財務風險與籌資風險的關系精選(九篇)

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第1篇：財務風險與籌資風險的關系范文

【關鍵詞】 財務杠桿 財務風險 資本結構

一、問題的提出

在改革開放的市場經濟條件下，利用財務杠桿作用籌集資金進行負債經營已經成為大多數企業的主要發展途徑。而企業在運用負債方式籌資時所產生的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現象被稱為財務杠桿。財務杠桿體現了企業在籌資活動中債權資本的作用，而由于實際操作中財務杠桿受各種因素的影響，在獲取財務杠桿利益的同時，也伴隨著一定的財務風險。因此，在市場經濟條件下，企業要想取得良好的效益，必須客觀分析財務杠桿對企業的影響。

國外學者對財務杠桿的研究與應用在上世紀90年代就已相當成熟，而且普遍采用了實證的方法，他們在財務杠桿與本量利分析的關系、與經營風險的關系、影響財務杠桿的因素和財務杠桿的測算公式的準確度比較等方面做了深入的研究。Bruce Haward提出了固定成本與可變成本之間掉換使經營杠桿系數和盈虧平衡點發生改變的條件：當固定成本的減小變動率大于單位邊際貢獻的減小變動率時，經營杠桿系數和盈虧平衡點變大，反之，變小。Richard A.Lord于1995年說明了財務杠桿水平與固定成本和可變成本都具有正相關關系。國內學者李心愉（2000）指出財務杠桿發揮正效應的前提是企業的息稅前利潤率大于假負債融資時所要承擔的利息率。財務杠桿的提高必然引起財務風險的增加。楊玉博（2002）提出企業應該根據經營環境及自身狀況調整資本結構，尋求新環境下的最優資本結構。周蘋英（2003）提出了財務杠桿運用的策略：風險與收益統一，與金融市場的完善程度相適應，與企業資本額結構相匹配，與行業經營性質前景相適應，與決策者對待風險態度相匹配。陳華平（2004）認為只要存在固定費用經營杠桿即客觀存在，經營杠桿越小，企業的經營越安全，經營杠桿率曲線是單調遞減的。

二、財務杠桿引發財務風險的因素

改革開放以來，財務杠桿作用已為我國企業所廣泛運用。而由于財務杠桿受各種因素的影響，在獲取財務杠桿利益的同時，必然伴隨著一定的財務風險。因此，在市場經濟條件下，企業要借助財務杠桿效應取得額外收益，必須客觀分析財務杠桿對企業的影響。而在影響財務杠桿的諸多因素中，企業的資產回報率低下以及負債操作不當是財務杠桿誘發財務風險的主要因素。

1、企業經營效益下降使財務杠桿造成財務風險

財務杠桿既具有正效應，也具有負效應，企業財務杠桿與財務風險的關系主要取決于企業經營效益的高低。當企業經營效益發生變化時，財務杠桿與財務風險的關系也隨之發生變化。企業經營效益的變化主要表現在息稅前利潤與固定成本以及債務利息的關系上，當企業息稅前利潤無法完全支付負債利息時，財務杠桿將會造成財務風險。而由于息稅前利潤與固定成本的關系不同，財務杠桿所造成的影響也有所不同。

2、負債過高導致財務風險

利用財務杠桿導致負債增加的財務風險是指企業由于過渡利用財務杠桿，使得企業負債過多喪失償債能力，最終導致所有者權益損失乃至于企業破產的風險。其實質是由于負債經營從而使得負債所負擔的那一部分經營風險轉嫁給了權益資本。

負債過高導致在特定時日，由于現金流管理不善及債務償還期過份集中而出現金流出量超過現金流入量的情況，導致企業不能償付債務，發生支付危機的財務風險。企業如果一味追求獲取財務杠桿的利益，增加負債，便會加大企業的償債壓力。負債增加使公司的財務風險增大，債權人因此無法按期得到利息的風險相應增大，債權人將要求公司對增加的負債提供風險溢酬，這就導致企業定期支出的利息等固定費用增加。所以，企業的負債比應當保持在總資金平均成本攀升的轉折點，而不能無限度地擴張。

3、高負債率導致融資風險

隨著負債/權益比率（D/E）的提高，固定利息支出增多，盈利減少，企業破產的可能性增大，這種破產可能性導致一系列的反面影響，最終導致企業價值下降。即使企業沒有立即破產的可能性，但負債/權益比率的提高也會引起投資人的擔憂，使企業的融資越發困難。

4、由于金融市場利率浮動導致虧損

現代金融市場復雜多變，對于財務杠桿這種以增加企業負債賺取額外收益的手段來說，由于企業在吸收負債所帶來的額外收益的同時也接受了負債本身的財務風險，因此市場利率的變動直接影響財務杠桿的效果。

5、利用財務杠桿導致的投資風險

企業融資的目的就是為了更好地去投資，通過投資擴大生產來為企業創造出更多的利潤。企業投資可以創造利潤，同樣也存在著風險。

投資是指以資金增值為目的而發生的資金支出。投資是一個過程，也是一個結果，所以它包含著眼前與未來之間的時間差。有時間差，當然就會有風險。投資風險是指投資者在投資活動中產生失誤，以至投資活動失敗的可能性，包括投資活動的中止、撤消、延期、效益不足、虧本、因事故而放棄。

企業的投資活動是一個典型的風險活動，這種風險屬于投機性風險，也就是說企業的投資既可以得到收益，也可能遭受損失。而如果要利用財務杠桿作用，企業就必須通過籌資獲得資金進行對內或對外的投資來獲得收益。因此伴隨著杠桿的利用，企業的投資風險也在不斷地加大。

三、防范財務杠桿相關財務風險的措施

改革開放以來，財務杠桿作用已為我國企業所廣泛運用。針對財務杠桿在企業經營效益下降及負債方面可能造成的財務風險，筆者認為應采取以下措施。

1、建立有效的財務風險防范機制

現代市場經濟環境中，企業必須立足自身條件，建立完善的風險防范機制、財務信息網絡以及監督機制，及時對財務風險進行預測和防范，同時制定適合企業實際情況的風險規避方案，控制負債籌資規模，并且采用合理的籌資結構來分散財務杠桿可能造成的財務風險。

2、優化企業資本結構

過高的負債率會放大利率浮動因素對企業財務安全的威脅，還會加劇投資者對企業前景的擔憂，并且高負債率可能危及企業所有權，因此企業在利用財務杠桿時，必須保持合理的資本結構。在具體項目上，當籌資成本相同時，企業應該選擇籌資風險最小的方案；而在籌資風險相同的情況下，選擇籌資成本最小的方案；當籌資風險小但籌資成本大的方案或籌資風險大但籌資成本小的方案中，應該根據管理者對風險的態度和籌資收益效用的大小，選擇籌資風險和資金成本相對較小、籌資收益相對較大的方案。確定適度的負債數額，保持合理的負債比率。對于企業最佳資本結構的測算可以采用資本成本比較法、每股利潤分析法或者公司價值比較法等。

除了考慮負債成本以外，企業還應充分考慮企業未來時期銷售收入可能的變化，以及企業所處行業競爭的情況等因素，確定適合的負債規模，保持股東權益資金和負債之間適當的比例關系。一般認為速動比率一般控制在1∶1比較適宜，流動比率控制在2∶1較為適宜。如果大于上述指標證明企業短期償債能力和變現能力較強，反之較弱。但上述兩項指標過高則會造成資金浪費，過低會造成資金周轉不靈，所以舉債時要做到比率協調。

3、根據金融市場利率走勢合理安排籌資

由于財務杠桿運用的主要形式就是負債。因此利率的高低直接影響企業的財務狀況和財務風險的高低。市場經濟條件下的現代企業應該根據市場利率走勢，做出合適的籌資安排。在利率水平較高的時期，為了降低利息支出，應盡量減少籌資或只籌集急需的短期資金。在利率處于由高向低過渡時期，也應該盡量減少籌資。當由于財務狀態或者生產經營需要而不得不籌集資金時，計息方式應采用浮動利率。在利率處于低水平時，籌資較為有利。在利率處于由低向高過渡時期，應該積極籌集長期資金，計息方式應盡量采用固定利率。企業應通過經濟發展的內在規律找出利率變動的趨勢，采取有效措施防范籌資風險，在預測利率變動的同時，在籌資戰略和具體籌資過程中做出防范風險的安排，并制定應急籌資計劃。

4、根據企業自身資金情況合理制定借償計劃

由于財務杠桿會加大企業的債務負擔，所以在利用財務杠桿的同時必須根據企業實際經營狀況制定負債財務計劃。在資金安排上，必須要考慮到借款的到期日和利息的支付日，要充分考慮到企業用款的高峰期和低谷期，合理安排資金，避免資金調度失誤發生支付危機，帶來財務風險。企業應根據一定資產數額，按照需要與可能安排適量的負債。同時，在制定負債計劃的同時須制定出還款計劃，使其具有一定的還款保證，企業負債后的速動比率不低于速動比率保持的安全區域。這樣，才能盡可能地降低風險，提高企業的盈利水平。同時還要注意，在借入資金中，長期資金和短期資金應根據需要合理安排，使其結構趨于合理，并要防止還款期過份集中。

5、增強企業競爭力和生產經營效率是規避風險的最有效手段

由于財務杠桿利益的實質便是由于企業投資收益率大于負債利率，由負債所取得的一部分利潤轉化給了權益資本，從而使得權益資本收益率上升。對于企業來說，財務杠桿最終為企業帶來的是額外收益還是額外風險主要取決于企業自身的生產經營效益。如果企業自身資產回報率高，那么企業通過負債所獲得的資金帶來的額外收益就會超過因負債所需支付的利息，產生財務杠桿效應。而良好的企業競爭力和經營效率，也會大幅度降低企業的投資風險。企業自身競爭力強，生產經營效率高，那么財務杠桿就可以有效地增加企業的利潤。反之則財務杠桿會成為企業財務風險的放大鏡。因此，增強企業競爭力，加強生產經營效益是企業利用財務杠桿效益規避風險的最根本也是最有效的手段。

【參考文獻】

[1] 李太英：淺議財務杠桿與合理負債[J].中國農業會計，2005（11）.

[2] 王曉武：財務杠桿與財務風險關系再思考[J].財會通訊，2006（2）.

第2篇：財務風險與籌資風險的關系范文

［關鍵詞］財務風險風險管理資本結構

        財務風險是指在一定的時期內，公司在進行各項財務活動時，其實際財務收益由于受到內外部環境變化以及各種難以預計或無法控制因素的影響，而偏離了預期財務收益，從而蒙受損失的可能性。它包括籌資風險、投資風險、資本運營風險以及利益分配風險等，是企業經營風險的財務表現形式，使得企業經營和財務狀況充滿了不確定性，不利于公司的穩健協調發展。在社會化大生產的市場經濟條件下，財務風險是必然存在的，它貫穿于企業財務管理的全過程，影響了財務管理工作的各個環節。公司對于其財務風險進行管理的目標是為了對財務風險做出正確的預測并熟悉風險的來源，通過建立健全風險管理機制來適當控制和防范財務風險，從而將其造成的損失降至最低程度，保障公司收益最大化，促進企業健康穩定發展。

        一、公司財務風險的基本特征

        （一）財務風險客觀必然存在

        在市場經濟條件下，公司的日常經營運作離不開其財務活動，其財務系統在價值增值過程中不可避免會面臨種種不確定性，因此，財務風險是客觀必然存在的，不以人的意志為轉移。在財務活動中，必然會發生實際結果與預期目標的背離。風險管理人員只能利用各種手段來控制和避免風險，而難以完全消除風險。

        （二）財務風險難以預測

        由于公司的財務狀況具有不確定性，財務風險在一定時期和一定條件下發生的可能性是難以預測的，這就增加了公司財務風險管理的難度。而且，由于影響財務活動的各種相關因素不斷變化，對財務風險難以做到完全的事前評估和防范。

        （三）財務風險的收益與損失成比例

        與其他風險相似，財務的風險與收益是共存的，且兩者成正比例，公司面臨的財務風險越大，其獲得的收益一般就越高。因此，在一定情況下，公司面對存在的財務風險會積極改善內部管理，提高了資金運用效率以及生產經營活動的連續性，從而有利于保持公司經濟效益的穩定性，提高了企業長期增長潛力。

        （四）財務風險廣泛普遍存在

        隨著我國市場經濟體制的初步建立，公司財務風險體現在多種財務關系上，在企業財務管理的全過程中普遍存在。當公司在籌集和運用資金，對經營資金進行積累和分配時，公司財務風險均會發生。

        二、公司財務風險的成因分析

        （一）公司財務管理應對經濟變化的能力欠缺

        在公司進行財務管理過程中，公司面臨的外部經濟條件的變化會對其財務活動產生重要影響。公司做出的財務決策受到其財務管理經濟環境的外部約束，只能被動的適應它們的變化和要求。財務管理所處的經濟環境包括經濟走勢、產品供求、物價水平以及匯率波動等，它們的復雜多變是產生財務風險的主要外部原因。公司的財務風險往往源自于宏觀經濟環境的不利變化，這些公司無法掌控的外部因素嚴重影響了公司的財務管理活動。例如，持續的通貨膨脹會使公司貨幣性資金持續貶值而實物性資金相對升值，使得公司在資金供給發生短缺的同時，資金成本持續升高，從而對公司的經營現金流產生不利影響。而與此同時，我國目前公司的財務管理系統存在諸多缺陷，管理人員素質低下，缺乏管理基礎工作，導致公司經營難以應對經濟環境的不利變化，使得公司財務風險頻繁發生。

        （二）公司財務決策失誤頻發

        建立科學的財務決策機制是避免財務決策失誤的前提，而缺乏科學的財務決策機制容易造成決策失誤，這是產生財務風險的重要原因。我國市場經濟體制初步形成，還未廣泛建立現代企業制度，使得在我國公司運營中，普遍存在著管理者利用其經驗來進行財務決策的現象，而這種主觀決策方式往往導致決策失誤，使公司遭受財務風險。公司財務決策失誤集中表現在投資決策過程中，例如在新產品投資項目決策中，財務決策部門忽視了進行可行性研究的重要性，沒有認真的去搜集全面真實的成本信息，沒有去周密系統的分析和研究產品需求，導致做出錯誤的投資決策。在項目實際運營中，由于對收益的錯誤預期，使得難以按期收回固定投資，公司面臨巨大的損失。同時，決策失誤及盲目投資減少了公司的投資效益，降低了企業長期償債能力，使公司處于更大的財務困境之中。

        （三）公司資本結構不合理

        公司資本結構是指公司總資本中權益資本與負債資本的比例關系，通過借入財務資本，公司能夠最大限度地追求經濟效益，利用債務杠桿賺取超額利潤。企業借入資金需要償付借入成本，因此為了持續經營，公司必須保證通過借款經營所取得的利潤高于借款利息。但是，目前我國公司為了實現企業價值最大化的財務管理日標，盲目擴大財務杠桿比率，歪曲了企業的資金成本，導致資本結構嚴重不合理。公司過度追求獲取財務杠桿的利益，便會加大負債籌資比率，高收益往往伴隨著高風險，過高的負債比率使得公司借款的風險溢價不斷提高，大大增加了公司通過發行債券和借款籌資的籌資成本，導致公司定期支出的利息等固定費用增加，當公司用自有資金所創造的正常利潤難以彌補借款利息時，公司財務狀況就會惡化。

        （四）公司財務風險管理制度存在缺陷

        我國公司內部財務關系混亂，財務風險管理制度不完善也是造成公司財務風險的重要因素。公司沒有建立成熟有效的內部控制制度和完善的成本控制制度，使得資金管理混亂無序，財務信息傳輸滯后和缺乏準確性。公司的財務管理系統廣泛存在機構設置不合理，財務管理規章制度不健全等缺陷，導致當面對外部環境的不利變化時，公司財務管理系統缺乏適應能力和應變能力，無法科學的預見財務風險。同時，公司內部各部門之間的財務關系混亂，在管理和使用資金時權責不明，利益分配等方面缺乏有效監管，從而造成資金使用缺乏效率，極易發生資金流失，無法保證資金的安全和完整，使公司面臨較大的財務風險。

        三、加強公司財務風險管理的策略分析

        （一）增強企業應對經濟環境變化的能力

        經濟環境的復雜多變是公司遭受財務風險的外部原因，企業日常財務管理受到這些存在于企業之外的經濟環境因素的深刻影響。雖然外部經濟環境的不利變化必然給企業帶來財務風險，但公司難以預見和無法改變這種外部變化，無法對其施加直接影響。但是，面對經濟環境的變化，公司并非無所作為。外部環境的變化有其自身的規律和趨勢，通過對其進行認真分析和研究，建立相應的風險預警機制，公司可以把握環境可能將要發生的變化，預測公司將要面臨的風險。針對環境變化的預測，公司應制定多種應變措施，對財務管理政策和管理辦法適當調整，從而增強公司應對財務管理環境變化能力，減少環境不利變化對財務管理活動的沖擊，以此降低企業面臨的外部財務風險。

        （二）建立科學的財務決策機制

        經驗決策和主觀決策大大增加了決策失誤的可能性，而錯誤的財務決策必定會導致公司財務管理的失敗，增加公司財務風險。因此，為了防范財務風險，公司必須提高決策的科學化水平，建立科學的財務決策機制。為了實現公司目標，首先要明確企業財務決策的目標，確定與公司目標一致的財務目標是科學財務決策的前提。在充分考慮財務風險的前提下，科學評價財務決策，通過綜合運用各種財務風險分析方法來確定最優的決策方案。在財務決策的實施階段，應加強對實施過程的監督，此時財務管理的中心環節是積極控制財務決策實施中的財務風險，從而合理控制公司總財務風險，保障公司決策順利實施。

        （三）確定合理的資本結構

        公司財務風險與其資本結構與理財目標密切相關，因此，合理的資本結構有利于公司規避財務風險。公司資本結構是否合理取決于籌資決策，公司在籌資時應結合自身實際，對有關影響因素綜合考慮，以確定最佳資本結構，并在長期籌資決策中保持該最佳比例。公司籌資決策需要選擇適當的籌資方式、籌資對象、籌資金額以及籌資期限。管理者應權衡成本與收益，比較分析股權融資與債權融資，選擇合適的籌資方式與籌資對象；恰當的籌資金額和籌資期限有利于公司降低償債壓力，保證正常的資金運轉，因此，為了健康、穩健的發展，公司應保持適當的資產負債率和債務期限搭配。總之，公司應優化資本結構，在實現企業價值最大化的同時，降低綜合資本成本和財務風險。

        （四）完善公司的財務風險管理制度

        公司如果沒有明確的財務風險管理制度，財務風險管理的目標和方向就會模糊，勢必造成財務風險管理效率的低下，因此，完善的財務風險管理制度是防范財務風險不可缺少的重要措施。內部控制是公司財務風險管理制度的核心，為了完善公司財務管理制度，首要任務就是建立和強化企業內控機制，加強對資金的管理，提高資金的使用效率。首先，全面梳理企業現有的業務流程，尋找工作流程中存在的風險及相應控制措施；其次，對現有內部財務控制制度進行審核，并補充和完善相關監管漏洞，健全內部控制措施。同時，加強對主要業務節點的控制，例如對現金管理建立資本預算體系，對公司的現金實行預算控制管理，這可以為公司提供預警信號，公司管理者就能夠及早采取防范措施，提高抵御財務風險的能力。

參考文獻：

［1］中國會計師協會．財務管理．經濟科學出版社［m］．2009.

［2］李詠梅，楊洋．財務風險管理研究探析．財會通訊［j］．2009/03.

第3篇：財務風險與籌資風險的關系范文

一、兩種不同的觀點

第一種觀點認為，企業財務風險是企業財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業財務收益與預期收益發生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。企業財務活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環節的問題，都可能促使這種風險轉變為損失，導致企業盈利能力和償債能力的降低。企業財務活動，一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配四個方面，相應地，財務風險就分為：籌資風險，即因借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風險即由于不確定因素致使投資報酬率達不到預期之目標而發生的風險；資金回收風險即產品銷售出去，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性；收益分配風險即由于收益分配可能給企業今后生產經營活動產生不利影響而帶來的風險。

第二種觀點認為，財務風險是企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性。這種觀點認為的財務風險與負債經營相關，財務風險是因償還到期債務而引起的（即償還到期的本金加利息），沒有債務，企業經營的資本金靠投資人投入，則不存在財務風險。

二、兩種不同觀點的比較

對于上述兩種不同的財務風險概念，應當說有其共同點。主要體現在：第一，對風險的描述是一致的。風險在經濟學中與不確定性有相似之處，即風險是指當一項活動可能產生幾種不同的結果，而這些結果的可能性或概率又可以推算時，則認為這些活動是有風險的，如果這些結果的可能性或概念不可以推算時，則認為是不確定。風險具有兩面性，它可能帶來意外的損失，也可能帶來意外的收益，但在實際生活中，人們更注重風險的不利性方面，認為風險是不利事件發生的可能性。第二，均包括籌資所帶來的風險。第一種觀點把籌資風險做財務風險其中之一。而第二種觀點則把財務風險集中表述為籌資風險。

兩種觀點的不同之處顯而易見：

第一，兩種觀點表述的財務風險的內涵不同。主要體現在，對財務概念理解的不同。第一種觀點從財務本質角度出發來界定財務風險。財務的本質指人類生產經營過程中的資金運動及其體現的財務關系。它包括兩方面的內容：一是人類生產經營中體現的資金運動這一財務現象；一是人類生產經營活動過程中體現的生產關系這一財務本質。從財務現象觀察，它體現為資金籌集、資金投放、資金回收和資金分配；從財務本質觀察，在這些資金運動過程中，無一不體現著各種關系。那么，財務風險應是涵蓋人類生產經營過程中價值運動及處理生產關系給企業帶來的風險。第二種觀點理解的財務是從財務的中心出發來界定財務風險，他們認為財務的中心在于貨幣資金的運籌帷幄，同時認為財務的起點、終點均是貨幣資金。抓住這一主要矛盾，也就可以使企業的資金運動比較順利進行。我們經常會看到這樣一種現狀，即當某些企業破產或倒閉時，它的資產擁有額上億元，利潤額上千萬，這是為什么呢？其主要原因是企業沒有盤活貨幣資金。也就是說貨幣資金的周轉不當。

第二，兩種觀點表述的財務風險的外延不同。第一種觀點表述的是企業在財務活動中各種不確定因素的影響使得企業財務收益與預期收益發生偏離而受損失的可能。顯然，財務風險的外延寬廣，包括了所有財務活動的各種不確定因素。而第二種觀點則僅是指由于貨幣資金不能到期償還債務而帶來的風險，來自于企業負債融資。由于外延的不同，導致兩種觀點闡述的財務風險不同，前者財務風險包括籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益風險。后者僅指籌資風險。

第三，財務風險的來源不同。第一種觀點的財務風險主要來自于：(1)籌資活動（與前相同）。(2)投資活動。它包括兩部分，一部分來自于長期投資中，由于許多不確定因素的影響，致使投資報酬率達不到預期的目標而發生的風險,另一部分來自于短期投資中。由于各項流動資產的結構不合理、政策制定不恰當、市場供求狀況、價格變動等影響而發生的風險。(3)資金回收。主要來自于銷售環節，在銷售商品或提供勞務中，是否及時、足額的回收貨幣資金。經濟體制改革以來，按市場經濟的基本要求，把國有企業及其他企業一律推向市場，公平競爭，信用工具作為搞活流通、繁榮市場的劑，已為企業廣泛使用。這一方面促進了企業的業務開展，同時也加大了企業的資金回收風險。因為壞帳損失的可能性也大大增加了。(4)利潤分配活動。在企業效益有保證，資金周轉正常，調度適當的情況下，合理的分配收益，會提高企業的聲譽，調動投資者的積極性，為企業今后的籌資活動奠定良好的基礎。但利潤分配也有一定的風險，如企業資金緊缺時，以過多的貨幣資金對外分配，會降低企業償債能力，影響企業再生產，而如果企業不給投資者一定的現金分配，單獨采用配股方式，以股票作股利分配，又會挫傷投資者的積極性，降低企業信譽，對企業今后的發展帶來不利影響。(5)來自于其他方面。在第二種觀點中，資金無非來自于投資人或債權人。如果資金全部來自于投資人，則沒有財務風險。例如有4位投資者合資成立一家公司。各出資25％，股本全部自有，此公司擁有相當高的經營風險，且每位投資者均須承擔這種經營風險，而沒有財務風險。但如果公司資本50％來自于兩位投資者提供的負債資金，這時，公司的經營風險事實上只有兩位提供權益資本的投資者承擔，從而使股東（投資者）的風險較未使用負債之前要高出一倍，這種公司采用負債融資后所有者所擔負的風險就是財務風險，即財務風險來自于負債融資。

三、作者的看法

(一)正確理解財務要領，界定財務風險定義。從上述分析可以看出,剔除兩種觀點的相同部分,不同部分的一個主要問題在于對財務如何理解。關于財務的科學定義,經歷了一個演化進步的過程,從早期的計劃經濟條件下的資金運動即社會主義企業的資金運動，構成企業經濟活動的一個獨立方面，體現企業各方面的經濟關系，這就是社會主義財務；到市場經濟條件下的財富事務及關系論,即財務就是社會財富方面的事務或業務。人類為自身的生存和發展，有計劃、有目的的組織和增值，并引起財產物資變化的經濟活動，就構成了各利益主體的財務，在商品經濟條件下，這種運動表現為資金運動；還有財務職能論，把財務定義為企業資金的籌集、投資和分配活動的總稱。從財務定義的發展不難看出，對于財務，都趨同于是企業的資金運動及其所體現的經濟關系。因為這一定義抓住了財務的本質特征。一是表明財務與商品經濟、貨幣經濟、市場經濟密切相關；二是財務與資本運動密切相關；三是財務與現代企業制度密切相關。而第二種觀點所述的財務顯然不恰當，它只闡明了財務本質的一部分內容，從這一角度來講，財務風險第一種觀點比第二種觀點要科學、恰當。

(二)界定財務風險的概念不能只站在某一學科角度。我們知道，財務風險最早見于財務管理課程中。一般來講，企業面臨兩種風險。一是經營風險，一是財務風險。這里面的財務風險僅指由于財務杠桿增加而增加的喪失償債能力的可能，這種風險隨著負債比

第4篇：財務風險與籌資風險的關系范文

1 上市公司財務風險模型構建

財務風險客觀存在，大的財務風險會給企業帶來損害。在不可承受的財務風險發生前，通過構建財務風險預警模型，適時地測試財務風險，采取適當措施予以化解，防止損失發生。

（1）對上市公司的作用。定期或適時地測試財務風險，發現財務風險達到預警級別或向不可控發展時，及時啟動財務風險響應機制，控制風險的發展，防范較大損失的發生。

（2）對債權人的作用。由于上市公司的財務資料和影響財務風險的一些因素都是公開的，所以，債權人也可以利用掌握的資料，對債務人進行風險評估。在發現債務人財務風險處于較高級別時，必須停止繼續向債務人提供債權，并且在適當條件下，可采取回收債權、設定擔保等方式，保證資產不受損失，維護正當權益。

（3）對上市公司監管機構的影響。在發現上市公司面臨較嚴重財務危機，及時發出預警，責令上市公司采取適當措施，化解危機。防范對證券市場造成沖擊，防范對股民等弱勢群體的傷害。

（4）上市公司財務風險模型構建的方法和程序。本文參考多元線性判別模型，借鑒各銀行系統信用等級評定方法，充分研究與財務風險相關的企業活動與因素，提取出體現財務風險的財務指標和非財務因素，并對財務風險的影響予以量化，設定各項指標的權重，進行綜合分析；通過研究，設定風險預警標準；確定企業面臨的風險高低。并驗證構建的財務風險預警模型的可靠性。上市公司財務風險預警模型構建程序是對與上市公司財務風險相關的活動與因素進行分析；進行風險因素識別；財務風險衡量指標分析；上市公司財務風險預警模型構建。

2 上市公司與財務風險相關的活動與因素分析

2.1 與上市公司財務風險密切相關的活動分析

（1）投資活動。投資活動，既包括實物資產投資，也包括金融資產投資。上市公司主要的投資活動有：購建長期資產、企業并購、購買上市公司股票、購買債券等全融衍生工具。

（2）籌資活動。上市公司的主要籌資方式有：發行股票籌資、發行債券籌資、授行商業本票籌資、銀行借款籌資、商業信用籌資、融資租賃籌資。日常經營中的預收應付款項、民間借貸等。

（3）經營活動。企業主要的經營活動包括：購買原材料、生產加工、支付職工薪酬、產品銷售、回收賬款等。

（4）收益分配活動。上市公司收益分配順序：彌補虧損、提取公積金、法定盈余公積、凈利補虧后的10%。提取任意盈余公積：按公司章程或股東大會決議提取、使用。投資分紅：應付優先股利：按利潤分配方案分給優先股東的現金股利；應付普通股利：按利潤分配方案分給普通股東的現金股利；轉作資（股）本的普通股利：按利潤分配方案分派給普通股東的股利。

2.2 與財務風險相關的因素

與財務風險密切相關的公司因素及其中的風險因素主要包括：公司所處的經營環境、公司本身、投資人、管理者、員工。公司所處的金融環境，對公司能否按預定目標籌集到所需要的資金至關重要。公司本身：公司所處的行業發展前景，公司在行業中所處的地位，公司生產的產品、勞務、服務等產出物與社會生活的關聯度，公司的規模，公司的社會形象，公司與政府部門的關系等，都對公司的融資能力產生重大影響，關系到財務風險。投資者：其在公司股權中所占比例，投資者個人素質，公司董事會構成結構，投資者的形象，都可能影響公司籌資。管理者：其素質、從業經驗、管理團隊的合作、管理團隊以往的業績，影響企業的生存與發展，也會影響到公司的財務風險。員工：其技能、平均年齡、對公司期望值，甚至居住地等因素，都會對公司的生產經營產生影響，關聯到財務風險。

3 財務風險因素識別

3.1 投資中的風險因素

（1）投資構建長期資產：會凍結資產的流動性，導致短期到期債務清償能力下降。

（2）企業并購的風險：并購后經營業務是否與業務相融或相關，是否有利于企業目標的實現；此外還存在以下風險：

①經營風險：權利證書。包括權利證書不存在瑕疵。是否存在違章經營尚未處理事項；是否存在重大經營合同；是否存在重大經濟糾紛尚未解決事項。②債務風險：債務有三種現時債務且已反映在賬表中；現時債務未反映在賬表中；或有負債。③稅務風險：現時已發生且未處理的偷逃稅款；過去有偷逃稅款行為但尚未被稅務機關發現。④資產安全。包括流動資產、長期投資、固定資產、無形及遞延資產等。上述風險可能造成被投資企業經營不善甚至破產，而并購投資除轉讓股份外無法回收，造成資金損失。這種決策失誤對公司的影響很巨大，會導致許多公司的破產。

（3）投資股票、債權、期貨等：這部分投資會暫時凍結流動性，同時，如果對證券市場不熟悉或投資失度，損失的風險也很大。

3.2 籌資中的風險因素

企業籌資：分為股權籌資和債權籌資。上市公司的股權籌資主要是發行股票，其他方式為債權籌資。若公司的籌資能力無限大，公司就不會發生財務風險。而因客觀環境與企業實際情況所限，不會有哪一家公司有無限大的籌資能力。

（1）發行股票、債權、商業匯票籌資。它們的最大缺陷是過度發行會導致分配率的降低，影響購買者的信心；過度發行還可能造成后續發行的失敗，影響公司的再融資能力。

（2）銀行借款、商業信用籌資。銀行借款、商業信用籌資的風險包括：到期不能償還的風險，不能按時取得借款的風險。

（3）融資租賃籌資。融資租賃籌資的風險主要是租賃物毀損或滅失風險。

3.3 經營活動中的財務風險

經營活動作為企業的主要活動，面臨經營風險。企業主要風險是經營風險和財務風險。兩大風險相互作用，互為前提。由于還款來源為企業的銷售收入，經營風險大的企業，產品銷售不暢，回籠資金不及時，會嚴重影響企業的還款能力，造成債務違約。

3.4 在收益分配中的財務風險

無法及時籌集投資所需資金的風險；虛盈實虧，過度分配的風險；降低企業償債能力的風險；股價下跌影響企業再籌資的風險。

4 上市公司相關活動中的財務風險因素衡量指標

（1）投資中的財務風險因素衡量指標。主要是投資限制了流動性，可用流動比率和速動比率來衡量，投資帶來投資收益或損失，影響到利潤總額，進而影響到利潤率。

（2）籌資中的財務風險因素衡量指標。股權籌資主要影響公司的股本，進而影響所有者權益，所以，可用資本保值增值率、資產負債率來衡量。債務籌資的主要財務風險是到期不能籌集到期望的資金。以銀行貸款為例，要取得貸款除貸款主體必須合營外，核定貸款額度和信用等級還要考察公司的償債能力、獲利能力、營運能力、發展能力的指標。

（3）經營活動中的財務風險因素衡量指標。經營活動的財務風險主要是銷售收入過低回籠現金不及時，與之相關的指標為總資產周轉率、流動資產周轉率、銷售收入增長率、現金流動負債比。

（4）收益分配中的財務風險因素衡量指標。收益分配影響到企業凈資產，衡量指標為資本保值增值率。

第5篇：財務風險與籌資風險的關系范文

【關鍵詞】中小企業，財務風險管理，財務預警系統

一、引言

當前，世界經濟發展日益加速，企業面臨的發展契機和風險都隨之增強，財務風險隨之增強。在我國，中小企業在解決就業、促進國民經濟發展和科技創新方面發揮了重要作用，通常以各種所有制形式為主。金融危機過后，我國中小企業經過了劇烈的行業洗牌，正面臨了巨大的發展機遇。同時，中小企業有著豐富的經濟生活的層次性，對國民經濟的發展起著不可替代的作用。不過，我國中小企業的平均壽命一般較短，許多中小企業經歷了快速發展后很多陷入了增長的停滯中，這與小企業面臨的巨大的經營風險有關，尤其是財務風險。

對于中小企業而言，新形勢下其面臨的財務風險加大。財務風險在現代企業在生產經營中通常是指財務收益與目標發生背離而遭受損失的可能性。實際上，財務風險貫穿企業的全過程。對于中小企業而言，其財務風險涵蓋了籌資、投資、外匯及擔保風險等幾個方面。中小企業要正視自身面臨的財務風險，將可能的經濟利益損失降至最低限度。企業財務風險的產生原因是多方面的，與管理者決策、管理失控、外部環境惡化等都有關系。本文將首先分析中小企業面臨的財務風險，介紹了規避財務風險思路和措施，并基于財務預警系統建設的思路，提出中小企業財務風險管理的方向。

二、當前我國中小企業面臨的財務風險：類型與成因

財務風險是指企業在籌資、投資及對外貿易等各項活動中實際財務收益與目標背離而在經濟上受損的可能性。財務風險貫穿企業整個財務流程，與經營活動緊密相連。中小企業在發展水平和經營規模上不具優勢，受外部宏觀經濟環境影響較大，財務控制有較多薄弱環節，會在多方面、多層次產生財務風險。而從一般意義上看，財務風險存在于企業生產經營的全過程，包括以下幾類：

首先是籌資風險。這一風險源于企業的負債經營，包括不能償還到期債務、普通股收益變動的可能性，表現為負債期限結構不合格、負債過多、籌資費用過大、企業面臨破產等。中小企業受到經濟環境的影響較大，籌資渠道也相對較窄，資金籌集成本也過高，中小企業的籌資風險相比大企業要高出很多，這一風險通常也是中小企業面臨的主要的財務風險。

其次是投資和現金流量風險。這一風險指的是企業投資活動實際收益與目標偏離的風險。投資風險大小與偏離程度成正比，表現為盲目擴張，投資規模過大，管理水平之后、盲目多元化失敗、技術落后導致的成本劣勢等，導致企業的產品在市場上沒有競爭優勢。投資風險還伴隨著現金流量風險，指的是企業在生產經營過程中現金流出與現金流入的不協調的風險。中小企業籌資能力較弱，資金使用缺乏，加之投資風險的存在，使得中小企業很容易產生現金流量風險。

再次是外匯及擔保風險。外匯風險是指進出口企業由于匯率變動可能導致的預期收益變動的風險。中小企業的外匯風險表現在匯率變動使企業蒙受的損失、應收賬款控制不力等。當前，我國中小企業紛紛參與國際貿易，匯率風險越來越多。同時，擔保風險

也廣泛存在，這一風險是指企業提供擔保時候存在的風險。作為關聯方、銀行承兌匯票等的相互擔保時，擔保企業往往要以自身的資產負還本付息的責任。

最后是政策風險和道德風險。政策風險源于國家的經濟產業政策、財政稅收及金融政策的變化變化。對中小企業而言，其產品的生產、銷售能力受到國家政策風險的影響較大。比如，財稅政策可能導致企業利潤下降，金融政策往往使得中小企業籌措資金渠道風險上升。同時，道德風險也是中小企業通常面臨的風險之一。它是指企業遭遇缺乏誠信行為使得經濟利益蒙受損失的風險。道德風險可能來自于各個市場主體，因而也較難控制。

三、加強財務預警系統建設規避中小企業面臨的財務風險

當前，中小企業要充分認識自身的財務風險，核心則是要建立一套涵蓋了各個風險因素在內的財務預警系統。當前我國企業財務預警系統存在的問題表現在以下幾個方面：一是企業財務預警系統沒有有效整合管理信息系統，涵蓋對財務風險產生各因素的控制和分心。二是忽視了定性方法在的作用，通常財務風險評估要更加注重非量化因素，忽視定性方法和非財務指標，結果不全面、不準確。三是財務風險評價模型中現金流指標運用很少，忽視了對企業現金流狀況的評價，削弱了財務風險評價模型。四是警示功能單一，無法充分發揮其在企業管理系統中應有的作用。中小企業抗擊財務風險的能力較弱，要加強對財務風險的規避，思路如下。

第一，要基于各風險因素的整合，建立財務風險的預警機制。財務風險的預警機制勢在必行的，及早診斷出財務風險并采取相應措施，是中小企業財務管理的重要內容。首先要確定一些預警指標，要考慮同行業、歷史同期。發現財務指標惡化，要及時報告、規避財務風險，并逐步改進經營決策。要完善管理信息系統，向管理層提供相關決策信息，降低財務損失。要采用定性方法與定量方法相結合、財務指標與非財務指標兼顧，建立完善財務預警系統，財務指標的選擇要具有全面性、預測有效性等。同時，要積極探索和應用風險控制方法

第二，要樹立風險意識，提高管理水平。經營者和財務管理人員要加強風險意識，將風險防范貫穿于財務工作始終，防范與化解道德風險。要根據企業的經營戰略確定合理的債務結構，根據自身生產狀況合理設計資本結構關系，降低財務風險。要科學決策，避免盲目投資，并做好現金預算，加強財務預算控制。同時，要加強外匯和對外貿易的管理，規范企業的擔保行為。

參考文獻：

第6篇：財務風險與籌資風險的關系范文

近年來，隨著經濟全球化進程的不斷加快，國內的上市公司也是逐漸向著國際化、集團化發展，目前，上市公司的財務風險管理工作已經取得了很多可喜的成果，但是，在市場經濟的千變萬化之中，相對于國外的一些跨國集團，國內的多數上市公司仍是“風險不斷”，在財務風險管理上存在著眾多不足，嚴重地影響到國內上市公司的市場核心競爭力的有效提升，甚至很可能成為企業發展的重要制約因素。本文首先對財務風險的相關理論進行闡述，然后對影響財務風險的幾種因素進行分析，最后探索上市公司的財務風險控制管理措施，希望能夠對有關的研究人員提供一些幫助。

一、上市公司財務風險主要影響因素

（一）無法掌控外部環境 當今的社會經濟環境中，上市公司的財務風險很大程度上受到外界經濟環境的影響。外部環境就是企業無法有效改變的外部約束條件，主要包括：經濟、法律、資源、市場以及銀行利率等。這些外部環境不僅種類繁多，而且，是動態發展的，上市企業很難對其進行準確的預測和掌控，一旦處理有誤或者低效，將會為公司財務帶來高風險。

（二）籌資決策不當 籌資是所有企業都需要面對的，而籌資的決策一旦出現了失誤，很可能為公司的財務帶來風險。例如：籌資規模不當。企業的規模是確定籌資數額的重要判定因素，如果二者能夠匹配適當，則會有助于企業的快速發展。但是，如果一個企業的籌集資金遠沒有達到企業的投資規模預計，企業很可能會喪失掉投資機會，無法獲得預期的投資收益。并且，還會為企業帶來一定的經濟損失。反之，如果一個企業的籌資額遠遠超過企業的投資規模，將會出現大量的資金閑置，不僅得不到與籌資額對等的投資回報，還會造成企業的資金成本上升，如果不能準時償還，還可能由于資不抵債，而將企業置于財務風險當中；股票發行、銀行貸款以及商業信用是國內上市公司籌資的主要方式，但是，這些方式各有利弊，如果出現了錯誤選擇，將會增加額外費用，降低企業利潤，加大企業財務風險。與籌資有關的還有企業債務期限結構不當安排以及資金來源結構不當等。

（三）缺乏盈利能力 通常，企業具有強大的盈利能力，則無論是債務清償還是資金籌集都具有明顯優勢，而潛在的財務風險也會明顯降低，但是，很多企業的盈利能力著實有待進一步提升。

（四）企業資產缺乏有效流動 資產流動就是指企業的資產變現能力以及購買能力。企業的資產流動性風險主要表現在：資產質量。也就是資產變現能力。通常，企業的資產變現能力越強，企業的資產流動性越強。由于企業的流動資產具有短期、快速等特征，所以，其變現能力對資產質量的影響尤為關鍵。目前，國內的諸多上市公司，在市場競爭環境中，為了更好地贏得市場，產品更新速度快，產品老化問題嚴重，以至于常常出現老化產品積壓，嚴重影響到資金流轉，并且，隨著產品的不斷更新，老化產品的商業價值越來越小，企業的利潤越來越低。

營運能力是企業的營運效率。其引發的風險主要包括：現金、存貨以及應收賬款等。資產利用率低，容易導致企業的財務損失確定性不夠。目前，國內的上市公司主要是運用收款政策。缺乏對客戶資信的全面評估，致使應收賬款很多都成了“呆賬”，而到企業還債的時候，會因流動資金不足，而引發財務風險。類似的問題在建筑行業屢見不鮮，甚至已經成為了“慣例”。

（五）上市公司治理因素 公司治理主要是遵照公司的制度規定，對各個利益相關主體的權力、利益以及責任進行科學、合理配置，進而實現最優制衡，并確保科學決策。一旦出現權力高度集中在某些管理人員手中，造成權責不明，將會失去職位之間的制約功能，引起企業的財務風險。另外，資金使用效率低以及無法確保資產完整性和安全性，也會造成公司的財務風險系數提升。

二、上市公司財務風險管理完善措施

（一）建立有效的公司財務預警系統 上市公司建立有效的財務預警系統，是為了更好地防止財務系統在運行過程中出現預期目標偏離問題。主要是根據企業的實際情況，設置若干個財務敏感指標，借助數學以及統計學方法建立一定的模型，通過相關數據的變化情況，判斷企業的財務風險程度以及存在的種類，并根據分析結果制定詳細、合理的科學決策。實踐證明，有效的公司預警系統，能夠及時發現企業經營過程中存在的潛在風險，并促使管理者采取有效的防范措施，大幅度降低企業的財務風險損失，推動企業健康、可持續發展。

（二）構建完善的企業財務運行制度 具體如下：

（1）科學、合理的投資決策制度。減少投資決策失誤是降低公司財務風險的重要措施，而科學、合理的決策機制能夠大大提升決策的正確性。首先要提升公司對項目的投資決策水平，對項目的可行性進行謹慎論證，確保項目的可行性以及經濟的合理性。其次，投資資金合理管理，科學規劃資金的使用。并且，無論是資金充足還是缺乏，資金投放都要建立在客觀事實的基礎上，以保證資金管理的良性循環，降低企業的投資風險。

（2）構建科學的籌資決策機制。籌資也就意味著公司是負債經營，所以，更應該做到籌資科學、合理化。否則，很可能承受因資金利用率低所帶來的嚴重不良經濟后果。所以，公司要在籌資之前，設計多種籌資方案，并進行效益預測，遵循成本效益原則，選取成本最低、收益最大的籌資方案。同時，還要對籌資方式、債務結構以及還款期限進行確定。

（3）完善企業的財務風險管理制度。完善的公司財務風險管理制度能夠幫助企業制定出更為科學的財務管理目標，設置出更為合理的風險管理機構以及明確各職能部門在風險管理中的權力分配，從而降低公司的財務風險。

（三）對公司治理結構進行有效規范 具體有：

（1）構建科學的產權制度。目前，現代企業產權制度主要是建立在明確的產權關系基礎上的。明晰產權是權責明確的重要基礎，而企業要想順利進行各項經營活動，就必須做到權責明確，所以，明確的產權制度是必不可少的。

（2）董事會的督導作用進一步提升。委托制管理中，往往因為信息不對稱以及經營者的逆向選擇，而使得委托人的利益受損。所以，建立有效的督導機制，能夠幫助董事會及時發現經營者關于企業財務目標的偏離行為，并在出現財務風險時，有效規范企業經營者的經營管理行為。

（3）委托關系有效協調。現代企業當中，企業的經營權和所有權分離，進而出現了委托關系。例如：股東大會和董事會之間、董事會和總經理之間等。這種委托關系勢必會存在利益矛盾以及信息不對稱問題，從而給委托人帶來一定的風險。所以，有必要借助一些措施，協調這種委托帶來關系。例如：增加工資、獎金等激勵機制；或者減少委托層次，降低利益損失風險。

（四）構建上市公司財務風險控制評價體系 在公司實際經營管理過程中，對風險的重視程度直接影響公司的生存與發展能力和市場競爭力。財務風險控制是指在財務風險識別和度量的基礎上，選擇適當的風險管理策略，從而降低風險的不確定性和減少財務風險發生的概率。財務風險控制本身是就是一項管理活動，需要對其實施情況進行監督與評價。財務風險控制體系的建立以內部控制為基礎，在控制過程中考慮風險因素，通過對公司財務風險控制體系進行評價，能夠及時發現內部控制的薄弱環節，對公司財務風險控制中存在問題及時改進和整頓，從而進一步完善公司的財務風險控制制度，有效防范財務風險。其中，模糊綜合評價法是基于模糊數學的思想和方法而產生的一種綜合評標方法，通過應用模糊數學中的隸屬度理論把定性評價轉化為定量評價，運用這種方法能較好地解決模糊的、難以量化的問題，適合各種非確定性問題的解決。

三、結論

加入世界貿易組織以來，我國的經濟發展速度明顯加快，現代化的企業管理制度已經大范圍地應用在國內的大中型企業，這對國內企業的經營國際化、產業集團化非常有利，同時，更有助于企業核心競爭力的增強。然而，同眾多的國際跨國集團相比，國內的上市公司在財務風險意識以及防范上存在著很大的不足，這使其很容易受到各類金融危機的影響。面對復雜多變的國際形勢，要想真正地提升企業的核心競爭力，實現經濟的可持續發展，國內的上市公司就必須建立起完善的財務風險管理體系。本文就這一問題進行探討，希望能夠對有關的經營管理者有所促進。

參考文獻：

[1]張衛平：《中小企業財務風險管理研究》，《財會通訊》2012年第5期。

[2]湯曉誠：《HL公司財務風險評價與防范研究》，湖南大學2012年碩士學位論文。

[3]田武宇：《中小企業并購的財務風險分析及防范》，《財會通訊（學術）》2007年第12期。

第7篇：財務風險與籌資風險的關系范文

關鍵詞：財務風險 財務風險特征 財務風險類型 財務風險分析 財務風險防范

1. 企業財務風險

“風險”是預期結果的不確定性，其實質是既可帶來超出預期的損失，也可帶來超出預期的收益。它既包括負面效益的不確定性，也包括正面效應的不確定性。風險反映在企業生產經營過程中的各方面，其中包括財務風險。

1.1企業財務風險的內涵

企業的財務風險，從狹義上看，是指由于利用財務杠桿給企業帶來的破產風險或普通股收益發生大幅度變動的風險。從廣義上看，是指企業在籌資、投資、資金營運及利潤分配等財務活動中因各種原因而導致的對企業的存在、盈利及發展等方面的重大影響。

在市場經濟環境中，財務風險存在企業的各項經營活動中，由于內外部環境及各種難以預計或無法控制的因素影響，在一定時期內企業的實際財務收益與預期財務收益發生偏離，從而蒙受損失的可能性。財務風險是客觀存在的，要完全消除風險及其影響是不現實的。

1.2企業財務風險的基本特征

企業財務風險是指企業在整個財務活動過程中，由于各種不確定性所導致企業蒙受損失的機會和可能。因此可將企業的財務風險劃分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險等多個方面。其主要特征表現為：

1.2.1綜合性，企業的財務活動是一項綜合性的管理活動，產生形成財務風險的原因比較復雜，具有明顯的綜合性。

1.2.2客觀性，企業從事經濟活動，其財務活動過程就是不以人的意志為轉移而存在的客觀性。

1.2.3全面性，財務風險一直存在于企業生產經營的每個環節中，具有全面性。

1.2.4損失性，風險與損失是緊密聯系在一起的，損失是現實存在的還是隱性的，損失是可量化的還是不可量化的，風險都威脅企業的經營。

1.2.5收益性，在一定條件下財務風險和收益會相互轉化，風險與收益在一般情況下是成正比的，風險越大，收益越大。

1.2.6不確定性，財務風險在一定條件下、一定時期內有可能發生，也有可能不發生。意味著企業時時都具有蒙受損失的可能性。

1.2.7激勵性，為規避財務風險會促使企業采取積極的防范措施，激勵加強財務風險管理，提高經濟效益。

2.企業財務風險的類型

企業的財務活動從資金籌措、經營投資、利潤分配等環節都可能產生風險，從而將財務風險劃分為：

2.1籌資風險

指宏觀經濟環境的變化，資金供需市場給企業籌集資金的財務成果帶來的不確定性。企業外部籌資方式一般有股權籌資和債權籌資。股權籌資的風險主要是高籌集費用。而債權籌資方式則產生企業的債務壓力。由此，籌資風險是客觀存在的，其大小往往關系到企業的經營。籌資風險主要包括利率風險、再融資風險、匯率風險、購買力風險、財務杠桿效應等。

2.2投資風險

指在某一特定時間內投資所產生的實際收益偏離期望收益值的程度，也就是說企業投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。偏離程度越大，投資的風險程度越大；偏離程度越小則投資風險越小。企業對外投資主要有直接投資和證券投資。投資風險主要包括收益風險、購買力風險、變現風險、利率風險、再投資風險、匯率風險、通貨膨脹風險、金融衍生工具風險、道德風險、違約風險等。

2.3經營風險

是指企業在生產經營過程中，供、產、銷各個環節的不確定性因素影響所導致企業資金價值的變動。經營風險主要包括采購風險、生產風險、存貨風險、應收賬款風險等。

2.4存貨管理風險

指企業如何確定最優庫存量，才能保持其進行正常生產，存貨太多會形成產品積壓，占用資金，風險較高；存貨太少可能形成原料供應不及時，影響企業的正常生產，嚴重時可能造成對客戶的違約，影響企業的信譽。

2.5流動性風險

指企業資產不能正常確定轉移現金或企業債務和付現責任不能正常履行的可能性。表現為現金不足及現金不能清償風險和變現力風險。

2.6現金流量風險

指企業由于現金流出與現金流入在時間上的不一致所帶來的風險。它不僅能產生于企業經營的低谷，也可能在企業盈利較多時出現，因權責發生制原則所確定的本期利潤并不能保證其在當期就能實現為現金流入，如果企業恰好在此時安排了較大的現金支出，就會產生較大的財務風險。

2.7利潤分配風險

指企業各個環節能正常運轉有經濟效益產生的情況下，合理的分配收益，會調動投資者的積極性，提高企業的聲譽，為企業未來的籌資活動奠定良好的基礎。但在企業資金緊缺時，以過多的貨幣資金對外分配，會降低企業償債能力，影響企業再生產；而不給投資者一定的現金分配，采用配股方式或以股票作為股利分配，又會挫傷投資者的積極性，給企業的未來發展帶來負面的影響，降低企業信譽。

2.8連帶風險

指企業為其他企業提供擔保業務所帶來的財務風險。如企業為了其他企業取得銀行貨款而用本企業資產為其進行擔保，如果到期借款企業無法還本付息，那么擔保企業就必須以其自身的資產履行還本付息的責任，由此給擔保企業帶來風險。

3.企業財務風險分析

企業財務風險的產生既有外部的原因，也有自身的原因，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。主要表現為如下方面：

3.1宏觀環境變化是企業產生財務風險的外部原因

宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素，這些因素存在企業之外，對企業可能是一種機會，也可能是一種威脅，而這種機會和威脅是難以改變和預料的，這樣就必然會影響企業的財務活動。比如股市的波動引起的企業投資效益的變化，國家利率政策的上下波動風險，債務危機風險，油價波動風險，使企業增加了運營成本，減少了利潤，無法實現預期的收益；大多企業財務管理無法科學預見宏觀環境的不利變化，措施不及時，財務風險不可避免。

3.2企業管理人員和財務人員對財務風險的客觀性認識不足、風險意識淡薄

企業經濟活動面臨的環境日益復雜，很多企業的管理人員和財務人員認為只要管理好資金，企業的資金就會萬無一失，缺乏風險控制的自覺性和主動性，也缺乏對財務風險發生的警惕性和敏銳性。

3.3財務決策缺乏科學性導致決策失誤

企業內部控制基本規范的相關要求，企業在進行重大業務和事項的決策時，應該實行集體的決策審批，任何人都不能單獨決策或者改變集體決策。目前很多企業的財務決策大都存在著主管決策和經驗決策，由此導致的決策失誤現象經常發生。如企業在投資決策環節，市場調研力度不夠，沒有做好投資的可行性分析，就盲目性進行投資，形成投資失敗，產生大量不良資產。

3.4企業財務控制和監控不健全

內控是企業財務風險管理系統中一個非常重要的系統，而有些企業沒有建立內部財務監控機制，有些企業的財務監控制度執行力度嚴重不夠，尤其是一些企業管理與監控關系混亂，嚴重缺乏責任對應追究制度，難以進行有效的約束和控制，財務風險極易發生。

3.5企業內部財務關系不明確

企業內部各部門之間及與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理不力的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性無法得到保證。有的企業資金使用沒有有效的監督與控制，使企業在物資籌備、產品生產、成品銷售、財務管理等各環節之間缺乏良好的協調，造成企業之間三角債現象嚴重、存貨管理混亂。

3.6企業資金結構不合理，資金管理控制不力

由于籌資決策失誤，資金結構不合理的現象普遍存在，負債資金的比例過高，導致企業償債壓力沉重。企業資產長期地被債務人所無償占有，嚴重影響了企業資產的安全性和流動性，特別是企業應收賬款的管理失控，給企業帶來了巨大的潛在財務風險。企業資金管理不到位的主要表現為：銀行賬戶過多，資金過于分散，對外投資的決策性較為隨意，缺乏應有的控制；對占用的資金管理不善，使用效益不高，給企業造成了不必要的損失。

3.7生產經營缺乏規范的合同管理

有些企業忽視了對合同的規范管理，合同簽定以后沒有及時傳遞到財務部門，把合同作為辦公文件束之高閣，這樣做存在很大的財務風險隱患。

3.8企業賒銷比重過大，應收賬款缺乏控制

目前一些企業為擴大市場占有率，盲目采用賒銷方式銷售產品，這樣大量增加企業應收賬款。還有忽視對客戶信用等級的調查，盲目賒銷，造成應收賬款失控，直至成為壞賬，由此產生財務風險。

3.9企業存貨結構不合理，存貨周轉率不高

目前有些企業超儲積壓存貨，存貨流動性差，既占用了企業大量資金，又使企業為此支付大量的保管費用，導致成本上升，利潤下降，從而產生財務風險。

4.企業財務風險控制與防范

企業要想生存并長遠地發展下去，而企業財務風險是客觀存在的，只能采取盡可能的措施，將其影響降低到最低的程度。如何防范化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點。因此企業應該掌握控制財務風險發生的常規防范以及積極創新一些新的防范措施。

4.1財務風險的常規控制防范

4.1.1分析宏觀環境變化，制訂財務管理戰略。企業應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，建立和完善財務管理系統，使企業財務管理系統有效運行，提高企業對環境的適應能力和應變能力，以防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。

4.1.2理順企業內部責、權、利相統一的財務關系。企業必須理順內部的關系，明確各部門在企業財務管理中的地位、職責及作用，并賦予其相應的權力，真正做到各負其責，權責分明。而在利益分配方面，應兼顧企業各方利益，以調動各部門參與企業財務管理的主動性和積極性，從而使企業內部財務關系清晰明了，真正做到責、權、利相統一。

4.1.3提高財務管理人員的風險意識。應通過財經法規和經營策略來解決現階段和預測企業未來的財務風險問題。財務風險存在于經營管理的各個環節，任何環節的工作失誤都會給企業帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。如建立企業資金使用效益監督制度。

4.1.4提高財務決策的水平，防止決策失誤而產生的財務風險。財務決策是否正確直接影響到財務管理工作的成敗，企業必須采用科學的決策方法，并充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。如在籌資決策過程中，企業應根據生產經營情況合理預測資金需求量，并通過對資金成本的計算分析及各籌資方式的風險分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結構，在此基礎上做出正確的籌資決策。

4.1.5加強內部審計的監督作用，保持內部審計的獨立性和權威性。內部審計能夠從全局的角度出發，對財務風險進行監督管理，及時報告并防范財務風險。企業應該成立專門的內部審計機構，配備專職的內部審計人員。建立健全以財務管理、審計監督和監察監督為主體的監督體系，對企業的物資采購、產品銷售以及合同履行等環節進行全方位和全過程的監督控制，使企業的財務風險管理制度化、日常化。

4.1.6健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作。制定并完善企業各項規章制度，如物資采購制度、預算管理制度、應該賬款管理制度、成本費用管理制度等各種內部控制制度，形成較為全面的財務風險管理制度。如對重大投資項目要在進行效益預測的同時，還要進行充分的風險評估，嚴格制定集體決策制度，對決策失誤者要追究其責任制度，從制度上和源頭上監測防范財務風險。在企業的資金管理上，應該健全企業的職責分工、現金及銀行存款、印章及票據的管理等各個環節的監督制約制度，給資金管理工作的有效開展提供較為完善的制度保障。

4.1.7構建企業財務風險控制機制。指企業在財務風險管理過程中形成的相互制約、相互聯系的功能體系，是降低企業財務風險的關鍵所在。企業應該建立對財務風險全過程進行控制的機制，在對某一財務方案進行決策時，既要考慮方案的收益狀況，也要考慮方案的風險。對財務風險存在的原因進行客觀分析，根據分析結構制定出具有一定余地的管理措施，保證在風險發生時能夠及時有效地應對。

4.1.8加強資金的管理，提高資金的使用效率。在企業內部設立結算中心，一方面集中管理企業各所屬單位的現金收入，各個單位所需要的貨幣資金由結算中心進行統一撥付，幫助企業解決資金沉淀問題，能夠加快企業整體的資金周轉速度，降低資金的占用比例，提高資金的運行效率；另一方面，由于應收賬款是資金風險形成的重要原因，加強控制應收賬款回收的風險。可以只對那些償債能力強、信用狀況良好的客戶采取賒銷方式，對這些客戶采用風險較大的結算方式，有利于購銷雙方建立相互信任的合作關系；制定科學合理的應收賬款回收政策，及時地催收貨款，將催收責任落實到個人。

4.1.9提高法律知識水平，規范合同管理。如企業在簽定合同后無法履行時，可以通過合同權利義務的轉讓，使合同履行不致拖累企業和降低違約風險，企業在正確履行合同義務時，也要充分利用各種權利保護自己的利益。一些企業的財務風險往往來源于對擔保合同管理的缺失，因此要加強經濟法規學習，提高對擔保等法律法規的認識。

4.2企業財務風險防范的創新措施

4.2.1樹立財務風險管理的企業文化管理理念。將風險意識融入到企業文化建設中，培育良好的財務風險管理意識，樹立正確的財務風險管理理念，將企業員工的職責與績效相掛鉤，將風險考核和職務晉升結合起來，要讓企業的全體員工意識到財務風險控制也是其工作的一部分，從而提高員工的風險意識，激發員工參與財務風險控制的主動性和積極性。

4.2.2全員風險管理。實行全員風險管理機制，就是將風險機制引入企業內部，使管理者、職工、企業共同承擔風險責任，做到責、權、利三位一體。同時，對企業的全體員工進行風險意識教育，實行崗位風險責任管理，讓全體員工了解其在整個財務體系中的重要地位，在思想上對潛在的風險保持清醒的認識和警惕，發揮團隊防范效應，形成自身的集體榮譽感，建立相應的獎懲機制。

4.2.3建立財務風險預警機制和財務分析指標體系。首先，要建立科學的風險預警指標，對可能出現的各種風險問題予以指標化、數量化。可以選取獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力等最具有代表性指標建立財務分析指標體系，比如資產負債率、投資回報率等。其次，要量化預警線，分析預警指標的預警值。預警值可根據實際數據測算推出，也可以據經驗值測算。但預警指標應該定期進行更新和修正，但同一會計期間的預警指標應該一致。再之，要充分借助于現代信息技術。在建立了風險預警指標體系后，企業應對風險信號進行檢測。如出現產品積壓、質量下降、應收賬款增大、成本上升等情況，就要根據其形成原因及過程，制定出切實可行的風險管理策略，降低危害程度。

4.2.4加強企業間伙伴合作關系，實現資源共享。全球經濟的一體化，促使科學信息的網絡化和綜合化，必然要求企業之間相互溝通與協作，遵守一定的“游戲規則”。因此，企業在迎接挑戰，抓住機遇同時，更要協調靈活處理好企業間的合作伙伴關系，使企業間合作與競爭的統一，并實現信息資源的共享，共同增強其抵御財務風險的能力。

5.結論

世界經濟一體化，市場經濟競爭激烈，每個企業在財務管理工作過程中，應結合自身實際情況，揚長避短，樹立風險意識，建立有效的風險防范控制處理機制，積極探索創新風險防范的措施，才能達到改善企業經營管理，提高經濟效益，實現企業價值的最大化。

參考文獻：

[1]于新花.《企業財務風險管理與控制策略》.[J].會計之友2009（02）

[2]徐繼紅.《知識經濟條件下的企業財務風險管理》.[J].會計之友2008（04）

[3]李君毅.《財務風險類別淺析》[J].商場現代化.2008（03）

[4]蔣定秀.《企業財務風險管理探討》[J].沿海企業與科技.2007（07）?

第8篇：財務風險與籌資風險的關系范文

關鍵詞：現金流量；財務風險；風險防范

一般來說，企業的現金周轉關系著企業的發展，同時，在進行現金周轉的同時也伴隨著財務風險。在經濟快速發展的市場中，企業不僅要全方位的把控好市場的發展機會，同時也要兼顧來自企業的內部的風險，切實做好因為現金流量所帶來的企業財務風險，運用理論依據，運用到實際的管理工作當中，將這類似的風險降到最低。

一、現金流量與財務風險概述

現金流量是指在企業發展過程中，企業在固定會計時間內按照現金收付實現制，經過一定的經濟運轉，比如企業經營、投資、展覽以及籌資等活動，這些活動產生的現金流動（通常是流進或是流出）包括現金的總額統稱為現金流量，是一個企業發展運行狀況的重要體現；財務風險主要是指企業在發展工程中因為資金的使用不當或者企業發展過程中的結構設置不合理而導致的企業資產流失，喪失一定的償債能力以及投資在一段時間的收益下降。在任何一個企業，財務風險都是客觀存在的，這就需要企業的相關管理人員采取一定的措施將這樣的風險降到最低。

二、現金流量和企業財務風險之間的關系

（一）現金流量能夠有效地反映財務風險

在市場激烈的競爭狀態下，企業的經營情況通常會被美化之后公布出來，而實際上，企業的發展狀況以及當前的經營情況都是必須由企業的盈利作為評判標準，而現金流量作為做直觀的體現。經營中的盈利以現金的形式流入，經營中的成本支出則是現金流出，在現金流入和現金流出之間，由于企業的發展結構不合理，就極容易造成企業的財務風險。通常，企業的財務風險都受到現金流入和流出狀況的影響。兩者之間的絕對值能夠有效地反映出企業當前的資金的運行情況，如果企業的成本支出能夠在較短的時間收回，那么同樣的資金能夠得到多次運轉，占用的現金流量就會比較少。反之，其現金流量就會比較多，在這種情況下，由于企業的現金處于不良循狀態中，使企業的財務風險加大。除此之外，現金流動中存在的許多因素，也是導致企業面臨較大財務風險的原因之一。

（二）現金流量可以為企業的籌資決策提供信息

現金流量立足于收付實現制，全面地反映了企業真實的現金情況，現金流量信息因為顯性為具可靠性，能夠有效避免企業因為不同的財會信息導致的風險。在收付實現制的情況下，企業更能夠全面地了解企業的現金流量信息，通過決策者的對比分析，在決策的過程中能夠更好地進行現金的調度和使用。

（三）現金流量是企業投資的基礎

就企業的投資狀況來說，許多企業的投資都是長期性質的，具有投資大、周期長等特點，這就要求企業要有很高財務風險承受能力。在項目經濟效益經濟評價中，現金是企業投資的關鍵，在進行長期投資時，要充分考慮現金流量的時間價值，企業的投資才能獲得正確的投資依據。

三、現金流量的企業財務風險分析

（一）在經營過程中的財務風險

信用風險和運營資金風險是當前企業在發展中所遇到的主要風險，其中出現運營資金風險主要是由于現金的周轉周期長、運營資金周轉不靈活以及企業擴大了銷售規模，這些因素在一定程度上都會為企業帶來盈利，但是同樣會發生較大的財務風險，比如在擴大銷售規模的時候使用超過財務資源允許的業務量進行運行，就會造成企業的資金不足。此外，企業信用風險一般是由突發性的壞賬以及大量的賒賬而引起的，這些行為都在很大程度上增加了企業財務風險的發生。

（二）投資過程中的財務風險

投資過程中的財務風險就更為顯而易見。主要體現在兩個方面，首先是由于在投資初期由于企業的判斷失誤，造成投資失敗，使投出的資金得不到回報，進而加大企業的償債風險；其次是連帶風險，也就是連帶主營業務的風險，在企業投資失誤之后，通常都會追加投資，這是就不得不挪用其它主營業務的資金進行填充，從而影響到企業主營業務的正常發展。

（三）籌資過程中面臨的財務風險

在企業中，流動資產可以是企業特被設置的，或是根據企業實際情況進行籌資，在企業的籌資過程中，因為流動資產的流動性不足而造成財務風險。在很多情況下，企業會財務銀行短期貸款的方式，更是增加了企業的流動負債，久而久之，企業就會發生因為籌資而造成的流動性財務風險。

四、結語

通過上文對現金流量與企業財務之間關系的辨析以及現金流量的企業財務風險分析可以看出，現金流量在企業的發展過程中占據非常重要的地位，這就要求企業得實際發展過程中，要時刻注意資金的合理利用，避免現金流量風險，利用科學的管理方法，加強企業的財務控制，將企業的財務風險降到最低，從而在競爭激烈的市場中穩中求勝，實現可持續發展。（作者單位：甘肅省核地質二一三大隊）

參考文獻：

[1] 吳海平.基于自由現金流量的煤炭企業財務風險評價理論研究[J].經濟研究導刊，2015，11：237-238.

[2] 周長福.現金流量表信息對投資決策的作用[J].財經界（學術版），2010，03：144-145.

第9篇：財務風險與籌資風險的關系范文

【關鍵詞】財務風險 規避 財務管理

現階段，資金短缺的問題普遍存在于我國企業當中，因此每個企業都無法避免財務風險的發生。企業的整個生產經營過程都有財務活動的存在，財務風險是一種信號，企業的經營狀況能夠被它綜合全面的反映出來。因此企業經營者要對財務定期進行分析，要有風險意識，建立更為完善的風險防范處理體系。

一、財務風險的概念及基本特征

（一）財務風險的概念

財務風險指的是企業無法按期支付負債融資所應負擔的利息或本金，繼而使企業有倒閉的可能性，因此又稱為違約風險。

（二）財務風險的基本特征

（1）客觀性：客觀存在的財務風險不是人為可以控制的。

（2）全面性：企業財務管理的任何一個過程中都存在財務風險，并且財務風險體現在多種財務關系上。

（3）不確性：由于不斷發生變化的并且影響財務活動結果的因素存在，財務風險的不確定性較大。

（4）共存性：風險與收益是成正比的，也就是說，風險越高，收益就會越高。

二、財務風險的成因分析

企業從創建，生存和發展每個過程中都存在各種各樣的風險。

（一）企業財務管理的宏觀環境復雜多變

企業產生財務風險的外部原因是宏觀環境的復雜多變。宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境和資源環境等。財務風險由于宏觀環境的負面變化所導致，例如匯率風險。

（二）企業資本結構的不合理

按照資產負債表可以把財務狀況分為三種類型。一是流動負債籌集大部分流動資產，長期負債籌集小部分流動資產，長期自有資金和大部分長期負債籌集固定資產，也就是流動資產全部由流動負債籌集，固定資產全部由自有資本籌集，這種資本結構類型是正常的。二是資產負債表中累計結余的紅字，表明自己的資本損失，部分抵消，從而總資本中自有資本比重下降，說明財務已經出現危機。三是虧損抵蝕了全部自有資本，而且也抵掉了一部分負債，這種情況屬于資不抵債，為了防止企業破產的危機就必須采取必要的措施。

（三）企業內部財務關系混亂，決策缺乏科學性

財務決策科學化是避免財務決策失誤的前提。當前，經驗決策及主觀決策現象是我國企業的財務決策中普遍存在的問題，從而時常發生決策失誤，財務風險也就越來越多。企業內部財務關系混雜，管理不善，這樣導致資金使用效率低下，繼而資金流失嚴重，無法實現資金的安全性和完整性。

三、企業財務風險的規避措施

財務風險通常可分為籌資風險、投資風險、資金回收風險。因此可以采取對相應的風險加以規避，來實現對企業財務風險的規避。

（1）籌資風險規避的技術方法。籌資風險是企業的主要風險之一，在實際的財務運營中，企業應制定相應的規避和防范措施來應對不同類別的籌資風險。對于現金性籌資風險。從其產生的根源，我們應該合理調配資金和債務上限，對企業現金流量進行科學合理的安排。因此，企業應按資金的使用期來安排相應時期的債務資本，這樣可以有效的避免風險。對于收支性籌資風險。一般情況下，應該主要從兩個方面來制定相應的對策：①從財務上看，收支性籌資風險產生的前提條件是資本結構狀況，首先應優化資本結構。②債務重組。企業做為債權人，應采取積極有效的措施，堅持企業持續經營，保護其權益不受損害，即進行債務重組。

（2）投資風險規避的技術方法。企業不能盲目投資。企業考慮是否對外投資來獲得額外報酬的前提是企業資本運營良好或有剩余資金。如果企業生產經營發展成為投資的一部分，就必須要制定一個嚴格、合理的投資計劃，對投資回收的評估和論證要科學，還要選擇最佳的投資時機。合理進行投資組合。投資組合包括不同投資品種的組合、不同行業或部門投資項目的組合等，組合不同，效果也就不同。加強研究證券投資的系統風險和非系統風險。提前做好準備工作，可以減輕和抵消對證券投資收益的影響。

（3）資金回收風險規避的技術方法。資金回收風險是指資金不能及時周轉或資金流出后不能及時回收的風險。可以采取以下方法來避免應收賬款的回收風險：在現銷和賒銷之間權衡，當賒銷所增加的盈利超過所增加的成本時，才應當實施應收賬款賒銷。定期的賬齡分析表的編制，確定應收賬款的合理比例，監控應收賬款的回收，對應收賬款的的可回收性進行客觀準確的評價，對壞賬的損失事先做好準備。加強應收賬款的內部控制，制定可行的收賬政策，加強財務監督管理，是企業應收賬款的風險降到最低。

四、結論

在企業管理的任何一個工作流程中都存在財務風險，要從思想上重視財務管理工作，建立對金融風險的監測體系，采取風險防范策略，提高管理水平，減少和化解金融風險，實現企業價值最大化。我們應特別重視財務風險管理，相信，隨著我們對財務風險日趨重視，我們一定可以最大程度的降低財務風險，從而有助于企業的穩定、健康發展。

參考文獻：

[1]盧建華.企業財務風險的成因分析及防范措施[J].中國集體經濟，2011，（27）.

[2]石啟輝.淺談企業財務風險防范與控制[J].商場現代化，2011，（22）.

[3]楊小麗.對企業財務風險防范的探討[J].商業文化（下半月），2012，（10）.