投資項目資本金制度精選(九篇)
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第1篇：投資項目資本金制度范文
一、基本理念
在項目建設中，投資人的項目資本金是銀行考慮貸款的重要因素，也是銀行授信方案以及貸后檢查的重要內容。本文討論的固定資產投資項目和項目資本金均是以項目投資體制為討論基礎。根據我國固定資產投資項目資本金制度，投資項目資本金，是指在投資項目總投資中，由投資者認繳的出資額，對投資項目來說是非債務性資金，即權益性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益，也可轉讓其出資，但不得以任何方式抽回。
根據該制度，固定資產投資項目的資本金，需要從兩方面來進行分析界定。第一，資金來源。項目資本金來源于投資者投入，在財務報表上表現為所有者權益，資本金應該在該類會計科目中核算列示。第二，資金用途。項目資本金投入相對應的項目建設，而不是其他項目。假設投資人同時投資建設幾個項目，例如同時建設兩條生產線，或者同時開發兩個房地產項目，則需要確定資本金投入到哪個項目中，確定項目和資本金的一一對應關系。商業銀行在業務操作中審查項目資本金是否到位，其核心就是看資金是否符合上述兩大根本性原則。
二、審查要點
在信貸實務中，銀行應根據上述審查理念，重點從資金來源、出資方式、投入建設形成資產等方面進行嚴格審查。
1.資金來源。除國家明確規定外，商業銀行不得接受以其他銀行信貸資金、股東借款、信托貸款和建設單位墊資等負債性資金充當項目資本金。企業項目融資的資本金應當在財務報表的所有者權益中反映，上述各種形式的資金均屬于負債性資金。隨著金融市場的深入發展，企業往往能夠通過多家金融機構獲得綜合性融資方案，通過資金提供途徑、債股轉化、時序安排等多方面設計，企業的融資結構日益復雜，“名股實債”情況也不斷增多。在某個時段上部分資金階段性在所有者權益中核算，顯示為“股權”性質，但實質上均是企業負債，仍然屬于債務性資金范疇。這個情況是銀行應當關注的。
2.出資形式。投資項目資本金可以用貨幣出資，也可用實物、工業產權、非專利技術、土地使用權作價出資。按照國家規定，對作為資本金的實物、工業產權、非專利技術、土地使用權，必須經過有資格的資產評估機構依照法律、法規評估作價，不得高估或低估。以工業產權、非專利技術作價出資的比例不得超過投資項目資本金總額的20%，國家對采用高新技術成果有特別規定的除外。因此，在審查中商業銀行應當核實資本金出資形式，符合制度要求。
3.貨幣出資審查。投資人以貨幣方式認繳的資本金，其主要來源有：（1）投資人及企業法人的所有者權益（包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤、股票上市收益資金等）、企業折舊資金以及投資者按照國家規定從資金市場上籌措的資金；（2）社會個人合法所有的資金；（3）國家規定的其它可以用作投資項目資本金的資金。出資貨幣來源應合法合規。
4.股東借款。在實務中，經常存在投資人以股東借款形式提供項目資本金的情況，某些項目股東能承諾在項目貸款償還前不予抽回，但仍然存在抽回資本金的可能，風險較大，建議在實務中仍然只認可進入凈資產科目的資金。
5.未分配利潤。雖然進入資產負債表的凈資產科目，但有可能通過分配利潤的方式抽回項目資本金，在實務中也應當注意。
6.項目和資本金一一對應。企業同時建設多個項目的，應將項目資本金和項目一一對應，避免出現“一個鍋蓋蓋幾個鍋”的情況，每個項目的資本金都應滿足控制比例要求。通過審查確定資金用途滿足項目建設需要，以利于各個項目風險隔離。
三、審查方法
1.對于已到位的資本金和其他建設資金，商業銀行應審查驗資報告或相應的資金到位證明材料，及時對存放資金的賬戶進行審查。
2.通過財務報表審查項目資本金已經到位。商業銀行可以通過財務報表核實資本金到位情況時，可以將權益類和負債類的“實收資本”、“長期借款”、“其他應付款”和“長期應付款”等科目余額對應資產類的“存貨”、“其他應收款”、“貨幣資金”等科目余額進行分析、測算，了解資金具體的核算路徑和存量信息，進而判斷項目資本金的來源是否合理和足額。
四、風險防范措施
通過上述審查，我們可以發現，項目融資過程中項目資本金存在的風險主要表現為：（1）現金出資比例不符合要求，非現金出資比例過高。（2）以股東借款代替股東投資，在項目建設過程中抽回股東借款。（3）以產業基金、信托、保險資金等直融資金代替資本金，形成“名股實債”。（4）項目資本金投入項目建設不清晰，項目資本金和項目不能一一對應。在實務中，建議商業銀行可采取以下工作措施加強風險防控：
1.在審查中，應要求企業項目資本金在財務核算、資金用途、使用依據上相對應一致。
2.加強資金封閉管理操作，銀行不僅要對信貸資金實施嚴格監管，也要對項目資金流水進行嚴格監管，以確保項目資本金及時足額到位并與銀行信貸資金匹配到位。
3.嚴格資本金用途審查，不得以任何方式抽回，并確保資本金只能用于本項目的投資建設；在監控項目資本金流向方面，應嚴格防范到賬的項目資本金轉出后未用于項目建設，而是再以資本金的名義存入資本金賬戶，充作新到位資本金的假出資行為。
4.對于直融方式籌集項目資本金的，銀行應當嚴格測算項目資金現金流，掌握項目收入和資金償還的匹配性，并要求企業首先償還銀行貸款。
第2篇：投資項目資本金制度范文
關鍵詞：項目資本金 管理 問題 方法
為深化投資體制改革，建立投資風險約束機制，有效地控制投資規模，提高投資效益，促進國民經濟持續、快速、健康發展，自1996年起，我國開始實施資本金制度。這對于防范信用風險，維系社會經濟穩定發揮了重要作用。但項目資本金制度在實際金融管理中需要注意幾個問題，筆者結合工作談點淺見。
一、要注意項目資本金與所有者權益的區別
項目資本金是指在建項目總投資中，由投資者認繳的出資額，對于建設項目來說，是非債務性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益，也可轉讓其出資及其相應權益，但不得以任何方式抽回。而所有者權益包括實收資本、資本公積和留存收益，其中留存收益包括盈余公積和未分配利潤。實收資本和資本公積一般來源于企業的資本投入，與企業自身的生產經營無關，而留存收益則來源于企業盈利產生的資本增值，是企業生產經營實績的體現。從兩者的比較可以看出，所有者權益的范圍包括了項目資本金，所有者權益中的實收資本和資本公積屬于項目資本金，而所有者權益中的留存收益一般不屬于項目資本金的范疇。另外，項目資本金主要強調的是作為項目實體而不是企業所注冊的資金，注冊資金是指企業實體在工商行政管理部門登記的注冊資金，通常指營業執照登記的資金，即會計上的“實收資本”或“股本”，是企業投資者按比例投入的資金。因而，在投資者足額繳納資本后，企業的實收資本應該等于企業的注冊資本。當企業投入的資金超過其在注冊資本所在份額的部分，在資本公積科目中核算。
二、要注意項目資本金的構成和來源的管理
承上所述，所有者權益中的實收資本和資本公積主要構成了項目資本金，而留存收益則一般不屬于項目資本金的范疇。項目的資金來源可分為投入資金和借入資金，前者形成項目的資本金，后者形成項目的負債。項目資本金的出資方式有貨幣出資、實物、工業產權、非專利技術，土地使用權及資源開采權等，但必須經過有資格的資產評估機構依照法律、法規評估作價。以工業產權、非專利技術作價出資的比例一般不得超過投資項目資本總額的20%，國家對采用高新技術成果有特別規定的除外。資本金的來源有股東直接投資和股票融資兩種主要方式。股東直接投資有國家出資、企業法人出資、個人出資及外商出資。股票融資主要分私募和公開募集。投資者以貨幣方式出資的資本金，其資金來源有：各級人民政府的財政預算內資金、國家批準的各種專項建設基金、經營性基本建設基金回收的本息、土地批租收入、國有企業產權轉讓收入、地方人民政府根據國家有關規定收取的各種規費及其它預算外資金；國家授權的投資機構及企業法人的所有者權益、企業折舊資金以及投資者按照規定從資金市場上籌措的資金；社會個人合法所有的資金；國家規定的其它可以用作投資項目資本金的資金。而銀行貸款、法人間拆借資金、非法向企業或個人集資、企業發行債券等不能充當資本金。
三、要注意項目資本金管理在實踐中的誤區
當前，政府融資平臺貸款不斷增加，雖然政府通過發行政府債券、預算內安排等方式增加資本金出資，但是資本金需求仍存在缺口。特別是政府融資平臺公司企業關聯方多，資金裙帶關系復雜，財務管理缺乏規范性、透明性，大部分政府平臺類貸款公司采用多頭融資形式，從多家金融機構進行融資，銀行只能對本行發放貸款的專用賬戶進行監管，項目投入的資本金只能依靠企業提供的資金投向單據進行判定，對資本金性質確定和管理難度均很大。因此，出現了以下典型問題：一是計算項目資本金基數的總投資出現認識誤區。二是以債務性資金充當項目資本金。由于有效信息資源匱乏，致使在日常的項目審查中很難判斷固定資產投資項目資本金有多大比例來源于自有資金、股東借款、銀行貸款。三是資本金變動不合理、不合規。如投資者投入的貨幣資金待驗資后又抽走；采取以借款等名義向受資企業借款而長期不還等方式長期占用受資企業的資金，達到變相抽走資本的目的；公司不符合增資或減資的條件而增資或減資；不履行增資或減資的手續而任意增資或減資。四是資本金出資方式及形式不符合規定，造成資本金賬戶信息失真。如投資者以抵押物作為投入資本；無形資產占比過高；用陳舊、落后的機器設備和技術，甚至廢棄的財物出資等。五是出資數額和比例不符合規定。如個別公司違反《公司法》等國家法律規定，現金出資比例達不到30%。六是資本金繳納期限不符合規定。如個別公司投資者不按規定時間繳納資本金，致使資本金不能及時到位，影響公司正常營運。七是資本金出資依據不符合規定。如投資者投入的貨幣資金沒有存入或匯入指定銀行的進賬單或轉賬支票；投資者投入的房產沒有產權證明或過戶手續，或者制造虛假的產權證明。八是作價不符合規定。公司對投入的實物或無形資產未經注冊會計師驗資并出具驗資報告，而是由企業或投資者任意作價；注冊會計師未按國家規定的程序和方法對投入的實物或無形資產進行驗資，造成驗資報告和驗資結果不真實、不正確。九是注重單個項目資本金核查，忽視全面整體考量。對于多項目多銀行融資的借款人，在資本金核查時，借款人往往只注重單個項目的核查，而沒有將借款人所有項目進行整體分析考慮，做到整體與個體相結合。
四、處理項目資本金管理誤區的操作方法
（一）計算項目資本金基數的總投資的測算
《建設項目經濟評價方法與參數》（第三版）計算項目資本金基數的總投資包含建設投資、建設期利息和流動資金之和。流動資金簡單操作可按項目達產后所需流動資金的30%進行估算，具體核定時以經批準的動態概算為依據。
（二）債務性資金和非債務性資金的審核
一是可從借款人財務報表著手。查看借款人前后幾期財務報表所有者權益中“銀行存款”、“實收資本（股本）”、“資本公積”、“應付賬款”等科目的變化，分析其來源是否合理合規，特別關注公司在應收款中列支情況；二是加強對借款人全面信息的收集和分析。特別是它行融資、舉債、同業拆借等信息的掌握，防止以“融資”替代“自有資金”充當項目資本金；三是依托合格的中介機構，審計項目資本金到位情況，銀行采信其結論。
（三）資本金變動情況的核查
對于投資者投入的貨幣資金，應認真核查公司銀行明細賬的資金使用及流向；對于變相抽逃資金，應認真核查公司“應收賬款”、“應收票據”科目的明細賬；對于增資或減資必須由公司董事會或股東會對增減資本作出同意的決議，按要求對外公告，并對公司章程進行修改，辦理相關審批手續，到原登記機關辦理變更登記手續。
（四）出資方式比例日期的核查
檢查公司投資者的出資方式是否符合公司的章程、合同和國家的有關法律的規定；檢查公司章程、合同等有關文件中關于出資比例的規定是否合規；檢查公司“實收資本（股本）”、“銀行存款”、“固定資產”、“無形資產”等相關賬簿和有關部門的批文等憑證，以判斷投資者的實際出資與公司章程、合同、是否一致；檢查公司“實收資本（股本）”明細賬、銀行收款單據、財產移交證明、出資證明、驗收報告等單據，檢查出資者的實際出資日期與公司章程、合同的規定是否一致。
（五）出資依據和作價的審驗
以貨幣出資的，應在檢查被審驗單位開戶銀行出具的收款憑證、對賬單及銀行詢證函回函等的基礎上，審驗出資者的實際出資金額和貨幣出資比例是否符合規定；以實物出資的，應觀察、檢查實物，審驗其權屬轉移情況，并按照國家有關規定在資產評估的基礎上審驗其價值；以知識產權、土地使用權等無形資產出資的，應審驗其權屬轉移情況，并按照國家規定程序和方法進行資產評估的基礎上審驗其價值；以其他財產出資的，應審驗出資是否符合國家有關規定。
（六）項目資本金的全面核查
要全面評估借款人資本金情況，一是應對借款人在建的所有項目，結合借款人經審計后的財務報表所披露的凈資產進行分析，對其項目資本金進行分析計算、統籌考量，確定借款人實有資本金；二是借助于中介機構針對特定的某一或某幾個擬貸項目，逐一進行分析和核查，逐個弄清其項目資本金比例、數量及到位情況；三是對融資平臺貸款，要綜合考慮本級財政收入和支出，區域融資額度等，合理評價資本金到位情況；四是根據項目融資方案，對項目資本金到位按監管要求進行審查。
參考文獻：
[1]財政部會計司編寫組.企業會計準則講解[M].人民出版社.2008
[2]中國注冊會計師協會.會計[M].中國財政經濟出版社.2012
第3篇：投資項目資本金制度范文
關鍵詞：地方政府融資平臺；公共政策；信貸政策
一、政府融資平臺概述及現狀
在20世紀80年代財政"統收統支"時代結束后，地方政府融資搞建設始于"撥改貸"。1993年實施"分稅制"改革后，中央財政收入比重約為70%，地方財政收入比重約為30%，但地方政府一要"吃飯"，二要"建設"， 而地方財政收入僅夠"吃飯"，在地方政府不能發債、籌資渠道有限的情況下，建設資金只能從社會籌措。1996年我國開始實行項目資本金制度，要求中央、地方政府和銀行分別提供配套資金，而項目資本金是借入銀行貸款的前提條件，國家開發銀行曾經提供軟貸款，作為項目資本金的重要來源，因此地方融資平臺成為軟貸款借貸的載體，2008年國家開發銀行停止軟貸款，隨后地方融資平臺開始通過發行企業債、中期票據籌集資本金，雖說目前門檻較高、數量有限，但在一定程度上可以解決資本金問題。同時，我國地方政府不能直接向銀行借貸的情況下，需要創造一個平臺作為借貸主體從銀行借入資金。因此，在政府不能直接發債和借貸的背景下，為實現資金從盈余部門向赤字部門的轉移，地方融資平臺應運而生。
全球金融危機爆發后，中央政府出臺了4萬億投資刺激規劃。這一規劃中，中央政府給地方政府規定了明確的資金配套比例。最終的執行情況顯示，地方政府受制于資金來源單一的局限，配套能力遭遇巨大挑戰，為化解地方配套資金不足的問題，中央政府多次提到要加快投融資體制的改革以解決當前困難并為長遠發展提供良好的環境。
在此背景下，各級地方政府依托原有城司和新建的投融資公司，試圖打造出新形勢下更大規模的新型投融資平臺。有的省份甚至明確提出建立省市縣三級政府投融資體系，以解決融資困境。
作為投融資體制改革的產物，融資平臺是我國投融資領域的重大機制創新，滿足了經濟建設快速發展的資金需求，彌補了地方政府財力不足的缺陷，大大推進了我國的城市化和工業化進程。此次應對國際金融危機，地方融資平臺發揮的作用有目共睹。危機關頭，融資平臺在迅速貫徹中央和地方政府決策意圖、落實經濟刺激計劃、籌措配套資金、組織實施重大項目等方面發揮了積極作用，應予以充分肯定。
但是客觀上：一些以融資平臺公司的設立與運作不規范；決策管理機制不統一，公司治理結構不順；地方政府融資平臺缺乏約束機制；信息披露不充分，貸款銀行很難獲取全面的信息；自身償債能力不足風險。央行調研顯示："各地區政府融資平臺貸款占當地人民幣各項貸款余額的比例基本不超過30%"。2010 年此類貸款規模約為人民幣9.1 萬億元（在人民幣貸款中占比17.8%），在其中約2.8萬億元重新歸類為商業貸款后，地方政府融資平臺貸款余額應為6.3 萬億元。
二、宏觀政策對地方融資平臺的政策轉向
2009年3月24日， 央行、銀監會在《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》表明支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發行企業債、中期票據等融資工具、拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道；
2009年9月21日，央行副行長劉士余在參加中債信用增進投資股份有限公司成立上講話，表明今年地方融資平臺在全國有了加速發展，對許多地區的地方財政償付能力構成了威懾，很可能會造成財政問題和金融問題；
2010年1月6日，央行行長周小川在央行2010年工作會議上講話提到要合理評估和有效防范地方融資平臺信用風險，加強貸款用途管理，防止變相使用銀行貸款作為項目資本金；引導信貸資金主要用于建、續建項目；嚴格控制新開工項目的貸款發放；
2010年6月10日，國務院下發《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》（國發[2010]19號）明確要求：清理核實并妥善處理融資平臺公司債務；對融資平臺公司進行清理規范；加強融資平臺公司的融資管理和銀行業金融機構等的放貸管理；
2011年4月25日，銀監會在《關于切實做好2011年地方政府融資平臺貸款風險監管工作的通知》中表明收緊融資平臺貸款，但含有"新增貸款僅能投放在有償還能力的保障性住房建設領域(公租房、廉租房、棚戶區改造)"政策信號；
三、宏觀政策對地方融資平臺態度轉向的分析
從公共政策的角度分析，理論上來說，公共政策是現代政府輸出的主要產品,是聯結政府和社會的基本紐帶,政府正是通過一系列的公共政策,實現其對社會各領域事務的管理,塑造良好的社會經濟,政治秩序.在某種意義上,社會公共秩序就是政策秩序.而公共政策持續的穩定性,是公共政策有效地調節社會行為,因而也是塑造良好的政策秩序的基礎。公共政策的穩定性意味著在政策條款中明確規定它的有效期限,在這個有效期限內,政府動員各種資源并采取各種手段來維護該項政策的有效性和權威性;非因特殊原因不對其作重大調整或甚至廢棄之;在必要的政策調整過程中,盡量保持政策的連續性和繼承性,同時,對利益受到損害的有關社會群體進行適當的補償。
政府融資平臺項目過多，導致財政風險與金融風險相互捆綁。從對貨幣政策實施效果看，一方面，地方的融資方式并不豐富，其主要的融資渠道還是銀行貸款，因此，地方債務的風險也就集中在銀行體系，地方債務將成為銀行壞賬的一枚"潛水炸彈"。地方政府的投資項目多為"鐵公基"建設，項目建設周期相對較長，今后需要后續不斷的資金投入；若不繼續增加貸款供應，必然有一批項目要斷掉資金鏈，成為爛尾工程；但繼續增加貸款的供應，則會帶來越來越大的通脹風險和銀行壞賬風險，從而帶來金融風險甚至影響金融穩定。另一方面，由于地方政府融資平臺的不規范、不透明和關聯交易眾多，導致中央銀行及有關監管部門無法對融資平臺的整體債務（或為負債，主要為銀行信貸）進行評估和估算，也無法得知其總體上是否已經"資不抵債"，無法判斷是否繼續給予融資支持，也沒有統一的監管準則。從對財政政策和地方政府財政收支管理上看，由于我國地方政府不能破產，因此一旦政府出現財政危機，中央政府就要出手解救，如果多個地方政府同時出現財政危機，則可能會拖垮中央財政，危及整個國家的經濟安全和社會穩定。
2010年后，在宏觀調控情況更為復雜的情況下，要進一步加強貨幣政策和財政政策在操作層面的協調配合，財政政策要為貨幣政策提供好的環境和條件，貨幣政策要更好地支持財政政策，要避免出現兩種政策作用方向不一致或風險過度集中于一方的情況。同時，應完善地方政府債務融資體制，增強地方政府負債透明度和內外部約束。
總之，地方政府融資無如制度、紀律的有效約束，必然會在分散狀態和不透明的狀態下積累公共風險，一旦積累到被觸發的局面，就會是危機的局面，"救火"的代價損失將是巨大的。當然，離建立合理、規范的地方融資平臺的要求還存在不小差距，但包含著漸進改革和由不夠規范向較為規范的發展過程中值得重視的啟示。
參考文獻：
第4篇：投資項目資本金制度范文
關鍵詞：政府投資項目；基本建設；財務管理；現狀；對策
現階段內，我國政府部門不斷加強對項目的基本建設，曾一度投入巨大的財力、物力以及人力來支持我國基本建設的發展。伴隨著政府投資項目基本建設的不斷壯大，其對政府投資項目的基本建設財務管理工作越來越復雜，進而，嚴重制約了我國政府那投資項目的基本建設可持續發展。
一、基本建設財務管理的現狀
基于我國基本建設財務管理起步比較晚，發展比較緩慢，還沒有形成完善的基建財務管理制度，并且其基本建設財務管理中還存在著諸多的問題，給我國政府投資項目的基本建設過程又快又好的進行帶來了嚴峻的挑戰。具體表現在以下方面即：
1.基建單位缺乏專業財務管理人才，致使財務管理薄弱
目前，我國地方政府部門尚未對基本建設工程產生足夠的重視，并且，基建單位財務管理隊伍總體水平呈現參差不齊的趨勢，即其基建單位財務管理職工大都缺乏專業的財務管理知識以及對基本建設程序與相關法律法規不了解，無法實現高效的進行基建單位財務管理工作。若是以此惡性循環下去，勢必會造成賬目處理混亂不清，進而，無法保全有效地會計信息資料，給基本建設工程帶來不可估量的損失。
2.尚未建立起完善的基建財務管理體系
行政事業單位的基本建設資金在財政方面實行專款核算，作為本單位的一個?？铐椖?，設立“撥入?？睢焙汀皩？钪С觥笨颇浚瑳]有按照本建設財務管理制度規定設立專戶進行基本建設會計核算，兩者基本建設財務管理制度相矛盾。
完善的基建財務管理體系是實施基建財務管理工作穩定進行的理論指導，基于現階段內，未形成完善的基建財務管理體制，導致政府投資職能轉變不到位，受傳統基本建設財務管理體系的影響較大。伴隨著社會的不斷發展與進步，致使傳統的基建財務管理體系已經不能夠滿足現代基建企業的發展需求，應立足于加快基建財務管理的不斷變革與完善，繼而，確保資金的有效利用，為實現基建工程的經濟效益價值最大化打下堅實的基礎保障。
3.監督管理機制不到位，導致基建財政資金損失浪費現象日益突出
有效的監督機制為基建財務資金的有效利用創造了良好的外部條件，就現階段來看，我國基建財務監督管理機制還不夠健全以及監督管理機制不夠到位，造成基本建設項目沒有嚴格按照基本建設程序進行執行以及財政資金損失浪費現象極其嚴重。同時，基于現行的基本建設財政監督管理機制不到位，使假賬、虛賬以及想象得不到有效地抑制，不利于基建企業的長治久安。
二、加強對基本建設財務管理的對策
我國自改革開放制度實施以來，一直將經濟建設作為國家諸多工作中的首要任務，從一定程度上講，科學、合理的建設投資以及嚴密、高效的基本建設財務管理是實現國家經濟水平的快速發展的決定性因素。所以說，立足于基建工程的投資以及基建財務管理制度之上，逐步建立起適應社會市場經濟發展的基本建設投資宏觀調控機制，對進一步改善投資結構，提高投資效益產生著深遠的影響。故而，應不斷加強對基本建設財務管理，具體表現在以下幾個方面：
1.不斷健全基本建設財務管理制度，嚴格按照本建設財務制度進行資金核算
健全基本建設財務管理制度，首先要不斷完善基建財務管理的有關法律法規；其次是在傳統的基本建設財務管理制度基礎之上，以一顆積極向上的態度，勇于學習國內外先進的基建財務管理經驗以及知識，不斷實現基本建設財務管理制度的創新，確保進一步規范基建財務制度的適用范圍。
2.制定明確的基建財務管理方案
明確的基建財務管理方案應涉及到基建財務管理的全過程，首先是確立明確的任務以及目標，并使之朝著預期的目標發展；其實是在國家的有關法律、法規以及方針政策允許范圍之內，對基建財務資金進行全面的預算、控制、監督以及核算，確保做好基建財務資金使用過程中的事前、事中以及事后的全過程管理。最后是科學的進行制定基建財務管理方案，運用科學手段，根據基建企業的發展需求以及特點，依法、合理以及及時的籌集建設資金，力求有效地實現成本降低以及經濟效益價值最大化。
3.不斷完善基建財務管理的監督機制
工程嚴格實行招投標制和政府采購制，切實做好基建資金的使用與管理。加強政府投資項目監督管理機制，首先要強化基建財務管理的監督執行力度，采取有效地措施，切實做好基建資金的核算與管理，實現基建工程的良好發展以及基建資金的有效運用打下堅實的基礎。
4.加強基建財務管理職工們的專業知識培養，提高其思想覺悟
實現上述預期目標應切實做好以下方面即，一方面是，基建企業應定期對財務管理職工們進行專業知識培養，使其能夠及時、準確以及完整的接受到先進的財務管理知識，采取有效的活動，培養其思想覺悟，促進基建財務管理職員們的綜合素質全面得到提升；另一方面是，實行責權利與獎罰制相結合的制度，將職責下達到個人手中，賦予個人以權力與責任，同時切實有效地執行“有功必獎，有過必罰”，并根據其功過程度給予相應的獎罰程度。采取以上的有效措施，能充分調動廣大基建財務管理職工們的積極性以及主動性。
5.改進建設實施方式，建立和完善政府投資監管體系，建立健全基建投資管理的激勵與約束機制
加強政府投資項目管理，改進建設實施方式。對非經營性政府投資項目加快推行“代建制”，即通過招標等方式，選擇專業化的項目管理單位負責建設實施，嚴格控制項目投資、質量和工期，竣工驗收后移交給使用單位。增強投資風險意識，建立和完善政府投資項目的風險管理機制。建立和完善政府投資監管體系，建立政府投資責任追究制度，工程咨詢、投資項目決策、設計、施工、監理等部門和單位，都應有相應的責任約束，對不遵守法律法規給國家造成重大損失的，要依法追究有關責任人的行政和法律責任。完善政府投資制衡機制，投資主管部門、財政主管部門以及有關部門，要依據職能分工，對政府投資的管理進行相互監督。完善重大項目稽察制度，建立政府投資項目后評價制度，對政府投資項目進行全過程監管。建立政府投資項目的社會監督機制，鼓勵公眾和新聞媒體對政府投資項目進行監督。加強對政府投資工程的科學管理，嚴格執行基建投資與管理的基本制度，如項目資本金制度、建設項目法人制和業主負責制、招投標制、政府采購制度、工程監理制度等。嚴格執行審批程序，發揮財政投資評審的作用，對未實行政府采購的項目，對概、預、決算進行全面評審，在公開招標和政府采購過程中發生洽商和變更的，著重對工程的結、決算實施竣工決算評審。
三、結語
第5篇：投資項目資本金制度范文
關鍵詞：高速公路；PPP項目；營改增；建筑業；納稅籌劃
中圖分類號：F540.58 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）012-0-02
高速公路PPP項目涉及道路的整體規劃設計、投資決策、融資決策、建設施工管理、資產移交或出售、后期運營養護等各個環節，與之相關的稅收問題極為復雜，目前我國PPP項目專門立法為空白，涉及的稅種主要包括增值稅、耕地占用稅、企業所得稅、契稅、城鎮土地使用稅、等有關稅收，主要適用的稅收優惠政策集中在公共項目的所得稅優惠及耕地占用稅的優惠上。本文擬從PPP項目成立、融資階段、建設階段、項目經營期與移交期等來探討相應的稅務風險及防范。
一、成立階段稅務籌劃
一般來說，項目公司可以采用新設成立或收購成立兩種方式，需要考慮不同出資方式下的稅收成本，主要稅種表現為印花稅、增值稅和企業所得稅。
若采用新設成立：
1.出資方式為貨幣資金的話，受資方的項目公司按照0.05%對實收資本、資本公積繳納印花稅。
2.出資如果采用非貨幣資產投資，出資方需按照參照《非貨幣性資產交Q》的約定視同銷售，按照出資資產的公允價格的17%繳納增值稅，超過成本的部分計征企業所得稅，雙方同時繳納印花稅。
3.若非貨幣資產投資是以房屋、土地出資，如不符合國家規定的土地稅收優惠政策項目，則出資方還需依法繳納土地增值稅。
若采用收購成立的話，則注意：
1.如出資方直接收購擁有存量資產的公司，則稅務處理原則思路上同前面所述的第2條、第3條。
2.如出資方直接收購擁有存量資產的公司股權，則需要對資產增值的部分繳納企業所得稅。
因此，在項目擬開展建設之初，高速集團就要對以上各種方式下的稅負進行測算，合理選擇項目公司的成立方式，同時通過合理的項目安排享受區域性政策優惠。
二、融資階段稅務籌劃
根據國發2015年51號①文要求公路項目最低資本金比例為20%，為保證PPP項目的正常運作，一般來說以權益資金投入的部分，很難滿足全部資金需求，需要進行大規模的項目融資。目前較為常見的融資方式靠銀行貸款解決，根據財政部2016第36號文②第27條第（6）款規定，營改增后納稅人購進的貸款服務及直接相關費用，適用6%稅率且不得抵扣銷項稅額。企業會計處理上，貸款利息費用等可根據是否資本化在計入“在建工程”或“財務費用”科目，體現在利潤表上可以在企業所得稅稅前扣除。
營改增后，高速PPP項目必須綜合增值稅和企業所得稅二者的稅收成本考慮，建議如下融資策略：
1.在集團下設立財務共享中心或融資服務中心，向下屬企業提供利率水平低于同期金融機構市場利率的貸款，則集團公司向項目公司收取的利息，可免征增值稅。
2.如需銀行貸款，則盡量引入低息貸款，爭取國開行政策性貸款或海外直貸資金，大幅降低資金成本和增值稅稅負。
3.引入產業基金。與保險公司等非金融機構簽署合作協議，共同為建設項目提供資金保障，充分發揮產業基金的成本低、期限長、機制靈活的優勢，降低增值稅成本。
4.將建設項目不同內容標的組合打包成各類資產包，通過對特定投資者發行或發售，減輕資金壓力，加速資金回籠。
三、建設階段稅務籌劃
目前PPP模式下建設階段由于任務的復雜性，一般采用出包模式，稅務問題反映為項目方和承建方的稅務問題。
1.項目公司稅務風險防范
由于項目公司前期投入巨大，前期進項多，銷項少，抵扣周期較長，會占用項目公司較多資金，在增值稅完全抵扣鏈條的要求下，第一，要求嚴格對現有合作企業進行篩選，區分營改增后合作企業類型是一般納稅人或小規模納稅人，是否可以開具增值稅專用發票，并根據項目業務的不同類型來篩選合作方資質。
第二，營改增后在合同簽訂環節，必須明確具體的合同當事人名稱，尤其注意以往以集團公司名義中標PPP項目后將工程交給子公司來運營，按照稅務局“三流”不一致的稽核風險，后續可能會導致重大稅務風險，需要謹慎。
第三，項目公司在簽訂工程承包合同時，務必要分開列示合同內容及具體金額，具體合同內容涉及勘察設計、咨詢服務（稅率6%）、設備采購（稅率17%）、建筑安裝（稅率11%）、簡易計稅（3%）等不同稅目，一般來說，出于增值稅抵扣完整的考慮，項目公司作為增值稅一般納稅人，爭取獲得材料、設備的17%進項抵扣，對該部分需要單獨簽訂單項或專項合同。項目公司須要求建筑企業先行測算材料采購占工程造價的比例，假設合同金額含稅，稅負臨界點計算如下：
臨界點是當材料、設備采購金額比重為68.20%時，一般計稅方式下項目公司實際增值稅稅負為0，合同需采取價稅分離方式簽訂，最好簽訂包工包料合同；若材料、設備不足該比重，則考慮其他方式。
第四，嚴格規范合同中涉及到增值稅發票開票環節、開票時間的詳細信息，包括單位信息、稅號、開票時間的規定必須慎重，避免由于雙方約定不足，違約事項出現導致的稅務處罰或集中交稅現象。
2.建設單位稅務籌劃
第一，工程報價的確定，營改增后建筑企業與項目公司必須簽訂包含增值稅的投標報價。
第二，營改增后，建筑企業與業主或發包方簽訂“甲供材”合同時，簽訂技巧是如果建設單位選擇11%稅率，需保證甲供材合同中企業自行采購的材料、設備價稅合計大于 48.18%ד甲供材”合同中約定的工程價稅合計。 如果建筑企業采用簡易計稅適用3%稅率，則需保證甲供材合同中企業自行采購的材料、設備價稅合計小于48.18%ד甲供材”合同中約定的工程價稅合計。
第三，按照勞動合同法的相關規定，被派遣勞動者數量不得超過用工總量的10%，且只能在 “輔、臨時性、替代性”崗位任職。營改增以后，建筑施工企業應當限制或終止使用勞務派遣，按照稅法規定，清包工合同可以選擇簡易計稅，營改增后建議總包公司與建筑勞務公司簽定清包工合同，適用3%稅率檔位且可抵扣增值稅進項，同時還無需承擔相應的人工社保費用，能夠大量節約企業成本。
第四，工程進度結算稅務籌劃：增值稅納稅義務時間為工程結算書簽訂之日，為了實現延期申報繳納增值稅的目的，與業主的合同中須明確未來收取工程結算款的時間。
四、運營階段稅務籌劃
高速公路項目建成投入運營后，存在服務區運營、道路廣告、車輛通行等業務，則包括將建筑物、構筑物等不動產的廣告位出租或用于廣告，按照經營租賃服務（稅率17%），車輛停放、道路通行服務按照不動產經營租賃服務繳納增值稅（稅率11%）、高速建筑物維修按照建筑業（稅率11%）等多種稅率，稅務籌劃重點也是混合銷售的明細核算，項目方應對不同類型收入金額進行合理劃分，并相應確定其適當的增值稅處理。
運營期收到的政府補助，需要嚴格區分項目產品是“純公共產品”還是“準公共產品”，如果是純公共產品，則政府付費一般是鼓勵企業提供公共產品服務，不征收增值稅；否則，收到的補貼是可行性缺口補助，根據財會2008年第11號文③規定，適用金融資產工具的規定，征收增值稅。
運營期間，項目公司可根據公司章程對利潤進行合法分配，若約定政府資本或社會資本承擔項目風險，則收到的項目公司稅后利潤向其派發的股息，屬于增值稅免稅收入。
五、移交階段稅務籌劃
根據營改增后有關規定，銷售其他權益性無形資產包括：基礎設施資產經營權、公共事業特許權等，但是在實務操作中PPP項目實施年限較短，實務中顯少見到相關稅務規定，由于資產經營權作為無形資產核算并在項目運營階段已全部攤銷完畢，已無相應稅收考慮。
高速PPP項目應注意防范稅收政策風險，建議成立專門的稅務小組，對項目各階段稅務籌劃進行分管理，通過專業的稅務籌劃實現降低風險的目標，注意在項目各階段，應就不明事項與主管稅務機關提前就稅務問題進行溝通和協調，避免錯誤估計稅務成本做出錯誤的投資決策。
注釋：
①《國務院關于調整和完善固定資產投資項目資本金制度的通知》（國發[2015]51號）.
②《財政部 國家稅務總局關于全面推開營業稅改征增值稅試點的通知》（財稅[2016]36號）.
③《企業會計準則解釋第2號》 （ 財會2008（11）號）.
參考文獻：
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第6篇：投資項目資本金制度范文
本文嘗試從財政部門的角度和建立公共財政框架的要求出發，認真分析了當前政府投融資管理體制方面存在的一些問題，并在了解市場經濟發達國家和地區的一些規范做法的基礎上，以明確投資主體、強化投資風險約束機制、全面推行政府采購制度、營造良好的投資環境、加強政府融資負債管理、建立科學的財政資金撥付制度等為突破口，提出了一些適應當前我國發展狀況的具體對策。
一、現狀分析
根據我們掌握的情況來看，目前的政府投融資管理體制存在許多問題，具體表現在以下方面：
1．從投融資主體來看，決策主體地位未得到尊重。政府投資主體不明確，權責不清，形成目前政府投資各行其是、多頭管理、無效失控的不合理狀況。該管的沒有管好，不該管的又不撒手，距離公共財政的要求甚遠。
2．從投資管理來看，風險約束機制尚未建立，新的符合社會主義市場經濟體制的宏觀調控體系尚未形成。建設單位同時也是受益單位，這樣就不可避免地形成建設單位為自己爭取利益而潛意識地為擴大投資而在建設過程中“不懈努力”的局面。臨時性建設單位大量存在，由于專業人員的嚴重匱乏，使得機構效率低下，漏洞百出，也為管理失控造成腐敗埋下禍根。
3．從投資環境來看，缺乏必要的社會法制環境和面向市場經濟的建設市場。政府投資建設市場工程造價的確定還是沿用“量價合一，固定費率”的計劃經濟模式，這種舊的模式存在較多的弊端：(1)工程投資方不能通過市場競爭選取理想的報價；(2)施工企業也不能根據項目特點按具體施工條件、施工設備和技術專長來確定報價，企業個體優勢無法在競爭中體現；(3)特別是在招標時，按“量價合一，固定費率”算出一個預算標底，再按招標文件規定的浮動范圍來圈定中標價和中標單位，這是一種模糊定價，企業投標報價是“非實質性”的，往往遠遠超出實際造價，能否中標只是看預算編制人員的編制水平，不能很好地體現招投標的“誠實信用”原則和“競爭定價”原則，不利于建設市場公平競爭環境的形成，更不能體現先進生產力的發展要求，已不適應市場經濟發展的需要。
4．政府融資方面也存在較多問題：(1)融資渠道較為單一，基本依靠財政資金和銀行貸款；(2)地方政府擔保、承諾形成了大量隱性債務，將成為以后形成財政風險的不利因素；(3)部分采用市場化方式運作的項目實際操作上還有待進一步完善；(4)法律規定地方政府不得融資負債，沒有債券發行權，某種程度上制約了其基礎設施建設積極性的發揮。
此外，沒有根本改變行政性項目審批制度、配套資金到位率不高和市場資源配置的基礎性作用還未充分發揮的問題也是存在的。
二、政府投融資管理體制方面
(一)明確投資主體，改革投資管理方式。
1．強化競爭性項目投資的市場調節。競爭性項目投資主要指投資收益比較高、市場調節比較靈敏、競爭性比較強的一般性項目投資。對于此類項目，應確立企業為投資主體，將其全面推向市場，逐步用項目登記備案制代替現行的行政審批制，由企業自主決策、自擔風險，通過市場進行籌資、投資、建設和經營。對現有政府已經參與投資的競爭性項目，應創造條件逐步向企業轉讓產權，產權轉讓收入用于基礎性投資項目建設；已批準尚未開工的投資項目，原定由政府承擔的建設資金，也盡可能改為按新的方式籌措資金，今后政府對這類項目投資主要是加強政策指導。
2．拓寬基礎性項目的投融資渠道?；A性項目投資主要包括具有自然壟斷性、建設周期長、投資額大而收益低的基礎設施和需要政府重點扶植的一部分基礎和支柱產業項目的投資。這類項目多數屬于政策性投融資范圍，具有超前性、社會性和公益性等特點，政府在這一領域中仍應起主導作用。政府應集中必要的財力、物力，成立一個代表政府投融資的經濟實體��政府投資公司或發展公司作為投資主體。實行政府主導、市場運作應成為今后一個時期基礎性項目投融資體制改革的方向。政府主導的內容：一是制定和執行基礎設施和社會發展中長期發展規劃；二是確定這一領域的重大項目；三是統籌預算內、外政府專項資金，在引導社會各類資金中起基礎性、決定性作用；四是制定市場運作所需要的各項配套政策；五是根據發展的要求，管好價格水平與服務質量；六是協調解決下一級行政區域之間基礎設施建設的共享性問題；七是一些沒有回報的項目仍由政府投資。市場運作的基本要點是：(1)凡是有一定回報的基礎設施和社會項目均應納入市場化運作范圍；(2)政府投入均應委托政府投資公司或發展公司運作，項目的實施與管理均按現代化企業制度要求運作；(3)打破所有制界限和行政隸屬關系，采取各種措施，吸引社會各類投資主體進入這些領域；(4)加大銀行貸款、股票、債券等市場化融資比重。這樣就形成了總體政府主導，分層(政府層、企業或項目層)市場運作的格局。
3．完善公益性項目投資管理制度。公益性項目投資包括科技、文教、衛生、體育和環保等事業的投資，公、檢、法等政權機關的建設投資，以及政府機關、社會團體辦公設施、國防建設等投資。公益性項目主要由政府用財政資金安排，并根據政府財政狀況量力而行，應建立標準化、規范化的投資管理制度。我們的設想如下：(1)形成大業主的概念，成立政府投資辦公室(常設機構)，該辦公室的職能定位是：作為政府投資主體，全權甲方，負責專業化運作政府投資建設的公益性項目，統一管理，提高資金使用效益，并做好項目的后評價工作。(2)分離建設單位和受益單位，政府投資辦公室對政府投資工程實行“交鑰匙工程”，即在受益單位提出使用功能要求后，其他所有建設工作由該辦公室按照規范運作程序完成。(3)撤銷各部門的基建辦公室和各工程業主委員會，非專業人員原則上回歸原崗位，部分人員可以充實到政府投資管理辦公室。(4)配合新《會計法》的實施，財政國庫集中支付制度和會計委派制的實行，對建設資金實行財政全過程監督。
(二)強化投資風險約束機制。
只有增強投資主體的風險意識，嚴格投資決策責任制，才能真正提高投資項目的效益，保證資源的合理利用。(1)積極推行項目法人責任制。實行項目法人責任制就是由項目法人對建設項目的籌劃、籌資、建設、經營、還貸、保值增值全過程負責。(2)實行建設項目資本金制度，規范項目投融資行為。(3)建立嚴格的投資決策責任制。投資體制必須在明晰企業產權和明確政府經濟職能方面有突破性進展。
(三)全面推行政府采購制度，擴大政府投資建設領域市場調節的范圍。
從根本上解決目前政府投資建設市場存在問題的方法是積極推行政府投資工程政府采購制度，在政府投資工程實行政府采購制度改革方面，我們提出以下思路：(1)工程設計面向社會公開招標，以便能選擇施工設計最合理、投資最節省、最能確保工程質量的設計單位中標，從而從源頭上堵塞工程投資上的漏洞。(2)采取“控制量、放開價，由施工企業根據市場價格和企業經營成本自主報價，通過市場競爭形成價格，合理低價中標”的方式確定中標價；作為過渡，可以按現行北京市統一建筑工程基礎定額下浮15％編制參考值，作為控制投標報價的上限，凡高于這個上限的報價作為廢標處理。(3)建筑市場要全面開放，不得以種種理由實行地方保護主義。(4)請有關職能部門(必須包括建設主管部門和財政部門)盡快拿出工程設計深度要求和工程實物量計算規則等相應的配套管理辦法。(5)為了確保工程質量，工程監理要面向全國公開招標，并實行監理區域回避制度。(6)先在部分項目試點，在取得成功經驗的基礎上全面推開，最終所有政府投資的工程項目都要納入政府采購預算。
(四)營造良好的投資環境，吸引社會資金參與政府投資基礎性和開發性項目建設。
事實已經證明，僅僅依靠資本積累并不能保證物質生活水平和福利水平的提高，改善投資環境更重要。這不僅是針對那些跨國公司和國外直接投資者，更重要的是針對本土那些小企業家、小商人或農民。政府的一項根本職責就是要保證那些播種者的日常工作不會被任意干擾，或被掠走收獲。這甚至比保護現有財產更加重要，因為只有通過保護投資與回報的聯系，才能創造新的財富。(1)解除對非國有經濟的融資歧視，為非國有經濟創造平等的融資環境。(2)進一步推進金融改革和金融深化，為廣大中小企業提供一個適應其需求的多樣化的融資服務體系。應考慮開放二板資本市場，為符合條件的中小企業開辟直接融資渠道。(3)加快政府機構改革，清理各種稅費，減輕企業負擔。
(五)加強政府融資負債管理，防范財政風險。
就債務的管理效率而言，以水平低下來描述我國地方政府的債務管理水平顯然并不為過，因為到目前為止，還沒有任何一個部門能夠說清楚地方政府到底有多少負債，融資總量都難以把握，也就不要奢談對債務的有效管理了。
(1)當務之急是對以前形成的債務，要嚴格劃分責任，該由政府負責的，應制定一個切實可行的償債計劃，逐步列入政府以后年度財政預算安排；對于純商業性的，由企業負責。從長遠來看，要按照社會主義市場經濟體制的要求，建立公共財政下的政府融資體系。(2)由地方政府指定的部門牽頭，負責政府各類債務的管理協調工作，逐步建立規范的地方政府公債制度，形成地方債務風險預警體系。(3)對于地方政府的擔保、承諾行為，必須樹立風險防范意識，首先應委托具備相應資質的中介機構進行嚴格的項目風險評估，然后由財政部門出具財政評估報告，根據地方政府實際財政承受能力合理安排。
(六)建立科學、嚴密的財政資金撥付制度。
一是建立政府性投資項目財務支付與質量進度相一致的制約機制，加大財政支出預算、工程概預決算審查、效益分析報告制度等基本建設“三項制度”的落實力度，從而避免財政建設資金被浪費、擠占，挪用、甚至貪污。二是研究配套資金按比例到位的約束機制，避免套取政府財政資金的情況發生，杜絕財政資金隨意撥付的行為。三是加快推行政府投資項目國庫直接撥付制度，改變以往建設項目資金層層撥付、層層“把關”的做法，資金直接撥付到項目單位，增加政府財政的透明度、提高資金使用效益。
三、融資手段方面
(一)盤活存量資產。
1．土地是城市的最大資產，盤活存量資產應以建立土地儲備制度為突破口。針對有償轉讓和無償劃撥“雙軌制”下，部分存量土地自發人市，土地供應的口子較多，土地經營效益不佳的問題，必須建立土地儲備制度，成立國土儲備中心，統一收購，統一儲備，統一供應土地，調節城市土地的供給，確保政府高度壟斷土地一級市場。在具體運作中，要把握好土地供應總量，注重營造賣方市場；注重“賣”“養”并舉，優化土地開發環境；注重合理配置土地資源，搞好土地的綜合開發；大力推行競價拍賣，以提高土地融資效益。
2．靈活運用拍賣、有償使用、股權轉讓、租賃、抵押、授權經營、企業分立等方式從國有企業改制中籌集建設資金。
(二)搞活增量資產。
要深化政府投融資體制改革，放眼國際國內資本市場，大膽嘗試各種現代融資方式，拓寬融資領域。
1．債券融資。債券融資相比股票融資具有投資風險小的優點。國內實踐證明，只要將債券利率貼補到比同期貸款利率低1～2個百分點，便可極大地增強企業債券融資的吸引力。
2．可轉換債券?？赊D換債券是一種混合性的金融工具，具有90％以上的股票屬性和100％的債券屬性。正是由于它的這種雙重屬性，不僅匯集了股票和債券的全部優點，而且還回避了股票和債券的某些缺陷，是一種非常有發展前途的融資工具。國家計委已于近期選擇一部分重點國有企業中未上市的公司進行試點，待試點成功，必將出現一個大力發展的局面。
3．上市融資。目前我們要把股份制改造的重點放在對地區國民經濟的發展有重大影響和推動作用的大中型企業上來，特別是現已初具規模并已占有一定位置、享有一定聲譽的主導產業、龍頭企業，要不惜花大本錢、下大力氣進行重點培植、組建成大企業集團，最終采用捆綁、借殼的方式上市，帶動和促進地區經濟的發展。
4．風險投資。風險投資是指投資者將募集到的風險股份向具有專門技術但缺乏自有資金的創業企業進行投資。其特色在于甘冒高風險來追求較大的投資效益。
風險投資在起始階段不可能有大量的風險投資者。因此，在這一階段，應發揮政府的推動和示范作用，建立政策性風險投資基金。政府的資金投入應依技術本身的性質不同而采取不同的方式。對于風險性最高、具有超前性和明顯的外部經濟效果的高新技術，應由政府承擔，也可以委托有研究能力的民間組織參與開發；對于風險性次高的種子技術，應由民間和政府聯合承擔，政府和民間共同分擔一半的研究與開發經費。對于風險性較低且企業有一定研究與開發能力的項目，政府資金應以參投股權方式參與投資，并分享相應的收益。
5.項目融資。調整政府與企業的產業準入政策，適當擴大企業的投融資權限。不能把社會基礎設施具有公益性的產出特征，就簡單地歸到財政投融資范圍，而應當發揮社會基礎設施投資主體的多元化和融資方式的多樣化的優勢，確保對基礎設施投融資的穩定增長，以騰出資金，發展調整經濟。
6．民間融資。鼓勵個體私營單位參與基礎設施建設，放開個體私營單位對城市基礎設施投資的限制；鼓勵個體私營單位參與投資高新技術產業，特別是高技術產業化的項目。建議從個體私營企業每年上繳的地方稅收中提取5％，建立個體私營投資發展基金，用于對個體私營單位投資發展的擔?；蛸J款貼息。組建個體私營單位投資、信用擔?；?，為個體私營單位投資提供貸款擔保?？梢钥紤]在經濟開發區劃出一部分土地開辟為個體私營單位投資的工業園區，也可以專門劃出一小塊土地，由個體私營企業建設多層次或標準廠房，然后出租經營。對土地使用，還可以采取招標、投標、拍賣等方式，允許不同所有制單位在競爭中取得使用土地權。
7．利用外資。一是利用外資在數量上要有所突破，今后一段時期經濟建設能否更快地發展，在很大程度上要看其利用外資是否有更大的作為。要舍得推出一批好項目、大項目、好企業、好資源來吸引外資，使外商確實有利可圖，保持利用外資的數量持續增長。二是利用外資要與經濟結構的調整相結合，與經濟發展戰略相結合，加強產業導向，突出重點，提高質量。爭取多用、用好世界銀行、亞洲開發銀行和外國政府的優惠貸款，突出加強與外國大公司、大廠商的合作，真正做到引進一批資金、壯大一批企業、形成��批產業、帶動一方經濟。三是引進外資的形式、方式要有所突破。不應局限于一些大型經貿洽談會，應充分加強政府有關對外開放職能部門的力量，選調一些近年來在招商引資中渠道較廣、客戶較多、經驗豐富的基層人員，給他們一個施展才能的大空間、大舞臺，采用小隊伍、多出擊的辦法，把招商引資工作搞上去。
8．采用廣告補償方式。以人行天橋建設為例，即由企業出資興建廣告天橋，企業擁有若干年限的廣告經營權，產權則歸政府所有。這一投資方式還可拓展到公共汽車候車亭等地的建設。這種方式比較適用于投資小、回收快、公眾利用程度高的中小型市政基礎設施，是通過社會力量多方面籌集建設資金的有益補充。
9．使用社會保障基金。可借鑒一些發展中國家對社會保障基金的扶持政策，通過政府行政手段讓社會保障基金優先進入重大基礎設施項目投資，既降低了基礎設施項目的融資成本，又保證了社會保障基金的本金安全。
第7篇：投資項目資本金制度范文
一、城司的類別及其主要職能
自上海市于1992年率先成立了全國第一家城司,開創城市發展城投模式,初步建立“政府指導、企業參與、市場運作”的新型投融資運營管理體制以來,城司在發展和不斷壯大的過程中,形成了其特有的資產規模大、資產收益率相對較低、借貸還款較為有保證等特點,逐步被市場所認可。按其體制、隸屬關系和職能來劃分,大致可以分為如下四類:
(一)事業體制,隸屬于政府某一職能部門,作為政府城市基礎設施建設的融資平臺。這是城投平臺發展的初級階段,基本上80%以上的城投平臺都經歷過這個階段,屬于事業管理體制,僅是為了實現某些項目融資,或是為獲得政策性銀行貸款而組建的殼公司,主要進行貸款對接,對地方經濟拉動、城市基礎設施建設貢獻有限。目前該類城投已比較少,主要存在于中西部等經濟欠發達地區。
(二)事業與公司體制雙軌,直接隸屬于市政府,作為政府城市基礎設施建設的投融資和建設主體。該類城投發展形態是基于現實與發展兼顧的妥協產物,城司一方面行使部分政府部門的職能,承擔城市基礎設施項目建設的項目管理工作;另一方面為了便于在資本市場上進行融資,同時又以企業的身份進行市場化運作。這類城投平臺隨著發展,將逐步凸顯負債高、財務風險大、難以持續發展的問題。而且部分城投平臺有在此階段破產的可能。此類城投普遍存在,一般都屬于城司的發展初期,對城司的定位還不太清楚,還未能全面的發揮城投平臺應有的作用。
(三)公司體制,直接隸屬于市政府,作為政府城市基礎設施建設的投融資、建設及資產管理主體。這類城投平臺通常經歷了單純經營城市基礎設施資產、單一依靠銀行貸款融資的階段,逐步實現融資多元化、投資合理化、經營市場化。目前國內較大地市的城投平臺都在進行此種轉型。
(四)公司體制,直接隸屬于市政府,以城市基礎設施資產為主、多元化的資產組合的國有資產經營、管理主體,面向市場具有投融資功能的國有企業。這類城投平臺的定位已由單純的政府投融資工具轉型為地方政府的具有較強實力的國有資產經營主體,不僅能多元化的籌措城市基礎設施建設資金,而且逐步成為能面向市場投資、融資、經營,完全參與市場競爭的企業法人。
城投平臺的重組是平臺發展到一定階段后,根據城市經濟發展狀況、政府在城市化進程中的意圖及城投平臺的職能而做出一次自我結構性的調整,也可以看作是發展過程中的一次質變。上述對城投平臺的分類可以看做是在時序上進行一系列重組整合而出現的具體表現形式。
二、城司融資主要途徑評析
縱觀我國城市基礎設施建設投融資平臺的發展歷程,主要經歷了投融資平臺的搭建階段、市場化改革的啟動階段和市場化運作的新階段。其建設資金的來源,主要渠道包括中央和地方財政性資金、商業銀行貸款、政策性銀行貸款以及在資本市場進行權益性融資等方面。在城司發展的初期階段,使用財政性資金用于城市基礎設施建設是普遍的方式,但由于城市政府一般采用以城市土地等資源未來一定時期內出讓或經營的預期收入為依托,利用投融資平臺融入項目資本金,采取先墊付后償還的資本金循環機制,雖然來源穩定,但遠不適應新形勢下的城建資金集中化、大規模的需求。這也迫使城司在基礎設施建設投融資改革過程中不斷創新、探索新的融資方式。具體途徑如下圖所示:
其中,對于股權融資方式,由于目前資本市場上對城市基礎設施融資條件比較嚴格,要求必須具有收益的穩定性和較高的回報率,僅適用于可經營性的城市基礎設施。對于目前多數城司所從事的純公益性和準公益性產品性質的城市基礎設施投資建設來說此種融資方式短期內很難實現。
對于銀行貸款的方式,由于商業銀行自身經營的特點,長期性的基礎設施貸款會受到一定的制約;隨著政策性銀行改革進程加快,大額低息長期性的貸款支持逐漸收緊;國際金融機構和國外政府的貸款面臨著對本國經濟發展以及經濟政策提出條件的不穩定性,特別是在全球性金融危機中,此種融資方式幾乎停滯。
對于資產證券化等把未來現金流提前使用的新型金融手段,由于政府相關主管部門考慮其潛在的風險,沒有出臺專門的針對城市基礎設施ABS融資的管理辦法,該方式目前還不具備大范圍推廣的條件。信托融資的方式也由于信托產品額度的限制,不適合投資規模較大的城市基礎設施建設。
相比之下,企業債券有其自身的優勢:如相對于股權融資而言,債券融資不涉及公司控制權的調整,其融資成本顯著低于股權融資成本,而且具有財務杠桿效應與稅收屏蔽效應。相對于商業銀行貸款融資方式,企業債券融資也有較為明顯的特點:
對于城投平臺而言,企業債券期限長,成本低,融資額較大,與城市基礎設施建設的周期長,資金占用多,資金缺口大相符合,而且各地的城司的背后是當地政府的強有力的支持,使得企業債券發行規定中所要求的發行主體存續期、信用評級、資產規模、資本結構、財務狀況等指標能夠滿足。特別是企業債券發行客觀上要求城投平臺進行現代公司制的重組和整合,通過國有資產注入、土地注入等方式將城市資源和資產向平臺集中,有利于企業的可持續發展,因此發行審核程序一放開,大批的城投平臺就開始籌劃企業債券的發行。
2008年1月,國家發展改革委下發了《關于推進企業債券市場發展、簡化發行核準程序有關事項的通知》(發改財金[2008]7號),簡化發行審批環節、重申發債條件,債券發行規模穩步提升;另外,在由美國次貸危機引發的金融危機的沖擊下,股市的融資功能受到極大影響;房地產價格大幅下挫,土地流拍比例高;地方政府一方面面臨資金困境,一方面還需要加大基礎設施投資力度、通過投資拉動經濟增長。為應對此次金融危機,中央政府出臺了一系列宏觀調控措施,著力拉動經濟、刺激消費,在此環境下債券融資迎來了空前的機遇。
據中國債券信息網數據顯示,截至2009年11月20日,地方企業債發行133只,融資1947.33億元;其中典型的城投債近50只,融資近1000億元。
三、以發債為契機重組城投平臺的幾點思考
城司發行企業債最直接反映的就是城投平臺作為政府的投融資主體,其融資渠道從單一的銀行貸款這一間接融資方式邁向了發行企業債等直接融資的方式,是融資渠道多元化的突出表現,這一轉變就需要城投平臺從體制、隸屬關系等方面做出相當大的調整,并且對平臺今后的經營也將起到深遠的影響。城投平臺通過重組實現發債的可能,有的平臺發債后再次重組,進而實現更大的跨越。城投平臺的發展既要依靠政府的支持和推動,也離不開平臺自身的意愿,同時時機也非常重要,而發行企業債券正是給平臺實現階段性重組提供了契機。
(一)資產規模方面
根據《國家發展改革委關于推進企業債券市場發展、簡化發行核準程序有關事項的通知》,第一,股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元,有限責任公司和其他類型企業的凈資產不低于人民幣6000萬元,這樣的要求對大部分城投平臺是相當簡單的;第二,累計債券余額不超過企業凈資產40%,考慮到央行規定發行規模小于5億元的企業債券不能在銀行間債券市場上市流通,另外低于5億元的債券發行對于動輒數億元的城市建設項目來說不具有吸引力,也會攤高融資成本,一般的企業債都在10億元左右,這樣企業的凈資產就要達到30億元左右,同樣總資產就應該在50億元以上,才會使企業的負債率相對合理。因此,結合上述兩條來看,作為地級市城投平臺要達到上述規模就要做一些重組和整合,這就給平臺的發展提供了一個契機,當然這類重組有形式和實質的兩種,這就取決于城司本身的運營能力、政府對城投平臺認可程度及整合資源的復雜程度。
(二)治理結構方面
目前城司主要有四種存在形式,根據《證券法》《公司法》及《通知》的規定,發債主體應該是股份有限公司或有限責任公司,因此城投平臺如果是事業體制的話就不能滿足基本要求,應該首先進行體制改革,而后按照《公司法》建立產權清晰、職權明確的公司法人治理結構,這也為城投平臺的發展提供了一個契機。對于城投平臺而言,良好的公司法人治理結構應該更多的考慮平臺投融資決策機制的穩定性和可持續性,從而優化平臺資產結構。
(三)產業戰略布局方面
根據2004年國家發展改革委《關于進一步改進和加強企業債券管理工作的通知》規定,要求所融資金符合國家發展改革委根據國家產業政策、行業發展規劃和宏觀調控需要確定的企業債券重點支持行業。《通知》規定,用于固定資產投資項目的,應符合固定資產投資項目資本金制度的要求,原則上累計發行額不得超過該項目總投資的60%。用于收購產權(股權)的,比照該比例執行。用于調整債務結構的,不受該比例限制,但企業應提供銀行同意以債還貸的證明;用于補充營運資金的,不超過發債總額的20%。
監管層對債券融取資金使用方向和比例的規定,對城投平臺投資產業的布局有指導意義,平臺可以實現投資多元化、經營市場化的產業投資結構調整,為平臺的可持續發展奠定基礎。
(四)投融資戰略方面
《通知》規定,發行債券的企業最近三年平均可分配利潤(凈利潤)足以支付企業債券一年的利息,即需同時滿足以下條件:(1)企業最近三個會計年度連續盈利;(2)企業歸屬于母公司的最近三年平均凈利潤足以支付自身發行企業債券(包括已發行尚未付息部分和擬申請發行部分)一年的利息。 同時,債券發行后,發行人應當在債券存續期間的每一會計年度結束之日起4個月內,向國家發展改革委及省級發展改革部門報送發行人、擔保人經審計的年度財務報告,并公開披露;在企業債券存續期內,發行人、擔保人發生可能影響企業債券兌付的重大事項時,發行人應當及時向國家發展改革委報告,并公開披露;在企業債券存續期內,發行人應當委托原信用評級機構每年至少進行一次跟蹤評級,并于信用評級機構出具企業債券跟蹤評級結果之后十五日內,將跟蹤評級結果報國家發展改革委及省級發展改革部門,并公開披露。
上述規定一方面是保護債券持有人的利益,另一方面是充分發揮市場對債券價格的發現功能,但從發債主體來看,最直接的影響就是對平臺投融資規劃及企業運營的要求和調整,一方面,為滿足債券每年利息的支付,同時減少平臺對政府財政的依賴,融取資金的投向和布局必須考慮一定比例的可經營性項目并能在經營中產生適當的現金流;另一方面,如果在債券存續期間產生一些影響債券兌付的不合理的投資、過度負債或經營失當,就會影響債券在市場上的價值,從而影響后續的債券融資并可能進而影響平臺及政府信用。
四、做大做強城投平臺實現可持續發展
本次全球范圍的金融危機促使我國實行積極的財政政策和寬松的貨幣政策,也使監管層放松了企業債券發行的規程,這給部分城投平臺融取低利率、長期限的資金提供了一個窗口。
同時,我們也應該注意到,城投債的風險防范體系尚未建立,城投債這一新鮮事物自出現以來就一直飽受爭議,其償債能力受到質疑。其主要原因在于城投債的募集資金用途主要在城市路網項目、市政基礎設施及公共服務項目等建設,現金流有限,償債資金多來自于財政補貼,這與當地的財政收入狀況直接相關,具有很大的償債風險和不確定性。
此外,城投債的擔保和增級方式也存在一定問題,為降低發行成本和增加可投資群體,目前城投債的發行多采取有擔保的方式,由于銀監會已明令禁止銀行為企業債發行擔保,現在的擔保方式主要采用第三方提供不可撤銷連帶責任擔保以及發行人以自有資產作為抵押或者質押進行的擔保,其中在自有資產擔保方式中以應收賬款質押擔保為主,抵押擔保方式中以自有土地使用權擔保為主。而就第三方擔保而言,發債主體和擔保第三方的關系比較混亂,存在發行人與擔保方“相互擔?！钡默F象。而這種復雜的連環擔保的債權債務關系,加大了關聯企業間資金鏈的壓力,增大了誘發城投債信用風險的幾率。
2009年5月,岳陽城投在發行其10億元企業債時,有虛構子公司及收入來源的嫌疑,雖然后經公司澄清其子公司劃轉并未嚴重違規,但輿論已對岳陽城投及當地政府造成一定的負面影響。這在一定程度上影響了城投債的發行工作。
2009年8月至11月間,僅有株洲、伊春、江陰、兗州、咸陽、吉安、臨海、衡陽、齊齊哈爾、益陽等幾家城投成功發行企業債券,但是票面利率圍繞在7%的高水平,特別是10億元7年期的09臨海債的利率高達7.98%、9億元7年期的09益陽城投債的利率更高達8.2%,融資成本有升高趨勢。
