式外，城鎮(zhèn)化建設(shè)過(guò)程中資金來(lái)源的方式還有很多。例如銀行貸款、房地產(chǎn)信托、長(zhǎng)期債券等。銀行貸款是地方政府為了獲得城鎮(zhèn)化建設(shè)所需資金，通過(guò)土地抵押或者地方政府擔(dān)保的方式從銀行獲得貸款資金。在項(xiàng)目建設(shè)期間，政府負(fù)責(zé)安排資金歸還利息，當(dāng)項(xiàng)目建成之后，再用項(xiàng)目所獲得的現(xiàn)金流歸還本息。房地產(chǎn)信托本質(zhì)上屬于資產(chǎn)證券化的一種，信托機(jī)構(gòu)面向普通公共或者特定機(jī)構(gòu)發(fā)行的房地產(chǎn)信托受益憑證。信托機(jī)構(gòu)通過(guò)出售受益憑證籌集資金，所得資金用于房地產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)或者地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項(xiàng)目建成后，所獲得利潤(rùn)或者相關(guān)收入在除去費(fèi)用后按出資份額分配給投資者。

現(xiàn)行融資模式存在的問(wèn)題

雖然近年來(lái)我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)速度較快，城鎮(zhèn)化水平不斷提高，但是城鎮(zhèn)化建設(shè)的總體質(zhì)量尚不如人意，以土地財(cái)政和土地金融為主導(dǎo)的融資模式存在很多的問(wèn)題，留下了很大的隱患。

（一）以土地財(cái)政為主導(dǎo)的融資模式難以為繼

過(guò)去十多年來(lái)，中國(guó)的城鎮(zhèn)化模式是以土地財(cái)政和土地金融模式推動(dòng)的，政府部門一方面通過(guò)出讓低價(jià)工業(yè)用地，以及進(jìn)行相關(guān)城市規(guī)劃和市政建設(shè)，帶動(dòng)周圍土地升值，另一方面高價(jià)出讓商住用地，利用此種模式，政府這些年賺取的土地差價(jià)約有30萬(wàn)億，政府在這個(gè)過(guò)程中掌握了利益分配大權(quán)，這種模式使得和房地產(chǎn)土地相關(guān)的工業(yè)制造業(yè)得以迅速發(fā)展，但是其他實(shí)體產(chǎn)業(yè)偏廢，而且這種模式過(guò)度依賴房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮，風(fēng)險(xiǎn)較大。

（二）地方融資平臺(tái)公司融資方式風(fēng)險(xiǎn)不斷加大

與土地財(cái)政相關(guān)的便是土地金融模式，在城鎮(zhèn)化的快速推進(jìn)過(guò)程中，政府除了通過(guò)土地出讓金的方式不斷取得資金以外，還以土地等相關(guān)資產(chǎn)作支撐，搭建地方政府融資平臺(tái)籌集資金，為城鎮(zhèn)化建設(shè)融資。

2009年以來(lái)，尤其是金融危機(jī)以后中央政府實(shí)施了大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策，政府投資和政府引導(dǎo)的投資進(jìn)一步導(dǎo)致了產(chǎn)能過(guò)剩。地方政府更是以城鎮(zhèn)化的名義通過(guò)投融資平臺(tái)進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張，包括新建、擴(kuò)建開(kāi)發(fā)區(qū)、高開(kāi)區(qū)、工業(yè)園區(qū)等。房地產(chǎn)等價(jià)格近幾年的飆升使得許多地方政府更是肆無(wú)忌憚。發(fā)達(dá)國(guó)家用幾十年完成的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有的地方短短幾年就完成了，如果地方政府財(cái)力雄厚無(wú)可厚非，但大部分地方政府都是靠地方融資平臺(tái)、還舊債借新債來(lái)完成的。這種依靠政府信用、用未來(lái)的財(cái)政收入來(lái)支撐現(xiàn)在的城市建設(shè)的做法，不僅導(dǎo)致了大量豆腐渣工程的出現(xiàn)，而且加劇了政府腐敗、金融風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政收支的矛盾，從長(zhǎng)期來(lái)看，是不利于一個(gè)城市、一個(gè)地區(qū)、一個(gè)國(guó)家的可持續(xù)發(fā)展的。

（三）城鎮(zhèn)化發(fā)展過(guò)程中的其他融資模式尚不規(guī)范

前文已經(jīng)提到，在我國(guó)城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的過(guò)程中，除了土地出讓金和地方政府融資平臺(tái)等融資方式外，還有諸如銀行貸款、信托、長(zhǎng)期債券等其他融資方式，而這些融資模式在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中也存在諸多問(wèn)題。一方面政府貸款的抵押物往往還是土地，或者是相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的未來(lái)收益，和土地財(cái)政及融資平臺(tái)公司方式相比換湯不換藥，除了不可持續(xù)性之外，還有極大的風(fēng)險(xiǎn)。而信托融資也存在較大問(wèn)題，尤其是在城鎮(zhèn)化過(guò)程中有代表性的房地產(chǎn)信托，近年來(lái)雖然規(guī)模不斷壯大，但其作為一種新型的金融產(chǎn)品，流動(dòng)性不高，且存在監(jiān)管上的難題，公眾認(rèn)知度比較低，造成其流通轉(zhuǎn)讓比較困難，從而難以尋找合適的轉(zhuǎn)讓對(duì)象，造成其交易成本升高，限制了信托業(yè)的發(fā)展。

完善城鎮(zhèn)化融資模式的方案及對(duì)策

城鎮(zhèn)化發(fā)展需要的資金數(shù)額巨大，不是某一種融資方式可以獨(dú)立支撐的，在城鎮(zhèn)化的建設(shè)過(guò)程中，應(yīng)采取多樣化融資模式，不應(yīng)過(guò)度依賴土地財(cái)政、土地金融模式，應(yīng)該擴(kuò)大資金來(lái)源，實(shí)施金融創(chuàng)新，發(fā)展與完善其他融資模式。在促進(jìn)實(shí)體產(chǎn)業(yè)與城鎮(zhèn)化建設(shè)共同發(fā)展的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)雙贏乃至多贏的效果。

（一）城鎮(zhèn)化融資方式多樣化

近十年我國(guó)城鎮(zhèn)化速度高速增長(zhǎng)，但資金來(lái)源比較單一。在下一個(gè)十年城鎮(zhèn)化的快速推進(jìn)過(guò)程中，不能再以簡(jiǎn)單的土地財(cái)政和土地金融的模式來(lái)取得所需資金，應(yīng)采取多元化的籌資方式。

積極引入民間資本，針對(duì)不同的項(xiàng)目實(shí)施不同的融資策略，一些基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目，應(yīng)該以政府資金和財(cái)政投入為主。但是對(duì)一些經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目，投資主體可以多元化，國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)都可以參與。也可以效仿西方發(fā)達(dá)國(guó)家的一些成功經(jīng)驗(yàn)，即通過(guò)項(xiàng)目融資的方式來(lái)取得資金。不僅政府減輕了負(fù)擔(dān)，也能保證項(xiàng)目建成后以項(xiàng)目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流來(lái)償還貸款等債務(wù)。

除此之外，各級(jí)政府可以共同協(xié)作，將各方的金融機(jī)構(gòu)結(jié)合起來(lái)，動(dòng)員全社會(huì)的力量，綜合運(yùn)用長(zhǎng)期債券、股票、信托等方式來(lái)獲得資金。

（二）逐步推動(dòng)地方政府職能的轉(zhuǎn)變

由于戶籍制度的限制，大部分城市常住人口由于沒(méi)有當(dāng)?shù)貞艨诙荒芟硎艹擎?zhèn)地區(qū)的各種福利和公共服務(wù)，隨著城鎮(zhèn)化的進(jìn)一步發(fā)展，這種情況要逐步改變，推動(dòng)以常住人口包括非戶籍人口為基礎(chǔ)的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)建設(shè)，逐步實(shí)現(xiàn)各級(jí)地方政府預(yù)算和執(zhí)行情況的透明化。

在這種轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，逐步允許城郊居民用自己的土地建設(shè)出租房和商品房，或者城郊土地所有者有權(quán)自行將土地出售給開(kāi)發(fā)商，政府不再對(duì)商住用地進(jìn)行先征地在拍賣，而由土地所有者直接將土地出售給開(kāi)發(fā)商，政府只從中收取稅費(fèi)，包括整個(gè)建設(shè)過(guò)程中土地增值稅，營(yíng)業(yè)稅等，以及建成后未來(lái)的房產(chǎn)稅等。政府只負(fù)責(zé)征收公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施用地，這種措施不僅可以迅速增加土地供應(yīng)量，逐步消除房地產(chǎn)泡沫，還可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

（三）完善和規(guī)范相關(guān)融資制度

除了進(jìn)一步發(fā)展多樣化的投資方式以及轉(zhuǎn)變政府職能外，還需完善相關(guān)金融法律法規(guī)，尤其是近幾年我國(guó)在城鎮(zhèn)化的發(fā)展過(guò)程中各種金融產(chǎn)品，投融資形式紛紛出現(xiàn)，魚(yú)龍混雜，良莠不齊，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

無(wú)論是哪種融資模式，都要進(jìn)行透明化，規(guī)范化，市場(chǎng)化。首先，逐步提高土地出讓金，地方政府融資平臺(tái)以及貸款等各類融資方式的透明度，公開(kāi)披露其籌集和使用過(guò)程，接受公眾監(jiān)督。其次，推動(dòng)各種融資方式進(jìn)一步市場(chǎng)化，鼓勵(lì)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，即可以吸引民營(yíng)資本還可以提高效率。最后，嚴(yán)格控制地方政府濫用權(quán)力，包括盲目建設(shè)，違規(guī)審批等，地方政府的舉債應(yīng)與其財(cái)力相適應(yīng)，加強(qiáng)對(duì)其債務(wù)的外部監(jiān)管，限制地方政府的擔(dān)保行為等。

參考文獻(xiàn)：

[1]高立、張令奇.采取綜合措施規(guī)范地方融資平臺(tái).宏觀經(jīng)濟(jì)管理，2010（10）

第7篇：地方融資平臺(tái)融資方式范文

關(guān)鍵詞：融資結(jié)構(gòu) 融資成本 股權(quán)融資率

引言

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)融資渠道的選擇也越來(lái)越廣泛，但是在眾多可供選擇的融資渠道中選定適合企業(yè)自身發(fā)展和資金結(jié)構(gòu)的融資方式卻不是一件簡(jiǎn)單的事，企業(yè)需要綜合各方面因素的影響來(lái)做出正確的融資決策。

一、融資方式的選擇所要考慮的因素

就融資方式而言，企業(yè)的融資渠道主要可以分為兩類：權(quán)益性融資和債務(wù)性融資。權(quán)益性融資主要是股票融資和留存收益，債務(wù)性融資主要包括銀行貸款、債券的發(fā)行和流動(dòng)負(fù)債等。權(quán)益性融資取得的資金形成企業(yè)的自有資金，投資者可以參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策，缺點(diǎn)是沒(méi)有抵稅作用；而債務(wù)性融資優(yōu)點(diǎn)是取得資金較為靈活，審查和批準(zhǔn)手續(xù)比較簡(jiǎn)單，但是缺點(diǎn)是容易使企業(yè)產(chǎn)生較高的資產(chǎn)負(fù)債率，到期償還本金和利息的資金壓力較大，從而使企業(yè)產(chǎn)生特定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；

就融資結(jié)構(gòu)而言，企業(yè)應(yīng)保持合理的資本結(jié)構(gòu)，一方面可以控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不要太高，另一方面主要是不合理的資本結(jié)構(gòu)也會(huì)帶來(lái)成本、財(cái)務(wù)危機(jī)成本等負(fù)面影響，我們應(yīng)該根據(jù)行業(yè)的平均負(fù)債率再根據(jù)企業(yè)特定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)條件，確定公司的資本結(jié)構(gòu)，從而讓企業(yè)的價(jià)值最大化。

二、廈門市15家上市公司的融資結(jié)構(gòu)分析

以下是對(duì)廈門15家具有代表意義的公司融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)廈門上市公司的融資特點(diǎn)。

表1：廈門15家上市公司2010年融資方式選擇情況

以上表所示的百分比是指在總資產(chǎn)中流動(dòng)負(fù)債融資、長(zhǎng)期負(fù)債融資、股權(quán)融資、留存收益融資及其他方式融資所占的比例，經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)以及分析我們可以得到以下幾個(gè)方面的結(jié)論：

第一，廈門這些上市公司中流動(dòng)負(fù)債融資方式所占的比重比較大，15家中有6家超過(guò)了50%，達(dá)到40%的比重，短期借款的平均水平相對(duì)較高。這種融資狀況反映了企業(yè)通過(guò)臨時(shí)性融通資金是比較常見(jiàn)的渠道，一方面這樣的狀態(tài)可以降低成本，但另一方面也隱藏巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)很可能因?yàn)橘Y金鏈問(wèn)題而陷入癱瘓，企業(yè)應(yīng)提高警惕，降低流動(dòng)負(fù)債率。

第二，廈門企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債融資比例較低，負(fù)債融資方面從表中我們可以看到，企業(yè)的負(fù)債融資中長(zhǎng)期借款比重較小，這些借款很大一部分都來(lái)自于銀行系統(tǒng)，說(shuō)明廈門的銀行對(duì)企業(yè)借款有很高的要求，企業(yè)很難通過(guò)銀行借款來(lái)滿足資金的需求，這也隱性的反映了廈門企業(yè)存在融資難問(wèn)題。從另一方面來(lái)說(shuō)也使得企業(yè)在籌措資金方面信用度不足，債權(quán)人因考慮到企業(yè)的償債能力而不予提供資金。

第三，從股權(quán)融資方面來(lái)看，股本和留存收益融資所占比重較大，像乾照光電這兩項(xiàng)之和達(dá)到了95%，股權(quán)融資達(dá)到50%以上的企業(yè)達(dá)到33%，權(quán)益融資方式達(dá)到50%的達(dá)到60%，說(shuō)明廈門企業(yè)有一定的股權(quán)融資偏好。上市公司由很強(qiáng)的股權(quán)融資偏好，主要是因?yàn)槠胀ü蓻](méi)有固定到期日，不用支付固定的股利，因而不存在不能償付的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)最小。

第四，融資渠道比較單一。廈門上市企業(yè)主要融資手段為股權(quán)融資，融資方式不夠多樣化，主要是因?yàn)槲覈?guó)與西方國(guó)家的融資結(jié)構(gòu)有著不同的發(fā)展歷程與基礎(chǔ)，且我國(guó)目前的金融體系一直處于發(fā)展并逐步完善狀態(tài)，尚未形成完善的資本市場(chǎng)體系。因此，廈門上市企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)是符合我國(guó)國(guó)情的。

三、廈門上市公司融資特點(diǎn)帶給我們的啟示

廈門企業(yè)作為一個(gè)特殊的群體，給我國(guó)的上市公司融資帶來(lái)的啟示包括以下幾個(gè)方面：

（一）內(nèi)源融資方面

強(qiáng)化企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展思想，積極進(jìn)行內(nèi)源性資本擴(kuò)張，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部積累。此外，要加快產(chǎn)業(yè)的更新?lián)Q代，適應(yīng)新的社會(huì)發(fā)展，做好產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型工作，以便提高公司的盈利能力。

（二）股權(quán)融資方面

在銀根緊縮的宏觀環(huán)境下，上市企業(yè)可以積極進(jìn)行再融資，對(duì)于緩解資金瓶頸、加快轉(zhuǎn)型升級(jí)具有積極作用。政府應(yīng)一如既往得對(duì)企業(yè)的上市工作進(jìn)行引導(dǎo)，并繼續(xù)扶持其它符合條件的企業(yè)上市，形成廈門產(chǎn)業(yè)群，以便達(dá)到規(guī)模效益。此外，深交所應(yīng)繼續(xù)規(guī)范上市條件，規(guī)范日常運(yùn)行，保持其健康發(fā)展，為上市企業(yè)提供良好的發(fā)展平臺(tái)。

（三）債權(quán)融資方面

從銀行角度來(lái)看，可以從創(chuàng)新融資服務(wù)模式。比如可以采取企業(yè)聯(lián)合擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)的方法，再比如針對(duì)地方制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群狀況，提供以核心廠商為平臺(tái)的產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)模式。上市企業(yè)的地位隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展越來(lái)越重要，已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)馁J款能力，是銀行業(yè)務(wù)的巨大潛力市場(chǎng)，銀行應(yīng)適當(dāng)降低企業(yè)的門檻，進(jìn)一步建立和完善適合上市企業(yè)特點(diǎn)的評(píng)貸款制度。

參考文獻(xiàn)：

第8篇：地方融資平臺(tái)融資方式范文

【關(guān)鍵詞】新區(qū)建設(shè)；融資模式；創(chuàng)新

隨著工業(yè)化、城市化進(jìn)程的推進(jìn)，城市新區(qū)的開(kāi)發(fā)建設(shè)成為城市繁榮發(fā)展的重要內(nèi)容。錦州作為環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)的重要開(kāi)放城市，借助天然優(yōu)勢(shì)，有著很大的發(fā)展空間。2009年，遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶開(kāi)發(fā)開(kāi)放上升為國(guó)家戰(zhàn)略，錦州走上了向海求發(fā)展的道路。2011年，錦州進(jìn)一步提出建設(shè)“遼寧沿海第二大城市”的目標(biāo)，全面實(shí)施沿海突破戰(zhàn)略。轉(zhuǎn)身向海繪制跨越式發(fā)展藍(lán)圖已成為錦州城市發(fā)展的戰(zhàn)略突破點(diǎn)，龍棲灣新區(qū)則承載了錦州轉(zhuǎn)身向海的發(fā)展夢(mèng)想。

一、龍棲灣新區(qū)的基本情況

（一）龍棲灣新區(qū)概況

錦州龍棲灣新區(qū)位于渤海灣北岸，規(guī)劃面積103平方公里，是遼寧省“五點(diǎn)一線”戰(zhàn)略的重點(diǎn)支持區(qū)域，也是錦州市承載遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展的核心區(qū)域。根據(jù)規(guī)劃，新區(qū)的發(fā)展定位為：遼寧樞紐港物流中心的重要組成部分；遼西最重要的臨港產(chǎn)業(yè)基地；渤海北岸的區(qū)域金融商貿(mào)中心；渤海北岸著名的宜居海洋新城。城市規(guī)模為：到2030年，人口規(guī)模達(dá)到50萬(wàn)，城市建設(shè)用地規(guī)模達(dá)到64平方公里，其中行政生活區(qū)32平方公里、產(chǎn)業(yè)區(qū)27平方公里、水系5平方公里。此外，物流及港區(qū)面積約為40平方公里。未來(lái)近二十年龍棲灣將成為錦州地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器。這一戰(zhàn)略規(guī)劃中最艱巨的任務(wù)就是開(kāi)發(fā)資金的落實(shí)，即新區(qū)建設(shè)的融資問(wèn)題。

（二）龍棲灣新區(qū)融資模式

新區(qū)成立初期，國(guó)家信貸政策相對(duì)寬松，新區(qū)通過(guò)國(guó)家政策性銀行及商業(yè)銀行信貸獲得資金，利用土地抵押方式向國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行貸款20億元，向錦州銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社等商業(yè)銀行貸款近5億元。同時(shí)，以拍賣方式取得土地出讓金收入6.09億元，對(duì)現(xiàn)有海域補(bǔ)償及土地整理類項(xiàng)目進(jìn)行包裝，獲得農(nóng)發(fā)行土地收儲(chǔ)項(xiàng)目貸款3.9億元。

開(kāi)發(fā)初期，政府聘用了專業(yè)的投融資咨詢公司編制投融資規(guī)劃，指導(dǎo)新區(qū)整體投融資工作。先后與西部控股、嶺南園林、中石油北燃等企業(yè)合作，采用BT、BOT、“代建制”、引入產(chǎn)業(yè)基金等多種新型融資模式，在基礎(chǔ)設(shè)施、公用設(shè)施等領(lǐng)域引入社會(huì)投資超50億元，形成了多元化融資渠道。

本著立足長(zhǎng)遠(yuǎn)的原則，2010年末，新區(qū)運(yùn)用股權(quán)收購(gòu)和國(guó)有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)的方式整合各投資主體，注入土地、資金等85億元資產(chǎn)，成立了錦州龍棲灣投資發(fā)展有限公司，負(fù)責(zé)新區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)的投融資運(yùn)作。并以該公司為載體，以股權(quán)投資的方式，與工銀國(guó)際及瑞銀國(guó)際等投資銀行合作，成立龍棲灣投資公司，為龍棲灣新區(qū)開(kāi)發(fā)提供長(zhǎng)期資金支持。同時(shí)由錦州龍棲灣投資發(fā)展有限公司和社會(huì)投資人共同出資1.1億元成立融資擔(dān)保公司，為新區(qū)企業(yè)及建設(shè)單位提供金融擔(dān)保支持，幫助企業(yè)解決短期資金需求。

新區(qū)還建立了與融資相匹配的債務(wù)管理機(jī)制，通過(guò)投融資規(guī)劃建設(shè)及未來(lái)土地價(jià)格的預(yù)測(cè)，按照滾動(dòng)開(kāi)發(fā)、資金可持續(xù)原則開(kāi)展融資工作。同時(shí)，逐步弱化財(cái)政還款模式，以市場(chǎng)化運(yùn)作的方式，將一級(jí)土地開(kāi)發(fā)收入及非公益類經(jīng)營(yíng)收入納入投資發(fā)展公司范疇，將經(jīng)營(yíng)收入作為未來(lái)還款的主要來(lái)源。

二、我國(guó)城市新區(qū)建設(shè)融資模式的主要形式

城市化的快速發(fā)展，帶來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施改善、環(huán)境保護(hù)加強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、民生保障等問(wèn)題，規(guī)模龐大的基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等項(xiàng)目的建設(shè)，需要大量的資金投入，僅靠政府公共財(cái)政無(wú)法滿足，這就要求地方政府能夠融入巨額資金以滿足建設(shè)需要。經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，各地政府在城市開(kāi)發(fā)建設(shè)上形成了不同的融資模式。

在融資方式上，銀行貸款成為我國(guó)地方政府融資的主要模式。向政策性銀行、商業(yè)銀行等融資，是地方政府彌補(bǔ)建設(shè)資金不足的首要選擇和主要方式。這些貸款多是向國(guó)內(nèi)銀行申請(qǐng)，但近年來(lái)，向國(guó)際銀行申請(qǐng)貸款的案例不斷增多，如2006年，哈爾濱市政府向日本國(guó)際協(xié)力銀行貸款74億日元，用于何家溝改造和松浦污水處理廠等項(xiàng)目建設(shè)。

項(xiàng)目融資方式如BT、BOT等，也大量運(yùn)用在有一定投資回報(bào)的建設(shè)項(xiàng)目中。政府依據(jù)其壟斷的資源、信息，賦予社會(huì)投資者相應(yīng)的特許開(kāi)發(fā)權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、特許收費(fèi)權(quán)等，由投資者進(jìn)行項(xiàng)目策劃、籌資、建設(shè)、管理運(yùn)營(yíng)，并在建設(shè)完成后給與投資者有一定期限的收益權(quán)。如深圳沙角B火力發(fā)電廠、自貢污水處理廠、武漢地鐵等都是采用BOT模式融資的。

部分地方政府通過(guò)城司發(fā)行企業(yè)債、公司債、信托產(chǎn)品等向社會(huì)融資，用投資收益進(jìn)行償還，如上海城投、武漢城投等公司通過(guò)發(fā)行公司債，進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。此外，產(chǎn)業(yè)投資基金、融資租賃、ABS等方式也在一些地方得到有效試行。

在融資平臺(tái)建設(shè)方面，目前，地方融資平臺(tái)基本上都是由地方政府組建平臺(tái)公司，政府通過(guò)劃撥土地、資金、特許權(quán)等形式形成公司資產(chǎn)，以平臺(tái)公司作為城市建設(shè)投融資運(yùn)作實(shí)體。雖然平臺(tái)組成形式多樣，如 “新區(qū)管委會(huì)+1個(gè)平臺(tái)公司”、“新區(qū)管委會(huì)+多個(gè)平臺(tái)公司”、“新區(qū)管委會(huì)+大型企業(yè)”，但多數(shù)平臺(tái)融資模式仍擺脫不了傳統(tǒng)“平臺(tái)公司+土地財(cái)政+信貸資金”融資模式，即政府投入土地、資金成立平臺(tái)公司，給與一定的政策扶持、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等，平臺(tái)公司以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等為載體、以土地的未來(lái)收益為還款來(lái)源、以政府財(cái)政信用為擔(dān)保向銀行貸款，融入資金。

這種傳統(tǒng)的融資平臺(tái)模式過(guò)度依賴土地財(cái)政、依賴銀行貸款，投資操作不規(guī)范、不透明，與政府關(guān)系過(guò)于密切，隱藏著巨大的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。土地財(cái)政由于助推了房地產(chǎn)價(jià)格上漲，近年來(lái)飽受詬病，而今年美國(guó)汽車城底特律市破產(chǎn)，又敲響了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警鐘，完善市場(chǎng)起基礎(chǔ)作用的、管理科學(xué)的城市建設(shè)融資模式已成為關(guān)鍵。

三、錦州龍棲灣新區(qū)建設(shè)融資模式的創(chuàng)新

綜合分析各地城市新區(qū)建設(shè)的融資模式，結(jié)合龍棲灣新區(qū)自身的特點(diǎn)，提出新區(qū)建設(shè)融資模式的創(chuàng)新思路，以市場(chǎng)化的方式，提高融資平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)效率，促進(jìn)新區(qū)建設(shè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

首先，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目分類經(jīng)營(yíng)，豐富投資主體。對(duì)于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，可通過(guò)招標(biāo)等方式，引入不同形式的資本參與建設(shè)、經(jīng)營(yíng)，減少政府的參與。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，其社會(huì)效益較強(qiáng)、盈利能力較弱或無(wú)盈利能力，應(yīng)該主要由政府通過(guò)財(cái)政提供。

其次，充分利用現(xiàn)有融資方式，探索新的融資方式，積極促進(jìn)融資方式多樣化。發(fā)揮現(xiàn)有融資方式的作用，做大做強(qiáng)，如BT、BOT、產(chǎn)業(yè)基金等；進(jìn)一步推廣運(yùn)用國(guó)際通行的新型融資方式，如ABS、PFI、融資租賃等。發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置作用，降低融資成本，提高融資效率，大力引入私營(yíng)資本，鼓勵(lì)私營(yíng)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施的開(kāi)發(fā)、建設(shè)領(lǐng)域。還可適當(dāng)發(fā)行公司債、信托產(chǎn)品等向社會(huì)融資。

再次，推動(dòng)融資平臺(tái)的市場(chǎng)化運(yùn)作，弱化政府的信用支持。規(guī)范融資平臺(tái)的運(yùn)作，完善管理制度，健全法人治理結(jié)構(gòu)，政府實(shí)施財(cái)政監(jiān)督，引入市場(chǎng)化機(jī)制，削弱政府的干預(yù)和信用支持作用。

最后，建立健全融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督體系。完善信息披露制度，建立投融資活動(dòng)科學(xué)管理程序，明確風(fēng)險(xiǎn)管理工作的責(zé)權(quán)劃分，尤其關(guān)注債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的建立。

參考文獻(xiàn)：

[1]中國(guó)城市建設(shè)投融資模式轉(zhuǎn)型路徑研究[J]，陳衛(wèi)國(guó)，商場(chǎng)現(xiàn)代化，2012（5）.

第9篇：地方融資平臺(tái)融資方式范文

關(guān)鍵詞：地方政府 融資平臺(tái) 建設(shè) 相關(guān)問(wèn)題 對(duì)策

地方政府以有限的權(quán)利，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所謂地方政府投融資平臺(tái)，就是地方政府以發(fā)展經(jīng)濟(jì)為目的，組織建立的不同類型的公司。這個(gè)平臺(tái)，主要依持政府部門從建設(shè)公司籌來(lái)的資金，并將這些籌集而來(lái)的資金用于地方性建設(shè)之中。平臺(tái)的建立，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展提供良好的運(yùn)行條件。地方融資平臺(tái)的建立，對(duì)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都具有重要的指導(dǎo)意義。地方政府融資平臺(tái)數(shù)量和規(guī)模都在呈現(xiàn)階梯式方向發(fā)展。但是相關(guān)問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)也層出不窮。

一、政府融資平臺(tái)現(xiàn)狀及問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)

（一）法律問(wèn)題

從地方政府宏觀調(diào)控力度上分析，政府部門自身在強(qiáng)化調(diào)控力度、推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、合理配置社會(huì)資源上，成為地方融資業(yè)務(wù)的政策推力。地方政府融資數(shù)量的激增，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效益上，面臨著巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。由于融資方式的單一性，使得銀行金融業(yè)負(fù)擔(dān)過(guò)重，地方資產(chǎn)負(fù)債增加，威脅國(guó)家財(cái)政收入大局。

現(xiàn)有的融資平臺(tái)，主要以財(cái)政承諾模式和權(quán)利抵押擔(dān)保模式為主。前者主要是有政府承諾作為財(cái)政部門的相關(guān)兜底工作，后者為以土地轉(zhuǎn)讓收益權(quán)方式來(lái)實(shí)施質(zhì)押。這兩種模式都存在著極大的不確定性，一旦貸款無(wú)法收回，融資效益就成了“空頭支票”，這種情形維持下的地方政府融資平臺(tái)，面臨的法律問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)也就不言自明了。

（二）融資方式問(wèn)題

地方政府融資平臺(tái)的資金，主要來(lái)自銀行金融業(yè)。政府融資在資金來(lái)源上對(duì)銀行業(yè)的過(guò)度依賴，必然會(huì)造成資產(chǎn)盈余和負(fù)債比例失調(diào)。政府以高成本融通資金，去滿足地方發(fā)展經(jīng)濟(jì)，最終承擔(dān)銀行風(fēng)險(xiǎn)，不但會(huì)加大融資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也嚴(yán)重制約銀行的商業(yè)化進(jìn)程。

（三）資產(chǎn)負(fù)債問(wèn)題

由融資規(guī)模和融資方式不合理帶來(lái)的問(wèn)題，使得金融機(jī)構(gòu)將地方融資平臺(tái)作為信貸投放的危機(jī)轉(zhuǎn)嫁加以應(yīng)用。危機(jī)在這種債權(quán)抵償?shù)倪^(guò)渡中，某種程度上又加大了銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)在融資平臺(tái)上得不到充分釋放，最終銀行的不良資產(chǎn)出現(xiàn)，政府方面不能如期償還債務(wù)，潛在的風(fēng)險(xiǎn)成為制衡地方經(jīng)濟(jì)的最終結(jié)果。央行的調(diào)研顯示，全國(guó)政府融資平臺(tái)的平均資產(chǎn)利潤(rùn)率不到1.3%。國(guó)家審計(jì)署的設(shè)計(jì)調(diào)查同樣顯示，地方債務(wù)余額與當(dāng)年可用財(cái)力比率有的甚至高達(dá)364.77%，財(cái)政新債償?shù)膬斶€率只有47.97%。

（四）風(fēng)險(xiǎn)與收益問(wèn)題

地方政府融資平臺(tái)運(yùn)行的主要目的是為了達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等的結(jié)果，也就是風(fēng)險(xiǎn)和收入持平問(wèn)題。地方政府以可控資源為企業(yè)提供資源和資產(chǎn)，依憑經(jīng)融機(jī)構(gòu)貸款，獲得倍數(shù)激增效應(yīng)。在資金融通過(guò)程中，尋找風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡點(diǎn)，建立完善的融資體制機(jī)制，實(shí)現(xiàn)地方政府與企業(yè)收益分開(kāi)，風(fēng)險(xiǎn)可控，收益平衡的問(wèn)題，成為地方政府融資平臺(tái)構(gòu)建中不可缺少的一件大事。

（五）監(jiān)督與防控問(wèn)題

地方政府承擔(dān)制度風(fēng)險(xiǎn)，以國(guó)有資產(chǎn)平臺(tái)公司形式籌集資金，將政府、市場(chǎng)、金融業(yè)之間，構(gòu)成三方合作平臺(tái)，共同致力于地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)。但是在這之間，缺乏必要的監(jiān)督和管理體制去監(jiān)控，在三方合作中，管理和監(jiān)督，地方政府權(quán)利的弱化，由此引發(fā)的防控金融危機(jī)能力也在進(jìn)一步加大，來(lái)自于政府融資平臺(tái)方面的體制監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，信息不合這一敏感問(wèn)題極端強(qiáng)烈。

（六）未來(lái)走向問(wèn)題

在現(xiàn)代工業(yè)化、城鎮(zhèn)化發(fā)展中，地方政府融資平臺(tái)成為企業(yè)生存的客觀土壤。從中西方先進(jìn)發(fā)達(dá)國(guó)家的融資模式上，引進(jìn)的“制度化”體系模式，在施行中仍然面臨著很多客觀問(wèn)題，國(guó)家政府部門沒(méi)有賦予地方政府舉債權(quán)，制度化的進(jìn)程，遭遇中央政府部門設(shè)計(jì)忽略。中央政府和地方政府在公共設(shè)施之間承擔(dān)的角色與地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控，都處于不透明狀態(tài)。地方融資平臺(tái)，面臨嚴(yán)峻的出路問(wèn)題，對(duì)融資渠道、融資方式和融資主體的創(chuàng)新，也成為規(guī)范地方政府融資體系機(jī)制的要訣。

（七）項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)問(wèn)題

地方政府融資平臺(tái)在對(duì)企業(yè)項(xiàng)目貨物選址上，往往容易滿足延期利益而忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。從節(jié)能減排和項(xiàng)目規(guī)劃投資使用效益上分析，投資成本加大，項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)監(jiān)督管理和項(xiàng)目質(zhì)量隱患，都使得項(xiàng)目總投資成本加大，項(xiàng)目進(jìn)度等，都加劇了投資成本，使資金使用效率大打折扣。

二、解決地方政府融資問(wèn)題的有效措施

（一）建立健全的約束機(jī)制

對(duì)政府融資平臺(tái)的建設(shè)，要以健全的約束機(jī)制去實(shí)施有效監(jiān)督，除了對(duì)現(xiàn)有融資平臺(tái)實(shí)施有針對(duì)性的解決外，對(duì)融資細(xì)則還要予以一一監(jiān)督解決。完備手續(xù)，驗(yàn)收項(xiàng)目，及時(shí)對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施補(bǔ)救。對(duì)存在較大風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目實(shí)施及時(shí)的貸款收回，確保融資資金安全，對(duì)融資平臺(tái)建立過(guò)程中面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)予以及時(shí)解決。建立的約束和監(jiān)管體制，要以確保國(guó)家金融安全和保護(hù)地方生態(tài)建設(shè)為基礎(chǔ)。保證政府融資平臺(tái)的安全。以全方位監(jiān)管體系，實(shí)施制度控制、信息核對(duì)、公眾監(jiān)督和決策融資等大框架。以國(guó)家總體監(jiān)管體系，對(duì)隱性和實(shí)質(zhì)負(fù)債實(shí)施公開(kāi)透明公布，發(fā)放債權(quán)，嚴(yán)格約束融資資金從籌集到使用全過(guò)程都不出問(wèn)題。

（二）優(yōu)化融資渠道

由上述地方政府融資渠道單一問(wèn)題，展開(kāi)拓寬融資渠道，以多元化融資方式，實(shí)現(xiàn)與銀行業(yè)的協(xié)調(diào)和諧發(fā)展。除了以股權(quán)資本方式實(shí)施融資外，還可以在原來(lái)平臺(tái)上，開(kāi)辟出一條新的道路，以股權(quán)、信托、產(chǎn)權(quán)交易等，將融資渠道的門路打開(kāi)，除了轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)外，還以融資監(jiān)察機(jī)制，規(guī)范融資項(xiàng)目，確保融資安全，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，提升資金透明度。

（三）控制負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)

地方政府方面，以當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況深入研究融資項(xiàng)目的可行性措施，銀行等相關(guān)金融業(yè)，合理選擇貸款項(xiàng)目，調(diào)查企業(yè)項(xiàng)目信用度，完善監(jiān)管平臺(tái)，預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)那些以國(guó)有土地置換支付方式為融資模式的地方性企業(yè)而言，對(duì)資產(chǎn)實(shí)施合理評(píng)估，以招標(biāo)買賣切實(shí)維護(hù)政府權(quán)益，保障國(guó)家財(cái)政收入。政府舉債建設(shè)，適可而止。不能以償債不力造成政府誠(chéng)信危機(jī)。

（四）推進(jìn)制度體系建設(shè)

地方政府的融資體系，一直處于法律邊緣，界限不明。地方政府以融資平臺(tái)，解決地方幾個(gè)就那幾問(wèn)題，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度考慮，對(duì)自身融資平臺(tái)的設(shè)計(jì)規(guī)劃不合理，投融資責(zé)任制度不明。中央政府在安排地政府實(shí)施公益性地方設(shè)施建設(shè)時(shí)，要賦予地方政府以舉債權(quán)，將融資平臺(tái)體系納入到法制軌道之中，確保地方政府融資平臺(tái)發(fā)展規(guī)模與當(dāng)?shù)卣?cái)力發(fā)展平衡。充分利用國(guó)家政策優(yōu)勢(shì)，爭(zhēng)取優(yōu)勢(shì)地方發(fā)展項(xiàng)目，促進(jìn)對(duì)方政府財(cái)政償債能力的提高。

（五）推進(jìn)技術(shù)體系建設(shè)

以現(xiàn)代信息技術(shù)聯(lián)系地方政府融資平臺(tái)建設(shè)，為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供可靠的保障。以技術(shù)手段，按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》相關(guān)具體準(zhǔn)則的規(guī)定，結(jié)合實(shí)際發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)，就其會(huì)計(jì)核算進(jìn)行分析，關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表，以《會(huì)計(jì)法》《預(yù)算法》等財(cái)經(jīng)法規(guī)，建立科學(xué)透明、規(guī)范合理、安全有效的政府投融資管理體系，將地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)實(shí)現(xiàn)在中央可控范圍之內(nèi)，以地區(qū)可行性方略，以技術(shù)體系建設(shè)推進(jìn)對(duì)政府資產(chǎn)、負(fù)債、損益等情況實(shí)施科學(xué)透、規(guī)范合理、安全有效的政府投融資管理。以技術(shù)體系手段，將項(xiàng)目建設(shè)管理作為地方政府融資實(shí)際的關(guān)鍵，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)具體內(nèi)容、建設(shè)規(guī)模、配套設(shè)施實(shí)施招投標(biāo)選取，以建設(shè)工程法規(guī)為后盾，保障施工質(zhì)量、進(jìn)度、效益、管理。地方政府如期收收債，風(fēng)險(xiǎn)最小化。

（六）正確處理政府與市場(chǎng)間的關(guān)系

轉(zhuǎn)變政府融資平臺(tái)發(fā)展中的錯(cuò)誤之處，以市場(chǎng)為導(dǎo)向合理籌劃管理政府投資項(xiàng)目。在規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)時(shí)，處理好市場(chǎng)職能和政府職能之間額平衡關(guān)系，充分發(fā)揮市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用。政府明確負(fù)責(zé)其對(duì)融資平臺(tái)整體風(fēng)險(xiǎn)的控制和外部監(jiān)管，但不能過(guò)多干預(yù)平臺(tái)下公司的運(yùn)營(yíng)。

三、結(jié)束語(yǔ)

地方政府的融資行為，與地方財(cái)政金融的關(guān)系密不可分。這種行為具有一般融資行為的特征和政策性特點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行混亂之時(shí)，很容易誘發(fā)一定的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。只有在經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定的環(huán)境下，實(shí)施系統(tǒng)、科學(xué)的方略，拓展融資模式和渠道，合理調(diào)控融資數(shù)量和規(guī)模，才能實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展，才能及時(shí)拉動(dòng)內(nèi)息，促進(jìn)國(guó)家財(cái)政收入提高。

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