國家債務危機后果精選(九篇)

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第1篇：國家債務危機后果范文

[關鍵詞]債務危機；貨幣政策；經濟部門；資產市場

中圖分類號：F572　文獻標識碼：A　文章編號：1006-0278(2011)10-001-01

歐洲債務危機即歐洲的債務危機。其是指在2008年金融危機發生后，希臘等歐盟國家所發生的債務危機。誰都知道全球性金融危機不會輕易過去，但誰也沒有想到第二波沖擊是以債務危機的形式出現――起源于國家信用，即政府的資產負債表出現問題。

一、榮辱與共的歐洲債務危機

歐洲債務危機的導火索始于希臘的債務危機。2009年12月8日全球三大評級公司下調希臘評級。2010年起歐洲其它國家也開始陷入危機，希臘已非危機主角，整個歐盟都受到債務危機困擾。伴隨德國等歐元區的龍頭國都開始感受到危機的影響，因為歐元大幅下跌，加上歐洲股市暴挫，整個歐元區正面對成立十一年以來最嚴峻的考驗，有評論家更推測歐元區最終會解體收場。

2010年2月初以來，從迪拜到希臘、再到歐元區，希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙，包括之前陷入危機的冰島等歐洲經濟體接連不斷地遭遇了巨額的債務問題，正在影響著尚未完全復蘇的世界經濟。歐洲債務危機是以希臘債務危機的爆發為契機的，相關數據顯示截止至2009年底，希臘政府債務余額已經超過其GDP的1 10％，財政赤字超過了其GDP的12％以上①(根據歐盟的規定，政府債務余額不能超過GDP的60％，當年財政赤字不超過GDP的3％)。

二、歐洲債務危機的主要成因

種種跡象顯示，早在美國的次貸危機爆發之前，歐洲就已經出現了債務危機的種種跡象，美國的次貸危機只不過進一步加速了其暴露與爆發的速度。眾所周知，財政政策與貨幣政策是一個國家為了調節經濟良好運行所能采納的兩個重要調劑工具，寬松的財政政策往往會伴隨緊的貨幣政策，反之亦然。由于財政政策與貨幣政策的政策導向與調節機制不盡相同，通過松緊搭配的各種組合，這兩種宏觀經濟政策就可以有效地對經濟運行實施調控，進而達到既定的經濟與社會發展目標。歐元區實行的是統一的貨幣政策，這就極大地限制了歐元區各國運用經濟政策發展本國經濟的空間與能力。

(一)在歐元區實施統一的貨幣政策以后，區內各個國家的宏觀經濟政策就不可避免地出現了“跛足”的現象；再加上是由統一的歐洲央行控制貨幣的發行，區內各個國家就只能單一地依靠實施財政政策來發展經濟。

(二)由于歐元區各個國家經濟發展水平相距甚遠，如希臘、意大利、土耳其等南歐國家在經濟體制與運行方式上都與英、德、法等西歐國家有著較為明顯的差距，國家自身的優勢與劣勢就逐步表露出來了。希臘、葡萄牙、西班牙、意大利等國既沒有特殊的地域優勢，自然資源也不豐富，更不具備領先的創新技術。有鑒于此，德、法等經濟發達國家自然而然就壟斷了歐盟對外出口的絕大部分的份額，強國的發展優勢與弱國的發展劣勢越來越突出，經濟發展的兩極分化也就變得越來越明顯。

(三)盡管實施的是統一的貨幣政策，但當一些國家的經濟發展遇到困難時只能靠成員國之間的相互救助，歐洲央行卻無法對單一的國家實施救助，要想在較短的時間內迅速建立有效地解困機制與救助機制其難度是不言而喻的。由于歐盟與歐元區的決策機制極為復雜(所有的救助行為都需要經過各國議會的一致批準，重大問題決策還要經過所有國家的全民公決并且一致通過才能確定)，面臨突如其來的危機，作為一個“拼湊在一起的”整體的歐元區是很難迅速做出反應，并制定出有效地應對策略，這也就不難解釋為什么會出現這種“多米諾排骨”似地危機爆發現象了。

三、債務危機對中國的影響

(一)對中國出口貿易的沖擊

歐洲債務危機多來自于政府負債過多，而擴張性的財政政策需要政府繼續擴大赤字。面臨危機，歐洲各國只能選擇收縮政府支出，才能避免債務危機的進一步惡化；同時，歐洲債務危機的出現說明國際金融危機的后果尚未遠去，經濟持續復蘇的勢頭還不知能否持續，甚至有可能被推遲，進而會延緩世界經濟復蘇的進程。

(二)高度關注貿易逆差背后的問題

據海關總署公布的數據顯示，2010年一季度，我國進出口總值6178,5億美元，比去年同期增長44.1％，一季度貿易順差為144.9億美元，減少76.7％。3月份，我國出口1121.1億美元，同比增長24,3％；進口1193.5億美元，增長66％，貿易逆差為72.4億美元。這是自2004年5月以來，我國外貿首次出現的月度逆差，這一反常現象確實引起了國內外的高度關注。

第2篇：國家債務危機后果范文

為了對突如其來的迪拜債務危機有一個全面而客觀的認識，本刊記者特地連線多位國內知名經濟學家，請他們對此次迪拜危機的前因后果進行點評，以幫助投資者理清思緒，認清大勢。

迪拜危機緣何而起?

著名經濟學家華生認為，迪拜世界償債危機不是一個突然的事情，世界對迪拜這樣一種擴張性和炫耀性的投資方式，多年來都有爭議。在經濟景氣的時候，有成功的商業運作模式吸引了世界的眼球，導致商業上的成功，但在金融風暴中，發生財政危機“不是特別奇怪的事”。

迪拜爆發債務危機有多方面的原因，華生認為最重要的原因在于房地產過度開發。

多年來，在迪拜，工地遍布全城，而且動輒“世界最高”、“世界獨有”或者身價百億的項目。為了實施這些項目，迪拜政府與其所屬開發公司在全球債券市場大舉借債，籌措投資資金。而迪拜房地產業也在瘋狂的“舉債運動”中積累了大量泡沫。經濟景氣時，泡沫往往會被不斷上漲的房價掩蓋，可金融危機襲來后，來此投資和旅游的外國人數量銳減，不少豪華酒店失去了客源，許多在建大型項目因付不出工人工資而被迫停工，當地房價和租金出現大幅縮水。然而除了房地產，迪拜又沒有相應的實體經濟作支撐，最終必然導致資金鏈斷裂，出現償付危機。

其次，迪拜近年來大舉投入國際金融業，在金融危機持續的影響下，迪拜的投資出現嚴重虧損，也給債務危機埋下隱患。2007年，迪拜世界公司斥資51億美元，購入美國娛樂業巨頭米高梅公司近10％的股份。但后來，米高梅的股價一度從當時的84美元降至16.8美元。

而迪拜執行的本國貨幣迪拉姆與美元掛鉤的政策也使此次迪拜的債務危機“火上澆油”。從去年到今年，美元的貶值導致迪拜和海灣地區物價飛漲，通貨膨脹率連續數月高達兩位數。美元的貶值引發迪拜經濟的衰退，這在一定程度上充當了此次債務危機的“幫兇”。

迪拜世界會不會成“雷曼第二”?

既然危機已經發生，投資者更加關心的問題是：這場危機到底有多大的破壞力，是否會形成新的全球金融危機。

清華中國與世界經濟研究中心主任李稻葵對記者表示：“從根本上講，迪拜不是一個全球性的金融危機，迪拜世界這個公司不是一個金融公司，沒有發行大量的金融工具，不會引起一系列非常復雜的后果。不能因為迪拜的債務危機就否定全球經濟恢復的基本態勢。”

國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪則羅列了迪拜危機與雷曼的6點不同，以論證迪拜只是一場局部性的危機，不會改變全球的大趨勢。

第一，迪拜債務只有幾百億美元，而雷曼當時管理的資產達幾萬億美元，兩者規模相差懸殊。

第二，迪拜危機在沙漠上，封閉，不開放。雷曼破產在世界金融中心華爾街，非常開放，輻射、波及范圍寬廣。

第三，迪拜只是債務違約還款延期，而雷曼則是資不抵債破產清算，兩者性質不同。

第四，迪拜的債務鏈非常短，只會影響到相關的銀行和建筑材料供貨商。而雷曼是次級債危機，次級債的債務鏈非常長，所以波及面很廣。

第五，中國、美國、歐洲、日本這四大經濟體現在的救市政策還沒有淡出，還是往上推的力量，這和去年雷曼破產時的情況不一樣。

第六，雷曼破產發生在衰退的中后期，往往就像斜坡上的石頭，滾動時慣性放大。而迪拜是在全球經濟復蘇的初期，是由下往上的力量，不會影響趨勢。

陳東琪總結道：“此次迪拜危機表現為延期償還債務，而這種債務危機，其杠桿率較低，傳染性不強，因此破壞力也非常有限。”

瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬則對記者表示：“目前迪拜債務危機還處于進行時，到底會產生何種影響還很難說。但有兩點可以確定：第一，這不是一場新的金融危機的開始，而是全球資產泡沫破滅的‘遲到后果’。去年雷曼破產只是一個引爆點，危機背后的原動力是全球的超高杠桿和衍生產品，這才是真正引爆金融危機的炸藥。而在迪拜危機中，目前我們只看到引爆點，卻看不到炸藥。但危機能否控制在局部范圍內，是否會進一步擴散，還需要進一步觀察。第二，這場危機可能會對前幾年還很興盛的伊斯蘭債券造成較大影響，因為目前三分之一的伊斯蘭債券都由迪拜發行。這場危機維持時間越長，對投資者信心的傷害越大，最終將會影響阿拉伯世界企業的再融資。”

全球股市緣何大跌?

顯然，目前大部分主流經濟學家都對迪拜危機的影響持相對樂觀的態度。但為什么它對國際金融市場會造成如此巨大的沖擊呢?

著名經濟學家易憲容認為，這主要是因為經過去年金融海嘯后，盡管各國的金融市場開始逐漸恢復，但不少投資者早就成了驚弓之鳥。只要國際金融市場一有風吹草動，一定會以逃為上策。特別是在信息交流如此迅速、網絡世界如此發達的今天，更是為這種驚恐之狀提供了條件。因此，當迪拜債務危機的消息公布于世后，國際金融市場劇烈震蕩也是十分正常的。

記者也發現，在新浪網關于迪拜債務危機的調查中，受訪者中認為迪拜危機警示金融海嘯尚未遠去的高達七成，同時也有六成受訪者認為迪拜危機會像去年雷曼兄弟倒閉一樣，產生惡性連鎖效應。或許經過了雷曼事件后，許多投資者對市場、企業和政府依然懷有強烈的不信任感，不相信號稱百年一遇的金融危機會在短短一年內結束。

對中國有何影響?

這場對投資者的心理沖擊遠大于實際影響的迪拜危機對中國又會產生多大的影響呢?

從實體經濟上看，影響似乎十分有限。易憲容對記者說道：“危機發生后，立即有不少內地金融機構及相關產業的公司出來聲明，它們與迪拜世界沒有業務關系。事實上，盡管內地有些公司可能與迪拜世界有一定業務關系，但是這種業務關系的交易量一定不會很大，而且所涉及的公司也不多。”

從虛擬經濟上看，影響同樣不大。中央財經大學證券期貨研究所所長賀強表示：“最近幾天股市大幅暴跌，我的理解不是迪拜危機。不是銀行增發，主要是中國目前的經濟和政策兩大板塊出現了一定的錯位。”賀強認為，今年股市主要靠政策支撐，而政策的退出應該是經濟全面向好的時候，但現在還沒有到，有人擔心寬松貨幣政策可能發生變動，這才是最近股市大幅下調的真正原因。

給中國敲響警鐘

盡管此次迪拜危機或許不會成為新一輪金融危機的引爆點，對中國經濟造成的沖擊也很有限，但這并不代表迪拜危機與我們無關。事實上，這場源于房地產市場過度投資的債務危機給眼下同樣高燒不退的中國房地產市場敲響了警鐘。

復旦大學世界經濟研究所所長華民對記者表示：“目前凡是房地產行業尚未出現泡沫破裂的國家，都應該對此警惕，這其中也包括中國。”

中國國民經濟研究所所長樊綱同樣指出，在當前國際經濟體系流動性充裕的情況下，包括中國在內的新興經濟體應警惕資產泡沫風險。

第3篇：國家債務危機后果范文

【關鍵詞】美國債務危機；原因；影響；啟示

2008年席卷全球的次貸危機爆發以來，美國為了刺激經濟增長，采取了寬松的貨幣政策，但是經濟增長乏力，失業率不斷上升，物價上漲，2010年9月30日，美國聯邦政府債務余額為13.58萬億美元，GDP占比約為94%，同年年底一舉突破14萬億美元。2011年2月22日，在可供發債余額僅剩2180億美元的時候，美國國會未就提高上限達成一致。2011年5月16日，美國國債終于觸及國會所允許的14.29萬億美元上限。使得依靠對外舉債的度日的美國面臨巨大的還款壓力，但是伴隨著美國信用級別被國際權威評級機構從頂級AAA下調至AA+級，意味著美國債務危機雖然短期不會發生，但是違約風險越來越大。本文將對其成因、影響進行分析，并進而得出寫啟示。

1.美國債務危機的成因

首先，美國債務危機源于美國不斷惡化的政府收支狀況。國目前的巨額政府債務是十多年來財政預算赤字的結果，長年的收支赤字只能夠靠政府發行債券來融資解決，美國的國債規模只能越積越大。2004年，美國成為世界第一大債務國的時候，其對外負債額僅為國內生產總值的22%，然而2010年，該數值飆升到了96%。財政收入是一國對外清償債務的主要來源，而據數據顯示，在美國成為最大債權國的2004年，美國聯邦政府赤字已高達4770億美元，而2010年，聯邦財政赤字增至1.3萬億美元，預計2011財年的赤字規模將達到1.65萬億美元。債務的激增和支付能力的匱乏使得美國聯邦政府數度提高公共債務上限額度。

其次，美國債務問題實際是2008年金融危機的延續和深化。常年高額的財政赤字使得美國聯邦政府的債務負擔越來越重，次貸危機以及隨之而來的國際金融危機進一步惡化了這一局勢。金融危機后，美國政府為抵御經濟系統性風險實行了凱恩斯主義的手段來刺激經濟，救市開支巨大，財政紀律松弛，控制赤字不當，財政赤字過高和債務嚴重超標直接引發了此次危機。

最后，美國債務危機產生的根源是政黨政治。國債務危機產生的根源是美國國內政治，是因為民主和共和兩黨在是否提升債務上限的問題上持不同立場，這是導致這次危機的直接原因。一方面，美國實行行政、立法、司法“三權”分立的體制，總統代表行政提出預算分案，但是預算方案要經過代表立法的國會批準才能生效。由于選舉方式。選民基礎和任期長短的不一樣，可能造成總統和國會屬于不同的政黨，形成“府院之爭”。債務危機出現時，每個政黨為了本黨的一己之私，以債權人為人質，為本黨爭取利益。另一方面，由于政客代表不同的利益集團，為了討好選民，做出不理性的承諾，導致債務上升。

2.美國債務危機的影響

（1）對美國的影響

1）影響美國經濟秩序，拖延經濟復蘇

2011年美國約有三萬億國債到期，財政部只有重新發行三萬億美元國債，才能實現財政收支的正常運轉。三萬億美元國債到期后，原來的持有者是否會繼續持有這些債券取決于美元的走勢和債券收益率。如果美國債券遇到買家數量下降和價值重估，必將導致未來融資收益率的上升和融資成本的加大，使得其債務成本急劇攀升。，為了能夠繼續籌集資金，文職退休和殘疾人基金相關資金將無法全面支付，為使財政部有余力贖回現流通的國債，只能暫停政府證券投資基金的再投資，并發行新債。同時，美國政府將停止或推遲軍人津貼、社會保障和醫療補助、債務利息以及失業金的發放。這將使美國的經濟秩序和經濟的主要驅動力――內需的增長受到極大影響，將使美國的復蘇之路愈加曲折。一旦危機爆發，美國的利率水平將被推高，經濟復蘇因此會受到影響，甚至將威脅到美國金融體系的穩定。

2）美國債務評級被下調，影響投資者信心

國際評級機構美國標準普爾公司5日把美國信用評級從頂級的AAA級下調至AA+級。這是美國信用評級首次遭“降級”。美國債務評級下調導致美國融資成本上升摩根大通預計，評級下調可能導致美國國債收益率升幅高達70個基點，美國政府每年要多付1000億美元利息開支。同時，房利美、房地美等許多和政府相關的部門機構評級也將被下調。除政府和相關機構融資成本上升外，抵押貸款、學生貸款、汽車貸款等市場貸款利率也均將有所上浮，進而影響消費信心，不利于美國經濟復蘇。投資者脆弱的信心將受到嚴重打擊。目前信用違約互換（CDS）市場已經反映出不確定性增多的隱憂，美國債券（CDS）在最近幾周已大幅上升。

（2）對全球金融市場的影響

全球主要金融市場出現動蕩，道瓊斯指數和摩根的亞太指數都大幅下跌。債務危機對市場的影響主要表現為，第一，由于美國在國際經濟中占據著舉足輕重的地位，爆發債務危機，致使恐慌情緒在全球蔓延，這使得美國國債收益率上升，從而推高整個金融市場的融資成本，進一步惡化了金融形勢。第二，國際評級機構標普將美國長期信用評級由“3A”級降至“AA+”級，在歐洲債務危機的背景下，進一步加劇了市場的恐慌與猜疑情緒。第三，美國國債被包括各國政府在內的世界投資者大量持有，美國政府債務風險的增加，將會造成美國國債價值縮水，甚至迫使投資者做出資產結構調整，有可能引發新一輪市場動蕩。此外，美國政府違約將嚴重損害國家信譽，造成國債貶值，推高利率。一旦投資者大舉從美國撤資，全球金融市場將形成海嘯。

（3）對中國經濟的影響

1）我國持有的美國國債將面臨損失。中國是持有美國國債最多的國家，2008年9月以來，中國就一直是美國最大的債權國。2011年5月中國再度增持73億美國國債，持有份額達約1.16萬億美元。一旦美國發生債務違約情況，我國的損失將是最為慘重的國家之一，損失主要來源于兩個方面：一方面，已經到期的債務不能足額償還；另一方面，對于未到期的債務，危機爆發，導致國債價格下跌，我國擁有的債券債權面臨流動性差，變現風險加大。

2）美元貶值增加輸入性通脹風險。近些年中國的民眾一直忍受通貨膨脹的壓力，加上目前美國公共債務規模仍在不斷膨脹，美國政府又缺乏有效的措施解決預算和債務雙重上漲的問題，增加了債務危機爆發的可能性。一旦發生債務違約，在金融危機的背景下，美元貶值或弱勢美元的趨勢將長期下去，由于國際貿易、原油、金價等統統都是以美元作為結算工具的，所以美元的貶值必然造成農產品和原材料價格的上漲，中國勢必會受到輸入性通脹的影響。

3）人民幣繼續升值。一方面，一旦美國債務危機爆發，國際貨幣美元必然大幅貶值。人民幣對美元匯率還未實行自由化匯兌，所以人民幣必然對美元大幅升值，而美元是國際貿易中的主要結算貨幣，其他非美元貨幣將貶值。另一方面，美國為了救市，大量發行貨幣和實施零利率政策，加速美元升值，兩方面相互作用，導致人民幣升值，意味著依靠廉價貨幣政策和低人力成本的經濟模式必須結束。對中國經濟結構構成挑戰。

3.美國債務危機的啟示

此次危機雖然沒有爆發，但是我國應認真分析此次危機給中國帶來的影響，采取措施降低帶來的負面的影響，同時抓住此次危機給我國帶來的重要戰略機遇，發展我國的經濟。

（1）適當減持美國國債。中國持有巨額外匯儲備和美國國債，美元貶值的趨勢已定，貶值過程中直接導致我國擁有的以美元計價的外匯儲備和美國國債價值縮水。因此我國要適當的調整外匯資產結構和資源配置的方向，雖然調整過程會面臨不同的困難，但仍然要抓住機遇適時調整，向非美元資產方向轉變，重新劃定，美元、英鎊、歐元、法郎、日元等，要有適當的比例，一旦美債發生變故，不至于損失慘重。

（2）加速人民幣國際化進程，防范美元貶值風險。我國已是世界第二經濟大國、第一貿易大國、美國最大的債權國。但是人民幣還沒有國際化，與我國在世界經濟中的地位不匹配。在美國、日本、歐盟出現債務危機和潛在債務危機的情況下，我國采取的匯率制度無法消除匯率波動帶來的風險，人民幣處于被動的狀態。我國應該加速人民幣國際化進程，人民幣的國際化有利于回避外匯被動風險，抑制貨幣發行的沖動和人民幣外升、內貶的狀況。在人民幣國際化的制度設計時就應該充分考慮人民幣與外匯之間的供需平衡問題。

參考文獻

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第4篇：國家債務危機后果范文

早在2010年12月，我就預計葡萄牙將步希臘和愛爾蘭的后塵。然而，葡萄牙政府并沒有立刻采取行動，葡萄牙總理蘇格拉底還幾次出面表示“葡萄牙不需要外部援助”。葡萄牙政府本打算自行通過一些緊縮政策方案來解決債務問題，但都沒有獲得葡萄牙議會通過。

葡萄牙政府躊躇許久才決定對外求援，實在是很不幸的一件事。畢竟，在總理蘇格拉底辭職之后，其葡萄牙沒有能力單獨代表這個國家與歐盟或國際貨幣基金組織協商救助方案，而是必須拉上反對黨一起共同協商這一問題。如果葡萄牙與反對黨無法就救助方案達成共識，葡萄牙很可能沒有其他任何辦法為6月15日到期的債務籌集到足夠的資金。雖然歐盟做出了各種努力避免在歐元區發生債務違約，但一旦葡萄牙國內無法達成共識，整個歐元區將不得不直面這一后果。

這種情況是所有歐元區國家都不愿意看到的，包括一直對救助計劃持審慎態度的德國。在歐洲，德國的經濟形勢最為強健，德國政府的財務狀況也相對較為良好。在任何歐盟的救助計劃之中，德國所要承擔的資金份額都是最多的。因此，德國人也特別擔心他們的資金被用于資助那些在財政方面“缺乏紀律性”的國家。德國人還擔心歐洲中央銀行最終將那些經濟“弱國”的政府債務貨幣化。作為對國民心態的反應，德國政府就一直堅持要給救助計劃附加上嚴格的條件，并勸說歐洲央行不要購買歐元區經濟“弱國”的債券。

雖然先后陷入債務危機的泥潭，但葡萄牙、希臘和愛爾蘭出現問題的原因并不相同。葡萄牙陷入危機的原因是其經濟長年處于低增長的狀態，而為了提高生活水平，葡萄牙的私人和公共領域都進行了過度的借債，最終無法償還。相比之下，希臘的問題是往屆政府過度的財政赤字，并最終導致了公共債務問題；愛爾蘭的問題則是私人為了購買房地產而進行了過分的借債，導致了現在的銀行系統危機。

但是，對這三個國家來說，卻面臨一些類似的問題。比如，如何在削減公共開支的情況下去刺激經濟更快增長，從而解決債務問題。這一任務十分艱巨，要想獲得解決只有依靠增加出口。不過，在本國貨幣不能貶值的情況下，要增加出口也不是件容易的事。對愛爾蘭來說，這還有可能做到；但對葡萄牙和希臘來說，這幾乎是不可能完成的任務。

這三個國家解決危機的前景也各不相同。對愛爾蘭來說，基本可以保證避免遭遇債務重組，葡萄牙則大概有50%的機會。而對于希臘而言，債務重組恐怕將是無法避免的厄運。一旦希臘發生債務重組，將對希臘經濟乃至歐洲貨幣聯盟的治理產生極其巨大的影響。投資者們將意識到，歐洲貨幣聯盟內的債務也可能存在違約風險，而這將產生十分不利的影響。

第5篇：國家債務危機后果范文

金融危機以及2010年爆發的歐洲債務危機是歐元面臨的最主要的挑戰及危機，體現在以下兩個方面：

第一，歐元區此次深陷債務危機彰顯了在信用基礎上歐元與美元的差異，暴露了歐元區在財政體制方面的弱點。此次債務危機的根本原因在于歐元區沒有統一的財政預算機構，無權調動各國財政，只有歐洲中央銀行，當一國對外舉債時只能由本國財政作擔保。但是任何一種成熟的貨幣都需要財政部和中央銀行的共同“保駕護航”，央行能提供流動性，而財政部能處理債務。當危機襲來時，歐元設計存在的這種機制性缺陷暴露無遺。歐元區17國只是一種貨幣聯盟，而非政治聯盟，財政政策依然被各個國家所掌握；在機構設置上，只有歐洲央行，沒有統一的歐洲中央政府。形象地說，歐元是在“一條腿走路”，而不是“兩條腿走路”，成員國難以同時運用貨幣和財政兩種手段來協調一致地解決經濟問題。

第二，銀行業危機和債務危機的惡性循環加重了人們都歐元區經濟的擔憂，經濟發展下降，消費、投資受到嚴重影響，國際資本的撤離，都將嚴重影響著歐元的穩定性以及歐元的幣值堅挺程度。從表面看，歐元區債務危機是由于希臘等國政府喪失償債能力而造成的支付危機。但在這些國家獲得歐盟和國際貨幣基金組織的巨額金融救援后，危機不僅沒有解決，反而不時惡化，是因為背后隱藏著更深層次的銀行業危機。

歐洲債務危機如果真的造成歐洲銀行業危機（因為銀行有大量的風險敞口），那么主要表現在銀行業流動性枯竭、融資困境等方面的銀行業危機和銀行自身的危機放大效應、歐洲銀行主導型的金融體系，這些歐洲銀行業的危機不僅嚴重影響了其救助歐洲債務危機的能力，歐洲銀行體系還會和債務競爭融資資源，所以使得債務危機更加嚴重。

銀行業由于處于危機之中，必然會收緊信貸。這樣一來，債務國家的實體經濟幾乎難以得到來自銀行等金融部門提供的信貸，如果銀行這個融資渠道關閉的話，對歐洲實體經濟的打擊將不言而喻（因為歐洲企業75%的融資渠道來自銀行），無法復蘇和振興的經濟便更加加深了債務危機。

有的人會想，既然銀行對于歐洲經濟的發展如此重要，可以由政府出面去救助銀行，銀行再滿足歐洲企業的融資需求以期能幫助歐洲經濟復蘇，事實證明這是需要付出很大代價的，因為政府如果去救助必然會加深自身的財政負擔，極易引起國際評級機構下調其國家信用評級，造成的后果就是融資成本壓力再次上升，那么債務危機將雪上加霜。

由于這些國家經濟無法復蘇，無力承擔債務，離開了這個大環境，歐洲銀行業的復蘇將非常困難……如此惡性循環，債務危機和銀行業危機都會深陷泥潭。

債務危機和銀行業危機的惡性循環就使我們有理由擔憂歐元的穩定性，歐元是否會崩潰，歐元今后如何發展。

二、歐元的前景分析

1、歐元是否會消失

首先，歐元的形成是歐洲眾多政治精英和有識之士面對歐洲內憂外患的理性選擇，對于自身力量有限的歐洲各國來說，也是其實現經濟發展和提高國際地位的最優選擇。歐元模式的形成歷經近半個世紀的時間，遭遇了很多的挫折和危機，但畢竟取得過不錯的成績，這些政治精英和有識之士一定會竭盡全力維護歐元，不讓付出的努力付之東流。

其次，在應對歐債危機過程中，不僅法德，歐盟多國都表現出強化一體化進程的政治愿望。歐洲央行等都在竭力的救助發生債務危機的國家。所以說，雖然貨幣的統一也同時帶來了許多矛盾，但這些問題隨著各國經濟趨同狀況的好轉、歐洲央行駕馭統一貨幣政策能力的提高以及歐洲政治統一步伐的加快是可以逐步解決的，回顧歐洲一體化建設歷程，歐洲發生影響全局的重大事件和重要挑戰的時刻，往往也是推動一體化建設的重要契機，甚至可以說，危機本身便構成政治意愿的凝聚劑、催化劑。而只要擁有足夠強大的政治意愿，歐洲一體化建設必定會在曲折中前進。將來隨著歐洲政治一體化的深入發展，逐步建立一個與單一貨幣政策相適應的單一財政政策，最終克服單一貨幣政策的二元結構性問題，也不是不可能的。

然后，一些反對歐元的聲音主要源于歐元未給各國帶來預期的好處，尤其是最近的債務危機。其實，把罪責全推給歐元是不公平的。近年來老成員國經濟增長持續乏力和失業率居高不下的主要癥結在于這些國家高科技發展滯后、經濟結構單一、高福利制度以及人口老齡化問題的存在等，改革才是解決這些問題的根本出路。無論歐元是否存在，對于歐洲各國政府和民眾來說，改革的難題都是遲早要面對的。

再次，歐元依然具有長期競爭力。在希臘債務危機爆發之前，人們關心的并非是歐元的問題，而是美元幣值的穩定性。美國常年的經常項目赤字以及巨額的財政赤字，都使人們擔心未來的“美元危機”。在國際金融危機當中，美國聯邦儲備委員會還出臺了長期實施“零利率”的政策，這更增加了人們對美元的擔憂。當前歐元走低并不是表明了美元的安全性，僅僅是歐元在短期內受到債務危機的影響而產生的波動，從長期來看，歐元區國家整體的競爭力不會因為債務危機而完全消失。

最后，從歐元的退出成本來看，既包括暢銷教科書《經濟學原理》作者、著名新凱恩斯主義經濟學家曼昆提出的菜單成本，即由于一國匯率選擇改變引起匯價波動和貿易結算菜單相應調整而導致的效率損失成本，也包括重建貨幣的成本，而后者無疑將是相當龐大的，不僅需要時間、信心的長期投入，也需要資源、儲備的巨額耗費。當初在組建最優貨幣區時，歐盟理事會之所以毅然選擇創立一種新的貨幣而不是使成員國之間的匯率永久固定，就是為了通過增加退出成本而提高歐元的穩定性。就這點而言，歐元消失的可能性也幾乎是不存在的。還可以從歐債危機爆發以來歐元區及各方采取的援助措施上可以看得出歐元區當局對維護歐元的決心。

由此可見，歐元不具備退出貨幣舞臺的充分理由，歐元將在曲折中不斷前進。

我認為，就歐洲的現狀來說，歐洲債務危機要得到徹底解決，歐元區經濟盡快走出陰霾并取得長足發展，增進財政和政治一體化是不錯的選擇，而增進財政和政治一體化的最佳方法是建立統一的歐洲中央政府，領導各國政府，獨攬稅收和財政大權，能夠進行宏觀經濟調控并支持歐洲中央銀行的貨幣政策，實行一定程度的預算集中，以此為基礎建立一個有限的、不會觸發道德風險的保險機制。總之，當前歐元運行中的困難和阻力會迫使歐盟一體化的支持者們想方設法另辟蹊徑，從經濟、政治等各方面尋求新的妥協和改革之路。

2、歐元未來匯率走勢

從經濟基本面來說，由于歐洲債務危機，目前歐元區處于一個改革的緊要關頭，改革勢必帶來陣痛，可能會制約經濟的發展，而美國正在逐漸走出金融危機的陰霾，經濟基本面可能好于歐元區。所以從這個因素考慮歐元短期內可能貶值，但長期一旦歐元區的改革獲得成功，歐元會再次走強。

另外從07年底到目前，美國一直保持0.25%低利率，所以隨著美國經濟的逐漸好轉，美國可能會提高利率，所以從這一方面說，近期內也可能導致歐元走低。

從匯率政策方面說，02年以來美國大多數時間一直在奉行弱勢美元的政策，所以說隨著各方面的好轉，美元為了維持其霸主地位，不會一直放任美元走低，我覺得美國可能會開始實行強勢美元的政策，美元可能走高，相對的，歐元可能會走低。

從心理因素方面說，近期由于受歐洲債務危機影響，歐元會走低。

但從國際收支和國際地位方面說，長期來看又有理由支持歐元的走強。所以歐元美元匯率走勢要看這些因素的博弈情況，可以仁者見仁，智者見智。個人認為歐元兌美元會在近期貶值，但遠期隨著歐元區進行改革的成功、國際地位的提升、對自身挑戰的克服，歐元遠期必將走高。

3、歐元美元共存VS歐元替代美元

從歐元產生之日起，其未來的國際地位就備受關注。它能否改變國際貨幣體系的現有格局，是與美元共存，還是將和美元分庭抗禮，挑戰美元的“霸主”地位，或者干脆取而代之……這些問題既帶給人們種種預期，也引起了理論界的廣泛爭論。只有先分析目前歐元和美元的國際地位，才能進一步預測出歐元日后的國際地位。

我們主要從國際主要貨幣外匯交易量所占份額、國際外匯儲備中各幣種所占份額、國際債券市場和國際匯率體系中歐元的國際地位四個方面進行分析：

（1）國際主要貨幣外匯交易量中歐元的地位

表1是2000年來國際主要貨幣外匯交易量占據的份額情況。在2001年歐元的交易量在國際外匯市場中占了37.9%，到了2004年下降到37.4%，下降了0.5%。同期美元的交易量份額則下降了1.9%，大于歐元的下降幅度。從2004年到2007年間，由于國際結算貨幣幣種的繼續增加，使得美元、日元、英鎊等貨幣的外匯交易量份額都有不同程度的下降，在這種情況下，歐元確保持了37%的交易量份額，僅下降了0.4%。2007到2010年間，國際金融市場持續受到美國次貸危機的沖擊，美元的外匯交易量所占份額有所下降，歐元卻上升了2.1%。整個階段中，美元的交易量一直呈下跌趨勢，而歐元整體卻呈上升趨勢。

表1 國際主要貨幣外匯交易量所占份額 單位：%

幣種 2001年 2004年 2007年 2010年

美元 89.9 88.0 85.6 84.9

歐元 37.9 37.4 37.0 39.1

日元 23.5 20.8 17.2 19.0

英鎊 13.0 16.5 14.9 12.9

瑞士法郎 6.0 6.0 6.8 6.4

總額 200 200 200 200

數據來源：BIS（2010）.Foreign exchange and derivatives market activity in 2010

表2 所有國家外匯儲備中主要幣種比例 單位：%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

U.S. dollar 71.1 71.5 67.1 65.9 65.9 66.9 65.5 64.1 64.1 62.1 61.5

Euro 18.3 19.2 23.8 25.2 24.8 24.1 25.1 26.3 26.4 27.6 26.2

Japanese yen 6.1 5 4.4 3.9 3.8 3.6 3.1 2.9 3.1 2.9 3.8

Pound sterling 2.8 2.7 2.8 2.8 3.4 3.6 4.4 4.7 4 4.3 4

Swiss franc 0.3 0.3 0.4 0.2 0.2 0.1 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1

Other currencies 1.5 1.3 1.6 2 1.9 1.7 1.8 1.8 2.2 3.1 4.4

數據來源：IMF ANNUAL REPORT2011，Appendix Table 1.2

（2）全球外匯儲備中歐元的地位

從表2中可以看出美元在全球的外匯儲備中的比重整體呈現下降趨勢，從2000年的71.1%（除2001年和2005年之外）一直下降到了2010年的61.5%，而歐元的比重整體呈現上升趨勢，卻從2000年的18.3%（除2004、2005、2006年有微小下降之外）上升到2010年的26.2%（見表2）。

（3）國際債券市場中歐元的地位

歐元在所有金融市場中，對國際債券市場產生的影響和起的作用是最大的。歐洲大陸在歐元發行之前就有著悠久的發債歷史，只不過各國的債券市場是割裂的。歐元誕生之前歐洲最大的德國債券市場僅是美國債券市場規模的四分之一，且歐洲各國對外發行的債券也大都以美元計價。但是，從下表中我們可以看出01年，國際債券的未償付余額已經占到全部債券的31.9%，同期美國為51.4%，可以說歐元誕生之后，一開始便成為了世界上的第二大債券交易貨幣。隨后到04年，大家逐漸從心理上接受歐元之后，以歐元為面額的債券發行快速增長，歐元所占份額趕上并超過美國的36.9%一度躍升到46.8%，2007年這種趨勢繼續，以歐元為面額的債券所占份額繼續提升，占到了48.9%，而以美元為面額的債券所占份額卻繼續呈下跌趨勢，降至34.9%，雖然在10年歐元所占份額有所下降，但仍然高于美元的份額，可以說，歐元當之無愧成為了國際債券市場上的最重要的標價貨幣。

表3 國際債券的未償付余額 單位：萬億美元，%

1998 2001 2004 2007 2010

數量 份額 數量 份額 數量 份額 數量 份額 數量 份額

歐元 1.12 27.3 2.3 31.9 6.21 46.8 10.54 48.9 11.8 46

美元 1.96 46.9 3.7 51.4 4.9 36.9 7.53 34.9 9.72 37.9

總額 4.18 100 7.2 100 13.27 100 21.56 100 25.67 100

資料來源：Statistical Annex，BIS

（4）國際匯率體系中的歐元的地位

國際匯率體系變革主要表現在不同國家匯率制度選擇的變化，因此匯率制度的選擇與變化是研究歐元對國際匯率體系影響的重點。歐元誕生之后，歐元區外有54個國家不同程度的將本國的匯率體制根據本國的具體情況選擇合適的方式與歐元掛鉤，其中有35個國家的唯一基準貨幣或者錨定貨幣是歐元。除此之外，在一些國家和地區還把歐元規定為法定貨幣。

長期以來，美元都在國際上占據著霸權地位，使美國有恃無恐的濫發美元彌補其國際收支逆差，并用美元的不斷貶值來掠奪全世界。歐元的誕生，使其成為了制衡美元的有效手段。堅挺而穩定的歐元在一定的貨幣金融領域上牽制了美元，挑戰了美元在外匯市場上的“霸主地位”，這樣也就迫使美國貨幣當局更為嚴格的執行穩定美元的政策。歐元與美元的相互制約和相互牽制，使得整個國際匯率體系愈加趨于穩定。

4、結論

以上幾個方面都表明了現在的歐元已經是一種重要的國際次強貨幣，將來隨著歐元區各方面整合速度的加快和其經濟實力的不斷提高，其國際地位還將進一步鞏固和提高。因為歐元已經是世界上第一大經濟體、歐元區強大的經濟貿易實力等。

但我們同時應該看到歐元和美元在綜合實力方面的差距，還有國際貨幣的歷史慣性（貨幣地位的變化往往要遲于經濟地位的變化），另外特別需要注意的是歐洲債務危機對歐元的影響不可小覷，所以近期來看，歐元想和美元平分秋色將難上加難，那么也必然是替代不了美元的.

然而由于既作為國家貨幣又作為最主要官方儲備貨幣的美元同樣無法擺脫“特里芬難題”的困擾，這個與貨幣所在國經濟實力無關的貨幣自身規律決定了未來美元國際地位的下降是不可避免的。那么隨著歐元區貨幣一體化的進一步加深，歐洲債務危機的逐漸消除，綜合實力的進一步增強，歐元逐漸趕超美元也不是不可能。（需要指出的是，歐元與美元間的競爭并不是一個要拼個你死我活的決戰，至少在可預見的將來，歐元不可能取美元而代之，因此二者間競爭將導致的最大可能性是走向合作）。

歐元與美元在近期必將共存，但從長遠來看，歐元將有可能取美元而代之。

參考文獻：

[1]IMF International Financial Statistics Yearbook.

[2]IMF World economic outlook.

[3]Statistical Annex， BIS Quarterly Review.

[4].

第6篇：國家債務危機后果范文

【關鍵詞】歐債危機 金融 應對策略

一、歐債危機的起因

2008 年全球金融危機爆發后引發了世界范圍內的危機，在使金融業等虛擬經濟受到打擊的同時，也使實體經濟遭受到重創，很多國家因此陷入到危機之中，發生在希臘、冰島的債務危機就是這場危機的一部分。為應對各國政府紛紛推出了刺激經濟增長的寬松政策，這些措施雖然短期緩解了衰退，但卻大幅增加了財政負擔。之后，世界經濟形勢逐漸復蘇，以希臘為起點的歐洲債務危機卻擴散開來。危機苗頭出現后，國際評級機構不斷調低危機國家的債務評級，加劇了投資者和公眾對危機的惡性預期并產生了恐慌，助推危機進一步蔓延，釀成當前歐洲多國的債務危機。

世界性的金融危機沒有在其他地方產生過大影響，卻單單對歐洲留下“后遺癥”，這與歐洲國家本身的制度結構的特殊性是分不開的。歐洲的貨幣制度與財政制度不統一，使得歐洲中央銀行在制定和實施貨幣政策時，需要平衡各成員國的利益，導致利率政策調整更為復雜，出臺耗時過多而錯過時機。并且各國的稅收制度不一致，導致了經濟的泡沫化，并在國際金融危機下由于需求不足而出現破裂。

二、歐債危機的影響

（一）歐債危機直接影響了歐洲經濟的發展

歐債危機影響了歐洲金融行業的發展，因為歐洲銀行業持有大量歐元區債券，若歐債危機惡化，銀行資產負責表也會惡化，引發銀行業危機。又因為政府是銀行的最后救助人，銀行業務的惡化，會使得政府財政壓力加重，赤字增多，加深市場對歐元區國家信用的擔憂，使得政府不得不走下坡路。金融業與政府互相影響，形成惡性循環而難以停止。

歐洲的債務危機不僅威脅到了歐洲的金融行業，而且對實體經濟也造成了危害。歐元區各國債務的信用危機嚴重影響到市場。此外，處于歐債危機中的各國政府財政惡化，融資需求大幅提高，在對公眾資金的集中過程中，極有可能對私人投資產生 “擠出效應”，投資減少會對產出造成不利影響，阻礙經濟的增長。

（二）對中國經濟的沖擊

歐債危機給歐洲經濟潑了冷水，也給中國經濟的發展造成了不可忽視的負面影響。歐債危機仍在持續與發展，可能會使深層次的危機爆發。一旦政府違約，這樣將會產生多米諾效應，牽一發而動全身。銀行由于政府違約的先例也可能違約，并且可能會由于政府的不守信造成致命的打擊而破產，進而對企業的生產造成巨大沖擊，影響歐洲的整個經濟發展形勢。歐盟又是中國最大的出口市場，目前占中國出口市場的比重約在18%至21%，如果出現這種情況，必將惡化中國經濟發展的外部環境，不利于我國的出口貿易。

歐債危機可能會促使新的量化寬松的貨幣政策的出臺，就世界經濟形勢來看，歐債的發展給美國經濟造成了一定程度上的衰退，美國為應對危機很有可能推出QE3第三次量化寬松政策，這樣會導致大宗商品價格上升，我國輸入型通脹壓力將進一步增大，并且會有大量熱錢繼續涌入市場，從而催生資產泡沫，影響我國經濟的穩定發展。

三、中國應對歐債危機的政策

由于歐債危機影響巨大，要認真分析歐債危機的發展趨勢，采取較為正確的政策措施應對它，才能使中國經濟平穩快速發展。

（一）調整經濟結構

從經濟的增長動力來看，我國出口導向型經濟發展模式使得我國經濟有很強的對外依賴性，一旦產生外部壓力，就以加大基本建設、基礎設施投資來全力維持經濟高速增長，這樣以資源浪費、重復投資、環境污染為代價，導致可持續發展受到限制。因此，提高商品高附加價值，增加產品科技含量，創新自主品牌，努力拓展國際市場，優化對外貿易結構，促進經濟發展方式全面轉型，這是應對金融危機、債務危機的必由之路。

（二）擴大內需

歐盟是中國重要的出口貿易對象，由于歐債危機的持續發展導致歐洲經濟低迷，并且各國政府為應對危機都采取了緊縮的財政政策，歐洲市場需求大幅縮減，對我國貿易出口的需求必然縮水，這樣影響了許多以歐洲為主要出口對象的企業的經營發展，使之完全處于被動狀態。由此看來，擴大內需以降低對外需的依賴勢在必行，并且我國不能完全走政府主導的投資拉動型經濟發展模式，要對自身進行產業結構調整，進而利于中國出口行業的整體實力的提升。

（三）重視對金融業的監管，規范和約束地方政府債務

金融業始終處于金融風暴的中心，在危機中受到最大沖擊，而金融危機的爆發往往難以預料，因此，我國應重視對金融業的監管及對金融危機預警機制的研究。在監管金融業的同時，還要密切關注我國地方政府的債務規模和償債能力。近年來，我國地方政府債務擴張嚴重，應在嚴格控制新增貸款的基礎上，繼續完善分稅制改革，通過強化中央對地方財政的轉移支付機制解決地方財力不足等問題。

（四）保持宏觀經濟政策的適度調控

歐元區國家無限制地使用寬松政策釀成嚴重后果，說明了實施適度的宏觀經濟政策是十分重要的。大幅削減赤字的緊縮政策會加劇社會動蕩，而超出經濟的承受能力進行的大規模擴張政策也只是飲鴆止渴。一個國家的宏觀經濟政策的實施要以客觀經濟規律為基礎，政府的債務規模也要與經濟的承受能力相協調，才能使宏觀經濟穩定協調發展。

參考文獻

[1] 周逢民.歐債危機成因及對我國的啟示哈爾濱金融學院學報，2012(2).

第7篇：國家債務危機后果范文

關鍵詞：土地置換；高校；債務危機；策略

中圖分類號：F301.0文獻標識碼： A 文章編號：

中國高等教育的急劇擴張帶來了許多負面效應，比如教育質量滑坡、失業、沉重的高等教育成本等。以高等教育成本為例，它不僅給中、下階層家庭帶來了沉重的經濟負擔，還讓高校自身也背上了巨額債務。據統計，到2011年底，高校債務最高評估已近萬億元。本文將對高校土地置換政策進行分析，并提出建議。

一、高校土地置換政策

土地置換即在政府許可的情況下，利用土地級差將土地交易并獲取經濟收益的一種策略。高校土地置換有兩種形式：一是賣掉位于市區價格相對較高的老校區地皮，獲取土地級差收益；另一種是將高等教育大眾化過程中獲取的土地，拿出一部分用于市場化的商品運作。2010年l1月，教育部、財政部聯合下發《關于減輕地方高校債務負擔化解高校債務風險的意見》，明確指出高校可采取土地置換方式解決債務。

二、高校土地置換的原因與發展困境

1、高校土地置換的原因

20世紀末高等教育擴招之后，短短幾年間高校便累積了巨額債務，形成原因主要劃分為國家高等教育政策、地方政府發展政策、高校發展政策、銀行逐利等四大類原因：

（1）從國家高等教育政策來看，高等教育擴招、本科評估、多校合并等政策帶來了教育資源重組的高昂成本，同時國家對高等教育的公共投入又嚴重不足。

（2）從地方政府發展來看，地方政府以發展地方性高等教育作為增強地方競爭力的舉措，甚至以建設高教園區來拉動經濟，帶來地方經濟的短暫繁榮與發展。

（3）從學校發展來看，高校發展理念出現偏差，追求高校間規模競爭，過度發展基礎建設，加之高校財務管理制度不規范，缺乏預警機制，造成高校非理性貸款，造成了巨額債務。

（4）從銀行逐利來看，校銀合作在某種程度上迎合了銀行的逐利行為，銀行往往在與學校沒有進行償還能力約定的情況下，就假定國家財政兜底，形成利益合謀，甚至“求”著高校貸款。

2、高校解決債務危機策略

我國高校解決債務危機的策略基本可以分為四大類：

（1）要求政府擴大對高等教育的財政投入。國家財政性教育經費對高等教育的投資比例相對較低，擴大政府對高等教育的財政投入具有一定的合理性。但是以擴大政府財政投人化解高校的債務危機同樣也具有挑戰性。

（2）進行多渠道籌資。我國高等教育發展的最大弊病之一即是教育經費來源的單一性。我國高等教育的多渠道融資能力較弱，這主要源于政府管制，短時期難以改變。

（3）加大財務管理。財務管理包括了加強銀行貸款管理；確定合理的貸款規模，防范財務風險，建立有效的風險防范機制；建立高等院校的償債準備金制度；改善高校預算管理能力等方面。但是，這是一種長效機制，短時期內很難獲得大量資金，難解燃眉之急。

（4）進行土地置換。土地置換不同于其他策略，由于具有很大的特殊性，表現在其合法性、可持續性和差異性等多個方面，以下對此展開論述。

3、高校土地置換的發展困境

（1）合法性困境。高校土地屬性大部分屬劃撥土地，《城鎮國有土地使用權出讓和轉讓暫行條例》中規定劃撥土地使用權的轉讓需要“土地使用者為公司、企業、其他經濟組織和個人”經“市、縣人民政府土地管理部門和房產管理部門批準”，“補交土地使用權出讓金或者以轉讓、出租、抵押所獲收益抵交土地使用權出讓金”。高校顯然不可隨意出售、交換和贈與其土地，更不能將賣地所得用于償還債務。但是按照教育部、財政部的規章，高校利用土地置換解決債務危機具有國家性政策的合法性。

（2）可持續性困境。土地屬于不可再生資源，依靠土地轉賣與出讓來獲取高校經費不具備可持續性，不能成為高校經費來源的長效機制。即使土地出讓所獲取收益能夠一次性或基本解決高校債務，也無法成為高校發展的長期經濟來源。

（3）差異性困境。土地置換所獲取的土地級差收益取決于被置換土地的市場價格。不同地區的高校土地具有不同的市場價格，其可以出讓的土地規模也具有差異。因此，在高校土地置換中所獲收益真正用于償還高校債務的資金具有差異。

三、高校土地置換的建議

1、注意事項

（1）現行的土地置換只是模糊性條文，缺乏實施細則。高校土地置換要防止不同權力群體間的利益博弈。公辦高校土地屬于國有資產，土地收益應全部納入地方國庫，然后再進行返還。以規避高校土地置換決策者之間的逐利行為，防止不同集團的利益瓜分，需要對土地置換進行充分論證。

（2）防止市場對高等教育文化侵蝕。客觀而言，中國急速擴張的高等教育大眾化對中國傳統式精英式高等教育帶了較大沖擊。高校以出賣具有文化傳統的老校區實現經濟收益，如果處理不當，很容易對中國百年高等教育校園文化造成傷害。高校土地置換需要在經濟利益與文化保護之間做到平衡，有效維護社會利益。

（3）高校土地置換的范圍。高校土地置應進行一定的規模控制，否則會導致土地的過度出讓，影響高校正常教育教學工作。土地資源具有稀缺性，地方政府曾經以“贈地”的方式幫助中國高等教育的發展，如果高校為了解決債務危機，把學校土地進行出讓將帶來教育發展的長遠損失。

2、高校解決債務危機應建立長效機制

（1）市場化途徑。建立現代大學制度需要引入市場競爭。從某種角度來說，高校債務問題是中國大學實現去行政化的好機會。管理部門可以考慮采取將高校的債務進行資產拍賣、對高校進行企業化管理、引入社會資本辦學等舉措，將高等教育進行市場化運行。

（2）改革現行高等教育管理體制。首先，現行的高校制度有著規模擴張的需求動力。一方面，學校的規模與層級決定著領導者的行政級別。另一方面，在按學生數量撥款的財政體系下，學生規模意味著學校獲取的財政撥款規模，同時按照經濟學的規模效應，規模大可以節約成本，因此無論是985高校，還是高職專科院校均紛紛擴大規模，短時期內規模的擴展意味著發展資本的巨大投人，從而形成巨額債務。其次，現行的高校制度致使資本擴張的直接責任者缺位。我國高校實行黨委領導下的校長負責制，由于學校決策者具有行政性特征，承擔責任的主體不明。雖然國家賦予高校管理者對高校資產具有一定的權限，但是又缺乏對其的監管機制，決策者往往不會對高校貸款行為充分評估債務后果。決策人本質上不會對資金的使用真正負責，導致了高校資金管理與使用中的低效、腐敗、濫用、誤用等不良現象。

（3）我國高校屬于公立性質，操作者實施高校貸款的假設條件即是政府財政兜底，缺乏法人實體意識的高校管理者不斷推高了貸款的非理性。高校解決債務危機需要從根源上對高校管理體制進行革新，理清教育部、財政部、地方性財政等部門與高校之間的關系，建立校董事會制度等。

（4）加強高校財務管理。高等學校要從全局出發，既要考慮學校發展和建設的需要，也要建立科學的貸款資金控制制度，充分發揮審計、監察、工會等部門的監督作用，保證貸款資金的專款專用。建立與完善高校財務預警機制，降低貸款資金成本和財務風險。

【參考文獻】：

1、鄔大光．我國高等教育大眾化的基本特征與政府的責任．教育研究，2002.

2、常歆．依靠“政府買單”化解債務危機—— 以高校債務危機為例．中國集體經濟，201l.

第8篇：國家債務危機后果范文

危機四起，愁云滿布

歐、美、日

此番債務危機，攪擾得全世界都不太平。不獨歐洲，美國、日本等其他發達經濟體亦飽受債務危機的折磨。

無論是美國、日本，還是近來焦灼的歐洲，政府雖然不乏挽救危機于水火的堅定決心，但是都窮于招數，統統地將居民部門債務和金融部門債務轉化成了政府公共債務。然而，套用當下的流行語――債務無論轉(化)與不轉(化)，它就在那里。況且，政府的償債能力也未必強過私人部門。這無疑是無奈的緩兵之計。更甚的是，發達世界債務城門失火，又殃及發展中國家和新興經濟體，它們的通脹風險高燒不退。

發達世界的債務危機并非從天而降，危機發生的背景可以追溯到20世紀90年代開始的經濟全球化。上世紀八九十年代，全球政治經濟格局經歷了一場大動蕩：柏林墻倒塌，蘇聯和東歐劇變，資本主義和社會主義兩大陣營對峙結束，“一超多強”的格局逐漸形成，全球統一市場初露端倪，經濟全球化和金融全球化的發展勢頭十分迅猛。

在這一輪經濟全球化浪潮中，借助交通通訊技術的進步，國際大分工格局進一步形成，借助跨國公司在全球建立起來全球產業鏈，各國產業轉移十分迅速。發達經濟體不斷向發展中國家和新興經濟體轉移制造業產業的物質生產和資本投入，甚至高端研發和設計都被轉移至國外，而本國內部,則出現后來經常提到的“產業空心化”現象。

這場債務危機時刻提醒人們：上一場金融危機并未銷聲匿跡，正變幻為另一種面目迫使全世界面對。同時，債務危機又以千瘡百孔的姿態昭告天下：多年來這些國家的消費模式、居民生活方式和經濟結構存在的致命傷害有多么巨大。

“生產性”與“空心化”，

幾家歡樂幾家愁

產業空心化，喪失生產性是歐、美、日難逃危機厄運的根本原因。金德爾伯格曾專門指出，一國的經濟最重要的就是要有“生產性”。歷史上的經濟霸權大多經歷了從“生產性”到“非生產性”的轉變,這就使得霸權國家有了生命周期性質,從而無法逃脫由盛到衰的宿命。當年，作為世界經濟霸權的英國遇到過，日本失去的二十年與喪失“生產性”有很大關系，而今天的美國也正在遭遇這一問題。美國在金融危機后，極力實施“再工業化”，想重新奪回本國在制造業的競爭力，減少貿易逆差，增加就業，其本質就是為恢復自身經濟的“生產性”。

經濟喪失“生產性”后，將不可避免地走向虛擬經濟和債務經濟。如果再加上過度福利化及其他因素，在外部沖擊下，債務經濟將會面臨更大困難。正如當前處于歐洲債務風暴眼的希臘。希臘也曾在2003～2007年創造經濟年均增長4%的紀錄，但其增長一是靠國內財政和經常項目雙赤字的拉動，二是靠歐元區內部提供的廉價貸款大搞基礎設施建設和信貸消費拉動，“生產性”產業對增長的貢獻幾乎沒有。

金融危機爆發后，外部環境惡化，希臘原有的增長模式無法維系，國家只能靠舉債度日，債務窟窿越來越大，危機爆發不可避免。反觀德國、加拿大、澳大利亞等一些國家，由于堅持制造業大國的地位，都安然渡過這場危機而毫發無傷。

錯配的制度框架，一部配合

松散的破機器

由歐央行統一行使的貨幣政策和國家分而治之的財政政策，這一搭配在歐元區成立之初就在遭到懷疑和詬病。

財政政策與貨幣政策的安排忽略了成員國差異化的經濟水平，經濟政策無法充分協調，各成員國調控經濟時，由于不能靈活運用貨幣政策，只能過多依賴財政手段，結果發生嚴重問題。比如希臘政府，金融危機爆發后，為挽救經濟，不得不擴大財政開支以刺激經濟，結果赤字更加嚴重。一般國家應對高額負債的兩大法寶是貶值和通脹，而希臘等重債國卻不能夠利用貨幣政策減輕債務負擔。

歐元區就像一部零件不配套的機器，吱嘎作響地運行，幾近散架。

金融防火墻，

火患未除反燒連營

早在一年前，歐盟、國際貨幣基金組織等機構就曾聯手打造金融防火墻，企圖用7500億歐元化解歐元區重債國的困境。但到如今，歐債危機沒有平息，反而以火燒連營之勢由歐元區邊緣國家向核心經濟體蔓延，法國債務問題也浮出水面。

最近，歐盟成員國又擴容了歐洲金融穩定基金（EFSF）到1萬億歐元，并杠桿化其資金來鞏固金融防火墻；讓希臘有序違約，為其債務減記50%（約1000億歐元）。

但是，新的救助方案仍不遂人愿。構筑的金融防火墻沒有阻止危機向法國的繼續蔓延，法國近期面臨評級下調的風險。債務危機除了從債務國向債權國傳染外，重債國之間還存在“交叉感染”，金融防火墻形同虛設。

歐洲也需要“改革開放”

歐洲要走出目前的困境，維護歐元，必須進行激烈而痛苦的結構調整。但是，這會損害一部分甚至大部分人的當下生活、福利乃至前景。希臘、英國、澳大利亞、美國這些老牌的發達經濟體都出現了大規模的游行示威。在現代民主體制的約束下，政治家很難也不敢下定決心推行國內的結構調整和改革。所有的國家都需要“改革”、“開放”，在國內經濟結構上改革，在國內政治體制上改革，在對外經濟交往上開放，在對外貿易以及移民等政策上開放。

成立財政聯盟看來是維護超貨幣的必然趨勢。目前，歐洲必須推行深度一體化變革。與統一貨幣政策相對應，歐元區必須成立財政聯盟，提高歐元區的經濟一體化程度。反思這場危機，美國和日本雖然都債臺高筑，程度甚至遠勝歐元區，但它們沒有成為債務危機重災區的原因在于擁有統一的國家財政，不會在救助與否的問題上糾結，拖延救助危機的時間。而在歐洲，成立財政聯盟是一個長期目標，組建財政聯盟的期限遠遠趕不上歐債危機惡化的程度，并且推進財政聯盟也有可能遭遇部分國家上交財政的抵觸，建設財政聯盟的道路漫長而艱難。

退出機制對于歐元也很重要，至少在表面上要允許并且不限制。現在看來，歐洲政治家倉促的擴大歐元區是有問題的，經濟同盟畢竟不同于政治同盟。由于歐元區成立時沒有設計退出機制，退出歐元區的程序和后果一直都不明朗。實際上，希臘等重債國退出歐元區存在極大風險。退出歐元區的國家，雖然可以通過運用貶值等貨幣政策提升經濟競爭力，但金融市場仍將持續惡化。市場對其更加失去信心，市場融資成本必將出現大幅飆升，債務違約可能性加大，極易引發銀行倒閉潮。希臘的問題，絕非歐元造成的。如果歐元區核心國家要求希臘退出，在一定程度上會緩解歐元的困難，但也會大大降低歐元的信譽。這是極有可能發生的一種情景。對歐元區來說，將重債國拋棄，雖可以阻斷危機蔓延，但如果處理不當，歐元區就可能解體，歐元也存在崩潰風險。舍歐元而顧歐盟，可能是最壞的一種情景。

第9篇：國家債務危機后果范文

歐元現在是希臘和其他15個歐洲經濟體共同使用的貨幣。到2010年5月末,歐元對美元匯率比年初下降了超過15%。2010年5月上旬,歐盟聯手國際貨幣基金組織先后出臺兩項大規模的救助計劃,一項是針對希臘,另一項是針對遭受類似債務危機的其他歐元區成員國,包括愛爾蘭、葡萄牙和西班牙等。盡管如此,歐洲地區的金融市場和外匯市場卻沒有穩定下來,5月中旬前后一度十分危急。市場上許多參與者大量拋售歐元,甚至還有傳言說,一些大國的中央銀行也打算減少歐元資產,人們對歐元前景的看法很悲觀,有不少人在談論“歐元的隕落”,一些人甚至還預言歐元將會因目前的嚴重危機而解體。

歐元會解體嗎

自歐元誕生之日起,國際上就一直存在著對歐元作為地區統一貨幣的可持續性的懷疑。眾多懷疑者中不乏諸如喬治?索羅斯這樣的人。每當歐洲地區出現什么意見分歧、國際爭端或者民眾街頭游行等事件時,懷疑的聲音便響亮起來。

這一次,在希臘債務危機層層升級、希臘政府與歐元區以及聯邦德國和法國的分歧意見公開化后,認為歐元已開始動搖并在可見的未來將走向瓦解的看法更是流行起來。

有的人甚至設想了歐元走向瓦解的路徑:首先是希臘宣布退出歐元區,接下來西班牙和葡萄牙等成員國因承受不了來自歐元區的束縛而舉行全民公投并步希臘后塵;再接下來,德法兩個歐元“軸心國”意見分歧日益加深而自愿選擇“離婚”。

仔細考慮一下問題的實質,其關鍵在于:面對希臘債務危機,歐盟和歐洲中央銀行與希臘之間是否能達成并實施一個有效的救助和債務重組方案?或者說,希臘是否會最終同意接受由歐洲中央銀行主導的并附帶嚴格的希臘政府財政調整條件的救助方案?如果這個問題的答案是否定的,那么,歐元陷入一場前所未見的生存危機是不可避免的。

從法律角度看,2006年通過的《里斯本條約》(也稱《歐洲聯盟憲法條約》)規定了成員國有退出歐盟或歐元區的權利,只要能給予歐盟兩年的提前通知并滿足若干義務條件。之前,在歐元推出的時候,歐洲官方文件說各國加入貨幣一體化進程是“不可逆”的,意指不允許成員國退出。現在看來,歐盟在這個問題上后退了一步。但實際上,在退出問題上給予成員國更多的自是為了鞏固歐洲一體化的政治和民主基礎。

在這樣的背景下,看待希臘是否會選擇退出歐元區的問題就需要分析希臘民眾如何看待歐元帶給他們好處。

的確,從2009年末以來,一方面,希臘政府加緊與歐元區進行救助方案的磋商,并在國內醞釀財政調整措施;另一方面,希臘國內民眾多次爆發大規模街頭游行,抗議政府的緊縮政策。從示威者的要求看,他們的矛頭很容易就轉向了歐元區。希臘政府完全可以告訴國內民眾說,是歐元區提出了財政緊縮的苛刻要求。

但是,從兩個方面看,希臘民眾對希臘政府財政緊縮計劃的激烈抗議活動并不必然表明對歐元區的支持在希臘國內已經顯著減弱。首先,抗議活動的參與者主要來自公務員部門,他們是財政緊縮計劃首當其沖的“受害者”。這個部門在希臘盡管十分龐大,但畢竟也是希臘全體民眾的一個小部分。其次,從過去的民意調查資料看,希臘民眾對歐元區的支持度在歐元區各國中屬于較高者,而且與其他一些經濟發展程度接近的國家相接近,例如愛爾蘭、葡萄牙和西班牙等。這顯然反映了一個傾向,即在歐元區內部,經濟發展程度越低,其民眾越傾向于認為加入歐元區能獲得較多的好處。正是由于希臘政府和民眾的加入熱情,2001年希臘才得以成為歐元區的第十二個成員國。

從經濟上看,希臘出口市場的46%在歐盟區內,這個比率高于其他許多可比的歐洲國家。在歐盟范圍內,希臘與其他幾個經濟發展程度較低的成員國一樣,從歐盟那里得到了許多“政策性補貼”。如果脫離歐元區,希臘經濟將遭受更加嚴重的沖擊,而且其長期經濟前景很可能變得更加黯淡。

希臘國內的諸政黨在歐元和歐元一體化問題上也有許多共識。他們中很少有人打出“反歐元牌”。這一點,希臘和其他一些南歐國家一樣,而與瑞典、丹麥等國有著重要的區別。

因此,最有可能的前景是,希臘選擇接受歐元區提出的財政調整方案,繼續做歐元區成員。在這過程中,一些局部性動蕩和挫折也可能出現,但最終結果是希臘不充當脫離歐元區的先例。

在接下來的幾年中,希臘勢必經歷痛苦的調整,其經濟增長在近一年內將難見起色。但是,只要接受歐元區的救助和調整方案,歐元區對希臘的支持就很有可能在現有得基礎上進一步增加。

客觀上,希臘債務危機及其所伴隨的成員國與歐元區關系的緊張還會給歐元區帶來其他一些深刻影響。最值得關注的一個影響是,如果針對希臘債務危機的調整措施成功推進并取得理想的效果,那么,歐元區內部財政政策的協調程度將進一步提高。在某種意義上,希臘債務危機正是一個貨幣區內存在統一的貨幣政策而缺少協調性財政政策的一個后果。有鑒于此,歐元區今后將更注重財政政策的協調。也就是說,希臘債務危機可能促進歐元區財政政策協調與合作的加深。

另外,希臘債務危機也可能促使歐元區放緩外延性發展進程的節奏。歐元區的“等待名單”上現在有多個國家,不僅有前面提到的西歐和北歐國家,還有東歐國家。顯然,經歷這場希臘債務危機,歐元區會汲取教訓,更加審慎地對待申請國,適度提高新成員國的入門條件。

歐元匯率會跌落多少

歐洲經濟因希臘債務危機而出現新的動蕩。一些人將希臘比喻成“歐洲的雷曼兄弟”。毫無疑問,近兩年歐洲經濟增長將出現顯著的放緩。受到希臘和其他歐元區成員國債務危機直接沖擊的歐洲金融機構,尤其是若干大型綜合性銀行機構,將被迫或多或少地收縮其信貸擴張的步伐。而且,在危機救助問題上,歐盟或歐元區的政治體制顯然與美利堅合眾國有一定差別。前者在決策上需要更多的協商,更加費時費力;后者盡管也有眾議院和參議院兩層立法機構,但總統擁有的決策權在速度和效率上是現行歐洲體制所無法比擬的。因此,與美國相比,歐洲的危機應對進程將會有更多的曲折,時間上也將長久一些。

至于歐元對美元匯率的近期前景,現在的看法主要有三種:一種是歐元會下降到1歐元換1.20美元的水平;另一種是歐元會下降到1歐元換1.10美元的水平;第三種看法比較悲觀,認為歐元對美元的匯率會變到1比1的水平。

從歷史上看,歐元對美元的匯率曾出現過幾次大的波動。在1999年初和2004年至2005年,歐元對美元的匯率為1比1.2;在2000年至2002年期間,歐元對美元的匯率在1比1及其以下。2001年是歐元對美元匯率最低的時候,1歐元換不到0.9美元。

縱觀歷史,我們還可以得出這樣的看法,在希臘債務危機之前的一段時間內,歐元對美元匯率實際上處在歷史上的高位,最高時(2008年7月)1歐元換1.57美元;而且,在國際金融危機最嚴重期間(2008年8月至2009年3月),歐元兌美元數急劇下降,其下降陡度超過了2010年上半年希臘債務危機時期的情形。也就是說,希臘債務危機對歐元匯率帶來的沖擊小于此前的國際金融危機;而且,目前歐元兌美元數還遠遠高于歷史上的低水平。

更重要的是,看待歐元匯率的走勢需要聯系到歐元區的國際收支平衡變動情況。根據已有的數據,即歐元區經常帳戶差額及其與國內生產總值的比率。我們可以看出,在大多數年份中,歐元區整體上保持了經常賬戶順差,最高時(2004年)順差絕對規模超過1000億美元,其與國內生產總值比率超過1%;但在個別年份,例如2000年和2008年以后,歐元區有顯著的經常賬戶逆差,其中,在2008年的逆差絕對規模超過1000億美元,其與國內生產總值比率達到-0.8%。

將歐元對美元的匯率變動歷史和歐元區國際收支平衡的變動歷史聯系起來,我們不難看出,二者之間有著顯著的關系。大體上說,在歐元區出現嚴重的經常賬戶逆差時,當年或次年歐元匯率就走低;在歐元區維持經常賬戶順差時,歐元匯率基本上處于較高水平或保持升高趨勢。

通常,匯率變動對經常賬戶平衡的影響經過一段時間后才能顯著地表現出來。因2010年上半年歐元匯率下降而帶來的歐元區經常賬戶順差增加效應很可能在2011年上半年得到統計數據的證實。如果這樣,歐元匯率的穩定趨勢到那時便會明顯起來。也就是說,在那以前,歐元匯率繼續出現一段時間的嚴重波動的可能性不能被排除掉。國際外匯市場上匯率短期波動的幅度和時間長度相對不容易被預測。

稍看遠一點,比如說2010年末2011年初,歐元兌美元數很可能會在1比1.1左右。這個預測的依據不僅在于歐元區經常賬戶的平衡會隨著經濟復蘇而有顯著改善,還在于作為歐元區重要貿易伙伴的美國將繼續出現顯著的經常賬戶逆差。

歐元走低會給中國經濟帶來多大影響

歐盟或歐元區現在是中國重要的貿易伙伴。歐洲經濟減速肯定會給中國經濟增長帶來一定的不利影響。但是,這種影響總體上說是暫時的,而且不會太嚴重。總體上看,中國經濟增長的推動力主要來自于國內市場。

歐元匯率走低,比如說從2010年初的1歐元兌1.45美元下降到2010年下半年的1歐元兌1.10美元,會給中國經濟帶來若干不同方面的影響。

首先,歐元匯率走低意味著人民幣對歐元升值。圖1顯示2002年初以來人民幣與歐元及美元的匯率走勢。可以看到,在人民幣與美元匯率大體保持穩定并有小幅上升的同時,人民幣與歐元匯率有著顯著的波動。2002年初及其以前的一段的時間內,1歐元僅換7人民幣元,是人民幣對歐元匯率處于較高水平的情形。但自那以后,歐元換人民幣數在波動中趨于增多,即人民幣對歐元匯率在下降。另一方面,人民幣對歐元匯率也出現過顯著升值,即在2004年初到2005年末、2008年下半年到2009年初以及2010年上半年這三個時期中有顯著升值。最近這次人民幣對歐元升值,即從1歐元換10.2人民幣元到1歐元換9人民幣元,尚屬于“相對溫和”的一個情形。

未來一段時間,人民幣很可能繼續對歐元升值。這不僅是因為人民幣對美元可能升值,還因為歐元對美元匯率在目前水平上還將繼續下降一些。也就是說,1歐元換人民幣數可能達到8.0左右。

這個匯率水平,肯定會給中國對歐出口企業帶來相當的財務壓力。但也正如前面的分析所指出的那樣,這種由匯率變動帶來的財務壓力多年前就已經出現過,而且當時的壓力程度比現在還大許多,因此,國內企業總體上應當有能力應對。

人民幣對歐元升值在客觀上還會有助于歐洲企業,尤其是歐元區企業對華出口,即中國從歐洲的進口。中國與歐盟及歐元區的雙邊貿易會傾向于平衡。但中國對外貿易總體上的順差局面還會繼續。

人民幣對歐元以及對主要國際貨幣的升值在一定程度上還有助于抑制我國國內通貨膨脹的爬升勢頭。國內通貨膨脹主要與國內需求形勢有關,但在一定程度上也與國際商品市場上的價格走勢有關。如果人民幣升值,進口物品,尤其是進口原材料的人民幣價格會相應降低,從而給國內市場的價格上漲帶來一個緩沖,抑制“輸入型通貨膨脹”。