國際直接投資方式精選(九篇)

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第1篇：國際直接投資方式范文

關鍵詞：對外直接投資方式選擇綜合分析框架策略建議版權所有

隨著越來越多的國內企業走向海外，實施跨國經營，我國對外直接投資規模大幅增加。2003年，我國對外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長5.5％，2004年將達到70億美元，比2003年增長145％，2005年達到140億美元。不同對外直接投資方式在資源投入、控制水平和風險承擔上對企業要求各不相同，這不僅影響著企業對外投資的管理和控制，而且還影響企業自身投資的風險和績效，因此選用合適的對外直接投資方式是確保企業海外經營成功的前提。國內已有學者對海外投資中各種對外投資方式的優劣（劉松濤，2004）、獨資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對外投資的國際經驗（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統提出企業海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對直接投資方式的建議。

本文從如何高效轉移和利用企業優勢的視角，通過對外直接投資理論的梳理，將影響企業直接投資方式選擇的因素概括為：企業優勢資源轉移起點因素、轉移終點的因素和企業戰略因素。并據此提出企業選擇對外直接投資方式的一個綜合分析框架，最后應用這個分析框架就我國企業選擇對外直接投資方式提出了相應的策略和建議。

投資方式選擇的影響因素

從知識轉移的視角，對外直接投資理論主要是說明企業所具有的特有技術、管理等優勢如何有效轉移到國外，與東道國的資源和能力結合，產生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優勢理論，巴克利等的內部化理論，以及弗農的國際產品周期理論和區位理論。壟斷優勢理論主要強調企業擁有的特定的生產和過程專有技術，從而具有相對優勢，通過對外直接投資，將這些優勢生產和過程專有技術轉移到海外，就能產生更多的經濟收益。直接投資的內部化理論主要認為能使企業利用內部組織體系和信息傳遞網絡能比市場以更低的成本發揮將企業專有的知識和技術優勢轉移到國外。國際產品生命周期理論和區位理論認為直接投資在那些適合企業知識和技術充分發揮作用的區位條件下，企業專有的技術和知識才能充分發揮作用。鄧寧對上述三個理論進行了綜合，提出了折衷范式，認為對直接投資的成功不僅取決于企業擁有特定知識和技術等無形資產，而且還要有特別適于企業特有技術和知識發揮作用的國家和地區的有利配套條件，而這二者的結合取決于企業轉移和利用這些知識和技術的內部化能力對外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業所專有的技術和知識的性質，東道國的政策，所要轉移知識的價值，企業轉移的能力，東道國的配套資源和文化差異等因素。

從企業國際戰略的視角，對外直接投資是企業總體市場戰略和競爭戰略的一部分，對外直接投資是為了戰略防御、分散風險、提高企業形象或者協調戰略行動，是為了避免競爭地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤，或者是為了搶占一種有價值且有限的資源或生產要素，以防止其落入競爭者手中，或者是企業為了出于海外戰略協調，加強各子公司之間的戰略支持和協作。對外直接投資方式的選擇主要是基于企業的戰略動機或者投資動機考慮。

綜上所述，各種對外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見表1。

對外直接投資方式選擇的分析框架

對外直接投資方式按其海外企業的股權安排，可分為獨資和合資兩種方式，前者是指海外企業中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業的建立過程不同，對外直接投資可分為并購和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購或者兼并國外已經存在的企業，將其納入母公司的運營體系，后者是指企業通過在海外建立全新的企業，形成新的生產能力。并購相對新建，優點在于能快速進入市場，利用原有的供應、分銷渠道，不確定性和風險比較小；缺點在于進入市場后整合難度大，短期內投入大，同時可能購買到企業不需要的資源，并可能受到東道國政府政策的限制。獨資相對于合資優點在于控制程度高，企業技術擴散風險低，可能的投資收益高，但缺點在于投入資源多，投資風險大。

企業對外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業國內優勢高效地轉移到國外，實現其戰略目標，讓這些優勢充分發揮其價值的過程。從企業優勢跨國轉移和利用這一視角，我們對上述從理論推演中得出的影響因素進行分析，大致可以分為三類：一是來自優勢轉移起點的因素，如企業優勢資源的性質和價值，企業的國際經驗等；二是來自優勢轉移終點的因素，如東道國的政治、經濟環境，社會文化差異和配套資源等；三是企業海外戰略，如企業海外投資戰略，投資動機等。企業直接投資方式的選擇就是這三類因素共同作用的結果，由此我們可以得出一個投資方式選擇的綜合分析框架，見圖1。

對我國企業對外直接投資方式選擇的策略建議

從企業優勢資源轉移起點因素看

我國機械、紡織、輕工和家電等行業的企業在發展中國家直接投資，應采用獨資新建或合資新建方式。我國的機械、紡織、輕工、家電等在國內已經處于市場飽和，處在產業的成熟階段，而且有比較成熟的技術，企業所具有的技術、知識和管理優勢相對比較容易轉移。如果當地政府對直接投資股權有所限制，則可采用合資新建模式投資。

對于以高技術和創新為特征的行業，在發達國家直接投資，應該采用合資并購方式。對以高技術和創新為主要特征的行業，發達國家資金、人才等配套實施方面比較齊全，具有技術上的優勢，而且考慮到這些行業技術更新快，投資金額大，合資可以降低投資風險，并購可以節省進入時間，能比較迅速地獲得新技術，促進企業技術進步和產業升級。因此，我國企業以直接投資進入發達國家這些行業時應采用合資并購方式。

對擁有較多國際經驗和實力的大企業，宜采用獨資新建；而對缺乏國際經驗的小企業，宜采用合資并購。當前，我國對外直接投資中，以國有大型企業為主，但中小民營企業表現日漸突出。我國對外投資的大企業往往擁有較先進的技術、管理和營銷技能，具有較多國際經驗，對國際市場比較了解，熟悉東道國投資環境，為了防止這些優勢的擴散，需要較強的控制程度，應該采用獨資新建為宜。而實力比較弱小的企業，缺乏國際經驗，對國外經營環境比較陌生，宜采用合資并購的方式，以充分利用合作者在技術、管理等方面的優勢。

從優勢資源轉移終點因素來看版權所有

東南亞國家和我國社會文化差異比較小，經濟發展水平差異不很大，直接投資中，應采用獨資新建方式。東南亞各國與我國有著相似的地理、人文環境，社會文化產差異比較小，這些國家經濟發展比較快，市場潛力比較大，對我國企業具有的技術、知識和管理能力有良好的吸收能力，具備相應的配套資源和環境支撐，投資風險相對較小，因此在這些國家的直接投資，我國企業可采用獨資新建的方式。

歐美各國，和我國社會文化及經濟發展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購方式。對于歐美等西方國家，我國的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進的技術和管理經驗，應采取合資并購的方式進入。通過并購，企業可以直接獲得所需的技術和知識資源，帶動國內技術的快速發展和升級。采用合資的形式，企業可以減少資源的投入，而且在企業運營中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉移這些技術和管理知識。

從企業海外投資戰略看

為了獲得全球資源，實行全球一體化戰略，則直接投資應該采用獨資新建方式；如果是為了實現當地化戰略，則應該采用合資并購方式。如果企業投資的戰略是為了獲得全球的資源，則傾向于采用獨資新建方式，加大母公司的控制程度，以獲得全球的協調和資源最優配置，實現企業的全球規模經濟和范圍經濟。而對于海外投資戰略是為了尋求當地化戰略，以快速有效地對當地需求變化等市場環境做出反應，則企業應該給當地企業充分的經營自，發展他們和當地供應商、顧客、政府等的關系網絡，采用合資并購方式。

第2篇：國際直接投資方式范文

現狀分析

隨著全球競爭的加劇和技術的發展，越來越多的企業開始尋求國際化經營。對外直接投資的主要方式有綠地投資和跨國并購兩種。然而，企業必須選擇以何種方式進入。

綠地投資是指采用獨資或合資的方式在東道國興建全新的企業，形成新的生產能力，是一種傳統的對外直接投資方式。跨國并購是指跨國公司通過一定的程序和渠道，依照東道國的法律取得東道國現有企業的全部或者部分資產所有權的投資行為。

一、2005年后跨國并購所占比重上升，但綠地投資仍是主要方式

我國跨國并購比重于2005年開始上升，而2005-2009年中，只有05年和08年跨國并購所占的比重略高于50%，其余三年都明顯低于50%。同時，05年和08年兩年跨國并購額明顯上升，主要是由少數幾宗大型并購推動的。

二、跨國并購多由國有企業完成，民營中小企業多采取綠地投資方式

目前，我國81%的海外并購交易是由國有企業進行的，民營企業在總量中只占12%。已完成的比較著名的民營企業跨國并購案例都是由國有企業完成的。調查表明，目前民營中小企業的對外直接投資多采取新建獨資企業和新建合資企業的綠地投資方式，并購方式采用較少。

三、跨國并購的主要目標是獲取戰略性資產，而綠地投資則是拓展新市場

調查結果顯示，尋求市場是發展中國家對外直接投資的第一誘因，其次是尋求降低成本和獲得效率。然而，我國企業跨國并購的主要目標是獲得戰略性資源。調查表明，45%的大型國有企業跨國并購的首位目標是獲取自然資源，而民營中小企業綠地投資的首位目標是拓展新市場。

四、跨國并購主要集中于經濟發達地區，綠地投資集中于經濟不發達地區

綠地投資主要集中于經濟不發達的亞洲和拉丁美洲，比重分別為71%和20%；跨國并購在經濟發達的北美和歐盟的比重則明顯增加。這主要是因為中國企業進行跨國并購往往是為了獲取全球性的營銷網絡資源和達到世界先進水平的技術資源，而這些資源通常存在于一些發達國家和地區的老牌企業之中。

對策建議

本文通過分析綠地投資和跨國并購的現狀，從而知道了企業在選擇綠地投資和跨國并購時，均受到了企業自身特征、行業因素和地區因素等的不同影響。因而，我國企業在進行對外投資時，應注意以下幾個方面：

一、企業在進入前要對東道國的法律政策和市場狀況等情況有一定的了解

若東道國對跨國并購進行相關的法律限制，那么就盡量避免采用此方式。若東道國的市場是一個新興市場，其潛在的市場空間較大，較已飽和的市場容易開發，則可以采用綠地投資方式。若東道國存在一些能為企業提供互補性的戰略資源，投資企業可以采用跨國并購的方式直接獲取所需資源。

二、在持有股權比例方面，企業應盡量避免一次性獲取絕對控股權

企業在能夠對海外企業的生產經營決策發揮實質性影響的前提下，盡量避免一次性獲取絕對控股權。這樣一方面可分散投資，實現資產多元化，保障海外資產安全；另一方面，可降低東道國政府和民眾對我國企業的疑慮，降低失敗風險。

三、對于不同地區的投資，企業應采取差異化的投資方式

對于在東南亞和非洲的投資，應采取綠地投資方式；對于澳大利亞、加拿大和中東等能源、資源豐富的地區，應以跨國并購方式為主；對于歐美發達國家，也應以跨國并購為主；對于轉型國家，更多采取綠地投資方式。

四、要幫助企業實現并購后的文化整合

對企業并購的支持，不能停留在并購前的資金支持上。并購后企業整合的成功，才使并購真正的成功。政府應發揮駐外機構、行業協會等組織的作用，幫助企業實現并購后的文化整合。

第3篇：國際直接投資方式范文

關鍵詞：新疆；外商直接投資；現狀

一、利用外商直接投資的規模分析

從1980年批準建立第一家中外合資企業新疆天山毛紡織品有限責任公司到2010年底，累計簽訂外資合同項目1822個，合同金額42.690億美元，實際利用外商直接投資14.55億美元。 截止2010年底，新疆實有外資企業499家，其中獨資企業227家，合資企業227家，合作企業36家，股份公司9家，其中外商控股公司1家，外商新簽協議合同數59個，擬合同直接投資金額3.009億美元，外商實際直接投資2.374億美元。與2009年相比，除了合同資金額減少35.98% 以外，合同項目和實際利用資金額分別增長7.27%、10.07% 。我國加入世界貿易組織（WTO）之后，伴隨著新疆對外開放程度的提高，外資企業的超國民待遇日趨減少，外商投資趨于謹慎，新疆利用外資規模同步下降，合同投資和實際投資之間的離差率明顯擴大，2001―2009年，合同平均履約率為28.45%，2010年合同履約率才增加到78.9%，這說明：一方面新疆對外商投資的吸引力還待加強，另一方面新疆在吸引外資的配套政策優惠和實際工作中還存在著許多急需改進的地方。

二、利用外商直接投資的來源分析

近年來，隨著世界500強跨國公司紛紛來我區投資，歐美跨國公司投資比重逐步上升，新疆外商直接投資向多元化方向發展，但基本格局沒有變化，香港仍然是投資主題，且一直占外商直接投資實際利用額的一半以上。2001年―2010年之間，流入香港的總投資額為3.91億元，占總投資額的53.78%，美國，日本與德國等國際資本流動的主體的投資分別只占總投資額的1.87%，1.56%與0.77%。

2010年，香港投資項目28，占項目總數的47.46%，實際利用投資金額1.268億美元，占總投資額的53.42%，占實際投資金額的第一，這種情況形成的原因除了歷史、地緣因素以外，更重要的是取決于港資“資源尋求”的投資目的。其余占比前5位的國家分別是獨聯體（0.408億美元，17.19%），中國臺灣（0.101億美元，4.25%），澳大利亞（0.079億美元，1.69%）和新加坡（0.0609億美元，1.57%）。

三、利用外商直接投資的行業分析

2001-2010年之間，外商投資制造業實際利用外資額為3.686億美元，分別占實際利用金額的35.28%。農業作為新疆特色產業應該要重視，但由于開發投資量大，回收期較長，利潤率低，風險較大，與外資企業追求的短期盈利目標不符，因而引起實際外商直接投資的比重比較低，只占累計總投資額的7.14%。與此同時，外商投資中，對地區科技發展有利于的科研研究、信息傳輸、計算機、軟件和促進就業有效路徑的租賃與商務服務業的投資始終保持著很少的比重低，分別只占累計總投資額的0.78%，0.02%與0.56%。

2010年底，制造業實際利用外資額為0.7888億美元，占總投資額的33.22%，仍占主導地位；農業利用外資的吸引力明顯較少（5.8%，比2009年減少0.3%），雖然今年交通倉儲及郵電通訊業與租賃和商業服務業利用外資額明顯增加，但在總投資中的占比仍較低，分別為19.01%與0.09%。由此可見，新疆利用外資利用的過度集中于資源密集型行業，而特色行業與新興行業的忽略，進一步加劇新疆產業結構的失衡。

四、利用外商直接投資的地區分析

由于新疆各地區經濟發展水平存在著較大差異，導致外商投資地域分布不平衡，大部分項目集中在北疆地區，特別是烏魯木齊地區及其沿線的昌吉、石河子等三區（市）。2001―2010年之間，三個地區（市）實際利用外資額7.09億美元，占總投資額的57.53%，其中烏魯木齊市利用外資額為4.84億美元，占絕對地位。2010年底，北疆新批吸收外資項目55個，占自治區的85.94%；合同外資2.85億美元，占自治區的86.76%；實際外資3.04億美元， 占自治區的90.01%，其中三區（市）的合同項目、合同額和實際投資額占自治區的比重分別為39.09%，38.96%和14.30%。東疆和南疆地區雖然地域廣闊（占自治區總面積35.2%，12.6%），但投資項目僅占自治區的4.69%，9.38%；合同額占1.34%，14.56%；實際利用外商投資額僅占6.77%，3.15%。這種情況會引起東南疆地區資金

嚴重不足，地區之間的不協調發展和人們收入水平的不平等，不利于我區經濟的全面、協調和可持續發展。

第4篇：國際直接投資方式范文

一、開辦境外加工企業

開辦境外加工企業是寧波民營企業“走出去”的主要形式之一。至2011年12月寧波已有境外加工企業202家，中方投資額達66293萬美元。寧波境外加工企業中比較典型的有寧波海天集團股份有限公司和寧波申洲針織集團等。雖然世貿組織提倡貿易自由化，降低關稅，逐步取消非關稅措施，但貿易保護主義并沒有消除，尤其是全球金融危機爆發后，很多國家都用更隱蔽的手段來限制外國產品進口。而通過開辦境外加工企業，在國外就地生產、就地銷售，可以有效地避開這些壁壘，擴大產品的出口。

例如，為了避開紡織品的配額限制，早在1998年，寧波京甬毛紡廠在薩摩亞首都阿皮亞建立了中方獨資太平洋羊絨服裝有限公司，總投資50萬美元。在薩摩亞，他們可以享受優惠的國際貿易協定的有利條件，如南太地區貿易經濟合作協定、歐共體與非加太國家第四個洛美協定、普惠制等，從而可以避開美、日、歐對我國的配額限制，將產品打入美國、歐洲市場。由于配額和關稅的優勢，“太平洋”公司投產僅4個月便贏利10余萬美元。又如，2005年寧波申洲針織斥資380萬美元，在柬埔寨金邊市宏達工業區設立了申洲（柬埔寨）有限公司，于當年9月底投產。該公司占地面積1.2萬平方米，主要進行裁剪及縫紉工序，每月產量達30萬至40萬件，所有產品全部出口歐美國家。第二年，申洲針織又增資3000萬美元啟動柬埔寨公司二期項目，完成了當時國內紡織企業在境外的最大一筆投資。這幾年，申洲集團把需求人數較多、工序相對簡單的部分制衣工序遷到勞動力成本相對較低的柬埔寨等，發揮當地的勞動力優勢，把研發機構等留在了寧波北侖，不斷開發新的面料和款式來提高服裝的附加值。在2011年國際市場低迷的情況下，申洲集團的利潤也實現了較快增長，2012年前4個月也實現了兩位數的外貿增長。憑借質量上乘、優質可靠的產品，申洲集團現已成為中國最大的針織服裝出口企業之一。

實踐表明，開辦境外加工企業，可以有效規避國際上形式多樣的貿易壁壘，幫助企業實現了國際國內兩種資源、兩個市場的優勢互補。一般來說，開辦境外加工企業的投資方式往往是由于技術已經成熟，國內市場競爭激烈，而面向其他國家尋求生產基地與市場進行的投資。主要目的：一是尋找市場。既回避了國內市場的激烈競爭，又突破了進口國的貿易壁壘，搶占新興市場機會；二是獲取更多的收益。既利用了東道國運營成本較國內低廉的優勢，實現成熟技術及設備邊際利潤最大化的目標，又繞開國際貿易壁壘，擴大了銷售規模。

我國的機械、紡織、輕工、家電等在國內已經處于市場飽和，處在產業的成熟階段，而且有比較成熟的技術，企業所具有的技術、知識和管理優勢相對比較容易轉移。所以寧波機械、紡織、輕工和家電等行業的企業在發展中國家直接投資，較多地采用了境外加工的投資方式。

當然，采用境外加工投資方式的企業，要獲得成功，必須要做到以下幾點：第一，要追求產品的高質量和提供完善的服務。質量是企業的生命，企業應把質量管理貫穿到供、產、銷的全過程；同時要盡力解決國外用戶的各種困難，讓經銷公司和服務商店同步運行，設立廣泛的服務網點，通過送貨上門，提供配件，包退包換，幫助安裝，培訓人員，以及周到、及時的維修服務， 使用戶滿意、放心，提高企業和產品的聲譽。第二，要采取避強擊弱的目標市場選擇策略。企業的一切經營活動都要有明確的目標市場。寧波民營企業大多是中小型企業，資金技術實力不強，所以避開強國，在自己熟悉的周邊國家和地區展開有限的投資，積攢實力和經驗，然后逐步向歐美市場挺進。第三，要采取有針對性的廣告宣傳，努力打造國際品牌。采取境外加工方式，一定要有強烈的品牌意識。品牌離不開宣傳，境外加工是當地生產當地銷售，在做廣告時一定要注意符合當地消費者日常生活，顧及當地的文化習慣和傳統觀念。

二、推進境外資源開發

第5篇：國際直接投資方式范文

關鍵詞: 中國對越直接投資，潛力，路徑，跨國經營

一、中國對越直接投資的潛力分析

(一)越南是外商直接投資的熱點地區

1.政治社會穩定，發展后勁十足。越南保持著政治社會的持續、穩定和經濟的快速增長，為吸引外商直接投資提供了良好的經濟、政治環境。越南已成功實施革新開放政策20余年，社會主義定向的市場經濟體制逐步形成和完善，政治體制改革正在加快推進。2006年4月召開的越共十大更使越南進入全面推動革新開放的新時期。1991年以來，越南gdp年均增長約7.5%，遠高于東盟其他國家。2005年，越南gdp增長率達到8.4%，人均gdp已從革新開放初期的約200美元增至640美元。越共十大確定越南2006—2010年實現年均gdp增長率為8.0%的目標，表明了其繼續加快發展的決心。越南順應經濟全球化和區域經濟一體化的趨勢，積極參與區域合作，大力吸引外商投資。隨著加入wto，越南將進一步加強同全球和地區經濟的融合。1988—2005年，越南全國共批準外商直接投資項目6880個，合同金額646億美元，實際到位269億美元。2005年越南全年吸引外商直接投資達58億美元，比2004年增長25%，吸引外資為1998年以來最高水平。其中，新增項目合同金額為40億美元，原項目追加投資金額為18億美元。現有74個國家和地區對越直接投資，外資經濟占越南國內生產總值的比重為15%。

2.地理位置優越，成本較為低廉。優越的地理位置使越南具備了吸引外商直接投資的有利區位條件和交通條件。越南地處中南半島東部，位于重要的國際交通線上，有3200多公里長的海岸線；在全國64個省市中，有半數以上的省市臨海，具有明顯的沿海優勢。越南海港較多，陸路直達中南半島其他國家，交通相當便捷，國際航線直通世界上57個國家和地區的首都或城市。越南擁有豐富的自然資源、廉價的土地和勞動力，大幅度降低了外商投資成本。越南的石油、天然氣、煤炭、水等能源資源和鐵、銅、鋁釩土等礦產資源都十分豐富。投資商在投資優惠的領域和地區投資，可根據土地法和稅法的規定，減免土地租金、土地使用費、土地使用稅。越南勞動力資源豐富，現擁有8400多萬人口，65歲以上人口只占5.6%，勞動力人數占總人口的60%，平均年齡只有24.5歲。全國人口識字率已經達到了94%，大多數人完成高中教育，是東盟國家中人口識字率最高的國家之一。勞動力具有較好的文化教育基礎，經過培訓后能較快地掌握科學與技藝。同時，勞動力成本低廉，月平均工資約55美元，河內和胡志明市勞動力月平均工資為120～136美元。

3.政策日趨完備，環境不斷優化。越南不斷完善外商投資政策，改善投資環境。越南于1987年制定了《外商投資法》，歷經1990年、1992年、1996年、2000年、2003年五次修訂和補充。為適應加入wto的需要，越南國會于2005年11月通過了調整內外資統一的《投資法》，并于2006年7月1日生效。新頒布的《投資法》與原法相比，具有投資商自主投資權限擴大、給予外商的投資形式擴大、各項鼓勵和優惠投資政策一并適用于國內外投資商等特點，保障了外商的合法權益。越南采取措施放寬外商投資項目審批權限，提高政府辦事效率。自2006年以來，在新批的越南外資項目中，由越南中央政府各部門審批和頒發投資許可證的項目占63%，各地方政府審批和發證的占13.3%，各工業區和出口加工區管委會審批和發證的占23.6%。新的《投資法》對投資的行政審批手續進行較大幅度調整，進一步簡化手續程序，給予地方更大的審批權限。為給外商創造便捷、舒適的投資環境，越南正加緊建設、完善基礎設施。2006年起5年內，越南政府預計在公路、機場、海港和賓館、通信、水電等基礎設施建設上投資1150億美元。

(二)中國對越直接投資潛力巨大

1.中國對越直接投資優勢獨特。中國開展對越直接投資具有得天獨厚的優勢。中越兩國山水相連，交通往來便捷，文化習俗相近，社會制度相同。近年來，中越睦鄰友好、全面合作關系深入發展，達成兩國和兩國人民永做“好鄰居、好同志、好朋友、好伙伴”的共識。兩國高層互訪頻繁，政治互信日益深化，妥善解決邊界領土問題取得了積極進展。經貿及各領域的交流與合作全面加強。2005年中國人均gdp已達1703美元，一些發達地區如上海、深圳已超過5000美元，高于越南的發展水平，對越南投資具有一定的經濟實力和比較優勢。通過參與越南資源的開發投資，轉移部分勞動密集型產業，能促進中國產業結構的優化升級，減輕資源和環境壓力；能規避貿易壁壘，減少貿易摩擦，開拓國際市場。

2.中國對越直接投資亟待拓展。1991年中越兩國關系實現正常化以后，中國企業陸續走出國門，開始在越南投資辦廠。近年來，在中國一東盟自由貿易區建設的推動下，一系列區域投資便利化措施逐步被落實，中國對越直接投資發展較快。中國企業通過對越直接投資，帶動機電產品、原材料和勞務出口，有效拓展了越南和東盟市場。據越南計劃投資部統計，2005年，中國對越直接投資金額突破1億美元，達1.08億美元，比2004年增長32.21%。其中，新增投資項目41個，協議投資額6770萬美元；追加投資項目17個，追加投資協議金額4032萬美元。由此可見，中國對越直接投資數量偏少，規模偏小，與其他國家和地區相比顯然要緩慢許多，與中國擁有對越的投資優勢很不相稱。據越南計劃投資部統計數據顯示，截至2005年12月31日，中國臺灣省對越直接投資項目1408個，協議投資總額達79億美元，實際到位資金29.4億美元，居世界各國和地區對越直接投資的第一位，項目數、合同資金、到位資金分別占23.8%、15.7%和11%。其余依次為新加坡、日本、韓國和中國香港特別行政區。中國累計對越直接投資的有效項目352個，協議投資總額為7.31億美元，實際到位金額為1.81億美元，僅列世界各國和地區對越投資的第15位，項目數、合同資金、到位資金分別僅占6%、1.4%和0.7%。中國對越直接投資遠未達到規模效益，平均每個項目為200多萬美元，協議投資額在500萬美元以上的僅有9家。

二、中國對越直接投資的路徑選擇

1.熟悉投資環境。認識越南、研究越南、了解越南是中國對越直接投資路徑的起點。中國投資者要充分認識到，到越直接投資雖然潛力巨大，但仍要認真對待一些困難和風險：土地供應雖然充足，但交通等基礎設施仍較為落后，全國無一條符合國際標準的高速公路，鐵路只是米軌，無法重載，速度也很慢；缺乏理想的合作伙伴，產業配套能力較差；官僚作風、腐敗現象較為嚴重，制度不夠完善，行政效率不佳；技術工人及管理人才不足，人員素質有待提高；短期行為較為普遍，政策缺乏連續性。如果對越南投資環境有深入了解，就能避開風險，利用優勢，贏得商機。要扎實地進行前期準備和投資論證，妥善應對項目實施過程中存在和遇到的突出問題。通過實地考察、深入調研，熟悉越南的國情、商情和風俗民情，使投資活動符合越南市場需求和經貿政策，盡可能融入當地社會。重點研究、掌握中國一東盟自由貿易區相關投資規則、越南新的投資法及其實施細則、各種優惠政策及政策限制。處理好與合作方以及當地有關部門的關系，對越方合作伙伴進行深入了解，尋求信譽好的合作伙伴。選派能力強、素質高、外語好(越語或英語)的業務人員來越開展工作。樹立以質取勝的經營理念，提高產品質量，注重品牌效應，搞好售后服務，提升中國企業在越南乃至東盟市場的無形資產價值。加強對投資風險的防范，按規定辦理國內外投資報批許可手續。建立信息咨詢系統，為中國對越直接投資提供市場調查、項目評估等咨詢業務。健全金融服務體系，為中國對越直接投資提供優惠貸款、擔保、保險等金融業務。改變我國對外投資審批手續繁瑣、外匯管理過嚴的現狀，切實為對越投資提供政策支持。保持與我駐越使館經商處的聯系，定期向經商處匯報企業生產經營和管理情況，遇到重大問題及時向使館報告。

2.優選投資領域。中國早期的對越直接投資主要是加工、裝配和生產性的小型項目。此后，中國企業已涉及越南的能源開發、電子、建材、建筑、農林漁業及服務業等行業，投資領域非常廣泛。據越南計劃投資部統計，2005年，在中國對越直接投資新增41個投資項目、6770萬美元的協議投資額中，投資工業領域的有29個項目，協議投資額6223萬美元；投資農林漁業8個項目，協議投資額456萬美元；服務業4個項目，協議投資額91萬美元。截至2005年底，中國對越直接投資中，投資最多的是工業和建筑業生產經營領域，達252個項目，協議投資額4.5億美.元，分別占項目總數和投資總額的71.6%和61.6%。其次是投資服務業，為44個項目，協議投資額1.89億美元，分別占項目總數和投資總額的12.5%和25.85%。投資最少的是農林漁業，為56個項目，協議投資額9698萬美元，分別占項目總數和投資總額的15.9%和13.25%。

中國對越直接投資要優選有市場潛力、效益好、見效快且符合越南產業鼓勵導向的行業作為重點投資領域，既充分利用當地資源優勢，又有利于發揮我國在設備和技術上的比較優勢。越南工業部已確定2006—2010年著力發展四大工業主導產業，加工制造業(紡織、皮革鞋類、農林水產加工)，工業生產資料(化工、機電、電力、煤炭)，高新技術工業(電子及通信工程)等三大產業，對中國企業來說，對越直接投資大有可為。結合越南經濟發展和市場需求的實際情況，可考慮在以下重點領域進行投資，從事生產和加工。一是家電生產。越南家電普及率較低，需求不斷擴大，市場潛力較大。中國家電企業擁有先進的技術和雄厚的研發實力，積累了不少開拓國際市場的經驗，可在越南投資辦廠。二是摩托車發動機生產。越南政府將摩托車列為工業發展的重點，但由于資金和技術原因，迄今未能生產發動機等主要部件。我國摩托車工業技術工藝已相當成熟，具備開拓國際市場的實力，可考慮在越南投資生產摩托車發動機。三是農機生產。越南是農業國，農業耕作以人力和牲畜為主，發動機、拖拉機、水泵、收割機、脫谷機、烘干機等農業機械市場需求較大。中國企業在積極擴大出口的同時，可考慮在越南投資生產或組裝農業機械，以鞏固和擴大市場。四是礦產開采。越南礦產資源豐富，種類較多，但礦產開采和加工能力較弱。中國企業可考慮在越南投資采礦和加工，利用便利的運輸條件，將產品返銷國內，緩解國內資源的不足。此外，中成藥生產、水果加工、服裝和面料加工、煙草加工等產業均是可供選取的對越直接投資領域。

3.優選投資區域。外商對越直接投資的地區分布很不平衡。截至2005年底，交通等基礎設施較好的南部重點經濟區(胡志明市、同奈省、平陽省、巴地一頭頓省、西寧省、平福省、隆安省和前江省8省市)吸引外商直接投資占全國的一半以上。其中，合同資金占全國外商直接投資總額的58%，項目數占投資項目總數的50%。北部重點經濟區(河內市、海防市、海陽省、永福、廣寧省、興安省、河西省、北寧省8個省市)吸引合同資金占全國的26%，項目數占28.7%。各工業區和加工出口區吸引外商直接投資項目數占外商直接投資項目總數的33.4%，合同資金占投資總額的33.8%。北部山區、中部、西原地區和九龍江平原地區的一些省份全省吸引外商直接投資的項目數僅2～3個，金額不超過700萬美元。

中國對越直接投資的區域選擇應集中于基礎設施較為完備的胡志明市、河內市、海防市、廣寧省、同奈省等5省市。特別是隨著中越合作建設“兩廊一圈”的加快推進，中國對越直接投資將更多地投向河內市、海防市、廣寧省等發展較快的越南東北地區。按照越南新的《投資法》規定，工業區、出口加工區、高科技區、經濟區屬投資優惠地區，可作為對越直接投資的重點區域。越南也將北部山區、中部等社會經濟條件困難或特別困難的地區，列為投資優惠地區。由于這些地區基礎設施十分薄弱，經濟發展嚴重滯后，增加了投資風險，是否投資需謹慎考慮。可在“兩廊一圈”的越南北部區域內，選取高平、諒山等資源豐富的部分省市，著重進行資源開發和農業的直接投資。

第6篇：國際直接投資方式范文

關鍵詞：境外罌粟替代產業；對外直接投資；投資選擇

引言

20世紀80年代初，“金三角”地區的開始進入中國境內，并在此后成為中國的主要來源。為從源頭鏟除毒源，遏制“金三角”地區對中國及國際社會的危害，1990年起，中國政府以無償援助的方式與鄰國政府及地方組織在緬甸北部和老撾北部地區開展了罌粟替代種植。2005年，在繼續推進政府間示范合作項目的基礎上，中國開始運用企業市場化運作為主的模式來發展境外罌粟替代產業 [1]。

顯然，境外罌粟替代產業不僅是國際禁毒合作的一項創新，同時也是中國對外直接投資的一條特殊途徑。作為一項對外直接投資活動，一般來說應解決一系列重要問題，例如：投資于何處（區位選擇）、誰去投資（投資主體選擇）、采用哪種投資經營方式（投資方式選擇）、投資于何種產業（投資產業選擇）等等。本文將以替展理論和對外直接投資理論為基礎，對境外罌粟替代產業的投資主體、投資方式及產業重點投資領域選擇等關鍵問題進行剖析。

一、相關理論基礎

（一）替展理論

替代種植是指通過在原植物生產地利用糧食等農經作物取代原植物，以削弱這些地區對生產的依賴，逐步減少直至最終根除毒源的禁毒方式。所謂“替展”是指在可持續發展戰略的背景下，在充分認識目標群體和人口的社會文化特征的前提下，通過制定符合農村地區實際的替代措施，防止和清除含有致幻劑和精神麻醉作用的違禁農作物的種植的一個過程。

從相關界定可以看出，替代種植和替展的目的都是根除原植物種植，實現禁毒目標；但是替展更注重發展的全面性、有效性和持久性，不僅要求使當地農民合法收入增長、解決他們的生存問題，更強調提高他們經濟發展的能力，促進當地經濟社會可持續發展。唯有這樣才能使煙農從根本上改變他們對經濟的依賴，自覺抵御帶來的巨大經濟利益的誘惑，當地社會種植作物的現象和習慣才有可能徹底根除。從產業發展的角度來說，就要求具有“大產業”的觀念，即替展不應僅僅局限于第一產業，而應延伸到第二、三產業。

（二）邊際產業擴張理論

日本經濟學家小島清（K.Kojima，1978）提出的邊際產業擴張理論是發展中國家對外直接投資最具代表性的理論。其關于對外直接投資主體、投資方式和投資產業選擇等方面的觀點包括：（1）在對外直接投資的主體選擇方面，認為發展中國家中小企業更易于在東道國找到立足點并占領當地市場，因為發展中國家中小企業雖然在國內處于比較劣勢，但相對于在國際分工中處于更低階的國家來說，卻具有資金和技術上的比較優勢，而且這些企業擁有的是東道國易于掌握的勞動密集型或標準化了的實用技術；（2）在對外直接投資產業選擇方面，應按照比較成本的原則，從本國（投資國）已經處于或即將處于比較劣勢（可稱為邊際產業）、而東道國又具有顯在或潛在比較優勢的產業依次進行；（3）在對外直接投資的方式選擇方面，應采取與東道國合辦或非股權安排的方式（Non-Equity Arrangement）；（4）對外直接投資應起到“教師的作用”，即應當給東道國的經濟發展帶來積極的效果，使當地企業提高勞動生產率，教會并普及技術和經營管理技能，使當地企業家能夠獨立進行新的生產。

邊際產業擴張理論總體上得到了經驗研究的支持而不是拒絕，該理論對中國對外直接投資具有借鑒意義。當然，由于境外罌粟替代的特殊性和復雜性，研究境外罌粟替代產業發展不能完全依據典型的對外直接投資理論，而必須立足于境外罌粟種植區的現實條件以及國際禁毒目標和中國經濟發展的客觀需要。

二、境外罌粟替代產業的投資主體選擇

（一）投資主體現狀

中國境外罌粟替代產業是政府扶持下、以企業為投資經營主體的對外直接投資活動。目前產業發展的資金主要來源于三條途徑：中央財政專項資金、云南省政府配套資金和企業自籌資金。據初步統計，2006—2010年中國共投入19.3億元用于境外罌粟替代產業發展，其中，企業投資16億元，占替代總資金的82.5%。可以看出，企業已經成為了中國境外罌粟替代產業發展的投資主體。

中國參與境外罌粟替代產業發展的企業數量增長較快。2005年登記在案的替代企業為75家，而2009年已經超過了200家。而且中小民營企業是境外罌粟替代產業的主要力量，以2008年為例，198家替代企業中國有企業僅8家，而民營企業達190家，占總數的96%。

（二）以中小民營企業為投資主體的可行性和合理性分析

1.中國在境外開展罌粟替展投資的多為中小民營企業，這些中小民營企業無法與發達國家的跨國企業相比，相對于國內大型企業來說也處于比較劣勢，但相對于處于國際分工中更低階的境外罌粟種植區的企業和農民來說卻具有技術上的比較優勢，而且他們擁有的技術是比較適合境外罌粟種植區使用條件、易于當地企業和農民接受掌握的成熟、實用生產技術。中國替代中小企業具有相對優勢的技術、設備和管理與當地優越的自然資源及廉價勞動力結合，能夠較大幅度降低生產成本。從對外直接投資比較利益優勢的原則來看，中小民營企業在境外發展替代產業能夠獲得比較利益，有其生存和發展的空間。 與國有大型企業相比，中國中小民營企業產權明晰，自擔風險，具有較強的內在動力；它們體制新、機制活，具有經濟激勵和適應市場競爭的內在素質；對市場反映敏感，投資決策迅速，能快速進入目標市場，具有極大的靈活性。中小民營企業的這些特殊優勢有助于其在境外罌粟替代產業投資中拓寬、壯大發展空間。 從宏觀資源優化配置的原則來看，中國中小企業到境外開展罌粟替展投資，可以給中國帶來資源轉移效果、產業結構調整效果、市場競爭效應等多方面的效益。因而中小民營企業作為罌粟替代產業發展的投資主體不僅是可行，而且是合理的。

三、境外罌粟替代產業的投資方式選擇

（一）投資經營方式現狀

選擇一定的投資方式進行產業發展是企業對外直接投資經營中的一項重要決策。目前，中國企業在境外開展罌粟替代產業發展，采用的投資方式有合作經營、合資經營和獨資經營三種形式，所占比例分別為40.9%、49.5%和9.6%。

合作經營是由中方替代企業與當地政府、企業簽訂協議，雙方共同投資、共擔風險組成合營企業。通常中方企業以技術、管理人員和農機種苗、化肥等生產資料作為投入并負責技術指導，由境外地方政府和企業提供土地建立示范園、雇傭當地農民進行種植，雙方根據協議分享產出。合資經營指中方替代企業與境外地方政府或企業合資成立股份公司，雙方根據股權投資比例共擔風險、共負盈虧。例如，中方企業與當地有實力的公司和有影響力的個人共同投資，資金投入按股份分攤；技術、管理人員和農機種苗、化肥等生產資料由中方企業負責提供，主要由對方組織勞力進行開發。獨資經營是指按照有關法律法規規定，由中方企業作為唯一的出資人在境外成立獨資公司，并擁有境外企業的所有權和獨資經營權，獨立承擔境外經營的風險和獲取收益。

（二）投資方式選擇建議

一般來說，不同投資方式各有優劣，決策者通常面臨的是揚長避短的取舍。針對中國境外罌粟替代產業來說，在三種投資方式中，獨資并不是最佳選擇，而采用合作經營或合資經營的方式更具合理性。這是因為：（1）境外罌粟替代種植區的投資環境一般都不太好，特別是緬北地區，政策穩定性差，相關法規變化很大，存在一定的投資風險，獨資經營方式將加大企業更多的風險，而合作或合資經營方式能幫助企業避免或減少政治風險；（2）目前中國大多數替代企業規模較小，普遍存在著資金不足的困難，而獨資經營是一種高成本的投資方式，必然會加大資金方面的壓力，合資或合作經營則有利于解決資金不足、管理力量薄弱的問題；（3）中國境外罌粟替代產業還處于初級階段，經驗和實力都不足，與當地政府和企業進行合作或合資經營，可以利用當地合作伙伴的優勢，規避當地政府的一些歧視性待遇或獲得優惠政策，并能消除信息等方面的進入障礙，彌補企業獨立在境外經營經驗不足的缺陷，從而降低投資經營風險；（4）中國境外罌粟替代產業投資多為資源開發型投資，很大一部分產品是返銷國內，因此并沒有必要一定要取得開發生產企業的所有權；且資源類投資往往投資巨大，開發周期長，投資風險較大，而合資和合作經營的方式可以使企業與合資、合作伙伴共擔風險，從長期的互利關系中得到穩定的資源供給；（5）從民族主義的現實情況考慮，合作或合資經營是更容易被當地接受的方式。

當然，由于企業自身條件不同，對投資方式的選擇也各異，企業應在現有實力和駕馭能力的基礎上，將企業優勢和云南省境外罌粟替代產業發展的要求結合起來進行綜合、合理的選擇。

四、境外罌粟替代產業的投資產業選擇

（一）境外罌粟替代產業發展現狀

中國開展境外罌粟替代種植和替展以來，政府和企業投

入了大量財力、物力和人力。據不完全統計，至2010年中國企業在境外開展罌粟替代項目200多個，累計替代種植面積達300多萬畝。然而，由于一直沒有完整的產業發展規劃，投資的方向和領域未能形成一個整體。目前，中國在境外罌粟種植區發展的替代產業涵蓋農業、林業、畜牧、水產養殖、采礦、產品加工、旅游、商貿和基礎設施等產業，涉及細分產業較多，僅種植業就多達47個品種，產業結構不盡合理，產業投資效益不佳。因而，政府有必要對替代企業的產業投資方向進行引導。

（二）境外罌粟替代產業重點投資領域

全球專業化分工深入發展的情況表明，任何一個國家或地區都不可能在每個產業的任何環節或所有細分領域上都具備比較優勢，產業選擇只有深入到內部在產業細分領域進行才具有指導意義。因而，中國境外罌粟替代產業的產業選擇應以細分產業為基礎進行，建議重點投資于以下領域。

1.糧食作物。中國是一個土地資源和水資源相對匱乏的國家，大規模種植糧食作物受到自然資源短缺的制約，因而糧食安全一直面臨壓力。而境外罌粟種植區具有生產水稻等糧食作物的優越的光熱、水土等自然條件，與緬老兩國相比，中國農業技術水平又具有明顯的相對優勢，因此，發展糧食生產，可實現優勢資源互補，對于中國和境外罌粟種植區而言是一個共贏的產業選擇。 天然橡膠。中國是世界上最大的橡膠消費國，天然橡膠的年消費量約為200萬噸，但由于受自然條件的限制，國內天然橡膠產量僅有60萬噸。從保護國家戰略物資安全的高度和保護農業產業安全的角度，中國應充分重視境外天然橡膠產業的發展。境外罌粟種植區地處亞熱帶，土地、氣候條件適宜橡膠樹的生長；緬老兩國政府為促進本國天然橡膠產業的發展，制定了相應的優惠投資政策；緬老兩國土地資源和勞動力資源十分豐富且成本低廉，而中國天然橡膠產業生產有著成熟的經驗與技術，有較強的科技實力和人才隊伍 。通過境外罌粟替代產業合作種植橡膠，有利于雙方資源優勢互補，實現共贏。 生物能源原料。在化石能源耗竭后，生物質將是唯一能轉化成液體燃料的能源。因此，和橡膠產業一樣，生物能源是關系到國家安全的重要產業。然而，中國生態環境形勢十分嚴峻，耕地有限，因此應利用對外直接投資的方式積極開拓生物能源業的國際合作。境外罌粟種植區可用于發展生物能源的原材料極為豐富；土地肥沃，緬老兩國歷來有種植甘蔗、玉米、木薯等能源植物的農業傳統，這些條件都非常有利于中國與境外罌粟種植區開展生物能源產業的合作；并且由于生物能源原料是勞動密集型產業，能有效解決當地農民的就業、生活問題，提高當地經濟水平，推動當地經濟轉型，實現生產要素的優化組合和國際合作的互惠互利目標。 特色農產品。依托當地特殊的生態環境資源，發展有產業化開發前景、經濟價值較高的特色農產品，對帶動當地農民收入增加、加快罌粟種植區經濟發展速度能起到積極的作用。石斛、珠芽魔芋等特色產業均是理想的選擇。境外罌粟種植區是世界上極少數分布石斛和珠芽魔芋的區域，有著產業發展特殊的氣候環境和自然條件。石斛、珠芽魔芋人工集約化種植、產業化開發投資較小，且在種植過程對大氣、土壤、水體不產生污染，有利于生物多樣性保護。石斛原料、魔芋精粉原料在國內外長期供不應求，市場空間大，較之傳統農作物和經濟作物，利潤相對較高，因而容易被當地農民接受[10]。 采礦業。緬北地區礦產豐富，撣邦東部高原分布著緬甸主要的鉛—鋅—銀礦帶，克欽邦有著豐富的鐵礦資源和玉石礦，但由于地礦勘探、礦產開采、冶煉和加工能力低下，大量的礦產資源沒有得到有效的開發。而中國在礦產資源的勘探、開采、選礦、冶金等領域有較高的技術和豐富的經驗，因而可利用技術和人才的優勢，采取合資的形式進行開發。這樣，一方面可以幫助當地提高礦產資源開發、深加工和整合利用的技術水平；另一方面又有利于中國的產業結構調整。

6.基礎設施建設。境外罌粟種植區是世界上較為貧窮、落后的地區之一，自身缺乏進行基礎設施投資的資金來源。因此，發展境外罌粟替代產業必須加大基礎設施的投入和建設，加強道路交通、農田水利設施、電力設施建設、醫療衛生、人力資源開發、教育等與提高民眾生活質量、改善生活環境有關的配套項目建設。把改善基礎設施條件同替代產業發展相結合，既有利于當地民生、增添可持續發展能力，又能為其他境外罌粟替代產業的發展創造基礎條件。

結束語

中國境外罌粟替代產業模式不同于任何一個國家或國際合作的替代方式，實踐中沒有成熟經驗可供借鑒；完整的中國境外替展理論體系也尚未能建立；在實際工作中，政府、企業對中國境外罌粟替代產業的認識還存在諸多不一致。因而，加強對境外罌粟替代產業相關問題的研究是中國理論界的一個重要課題。目前，從對外直接投資角度對中國境外罌粟替代產業進行的研究并不多見，本研究進行了嘗試性的探索。

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第7篇：國際直接投資方式范文

[關鍵詞］綠地投資跨國并購世界經濟一體化

國際投資的參與方式是指跨國公司等投資主體對外投資所采取的基本形式。跨國公司可以靈活地選擇參與方式來達到控制其國外分支機構的目的。企業進行國際直接投資有綠地投資（又稱創建投資）和跨國并購兩種基本方式。

一、綠地投資的概念

綠地投資也稱創建投資，是指跨國公司等投資主體在東道國境內依照東道國的法律設置的部分或全部資產所有權歸外國投資者所有的企業。創建投資會直接導致東道國生產能力、產出和就業的增長。綠地投資作為國際直接投資中獲得實物資產的重要方式是源遠流長的。早期跨國公司的海外拓展業務基本上都是采用這種方式。綠地投資有兩種形式：一是建立國際獨資企業，其形式有國外分公司、國外子公司和國外避稅地公司；二是建立國際合資企業，其形式有股權式合資企業和契約式合資企業。

二、跨國并購的概念

跨國并購是指跨國公司等投資主體通過一定的程序和渠道，取得東道國某現有企業的全部或部分資產的所有權的投資行為。跨國并購是國內企業并購的延伸。跨國公司采取并購的方式進行直接投資，其動機包括開拓國際同類市場，取得產品商標、品牌和已有的行銷網絡；保證原材料的供應和產品的銷售市場;經營領域、區域和資產的多元化等。

三、綠地投資和跨國并購的比較分析

1.綠地投資的優缺點

(1)優點

①利用綠地投資方式創建新企業時，跨國企業擁有有更多的自，能夠獨立地進行項目的策劃，選擇適合本企業全球發展戰略的廠址，并實施經營管理。而且，企業能夠很大程度地自己控制項目的風險，并能在較大程度上掌握項目策劃各個方面的主動性。

②在創建新企業的過程當中，較少受到東道國產業保護政策的限制。如果采取契約合資企業形式創建新企業，即跨國公司通過向東道國企業提供技術、管理、銷售渠道等與股權無關的各項服務參與企業的經營活動。這樣，跨國公司不動用資金、不占用股份，因而不會激起東道國民族主義的排外情緒，從而減少了政治風險。

③通過綠地投資方式創建獨資企業后，跨國公司能夠更大程度地維持公司在技術和管理方面的壟斷優勢，并利用其技術、管理、生產和營銷上的優勢占領東道國市場。

(2)缺點

①綠地投資方式需要大量的籌建工作，因而建設周期長，速度慢，缺乏靈活性，對跨國公司的資金實力、經營經驗等有較高要求，不利于跨國企業的快速發展。

②創建企業過程當中，跨國企業完全承擔其風險，不確定性較大。

③新企業創建后，跨國公司需要在東道國自己開拓目標市場，且常常面臨管理方式與東道國慣例不相適應，管理人員和技術人員匱乏等問題。

2.跨國并購的優缺點

(1)優點

①資產獲得迅速，容易獲得廉價資產。跨國公司以收購兼并方式取得資產的出價往往低于目標公司資產的真實價值。因為：a并購公司可能比目標公司更清楚地了解目標公司資產的真實價值;b目標公司在經營中陷入困境而使收購公司可以壓低價格收購;c收購公司利用東道國股市下跌時以低價購入目標公司的股票。這樣，并購方式就能夠使跨國公司得到一些現成的有用的生產要素，如土地、廠房和熟練勞動力等，從而大大縮短項目的建設周期和投資周期。

②市場進入方便靈活，可以利用被收購企業的市場份額減少競爭。跨國并購不僅可以直接獲得被收購企業的原有資產，而且收購方企業可以直接占有被收購企業原有的銷售市場，利用被收購企業的銷售渠道。從供求角度分析，并購一般不會增加東道國原有的市場供給，從而降低了競爭的激烈程度，也可避免因廠商增加而導致平均銷售額下降的風險。

③跨國并購后，原來對目標企業提供信貸的金融機構有可能繼續維持與該企業的借貸關系，為跨國企業提供借貸方便。此外，跨國企業還可充分利用適合當地市場的原有的管理制度和管理人員，從而快速適應東道國的投資環境，在東道國占領市場。

(2)缺點：

①由于國際會計準則差異、信息不對稱和無形資產評估等問題的存在，評估目標企業價值難度大，造成跨國公司決策困難，從而影響跨國并購的成功率。

②往往會遇到東道國的限制和地方保護主義的抵制。為了保護本國的民族工業，東道國政府有時會對某些特殊行業的并購進行限制。

③容易受到企業規模和選址上的制約以及原有契約的束縛。由于被收購企業的規模、行業和地點都是固定的，跨國公司很難找到一個與自己全球發展戰略所要求的地點及生產規模都相符的企業。被收購企業同客戶、供貨商和職工已有的契約也往往會影響跨國公司對企業的繼續管理。

四、創建方式與并購方式的選擇

跨國公司在進行對外直接投資時，必然面臨著投資方式的選擇。跨國并購方式的缺陷往往是綠地投資方式的優點，而綠地投資方式的不足又是并購方式的優勢所在。因此，跨國公司應對照綠地投資和跨國并購兩種方式的優缺點，結合內在和外在因素綜合考慮。

1.一般說來，在以下情況下，跨國公司應采取綠地投資策略

(1)擁有最先進技術和其他壟斷性資源。采取綠地投資策略可以使跨國公司最大限度地保持壟斷優勢，充分占領目標國市場。

(2)東道國經濟欠發達，工業化程度較低。創建新企業意味著生產力的增加和就業人員的增多，而且能為東道國帶來先進的技術和管理，并為經濟發展帶來新的增長點；而并購東道國現有企業只是實現資產產權的轉移，并不增加東道國的資產總量。因而，發展中國家一般都會采取各種有利的政策措施，吸引跨國公司在本國創建新企業，這些有利的政策有助于跨國公司降低成本，提高盈利水平。

2.在以下情況下，跨國公司采取并購方式更為有利

(1)由于信息的搜集和國際經驗的積累需要一定的時間，對于快速擴張的跨國企業來說，采取并購策略可以使其彌補信息和國際經驗的不足，克服人力資源短缺的限制，從而適應企業的資源狀況，便于企業快速發展。

(2)跨國公司為了使其產品多元化和經營地域多樣化，可以采用并購方式，以便彌補對新行業的生產和銷售等經驗的不足，迅速進入目標市場，占有市場份額。另外，對于實行市場跟隨戰略的跨國公司，采取收購方式可以迅速跟隨領先者進入市場以取得戰略平衡。

(3)一方面，經濟發達、工業化程度高的國家和地區的現有企業的管理體系、技術水平等比較符合跨國公司的發展要求，有利于收購后迅速進入正常生產軌道；另一方面，工業化程度較高的國家的目標企業選擇余地較大，這有利于收購方的壓價收購。

隨著經濟全球化的不斷發展，綠地投資在FDI中所占比例有所下降，跨國并購已成為跨國公司參與世界經濟一體化進程、保持有利競爭地位而更樂于采用的一種跨國直接投資方式。隨著全球投資自由化的進一步發展，這種趨勢將更加明顯地體現出來。

參考文獻：

[1]梁蓓杜奇華:國際投資[M].北京:對外經濟貿易大學出版社，2004

[2]杜文中:論跨國投資[M].北京:中國財政經濟出版社，2005

第8篇：國際直接投資方式范文

關鍵詞：TOT項目融資模式 融資 特許協議

基礎設施的建設和運營往往面臨高投入、高消耗、低效率等問題，政府為解決的資金和運營問題，將目光投向了龐大的私人資本市場，并借鑒國內外成功的融資案例，將私人資本引入到基礎設施領域中來，TOT項目融資模式就是這樣一種方式。

一、TOT項目融資模式的概念解析

TOT項目融資模式，即（Transfer-Operate-Transfer）轉讓-經營-轉讓，又稱經營權轉讓模式，是指東道國政府將已建成基礎設施的經營權，有償轉讓給某個投資者，允許該投資者在特許經營期限內，進行自主、收費經營，使其在經營期限內能夠收回投資并獲得適當利潤，并在特許經營期滿后，投資者將基礎設施的經營權無償交還該政府的一種新型項目融資模式。

二、TOT項目融資模式的法律性質研究

1、從資金來源角度來看，TOT模式是一種新型的直接投資方式

經濟合作與發展組織（Organization for Economic Cooperation and Development，簡稱OECD）在1995年修訂的《外國直接投資的標準定義》中，將“外國直接投資”定義為：“外國直接投資表現為設在一個經濟體的實體（直接投資者）以通過設在直接投資者所在經濟體之外的實體取得長期利益為目的。直接投資涉及兩個實體之間的最初交易和所有以后的其與公司或非公司性質的附屬企業之間的資金交易。”

而TOT模式的主要方式是投資者對其資本進行商業運轉以使其產生利潤為根本目的，將資本直接投入基礎項目中，對項目進行經營活動，由投資者自身承擔相應風險，并獲取利潤的一種方式，符合直接投資的本質，又比BOT這種傳統的直接投資方式更完善，屬于一種新型的直接投資方式。

2、從投資者和集資方式來看，TOT模式是一種新型的現代融資方式

傳統融資方式主要有借貸、證券融資、融資租賃等。TOT模式是基于東道國政府資金短缺，在項目建成后無力運營，或資金無法滿足其他急需的公共基礎設施的建設，需要引進一定量資金以供項目的正常運營；而且TOT項目一般都是大型的基礎設施，雖然不需要引資進行項目建設，但其運營、管理和維護也需要一筆龐大的資金作為基礎和保障。我國還是個發展中國家，自身的經濟發展和各項建設還處在中低級階段，政府資金長期處在緊張狀態，一般無法滿足項目要求，所以迫切需要外部資本的投入。國外或國內的部分投資者擁有大量閑置資本，他們也急于為其資本謀求出路，并期望從中獲取利益。資本正是基于雙方都有融資意愿的情形下運轉開來，且融通貫穿TOT模式運行的始終。從這一角度，TOT模式的經濟本質就是一種新型的融資方式。

3、從運行模式來看，TOT模式是一種新型的特許協議

學界將特許協議定義為：一個國家同投資者個人或法人在約定期間內，在指定地區，允許其在一定條件下，享有專屬于國家的某種權利，投資從事于公用事業建設或自然資源開發等特殊經濟活動，基于一定程序，予以特別許可的法律協議。

TOT模式在我國主要應用于交通運輸方面的基礎設施的運營，而公共基礎設施都是政府進行建設、經營、管理和維護的，是政府專屬的權利和職能，一般具有政府壟斷性。從移交運營過程來看，東道國政府將項目的經營權轉讓出來，類似于買賣交易行為，其標的物為一定期限內的項目經營權，投資者在支付大筆資金后擁有了項目的經營權。正是基于雙方簽訂的這種特許協議，政府將基礎設施的經營特許權授予投資者，允許其享有本應由政府獨有的經營壟斷權，這是普通的貿易行為所達不到的效果。因此說，TOT模式的法律本質是一種特許協議。

4、從東道國政府和投資者的關系來看，TOT模式是政府與私人的合作關系

基礎設施屬于公共服務設施，具有社會性、全民性和公益性，表面上與市場化、商業化顯得格格不入。TOT模式就是將這種公共事業與商業經濟結合起來，將私人資本引入公共領域，但這并不意味著基礎設施的公共性質和公益性質發生了改變。雖然投資者仍可以憑借其資本的投入而從中獲得利潤，但并非允許其無限制牟利，政府仍然擁有對項目的行政管理權和監督保障權，對運營活動進行監督，必要時也可以適當進行限制。所以說，政府和投資者之間是基于公法和私法相結合的新型合作法律關系，相互依賴，相互妥協，巧妙地解決了基礎設施的公共安全性和投資者追逐利潤的本質之間的矛盾。

綜上，TOT模式是一種既不同于依資產、信用等擔保方式為基礎的傳統融資模式，也不同于之前廣泛流行的BOT、PPP、ABS模式的新型融資模式。通過對TOT項目融資模式的法律性質研究和探討，更有利于將其與我國的法律現狀以及相關的國際條約和習慣相結合適用，對TOT項目融資模式未來在我國的發展和成熟具有重要的現實意義和長遠利益。

參考文獻：

[1]Organization for Economic Cooperation and Development（OECD），Benchmark Definition of Foreign Direction Investment， 1995，3rd，ed

第9篇：國際直接投資方式范文

[關鍵詞] 跨國公司　對外直接投資　美國　珠三角

美國是全球對外直接投資最多的國家，是中國第二大外資來源國，而廣東是中國對外開放和引進外資最早的省份，珠三角的經濟發展更是與外商直接投資密切相關。但是基于地緣經濟因素，珠三角吸引的外資更多地來自于港澳臺和日本，美國跨國公司在珠三角外資中比重偏小。根據統計數據，2005年珠三角實際利用美國對外直接投資額為25694萬美元，占廣東實際利用外資的2.08％，僅占美國對華直接投資額8.39％。同時，在改革開放近三十年后，國際國內形勢都發生巨大的變化，尤其近年來長三角經濟的迅速崛起，使得珠三角區域經濟發展面臨嚴峻的挑戰。因此，更多更合理地吸引美國跨國公司對珠三角投資成為調整珠三角外資來源結構不平衡的重要手段之一，也是珠三角區域經濟持續健康發展的關鍵。

一、簡單的文獻回顧

相對于美國對外直接投資的文獻，研究美國對華直接投資的成果較少。主要的有：莊峻（1999）以上海浦東為例，對美國跨國公司在華投資的態度與規律進行剖析，認為美國在華投資呈現以全球競爭與爭奪中國市場為重心，以跨國公司及國際金融財團為主力、以國際型產品開發制造基地為載體、以當代高校技術研發與轉化為核心等特點。邱詢、劉曉瑾（2003）指出，美國跨國公司對華投資中呈現成功者繼續擴大投資、后來者逐步趕追、高新技術領域的合作加強、西部地區成為投資熱點的新特點。楊朝（2006）認為，美國對華投資的方式已逐步從單打獨斗式、政府化運作、企業偏好型轉向規模化、系統化、市場化，并呈現由合資、參股、增資的模式向獨資、兼并、收購的模式快速轉化的特點；美國對華投資的規模和速度有所加大，投資結構將進一步趨向制造業和金融保險等服務業； 投資區域分布多年來以東部沿海為主，近年來呈現向西部及其他地區推進的趨勢，但從投資項目或實際投資額來看，主要集中在珠三角、長三角和環渤海三個地區。柳德榮（2007）以美國商務部經濟分析局的相關數據為基礎，對美國在華直接投資現狀進行分析，認為美國在華直接投資規模仍然較少，其在華直接投資主要采取擁有多數股權的策略，其技術轉移規模偏小，對我國GDP的貢獻呈增長趨勢但仍然較少。

在檢索中尚未能查找到美國跨國公司在珠三角投資的獨立文獻。本文對美國跨國公司在珠三角的成長與發展趨勢的研究，有利于完善美國對外直接投資尤其是對華直接投資的研究框架，也有利于為珠三角合理利用美國對外直接投資的對策提供理論依據。

二、美國跨國公司在珠三角的發展階段

珠三角地區包括廣州、深圳、佛山、珠海、東莞、中山、惠州、江門及肇慶等9個城市，它是我國改革開放最早成立的沿海經濟開放區，也是我國最早吸引美國對外直接投資的地區。根據改革開放以來珠三角利用美資的變化過程（見圖1），美國跨國公司在珠三角的成長過程可分為四個階段。

數據來源：1990年～2006年廣東省統計年鑒

圖1 1986年～2005年珠三角簽訂利用美資項目數變動趨勢

第一階段：改革開放――1988年起步階段

這一階段是美國跨國公司在珠三角投資的探索性階段，其投資項目少、投資額低且區域分布高度集中，主要投資于廣州和深圳兩地，尤以深圳為甚。美國是這一階段到深圳投資項目最多的國家之一，共有16宗。美國在廣州的投資1983年時只有兩宗，1984年簽訂的合同增至6宗。其投資行業主要是食品業、畜牧業和工業，與當時我國要滿足人民物質生活的需要和提高生產技術水平的需要相適應。在這一階段對珠三角進行對外直接投資的美國企業大多為著名跨國公司，如可口可樂公司、百事可樂公司、美國亨氏集團、菲利普莫里斯集團有限公司、美國貝克公司、美國愛倫度直升機航空有限公司、美國畢垂斯（香港）國際有限公司、美國Cookson Electronics等。

第二階段：1989年～1993年迅速發展階段

這一階段美國對珠三角投資出現明顯的變化，同上一階段相比，美國跨國公司在第二階段對珠三角的投資呈現迅速擴張態勢。1990年珠三角利用美資項目數為47宗，到1993年該項目數達到這一階段的最高值，為291宗，在三年內翻了七倍。在投資區域方面也開始擴張，由以廣州、深圳為中心向整個珠三角地區擴散，佛山、江門、惠州等地也開始有美資引進。在這一階段，美國跨國公司在珠三角的投資從食品、畜牧、一般性生產工業和基礎設施建筑業擴大到林木、化學、餐飲、房地產和生物科技產品開發等行業，美國的信息技術也開始進入珠三角。1988年立項的深圳電子有限公司是專門生產計算機盤片及配套驅動器系統的企業，隨后美國的信息技術以更快的速度進入珠三角。

第三階段：1994年～2000年調整階段

由于受亞洲金融危機的影響，這一階段的美國跨國公司對珠三角投資波動較大，但回復迅速，而且投資的行業較前期更為廣泛。美國跨國公司投資的領域涉及機械、電子、通訊、化工、紡織、能源、運輸、輕工、食品、農業、醫藥、旅游、飯店服務、房地產等。同時，隨著中國服務業的逐步開放，美國跨國公司率先進入了珠三角的金融、保險、會計、律師、廣告和咨詢等服務業。

第四階段：2001年至今繼續發展階段

這一階段美國對珠三角投資呈現持續增長的趨勢，實現投資項目數和利用投資額“雙增長”。美國對珠三角投資仍然以廣州和深圳為主，但加大了對東莞、中山和惠州等其他城市的投資，對粵東、粵西地區的投資也有增長。從投資行業看，美國在珠三角的投資仍然以制造業為主，但同時也加快了對金融、保險等服務業的投資。

三、美國跨國公司在珠三角的發展趨勢及特點

1.投資總額上升，投資增長速度下降

根據廣東省統計年鑒數據，第四階段2001年～2005年美國在珠三角實際投資額總計為270103萬美元，比第三階段增長14.84％，但第四階段平均投資增長率為－9.27％，與上階段平均投資增長率32.61％相比減少41.88％。

數據來源：1995年～2006年廣東省統計年鑒

圖2 珠三角實際利用美資額及增長率變動趨勢

2.投資區域以深圳、廣州為中心向其他城市擴散

美國對外直接投資向發達地區傾斜的趨勢在珠三角投資中也有表現，集中于深圳、廣州兩個較發達城市，美國跨國公司在這兩個城市投資額是其在珠三角投資總額的1/2，其在其他城市的投資較為平均。但隨著珠三角經濟發展，美資已經向其他城市擴散，美國對珠三角深圳、廣州以外的城市的投資不斷增長。

數據來源：2006年廣東省統計年鑒

圖3 美國跨國公司在珠三角的投資區域分布

3.投資行業以制造業為主，但服務業增長最快

美國在珠三角投資的行業主要分布在51個行業，主要有機械、電子、石油、化工、通訊、能源、交通等重工業和基礎工業，也有紡織、服裝、食品、醫藥等輕工業。目前已經進入旅游、建筑設計、信息咨詢、金融、房地產、銀行、保險、律師等服務行業。從投資過程看，美國跨國公司在珠三角的投資領域經歷了由食品、畜牧和一般性生產工業到化工、醫藥、機械、電子、通訊、電腦咨詢、生物科技產品開發等高新技術產業再到金融、保險、會計、律師、廣告和咨詢等服務業的轉移過程。從行業結構比重看，如今仍然是制造業占主導地位，占美國在珠三角直接投資的71.2％，但從投資增長速度看，美國跨國公司在珠三角對第三產業的投資增長率比其對制造業的投資增長率要快，尤其是金融、保險等服務業，已成為美國在珠三角投資增長速度最快的行業。

4.投資方式由合資、合作為主向獨資化轉變

美國跨國公司對珠三角進行對外直接投資的投資方式主要有合資、合作和獨資三種。1995年，美國跨國公司采取合資和合作方式的比例較多，二者共占珠三角利用外資方式的3/4。2005年這一比重發生明顯變化。一方面，以合資和合作方式進行投資所占比重下降，但下降趨勢還不是非常明顯，突出的變化表現在美國在珠三角投資的新增項目中，獨資方式所占比重明顯加大，呈現出獨資化趨勢，另一方面，出現了新的投資方式，即股份制。隨著美國在珠三角的投資由制造業向高新技術產業和金融、保險等服務業轉移，為了長期壟斷技術和管理優勢，克服外部市場的不完全競爭帶來的不利影響，在珠三角投資的美國跨國公司通過采取獨資或擁有大部分股權的形式以獲取最大利潤。

數據來源：2000年、2006年廣東省統計年鑒

圖4 美國跨國公司在珠三角的投資方式變化趨勢

5.投資主體以大型跨國公司為主

美國在珠三角投資的主體是跨國公司，尤其是世界著名跨國公司。到2004年末，在名列世界前500強的近200家美國跨國公司或集團中已有135家對珠三角進行投資。跨國公司是美國當代社會生產力發展的首要推動者，是高新技術的主要載體與對外直接投資的主力。對珠三角投資中，不僅有世界著名的大而強的跨國公司，如寶潔、沃爾瑪、通用電器、IBM、AT&T、花旗銀行等，而且還涌現了一批新興的以高新科技開發轉化為特征的“小而強”的跨國企業。

6.基礎設施發展水平對投資區位決策影響最大

我們通過對影響美國在珠三角投資因素的實證分析，發現基礎設施發展水平對美國在珠三角投資的影響最大，其后依次為珠三角的經濟發展水平和市場需求，并且由于美國跨國公司在珠三角投資多為高新技術產業和服務業，其更加看重的是高素質專業人才和熟練勞工的技能而非廉價的勞動力。另外與一般認識不同，政府稅收水平的高低對美國跨國公司在珠三角投資的影響甚微。

四、吸引美國跨國公司在珠三角投資的對策

美國跨國公司在珠三角的成長經歷了起步、快速發展、調整、繼續發展四個階段。隨著發展階段的演進，其投資規模、區位、行業流向及投資方式都發生了重大變化。美國對珠三角投資的動力來自于珠三角較高的經濟發展水平和良好的基礎設施。因此，吸引美國跨國公司在珠三角投資必須具有針對性。

1.保持經濟穩定增長，擴大市場規模

GDP增長率是經濟發展水平的重要指標。從改革開放以來珠三角一直保持著較快的GDP增長率，使得多數美國跨國公司對珠三角的前景看好，增加其投資。但近年長三角的迅猛發展引起美國跨國公司的關注，美資投向有北上的趨勢，要繼續保持珠三角增長優勢，必須進一步擴大市場規模，加強大珠三角和泛珠三角經濟區的合作與發展，為珠三角經濟發展拓寬領域。通過與港澳的更加緊密的區域合作，進一步發揮區域經濟優勢，促進珠三角經濟繼續較快增長。

2.進一步擴大市場需求，提高居民消費水平

珠三角經濟總量雖然較大，但人均收入水平仍然偏低，2005年人均GDP為3054.75美元，僅相當于同年美國人均GDP的7.25％。加上我國社會保障體制還未健全，人們對未來收入和支出的不確定性大，消費謹慎，所以珠三角總體消費能力遠遠低于美國，只有少部分居民具有奢侈品消費能力。因此一方面要增加珠三角居民人均可支配收入，提高居民消費能力，另一方面要轉變消費觀念，鼓勵居民消費。

3.加大教育投資力度，培養高素質專業人才

珠三角勞動力資源豐富且成本相對較低，是吸引外商直接投資的重要因素之一。但由于美國經濟、科技發展水平較高，其對珠三角直接投資項目（如金融、保險等服務業及高新技術產業等）的技術含量往往更高，相對于勞動力素質的要求也更高。目前珠三角高素質專業人才嚴重缺乏，2005年專業技術人員僅占勞動力總量的2.79％。要解決這個問題，必須重視教育產業的發展，尤其是職業教育、高校教育的發展，加大對其投資力度，促進教育培養結構合理化，既要培育創新型人才，又要發展技能型人才。

4.加快基礎設施建設，改善投資環境

在改革開放以來，珠三角的投資環境雖有了極大的改善，但其對基礎設施建設的投資與對工商業的投資相比偏小。根據統計數據，2002年～2005年珠三角第三產業占GDP的比重分別為47％、45.3％、44.3％、43.1％，出現逐年遞減的趨勢，與此同時美國在珠三角實際投資額從2002年的80537萬美元下降到2005年的25694萬美元。加快服務業向外資開放的步伐，積極慎重地拓展與美國跨國公司在基礎設施、金融服務、知識創新等領域的戰略性合作；逐步放開資本市場，為美資提供良好的金融環境；加快法律建設，與國際接軌，加大對私人產權和知識產權的保護，創造自由平等的市場競爭環境。

5.轉變政府引資手段，強化政府引導機制

對于在珠三角投資的美國跨國公司而言，稅負水平的高低對其影響不大，政府的稅收政策對其投資決策的引導作用未如一般認識的那么顯著。因此，一方面，政府在吸引美國對珠三角直接投資中應避免繼續盲目利用各種稅收手段和優惠政策，可以通過減少對外商直接投資有限制性的政策條款，如擴大外商直接投資的領域，減少對跨國公司的股權限制，簡化投資公司的審批登記手續等。同時消除在珠三角投資的美國跨國公司在某些行業中的投資禁令，掃除美國對珠三角直接投資的制度，保持開放政策的連續性和穩定性，從而提高珠三角對美國跨國公司的吸引力。另一方面，政府要依據投資總體態勢，運用政策和機制，積極引導美資的投向，高層次利用美資，更多更好地把資金引向金融、保險、研發等服務業與高新技術產業，促進產業升級和經濟結構的優化。

參考文獻:

[1]莊峻:美國跨國公司在中國的戰略投資[J].中國外資，1999，（4）：36～48

[2]邱詢劉曉瑾:美國跨國公司對華投資新特點及其實效分析[J].太平洋學報，2003，（1）：56～62

[3]楊朝:積極應對美國在華投資的新變化[J].經濟縱橫，2006，（10）：8～10

[4]柳德榮:美國在華直接投資現狀及制約因素分析[J].中南大學學報，2007，13（1）：53～56