公司金融風(fēng)險(xiǎn)分析精選(九篇)

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第1篇：公司金融風(fēng)險(xiǎn)分析范文

[關(guān)鍵詞]供應(yīng)鏈金融；風(fēng)險(xiǎn)管理；因子分析法；飼料企業(yè)供應(yīng)鏈

飼料業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中不可缺少的重要產(chǎn)業(yè)，銜接著種植業(yè)與畜牧水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)，是我國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵組成部分。確保飼料業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步健康發(fā)展，有利于豐富民眾的菜籃子，進(jìn)而提高人民生活水平。根據(jù)《2021年奧特奇全球飼料調(diào)查報(bào)告》評(píng)估，2020年我國(guó)飼料產(chǎn)量達(dá)到2.4億t，實(shí)現(xiàn)了5%的增長(zhǎng)，成為全球最大飼料生產(chǎn)國(guó)。盡管我國(guó)飼料業(yè)取得了不俗的成就，但隨著疫情沖擊、全球經(jīng)濟(jì)“停擺”以及行業(yè)特殊性等因素，我國(guó)飼料企業(yè)仍面臨著諸多嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，其中融資困難問(wèn)題在不少飼料企業(yè)中較為凸顯。供應(yīng)鏈金融作為現(xiàn)代物流與供應(yīng)鏈發(fā)展的重要?jiǎng)?chuàng)新，通過(guò)將銀行等金融機(jī)構(gòu)引入供應(yīng)鏈，對(duì)鏈條中資金的流動(dòng)、組織和調(diào)配進(jìn)行優(yōu)化，可以有效解決飼料企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，但風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)過(guò)程中不可回避的問(wèn)題。基于此，本文通過(guò)對(duì)飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式進(jìn)行分析，梳理出主要的風(fēng)險(xiǎn)因素，并采用因子分析法構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理分析模型，結(jié)合關(guān)鍵因子特性給出風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。

1飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀及其應(yīng)用意義

1.1飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀

當(dāng)前，在國(guó)家一系列利好政策的推動(dòng)下，供應(yīng)鏈金融得到了快速發(fā)展，其中存貨質(zhì)押融資是供應(yīng)鏈金融的核心業(yè)務(wù)模式之一，受到了學(xué)者持續(xù)關(guān)注，其理論體系日趨完善，業(yè)務(wù)實(shí)踐日漸成熟，但現(xiàn)有研究多把研究對(duì)象局限于“存貨”，鮮有聚焦于飼料企業(yè)中的“飼料”，來(lái)研究飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融相關(guān)問(wèn)題。飼料企業(yè)一般采用存貨質(zhì)押的方式實(shí)現(xiàn)融資[1]，將不動(dòng)產(chǎn)生產(chǎn)原料、飼料及生產(chǎn)設(shè)備等抵押給銀行等金融機(jī)構(gòu)，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)盤(pán)點(diǎn)和價(jià)值評(píng)估后核算貸款額度[2]。

1.2供應(yīng)鏈金融對(duì)于飼料企業(yè)的意義

飼料企業(yè)供應(yīng)鏈以銷(xiāo)售飼料產(chǎn)品為核心環(huán)節(jié)，連接飼料原材料的采購(gòu)、運(yùn)輸、流通加工、儲(chǔ)存、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)，使資金在各環(huán)節(jié)涉及的種植戶、飼料加工企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、分銷(xiāo)商、零售商和最終用戶間循環(huán)流動(dòng)。不同于傳統(tǒng)融資模式，供應(yīng)鏈金融在擔(dān)保手段、信用評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制和還款來(lái)源等方面都存在著明顯的區(qū)別，考慮的影響因素更加全面，有利于銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)較好的融資項(xiàng)目，也有助于具備資質(zhì)的飼料企業(yè)及時(shí)融到資金，擴(kuò)大產(chǎn)能和規(guī)模[3]。

2飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)因素挖掘

國(guó)內(nèi)外對(duì)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)因素盤(pán)點(diǎn)進(jìn)行了相關(guān)研究，Barsky，等[4]根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程控制理念建立起供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分析概念模型，將風(fēng)險(xiǎn)分為融資過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)、信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、人力資源風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和基本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)五大類。孫敏，等[5]認(rèn)為供應(yīng)鏈金融活動(dòng)中存在著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、委托風(fēng)險(xiǎn)、糾紛風(fēng)險(xiǎn)和災(zāi)害性風(fēng)險(xiǎn)等。筆者通過(guò)分析飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作流程，并進(jìn)一步咨詢相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜乙庖?jiàn)，在反復(fù)斟酌與分析的基礎(chǔ)上，共提煉出10項(xiàng)主要風(fēng)險(xiǎn)因素（見(jiàn)表1）。市場(chǎng)供求變化風(fēng)險(xiǎn)（X1）指所在地區(qū)飼料市場(chǎng)供求關(guān)系的變化給供應(yīng)鏈金融帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)[6]。由于自然條件、季節(jié)變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素，飼料市場(chǎng)上的供給與需求也在不斷變化，而供求關(guān)系的變化勢(shì)必造成價(jià)格的波動(dòng)。政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)（X2），政策法規(guī)是指政府采用的行政或法律手段，國(guó)家在不同時(shí)期會(huì)根據(jù)宏觀環(huán)境的變化制定或修改相關(guān)的政策法規(guī)，而政策法規(guī)的制定或修訂很可能會(huì)影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)[7]。質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)（X3）包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)[8]，指因價(jià)格波動(dòng)、不易變現(xiàn)、流動(dòng)損耗等因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)（X4）包括工作人員業(yè)務(wù)水平不達(dá)標(biāo)、管理環(huán)境不合理、管理機(jī)制不完善和管理創(chuàng)新不充足等因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。客戶資信風(fēng)險(xiǎn)（X5）包括客戶的誠(chéng)信度以及貨物的合法性等[9]，同時(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)還與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、安全風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等聯(lián)系密切。不可抗力風(fēng)險(xiǎn)（X6）指天災(zāi)、疾病、戰(zhàn)爭(zhēng)、罷工等不可預(yù)見(jiàn)、不能避免且難以克服的自然事件或客觀情況。技術(shù)水平風(fēng)險(xiǎn)（X7）指因技術(shù)水平低下所造成的損失，業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，質(zhì)物的價(jià)值評(píng)估、價(jià)格檢測(cè)以及存儲(chǔ)條件等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)需要依賴技術(shù)支撐，若處理技術(shù)水平低就會(huì)造成一定的損失[10]。供應(yīng)鏈管理風(fēng)險(xiǎn)（X8）指供應(yīng)鏈在協(xié)作、控制、運(yùn)行等方面的管理所造成的不確定性。業(yè)務(wù)模式運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（X9）可以理解為企業(yè)因商業(yè)模式選用、質(zhì)押方式確定、質(zhì)押物處置等不當(dāng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)監(jiān)督監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)（X10）指因物流監(jiān)管企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的利益不一致，以及物流監(jiān)管人員的隱藏行為而給供應(yīng)鏈金融物流監(jiān)管業(yè)務(wù)帶來(lái)隱患[11]。

3基于因子分析的飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分析

運(yùn)用因子分析法探究上述10項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性以及各因素間的相關(guān)性，并提取公共因子以對(duì)供應(yīng)鏈金融各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行降維處理，降低特征間相關(guān)性，為飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分析模型的建立奠定基礎(chǔ)。

3.1因子分析

因子分析(FactorAnalysis)是一種利用降維思想，把具有錯(cuò)綜復(fù)雜關(guān)系的多個(gè)變量歸結(jié)為少數(shù)幾個(gè)綜合因子的多元統(tǒng)計(jì)分析方法，其目的在于用較少的相互獨(dú)立的因子變量代替原來(lái)多個(gè)變量的大部分信息，其數(shù)學(xué)模型如下：（1）式（1）中，x1,x2,…,xp為p個(gè)原有變量，是均值為0、標(biāo)準(zhǔn)差為1的標(biāo)準(zhǔn)化變量，F(xiàn)1,F2,…,Fm為m個(gè)因子變量（m<p），ε1,ε2,...,εp是僅對(duì)所屬變量產(chǎn)生影響的特殊因子，該模型的矩陣表示形式為：X=AF+aε（2）

3.2數(shù)據(jù)獲取

DELPHI法是一種適用性廣泛的咨詢決策技術(shù)，其核心在于通過(guò)匿名咨詢專家意見(jiàn)，將所得意見(jiàn)進(jìn)行匯總與整理，反饋給每位專家，專家進(jìn)行分析判斷后，再提出相應(yīng)的建議與意見(jiàn)，通過(guò)反復(fù)咨詢使意見(jiàn)趨于一致，進(jìn)而形成結(jié)論。該方法在保證了信息反饋溝通的同時(shí)，又避免了集體討論時(shí)可能出現(xiàn)的盲從與權(quán)威專家影響過(guò)大等缺陷，被廣泛應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域[12]。筆者向54名熟悉該領(lǐng)域的專家學(xué)者進(jìn)行咨詢，包括物流企業(yè)負(fù)責(zé)人與物流部門(mén)主16人、金融機(jī)構(gòu)主管10人、3所高校物流與供應(yīng)鏈專業(yè)學(xué)者共19人以及飼料企業(yè)主管9人，最終回收有效樣本數(shù)據(jù)共計(jì)52份。

3.3數(shù)據(jù)處理與分析

對(duì)上述52份樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，使用SPSS23.0進(jìn)行Bartlett球型檢驗(yàn)和KMO適合度檢驗(yàn)，求得樣本數(shù)據(jù)的適切性量數(shù)為0.572（大于最低標(biāo)準(zhǔn)0.5），適合做因子分析。基于特征值原則，選取前3個(gè)特征值大于1的主成分為公共因子，其累計(jì)貢獻(xiàn)率超過(guò)了70%，為證明所選公共因子的合理性，可以結(jié)合碎石圖加以判斷。碎石圖是依照各因子的特征值大小進(jìn)行排序所形成的散點(diǎn)圖（如圖1所示），由圖1可以看出，前3項(xiàng)因子的特征值較明顯，曲線的斜率較大，因此它們對(duì)于整體的解釋程度比較顯著，從第4項(xiàng)因子開(kāi)始，曲線斜率減小，變得比較平緩，因子的解釋能力開(kāi)始明顯減弱。由此再次證明前3項(xiàng)因子基本包含了整體數(shù)據(jù)的大部分信息，其解釋能力是有效的。三個(gè)公共因子的特征值、方差貢獻(xiàn)率與累計(jì)方差貢獻(xiàn)率見(jiàn)表2。為提高因子變量可解釋性，使提取的公共因子具有實(shí)際意義，明確變量及公共因子之間的關(guān)系，采用凱撒正態(tài)化最大方差法對(duì)初始因子載荷矩陣進(jìn)行方差最大化正交旋轉(zhuǎn)。因子載荷反映了各因子主要由哪些變量提供信息，計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表3。經(jīng)過(guò)旋轉(zhuǎn)后，客戶資信風(fēng)險(xiǎn)（X5）、技術(shù)水平風(fēng)險(xiǎn)（X7）、供應(yīng)鏈管理風(fēng)險(xiǎn)（X8）、質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)（X3）、業(yè)務(wù)模式運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（X9）在公共因子F1上有較大載荷。市場(chǎng)供求變化風(fēng)險(xiǎn)（X1）、政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)（X2）、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)（X6）在公共因子F2上有較大載荷。公共因子F3上對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)（X4）、企業(yè)監(jiān)督監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)（X10）有支配作用。故將公共因子F1命名為運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)因子，公共因子F2命名為外在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)因子，公共因子F3命名為內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)因子。為利用公共因子做進(jìn)一步的分析，利用表4中的系數(shù)計(jì)算各公共因子得分，即根據(jù)回歸算法計(jì)算所得因子得分函數(shù)的系數(shù)，據(jù)此可以將三個(gè)公共因子表示成原始變量的線性組合作為其因子得分的回歸函數(shù)，即：將樣本數(shù)據(jù)代入上式計(jì)算，可以得到飼料企業(yè)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)大小，深入分析后可按照風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行排序，有針對(duì)性地制定防范對(duì)策。

4飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防范建議

供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈管理和融資活動(dòng)的統(tǒng)一，其風(fēng)險(xiǎn)具有復(fù)雜性、傳遞性和動(dòng)態(tài)性的特征。結(jié)合上文中提取的三個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)—運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、外在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)，分別給出相應(yīng)的防范建議。

4.1運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)防范建議

建立科學(xué)、動(dòng)態(tài)的客戶資信管理體系，通過(guò)全方位、多渠道地掌握企業(yè)規(guī)模、發(fā)展前景、資信等級(jí)等客戶信息，進(jìn)一步完善客戶資信管理制度建設(shè)，將不合格的客戶剔除出去，以預(yù)防未來(lái)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。建立質(zhì)押物準(zhǔn)入機(jī)制，力求質(zhì)押物具有價(jià)值穩(wěn)定、流通性良好、變現(xiàn)速度快、市場(chǎng)需求大以及易于儲(chǔ)藏等特點(diǎn)，同時(shí)要對(duì)質(zhì)押物所有權(quán)以及合法性進(jìn)行嚴(yán)格鑒別。加大技術(shù)水平投入力度，采用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、交易征信、區(qū)塊鏈、人工智能等在內(nèi)的金融科技賦能供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防范，降低具體業(yè)務(wù)流程中各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。要發(fā)展飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融，離不開(kāi)飼料供應(yīng)鏈的壯大，不能局限于一個(gè)企業(yè)，要關(guān)注整個(gè)鏈條的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，上下游做到信息共享，保障物流、信息流、資金流的有效暢通。

4.2外在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防范建議

政府通過(guò)制定供應(yīng)鏈金融發(fā)展規(guī)劃與指導(dǎo)意見(jiàn)，完善相關(guān)法律法規(guī)，可以推動(dòng)供應(yīng)鏈金融健康持續(xù)發(fā)展。如《民法典》中物權(quán)編、合同編等法條的有效實(shí)施為飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融的開(kāi)展提供了法律保障，確保了業(yè)務(wù)流程高效運(yùn)作。此外，結(jié)合飼料企業(yè)特性，建立有序競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)規(guī)范，通過(guò)優(yōu)化供需結(jié)構(gòu)來(lái)穩(wěn)定飼料市場(chǎng)，減少因市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

4.3內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)防范建議

企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)與經(jīng)營(yíng)狀況，設(shè)計(jì)更加合理的內(nèi)部監(jiān)管制度及流程，尤其是信用審核、合同與票據(jù)審查、物流管理等與供應(yīng)鏈金融活動(dòng)密切相關(guān)的環(huán)節(jié)。將管理制度落實(shí)并做到獎(jiǎng)懲分明。著力提升相關(guān)工作人員的專業(yè)素質(zhì)，特別是針對(duì)供應(yīng)鏈金融中的各關(guān)鍵環(huán)節(jié)，要組織學(xué)習(xí)相關(guān)理論與實(shí)踐，做到全體人員熟悉業(yè)務(wù)流程，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，建立嚴(yán)格的追責(zé)機(jī)制，以此降低內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

5結(jié)語(yǔ)

第2篇：公司金融風(fēng)險(xiǎn)分析范文

目前，由次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)正在迅速蔓延，全球金融秩序被打亂，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也受到了較大沖擊。作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)金融體系還處于成長(zhǎng)過(guò)程中，國(guó)際資本流動(dòng)、利率市場(chǎng)化和匯率市場(chǎng)化都會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融安全帶來(lái)巨大影響。由此，宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理則成為國(guó)家關(guān)注的重大問(wèn)題。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，我們的回答是：使用宏觀金融工程理論和方法來(lái)解決金融安全問(wèn)題，同時(shí)指導(dǎo)金融資源分配，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

宏觀金融工程是我們率先提出的概念。在國(guó)外，金融工程發(fā)端于微觀，主要研究金融資產(chǎn)定價(jià)。Black和Scholes在1973年提出了期權(quán)定價(jià)理論，Merton在公司金融背景下討論了期權(quán)定價(jià)的適用性問(wèn)題。Leland和Rubinstein提出了動(dòng)態(tài)套期保值策略，是較早討論“金融工程”概念的學(xué)者。Finnerty在1988年首次對(duì)金融工程進(jìn)行定義，認(rèn)為金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與手段的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)與實(shí)施，以及對(duì)金融問(wèn)題給予創(chuàng)造性的解決。在后續(xù)研究中，學(xué)術(shù)界開(kāi)始考慮運(yùn)用微觀金融工程的方法來(lái)解決宏觀金融問(wèn)題。2007年，我們系統(tǒng)地闡述了宏觀金融工程的概念，構(gòu)建了一個(gè)成形的理論框架，并將這種框架運(yùn)用到國(guó)內(nèi)外宏觀金融的系統(tǒng)分析中。宏觀金融工程是指通過(guò)金融工具與手段的創(chuàng)新設(shè)計(jì)與重新組合、金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和金融制度的變革來(lái)解決宏觀金融問(wèn)題。我們研究宏觀金融工程的目的，是要告訴世人金融工程不僅可以應(yīng)用于微觀，而且可以應(yīng)用于宏觀。我們將金融工程理解為一般金融工程，包括微觀金融工程和宏觀金融工程兩個(gè)方面。

關(guān)于宏觀金融工程的相關(guān)理論和應(yīng)用問(wèn)題，我們進(jìn)行了近5年的研究。首先，在查閱國(guó)內(nèi)外大量文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上，探討了宏觀金融工程的概念和基本框架。然后，運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表的方法，研究和編制國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表。將國(guó)家從整體上看作一個(gè)企業(yè)，將各個(gè)行業(yè)和區(qū)域看作子公司。從結(jié)構(gòu)和整體上編制出公共部門(mén)、金融部門(mén)、企業(yè)部門(mén)和家戶部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債表。該表的編制，使宏觀金融研究具備了微觀分析基礎(chǔ)。接下來(lái)，我們運(yùn)用期權(quán)定價(jià)理論和或有權(quán)益的分析方法研究和編制宏觀或有權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表。該表的編制，使宏觀資產(chǎn)負(fù)債表從歷史數(shù)據(jù)變成了反映當(dāng)前市場(chǎng)變化的數(shù)據(jù)，使宏觀金融的靜態(tài)分析變成了動(dòng)態(tài)分析。運(yùn)用宏觀資產(chǎn)負(fù)債表和宏觀或有權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)數(shù)據(jù)和指標(biāo)，我們構(gòu)建了宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系，并在宏觀壓力測(cè)試和蒙特卡羅模擬的基礎(chǔ)上，確定宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的安全區(qū)域。或有權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)建，使我們能夠較為客觀、科學(xué)地測(cè)度出宏觀資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)值(VaR)，為我們構(gòu)建宏觀經(jīng)濟(jì)資本體系打下了一個(gè)良好的基礎(chǔ)。我們不僅構(gòu)建了該體系，而且還構(gòu)建了包含宏觀風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)考核體系，從而為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施與落實(shí)奠定了一個(gè)更為科學(xué)客觀的基礎(chǔ)。

我們關(guān)于宏觀金融工程的研究得到了“教育部2007年度哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究后期資助重大項(xiàng)目(07JHQ0003)”的支持，目前已經(jīng)完成了包括宏觀金融工程基本理論、國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)分析、區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)分析和產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析等方面的研究工作。應(yīng)《武漢大學(xué)學(xué)報(bào)》(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)之約，我們選取了部分宏觀金融工程研究的成果出版。《金融部門(mén)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的若干思考》運(yùn)用宏觀金融工程思想對(duì)宏觀審慎監(jiān)管進(jìn)行理論分析，認(rèn)為監(jiān)管部門(mén)作為公共部門(mén)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，主要是控制金融部門(mén)通過(guò)隱性擔(dān)保向公共部門(mén)傳遞的風(fēng)險(xiǎn)。《美國(guó)住房抵押貸款企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究》、《中國(guó)西部宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)研究》、《金融危機(jī)沖擊下的中國(guó)通信設(shè)備制造業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)研究》和《基于或有權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表的中國(guó)上市商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)分析》等4篇論文，將宏觀金融工程理論分別應(yīng)用到國(guó)別、區(qū)域、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)4個(gè)層面的風(fēng)險(xiǎn)分析中。在研究方法上，綜合運(yùn)用了資產(chǎn)負(fù)債表方法、期權(quán)定價(jià)方法、蒙特卡羅模擬、情景分析和壓力測(cè)試等現(xiàn)代金融分析技術(shù)，將靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析結(jié)合起來(lái)，構(gòu)建了一個(gè)比較完整的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)定量分析和控制體系。

第3篇：公司金融風(fēng)險(xiǎn)分析范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)投資；風(fēng)險(xiǎn)分析；風(fēng)險(xiǎn)防范

我國(guó)房地產(chǎn)投資市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)2010年政府新一輪宏觀調(diào)控后，2011年隨即面臨多重考驗(yàn)，后續(xù)市場(chǎng)還存在諸多不確定因素，在CPI高漲、城市化進(jìn)程加劇等客觀因素的推動(dòng)下，房地產(chǎn)投資者必須清醒把握房地產(chǎn)投資的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，采取有效的防范措施，以獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收益。

一、房地產(chǎn)投資主要風(fēng)險(xiǎn)因素分析

房地產(chǎn)投資需要經(jīng)歷投資機(jī)會(huì)分析、實(shí)施與管理、投資后的評(píng)價(jià)與分析三個(gè)主要過(guò)程，其中某個(gè)環(huán)節(jié)的變化或某個(gè)因素的形成都會(huì)給房地產(chǎn)投資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。概括起來(lái)，影響房地產(chǎn)投資的主要風(fēng)險(xiǎn)因素包括以下五種因素。

1.政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是指由于國(guó)家或地方政府實(shí)施政策的變化給房地產(chǎn)投資帶來(lái)潛在的經(jīng)濟(jì)損失，主要包含土地管理政策、住房結(jié)構(gòu)政策、宏觀投資規(guī)模控制政策、稅收政策以及環(huán)境保護(hù)政策等方面的風(fēng)險(xiǎn)。由于政策的變化而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)房地產(chǎn)投資產(chǎn)生重大的影響。房地產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要支柱產(chǎn)業(yè)，在當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)有待完善的情況下，政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)房地產(chǎn)投資的影響尤為重要。

2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于供求關(guān)系變化，引起房地產(chǎn)投資市場(chǎng)中投資主體進(jìn)行的投資行為變化而帶來(lái)的投資潛在損失。房地產(chǎn)市場(chǎng)中購(gòu)買(mǎi)能力下降、勞動(dòng)力價(jià)格上漲或原材料價(jià)格上漲等都會(huì)對(duì)房地產(chǎn)投資帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。

3.金融風(fēng)險(xiǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率、融資規(guī)模等的變化對(duì)房地產(chǎn)投資者帶來(lái)的損失。房地產(chǎn)投資數(shù)額巨大，對(duì)利率、融資規(guī)模的依賴非常大。當(dāng)可融資規(guī)模減少時(shí)，房地產(chǎn)投資者自有資金投入增大，會(huì)產(chǎn)生資金流動(dòng)困難的情況，容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)利率上升時(shí)，房地產(chǎn)投資者投資成本增大，在房地產(chǎn)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)能力下降的情況下，將可能產(chǎn)生投資實(shí)際收益率降低的風(fēng)險(xiǎn)。

4.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于技術(shù)進(jìn)步對(duì)房地產(chǎn)投資者帶來(lái)的可能性損失。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括建筑施工工藝和技術(shù)、建筑設(shè)計(jì)、建筑材料等方面的更新而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

5.自然風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)是指自然原因?qū)Ψ康禺a(chǎn)投資造成損害的風(fēng)險(xiǎn)，如地震、火災(zāi)、洪水、風(fēng)暴、雪災(zāi)等等。這些風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的幾率相對(duì)較低，可一旦出現(xiàn)，造成的投資損失是相當(dāng)巨大的。

二、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范策略

房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范關(guān)鍵在于能否采取有力的措施規(guī)避和控制風(fēng)險(xiǎn),從而減少投資者的收益損失。根據(jù)可能造成投資損失的主要風(fēng)險(xiǎn)因素分析，投資者應(yīng)從以下四方面采取措施。

1.把握政策變動(dòng)，關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)投資正處于高速發(fā)展的時(shí)期，國(guó)家和地方政府宏觀政策調(diào)控頻繁，這就要求房地產(chǎn)投資者在進(jìn)行投資決策前，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)相關(guān)法律、法規(guī)，國(guó)家稅收政策、財(cái)政政策及貨幣政策等政策的研究，把握國(guó)家政策的宏觀動(dòng)態(tài)；同時(shí)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行全面的市場(chǎng)調(diào)查和分析，掌握價(jià)格、競(jìng)爭(zhēng)情況及未來(lái)市場(chǎng)的變化趨勢(shì)等。通過(guò)對(duì)各項(xiàng)政策的研究和市場(chǎng)調(diào)查分析，既有助于房地產(chǎn)投資者確定正確的投資方案，又利于其根據(jù)政策和市場(chǎng)變動(dòng)及時(shí)調(diào)整投資策略，有效控制政策風(fēng)險(xiǎn)。

2.優(yōu)化投資組合，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)投資是投資周期長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)，同時(shí)各類房地產(chǎn)投資在風(fēng)險(xiǎn)程度、預(yù)期收益和資金總量方面各不相同。房地產(chǎn)投資者應(yīng)當(dāng)合理選擇不同投資可靠性的投資組合方案，維持穩(wěn)妥投資與積極投資的比例關(guān)系，盡量在投資整體安全性保障的前提下使整體收益提高；注意房地產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，合理確定長(zhǎng)期投資與短期投資的比例，盡可能縮短投資回收期，降低投資成本，以規(guī)避和防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.合理融通資金，減少金融風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)投資數(shù)額巨大，通常采取融資的方式滿足其投資需求。而金融風(fēng)險(xiǎn)的存在，要求房地產(chǎn)投資者在投資機(jī)會(huì)分析時(shí)要在考慮貸款規(guī)模減少和利率可能升高的基礎(chǔ)上進(jìn)行，合理安排投資資金，確保自有資本金充足，在出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的情況下，能夠迅速實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)，從而對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。另外，房地產(chǎn)投資者可以合理利用固定利率的抵押貸款，將因利率引起的金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行。

4.加強(qiáng)保險(xiǎn)意識(shí)，規(guī)避自然風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)投資者可以通過(guò)對(duì)投資實(shí)物進(jìn)行房地產(chǎn)保險(xiǎn)，將地震、火災(zāi)等不可抗拒力帶來(lái)的自然風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司, 降低自身?yè)p失，從而為房地產(chǎn)投資者規(guī)避自然風(fēng)險(xiǎn)。

總之，現(xiàn)階段房地產(chǎn)投資者應(yīng)理性對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)，充分考慮自有資金情況，及時(shí)注意使用多種投資方式，提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，分散風(fēng)險(xiǎn)，減少損失，達(dá)到投資利潤(rùn)最大化的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

［1］劉秋雁.房地產(chǎn)投資分析［M］.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2007-09.

第4篇：公司金融風(fēng)險(xiǎn)分析范文

論文摘要：隨著商業(yè)銀行網(wǎng)上業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理策略成為理論與實(shí)踐中必須重視的課題。剖析現(xiàn)階段電子商務(wù)安全網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)策略的薄弱點(diǎn)，發(fā)展商業(yè)銀行電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理策略，應(yīng)借鑒成熟的傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)度量中的一些方法改變電子商務(wù)安全管理對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行粗略的優(yōu)先級(jí)別排序，用系統(tǒng)管理思想構(gòu)建商業(yè)銀行電子商務(wù)安全管理框架，并將商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)納入風(fēng)險(xiǎn)管理范疇。

商業(yè)銀行從事金融業(yè)務(wù)面臨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、以及操作風(fēng)險(xiǎn)等，而電子商務(wù)的出現(xiàn)則加劇了上述各類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性以及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之后的破壞程度。2004年以來(lái)，我國(guó)面臨的網(wǎng)絡(luò)仿冒威脅正在逐漸加大，仿冒對(duì)象主要是金融網(wǎng)站和電子商務(wù)網(wǎng)站。2005年上半年共收到網(wǎng)絡(luò)安全事件報(bào)告65679件，超過(guò)2004年全年案件數(shù)，商業(yè)銀行電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理策略已成為理論與實(shí)踐中必須重視的課題。

一、信息安全管理的歷史演進(jìn)與現(xiàn)階段的特點(diǎn)

信息安全管理的策略大體遵循事件驅(qū)動(dòng)(技術(shù)和管理脫節(jié))－逐漸標(biāo)準(zhǔn)化(技術(shù)和管理逐漸結(jié)合)——安全風(fēng)險(xiǎn)管理(引入了風(fēng)險(xiǎn)分析)的發(fā)展路徑。

(一)以事件驅(qū)動(dòng)的初級(jí)階段時(shí)期

19世紀(jì)70年代安全主要是指物理設(shè)備和環(huán)境的安全，人與計(jì)算機(jī)之間的交互主要局限在大型計(jì)算機(jī)上的啞終端，安全問(wèn)題只涉及能訪問(wèn)終端的少數(shù)人。安全管理策略處于初級(jí)階段，由事件驅(qū)動(dòng)，沒(méi)有形成規(guī)范的管理流程。在此階段的前期，只重視技術(shù)手段。后期開(kāi)始重視管理手段，但是技術(shù)和管理之間脫節(jié)。許多組織對(duì)信息安全制定了相應(yīng)的規(guī)章和制度，但組織的信息安全管理基本上還處在一種靜態(tài)、局部、少數(shù)人負(fù)責(zé)、突擊式、事后糾正式的管理方式。

(二)標(biāo)準(zhǔn)化時(shí)期

企業(yè)開(kāi)始將安全問(wèn)題作為整體考慮，形成一套較為完整的安全管理策略，其中包括了安全管理的技術(shù)手段和管理制度(或稱運(yùn)作管理)。幾乎所有從事電子商務(wù)的企業(yè)都擁有自己的安全策略，內(nèi)容也包括了技術(shù)手段、安全管理制度、人員安全教育等等，基本上形成體系，技術(shù)和管理手段綜合統(tǒng)一，但是安全風(fēng)險(xiǎn)分析還存在不足之處。

(三)安全風(fēng)險(xiǎn)管理策略時(shí)期

隨著電子商務(wù)安全管理發(fā)展到一個(gè)比較高的層次，安全管理策略也演進(jìn)到安全風(fēng)險(xiǎn)管理階段。主要特點(diǎn)如下：

1.安全風(fēng)險(xiǎn)管理成為主流趨勢(shì)；在安全管理策略的演進(jìn)過(guò)程中，技術(shù)和管理手段綜合統(tǒng)一、又融入了風(fēng)險(xiǎn)管理的分析、防范策略，從而安全管理進(jìn)入了安全風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)期。西方商業(yè)銀行已對(duì)安全風(fēng)險(xiǎn)管理形成共識(shí)。如安氏公司(is—One)，認(rèn)為信息安全問(wèn)題最終將歸結(jié)為風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)管理方法是建立良性的安全技術(shù)和管理體系的依據(jù)和基礎(chǔ)。

2.安全風(fēng)險(xiǎn)管理的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和各國(guó)的規(guī)范逐漸形成并趨于完善。國(guó)際上關(guān)于安全風(fēng)險(xiǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)有巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的《電子銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則》、英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會(huì)制訂的BS7799等。各國(guó)也日益重視安全風(fēng)險(xiǎn)管理，制定了許多規(guī)范。例如美國(guó)貨幣監(jiān)理署(OCC)的《電子銀行最終規(guī)則》、香港金融管理局的《電子銀行服務(wù)的安全風(fēng)險(xiǎn)管理》等。中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員也于2006年頒布了《電子銀行業(yè)務(wù)管理辦法》，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理給出了指導(dǎo)意見(jiàn)。

3.利用外部專業(yè)化機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的安全性評(píng)估已成為大部分國(guó)家的選擇。電子銀行面臨的安全和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，在相當(dāng)程度上取決于采用的信息技術(shù)的先進(jìn)程度，系統(tǒng)的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)水平，以及相關(guān)設(shè)施設(shè)備及其供應(yīng)商的選擇等；銀行依靠傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制已很難識(shí)別、監(jiān)測(cè)、控制和管理相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。同樣，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也難以完全依靠自身的力量對(duì)電子銀行的安全性進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)價(jià)和監(jiān)控。因此，大部分國(guó)家都采用了依靠外部專業(yè)化機(jī)構(gòu)定期對(duì)電子銀行安全性進(jìn)行評(píng)估的辦法，加強(qiáng)對(duì)電子銀行安全性和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的管理和監(jiān)管。

4.在許多國(guó)家信息系統(tǒng)審計(jì)(Is Audit)作為一種信息技術(shù)服務(wù)被廣泛提供，許多知名的咨詢公司都提供類似的信息審計(jì)服務(wù)。業(yè)界的IT風(fēng)險(xiǎn)分析師也成為一種職業(yè)，專門(mén)從事電子商務(wù)的安全風(fēng)險(xiǎn)工作，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)分析風(fēng)險(xiǎn)，充分衡量保持安全的代價(jià)和收益之間的關(guān)系，尋求用最小的代價(jià)實(shí)現(xiàn)最大的效用，在風(fēng)險(xiǎn)分析中也形成一套較為成熟的模式。

二、我國(guó)商業(yè)銀行電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理策略的薄弱點(diǎn)

(一)系統(tǒng)管理思想缺乏

目前的電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理策略，在全局上缺乏系統(tǒng)論理論的指導(dǎo)，在實(shí)際操作中受到多種多樣的安全攻擊時(shí)會(huì)不可避免地出現(xiàn)安全漏洞，無(wú)法形成一張全面有序的安全網(wǎng)絡(luò)。

實(shí)踐中被采用的安全風(fēng)險(xiǎn)管理策略，以及作為指導(dǎo)意見(jiàn)的規(guī)則規(guī)范，如《信息安全管理實(shí)務(wù)準(zhǔn)則》(IS017799)、《信息技術(shù)安全性評(píng)估準(zhǔn)則》(GB／T18336．1)、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的《電子銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則》，盡管提出了比較全面的安全風(fēng)險(xiǎn)管理方案，層次上也比較清晰，但是還不足以作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)。實(shí)踐中，電子商務(wù)組織是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)組織，電子商務(wù)的安全風(fēng)險(xiǎn)管理體系和過(guò)程也是個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)。系統(tǒng)論、控制論的思想在電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理中是不可或缺的。

(二)風(fēng)險(xiǎn)分析的模型與方法不成熟，定量分析不足

電子商務(wù)模式自身的發(fā)展歷史也不過(guò)20幾年，在風(fēng)險(xiǎn)分析的定量技術(shù)上并不成熟；如BS7799中推薦的電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理中實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，往往將威脅發(fā)生的可能性定性劃分為幾個(gè)級(jí)別，將威脅所造成的影響也定性劃分為1～5級(jí)，實(shí)質(zhì)上是將一些按照概率發(fā)生的事件定義為不連續(xù)的幾個(gè)級(jí)別，在操作上易行，但造成了度量的不精確。在進(jìn)行監(jiān)控和審計(jì)之后，也存在無(wú)法量化、對(duì)比的問(wèn)題。

(三)忽視與原有的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理策略的結(jié)合

本質(zhì)上，電子商務(wù)的安全風(fēng)險(xiǎn)無(wú)非是新興的商業(yè)模式對(duì)傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)的改變，以及產(chǎn)生的在傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制領(lǐng)域暫時(shí)無(wú)法明晰的新風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)有管理策略只從信息技術(shù)的角度、或者從偏重技術(shù)的角度看待問(wèn)題，站在金融領(lǐng)域本身來(lái)分析研究較少。這種狀況導(dǎo)致了對(duì)電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理的研究無(wú)法立足于一個(gè)比較高的層次；忽略了風(fēng)險(xiǎn)的整體性，只進(jìn)行偏信息和技術(shù)的研究，導(dǎo)致了現(xiàn)有的電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理策略與金融機(jī)構(gòu)原有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略存在差距。對(duì)于商業(yè)銀行而言，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制與電子商務(wù)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制，兩個(gè)方面存在脫節(jié)，同樣屬于商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，存在著不同的管理策略，導(dǎo)致多頭管理、資源浪費(fèi)、機(jī)構(gòu)之間的扯皮，乃至缺位管理。

(四)風(fēng)險(xiǎn)管理策略無(wú)法依賴外部的信息安全管理行業(yè)

在發(fā)達(dá)國(guó)家，信息系統(tǒng)審計(jì)(Is Audit)作為一種信息技術(shù)服務(wù)被廣泛提供，許多知名的咨詢公司都提供類似的信息審計(jì)服務(wù)。IT風(fēng)險(xiǎn)分析師也成為一種職業(yè)，專門(mén)從事電子商務(wù)的安全風(fēng)險(xiǎn)工作。商業(yè)銀行采用依靠外部專業(yè)化機(jī)構(gòu)定期對(duì)電子銀行的安全性進(jìn)行評(píng)估的辦法，提高對(duì)電子銀行安全性和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的管理和監(jiān)管。而國(guó)內(nèi)初步建立了國(guó)家信息安全組織保障體系，制定和引進(jìn)了一批重要的信息安全管理標(biāo)準(zhǔn)、法律法規(guī)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作得到了一定重視，但與發(fā)達(dá)國(guó)家成熟完善的外部信息安全管理行業(yè)仍有很大差距。

(五)風(fēng)險(xiǎn)管理策略中商業(yè)銀行的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制能力薄弱

我國(guó)商業(yè)銀行目前均建立起統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)；但風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)的職能、權(quán)限與花旗銀行等體制較為先進(jìn)的銀行相比仍然存在較大差距，風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)質(zhì)上仍然分散在各個(gè)子部門(mén)；風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估、防范與控制實(shí)質(zhì)上完全依靠商業(yè)銀行的電子交易部門(mén)；風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)、內(nèi)審稽核部門(mén)實(shí)質(zhì)上無(wú)法控制電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)。例如，風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)接受了電子交易部的風(fēng)險(xiǎn)控制報(bào)告，表面上履行的內(nèi)控審核的流程，但審核作用有限，無(wú)法完成電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理中的監(jiān)控與審計(jì)環(huán)節(jié)。

三、商業(yè)銀行的電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理策略的改進(jìn)建議

(一)基于系統(tǒng)的思想構(gòu)建商業(yè)銀行電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理策略框架

利用系統(tǒng)理論作為總體的指導(dǎo)思想，將電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理策略本身當(dāng)作一個(gè)開(kāi)放的自適應(yīng)系統(tǒng)。將商業(yè)銀行電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理中的各個(gè)環(huán)節(jié)組成循環(huán)上升的系統(tǒng)。

在商業(yè)銀行電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)控制的流程中，經(jīng)過(guò)信息安全的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、資產(chǎn)識(shí)別和選擇、實(shí)施控制降低風(fēng)險(xiǎn)的措施、將風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的范圍內(nèi)，然后進(jìn)行監(jiān)控和審計(jì)；尤其重要的是把監(jiān)控和審計(jì)所得到的內(nèi)容作為新一輪風(fēng)險(xiǎn)分析輸入，從而開(kāi)始新一輪的風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程。商業(yè)銀行電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理的各個(gè)步驟為動(dòng)態(tài)的循環(huán)系統(tǒng)。每完成一個(gè)循環(huán)，安全風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性就上一個(gè)臺(tái)階，商業(yè)銀行的安全管理水平變得到了提高。

(二)電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理中定量分析中的改進(jìn)思路

商業(yè)銀行可以借鑒成熟的傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)度量中的一些方法來(lái)改變電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理中對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行粗略的優(yōu)先級(jí)別排序的方法。實(shí)踐中，商業(yè)銀行對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的管理與對(duì)電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)管理有其相似之處。巴塞爾委員會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部計(jì)量法中規(guī)定，商業(yè)銀行內(nèi)部估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口指標(biāo)、損失事件發(fā)生的概率、風(fēng)險(xiǎn)損失，巴塞爾委員會(huì)制定資本要求的轉(zhuǎn)換系數(shù)；在度量損失的分布時(shí)，主要利用統(tǒng)計(jì)和精算技術(shù)。商業(yè)銀行應(yīng)通過(guò)數(shù)據(jù)庫(kù)將威脅發(fā)生的頻率、威脅所造成的影響等精確記錄下來(lái)，利用現(xiàn)有的度量方法進(jìn)行精確的風(fēng)險(xiǎn)定量分析的嘗試。

(三)將商業(yè)銀行電子商務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)納入商業(yè)銀行總體風(fēng)險(xiǎn)管理范疇

第5篇：公司金融風(fēng)險(xiǎn)分析范文

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 風(fēng)險(xiǎn)分析 防范措施

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)金融，這在一定程度上降低了交易成本和交易時(shí)間，對(duì)金融服務(wù)的市場(chǎng)有所拓展。但是由于互聯(lián)網(wǎng)金融的高科技化、虛擬化、法律法規(guī)監(jiān)管缺位、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)等特點(diǎn)，導(dǎo)致其風(fēng)險(xiǎn)管理更加復(fù)雜，這對(duì)我國(guó)的金融穩(wěn)定是一種新的挑戰(zhàn)。

一、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀

當(dāng)今我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展形式主要有兩種：第三方支付平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)貸款模式。其中第三方支付平臺(tái)是依托網(wǎng)絡(luò)，在電子商務(wù)的交易過(guò)程中，作為第三方提供資金的保管、支付清算以及信用擔(dān)保服務(wù)的平臺(tái)。例如網(wǎng)易寶和支付寶等。在2013年1月，我國(guó)獲得《支付業(yè)務(wù)許可證》（由中國(guó)人民銀行頒發(fā)）的第三方支付公司已有223家。網(wǎng)絡(luò)貸款模式即為我們所說(shuō)的P2P，它包括網(wǎng)絡(luò)貸款中介和網(wǎng)絡(luò)貸款公司。其中網(wǎng)絡(luò)貸款中介起的是中介的作用，而網(wǎng)絡(luò)貸款公司直接向消費(fèi)者融通資金。截至2013年，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，網(wǎng)絡(luò)貸款公司超過(guò)600家，交易額已經(jīng)超過(guò)了500億元。

二、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)分析

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展，其遇到的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越復(fù)雜，例如系統(tǒng)性的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、包括交易主體和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

（一）系統(tǒng)性的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性安全風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)支持風(fēng)險(xiǎn)。

系統(tǒng)性安全風(fēng)險(xiǎn)是由于黑客攻擊、互聯(lián)網(wǎng)傳輸故障和計(jì)算機(jī)病毒等因素引起的，這會(huì)造成互聯(lián)網(wǎng)金融計(jì)算機(jī)系統(tǒng)癱瘓，從而造成技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。表現(xiàn)在三個(gè)方面：加密技術(shù)和密鑰管理不完善、TCP/IP協(xié)議安全性差、病毒容易擴(kuò)散。互聯(lián)網(wǎng)金融的交易資料都被存儲(chǔ)在計(jì)算機(jī)內(nèi)，而且消息都是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)傳遞的。由于互聯(lián)網(wǎng)的開(kāi)放性，在加密技術(shù)和密鑰管理不完善的情況下，黑客就很容易在客戶機(jī)向服務(wù)器傳送數(shù)據(jù)時(shí)進(jìn)行攻擊，危害互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展；TCP/IP在傳輸數(shù)據(jù)的過(guò)程中比較注重信息溝通的流暢性，而很少考慮到安全性。這種情況容易使數(shù)據(jù)在傳輸時(shí)被截獲和窺探，進(jìn)而引起交易主體資金損失；通過(guò)網(wǎng)絡(luò)計(jì)算機(jī)病毒可以很快的擴(kuò)散并傳染，一旦被傳染則整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的交易網(wǎng)絡(luò)都會(huì)受到病毒的威脅，這是一種系統(tǒng)性技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)是由于在選擇技術(shù)解決方案時(shí)存在操作失誤或設(shè)計(jì)缺陷。它可能來(lái)自于技術(shù)落后，也可能來(lái)源于信息的傳輸過(guò)程中效率較低。如果互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)創(chuàng)新跟不上時(shí)代的發(fā)展或選擇的技術(shù)方案已經(jīng)被淘汰，則會(huì)出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)過(guò)時(shí)、技術(shù)相對(duì)落后的狀況，從而導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)或客戶錯(cuò)失交易機(jī)會(huì)。技術(shù)選擇失誤對(duì)于傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)而言，只會(huì)增加業(yè)務(wù)的處理成本，而對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，會(huì)影響客戶及交易機(jī)構(gòu)的交易機(jī)會(huì)，最終導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)失去生存基礎(chǔ)；如果數(shù)據(jù)在傳輸過(guò)程中的效率較低，則會(huì)出現(xiàn)傳輸速度降低或中斷的情況，從而延誤交易時(shí)機(jī)。

技術(shù)支持風(fēng)險(xiǎn)是由于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)受技術(shù)所限或?yàn)榱私档瓦\(yùn)營(yíng)成本而以外部技術(shù)支持解決內(nèi)部的管理難題或技術(shù)問(wèn)題，在此過(guò)程中，可能由外部支持自身的原因而無(wú)法滿足要求或中止提供服務(wù)，導(dǎo)致造成技術(shù)支持風(fēng)險(xiǎn)。還有的一方面是在互聯(lián)網(wǎng)金融方面我國(guó)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的設(shè)備較缺乏，需要從國(guó)外進(jìn)口，這對(duì)我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融安全造成了技術(shù)支持風(fēng)險(xiǎn)。

（二）包括交易主體和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

包括交易主體和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有：操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)選擇風(fēng)險(xiǎn)和信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

操作風(fēng)險(xiǎn)是由交易主體操作失誤或有互聯(lián)網(wǎng)金融的安全系統(tǒng)造成的。從交易主體操作失誤方面來(lái)看，可能是由于交易主體對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的操作要求不太了解而造成的支付結(jié)算終端、資金流動(dòng)性不足等操作性風(fēng)險(xiǎn)。從互聯(lián)網(wǎng)金融安全系統(tǒng)方面來(lái)看，可能是由于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、賬戶授權(quán)使用系統(tǒng)、與客戶交流信息的系統(tǒng)等的設(shè)計(jì)缺陷而引起的操作風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)選擇風(fēng)險(xiǎn)是由信息不對(duì)稱而使得客戶面臨道德風(fēng)險(xiǎn)和不利選擇的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，或者是使得互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)成為檸檬市場(chǎng)。互聯(lián)網(wǎng)的虛擬性增加了交易者信用評(píng)價(jià)和身份的等信息的不對(duì)稱，導(dǎo)致其在選擇過(guò)程中處于不利地位。還有可能使價(jià)格低但服務(wù)質(zhì)量差的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)被客戶接受，而高質(zhì)量的機(jī)構(gòu)被擠出市場(chǎng)。

信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)指互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)不能與客戶建立良好的關(guān)系，從而導(dǎo)致其無(wú)法有序開(kāi)展金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融依托的是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，而互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)容易發(fā)生故障或系統(tǒng)容易被破壞，所以勢(shì)必會(huì)引起不能滿足客戶預(yù)期需求，進(jìn)而影響互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)，出現(xiàn)資金鏈斷裂和客戶流失等問(wèn)題。

（三）法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)是由于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)違反法律或交易主體在交易過(guò)程中未遵守相關(guān)權(quán)利義務(wù)引起，或者是由于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融立法方面沒(méi)有明確的規(guī)定或比較落后，現(xiàn)有的銀行法、保險(xiǎn)法和證券法都是為傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融不太適合。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的電子合同有效性的確認(rèn)、個(gè)人信息保護(hù)、交易者身份認(rèn)證、資金監(jiān)管、市場(chǎng)準(zhǔn)入等尚未有明確規(guī)定。故在互聯(lián)網(wǎng)金融的交易過(guò)程中容易出現(xiàn)交易主體間權(quán)利義務(wù)模糊，不利于互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)定發(fā)展。

三、防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的措施

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，我們提出的應(yīng)對(duì)措施有四個(gè)方面：構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融安全體系、健全互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系、加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)法制體系建設(shè)、完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。

（一）構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融安全體系

構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融安全體系包括對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行環(huán)境要進(jìn)行改進(jìn)、對(duì)數(shù)據(jù)的管理要加強(qiáng)、開(kāi)發(fā)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)。改進(jìn)運(yùn)行環(huán)境需要從硬件和網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行方面對(duì)其進(jìn)行改進(jìn)，加大對(duì)硬件安全措施的投入，提高計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的防病毒能力和防攻擊能力。保證互聯(lián)網(wǎng)金融的硬件環(huán)境安全。其次對(duì)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行方面應(yīng)用分級(jí)授權(quán)和身份認(rèn)證登陸來(lái)訪對(duì)非法的用戶登陸進(jìn)行限制；對(duì)數(shù)據(jù)的管理要加強(qiáng)可以通過(guò)利用數(shù)字證書(shū)為交易主體提供安全保障；要大力開(kāi)發(fā)數(shù)字簽名技術(shù)、密鑰管理技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)加密技術(shù)，從而降低技術(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)，保證國(guó)家金融安全。

（二）健全互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系

健全互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系包括加強(qiáng)內(nèi)部控制并加快建設(shè)社會(huì)信用體系。內(nèi)部控制方面應(yīng)該從內(nèi)部的規(guī)章制度和組織機(jī)構(gòu)方面入手，制定完善的業(yè)務(wù)操作規(guī)程、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范制度和安全管理辦法，建立技術(shù)隊(duì)伍來(lái)防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)；社會(huì)信用體系的建設(shè)方面要從建立全面客觀的電子商務(wù)身份認(rèn)證體系、個(gè)人和企業(yè)信用評(píng)估體系著手，避免信息不對(duì)稱造成的選擇性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)法制體系建設(shè)

加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)法制體系建設(shè)包括加大立法力度、完善現(xiàn)行法規(guī)、制定網(wǎng)絡(luò)公平交易規(guī)則。加緊立法計(jì)算機(jī)犯罪、電子商務(wù)的安全性和電子交易的合法性。明確電子憑證和數(shù)字簽名的有效性，對(duì)各交易主體的權(quán)力義務(wù)進(jìn)行明確的解析；對(duì)現(xiàn)行的不適合互聯(lián)網(wǎng)金融的法律法規(guī)進(jìn)行完善，適時(shí)的加大量刑力度；對(duì)交易主體的責(zé)任、保護(hù)消費(fèi)者個(gè)人信息、保持電子交易憑證、識(shí)別數(shù)字簽名等做出詳細(xì)的規(guī)定，保證能夠有序開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。

（四）完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系

在此方面應(yīng)對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入管理進(jìn)行加強(qiáng)并完善監(jiān)管的體制。確定準(zhǔn)入條件并對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新加大扶持力度；互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)分業(yè)監(jiān)管模式提出挑戰(zhàn)，故應(yīng)協(xié)調(diào)混業(yè)和分業(yè)監(jiān)管模式，實(shí)行綜合監(jiān)管。我國(guó)應(yīng)向國(guó)外學(xué)習(xí)，及時(shí)協(xié)調(diào)可能出現(xiàn)的國(guó)際司法管轄權(quán)。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2013年我國(guó)新興的移動(dòng)支付和第三方互聯(lián)網(wǎng)支付的交易規(guī)模分別為9.64萬(wàn)億元和1060.78億元。電子支付交易規(guī)模超過(guò)1000萬(wàn)億元。在該年，我國(guó)電商的交易規(guī)模已經(jīng)達(dá)到8.1萬(wàn)億元。比2012年增長(zhǎng)27.9%。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，以往處于壟斷狀態(tài)的理財(cái)和信貸等金融服務(wù)逐漸以新的形態(tài)出現(xiàn)，銀行、網(wǎng)絡(luò)金融公司和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為增強(qiáng)其本身的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行自主創(chuàng)新，從而塑造全新的金融生態(tài)圈。在這種移動(dòng)支付的發(fā)展態(tài)勢(shì)下，做好金融監(jiān)管面臨著巨大的壓力。健全監(jiān)管體系需要綜合政府、企業(yè)各方面力量，從實(shí)際情況出發(fā)，以保證互聯(lián)網(wǎng)金融平穩(wěn)發(fā)展。

四、小結(jié)

總之，我們應(yīng)充分了解互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的風(fēng)險(xiǎn)并采取及時(shí)有效的措施進(jìn)行防范，降低交易主體的損失并保證互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的有序開(kāi)展和互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的健康運(yùn)行。

參考文獻(xiàn)

[1]王國(guó)貞.互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)及防范對(duì)策[J].河北企業(yè)，2013，11（3）：40-42.

第6篇：公司金融風(fēng)險(xiǎn)分析范文

在充分了解保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，針對(duì)其可能存在重大風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域或環(huán)節(jié)實(shí)施重點(diǎn)審計(jì)，從而降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，深化風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型審計(jì)模式在保險(xiǎn)業(yè)的應(yīng)用，切實(shí)規(guī)范金融保險(xiǎn)市場(chǎng)，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)健康、有序發(fā)展。目前風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型審計(jì)模式在保險(xiǎn)審計(jì)中的應(yīng)用尚處于探索階段，審計(jì)部門(mén)應(yīng)結(jié)合自身?xiàng)l件和審計(jì)能力。

一、保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）社會(huì)信用環(huán)境差，保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的信用風(fēng)險(xiǎn)高

近年來(lái)，各種保險(xiǎn)欺詐案件層出不窮，其手段和方式也在逐漸技術(shù)化和隱蔽化。以車(chē)貸險(xiǎn)為例，廣東各非壽險(xiǎn)公司車(chē)貸險(xiǎn)平均賠付率高達(dá)4546%，個(gè)別公司甚至高達(dá)8543%。所有開(kāi)辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司基本都陷入虧損。從已發(fā)生的保險(xiǎn)索賠案來(lái)看，故意拖欠、蓄意詐騙者居多數(shù)。據(jù)北京各非壽險(xiǎn)公司的保守估計(jì)，目前約有20%的車(chē)險(xiǎn)賠款屬于欺詐。因此在全社會(huì)信用體系尚未建立之前，信用風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)。

（二）保險(xiǎn)業(yè)面臨著嚴(yán)重的定價(jià)不足風(fēng)險(xiǎn)

主要由保險(xiǎn)公司精算水平不高和過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)造成。表現(xiàn)為賭博性承保、超出承保能力承保、降低承保條件承保，以賠促保、贈(zèng)與保險(xiǎn)等不規(guī)范承保行為。由于定價(jià)水平明顯偏低，保險(xiǎn)收入很難覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、運(yùn)輸險(xiǎn)的費(fèi)率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際市場(chǎng)費(fèi)率，一些大型項(xiàng)目的保險(xiǎn)費(fèi)率甚至低到萬(wàn)分之一以下。費(fèi)率過(guò)低將使保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性受到極大影響。

（三）保險(xiǎn)公司的理賠風(fēng)險(xiǎn)依然存在

因缺乏嚴(yán)密的核保制度和管理體系而導(dǎo)致保險(xiǎn)資金流失的現(xiàn)象相當(dāng)普遍，因不能合理定損使保險(xiǎn)公司實(shí)際履行的責(zé)任超出了保險(xiǎn)合同規(guī)定的責(zé)任。

（四）現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)即由新業(yè)務(wù)大量減少和大量保單退保造成的風(fēng)險(xiǎn)。由于資產(chǎn)和負(fù)債的長(zhǎng)期特性，這類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)壽險(xiǎn)公司的影響遠(yuǎn)大于非壽險(xiǎn)公司。如部分壽險(xiǎn)產(chǎn)品大量退保，而新增保費(fèi)增長(zhǎng)緩慢，潛在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

二、風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型保險(xiǎn)審計(jì)的基本思路

（一）風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型保險(xiǎn)審計(jì)模式

在現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)模式下，審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)=重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)×檢查風(fēng)險(xiǎn)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)從財(cái)務(wù)報(bào)表層次考慮重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，審計(jì)工作以對(duì)重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)為主線。其審計(jì)程序首先要求實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序，了解被審計(jì)單位及其環(huán)境，除內(nèi)部環(huán)境外還包括行業(yè)狀況、監(jiān)管環(huán)境、企業(yè)性質(zhì)以及目標(biāo)、戰(zhàn)略和相關(guān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等外部環(huán)境，在此基礎(chǔ)上評(píng)估重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，再將識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)與認(rèn)定層次可能發(fā)生的錯(cuò)報(bào)聯(lián)系起來(lái)，考慮風(fēng)險(xiǎn)的重大性和可能性，最后確定實(shí)質(zhì)性測(cè)試的范圍、時(shí)間和程序。

（二）風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向保險(xiǎn)審計(jì)重點(diǎn)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型保險(xiǎn)業(yè)審計(jì)來(lái)說(shuō)，審計(jì)的起點(diǎn)是要了解保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況、監(jiān)管環(huán)境以及相關(guān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在了解其相應(yīng)信用風(fēng)險(xiǎn)、理賠風(fēng)險(xiǎn)等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上評(píng)估重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，把審計(jì)資源集中在可能發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)和區(qū)域，如保險(xiǎn)定價(jià)和保險(xiǎn)理賠方面，據(jù)以確定實(shí)質(zhì)性測(cè)試的相關(guān)內(nèi)容。這種審計(jì)方式把保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來(lái)考慮重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，有效地提高了審計(jì)效率，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)也有一定的遏制作用。

三、風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型保險(xiǎn)審計(jì)策略

（一）防范保險(xiǎn)欺詐，創(chuàng)造良好的信用環(huán)境

保險(xiǎn)公司面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為保險(xiǎn)欺詐，審計(jì)人員在審計(jì)過(guò)程中應(yīng)詳細(xì)審查保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)中存在的潛在信用風(fēng)險(xiǎn)，避免保險(xiǎn)欺詐造成嚴(yán)重?fù)p失，從內(nèi)部控制上降低信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)聯(lián)合相關(guān)部門(mén)對(duì)這種違法犯罪行為予以嚴(yán)厲的打擊，凈化金融保險(xiǎn)環(huán)境。從外部環(huán)境上降低信用風(fēng)險(xiǎn)，以防范金融風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投保人利益為目的。

（二）重點(diǎn)審查違規(guī)理賠行為

違規(guī)理賠業(yè)務(wù)直接關(guān)系到公司損益，對(duì)于國(guó)有保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)還涉及到國(guó)有資產(chǎn)的保值增值問(wèn)題，因此應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)審查。具體可從業(yè)務(wù)部門(mén)的出險(xiǎn)通知書(shū)入手，審查案件受理辦理各環(huán)節(jié)及時(shí)性，有無(wú)超《保險(xiǎn)法》規(guī)定時(shí)限。或?qū)①~面賠款支出數(shù)額與業(yè)務(wù)日?qǐng)?bào)、賠案核對(duì)，查明有無(wú)弄虛作假及賠款包干、突擊賠付、未出險(xiǎn)固定賠付現(xiàn)象。可以根據(jù)賠款對(duì)象查賠款資金的劃撥去向，看有無(wú)以賠謀私為保險(xiǎn)公司謀福利的問(wèn)題。通過(guò)多種方式來(lái)規(guī)范保險(xiǎn)理賠，從而進(jìn)一步降低保險(xiǎn)業(yè)理賠風(fēng)險(xiǎn)。

（三）以“三會(huì)一行”的績(jī)效審計(jì)為紐帶，形成完整的金融監(jiān)管體系保險(xiǎn)業(yè)的外部監(jiān)管，尤其要發(fā)揮“保監(jiān)會(huì)”的作用，充分發(fā)揮其監(jiān)督管理全國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)、維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行的作用。將“保監(jiān)會(huì)”的監(jiān)管機(jī)制納入保險(xiǎn)公司防范金融風(fēng)險(xiǎn)體系中，使內(nèi)部控制與外部監(jiān)管有機(jī)結(jié)合，從而有力防范保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型保險(xiǎn)審計(jì)的效率。

第7篇：公司金融風(fēng)險(xiǎn)分析范文

一、長(zhǎng)沙銀行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估現(xiàn)狀分析

長(zhǎng)沙銀行成立于1997年5月，是湖南省首家區(qū)域性股份制商業(yè)銀行。成立12年來(lái)，長(zhǎng)沙銀行取得了喜人的發(fā)展成績(jī)。緊緊圍繞“政務(wù)銀行、中小企業(yè)銀行、市民銀行”的特色定位，以及“四個(gè)三”的客戶發(fā)展計(jì)劃，初步形成了自身的經(jīng)營(yíng)特色和核心競(jìng)爭(zhēng)能力。由于信用評(píng)價(jià)制度是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及到各方面的因素，同時(shí)我國(guó)信用評(píng)價(jià)研究起步較晚，目前我國(guó)尚未建立一套全國(guó)性的客戶信用評(píng)價(jià)制度與體系。長(zhǎng)沙銀行對(duì)貸款企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的主要做法是：根據(jù)評(píng)估的需要設(shè)置若干組評(píng)估指標(biāo)，對(duì)每一指標(biāo)規(guī)定一個(gè)參照值。如果這一指標(biāo)、達(dá)到參考值的要求就給滿分，否則扣減該指標(biāo)的得分。最后將各指標(biāo)的得分匯總，并按總分的高低給貸款企業(yè)劃定信用等級(jí)，作為貸款決策的依據(jù)。該種方法的不足之處在于：（1）評(píng)級(jí)指標(biāo)、體系的構(gòu)成是通過(guò)內(nèi)部信貸專家確定的，缺乏定量化，具有不確定因索，有待進(jìn)一步深入研究。（2）指標(biāo)、權(quán)重的設(shè)置主要依靠專家對(duì)其重要性的相對(duì)認(rèn)志來(lái)設(shè)定，缺乏科學(xué)性及客觀性。（3）缺少對(duì)貸款企業(yè)各方面能力的量化分析，在對(duì)償債能力等重要指標(biāo)上只采用直接觀察法，憑經(jīng)驗(yàn)據(jù)報(bào)表估計(jì)其能力，有很大的主觀性。（4）缺少對(duì)非財(cái)務(wù)因素的分析和現(xiàn)金流量的量化預(yù)測(cè)。

二、加強(qiáng)長(zhǎng)沙銀行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估建設(shè)

（一）完善信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)方法

長(zhǎng)沙銀行要建立內(nèi)部評(píng)級(jí)體系，既要學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外模型的理論基礎(chǔ)、方法論和設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)，又要緊密結(jié)合本國(guó)銀行系統(tǒng)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和管理現(xiàn)狀，研究設(shè)計(jì)自己的模型框架和參數(shù)體系。要充分考慮諸如利率市場(chǎng)化進(jìn)程、企業(yè)財(cái)務(wù)欺詐現(xiàn)象、數(shù)據(jù)積累量不足、金融產(chǎn)品發(fā)展不充分、區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)差別顯著、道德風(fēng)險(xiǎn)異常嚴(yán)重等國(guó)內(nèi)特有因素。只有深刻理解中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)，才能建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型，這需要信用風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)設(shè)計(jì)師不僅掌握先進(jìn)理論方法，還能夠?qū)﹂L(zhǎng)沙銀行的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題提出技術(shù)對(duì)策。

（二）加強(qiáng)培訓(xùn)，提高銀行評(píng)級(jí)人員的素質(zhì)

長(zhǎng)沙銀行應(yīng)加強(qiáng)與國(guó)際專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如穆迪公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司合作，加快培養(yǎng)、建立評(píng)級(jí)專業(yè)人才隊(duì)伍，負(fù)責(zé)內(nèi)部評(píng)級(jí)實(shí)施和維護(hù)工作。同時(shí)聘請(qǐng)國(guó)外銀行和評(píng)級(jí)公司的專家，對(duì)這些人員進(jìn)行集中培訓(xùn)，或派往國(guó)外培訓(xùn)，使之成為風(fēng)險(xiǎn)量化專家和未來(lái)的金融工程專家，為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行新型評(píng)級(jí)系統(tǒng)的建立健全出謀劃策。

在評(píng)級(jí)過(guò)程不可避免的會(huì)存在部分道德層面上的問(wèn)題從而引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，要從思想意志上對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行教育，增強(qiáng)其主人翁責(zé)任感；要將政治素質(zhì)好、業(yè)務(wù)能力強(qiáng)的工作人員優(yōu)先充實(shí)到信貸崗位。

（三）加強(qiáng)行業(yè)研究，建立和完善信用風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)

沒(méi)有高質(zhì)量的數(shù)據(jù)積累，信用評(píng)級(jí)的模型及各項(xiàng)指標(biāo)則無(wú)用武之地。長(zhǎng)沙商業(yè)銀行要完善數(shù)據(jù)積累，必須在確保客戶信息的完整性和準(zhǔn)確性前提下，加快信用評(píng)級(jí)所需數(shù)據(jù)的收集，同時(shí)完善不良客戶信息的收集。另外，長(zhǎng)沙銀行應(yīng)根據(jù)客戶的資產(chǎn)負(fù)債狀況、市場(chǎng)環(huán)境等情況及時(shí)更新客戶信息，以便做出準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)分析。在充分獲取數(shù)據(jù)的同時(shí)，商業(yè)銀行要加強(qiáng)信息技術(shù)系統(tǒng)的建設(shè)，并且要保證信息技術(shù)系統(tǒng)的可信度和穩(wěn)健性。同時(shí)，必須按照行業(yè)進(jìn)行適當(dāng)分工，通過(guò)對(duì)不同行業(yè)的長(zhǎng)期、深入研究，了解和把握不同行業(yè)的基本特點(diǎn)、發(fā)展趨勢(shì)和主要風(fēng)險(xiǎn)因素，可以為受管理對(duì)象在同一行業(yè)內(nèi)部和不同行業(yè)之間的風(fēng)險(xiǎn)比較創(chuàng)造必要條件，從而為信用級(jí)別的決定提供參照。

第8篇：公司金融風(fēng)險(xiǎn)分析范文

【關(guān)鍵詞】金融控股 多元Copula-GARCHVaR蒙特卡洛 風(fēng)險(xiǎn)度量

一、引言

隨著金融全球化的步伐加快，金融市場(chǎng)的波動(dòng)日趨激烈，從英國(guó)巴林銀行倒閉到美國(guó)次貸危機(jī)中獨(dú)立投行模式的終結(jié)，金融風(fēng)險(xiǎn)管理受到了更多公司、部門(mén)機(jī)構(gòu)的關(guān)注，金融風(fēng)險(xiǎn)分析及度量技術(shù)有了巨大的發(fā)展。盡管混業(yè)經(jīng)營(yíng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)危害比較大，而全球金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)卻沒(méi)有減弱，而金融控股公司在分業(yè)監(jiān)管體制下，設(shè)立控股公司，持有證券、銀行、保險(xiǎn)和其他金融資產(chǎn)股權(quán)，是實(shí)現(xiàn)由分業(yè)向混業(yè)轉(zhuǎn)型最佳模式。我國(guó)正處于金融控股集團(tuán)的關(guān)鍵時(shí)期，做好金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)管理至關(guān)重要。對(duì)于金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)的度量涉及不同資產(chǎn)之間相互影響和波動(dòng)相關(guān)關(guān)系，金融市場(chǎng)波動(dòng)呈現(xiàn)時(shí)變、集聚等特性，多元Copula―GARCH可以很好擬合金融的這些特性，度量不同金融資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)結(jié)合Copula和GARCH模型，運(yùn)用VaR方法計(jì)算金融控股公司組合資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，MonteCarb仿真技術(shù)模擬多種Copula函數(shù)，對(duì)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)的組合資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)證分析。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)模型―Copula-GARCH模型

（一）GARCH模型

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)模型中，干擾項(xiàng)的方差被假設(shè)為常數(shù)，但很多金融時(shí)間序列呈現(xiàn)階段性的波動(dòng)和階段性的穩(wěn)定，這樣情況下，假設(shè)方差為常數(shù)（同方差）就不恰當(dāng)了。金融時(shí)間系列的一個(gè)顯著特別是存在條件異方差，Engel（1982）提出自回歸條件方差（ARCH）模型來(lái)刻畫(huà)時(shí)間序列的條件二階矩性質(zhì)，并通過(guò)條件異方差變化來(lái)刻畫(huà)波動(dòng)的時(shí)變性及集聚性。在ARCH模型基礎(chǔ)上，Bollerslev（1986）拓展了Engel的原始模型，提出GARCH模型及其拓展。

GARCH模型的一般形式：

其中假設(shè)：

由GARCH過(guò)程容易得到的條件分布：

在現(xiàn)實(shí)生活中，金融序列的條件分布不僅具有時(shí)變波動(dòng)性，還經(jīng)常出現(xiàn)偏斜、高峰、厚尾等特性，因此正態(tài)分布假設(shè)經(jīng)常被拒絕，而t分布能很好擬合高峰厚尾的特性，從而出現(xiàn)了GARCH模型的拓展GARCH-t模型。

GARCH-t模型中假設(shè)：

（為自由度）

由GARCH-t過(guò)程容易得到實(shí)際上服從均值為，方差為的正規(guī)化t分布。因此可以通過(guò)分析的分布來(lái)選擇不同的GARCH模型，這恰恰是Copula函數(shù)的優(yōu)勢(shì)，引入Copula可以很好解決不同資產(chǎn)收益波動(dòng)不同分布的情況。

（二）Copula

傳統(tǒng)的多元分布函數(shù)在變量較多時(shí)解析式很難處理傳統(tǒng)的多元分布函數(shù)在變量較多時(shí)解析式很難處理，并且存在一系列約束條件，不僅要求各個(gè)邊緣分布函數(shù)類型與多元分布函數(shù)類型一樣，而且各個(gè)邊緣分布必須完全相同。而不同市場(chǎng)不同資產(chǎn)往往不符合同分布，這使得多元分布函數(shù)很難資產(chǎn)組合中運(yùn)用。然而Copula卻解決了這一難題，近年廣泛運(yùn)用于金融領(lǐng)域。

Sklar（1959）指出，可以將一個(gè)聯(lián)合分布分解為k個(gè)邊緣分布和一個(gè)Copula函數(shù)，這個(gè)Copula函數(shù)描述了變量間的相關(guān)性，即：若變量χ1,χ2,L,χn，的邊緣分布分別為F1(?)，F(xiàn)2(?)，L,Fn(?)，那么存在一個(gè)Copula函數(shù)C，使得(χ1,χ2,L,χn):C（F1(χ1)，F(xiàn)2(χ2)，L,Fn(χn），事實(shí)上所有的Copula模型都是由此基礎(chǔ)發(fā)展而來(lái)的，Copula函數(shù)包含多元正態(tài)Copula函數(shù)、多元t-Copula函數(shù)、阿基米德Copula函數(shù)及混合Copula，Copula模型不限制邊緣分布的選擇，擁有廣泛的應(yīng)用性。

（三）多元Copula-GARCH模型

結(jié)合Copula模型和GARCH模型，Copula-GARCH模型能很好擬合各資產(chǎn)金融時(shí)間序列時(shí)變性、集聚性以及組合之間的相關(guān)性。多元Copula-GARCH模型的一般形式：

其中 為任意的Copula函數(shù)，It-1為t-1時(shí)刻的信息集，為的分布函數(shù)，可為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布、均值為0，標(biāo)準(zhǔn)差為1的正規(guī)化t分布、或者GED分布。

三、多元Copula資產(chǎn)投資組合Monte Carb仿真與VaR計(jì)算

運(yùn)用Copula 函數(shù)計(jì)算VaR時(shí)，分析法一般不容易算出，因此常常用Monte Carb方法來(lái)計(jì)算。本文用到了多元正態(tài)Copula函數(shù)、多元t分布Copula函數(shù)與阿基米德Copula函數(shù)仿真，對(duì)于多元正態(tài)Copula與多元t分布Copula的仿真可直接利用matlab自帶的多元Copula仿真函數(shù)，本文的多元阿基米德Copula仿真采用如下方法：

利用阿基米德Copula函數(shù)的可結(jié)合性，可以通過(guò)一個(gè)二元阿基米德Copula函數(shù)構(gòu)造N元阿基米德Copula函數(shù)：

通過(guò)多階段估計(jì)法，容易逐步估計(jì)得到式（c）中的所有參數(shù)（θ1，θ2,L,θn-1）的估計(jì)值。利用GARCH模型得到序列

，它們的邊緣分布分別為： ，

令 ，由此得到服從（0，1）均勻分布的序列，

可以通過(guò)下面的方法得到：

⑴通過(guò)序列和式（a）得到θ1的估計(jì)值θ1

⑵令ω1=u1,ω2=C(ω1,u2θ1)，顯然序列ω21Tt=1,u21Tt=1均服從（0，1）均勻分布；將序列ω21Tt=1,u31Tt=1帶入式（b），得到參數(shù)θ2的估計(jì)值θ2

⑶令ωn=C(ωn-1,un;θn-1)，同理依次可得到參數(shù)θ3,θ4,L,θn-1的估計(jì)值。

利用二元Copula函數(shù)隨機(jī)數(shù)的生成方法，可得到多元阿基米德Copula函數(shù)分布的隨機(jī)數(shù)向量（μ1，μ2，L,μn）：

⑴生成n個(gè)獨(dú)立的服從（0，1）均勻分布的隨機(jī)數(shù)(υ1，υ2,L,υn)，令μ1=υ1，μ1即為需要模擬的第一個(gè)偽隨機(jī)數(shù)；令ω1=u1，ω2=C(ω1,u2；θ)，令Cω1（μ2）=υ2則μ2=C-1ω1(υ2)

⑵令ωn=C(ωn-1,μn;θn-1)，同理可以得到un=C-1ωn-1（υn）

通過(guò)以上過(guò)程我們可以得到符合指定Copula函數(shù)的隨機(jī)數(shù)列(μ1,μ2,L,μn)，容易得到模擬N次的序列，可得到VaR值：

其中為各資產(chǎn)權(quán)重，為置信區(qū)間，為一定置信區(qū)間下的VaR值。

四、實(shí)證分析

選取上海證券交易所來(lái)自于銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的三家上市公司資產(chǎn)模擬金融控股公司，這三家樣本公司為：工商銀行、海通證券、中國(guó)人壽，以2007年3月2日―2010年6月25日的三家上市公司的每日收盤(pán)價(jià)為樣本數(shù)據(jù)，共有811組有效數(shù)據(jù)，由于正常交易日而個(gè)股停牌造成的收益率數(shù)據(jù)缺失，這里用收益率均值代替缺失值。

圖一 股票收益率線圖

圖一為三只股票的收益率線圖，從圖中可以看出三只股票收益率的波動(dòng)有明顯的集聚現(xiàn)象。ARCH-LM檢驗(yàn)都表明殘差序列具有ARCH效應(yīng)：

yt=lnPt-lnPt-1(■)，

yt=μ1+εt

滯后一階ARCH Test如下：

表一ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

表一中，海通證券與工商銀行收益率ARCH效應(yīng)的結(jié)果顯示，明顯拒絕沒(méi)有ARCH效應(yīng)的原假設(shè)，中國(guó)人壽ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)，P

本文第一部分中已有說(shuō)明，通過(guò)分布，可得到和分布，由此我們可選擇我們需要的GARCH模型：

表二樣本的統(tǒng)計(jì)特性

可以看出三只股票具有尖峰的特征，所以我們選擇GARCH-t模型，GARCH-t模型比正態(tài)GARCH模型能更好擬合金融數(shù)據(jù)的尖峰后尾特性。

采用AIC信息準(zhǔn)則選定采用GARCH（1，1）-t模型來(lái)描述各收益率序列的條件邊緣分布，得到表一所示參數(shù)估計(jì)：

表三GARCH（1，1）-t模型的參數(shù)估計(jì)

νn為的t分布估計(jì)得自由度。

通過(guò)估計(jì)GARCH（1，1）-t模型，容易得到殘差序列

，對(duì) 進(jìn)行概率積分變換可得到序列，通過(guò),利用最大似然發(fā)估計(jì)可估計(jì)三元分布的Copula函數(shù)的參數(shù)，進(jìn)行Monte Carb仿真技術(shù)模擬多種Copula函數(shù)，仿真了811次，這里假設(shè)三只股票的權(quán)重都為1/3，則不同Copula函數(shù)，不同置信度下的VaR值如表二

表四不同Copula不同置信度下的VaR

從表二可以看出t-Copula三元函數(shù)對(duì)實(shí)際情況的模擬最好，其他Copula函數(shù)都不同程度上高估了組合資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，這一部分原因是我國(guó)股市的漲跌停板制度，漲跌板制度有效的降低了我國(guó)股市的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際組合資產(chǎn)的VaR值明顯少于各資產(chǎn)VaR的平均值，特別是在1-1%的置信度下，VaR值減少了13.92%，這也說(shuō)明在碰到極端情況下，相對(duì)于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)分擔(dān)憂金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)不可分散導(dǎo)致系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)危害是不必的。

五、結(jié)論

應(yīng)用Copula-GARCH模型，通過(guò)VaR方法度量金融控股公司的金融風(fēng)險(xiǎn)，有效的結(jié)合了GARCH和Copula的各自特點(diǎn)，可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)度量的需要，可選擇不同的Copula，不同Copula函數(shù)能撲捉到金融時(shí)間序列的非線性、非對(duì)稱的相關(guān)關(guān)系。本文實(shí)證分析中，實(shí)證中t-Copula模擬VaR與實(shí)際VaR值最接近，t-Copula-能撲捉組合的對(duì)稱的尾部相關(guān)性，很好的擬合了金融時(shí)間序列的時(shí)變、尖峰、厚尾等特性。

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第9篇：公司金融風(fēng)險(xiǎn)分析范文

只要是從事金融相關(guān)的經(jīng)濟(jì)都會(huì)存在著或多或少的金融風(fēng)險(xiǎn)，但是這種影響范圍還是有限的，而且受影響的對(duì)象也是有限的。本文將要研究的是具有較大影響的金融風(fēng)險(xiǎn)的宏觀層面。這是從經(jīng)濟(jì)與金融的多層面和多角度進(jìn)行分析，金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)的影響。

一、金融風(fēng)險(xiǎn)具有的特點(diǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)是以經(jīng)濟(jì)行為主體對(duì)象，因金融活動(dòng)的變化所受到的資產(chǎn)上的損失相關(guān)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。只要涉及到金融活動(dòng)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)主體，就避免不了風(fēng)險(xiǎn)的存在，這主要是因?yàn)榻鹑诨顒?dòng)存在的時(shí)間與空間上的差異。由于金融風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性，這也更加有利于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)；還有就是金融風(fēng)險(xiǎn)可能轉(zhuǎn)化成金融危機(jī)，這樣就會(huì)給經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的破壞，因此，進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)變得非常有必要了；為了預(yù)防和化解金融風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損害，提供科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)分析是非常有必要的。

二、關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量分類

對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)所發(fā)生的原因類型包括：投資風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、通過(guò)膨脹、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于各類金融風(fēng)險(xiǎn)具有的不同計(jì)量方法，本文將進(jìn)行一下分析。

（一）信用存在的風(fēng)險(xiǎn)

如今很多人存在著無(wú)法償還本金和利息，對(duì)主要債權(quán)人造成一定的資金損失，像這樣的風(fēng)險(xiǎn)可以成為金融風(fēng)險(xiǎn)。在金融相關(guān)的活動(dòng)中，由于債務(wù)人沒(méi)有按照合約進(jìn)行償還所有債務(wù)，違背了合約，進(jìn)而給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了資金方面的損失。這是金融機(jī)構(gòu)最為常見(jiàn)的、最主要的一種風(fēng)險(xiǎn)。在《巴塞爾協(xié)議》中，使用0%、10%、20%、50%及100%這五個(gè)全數(shù)對(duì)銀行的表外業(yè)務(wù)及資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。而0%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)所包括的有我國(guó)中央銀行及其政府債券、現(xiàn)金，還有中央政府給予信用上的保證進(jìn)行的貸款，以及用我國(guó)中央政府的證券或現(xiàn)金給予的全額擔(dān)保或其他資產(chǎn)。而對(duì)于地區(qū)性開(kāi)設(shè)的銀行或是世界性的銀行，這些地方的債權(quán)可由本國(guó)選擇0%～20%的權(quán)數(shù)。20%的權(quán)數(shù)還包括：有本國(guó)向外國(guó)政府提供的貨幣貸款或是委托中的現(xiàn)金，在國(guó)內(nèi)外銀行有存在一年內(nèi)的債權(quán)，在國(guó)內(nèi)有銀行擔(dān)保且具有一年以上的債權(quán)或貸款。而本國(guó)公共部門(mén)可以在0%～50%權(quán)數(shù)中選擇相應(yīng)的債權(quán)。對(duì)于抵押的住宅貸款相關(guān)的權(quán)數(shù)為50%。而100%的權(quán)數(shù)風(fēng)險(xiǎn)包括：具有商業(yè)性的公共部門(mén)擁有的公司債權(quán)，還有在國(guó)外的銀行具有期限為一年以上的債權(quán)，以及在國(guó)外中央政府的債權(quán)，還有私人相關(guān)部門(mén)的債權(quán)，在企業(yè)、房產(chǎn)、設(shè)備等相關(guān)的固定資產(chǎn)，銀行債券及不動(dòng)財(cái)產(chǎn)等。對(duì)于金融創(chuàng)新的工具，以及表外業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量，可以將本金與信用轉(zhuǎn)換系數(shù)相乘，然后將結(jié)果轉(zhuǎn)換成業(yè)務(wù)數(shù)量，最后將相同性質(zhì)的項(xiàng)目數(shù)量相加，就可以獲取相關(guān)的信息風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)了。表外有關(guān)的融資方式有：系數(shù)為100%的信用?J款方式，比如普通的債務(wù)擔(dān)保，具有銀行擔(dān)保的信用債務(wù)；對(duì)轉(zhuǎn)換系數(shù)為50%的包括：某些交易負(fù)債等，比如投票保證書(shū)、特殊業(yè)務(wù)有關(guān)的備用信用證、履約擔(dān)保書(shū)。每個(gè)銀行都可以根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》相關(guān)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)，根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算公式，得出其所受到的信用風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值。其中的風(fēng)險(xiǎn)公式可以表示為：Rc=■×100%。該式中的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是各種資產(chǎn)的余額和對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相乘以后的總和。

（二）投資存在的風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，主要是指對(duì)某些經(jīng)濟(jì)行業(yè)的股票進(jìn)行投資，因一些行情的變化所承受的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于這種的投資來(lái)說(shuō)，它所承受的風(fēng)險(xiǎn)大小，主要和所投的股票β值相關(guān)。其中，β值是種的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，它可以表示股票隨著市場(chǎng)行情的變動(dòng)的情況，以及股票所變動(dòng)的趨勢(shì)，它的定義為：β=■。該式中的分子，表示的是某種證券收益與市場(chǎng)收益兩者間的平方差，而分母表示的是市場(chǎng)收益的方差數(shù)值。我們可以通過(guò)分析β的值，來(lái)總結(jié)各種股票的風(fēng)險(xiǎn)情況，β的值主要表示的是某些股票在市場(chǎng)環(huán)境中波動(dòng)的倍數(shù)。假如與股票市場(chǎng)一同運(yùn)行的股票，并且它所存在的風(fēng)險(xiǎn)值和市場(chǎng)上的平均值是相同的，那么這種股票的β值則為1.0。這樣股票一般跟市場(chǎng)行情的上下波動(dòng)而波動(dòng)。一般一個(gè)股票的β值是0.5，這就說(shuō)明，該股票的變化幅度是市場(chǎng)平均波動(dòng)的一般，則風(fēng)險(xiǎn)也是市場(chǎng)的一半。還有資本的資產(chǎn)定價(jià)模式：Ki=Krf+βi（Km-Krf）其中對(duì)于股東希望得到的收益率為Ki，而表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率為Krf，對(duì)于市場(chǎng)的平均收益值為Km。還有Km-Krf則表示市場(chǎng)平均的風(fēng)險(xiǎn)償還，而βi（Km-Krf）表示的則是某些股票是市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)摩耰倍。如果市場(chǎng)的平均收益較風(fēng)險(xiǎn)收益低，那么股票所受到的收益損失就是|βi（Km-Krf）|的值。

（三）利率帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)行為主體受市場(chǎng)利率的變化而承受的風(fēng)險(xiǎn)，相比較信用風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行因?yàn)橐恍I(yè)務(wù)員所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高。對(duì)于利率的風(fēng)險(xiǎn)是有利率敏感缺口確定的，敏感缺口越大利率風(fēng)險(xiǎn)就越大，否則就是相反的。其中利率敏感缺口則是利率有關(guān)的資產(chǎn)數(shù)與負(fù)債之間存在的差值。還有一些處于浮動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債也是屬于利率相關(guān)的敏感缺口。其中利率的風(fēng)險(xiǎn)和敏感性缺口與總資產(chǎn)之間的比值成正比，這也說(shuō)明，該比值越大，那么利率的風(fēng)險(xiǎn)則越大，否則是相反的。利率的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算可以用該公式表示：Ri=ΔI1Wg。其中，ΔI1表示的是利率變化的幅度，Wg則表示的是利率缺口和總資產(chǎn)之間的比值。

（四）通過(guò)膨脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

由于經(jīng)濟(jì)受到通過(guò)膨脹而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)則成為通過(guò)膨脹風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)通過(guò)膨脹，那么就表示貨幣的購(gòu)買(mǎi)力變低，雖然實(shí)際情況中的貨幣數(shù)量不變，但貨幣的實(shí)際價(jià)值卻降低了，所以說(shuō)通過(guò)膨脹的風(fēng)險(xiǎn)是和物價(jià)相關(guān)聯(lián)的，而它和金融資產(chǎn)的實(shí)際值占總資產(chǎn)的比率是正相關(guān)的。其中，通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算公式可以表示為：Rn=（1-■）Wf。該式中Dp則表示物價(jià)數(shù)值，Wf則是金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的值的比率。

（五）流動(dòng)性資產(chǎn)存在的風(fēng)險(xiǎn)

以經(jīng)濟(jì)為主體進(jìn)行償還債務(wù)時(shí)，因?yàn)椴缓侠淼呢?fù)債結(jié)構(gòu)問(wèn)題進(jìn)而導(dǎo)致的損失，則是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這也是商業(yè)銀行在滿足提現(xiàn)需求是，所可能承受的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。其中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性資產(chǎn)負(fù)債的比值和流動(dòng)性負(fù)債以總資產(chǎn)的比值是相互關(guān)聯(lián)的，它與結(jié)存款之間的差值是成正比的，其中表示流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的大小可用公式表為：Rp=（1-■）WcΔI2 。該式中的M值是表示流動(dòng)性資產(chǎn)余額和流動(dòng)性負(fù)債之間的比值（M的最大值是25%），Wc是流動(dòng)性負(fù)債和總資產(chǎn)之間的比值，ΔI2則表示的是借款和存款之間的利率差。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的運(yùn)用和設(shè)置

（一）綜合指標(biāo)的設(shè)置

統(tǒng)計(jì)指標(biāo)是對(duì)統(tǒng)一的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)。它可以代表所有風(fēng)險(xiǎn)，比如上文提到的利率風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)，它可以概括因?yàn)榻鹑诨顒?dòng)造成的經(jīng)濟(jì)行為主體的損害風(fēng)險(xiǎn)大小，其中經(jīng)融風(fēng)險(xiǎn)度數(shù)可以用R來(lái)表示，該公式可以表示為：R=1-（1-Rc）（1-Ri）（1-Re）（1-Rm）（1-Rp）（1-Rn）（1-Ro）。該公式中的Rc表示為信用風(fēng)險(xiǎn)，Ri表示的是利率風(fēng)險(xiǎn)，Rm表示的是投資風(fēng)險(xiǎn)，Rp表示的是流動(dòng)性存在的風(fēng)險(xiǎn)，Rn則代表通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，Re則表示的是匯率風(fēng)險(xiǎn)，Ro則表示的是其他類風(fēng)險(xiǎn)。與經(jīng)濟(jì)主體相關(guān)聯(lián)的并存在同等風(fēng)險(xiǎn)的主要有：（1）在資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)份額；（2）利率相關(guān)的敏感性缺口；（3）外匯相關(guān)份額；（4）股票相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值；（5）市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的物價(jià)數(shù)值。另外，流動(dòng)性?Y產(chǎn)與流動(dòng)性負(fù)債之間的比值及總資產(chǎn)值是和金融風(fēng)險(xiǎn)是成負(fù)相關(guān)的聯(lián)系。其中，金融風(fēng)險(xiǎn)度數(shù)所擺動(dòng)的值一般在0%～100%之間，當(dāng)其中的所有參數(shù)都為零時(shí)，所承受的金融風(fēng)險(xiǎn)才為零；如果其中的參數(shù)有一個(gè)存在極端值為100%的現(xiàn)象出現(xiàn)的話，那么不論其他的參數(shù)是否存在為零的現(xiàn)象，金融風(fēng)險(xiǎn)的值就是該參數(shù)的值且為100%；也就說(shuō)，不管上述公式中的參數(shù)是否有2―6個(gè)為零的現(xiàn)象，都不會(huì)影響金融風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算指標(biāo)發(fā)揮它的作用。

（二）對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的宏觀統(tǒng)計(jì)

只有每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體所承受的風(fēng)險(xiǎn)值存在可能，那么與經(jīng)濟(jì)行為主體相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)才能實(shí)現(xiàn)。我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)有幾個(gè)部分組成：政府及金融相關(guān)的部門(mén)，個(gè)人以及企業(yè)部門(mén)等，其中每個(gè)部門(mén)都是有眾多經(jīng)濟(jì)行為主體相互構(gòu)成的。這樣就可以通過(guò)計(jì)算經(jīng)濟(jì)行為主體所承受的總風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)計(jì)算來(lái)分析每個(gè)部門(mén)所受到的金融風(fēng)險(xiǎn)，最后就可以得出國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體所受到的金融風(fēng)險(xiǎn)情況。假如經(jīng)濟(jì)行為主體在某個(gè)部門(mén)存在N個(gè)，且每個(gè)經(jīng)濟(jì)行為主體所受到的風(fēng)險(xiǎn)用Rh來(lái)表示的話，其中每個(gè)資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比值用Wh表示，那么該部門(mén)將要承受的金融風(fēng)險(xiǎn)用R來(lái)說(shuō)表示的話，公式可以寫(xiě)為：R=RhWh（h=1，2，……N），該公式中的Wh可以表示經(jīng)濟(jì)主體行為相關(guān)的資產(chǎn)和對(duì)應(yīng)部門(mén)的總資產(chǎn)之間的比值權(quán)數(shù)，將Rh作為所有權(quán)數(shù)加起來(lái)的平均值，之后所得的結(jié)果就是該部門(mén)所承受的金融風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值。

（三）對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和分析