國(guó)際直接投資理論精選(九篇)

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第1篇：國(guó)際直接投資理論范文

關(guān)鍵詞：對(duì)外投資 理論 國(guó)際直接投資

一、前言

我國(guó)進(jìn)行對(duì)外投資的時(shí)間還比較短，國(guó)際直接投資理論還不能完全的解讀我國(guó)現(xiàn)在的對(duì)外投資模式以及原因。所以，一定要根據(jù)實(shí)際，研究出正確的、符合企業(yè)需求以及國(guó)家需求的對(duì)外投資理論，使得我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資更加的順利。

二、國(guó)際直接投資理論的發(fā)展

在十九世紀(jì)左右，就已經(jīng)出現(xiàn)了國(guó)際直接投資理論，但是一直到上個(gè)世紀(jì)的六十年代，才真正的形成具體的國(guó)際直接投資理論。海默（美國(guó)學(xué)者）是該理論公認(rèn)的奠基人，他是第一個(gè)將壟斷優(yōu)勢(shì)理論提出來(lái)的人，該理論是國(guó)際投資理論發(fā)展的標(biāo)志。在同一時(shí)期，維農(nóng)的貿(mào)易理論、卡森、拉格曼、巴克萊的市場(chǎng)內(nèi)部化理論相繼提出。在上個(gè)世紀(jì)的七十年代，英國(guó)學(xué)者鄧寧說(shuō)明了一個(gè)新的理論――國(guó)際生產(chǎn)折中理論，這個(gè)理論的觀點(diǎn)是：企業(yè)的國(guó)際投資行為應(yīng)當(dāng)有幾個(gè)基本要素：所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，也就是企業(yè)自身所具有的唯一的、國(guó)外的企業(yè)不能夠得到的某種資產(chǎn)，使得企業(yè)具有組織管理、生產(chǎn)技術(shù)等優(yōu)勢(shì)；內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，這是因?yàn)槭袌?chǎng)交易免不得會(huì)出現(xiàn)信息不對(duì)稱(chēng)、競(jìng)爭(zhēng)等因素，然而這些因素會(huì)引起最終產(chǎn)品以及中間產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)不夠充分，所以為了使得企業(yè)所有權(quán)方面的優(yōu)勢(shì)得以保存，而且企業(yè)在交易市場(chǎng)所獲得的收益要小于進(jìn)行內(nèi)部化轉(zhuǎn)移所收獲的利益時(shí)，該企業(yè)就要選擇進(jìn)行對(duì)外投資；區(qū)位優(yōu)勢(shì)，企業(yè)在選擇投資地點(diǎn)時(shí)，一般會(huì)受到地理所在、運(yùn)輸成本以及生產(chǎn)要素等多方面的影響。在上個(gè)世紀(jì)的八十年代以后，隨著世界經(jīng)濟(jì)慢慢的向著全球化的方向發(fā)展，探討國(guó)際直接投資的國(guó)家不僅僅有發(fā)達(dá)國(guó)家，還有發(fā)展中國(guó)家，而且后者的發(fā)展趨勢(shì)越來(lái)越猛。這種趨勢(shì)使得國(guó)際生產(chǎn)體系的覆蓋范圍越來(lái)越大，使得部分工業(yè)化國(guó)家想要進(jìn)行對(duì)外投資以收獲更大的收益，并且這種欲望愈演愈烈。在同一時(shí)期，相繼出現(xiàn)了很多的針對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的、比較有效的、著名的國(guó)際直接投資理論。比如說(shuō)：小澤輝智（日本）所提出來(lái)的動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢(shì)投資理論等等。

三、我國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀及理論認(rèn)識(shí)

與其他的一些發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)企業(yè)所進(jìn)行的對(duì)外直接投資與前者是有一定區(qū)別的。美國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家其企業(yè)所進(jìn)行的外直接投資是由于資本過(guò)剩，明確說(shuō)就是對(duì)外直接投資只是發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行資本輸出的方式罷了。但是我國(guó)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)剛剛有起色時(shí)就開(kāi)始進(jìn)行對(duì)外直接投資，與資本過(guò)剩無(wú)關(guān)，并且由于我國(guó)國(guó)內(nèi)沒(méi)有非常充足的建設(shè)資金，因此吸引很多的外資有利于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。所以我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資與發(fā)達(dá)國(guó)家相比是有很大差別的，這不但體現(xiàn)在動(dòng)因上，還體現(xiàn)在投資所獲得收益的價(jià)值判斷上。

發(fā)達(dá)國(guó)家所進(jìn)行的對(duì)外直接投資，其前提是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)達(dá)到了一定的高度，這樣會(huì)提供給各個(gè)不同的微觀經(jīng)濟(jì)主體形成自己的國(guó)際生產(chǎn)體系優(yōu)勢(shì)。然而我國(guó)還處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，是發(fā)展中國(guó)家，還沒(méi)有非常完善、完美的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而且整體產(chǎn)業(yè)素質(zhì)還不是非常高，比不上發(fā)達(dá)國(guó)家。我國(guó)和發(fā)達(dá)國(guó)家不同的是，我國(guó)的外直接投資有一個(gè)比較顯著的特點(diǎn)，也就是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還處于中低層，沒(méi)有達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的高強(qiáng)度化，我們反過(guò)來(lái)要利用國(guó)際生產(chǎn)體系來(lái)提高我國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的層面。

四、中國(guó)企業(yè)在對(duì)對(duì)外直接投資進(jìn)行研究時(shí)需要注意的一些問(wèn)題

（一）一定要從經(jīng)濟(jì)全球化的角度對(duì)國(guó)際直接投資的規(guī)律以及發(fā)展進(jìn)行研究

隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化得到了基本的保證，并愈演愈烈，使得交易市場(chǎng)不僅僅局限在國(guó)內(nèi)，國(guó)外也可以進(jìn)行交易；使得世界市場(chǎng)聯(lián)合了起來(lái)?，F(xiàn)在國(guó)際直接投資的地位越來(lái)越高，其成為了各個(gè)國(guó)家進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的捷徑以及重要方式，而且企業(yè)對(duì)外投資占企業(yè)優(yōu)勢(shì)的比重是越來(lái)越大了。我國(guó)企業(yè)所進(jìn)行的對(duì)外投資，在這愈演愈烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)以及經(jīng)濟(jì)全球化的壓力下，其作用不只局限于發(fā)揮以及利用已有的優(yōu)勢(shì)，還在于怎樣構(gòu)造一個(gè)新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)可以利用對(duì)外投資與國(guó)外、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相融合、貼近，得到其他國(guó)家的先進(jìn)管理方法以及技術(shù)，提高技術(shù)累積的速度，加強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這也是為什么很多的發(fā)展中國(guó)家企業(yè)想要去發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行投資的原因了。

（二）對(duì)外投資具有很多的不同類(lèi)型，投資企業(yè)一定要對(duì)其加以區(qū)分

投資企業(yè)想要對(duì)對(duì)外直接投資的種類(lèi)進(jìn)行區(qū)別，首先要根據(jù)自身的動(dòng)機(jī)以及本企業(yè)的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行考察。我國(guó)的企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，一般有以下幾種動(dòng)機(jī)類(lèi)型：尋找市場(chǎng)、尋找效率、尋找資源等等。企業(yè)要根據(jù)其所決定的對(duì)外投資動(dòng)機(jī)，對(duì)對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略、區(qū)域進(jìn)行選擇，確保其符合企業(yè)的發(fā)展需求。而且在進(jìn)行研究分析時(shí)，企業(yè)要將投資的動(dòng)機(jī)以及自身的優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，只有這樣才能夠合理的解釋企業(yè)所進(jìn)行的各種國(guó)際投資行為。

五、小結(jié)

經(jīng)過(guò)了這么多年的發(fā)展，我國(guó)的對(duì)外投資已經(jīng)取得了不小的進(jìn)步，很多的企業(yè)已經(jīng)將其產(chǎn)品銷(xiāo)往了世界各地。為了使我國(guó)的對(duì)外投資得到長(zhǎng)久的發(fā)展以及不斷的進(jìn)步，我國(guó)要制定出與之相匹配的各種審批程度、完善各相關(guān)法規(guī)，使得我國(guó)的投資企業(yè)可以走得更遠(yuǎn)，我國(guó)在國(guó)際上的影響力更大。

參考文獻(xiàn)：

[1]王澤東.基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)視角的我國(guó)對(duì)外直接投資戰(zhàn)略研究[D].北京交通大學(xué)2012

第2篇：國(guó)際直接投資理論范文

［關(guān)鍵詞］ 國(guó)際直接投資理論；政府；利用外資；啟示

［中圖分類(lèi)號(hào)］ F830.59 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ A ［文章編號(hào)］1003－3890（2007）08－0064-04

在世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程中，作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中最重要的方式之一的國(guó)際投資日益蓬勃發(fā)展，并逐漸成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、相互依賴(lài)的基本途徑。國(guó)際投資是指居民或者自然人以一定的生產(chǎn)要素投入到另一國(guó)，并相應(yīng)地獲得一定的管理權(quán)的活動(dòng)。盡管關(guān)于國(guó)際投資的定義表述不同，但是其核心的內(nèi)容沒(méi)有什么差異，都沒(méi)有離開(kāi)以下兩條：第一，生產(chǎn)要素跨國(guó)流動(dòng)；第二，投資方獲得一定的管理權(quán)。投資方具有一定的管理權(quán)，保障了投資方對(duì)其投入的資金進(jìn)行控制并保障其收益。

一、國(guó)際直接投資理論的新發(fā)展

伴隨著全球貿(mào)易及投資自由化的蓬勃發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化浪潮一浪高過(guò)一浪，國(guó)際資本的跨國(guó)流動(dòng)日趨活躍。國(guó)際投資，特別是國(guó)際直接投資，在不斷自由化和全球化的世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著日趨重要的作用，成為世界經(jīng)濟(jì)中極其活躍的組成部分。一方面，國(guó)際直接投資的規(guī)模、流向和結(jié)構(gòu)的迅速變化對(duì)世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力乃至一國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生了重要影響。另一方面，伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入與擴(kuò)展，國(guó)際直接投資領(lǐng)域出現(xiàn)了許多新的特點(diǎn)和趨勢(shì)。基于以上原因，不論是發(fā)達(dá)國(guó)家，還是發(fā)展中國(guó)家，都非常重視國(guó)際直接投資的發(fā)展變化并積極尋找相應(yīng)的國(guó)際直接投資理論對(duì)其進(jìn)行詮釋、引導(dǎo)。正是在這種形勢(shì)和需求下，許多學(xué)者開(kāi)始從不同角度來(lái)解釋世界各國(guó)的對(duì)外投資行為，這直接導(dǎo)致了國(guó)際直接投資理論的新發(fā)展。在其中，誘發(fā)要素組合理論和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論最有代表性。

（一）誘發(fā)要素組合理論

20世紀(jì)80年代末90年代初，西方許多學(xué)者將研究重點(diǎn)轉(zhuǎn)向外部因素對(duì)國(guó)際直接投資行為的影響方面，形成了具有重要影響的誘發(fā)要素組合理論。該理論認(rèn)為，任何類(lèi)型的國(guó)際直接投資活動(dòng)的產(chǎn)生，都是由投資的直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素的組合而誘發(fā)產(chǎn)生的。直接誘發(fā)要素是指各類(lèi)生產(chǎn)要素，包括勞動(dòng)力、資本、技術(shù)、管理及其信息等，它們是國(guó)際直接投資產(chǎn)生的主要因素。直接誘發(fā)要素既包括投資國(guó)，也包括東道國(guó)。如果投資國(guó)擁有某種直接誘發(fā)要素的優(yōu)勢(shì)，它將通過(guò)對(duì)外直接投資把該要素轉(zhuǎn)移出去；如果投資國(guó)沒(méi)有某種直接誘發(fā)要素的優(yōu)勢(shì)，而東道國(guó)擁有該優(yōu)勢(shì)，也同樣能誘發(fā)和刺激投資國(guó)對(duì)外投資。發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資主要是直接誘發(fā)要素起作用。間接誘發(fā)要素則是指除生產(chǎn)要素之外的其他要素，包括：（1）投資國(guó)政府誘發(fā)和影響國(guó)際直接投資的要素，包括鼓勵(lì)性投資政策和法律法規(guī)，政治穩(wěn)定性及政府與東道國(guó)的協(xié)議和合作關(guān)系。（2）東道國(guó)誘發(fā)和影響國(guó)際直接投資的要素，包括投資硬環(huán)境狀況（交通設(shè)施、通訊條件、水電及原料供應(yīng)、市場(chǎng)規(guī)模及前景、勞動(dòng)力成本等），投資軟環(huán)境狀況（政治氣候、貿(mào)易障礙、吸引外資政策、融資條件及外匯管制、法律和教育狀況等），東道國(guó)政府與投資國(guó)的協(xié)議和關(guān)系。（3）世界性誘發(fā)要素和影響國(guó)際直接投資的因素，包括經(jīng)濟(jì)生活國(guó)際化以及經(jīng)濟(jì)一體化、區(qū)域化、集團(tuán)化的發(fā)展，科技革命的發(fā)展及影響，國(guó)際金融市場(chǎng)利率及匯率波動(dòng)，戰(zhàn)爭(zhēng)、災(zāi)害及不可抗力的危害，國(guó)際協(xié)議及法規(guī)。[1]

在一般情況下，直接誘發(fā)要素是對(duì)外直接投資的主要誘發(fā)因素，因?yàn)閷?duì)外直接投資本身就是資本、技術(shù)、管理和信息等生產(chǎn)要素的跨國(guó)流動(dòng)。但是，單純的直接誘發(fā)要素不可能全面地解釋對(duì)外直接投資的動(dòng)因和條件。尤其是對(duì)大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)而言，在資本、技術(shù)等直接誘發(fā)要素方面往往并不處于優(yōu)勢(shì)地位，其對(duì)外直接投資在很大程度上是間接誘發(fā)要素作用的結(jié)果。而間接誘發(fā)要素在當(dāng)今國(guó)際直接投資中起著越來(lái)越重要的作用。誘發(fā)要素組合理論闡述對(duì)外投資的決定因素的作用，克服了先前國(guó)際直接投資理論中只重視投資目的、動(dòng)機(jī)和條件因素，而忽視東道國(guó)和國(guó)際環(huán)境因素對(duì)投資決策影響作用的片面性。

（二）競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論是哈佛大學(xué)教授邁克爾?波特（Michael E.Porter）在20世紀(jì)90年代初期提出的，在隨后的發(fā)展中這一理論對(duì)國(guó)際直接投資理論的發(fā)展方向產(chǎn)生了重大影響。波特認(rèn)為，以往的國(guó)際直接投資理論只注重對(duì)跨國(guó)公司成因的研究，解決的只是跨國(guó)公司存在機(jī)制的問(wèn)題，而對(duì)于跨國(guó)公司的發(fā)展機(jī)制，尤其是對(duì)現(xiàn)有跨國(guó)公司的管理、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)跨國(guó)公司戰(zhàn)略的影響等重要問(wèn)題缺乏研究。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論研究的核心問(wèn)題是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境與跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略和組織結(jié)構(gòu)之間的動(dòng)態(tài)調(diào)整及相互適應(yīng)的過(guò)程（如圖1所示）。

圖1中構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的這些成分彼此相互增加。（1）生產(chǎn)要素（包括基本要素和推進(jìn)要素）?；疽刂敢粋€(gè)國(guó)家先天擁有的自然資源和地理位置等要素。推進(jìn)要素指通過(guò)投資和發(fā)展而創(chuàng)造的要素，如高科技、熟練勞動(dòng)力等。波特認(rèn)為，一國(guó)要取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其推進(jìn)要素比基本要素更為重要。（2）國(guó)內(nèi)需求（包括本國(guó)的需求結(jié)構(gòu)、規(guī)模、成長(zhǎng)率、高級(jí)購(gòu)買(mǎi)者壓力及需求的國(guó)際化等）。波特認(rèn)為，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求有利于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，有利于提高產(chǎn)品的質(zhì)量、檔次和服務(wù)水平，也有利于該國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)中取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（3）相關(guān)支持性產(chǎn)業(yè)，即為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)提供投入的國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)（包括上游供給產(chǎn)業(yè)及其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)）。它是促進(jìn)一個(gè)國(guó)家主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)取得國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的保證，它有利于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)降低成本，提高質(zhì)量和效率。（4）企業(yè)的戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)（包括企業(yè)的形成與組織管理方式、競(jìng)爭(zhēng)激烈程度、創(chuàng)新與企業(yè)家才能等）。波特認(rèn)為，政府既要為少數(shù)企業(yè)、也應(yīng)為社會(huì)創(chuàng)造一種公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，外部環(huán)境與企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力息息相關(guān)，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，企業(yè)必須不斷更新產(chǎn)品，提高效率，以取得持久、獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)還迫使企業(yè)走出國(guó)門(mén)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。波特指出，只具有圖1中一兩點(diǎn)優(yōu)勢(shì)往往是不能持久的。因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手能輕而易舉地戰(zhàn)勝這一優(yōu)勢(shì)。而先進(jìn)國(guó)家比較尖端的行業(yè)在四點(diǎn)因素上都是有利的。[2]

這樣，波特提出了對(duì)外直接投資的新發(fā)展模式。根據(jù)他的觀點(diǎn)，競(jìng)爭(zhēng)自身越激烈越有可能帶來(lái)成功。他強(qiáng)調(diào)，一國(guó)要想在全球競(jìng)爭(zhēng)中戰(zhàn)勝對(duì)手，國(guó)內(nèi)需要有激烈的競(jìng)爭(zhēng)。這樣的競(jìng)爭(zhēng)，一方面促使企業(yè)向海外發(fā)展直接投資，另一方面又為企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中獲勝創(chuàng)造了條件。在尖端產(chǎn)業(yè)取得了最廣泛成功的日本，不僅有四部分競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且彼此增強(qiáng)。波特在研究日本所有產(chǎn)業(yè)中發(fā)現(xiàn)，取得國(guó)際性成功的每一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)，其國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)都是激烈的，而且在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨于成熟、飽和之后，出口、投資才會(huì)增加。在日本不屬?gòu)?qiáng)項(xiàng)的產(chǎn)業(yè)中，如建筑、食品、農(nóng)業(yè)、造紙等幾乎不存在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，這些產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上也沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這種實(shí)證分析驗(yàn)證了波特理論的科學(xué)性。

波特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論是對(duì)外直接投資理論的最新發(fā)展。他關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的菱形動(dòng)態(tài)模式指出了國(guó)際投資應(yīng)“先內(nèi)后外”的順序，具有理論創(chuàng)新意義。他認(rèn)為激烈的國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致對(duì)外投資的發(fā)生；在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)確保了對(duì)外直接投資成功的觀點(diǎn)具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

二、對(duì)中國(guó)政府利用外資的啟示

改革開(kāi)放以來(lái)，引進(jìn)和利用外資一直是中國(guó)的基本國(guó)策和重要戰(zhàn)略之一。實(shí)施這一戰(zhàn)略，使中國(guó)在較短時(shí)間內(nèi)解決了經(jīng)濟(jì)建設(shè)中資金不足及技術(shù)、管理水平落后等問(wèn)題，進(jìn)出口規(guī)模和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度令世人矚目。但近幾年，中國(guó)利用外商直接投資的增幅與比重一直呈徘徊和下滑態(tài)勢(shì)，利用外資結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢，經(jīng)濟(jì)效益滑坡，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)力相應(yīng)減弱。在經(jīng)濟(jì)全球化和中國(guó)加入世界貿(mào)易組織的背景下，如何調(diào)整中國(guó)的外資舉措，優(yōu)化外商直接投資結(jié)構(gòu)，提高外資利用效益，更好地參與國(guó)際分工呢？根據(jù)國(guó)際直接投資理論的新發(fā)展所帶來(lái)的啟示，中國(guó)政府應(yīng)從以下方面入手：

1. 加強(qiáng)引導(dǎo)和調(diào)整外商投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，積極引入高技術(shù)含量資本，鼓勵(lì)外資的系統(tǒng)化、群組化投資，建立較為完整的產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)鏈。政府首要任務(wù)是重新制定有關(guān)外商投資企業(yè)的產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，著重實(shí)現(xiàn)中國(guó)由傳統(tǒng)工業(yè)向資本、技術(shù)密集型工業(yè)的第二次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和由資本、技術(shù)密集型工業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)的第三次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。具體來(lái)說(shuō)：首先，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和能源、交通運(yùn)輸、原材料等國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”產(chǎn)業(yè)的投入。值得注意的是，在中國(guó)政府無(wú)法徹底、有效地解決自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展“瓶頸”的情況下，應(yīng)該允許和鼓勵(lì)外商直接投資基礎(chǔ)設(shè)施和能源等領(lǐng)域。其次，合理安排外商投資部門(mén)結(jié)構(gòu)，根據(jù)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)部門(mén)投資的發(fā)展?fàn)顩r和行業(yè)的屬性進(jìn)行引導(dǎo)。對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)過(guò)剩、產(chǎn)品飽和、地域內(nèi)投資密集的項(xiàng)目應(yīng)加以限制；對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)嚴(yán)重不足、產(chǎn)品供應(yīng)緊缺、地域內(nèi)投資較少的項(xiàng)目應(yīng)予允許或鼓勵(lì)；對(duì)于危害國(guó)家安全，造成生態(tài)環(huán)境嚴(yán)重污染的項(xiàng)目應(yīng)嚴(yán)格把關(guān)，禁止投資。對(duì)資本技術(shù)密集型的投資應(yīng)視其技術(shù)的先進(jìn)性、適用性、經(jīng)濟(jì)性及投資回收率和償還率做出適當(dāng)選擇。

眾所周知，從事高科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的跨國(guó)公司不同于傳統(tǒng)的制造業(yè)廠商，其生產(chǎn)過(guò)程的作用收縮，研發(fā)活動(dòng)的難度急劇增高，前期投資急劇增大。由于跨國(guó)公司的研發(fā)投資如生產(chǎn)設(shè)備投資一樣，是一種前期沉淀成本，而后期生產(chǎn)中耗費(fèi)原材料和人工相對(duì)較少，這就使得其知識(shí)含量高的業(yè)務(wù)平均成本曲線(xiàn)一改傳統(tǒng)制造業(yè)廠商那種U字型，而變成了一條隨著產(chǎn)銷(xiāo)量遞增而加速遞減的向下傾斜的L型曲線(xiàn)。即產(chǎn)量越大，分?jǐn)偟矫恳粏挝划a(chǎn)量頭上的平均成本越低。這種規(guī)模收益遞增的規(guī)律，要求高科技跨國(guó)公司完全放棄傳統(tǒng)制造廠商那種選擇投資區(qū)位的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，而采取市場(chǎng)份額最大化的地域空間擴(kuò)張戰(zhàn)略。因此，中國(guó)政府應(yīng)實(shí)施以區(qū)域規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)決策和誘導(dǎo)聚集為中心內(nèi)容的區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。一方面，分析高科技跨國(guó)公司進(jìn)行擴(kuò)散經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要因素；另一方面，聯(lián)系本國(guó)在組合要素方面的稟賦，利用現(xiàn)有條件、潛在條件和補(bǔ)償條件，催生本區(qū)域高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)雛形，并以此為基礎(chǔ)吸引國(guó)際高科技企業(yè)投資，以帶動(dòng)本國(guó)內(nèi)資企業(yè)創(chuàng)業(yè)和產(chǎn)業(yè)配套。另外，中國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有廣闊的市場(chǎng)前景，在高度重視強(qiáng)化企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的同時(shí)，政府應(yīng)進(jìn)一步鼓勵(lì)外商來(lái)華設(shè)立研發(fā)中心，投資于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、技術(shù)研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，歡迎外商參與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造，積極探索風(fēng)險(xiǎn)投資等新的投資方式。

從中國(guó)利用外資的歷史看，中國(guó)所具有的突出的勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì)對(duì)初期的境外投資者有很大的吸引力，正是這一誘發(fā)要素使得發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的制造業(yè)逐步向中國(guó)轉(zhuǎn)移（這其中大部分是來(lái)料加工和裝配產(chǎn)業(yè)）。外商投資企業(yè)在中國(guó)建立的基本是出口加工基地，其所實(shí)現(xiàn)的外貿(mào)額占到中國(guó)外貿(mào)總額的一半以上，中國(guó)承擔(dān)著國(guó)際供應(yīng)鏈的末端，充當(dāng)著勞動(dòng)密集產(chǎn)業(yè)群，中國(guó)因此而被稱(chēng)為所謂的“世界制造中心”。但是，顯然中國(guó)簡(jiǎn)單的生產(chǎn)加工基地還遠(yuǎn)不具備達(dá)到世界制造中心的水平。此時(shí)在發(fā)達(dá)國(guó)家的世界制造中心正在向產(chǎn)品研發(fā)中心、設(shè)計(jì)中心、知識(shí)產(chǎn)權(quán)控制中心、關(guān)鍵設(shè)備和零部件生產(chǎn)中心及品牌推廣中心等方向轉(zhuǎn)化。面對(duì)這一情況，中國(guó)政府應(yīng)該抓住發(fā)達(dá)國(guó)家新一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的機(jī)遇，制定以推動(dòng)中國(guó)從全球加工組裝基地轉(zhuǎn)變?yōu)槿蛑圃旎貫槟繕?biāo)的新的外資政策，激勵(lì)和誘發(fā)外資在中國(guó)制造業(yè)中進(jìn)一步擴(kuò)大投資并提升在華投資的技術(shù)和結(jié)構(gòu)水平，鼓勵(lì)外資在中國(guó)構(gòu)建新型產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)群，加快形成一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)和企業(yè)，促使中國(guó)在跨國(guó)公司全球生產(chǎn)體系中的地位盡快由低級(jí)加工組裝基地向高級(jí)技術(shù)型制造基地轉(zhuǎn)變。

2. 外資政策要具有集中性和針對(duì)性。在當(dāng)前中國(guó)，外資政策類(lèi)似于“撒芝麻”，因而造成產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目的性不明晰，最終的結(jié)果是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，如產(chǎn)品制造業(yè)的過(guò)度投資，規(guī)模膨脹但只是停留在低級(jí)的簡(jiǎn)單加工階段，導(dǎo)致具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)沒(méi)有發(fā)展起來(lái)而戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)也未能成功培育。下一步，外資政策要傾向于輕紡、機(jī)械、機(jī)電、汽車(chē)、石化、化工等占中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)比重較大的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，它們既是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的基礎(chǔ)，又是發(fā)達(dá)國(guó)家具有資金與科技優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)。根據(jù)邁克爾?波特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論，中國(guó)應(yīng)集中力量吸引或加大外資在這些產(chǎn)業(yè)上的投資規(guī)模，尤其是跨國(guó)公司進(jìn)入的重點(diǎn)應(yīng)該是提高層次，擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)，即要以采用高新技術(shù)、增加產(chǎn)品品種、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、提高工藝技術(shù)和裝備水平，最終推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)為目標(biāo)。同時(shí)要支持外商與中國(guó)企業(yè)，特別是中小企業(yè)合作，開(kāi)展技術(shù)加工貿(mào)易，提高中國(guó)制造業(yè)配套企業(yè)的技術(shù)水平，延伸在全球制造業(yè)中的生產(chǎn)鏈。在此值得一提的是，雖然在近幾年汽車(chē)行業(yè)“市場(chǎng)換技術(shù)”的愿望與做法遭遇挫折，沒(méi)有取得預(yù)期的效果。但并不能因此全盤(pán)否定這一做法，至少應(yīng)該在其他行業(yè)的外資政策中為其保留一條實(shí)施路徑。

3. 加強(qiáng)吸引外資的配套建設(shè)，完善市場(chǎng)體系，培育和發(fā)展配套的金融、保險(xiǎn)、法律咨詢(xún)等相關(guān)服務(wù)業(yè)。與外資配套項(xiàng)目有關(guān)的兩個(gè)十分重要的領(lǐng)域是教育投資和法制建設(shè)。首先，教育可以改變一個(gè)國(guó)家的比較優(yōu)勢(shì)。邁克爾?波特曾經(jīng)對(duì)日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做過(guò)這樣的評(píng)論：“日本，幾乎什么也沒(méi)有，它所擁有的，就是良好的教育體制以及這一體制所帶來(lái)的大量的高素質(zhì)、高技能人才?！盵3]其次，建立和完善有關(guān)并購(gòu)的法律法規(guī)體系。要使企業(yè)并購(gòu)規(guī)范、有序、公平合理地進(jìn)行，需要有相關(guān)的法律法規(guī)作保證。通過(guò)法律法規(guī)對(duì)并購(gòu)的方式、程序、并購(gòu)協(xié)議、并購(gòu)行為中的資產(chǎn)評(píng)估和交割、被并購(gòu)企業(yè)職工的安置和企業(yè)并購(gòu)的法律責(zé)任等加以明確規(guī)范和界定。政府應(yīng)制定和完善有關(guān)企業(yè)兼并收購(gòu)與反壟斷方面的法律，確保企業(yè)并購(gòu)在法制軌道上健康運(yùn)行。再次，完善的市場(chǎng)體系，配套的中介機(jī)構(gòu)促使并購(gòu)行為市場(chǎng)化，并確保并購(gòu)活動(dòng)順利進(jìn)行。建立健全產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和資本市場(chǎng)是并購(gòu)活動(dòng)健康發(fā)展和取得成功的前提，不僅為企業(yè)之間存量資產(chǎn)的優(yōu)化組合和生產(chǎn)要素的合理流動(dòng)開(kāi)創(chuàng)新路子，而且為企業(yè)并購(gòu)的規(guī)范化、市場(chǎng)化提供必要條件和中介作用。要使市場(chǎng)體系盡快建立和完善，關(guān)鍵是政府要制定相應(yīng)的法規(guī)和配套政策，從宏觀上加以引導(dǎo)，促使企業(yè)并購(gòu)行為真正市場(chǎng)化和規(guī)范化。

4. 規(guī)范政府行為，降低政府在企業(yè)并購(gòu)中的作用。目前中國(guó)政府在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中一身二任，既是社會(huì)管理者，又是國(guó)有企業(yè)“所有者”，它不僅是并購(gòu)“游戲規(guī)則”的制定者，還是并購(gòu)的主要參與者之一，這就必然產(chǎn)生直接行政干預(yù)過(guò)多，人為阻撓優(yōu)勢(shì)產(chǎn)權(quán)向外流動(dòng)，執(zhí)法力度不夠等負(fù)面效應(yīng)。企業(yè)并購(gòu)本身是微觀市場(chǎng)行為，應(yīng)該由市場(chǎng)自身的發(fā)展規(guī)律來(lái)支配其行為。政府的職能在于監(jiān)督、管理與服務(wù)，介入微觀市場(chǎng)行為的做法無(wú)疑于“越俎代庖”。政府應(yīng)該把注意力集中到制訂和完善投資促進(jìn)政策上來(lái)，即通過(guò)合理高效的制度安排和健全法律法規(guī)，實(shí)施有針對(duì)性和前瞻性的引資措施，把各國(guó)各地區(qū)自身特定的比較優(yōu)勢(shì)與國(guó)外投資者具體的需求成功地結(jié)合起來(lái)，同時(shí)根據(jù)本國(guó)、本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域，在產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和企業(yè)范圍內(nèi)選定合適的外國(guó)投資者，并滿(mǎn)足其在再生產(chǎn)活動(dòng)和產(chǎn)業(yè)集聚層面對(duì)特定地點(diǎn)以及品牌形象的要求等。

［參考文獻(xiàn)］

第3篇：國(guó)際直接投資理論范文

關(guān)鍵詞:國(guó)際投資;新特征;利用外資

中圖分類(lèi)號(hào):F7

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)09-0025-02

1 引論

利用外資已成為湖北經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不可分割的一部分。從國(guó)際投資的新特征中,分析其對(duì)湖北利用外商直接投資的影響,可為湖北今后利用外資提供依據(jù)。

2 國(guó)際投資的新特征

2.1 國(guó)際直接投資規(guī)模迅速擴(kuò)大,但勢(shì)頭有所減緩

FDI inflows,global and by group of countries,1980-2005(Billions of dollars)(資料來(lái)源:世界投資報(bào)告)

國(guó)際資本流動(dòng)是從流通領(lǐng)域逐步深入到國(guó)際生產(chǎn)領(lǐng)域的,這一發(fā)展規(guī)律從根本上決定了國(guó)際直接投資規(guī)模的擴(kuò)大趨勢(shì)。由上圖所示,從1993年至1998年底,外商直接投資規(guī)模一直成擴(kuò)張的趨勢(shì),外國(guó)直接投資企業(yè)在全球的投資存量已超過(guò)4萬(wàn)億美元,達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。這主要是由于發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資步伐加快帶來(lái)的。雖然從1999年至2003年,國(guó)際投資規(guī)模有所下降,但2003年后,上升的勢(shì)頭再一次顯現(xiàn)。

2.2 發(fā)達(dá)國(guó)家之間的資本雙向滲透仍占主流,流向發(fā)展中國(guó)家的資本很不平衡

90年代中期以來(lái),國(guó)際直接投資的重點(diǎn)一直偏向發(fā)達(dá)國(guó)家。無(wú)論是從對(duì)外直接投資看,還是從吸收外國(guó)直接投資看,發(fā)達(dá)國(guó)家都占據(jù)主導(dǎo)地位和絕對(duì)大的比重。美國(guó)是世界上最大的對(duì)外直接投資國(guó)和吸收外資國(guó)家,其對(duì)整個(gè)國(guó)際投資乃至世界經(jīng)濟(jì)格局的變動(dòng)具有舉足輕重的影響。

由于國(guó)際直接投資重心偏向發(fā)達(dá)國(guó)家,流向發(fā)展中國(guó)家的資本相對(duì)較少,且在區(qū)域分布上也不平衡,許多非常貧困的國(guó)家得不到跨國(guó)公司的青睞和惠顧,在當(dāng)今這樣一個(gè)全球化的時(shí)代中正日益邊緣化。

2.3 國(guó)際直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步升級(jí),高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)受到青睞

從圖中可以看出,從1987年到2005年來(lái),FDI對(duì)第一產(chǎn)業(yè)的直接投資明顯萎縮,對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的直接投資亦呈現(xiàn)相對(duì)下降趨勢(shì),而對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的直接投資大幅度增長(zhǎng)。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷創(chuàng)新和各國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的加速調(diào)整,國(guó)際直接投資的重心明顯向附加值高的技術(shù)和知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)傾斜。

2.4 國(guó)際直接投資方式日趨靈活多樣,國(guó)際戰(zhàn)略聯(lián)盟成為跨國(guó)公司發(fā)展的新形式

由于科技革命步伐加快和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,世界各國(guó)尤其是西方發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司不斷變換投資方式,相互締結(jié)國(guó)際戰(zhàn)略聯(lián)盟。其中包括合并式聯(lián)盟,互補(bǔ)式聯(lián)盟和項(xiàng)目式聯(lián)盟。戰(zhàn)略聯(lián)盟,為跨國(guó)公司增加新的市場(chǎng)機(jī)會(huì),提高跨國(guó)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)地位。這種戰(zhàn)略調(diào)整已經(jīng)被越來(lái)越多的跨國(guó)公司所使用。

2.5 國(guó)際直接投資主體多元化,發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資能力增強(qiáng)

隨著國(guó)際殖民主義體系的瓦解和第三世界民族經(jīng)濟(jì)的復(fù)興,一些發(fā)展中國(guó)家在吸收和利用外資的同時(shí),先后開(kāi)始發(fā)展對(duì)外直接投資,從而使現(xiàn)代國(guó)際投資具有了新的內(nèi)涵,成為世界各國(guó)之間有效配置資源、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作的一種重要形式。

2.6 國(guó)際直接投資政策自由化成為大趨勢(shì),雙邊和多邊層次上的投資協(xié)調(diào)合作取得新進(jìn)展

在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下,各國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的依存度普遍提高,有關(guān)外國(guó)直接投資流動(dòng)的政策進(jìn)一步趨向?qū)捤珊妥杂苫?為國(guó)際直接投資的規(guī)模擴(kuò)大和領(lǐng)域拓寬創(chuàng)造了更好的政策環(huán)境。以國(guó)家為主的單邊層次上的國(guó)際直接投資政策改革不斷深入,雙邊和多邊層次上的投資協(xié)調(diào)合作也不斷取得新進(jìn)展。

2.7 跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y潮起潮落

跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y金額巨大,涉及領(lǐng)域廣泛,區(qū)位分布不平衡,以歐美和亞洲新興工業(yè)化國(guó)家并購(gòu)較多。而且并購(gòu)動(dòng)機(jī)趨向長(zhǎng)期化,方式多樣化,善意并購(gòu)的數(shù)量不斷上升,“強(qiáng)強(qiáng)”聯(lián)合逐步取代“強(qiáng)弱”聯(lián)合。

3 新特征對(duì)湖北省利用外商直接投資的影響

國(guó)際直接投資不斷涌現(xiàn)出新的特征,勢(shì)必會(huì)對(duì)我國(guó)外商直接投資產(chǎn)生重要影響,進(jìn)而影響到湖北省對(duì)FDI的利用。3.1 有利影響

(1)彌補(bǔ)了湖北省建設(shè)資金的不足,促進(jìn)了湖北經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。

長(zhǎng)期以來(lái),建設(shè)資金的短缺一直是制約湖北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。在新時(shí)期里國(guó)際投資規(guī)模不斷擴(kuò)大,國(guó)際資本流動(dòng)從流通領(lǐng)域逐步深入到國(guó)際生產(chǎn)領(lǐng)域的,FDI的數(shù)額不斷上升。湖北省可以借此機(jī)會(huì)積極引進(jìn)外資,彌補(bǔ)建設(shè)資金的不足,以基本設(shè)施建設(shè)來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需,增加就業(yè),促進(jìn)湖北經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

(2)有利于引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備和管理經(jīng)驗(yàn)。

跨國(guó)企業(yè)的不斷擴(kuò)大,最主要是因?yàn)槠鋺{借很強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和先進(jìn)的管理團(tuán)隊(duì),通過(guò)復(fù)合式一體化戰(zhàn)略及其網(wǎng)絡(luò)式組織結(jié)構(gòu)將各國(guó)經(jīng)濟(jì)聚合在一起,開(kāi)創(chuàng)出一個(gè)以高級(jí)的公司內(nèi)分工為基本框架的國(guó)際生產(chǎn)一體化體系。如今跨國(guó)公司前所未有的擴(kuò)張,將其先進(jìn)的技術(shù)向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移,對(duì)促進(jìn)湖北省各中小企業(yè)的技術(shù)改造具有重要作用。同時(shí),通過(guò)與外國(guó)投資者共同參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理,學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn),并造就一批新型的企業(yè)管理人員,這對(duì)提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平具有十分重要的推動(dòng)作用。

(3)有利于擴(kuò)大出口,增強(qiáng)產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

省內(nèi)的企業(yè)通過(guò)各種形式引進(jìn)外資,吸收國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的需求,生產(chǎn)出適銷(xiāo)對(duì)路、質(zhì)量高的產(chǎn)品,進(jìn)而不斷提高產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)湖北省統(tǒng)計(jì)年鑒顯示,外商投資企業(yè)的出口總額占全省出口總額的比重不斷提高,外商投資企業(yè)的出口已成為推動(dòng)湖北省出口增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。

(4)有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

隨著科學(xué)技術(shù)的不斷變化和以信息技術(shù)為代表的高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,國(guó)際投資的重點(diǎn)已出現(xiàn)了戰(zhàn)略性的轉(zhuǎn)移,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)受到青睞。這些特征為湖北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化提供了方向。為了更好地招商引資,湖北省不斷地調(diào)節(jié)和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),大力發(fā)展服務(wù)業(yè)。根據(jù)已有的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),房地產(chǎn)業(yè)已成為吸引外商直接投資的熱點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,更有利地推動(dòng)了湖北省經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展。

(5)促進(jìn)了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善。

外商直接投資的增加,對(duì)湖北省經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌具有明顯的促進(jìn)作用。外商直接投資為全省帶來(lái)了市場(chǎng)機(jī)制和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的觀念,這有利于打破壟斷,有助于國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制,推動(dòng)政府職能轉(zhuǎn)變,不斷深入宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制的改革,對(duì)于建立和完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制起到了積極的促進(jìn)作用。

3.2 不利影響

(1)喪失了吸引外資的比較優(yōu)勢(shì)。

豐富的自然資源,大量廉價(jià)的勞動(dòng)力(勞動(dòng)素質(zhì)比較低) ,潛在的巨大市場(chǎng)一直是湖北吸引外資的最主要優(yōu)勢(shì)。但是在以高科技和信息為主的知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,在經(jīng)濟(jì)全球化和世界貿(mào)易逐漸自由化的今天,高素質(zhì)的科技型勞動(dòng)力、發(fā)達(dá)的交通通訊設(shè)施、高效運(yùn)轉(zhuǎn)的管理體制、順暢的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò),良好的投資軟環(huán)境、自由的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度才是吸引外資的最重要因素,而本省恰好在這些方面有很大的欠缺,以至于失去了吸引外資的優(yōu)勢(shì)。

(2)引進(jìn)外資方式落后,脫離了國(guó)際慣例軌道。

跨國(guó)并購(gòu)已經(jīng)成為國(guó)際投資的主要形式。并購(gòu)金額在國(guó)際資本流動(dòng)即國(guó)際投資中占了80 %以上的份額,其他傳統(tǒng)的國(guó)際直接投資形式如合資、合作等已不足20 % ,居于次要地位。

湖北利用外資的方式主要是“三資”,即合資、合作、獨(dú)資,近年來(lái)又有了合作開(kāi)發(fā)、國(guó)內(nèi)企業(yè)到境外上市、在滬深股票交易所開(kāi)設(shè)B 股作為補(bǔ)充等。這些方式明顯和90 年代后期國(guó)際投資的新特征不一致,導(dǎo)致湖北被排除在國(guó)際資本投資區(qū)域選擇的范圍之外。

(3)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理,使外商失去投資的興趣。

湖北引進(jìn)外資過(guò)分重視引資的規(guī)模,卻忽視了利用外資的結(jié)構(gòu),沒(méi)有將外資投向和本國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合起來(lái)。在行業(yè)選擇上,外資主要投向第二產(chǎn)業(yè)特別是制造業(yè),尤其是一般加工工業(yè)和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。而對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系重大也是我們發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)的高科技產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、能源交通、農(nóng)業(yè)等加工項(xiàng)目投入較少。根據(jù)1996 年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的資料顯示,外商投資企業(yè)中,50 %為加工項(xiàng)目,30 %為飯店、旅游一般服務(wù)業(yè),10 %為基礎(chǔ)項(xiàng)目,僅僅不到10 %為農(nóng)牧業(yè)及其它項(xiàng)目。而當(dāng)今社會(huì),外商投資的重點(diǎn)偏向于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理會(huì)導(dǎo)致湖北利用外商直接投資的數(shù)額下降。

4 對(duì)策及建議

根據(jù)湖北省利用外商直接投資的存在的問(wèn)題,筆者認(rèn)為應(yīng)采取以下幾條措施,使湖北更好地適應(yīng)國(guó)際投資的發(fā)展趨勢(shì)。

(1)增加外商直接投資方式,放寬對(duì)外商投資領(lǐng)域的限制。

傳統(tǒng)的合資、合作、獨(dú)資利用外資形式雖然不能放棄,但是和當(dāng)前國(guó)際資本流動(dòng)的潮流不相符合。要穩(wěn)定和擴(kuò)大利用外資規(guī)模,必須采取國(guó)際通行的方式,即跨國(guó)收購(gòu)和兼并,與國(guó)際接軌,拓寬外商直接投資的領(lǐng)域,擴(kuò)大外商投資的選擇權(quán)。

(2)完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

作為農(nóng)業(yè)大省和糧食生產(chǎn)區(qū),要加快農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),大力推進(jìn)科技興農(nóng),穩(wěn)步提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力,實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)和農(nóng)民增收。一方面培養(yǎng)市場(chǎng), 另一方面吸引外資投向農(nóng)業(yè),以工業(yè)理念謀劃農(nóng)業(yè),帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè), 特別是電信、銀行、 保險(xiǎn)等增長(zhǎng)最快的行業(yè),以吸引外資投入。另外,由于湖北是國(guó)家的老工業(yè)基地, 有為數(shù)眾多的大中型國(guó)有企業(yè),對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)制度變革,特別是允許外資參與其中,將對(duì)外資具有吸引力。積極借鑒東部發(fā)達(dá)地區(qū)新型工業(yè)化的經(jīng)驗(yàn)和措施,把獲得的一系列新機(jī)遇轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì),把潛在的可能變?yōu)榘l(fā)展的現(xiàn)實(shí),走出一條高速穩(wěn)定的新型工業(yè)化路子, 把湖北建造成中部地區(qū)的制造業(yè)中心。

(3)改善投資環(huán)境和法規(guī)。

投資環(huán)境和服務(wù)質(zhì)量欠佳是湖北吸引外資的“瓶頸”。為了提升吸引外資的競(jìng)爭(zhēng)力,可對(duì)外資并購(gòu)國(guó)有企業(yè)可以給予優(yōu)惠的政策和措施,建立開(kāi)放的投資服務(wù)環(huán)境。改善環(huán)境要作為吸引投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié),從改革體制和機(jī)制上下功夫,努力營(yíng)造公開(kāi)、公正的法制環(huán)境,誠(chéng)實(shí)守信的信用環(huán)境和優(yōu)質(zhì)高效的服務(wù)環(huán)境,使外商直接投資政策更加自由化。

參考文獻(xiàn)

第4篇：國(guó)際直接投資理論范文

關(guān)鍵詞：跨國(guó)公司；國(guó)際貿(mào)易；國(guó)際直接投資；協(xié)調(diào)；選擇

當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，國(guó)家與國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，不同類(lèi)型的企業(yè)紛紛涌現(xiàn)。隨著各國(guó)之間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的日漸頻繁和世界市場(chǎng)的逐漸開(kāi)放，跨國(guó)公司這種新的企業(yè)類(lèi)型得以出現(xiàn)，其主要功能是對(duì)外銷(xiāo)售產(chǎn)品，是本國(guó)產(chǎn)品對(duì)外營(yíng)銷(xiāo)的主要手段之一[1]。最近，金融危機(jī)頻頻出現(xiàn)，世界經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)之中的競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈，跨國(guó)公司因此面臨著嚴(yán)峻的形勢(shì)與挑戰(zhàn)。如今跨國(guó)公司的營(yíng)銷(xiāo)主要采用國(guó)際貿(mào)易與直接投資兩種手段。世界的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)早已整合成為了一體，但是其中的區(qū)域、人員之間的差異依然存在，任何一點(diǎn)細(xì)微的差異都有可能對(duì)跨國(guó)公司的決策產(chǎn)生影響。因此，各跨國(guó)公司一定要對(duì)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資之間的關(guān)系提起重視，并對(duì)其進(jìn)行協(xié)調(diào)，確保公司的穩(wěn)定發(fā)展。

一、跨國(guó)公司國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的相互關(guān)系

跨國(guó)公司指的就是在兩個(gè)及兩個(gè)以上國(guó)家擁有控制和管理部分，并能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的企業(yè)?？鐕?guó)公司主要投身于國(guó)際生產(chǎn)，也就是對(duì)外直接投資、集資從而進(jìn)行跨國(guó)生產(chǎn)。因此，跨國(guó)公司從根本上說(shuō)是由多個(gè)存在密切聯(lián)系的經(jīng)營(yíng)企業(yè)構(gòu)成的，這些企業(yè)共同制定發(fā)展計(jì)劃，開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)活動(dòng)，以達(dá)到制定的戰(zhàn)略目標(biāo)，即跨國(guó)公司本質(zhì)上是一個(gè)經(jīng)營(yíng)一體化的企業(yè)體系。

跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展是離不開(kāi)國(guó)際投資的。對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)過(guò)程實(shí)質(zhì)上就是跨國(guó)公司的成長(zhǎng)過(guò)程。一家公司在國(guó)外建立的分企業(yè)，本身就是母公司整體結(jié)構(gòu)中的一個(gè)組成部分，承擔(dān)著母公司的部分金融業(yè)務(wù)?？鐕?guó)公司形成的主要形式就是國(guó)際直接投資，也就是說(shuō)，國(guó)際直接投資這種形式的主體主要部分也是跨國(guó)公司。從理論上講，對(duì)外直接投資也就是國(guó)際直接投資理論是跨國(guó)公司有效配置資源的合理解釋。站在跨國(guó)公司的立場(chǎng)來(lái)看，公司內(nèi)部個(gè)人或者企業(yè)整體的愿望是國(guó)際直接投資的動(dòng)因；而處于國(guó)際生產(chǎn)的一般理論來(lái)看，國(guó)際直接投資就是公司參與國(guó)際市場(chǎng)活動(dòng)的形式之一，與國(guó)際貿(mào)易并無(wú)不同。實(shí)際上，國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資之間互相補(bǔ)充，它們共同促進(jìn)了跨國(guó)公司的發(fā)展。

二、跨國(guó)公司國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資理論的發(fā)展

國(guó)際直接投資理論是解釋跨國(guó)投資發(fā)生的原因、機(jī)制和結(jié)果的理論。19世紀(jì)60年代，國(guó)際直接投資在英國(guó)產(chǎn)生，20世紀(jì)初，在英、法、德、美等國(guó)的推動(dòng)下得到了一定的發(fā)展。但國(guó)際直接投資的迅速發(fā)展，并對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響則是在第二次世界大戰(zhàn)，特別是20世紀(jì)60年代以后?？梢哉f(shuō)，如果戰(zhàn)前國(guó)際直接投資還是從屬于國(guó)際貿(mào)易的話(huà)，戰(zhàn)后到今天它已經(jīng)成為聯(lián)系世界經(jīng)濟(jì)的主要紐帶。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中最早涉足研究國(guó)際直接投資現(xiàn)象的是納克斯（R.Nurkse）發(fā)表于1933年的論文，題為《資本流動(dòng)的原因和效應(yīng)》，書(shū)中提出了利率元理論。早期國(guó)際資本流動(dòng)理論較有影響的還有新古典利率理論、債務(wù)周期理論、國(guó)際收支平衡理論及外匯匯率理論等。其共同特點(diǎn)一是以市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng)為前提；二是對(duì)間接投資進(jìn)行專(zhuān)門(mén)研究，涉及到直接投資；三是以宏觀經(jīng)濟(jì)為主。國(guó)際直接投資理論作為獨(dú)立的理論，產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，以美國(guó)學(xué)者海默（S.Hymer）在其1960年博士論文《廠商的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)：直接投資的一項(xiàng)研究》中提出的廠商壟斷優(yōu)勢(shì)理論為標(biāo)志。從20世紀(jì)70年代中期以后，國(guó)際直接投資理論的研究重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向建立一個(gè)統(tǒng)一的國(guó)際直接投資理論或跨國(guó)公司的一般理論，努力在跨國(guó)公司國(guó)際一體化生產(chǎn)中將國(guó)際直接投資和國(guó)際貿(mào)易有機(jī)的聯(lián)系起業(yè)，以尋求一種基于企業(yè)利潤(rùn)最大化的協(xié)調(diào)和選擇的解釋[2]。

三、跨國(guó)公司在國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資中具有的優(yōu)勢(shì)

（一）技術(shù)優(yōu)勢(shì)

跨國(guó)公司能夠在本國(guó)意外投資，其最關(guān)鍵的優(yōu)勢(shì)之一就是具有某些先進(jìn)技術(shù)。這些技術(shù)包括公司生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)際運(yùn)用到的具體技術(shù)，也包含知識(shí)、信息、技巧等無(wú)形資源，例如跨國(guó)公司經(jīng)過(guò)開(kāi)發(fā)與研究所掌握的新生產(chǎn)工藝和新興產(chǎn)品、產(chǎn)品的異化能力以及與產(chǎn)品相關(guān)的市場(chǎng)銷(xiāo)售技能以及跨國(guó)公司相對(duì)于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)秀組織與管理技能。這些技能以及相關(guān)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)等是企業(yè)內(nèi)的公共產(chǎn)品，這也常常會(huì)成為人們解釋跨國(guó)公司為何選擇國(guó)際生產(chǎn)而不是出口或許可證的理由。

（二）產(chǎn)業(yè)組織形式的寡占性

人們通常認(rèn)為，寡占市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和行為是跨國(guó)公司優(yōu)勢(shì)的另一主要來(lái)源，其同上述的技術(shù)優(yōu)勢(shì)有著極為密切的聯(lián)系。這是因?yàn)椋?guī)模經(jīng)濟(jì)對(duì)于通過(guò)研究和開(kāi)發(fā)形成的發(fā)明創(chuàng)造具有十分重要的意義。與此同時(shí)，一定程度上的壟斷、擴(kuò)大規(guī)模對(duì)于自身秘密技術(shù)的流出和國(guó)際保護(hù)都是有著積極作用的。在此相關(guān)學(xué)者特別強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)組織的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征。因?yàn)槠涫谴笃髽I(yè)市場(chǎng)力量產(chǎn)生的主要來(lái)源。最開(kāi)始時(shí)，人們認(rèn)為規(guī)模經(jīng)濟(jì)對(duì)生產(chǎn)集中十分有利，可以通過(guò)出口貿(mào)易而非國(guó)際直接投資來(lái)參與國(guó)際市場(chǎng)。但是，隨著海外市場(chǎng)貿(mào)易壁壘的出現(xiàn)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)達(dá)到上限，當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)就會(huì)收到反壟斷條款的制約，國(guó)際直接投資就會(huì)提上日程。

第5篇：國(guó)際直接投資理論范文

在這樣的背景下，挖掘投資與貿(mào)易的關(guān)系顯得更為重要，兩者之間的關(guān)系對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展產(chǎn)生直接影響。中國(guó)對(duì)外直接投資的方式和目的多種多樣，這些投資對(duì)貿(mào)易是產(chǎn)生正向的補(bǔ)充和創(chuàng)造作用還是負(fù)面的擠出和替代效應(yīng)，有待實(shí)證。

一、文獻(xiàn)綜述

1.國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的替代關(guān)系理論

在1960年海默首次突破自然稟賦理論解釋了美國(guó)公司對(duì)外直接投資行為后，F(xiàn)DI理論進(jìn)入國(guó)際生產(chǎn)分工的理論階段，經(jīng)眾多學(xué)者發(fā)展成為壟斷優(yōu)勢(shì)理論。在市場(chǎng)不完全的基礎(chǔ)上，企業(yè)特定優(yōu)勢(shì)成為其對(duì)外直接投資的必要條件之一。

弗農(nóng)將跨國(guó)公司對(duì)外投資的行為解釋為對(duì)出口貿(mào)易的替代。該理論分析了跨國(guó)公司在創(chuàng)新期、成熟期和標(biāo)準(zhǔn)化時(shí)期的對(duì)外投資的行為。但該理論局限于跨國(guó)公司制造業(yè)產(chǎn)品，并且不適用于解釋發(fā)達(dá)國(guó)家直接互相投資的行為。

蒙代爾（1957）利用標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際貿(mào)易模型研究證實(shí)投資與貿(mào)易的替代關(guān)系，即當(dāng)OFDI不能發(fā)生時(shí)對(duì)貿(mào)易的影響。證明了對(duì)國(guó)際貿(mào)易的阻礙會(huì)促進(jìn)資本的流動(dòng)，而對(duì)資本流動(dòng)的限制則會(huì)促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易。

2.國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的互補(bǔ)關(guān)系理論

小島清的理論基于日本對(duì)美投資，強(qiáng)調(diào)國(guó)際生產(chǎn)分工，并指出國(guó)際資本流動(dòng)還包括技術(shù)、人力資本、管理經(jīng)驗(yàn)等。赫爾普曼和克魯格曼都支持貿(mào)易創(chuàng)造理論，認(rèn)為在規(guī)模報(bào)酬遞增的條件下，跨國(guó)公司在專(zhuān)利技術(shù)、管理方式上具有專(zhuān)有優(yōu)勢(shì)，會(huì)與其海外子公司產(chǎn)生大量的公司內(nèi)貿(mào)易。Lipsey等在80年代的研究證實(shí)了海外生產(chǎn)和母國(guó)出口具有互補(bǔ)關(guān)系，在2000年對(duì)日本、瑞典、美國(guó)的跨國(guó)公司的研究證明了OFDI與貿(mào)易互相補(bǔ)充的觀點(diǎn)。

3.國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的權(quán)變關(guān)系理論

權(quán)變關(guān)系理論綜合了以上兩種觀點(diǎn)，認(rèn)為貿(mào)易與投資的關(guān)系存在“門(mén)檻”，而不具有統(tǒng)一解釋。陳立敏（2010）匯總了一些國(guó)外學(xué)者的觀點(diǎn)，例如Bergsten（1980）認(rèn)為，投資與貿(mào)易替代或互補(bǔ)是由國(guó)際化投資程度決定的，而Markuson和Svenson（1985）的觀點(diǎn)是二者關(guān)系取決于貿(mào)易與非貿(mào)易要素之間是否合作。Gray（1998）指出，對(duì)外投資的動(dòng)機(jī)和類(lèi)型直接影響了它與貿(mào)易的關(guān)系，Head與Ries（2001）指出對(duì)外投資的水平或垂直決定了它與貿(mào)易的關(guān)系。Blonigen（2001）的研究認(rèn)為，投資與貿(mào)易的關(guān)系與投資的短期和長(zhǎng)期效應(yīng)有關(guān)。Svenson（2004）指出，這與其涉及的產(chǎn)業(yè)分類(lèi)精細(xì)化程度有關(guān)。

二、實(shí)證分析

1.變量選取

本文研究?jī)?nèi)容是中國(guó)對(duì)外貿(mào)易與國(guó)際投資行為的關(guān)系，因變量為中國(guó)對(duì)外貿(mào)易金額，自變量為中國(guó)對(duì)外直接投資（ODFI）和外商對(duì)中國(guó)直接投資（FDI）。與貿(mào)易有關(guān)因素還有很多，如一國(guó)GDP和人均GDP，鑒于以往學(xué)者的研究，可以很清晰地認(rèn)識(shí)到這些變量與OFDI和FDI有著顯著的回歸關(guān)系，因而本文只選取OFDI和FDI為自變量。

本文選取我國(guó)2004年～2012年對(duì)北美洲、拉丁美洲、歐洲、非洲、亞洲、大洋洲的貿(mào)易及投資數(shù)據(jù)。其中貿(mào)易指標(biāo)為中國(guó)對(duì)各地區(qū)海關(guān)貨物進(jìn)出口總額（萬(wàn)美元），投資數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

2.實(shí)證檢驗(yàn)

（1）模型建立

由于本研究使用面板數(shù)據(jù)，本文采用ADF檢驗(yàn)法對(duì)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，最優(yōu)滯后期由SIC原則自動(dòng)判斷。得出結(jié)論：序列在10%的顯著性水平下均為一階單整。

其中i代表地區(qū)，j代表時(shí)間。TRADEij表示j年中國(guó)對(duì)i地區(qū)的海關(guān)貨物進(jìn)出口總額，OFDIij為j年中國(guó)對(duì)i地區(qū)的對(duì)外直接投資流量，F(xiàn)DIij表示j年i地區(qū)對(duì)中國(guó)的實(shí)際投資額。

此時(shí)R2為0.84，表明中國(guó)對(duì)外直接投資和外商對(duì)華實(shí)際投資對(duì)貿(mào)易額具有較好的解釋作用。模型可表示為：

經(jīng)檢驗(yàn)，模型不存在異方差，具有一階序列相關(guān)性。修正后不再具有序列相關(guān)。此時(shí)模型應(yīng)為：

（2）模型分析

FDI每增長(zhǎng)一萬(wàn)美元，雙邊貿(mào)易額就會(huì)增加十萬(wàn)美元，而OFDI每增長(zhǎng)一萬(wàn)美元，會(huì)使貿(mào)易額增加二萬(wàn)八千美元?？梢钥闯?，中國(guó)對(duì)外直接投資和外商對(duì)華直接投資對(duì)于國(guó)際貿(mào)易具有正向的影響，且外商對(duì)華直接投資對(duì)于貿(mào)易的促進(jìn)作用更大。

根據(jù)新新貿(mào)易理論，投資與貿(mào)易一體化的原因在于公司內(nèi)貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易。產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易通過(guò)企業(yè)專(zhuān)業(yè)化和規(guī)?；龠M(jìn)增長(zhǎng)。公司內(nèi)貿(mào)易則說(shuō)明，先有對(duì)外投資才有貿(mào)易產(chǎn)生，因此投資是貿(mào)易的先導(dǎo)。但一般理論認(rèn)為，在中國(guó)是貿(mào)易先行的。中國(guó)對(duì)外直接投資起步較晚，基本遵循貿(mào)易在前為投資積累經(jīng)驗(yàn)、熟悉市場(chǎng)，再進(jìn)行對(duì)外直接投資。根據(jù)實(shí)際情況和理論分析可以看出，外商對(duì)于中國(guó)的投資目的在于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，而中國(guó)對(duì)外直接投資尚不具有這樣的性質(zhì)。并且，外商對(duì)華直接投資增加了跨國(guó)公司位于中國(guó)的子公司對(duì)機(jī)械設(shè)備和技術(shù)等方面的需求，從而拉動(dòng)了中國(guó)與投資母國(guó)之間的貿(mào)易。

三、結(jié)論與建議

中國(guó)一直以來(lái)是吸引外商投資的大國(guó)，同時(shí)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速、區(qū)域分布廣泛，在各個(gè)行業(yè)都有所涉及，但集中于資源和初級(jí)產(chǎn)品制造。中國(guó)對(duì)外貿(mào)易總額持續(xù)大幅上漲，在政策導(dǎo)向下，商品結(jié)構(gòu)也發(fā)生調(diào)整和優(yōu)化。

第6篇：國(guó)際直接投資理論范文

既然發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資是一個(gè)不容忽視的經(jīng)濟(jì)事實(shí)，那么這些發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的目的是什么?它們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)何在?他們的投資原因是什么?它們的行為有何特點(diǎn)?這些都有待于經(jīng)濟(jì)學(xué)家提供相應(yīng)的答案。為了尋求發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的理論依據(jù)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界從上述四個(gè)方面進(jìn)行了多角度、多側(cè)面地探索，創(chuàng)立了一些新的理論學(xué)說(shuō)。但能形成較系統(tǒng)、較成熟的理論的卻不多。這些理論成就遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜于發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司方面的成就。這些理論雖然在西方國(guó)際直接投資理論中不屬于主流理論，但其影響越來(lái)越大。研究這些不同理論流派的思想，可以為我國(guó)對(duì)外直接投資提供有益的借鑒。

一、以對(duì)外直接投資目的為切入點(diǎn)

長(zhǎng)期戰(zhàn)略理論

長(zhǎng)期戰(zhàn)略理論是魯伯等人根據(jù)對(duì)發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的調(diào)查而總結(jié)提出的。他們的調(diào)查涉及80多個(gè)跨國(guó)公司，描述了三種不同類(lèi)型的對(duì)外直接投資，發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資最重要的決定因素是廠商的長(zhǎng)期戰(zhàn)賂考慮。

他們認(rèn)為，第一種外國(guó)直接投資是以出口導(dǎo)向的投資(10％的產(chǎn)品用于出口)。該種投資旨在使一個(gè)跨國(guó)公司容易接近新的投入來(lái)源地，即原材料、零部件以及最終產(chǎn)品的來(lái)源地。第二種是市場(chǎng)拓展投資，產(chǎn)品主要在東道國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售，其經(jīng)濟(jì)方面的興趣在于當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的規(guī)模及長(zhǎng)期的潛力，以及當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)成本。最后一種是政府倡導(dǎo)的投資，該投資主要是東道國(guó)各種補(bǔ)貼所引致的。

在上述學(xué)者看來(lái)，不同種類(lèi)的對(duì)外直接投資是由不同的因素決定的。例如，較之注重于東道國(guó)市場(chǎng)的投資，以出口導(dǎo)向的投資通常需要較短的回收期或較高的收益率。但是，如果把各種外國(guó)直接投資一并考慮，魯伯認(rèn)為，預(yù)期的投資利潤(rùn)率(而不是當(dāng)前的利潤(rùn)率)對(duì)投資水平有著根本的影響。該研究還認(rèn)為，最為重要的決定因素是長(zhǎng)期的戰(zhàn)賂考慮，其中包括長(zhǎng)期利潤(rùn)率、市場(chǎng)規(guī)模和潛力以及生產(chǎn)成本，投資刺激對(duì)以出口導(dǎo)向的投資選址有一些影響，并會(huì)增加市場(chǎng)拓展和政府倡導(dǎo)型對(duì)外直接投資向發(fā)展中國(guó)家的流量。

魯伯等人的研究是實(shí)證性的。他們把不同類(lèi)型的對(duì)外直接投資歸因于不同的因素，這有助于我們對(duì)問(wèn)題的理解。長(zhǎng)期戰(zhàn)略理論對(duì)于我國(guó)的指導(dǎo)意義在于：開(kāi)展對(duì)外直接投資應(yīng)著眼于企業(yè)的未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，短期的利潤(rùn)率不應(yīng)占有絕對(duì)重要的位置；同時(shí)，在投資的選址上，也應(yīng)把企業(yè)未來(lái)的發(fā)展考慮在內(nèi)。

二、以對(duì)外直接投資可能性為切入點(diǎn)

1．小規(guī)模技術(shù)理論

威爾斯在1977年發(fā)表的“發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的國(guó)際化”一文中提出小規(guī)模技術(shù)理論，在1983年出版的《第三世界跨國(guó)公司》專(zhuān)著中對(duì)該理論作了較系統(tǒng)的闡述。威爾斯認(rèn)為，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)技術(shù)相對(duì)落后，在對(duì)外直接投資中難以依賴(lài)絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)在企業(yè)對(duì)外直接投資中起著重要作用。威爾斯主要從三個(gè)方面分析了發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的相對(duì)優(yōu)勢(shì)：

(1)小規(guī)模制造。大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)在當(dāng)?shù)亟◤S所需達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的起點(diǎn)值。水平較高的發(fā)展中國(guó)家使用已被發(fā)達(dá)國(guó)家拋棄的過(guò)時(shí)技術(shù)往往能滿(mǎn)足這種需求。為了適應(yīng)小規(guī)模市場(chǎng)的需要常常采用勞動(dòng)密集型的技術(shù)，而這種技術(shù)又適合于當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力豐裕，資本短缺的實(shí)情。因此，由于發(fā)展中國(guó)家國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模的原因，其他發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司就有了生存空間，并且有了抗衡發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的武器。

(2)當(dāng)?shù)夭少?gòu)和特殊產(chǎn)品。發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司較多地吸收和利用東道國(guó)的技術(shù)、設(shè)備、人才及研究開(kāi)發(fā)能力，這既可能是出于成本的考慮，又可能是因?yàn)閮蓢?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相近，以及當(dāng)?shù)赜心芰μ峁┛鐕?guó)公司所需的有關(guān)設(shè)備。這種與發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司截然相反的做法往往贏得了東道國(guó)的真誠(chéng)合作。發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)有一部分是為了滿(mǎn)足東道國(guó)與投資來(lái)源國(guó)有血緣聯(lián)系的種族社區(qū)需要的。

(3)接近市場(chǎng)。發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司與發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)有一個(gè)顯著的不同之處，即它們不是依靠商標(biāo)優(yōu)勢(shì)或營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，而是通過(guò)低價(jià)格的方式銷(xiāo)售產(chǎn)品。發(fā)展中國(guó)家形成低成本優(yōu)勢(shì)的原因有三條：一是雇員工資較低，二是基本建設(shè)費(fèi)用較低，三是廣告費(fèi)用較低。上述發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司所具有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)表明它們有能力進(jìn)行對(duì)外直接投資，但沒(méi)有解釋它們?yōu)槭裁磿?huì)這么做。威爾斯根據(jù)有關(guān)資料，分析了發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司走出國(guó)門(mén)的幾點(diǎn)動(dòng)因：(a)保護(hù)出口市場(chǎng)。(b)突破配額限制。(c)尋求低成本。(d)種族紐帶。(e)分散資產(chǎn)。(f)其他動(dòng)因。除上述原因外，本國(guó)、東道國(guó)政府或國(guó)際機(jī)構(gòu)的倡議和幫助，企業(yè)主為親朋好友尋找職業(yè)，在海外培訓(xùn)人才等都是發(fā)展中國(guó)家企業(yè)向外擴(kuò)張的動(dòng)因。

威爾斯的小規(guī)模技術(shù)理論被西方理論界認(rèn)為是該領(lǐng)域研究的具有代表性的作品之一。小規(guī)模技術(shù)理論的最大特點(diǎn)，就是摒棄了那種只能依賴(lài)壟斷的技術(shù)優(yōu)勢(shì)打入國(guó)際市場(chǎng)的傳統(tǒng)觀點(diǎn)，將發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)生與這些國(guó)家自身的市場(chǎng)特征有機(jī)結(jié)合起來(lái)，從而為經(jīng)濟(jì)落后國(guó)家發(fā)展對(duì)外直接投資提供了理論依據(jù)。由于世界市場(chǎng)是多元化、多層次的，即使對(duì)于那些技術(shù)不夠先進(jìn)、經(jīng)營(yíng)范圍和生產(chǎn)規(guī)模不夠龐大的小企業(yè)而言，參與對(duì)外直接投資仍有很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力和較大的市場(chǎng)空間。當(dāng)然，該理論也有某些局限性和片面性。它將發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)僅僅局限于小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的繼承和使用，可能會(huì)導(dǎo)致這些國(guó)家在國(guó)際生產(chǎn)體系中的位置永遠(yuǎn)處于邊緣地帶和產(chǎn)品生命周期的最后階段。同時(shí)，該理論很難解釋一些發(fā)展中國(guó)家的高新技術(shù)企業(yè)的對(duì)外直接投資行為，也無(wú)法解釋當(dāng)今發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資日趨增長(zhǎng)的現(xiàn)象。

2.技術(shù)地方化理論

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧在1983年出版了《新跨國(guó)公司：第三世界企業(yè)的發(fā)展》一書(shū)，提出用技術(shù)地方化理論來(lái)解釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資行為。拉奧深入研究了印度跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和投資動(dòng)機(jī)，認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的技術(shù)特征盡管表現(xiàn)為規(guī)模小、使用標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)和勞動(dòng)密集型技術(shù)，但這種技術(shù)的形成卻包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動(dòng)。在拉奧看來(lái)，導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家能夠形成和發(fā)展自己獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的主要有以下四個(gè)因素：

(1)發(fā)展中國(guó)家技術(shù)知識(shí)的當(dāng)?shù)鼗窃诓煌诎l(fā)達(dá)國(guó)家的環(huán)境中進(jìn)行的，這種新的環(huán)境往往與一國(guó)的要素價(jià)格及其質(zhì)量相聯(lián)系。

(2)發(fā)展中國(guó)家通過(guò)對(duì)進(jìn)口的技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行某些改造，使他們的產(chǎn)品能更好地滿(mǎn)足當(dāng)?shù)鼗蜞弴?guó)市場(chǎng)的需求，這種創(chuàng)新活動(dòng)必然形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

(3)發(fā)展中國(guó)家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不僅來(lái)自于其生產(chǎn)過(guò)程、產(chǎn)品與當(dāng)?shù)氐墓┙o條件和需求條件緊密結(jié)合，而且來(lái)自創(chuàng)新

活動(dòng)中所產(chǎn)生的技術(shù)在小規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟(jì)效益。

(4)從產(chǎn)品特征看，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)往往能開(kāi)發(fā)出與名牌產(chǎn)品不同的消費(fèi)品，特別是當(dāng)東道國(guó)市場(chǎng)較大、消費(fèi)者的品位和購(gòu)買(mǎi)能力有很大差別時(shí)，來(lái)自發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)品仍有一定的競(jìng)爭(zhēng)能力。

拉奧的技術(shù)地方化理論不僅分析了發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是什么，而且更重要的是強(qiáng)調(diào)了形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所特有的企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)。在拉奧看來(lái)，企業(yè)的技術(shù)吸收過(guò)程是一種不可逆的創(chuàng)新活動(dòng)，這種創(chuàng)新活動(dòng)受當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)供給、需求條件和企業(yè)特有的學(xué)習(xí)活動(dòng)的直接影響。與威爾斯相比，拉奧更強(qiáng)調(diào)企業(yè)技術(shù)引進(jìn)的再生過(guò)程，即欠發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外國(guó)技術(shù)的改進(jìn)、消化和吸收不是一種被動(dòng)的模仿和復(fù)制，而是技術(shù)的改進(jìn)和創(chuàng)新。正是這種創(chuàng)新活動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)了新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。雖然拉奧的技術(shù)當(dāng)?shù)鼗碚搶?duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的描述是粗線(xiàn)條的，但它把對(duì)發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)研究的注意力引向微觀層次，以證明落后國(guó)家企業(yè)以比較優(yōu)勢(shì)參與國(guó)際生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的可能性。

技術(shù)地方化理論以發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司為研究對(duì)象，為發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行對(duì)外直接投資提供了新的理論支持。該理論的重要意義在于，它不僅指出了發(fā)展中國(guó)家技術(shù)及其產(chǎn)品對(duì)于當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的適應(yīng)性，而且強(qiáng)調(diào)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)增強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力的重要作用。此外，該理論還強(qiáng)調(diào)根據(jù)東道國(guó)市場(chǎng)特征不同開(kāi)發(fā)出不同產(chǎn)品，以便形成獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這對(duì)我們發(fā)展對(duì)外直接投資是有啟迪意義的。

三、以對(duì)外直接投資原因?yàn)榍腥朦c(diǎn)

1．競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)發(fā)展論

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)發(fā)展論是由美國(guó)哈佛大學(xué)商學(xué)院教授、著名企業(yè)戰(zhàn)略專(zhuān)家邁克爾?波特于1990年提出的。根據(jù)他的觀點(diǎn)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)變化的，一國(guó)要想在全球競(jìng)爭(zhēng)中打勝對(duì)手，國(guó)內(nèi)需要激烈的競(jìng)爭(zhēng)。激烈的競(jìng)爭(zhēng)，一方面促使企業(yè)向海外發(fā)展直接投資，另一方面又為企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中獲勝創(chuàng)造了條件。由此可見(jiàn)，國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的獲取是與激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)緊密相連的，激烈的競(jìng)爭(zhēng)是國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷提高的動(dòng)因。波特認(rèn)為激烈的國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致對(duì)外投資的發(fā)生，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并確保對(duì)外直接投資的成功的觀點(diǎn)具有重要的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義，它指出了國(guó)際投資應(yīng)“先內(nèi)后外”的發(fā)展順序。

根據(jù)波特的觀點(diǎn)，一個(gè)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的力量、組成以及可持續(xù)發(fā)展會(huì)顯示在該國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值中，或顯示在相對(duì)于該國(guó)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而言的增長(zhǎng)中。因此，波特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)發(fā)展論與鄧寧的投資階段論在一定程度上是一致的。每一個(gè)國(guó)家都有對(duì)外直接投資的時(shí)期和能力，只不過(guò)是國(guó)家的經(jīng)濟(jì)總體水平還沒(méi)有達(dá)到可以對(duì)外投資的程度。同時(shí)，波特的觀點(diǎn)還隱含著另外一層含義，就是一個(gè)國(guó)家的對(duì)外投資行為有可能是自發(fā)的，也有可能是被動(dòng)的，也就是說(shuō)，自發(fā)的外來(lái)直接投資刺激了本國(guó)的對(duì)外直接投資。由此，就可以解釋為什么國(guó)際直接投資日益增加了。

2．投資誘發(fā)要素組合理論

近年來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)者為了克服以往對(duì)外直接投資理論的片面性和局限性，西方學(xué)者提出了投資誘發(fā)要素組合理論。該理論的核心觀點(diǎn)是：任何形式的對(duì)外直接投資都是在投資直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素的組合作用下而發(fā)生的。

所謂直接誘發(fā)要素，主要是指各類(lèi)生產(chǎn)要素，包括勞動(dòng)力、資本、資源、技術(shù)、管理及信息知識(shí)等。直接誘發(fā)要素既可存在于投資國(guó)，也可存在于東道國(guó)。如果投資國(guó)擁有技術(shù)上的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，可以誘發(fā)其對(duì)外直接投資，將該要素轉(zhuǎn)移出去。反之，如果投資國(guó)沒(méi)有直接誘發(fā)要素的優(yōu)勢(shì)，而東道國(guó)卻有這種要素的優(yōu)勢(shì)，那么投資國(guó)可以通過(guò)對(duì)外直接投資方式來(lái)利用東道國(guó)的這種要素。

所謂間接誘發(fā)要素是指除直接誘發(fā)要素以外的其他誘發(fā)對(duì)外直接投資的因素，主要包括三個(gè)方面：(a)投資國(guó)政府誘發(fā)和影響對(duì)外直接投資的因素。如鼓勵(lì)性投資政策和法規(guī)、政府與東道國(guó)的協(xié)議和合作關(guān)系等。(b)東道國(guó)誘發(fā)和影響對(duì)外直接投資的因素。如東道國(guó)政局穩(wěn)定及吸引外資政策優(yōu)惠；基礎(chǔ)設(shè)施完善；涉外法規(guī)健全等。(c)全球性誘發(fā)和影響對(duì)外直接投資的因素。如經(jīng)濟(jì)生活國(guó)際化以及經(jīng)濟(jì)一體化、區(qū)域化、集團(tuán)化的發(fā)展；科技革命的發(fā)展及影響；國(guó)際金融市場(chǎng)利率和匯率波動(dòng)等。

投資誘發(fā)要素組合理論試圖從新的角度闡釋對(duì)外直接投資的動(dòng)因和條件，其創(chuàng)新之處在于強(qiáng)調(diào)間接誘發(fā)要素包括經(jīng)濟(jì)政策、法規(guī)、投資環(huán)境以及宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)際直接投資起著重要作用，而以往諸多理論都僅從直接誘發(fā)要素單方面來(lái)解釋對(duì)外直接投資的產(chǎn)生，從而導(dǎo)致某些片面性和局限性。事實(shí)上，一國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資往往是建立在直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素的共同作用之上的，兩類(lèi)因素作用大小與投資者自身情況及其投資目的有關(guān)。誠(chéng)然，在一般情況下。直接誘發(fā)要素是對(duì)外直接投資的主要誘發(fā)因素，因?yàn)閷?duì)外直接投資本身就是資本、技術(shù)、管理和信息等生產(chǎn)要素的跨國(guó)流動(dòng)。但是，單純的直接誘發(fā)要素不可能全面地解釋對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)和條件。尤其是對(duì)大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)而言，在資本、技術(shù)等直接誘發(fā)要素方面往往并不處于優(yōu)勢(shì)地位，其對(duì)外直接投資在很大程度上是間接誘發(fā)要素作用的結(jié)果。從這個(gè)意義上說(shuō)，投資誘發(fā)要素組合理論為發(fā)展中國(guó)家開(kāi)展對(duì)外直接投資提供了新的理論支持。但這一理論只是對(duì)對(duì)外直接投資決定因素分析，并沒(méi)有對(duì)對(duì)外直接投資發(fā)展過(guò)程及發(fā)展規(guī)律進(jìn)行分析。

四、以對(duì)外直接投資階段為切入點(diǎn)

1．技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論

這一理論是由英國(guó)里丁大學(xué)的坎特韋爾和托蘭惕諾共同提出的。坎特韋爾和托蘭惕諾主要從技術(shù)累積論出發(fā)，解釋發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資活動(dòng)，從而把這一過(guò)程動(dòng)態(tài)化和階段化了。他們提出了兩個(gè)基本命題：(1)發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，說(shuō)明了發(fā)展中國(guó)家企業(yè)技術(shù)自身的穩(wěn)定提高和擴(kuò)大，這種技術(shù)能力的提高是一個(gè)不斷積累的結(jié)果。(2)發(fā)展中國(guó)家企業(yè)技術(shù)能力的提高是與其對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)直接相關(guān)的?，F(xiàn)有的技術(shù)能力水平是影響其國(guó)際生產(chǎn)活動(dòng)的決定因素，同時(shí)也影響發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外投資的形式和增長(zhǎng)速度。

在上述兩個(gè)命題的基礎(chǔ)上，該理論的基本結(jié)論是：發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布是隨著時(shí)間的推移而逐漸變化的，并且是可以預(yù)測(cè)的。根據(jù)坎持韋爾等人的研究，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的海外直接投資遵循下面的發(fā)展順序：首先是在周邊國(guó)家進(jìn)行直接投資，充分利用種族聯(lián)系；隨著海外投資經(jīng)驗(yàn)的積累，種族因素重要性下降，逐步從周邊國(guó)家向其他發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)展直接投資；最后，在經(jīng)驗(yàn)積累的基礎(chǔ)之上，為獲取更先進(jìn)的復(fù)雜制造業(yè)技術(shù)開(kāi)始向發(fā)達(dá)國(guó)家投資。由此可見(jiàn)，坎特韋爾等人的階段發(fā)展模式是以地域擴(kuò)展為基礎(chǔ)，以技術(shù)累積為內(nèi)在動(dòng)力的。隨著技術(shù)累積固有的能量的擴(kuò)展，F(xiàn)DI逐步從低級(jí)階段向高級(jí)階段發(fā)展――從資源依賴(lài)型到技術(shù)依賴(lài)型投資。

對(duì)外直接投資技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論是以技術(shù)積累為內(nèi)在動(dòng)力，以地域擴(kuò)展為基礎(chǔ)的。隨著技術(shù)積累固有的能量的

擴(kuò)展，對(duì)外直接投資逐步從資源依賴(lài)型向技術(shù)依賴(lài)型發(fā)展，而且對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)也逐步升級(jí)，其構(gòu)成與地區(qū)分布的變化密切相關(guān)。該理論由于比較全面地解釋了20世紀(jì)80年代以后發(fā)展中國(guó)家，特別是新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)對(duì)外直接投資的現(xiàn)象，而受到了西方經(jīng)濟(jì)理論界的高度評(píng)價(jià)。

2．投資發(fā)展周期理論

這一理論是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧在20世紀(jì)80年代初提出來(lái)的，旨在從動(dòng)態(tài)的角度解釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資行為，進(jìn)一步發(fā)展和完善其國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。鄧寧實(shí)證分析了67個(gè)國(guó)家1967～1978年間直接投資流量與人均國(guó)民生產(chǎn)總值的聯(lián)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：一個(gè)國(guó)家對(duì)外直接投資與該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)，換句話(huà)說(shuō)，一個(gè)國(guó)家對(duì)外直接投資的動(dòng)力和能力大小，直接取決于人均國(guó)民生產(chǎn)總值的高低。因?yàn)樘幱诓煌?jīng)濟(jì)發(fā)展階段的國(guó)家，企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)都有較大差別，從而對(duì)直接投資流量產(chǎn)生重大影響。

鄧寧根據(jù)人均國(guó)民生產(chǎn)總值大小劃分了四個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，處于不同階段的國(guó)家對(duì)外直接投資的地位也不同。

(1)處于第一階段的是人均GNP低于400美元的最貧窮的發(fā)展中國(guó)家，這些國(guó)家?guī)缀鯖](méi)有對(duì)外直接投資。同時(shí)，引進(jìn)外資規(guī)模也很小。因此該國(guó)對(duì)外直接投資凈額為負(fù)值。

(2)處于第二階段的是人均GNP在400～2000美元之間的發(fā)展中國(guó)家，這些國(guó)家的對(duì)外直接投資只能維持在一個(gè)較低的水平上。隨著本國(guó)投資環(huán)境的改善，吸引的外商直接投資越來(lái)越多。這一階段對(duì)外直接投資凈額仍為負(fù)值，且負(fù)數(shù)值有增加的趨勢(shì)。

(3)處于第三階段的是人均GNP在2000～4750美元之間的國(guó)家，這些國(guó)家的對(duì)外直接投資迅速增長(zhǎng)，其發(fā)展速度可能超過(guò)引進(jìn)國(guó)外直接投資的發(fā)展速度，但對(duì)外直接投資凈額仍為負(fù)值，不過(guò)數(shù)額日益減少。

(4)處于第四階段的是人均GNP在4750美元以上的國(guó)家，這些國(guó)家的對(duì)外直接投資額明顯大于引進(jìn)外資額，且差額不斷擴(kuò)大。因此對(duì)外直接投資凈額為正值，并呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大的趨勢(shì)。

投資發(fā)展周期理論以人均GNP為尺度，來(lái)衡量一國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)力和能力，這在某種程度上反映了國(guó)際投資活動(dòng)中帶有規(guī)律性的發(fā)展趨勢(shì)，即經(jīng)濟(jì)實(shí)力最雄厚、生產(chǎn)力最發(fā)達(dá)的國(guó)家，往往是資本輸出最多、對(duì)外直接投資最活躍的國(guó)家。但是，該理論僅用人均GNP單一指標(biāo)來(lái)劃分經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和對(duì)外直接投資水平，難免帶有片面性和局限性，難免與現(xiàn)代國(guó)際投資實(shí)踐相悖。

3．一體化國(guó)際投資發(fā)展論

一體化國(guó)際投資發(fā)展論是日本學(xué)者小澤輝智提出的。作為日本學(xué)派的主要代表，小澤輝智在對(duì)FDI進(jìn)行分析時(shí)，竭力把跨國(guó)公司對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用與開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論結(jié)合在一起，試圖用一種一體化的理論解釋當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段時(shí)，發(fā)展中國(guó)家如何建立自己的跨國(guó)公司去促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，以及這一過(guò)程的實(shí)現(xiàn)機(jī)制。在小澤輝智的分析框架中，各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有科層等級(jí)結(jié)構(gòu)，這種科層等級(jí)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)都十分重要，它為欠發(fā)達(dá)國(guó)家提供趕超的機(jī)會(huì)；而對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)則創(chuàng)造了一個(gè)轉(zhuǎn)移知識(shí)與技術(shù)的機(jī)會(huì)。小澤輝智以日本經(jīng)濟(jì)為例，提出了FDI模式選擇的問(wèn)題，他認(rèn)為FDI模式選擇應(yīng)能使國(guó)家現(xiàn)有和潛在的比較優(yōu)勢(shì)激發(fā)出來(lái)，并達(dá)到最大程度，因而發(fā)展中國(guó)家的FDI模式必須與工業(yè)化戰(zhàn)略結(jié)合起來(lái)。他始終把經(jīng)濟(jì)發(fā)展、比較優(yōu)勢(shì)和FDI作為相互作用的三種因素結(jié)合于一體分析。不斷使本國(guó)比較優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)，從而保持經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)機(jī)，是發(fā)展中國(guó)家從純吸引外資進(jìn)入的國(guó)家演變?yōu)橄蚝Ｍ馔顿Y的國(guó)家的基本原因。小澤輝智把這一過(guò)程分為四個(gè)階段：第一階段為吸引外國(guó)直接投資階段；第二階段為輸入FDI到輸出FDI的轉(zhuǎn)型階段；第三階段是從勞動(dòng)力導(dǎo)向的FDI向技術(shù)導(dǎo)向、貿(mào)易支持型FDI過(guò)渡；第四階段是資本密集型輸入的FDI和資源導(dǎo)向型輸出的FDI交叉發(fā)生階段。

在小澤輝智對(duì)動(dòng)態(tài)的比較優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)的FDI范式中，F(xiàn)DI的發(fā)生及模式選擇完全遵照動(dòng)態(tài)的比較優(yōu)勢(shì)。這個(gè)理論最大的優(yōu)點(diǎn)在于它不僅強(qiáng)調(diào)了發(fā)展中國(guó)家FDI模式選擇的必要性，且還提出了選擇的原則和實(shí)現(xiàn)模式的條件：以增強(qiáng)比較優(yōu)勢(shì)為基準(zhǔn)，以出口導(dǎo)向戰(zhàn)略為條件。

與鄧寧不同，小澤輝智更多地強(qiáng)調(diào)國(guó)與國(guó)之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的對(duì)應(yīng)性及各國(guó)動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢(shì)的互補(bǔ)性，并作為FDI流動(dòng)的原因，主要分析國(guó)家層次和產(chǎn)業(yè)層次上的變量對(duì)FDI流動(dòng)及各國(guó)投資地位的影響，并沒(méi)有更多地關(guān)注FDI發(fā)生的微觀基礎(chǔ)。然而一個(gè)現(xiàn)實(shí)的FDI發(fā)展模式，必須考慮到處于后發(fā)階段國(guó)家在FDI選擇時(shí)所面臨的結(jié)構(gòu)，在考慮“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”的同時(shí)，“后發(fā)劣勢(shì)”也不可忽略。

4．國(guó)際直接投資的兩階段理論

國(guó)內(nèi)有關(guān)學(xué)者認(rèn)為在對(duì)外直接投資的過(guò)程中，總是經(jīng)過(guò)“經(jīng)驗(yàn)獲得階段”和“利潤(rùn)攝取階段”。前者是試探、熟悉或?qū)W習(xí)階段，企業(yè)希望在一定的時(shí)期內(nèi)，獲得有關(guān)信息，積累經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于后一階段，企業(yè)希望其時(shí)間無(wú)限延續(xù)，以獲取最大利潤(rùn)。

兩個(gè)階段的時(shí)間長(zhǎng)短與企業(yè)自身的狀況緊密相關(guān)。不同發(fā)展水平的企業(yè)在開(kāi)展對(duì)外直接投資時(shí)處于兩種不同的狀態(tài)，即或者處于優(yōu)勢(shì)狀態(tài)或者處于劣勢(shì)狀態(tài)。優(yōu)勢(shì)狀態(tài)是指企業(yè)的總體營(yíng)銷(xiāo)能力高于東道國(guó)企業(yè)的一般水平，進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，企業(yè)只需熟悉東道國(guó)市場(chǎng)運(yùn)作的方式，因此第一階段會(huì)相對(duì)較短，而后可以通過(guò)適當(dāng)規(guī)模的追加投資充分發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，在競(jìng)爭(zhēng)中獲得超額利潤(rùn)。劣勢(shì)狀態(tài)是指企業(yè)的總體營(yíng)銷(xiāo)能力低于東道國(guó)企業(yè)的一般水平，處于該種狀態(tài)的企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，不僅要熟悉東道國(guó)市場(chǎng)運(yùn)作的方式，更重要的是學(xué)習(xí)與積累經(jīng)驗(yàn)，提高自己的總體營(yíng)銷(xiāo)能力，從而形成一種追趕國(guó)際先進(jìn)企業(yè)的態(tài)勢(shì)，以保證在競(jìng)爭(zhēng)中不會(huì)輕易“出局”。雖然這種學(xué)習(xí)階段可能較長(zhǎng)，還有可能要“交學(xué)費(fèi)”，即僅獲微利甚至利潤(rùn)為負(fù)，但是，在總體營(yíng)銷(xiāo)水平較高的國(guó)家進(jìn)行經(jīng)常經(jīng)營(yíng)，與先進(jìn)的技術(shù)資源更為接近，能夠更多地按照國(guó)際慣例進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，參與更高水平的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，因此，對(duì)外直接投資對(duì)企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力的作用要大大超過(guò)進(jìn)出口或國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)讓。在東道國(guó)市場(chǎng)上因處于不利地位而帶來(lái)的損失可以通過(guò)提高競(jìng)爭(zhēng)能力在母國(guó)(或第三國(guó))更好地經(jīng)營(yíng)來(lái)彌補(bǔ)。這種對(duì)外直接投資對(duì)發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是有益的，是為了提高其長(zhǎng)期的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，即使在短期內(nèi)必須付出一定代價(jià)，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)也應(yīng)該積極對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)展對(duì)外直接投資。

除上述理論外，近年來(lái)還有一些國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)者從不同的角度，就發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的某一個(gè)方面進(jìn)行論述，進(jìn)而形成一些理論，如風(fēng)險(xiǎn)分散理論、企業(yè)管理理論、規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論、市場(chǎng)控制理論、國(guó)家利益優(yōu)先取得論、提高公司形象論等。這些理論的基本特征是各自強(qiáng)調(diào)某種因素對(duì)發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的影響，分析的手法較為單一，缺乏理論分析應(yīng)有的系統(tǒng)性和完整性，因而也就無(wú)法充分解釋紛繁復(fù)雜的國(guó)際直接投資實(shí)踐活動(dòng)。

總而言之，隨著發(fā)展中國(guó)家在對(duì)外直接投資舞臺(tái)上扮演著越來(lái)越活躍的角色，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和管理學(xué)家將目光轉(zhuǎn)向這些新興的跨國(guó)公司，也取得了許多成就。盡管這些成果不免帶有發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司理論的痕跡，而且也不夠成熟和完善，但畢竟邁出了可貴的一步。這些豐富多彩的理論對(duì)發(fā)展中國(guó)家(包括中國(guó))的實(shí)踐有一定的指導(dǎo)作用。同時(shí)，我們也必須認(rèn)識(shí)到，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加劇，發(fā)展中國(guó)家參與跨國(guó)投資的程度也越來(lái)越高，跨國(guó)直接投資理論隨著國(guó)際直接投資的發(fā)展，也將會(huì)越來(lái)越完善。建立發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的理論是包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)學(xué)家責(zé)無(wú)旁貸的任務(wù)。

第7篇：國(guó)際直接投資理論范文

摘要：金融業(yè)跨國(guó)公司；對(duì)外直接投資；影響因素；效應(yīng)

1970年代以來(lái)，隨著跨國(guó)銀行的迅猛發(fā)展，對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，以銀行、證券和保險(xiǎn)為代表的金融業(yè)對(duì)外直接投資已成了跨國(guó)公司對(duì)外投資的新生力量。金融機(jī)構(gòu)對(duì)外直接投資不僅為它們?cè)谀竾?guó)擴(kuò)展國(guó)際業(yè)務(wù)提供了新的機(jī)會(huì)，而且為它們拓展海外市場(chǎng)提供了機(jī)會(huì)。金融機(jī)構(gòu)的對(duì)外直接投資對(duì)東道國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展、金融體系穩(wěn)定產(chǎn)生著深刻的影響。

隨著金融自由化步伐的加快，銀行、保險(xiǎn)和證券業(yè)之間的界限越來(lái)越模糊，全球金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨向逐漸明顯，考慮到金融業(yè)在一國(guó)經(jīng)濟(jì)中的非凡地位，因此，有必要將包括銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)等領(lǐng)域的金融業(yè)對(duì)外直接投資的決定因素納入探究視野。

一、金融業(yè)跨國(guó)直接投資的理論依據(jù)

金融機(jī)構(gòu)的對(duì)外直接投資作為跨國(guó)公司的一種非凡形態(tài)，適應(yīng)于國(guó)際貿(mào)易的快速增長(zhǎng)、跨國(guó)公司對(duì)外直接投資經(jīng)營(yíng)的需要、其母國(guó)和潛在東道國(guó)政策、制度的變化，為實(shí)現(xiàn)其整體戰(zhàn)略而從事跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)。金融業(yè)跨國(guó)投資一般也是出于節(jié)約成本費(fèi)用、分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、追逐更多的利潤(rùn)；同時(shí)還有為客戶(hù)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)服務(wù)、減少市場(chǎng)不完全的影響和對(duì)不完全市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的寡占反應(yīng)等動(dòng)機(jī)。

對(duì)外投資最具說(shuō)服力的理論是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧(Dunning，1981)提出“國(guó)際生產(chǎn)折衷理論(EclecticParadigmofInternationalProduction)”，認(rèn)為一國(guó)企業(yè)能跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵，在于所有權(quán)優(yōu)勢(shì)(OwnershipAdvantages)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)(InternalizationAdvantages)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)(LocationAdvantages)三種優(yōu)勢(shì)的綜合功能。這一理論現(xiàn)已成為當(dāng)代國(guó)際直接投資的主流，并被譽(yù)為一個(gè)廣泛接受的國(guó)際生產(chǎn)模式（裴長(zhǎng)洪，1995）。其中所有權(quán)優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在企業(yè)所擁有的某些無(wú)形資產(chǎn)，非凡是專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)和其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)。內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)主要是指擁有無(wú)形資產(chǎn)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，通過(guò)擴(kuò)大自己的組織和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，將這些優(yōu)勢(shì)的使用內(nèi)部化的能力。區(qū)位優(yōu)勢(shì)是指潛在的東道國(guó)存在著阻礙出口而不得不選擇直接投資或者使用直接投資比出口更有利的各種因素（前者如關(guān)稅和非貿(mào)易壁壘，后者如勞動(dòng)成本、吸引外資的政策等）。鄧寧認(rèn)為，所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)只是企業(yè)對(duì)外直接投資的必要條件，而非充分條件，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是動(dòng)力，而區(qū)位優(yōu)勢(shì)則決定了企業(yè)對(duì)外直接投資的空間。

金融機(jī)構(gòu)也是一種非凡的企業(yè)，其跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)也符合這一理論?？鐕?guó)金融機(jī)構(gòu)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和不完全的市場(chǎng)相聯(lián)系，包括商標(biāo)或品牌優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、企業(yè)組織優(yōu)勢(shì)、管理和創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)等產(chǎn)權(quán)或無(wú)形資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，貨幣資金、對(duì)國(guó)際市場(chǎng)信息來(lái)源及處理規(guī)模優(yōu)勢(shì)，提供靈活、方便、多樣化的服務(wù)特征、差異性的服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)范圍優(yōu)勢(shì)，技術(shù)性人才等人力資本優(yōu)勢(shì)。對(duì)金融業(yè)來(lái)說(shuō)，由于套匯、分保、投資組合、證券、債券上市的復(fù)雜性、隨機(jī)性和風(fēng)險(xiǎn)性，內(nèi)部化將在實(shí)現(xiàn)跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的全球戰(zhàn)略中發(fā)揮重要功能。區(qū)位優(yōu)勢(shì)包括東道國(guó)不可移動(dòng)的要素稟賦所形成的優(yōu)勢(shì)(如獨(dú)特的地理位置所形成的時(shí)間區(qū)在金融活動(dòng)尤其是證券和外匯交易中能體現(xiàn)出它的優(yōu)越性。勞動(dòng)力資源豐富為保險(xiǎn)事業(yè)的拓展提供了便利等)以及東道國(guó)的政治體制、稅收等政策優(yōu)惠所形成的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于以消費(fèi)者的需求為首要原則的金融服務(wù)業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)中心、貿(mào)易中心、商業(yè)中心對(duì)金融服務(wù)的需求遠(yuǎn)較其他地區(qū)要多得多。

鄧寧國(guó)際生產(chǎn)折衷理論在銀行業(yè)中的適用性被眾多文獻(xiàn)所驗(yàn)證(FariborzMoshirian，2001；DarioFacarelli和FrancoPozzolo，2001)。根據(jù)對(duì)制造業(yè)和銀行業(yè)對(duì)外直接投資的探究，該理論也能解釋金融業(yè)對(duì)外直接投資的決定因素。

金融業(yè)對(duì)外直接投資的原因有很多，上述分析并不能解釋所有的金融機(jī)構(gòu)對(duì)外直接投資的動(dòng)因，具體到每一家金融機(jī)構(gòu)對(duì)外直接投資經(jīng)營(yíng)的原因甚至同一家金融機(jī)構(gòu)在不同的時(shí)期、對(duì)不同的國(guó)家和地區(qū)、在其不同的發(fā)展階段進(jìn)行投資的原因及戰(zhàn)略也會(huì)不同。依據(jù)鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論不可能反映出金融業(yè)對(duì)外直接投資事實(shí)的全部，其他對(duì)外直接投資理論或理論的一部分也可以用來(lái)解釋金融機(jī)構(gòu)跨國(guó)投資這種現(xiàn)象。

二、金融業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素分析摘要：來(lái)自美國(guó)的實(shí)踐

在跨國(guó)公司對(duì)外直接投資實(shí)踐中，以國(guó)家來(lái)分析，無(wú)論從數(shù)量還是從質(zhì)量上來(lái)看，美國(guó)都是站絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。就金融業(yè)對(duì)外直接投資情況來(lái)說(shuō)，美國(guó)也是走在了其他國(guó)家的前列。最近十多年來(lái)，美國(guó)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速，其中金融領(lǐng)域的直接投資比例逐步提高。1992年底美國(guó)對(duì)外直接投資存量為5020.63億美元，其中金融領(lǐng)域?qū)ν庵苯油顿Y存量1618.39億美元，占32.23%；1994年底，美國(guó)對(duì)外直接投資全球存量為6121.09億美元，其中金融領(lǐng)域?qū)ν庵苯油顿Y存量為2045.74億美元，占美國(guó)對(duì)外直接投資全球存量的33.42%；2000年底，美國(guó)對(duì)外直接投資全球存量為12556.54億美元，其中金融領(lǐng)域?qū)ν庵苯油顿Y為5344.22億美元，占42.94%（王燕輝，王凱濤，陳金賢，2004）?？梢?jiàn)，美國(guó)金融業(yè)對(duì)外直接投資在全部產(chǎn)業(yè)對(duì)外直接投資中的比例逐漸提高。

依據(jù)鄧寧國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，假定以以下經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)近似表示金融業(yè)對(duì)外直接投資決策的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)摘要：（1）在東道國(guó)金融業(yè)對(duì)外直接投資存量來(lái)度量金融機(jī)構(gòu)在東道國(guó)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)?？梢灶A(yù)期，在一國(guó)的金融業(yè)對(duì)外直接投資存量越多，在該國(guó)金融業(yè)追加投資量越多，這項(xiàng)指標(biāo)可以度量美國(guó)金融業(yè)在該東道國(guó)專(zhuān)有資產(chǎn)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。（2）以非金融產(chǎn)業(yè)對(duì)外直接投資和雙邊貿(mào)易額來(lái)衡量東道國(guó)對(duì)母國(guó)的開(kāi)放程度和雙邊經(jīng)濟(jì)一體化程度。這兩個(gè)指標(biāo)可以度量美國(guó)金融業(yè)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)的可利用程度。（3）以東道國(guó)GDP、金融發(fā)達(dá)水平（以銀行信貸占GDP的比重來(lái)反映）、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（以人均GDP來(lái)度量）等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以及有無(wú)國(guó)際金融中心來(lái)反映金融機(jī)構(gòu)對(duì)外直接投資的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。GDP總量越大意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要更多的資金支持和更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)；東道國(guó)金融越發(fā)達(dá)，表明該國(guó)對(duì)金融業(yè)的依靠程度越高，從而對(duì)其金融業(yè)對(duì)外直接投資有著更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和更低的風(fēng)險(xiǎn)；東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)決定是否投資的一個(gè)重要決定因素；東道國(guó)有無(wú)國(guó)際金融中心，國(guó)際金融中心良好的金融基礎(chǔ)設(shè)施、便捷的同業(yè)市場(chǎng)和專(zhuān)業(yè)的金融人才都將吸引跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的直接投資，眾多跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)之間地域接近，彼此接觸的機(jī)會(huì)很多，它們可以從國(guó)際金融中心的信息外溢(informationalspillovers)所帶來(lái)的正的外部性受益。東道國(guó)擁有國(guó)際金融中心將吸引更多的跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)直接投資。

對(duì)美國(guó)1995年—2000年金融業(yè)對(duì)各東道國(guó)直接投資的投向的地域分布進(jìn)行實(shí)證探究結(jié)果表明摘要：美國(guó)金融業(yè)對(duì)各東道國(guó)投資流量流向和1994年美國(guó)在各東道國(guó)金融領(lǐng)域?qū)ν庵苯油顿Y存量、1995年—2000年美國(guó)對(duì)各東道國(guó)非金融領(lǐng)域?qū)ν庵苯油顿Y流量、雙邊貿(mào)易水平、東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、有無(wú)國(guó)際金融中心等正相關(guān)，進(jìn)而說(shuō)明1995年—2000年美國(guó)金融業(yè)對(duì)外直接投資和制造業(yè)跨國(guó)投資一樣也符合鄧寧提出的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。

三、金融業(yè)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的效應(yīng)分析

有關(guān)對(duì)外直接投資的效應(yīng)分析大多從制造業(yè)角度進(jìn)行，很少有人從服務(wù)業(yè)角度來(lái)分析少。隨著金融業(yè)對(duì)外直接投資的日益增長(zhǎng)，金融服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的效應(yīng)分析顯得日益重要。和制造業(yè)跨國(guó)公司一樣，金融業(yè)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資也具有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)、就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)、資源轉(zhuǎn)移效應(yīng)、技術(shù)轉(zhuǎn)移和擴(kuò)散效應(yīng)、貿(mào)易增長(zhǎng)效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)等經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，在此不再一一贅述。和制造業(yè)相比，由于金融業(yè)在一國(guó)經(jīng)濟(jì)中居于核心的非凡地位，其效應(yīng)也有自己的特性。

1、貨幣金融效應(yīng)

跨國(guó)公司對(duì)外直接投資通過(guò)貨幣資金的投入，可帶來(lái)生產(chǎn)、管理技術(shù)的轉(zhuǎn)移和擴(kuò)散、創(chuàng)造就業(yè)、轉(zhuǎn)移配置資源、促進(jìn)貿(mào)易增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，給東道國(guó)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展，這基本上已形成共識(shí)。但是對(duì)外直接投資對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果大小、效率高低以及如何才能更好實(shí)現(xiàn)這一經(jīng)濟(jì)效應(yīng)等的探究不多。LauraAfaro、AreendamChanda、SebnemKalemli-Ozcan和SelinSayek(2002)算是在這方面作了開(kāi)創(chuàng)性探究了。他們依據(jù)1975—1995年間的對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)，建立模型來(lái)驗(yàn)證有較完善金融市場(chǎng)的國(guó)家是否使對(duì)外直接投資高效地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。進(jìn)行多元回歸分析考察了對(duì)包括發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家71個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)中金融市場(chǎng)功能的大小。結(jié)果表明，完善的金融市場(chǎng)可以明顯改變對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的功能效果，即具有完善金融市場(chǎng)的國(guó)家從對(duì)外直接投資中獲益更多，而不具備完善金融市場(chǎng)的國(guó)家則不能從對(duì)外直接投資中獲益，甚至?xí)@得負(fù)效益。這里L(fēng)auraAfaro等人是從一種靜態(tài)的模型考慮，把金融市場(chǎng)視為對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)生功能時(shí)的一種或粗或細(xì)的管道。他沒(méi)有考察長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)的效應(yīng)會(huì)如何。任永菊和張巖貴（2003）根據(jù)中國(guó)1985-2001年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，通過(guò)建立向量自回歸模型以及格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，?yàn)證了摘要：外國(guó)直接投資和金融市場(chǎng)的信貸規(guī)模之間不存在協(xié)整關(guān)系和因果關(guān)系，和貨幣化程度之間存在協(xié)整關(guān)系；外國(guó)直接投資也是貨幣化程度的格蘭杰原因。而金融業(yè)跨國(guó)對(duì)外直接投資直接功能東道國(guó)的金融市場(chǎng)，增加了金融市場(chǎng)的主體、帶來(lái)更為充分的競(jìng)爭(zhēng)、先進(jìn)的市場(chǎng)交易技術(shù)、分析理論，促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展和完善。反過(guò)來(lái)，完善的金融市場(chǎng)有利于提高對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率。

2、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)效應(yīng)

金融業(yè)對(duì)外直接投資所產(chǎn)生的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)效應(yīng)較為復(fù)雜。從靜態(tài)來(lái)看，由于金融業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要功能，發(fā)展中國(guó)家對(duì)外來(lái)金融資本的進(jìn)人十分敏感，總是盡可能地保護(hù)本國(guó)脆弱的金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)，這種保護(hù)實(shí)際上是對(duì)本國(guó)既有的政府壟斷性市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的維護(hù)，這種狀況假如沒(méi)有外來(lái)因素的沖擊是不輕易改變的。因此，當(dāng)這一壟斷性的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)受到外來(lái)因素的影響終于被打破時(shí)，外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)駐、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的引人在短期內(nèi)會(huì)形成巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，有利于打破東道國(guó)的市場(chǎng)壟斷結(jié)構(gòu)，產(chǎn)生正效應(yīng)；在長(zhǎng)期情況下，由于外資金融機(jī)構(gòu)實(shí)力強(qiáng)勁，在他們站穩(wěn)腳跟后會(huì)擠出東道國(guó)原有的弱小的金融機(jī)構(gòu)，形成一種新的壟斷或寡頭壟斷者，對(duì)后來(lái)者形成市場(chǎng)進(jìn)人壁壘，產(chǎn)生一種負(fù)效應(yīng)，從而部分甚至全部抵消原先的正效應(yīng)。引人動(dòng)態(tài)分析的話(huà)則情況又有所不同，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不可能坐以待斃，為了生存也會(huì)作出積極反映，而政府也會(huì)因?yàn)榉N種關(guān)系對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提供有利的政策導(dǎo)向(比如制定較為嚴(yán)厲的反托拉斯法)，因此，實(shí)際情況往往是壟斷或寡頭壟斷的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)讓位于壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，發(fā)展中國(guó)家可獲得部分的正效應(yīng)。

3、人力資本形成效應(yīng)

這一效應(yīng)對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言尤為顯著。因?yàn)樽鳛楝F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心的金融業(yè)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的行業(yè)，發(fā)展金融業(yè)需要有先進(jìn)的分析理論、精確熟練的操作技術(shù)和電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)用。因此，從普通交易員、行情分析師和精算師到金融業(yè)的高級(jí)管理人才都應(yīng)把握現(xiàn)代金融理論知識(shí)、操作技術(shù)，同時(shí)，也需要現(xiàn)代化的金融交易服務(wù)設(shè)施，這就需要安裝、調(diào)試和維護(hù)這些設(shè)施的技術(shù)人員。而發(fā)展中國(guó)家在教育上的投資不足，各種金融設(shè)施的配套也比較落后，通過(guò)金融業(yè)跨國(guó)公司對(duì)其直接投資可一段室內(nèi)改變這種局面。無(wú)論投資以獨(dú)資、合資或設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的方式進(jìn)入，大型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)固有的對(duì)人力資源、人才資源的培訓(xùn)、可提供接觸國(guó)際社會(huì)的機(jī)會(huì)和國(guó)際金融市場(chǎng)新信息的渠道都為當(dāng)?shù)厝肆Y本的形成提供了條件；對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，金融跨國(guó)公司的直接投資也吸引了大量外流人才的回流，遏制了長(zhǎng)期以來(lái)的腦力外流，突破了發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)中有關(guān)發(fā)展中國(guó)家智力外流的“盧卡斯模式”，促進(jìn)了東道國(guó)人力資本技術(shù)含量的提高，這是正效應(yīng)。當(dāng)然，本地的中高級(jí)人才在高薪高福利的影響下從本國(guó)金融機(jī)構(gòu)向外資金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移，這種人才的流失是負(fù)效應(yīng)。一般來(lái)說(shuō)，由于先進(jìn)理論和技術(shù)分析手段的帶入，這種效應(yīng)總體上還是正的。

4、經(jīng)濟(jì)一體化效應(yīng)

由于金融業(yè)自身的特征和對(duì)金融制度規(guī)范的要求。和制造業(yè)相比，金融業(yè)對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)一體化效應(yīng)較大。一方面，電子信息技術(shù)在金融業(yè)中的普及應(yīng)用，使得世界各地的金融市場(chǎng)相互聯(lián)接，全球范圍內(nèi)24小時(shí)的金融交易成為可能，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的國(guó)際化；而金融服務(wù)業(yè)的對(duì)外直接投資不僅通過(guò)各分支機(jī)構(gòu)之間網(wǎng)絡(luò)終端的聯(lián)結(jié)，促進(jìn)了同一金融機(jī)構(gòu)之間的異地交易，還方便了不同金融機(jī)構(gòu)之間資金的劃轉(zhuǎn)，使信息的傳遞幾乎在瞬間完成，金融服務(wù)出現(xiàn)了根本性變化。如無(wú)紙化交易被券商廣泛使用，一張信用卡可以在全球通存通兌，分保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)通過(guò)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)而簡(jiǎn)便易行。同時(shí)，世界各地的金融市場(chǎng)相互聯(lián)接，不僅加強(qiáng)了同類(lèi)市場(chǎng)之間的國(guó)際聯(lián)系，而且強(qiáng)化了不同市場(chǎng)如資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和金融衍生市場(chǎng)之間的相互影響，增加了國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)生共振效應(yīng)的可能性。另一方面，國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行、國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織、國(guó)際證券交易所聯(lián)合會(huì)、國(guó)際證券市場(chǎng)協(xié)會(huì)等國(guó)際金融組織的有關(guān)規(guī)定，《巴塞爾協(xié)議》和《金融服務(wù)協(xié)議》的簽訂，使得金融服務(wù)在統(tǒng)一規(guī)則下執(zhí)行，這種制度的規(guī)范統(tǒng)一從更高層次上促進(jìn)了金融全球化的發(fā)展。由此可見(jiàn)，一體化效應(yīng)的形成既離不開(kāi)金融機(jī)構(gòu)的跨國(guó)化又反過(guò)來(lái)刺激了金融業(yè)的對(duì)外直接投資。這一效應(yīng)直接給消費(fèi)者得到了更高質(zhì)量和更方便的服務(wù)，也會(huì)通過(guò)市場(chǎng)交投活躍而產(chǎn)生投資乘數(shù)效應(yīng)進(jìn)而帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正效應(yīng)；但在經(jīng)濟(jì)一體化聯(lián)動(dòng)共振效應(yīng)下，一旦出現(xiàn)金融危機(jī)則會(huì)帶來(lái)外部的負(fù)效應(yīng)了（如東南亞金融危機(jī)），因此，這種化效應(yīng)既可能為正，也可能為負(fù)。

5、東道國(guó)經(jīng)濟(jì)自和平安效應(yīng)

在跨國(guó)公司對(duì)外直接投資中，無(wú)論是制造業(yè)跨國(guó)公司還是和金融業(yè)跨國(guó)公司，由于跨國(guó)公司的決策中心在母國(guó)（多是發(fā)達(dá)國(guó)家），它本身是一個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)主體，但其背后有一個(gè)國(guó)家（發(fā)達(dá)國(guó)家），它有很高的自，在一定程度上可以不執(zhí)行東道國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，而削弱東道國(guó)的自。同時(shí)因?yàn)樗鼡碛匈Y金、技術(shù)、品牌、信譽(yù)等有形的和無(wú)形的資產(chǎn)而在和發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行投資談判中處于強(qiáng)勢(shì)地位。因此，引進(jìn)的外國(guó)跨國(guó)公司越多，東道國(guó)的和自就受到越多的限制，這是一個(gè)純粹的負(fù)效應(yīng)。就金融業(yè)投資而言，由于該行業(yè)直接把握著資金融通這一國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈，外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)人后可以通過(guò)銀行信貸、證券承銷(xiāo)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等投資渠道和東道國(guó)的各行各業(yè)發(fā)生聯(lián)系，涉及行業(yè)的分布面廠，影響力強(qiáng)；而且外資金融機(jī)構(gòu)實(shí)力雄厚，業(yè)務(wù)多樣化程度高，分支機(jī)構(gòu)遍及世界各地，不易進(jìn)行金融監(jiān)管，使東道國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力大受影響，在國(guó)際金融市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)和共振效應(yīng)功能下，甚至?xí)＜捌浣?jīng)濟(jì)和金融的平安。

總的來(lái)看，金融業(yè)跨國(guó)投資產(chǎn)生的效應(yīng)很復(fù)雜，有正有負(fù)。總體效應(yīng)是正是負(fù)取決于東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)整體實(shí)力、調(diào)控能力和對(duì)外資吸收能力結(jié)構(gòu)（Porter，1990），一國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段一定要制定不同的吸引外資投入政策（楊先明，2000），對(duì)開(kāi)放金融業(yè)更應(yīng)如此。因此，發(fā)展中國(guó)家在金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放一定要慎之又慎。

四、結(jié)論和啟示

綜上，我們可以得出以下結(jié)論和啟示摘要：

金融業(yè)跨國(guó)公司對(duì)外投資和制造業(yè)跨國(guó)公司對(duì)外投資在理論依據(jù)、影響因素和效應(yīng)等方面多有雷同，但由于金融業(yè)的獨(dú)特性質(zhì)，居于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心地位，在具體動(dòng)因和效應(yīng)方面有其特征。

根據(jù)對(duì)金融業(yè)對(duì)外投資影響因素分析，基于發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)非金融領(lǐng)域直接投資規(guī)模及雙邊貿(mào)易的發(fā)展前景廣闊,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和增長(zhǎng)必將吸引更多的資金直接投資于中國(guó)金融業(yè)。

自2001年中國(guó)加入WTO，根據(jù)承諾，金融市場(chǎng)將逐步向外資開(kāi)放，在市場(chǎng)準(zhǔn)入和國(guó)民待遇等方面對(duì)外資機(jī)構(gòu)進(jìn)一步開(kāi)放，更多的外資企業(yè)將對(duì)中國(guó)金融業(yè)直接投資。這被國(guó)外金融集團(tuán)認(rèn)為是打入中國(guó)金融市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，金融和保險(xiǎn)業(yè)現(xiàn)已成為國(guó)外跨國(guó)集團(tuán)直接投資增加的重要領(lǐng)域。

第8篇：國(guó)際直接投資理論范文

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資 方式選擇 綜合分析框架 策略建議

隨著越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)走向海外，實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模大幅增加。2003年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長(zhǎng)5.5％，2004年將達(dá)到70億美元，比2003年增長(zhǎng)145％，2005年達(dá)到140億美元。不同對(duì)外直接投資方式在資源投入、控制水平和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上對(duì)企業(yè)要求各不相同，這不僅影響著企業(yè)對(duì)外投資的管理和控制，而且還影響企業(yè)自身投資的風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效，因此選用合適的對(duì)外直接投資方式是確保企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)成功的前提。國(guó)內(nèi)已有學(xué)者對(duì)海外投資中各種對(duì)外投資方式的優(yōu)劣（劉松濤，2004）、獨(dú)資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對(duì)外投資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統(tǒng)提出企業(yè)海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對(duì)直接投資方式的建議。

本文從如何高效轉(zhuǎn)移和利用企業(yè)優(yōu)勢(shì)的視角，通過(guò)對(duì)外直接投資理論的梳理，將影響企業(yè)直接投資方式選擇的因素概括為：企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素、轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素和企業(yè)戰(zhàn)略因素。并據(jù)此提出企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式的一個(gè)綜合分析框架，最后應(yīng)用這個(gè)分析框架就我國(guó)企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式提出了相應(yīng)的策略和建議。

投資方式選擇的影響因素

從知識(shí)轉(zhuǎn)移的視角，對(duì)外直接投資理論主要是說(shuō)明企業(yè)所具有的特有技術(shù)、管理等優(yōu)勢(shì)如何有效轉(zhuǎn)移到國(guó)外，與東道國(guó)的資源和能力結(jié)合，產(chǎn)生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優(yōu)勢(shì)理論，巴克利等的內(nèi)部化理論，以及弗農(nóng)的國(guó)際產(chǎn)品周期理論和區(qū)位理論。壟斷優(yōu)勢(shì)理論主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)擁有的特定的生產(chǎn)和過(guò)程專(zhuān)有技術(shù)，從而具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)對(duì)外直接投資，將這些優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)和過(guò)程專(zhuān)有技術(shù)轉(zhuǎn)移到海外，就能產(chǎn)生更多的經(jīng)濟(jì)收益。直接投資的內(nèi)部化理論主要認(rèn)為能使企業(yè)利用內(nèi)部組織體系和信息傳遞網(wǎng)絡(luò)能比市場(chǎng)以更低的成本發(fā)揮將企業(yè)專(zhuān)有的知識(shí)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移到國(guó)外。國(guó)際產(chǎn)品生命周期理論和區(qū)位理論認(rèn)為直接投資在那些適合企業(yè)知識(shí)和技術(shù)充分發(fā)揮作用的區(qū)位條件下，企業(yè)專(zhuān)有的技術(shù)和知識(shí)才能充分發(fā)揮作用。鄧寧對(duì)上述三個(gè)理論進(jìn)行了綜合，提出了折衷范式，認(rèn)為對(duì)直接投資的成功不僅取決于企業(yè)擁有特定知識(shí)和技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)，而且還要有特別適于企業(yè)特有技術(shù)和知識(shí)發(fā)揮作用的國(guó)家和地區(qū)的有利配套條件，而這二者的結(jié)合取決于企業(yè)轉(zhuǎn)移和利用這些知識(shí)和技術(shù)的內(nèi)部化能力。對(duì)外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業(yè)所專(zhuān)有的技術(shù)和知識(shí)的性質(zhì)，東道國(guó)的政策，所要轉(zhuǎn)移知識(shí)的價(jià)值，企業(yè)轉(zhuǎn)移的能力，東道國(guó)的配套資源和文化差異等因素。

從企業(yè)國(guó)際戰(zhàn)略的視角，對(duì)外直接投資是企業(yè)總體市場(chǎng)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的一部分，對(duì)外直接投資是為了戰(zhàn)略防御、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)形象或者協(xié)調(diào)戰(zhàn)略行動(dòng)，是為了避免競(jìng)爭(zhēng)地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤(rùn)，或者是為了搶占一種有價(jià)值且有限的資源或生產(chǎn)要素，以防止其落入競(jìng)爭(zhēng)者手中，或者是企業(yè)為了出于海外戰(zhàn)略協(xié)調(diào)，加強(qiáng)各子公司之間的戰(zhàn)略支持和協(xié)作。對(duì)外直接投資方式的選擇主要是基于企業(yè)的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)或者投資動(dòng)機(jī)考慮。

綜上所述，各種對(duì)外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見(jiàn)表1。

對(duì)外直接投資方式選擇的分析框架

對(duì)外直接投資方式按其海外企業(yè)的股權(quán)安排，可分為獨(dú)資和合資兩種方式，前者是指海外企業(yè)中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業(yè)股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業(yè)的建立過(guò)程不同，對(duì)外直接投資可分為并購(gòu)和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購(gòu)或者兼并國(guó)外已經(jīng)存在的企業(yè)，將其納入母公司的運(yùn)營(yíng)體系，后者是指企業(yè)通過(guò)在海外建立全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力。并購(gòu)相對(duì)新建，優(yōu)點(diǎn)在于能快速進(jìn)入市場(chǎng)，利用原有的供應(yīng)、分銷(xiāo)渠道，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)比較小；缺點(diǎn)在于進(jìn)入市場(chǎng)后整合難度大，短期內(nèi)投入大，同時(shí)可能購(gòu)買(mǎi)到企業(yè)不需要的資源，并可能受到東道國(guó)政府政策的限制。獨(dú)資相對(duì)于合資優(yōu)點(diǎn)在于控制程度高，企業(yè)技術(shù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)低，可能的投資收益高，但缺點(diǎn)在于投入資源多，投資風(fēng)險(xiǎn)大。

企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業(yè)國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)高效地轉(zhuǎn)移到國(guó)外，實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，讓這些優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮其價(jià)值的過(guò)程。從企業(yè)優(yōu)勢(shì)跨國(guó)轉(zhuǎn)移和利用這一視角，我們對(duì)上述從理論推演中得出的影響因素進(jìn)行分析，大致可以分為三類(lèi)：一是來(lái)自?xún)?yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移起點(diǎn)的因素，如企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源的性質(zhì)和價(jià)值，企業(yè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)等；二是來(lái)自?xún)?yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素，如東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會(huì)文化差異和配套資源等；三是企業(yè)海外戰(zhàn)略，如企業(yè)海外投資戰(zhàn)略，投資動(dòng)機(jī)等。企業(yè)直接投資方式的選擇就是這三類(lèi)因素共同作用的結(jié)果，由此我們可以得出一個(gè)投資方式選擇的綜合分析框架，見(jiàn)圖1。

對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的策略建議

從企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素看

我國(guó)機(jī)械、紡織、輕工和家電等行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展中國(guó)家直接投資，應(yīng)采用獨(dú)資新建或合資新建方式。我國(guó)的機(jī)械、紡織、輕工、家電等在國(guó)內(nèi)已經(jīng)處于市場(chǎng)飽和，處在產(chǎn)業(yè)的成熟階段，而且有比較成熟的技術(shù)，企業(yè)所具有的技術(shù)、知識(shí)和管理優(yōu)勢(shì)相對(duì)比較容易轉(zhuǎn)移。如果當(dāng)?shù)卣畬?duì)直接投資股權(quán)有所限制，則可采用合資新建模式投資。

對(duì)于以高技術(shù)和創(chuàng)新為特征的行業(yè)，在發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資，應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。對(duì)以高技術(shù)和創(chuàng)新為主要特征的行業(yè)，發(fā)達(dá)國(guó)家資金、人才等配套實(shí)施方面比較齊全，具有技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，而且考慮到這些行業(yè)技術(shù)更新快，投資金額大，合資可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)可以節(jié)省進(jìn)入時(shí)間，能比較迅速地獲得新技術(shù)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。因此，我國(guó)企業(yè)以直接投資進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家這些行業(yè)時(shí)應(yīng)采用合資并購(gòu)方式。

對(duì)擁有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的大企業(yè)，宜采用獨(dú)資新建；而對(duì)缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的小企業(yè)，宜采用合資并購(gòu)。當(dāng)前，我國(guó)對(duì)外直接投資中，以國(guó)有大型企業(yè)為主，但中小民營(yíng)企業(yè)表現(xiàn)日漸突出。我國(guó)對(duì)外投資的大企業(yè)往往擁有較先進(jìn)的技術(shù)、管理和營(yíng)銷(xiāo)技能，具有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)比較了解，熟悉東道國(guó)投資環(huán)境，為了防止這些優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)散，需要較強(qiáng)的控制程度，應(yīng)該采用獨(dú)資新建為宜。而實(shí)力比較弱小的企業(yè)，缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)外經(jīng)營(yíng)環(huán)境比較陌生，宜采用合資并購(gòu)的方式，以充分利用合作者在技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢(shì)。

從優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移終點(diǎn)因素來(lái)看

東南亞國(guó)家和我國(guó)社會(huì)文化差異比較小，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異不很大，直接投資中，應(yīng)采用獨(dú)資新建方式。東南亞各國(guó)與我國(guó)有著相似的地理、人文環(huán)境，社會(huì)文化產(chǎn)差異比較小，這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，市場(chǎng)潛力比較大，對(duì)我國(guó)企業(yè)具有的技術(shù)、知識(shí)和管理能力有良好的吸收能力，具備相應(yīng)的配套資源和環(huán)境支撐，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此在這些國(guó)家的直接投資，我國(guó)企業(yè)可采用獨(dú)資新建的方式。

歐美各國(guó)，和我國(guó)社會(huì)文化及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購(gòu)方式。對(duì)于歐美等西方國(guó)家，我國(guó)的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)采取合資并購(gòu)的方式進(jìn)入。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)可以直接獲得所需的技術(shù)和知識(shí)資源，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)技術(shù)的快速發(fā)展和升級(jí)。采用合資的形式，企業(yè)可以減少資源的投入，而且在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉(zhuǎn)移這些技術(shù)和管理知識(shí)。

從企業(yè)海外投資戰(zhàn)略看

為了獲得全球資源，實(shí)行全球一體化戰(zhàn)略，則直接投資應(yīng)該采用獨(dú)資新建方式；如果是為了實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，則應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。如果企業(yè)投資的戰(zhàn)略是為了獲得全球的資源，則傾向于采用獨(dú)資新建方式，加大母公司的控制程度，以獲得全球的協(xié)調(diào)和資源最優(yōu)配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。而對(duì)于海外投資戰(zhàn)略是為了尋求當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，以快速有效地對(duì)當(dāng)?shù)匦枨笞兓仁袌?chǎng)環(huán)境做出反應(yīng)，則企業(yè)應(yīng)該給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)充分的經(jīng)營(yíng)自，發(fā)展他們和當(dāng)?shù)毓?yīng)商、顧客、政府等的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，采用合資并購(gòu)方式。

以獲得海外資源為動(dòng)機(jī)，應(yīng)選用合資并購(gòu)方式；以獲得海外市場(chǎng)為動(dòng)機(jī)，在趨于飽和的市場(chǎng)，應(yīng)該選用合資并購(gòu)，在成長(zhǎng)潛力大的市場(chǎng)，應(yīng)選用獨(dú)資新建。如果是為了獲得海外資源，則可采用合資并購(gòu)。資源類(lèi)型企業(yè)往往投資巨大，投資開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)比較大，而我國(guó)企業(yè)規(guī)模普遍偏小，實(shí)力有限，所以不宜采用獨(dú)資模式，合資可以使得企業(yè)和合資伙伴共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從長(zhǎng)期的互利關(guān)系中得到穩(wěn)定的資源供給。如果企業(yè)投資的動(dòng)機(jī)是為了獲得海外市場(chǎng)，在那些潛力比較大的市場(chǎng)，采用新建模式；在需求趨于飽和的市場(chǎng)，則應(yīng)采取并購(gòu)的方式。

影響企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的因素是很復(fù)雜的，本文從優(yōu)勢(shì)資源有效轉(zhuǎn)移和利用這一視角的分析，為進(jìn)一步分析提供了一種觀察的新角度，以后還可進(jìn)一步拓展，比如可以應(yīng)用這一框架對(duì)某一行業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇進(jìn)行具體的研究，另外，對(duì)投資方式選擇的三大影響因素還可以進(jìn)一步的深入研究。

參考文獻(xiàn)：

1.張一弛，歐怡.企業(yè)國(guó)際化的市場(chǎng)進(jìn)入模式研究述評(píng).經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2001（4）

第9篇：國(guó)際直接投資理論范文

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；協(xié)整檢驗(yàn)；誤差修正模型

改革開(kāi)放以來(lái)，浙江對(duì)外貿(mào)易發(fā)展迅速，進(jìn)出口總額從1978年的0.7億美元增加到2005年的1073.91億美元，年均增長(zhǎng)31.2%，高出全國(guó)同期年均增長(zhǎng)速度14.2個(gè)百分點(diǎn)。盡管浙江對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易相比仍有較大差距，但在政府實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略之后迅速增長(zhǎng)，對(duì)外直接投資額從1989年的499萬(wàn)美元增加到2005年的17000萬(wàn)美元，處于全國(guó)領(lǐng)先水平?？梢?jiàn)，浙江的對(duì)外直接投資與進(jìn)出口貿(mào)易都呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。為了衡量對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，有必要進(jìn)行相應(yīng)的實(shí)證分析。在國(guó)內(nèi)，有關(guān)外商直接投資與中國(guó)對(duì)外貿(mào)易關(guān)系的研究已經(jīng)取得了不少成果，但對(duì)于我國(guó)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間關(guān)系的研究卻很少，實(shí)證研究尤其是具體到某一省份的實(shí)證研究就更少。究其原因，主要是我國(guó)的企業(yè)開(kāi)展對(duì)外直接投資的時(shí)間較短，對(duì)外直接投資的數(shù)量少，占GDP和進(jìn)出口的比重都不大，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響尚不顯著。隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的不斷深化和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)，尤其是對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響會(huì)進(jìn)一步凸現(xiàn)，研究這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象無(wú)疑具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、文獻(xiàn)回顧

迄今為止，雖然對(duì)各國(guó)對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資關(guān)系的研究為數(shù)眾多，但眾多的理論分析所得出的代表性結(jié)論只有二個(gè)：一是以芒德?tīng)枮榇淼南嗷ヌ娲P(guān)系理論(Mundell,1957)；二是以小島清(1987)為代表的相互補(bǔ)充關(guān)系理論。芒德?tīng)栍?957年提出了著名的貿(mào)易與投資替代模型。芒德?tīng)栒J(rèn)為，由于受貿(mào)易保護(hù)主義的影響，一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易常常遇到難以逾越的障礙，而對(duì)外直接投資可以有效地避開(kāi)貿(mào)易壁壘，成為對(duì)外貿(mào)易的替代物，從而也就出現(xiàn)了“貿(mào)易替代型對(duì)外直接投資”。而小島清的互補(bǔ)模型則認(rèn)為，國(guó)際直接投資并不是對(duì)國(guó)際貿(mào)易的簡(jiǎn)單替代，而是存在著一定程度上的互補(bǔ)關(guān)系：在許多情況下，國(guó)際直接投資也可以創(chuàng)造和擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易。小島清模型的基本含義是：在要素可以自由流動(dòng)、生產(chǎn)函數(shù)不同的條件下，一國(guó)對(duì)另一國(guó)的直接投資可以擴(kuò)大對(duì)方的生產(chǎn)可能性邊界，改變雙方的比較優(yōu)劣勢(shì)的態(tài)勢(shì)，從而直接創(chuàng)造了對(duì)外貿(mào)易。無(wú)論是芒德?tīng)柕奶娲Ｐ?，還是小島清的互補(bǔ)模型，都是從傳統(tǒng)理論的分析框架上衍生出來(lái)的，并沒(méi)有經(jīng)過(guò)實(shí)證的檢驗(yàn)。這既有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)殘缺不全的限制，也有統(tǒng)計(jì)方法與工具上的瓶頸。

從總體上看，對(duì)外直接投資與投資國(guó)對(duì)外貿(mào)易之間的互補(bǔ)性要大于替代性，為數(shù)不少的經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計(jì)顯示，貿(mào)易與直接投資是相互促進(jìn)、相互補(bǔ)充的。Lipsey、Ramstetter和Blomstrom(2000)依據(jù)日本、美國(guó)、瑞士的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，研究了這些發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口貿(mào)易的影響。研究結(jié)果表明，發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資對(duì)同行業(yè)的國(guó)際貿(mào)易更多地顯示的是正面的積極影響。Markuson(1983)和Svensson(1984)對(duì)要素流動(dòng)和商品貿(mào)易之間的相互關(guān)系做了進(jìn)一步的分析,指出它們之間表現(xiàn)為替代性還是互補(bǔ)性,依賴(lài)于貿(mào)易和非貿(mào)易要素之間是“合作的”還是“非合作的”，如果兩者是合作的,那么，貿(mào)易和投資表現(xiàn)為互補(bǔ)關(guān)系，如果兩者是非合作的,那么，貿(mào)易和投資表現(xiàn)為替代關(guān)系。以上主要是對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際貿(mào)易與對(duì)外直接投資關(guān)系的理論分析,而對(duì)于有其自身特點(diǎn)的發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資和國(guó)際貿(mào)易關(guān)系的分析,最具代表性的是Agarwal(1986)對(duì)印度進(jìn)行的分析，研究結(jié)果表明，對(duì)外直接投資對(duì)貿(mào)易既有積極影響又有消極影響。

上述結(jié)論的差異表明，在對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間并不存在清晰的替代或互補(bǔ)關(guān)系，且這些研究大多數(shù)是針對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)于處在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的中國(guó)來(lái)說(shuō)意義甚微。由于國(guó)內(nèi)對(duì)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易關(guān)系的實(shí)證研究甚少，而具體到某一省份對(duì)兩者關(guān)系的研究更鮮有人為之，本文試圖彌補(bǔ)這方面的不足。本文基于浙江省的歷年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，采用協(xié)整分析方法，分析對(duì)外直接投資對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響，研究?jī)烧咧g的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上，建立誤差修正模型，研究?jī)烧咧g的短期均衡關(guān)系。

二、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)選取

由于浙江省對(duì)外直接投資起步較晚，加之統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并不完善，樣本僅設(shè)定在1989－2005年之間。本文選取浙江年鑒和2005年浙江省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)中的對(duì)外直接投資額（CFDI）衡量對(duì)外直接投資量，以外商直接投資（FFDI）衡量外商對(duì)浙江省直接投資量，以出口額（EX）、進(jìn)口額（IM）來(lái)衡量對(duì)外貿(mào)易。蔡銳和劉泉(2004)認(rèn)為,FFDI在中國(guó)發(fā)揮作用時(shí)，中國(guó)的吸收能力存在時(shí)滯問(wèn)題,同理,浙江省對(duì)外直接投資的效應(yīng)也可能存在時(shí)滯問(wèn)題。所以本文在模型中加入了到上一年度為止累計(jì)的浙江省內(nèi)外向?qū)ν庵苯油顿Y值總和(ACFDI、AFFDI)。同時(shí)浙江省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快,其影響不容忽視,于是引入變量“浙江省生產(chǎn)總值指數(shù)（GDP）”來(lái)度量浙江省經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（二）時(shí)間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

在對(duì)經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)間序列進(jìn)行最小二乘回歸分析之前，首先要進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，以判別序列的平穩(wěn)性。只有平穩(wěn)的時(shí)間序列才能進(jìn)行回歸分析。在此對(duì)序列采用ADF檢驗(yàn)，其結(jié)果見(jiàn)表2。由表2可知，LnGDP、LnCFDI、lnACFDI分別在1%、5%、10%的顯著性水平上通過(guò)了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，表明這些變量是平穩(wěn)的時(shí)間序列變量，即零階單整。LnEX和LnIM在5%的顯著性水平上都沒(méi)有通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)，而其差分后的兩個(gè)變量在5%的顯著性水平上都拒絕了存在單位根的假設(shè)，表明這兩個(gè)變量是一階差分平穩(wěn)的，即一階單整。同理可知，LnAFFDI差分后在10%的顯著性水平上拒絕了存在單位根的假設(shè)，表明該變量也是一階單整。對(duì)LnFFDI進(jìn)行二階差分后，在5%的顯著性水平上通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)，即二階單整。

綜上所述，序列l(wèi)nEX、lnIM、lnCFDI、lnACFDI、lnFFDI、lnAFFDI、lnGDP均為二階單整序列。依據(jù)協(xié)整理論，對(duì)于通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)且為同階單整序列來(lái)說(shuō)，可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，分析它們之間的協(xié)整關(guān)系。

（三）協(xié)整檢驗(yàn)

近年來(lái)，不少?lài)?guó)內(nèi)外研究對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易關(guān)系的文獻(xiàn)均重視對(duì)外直接投資對(duì)出口的拉動(dòng)作用，著重分析兩者直接的相互影響關(guān)系，得到出口貿(mào)易與對(duì)外直接投資有長(zhǎng)期均衡關(guān)系而進(jìn)口與對(duì)外直接投資沒(méi)有長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系（張如慶,2005）。其研究的重點(diǎn)只放在對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易的作用上，低估甚至忽視了對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)口貿(mào)易的滯后推動(dòng)作用。因此，本文為避免忽視進(jìn)口的作用，首先單獨(dú)分析浙江省對(duì)外直接投資及其滯后因素、外商直接投資及其滯后因素與出口、進(jìn)口之間的關(guān)系，建立如下模型：

lnEXt=a0+a1lnCFDIt+a2lnACFDIt+a3lnFFDIt+a4lnAFFDIt+a5lnGDPt+ε1t（1）

lnIMt=b0+b1lnCFDIt+b2lnACFDIt+b3lnFFDIt+b4lnAFFDIt+b5lnGDPt+ε2t（2）

綜合考察這些變量之間的協(xié)整關(guān)系,并依據(jù)DW值與t值，運(yùn)用向后回歸法進(jìn)一步篩選可以被替代的變量，刪除t值不顯著變量，同時(shí)消除模型中的多重共線(xiàn)性和自相關(guān)。

對(duì)浙江省對(duì)外直接投資、外商直接投資（解釋變量）與出口額、進(jìn)口額（被解釋變量）做OLS回歸分析，結(jié)果見(jiàn)表3。其殘差序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

回歸方程(1)表示LnEX與LnCFDI、LnFFDI、LnAFFDI、LnGDP之間的線(xiàn)性關(guān)系；回歸方程(2)表示LnIM與LnCFDI、LnAFFDI、LnGDP之間的線(xiàn)性關(guān)系。根據(jù)表3與表4結(jié)果，可以得出如下結(jié)論：

浙江省對(duì)外直接投資額、外商直接投資額對(duì)出口總額、進(jìn)口總額的作用較顯著，模型擬合優(yōu)度較高，且不存在序列相關(guān)與異方差。模型估計(jì)式(1)、(2)的殘差序列為平穩(wěn)性，變量lnEX、lnIM與lnCFDI、lnFFDI、LnGDP之間存在協(xié)整關(guān)系，即浙江省對(duì)外直接投資、外商直接投資與對(duì)外貿(mào)易存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。

由回歸方程(1)可知，CFDI每增長(zhǎng)1%，EX將增長(zhǎng)0.0709%；FFDI每增長(zhǎng)1%，EX將增長(zhǎng)2.5622%；AFFDI每增長(zhǎng)1%，EX將減少0.312821%；GDP每增長(zhǎng)1%，EX將增長(zhǎng)2.2407%。原因在于浙江省的對(duì)外直接投資(CFDI)起步較晚，相對(duì)于外商直接投資(FFDI)來(lái)說(shuō)總量較少，所以對(duì)出口的貢獻(xiàn)程度沒(méi)有外商直接投資來(lái)得明顯，但由回歸結(jié)果可知，對(duì)外直接投資已經(jīng)對(duì)出口貿(mào)易產(chǎn)生了正向影響，即通過(guò)對(duì)外直接投資，帶動(dòng)了浙江省出口貿(mào)易的發(fā)展；從短期來(lái)看，當(dāng)年外商直接投資對(duì)出口貿(mào)易產(chǎn)生正向影響，而從長(zhǎng)期來(lái)看卻對(duì)浙江省出口貿(mào)易產(chǎn)生負(fù)面的影響，與一般看法和直接統(tǒng)計(jì)結(jié)果相反。這從一個(gè)側(cè)面反映了外商直接投資中跨國(guó)公司賺取壟斷利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)越來(lái)越明顯，市場(chǎng)導(dǎo)向型外商直接投資與出口貿(mào)易的替代作用將逐步顯現(xiàn)。

由回歸方程(2)可知，CFDI每增長(zhǎng)1%，IM將增長(zhǎng)0.054923%；AFFDI每增長(zhǎng)1%，IM將減少0.241292%；GDP每增長(zhǎng)1%，IM將增長(zhǎng)2.333%。同理，浙江省的對(duì)外直接投資(CFDI)對(duì)進(jìn)口的貢獻(xiàn)程度也沒(méi)有外商直接投資來(lái)得明顯，但由回歸方程可知，浙江省對(duì)外直接投資導(dǎo)致了進(jìn)口的增長(zhǎng),說(shuō)明對(duì)外直接投資中為了獲得自然資源、技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)的投資對(duì)浙江省進(jìn)口貿(mào)易有一定的促進(jìn)作用，符合浙江省自然資源相對(duì)缺乏、原材料稀少的實(shí)情，從而帶動(dòng)了浙江省進(jìn)口貿(mào)易的發(fā)展；而外商直接投資對(duì)浙江省進(jìn)口貿(mào)易產(chǎn)生負(fù)面的影響，說(shuō)明更多的外商在浙江省實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)和銷(xiāo)售的本土化,需要進(jìn)口的原料更多地來(lái)自本土,從國(guó)外的進(jìn)口減少了。

（四）誤差修正模型

誤差修正模型（ErrorCorrectionModel）是一種具有特殊形式的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，成為協(xié)整分析的一個(gè)延伸。若變量之間存在協(xié)整關(guān)系，即表明這些變量之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，而這種穩(wěn)定的關(guān)系是在短期動(dòng)態(tài)過(guò)程的不斷調(diào)整下得以維持的。如果由于某種原因短期出現(xiàn)了偏離均衡的現(xiàn)象，必然會(huì)通過(guò)對(duì)誤差的修正使變量重返均衡狀態(tài)，誤差修正模型將短期的波動(dòng)和長(zhǎng)期均衡結(jié)合在一個(gè)模型中。

由協(xié)整檢驗(yàn)可以知道浙江對(duì)外直接投資額、外商直接投資額、浙江省生產(chǎn)總指數(shù)與進(jìn)、出口貿(mào)易之間存在著惟一的協(xié)整關(guān)系，因此可對(duì)各模型分別建立誤差修正模型，結(jié)果如下：

lnEXt=0.027ΔlnCFDIt+0.099ΔlnFFDIt-0.346ΔlnAFFDIt+2.412ΔlnGDPt-1.062ECMt-1

t:(0.839666)(1.154311)(-2.395444)(5.941397)(-3.837613)（3）

lnIMt=0.042ΔlnCFDIt-0.313ΔlnAFFDIt+2.425ΔlnGDPt-1.115ECMt-1

t：(1.332574)(-2.847501)(6.042488)(-3.679680)（4）

在誤差修正模型(3)中，協(xié)整關(guān)系對(duì)EX的增長(zhǎng)起到了反向修正作用，當(dāng)超出對(duì)外直接投資的均衡約束(ECMt-1)時(shí)，則誤差修正作用降低了當(dāng)期EX(彈性系數(shù)為-1.062)，EX的動(dòng)態(tài)調(diào)整過(guò)程具有一定穩(wěn)定性，而且誤差修正模型ECM項(xiàng)對(duì)應(yīng)t值較高，說(shuō)明浙江對(duì)外直接投資、外商直接投資與出口貿(mào)易之間短期比較穩(wěn)定。

在誤差修正模型(4)中，協(xié)整關(guān)系對(duì)IM的增長(zhǎng)也起到了反向修正作用，當(dāng)IM超出對(duì)外直接投資的均衡約束(ECMt-1)時(shí)，修正作用也降低了當(dāng)期IM(彈性系數(shù)為-1.115)。IM的動(dòng)態(tài)調(diào)整過(guò)程具有穩(wěn)定性，這體現(xiàn)著短期內(nèi)浙江對(duì)外直接投資、外商直接投資與進(jìn)口貿(mào)易的穩(wěn)定關(guān)系。

三、結(jié)論與建議

通過(guò)浙江對(duì)外直接投資額CFDI、外商直接投資額FFDI、生產(chǎn)總指數(shù)GDP與進(jìn)口貿(mào)易額、出口貿(mào)易額之間的協(xié)整檢驗(yàn)，并在此基礎(chǔ)上建立誤差修正模型來(lái)分析對(duì)外直接投資與進(jìn)口增長(zhǎng)、出口增長(zhǎng)之間的關(guān)系，可得出以下結(jié)論：

（1）從長(zhǎng)期關(guān)系看，CFDI、FFDI、GDP與出口貿(mào)易之間存在惟一的協(xié)整關(guān)系。浙江省對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易產(chǎn)生促進(jìn)作用，兩者之間存在較強(qiáng)的互補(bǔ)關(guān)系。究其原因，在浙江省加大對(duì)外直接投資規(guī)模的若干年內(nèi),對(duì)外直接投資在浙江省已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)型,從追求人力資源優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)型投資逐步轉(zhuǎn)向追求市場(chǎng)的市場(chǎng)型投資。這樣的轉(zhuǎn)變從長(zhǎng)期的趨勢(shì)來(lái)看是十分明顯的,無(wú)疑明顯影響到了浙江省出口的增長(zhǎng)規(guī)模。同時(shí)，對(duì)外直接投資也能產(chǎn)生出口引致效應(yīng)，即由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的原材料、零部件或設(shè)備等出口的增加。

從前文實(shí)證分析來(lái)看，CFDI、FFDI、GDP與進(jìn)口貿(mào)易之間也存在惟一的協(xié)整關(guān)系，即它們之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。浙江省對(duì)外直接投資表現(xiàn)為對(duì)進(jìn)口貿(mào)易增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。究其原因，首先在于對(duì)外直接投資有利于母國(guó)原材料的進(jìn)口（邱立成,1999）。浙江省經(jīng)濟(jì)實(shí)力雖位于全國(guó)前列，但資源極其匱乏，人均資源占有量很低，許多重要的資源，如黑色和有色金屬礦產(chǎn)資源、森林資源等，幾乎完全依賴(lài)外省或是從國(guó)外進(jìn)口。因而通過(guò)對(duì)外直接投資能在國(guó)外獲取自然資源、先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，而它們對(duì)進(jìn)口貿(mào)易無(wú)疑有強(qiáng)勁的促進(jìn)作用。其次，隨著浙江省國(guó)際貿(mào)易地位的提高，已經(jīng)或者將要遭受到越來(lái)越多的外國(guó)政府為保護(hù)本國(guó)利益所設(shè)置的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的限制。為規(guī)避貿(mào)易壁壘而進(jìn)行的對(duì)外直接投資能緩和雙邊經(jīng)濟(jì)關(guān)系，化解貿(mào)易（張如慶,2005），從而進(jìn)一步促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。

縱觀全局，現(xiàn)階段浙江省對(duì)外直接投資額與貿(mào)易額相比,比重還很小,2005年對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資比例為1∶0.00158（注：根據(jù)2005年浙江省統(tǒng)計(jì)年鑒相關(guān)指標(biāo)計(jì)算得出。），而世界對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資比例為1∶0.5634(注：根據(jù)2004年《世界數(shù)據(jù)報(bào)告》相關(guān)指標(biāo)計(jì)算得出。）。表明浙江省的對(duì)外直接投資尚處于起步階段。通過(guò)加快對(duì)外直接投資帶動(dòng)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展是非常必要的,也是可行的。

（2）從短期關(guān)系看，浙江省對(duì)外直接投資CFDI與出口貿(mào)易短期均衡關(guān)系顯著。從誤差修正模型可以看出，其中CFDI與出口貿(mào)易的關(guān)系存在著一個(gè)由短期向長(zhǎng)期均衡調(diào)整的機(jī)制，且t值顯著,證明了對(duì)外直接投資能促進(jìn)母國(guó)出口貿(mào)易（邱立成,1999）。浙江省對(duì)外直接投資可以說(shuō)經(jīng)歷了一個(gè)從無(wú)到有、從限制到鼓勵(lì)的發(fā)展歷程(齊曉華,2004)。由于其規(guī)模太小,對(duì)進(jìn)出口的影響還不及外商直接投資FFDI來(lái)得大。但據(jù)權(quán)威研究報(bào)告預(yù)測(cè)（王亞平，2004），“十一五”期間我國(guó)對(duì)外直接投資將進(jìn)一步擴(kuò)大。浙江省作為全國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省也首當(dāng)其沖，必然大幅提高對(duì)外直接投資額。隨著浙江省對(duì)外直接投資金額的進(jìn)一步增大，對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易直接的正相關(guān)關(guān)系將逐漸增強(qiáng)。

本文實(shí)證表明，浙江省CFDI與進(jìn)口貿(mào)易也存在短期均衡關(guān)系顯著，CFDI與進(jìn)口貿(mào)易的關(guān)系也存在著一個(gè)由短期向長(zhǎng)期均衡調(diào)整的機(jī)制。相比之下，CFDI對(duì)進(jìn)口貿(mào)易的短期調(diào)整作用更強(qiáng)。

從浙江省當(dāng)前貿(mào)易戰(zhàn)略出發(fā),政府相關(guān)部門(mén)有必要充分重視對(duì)外直接投資的作用，對(duì)能產(chǎn)生進(jìn)出口貿(mào)易互補(bǔ)、創(chuàng)造效應(yīng)的對(duì)外直接投資給予各種政策優(yōu)惠,從而鼓勵(lì)企業(yè)積極“走出去”進(jìn)行對(duì)外直接投資。以往政府有關(guān)對(duì)外直接投資政策的制定大多涉及與對(duì)外直接投資有關(guān)的貿(mào)易措施,而并不直接制定與貿(mào)易有關(guān)的對(duì)外直接投資政策。我們必須跳出這種思維模式，直接制定切實(shí)可行的對(duì)外直接投資政策,使浙江省企業(yè)步入國(guó)際化發(fā)展階段,逐步建立自己的跨國(guó)公司,提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

對(duì)企業(yè)界而言，加入WT0后,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上國(guó)內(nèi)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,如果只是固守本地市場(chǎng)而放棄進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng),那么其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額勢(shì)必逐漸被吞食。在世界經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，浙江省企業(yè)必須增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)意識(shí),積極“走出去”,進(jìn)行對(duì)外直接投資，進(jìn)一步拓寬企業(yè)的生存空間，增強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，以投資促進(jìn)貿(mào)易，為國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展注入新的血液，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中掌握主動(dòng)權(quán)。

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