股票短期投資技巧精選(九篇)
前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的股票短期投資技巧主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。
第1篇：股票短期投資技巧范文
“近段時(shí)間大盤調(diào)整的厲害，大家都很想聽聽專家怎么說，是出貨還是捂著?！币晃煌顿Y者告訴記者，“調(diào)整了這么久都不見底，也沒有反彈的趨勢，大家心里都急?！彪x報(bào)告會(huì)開講還近一個(gè)小時(shí)的時(shí)間，來聽報(bào)告的人已經(jīng)把領(lǐng)資料的一排桌子堵個(gè)水泄不通，里三層外三層。
那么，專家到底如何解析后市？投資者該如何抉擇？
“梅花三弄”
投資界號(hào)稱“花狐貍”的第一代操盤手花榮，以“梅花三弄”巧喻現(xiàn)在市場及其未來走勢。
所謂“三弄”，即2007年11月、12月以及2008年1月三個(gè)月份的走勢。梅花一弄斷人腸，即12月份大盤調(diào)整的人心惶惶不得安寧，“斷腸”比喻再形象不過了。梅花二弄費(fèi)思量，即銀行、地產(chǎn)等重量級(jí)板塊極有可能在該月份挺不住，甚至破位。梅花三弄風(fēng)波起則是在企業(yè)債、創(chuàng)業(yè)板以及股指期貨等即將推出，多層次市場逐步建立的背景下，12月保存了實(shí)力和心態(tài)的投資者，乃至一些海外市場投資者都在囤積資金，在這個(gè)月會(huì)有驚人的表現(xiàn)。
投資心理
股票投資不同于股權(quán)投資，它存在著很多的非理性和非技術(shù)面因素。金巖石博士對(duì)二者做了詳盡的比較。
隨著信息的充分流動(dòng)，公司價(jià)值與股票價(jià)值趨向分離。股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)關(guān)心的是公司的價(jià)值，即關(guān)注的是管理層，而股票投資產(chǎn)業(yè)關(guān)心的是市場行為心理。股權(quán)投資就是像巴菲特那樣，非常微觀的發(fā)現(xiàn)公司價(jià)值。而股票投資是交流信息，股票投資價(jià)值就等于二級(jí)市場情緒加資金推動(dòng)。
金巖石介紹，股市在2000點(diǎn)和3000點(diǎn)時(shí)，很多專家吵嚷泡沫論，實(shí)際上，這時(shí)候看空股市的人是真懂經(jīng)濟(jì)學(xué)的人，但是他們忽略經(jīng)濟(jì)學(xué)里沒有提到的一點(diǎn)，就是隨著市場的發(fā)展，一個(gè)新的群體的誕生，這個(gè)新的群體就是制造泡沫的投資者群。泡沫開始出現(xiàn)的時(shí)候，大部分人都是冷靜的，但是市場情緒被推動(dòng)起來之后，就對(duì)泡沫產(chǎn)生了貨幣幻覺。
“為什么股市2000點(diǎn)很多人都在喊泡沫，而股市6000點(diǎn)聲音變小了，因?yàn)榇蠹叶既ゴ蹬萘耍車际桥?，也就稀松平常了，這就是所謂的市場情緒，也是股票投資不可忽視的一個(gè)層面?！苯饚r石說。
后市抉擇
目前，雖然大盤指數(shù)依舊位于5000點(diǎn)上方，卻早已有很多機(jī)構(gòu)分析師透出了4500點(diǎn)的底牌。這樣的背景下，投資者該如何選擇，才能少虧損多賺錢？
第2篇：股票短期投資技巧范文
【關(guān)鍵詞】股票投資 投資失敗 原因分析 投資對(duì)策
股票投資有“七賠二平一賺”之說，我國也大致如此。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止九八年底，“中國股民八成賠錢”（《西安晚報(bào)，經(jīng)濟(jì)專刊》99-3-23）；時(shí)過14年，這種情況沒有什么好轉(zhuǎn)，依然是“股民今年超過九成虧損 近四成賠錢過半”（《武漢晨報(bào)》12-11-27）為什么會(huì)產(chǎn)生這樣的結(jié)果呢？本文試對(duì)此問題作以探討，并提出相應(yīng)的對(duì)策。
一、股票投資失敗的根本原因
股票投資失敗的具體原因很多且各不相同，但以下幾個(gè)方面是根本性和較為集中的：
1.外行居多。這是大多數(shù)投資者失敗的根本原因。眾所周知，影響股市狀況、股價(jià)變動(dòng)的因素涉及社會(huì)的、經(jīng)濟(jì)的、政治的多個(gè)方面。具體可歸納為：
（1）經(jīng)濟(jì)性原因，主要包括經(jīng)濟(jì)景氣情況、財(cái)政金融形勢、利率和匯率、產(chǎn)業(yè)政策、國際收支和外國股市等；
（2）非經(jīng)濟(jì)性原因，主要有國內(nèi)政局、戰(zhàn)爭、災(zāi)害等；
（3）市場內(nèi)部因素，主要有市場供求關(guān)系、股市政策等；
（4）企業(yè)個(gè)別因素，主要包括企業(yè)業(yè)績、技術(shù)創(chuàng)新能力、利潤分配情況等。
股市大盤及股價(jià)走勢對(duì)上述因素的反應(yīng)是超前的。所以，沒有對(duì)上述因素進(jìn)行科學(xué)分析和準(zhǔn)確判斷的能力，就很難自覺地把握大勢和股價(jià)的運(yùn)行方向和幅度。這樣，沒有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)以及對(duì)社會(huì)洞察力的大多數(shù)投資者，與掌握大量資金而且擁有強(qiáng)大陣容的分析人員的機(jī)構(gòu)投資者的較量，其結(jié)果不言自明。要知道，進(jìn)入股市，人人都是為了賺錢。在這種激烈的競爭中，大多數(shù)人毫無優(yōu)勢可言，是處于劣勢的。
2.入市時(shí)機(jī)和動(dòng)機(jī)不當(dāng)。一般地，自覺地有充分準(zhǔn)備和進(jìn)行了扎實(shí)的前期工作再進(jìn)入市場的人是極少的。絕大多數(shù)情況是受周圍同事、同學(xué)、鄰居和朋友的影響或刺激而倉促入市的。股市一跌再跌，所知道的投資者的損失越來越大，大多數(shù)人就會(huì)有股市是不宜進(jìn)去的感覺。例如某人賠了多少云云，暗自慶幸自己未予涉足，并堅(jiān)定了不入市的決心。豈不知，這時(shí)候股市的風(fēng)險(xiǎn)得以釋放，已是入市的良機(jī)。反過來，某人今日賺了一千，明日賺了三千，過兩天又到了八千，有人就頭腦發(fā)熱了，快速致富的心理膨脹了，我還不如他的嫉妒情緒上來了，終于勇敢的入市了。莫不知，人家能夠這樣賺錢，說明股價(jià)到了相當(dāng)?shù)母叨?，此時(shí)進(jìn)去，只能是兇多吉少。
3.缺乏自我認(rèn)識(shí)。性格的不同，決定著各人適應(yīng)的環(huán)境不一。股市是一個(gè)智力、意志和反應(yīng)靈敏性較量的高效率場所。其中孕育著無限的機(jī)會(huì)，也蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)人的失敗，是沒有認(rèn)識(shí)到自己其實(shí)是不適應(yīng)這種現(xiàn)代式的較量的。
二、取得投資成功，避免失敗的對(duì)策
以上分析了投資失敗的根本原因。那么，要成為一個(gè)成功者，其關(guān)鍵所在呢？
（一）投資前期準(zhǔn)備工作
1.正確認(rèn)識(shí)自己。入市前，通過對(duì)股市的基本情況和股票投資特點(diǎn)的了解，確定自己是否適應(yīng)從事這種高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)。有無滿腔熱血傾注它，有無充分的時(shí)間研究它，有無充分的心理承受它，要做出基本的判斷。要知道，股票投資是一種艱辛的高智力勞動(dòng)，如不適合自己，請(qǐng)遠(yuǎn)離它。不要抱有僥幸的心理去撞運(yùn)氣，那只是和自己的錢過不去。
2.爭取家庭的認(rèn)可和支持。投入股市的資金是全家的。個(gè)人的成敗不僅改變著自己，也直接影響著家庭的生活。要考慮到整個(gè)家庭收入的水平、穩(wěn)定程度、前景及負(fù)擔(dān)情況。一定要安排好家庭生活，盡可能贏得家庭成員的理解和支持。這樣才能有一個(gè)良好的投資心態(tài)。否則，在后方不穩(wěn)的壓力下投資，很難設(shè)想有良好的效果。
3.掌握必要的投資知識(shí)、方法和技巧。逢低吸納，逢高賣出是股票投資獲利的基本過程。要在數(shù)千支股票中選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y對(duì)象，并在動(dòng)態(tài)中準(zhǔn)確把握相對(duì)的高低點(diǎn)，就必須掌握相關(guān)的知識(shí)和得當(dāng)?shù)姆椒ê图记伞?/p>
（二）樹立正確的投資理念
投資理念就是投資者對(duì)進(jìn)入股市投資所抱的態(tài)度和觀念，以及對(duì)投資收益所抱的希望。只有正確的投資理念才能正確的指導(dǎo)操作。進(jìn)入市場前，應(yīng)對(duì)證券市場有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)和具有一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。樹立“市場永遠(yuǎn)是正確的，而錯(cuò)誤的永遠(yuǎn)是自己”這一指導(dǎo)思想。
（三）遵守投資的原則
“沒有規(guī)矩不能成方圓”。掌握和遵守一定的投資原則無疑對(duì)減小投資風(fēng)險(xiǎn)，增加投資收益是十分重要的。
1.不打無準(zhǔn)備之仗。每次投資前，都做好充分的準(zhǔn)備，避免情緒化的隨機(jī)投資。
2.基本分析與技術(shù)分析并重。前者重在判斷基本趨勢，后者重在確定買賣點(diǎn)，兩者的很好結(jié)合，才能有好的效果。
3.多頭市場不做空，空頭市場不做多。順勢而為，就容易輕松取勝，這在任何領(lǐng)域都是有效的。
4.操作失誤，堅(jiān)決止損。股票投資錯(cuò)誤的糾正方式就是止損，不能讓錯(cuò)誤不斷擴(kuò)大。
5.忌恐慌和貪婪，保持平常心態(tài)。任何事情的發(fā)展都有一個(gè)度，到了一定的度，就會(huì)轉(zhuǎn)向。高了還想再高，低了還想再低，這種一廂情愿的想法是不現(xiàn)實(shí)的。要明白適可而止。
6.收集股市資訊，掌握市場熱點(diǎn)。股票投資在很大程度是是投資者判斷的較量。要在股市中先人一步，必須收集各方面影響股市的信息，跟蹤市場熱點(diǎn)，這樣才能掌握主動(dòng)。
7.炒股為增值，不是談戀愛。買進(jìn)股票的目的是賣出股票盈利，舍不得賣出股票是不能達(dá)到此目的的，甚至由盈利變?yōu)樘潛p。要知道再好的股票也不可能永遠(yuǎn)上漲，只有賣出股票才能將紙上富貴變成現(xiàn)實(shí)。
（四）把握投資中的關(guān)鍵點(diǎn)
1.投資品種的選擇。（1）選擇國家重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)的公司股票，這些產(chǎn)業(yè)的上市公司往往能得到諸如減免稅、優(yōu)惠貸款等待遇而得以高速發(fā)展，目前如農(nóng)業(yè)、高科技、基礎(chǔ)設(shè)施類股票就值得重點(diǎn)關(guān)注；（2）高成長股，由于生產(chǎn)經(jīng)營和資本運(yùn)作卓有成就，公司的速度遠(yuǎn)高于一般經(jīng)濟(jì)增長速度和同行業(yè)平均增長速度，業(yè)績較以往有明顯增幅。根據(jù)價(jià)值規(guī)律，這種股票將向上定位；（3）機(jī)構(gòu)重倉股，機(jī)構(gòu)憑借較高的專業(yè)能力和雄厚的研發(fā)實(shí)力，對(duì)股票的選擇都進(jìn)行了精心的研究，且其資金實(shí)力雄厚，足以影響股價(jià)。選擇這樣的股票進(jìn)行投資往往利潤可觀。
2.選擇良好的買入時(shí)機(jī)。（1）跌勢末期，股價(jià)在低位盤檔已久，長線投資者可入場購進(jìn)；（2）漲勢確定之初，是中短線投資者入市的最佳時(shí)機(jī)；（3）行情上升途中的回檔。股價(jià)觸及30日均線調(diào)頭向上時(shí)也是入貨良機(jī)。
3.把握正確的賣出時(shí)機(jī)。（1）漲勢末期，股價(jià)在高位形成盤旋形態(tài)，長線投資者離場；（2）跌勢之初，是中短期投資者的最佳賣出時(shí)機(jī)；（3）空頭市場中的每一反彈，都是出貨的機(jī)會(huì)。
4.投資錯(cuò)誤時(shí)的糾正。股票投資沒有人能做到每次投資都正確。重要的是出現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)能及時(shí)認(rèn)識(shí)并采取恰當(dāng)?shù)拇胧┘右蕴幚?。設(shè)立止損、止盈點(diǎn)是一個(gè)簡單有效的方法，（1）長線投資一般可設(shè)為10%；（2）短線投資者一般可以設(shè)為3%。
總之，要避免失敗的痛苦，享受成功的喜悅，就必須得正確的認(rèn)識(shí)自己，關(guān)心國家和社會(huì)；建立正確的投資理念，確定自己行之有效的操作準(zhǔn)則，并不斷加以改進(jìn)，做一個(gè)有心人，而這一切都需付出艱苦的勞動(dòng)。世間自有公道，付出總有回報(bào)。沒有人能隨便成功！
參考文獻(xiàn)
[1]徐鵬.股票投資策略探討[J].湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)（人文社會(huì)科學(xué)版），2011（12）.
[2]彭澎.股票投資中的人因失誤分析[J].中南工學(xué)院學(xué)報(bào)，2000（04）.
第3篇：股票短期投資技巧范文
以其企業(yè)機(jī)制及在業(yè)界穩(wěn)固的地位，20世紀(jì)90年代，除了企業(yè)日常運(yùn)營所產(chǎn)生的大量現(xiàn)金之外，伯克希爾還擁有保險(xiǎn)業(yè)務(wù)所累積的巨額浮存金，可供巴菲特和芒格進(jìn)行各種投資，藉此他們持續(xù)進(jìn)行迅速的收購行動(dòng)，標(biāo)的大多是優(yōu)質(zhì)公司。
大肆收購
巴菲特說：“芒格幫助我將焦點(diǎn)放在具有強(qiáng)勁盈余成長能力的卓越企業(yè)，但先決條件是確定這類公司，而不是像德州儀器或拍立得，后者的獲利能力只是假設(shè)性的。”
巴菲特持續(xù)運(yùn)用一些得自格雷厄姆的套利技巧，并且偶爾從事短期投資，例如伯克希爾在1989年至1990年間買進(jìn)RJR納貝斯克的垃圾債券，1989年至1991年間買進(jìn)富國銀行的股票，1991年收購北美的制鞋業(yè)龍頭布朗鞋業(yè)，后者隨后購并了Lowell鞋業(yè)。
巴菲特于1992年收購?fù)ㄓ脛?dòng)力14%的股份，他的老朋友、芝加哥的克隆家族擁有該公司的多數(shù)股份，其軍火事業(yè)因冷戰(zhàn)結(jié)束而嚴(yán)重受創(chuàng)，管理層大刀闊斧地將公司重組為規(guī)模較小的新事業(yè)體，后來東歐爆發(fā)內(nèi)戰(zhàn)加上公司發(fā)起降價(jià)拍賣以回購自家股票的行動(dòng)，通用動(dòng)力的股價(jià)從巴菲特買進(jìn)時(shí)的11美元沖到43.5美元，他隨后賣出并獲利甚豐，同年伯克希爾買進(jìn)信用保險(xiǎn)“中部賠償”82%的股份。
1993年，伯克希爾取得美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)的核準(zhǔn)，將所羅門持股比例提高至25%，同年公司又以換股方式買進(jìn)Dexter鞋業(yè)，增加制鞋業(yè)的持股比例，1995年，伯克希爾買進(jìn)R.C.Willey家具及赫爾茲伯格珠寶店。
也就是在這個(gè)時(shí)候，巴菲特和芒格開始飽受輿論抨擊，特別是《華爾街日?qǐng)?bào)》指責(zé)他們得到比其他投資人更好的投資標(biāo)的，例如所羅門及美國航空等，而不是在公開市場購買股票，其交易條件特別吸引人，這是因?yàn)橛行┕竟芾韺訛榱藢?duì)抗惡意接管，或迫切需要外來現(xiàn)金的注入，而請(qǐng)求伯克希爾以白衣騎士的身份出面解圍，這種交易往往是以含有利率且日后能以特定價(jià)格轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股為條件。
芒格為此辯稱，伯克希爾得到別人無法取得的交易條件是很正常的，因?yàn)椴讼枴盀殡p方合作帶來的不只是金錢”。他表示，巴菲特提供建議和專業(yè)技術(shù)，此外還注入長期資金，讓管理層可以推動(dòng)長期計(jì)劃，并指出公司的股價(jià)上漲也會(huì)惠及原有股東。
以上僅是伯克希爾在20世紀(jì)90年代初期收購的部分公司，但已經(jīng)可以表明巴菲特和芒格的投資邏輯，即其最了解的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尤其重視保險(xiǎn)業(yè)。
也許更重要的是，在20世紀(jì)的最后10年，巴菲特和芒格盡可能地采取自己偏好的策略，也就是并吞整家公司；擁有整家公司后，二人便可依他們認(rèn)為適當(dāng)?shù)姆绞阶杂煞峙涔镜墨@利。
伯克希爾的持股結(jié)構(gòu)曾經(jīng)發(fā)生過戲劇性的變動(dòng)，1996年初，伯克希爾的股票投資組合占總資產(chǎn)299億美元的76%，到1999年第一季度結(jié)束時(shí)股票部分占總資產(chǎn)高達(dá)1240億美元的32%；伯克希爾該期間總共花了273億美元買進(jìn)7家公司。巴菲特與芒格在伯克希爾2000年的年會(huì)上向股東解釋，借由擁有整家公司，他們可以將反復(fù)無常的股市或伯克希爾股價(jià)變動(dòng)所造成的影響降至最低。
目前，伯克希爾的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約有366億美元，而AAA的信用評(píng)級(jí)讓巴菲特與芒格擁有龐大的購買力。瑞銀普惠證券的保險(xiǎn)分析師拉平指出，企業(yè)主若想繼續(xù)經(jīng)營他們的公司，同時(shí)免于籌措和分配資金之苦，伯克希爾已成為他們“第一個(gè)登門求助的買方人選”，賣方包括私人或封閉型企業(yè)，其大股東希望能自由地將全部或部分持股變現(xiàn)，這樣的要求是可行的，只要所有人在有限的稅負(fù)下將其所有權(quán)交換成伯克希爾的股票，然后在需要時(shí)賣出股票就可以。
伯克希爾偏好付現(xiàn)，但必要時(shí)也會(huì)換股，很多擁有公司大量股份的家族主張采用零稅負(fù)的股權(quán)移轉(zhuǎn)方式，以免大部分財(cái)富都被繳稅，芒格說：“伯克希爾近來以股票進(jìn)行收購并非偶然，這個(gè)市場已經(jīng)很難進(jìn)行現(xiàn)金交易?！?/p>
高質(zhì)量的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及巨額的浮存金，一直是推動(dòng)伯克希爾快速發(fā)展的動(dòng)力，伯克希爾1967年以860萬美元首度進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)，20世紀(jì)90年代末期，其保險(xiǎn)業(yè)資本額已高達(dá)100億美元。芒格表示，因?yàn)椴扇”Ｊ氐慕?jīng)營方式，保險(xiǎn)公司經(jīng)營良好，當(dāng)他在威斯科1993年的年會(huì)上被問及“以伯克希爾的規(guī)模來看，為什么不承攬更多保險(xiǎn)業(yè)務(wù)”時(shí)，他的回答是：“保險(xiǎn)公司可以承攬相當(dāng)于既有資金兩倍金額的業(yè)務(wù)，我們有100億美元的保險(xiǎn)資本，一年可以承保200億美元的業(yè)務(wù)，而我們只承保10億美元，而1992年除了我們以外，每家保險(xiǎn)公司都很慘，這兩個(gè)問題之間存在著某種關(guān)聯(lián)性。”
芒格承認(rèn)，規(guī)模更大的競爭對(duì)手或可能出現(xiàn)巨額賠付事件的保險(xiǎn)事業(yè)的確是伯克希爾的弱點(diǎn)，但他認(rèn)為他們已成為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及妥善處理風(fēng)險(xiǎn)的專家，1994年的加州地震曾經(jīng)造成公司高達(dá)6億美元的龐大保險(xiǎn)虧損，但即使如此，當(dāng)年伯克希爾保險(xiǎn)部門的盈余報(bào)告中仍有1.299億美元來自保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、4.194億美元來自其他投資。
芒格說：“如果真的發(fā)生大災(zāi)難，例如造成美國東南部各州高達(dá)180億美元重大損害的安德魯颶風(fēng)過境一周后，又出現(xiàn)一個(gè)威力相當(dāng)?shù)娘Z風(fēng)，伯克希爾便會(huì)有非常難過的一年?！?/p>
保險(xiǎn)業(yè)之喜
芒格及巴菲特一再告誡股東，隨著公司資產(chǎn)的成長，維持過去20年來的利潤增速會(huì)越來越難。
“規(guī)模到了一定的程度就變成一個(gè)錨，業(yè)績會(huì)受拖累。”芒格解釋：“我們始終不知道浮存金規(guī)模達(dá)到100億美元時(shí)復(fù)合增速會(huì)是多少。”
然而，他們的確找到了資金的用途，1994年，巴菲特以20億美元的價(jià)格將美國廣播公司的頭寸賣給迪斯尼，同月他開始和蓋可的董事長辛普森協(xié)商買下伯克希爾尚未擁有的另一半蓋可股份，但需要解決一些麻煩，例如蓋可有分配股利的制度，而伯克希爾沒有，如何公平處理這筆交易是一個(gè)很大的問題。
有專家認(rèn)為，巴菲特買進(jìn)股票是為了幫助該集團(tuán)的副董事長杰林脫離財(cái)務(wù)困境，杰林那幾年的財(cái)務(wù)狀況非常糟糕，一度被迫在股價(jià)相當(dāng)?shù)蜁r(shí)賣出5700股的伯克希爾股票，以清償銀行債務(wù)。
杰林說：“巴菲特買下約20%的太平洋西南集團(tuán)股份，是因?yàn)橛形唤?jīng)紀(jì)商以很便宜的價(jià)格向巴菲特兜售，其實(shí)太平洋西南集團(tuán)對(duì)伯克希爾而言是微不足道的資產(chǎn)，賬面價(jià)值大約只有2000萬美元，基于種種理由，這似乎是他最糟糕的投資之一，我也一樣?！?/p>
盡管太平洋西南集團(tuán)的業(yè)務(wù)開始好轉(zhuǎn)，但還有很多問題尚未解決，例如該公司計(jì)劃進(jìn)行現(xiàn)金投資以多樣化業(yè)務(wù)，但幾次下來效果不佳，1999年，該集團(tuán)董事暨大股東派里尼辭職。
伯克希爾在1997年以總計(jì)15億美元的股票及現(xiàn)金，買下飛行員訓(xùn)練公司國際飛安，成為伯克希爾最大的非保險(xiǎn)事業(yè)，但該公司1999年變得聲名狼藉，因?yàn)樾】夏岬险窃谶@間學(xué)校學(xué)習(xí)飛行課程。
1951年，創(chuàng)始人靠房屋貸款創(chuàng)立這家公司，以紐約的法拉盛為根據(jù)地，運(yùn)用精密的模擬飛行器及其他訓(xùn)練工具為飛機(jī)及船只駕駛員提供高科技訓(xùn)練，在全美有500位員工，在訓(xùn)練市場約有90%的占有率，而且有長期合約的保障，客戶通常是航空公司、企業(yè)及政府機(jī)關(guān)，包括空中巴士、貝爾直升機(jī)、波音、英國航天、雷神、洛克希德、灣流及其他航空公司等。國際飛安1997年的凈利潤為8440萬美元，占伯克希爾非保險(xiǎn)事業(yè)稅后盈利的28%。
20世紀(jì)90年代是伯克希爾累積實(shí)力的時(shí)期，公司在這段期間所做的一些投資表現(xiàn)都很出色，其中很多事業(yè)的前景也頗為看好，不過1998年例外。在巴菲特四處尋找價(jià)值被低估的資產(chǎn)時(shí)，有人在白銀市場展開行動(dòng)，投資氛圍猖獗且謠言滿天飛，但沒有人懷疑白銀交易是來自奧瑪哈。
除非法律要求，否則伯克希爾不會(huì)披露投資內(nèi)容，但白銀市場的騷亂愈演愈烈，有人揚(yáng)言控告某些白銀交易商，并且向政府抗議某些交易商操縱市場，巴菲特及芒格承認(rèn)他們?cè)谫I進(jìn)大量的貴金屬頭寸；巴菲特透露，公司從1997年7月至1998年1月期間共買進(jìn)了1.29億盎司的白銀。
伯克希爾在公告中表示：“30年前，巴菲特因預(yù)期美國政府將停發(fā)銀幣而首次買進(jìn)白銀，從此他持續(xù)關(guān)注白銀的基本面，但旗下公司從未買進(jìn)白銀，近年來因?yàn)榘足y的需求量超過開采量與再利用量，銀條存量顯著下滑，因此去年夏天巴菲特與芒格判斷，只有提高銀價(jià)才能使供需達(dá)到平衡。”
在1998年的伯克希爾股東大會(huì)上，芒格對(duì)公司以6.5億美元買進(jìn)全球20%的白銀產(chǎn)量進(jìn)行了解釋，稱可能已對(duì)白銀市場造成影響，而且不是巴菲特慣有的投資方式，但這筆投資對(duì)伯克希爾的盈利而言微不足道。
芒格警告說，伯克希爾買進(jìn)白銀或航空公司的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，或做其他任何事，都不意味著其他人也應(yīng)該這么做，“以為伯克希爾是全美企業(yè)的正確典范那就大錯(cuò)特錯(cuò)，如果美國所有公司突然都想成為伯克希爾的翻版將會(huì)是個(gè)大災(zāi)難?！?/p>
1997年夏天，伯克希爾以每盎司4.6-4.8美元的價(jià)格買進(jìn)白銀，1998年2月銀價(jià)上揚(yáng)至每盎司7美元，創(chuàng)下9年來的新高，但同年底下跌至每盎司約5美元，自此白銀的表現(xiàn)一直平平，芒格當(dāng)時(shí)不愿透露伯克希爾的白銀頭寸。
長期投資
芒格有時(shí)會(huì)依照自己的想法做事，即使沒有巴菲特的參與也一樣，投資好市多就是一個(gè)例子。
芒格喜歡好市多的原因之一是，總裁西納格的辦公室沒有與員工區(qū)分，而且好市多是美國的第二大量販店，僅次于沃爾瑪旗下的Sam’s Club。
芒格對(duì)好市多紙巾的故事津津樂道，他認(rèn)為，這個(gè)故事代表著值得贊揚(yáng)的企業(yè)倫理楷模，好市多的紙巾有負(fù)面反饋時(shí)，他們的做法是將產(chǎn)品下架直到推出可以銷售的紙巾為止。
芒格是好市多的股東兼董事，在被問及為什么不多買些好市多的股票時(shí)，巴菲特回答道：“我們應(yīng)該持有更多的好市多股票，如果芒格一直坐鎮(zhèn)奧瑪哈，我們會(huì)持有更多，芒格經(jīng)常告訴我物流業(yè)的做法，大約10年后我才開始了解他在說什么，然后我們?yōu)椴讼栙I進(jìn)了一些好市多的股票。”
巴菲特補(bǔ)充道：“我們確實(shí)商談過加碼買進(jìn)，但我犯了自己最常犯的錯(cuò)誤，我們開始買進(jìn)，而且價(jià)格上揚(yáng)，但卻沒有順勢加碼，如果好市多的股價(jià)停在每股15美元，大約是我們當(dāng)初買進(jìn)的成本時(shí)，我們會(huì)買進(jìn)更多，但股價(jià)卻漲到15.13美元，因?yàn)樾┰S的差別，讓我沒有買入更多的股票，我老是犯這樣的錯(cuò)誤。”
1999年2月，芒格買進(jìn)好市多旗下另一家量販普萊斯8%到9%的股份，普萊斯是一家不動(dòng)產(chǎn)投資信托公司，共有31家購物中心，有些開設(shè)在好市多的賣場內(nèi)；在普萊斯發(fā)行的2370萬股優(yōu)先股中，芒格家族共持有200萬股。
巴菲特也從事個(gè)人的投資，例如，1999年夏天他買進(jìn)加州小型電器業(yè)者貝爾工業(yè)5.3%的股份，2000年1月被披露一個(gè)月后，他悄悄賣出該持股并獲利100萬美元，投資報(bào)酬率為50%。
巴菲特和芒格曾警告投資人，伯克希爾與其他很多企業(yè)一樣也會(huì)經(jīng)歷衰退周期，由于他們長久以來都這么說，以致于股東及分析師都不再相信他們的警告，而事實(shí)上是對(duì)的。1998年，伯克希爾盈余比1997年下滑24%，而來自投資的收益更是縮減一半以上，但這并不表示伯克希爾虧損，只是凈利潤減少；此外，1997年伯克希爾的利潤縮減為19億美元，折合每股1542美元，而前一年這兩個(gè)數(shù)字分別為24億美元和2065美元。
伯克希爾的短期盈利一直不穩(wěn)定，部分因?yàn)楸ｋU(xiǎn)事業(yè)的經(jīng)營成果起伏不定，部分是因?yàn)榘头铺睾兔⒏駜A向放棄短期成果以追求長期績效。
伯克希爾的股價(jià)1999年下跌19.9%，為近10年來首次，而且2000年初期仍持續(xù)下滑，芒格告訴投資人要妥善管理自己的財(cái)務(wù)，如此一來，不論市場發(fā)生任何瘋狂的事，都還能繼續(xù)這場投資游戲，并告誡如果無法承擔(dān)伯克希爾（或任何股票）下跌50%，也許就不該擁有。股價(jià)下跌可能會(huì)破壞巴菲特和芒格在眾人心中的形象，但聲望的下滑對(duì)他們而言也許是個(gè)愉快的解脫。
第4篇：股票短期投資技巧范文
關(guān)鍵詞:積極投資;啟示;機(jī)構(gòu)投資者
中圖分類號(hào):F832.48 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2007)05-0064-02
一、“積極投資”的含義及其興起的背景
所謂“積極投資”,就是投資者積極參與公司管理,改善公司治理結(jié)構(gòu),以自己的行動(dòng)來提高公司的內(nèi)在價(jià)值｡巴菲特等優(yōu)秀投資家很早就在進(jìn)行“積極投資”的實(shí)踐,但“積極投資”成為一種浪潮,則是在20世紀(jì)90年代以后｡1992､1993年間,IBM､GM､西屋公司等美國特大級(jí)公司的總裁們?cè)跈C(jī)構(gòu)投資者的壓力下被迫辭職或提前退休,標(biāo)志著積極投資運(yùn)動(dòng)開始在全世界產(chǎn)生重要影響｡
整個(gè)資本主義企業(yè)制度史可以劃分為三個(gè)階段:第一階段是古典企業(yè)制度階段,以所有者與經(jīng)營者兩位一體為特征;第二階段是兩權(quán)分離､經(jīng)理主導(dǎo)的企業(yè)制度階段,特征是專家管理,董事會(huì)､經(jīng)理層主導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營事務(wù),投資者一般不積極干涉內(nèi)部管理事務(wù);第三階段是兩權(quán)分離､投資者主導(dǎo)的企業(yè)制度階段,特征是投資者積極監(jiān)督､約束董事會(huì)及經(jīng)理層,致力于改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu),這就是“積極投資”運(yùn)動(dòng)給企業(yè)制度帶來的新變化｡隨著20世紀(jì)90年代以來積極投資運(yùn)動(dòng)的興起,有人聲稱美國由“經(jīng)理資本主義”時(shí)代進(jìn)入了“投資商資本主義”時(shí)代｡
在企業(yè)制度的第二階段,投資者長期奉行所謂“華爾街原則”――用腳投票,對(duì)劣質(zhì)公司避而遠(yuǎn)之,投資者被動(dòng)地接受企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績｡但隨著機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模的日益龐大,其資產(chǎn)的流動(dòng)性受到了限制,如果奉行華爾街原則,拋出業(yè)績變壞的企業(yè)股票就要遭受巨額虧損,這就迫使機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)向積極干預(yù)企業(yè)管理,以提高管理質(zhì)量,提升企業(yè)價(jià)值,從而實(shí)現(xiàn)資本市場上的盈利｡積極投資之所以可能,也是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者資金實(shí)力日益擴(kuò)大､投資份額不斷上升｡小額投資者無法從監(jiān)督行為中收回成本,因而只能“搭便車”,只有大型投資機(jī)構(gòu)才可能從監(jiān)督管理層的行為中得到凈收益｡
促使積極投資運(yùn)動(dòng)興起的另一個(gè)原因是美國各州政府對(duì)收購兼并的法律限制,使機(jī)構(gòu)投資者喪失了向兼并者高價(jià)出售所持股票的機(jī)會(huì)｡依靠兼并者來實(shí)現(xiàn)股票價(jià)值增值的途徑受阻使得機(jī)構(gòu)投資者不得不依靠自己的力量來保護(hù)自己的利益｡
二、“積極投資”對(duì)我國機(jī)構(gòu)投資者的啟示
啟示一:企業(yè)價(jià)值是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念,它可以通過投資者自己的努力而得以改變｡
世界充滿了不確定性,業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)將來可能虧損甚至破產(chǎn),而虧損企業(yè)也可能變成業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)并實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展｡決定企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵因素是企業(yè)家的品德與才能以及企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)｡兩權(quán)分離導(dǎo)致企業(yè)管理層道德風(fēng)險(xiǎn)增加,而積極投資策略則是克服企業(yè)家道德風(fēng)險(xiǎn)的一種現(xiàn)實(shí)選擇｡最著名的奉行積極投資原則的LENS基金公司(成立于1992年)曾在其1994年度的年報(bào)中說:“……最好的投資戰(zhàn)略是把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里,然后緊緊盯住這個(gè)籃子｡我們的戰(zhàn)略是不僅盯住籃子還要盯住雞蛋,并且我們要確保讓那些雞蛋知道有人在盯著他們｡我們發(fā)現(xiàn),董事會(huì)就如同亞原子一樣,知道他們受到關(guān)注時(shí)會(huì)有不同的行為｡我們的初衷就是制造這種不同｡我們的經(jīng)驗(yàn)表明股東的參與能夠增加價(jià)值｡”
傳統(tǒng)的技術(shù)分析､基本分析以及主流的現(xiàn)資理論(指由馬柯維茨､夏普等人發(fā)展起來的以完全理性､完全競爭市場為基礎(chǔ)的投資理論)都是基于被動(dòng)投資策略的｡技術(shù)分析對(duì)流動(dòng)性要求很強(qiáng),較適合于短期投資,大機(jī)構(gòu)投資者不能完全依賴技術(shù)分析｡基本分析受到信息不對(duì)稱的制約,很難保證信息的可靠性｡投資分散化與組合理論的實(shí)質(zhì)是在信息不對(duì)稱的情況下,為防止企業(yè)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)而采取的保守策略｡這種投資策略的代價(jià)是犧牲了潛在的高收益｡世界上最出色的投資家多數(shù)都不是依靠分散投資而成功的｡這些投資策略的共同點(diǎn)是把企業(yè)價(jià)值當(dāng)做一種只能被動(dòng)接受的東西,而事實(shí)上企業(yè)價(jià)值是由人決定的,投資者自己有能力改變企業(yè)的價(jià)值｡
中國大部分上市企業(yè)仍然沒有擺脫國有企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)慣性,使企業(yè)的潛在價(jià)值受到壓抑,因此,積極投資策略在中國大有可為｡通過機(jī)構(gòu)投資者的介入,促使企業(yè)改善管理,完善治理結(jié)構(gòu),從而提升企業(yè)價(jià)值,既是機(jī)構(gòu)投資者獲取超額利潤的一條新思路,更是優(yōu)化社會(huì)資源配置,促進(jìn)國有企業(yè)及現(xiàn)有的股份制企業(yè)進(jìn)一步深化改革的良策｡通過機(jī)構(gòu)投資者來實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)制度的再造,可以加速企業(yè)改革的步伐｡引入積極投資策略,也可以改變目前股票市場上坐莊投機(jī)之風(fēng)盛行的局面｡這大概也是管理層大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的目標(biāo)之一吧｡
啟示二:成功的機(jī)構(gòu)投資者不僅應(yīng)該是高超的交易者,更應(yīng)該是優(yōu)秀的管理者及企業(yè)戰(zhàn)略家｡
積極投資策略對(duì)機(jī)構(gòu)投資者提出了更高的要求,僅僅注重市場交易策略及組合策略已經(jīng)不能適應(yīng)新的投資策略的需要｡新的投資機(jī)構(gòu)不僅應(yīng)該具備高超的交易技巧,更應(yīng)該是優(yōu)秀的經(jīng)營管理專家｡積極投資策略并非意味著投資者取代經(jīng)營者,但只要企業(yè)經(jīng)營業(yè)績低于正常水平,投資者就必須考慮介入管理事務(wù),調(diào)整人事安排,完善治理結(jié)構(gòu),在必要情況下還可能要對(duì)企業(yè)將來的投資方向作出決策,而這一切都要求機(jī)構(gòu)投資者自身必須有高素質(zhì)的管理專業(yè)人才,因此,新的投資策略對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的人才配備與人才培養(yǎng)提出了新挑戰(zhàn)｡
三、“積極投資”能夠產(chǎn)生積極影響的前提條件
大股東既可能通過積極投資策略讓小股東“搭便車”,享受企業(yè)價(jià)值提升的好處,也可能利用自身的控制權(quán)損害小股東的利益｡因此,積極投資運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生積極影響是有前提的,這些前提包括:
1.機(jī)構(gòu)投資者有積極干預(yù)企業(yè)管理的積極性｡如果機(jī)構(gòu)投資者能夠利用其他成本更低的方法來實(shí)現(xiàn)股票價(jià)值增值(如制造虛假題材來投機(jī)坐莊),它就沒有必要為改善企業(yè)管理付出努力｡因此,法律監(jiān)管手段的完善是必要的｡如果不能堵塞機(jī)構(gòu)投資者利用假題材來哄抬股價(jià)的道路,健康積極的投資運(yùn)動(dòng)就難于在中國興起｡
2.機(jī)構(gòu)投資者有提高自身業(yè)績的積極性｡投資機(jī)構(gòu)本身也是兩權(quán)分離的,因此,其管理者也存在道德風(fēng)險(xiǎn)｡如果投資機(jī)構(gòu)的股權(quán)很分散,則對(duì)管理者的有效監(jiān)督就難以實(shí)現(xiàn)｡如果投資機(jī)構(gòu)的管理者能夠通過其他途徑得到更高收入(比如,與其他機(jī)構(gòu)合謀,高位接倉,接受對(duì)方回扣等),他們就沒有提高投資業(yè)績的積極性｡因此,完善投資機(jī)構(gòu)的內(nèi)部激勵(lì)與約束機(jī)制,并培育投資經(jīng)理市場,投資機(jī)構(gòu)的管理者選拔實(shí)現(xiàn)市場化,從外部市場對(duì)投資機(jī)構(gòu)的管理者形成競爭壓力,以及強(qiáng)有力的法律監(jiān)管手段等,是克服投資經(jīng)理道德風(fēng)險(xiǎn)的必要條件｡
3.機(jī)構(gòu)投資者有改善企業(yè)管理的能力｡這要求機(jī)構(gòu)投資者自身具備一批高素質(zhì)的管理人才與企業(yè)戰(zhàn)略人才｡此外,從現(xiàn)階段看,政府的支持也是必不可少的｡國有股及國有法人股占絕對(duì)控股地位的局面妨礙了股票二級(jí)市場的兼并收購,不能有效實(shí)現(xiàn)股票市場公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移功能｡機(jī)構(gòu)投資者不能掌握控股權(quán),就難于對(duì)企業(yè)管理產(chǎn)生有力的積極影響｡
四、我國機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行“積極投資”面臨的機(jī)遇
“中國股改完成后,制度上的障礙消除了｡清欠活動(dòng)的展開,解決了長期以來大股東占款的問題｡投資者對(duì)監(jiān)管層更有信心,市場已經(jīng)不可同日而語｡更重要的是,外資看好伴隨中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,企業(yè)的價(jià)值會(huì)不斷地釋放出來｡”(馬光遠(yuǎn),2007)股市是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表,透過2006年中國股市的暴漲,可以清晰地看出我國機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行“積極投資”面臨的機(jī)遇:
1.制度變革｡在全流通市場下,央企集團(tuán)的整體資產(chǎn)進(jìn)入上市公司｡一旦集團(tuán)公司能夠完成資產(chǎn)整體上市或注入,上市公司在戰(zhàn)略地位､經(jīng)營完整性､盈利持續(xù)增長､關(guān)聯(lián)交易消除等方面都會(huì)得到巨大的改善｡大股東可以通過市值提升實(shí)現(xiàn)股權(quán)價(jià)值最大化目標(biāo),而投資者也將在此過程中獲得實(shí)質(zhì)性利益｡整體上市不僅能提高上市公司質(zhì)量和管理效率,由于市值的放大效應(yīng),大股東有積極性通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),整體上市對(duì)上市公司業(yè)績有實(shí)質(zhì)性提升,能帶給相關(guān)上市公司的高成長｡在股改工作基本結(jié)束之后,非流通股股東與流通股股東利益取向趨向一致,將建立起共同的利益基礎(chǔ),提高資本市場資源配置的效率,股價(jià)也能夠更好地體現(xiàn)公司價(jià)值｡另一方面,股改也使得公司對(duì)管理層的激勵(lì)將會(huì)有更多的手段,這將使管理層和股東的利益趨于一致,對(duì)于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)政策的上市公司,管理層提升公司業(yè)績的動(dòng)力大大增強(qiáng),從而對(duì)公司股價(jià)形成有力支撐｡
2.奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)｡據(jù)預(yù)測,奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)將為我們帶來超過3萬億元的龐大商機(jī),形成巨大的奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈｡由經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“破窗理論”可知,2008年的北京奧運(yùn)會(huì)必將涉及到各行各業(yè),這會(huì)給眾多參與奧運(yùn)的上市公司帶來極大的發(fā)展機(jī)遇｡
第5篇：股票短期投資技巧范文
投資股票、基金的虧損，讓投資者認(rèn)識(shí)到保本的重要，銀行理財(cái)產(chǎn)品的相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)又成了大家關(guān)注的焦點(diǎn)。
其實(shí)在銀行理財(cái)產(chǎn)品中，也沒有恒強(qiáng)恒弱者，上半年還風(fēng)光無限的產(chǎn)品，下半年可能難賺到錢，前陣子還遭批判的產(chǎn)品，未來可能潛力巨大。那么，近期哪些銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益較高，這類產(chǎn)品的“耐力”又如何？《科學(xué)投資》針對(duì)目前理財(cái)產(chǎn)品的情況進(jìn)行了調(diào)查。
長跑型產(chǎn)品
投資票據(jù)、債券追求保本
代表產(chǎn)品一：光大銀行陽光資產(chǎn)管理計(jì)劃穩(wěn)健一號(hào)
收益：最新單位凈值為1.0462元，相當(dāng)于年化收益率8.47%。
投資日期：2008年4月15日起息，2011年4月15日到期。
投資幣種：人民幣
投資對(duì)象：債券、準(zhǔn)債券以及新股申購、銀行固定收益理財(cái)產(chǎn)品等。
代表產(chǎn)品二：中信銀行票據(jù)通計(jì)劃二期13號(hào)
年化收益：4.19%
投資日期：2008年8月14日起息，2008年10月31日到期。
投資幣種：人民幣
投資對(duì)象：央行票據(jù)等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。
代表產(chǎn)品三：興業(yè)銀行2008年3月第三期天天萬利寶?陸陸發(fā)
年化收益：5.5%
投資日期：2008年4月8日起息，2008年10月9日到期。
投資幣種：人民幣
投資對(duì)象：銀行間可流通的票據(jù)、債券等低風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)。
自2007年11月以來，A股市場受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，指數(shù)一路震蕩下行，上證綜指跌幅逾70%，個(gè)股、基金均遭受重創(chuàng)。由于美國次級(jí)債危機(jī)演變而來的全球金融危機(jī)肆虐不止，穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品是投資者目前的首選。光大穩(wěn)健一號(hào)以基金化方式運(yùn)作，申贖靈活，投資風(fēng)險(xiǎn)較小，收益不俗；中信票據(jù)通計(jì)劃二期13號(hào)及興業(yè)銀行萬利寶產(chǎn)品均在較短時(shí)間內(nèi)獲得可觀收益，跑贏同類產(chǎn)品。
在目前的投資環(huán)境及降息預(yù)期下，債券類產(chǎn)品收益穩(wěn)定，高于同期存款利率，且具備一定的保本能力，可列為長期配置產(chǎn)品。提醒投資者在選擇該類產(chǎn)品時(shí)，保本條款是考慮的重點(diǎn)。
耐力型產(chǎn)品
美元投資被請(qǐng)出“冷宮”
代表產(chǎn)品：興業(yè)銀行2008年第五期萬匯通之匯利靈A
年化收益：7.8%
投資日期：2008年4月14日起息，2008年10月15日到期。
投資幣種：美元
投資對(duì)象：美元債券及票據(jù)。
金融危機(jī)的爆發(fā)讓美元走勢逐步回升，一顯強(qiáng)悍態(tài)勢，銀行美元產(chǎn)品收益也一改去年的頹勢，不斷走高，目前各家銀行又開始推出被冷落許久的美元理財(cái)產(chǎn)品。
國際金融市場波動(dòng)劇烈，導(dǎo)致投資者的避險(xiǎn)需求明顯上升，銀行在發(fā)行美元理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候也更多地考慮了收益的安全性，目前美元理財(cái)產(chǎn)品基本都設(shè)定為保證收益型。手頭擁有美元資產(chǎn)的投資者現(xiàn)在可以購買一些保證收益的美元理財(cái)產(chǎn)品，如果沒有美元，因存在匯率風(fēng)險(xiǎn)，不建議換匯投資。
短跑型產(chǎn)品
澳元投資追入就心跳
代表產(chǎn)品：招商銀行金葵花――安心回報(bào)澳元5號(hào)理財(cái)計(jì)劃
年化收益：8.30%
投資日期：2008年7月4日起息，2008年11月4日到期。
投資幣種：澳元
投資對(duì)象：澳元債券及票據(jù)。
點(diǎn)評(píng)：由于產(chǎn)品投資期內(nèi)澳元的沖高走勢及銀行的投資技巧，該款產(chǎn)品獲得了8.3%的高收益。不過，受外匯市場澳元走弱的影響，新近發(fā)行的澳元理財(cái)產(chǎn)品可能無法獲得如此高的收益，該類產(chǎn)品的預(yù)期收益也降至5%左右，投資者應(yīng)以短期投資為主。
一枝獨(dú)秀型
QDII產(chǎn)品稀有的贏家
代表產(chǎn)品：農(nóng)業(yè)銀行境外寶I股指掛鉤型
目前收益：16.15%；到期美元保本。
投資日期：起息日為2007年5月30日，到期日為2009年6月5日。
投資幣種：美元
投資對(duì)象：信用評(píng)級(jí)Aa3/AA－級(jí)及以上的美元結(jié)構(gòu)性票據(jù)。投資回報(bào)與恒生中國企業(yè)指數(shù)以及美國標(biāo)普500指數(shù)的相對(duì)表現(xiàn)掛鉤。
第6篇：股票短期投資技巧范文
關(guān)鍵詞:國際熱錢 流入渠道 經(jīng)濟(jì)影響 監(jiān)管措施
國際熱錢是一個(gè)在現(xiàn)代社會(huì)需要特別關(guān)注的問題，歷數(shù)發(fā)生過的幾次重大金融危機(jī)，無不跟國際熱錢的流動(dòng)相關(guān)。
2005年7月人民幣匯率形成機(jī)制改革伊始，大規(guī)模熱錢開始涌入中國。2007年美國次貸危機(jī)爆發(fā)后，熱錢涌入中國的速度和規(guī)模持續(xù)攀升，呈現(xiàn)出流入數(shù)量多、短期流動(dòng)速度快、流動(dòng)渠道多和進(jìn)入領(lǐng)域廣等特征。熱錢的大量涌入以及它無法規(guī)避的投機(jī)性漸漸成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大隱憂，給中國經(jīng)濟(jì)帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)。
那么，究竟什么是國際熱錢呢，簡單來說，國際熱錢是以短期投機(jī)來實(shí)現(xiàn)保值、增值或純粹追逐高額利潤的短期國際流動(dòng)資本。國際熱錢流動(dòng)性很強(qiáng)，表現(xiàn)為現(xiàn)金、活期和短期存款、短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、衍生產(chǎn)品、基金等形式。外匯、股票、房地產(chǎn)是國際熱錢投資的主要對(duì)象。逃避政治風(fēng)險(xiǎn)，追求匯率、重要商品價(jià)格變動(dòng)等帶來的高收益是國際熱錢投機(jī)性移動(dòng)的主要原因。
一、國際熱錢流入我國的渠道
(一)通過經(jīng)常項(xiàng)目流入
第一，國際熱錢通過國內(nèi)的企業(yè)與國外的投資者虛報(bào)進(jìn)出口價(jià)格、預(yù)收貨款、延遲付匯、偽造供貨合同等方式流入。第二，通過收益項(xiàng)下的職工報(bào)酬流入，例如珠三角地區(qū)的來料加工企業(yè)以發(fā)工資為名義，通過貨柜車夾帶港幣進(jìn)出粵港兩地。第三，借道海外捐贈(zèng)和僑匯等經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目流入。
(二)通過資本項(xiàng)目流入
第一，國際熱錢通過FDI的名義流入，F(xiàn)DI的外匯既可在銀行開立現(xiàn)匯保留，也可通過銀行賣出，通過銀行兌換成人民幣之后，再借助某些方式投資于股市及樓市。這些方式包括高報(bào)企業(yè)所需的資本金、改變資金用途或純粹虛假投資、在項(xiàng)目審批時(shí)化整為零或利用增資擴(kuò)股、境外并購等時(shí)機(jī)和方式逃避監(jiān)管。第二，通過購買具有QFII資格的海外金融機(jī)構(gòu)未使用的投資額度流入中國。
(三)通過地下錢莊流入
這是2008年以來國際熱錢流入的新興渠道。通常是先將外匯打入地下錢莊境外賬戶，地下錢莊再將等值人民幣扣除費(fèi)用后，打入境外投資者的中國境內(nèi)賬戶，不需要外幣形式上的實(shí)際流入。
(四)通過個(gè)人渠道流入
國際熱錢還可以通過內(nèi)地居民每人5萬美元結(jié)匯額度、香港銀行每天8萬元人民幣電匯限額、現(xiàn)金攜入、親友間直接兌換、香港兌換店兌換以及外籍人士一次性購房結(jié)匯等個(gè)人渠道流入國內(nèi)。
二、國際熱錢流入對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響
由于國際熱錢具有逐利性和投機(jī)性，所以必然會(huì)給我國宏觀經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)帶來巨大的不確定性和沖擊。
(一)對(duì)外匯市場的影響
人民幣升值預(yù)期是吸引國際熱錢流入的重要因素，而大規(guī)模的熱錢流入，增加了外匯市場的外匯供給，使人民幣升值預(yù)期得到強(qiáng)化，形成了“人民幣升值預(yù)期一套匯資金流入一外匯供給增加一人民幣升值壓力增強(qiáng)一人民幣升值預(yù)期加強(qiáng)”的循環(huán)機(jī)制。
一旦人民幣升值幅度達(dá)到市場預(yù)期使套匯資金投機(jī)成功，將引發(fā)短期資本的大規(guī)模流出，對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生貶值壓力，使金融危機(jī)發(fā)生的可能性增大。
(二)對(duì)證券市場的影響
近年來，我國股市不斷創(chuàng)造新高，上證指數(shù)從2005年6月的1000點(diǎn)攀升至2000點(diǎn)，耗時(shí)近18個(gè)月，但從3000點(diǎn)到4000點(diǎn)，只用了32個(gè)交易日，從4000點(diǎn)到5000點(diǎn)也僅用了25個(gè)交易日，這一現(xiàn)象跟國際熱錢的大舉入市有很大的關(guān)系。
以投機(jī)為目的的國際熱錢具有靈活和高超的投資技巧，數(shù)量巨大的國際熱錢進(jìn)出股市的速度非常迅速，如果一旦退出股市，必然引發(fā)大批資金跟風(fēng)退出股市，導(dǎo)致上市公司的股價(jià)非理性的下降，大大增加了我國股票市場的不穩(wěn)定性。
(三)對(duì)房地產(chǎn)市場的影響
近年來，國內(nèi)一線城市房價(jià)屢創(chuàng)新高，房地產(chǎn)業(yè)成為國際熱錢投機(jī)的重點(diǎn)，這進(jìn)一步滋生了我國房地產(chǎn)市場泡沫。
當(dāng)泡沫積累到一定程度而破裂時(shí)，首先將導(dǎo)致國民財(cái)富的縮水，這會(huì)嚴(yán)重影響社會(huì)消費(fèi)和產(chǎn)出水平；其次會(huì)導(dǎo)致信貸緊縮，因?yàn)橘Y產(chǎn)泡沫破裂所形成的大量不良資產(chǎn)會(huì)時(shí)銀行從安全角度出發(fā)收縮信貸規(guī)模；第三，資產(chǎn)泡沫破滅通常伴隨著貨幣替代和資本外逃，容易引發(fā)信心危機(jī)，造成金融體系的不穩(wěn)定；第四，熱錢的大規(guī)模外逃對(duì)本國匯率、利率和資本市場會(huì)造成強(qiáng)烈沖擊。
(四)對(duì)宏觀調(diào)控政策的影響
當(dāng)中央銀行為了抑制通貨膨脹而提高市場利率時(shí)，國際熱錢就會(huì)大量涌入，迫使我國被動(dòng)增加貨幣投放，抵消了緊縮性貨幣政策的效應(yīng)，反之亦然。
此外，當(dāng)國際熱錢大規(guī)模流入時(shí)，中央銀行的外匯沖銷操作將直接導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放量的增長，這會(huì)使國內(nèi)通貨膨脹壓力加大，削弱中央銀行的物價(jià)調(diào)控政策。
三、我國在國際熱錢監(jiān)管措施方面存在的不足
(一)外匯管理政策存在漏洞
首先，在政策法規(guī)制定中存在一定的滯后性，進(jìn)而導(dǎo)致管理出現(xiàn)漏洞。其次，沒有形成統(tǒng)一的資本項(xiàng)目外匯管理機(jī)構(gòu)，目前我國資本項(xiàng)目外匯管理涉及到國家計(jì)委、財(cái)政部、商務(wù)部等部門，各部門之間基本沒有有效的協(xié)調(diào)機(jī)制，這一狀況無法適應(yīng)新的監(jiān)管要求。
(二)監(jiān)管技術(shù)不成熟
目前，尚未形成全面的國際熱錢監(jiān)測系統(tǒng)。各外匯業(yè)務(wù)系統(tǒng)重在對(duì)“點(diǎn)”的統(tǒng)計(jì)，而缺少“面”上的監(jiān)測預(yù)警；各金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)格式、類型沒有統(tǒng)一的規(guī)定；個(gè)別金融機(jī)構(gòu)出于自身利益最大化的考慮，工作主動(dòng)性不強(qiáng)、監(jiān)測投入不大；國外先進(jìn)的監(jiān)測規(guī)則和軟件很難掌握和獲??；執(zhí)行大額和可疑支付交易報(bào)告制度缺乏有效的技術(shù)保障。
(三)資本管理不全面
外匯監(jiān)管部門對(duì)外資銀行的直接境外融資不進(jìn)行管理，卻將其對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)發(fā)放的外匯貸款作為外債進(jìn)行管理；缺乏對(duì)跨國公司內(nèi)部資金往來行為的管理；對(duì)境外投資資金和利潤匯入的監(jiān)管松散，基本無跟蹤監(jiān)管；對(duì)外商直接投資流入，特別是實(shí)物形態(tài)的資本缺乏管理，對(duì)其利潤匯出或以境內(nèi)利潤進(jìn)行的再投資，也沒有納入正常的管理范圍。 轉(zhuǎn)貼于
四、完善國際熱錢流入監(jiān)管措施的對(duì)策
(一)對(duì)國際熱錢流入渠道進(jìn)行監(jiān)管
1、經(jīng)常項(xiàng)目下的流動(dòng)渠道監(jiān)管
針對(duì)進(jìn)出口價(jià)格虛報(bào)，海關(guān)和物價(jià)部門應(yīng)根據(jù)本國的實(shí)際情況對(duì)進(jìn)出口價(jià)格作合理的修正，把虛報(bào)的部分要實(shí)際化；對(duì)于預(yù)收貨款，主管部門要在合同規(guī)定的收貨日期或期限內(nèi)檢查相當(dāng)于貨款的貨物是否到境；對(duì)于延遲付匯，有關(guān)部門應(yīng)做出與預(yù)收貨款監(jiān)管相反的檢查和督促；虛假貿(mào)易合是最嚴(yán)重和最常見的熱錢流入方式，對(duì)這一項(xiàng)的檢查需要經(jīng)濟(jì)偵查部門作詳細(xì)的追蹤，并加強(qiáng)國際間的合作。
2、防范外貿(mào)差價(jià)漏洞
要重點(diǎn)審核關(guān)聯(lián)公司的經(jīng)營行為，嚴(yán)格審查外資公司的賬目和合同履約情況，通過開展國際合作，對(duì)跨國關(guān)聯(lián)企業(yè)轉(zhuǎn)讓定價(jià)形成的扭曲交易行為進(jìn)行收入與費(fèi)用的重新調(diào)整。
3、防止國際熱錢通過直接投資渠道流入
在資金過境時(shí)加大審核力度，加強(qiáng)對(duì)資本進(jìn)入我國結(jié)匯后的經(jīng)營方向的監(jiān)管，要求必須按約定的條款經(jīng)營，對(duì)資本結(jié)匯和使用的目的和項(xiàng)目的真實(shí)性也要進(jìn)行適當(dāng)審核。
對(duì)于非貨幣形式的外商直接投資，可以規(guī)定與之對(duì)等的資金額的合理的流出時(shí)間表，如果外資在進(jìn)入后馬上流出，則要嚴(yán)格規(guī)定與業(yè)務(wù)相關(guān)的的額度，并嚴(yán)格審查公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和實(shí)物狀況。
(二)征收外國資本流入登記費(fèi)
短期外國資本流入具有很大的波動(dòng)性，外國投資者會(huì)隨時(shí)將其短期資本撤出，征收登記費(fèi)可以增加外國資本流入的成本，在一定程度上減少國際熱錢的流入。
(三)逐步放寬對(duì)居民個(gè)人境外投資的限制
目前，我國還沒有開放境內(nèi)居民個(gè)人對(duì)外直接投資或者是間接投資，在國外投資的居民回調(diào)資本金時(shí)，往往只能混在經(jīng)常項(xiàng)目下匯入，這為境外的一些投機(jī)資本以經(jīng)常項(xiàng)目名義進(jìn)入我國境內(nèi)尋找投資機(jī)會(huì)找到了出路。要解決這個(gè)問題，應(yīng)放寬對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人外匯投資的限制，在審核資金來源合法的基礎(chǔ)上引導(dǎo)居民進(jìn)行合理投資，并盡快完善居民個(gè)人資本項(xiàng)目外匯管理的法律法規(guī)。
(四)加強(qiáng)國際合作
從源頭上控制熱錢流入有待加強(qiáng)國際合作。我國應(yīng)積極參與制定國際金融市場游戲規(guī)則，積極參加國際經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)工作，合理利用各項(xiàng)權(quán)利，與各國銀行和國際金融組織共同建立一個(gè)有效、穩(wěn)定、和諧的金融大市場，這有利于約束投機(jī)行為，使國際資本在我國境內(nèi)的短期投資轉(zhuǎn)化為長期的投資，促進(jìn)我國的經(jīng)濟(jì)增長。
(五)調(diào)節(jié)國際收支政策，完善人民幣匯率形成機(jī)制
1、調(diào)節(jié)國際收支，改善國際收支狀況
由于經(jīng)常項(xiàng)目的長期順差和引進(jìn)外資的戰(zhàn)略，我國的國際收支長期不平衡，順差過大、外匯儲(chǔ)備太多，客觀上造成了我國資金流動(dòng)性過剩和人民幣升值壓力，而我國資金流動(dòng)性過剩和人民幣升值預(yù)期，又是國際“熱錢”大量進(jìn)入的根源。
調(diào)節(jié)國際收支必須從調(diào)節(jié)國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡出發(fā)，采取有利于擴(kuò)大內(nèi)需的政策，通過擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)部分外貿(mào)向內(nèi)轉(zhuǎn)化，進(jìn)而達(dá)到逐步縮小我國貿(mào)易順差，促進(jìn)國際收支平衡的目標(biāo)。
此外，還要鼓勵(lì)國內(nèi)資本積極參與國際投資，這要求外匯投資管理機(jī)構(gòu)拓寬外匯投資渠道，實(shí)施多元化、多層次的外匯運(yùn)用方式。
2、完善人民幣匯率形成機(jī)制
完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的有管理的浮動(dòng)匯率制度，進(jìn)一步發(fā)揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，增強(qiáng)人民幣匯率浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，加快外匯管理體制改革，是消除或降低人民幣升值預(yù)期、從根本上遏制國際熱錢的流入的有效措施。
參考文獻(xiàn)：
[1]張明．當(dāng)前熱錢流入中國的規(guī)模與渠道．Working Paper No.0811，中國社會(huì)科學(xué)院國際金融研究中心，2008;6）
李振宇，于文濤.國際熱錢流入的影響分析與建議[J]中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2008;7
第7篇：股票短期投資技巧范文
關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量;作用;要點(diǎn);指標(biāo)
中圖分類號(hào):F22
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
文章編號(hào)：1672-3198（2011）06-0178-02
一個(gè)公司是否有足夠的現(xiàn)金流入是至關(guān)重要的,這不僅關(guān)系到其支付股利、償還債務(wù)的能力,還關(guān)系到公司的生存和發(fā)展。因此,投資者、債權(quán)人在關(guān)心上市公司的每股凈資產(chǎn)、每股凈收益等資本增值和盈利能力指標(biāo)時(shí),對(duì)公司的支付、償債能力也會(huì)予以關(guān)注。盈利是公司獲得現(xiàn)金凈流入的根本源泉,而獲得足夠的現(xiàn)金則是公司創(chuàng)建優(yōu)良經(jīng)營業(yè)績的有力支撐。根據(jù)財(cái)政部的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則―現(xiàn)金流量表》要求,上市公司從1998年中報(bào)開始以現(xiàn)金流量表取代財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表?，F(xiàn)金流量表已成為上市公司對(duì)外編報(bào)的主表之一?，F(xiàn)金流量表對(duì)于廣大投資者的投資決策是一張非常有用的報(bào)表,但是要真正發(fā)揮現(xiàn)金流量表的作用,還需要對(duì)現(xiàn)金流量有深人的認(rèn)識(shí)并掌握一定的分析技巧。
現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表,是企業(yè)一定期間的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表。現(xiàn)金流量表目前已是世界上通行的主要會(huì)計(jì)報(bào)表之一?，F(xiàn)金,是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款?，F(xiàn)金等價(jià)物,是指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提及現(xiàn)金時(shí),除非同時(shí)提及現(xiàn)金等價(jià)物,均包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。一般認(rèn)為,在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上編制的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表存在現(xiàn)金流量信息不足等缺陷,為了彌補(bǔ)這些不足,人們提出了編制現(xiàn)金流量表來提供更多的現(xiàn)金流量信息。因此,從現(xiàn)金流量產(chǎn)生的背景來看,其主要作用是提供現(xiàn)金流量方面的信息。
1 現(xiàn)金流量表的作用
(1)幫助投資人、債權(quán)人及其他信息使用者評(píng)估公司創(chuàng)造未來現(xiàn)金凈流量的能力。公司的投資人、債權(quán)人的投資和信貸動(dòng)機(jī),最終都會(huì)落在對(duì)獲取現(xiàn)金流量的追求上。為了作出正確的投資決策和信貸決策,他們必須依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告提供的信息來評(píng)估公司現(xiàn)金收入的來源、時(shí)間和不確定性,包括股利或利息的獲得、證券變賣所得、貸款本金的清償?shù)取?/p>
(2)幫助債權(quán)人、投資人評(píng)估公司償還債務(wù)的能力,支付股利的能力以及對(duì)外融資的需求。公司清償債務(wù)時(shí),需動(dòng)用現(xiàn)金資源;向股東支付股利也需付出現(xiàn)金。公司凈現(xiàn)金流量越多,對(duì)外融資的需求度越低。
(3)幫助報(bào)表使用者分析凈收益與相關(guān)的現(xiàn)金收支產(chǎn)生差異的原因。財(cái)務(wù)報(bào)告中對(duì)損益的確認(rèn)是遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則而非收付實(shí)現(xiàn)制的原則。這就不可避免地導(dǎo)致凈收益與現(xiàn)金收支之間差異。這就需要利用現(xiàn)金流量表分析差異產(chǎn)生的原因,以利于正確決策。
(4)幫助報(bào)表使用者評(píng)估當(dāng)期的現(xiàn)金和非現(xiàn)金投資與理財(cái)活動(dòng)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的影響?，F(xiàn)金流量表不僅要披露與現(xiàn)金收支有關(guān)的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng),而且還要披露非現(xiàn)金的投資活動(dòng)和理財(cái)活動(dòng),即通過現(xiàn)金流量表,可以揭示公司全部財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)。
2 現(xiàn)金流量分析的要點(diǎn)
(1)應(yīng)結(jié)合企業(yè)具體的經(jīng)營、投資、籌資活動(dòng)來分析現(xiàn)金流量的數(shù)量及其增減變動(dòng);不能單純從現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物(以下總稱為“現(xiàn)金”)的凈增加額是正數(shù)還是負(fù)數(shù)來判斷一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣。現(xiàn)金流量主要由經(jīng)營、投資、籌資三類活動(dòng)產(chǎn)生。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般為正數(shù)。由于會(huì)計(jì)核算是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的,企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤常常與現(xiàn)金流量不一致。對(duì)于適銷對(duì)路、經(jīng)營狀況良好的企業(yè),經(jīng)營活動(dòng)可以帶來可觀的現(xiàn)金增量;而對(duì)于銷售規(guī)模大但經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出超過現(xiàn)金流入的企業(yè),大都是因?yàn)榫揞~的應(yīng)收帳款。投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般為負(fù)數(shù)。比如募股資金投入計(jì)劃的項(xiàng)目,就要產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流出。同時(shí)要結(jié)合前后各期的現(xiàn)金流量表評(píng)價(jià)企業(yè)的投資收益,過去投資的回報(bào)大或進(jìn)入穩(wěn)定的投資回報(bào)期,投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額也可能為正數(shù)。對(duì)籌資活動(dòng)來說,如果企業(yè)把直接融資和間接融資兩種手段結(jié)合起來,籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般為正數(shù)。但企業(yè)可能由于償還貸款等原因,籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也可能為負(fù)數(shù)。所以,對(duì)上市公司的現(xiàn)金流量凈增加額的評(píng)價(jià),很難說增加了就一定好,減少了就一定不好,要結(jié)合各上市公司的具體情況來分析。
(2)應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、損益表來分析企業(yè)的現(xiàn)金流量。資產(chǎn)負(fù)債表和損益表是靜態(tài)報(bào)表,它只能反映企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果,現(xiàn)金流量表是動(dòng)態(tài)報(bào)表,它能夠反映企業(yè)在一定時(shí)期的現(xiàn)金流量狀況。任何單個(gè)報(bào)表提供的信息都不完整,所以應(yīng)把三張報(bào)表結(jié)合起來分析當(dāng)期現(xiàn)金收支信息,借此判斷上市公司的資產(chǎn)流動(dòng)性、財(cái)務(wù)彈性、獲利能力、償債能力及風(fēng)險(xiǎn)。
3 現(xiàn)金流量表的分析
在對(duì)現(xiàn)金流量表及上市公司具體業(yè)務(wù)深入認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上,可以借助一些具體指標(biāo)來分析企業(yè)的現(xiàn)金流量,從多個(gè)角度評(píng)價(jià)上市公司的財(cái)務(wù)狀況,以得到有價(jià)值有利于決策的信息。在應(yīng)用這些指標(biāo)時(shí),應(yīng)結(jié)合其它各方面的情況,以免得出片面的結(jié)論。
(1)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析。現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指同一時(shí)期現(xiàn)金流量中不同項(xiàng)目的比較與分析,以揭示各部分在企業(yè)現(xiàn)金流量中的相對(duì)意義。包括流入結(jié)構(gòu)分析,流出結(jié)構(gòu)分析和流入流出比分析。流入結(jié)構(gòu)分析分總流入結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)(經(jīng)營、投資和籌資)活動(dòng)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析,通過流入結(jié)構(gòu)分析可以得出各種現(xiàn)金流入項(xiàng)目的相對(duì)重要程度。流出結(jié)構(gòu)分析也分為總流出結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)活動(dòng)流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。通過流出結(jié)構(gòu)分析可以得出各種流出項(xiàng)目的相對(duì)重要程度。流入流出比表明公司1元的現(xiàn)金流出可以為企業(yè)換回多少現(xiàn)金流入,該比值越大越好,越大反映收回現(xiàn)金能力越強(qiáng)。
(2)償債能力分析。是指企業(yè)償還各種債務(wù)本息的能力,一般包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析中,人們根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債和利潤表來分析償債能力。即用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例來計(jì)算流動(dòng)比率。這些計(jì)算有一定的局限性,其主要原因是:作為流動(dòng)資產(chǎn)主要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金,變現(xiàn)能力差,存貨用成本計(jì)價(jià)而不能反映變現(xiàn)凈值;各種固定資產(chǎn)是用歷史成本計(jì)價(jià)的,并不能代表其現(xiàn)實(shí)價(jià)值和未來獲得能力。因此,許多公司賬面上存在大量可用來償債的資產(chǎn),但其現(xiàn)金支付能力卻很差,以至于無力償還債務(wù)而被迫破產(chǎn)。
①現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比。現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈值流量/流動(dòng)負(fù)債。這個(gè)比率越大,說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。
②強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比例。強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比例=現(xiàn)金流入總額/(經(jīng)營現(xiàn)金流出量+可償還債務(wù)本息付現(xiàn))。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中,有些支出項(xiàng)目是必須強(qiáng)制支付的,如原材料的供應(yīng)必須按時(shí)支付現(xiàn)金,職工的工資福利不能拖欠,到期債務(wù)必須償還,各種稅費(fèi)必須按時(shí)上繳等。因此在持續(xù)不斷的經(jīng)營過程中,現(xiàn)金流入量應(yīng)該滿足這些強(qiáng)制性目的的支出,即經(jīng)營活動(dòng)支出和償還到期債務(wù)。如果該比例小于1,則表明現(xiàn)金流入不能滿足強(qiáng)制性現(xiàn)金支付的需要;比值越小,表明企業(yè)的支付能力越差。
(3)獲取現(xiàn)金能力分析。獲取現(xiàn)金能力分析類似于獲得能力分析,指經(jīng)營現(xiàn)金凈值流入和投入資源的比例,投入資源可以是銷售總收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等。
銷售現(xiàn)金比例=經(jīng)營現(xiàn)金流量/銷售額。該比例類似于銷售凈利分析,反映每元銷售得到的現(xiàn)金,其數(shù)值越大越好,表明公司銷售收入的變現(xiàn)水平。
(4)盈利質(zhì)量分析。盈利質(zhì)量分析主要是分析凈現(xiàn)金流量與收益之間的比例關(guān)系。盈利質(zhì)量分析=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤。這一比率反映本期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比例關(guān)系。在一般情況下,該比例越大,表明企業(yè)贏利質(zhì)量越高。如果該比例小于1,說明本期凈利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金收入,即應(yīng)收賬款和存貨擠占利潤。在這種情況下即使企業(yè)贏利也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺,嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。贏利企業(yè)破產(chǎn)的一個(gè)重要原因就在于企業(yè)的贏利質(zhì)量低,企業(yè)空有贏利而沒有維持經(jīng)營周轉(zhuǎn)所必需的現(xiàn)金。
4 如何讀懂現(xiàn)金流量表
閱讀現(xiàn)金流量表,首先應(yīng)了解現(xiàn)金的概念?，F(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指庫存現(xiàn)金、可以隨時(shí)用于支付的存款和現(xiàn)金等價(jià)物。庫存現(xiàn)金,可以隨時(shí)用于支付的存款,一般就是資產(chǎn)負(fù)債表上“貨幣資金”項(xiàng)目的內(nèi)容。
準(zhǔn)確地說,則還應(yīng)剔除那些不能隨時(shí)動(dòng)用的存款,如保證金專項(xiàng)存款等?，F(xiàn)金等價(jià)物是指在資產(chǎn)負(fù)債表上“短期投資”項(xiàng)目中符合以下條件的投資：
(1)持有的期限短。
(2)流動(dòng)性強(qiáng)。
(3)易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金。
(4)價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小。
在我國,現(xiàn)金等價(jià)物通常是指從購入日至到期日在3個(gè)月或3個(gè)月以內(nèi)能轉(zhuǎn)換為已知現(xiàn)金金額的債券投資。例如,公司在編制1999年中期現(xiàn)金流量表時(shí),對(duì)于1999年6月1日購入1996年8月1日發(fā)行的期限為3年的國債,因購買時(shí)還有兩個(gè)月到期,故該項(xiàng)短期投資可視為現(xiàn)金等價(jià)物。公司應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)表附注中披露其確認(rèn)現(xiàn)金等價(jià)物的會(huì)計(jì)政策,并注重使前后各會(huì)計(jì)期確認(rèn)現(xiàn)金等價(jià)物的標(biāo)準(zhǔn)保持一致。現(xiàn)金流量表主要由三部分組成,分別反映企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。每一種活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量又分別揭示流入、流出總額,使會(huì)計(jì)信息更具明晰性和有用性。
公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,包括購銷商品、提供和接受勞務(wù)、經(jīng)營性租賃、交納稅款、支付勞動(dòng)報(bào)酬、支付經(jīng)營費(fèi)用等活動(dòng)形成的現(xiàn)金流入和流出。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下,這些流入或流出的現(xiàn)金,其對(duì)應(yīng)收入和費(fèi)用的歸屬期不一定是本會(huì)計(jì)年度,但是一定是在本會(huì)計(jì)年度收到或付出。例如收回以前年度銷貨款,預(yù)收以后年度銷貨款等。
公司的盈利能力是其營銷能力、收現(xiàn)能力、成本控制能力、回避風(fēng)險(xiǎn)能力等相結(jié)合的綜合體。由于商業(yè)信用的大量存在,營業(yè)收入與現(xiàn)金流入可能存在較大差異,能否真正實(shí)現(xiàn)收益,還取決于公司的收現(xiàn)能力。了解經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,有助于分析公司的收現(xiàn)能力,從而全面評(píng)價(jià)其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成效?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,包括吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤、發(fā)行債券、向銀行貸款、償還債務(wù)等收到和付出的現(xiàn)金。其中,“償還利息所支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目反映公司用現(xiàn)金支付的全部借款利息、債券利息,而不管借款的用途如何,利息的開支渠道如何,不僅包括計(jì)入損益的利息支出,而且還包括計(jì)入在建工程的利息支出。因此該項(xiàng)目比損益表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用更能全面地反映公司償付利息的負(fù)擔(dān)。
投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,主要包括購建和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn),以及取得和收回不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的各種股權(quán)與債權(quán)投資等收到和付出的現(xiàn)金。其中,分得股利或利潤、取得債券利息收入而流入的現(xiàn)金,是以實(shí)際收到為準(zhǔn),而不是以權(quán)益歸屬或取得收款權(quán)為準(zhǔn)的。這與利潤表中確認(rèn)投資收益的標(biāo)準(zhǔn)不同。例如,某上市公司投資的子公司本年度實(shí)現(xiàn)凈利潤800萬元。該上市公司擁有其80%的股權(quán),按權(quán)益法應(yīng)確認(rèn)本年度有投資收益640萬元。但子公司利潤不一定立即分配,而且不可能全部分完。假如該子公司當(dāng)年利潤暫不分配付訖,就沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流入該上市公司。該上市公司當(dāng)然也就不能在當(dāng)年的現(xiàn)金流量表中將此項(xiàng)投資收益作為投資活動(dòng)現(xiàn)金流入反映。公司投資活動(dòng)中發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流出,往往反映了其為拓展經(jīng)營所作的努力,可以從中大致了解公司的投資方向,一個(gè)公司從經(jīng)營活動(dòng)、籌資活動(dòng)中獲得現(xiàn)金是為了今后發(fā)展創(chuàng)造條件。現(xiàn)金不流出,是不能為公司帶來經(jīng)濟(jì)效益的。投資活動(dòng)一般較少發(fā)生一次性大量的現(xiàn)金流入,而發(fā)生大量現(xiàn)金流出,導(dǎo)致投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)負(fù)數(shù)往往是正常的,這是為公司的長遠(yuǎn)利益,為以后能有較高的盈利水平和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入打基礎(chǔ)的。當(dāng)然錯(cuò)誤的投資決策也會(huì)使事與愿違。所以要求投資的項(xiàng)目能如期產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益和現(xiàn)金流入。現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額與利潤表的凈利潤往往不等,原因主要有以下兩方面：（1）影響利潤的事項(xiàng)不一定同時(shí)發(fā)生現(xiàn)金流入、流出。有些
第8篇：股票短期投資技巧范文
不再「躺著賺錢
直到本輪貶值前，押注人民幣單邊升值幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)，除了2008年、2012年有短暫貶值外，人民幣自2005年以來已累計(jì)上漲33%。其中，2013年人民幣對(duì)美元升值近3%，再加上人民幣境內(nèi)一年期存款利率至少為3.25%，匯差和利差雙重收益達(dá)6.25%。
看似無風(fēng)險(xiǎn)的收益令套利資金趨之若鶩，讓人民幣成了利差交易貨幣。利差交易（carry trade）是投資者通過融資低息貨幣，再投資于高息貨幣為標(biāo)的的高收益資產(chǎn)，以獲得更高的投資回報(bào)率。數(shù)據(jù)顯示，年初資金加速大幅流入――1月的外商直接投資（FDI）額為107.63億美元，同比增長16.11%；1月銀行代客凈結(jié)匯更倍增至763億美元，創(chuàng)一年新高。市場普遍認(rèn)為，央行「敲擊套利熱錢，引導(dǎo)了此次人民幣貶值。
大國之大，不僅在于經(jīng)濟(jì)總量，更在于其影響力，尤其是金融市場的影響力，而貨幣國際化則是強(qiáng)化金融市場影響力的核心路徑。中國一直期望人民幣可以成為世界通用的貨幣，但到目前為止，還沒有達(dá)到目標(biāo)。國際清算銀行BIS的報(bào)告顯示，人民幣已躍居全球外匯市場交易最活躍的十大貨幣之列，交易地位從2010的全球第17位躍升到現(xiàn)在的第9位，日均成交額增長2.5倍。而這種建立在人民幣單邊升值基礎(chǔ)上的本幣國際化過程并不可靠，這方面日元的國際化就是前車之鑒。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1984～1989年的5年中，日本銀行以日元計(jì)價(jià)的跨境資產(chǎn)和負(fù)債總額年均增速超過60%，其中歐洲日元離岸市場成為日本境內(nèi)銀行獲取短缺資金的新渠道，增速甚至超過央行本國的貨幣發(fā)行，特別是日元長期保持低利率使得日元淪為全球的套利和融資貨幣。
因此，人民幣要成為真正意義上的國際貨幣，必須打破單邊升值的「魔咒，完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率彈性勢在必行。要使得人民幣匯率更加及時(shí)、有效地反映市場供求的變化。3月15日，央行宣布將美元/人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間由1%擴(kuò)大到2%，自2014年3月17日起生效。這表明以市場化為導(dǎo)向的匯率形成機(jī)制初步形成，匯率波動(dòng)彈性增強(qiáng)。與此同時(shí)，央行再次明確表態(tài)，未來將基本退出常態(tài)化外匯干預(yù)，逐步擺脫依靠外匯占款供應(yīng)基礎(chǔ)貨幣的模式。提升國內(nèi)貨幣政策的有效性，增強(qiáng)貨幣定價(jià)的自。
1994年1月，我國進(jìn)行匯率形成機(jī)制的市場化改革，開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、單一的有管理的浮動(dòng)匯率制度。2005年7月進(jìn)行匯率改革，開始實(shí)行以市場為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。銀行間即期外匯市場人民幣對(duì)美元日波幅限定為3‰，2007年5月調(diào)升至0.5%，2012年4月擴(kuò)大至1%。
回顧人民幣貶值之前，去年央行不斷放出口風(fēng)，將擴(kuò)大人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間。新年假期回來沒過多久，人民幣就大幅波動(dòng)起來。這也是美聯(lián)儲(chǔ)推行貨幣政策之前的一貫作風(fēng)，可見央行慢慢學(xué)會(huì)了美聯(lián)儲(chǔ)的技巧。
美元愈發(fā)強(qiáng)勢
3月19日，美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)公布利率決議，宣布維持0～0.25%基準(zhǔn)利率不變，將按照先前速度將量化寬松（QE）政策縮減100億美元，至每月550億美元規(guī)模，從4月份開始，每月將購買250億美元抵押貸款支持證券（MBS）和300億美元國債。
與利率杠桿等傳統(tǒng)工具不同，量化寬松被視為一種非常規(guī)的工具。比較央行在公開市場中對(duì)短期政府債券所進(jìn)行的日常交易，量化寬松政策所涉及的政府債券，不僅金額要龐大許多，而且周期也較長。
在經(jīng)濟(jì)發(fā)展正常的情況下，中央銀行通過公開市場業(yè)務(wù)操作，一般通過購買市場的短期證券對(duì)利率進(jìn)行微調(diào)，從而將利率調(diào)節(jié)至既定目標(biāo)利率；而量化寬松則不然，其調(diào)控目標(biāo)鎖定為長期的低利率，各國央行持續(xù)向銀行系統(tǒng)注入流動(dòng)性，向市場投放大量貨幣。即量化寬松下，中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施的貨幣政策并非微調(diào)，而是開了一劑猛藥。
美聯(lián)儲(chǔ)決定削減經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的原因是美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及就業(yè)市場的逐步改善。美國媒體報(bào)道，這標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)解除大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激邁出的第一步。美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，或?qū)⒃谖磥頃?huì)議中繼續(xù)削減計(jì)劃，但是不會(huì)按照「預(yù)設(shè)路徑來進(jìn)行。他們可能根據(jù)美國就業(yè)狀況、通脹率以及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估來做出適當(dāng)調(diào)整。1月以來的數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在寒冬季節(jié)有所放緩，這部分反映出不利天氣的影響。美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)認(rèn)為，美國整體經(jīng)濟(jì)的潛在力量足夠支持就業(yè)市場持續(xù)改善。
事實(shí)上，本輪人民幣貶值一定程度上也受到國際資本看空中國經(jīng)濟(jì)的影響，特別是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨一些不確定性。相比之下，美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢良好，又加上美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的決定，一批投資者正在轉(zhuǎn)而看好美元資產(chǎn)。早在今年1月下旬，美國宣布第二次縮減QE后，阿根廷、印尼、土耳其等新興國家的貨幣都出現(xiàn)大幅貶值，市場普遍表現(xiàn)出對(duì)熱錢流出新興國家導(dǎo)致后者經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的擔(dān)憂。
美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后，有五大理由支持美元全面走強(qiáng)：
1. 下調(diào)失業(yè)率預(yù)期：將2014年失業(yè)率預(yù)期從12月份的6.3%～6.6%下調(diào)至6.1%～6.2%，將2015年預(yù)期從5.8%～6.1%下調(diào)至5.6%～5.9%。促進(jìn)美國充分就業(yè)是美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)之一。
2. 對(duì)通脹的預(yù)期不變，預(yù)計(jì)2014年核心PCE年率為1.4%～1.6%，預(yù)計(jì)2015年為1.7%～2.0%，此前為1.4%～1.6%。通脹預(yù)期非常穩(wěn)定健康。
3.鷹派陣營擴(kuò)大，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔表示對(duì)通脹的承諾并不足夠嚴(yán)格。
4. 美聯(lián)儲(chǔ)聲明開篇就承認(rèn)增長放緩，但之后立即提到是天氣原因。顯示美聯(lián)儲(chǔ)并不擔(dān)憂，并預(yù)計(jì)天氣因素僅是短期因素。
5. 暗示加息：美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在政策會(huì)議結(jié)束后的記者會(huì)上表示，在當(dāng)前資產(chǎn)購買計(jì)劃結(jié)束后約6個(gè)月加息，這一時(shí)間可能會(huì)在2015年春季，早于多數(shù)市場分析師此前的預(yù)估。耶倫預(yù)計(jì)將在7個(gè)月左右的時(shí)間內(nèi)結(jié)束QE，時(shí)間點(diǎn)分別為10月29日和2015年4月份。
別讓匯率吞掉你的錢
人民幣貶值對(duì)于生活有什么影響？不妨舉例來說：我們需要兌換1萬美元，按照去年12月31日人民幣對(duì)美元的中間價(jià)為6.0969計(jì)算，兌換1萬美元只需60969元人民幣。今年3月20日，1美元兌換6.2275元人民幣，換1萬美元需要62275元人民幣，比前者多出1306元。人民幣不如以前值錢了，對(duì)出國旅游者、海淘族、留學(xué)生等人群會(huì)帶來影響。
在人民幣單邊升值的情況下，出境消費(fèi)刷銀聯(lián)信用卡最劃算，因?yàn)樽铋L可達(dá)56天的免息期可以讓消費(fèi)者盡量推遲購匯還款的時(shí)間，從而享受這期間人民幣升值的好處。既然人民幣單邊升值的走勢可能會(huì)被打破，那無論是投資者還是消費(fèi)者都應(yīng)該順勢調(diào)整思維。消費(fèi)者需把握匯率的波動(dòng)節(jié)奏，在相對(duì)低點(diǎn)購匯。
銀行掛出的外匯牌價(jià)因匯率的隨時(shí)波動(dòng)而每天不同，因此緊盯市場擇機(jī)兌換很重要，出國前最好能留一兩個(gè)月時(shí)間留意一下所需購買幣種的牌價(jià)，以便選擇合適的匯率。另外，不同銀行之間會(huì)出現(xiàn)一定的匯率差別，因此在不同的銀行換取相等的外匯，付出的人民幣有多有少，特別是大額購匯差異會(huì)比較明顯。假設(shè)某日央行制定的人民幣對(duì)美元中間價(jià)為6.1，即1美元兌人民幣6.1元，那么按照上下2%的浮動(dòng)范圍，銀行確定的交易價(jià)最高可能達(dá)到6.222元，最低則可能達(dá)到5.978元。如果在這天進(jìn)行1萬美元兌換成人民幣的交易，最高可換得62220元，最低則只能換得59780元，兩者之間有著2440元的差距。建議購匯時(shí)可在不同銀行間進(jìn)行比較，選擇最省錢的匯率。
就目前來看，普通人還沒有必要將手中的人民幣換成美元。因?yàn)閮稉Q需要花費(fèi)不少手續(xù)費(fèi)，且買賣外匯的差價(jià)也不小。在國內(nèi)持有美元，一年時(shí)間美元即使升值4%，實(shí)際收益也很少。如果真覺得不安心，想投資美國的資產(chǎn)，可以考慮美股之類的美元資產(chǎn)。更切實(shí)際的是，看哪國貨幣貶值了，趕緊花人民幣去玩一圈。比如最近去日本玩就特別劃算，因?yàn)槿赵H值了。
如果你手中持有美元，目前沒有實(shí)際用途，何時(shí)結(jié)匯的問題就值得好好考慮了，可以將手中的美元推遲一段時(shí)間結(jié)匯，從而換取更多的人民幣。手中握有較多美元的話，存入外匯之前宜貨比三家，保證讓自己的存款獲得最大利益。外資銀行在吸納美元力度上明顯高于中資銀行，而且他們還經(jīng)常推出高息存款活動(dòng)，優(yōu)惠力度非常大。
人民幣匯率兌美元匯率的變化，對(duì)大宗商品市場、房地產(chǎn)市場乃至股票市場等以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格，帶來一定沖擊。作為投資者，需要密切關(guān)注市場變化。
投資海外地產(chǎn)則不需要太多考慮匯率因素。大部分投資海外房產(chǎn)的人，都不是短期投資，而是一個(gè)長期的過程。而且海外購房也不是一次性付款，而是分期付款，很多都是下單的時(shí)候付百分之十，過三個(gè)月再付百分之多少，還可以從銀行貸款，付款過程會(huì)比較長。所以短期匯率波動(dòng)對(duì)海外房產(chǎn)投資影響不是很大。
外幣理財(cái)產(chǎn)品不必追捧
伴隨著人民幣貶值，外幣理財(cái)產(chǎn)品被關(guān)注度日漸升溫。去年外幣理財(cái)產(chǎn)品一直比較低迷，2013年全年，商業(yè)銀行外幣產(chǎn)品合計(jì)發(fā)行1702款，有1300只外幣理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率不足3%，沒有達(dá)到銀行理財(cái)收益率的平均值。
而今年，外幣理財(cái)產(chǎn)品收益率迅速上升，由不足3%上漲至5%左右。在人民幣單邊升值時(shí)，海外投資面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)較為顯著，投資回報(bào)率首先得能覆蓋人民幣升值的百分比，才能進(jìn)一步考慮獲利。這也是前些年境外理財(cái)產(chǎn)品普遍表現(xiàn)不盡如人意的重要因素。目前，以境外投資為標(biāo)的的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，因取得良好回報(bào)的概率變大而變得更有吸引力。
但外匯理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)不小。2008年初，國內(nèi)不少投資者曾因?yàn)榘脑母呃始翱礉q心理而將手上的人民幣兌換成澳元去做定期存款。結(jié)果，金融海嘯期間，澳元對(duì)人民幣大幅貶值，澳元存款的高息根本不足以補(bǔ)償匯率損失。所以，投資外匯產(chǎn)品，應(yīng)堅(jiān)持「不把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里的原則，而且要做長期投資的打算，以弱化匯率波動(dòng)對(duì)投資回報(bào)帶來的影響。
一般來說，外幣類理財(cái)產(chǎn)品的收益率高于該幣種的存款利率，所以投資者如果對(duì)外幣有持續(xù)需求，如海外求學(xué)或移民計(jì)劃等，可適當(dāng)購買該幣種的理財(cái)產(chǎn)品，以規(guī)避其日后進(jìn)一步貶值的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)中長線的個(gè)人投資者來說，人民幣資產(chǎn)仍是最合適的投資品種。目前來看，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率大多在4%到5%，而人民幣與美元的息差至少還在2%到3%，暫時(shí)還沒有必要一定要購買外幣理財(cái)產(chǎn)品。
此外，近兩年發(fā)行的一些公募QDII基金也已經(jīng)打開了美元認(rèn)購?fù)ǖ?，成為投資者打理美元資產(chǎn)的利器。目前市場上有十余只產(chǎn)品可以美元交易，其中能投資美國市場的產(chǎn)品更占優(yōu)勢。穩(wěn)健型投資者可以選擇債券型QDII基金，此外在費(fèi)率上也需要做好比較，盡量選擇費(fèi)率低廉的產(chǎn)品。
對(duì)于高凈值的投資者，從中長期角度看，可以適當(dāng)配置海外產(chǎn)品，以達(dá)到資產(chǎn)多元化，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。從基本面上看，2014年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢仍然不會(huì)改變，新興市場則面臨著資金外流的風(fēng)險(xiǎn)與沖擊。事實(shí)上，從去年開始，一些高凈值投資者已經(jīng)開始有意識(shí)地增加美元持有。某銀行工作人員表示，不少客戶已經(jīng)動(dòng)用了每年可用的全部換匯額度，即5萬美元的上限，通過這個(gè)方式逐步增加美元資產(chǎn)配置。
人民幣走勢大家談
在逐漸由市場決定匯率的條件下，匯率將會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)做出反應(yīng)，有時(shí)甚至是激烈的反應(yīng)，因此當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出疲軟信號(hào)時(shí)，人民幣出現(xiàn)階段性貶值并不奇怪。人民幣匯率是個(gè)很復(fù)雜的問題，至今連央行都在研究應(yīng)該建立什么樣的人民幣匯率形成機(jī)制，所以要預(yù)測人民幣的漲跌并不是件容易的事。讓我們看看專業(yè)機(jī)構(gòu)和人士的看法吧。
交通銀行：
盡管短期內(nèi)人民幣匯率可能呈小幅貶值態(tài)勢，但從中長期看，人民幣匯率仍將保持小幅升值。
匯豐銀行：
人民幣波動(dòng)幅度放寬至2%，將令人民幣失去其作為套息貨幣的低波動(dòng)度特性，預(yù)料匯價(jià)初始反應(yīng)將偏貶，現(xiàn)匯及遠(yuǎn)匯都可能出現(xiàn)人民幣賣盤，但年底仍有機(jī)會(huì)朝5.98元升值。
渣打銀行財(cái)富管理部：
雖然人民幣短期前景不甚明朗，但預(yù)期12個(gè)月內(nèi)人民幣仍會(huì)升值，人民幣的暫時(shí)回軟將是買入境內(nèi)短期限人民幣債券的良機(jī)。
高盛集團(tuán)：
中國1～2月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長率幾近于零，為全球金融危機(jī)以來最低的紀(jì)錄之一。在生產(chǎn)活動(dòng)復(fù)蘇前，人民幣難見明顯回升走勢。
未來幾年內(nèi)人民幣將基本保持穩(wěn)定或小幅升值，但在更長期的時(shí)間內(nèi)將面臨較大的貶值壓力。
農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部：
決定兩國匯率的因素有很多，其中之一就是貿(mào)易差額，目前中國對(duì)美商品貿(mào)易仍為順差，至少從雙邊貿(mào)易的角度來看，人民幣對(duì)美元不具備大幅貶值的基礎(chǔ)。
瑞銀中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤：
人民幣匯率相對(duì)均衡，今年不會(huì)出現(xiàn)明顯升值或貶值，年內(nèi)可能僅出現(xiàn)1～2個(gè)百分點(diǎn)的波動(dòng)。在美國量化寬松淡出的態(tài)勢下，其他國家的貨幣可能出現(xiàn)貶值，而人民幣實(shí)際匯率可能還是升值，中國金融系統(tǒng)流動(dòng)性較充裕，出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性很小。
美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸庭：
預(yù)計(jì)未來數(shù)年人民幣升值及貶值的空間都不大。要實(shí)現(xiàn)匯率自由化更重要的是人民幣中間價(jià)逐步由一籃子貨幣決定，最終達(dá)到由市場決定。
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛：
由于近期中國央行在外匯市場大量地買入美元賣出人民幣，這一輪的匯率浮動(dòng)空間擴(kuò)大可能使得人民幣進(jìn)一步走軟。但是，如果不從根本上允許私人資本流入中國，人民幣的貶值趨勢將是短暫的。
摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌：
人民幣貶值只是一個(gè)暫時(shí)性的走勢，而且幅度也會(huì)比較溫和，盡管經(jīng)濟(jì)增長減速，但中國在2014年出現(xiàn)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)并不高。按GDP增長7.4%計(jì)算，中國將繼續(xù)成為世界上經(jīng)濟(jì)增長最快的主要經(jīng)濟(jì)體。預(yù)計(jì)今年人民幣將升值1%～2%。
